BLUE 1, BLUE 2, BLUE3

Soluzioni
BLUE 1, BLU2, BLU3

g=0
 DIV1 5
DIVt
P0 =  P0 = 𝑃=
20%
= 25
t =1 (1+ r) t r

dividendi

BLU 1
Assumptions
g 0%
r 20%
Dividendo 2007 (€) 5
5 ∞

Prezzo azione (€) 25,00

2007 2008 2009 ….

tempo
 BLUE 1, BLU2, BLU3

g=k
 DIV1 5
DIVt
P0 =  P0 = 𝑃= = 71,43
t=1 (1+ r) t (r − g) 20% − 13%

dividendi
∞
BLU 2
Assumptions
g (costante) 13% 5
r 20%
Dividendo 2007 (€) 5

Prezzo azione (€) 71,43

2007 2008 2009 ….

tempo
BLUE 1, BLU2, BLU3

BLU 3
Assumptions

g1 13%
g2 6%
r 20%
Dividendo 2007 5

g 1=13% g2=6%
2007 2008 2009 2010 2011
Dividendi 5,00 5,65 6,38 7,21 8,15 8,64

Prezzo azione 2011

(= Div 2012/(r-g2) 61,73
Flussi 5,00 5,65 6,38 7,21 69,88
Flussi attualizzati 4,17 3,92 3,69 3,48 28,08

Prezzo azione 43,35

CALCOLO DIVIDENDI

𝐷2008 = 𝐷 2007 ∗ 1 + 𝑔1 = 5 ∗ 1 + 13% = 5,65

𝐷2009 = 𝐷 2008 ∗ (1 + 𝑔1) = 5,65 ∗ 1 + 13% = 6,38
𝐷2010 = 𝐷 2009 ∗ (1 + 𝑔1) = 6,38 ∗ 1 + 13% = 7,21
𝐷2011 = 𝐷 2010 ∗ (1 + 𝑔1) = 7,21 ∗ 1 + 13% = 8,15
𝐷2012 = 𝐷 2011 ∗ (1 + 𝑔2) = 8,15 ∗ 1 + 6% = 8,64
𝐷2012 8,64
𝑃𝑟𝑒𝑧𝑧𝑜 2011 = = 20%−6%=61,73
𝑟−𝑔2

5 5,65 6,38 7,21 8,15 61,73

𝑃𝑟𝑒𝑧𝑧𝑜 𝑎𝑧𝑖𝑜𝑛𝑒 2006 = (1+20%)1 (1+20%) (1+20%) (1+20%) (1+20%)5
2 3 4 + (1+20%)5=43,35
BLUE 1, BLU2, BLU3

DIV2012
P2011 =
(r − g2 )

dividendi 8,64 ∞
8,15
7,21
6,38
5,65
5

2007 2008 2009 2010 2011 2012 tempo

P0
BLUE 1, BLU2, BLU3
Pn

Divn+1
g1 e g2 n
r − g2
P0 = 
DIVt
 + =
P0 = 
DIVt t n
t =1 (1+ r) (1+ r)
t
t=1 (1+ r) Div2012
2011

P0 = 
DIVt
+ r − 6% =
t
t=2007 (1+ 20) (1+ 20)5
dividendi 8,64 ∞
8,15
7,21
6,38
5,65
5

2007 2008 2009 2010 2011 2012 tempo