Pontificia Universidad Católica del Ecuador

Carrera de Administración de Empresas

Finanzas Corporativas
Escenario de 68 Habitaciones
 DATOS

Ventas año 1 $ 331.000,00

Ventas incremento 6%
Costo ventas 17%
Gastos generales $ 115.000,00
Gastos generales incremento 6%
Depreciación 6%
Inversión inicial $ 1.200.000,00
Gastos financieros 12,50%
Impuesto a la renta 35%
Impuesto 35%
Costo deuda después impuesto 8,125%
Costo de oportunidad/costo de los recursos 10% ke
 Año 0 Año1 Año2 Año3 Año4 Año5
ACTIVO
Efectivo 17000 112000 183000 264000 354000 457000
Cuentas por Cobrar 0 27000 29000 31000 32000 34000
Inventarios 15000 13000 14000 15000 16000 17000
Propiedad, planta y
equipo 1200000 1128000 1056000 984000 912000 840000
Total 1232000 1280000 1282000 1294000 1314000 1348000
PASIVO Y PATRIMONIO
Cuentas por pagar 0 25000 32000 38000 44000 51000
Pasivos largo plazo 427000 427000 391000 355000 319000 283000
Capital y reservas 805000 805000 828000 859000 901000 952000
Utilidad 0 23000 31000 42000 51000 62000
Total 1232000 1280000 1282000 1294000 1315000 1348000
 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

Ventas $ 331.000,00 $ 350.860,00 $ 371.911,60 $ 394.226,30 $ 417.879,87

Costo de Ventas $ 56.270,00 $ 59.646,20 $ 63.224,97 $ 67.018,47 $ 71.039,58
Utilidad Bruta en Ventas $ 274.730,00 $ 291.213,80 $ 308.686,63 $ 327.207,83 $ 346.840,30
Gastos Generales $ 115.000,00 $ 121.900,00 $ 129.214,00 $ 136.966,84 $ 145.184,85
Depreciación $ 72.000,00 $ 72.000,00 $ 72.000,00 $ 72.000,00 $ 72.000,00
Utilidad Operacional $ 87.730,00 $ 97.313,80 $ 107.472,63 $ 118.240,99 $ 129.655,44
Gasto financiero $ 53.375,00 $ 48.875,00 $ 44.375,00 $ 39.875,00 $ 35.375,00
Utilidad ant. Impuesto $ 34.355,00 $ 48.438,80 $ 63.097,63 $ 78.365,99 $ 94.280,44
Impuesto a la renta $ 12.024,25 $ 16.953,58 $ 22.084,17 $ 27.428,09 $ 32.998,16
Utilidad Neta $ 22.330,75 $ 31.485,22 $ 41.013,46 $ 50.937,89 $ 61.282,29

UAIDI

Utilidad Neta $ 22.330,75 $ 31.485,22 $ 41.013,46 $ 50.937,89 $ 61.282,29

Gasto financiero $ 53.375,00 $ 48.875,00 $ 44.375,00 $ 39.875,00 $ 35.375,00
Otros ingresos 0 0 0 0 0
Otros egresos 0 0 0 0 0
UAIDI $ 75.705,75 $ 80.360,22 $ 85.388,46 $ 90.812,89 $ 96.657,29
 VCA

Activos $ 1.280.000,00 $ 1.282.000,00 $ 1.294.000,00 $ 1.314.000,00 $ 1.348.000,00

Financiamiento espontaneo $ 25.000,00 $ 32.000,00 $ 38.000,00 $ 44.000,00 $ 51.000,00
VCA $ 1.255.000,00 $ 1.250.000,00 $ 1.256.000,00 $ 1.270.000,00 $ 1.297.000,00

CCPP

Bancos $ 427.000,00 $ 391.000,00 $ 355.000,00 $ 319.000,00 $ 283.000,00

Patrimonio $ 828.000,00 $ 859.000,00 $ 901.000,00 $ 952.000,00 $ 1.014.000,00
Activo $ 1.255.000,00 $ 1.250.000,00 $ 1.256.000,00 $ 1.270.000,00 $ 1.297.000,00

Pasivo/activo 34,024% 31,280% 28,264% 25,118% 21,820%

Costo deuda después impuesto 8,125% 8,125% 8,125% 8,125% 8,125%
2,764% 2,542% 2,296% 2,04% 1,773%
Patrimonio/activo 65,98% 68,72% 71,74% 74,96% 78,18%
Costo de oportunidad/costo de
los recursos 10,00% 10,00% 10,00% 10,00% 10,00%
6,60% 6,87% 7,17% 7,50% 7,82%
CCPP 9,36% 9,41% 9,47% 9,54% 9,59%
 TIR

Año Flujos
0 $ -1.200.000,00
1 $ 94.330,75
2 $ 103.485,22
3 $ 113.013,46
4 $ 122.937,89
5 $ 1.085.282,29
TIR 5,67%

Valor Residual $ 952.000,00

 CCPP FORMULA

PASIVO * kd * (1-T) * ke
CCPP= + PATRIMONIO
ACTIVO
ACTIVO

AÑO 1

ACTIVO kd/ke CCPP

$ 1.255.000,00 2,76%
Bancos LP $ 427.000,00 34,02% 8,125%
6,60%
Patrimonio $ 828.000,00 65,98% 10%
9,36%
$ 1.255.000,00 100,00%

AÑO 2

ACTIVO kd/ke CCPP

$ 1.250.000,00 2,54%
Bancos LP $ 391.000,00 31,28% 8,125%
6,87%
Patrimonio $ 859.000,00 68,72% 10,000%
9,41%
$ 1.250.000,00 100,00%
 EVA

UAIDI $ 75.705,75 $ 80.360,22 $ 85.388,46 $ 90.812,89 $ 96.657,29

VCA $ 1.255.000,00 $ 1.250.000,00 $ 1.256.000,00 $ 1.270.000,00 $ 1.297.000,00
CCPP 9,36% 9,41% 9,47% 9,54% 9,59%
EVA $ -41.788,00 $ -37.308,53 $ -33.555,29 $ -30.305,86 $ -27.736,46

ROA PROMEDIO

Utilidad neta $ 22.330,75 $ 31.485,22 $ 41.013,46 $ 50.937,89 $ 61.282,29

Activos $ 1.280.000,00 $ 1.282.000,00 $ 1.294.000,00 $ 1.314.000,00 $ 1.348.000,00
ROA 2% 2% 3% 4% 5% 3%

ROE PROMEDIO

Utilidad neta $ 22.330,75 $ 31.485,22 $ 41.013,46 $ 50.937,89 $ 61.282,29

Patrimonio $ 828.000,00 $ 859.000,00 $ 901.000,00 $ 952.000,00 $ 1.014.000,00
ROE 3% 4% 5% 5% 6% 4%
Escenario 112
habitaciones
 Año 0 Año1 Año2 Año3 Año4 Año5
ACTIVO
Efectivo 19000 141000 226000 327000 443000 574000
Cuentas por Cobrar 0 36000 39000 41000 44000 46000
Inventarios 15000 18000 19000 20000 21000 22000
Propiedad, planta y
equipo 1425000 1340000 1254000 1168000 1081000 995000
Total 1459000 1535000 1538000 1556000 1589000 1637000
PASIVO Y PATRIMONIO
Cuentas por pagar 0 39000 47000 56000 65000 74000
Pasivos largo plazo 654000 654000 599000 544000 489000 434000
Capital y reservas 805000 805000 842000 892000 956000 1035000
Utilidad 0 37000 50000 64000 79000 94000
Total 1459000 1535000 1538000 1556000 1589000 1637000
 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

Ventas $ 444.000,00 $ 470.640,00 $ 498.878,40 $ 528.811,10 $ 560.539,77

Costo de Ventas $ 75.480,00 $ 80.008,80 $ 84.809,33 $ 89.897,89 $ 95.291,76
Utilidad Bruta en Ventas $ 368.520,00 $ 390.631,20 $ 414.069,07 $ 438.913,22 $ 465.248,01
Gastos Generales $ 144.000,00 $ 152.640,00 $ 161.798,40 $ 171.506,30 $ 181.796,68
Depreciación $ 85.500,00 $ 85.500,00 $ 85.500,00 $ 85.500,00 $ 85.500,00
Utilidad Operacional $ 139.020,00 $ 152.491,20 $ 166.770,67 $ 181.906,91 $ 197.951,33
Gasto financiero $ 81.750,00 $ 74.875,00 $ 68.000,00 $ 61.125,00 $ 54.250,00
Utilidad ant. Impuesto $ 57.270,00 $ 77.616,20 $ 98.770,67 $ 120.781,91 $ 143.701,33
Impuesto a la renta $ 20.044,50 $ 27.165,67 $ 34.569,74 $ 42.273,67 $ 50.295,46
Utilidad Neta $ 37.225,50 $ 50.450,53 $ 64.200,94 $ 78.508,24 $ 93.405,86

UAIDI

Utilidad Neta $ 37.225,50 $ 50.450,53 $ 64.200,94 $ 78.508,24 $ 93.405,86

Gasto financiero $ 81.750,00 $ 74.875,00 $ 68.000,00 $ 61.125,00 $ 54.250,00
Otros ingresos 0 0 0 0 0
Otros egresos 0 0 0 0 0
UAIDI $ 118.975,50 $ 125.325,53 $ 132.200,94 $ 139.633,24 $ 147.655,86
 VCA

Activos $ 1.535.000,00 $ 1.538.000,00 $ 1.556.000,00 $ 1.589.000,00 $ 1.637.000,00

Financiamiento espontaneo $ 39.000,00 $ 47.000,00 $ 56.000,00 $ 65.000,00 $ 74.000,00
VCA $ 1.496.000,00 $ 1.491.000,00 $ 1.500.000,00 $ 1.524.000,00 $ 1.563.000,00

CCPP

Bancos $ 654.000,00 $ 599.000,00 $ 544.000,00 $ 489.000,00 $ 434.000,00

Patrimonio $ 842.000,00 $ 892.000,00 $ 956.000,00 $ 1.035.000,00 $ 1.129.000,00
$ 1.496.000,00 $ 1.491.000,00 $ 1.500.000,00 $ 1.524.000,00 $ 1.563.000,00

Pasivo/activo 43,717% 40,174% 36,267% 32,087% 27,767%

Costo deuda después impuesto 8,125% 8,125% 8,125% 8,125% 8,125%
3,552% 3,264% 2,947% 2,607% 2,256%

Patrimonio/activo 56,28% 59,83% 63,73% 67,91% 72,23%

Costo de oportunidad/costo de los
recursos 10,00% 10,00% 10,00% 10,00% 10,00%
5,63% 5,98% 6,37% 6,79% 7,22%

CCPP 9,18% 9,25% 9,32% 9,40% 9,48%

 EVA

UAIDI $ 118.975,50 $ 125.325,53 $ 132.200,94 $ 139.633,24 $ 147.655,86

VCA $ 1.496.000,00 $ 1.491.000,00 $ 1.500.000,00 $ 1.524.000,00 $ 1.563.000,00

CCPP 9,18% 9,25% 9,32% 9,40% 9,48%

EVA $ -18.362,00 $ -12.543,22 $ -7.599,06 $ -3.598,01 $ -506,64

ROA PROMEDIO

Utilidad neta $ 37.225,50 $ 50.450,53 $ 64.200,94 $ 78.508,24 $ 93.405,86

Activos $ 1.535.000,00 $ 1.538.000,00 $ 1.556.000,00 $ 1.589.000,00 $ 1.637.000,00

ROA 2% 3% 4% 5% 6% 4%

ROE PROMEDIO

Utilidad neta $ 37.225,50 $ 50.450,53 $ 64.200,94 $ 78.508,24 $ 93.405,86

Patrimonio $ 842.000,00 $ 892.000,00 $ 956.000,00 $ 1.035.000,00 $ 1.129.000,00

ROE 4% 6% 7% 8% 8% 7%
 CCPP FORMULA

CCPP= PASIVO * kd * (1-T) + PATRIMONIO * ke

ACTIVO ACTIVO

AÑO 1

ACTIVO kd/ke CCPP

$ 1.496.000,00 3,55%
Bancos LP $ 654.000,00 43,72% 8,125%
5,63%
Patrimonio $ 842.000,00 56,28% 10%
9,18%
$ 1.496.000,00 100,00%

AÑO 2

ACTIVO kd/ke CCPP

$ 1.491.000,00 3,26%
Bancos LP $ 599.000,00 40,17% 8,125%
5,98%
Patrimonio $ 892.000,00 59,83% 10,000%
9,25%
$ 1.491.000,00 100,00%
 TIR
Años Flujo
0 $ -1.425.000,00
1 $ 122.725,50
2 $ 135.950,53
3 $ 149.700,94
4 $ 164.008,24
5 $ 1.213.905,86
TIR 5,54%

Valor Residual $ 1.035.000,00