Ipotesi

Ricerca e sviluppo costi esercizio anno 0 15,000,000

Investimento iniziale Attrezzature lab immobilizzazioni 7,500,000
Quota ammortamento attrezzature 20.00%
Vendite/anno HomeNet unità di prodotto 100,000
Vendite previste nuovo Durata vita prodotto (prod ricavi) da anno 1 ad anno 4
prodotto Prezzo HomeNet $/prodotto 260
Ricavi annui 26,000,000
Costo del venduto unitario $/prodotto 110
Costi previsti nuovo Costo del venduto 11,000,000
prodotto
Spese di marketing HomeNet per anno 2,800,000
Minori vendite/anno router (25% vendite
unità di prodotto 25,000
HomeNet)
Prezzo router $/prodotto 100
Esternalità :
Minori ricavi (2,500,000)
cannibalizzazione
Costo venduto unitario router $/prodotto 60
Minor costo del venduto (1,500,000)
Costi opportunità Mancati ricavi affitto laboratorio 200,000
incidenza cassa 0.00%
CCN Capitale circolante incidenza scorte 0.00%
netto incidenza crediti commerciali su vendite anno prec 15.00%
su Costo vend.anno
Si tengono le
incidenza debiti commerciali 15.00%
Si prec
attrezzature,lesi
cedono
Recupero fine vita Ipotesi A attrezzature a fine anno
incassano crediti e si
prodotto Ipotesi B 4 a valore
pagano recupero;
debiti anno 5 1,340,000
Imposte Aliquota incasso crediti e pag 40.00%
debiti anno 5:
costo del capitale r 12.00%
Prospetti per la determinazione dei flussi di cassa del progetto e del VAN
0 1 2 3 4 5
Ricavi 23,500 23,500 23,500 23,500
Costo del venduto (incrementale) (9,500) (9,500) (9,500) (9,500)
Utile lordo 0 14,000 14,000 14,000 14,000 0
Spese VGA (3,000) (3,000) (3,000) (3,000)
Spese R&S (15,000)
EBITDA (15,000) 11,000 11,000 11,000 11,000 0
Ammortamenti (1,500) (1,500) (1,500) (1,500) (1,500)
EBIT (15,000) 9,500 9,500 9,500 9,500 (1,500)
Imposte sull'EBIT 6,000 (3,800) (3,800) (3,800) (3,800) 600
Utile netto unlevered (9,000) 5,700 5,700 5,700 5,700 (900)
Riaggiunta ammortamenti 1,500 1,500 1,500 1,500 1,500
Variazione CCN 0 (2,100) 0 0 0 2,100
Spese in conto capitale (7,500)
Valore di recupero
Effetto fiscale recupero
FCF (16,500) 5,100 7,200 7,200 7,200 2,700
Cassa 0 0 0 0 0 0
Scorte 0 0 0 0 0 0
Crediti commerciali 0 3,525 3,525 3,525 3,525 0
Debiti commerciali 0 (1,425) (1,425) (1,425) (1,425) 0
Capitale circolante netto (CCN) 0 2,100 2,100 2,100 2,100 0
Immobilizzazioni lorde 7,500 7,500 7,500 7,500 7,500 7,500
Fondo ammortamento 0 (1,500) (3,000) (4,500) (6,000) (7,500)
Immobilizzazioni nette 7,500 6,000 4,500 3,000 1,500 0
Attività operative nette 7,500 8,100 6,600 5,100 3,600 0
FCF attualizzato (16,500) 4,554 5,740 5,125 4,576 1,532
VAN 5,026
TIR 24.11%