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I sistemi di Incentivazione di Lungo

Periodo

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Incertezza

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 L’incentivazione di lungo periodo:
allineare gli interessi del Management agli Azionisti

Date di
assegnazione

Realizable LTI Pay:

– Premio Realizzabile
LTI Opportunity: ¾ Totale pluriennale dei
– Premio Opportunità guadagni realizzabili dai
¾ Totale pluriennale del valore degli piani assegnati
strumenti assegnati in un determinato
periodo
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 Le ricerche di Watson Wyatt

¾ Il 68% delle aziende che partecipano alla Executive

Remuneration Survey offrono un Piano LTI agli
Amministratori Delegati: il fair value è pari al 51%
della Retribuzione Base Annua per ogni anno del
Piano

¾ Il 42% delle aziende che partecipano all’Indagine

Generale dichiarano di offrire almeno un piano di
incentivazione di Lungo Periodo ai DIRIGENTI

¾ Il 13% ai Quadri

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 Il Pacchetto retributivo al Target
Componenti del
Quadro Dirigente
pacchetto Desiderato
Retribuzione Base Annua € 60.000 74% € 100.000 56%
Benefit € 3.000 4% € 20.000 11%
Bonus / Una Tantum € 9.000 11% € 30.000 17%
LTI Opportunity € 9.000 11% € 30.000 17%
Total Remuneration € 81.000 € 180.000
LTI Opportunity
Bonus / Una Tantum
€ 180.000 Benefit
€ 180.000
€ 160.000 Retribuzione Base Annua € 160.000
€ 140.000 € 140.000
€ 120.000 € 120.000
€ 100.000 € 100.000
€ 80.000 € 80.000
€ 60.000 € 60.000
€ 40.000 € 40.000
€ 20.000 € 20.000
€0 €0

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 Gli Strumenti

¾ Discount Stock Option

¾ Premium Stock Option
¾ Indexed Option
¾ Management Stock Purchase
¾ Performance option Plan
¾ Performance accelerated option
¾ SERP – Senior Executive
Retirement Plan
¾ Stock Grant
¾ Restricted Share
¾ Performance share
¾ Restricted Stock Unit

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Quali performance vogliamo premiare?
1 2

+ $
Performance Azionaria

•No aumento RBA 3 4

•Bonus inferiore
•Nuova Policy per acquisto
-

azioni
•New Stock Option grant
•Verificare Stock Option
esercitabili

- +
Performance Aziendale

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 La situazione in Italia

¾ Per attrarre e motivare Manager di talento è

necessario offrire dei piani di incentivazione di lungo
periodo per legare il premio alla creazione di valore

¾ In Italia:
– Il Comitato per la remunerazione
– I’Approvazione in assemblea dei Piani
– La trasparenza in bilancio dei pacchetti (migliorabile)
– Gli IFRS 2 in bilancio

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 Realizzare un LTI plan è più complesso

¾Mix di strumenti
Performance
¾Performance IFRS2
¾Definire il Premio Opportunità
¾Maggiore trasparenza Diluzione
Attenzione dei Media
Independent advisor
TSR Run
Premio
Il disegno del piano impatta il Fair Value Rates
Il “come” ha Opportunità
la stessa importanza del
Corporate Governance “quanto”

Benchmark di mercato 9
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 Oggi
LTI = Stock Option – Regime agevolato

¾Strike price = valore normale (media 30gg)

¾Intrasferibilità
¾Il numero di Opzioni concesse < del 10% del
Capitale
¾Capital Gain 12,5% - (20% ?)
¾Vesting Period almeno 3 anni
¾Lock up del guadagno per almeno 5 anni
¾La società deve essere quotata al momento
dell’esercizio delle opzioni

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