IL RENDICONTO FINANZIARIO

A cura di Piero Pisoni e Fabio Rizzato

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OBBLIGO DI REDAZIONE
DEL RENDICONTO FINANZIARIO
 Il rendiconto finanziario diventa documento obbligatorio per tutte le
società che redigono il bilancio in forma ordinaria (art. 2423 co. 1)
 Rendiconto di disponibilità liquide con classificazione dei flussi
nell’attività operativa, di investimento e di finanziamento (con
autonoma indicazione di quelle con i soci) - Nuovo art. 2425-ter
 Non viene indicato uno schema obbligatorio così come per Stato
patrimoniale e Conto economico
 Si ricorda che l’OIC ha recentemente emesso l’OIC 10 - Rendiconto
finanziario

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LA FUNZIONE INFORMATIVA
DEL RENDICONTO FINANZIARIO
VARIAZIONE NELLE DISPONIBILITÀ LIQUIDE
ENTRATE USCITE

DINAMICA FINANZIARIA
Non sempre
coincidono
DINAMICA ECONOMICA

RICAVI COSTI
UTILE (PERDITA) D’ESERCIZIO
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LA FUNZIONE INFORMATIVA
DEL RENDICONTO FINANZIARIO
Conto Economico Esercizio n
Ricavi
Costi
Reddito d’esercizio

Dinamica Economica

GESTIONE
1/1/n 31/12/n

Stato patrimoniale 1/1/n Stato patrimoniale 31/12/n

Attività Passività Dinamica Finanziaria Attività Passività
Patrimonio
1/1/n Patrimonio
netto netto

Rendiconto Finanziario Esercizio n

Entrate Uscite

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LA FUNZIONE INFORMATIVA
DEL RENDICONTO FINANZIARIO
Area della Area dei Area degli
gestione reddituale finanziamenti investimenti

Finanziamenti
Incasso di ricavi Apporti dai soci Disinvestimenti
da terzi

Entrate monetarie

IMPRESA

Uscite monetarie

Pagamento di Rimborsi di Restituzione ai

Investimenti
costi finanziamenti soci
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LA FUNZIONE INFORMATIVA
DEL RENDICONTO FINANZIARIO

 L’analisi dei flussi finanziari “integra” i risultati dell’analisi per indici

 Consente all’imprenditore di comprendere gli “sfasamenti” tra la
dinamica economica e quella finanziaria
 Consente al professionista di fare analisi sull’esistenza del
presupposto della continuità aziendale (going concern)
 Consente ai lettori dei dati di bilancio (o di dati preventivi) di
formulare giudizi sulla capacità di tenuta finanziaria dell’impresa
 Presupposto per la valutazione d’azienda con i metodi finanziari

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GRANDEZZA MONITORATA

VARIAZIONI DI RISORSE TOTALI

TIPOLOGIE VARIAZIONI DI CCN

VARIAZIONI DI LIQUIDITÀ

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NUOVO OIC 10

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OIC 10

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OIC 10

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IL RENDICONTO FINANZIARIO OIC 10

Cassa + Conto corrente bancario attivo

Cassa + Conto corrente bancario attivo –

Liquidità
conto corrente bancario passivo

Cassa + Conto corrente bancario attivo +

Cash equivalent – conto corrente
bancario passivo

Posizione finanziaria netta corrente,

non corrente, complessiva

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LA LIQUIDITÀ DA MONITORARE

 Disponibilità liquide (e mezzi equivalenti)

- All’inizio del periodo
- Alla fine del periodo

 Flusso di cassa complessivo (cash flow)

- Cash flow dell’attività operativa
- Cash flow dell’attività di investimento
- Cash flow dell’attività di finanziamento

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SCHEMA DI SINTESI
DEL RENDICONTO FINANZIARIO
Attività operativa A
Attività di investimento B
Attività finanziaria C
Flusso di cassa del periodo D=A+B+C
Disponibilità liquide ed equivalenti ad inizio periodo E

Disponibilità liquide ed equivalent a fine periodo F=D+E

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CASH FLOW DELL’ATTIVITÀ

OPERATIVA
 Incassi derivanti dalla vendita di prodotti e dalla prestazione di
servizi
 Pagamenti a fornitori per l’acquisto di materie prime,
semilavorati, merci e servizi
 Pagamenti a, e per conto di, lavoratori dipendenti
 Pagamenti e rimborsi di imposte sul reddito

Contributo della gestione ordinaria dell’impresa in termini di

liquidità per:
 Effettuare investimenti
 Rimborsare debiti
 Pagare dividendi
 Accumulare liquidità
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CASH FLOW DELL’ATTIVITÀ

DI INVESTIMENTO
 Pagamenti per acquisti e incassi per vendite di immobili, impianti
e macchinari, beni immateriali e altri beni immobilizzati
 Pagamenti per acquisizioni e incassi per vendite di titoli a reddito
fisso, partecipazioni, ecc.
 Pagamenti e incassi per prestiti fatti a terzi

Gli investimenti di oggi sono le premesse per il cash flow

operativo di domani

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CASH FLOW DELL’ATTIVITÀ

DI FINANZIAMENTO
 Incassi per emissione di azioni (AUMENTI DI CAPITALE SOCIALE)
 Incassi derivanti dall’emissione di obbligazioni
 Incassi per ottenimento di prestiti, mutui e altri finanziamenti a breve
o a lungo termine
 Pagamenti per rimborsi di prestiti
 Pagamenti per pagamento di dividendi

 Le risorse ottenute oggi dalle banche devono essere restituite

domani. come?
 L’apporto dei soci genera aspettative di dividendi.
 Come sono state investite le risorse ottenute dai terzi?
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ALCUNE ESEMPLIFICAZIONI

 IMPRESA A Investimenti
in macchinari
ATTIVITÀ OPERATIVA + 1.000 e brevetti

ATTIVITÀ DI INVESTIMENTO – 1.500 Finanziamento

bancario
ATTIVITÀ FINANZIARIA + 530
a 10 anni
FLUSSO DI CASSA DEL PERIODO + 30

DISPONIBILITÀ LIQUIDE INIZIALI 100

DISPONIBILITÀ LIQUIDE FINALI 130

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ALCUNE ESEMPLIFICAZIONI

 IMPRESA B
ATTIVITÀ OPERATIVA – 600

ATTIVITÀ DI INVESTIMENTO --

ATTIVITÀ FINANZIARIA + 630

Scoperto di conto
corrente bancario
FLUSSO DI CASSA DEL PERIODO + 30

DISPONIBILITÀ LIQUIDE INIZIALI 100

DISPONIBILITÀ LIQUIDE FINALI 130

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ALCUNE ESEMPLIFICAZIONI

 IMPRESA C
Vendita
“Attività non
ATTIVITÀ OPERATIVA – 1.000
strategiche”
ATTIVITÀ DI INVESTIMENTO + 500

ATTIVITÀ FINANZIARIA + 530

Scoperto di
FLUSSO DI CASSA DEL PERIODO + 30 conto corrente

DISPONIBILITÀ LIQUIDE INIZIALI 100

DISPONIBILITÀ LIQUIDE FINALI 130

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ALCUNE ESEMPLIFICAZIONI

 IMPRESA D Investimenti
in macchinari
ATTIVITÀ OPERATIVA + 1.030 e brevetti
ATTIVITÀ DI INVESTIMENTO – 600

ATTIVITÀ FINANZIARIA – 400

Rimborso di un
FLUSSO DI CASSA DEL PERIODO + 30 debito contratto
qualche anno fa
DISPONIBILITÀ LIQUIDE INIZIALI 100

DISPONIBILITÀ LIQUIDE FINALI 130

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DALLO STORICO AL PROSPETTICO

Negli esercizi Att. operativa:
successivi Flusso
POSITIVO

Att.
Meno oneri finanziamento:
finanziari Meno ricorso ai
terzi

Più ricavi (entrate)

Att.
operativi
investimento:
Meno costi
Più investimenti
(uscite) operativi

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DALLO STORICO AL PROSPETTICO

Att. operativa:
Negli esercizi Flusso
successivi NEGATIVO

Att.
Più oneri finanziari finanziamento:
PIÙ ricorso ai
terzi

Meno ricavi Att. investimento:

(entrate) operativi Meno investimenti
Più costi (uscite)
operativi

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LA DETERMINAZIONE DELL’UTILE/PERDITA PRIMA DELLE IMPOSTE

SUL REDDITO, INTERESSI, DIVIDENDI E PLUS/MINUSVALENZE DA
CESSIONE
Utile (Perdita) dell’esercizio .......

Imposte sul reddito .......

Interessi passivi/(Interessi attivi) .......

(Dividendi) .......

(Plusvalenze)/Minusvalenze derivanti dalla cessione di attività

3. Flusso finanziario dopo le variazioni del ccn .......

– Interessi pagati .......

+ Interessi incassati .......

Indicazione
+ Dividendi incassati separata .......

– Imposte sul reddito pagate .......

Attività di – Utilizzo dei fondi .......

investimento 4. Flusso finanziario dopo le altre rettifiche .......
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LA DETERMINAZIONE DEL FLUSSO

FINANZIARIO PRIMA DELLE
VARIAZIONIUtileDI CCN
(Perdita) dell’esercizio .....

………………. .....

.....
1. Utile (perdita) dell’esercizio prima delle imposte sul
reddito, interessi, dividendi e plus/minusvalenze da cessione

Rettifiche per elementi non monetari che non hanno avuto .....
contropartita nel capitale circolante netto

Accantomanto ai fondi .....

MOL (EBITDA)
Cash flow operativo Ammortamento delle immobilizzazioni .....
se dinamica
finanziaria ≡ dinamica Svalutazioni per perdite durevoli di valore .....
economica
Altre rettifiche per elementi non monetari .....

2. Flusso finanziario prima delle variazioni di CCN .....

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2. Flusso finanziario prima delle variazioni di CCN .....

Δ C.C.N
≠ Variazioni del capitale circolante netto

Δ C.C.N.O Decremento/(Incremento) delle rimanenze

Decremento/(Incremento) dei crediti verso clienti

Incremento/(Decremento) dei debiti verso fornitori

Grandezza molto
importante legata alla Decremento/(Incremento) ratei e risconti attivi
gestione del circolante
Incremento/(Decremento) ratei e risconti passivi

Altre variazioni di capitale circolante netto

Esempi:
-Crediti tributari ≠ imposte sul reddito 3. Flusso finanziario dopo le variazioni di CCN
-Crediti verso altri
-Anticipi da clienti 4. Flusso finanziario dopo le altre rettifiche
-Debiti tributari ≠ imposte sul reddito
-…… FLUSSO FINANZIARIO DELLA GESTIONE
REDDITUALE (A)

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RETTIFICHE PER OTTENERE

IL “FLUSSO FINANZIARIO DOPO
LE ALTRE RETTIFICHE”
2. Flusso finanziario prima delle variazioni di CCN .....

3. Flusso finanziario dopo le variazioni di CCN

Interessi attivi incassati e interessi passive pagati
Dividendi INCASSATI
Imposte pagate
Utilizzo fondi
4. Flusso finanziario dopo le altre rettifiche
FLUSSO FINANZIARIO DELL’ATTIVITA’ OPERATIVA (A)

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CASH FLOW DELL’ATTIVITÀ DI

INVESTIMENTO
B. Flussi finanziari derivanti dall’attività d’investimento .....

Immobilizzazioni materiali
(Investimenti)
Prezzo di realizzo disinvestimenti
Immobilizzazioni immateriali
(Investimenti)
Prezzo di realizzo disinvestimenti
Immobilizzazioni finanziarie
(Investimenti)
Prezzo di realizzo disinvestimenti
………………………………………………………..
FLUSSO FINANZIARIO DELL’ATTIVITÀ DI INVESTIMENTO (B)
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OIC 10 - ATTIVITÀ DI FINANZIAMENTO

Esempi:
- Debiti verso soci
- Debiti verso banche C. Flussi finanziari derivanti dall’attività di finanziamento ...
- Debiti verso altri finanziatori
- Debiti rappresentati da titoli di Mezzi di terzi
credito (se finanziari)
- Debiti infragruppo (se finanziari) Incremento (decremento) debiti a breve verso banche
- Altri debiti (se finanziari)
Accensione finanziamenti

Rimborsi finanziamenti

Esempi:
- Prestiti obbligazionari
- Debiti verso soci
- Debiti verso banche
- Debiti verso altri finanziatori
- Debiti rappresentati da titoli di
credito (se finanziari)
- Debiti infragruppo (se finanziari)
- Altri debiti (se finanziari)
Mezzi propri
Aumento di capitale a pagamento
Cessione (acquisto) di azioni proprie
Dividendi (e acconti su dividendi) pagati
FLUSSO FINANZIARIO DELL’ATTIVITÀ
DI FINANZIAMENTO (C)

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LE RETTIFICHE PER IL RENDICONTO

FINANZIARIO
Destinazione
del risultato d’esercizio

Aumenti gratuiti
di capitale sociale

Riclassificazioni di voci Rimborso dei mutui

Rivalutazioni di attività
Rettifiche per far Alienazioni di immobilizzazioni
Rettifiche per eliminare emergere dei
Utilizzo dei fondi
movimenti contabili flussi
di svalutazione
che non sono flussi compensati Pagamento del trattamento
di fine rapporto di lavoro
Chiusura del conto fornitori
c/anticipi per ricevimento
immobilizzazioni

Operazioni di conferimento

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UN CASO OPERATIVO
Stato patrimoniale
2015 2016 2015 2016
Immobilizzazioni 400 490 Patrimonio netto 200 300
Magazzino e crediti 100 150 Debiti finanziari 250 285
Cassa 10 15 Fornitori 60 70
Totale 510 655 Totale 510 655

Conto economico 2016

Ricavi 340
Costi monetari (220)
Costi non monetari (ammortamenti) (20)
Utile d’esercizio 100

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UN CASO OPERATIVO
Rendiconto finanziario
Attività operativa
Utile d’esercizio 100
Costi non monetari 20
Cash flow 120
Variazione capitale circolante netto operativo (+/–) (40)
Cash flow operativo 80
Attività di investimento
Investimenti in immobilizzazioni (110)
Attività di finanziamento
Aumento debiti finanziari 35
VARIAZIONE DI DISPONIBILITÀ LIQUIDE 5

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