1) Saldi finanziari

allora per i saldi finanziari sono indicate dalla differenza tra il risparmio e l'investimenti e si
calcolano come la differenza tra variazione di attività finanziaria e la variazione di passività
finanziaria cioè ---> (Delta AF - Delta PF).
è una misura flusso= significa qualcosa che viene con il tempo.
E non è una misura stock = come ad esempio il patrimonio.

perché è un concetto base (saldi finanziar) che bisogna studiarlo?

Perché ci fa capire la passività e l’attività finanziaria e ci da anche l’informazione riguardo
il risparmio e l’invistimenti che sono le base del mercato finanziario e anche quella di
allocare risorse tra l’unità in deficit( che avranno bisogno di fare investimenti) e l’unità di
surplus (che avranno grande risparmio).
2) La natura la natura di saldi finanziari?
allora i saldi finanziarie possono essere in equilibrio o in divergenza.
in equilibrio: quando il risparmio è uguale all'investimento quindi il Saldo finanziario è
uguale a zero.
in divergenza: quando il risparmio ad esempio è uguale a zero quindi il Saldo
finanziario è uguale all'investimento, o il contrario quando l'investimento è uguale a zero
il saldo finanziario è uguali al risparmio.
che vuol dire quando i saldi finanziari nell'ambito di un settore economico sono
molto divergenti?
Questo significa che per il sistema finanziario che c’è un fabbisogno di intermediazione
finanziaria superiore.
(E se abbiamo un caso dove c’è sono imprese che sono in deficit e famiglie che hanno un
saldo finanziario positivo questo facilita lo sviluppo di circuiti indiretti di intermediazione.
(perché c’è la divergenza ampia)

i mercati finanziari = sono circuiti diretti

le banche = sono circuiti indiretti .

3) quali sono le ragioni dell'esistenza degli intermediari finanziari?

Gli intermediari finanziari: sono imprese che svolgono attività finanziaria (produzione,
negoziazione e servizi ).
E svolgono 3 funzioni:
1) Il regolamento degli scambi
2) la gestione dei rischi
3) accumulazione dei risparmi e il finanziamento

L’economia monetaria: significa il sistema economico in cui gli scambi di beni e servizi
vengono regolati tramite la moneta.
La moneta svolge 3 funzioni:
1) mezzo di scambio
2) unità di conto
3) riserva di valore
L’utilizzo della moneta nel regolamento degli scambi fa un sdoppiamento dei circuiti
economici.
*Il primo circuito di natura reale: beni/servizi passano dal venditore al compratore.
*secondo circuito è di natura monetaria: la moneta passa da compratore al venditore.

Il sistema finanziario:ha il ruolo di soddisfare le esigenze e i bisogni finanziari

dell'individui e l’imprese.
Trasferimento di risorse finanziarie dalla unità di (surplus) a quelle di (deficit).
E Garantisce un allocazione delle risorse nell’interesse della collettività.

4) quali sono gli intermediari mobiliari che intervengono nella

transazione assumendo il rischio delle operazioni e quali altri che
non assumi un rischio?
allora l'inintermediari mobiliari che
assumono il rischio sono I dealer e il market maker.
invece quelli che non assumono il rischio sono i broker.

la differenza tra il market maker e il dealer il broker?

allora per i dealer : sono degli intermediari che fanno il tramite tra la controparte
assumendo il rischio dell'operazione e il loro ruolo è che acquistano i titoli dalla
controparte che vuole vendere e loro cercano un acquirente e i loro guadagno deriva
dalla differenza tra il prezzo di acquisto e quello di vendita o/e possono anche
conservare questi titoli senza venderle e creare un portafoglio di titoli.
*Il beneficio che portano al mercato è la liquidità.

il market maker : Sono degli intermediari che fanno il tramite assumendo il rischio
dell'operazione come i dealer solo che sono obbligati a trovare un acquirente, per i
titoli, e non possono creare un portafoglio di titoli.
E la loro conseguenza regolamentare è
*il loro beneficio che portano al mercato è la liquidità.

Broker: sono degli intermediarie specializzate che agiscono per conto del cliente senza
assumere i rischi dell'operazione e loro guadagno deriva dalle commissione,
*E il beneficio che porta al mercato è la riduzione del costo della transazione.

5) il rischio di tassi?
allora il rischio di tassi di interesse innanzitutto siamo nell'interno del rischio di mercato
insieme al rischio di cambio e il rischio di prezzo e misura la variazione che il tasso di
interessi può avere sul margine dell'interesse dell'intermediario e si può utilizzare il GAB=
che è la differenza tra l'attività sensibile e passività sensibile.
.
.
.
.
6) IL MUTUO e 2 tipi fisso e variabile?

6) il costo del mutuo come lo calcoliamo?

allora il costo del mutuo è dato dal TAEG= (il tasso annuo effettivo globale)
è dato dai costi di ristrutturazione che derivano dai oneri accessorie e il tasso di
interessi =che la banca può mettere i costi delle pratiche burocratiche E ci saranno per il
mutuo spesi notarile per l'ipoteca).

come si può misurare il rischio di il mercato?

allora innanzitutto sappiamo che esistono 2 tipi di rischi di mercato chi sono il rischio di
interesse e il rischio di prezzo.
per il rischio di mercato: può essere utilizzata la varianza o i modelli di VAR
La varianza: Che ci va a indicare latitudine di rendimento a spostarsi dal rendimento
medio atteso.
Il VAR: indica la massima perdita possibile che può subire e per utilizzare questo modello
bisogna identificare le suoi parametri che sono massima perdita potenziale e l'ampiezza
dell'intervallo di confidenza e l'orizzonte temporale di riferimento.

perché il VAR è tanto apprezzato nel settore bancario e nel sistema finanziario?
Perché con il VAR possono confrontare tanti rischi differenti.

8) differenza tra il leasing operativo e leasing finanziario?

Il leasing finanziario: È un contratto di finanziamento con cui una società finanziaria

acquista per conto di un’impresa un bene.
Che prevede:
1) il trasferimento automatico della proprietà del bene
2) La possibilità di rinnovo del contratto di leasing magari con un canone inferiore.

Leasing operativo: Un’impresa produttrice concede a quella utilizzatrice la temporanea

disponibilità di beni strumentali, per un periodo di tempo inferiore alla loro vita economica,

verso corrispettivo periodico, fornendo inoltre servizio di assistenza e manutenzione.

9) Efficienza operativa e l'efficienza informativa?
Allora per l'efficienza operativa= consiste nel fatto che i mercati devono essere gli scambi
e l'efficienza operativa : consiste nel fatto di essere più efficiente possibile nell'effettuare
questi scambi il contenimento di costi di transazioni è molte importanti per avere una
efficienza e l'ampiezza del mercato e lo spessore e l'elasticità e l'immediatezza.
**l'ampiezza: il fatto che in un determinato livello di prezzo ci sono numeri di richiesti di
ordini per un determinato prezzo
**Spessore: sono le richiesti che vengono fatti per ogni determinato livello di prezzo.
**l'elasticità: consiste nel fatto che il mercato si adatta più o meno bene con i
cambiamenti
efficienza informativa= consiste nel fatto che i prezzi riflettono sulle informazioni che ci
sono a disposizioni.
Efficienza informativa può essere debole o semi forte o forte.
1) debole: vuol dire che i prezzi incorporano informazioni solamente di tipo storico.
2) semi forte: i prezzi incorporano tutti informazioni pubbliche disponibile.
3) Forte: i prezzi incorporano tutti gli informazioni non solo quelli pubbliche.

che cosa succede quando c'è una efficienza informativa forte?

tutte le informazioni che ci sono avranno prezzo migliore per tutti e non c'è sarà più
asimmetrie informativa e blocco di scambio.

10) Il rischio di credito?

Il rischio di credito fa parte dei rischi di controparte e nell'interno del rischio di controparte
ci sono: il rischio di regolamento e il rischio di credito
1) il rischio del regolamento: consiste nel fatto che la controparte non adempie ai suoi
obblighi anche se sia solvibile.
2) il rischio di credito: consiste nel fatto che la controparte non adempie ai suoi obblighi
perché non è solvibile (non ha la disponibilità)
Per proteggersi da questo rischio di credito si dovrà calcolare le perdite attesi e non
attesi.
1) perdite attese: vengono coperte grazie al tasso dell'operazione (perché incluso dentro
queste operazioni, il rischio che potrebbe essere cioè non ricevere il pagamento )
2) perdite non attese: si avrà un patrimonio di vigilanza per coprire queste perdite.

11) Il factoring..?
il factoring: consiste nello smobilizzo anticipato di crediti. Cioè ad esempio quando
un'azienda ha bisogno di liquidità richiedi il factoring per avere subito liquidità.