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Possibili strategie di gestione
• Immunizzazione (matching) : GAP =0
• Gap direzionale (mismatching):
– Se si prevedono tassi in rialzo: GAP>0
– Se si prevedono tassi in ribasso: GAP <0
• Ipotesi forti:
– Spread tra tassi attivi e passivi immutato quando cambiano tassi
di interesse
– Immutabilità volumi e composizione di bilancio su iniziativa della
clientela (customer relationship)
– Illimitato spazio di manovra nella gestione dei volumi e degli
strumenti (incompletezza, indivisibilità)
– Modificabilità istantanea di volumi e mix (tempi di manovra)
– Vincoli regolamentari
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LA DIMENSIONE DEL BUCKET TEMPORALE:
UNA SCELTA IMPORTANTE
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Es: GAP a 6 MESI è nullo?
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COSA COMPORTA UN GAP POSITIVO?
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Mettiamoci alla prova
RSA
RSL
Marginal
Gap
Cumula$ve
Gap
0-‐1
mese
1-‐3
mesi
3-‐6
mesi
6-‐12
mesi
1-‐5
anni
5-‐10
anni
10-‐30
anni
totale
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Le
variazioni
dei
tassi
di
interesse
conseguenA
a
decisioni
di
poliAca
monetaria
riguardano
contestualmente
sia
i
tassi
debitori
che
quelli
creditori
e
si
applicano
con
modalità
tali
da
non
recare
pregiudizio
al
cliente».
ART
10,
legge
248/2006
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Steps that banks can take to reduce
interest rate risk
• Calculate periodic GAPs over short time
intervals.
• Match fund repriceable assets with similar
repriceable liabilities so that periodic GAPs
approach zero.
• Match fund long-term assets with noninterest-
bearing liabilities.
• Use off-balance sheet transactions, such as
interest rate swaps and financial futures, to
hedge.
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Various ways to adjust the effective rate sensitivity
of a bank’s assets and liabilities on-balance sheet.
Objective Approaches
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Repricing gap
esercizi
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Esercizio 1
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Esercizio 2
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Esercizio 3
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Esercizio 3
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Esercizio 4
Factors affecting NII.
• Changes in the level of i-rates.
• ΔNII = (GAP) * (Δiexp.)
– Note: this assumes a parallel shift in the yield curve
which rarely occurs
• Changes in the slope of the yield curve or the
relationship between asset yields and liability
cost of funds
• Changes in the volume of assets and liabilities
• Change in the composition of assets and
liabilities
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Esercizio 4
Expected balance sheet for hypothetical bank
Expected Balance Sheet for Hypothetical Bank
Assets Yield Liabilities Cost
Rate sensitive 500 8.0% 600 4.0%
Fixed rate 350 11.0% 220 6.0%
Non earning 150 100
920
Equity
80
Total 1000 1000
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