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Ftse Mib 19.
155,85
Indice Ftse Mib (scala dx)
Valore scambi (scala sx)
8000
19800
19600
6000
19400
19200
4000
19000
18800
2000
18600
0
1gg
2gg
3gg
4gg
18400
5gg
Prada, Tods
e Moncler
italiane al top
Intesa vende
immobili
a Tom Barrack
Per Altagamma sono

ai vertici mondiali per
redditivit e cash flow
ner
Wagner
FF
in MFF
Costituito un fondo
da 175 milioni di euro
con 113 cespiti
Campo
a pag. 15
J1 = $1,2646!
BORSA +0,09%
BORSE ESTERE
Dow Jones
16.396
Nasdaq
4.248
Tokyo
14.937
Francoforte
8.825
Zurigo
8.338
Londra
6.393
Parigi
4.088
VALUTE-TASSI
Euro-Dollaro
1,2646
Euro-Sterlina
0,7945
Euro-Yen
135,29
Euro-Fr.Sv.
1,2079
!
"
"
"
Eonia Overn.
Euribor 3M
T. Stato T. Fisso
T. Stato Indic.
-0,01
0,08
2,98
1,66
FUTURE
Euro-Bund
151,03
US T-Bond
142,31
Ftse Mib
19.107
D.Jones Cbot 16.300
Nasdaq 100 3.833,75
Petrolio - WTI
83,91
Oro - Fixing $ 1.234,75
Anno XXVI n. 202 Mercoled 15 Ottobre 2014

Spedizione in A.P. art. 1 c.1 L. 46/04, DCB Milano
1,50
Uk 1,40 - Ch fr. 3,40
Francia 2,50
"
"
IN EDICOLA
IL MENSILE
GENTLEMAN
"
Con MFF Magazine for Fashion n. 74 a 4,50 ( 1,50 + 3,00) - Con MFL Magazine for Living
ving n. 34 a 4,50 ( 1,50 + 3,00)
DUE PREMIER, DUE MISURE CINA E GERMANIA HANNO IDEE MOLTO DIVERSE SULLE MOSSE PER SOSTENERE LA CRESCITA ECONOMICA
Li Keqiang investe, la Merkel no

Il primo ministro cinese sigla 20 accordi commerciali con lItalia per 8 miliardi di euro e annuncia: vogliamo pi made in
Italy e alta tecnologia. Da Berlino invece ennesimo nein ad aumentare la spesa pubblica per stimolare leconomia europea
ITALIA, SULLA MANOVRA TENSIONE CON LUE. MA MOODYS CONFERMA IL RATING

(Bussi, De Mattia, A. Pira, M. Pira e Satta alle pagg. 4, 7, 9 e 20)
FOCUS OGGI
Finmeccanica vuole
tagliare i debiti
Lad Moretti: il gruppo torner a distribuire
dividendi quando far utili adeguati.
Intanto la controllata AgustaWestland sigla
contratto da 400 milioni con la cinese Baic
Zoppo a pag. 11
Expo, vertice
straordinario
I nuovi arresti e le accuse
di appalti truccati spingono
il governo a convocare un
incontro per domani
Follis a pag. 13
Ok della Consob francese

allopa cinese sul Club Med
La Amf ha dato il via libera al prospetto
dellofferta pubblica lanciata da Fosun. Il
finanziere italiano Andrea Bonomi avr
tempo fino a met novembre per rilanciare
Peveraro a pag. 18
Gli italiani sono terzi

al mondo per ricchezza
Ricerca del Credit Suisse: il Paese sul
podio per patrimonio mediano (142 mila
euro) ma fuori dalla top 10 in termini di
dati medi
Ninfole a pag. 4
IL 29 OTTOBRE IL GRUPPO RILASCER LA TRIMESTRALE, LOBIETTIVO INGAGGIARE IL NUOVO MANAGER PRIMA DI QUELLA DATA
Del Vecchio, 10 giorni per trovare lad di Luxottica

Il titolo perde un altro 3%. Consob in pressing. Il tentativo (fallito) di tornare al singolo capo-azienda
(Longo e Montanari alle pagg. 2 e 3)
PRIVATIZZAZIONI
Per Etihad boom di passeggeri e ricavi
Sos di Caio
al governo:
nuove regole
sui recapiti
o addio
allipo
delle Poste
CariVerona muove
su Banca Marche
Si lavora su cordata
per il salvataggio
(Gualtieri a pag. 14)
Frati (McKinsey)
verso la guida
del nuovo corso
della Bim
(Gualtieri a pag. 15)
IL ROMPISPREAD
(Messia a pag. 11)

(Murgida a pag. 16)
Berna: LItalia cambia troppi ministri

delle Finanze. Roma: La Svizzera
cambia sempre idea. Morale:
gli spalloni non cambiano mestiere
Cento di questi trentanni.

Quasi trentanni fa ANIMA lanciava i fondi Sforzesco e Visconteo, aiutando
cos molte famiglie italiane a trasformare in realt i loro progetti di vita.
Una vocazione che nel tempo si fatta sempre pi forte, e che destinata
a continuare anche in futuro. Per altri trentanni e pi.
Data di avvio
Categoria Assogestioni
Anima
Sforzesco
Anima
Visconteo
03/06/1985
04/06/1985
Obbligazionario
Misto
Bilanciato
Obbligazionario
Morningstar Rating Overall*

*Rating Morningstar Overall riferito ai fondi Anima Sforzesco Classe A e Anima Visconteo Classe A.
Categoria Morningstar di riferimento per entrambi i fondi: Bilanciati Prudenti Eur.
Scopri le caratteristiche, le performance e dove sottoscrivere su: www.fondianima.it/30anni
www.fondianima.it
800-388876
Prima delladesione leggere il KIID, che il proponente linvestimento deve consegnare prima della sottoscrizione nonch il Prospetto pubblicato e disponibile presso la sede della societ, i soggetti incaricati della distribuzione e sul sito
internet www.animasgr.it. I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri. Il collocamento del prodotto sottoposto alla valutazione di appropriatezza o adeguatezza prevista dalla normativa vigente. Messaggio pubblicitario.
Mercoled 15 Ottobre 2014
PRIMO PIANO
DOPO IL -9% DI LUNED IL TITOLO HA PERSO IERI UN ALTRO 3% A CAUSA DEL CAOS SULLA GOVERNANCE
Per Luxottica altro ko in borsa
I pieni poteri a Del Vecchio e il congelamento dellad generano altra incertezza intorno alla societ
Gli analisti tagliano i rating preoccupati per lo stop dei progetti di crescita e la perdita di credibilit
di Paola Longo
MF-DOWJONES
Leonardo Del Vecchio
on si arresta la caduta in
borsa di Luxottica, che
dopo il -9,23% di luned
ha terminato la seduta di
ieri con un calo del 2,92% a 36,2
euro. Il cda ha accettato le dimissioni, rassegnate per disaccordo
sullattuale governance, dellad
Enrico Cavatorta. Anche il consigliere Roger Abravanel ha
lasciato il board. Il patron Leonardo Del Vecchio ha assunto il
ruolo di ceo ad interim, mentre
la nomina di Massimo Vian a
co-ceo per larea Operations
e Prodotto avverr contemporaneamente allannuncio del
co-ceo per i Mercati. Il cda ha
anticipato poi alcune proiezioni
per il terzo trimestre, indicando
una crescita del fatturato in linea
con la performance del primo semestre (+5,6%) e un utile netto
in progresso del 10% circa, oltre
a una forte generazione di cassa. Nonostante i trend positivi
del terzo trimestre, vediamo il
rischio di una defocalizzazione
della struttura manageriale nei
prossimi mesi per la difficolt
effettiva di implementazione
della nuova governance proposta dalla propriet e per i cambi
profondi della struttura manageriale, commenta Equita Sim
(rating hold, prezzo obiettivo a
40 euro).
Secondo Kepler Cheuvreux (rating hold, prezzo obiettivo a 38
euro), Luxottica un dual investment case: da un lato il forte dollaro, il buon terzo trimestre
atteso, il dividendo potenziale e
ora una valutazione pi bassa rispetto al passato probabilmente
sosterranno il titolo; dallaltro
lato, il tumulto a livello di management potrebbe pesare sulla
continuit del business in un momento critico per un produttore
di occhiali, quando tutti i progetti
chiave da implementare nel primo semestre - il periodo pi
importante per la generazione di
utili - vengono decisi. Il danno
alla credibilit di Luxottica pro-
Quale manager accetter lincarico con questo caos?
babilmente continuer a pesare

sul titolo.
E le bocciature non finiscono,
con Deutsche Bank che ha ridotto la raccomandazione da buy a
hold e il prezzo obiettivo da 47
a 44 euro. Cavatorta era stato
valutato una buona scelta e un
segnale di continuit degli ultimi
10 anni di successo dopo luscita di Andrea Guerra. Proprio la
continuit manageriale e i solidi
fondamentali nel breve e lungo
periodo erano la ragione del rating buy di DB, che ora preoccupata per le reali intenzioni
dellazionista di maggioranza
ndrea Guerra se n andato dopo mesi di

braccio di ferro. Enrico Cavatorta, 15 anni
di carriera come uomo di fiducia del fondatore,
durato un mesetto. Un nuovo possibile ad, il
coo Massimo Vian, stato congelato dal cda di
luned notte. Insomma, la governance di Luxottica tutta da riscrivere, nonostante le deleghe siano concentrate nelle mani di Leonardo
Del Vecchio. Ma siccome il 29 ottobre vanno
presentati alla comunit finanziaria i conti dei
nove mesi urge trovare un nuovo top manager.
Perch difficilmente si potr presentare in conference call il presidentissimo. N tantomeno
Vian, uomo di industria sconosciuto ai mercati.
Ma chi accetter la sfida in unazienda che
ha bruciato tre ad in meno di due mesi? No
grazie, chi me lo fa fare oppure Va bene ma
solo in cambio di uno stipendio di 10 milioni
e di una buonuIL TITOLO LUXOTTICA DA INIZIO 2014

scita di cinque
44
Quotazioni in euro
anni, sono i
tenori delle ri42
sposte ricevute
dal seleziona40
tore Francesco
Milleri (una
38
IERI
delle ragioni
36,2
che ha spinto
36
Cavatorta alle
-7,06%
dimissioni
34
legata proprio
Gen Feb Mar Apr Mag Giu Lug Ago Set
Ott
alla mano libe- GRAFICA MF-MILANO FINANZA
ra concessa al
consulente di famiglia nella scelta del co-ceo)
in merito allindipendenza del
e agli uomini di Egon Zehnder (che agimanagement. Per DB lequity
scono senza un mandato ufficiale).
story resta solida, ma ora c
incertezza sulla esecuzione:
Luxottica ha sempre goduto di
un giudizio premium per lunicit del suo modello di business.
Con i cambi a livello di top management ora manca visibilit e
eonardo Del Vecchio,
do deciso di sparigliare le
tale premio a rischio. Infine,
di Andrea Montanari
79 anni; Claudio Del
carte, risposando in seconde
Citigroup, che luned aveva abVecchio, 57 anni; Leonozze Nicoletta Zampillo,
bassato il rating su Luxottica a
nardo Maria Del Vecchio, 20 anni; infine, Luca ossia colei che sta forzando la mano in Delfin
hold da buy e il target price da
e Clemente Del Vecchio, rispettivamente 14 e per avere il 25% della cassaforte, tutto si sa47 a 38,5 euro, scesa a 35,5
12 anni. A scorrere lanagrafe di famiglia la rebbe potuto sistemare in maniera quasi natueuro. Gli esperti valutano negasuccessione interna in Delfin e soprattutto in rale. Claudio, forte dellesperienza di successo
tivamente luscita di Cavatorta,
Luxottica sarebbe stata quasi naturale. Mal- di Brooks Brothers (abbigliamento) avrebbe
che secondo loro avrebbe potugrado i figli maschi siano nati da tre relazioni ora potuto prendere le redini di Luxottica, o
to tenere insieme la formidabile
differenti del fondatore della societ. Mentre le quantomeno sostituire il padre alla presidenza
armada. Inoltre, Citigroup teme
due sorelle Maria e Paola, avute dellimpren- con deleghe. E nel frattempo, avrebbe potuto
che altri top manager possano seditore milanese che ha fatto fortuna partendo permettere la crescita e la formazione del fraguire lesempio di Cavatorta,
dalla piccola Agordo dalla prima consorte, tello minore Leonardo Maria (nato dalla prima
sottolineando come ora la risi sono sempre chiamate fuori dalla gestione unione di Leonardo senior con la Zampillo),
vale Essilor abbia unopporsocietaria e soprattutto dal potenziale scontro che poi avrebbe potuto succedergli a sua volta.
tunit unica per attrarre talenti
generazionale e inter-familiare. Insomma, se Attendendo con calma la maggiore et degli
top da Agordo, accelerando i
Del Vecchio senior non avesse in qualche mo- eredi pi piccoli. (riproduzione riservata)
piani di espansione. (riproduzione riservata)
Lanagrafe avrebbe facilitato la successione interna
OGGI SU MILANOFINANZA.IT
IL SONDAGGIO
Alla domanda Quanto varr
bre?, i
unazione Luxottica a fine ottobre?,
lettori hanno risposto cos:
1 Meno di 35 euro
55,6%
25,9%
2 Tra 35 e 40 euro
3 Oltre 40 euro
18,5%
I 10 titoli Usa pi venduti
Aspettando lAsem
Le notizie pi lette
Ecco le societ dellindice S&P1500

che secondo Factset corrono i maggiori
rischi di scendere ancora vista lalta
percentuale di posizioni short
Europa e Asia a confronto. Levento di

Confindustria a Milano con banche e
imprese. A partire dalle 14:30 su Class
Cnbc e in streaming su
1
2
3
www.milanofinanza.it
FtseMib future: spunti operativi

per marted 14 ottobre
Socit Gnrale, focus
su 7 banche italiane
Cavalier Del Vecchio, delisti
Luxottica prima che sia troppo tardi
Partecipate al nuovo sondaggio proposto

da MilanoFinanza online: come reagir
il titolo Apple ai nuovi iPad, che saranno
presentati gioved? Le vostre risposte su
1 Rimarr pressoch invariato
2 Salir di oltre il 2%
3 Scender di oltre il 2%
PRIMO PIANO
LA COMMISSIONE VUOLE CERTEZZE DALLA SOCIET SULLE STRATEGIE E SULLA GOVERNANCE
E Consob chiede lumi sul futuro

Anche la buonuscita di Cavatorta al centro delle richieste di Vegas. Un gruppo di consiglieri indipendenti
ha chiesto il ritorno al singolo ad, ma Del Vecchio ha detto no. E ora ha 10 giorni per trovare la quadra
di Andrea Montanari
roppi rumor circolati sul

mercato e sui giornali. E
troppa tensione sia a livello
familiare sia allinterno del
consiglio damministrazione. Per
questo la Consob non abbassa il
livello dattenzione su Luxottica.
Cos dopo le sollecitazioni legate
alle indiscrezioni dello scorso fine settimane, che hanno portato
formali sugli sviluppi futuri del

business dellocchialeria e della
governance societaria. Ma non
sar questo lunica raccomandazione che la Consob avanzer al
gruppo fondato e presieduto da
Leonardo Del Vecchio. Perch,
alla luce delle raccomandazioni in materia di informazioni da
fornire al pubblico su indennit
e/o altri benefici riconosciuti ad
amministratori esecutivi e direttori generali di societ incluse
Cosa dir il socio silente Armani al 5% dal 2000?
alleanza industriale ripristinata nel 2012 dopo dieci anni di black out e la prima parentesi quinquennale (1998-2003) va di pari passo
con la liaison azionaria. Il sostegno storico del
socio silente Giorgio Armani, secondo e stabile
azionista al 5% del gruppo Luxottica, continuer
ancora. Anche se ovviamente il bubbone familiare scoppiato pubblicamente nei giorni scorsi,
ma latente da qualche anno, non pu passare
inosservato neppure dal re delle passerelle di tutto il mondo. E
prima o poi ArECCO QUANTO VALE OGGI LIMPERO DEL VECCHIO
mani potrebbe
Societ quotata
%
Prezzo in euro
Numero azioni Capitaliz. mln di euro Taglio minimo
prendere cappartecipaz.
al 13/10/2014
ordinarie quotate
al 13/10/2014
in euro
pello o farsi
portatore di un
27,6
68,540
62.796.034
4.304
1.187,9
Foncieres des Regions
Generali Ass.
2,002
15,605
1.556.873.283
24.295
486,4
Luxottica
66,485
37,684
480.735.018
18.116
12.044,4
Space
7,692
9,900
12.999.999
128,7
9,9
UniCredit
2,005
5,838
5.863.329.150
34.230,1
686,3
14.414,9
TOTALE
Fonte: elaborazione MF-Milano Finanza

GRAFICA MF-MILANO FINANZA
ai comunicati ufficiali di domenica e luned sera, ora secondo

quanto appreso da MF-Milano
Finanza, la commissione presieduta da Giuseppe Vegas si appresta a chiedere delucidazioni
negli indici Ftse Mib e Mid Cap

rilanciate lo scorso giugno, Vegas vuole capire se e quale sar
la liquidazione dellad Enrico
Cavatorta che peraltro resta dipendente di Luxottica, alme-
no fino al 29 ottobre, giorno

dellapprovazione della trimestrale. In questo breve lasso di
tempo, poco pi di 10 giorni,
Del Vecchio e i suoi consulenti,
Milleri compreso, si sono im-
interesse personale o di mercato. Non fossaltro

perch Armani, che dal 2000 ha incassato dividendi senza mai fare richieste di alcuna natura,
si trova in qualche modo nella stessa situazione
di Leonardo Del Vecchio, dal punto di vista del
passaggio generazionale. Lo stilista piacentino ha da pochi mesi compiuto 80 anni, uno in
pi del patron di Luxottica che classe 1935, e
quindi prima o poi dovr valutare la soluzione
migliore per garantire il futuro alla sua maison
da 2,2 miliardi di fatturato. Nel caso di Armani
il nodo della successione sarebbe pi semplice:
non ha figli, solo una nipote, Roberta, manager
di una delle griffe italiane pi famose al mondo.
Anche se per Armani da tempo si parla di un
matrimonio con Lvmh o LOral.
pegnati a trovare il nuovo capo azienda. Dopo che lultimo

cda aveva approvato la scelta
del triumvirato con deleghe al
patron del gruppo, Cavatorta
appunto e un secondo ceo.
Intanto, secondo fonti bene informate, nel corso della lunga
riunione che ha preceduto il
cda di ieri alcuni consiglieri indipendenti avrebbero suggerito
a Del Vecchio di costituire un
comitato di consiglieri chiamati a ripristinare una governance
pi tradizionale con singolo ad,

scegliendo un professionista di
elevato standing e capace di rassicurare i mercati. Ma il patron
ha respinto la richiesta, temendo
di portarsi in caso una figura simile a Guerra in grado di monopolizzare lintero cda e di oscurare la sua figura. Una chiusura
che probabilmente ha convinto
Roger Abravanel a fare un passo
indietro nonostante il tentativo di
mediazione di Claudio Costamagna. (riproduzione riservata)
IL SUPER CONSULENTE HA UN GIRO DAFFARI DI 8,5 MLN
BACKSTAGE
Milleri fa affari con il Sap
La signora vuole pi del 25%
Il cuore dellattivit rappresentato dalla Mea, srl

alla quale nei mesi scorsi la holding o controllante
Ventuno srl (ex Milleri e Associati) ha girato il
istemi gestionali integrati e digitalizzazione ramo dazienda relativo al Sap. Con Mea, che ha
del processi di fatturazione. grazie a queste un patrimonio netto di 1,5 milioni, il manager-condue attivit che prospera il business di Fran- sulente nel 2013 si garantito un fatturato di 5,37
cesco Milleri, il super consulente di fiducia di Ni- milioni ma un utile netto di soli 4.539 euro dovencoletta Zampillo, entrato nella stanza dei bottoni di do scontare costi complessivi per un ammontare
Luxottica, anche per rapporti personali e fiduciari di 5,33 milioni. Dallo scarno bilancio (20 pagine)
con alcuni dirigenti del big dellocchialeria.
si capisce che la pi parte dei ricavi (4,73 milioIl manager imprenditore di se
ni) arrivano dalla voce software e
stesso nato nel 1959 a Citt di
servizi fashion, presumibilmente,
Castello (Perugia) ma ha costruito
anche se non vi certezza matemauna solida carriera accademica e
tica, riferibili al cliente Luxottica.
formativa dapprima allUniversiI debiti totali di Mea ammontano
t di Firenze, poi alla Bocconi di
a 2,9 milioni, 1,8 milioni nei conMilano (ha conseguito un mba a
fronti dei fornitori.
met degli anni Ottanta) e poi si
Unaltra fetta consistente di bu ulteriormente specializzato nel
siness, pari 2,81 milioni, arriva
campo dei sistemi cosiddetti Sap
da Idoq (digitalizzazione fatture),
grazie a un altro master biennale
controllata al 100% sempre dalla
concluso nel 1990 alla Leonard N.
Ventuno srl che per non redige
Francesco
Stern School of Business di New
un bilancio consolidato di tutte le
Milleri
York. Da l a pochi anni, precisaattivit industriali. Idoq, che ha un
mente nel 1994, ha avviato la sua
patrimonio di 2,25 milioni a fronte
prima attivit proprio nei servizi informativi. Oggi di debiti per 952 mila euro, ha registrati profitdopo ventanni di presenza sul mercato si creato ti per soli 11.731 euro visto che anche in questo
una nicchia che vale 8,5 milioni di giro daffari. caso i costi (2,75 milioni, 1 milione dei quali per
Grazie a clienti quali la stessa Luxottica (che gli ammortamenti e svalutazioni) hanno un impatto
garantisce, si dice nei corridoi del gruppo di Agor- significativo. Ben pi piccolo il business di Kevo,
do, quasi il 70% degli introiti complessivi) ma an- attiva dal 2008, e specializzata in software: lanno
che a big a controllo statale quale Eni e Saipem, la scorso ha fatturato 340 mila con un utile di 1.915
Davide Campari di Sesto San Giovanni e la Barilla euro. Nel marzo 2013, Milleri ha rilevato le quote
di Parma. Insomma, un bel network di clienti ai degli altri soci della prima ora ovvero Paolo Divjaquali vende consulenze e supporto sia sul fronte novic (per 12 anni consulente di AgustaWestland),
dei sistemi gestionali sia su quello della digitaliz- Giovanni Paolo Romano, Alessandro Occhini e
zazione del ciclo nel processi di fatturazione.
Michele Prencipe. (riproduzione riservata)
di Andrea Montanari
otrebbe passare da un aumento di

capitale dedicato in Delfin lingresso di Nicoletta Zampillo, moglie
di Leonardo Del Vecchio, nella cassaforte lussemburghese che custodisce
un tesoretto superiore ai 14 miliardi
(vedere tabella in pagina). La signora, risposata in seconde nozze dopo la
relazione di mr Luxottica con Sabrina
Grossi, la madre di Leonardo Maria Del Vecchio, quarto dei sei figli Nicoletta
dellex Martinitt. Essendo la consorte Zampillo
chiede, in ottica ereditaria, la legittima: ossia il 25% del patrimonio. Ma
per averlo deve scardinare il fortino della holding domiciliata nel
Granducato le cui chiavi, leggi azioni, Del Vecchio ha affidato pariteticamente (quote del 16,38%) agli eredi. Ora, con i consigli
del fidato avvocato daffari Sergio Erede, lindustriale, la moglie
Nicoletta e i figli stanno studiando le modalit per il cambio
epocale nellassetto azionario di Delfin. Perch se i sei figli accetteranno, il primogenito Claudio Del Vecchio proprietario di
Brooks Brothers, contrario, cos come Sabrina Grossi che tutela
gli interessi dei due figli minorenni, mentre le sorelle piene di
Claudio, Marisa e Paola, sono superpartes e accetteranno che
sia il padre a decidere, per il bene dellintera famiglia, Zampillo
diverr la prima azionista, appunto con il 25%. Quota che potr
sommare a quella del figlio Leonardo Maria, che per garantire
questo riassetto si diluir, come gli altri cinque fratelli, al 12,5%.
Cos la consorte del fondatore di Luxottica potr contare su una
partecipazione totale (con relativi diritti di voto) del 37,5%, mettendo le basi per una scalata alla cassaforte, anche se per statuto
i vincoli e i limiti di voto sono pi alti. Ed per questa ragione
che Zampillo, figlia del principale agente di Luxottica per la
Lombardia agli inizi dellavventura di Luxottica (la societ pass a lei e alle due sorelle ma fall quando Del Vecchio chiese il
divorzio e stracci il contratto di licenza), starebbe verificando
la possibilit di modificare ulteriormente i codicilli dello statuto
di Delfin. Per arrivare alla maggioranza. E comandare.
PRIMO PIANO
NONOSTANTE IL GOVERNO ABBIA TAGLIATO LE STIME DI CRESCITA DEL PIL DELLA GERMANIA
Merkel insiste: no agli stimoli

Crolla lindice Zew sulla fiducia degli investitori tedeschi. Ma il ministro dellEconomia Gabriel
ribadisce: facendo pi debiti non creeremo pi crescita in Europa. Ai minimi storici i tassi del Bund
di Marcello Bussi
I nuovi fiaschi di Grecia e Portogallo
indice Zew sulla fiducia

degli investitori tedeschi
sceso sotto zero, il governo di Berlino ha tagliato le stime di crescita del pil
nazionale, ma la cancelliera Angela Merkel non ha intenzione
di cambiare la politica economica tedesca. E sono daccordo
anche i suoi alleati di governo,
i socialdemocratici della Spd.
In un incontro a porte chiuse
con i parlamentari della Cdu la
Merkel ha ribadito che non aumenter la spesa pubblica per
stimolare la crescita. Mentre il
ministro dellEconomia Sigmar
Gabriel, dopo aver annunciato
il taglio delle stime di crescita del pil dall1,8 all1,2% per
il 2014 e dal 2 all1,3% per il
2015, ha proclamato che non
c nessuna ragione per allarmarsi e cambiare il corso del
governo tedesco. La Germania
non in recessione ma ancora su un corso di crescita, ha
spiegato, nonostante la grande
maggioranza degli economisti
delle banche sia convinto che i
dati del pil del terzo trimestre
ufficializzeranno la caduta in
recessione del Paese. Il richiamo frenetico a un cambio
nella politica finanziaria tedesca non avrebbe alcun effetto
su una ripresa sostenibile della
Angela Merkel
BUND A 10 ANNI
Rendimento
1,3%
congiuntura, ha sottolineato Gabriel, fare pi debiti in

Germania non creerebbe pi
crescita in Italia, Francia, Spagna o in Grecia. Nonostante
il crollo dellindice di fiducia
Zew, il rendimento del titolo di
Stato decennale tedesco sceso
al minimo record dello 0,798%.
E secondo Jan von Gerich, capo strategist di Nordea, il calo
non finito qui. Le tensioni
geopolitiche abbondano, non
ci sono segnali dinflazione
praticamente da nessuna parte,
la recessione di Eurolandia
tornata a essere una questione
scottante, lappetito per il rischio stato intaccato, mentre
ci sono segnali che le banche
centrale ammorbidiranno ulteriormente la loro retorica. La
domanda che viene spontanea
1,2%
1,1%
1,0%
0,9%
0,8%
14 lug 14
14 ott 14
: i rendimenti sono scesi abbastanza? La risposta no, ha

spiegato von Gerich. I mercati
continueranno a mandare segnali di deflazione e alla fine
questo spinger la Bce a dare il
via al Qe, ovvero allacquisto
massiccio di titoli di Stato, ha
detto Eric Stein, portfolio manager di Eaton Vance. Paradossalmente quindi limmobilismo
della Merkel rende sempre pi
inevitabile lodiato Qe. Un al-
e elezioni anticipate sono sempre pi probabili in Grecia

e il governo chiede di anticipare luscita dal piano di aiuti
della Troika per presentarsi allelettorato con un successo. Il
problema che la Troika non ritiene Atene ancora in grado di
stare in piedi da sola e i mercati la pensano allo stesso modo:
ieri infatti il rendimento del titolo di Stato decennale ellenico
salito fino al 7,09%, ai massimi dallo scorso marzo. La prossima primavera il parlamento dovr eleggere il nuovo capo dello
Stato, ma molto difficile che riuscir a spuntarla il candidato,
chiunque esso sia, di Nuova Democrazia, il partito del premier
Antonis Samaras. A quel punto, per sbloccare lo stallo la legge
prevede di andare a elezioni anticipate, dove considerata sicura la vittoria di Syriza, il partito di Alexis Tsipras, che chiede
la cancellazione di buona parte del debito greco.
Le cose non vanno bene neanche per il Portogallo, uscito lo
scorso maggio dal programma della Troika. La Commissione
Europea ha infatti annunciato che questanno il deficit di bilancio di Lisbona potrebbe salire al 7,5% del pil a causa di una
serie di fattori una tantum: i costi del programma di governo di
gestione del debito per le imprese e i costi dovuti al salvataggio
di Banco Espirito Santo. Bruxelles ha comunque assicurato che
non ci sar un ulteriore impatto sul deficit nel 2015.
lentamento quantitativo che in

fondo anche gli imprenditori
tedeschi vorrebbero, se hanno
ragione gli esperti di Ig quando,
commentando il calo dellindice
Zew, osservano che oltre alle
vicende geopolitiche legate alla
Russia e al rallentamento della
Cina gli investitori sembrano
scontare un pi rapido deterioramento della prima economia
dellEurozona e che il Qe della
Bce potrebbe non arrivare in
tempo per evitare un ritorno

alla recessione. Secondo gli
strategist di Ig, quindi, gli ultimi dati tedeschi aumentano
le probabilit di un lancio
del Qe gi a dicembre. Probabilit che per Nomura sono
ormai salite al 40%. (riproduzione riservata)
Quotazioni, altre news e analisi su
www.milanofinanza.it/germania
Ricerca del Credit Suisse: il Paese sul podio per patrimonio mediano (142 mila dollari), ma fuori dalla top 10 per dati medi
Gli italiani sono terzi al mondo per ricchezza

li italiani sono terzi al mondo per ricchezza mediana, con un dato pari a
142 mila dollari a met 2014 (+10%
in un anno), secondo una ricerca pubblicata ieri da Credit Suisse. Nella classifica
lItalia superata soltanto da Australia
(225 mila) e Belgio (173 mila). Questi
valori si riferiscono al patrimonio mediano: ci vuol dire che met degli adulti
italiani sopra i 20 anni hanno pi di 142
mila euro di patrimonio, met ne hanno
di meno. Se invece si considerano i dati
medi, che sono influenzati dalla presenza
degli ultra-ricchi, lItalia esce dalla top
10 (Credit Suisse non ha indicato la posizione del Paese, che lanno scorso era
al 13 posto con ricchezza media di 241
mila dollari). In testa anche nel 2014 c
la Svizzera (581 mila dollari), seguita
da Australia, Norvegia e Usa (348 mila dollari). Gli Stati Uniti sono di gran
lunga il Paese con il maggior numero di
ultra-ricchi (persone con un patrimonio
di oltre 50 milioni di dollari): sono quasi
63 mila, la met di quelli presenti in tutto il mondo. Seguono Cina (con 7.631
ultraricchi), Germania (5.548), Regno
Unito (4.660), Francia (4.151) e al sesto
posto Italia (3.322). Gli ultra-ricchi italiani sono aumentati in un anno di 1.084
unit: la recessione quindi sta aumentando le disuguaglianze, come ha ricordato
nei giorni scorsi anche il governatore di
Banca dItalia Ignazio Visco. Nel Paese
la disuguaglianza scesa rapidamente
nel periodo 2000-2007 ma cresciuta
altrettanto velocemente nel 2007-2014.
LItalia comunque considerato da Credit Suisse un Paese di media disparit
(questo spiega perch ha una ricchezza

mediana pi alta in proporzione a quella
media), mentre le disuguaglianze sono
molto alte in Svizzera, Usa, Hong Kong,
Argentina, Brasile, India e Russia.
La ricchezza globale delle famiglie ha
raggiunto la cifra record di 263 mila
miliardi di dollari a met del 2014, con
un aumento dell8,3% rispetto a un anno
prima: +20% rispetto al picco pre-crisi
e +39% dal minimo del 2008. Secondo
Credit Suisse la ricchezza aumenter di

quasi il 40% nei prossimi 5 anni. In particolare i mercati emergenti aumenteranno
la quota di ricchezza mondiale al 21%
entro il 2019: la sola Cina dovrebbe rappresentare quasi il 10% (oggi poco pi
dell8). La ricchezza globale delle famiglie pi che raddoppiata dallinizio del
millennio: nello stesso periodo in India
cresciuta in India di 3,1 volte e in Cina di
4,6. (riproduzione riservata)
LA TOP TEN DEI PAESI CON LA PI ALTA RICCHEZZA MEDIA E MEDIANA PER ADULTO
RICCHEZZA MEDIA
Classifica
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Paese
Svizzera
Australia
Norvegia
Stati Uniti
Svezia
Francia
Belgio
Danimarca
Regno Unito
Singapore
A met 2014
in dollari
581.000
431.000
359.000
348.000
333.000
317.000
301.000
293.000
293.000
290.000
Var. met 2014

su met 2013
+10,5%
+5%
-4%
+10,6%
+4,8%
+9,1%
+11,7%
+16,1%
+18,3%
+2%
RICCHEZZA MEDIANA A met 2014 Var. met 2014

Classifica
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Paese
Australia
Belgio
Italia
Francia
Regno Unito
Giappone
Singapore
Svizzera
Canada
Olanda
in dollari
225.000
173.000
142.000
141.000
131.000
113.000
109.000
107.000
99.000
93.000
su met 2013
4,9%
12,3%
9,6%
1,3%
16,1%
2,7%
6,1%
10,4%
3,2%
6,3%
Fonte: Credit Suisse
di Francesco Ninfole
DENARO & POLITICA

IL PARLAMENTO HA APPROVATO IL DEF E OGGI RENZI PRESENTER LA LEGGE DI STABILIT
Manovra, gi tensione con lUe

A margine dellEcofin il ministro Padoan ha provato a tranquillizzare Bruxelles, ma la Commissione
fa filtrare segnali di preoccupazione. Possibile bocciatura per il rinvio del pareggio di bilancio
di Antonio Satta
a legge di Stabilit vedr

la luce nella serata di
oggi, dopo la riunione
del consiglio dei ministri
convocata per le 15. E sar un
incontro al buio perch finora
i numeri reali della manovra
2015 li conoscono davvero in
pochi: il premier Matteo Renzi
e i suoi consiglieri economici,
il ministro dellEconomia Piercarlo Padoan e neanche tutti i
suoi vice e sottosegretari. Tanto
che il viceministro Enrico Morando, incontrando ieri mattina
i parlamentari Pd, dovuto rimanere sulle generali non andando oltre le dimensioni della
manovra previste dal Def (approvato poi in serata dal Parlamento), che oscillano tra 22 e 23
miliardi ma che Renzi, ottenendo il plauso entusiasta di Confindustria, ha gi portato a sfiorare
i 30 miliardi. Non sar quindi
una riunione semplice, eppure
la partita veramente dura non si
Moodys
conferma
il rating
dellItalia
eggero calo per il debito
pubblico italiano, mentre
Moodys ha confermato il
rating dellItalia: Baa2 con
outlook stabile. Lagenzia
ha spiegato infatti che laccelerazione degli sforzi sul
piano delle riforme, insieme
a costi di finanziamento pi
bassi e un surplus primario,
mitiga limpatto del ritorno delleconomia in recessione sulla tenuta creditizia
dellItalia. Secondo i dati
comunicati ieri da Bankitalia, ad agosto il debito pubblico si attestato a quota
2.148,4 miliardi, ossia 20,5
miliardi in meno rispetto a
luglio. In termini percentuali si tratta di un decremento
mensile dello 0,9% mentre
su base annua si verificato un aumento del 4,2% (ad
agosto 2013 il debito era infatti pari a 2.061,5 miliardi),
vale a dire di 86,9 miliardi.
A luglio, invece, il debito era
pari a 2.168,9 miliardi. Il calo di agosto dovuto a diversi fattori: la riduzione di 27,3
miliardi delle disponibilit
liquide del Tesoro, lemissione di titoli sopra la pari,
lapprezzamento delleuro e
gli effetti della rivalutazione
dei Btp indicizzati allinflazione (Btpi).
svolger intorno al tavolo rotondo del salone di Palazzo Chigi,

ma nelle pi riservate stanze di
Bruxelles, da dove arrivano se-
I NUMERI DELLA MANOVRA

SPESE DA FINANZIARE
miliardi
10
Revisione tax expenditures
Taglio Irap
6,5
Tagli spese ministeri
Detrazioni famiglie monoreddito
0,5
Tagli regioni
Decontribuzione nuovi assunti
Tagli enti locali
Nuovi ammortizzatori sociali Jobs act
1,5
Taglio retribuzioni dirigenti pubblici
0,5
Regolarizzazione insegnanti precari
Nuove entrate fiscali
4,5
Allentamento Patto stabilit comuni
Differenza obiettivo deficit/pil da 2,2% a 2,9%
11,5
Sblocco scatti danzianit ffoo
Minor spese in interessi sul debito
0,5
0,5
Missioni internazionali e altre spese indifferibili

Credito d'imposta per ricerca e sviluppo
6
0,5
29,5
TOTALE
gnali poco rassicuranti. Lo sa bene il ministro Padoan, che ieri,

durante la riunione dellEcofin
ma soprattutto a margine di tale
incontro, si gi misurato con le
perplessit della Commissione,
sia quella in scadenza sia quella
29,5
TOTALE
che comincer ad operare a novembre.

Padoan ce lha messa tutta ieri
per spiegare che il rinvio del pareggio di bilancio al 2017 serve
solo a contrastare una situazione

economica eccezionalmente sfavorevole e non inficia il percorso virtuoso che lItalia segue da
tempo e che viene confermato
Perch questo euro ci affonder

vita dopo leuro? Ernesto Preatoni
un pragmatico e non risponde a questa
domanda col gergo degli economisti:
quando sostiene che leuro non funziona e che
destinato a morire, limprenditore ne fa una
semplice questione di buon senso. Leuro genera squilibri, tenerlo in piedi costringe a polirie fallimentari
tiche economiche e monetarie
che sono sotto gli occhi di
tutti: meglio uscire di buon
accordo - questa la tesiprima che sia il prossimo
shock a provocarne una fine disordinata e dolorosa.
stato fra i primi, Preatoni,,
a sostenere che leuro eraa
o
una cattiva idea e in questo
libro-intervista si sfogliaa
t
soprattutto la sua volont
po
di rivalsa su quanti, tempo
to.
fa, lavevano dato per matto.
tre
Quello che invece La vita oltre
leuro (Rubbettino, 2014) non
one
di certo, una dimostrazione
ella
economica dei problemi della
o, il
moneta unica: , piuttosto,
tentativo di superamento degli
minaeurodogmi che ancora dominano il dibattito politico, per una
e. La
mera restrizione mentale.
toni
principale certezza di Preatoni
che linflazione successivaa alluscita sarebbe
una benedizione. Si conquisterebbe cos la
possibilit di alleviare il peso dei debiti privati
e pubblici, le aziende tornerebbero ad investire
e assumere e sarebbero stimolati i consumi.
Cos come una svalutazione nellordine del
20-30% sarebbe ben vantaggiosa, perch riequilibrerebbe la competitivit sui mercati internazionali e stimolerebbe investimenti esteri
nel Paese grazie ai prezzi pi appetibili. Giancarlo Mazzuca, nei panni di un interlocutore
pi volte perplesso, non pu non notare che
le rendite della vecchietta che ha comprato i
miliardi
Bonus 80 euro
Proroga ecobonus ristrutturazioni
Matteo
Renzi
TAGLI SPESA PER COPERTURE
Btp sarebbero cos polverizzate e che i salari

reali risentirebbero della vampata dellinflazione. Qualcuno, chiaro a tutti, ci rimetter.
Il professor Emiliano Brancaccio aveva felicemente sintetizzato che dalleuro si pu uscire
da destra o da sinistra e limpressione che
il pioniere Preatoni, delle due, abbia in mente
la prima soluzione: ossia quella
che non include nessuna nuova
scala m
mobile, n limitazioni ai
movime
movimenti di capitali. Linflazione, ttuttavia, danneggerebbe
soprattu chi vive di rendita e
soprattutto
limpre
limprenditore
convinto che
la ripre
ripresa delloccupazione che
seguire
seguirebbe
alluscita dalleuro
sarebb il miglior regalo possarebbe
sibile per chi, oggi, un reddito
c lha. Un personaggio
non ce
allav
allavanguardia
come Preatoni, poi, non perde troppo
temp a discutere le cure a
tempo
base di riforme che, invece,
tent
tentano
di salvare leconom
nomia
europea assieme
all
allunione
monetaria. Alle rriforme credo molto, ma
and
andavano
fatte 15 anni fa:
fr
i frutti
di questi interventi
ma
maturano
solo dopo molto
tempo e adesso tro
troppo tardi. E se c una
n sopporta la solita,
cosa che il Pioniere non
trita obiezione: lItalia piena di problemi,
se siamo corrotti e improduttivi solo colpa
nostra; adesso il tempo delle riforme e poi,
semmai, di euro si discuter. Dal microfono
della presentazione di ieri a Palazzo Cusani,
Preatoni ha replicato con foga eruttiva, rosso
in volto: Ho passato anni ad aspettare che
qualcuno dimostrasse che sulleuro avevo
torto e nessuno c risuscito. Sono anni che
parlate di riforme, cari politici, che aspettate
a farle?!. (riproduzione riservata)
Alberto Battaglia
anche dalla persistenza di un

corposo avanzo primario (1,6%
del pil nel 2015). Il ministro ha
ribadito che lItalia rester sotto il limite del 3% nel rapporto
deficit-pil e che si andr avanti
con il consolidamento. Il problema che a Bruxelles il limite
del 3% non pi il punto di riferimento per approvare o bocciare le manovre degli Stati. Fonti
DEFICIT/PIL ITALIA
6%
5%
4%
Previsione
del governo
per il 2014
3%
2%
Dic 2004
2,6%
Dic 2014
della Commissione ieri hanno

ricordato che il progetto di bilancio italiano sar giudicato
soprattutto sulla base del criterio
di un aggiustamento strutturale,
che secondo gli impegni presi
precedentemente dallItalia deve
essere almeno lo 0,7% del pil,
mentre ora il governo ipotizza un
obiettivo molto pi ridotto, che
non arriva allo 0,1% (0,06% per
la precisione). Uno scarto sopra
gli 0,5 punti percentuali tra gli
impegni italiani e le richieste
della Commissione verrebbe
quindi valutato come una seria
violazione delle raccomandazioni e potrebbe portare a un
rinvio a Roma della legge di Stabilit. Renzi, tra un colloquio e
laltro con la delegazione cinese,
ha provato a correre ai ripari telefonando al prossimo presidente
della Commissione Jean-Claude
Juncker. Come andato il colloquio lo si capir probabilmente
oggi. (riproduzione riservata)
www.milanofinanza.it/manovra
DENARO & POLITICA

DALLECOFIN VIA LIBERA ALLO SCAMBIO AUTOMATICO DI INFORMAZIONI A PARTIRE DAL 2017
C laddio al segreto bancario

Con ladeguamento agli standard Ocse sar possibile tracciare dividendi, capital gain, interessi. Un assist
anche alla voluntary. Intanto ieri una delegazione elvetica a Roma per discutere dellaccordo bilaterale
di Luisa Leone
i stringono le maglie del

fisco Ue. LEcofin, riunito ieri a Lussemburgo,
ha dato il via libera allo
scambio automatico di informazioni tra 27 Paesi Ue (lAustria
ha chiesto un anno di tempo in
pi), che sar pienamente operativo dal 2017. Si tratta della trasposizione europea delle nuove
norme Ocse in fatto di trasparenza fiscale, unevoluzione rispetto
al primo accordo comunitario
in materia, che risale al 2005.
Gi nella primavera del 2013
la Commissione europea aveva
proposto di allargare il campo di
applicazione praticamente a tutti
i redditi che il segreto bancario
poteva nascondere: dividendi,
bonus, capital gain, conti bancari, affitti e altri introiti finanziari. E ieri finalmente i ministri
dellEconomia dei 28 Paesi Ue
hanno dato il via libera alla Administrative cooperation directive, che consentir allEuropa
Pier Carlo Padoan
di adeguarsi agli standard Ocse.

La ratifica definitiva prevista
nellEcofin di fine anno, ma
oggi abbiamo fatto un passo
importante verso una maggiore trasparenza che segna la fine del segreto bancario fiscale
nellUnione, ha detto il ministro dellEconomia italiano, Pier
Carlo Padoan, che presiedeva la
riunione. E si tratta certamente
di unottima notizia in particolare per lItalia, visto che proprio
in questi giorni il Parlamento
alle prese con lapprovazione
della nuova legge sul rientro dei

capitali (la cui discussione alla
Camera ieri per slittata). Una
norma che, se approvata senza
ulteriori ritardi, potrebbe garantire allo Stato qualche miliardo
di entrate extra, utili soprattutto
per avere margini di manovra in
vista del confronto che si aprir con Bruxelles sulla legge di
Stabilit, che sar esaminata nel
Consiglio dei ministri di oggi.
Sicuramente laccordo di ieri
unulteriore spinta a ravvedersi
per i contribuenti che gi pensa-
vano di farlo e potrebbe essere

ancora pi importante per chi
stava ancora valutando il da farsi, commenta con MF-Milano
Finanza, Fabrizio Vedana, vicedirettore dellUnione Fiduciaria.
Inoltre, ieri emerso anche che la
Commissione sta negoziando, e
si impegnata a finalizzare entro
fine anno, accordi per lapplicazione di norme equivalenti anche
con i cinque Paesi europei non
membri dellUe, che costituiscono tradizionalmente altrettanti
paradisi fiscali: Svizzera, Monaco, San Marino, Liechtenstein e
Andorra. La capitolazione della
Confederazione elvetica, che pure nei mesi scorsi ha detto s alle
norme Ocse (sebbene solo dal
2018), sarebbe unottima notizia
per Roma, visto che si stima che
la stragrande maggioranza dei
capitali italiani allestero siano
nascosti proprio nei forzieri
delle banche svizzere. Non a
caso Italia e Svizzera hanno in
piedi da mesi un negoziato per
arrivare a un accordo bilaterale
relativo, tra le altre cose, pro-
prio allo scambio automatico

di informazioni. Se Berna lo
accettasse, infatti, la voluntary
disclosure avrebbe molte pi
possibilit di avere successo.
Intanto, dopo i battibecchi a
distanza dei giorni scorsi tra
la responsabile elvetica delle
Finanze, Eveline WidmerSchlumpf, e il ministro Padoan, ieri una delegazione
svizzera, composta anche da
rappresentanti di associazioni
di categoria e banche, si sarebbe recata a Roma proprio per
riallacciare le fila del discorso.
Tornando allEcofin, infine,
ieri i ministri hanno ribadito
la necessit di rilanciare gli
investimenti pubblici e privati
nellUnione, senza entrare nel
merito del programma da 300
miliardi annunciato dal nuovo
presidente della Commissione
europea Jean-Claude Juncker.
(riproduzione riservata)
www.milanofinanza.it/ecofin
DENARO & POLITICA

ll premier cinese Li Keqiang, in visita in Italia, spinge per maggiori esportazioni italiane verso la Repubblica popolare
Tra Pechino e Roma 20 accordi per 8 miliardi

di Andrea Pira
enti contratti per un valore complessivo di circa 8 miliardi di euro. Si
concretizza in serata il risultato della
visita di Stato del primo ministro cinese,
Li Keqiang, a Roma dove ha avuto modo
di incontrare il presidente Giorgio Napolitano e Matteo Renzi. Il capo del governo di Pechino arrivato nella capitale per
la terza tappa del suo viaggio europeo
dopo Germania e Russia, in vista del
vertice euroasiatico di Milano in agenda
domani e venerd. Gli accordi siglati ieri
sono per soltanto una parte dei risultati
concreti che Pechino e Roma possono
raggiungere, ha commentato il premier
cinese nella conferenza congiunta con
il presidente del Consiglio prima di
spostarsi per presenziare materialmente
alla firma delle intese a conclusione della seconda riunione del business forum
Italia-Cina. Del pacchetto di contratti
fa parte laccordo tra Cassa Depositi
e Prestiti e China Development Bank,

che il presidente di Cdp Franco Bassanini aveva confermato in mattinata, con
lobiettivo di effettuare nei prossimi cinque anni operazioni per
3 miliardi di euro. Sar
invece di 500 milioni
il valore massimo degli
investimenti comuni che
Fondo Strategico Italiano e China Investment
Corporation, il fondo
sovrano di Pechino, potranno effettuare in base
al protocollo dintesa
raggiunto ieri. Finmeccanica dal canto suo ha
chiuso attraverso Agusta
Westland un contratto da
400 milioni con Baic per
la fornitura di 50 elicotteri a uso civile (vedere articolo a pagina 11). Per Enel invece arrivata la
firma di un memorandum dintesa con
Bank of China che prevede la disponibi-
lit dellistituto finanziario ad assicurare

potenziali linee di credito fino a un miliardo di euro nei prossimi cinque anni.
Altro protocollo dintesa infine quello raggiunto dal Gse, che
prevede investimenti fino
a 800 milioni e coinvolge
20 aziende italiane per lo
sviluppo del Distretto
economico e tecnologico
del Zhenjiang.
Nel tipico linguaggio
che contraddistingue la
diplomazia di Pechino,
il premier Li ha voluto
sottolineare la volont di
consolidare i rapporti biLi
laterali per salvaguardaKeqiang
re gli interessi comuni.
Parole alle quali Renzi
ha replicato: Lo spazio
di sviluppo ancora impressionante.
Senza dubbio i rapporti tra Roma e Pechino sono stati negli ultimi mesi molto
stretti. A giugno con la visita di Renzi
oltre Muraglia, seguita a fine luglio dal

viaggio del ministro dellEconomia,
Pier Carlo Padoan.
Contratti a parte, altro tema caldo
stato linterscambio commerciale.
Limpegno di Li aumentare limport
dallItalia, ma anche le esportazioni
dellindustria cinese. Non vogliamo
un surplus commerciale, la frase che
fa sperare per il made in Italy e lalta
tecnologia. Prodotti graditi alla classe
media e in prospettiva alla schiera di
consumatori che la dirigenza di Pechino spera di incentivare, sostenendo la
domanda interna, nel processo di transizione delleconomia che non dovr pi
poggiarsi esclusivamente sulle esportazioni e sui progetti infrastrutturali.
Non poteva infine mancare un passaggio sullExpo milanese del prossimo
anno. Li si detto pronto a favorire
larrivo di visitatori cinesi, che a loro
volta potranno godere delle facilitazioni concessa da Roma nel rilascio dei
visti. (riproduzione riservata)
VANTAGGI E DIFFICOLT NEI RAPPORTI ITALIA-CINA AL FORUM AMBROSETTI DI CERNOBBIO
I cinesi innamorati del Belpaese

Sono attratti dal made in Italy e approfittano della debolezza del mercato dei capitali italiano. Ma a volte
non si fidano delle controparti occidentali. Le testimonianze di Zampini (Ansaldo) e Galassi (Ferretti)
di Mariangela Pira
li investitori cinesi sono

presenti in 270 societ
italiane, ma questo solo
linizio. In attesa del vertice Asem, in programma domani
e venerd 17 a Milano e in coincidenza con la visita di Li Keqiang in Italia, al forum Horasis
Global China Business Meeting
2014, portato per la prima volta
in Italia da The EuropeanHouse
Ambrosetti, gli esperti hanno dibattuto sul futuro delle relazioni
tra Cina ed Europa. Il nostro interscambio, che viaggia a 43,33
miliardi di dollari, ben lontano
da quei 100 miliardi che Silvio
Berlusconi e Wen Jiabao ipotizzavano avremmo raggiunto in
cinque anni, entro il 2015. Ma
soprattutto la bilancia commerciale nettamente favorevole a
Pechino. Le opportunit non
mancano nel medio termine, i
cinesi guardano sempre di pi ai
brand italiani, alle nostre infrastrutture come fatto con la Cdp
Reti, al food & fashion, spiega
Irving Bellotti, managing partner Rothschild Italia, del resto
siamo pur sempre il secondo
Paese manifatturiero in Europa. Il 40% della base manifatturiera dellItalia costituito dai
macchinari e, secondo Bellotti,
in questo comparto lItalia continua ad eccellere. In termini
di export, precisa il manager,
lItalia al quinto posto nella
maggior parte dei settori, fatta
eccezione per le risorse base.
Perch i cinesi accrescono la
loro presenza in Italia? Perch
Giuseppe
Zampini
il nostro mercato dei capitali

debole, perch il private equity
molto indietro rispetto ad altri
Paesi e perch le banche italiane
non supportano le aziende come
facevano un tempo, continua
Bellotti. Sono questi i fattori
che lasciano il campo libero
ai cinesi. Racconta Giuseppe Zampini, amministratore
delegato di Ansaldo Energia:
Quando i cinesi ci hanno
adocchiato la prima volta non
avevano ancora un piano industriale per valorizzare la nostra
azienda. Shanghai Electric il
gruppo pi importante del mondo nella produzione di turbine in
acciaio, ma con poca esperienza
nelle turbine a gas. Lobiettivo
per loro era entrare in questo settore e per noi invece, entrare in
Cina. Una relazione, secondo
Zampini, che si rivelata vincente. Noi abbiamo aumentato
la nostra quota di mercato nel
Paese di mezzo, prosegue il
presidente di Ansaldo Energia,
loro invece cercavano la nostra
Raffaele
Jerusalmi
tecnologia: abbiamo creato due

jv, una controllata dai cinesi
al 60%, laltra da noi con la
stessa percentuale. Nella joint
venture controllata dai cinesi
stata creata anche una divisione
di Ricerca e Sviluppo con fondi
dati dallo Stato per sviluppare
un altro tipo di turbina a gas.
Zampini sottolinea che lobiettivo stato raggiunto anche grazie alla relazione esistente tra i
due gruppi, maturata nel corso
degli anni.
Una delle questioni emerse infatti stata quella della fiducia e
dei rapporti tra aziende italiane
e cinesi. In una sessione a porte
chiuse, dal titolo Le opportunit di investimento in Italia, si
sottolineato come i cinesi spesso
non si fidino delle controparti
occidentali e non ritengano di
valore le figure di consulenti e
avvocati. Gli investitori cinesi
talvolta faticano a comprendere
il valore delle consulenze legali
in particolare nellambito del
mid market, quello cio che
Alberto
Galassi
riguarda aziende con fatturati

annui da 30 a 200-00 milioni di
euro, spiega Filippo Guicciardi, ad di K Finance. Sulla stessa linea la case history portata
dallamministratore delegato di
Ansaldo e riferita alloperazione con cui Shanghai Electric ha
rilevato il 40% di Ansaldo Energia per 400 milioni di euro. Nel
momento caldo della trattativa
la partita rischi pi volte di
arenarsi su questione di mentalit differenti tra le parti. Non
dicevamo cose particolarmente
diverse ma ciascuno si era sedimentato sulle proprie posizioni
e non riuscivamo a venirne a
capo. Siamo riusciti a risolvere
lo stallo e a condurre in porto la
partita soltanto grazie allaiuto
dei consulenti.
I problemi nella partnership
tra Italia e Cina riguardano
mentalit diverse, spiegano gli
esperti, ma occorre flessibilit
da entrambe le parti per risolverli. Anche perch i cinesi se
investono stanno condividendo
il rischio: non sono l per una

relazione toccata e fuga, ma
sperano che laccordo duri nel
lungo termine, sottolinea Andr Loesekrug-Pietri, managing
partner A Capital China. Il pi
grande errore che puoi fare invece sottovalutare gli investitori cinesi e il loro know how,
aggiunge Alberto Galassi, ad di
Ferretti Yachts, sul fronte del
controllo incrociato di aziende
per esempio, sono molto pi
bravi di noi. Inoltre serve pazienza, perch il divario culturale parecchio. Galassi racconta anche che se c stato un
problema con i cinesi (Ferretti
stata acquisita dalla conglomerata Shandong Heavy Industry)
stato quello di far loro capire
la burocrazia italiana.
Il 2014 un anno che funge da
spartiacque con i cinesi che hanno fatto i primi investimenti importanti, in societ quotate quali
Enel, Eni e Generali. Il benvenuto allinvestimento cinese viene
proprio dal padrone di casa di
Borsa Italiana, Raffaele Jerusalmi. importante che i cinesi si
fidino di noi, importante essere
credibili, dice il responsabile di
Piazza Affari.
Cosa manca ancora alla Cina?
Dal Forum emerso che la
nuova frontiera sar lacquisizione da parte delle aziende cinesi della capacit di creare dei
brand, sintetizza Xu Hey, presidente di Beijing Automotive
Group. (riproduzione riservata)
www.milanofinanza.it/cina
11
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POSTE ITALIANE LA REDDITIVIT IN CALO PER LE PERDITE DELLATTIVIT DI RECAPITO
Caio, sos a Renzi per salvare lipo

Lad chiede a governo e authority di riscrivere le regole del servizio universale per invertire la tendenza
Altrimenti in caso di privatizzazione sar dura attirare investitori. A fine novembre il piano industriale
di Anna Messia
F2i semplifica lassetto di Rete Gas
amministratore delegato
di Poste Italiane Francesco Caio scopre le carte
e chiede alle autorit di
controllo e al governo di Matteo
Renzi di riscrivere le regole del
servizio universale (recapito) e
salvare cos lipo. Il gruppo, di
cui il manager napoletano ha
preso il comando a maggio, sta
continuando a perdere redditivit, non certo a causa dellandamento delle attivit bancarie
e assicurative (che continuano
a registrare utili in crescita) ma
proprio per il trend negativo del
recapito. Per invertire la rotta e
trovare la sostenibilit economica nel medio lungo termine
serve ripensare il servizio universale, oggi non pi sostenibile
anche per via della progressiva
riduzione delle risorse pubbliche destinate al finanziamento,
ha detto ieri Caio in audizione
alla commissione Trasporti della Camera. Dichiarazioni che
suonano come un avvertimento
in merito al processo di privatizzazione annunciato dal governo
per le Poste Italiane, che prevede la cessione fino al 40% delle
azioni, oggi al 100% del ministero dellEconomia. Lallarme,
come anticipato da MF-Milano
Finanza il 25 settembre, era gi
di Andrea Giacobino
l fondo F2i va avanti con la semplificazione della catena di
controllo di Rete Gas, primo operatore indipendente nella
distribuzione di gas a livello nazionale. Dopo la fusione per
incorporazione di F2i Reti Italia 2 (Fri2) in F2i Reti Italia (Fri),
ora in questultima viene fusa 2i Rete Gas. Questa societ ha
appena posto in essere un rifinanziamento del debito tramite
laccensione
di un finanziamento bancario di 1,75 miliardi,
la
di cui 600 milioni di prestito-ponte, e ha emesso un obbliga
gazione di 1,35 miliardi quotata sullIrish Stock Exchange.
Q
Questa nuova fusione, si legge nel progetto delloperazione,
preordinata alla semplificazione della catena di controllo
pe
per render pi efficiente la conduzione delle attivit e ridurre
di gestione ora allocati su due diverse societ, permeti costi
c
ten
tendo cos di conseguire vantaggi sul piano operativo, gestiona
nale e finanziario. Il capitale di Fri post-fusione sar di 3,6
mi
milioni, ripartito tra F2i sgr (72%) e da Axa Private Equity
(28
(28%). Lincorporante a gennaio presenter un indebitamento
di 2,1 miliardi perch contestualmente al merger ha emesso un
pre
prestito obbligazionario di 750 milioni. Si ritiene, si legge
an
ancora, che la sostenibilit del debito e delle obbligazioni
sia
siano supportate dallanalisi dei principali indicatori finanziari
e inoltre
i
2i Rete Gas per lemissione ha ottenuto linvestment
gra
grade da alcune agenzie di rating. Il progetto riporta alcune
pro
proiezioni patrimoniali di Fri, che per il 2015 stima un cash
flo
flow operativo di 304 milioni. (riproduzione riservata)
I
Gioved 25 Settembr
e 2014
Francesco
Caio
IL GRUPPO PR
EVEDE UN 2014
PRIMO PIANO
IN CONTRAZIO
NE A CAUSA DE
L CALO DELLA
Poste d lallarme
su conti e ipo
Lad Caio chiede al

governo regole certe
del servizio universale
per arrestare le per
6,9% dal 25% del 201 e avviare la quotazione. Il roe sce dite
so al
2. Gi azzerati i 75 mln
di Anna Messia
messi in Alitalia
40% delle azioni della
societ, zi.
CORRISPONDE
NZ
Francesco
oggi detenuta inter

Le ragioni di questa
Caio
frenata
ministero dellEconamente dal vengono spiegate qualc
avvertimento non
omia. Con sopra
he riga
in- ricadute nega
, dove la
dirizzato direttame
nte bero colpire tive che potreb- che lo scenario societ afferma
al governo, ma il meseconomico che
anche le ricche
ha caratterizzato la
cedole pagate negli
saggio dellamministra
prima parte
anni scor- dellanno
- si dalle Poste Italia
tore delegato di Poste
(con pil e infla
ne
Francesco Caio per Italiane nista Tesoro. Tutto allazio- in calo) avr effetti anch zione
e sulla
vo guidato da Matt lesecuti- nero su bianco nella messo gestione del secondo seme
relazione del grup
stre
chiaro: se non verraeo Renzi semestrale appena pubb
po Poste Italiane, che
licata continua peral
questioni come la nno risolte dal gruppo, dove si legge
definizio- risultati
che i lizzato dalla tro a essere penane del servizio unive
di
Poste
prog
ressi
Italia
va congarantirne la soste rsale per per il secondo seme ne attesi trazione dei volumi e dei
stre 2014 della corri
ricav
Poste Italiane conti nibilit, le saranno inferiori a quan
spondenza tradizio-i la definizione di un quadro
to re- nale. Il dialo
registrare risultati nueranno a alizzato nellanalogo
go con il gover- di regole certe e prevedibili
una condizion
ne, complicando in contrazio- del 2013, consegue periodo no proprio su questo tema
ntemente resto
del finalizzare il e necessaria per
di privatizzazioneloperazione la redditivit del 2014
gi
stato
piano azien
avvia
to
collocare sul mercche punta a ster su livelli inferiori si atte- che da maggio scorso e Caio, di medio periodo e defin dale
ire le
ato fino al cons

eguiti negli ultimi a quelli chiamato alla guida laziestato prospettive economico-finaneserci- ha ribadito
nda,
in pi occasioni che ziarie dellazienda nel percorso
di privatizzazione.
In ballo c
contenuto tra le riL

ghe nella relazione del bilancio del
primo semestre
di Poste Italiane.
Ntv tratta
sui debiti
Lutile netto del
e valuta
L
laumento
gruppo a giugno
I
scorso stato di
222 milioni, in
flessione del 38%
rispetto ai 362
milioni dello stesrso anno e
so periodo dello scorso
critto che i
nella semestrale scritto
risultati del secondo semestre
saranno inferiori a quanto realizzato nellanalogo periodo 2013,
conseguentemente la redditivit
del 2014 sar inferiore a quella
conseguita negli ultimi esercizi. Ieri Caio dunque entrato
pi nel dettaglio, spiegando che
Fisco, in arrivo la
di Andrea Pira
l cda di Ntv (Nuo

spor to Viag giatovo Trari) ieri
ha esaminato le prop
oste
di manovra finanziari
luppate assieme alla a sviLazard, cercando dvisor
di stringere sulla ristruttura
zione
dei conti. Il pian
prevede
un aum ento di ocapi
tale.
Per i prossimi giorn
vece previsto un i ininco
con le banc he cred ntro
itric i
per un primo roun
rinegoziazione dei d sulla
Il board del gruppo debiti.
ferroviario privato italia
no h
vista unica del con
tribuente
ha poi confermato
il calendario rigor
a figura del contr
lintroduz
oso per
tro del processo diibuente sar messa al cen- disposizioione del modello 730 precompilato,
razionalizzazione e
a
ne sul sito delle
semplificazione delle
delle
aprile
. Inoltre ha spiegato nte dal prossimo 15
fe tributaria. La novitbanche dati dellAnagra- fatturazion
che lestensione della
emersa dallaudiz
e elettronica alle opera
parlamentare della
ione ciali sarebbe
direttrice dellAgenz
uno strumento potenzioni commerEntrate, Rossella Orlan
ia delle rare il contr
te
per
migli
oasto allevasion
unica del contribuen di, la cosiddetta vista realiz
zabile con uno sforz e fiscale, oltre che
possibile disporre te. Spiega Orlandi: Sar la diret
o non enorme. Per
tutte le informazioni
trice sono inoltre matu
del contribuente indi
fiscali maggior
ri
un unico punto, senza
zo della moneta elettri tempi per un
sit di effettuare ogni
neces- non soltautiliz
onica
.
Ques
volta
to
nto avrebbe un impa
elaborazioni ad hoc
Un sistema in cui
tto nella lotta con. tro leva
dellanagrafe tribuconfluiranno informazioni sia dallIstatsione e leconomia sommersa, stima
ta
tra 255 e 275 miliardi,
ne, che metterannotaria sia di banche date ester- e il 17,5%
del pil. La diffusioneossia tra il 16,3
cui anche i cittadini a confronto entrate e spese, mone
dellu
so
ta
della
potra
elettr
onica avrebbe
conoscere la propria nno avere accesso, per di gestio
i anche sul costo
ne del contante cheeffett
posizione, in una nuov
modalit di gestione
di 4 miliardi
a per il
e lutente. Sicuramdel rapporto tra lAgenzia sistemsettore bancario e 8 miliardi lannolanno
rapporto con i cittad ente c una difficolt di Sogei, a Paese. Un ultimo appunto stato per il
sulla
ini,
la
societ informatica
ammette Orlandi, che
aggiunge: Possiam
del Tesoro.
Orlan
nelle scelte, ma il o avere un ruolo di stimolo tuttav di si tratta di un grande patrimonioPer la
ia perde ri
che
moment di bb
i
il servizio universale
alcune partite credi , ma anche
ste nei confronti torie di Poitaliano, che amm dello Stato
onterebbero
a circa 1 miliardo di
euro, oltre
al rinnovo contrattua
le dellimportante rapporto comm
con Cassa Depositi erciale
per la raccolta del e Prestiti
postale, con una bozzrisparmio
cora firmata. Partite a non antutte sistemate prim che vanno
a della quotazione. In occasione
di audizioni alla Camera
dellestate Caio erapoco prima
stato
pi esplicito dichiarand anche
gruppo non pu perm o che il
presentarsi al merc ettersi di
quotazione avendo ato per la
tivit strutturalmenterami di atta, come avviene per in perdidi recapito, il cui il servizio
sistematicamente rosso viene
risultati raggiunticolmato dai
finanziari o, pi in dai servizi
dalla compagnia particolare,
Vita. Esattamenteassicurativa
venuto nel bilancioquanto avdel primo
semestre di questann
chiuso con un utile o, che si
di 222 milioni contro i 362 milio
ni dello
st
Lanticipazione
di MF-Milano Finanza
il profilo del servizio postale

profondamente cambiato e
si rendono necessari interventi normativi che ne assicurino
la sostenibilit. Altrimenti
in caso di privatizzazione gli
investitori non arriveranno.
Quanto allipo, Caio ha ribadito che modalit e tempistica

saranno definite dal governo,
senza negare per che il mercato certamente pi tiepido
rispetto a qualche mese fa e aggiungendo che in ogni caso il
INTANTO AGUSTAWESTLAND CHIUDE CONTRATTO DA 400 MLN CON LA CINESE BAIC
Finmeccanica vuole tagliare i debiti

di Angela Zoppo
ltri due anni senza dividendi. Lad
Mauro Moretti ieri durante laudizione
alla commissione Industria del Senato
ha messo in chiaro che Finmeccanica torner a remunerare gli azionisti solo quando
glielo consentiranno gli utili di esercizio.
Nemmeno i proventi straordinari delle
eventuali dismissioni di AnsaldoBreda e
Ansaldo Sts verranno dirottati sulle cedole,
ma andranno a riequilibrare il rapporto tra
debiti (3,9 miliardi a fine 2013) e patrimonio netto (3,6 miliardi). Pagare i dividendi ricorrendo al debito un ossimoro,
ha tagliato corto Moretti insistendo sulla
situazione difficile in cui versa la holding
della Difesa sul fronte dellindebitamento
finanziario e sulloutlook negativo che le
hanno attribuito le tre principali agenzie
di rating (Moodys, Fitch and Standard &
Poors). La priorit di Moretti ora evitare
che quelloutlook negativo si trasformi in
un downgrade. Sarebbe uneventualit
davvero negativa per il gruppo alla luce
degli interessi da pagare sul debito che, al
di l del dato di fine esercizio, nel corso
dellanno raggiunge anche picchi di 5,9
miliardi di euro. Lindicatore ancora pi
allarmante per il top manager, passato cinque mesi dalle Ferrovie a Finmeccanica,
il rapporto tra capitale investito netto, che
oggi intorno a 7,5 miliardi di euro, e il patrimonio netto. Per la commissione Moretti
ha riassunto la parabola discendente dei risultati finanziari dal 2008, lanno al quale
fa risalire linizio della crisi del gruppo, a
oggi: cinque anni fa
FINMECCANICA
8,0
quotazioni in euro
7,5
7,0
IERI
6,5
6,0
14 lug 14
6,97
+0,65%
14 ott 14
il capitale investito Mauro Moretti

netto, per esempio,
era di 9,5 miliardi
di euro e il patrimonio netto ammontava a
6,1 miliardi di euro. Il governo, ha detto lad, conferendomi il mandato mi ha
chiesto di operare la riconversione di un
gruppo strategico per il Paese. Il cambiamento deve essere profondo. Laltro input
dellazionista luscita, in corso, dal settore trasporti. La cura Moretti prevede che
Finmeccanica riduca le linee di business,
concentrandosi su prodotti ad alta qualit e
su un maggior ritorno economico, aumentando il fatturato. Per questo il top manager ha fatto lesempio di altri gruppi come
Boeing, che hanno un quarto dei prodotti
di Finmeccanica ma realizzano ricavi quattro volte superiori. Poi ovviamente ci sono gli interventi
sulla governance, considerata particolarmente antiquata, con una sommatoria di
aziende indipendenti che,
secondo Moretti, in passato
forse non hanno nemmeno
dialogato tra loro. Di qui la
decisione di trasformarle in
divisioni e dare maggiore organicit a una galassia troppo
frammentata. Quando c
da candidarsi per una commessa in cui entrano in gioco diversi sistemi, non possiamo presentarci in quattro
coordinati da Finmeccanica;
facciamo ridere, ha esemplificato. Quanto
allo stato di salute delle singole controllate, Moretti ha messo in cima per solidit
AgustaWestland, che intanto ieri ha siglato
un contratto del valore di circa 400 milioni
di euro con il gruppo cinese Beijing automotive industrial corporation (Baic) per
la fornitura di 50 elicotteri di vari modelli
che saranno destinati a compiti di pubblica
utilit. (riproduzione riservata)
problema della perdita registrata

dal servizio postale nel gruppo
(-36 milioni nel primo semestre)
va risolta a prescindere dal processo di privatizzazione. Le Poste Italiane sono pronte a darsi
una nuova missione, ha spiegato
ieri Caio in audizione, ponendosi come motore di sviluppo
inclusivo per accompagnare
cittadini, imprese e pubblica
amministrazione verso la nuova
economia digitale. Un obiettivo ambizioso che ha anche
una forte valenza sociale, ma le
questioni vanno affrontate nella
loro interezza e Caio ha chiesto
agli azionisti, alle autorit di
controllo Antitrust, Agcom e ai
ministeri dellEconomia e dello
Sviluppo Economico di fissare
una linea comune sul futuro e
sulle funzioni del gruppo, in
particolare sul recapito. Siamo in una situazione in cui il
servizio postale totalmente
privatizzato; i nostri concorrenti possono chiedere accesso alla
nostra rete mentre noi abbiamo
le mani legate sul prezzo, ha
sottolineato lamministratore delegato. Serve affrontare
questioni come il nodo-prezzi,
i contributi dello Stato, laccesso alla rete o la creazione di un
fondo di concorrenza per gli
altri operatori che beneficiano
della capillarit delle Poste.
Nodi che vanno sciolti prima
della presentazione del piano
industriale, che il nuovo amministratore delegato ha intenzione di illustrare a fine novembre.
www.milanofinanza.it/poste
Mercati
13
ALTRI TRE ARRESTATI, TRA CUI LEX ACERBO, PER TURBATIVA DASTA E CORRUZIONE
Vertice straordinario per Expo

Le nuove manette e le accuse di appalti truccati spingono il governo a chiedere un incontro per
domani a Milano. Presenti il ministro Martina, Sala, Cantone e Bracco, oltre a Maroni e Pisapia
di Manuel Follis
ono scattati ieri nuovi

arresti per Expo 2015.
Nellambito delle indagini coordinate dai
pm Claudio Gittardi e Antonio DAlessio sono stati
notificati gli arresti domiciliari nei confronti di Antonio
Acerbo (responsabile unico
del procedimento di Expo
2015 e della gara dappalto
Antonio
Acerbo
Vie dacqua sud), Giandomenico Maltauro (dipendente

della Maltauro) e Andrea Castellotti (facility manager del
Padiglione Italia Expo 2015).
Gli arrestati sono accusati di
turbativa dasta e corruzione,
reati che sarebbero stati commessi a Milano sino al 10 luglio 2013. lennesima tegola che si abbatte sullesposizione universale (in ogni caso Acerbo si era gi dimesso
in occasione dellavviso di
garanzia), tanto che ieri si
anche appresa la notizia della
convocazione di una riunione
operativa straordinaria, che si
svolger domani pomeriggio

a Milano. Lincontro stato
voluto dal governo Renzi per
analizzare la situazione di Expo e i prossimi impegni e saranno probabilmente presenti il ministro delle Politiche
Agricole Maurizio Martina,
il presidente Anac Raffaele
Cantone, il commissario unico di Expo 2015 Giuseppe
Sala, il commissario di Padiglione Italia Diana Bracco,
il presidente della Regione
Lombardia Roberto Maroni
e il sindaco di Milano Giuliano Pisapia. Nellordinanza
di custodia cautelare il gip di
Milano Fabio Antezza scrive
che lex manager di Expo
Acerbo mostra una straordinaria capacit di gestione
degli affari illeciti e secondo
il giudice esiste il concreto
pericolo che i tre arrestati
commettano nuovamente reati della stessa specie grazie
alle loro professionalit e a
collaudate tecniche organizzative. Acerbo, in particolare,
secondo il gip soggetto che
mette a disposizione di imprenditori collusi la propria
pubblica funzione, espletata
proprio presso lente appaltante, ossia Expo, previa
retribuzione che assicurata
mediante il collaudato schema illecito dei fittizi contratti di collaborazione con
la Ace, societ riconducibile
al proprio figlio. Il giudice
evidenzia poi il rapporto di
Acerbo con Castellotti, che
ha ottenuto con procedura
non concorrenziale incarichi proprio per Expo 2015.
www.milanofinanza.it/expo
Cedola alla turca per i Denegri (Diasorin)

di Andrea Giacobino
a famiglia torinese Denegri, azionista di controllo della quotata
Diasorin con il 44%, ringrazia la Turchia. La loro Investimenti
e Partecipazioni (Ip), che detiene la quota in Diasorin, ha distribuito 24 milioni di dividendo rispetto ai 14 dellanno scorso. Il
tutto anche se lutile 2013 stato di 25,7 milioni rispetto ai 28
del 2012. Il cedolone comunque giustificato perch i Denegri
a fine 2013 hanno fatto un affare doro vendendo il 51,3% della
Cif, che opera nellangioplastica coronarica. A comprare stata
la societ turca Almavida, attiva nel settore cardiovascolare, per
51,4 milioni, valore che ha determinato una plusvalenza di 15,6
milioni, consentendo inoltre di compensare i dividendi di Diasorin, diminuiti nel giro di un anno da 32,4 a 13,4 milioni. C poi
da osservare che i Denegri sulla quotata registrano una potenziale
plusvalenza consistente, visto che il prezzo di carico in Ip di
299,6 milioni rispetto agli 831 del valore borsistico della quota
Diasorin a fine 2013. Fra gli attivi di Ip, pari a 358,8 milioni,
figura per 12,6 milioni il 29,3% dellinglese Corim Group: in
questo investimento ai Denegri si sono affiancati a Idea Funds
(veicolo delle famiglie Boroli e Drago), alla Hunt Capital di
Marcello Comoli e a uno specialista del settore come Stefano
Alfonsi. Corin, che realizza protesi per anca e ginocchio, nel
2013 ha fatturato 47 milioni di sterline con un ebitda di 31,2
milioni. (riproduzione riservata)
La Lombardia punta ancora su Sea, ma Milano nicchia

di Laura Bonadies
a Regione Lombardia interessata a partecipare alla valorizzazione del sistema aeroportuale. Il governatore Roberto Maroni ieri
ha ribadito linteresse dellente locale per una
quota di Sea, la societ che gestisce gli aeroporti di Linate e Malpensa. Confermo la mia
disponibilit, lho detto anche al ministro Lupi,
ha spiegato Maroni, dicendosi interessato non
solo al fatto che Malpensa non venga penalizzata ma anche a valorizzare lintero sistema. Il
fatto che invece il Comune di Milano (azionista
di maggioranza) non sia interessato un peccato perch la questione tornata dattualit
dopo lapprovazione del Piano Nazionale degli
Aeroporti. Il Veneto, ha commentato Maroni,
si sta muovendo, mentre qui si litiga tra Lina-
te, Malpensa e Orio al Serio. Tutto il traffico

business qua e sarebbe ora che qualcosa si
muovesse. Quanto invece alla Serravalle, lautostrada da poco passata sotto il controllo della
Regione, Maroni ha detto di aver chiesto allad
Sarmi di mettere su un gruppo di lavoro per
studiare il nuovo piano industriale, che verr
definito nei prossimi 3-4 mesi. Lobiettivo
aumentare il valore dellintero settore autostradale lombardo; abbiamo nominato il nuovo cda
guidato da Sarmi, che unautorit in materia
ed una persona che sa bene come muoversi
anche nel mondo della finanza, che quello
che voglio coinvolgere per rilanciare lintero
sistema. La Regione Lombardia entro poche
settimane dovrebbe concludere la due diligence
su Asam, Serravalle e le rispettive partecipate.
Mercati
14
LA FONDAZIONE POTREBBE PARTECIPARE AL SALVATAGGIO CON UNA QUOTA DI 100-150 MLN
Cariverona muove su B. Marche

La mossa ricorda il progetto messo a punto lanno scorso per Mps e potrebbe rientrare in una strategia
allargata agli enti regionali. Incontri decisivi per definire la cordata con il fondo emiratino e Beauport
di Luca Gualtieri
otrebbe esserci anche la

Fondazione Cariverona
nel gruppo di investitori
pronti a correre in aiuto
di Banca delle Marche, il maggiore istituto di credito italiano oggi in amministrazione
straordinaria. Secondo quanto
risulta a MF-Milano Finanza, lente presieduto da Paolo
Biasi e primo azionista italiano
di Unicredit al 3,5% starebbe
valutando un investimento di
circa 100-150 milioni nella
banca di Jesi oggi affidata alle
cure dei commissari Giuseppe Feliziani, Bruno Inzitari e
Federico Terrinoni. Anche se
dallente veronese non arrivano per il momento commenti
ufficiali, fonti finanziarie assicurano che il progetto potrebbe prendere quota nelle prossime settimane e coinvolgere
anche altri soggetti, a partire
dalle quattro fondazioni oggi
azioniste di Banca Marche (Cr
Macerata, Cr Pesaro, Cr Jesi e
Cr Fano). Tanto pi che i lega-
mi tra Cariverona e la regione

Marche partono da lontano.
Per ricostruire questa affinit elettiva bisogna risalire al
1989, quando lallora Cassa di
risparmio di Verona (poi confluita nellUnicredito italiano)
piant la propria bandierina in
Italia centrale, conquistando la
Cassa di risparmio di Ancona.
Oggi quel legame potrebbe
essere ravvivato da unoperazione che, per certi aspetti,
ricorda quella messa in pista
alla fine dello scorso anno per
il Monte dei Paschi. Anche se
in quel caso Cariverona (che
avrebbe dovuto acquistare da
Paolo Biasi
Prestiti, rallenta il calo

Ai minimi i tassi dei mutui
di Ugo Brizzo
settembre, prima della piena operativit dellasta Tltro della Banca Centrale Europea, in ulteriore miglioramento,
seppur su valori negativi, la dinamica dei prestiti bancari in
Italia. In particolare, per quanto riguarda i prestiti a famiglie
e imprese, si registrato il miglior risultato da maggio 2012,
ossia da quasi due anni e mezzo. Lo ha evidenziato il rapporto
mensile dellAssociazione Bancaria Italiana (Abi). Nel dettaglio, il complesso dei finanziamenti bancari ha registrato una
contrazione su base annua del 2,3%, in miglioramento rispetto
al -2,5% del mese precedente e dal -4,5% di novembre 2013,
quando aveva raggiunto il picco negativo. In particolare, i soli
finanziamenti a famiglie e imprese sono scesi a settembre solo dello 0,9% rispetto al -1,2% del mese precedente e al -4,5%
di novembre 2013. Questo di settembre 2014 per i prestiti a
famiglie e imprese, ha sottolineato lAbi, il miglior risultato
da maggio 2012. E se il trend proseguisse per la fine dellanno
potrebbe avere un segno positivo. Dalla fine del 2007, prima dellinizio della crisi, ad oggi i prestiti alleconomia sono
passati da 1.673 a 1.819,5 miliardi di euro, quelli a famiglie
e imprese da 1.279 a 1.420 miliardi. Sono in ulteriore diminuzione i tassi sui mutui per lacquisto di abitazioni, facendo
segnare il valore pi basso da marzo 2011, ossia da tre anni e
mezzo. Nel dettaglio, a settembre il tasso medio sulle nuove
operazioni per acquisto di abitazioni si ridotto al 3% contro
il 3,12% del mese precedente. Nellultimo mese la quota del
flusso di finanziamenti a tasso fisso risultata pari al 23,9%
(23% il mese precedente; era 20,9% a luglio 2014). In generale, il tasso medio sulle nuove operazioni di finanziamento
alle imprese si ridotto ulteriormente a settembre al 2,87%,
il valore pi basso da febbraio 2011. Intanto stato registrato
un nuovo record per le sofferenze bancarie che ad agosto sono
cresciute sfiorando quota 174 miliardi (a 173,97) rispetto ai
172,4 miliardi di luglio e facendo segnare un aumento annuo
del 22,6%. Il rapporto sofferenze lorde su impieghi salito al
9,2% ad agosto (7,3% un anno prima; 2,8% a fine 2007), valore
che ha raggiunto il 15,5% per i piccoli operatori economici, il
15,2% per le imprese e il 6,7% per le famiglie. Anche le sofferenze nette hanno registrato ad agosto un aumento, passando
dai 78,2 miliardi di luglio a 79,5 miliardi. Il rapporto sofferenze
nette su impieghi totali risultato pari al 4,41% dal 4,3% di
luglio 2014. (riproduzione riservata)
Ubi Banca taglia 114 sportelli. Via al tavolo coi sindacati

di Claudia Cervini
bi Banca vara il riassetto distributivo. La
riorganizzazione della rete determiner la
chiusura di 114 sportelli (tra cui 55 filiali e
59 minisportelli) oltre alla riqualificazione di
54 punti vendita che diventeranno sportelli,
per cos dire, leggeri. Il restyling si inserisce
nel quadro del difficile contesto economico e
nella mutazione del contesto di mercato nella direzione di una pi accesa multicanalit.
Questa riorganizzazione avr, come ovvio,
ricadute sul personale e a questo proposito
stata avviata una procedura di confronto
coi sindacati da concludere secondo i termini stabiliti
dalle previsioni contrattuali
presenti vigen-
ti in materia, si legge in una nota. La procedura segue quella comunicata a febbraio

2013 e relativa allaccordo quadro firmato
nel novembre 2012 che ha portato a 736 esodi volontari per risparmi di costo, stimati (a
regime) in 107 milioni di euro lanno. Non si
conoscono ancora dettagli in merito ai nuovi
esuberi legati alla riorganizzazione distributiva, ma al riguardo sono attesi esuberi su base
volontaria. Vale la pena ricordare che Ubi
Banca nel 2015 non presenter al mercato
un nuovo piano industriale. Lo ha comunicato il ceo Victor Massiah a margine del 5
Congresso nazionale della Uilca, spiegando
che con lattuale volatilit del mercato gli
investitori non vogliono piani industriali:
un esercizio sterile fare progetti a cinque anni
quando non hai visibilit nemmeno a cinque
mesi. (riproduzione riservata)
Palazzo Sansedoni quote della banca senese) era affiancata

dalle altre grandi cugine come
la Cariplo di Giuseppe Guzzetti e la Compagnia di San
Paolo allora guidata da Sergio
Chiamparino, non c dubbio
che in entrambi i casi si tratti di
LETTERE DAL CREDIT CRUNCH

o letto nella rubrica Orsi e tori di sabato scorso, le considerazioni in merito ai tassi, prossimi allusura, praticati dalle
banche e sulla domanda di credito, che a detta della banche,
non c. Da piccolo imprenditore bresciano, con schiettezza, volevo sottoporre alcune mie riflessioni. Le banche godono di una
straordinaria protezione, sono intoccabili. Anche Renzi, che stimo e, nonostante tutto, apprezzo, se ne guarda bene da criticarne
loperato. Perdura e prosegue inesorabile il credit crunch, nonostante la Bce sembra abbia messo a disposizione una quantit di
denaro, quasi illimitata. Anche se il presidente dellAbi, Patuelli,
periodicamente afferma ostinatamente il contrario.
Le aziende come la mia (circa 100 dipendenti, settore metalmeccanico, con oltre 80% di fatturato allestero) devono crescere e
investire, per rimanere competitive, per essere in grado di fornire
prodotti di tecnologia e qualit. In questi percorsi di crescita, siamo soli e abbandonati a noi stessi, ma questo non un problema,
siamo abituati, da sempre, a questa condizione.
Ma che le banche (anche loro) ci impartiscano lezioni di efficienza e virtuosismo, questo proprio no! La Bce ha soccorso il sistema bancario per non farlo fallire, consentendo alla
banche di risanare, in parte, i loro bilanci, facendole lucrare
sul differenziale tassi, mediante lacquisto dei titoli di Stato.
Unoperazione, allora, doverosa, si diceva. Con la classica fava,
si sono presi due piccioni, salvando banche e Paese, anche se il
conto della spesa, come sempre accade, ricaduto sui cittadini
e imprese, inermi spettatori. La Bce, non mi sembra abbia fatto
allora valutazioni sui meriti creditizi delle banche.
Ci attendevamo tutti che venisse reso finalmente pi facile laccesso al credito, ma cosi non stato. Si preferito chiudere i rubinetti.
Come rammentava giustamente Orsi e tori, li chiude un algoritmo
che genera un rating, il quale risiede in un programma installato su
un pc, utilizzato da un funzionario ubicato a un ventesimo piano
di qualche edificio. Tante realt in difficolt, non in default, con
questo algoritmo, le banche le hanno fatte diventare prima incagli poi sofferenze, quando bastava poco per gestire la situazione.
Mi irrita quando leggo che Giovanni Sabatini, afferma che qui
manca la domanda. Confrontandomi con amici imprenditori,
sento solo stanchezza, scoramento, disaffezione ormai spinta
alla rassegnazione. E grande senso di frustrazione, Nel totale
disinteresse di tutti, stiamo perdendo migliaia di micro e piccole
imprese (quelle per intenderci che pagano le tasse e danno lavoro), asse portante della nostra economia, la seconda manifattura
in Europa. Ringrazio il giornale perch ha sollevato il problema.
Certo, ci vuole coraggio (e voi ne avete avuto).
Fiorenzo Castellini
operazioni di sistema costruite

su solide relazioni politiche e
apparentemente ben viste dagli
organi di Vigilanza.
Se confermata, la partecipazione dellente veronese rappresenterebbe un tassello prezioso per il salvataggio di Banca
Marche. Proprio nei prossimi
giorni sono attesi incontri che
potrebbero definire la composizione definitiva della cordata
scesa in campo per partecipare allaumento di capitale da
800-900 milioni previsto per
i primi mesi dellanno prossimo. Come noto, alloperazione
dovrebbero partecipare il nuovo Credito Fondiario (Fonspa)
di Andrea Munari per 250 milioni e il Fondo interbancario
di garanzia sui depositi per
100 milioni. In aggiunta fonti
finanziarie danno per altamente probabile lintervento di un
fondo sovrano della famiglia
regnante degli Emirati Arabi
Uniti per una quota di circa
150 milioni e del fondo di
investimento statunitense Beauport Financial per una quota ancora da definire. Il resto
dellaumento dovrebbe essere
sottoscritto dalla cordata di
imprenditori locali coordinata
dallavvocato daffari Paolo
Tanoni, mentre per il momento
sembra invece esclusa la partecipazione di una banca che
si era ipotizzata fino a qualche settimana fa. Il progetto
prevede la costituzione di una
bad bank nella quale confluirebbero gli attivi problematici
di Banca Marche e il lancio di
una successiva cartolarizzazione su parte della quale dovrebbero arrivare garanzie del
Fondo interbancario. Proprio
per quanto riguarda Fonspa,
sembra che la due diligence
prolungata per il mese di ottobre sia ormai alle battute finali.
www.milanofinanza.it/bancamarche
Mercati
15
IL GRUPPO BANCARIO CONFERIR 113 IMMOBILI A UN FONDO RISERVATO GESTITO DA IDEA FIMIT
Intesa fa cassa con Barrack

Colony Capital acquister per 175 milioni la quasi totalit delle quote con lobiettivo di valorizzare
gli immobili in portafoglio. Ammonta a 40 mln limpatto sullutile stimato dallistituto di credito
gruppo, sparsi in tutta Italia. Per
acquistare il pacchetto di immobili conferiti al fondo Colony
ppur si muove il real esta- Capital sborser 175 milioni. Il
te italiano, pur a fronte prezzo medio si aggira dunque
del ritorno in recessione intorno ai 1.500 euro al metro
delleconomia. Pronto a quadro, ma naturalmente si parpartire un nuovo fondo immobi- te da valori molto bassi per le
liare riservato sviluppato da In- ex agenzie bancarie in provintesa Sanpaolo in collaborazione cia per salire a quotazioni molto
con Idea Fimit in qualit di so- sostanziose per gli immobili di
ciet di gestione. E soprattutto pregio nelle citt principali. In
con la partecipazione del colos- ogni caso per Intesa Sanpaolo
so americano Colony Capital, loperazione, il cui perfezionache ne sar lunico quotista, mento atteso entro fine anno,
fatta eccezione per
si traduce in
partecipazioni miun contribuINTESA
SANPAOLO
nime in mano alla
to positivo
quotazioni
in
euro
2,5
sgr e allistituto di
credito. Al nuovo
2,4
fondo sar confe2,3
rito un pacchetto di
113 asset del grup2,2
IERI
po bancario (per un
2,25
2,1
totale di 115 mila
+1,35%
metri quadrati)
2,0
composto in par14 lug 14
14 ott 14
te da immobili di
pregio, tra cui un
palazzo nel centro storico di
Firenze, e in parte da ex sportelli di casse di risparmio del
di Teresa Campo
IN PILLOLE
QUI! GROUP
Stiamo valutando la
possibilit di quotarci in borsa ma prima occorre internazionalizzarci; per questo
lobiettivo principale fare
delle partnership strategiche. Lo ha affermato Giovanni Arrigoni, consigliere
delegato di Qui! Group.
REPLY
Reply ha costituito Breed
Reply, incubatore avanzato
per finanziare, accelerare e
supportare la crescita e laffermarsi di start-up in ambito
IoT in Europa e Usa.
JOHNSON&JOHNSON
Il colosso farmaceutico
Usa ha chiuso il terzo trimestre con un utile di 4,75
mld di dollari e ricavi a 18,47
mld. Lutile per azione stato di 1,50 dollari, contro gli
1,45 dollari del consenso.
uomo dal multiforme ingegno. Cos luned 13 ottobre Novara ha ricordato Siro
Lombardini, lillustre economista e politico
scomparso lo scorso anno. Al convegno, organizzato dal Banco Popolare e dalla Fondazione Banca popolare di Novara al Teatro
Coccia della citt piemontese, hanno partecipato il presidente del Banco, Carlo Fratta
Pasini, il vicepresidente, Maurizio Comoli,
lex premier, Romano Prodi, gli economisti Alberto Quadro Curzio e Terenzio Cozzi e il presidente dellassociazione Libera,
don Luigi Ciotti. Il convegno si dipanato
tra ricordi, analisi e riletture del contribu-
Tom Barrack
to che Lombardini ha dato alle ricerche

economiche in Italia. Oggi Lombardini
si impegnerebbe per la giustizia sociale e
per la redistribuzione del reddito contro il
mercato incontrollato, ha spiegato Prodi,
cui ha fatto eco il presidente della Regione
Piemonte, Sergio Chiamparino: Ho ancora
ben impresso in mente quello che mi disse:
al centro delleconomia ci sono le persone
e non le merci. In platea cerano anche
lamministratore delegato del Banco, Pier
Francesco Saviotti, il sindaco di Novara
Andrea Ballar e Domenico De Angelis,
condirettore generale del Banco Popolare.
in termini di utile netto consolidato di circa 40 milioni di

euro, dato dalle plusvalenze ma
soprattutto dalla sostituzione in
bilancio di asset con denaro fresco. Per la sgr del gruppo De
Agostini e Intesa non si tratta
del primo fondo realizzato in
collaborazione: nel dicembre
del 2008 avevano gi dato vita
a Omega, che racchiudeva 284
tra uffici e filiali (420 mila mq
per 850 milioni di valore) per
IL CONSULENTE CANDIDATO FAVORITO COME DG
Bim, Frati (McKinsey)

guider il nuovo corso
ASSOLOMBARDA
Palazzo Lombardia accoglier il 17 ottobre Social2Business, appuntamento
annuale dedicato a imprese,
start up, finanziatori, ricercatori, professionisti e istituzioni interessati a sviluppare collaborazioni e partnership, organizzato dal gruppo Giovani Imprenditori di
Assolombarda.
Novara ricorda il multiforme ingegno di Lombardini
di Luca Gualtieri
alternative asset management entrati nella cordata. Non si pu escludere del resto che ai due soggetti stranieri si affianchino presto altri operatori
specializzati, che gi nei mesi scorsi avrebbero
esaminato il dossier Bim. Questa forte focalizzazione sul private banking in senso stretto prevista
dal piano potrebbe anche spingere listituto ad
abbandonare gli ambiti della promozione finanziaria (finora svolta soprattutto dalla controllata
Ipibi Financial Advisory) e dellattivit creditizia
non legata alle gestioni di portafoglio.
Licenziato il piano, il via libera di Banca dItalia
potrebbe arrivare entro la fine dellanno, spianando cos la strada alle tappe successive. Nei
primi mesi del 2015 dovrebbe infatti partire lopa
che diluir Veneto Banca al 20% dellistituto,
otrebbe essere Carlo Frati il prossimo direttore generale di Banca Intermobiliare. Secondo
quanto risulta a MF-Milano Finanza, sarebbe
questo il nome che la cordata torinese promossa
dallattuale vicepresidente, Pietro DAgu, potrebbe spendere per inaugurare il nuovo corso
dellistituto. Nella compagine scesa in campo in
estate per rilevare la storica boutique finanziaria ci
sono anche alcuni nomi noti del salotto finanziario
sabaudo: dalla famiglia di agenti di cambio Segre
(che nel 2010 aveva clamorosamente abbandonato
listituto) a Carlo De Benedetti, senza dimenticare lintervento di Luca Cordero di Montezemolo, della famiglia Giovannone,
dellimprenditore trevigiano
Eugenio Piovesana e del costruttore torinese Pietro Boffa. Frati,
biellese classe 1976, in forze a
McKinsey & Company dal 2000
e oggi partner della sede milanese. La sua principale area di
specializzazione il retail banLa sede di Banca Intermobiliare a Torino
king, con una particolare focalizzazione sugli aspetti strategici, di
sviluppo e crescita commerciale e di gestione dei mentre in primavera i nuovi soci si riuniranno per
rischi creditizi. Se la nomina sar ufficializzata, eleggere il nuovo consiglio di amministrazione.
Frati prender il posto di Michele Barbisan, che Quanto a Veneto Banca (assistita nelloperaziooggi espressione di Veneto Banca.
ne dal Rothschild), la popolare di MontebelluIntanto proprio in queste settimane starebbe pren- na guidata da Vincenzo Consoli e presieduta da
dendo forma il piano industriale della nuova Bim, Francesco Favotto potrebbe diluirsi ulteriorsul quale sarebbe da tempo al lavoro proprio mente nel capitale di Bim, visto che una quota
McKinsey. Lobiettivo focalizzare lattivit sar vincolata da un contratto di opzione put &
sulla gestione di patrimoni di alta fascia, strategia call con uno dei soggetti della cordata, Serendialla quale guardano investitori esteri specializzati pEquity Bim Holding, che acquister il 10,4%
quali Duet Bim e SerendipEquity, i due fondi di dellistituto. (riproduzione riservata)
lo pi a Roma e Milano, incluse alcune sedi storiche come

quella di via Verdi a Milano e
di via Toledo a Napoli. Il pacchetto stato oggetto di sale
& lease back, ovvero cessione
e riaffitto degli uffici occupati
dal colosso bancario.
Ma il nuovo fondo rappresenta
una seconda esperienza anche
per Colony Capital: a inizio
anno Tom Barrack aveva perfezionato unoperazione analoga
con Unicredit e la sgr di Bnp
Paribas, rilevando per 140 milioni il portafoglio residenziale
de I Villini, complesso di edifici liberty nel centro di Roma, a
due passi da Villa Borghese.
Come accennato, la nascita
del nuovo fondo riveste grande importanza per il real estate
italiano, vivacizzato dalla nuova operazione, oltre che dal
ritorno di interesse degli investitori esteri. Intesa prosegue
cos nel piano di dismissione
degli asset in portafoglio, mentre per Idea Fimit si tratta della terza operazione curata dal
neo amministratore delegato,
Emanuele Caniggia, subentrato lo scorso aprile a Massimo
Brunelli. In questi mesi lad ha
movimentato parecchio il portafoglio della sgr, con lobiettivo di vendere e fare cassa,
ma anche di reinvestire, come
dimostra appunto la nascita
del nuovo fondo. Chiusa in
particolare la vendita del Forte
Village di Santa Margherita di
Pula (Cagliari) per 180 milioni e in dirittura darrivo quella
dellex sede di Unicredit in
Piazza Cordusio a Milano, la
pi importante dismissione di
un single asset nel 2014, stimata tra 350 e 450 milioni di
euro. Le decine di manifestazioni di interesse sono ora al
vaglio di Cbre che a giorni stiler la short list. Quasi certa la
chiusura delloperazione entro
lanno, con probabile cessione
a partner internazionali come
fondi sovrani o di investimento. (riproduzione riservata)
www.milanofinanza.it/intesa
Mercati
16
NEL TERZO TRIMESTRE PASSEGGERI IN CRESCITA DEL 30% A 3,9 MILIONI. RICAVI +19% A 1,8 MLD $
Etihad vola anche col bilancio
La compagnia aerea di Abu Dhabi beneficia della strategia

di acquisizioni di quote di minoranza nei vettori europei
Intanto Alitalia sigla accordo di codesharing con AirBerlin
di Rosario Murgida
MF DOWJONES
ncora crescita a doppia cifra per Etihad Airways, la

compagnia di Abu Dhabi
in attesa solo del lok della
Commissione Ue per diventare
il socio di riferimento di Alitalia. La compagnia emiratina,
nata solo nel 2003 ma capace
di diventare uno dei protagonisti del trasporto aereo grazie
anche alla posizione geografica
dellhub di Abu Dhabi, centrale
tra lEuropa e lAsia-Pacifico, ha
registrato nel terzo trimestre una
crescita dei passeggeri del 30%
a 3,9 milioni in scia al successo della strategia di espansione
impostata dallad James Hogan
che ha portato allacquisizione
di partecipazioni di minoranza
in diversi vettori, in particolari
europei, e ad alimentare con crescenti flussi la rete di destinazioni. Etihad, che ha visto la crescita
dei passeggeri superare lincremento del 16% della capacit di
trasporto, ha aumentato i ricavi
del 29% a 1,8 miliardi di dollari,

con gli accordi di codesharing e
le alleanze capaci di contribuire
per 352 milioni, pari al 27% del
fatturato, con 1,1 milioni di passeggeri in pi rispetto allo stesso
stinazioni come Yerevan, Perth e

Roma e laumento delle frequenze verso otto scali, tra cui Dublino, Atene e Chennai. Le performance del trimestre seguono un
primo semestre in cui Etihad
aveva messo a segno risultati record. La compagnia
degli Emirati Arabi Uniti
nei primi sei mesi dellanno
ha registrato 6,7 milioni di
passeggeri, 1,2 milioni in
pi rispetto alla prima met
del 2013 (+22%), per ricavi
in aumento del 28% a 3,2
miliardi.
Intanto Alitalia e AirBerlin,
la seconda compagnia tedesca controllata da Etihad,
hanno firmato un accordo
James
di codesharing. Con lavvio
Hogan
dellorario invernale tutti i
412 voli settimanali diretti
di Alitalia e di AirBerlin tra
periodo dellanno scorso. Perfor- Italia, Germania, Austria e Svizmance brillanti anche nel cargo, zera verranno effettuati in codecon ricavi in aumento del 16% sharing dalle due compagnie.
a 284 milioni. Etihad ha portato Inoltre dal 26 ottobre Airberlin
avanti anche nel terzo trimestre la trasferir da Malpensa a Linate i
strategia di espansione ad ampio tre voli giornalieri verso Dusselraggio con il lancio di nuove de- dorf e i due per Berlino-Tegel.
I business angel finanziano Growish

di Linda Ghezzi
ound di finanziamento da 500 mila euro per Growish, start-up
(incubata da Digital Magics) che offre il primo servizio in Italia
di collective payment per raccogliere denaro tra amici sul web
e acquistare un regalo. I nuovi investitori sono i business angel
Anna Siccardi, Nader Sabbaghian, Antonino Pisana e Alessandro Rivetti, tutti con importante esperienza nella digital economy
italiana e internazionale. Anche il fondatore Claudio Cubito ha
incrementato il proprio investimento in occasione di questo round.
Alla conclusione dellaumento di capitale Digital Magics deterr il
43% della societ. Growish potenzier il team con lingresso di due
sviluppatori, un responsabile commerciale e un digital marketing
specialist. (riproduzione riservata)
Andena e Gamucci al 66% di Klikkapromo

di Linda Ghezzi
likkapromo, societ specializzata nei coupon digitali e nelle
offerte per la spesa, ha ottenuto un nuovo round di finanziamento
da 600 mila euro da parte degli attuali soci. Il nuovo aumento di
capitale si va ad aggiungere a quello da 1 milione di euro effettuato
nel 2013, che ha consentito alla societ di lanciare sul mercato
Pazzi per le Offerte, la prima e unica piattaforma di couponing
al 100% digitale, attiva su web e su mobile per gli store iPhone e
Android. Al termine delloperazione i due azionisti di maggioranza
Gianluca Andena con Andena Holding e Guido Paolo Gamucci
con Bincot (entrambi ex Permira) sono arrivati a detenere i due
terzi del capitale della societ. (riproduzione riservata)
Mercati
17
IERI SIA A NEW YORK CHE A MILANO SEDUTA POSITIVA PER IL TITOLO DI FIAT CHRYSLER
Marchionne d il via al roadshow

La societ sar presentata ai grandi
investitori Usa. La decisione sul
convertendo nel cda di fine ottobre
di Luciano Mondellini
obiettivo arrivare
con le idee pi chiare
al cda di mercoled 29
ottobre, quando Fiat
Chrysler dovr decidere se e
come rafforzare il patrimonio.
Lopzione pi plausibile resta
quella del convertendo, date
le parole che lamministratore delegato del Lingotto Sergio
Marchionne ha pronunciato
laltroieri, quando Fca ha fatto il suo debutto sulla borsa di
New York. Soprattutto, il manager ha aperto a una nuova
emissione di azioni nel tentativo di rafforzare la societ in
termini patrimoniali. Tecnicamente non abbiamo bisogno di
ricapitalizzare ma potremmo
emettere alcune azioni come
mossa di sicurezza, giusto per
affrontare un rallentamento del
mercato nel breve termine, ha
fatto sapere Marchionne luned rafforzando, lipotesi di un
prestito convertendo, ventilata
nelle settimane scorse. Visto
Patuano, Tim Brasil pu astenersi dal m&a per 5 anni

di Manuel Follis
im Brasil per i prossimi 5 anni non avr
bisogno di puntare su acquisizioni o fusioni
oppure su nuove tecnologie. Lo ha spiegato
Marco Patuano, ad di Telecom Italia (che controlla Tim Brasil), in unintervista a Valor, il
principale periodico economico del Brasile,
dove il numero uno del gruppo si recato per
una visita di tre giorni. Patuano ha spiegato
che questa strategia non significa preparazione di unofferta per Oi, ma creare valore per il
gruppo. In sostanza lad ha sostenuto che per
che lo stesso manager in pi

di unoccasione ha negato con
forza lipotesi di un aumento
di capitale tout court. Ieri una
nota di Banca Imi ha sottolineato come Fca tratti a un rapporto prezzo/utile per azione
di 7,2 volte sul 2015 e di 5,4
volte sul 2016. Questi multipli,
comunque, secondo Banca Imi
non sono particolarmente interessanti, soprattutto se corretti
i prossimi 5 anni Telecom punter ancora sui

cellulari ma poi dovr trovare una soluzione,
che siano acquisizioni o fusioni ma comunque
opportunit di business. Certo, se in questo
arco di tempo dovessero presentarsi le condizioni per operazioni straordinarie, il gruppo le
valuter, ma per il momento Telecom non sta
cercando unofferta. E per quanto riguarda
Oi troppo presto per parlare di questa possibilit. Cos ha risposto allipotesi di possibile
aggregazione. Tim ha un piano di crescita organica ed lunico che stiamo considerando
ha aggiunto. (riproduzione riservata)
in queste settimane in un
Intraday in dollari
9,5
roadshow per
presentare la
IERI
COLLOCAM.
9,3
nuova societ
8,95 $
9$
ai grandi in9,1
+0,22%
vestitori sta8,9
tunitensi. In
teoria, come
8,7
ha scritto Mi9.00
17.30 9.00
17.30
lano Finanza
13 ott 2014
14 ottobre
in edicola in
questa settimana, Fiat Chrysler ha il 7,5%
una decisione sulla struttura del capitale in azioni proprie,
finanziaria. Quindi sino al cda che potrebbe vendere sul merdel 29 ottobre. Intanto per cato, un pacchetto che vale cirMarchionne sar impegnato ca 630 milioni visto che ieri
FCA
Sergio
Marchionne
sulla base dei criteri Us Gaap;

inoltre, per gli esperti lazione potrebbe restare sotto pressione finch non verr presa
il titolo ieri trattava attorno a

9 dollari nel pomeriggio newyorchese. Ieri intanto Fitch ha
fatto sapere che il completamento della fusione fra Fiat e
Chrysler, che ha portato alla
nascita di Fca, non avr impatto sul rating BB- di Fiat, che
mantiene anche loutlook stabile. Lagenzia ha sottolineato
come la transazione non tocca
n lo schema generale della
societ n il profilo operativo
www.milanofinanza.it/fiat
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Mercati
18
LA CONSOB FRANCESE D IL VIA LIBERA AL PROSPETTO DELLOFFERTA LANCIATA DA FOSUN
Ok allopa dei cinesi sul Club Med

In arrivo la pubblicazione del calendario delloperazione
La partenza prevista per venerd 17, la conclusione per
il 20 novembre. Ma fino al 13 Bonomi potr rilanciare
Serenissima gestir gli immobili Consap

erenissima Sgr gestir attraverso il Fondo Sansovino il patrimonio di Consap (concessionaria servizi assicurativi pubblici), societ interamente partecipata dal ministero dellEconomia
e delle Finanze. la prima volta che si utilizza la gara europea
per unoperazione di questo tipo. Il portafoglio in apporto costituito da pi di 60 immobili con circa 600 unit, distribuite sul
territorio nazionale in pi di 34 localit su 17 regioni. Il valore
delloperazione stato pari a 47 milioni. Il mix di prodotto
immobiliare apportato permetter una forte ottimizzazione dei
piani di sviluppo e valorizzazione del fondo, che con questa
operazione aumenta il patrimonio a circa 130 milioni e riceve
prodotti di piccolo taglio di pi agevole commercializzazione,
ha spiegato lad di Serenissima Sgr, Luca Giacomelli.
di Stefania Peveraro
Autorit di vigilanza francese sui mercati finanziari (Amf) ha dato ieri

il via libera al prospetto
dellopa di Fosun su Club Med,
depositato dagli advisor SocGen,
Natixis e Crdit Agricole. In una
nota pubblicata nel pomeriggio
sul sito internet, la Consob francese ha infatti dichiarato conforme alle norme lofferta pubblica
dacquisto annunciata un mese
fa dalla conglomerata cinese
tramite il veicolo Gallion Invest
II e dalla compagnia assicurativa portoghese Fidelidade, a sua
volta controllata da Fosun.
LAmf ha ricordato che lopa,
che coinvolge nel capitale di Gallion II anche il top management
del gruppo turistico francese, il
fondo di private equity Ardian
e gli operatori turistici U-tour
CLUB MED
quotazioni in euro
22,5
Andrea
Bonomi
22,0
(cinese) e Docas Investimentos

(brasiliano), prevede un prezzo
di 22 euro per azione e di 23,23
euro per ogni obbligazione convertibile del prestito denominato
Oceane, quindi prezzi entrambi
superiori di oltre il 2% a quelli
fissati dallofferta pubblica concorrente lanciata in precedenza
da Global Resorts, il veicolo controllato da Investindustrial.
Sempre ieri sul sito dellAmf
erano gi disponibili il prospetto
IERI
21,5
22,4
Inv.
21,0
14 lug 14
14 ott 14
e la nota informativa redatta da

Rothschild, mentre si attende a
stretto giro il calendario ufficiale
dellopa. Nel prospetto peraltro
indicato un calendario informale, che prevede per venerd
17 ottobre lapertura dellofferta
pubblica, per il 20 novembre la

conclusione e per il 27 la pubblicazione dei risultati definitivi.
Se questi tempi saranno rispettati, Andrea Bonomi, principal
partner di Investindsutrial, avr
tempo sino al 13 novembre per
rilanciare, cio sino a cinque
giorni lavorativi precedenti quello di chiusura dellofferta.
Intanto nei giorni scorsi Colette Neuville, presidente della
Adam, attivissima associazio-
CASSA DEPOSITI e PRESTITI spa

BUONI FRUTTIFERI POSTALI E LIBRETTI DI RISPARMIO
BFP3x4 - SERIE T31
Tassi nominali annui

lordi per ogni
triennio di possesso (%)
Periodo di
possesso (anni)
3
6
9
12
durata massima: 18 mesi dalla data di sottoscrizione

riconosce gli interessi alla scadenza del 6, 9, 12, 15 e 18 mese
Tassi effettivi annui dalla data di

sottoscrizione al termine di ogni
periodo di possesso (%)
0,80
1,40
2,30
3,51
Lordo
Netto
0,80
1,10
1,50
2,00
0,70
0,97
1,32
1,77
Cassa depositi e prestiti

societ per azioni
Via Goito, 4
00185 Roma
Capitale sociale
euro 3.500.000.000,00 i.v.
Iscritta presso CCIAA
di Roma
al n. REA 1053767
C.F. e iscrizione
al registro delle imprese
di Roma 80199230584
Partita IVA 07756511007
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
0,50
0,50
0,50
0,50
0,50
0,50
0,50
0,50
0,50
0,50
Esemplificazione del tasso di rendimento

effettivo a scadenza al variare dell'inflazione
Tasso
di inflazione
implicito (%)
Tasso di rendimento
effettivo annuo a scadenza (%)
Lordo
Netto
0,00
1,00
2,00
3,00
4,00
0,50
1,51
2,51
3,51
4,52
0,44
1,33
2,23
3,13
4,04
BFP EUROPA - SERIE P67

durata massima: 4 anni dalla data di sottoscrizione
interesse annuale variabile legato allindice EURO STOXX 50
interesse annuale minimo garantito pari a 0,40%
eventuale rendimento annuale massimo a scadenza pari al 2,70%
Ipotesi di apprezzamento
dellIndice
1 periodo di periodi di
Caso riferimento riferimento
successivi
7
10
a
<7
10
b
7
< 10
c
<7
< 10
d
Premio si/no
Anno 1
si
no
si
no
Anni
successivi
si
si
no
no
Tasso di rendimento
effettivo annuo a scadenza (%)
Lordo
Netto
2,70
2,16
0,97
0,40
2,37
1,90
0,85
0,35
BFPImpresa - SERIE G12
www.cassaddpp.it
durata massima: 20 mesi dalla data di sottoscrizione

dedicato a liberi professionisti e artigiani titolari di Partita IVA,
ditte individuali, condomini, associazioni, imprese
gli interessi, calcolati su base bimestrale, sono crescenti fino ad
un massimo del 1,25%
BFP DEDICATO AI MINORI - SERIE M94

intestabile solo ai minori da 0 a 16 anni e mezzo
scade al compimento del 18 anno di et
offre un capitale rivalutato in funzione dellet del minore
al momento della sottoscrizione
Simboli: maggiore o uguale; < minore; minore o uguale;

riconosce gli interessi a partire dal 12 mese successivo
alla data di sottoscrizione
Tassi nominali annui lordi (%)

capitale rivalutato sulla base dell'Indice ISTAT FOI
Tassi reali
annui lordi (%)
Tasso effettivo annuo alla fine di ciascun semestre (%)

Netto
Lordo
Mese
0,22
0,25
6
0,22
0,25
12
0,36
0,42
18
BFP ORDINARIO VENTENNALE - SERIE C15
BFP INDICIZZATO ALLINFLAZIONE ITALIANA - SERIE J46
1
2
3
4
5
0,25
0,50
0,75
1,00
1,25
6
7
8
9
10
1,50
2,00
2,00
2,25
2,25
11
12
13
14
15
2,50
2,50
2,75
2,75
3,00
16
17
18
19
20
3,00
3,00
3,25
3,25
3,50
BFP3x4RisparmiNuovi - SERIE W02

dedicato a chi investe nuova liquidit
riconosce ogni 3 anni gli interessi maturati
lordi per ogni
Periodo di
possesso (anni)
3
6
9
12

1,50
2,00
2,50
3,61
Lordo
Netto
1,50
1,75
2,00
2,40
1,31
1,54
1,77
2,13
BFP3x4Fedelt - SERIE K05

lordi per ogni
Periodo di
possesso (anni)
3
6
9
12

1,50
2,00
2,50
3,61
Lordo
Netto
1,50
1,75
2,00
2,40
1,31
1,54
1,77
2,13
LIBRETTI DI RISPARMIO
Tassi di rendimento lordi (%)
Libretti nominativi
Ordinari
0,25
Libretto Smart
Tasso Premiale
Tasso Base
Tasso Sopra Soglia
Minori
1,75
0,25
0,25
alini Impregilo ha siglato

con le organizzazioni sindacali nazionali e internazionali delle costruzioni - Feneal
Uil, Filca Cisl, Fillea Cgil,
Bwi - un accordo quadro
internazionale che impegna
le parti alla promozione e
al rispetto, in tutti i cantieri
dove opera il gruppo, dei
principi fondamentali dei diritti delluomo, come definiti
dalle principali dichiarazioni
internazionali delle Nazioni
Unite, dellOrganizzazione
Internazionale del Lavoro
e dellOcse. Con la firma
dellaccordo, si legge in una
nota, il general contractor si
conferma unica societ del
settore a sottoscrivere un accordo con i sindacati italiani
ed esteri sui diritti dei lavoratori in tutti i Paesi del mondo
in cui opera. Con lintesa, le
parti riconoscono limportanza di promuovere e adottare
relazioni industriali aperte e
democratiche e procedure leali di contrattazione collettiva
tra rappresentanti di sindacati
e di Salini Impregilo. La sottoscrizione dellintesa, oltre
a confermare la propensione
del gruppo a trasparenti e
costruttive relazioni sindacali ribadisce lattenzione di
Salini Impregilo alla persona
come elemento centrale e imprescindibile della creazione
di valore, evidenzia Marco
Ferrara, direttore del personale di Salini Impregilo.
BFP A 18 MESI - SERIE D51


www.milanofinanza.it/clubmed
Salini, intesa
coi sindacati
sui diritti
dei lavoratori
Cassa depositi e prestiti
AVVISO
ne francese di difesa dei soci

di minoranza, intervenuta
con una lettera allAmf contro
le dichiarazioni alla stampa di
Georges Pauget, vicepresidente
di Club, Med secondo il quale
un nuovo rilancio sul gruppo
sarebbe inopportuno. (riproduzione riservata)
Io cresco
Io conosco
Io capisco
2,25
2,25
2,25
Mercati
19
INDESIT HANNO LASCIATO DOPO CHE WHIRLPOOL HA UFFICIALIZZATO LACQUISTO DEL 56%
I Merloni si dimettono dal cda
Perfezionato il passaggio del gruppo di elettrodomestici marchigiano al colosso statunitense,

che ora ne detiene la maggioranza del capitale. E dopo lopa prender il via lincorporazione
di Claudia Cervini
uovo passo avanti

nelloperazione Whirlpool-Indesit. Il gigante americano degli elettrodomestici ha ufficializzato ieri che la
sua controllata italiana ha acquisito il controllo dellazienda del
bianco di Fabriano fondata dalla
famiglia Merloni. E si prepara
cos a lanciare lopa obbligatoria
a 11 euro per azione sulle residue
azioni della societ marchigiana
con lintenzione di effettuare il
delisting. Lannuncio arrivato
in seguito allok alloperazione
da parte dellAntitrust Ue, giunto
laltroieri. Lintegrazione effettiva dovr per superare un altro
piccolo scoglio, ovvero il via libera dellautorit Antitrust ucraina, atteso per la fine dellanno, e
cinesi di Sichuan e sugli svedesi

di Electrolux. Ieri il numero uno
di Whirlpool Corporation ha
commentato loperazione. Il
mercato degli elettrodomestici in
Europa competitivo e sta globalmente crescendo, ha detto il
presidente e ceo Jeff M. Fettig.
Gli ha fatto eco Marc Bitzer, presidente Nord America, Europa,

Middle East e Africa del gruppo.
Crediamo che i consumatori beneficeranno del mix di
tecnologia e investimenti in
innovazione che potremo offrire direttamente a casa loro,
specialmente grazie alla complementariet dellofferta, del

posizionamento e dei canali
distributivi di Whirlpool e Indesit nel Vecchio Continente,
ha dichiarato. Al di l della
comprensibile soddisfazione
dimostrata dal management, a
breve prender il via la fase pi

difficile delloperazione, ovvero la definizione del piano industriale, con il quale si alzer
il velo sulla riorganizzazione
di Indesit, a partire dal destino
di dipendenti e stabilimenti produttivi. (riproduzione riservata)
Marc
Bitzer
nel frattempo il business ucraino

di Indesit, che rappresenta circa il
3% dei ricavi 2013 dellazienda
italiana, sar gestito separatamente in attesa dellautorizzazione. Lacquisto della quota,
avvenuto in seguito agli accordi
dello scorso luglio, porta la partecipazione detenuta dal gruppo
Whirlpool in Indesit al 60,4%,
rappresentante il 66,8% dei diritti di voto. Fineldo, la cassaforte
di Indesit, dopo aver trasferito a
Whirlpool lintera partecipazione detenuta in Indesit Company
ha fatto sapere che i Merloni
(Franca, Antonella, Maria Paola, Andrea e anche il vicepresidente di Fineldo Aristide) hanno
rassegnato le dimissioni dal cda.
Indesit rimarr come azienda a s
stante fino allopa, quando verr
incorporata in Whirlpool. Laddio, seppur atteso, della famiglia
dalla stanza dei bottoni segna la
fine di unepoca anche se la dinastia si era da tempo spaccata
sul destino del gruppo: cera chi
optava per una vendita in blocco, chi puntava a mantenerne il
controllo e chi cercava soluzioni
terze. A inizio gennaio Fineldo
aveva dato mandato a Goldman
Sachs di cercare un cavaliere
bianco e gli americani di Whirlpool hanno avuto la meglio sui
www.milanofinanza.it/indesit
1,60%
su base annua
20
COMMENTI & ANALISI

CONTRARIAN
I NODI DA SCIOGLIERE
DELLA VOLUNTARY. CHE
DOVR ESSERE LULTIMA
Tra oggi e domani, salvo imprevisti, potr
essere approvato alla Camera il disegno di
legge per il rientro e la riemersione dei capitali
illegittimamente esportati ovvero nascosti in
Italia, la voluntary disclosure. Le modifiche
apportate alle originarie proposte, del Governo
e del Parlamento, sono state numerose. Si ,
poi, deciso, come dal primo momento si era
qui auspicato, che fosse introdotto il reato di
autoriciclaggio e che la relativa disciplina fosse
inclusa nel disegno di legge sulla voluntary. Sui
testi finali (per lautoriciclaggio lesecutivo ha
presentato un proprio testo) sussistono ancora
diverse osservazioni. Una parte critica o vede con
perplessit la non punibilit disposta non solo
per lomessa o infedele dichiarazione dei redditi
da parte di colui che volontariamente dichiara la
propriet dei capitali e chiede la regolarizzazione,
ma anche la frode fiscale. Alcuni, muovendo
da questa inclusione, definiscono la legge
da approvare come un vero condono che si
aggiungerebbe a quelli, deprecati, del passato.
Tuttavia, una dichiarazione volontaria per la
riemersione, da produrre in forma nominativa
prima che vi sia stata qualsivoglia indagine
dellAgenzia delle entrate, non pu essere ritenuta
coincidente con la classica sanatoria anonima,
anche perch essa comporter una serie di
significativi oneri, a cominciare dallintegrale
pagamento delle imposte evase. Il problema che
si pone per il legislatore trovare un equilibrio tra
lincentivo al rientro dei capitali o al loro ritorno
alla trasparenza, con la conseguenza di un gettito
per lo Stato anchesso di significativa importanza,
e il non cedimento sulle norme fondamentali
mirate alla prevenzione e al contrasto delle
diverse forme di criminalit. Ma accanto alle
osservazioni sulla frode fiscale vi sono poi
quelle, di ordine contrario, che vorrebbero il non
inserimento dellautoriciclaggio nel progetto,
mentre altri criticano il fatto che dal perimetro di
questultimo reato siano state espunte le forme
di utilizzo dei denari o delle altre utilit per il
godimento personale di beni, a condizione che
ci avvenga in regime di trasparenza (come se
questa bastasse a sanare un illecito). Tra le varie
obiezioni quella pi incongrua riguarda la critica
della decisione di sottrarre il rientro o lemersione
dei capitali allautoriciclaggio, perch se cos
non si fa, il rischio che la voluntary sia un vero e
proprio fallimento. Chi denuncer, per esempio,
lesportazione di capitali, frutto di una omessa
dichiarazione al fisco (che la voluntary dichiara
non punibile) se poi sar possibile applicare a
questa esportazione e allo stesso rientro in Italia le
norme sullautoriciclaggio, per di pi non vigenti
allepoca in cui lillegittimo trasferimento stato
effettuato? Come si detto su queste colonne,
lautoriciclaggio dovr scattare per coloro che
non avranno aderito alloperazione di rientro
e di emersione e, intanto, avr una funzione
deterrente della non adesione alla nuova legge, che
si combiner con la sostanziale fine del segreto
bancario, per le finalit di trasparenza fiscale, di
cui si parler, in particolare, in sede Ecofin, oggi, a
Bruxelles. E se pure bisogner guardare al rischio
della sanzione del doppio reato (quello base pi
lautoriciclaggio), si consideri che in molti Paesi
questo delitto esiste da tempo e lItalia sollecitata
in sede internazionale a definirlo. Non tuttavia
pensabile che il rientro consenta, alla fine del
periodo in cui sar possibile esercitare le previste
facolt, un gettito di 80 miliardi, come qualcuno
prevede. Si tratter di somme molto inferiori e,
comunque, sar importante considerare questa
operazione, che non un condono, come lultima
effettuabile. Non c la lesione della certezza
del diritto come nel caso delle sanatorie, ma
laspettativa di future operazioni sarebbe del pari
negativa e inciderebbe sul gettito a venire.
Con una Finanziaria che affronta i problemi

lUe sarebbe pi disposta a mostrarsi flessibile
ggi una giornata importante
perch tutte le discussioni, ipotesi, illazioni, dubbi che hanno
tenuto banco da luglio in poi dovrebbero trovare una chiarificazione con
la presentazione, da parte del Governo, della legge di Stabilit, secondo
le linee annunciate luned scorso dal
premier Renzi in unassemblea di
industriali. Soprattutto si dovrebbe
verificare il tipo di interventi compresi nei 16 miliardi di risparmi attribuiti, secondo le anticipazioni, alla
spending review, i cui risultati sono
stati decisamente ballerini, scendendo
addirittura a 3/4 miliardi (almeno per
le amministrazioni centrali) per poi
risalire, senza che fossero esplicitate
le correzioni nei lavori preparatori. In
particolare, oltre allesigenza di verificare le coperture di una manovra
che ammonterebbe a 30 miliardi, di
cui 11 finanziati in deficit, si tratta di
valutare la qualit delle misure previste, essendoci una bella differenza tra
i meri tagli e provvedimenti che oltre a
risparmiare riformano, riqualificano e
riorganizzano settori dellamministrazione, o norme riguardanti i rapporti
con lutenza. Certo, avere imperniato
la proposta di legge in questione sui
18 miliardi di abbattimento delle imposte, con 6,5 miliardi di riduzione
dellIrap tramite leliminazione dal
relativo calcolo del costo del lavoro
e 1,5 miliardi di sconto dei contributi
per i nuovi assunti a tempo indeterminato (verosimilmente con listituendo contratto a tutele crescenti), oltre
ad altri interventi minori, stata una
scelta importante e che suscita diffusi
consensi, se si tiene presente anche la
stabilizzazione del bonus di 80 euro.
Gli apprezzamenti per, more solito,
si consolidano o liquefano secondo
gli impatti sulla spesa e sulle misure compensative, essendo noto che
non si danno pasti gratis e che il
di Angelo De Mattia
modo migliore per far apprezzare una
manovra che attua uninsolita detassazione sarebbe iniziare esponendo
queste ultime misure, per una pronta
conoscenza di costi e benefici. Dunque, attendiamo oggi lillustrazione
dettagliata, mentre il testo della legge
viene inviato a Bruxelles in ottemperanza alle prescritte scadenze. Laltro
pilastro su cui questultima si regge
- accanto al binomio detassazione/
spending review - la stima della crescita (0,5%) nel 2015. Ma la Banca
dItalia ha osservato che la dinamica
del prodotto nel quadro programmatico superiore a quella tendenziale
dello 0,1% nello stesso anno. Pur
condividendo, in generale, le stime
tendenziali per il biennio 2014-15, la
Banca ha avvertito che sullo scenario
gravano tuttavia rischi al ribasso. E
ha specificato che sviluppi internazionali meno favorevoli, peggioramento
ulteriore della fiducia di famiglie e
imprese, e condizioni ancora deboli
dei mercati del lavoro e immobiliari,
peserebbero senzaltro sulla gi gracile ripresa dellattivit economica. Se
a tutto ci aggiungiamo, dal versante
dei vincoli istituzionali, che il raggiungimento del pareggio strutturale
del bilancio viene posposto al 2017
dal 2015, e che la riduzione dellincidenza del debito sul pil sar avviata non dal prossimo anno bens dal
2016, mentre il disavanzo previsto si
collocher, sempre nel 2015, al 2,9%
del prodotto, superiore di 0,7 punti al
valore tendenziale, possiamo concludere che la valutazione di Bruxelles
non sar una passeggiata e che questa potr riguardare anche le stime dei
differenziali di rendimento tra i titoli
pubblici italiani e quelli tedeschi, a
proposito dei quali non dovremmo
essere cos sicuri di un loro ulteriore

abbassamento, fino ad arrivare a 100
punti base per i decennali nel 2016,
come previsto dal governo. Sicuramente la Commissione Ue dovr
tener conto delleccezionalit della
situazione economica e della lunga
permanenza in recessione del nostro
Paese. Ma non scontato il via libera
sulla legge anzidetta. Il peggio che
potrebbe accadere sarebbe linizio
di faticose trattative a Bruxelles per
emendare le norme proposte. Lo stesso si potrebbe dire se, per le proroghe
di cui si scritto sopra e la mancata
riduzione del disavanzo strutturale nei
termini richiesti dalla Commissione
(0,25%, mentre lEsecutivo prevede
lo 0,1 ), si dovesse attivare una procedura di infrazione. La pervicacia
nellosservanza del 3% mostrerebbe
la corda perch sarebbe indebolita dagli slittamenti e da questultima minore riduzione. Si constaterebbe di avere
elaborato una legge di Stabilit meno
efficace di quella che avrebbe potuto
essere assumendo lo sforamento del
parametro e agendo con decisione su
domanda e offerta, nonch facendo
netti progressi sulle riforme.
Se quella oggi presentata sar definita, soprattutto per la detassazione
fiscale e contributiva, come una legge
di Stabilit straordinaria, quella che si
sarebbe potuto predisporre con gli interventi test esposti sarebbe stata di
assoluta eccezionalit. E ci avrebbe
dato finalmente un senso alle disquisizioni sulla flessibilit nel rispetto
dei vincoli europei. C bisogno di
uscire dalla recessione e adoperarsi
con tutte le possibili leve, interne ed
europee (compresa la golden rule
sugli investimenti pubblici) per innescare una crescita meno asfittica e
inconsistente di quella che si profila
pur con una valutazione ottimistica.
Addio al margine dinteresse. C da gioirne?

on lEuribor 3 mesi allo 0.08% il
mark down perito. E con la sua
scomparsa si molto alterata lintera struttura dei tassi di interesse bancari. Nessuno ne pu gioire, perch
non esiste mercato che possa svolgere
bene la propria funzione se in esso i
prezzi non sono in equilibrio. Alla
fine a patirne potrebbe essere ancora
che prende a prestito fondi. Lo scorso
anno la forbice dei tassi ha conosciuto
unulteriore riduzione fino all1,5%,
a causa di un calo del costo della raccolta (0,2%) inferiore a quello del
rendimento degli impieghi (0,3%).
Tale dinamica era del tutto prevedibile, alla luce della politica monetaria
volta a stimolare leconomia con tassi
dinteresse ufficiali nulli. LEuribor
ha riflesso tale andamento quasi toccando lo zero, limitando a pochi basis
point la remunerazione dei depositi
interbancari. Di qui limpossibilit
di estrarre un margini positivi dalla
raccolta, anche quella a vista, dato che
assai pi frequente che le banche
debbano remunerare la provvista ben
pi dei tassi interbancari, generando
quindi margini negativi. Ecco cosa ha
compresso e in seguito provocato la
scomparsa del mark down.
Ma tale condizione indice di uno
di Mario Comana
squilibrio nei prezzi del credito e crea
difficolt sia alle aziende bancarie sia
in prospettiva ai loro clienti. Fino a
poco tempo fa, le banche generavano
il margine di interesse su ambo i lati
dellintermediazione, erodendo parte
dei rendimenti dei depositi rispetto a
strumenti alternativi e applicando
ricarichi ai prenditori. Come fa ogni
commerciante che genera un cuneo
fra il prezzo incassato dal produttore
e quello pagato dal consumatore.
evidente che se non c possibilit di
scaricare parte del costo dintermediazione su una delle due sponde, esso
dovr gravare interamente sullaltra.
Quindi lintero margine dinteresse
che in passato veniva sia dalla provvista che dai prestiti, va ora conseguito
solo sullattivo. E poich le condizioni
di mercato non permettono di spingere gli spread in alto, il risultato che le
banche italiane hanno di fatto rinunciato a una componente di profitto pari al margine sulla raccolta. Ci spiega
anche la politica delle banche di praticare commissioni crescenti sui conti
di deposito, che altrimenti rischiano di
essere solo fonte di costi. In passato
si criticava la remunerazione dei depositi sotto lEuribor perch appariva

come appropriazione di ricchezza a
danno dei risparmiatori, i quali erano
(e continuano a essere) vessati anche
da una tassazione sfavorevole ai depositi bancari. Ma compensare la banca
per lattivit di deposito giustificato, per due motivi: anzitutto perch
buona parte dei depositi ha funzione
monetaria, e ci comporta la rinuncia
alla remunerazione di un investimento; in secondo luogo perch la banca
sostiene costi per allestire il servizio
e, soprattutto, reinvestire la liquidit,
proteggendo il depositante dai rischi
legati a tale investimento.
Quindi, evidente che la politica di
tassi nulli della Bce ha sconvolto i
prezzi del credito, creando difficolt alle banche, che commerciano un
bene il cui prezzo zero. E nessuna
azienda al mondo pu prosperare in
un mercato dove il costo della materia
prima tenuto a zero. Proseguendo in
tale politica, non si rischia di compromettere la stabilit delle banche, fornitrici di capitale a imprese e famiglie?
*docente di Economia
degli intermediari finanziari,
Luiss Guido Carli Roma
21

I NUMERI E I RATIO
PER DECIDERE IN BORSA
LA GIORNATA DEI MERCATI
ELABORAZIONI A CURA
DELLUFFICIO STUDI DI MILANO FINANZA
IL CALO DELLA FIDUCIA DEGLI INVESTITORI TEDESCHI NON HA IMPEDITO UN MINI-RIALZO
Le borse arrestano la discesa
Anche Milano poco sopra la parit, ma in mattinata ha toccato i nuovi

minimi dellanno. Wall Street quasi invariata, forti ribassi sul petrolio
di Lucio Sironi
IL CASO
i titoli da tenere
docchio oggi
B M.PASCHI SIENA
BLUE CHIPS
Titoli del lusso penalizzati dallestero
orse al rimbalzo dopo la prolungata flessione dei giorni scorsi, in

misura modesta in Europa e pi
Titolo Ferragamo in calo del 3,5%
decisa a Wall Street. La seduta
a 18,9 euro in una seduta in cui altri
in realt ha dovuto fare i conti con il
titoli della moda sono scesi (come
nuovo calo della fiducia degli investitori
Moncler -1,9%
tedeschi e con la revisione al ribasFERRAGAMO
a 10,67 euro),
so delle stime sulla crescita della
condizionato
Germania. I dati macro deludenti 24
quotazioni in euro
dai dati provehanno portato verso nuovi minimi
nienti da altri
storici il rendimento del Bund e, di
22
gruppi esteri.
pari passo, del Treasury. La borsa
il caso di Burdi Londra si apprezzata dello
berry che nel
0,42%, Madrid dello 0,36%, Pa- 20
IERI
primo semestre
rigi dello 0,2%, Francoforte dello
18,9
ha aumentato i
0,15%. Ma c da segnalare anche
-3,57%
18
ricavi del 14%
il tonfo della borsa di Atene, gi
14 lug 14
14 ott 14 n o n o s t a n t e
del 5,67% per via dei timori che
lindebolimenil Paese esca prima del previsto
to della domanda da parte dei clienti
dal piano di assistenza internazionale
cinesi ed europei. Citigroup per
e si arrivi a elezioni anticipate. A Wall
Street lindice Dow Jones ha chiuso
quasi invariato (-0,02%), lS&P 500
salito circa dello 0,2% e il Nasdaq dello Il Brent di Londra ha perso 3,74 dollari
0,32%. Occhi puntati sulla trimestrale aggiornando il minimo da quattro anni
di Citigroup (+2,8%) che ha battuto le a 85,15 dollari al barile.
attese, non cos per i conti di Wells Fargo (-3%) e Jp Morgan (+0,8%) un po Piazza Affari ha chiuso la seduta
deludenti. Il prezzo del petrolio ha chiu- poco sopra la parit dopo una seduta
so in forte calo a New York dopo che trascorsa quasi per intero con il segno
lAie ha ridotto le stime sulla domanda meno: lindice Ftse Mib si apprezzaglobale di greggio, soprattutto a causa to dello 0,09% a 19.155 con scambi
del boom dello shale oil e dello shale per 3,22 miliardi di euro dai 2,91 del
gas. Il light crude Wti ha chiuso a 81,84 giorno prima. In mattinata per la bordollari al barile, in calo di 3,9 dollari, la sa milanese ha toccato i nuovi minimi
maggiore flessione giornaliera dal 2012. dellanno a quota 18.756. Tra i bancari
REDDITO FISSO
di Valerio Testi
I CALDISSIMI
esempio ha fatto notare che le vendite

trimestrali di Burberry sono state
sostanzialmente in linea alle proprie
aspettative e con quelle del consenso.
Invece Jp Morgan ha rilevato in questo dato una qualit sotto alle attese, oltre a un outlook pi prudente
rispetto al trimestre precedente. In
realt possibile che una certa confusione sia stata ingenerata dal fatto che
ieri anche il marchio inglese di pelletteria Mulberry ha lanciato un nuovo profit
warning (MFF a pagina 4). Tornando a
Ferragamo, ieri il suo presidente, Ferruccio, ha ribadito di essere fiducioso
sullanno in corso, confermando la
posizione espressa quando il gruppo ha
presentato la sua semestrale.
spicca la flessione di Mps (-3,9%), anche Bpm ha perso l1,5%. In progresso

invece Intesa Sanpaolo (+1,3%) e Ubi
(+0,5%). Su Generali (+1,1% a 15,69
euro) Rbc ha avviato la copertura con
prezzo obiettivo a 19 euro aspettandosi
un eps superiore del 10% alle attese del
consenso. Tra gli industriali vigoroso
rimbalzo di Cnh Industrial (+5,3% a
6,28 euro) dopo che Daimler ha dato
indicazioni positive sullebit del terzo
trimestre della divisione camion. Fca in
ascesa dello 0,8% a 7,08 euro in attesa
del cda del 29 ottobre in cui si dovrebbe
di Stefania Peveraro
discutere un eventuale rafforzamento
del capitale. Sul resto del listino Acea
spicca tra le utility con un balzo del 5%
mentre Interpump si apprezzata del
4,3% a 9,43 euro dopo che Intermondelle emissioni ha rappresentato il 3%
te ha alzato il prezzo obiettivo da 11 a
dellintero volume di emis11,5 euro nella prosioni di abs da parte di emit- CARTOLARIZZAZIONI spettiva di un buon
Piccole medie imprese
tenti europei. Italia, Spagna
terzo trimestre, aue Belgio guidano il mercato, Italia
mentando anche le
26,7%
rispettivamente con il 26,7%,
stime sul 2015 e il
Spagna
24,2%
il 24,2% e il 24,1% del volu2016. Ha prosegui24,1%
me emesso. Intanto da oggi Belgio
to il rally il titolo
sullExtraMot Pro saranno Olanda
Sol, salito di un al13%
quotati 8,5 milioni di euro di
tro 5% a 5,7 euro,
Regno
Unito
7,6%
minibond emessi da Enervencalo del 5% invece
4,3%
Altre
ti spa, societ specializzata
per Ternienergia.
in energie rinnovabili, a scaSul mercato Aim
Fonte: Moodys
denza 2012 e cedola variabile
balzo dell11,9%
pari al tasso euribor sei mesi pi 570
di Go Internet a 2,15 euro che ha vipunti base. (riproduzione riservata)
sto salire quasi del 50% i nuovi clienti.
Trend di breve
Moder. negativo
Trend di medio
Negativo
Trend di lungo
Negativo
Avvertenze
Test ribassista a 0,945
Livelli
di
breve
Valenza Livello Distanza

generato dal prezzo
(gg. fa) riferimento
Probab.
di
incontro
RESISTENZE
1,07
1,062
1,02
1
2,50
1,06
2,72
3,35
203
10
182
14
10,42%
9,39%
5,26%
3,20%
7,22%
9,34%
22,97%
32,64%
-0,93%
-2,48%
-5,06%
-6,09%
44,83%
36,32%
23,89%
19,77%
PREZZO DI RIFERIMENTO
0,969
SUPPORTI
0,958
0,945
0,918
0,912
1,60
5,43
2,00
0,80
CNH INDUSTRIAL
3
205
11
1
BLUE CHIPS
!
Trend di breve
Positivo
Trend di medio
Moder. negativo
Trend di lungo
Moder. negativo
Avvertenze
Forte supporto a 6,2
Livelli
di
breve

generato dal prezzo
Probab.
di
incontro
RESISTENZE
6,77
6,7
6,4
6,31
1,10
2,08
1,00
1,25
35
29
53
13
7,48%
6,69%
1,91%
0,32%
19,49%
22,07%
41,29%
48,41%
48
3
47
13
-0,48%
-1,27%
-2,07%
-4,46%
47,61%
44,04%
40,52%
30,50%

generato dal prezzo
Probab.
di
incontro
6,28
SUPPORTI
6,225
6,2
6,15
6
1,25
6,26
2,28
5,35
TODS
BLUE CHIPS
Moodys, in arrivo securitization da pmi

C da attendersi una ripresa del
mercato delle cartolarizzazioni di
crediti alle piccole e medie imprese in
Europa, dopo il forte calo registrato
negli ultimi anni. Quanto alle performance, continueranno a essere in
media molto buone, con tassi di default
molto contenuti. Lo scrive Moodys in
un report dedicato al settore e pubblicato ieri. In particolare lagenzia di rating
ha calcolato che nel 2013 la quota delle
emissioni di abs derivanti da cartolarizzazioni di prestiti alle pmi che rimasta
sui libri degli originator stata pi alta
(104,5 miliardi di euro) di quella ceduta
agli investitori (76,4 miliardi) e il totale
FTSE MIB FUTURE
Trend di breve
Neutrale
Trend di medio
Negativo
Trend di lungo
Molto negativo
Avvertenze
Possibile rimbalzo a breve
Livelli
di
breve
RESISTENZE
75
72,75
71,89
71,43
2,47
6,00
0,80
0,50
3
11
1
1
6,38%
3,19%
2,13%
1,42%
6,55%
22,36%
30,85%
36,69%
11
1
1
3
-0,71%
-1,06%
-2,48%
-2,84%
43,25%
40,13%
27,76%
25,14%

generato dal prezzo
Probab.
di
incontro
70,5
SUPPORTI
69,9
69,83
68,69
68,43
2,40
0,50
0,80
1,20
UNIPOLSAI
BLUE CHIPS
di Gianluca Defendi
stata una giornata decisamente volatile per il mercato azionario italiano che ha subito una nuova flessione ed sceso sui
minimi delle ultime settimane. Il Ftse Mib future, dopo unapertura a 19.030, ha tentato un recupero ma stato respinto da
quota 19.200. Il mancato superamento di questultimo livello ha
innescato una brusca ondata ribassista, con il derivato che sceso
fino a un minimo intraday di 18.730. Nel pomeriggio il mercato
ha compiuto un rimbalzo tecnico che si arrestato a ridosso di
quota 19.100. La struttura grafica di breve termine rimane quindi precaria: un recupero, favorito dal forte ipervenduto tecnico,
dovr fronteggiare un primo ostacolo in area 19.300-19.320 e una
seconda barriera attorno a 19.400-19.420. Nuovo segnale short
solo con il cedimento di 18.730. (riproduzione riservata)
Trend di breve
Moder. negativo
Trend di medio
Negativo
Trend di lungo
Negativo
Avvertenze
Principale supporto a 1,99
Livelli
di
breve
RESISTENZE
2,21
2,201
2,19
2,164
2,42
1,26
1,00
1,00
103
190
166
166
6,56%
6,08%
5,59%
4,15%
5,05%
6,43%
8,08%
14,92%
-1,64%
-4,05%
-5,01%
-5,50%
34,09%
15,63%
10,57%
8,53%
2,074
SUPPORTI
2,04
1,99
1,974
1,96
3,25
3,25
1,20
2,26
196
47
3
177
22
IL PRIMO SETTIMANALE
DI STUDI E PREVISIONI OPERATIVE
ANALISI TECNICA
SUL FOREX DIVERSE SITUAZIONI MANTENGONO UNA STRUTTURA GRAFICA INTERESSANTE
Quali alternative allazionario

Per chi ama il rischio rimane valida lopportunit della lira turca, mentre lo yuan sembrerebbe
aver archiviato il nervosismo di inizio anno, tornando nel trend rialzista contro il dollaro
di Fausto Tenini
IL SENTIMENT
WALL STREET
Neutrale: lindice S&P500 mantiene una struttura
al rialzo sul medio
periodo, e negativa sul breve termine; potenzialit di
prosecuzione della discesa
verso larea di supporto
1.850-1.860.
BORSA ITALIANA
Negativo: lindice Ftse Mib si
indebolito e va a
testare importanti supporti di medio periodo: sotto
18.900 punti possibilit di
discesa verso 18.300 punti
circa.
BORSE EURO
Positivo: indice
Eurostoxx50 in fase di indebolimento, e i supporti principali
sono gi stati testati. Cruciale la tenuta di 2.950 punti,
sotto cui la struttura peggiorerebbe notevolmente.
TOKYO
Neutrale: il Nikkei sta cedendo
forza sul breve
periodo ma sul trend di
medio rimane tonico; potenzialit di nuovi long su
discesa verso 14.500 punti.
EURO/DOLLARO
Negativo: leuro sta consolidando linversione al
ribasso con obiettivo di
breve verso 1,25 dollari.
Ogni occasione di rimbalzo verso 1,275 sembra una
opportunit di riacquisto.
BOND
Neutrale: il
Bund ha effettuato uno strappo al
rialzo portandosi oltre 150
punti sulla scia del nervosismo azionario. Possibilit
di allungo verso 151,40
punti.
PETROLIO
Positivo: il Crude Oil continua ad
evidenziare una
struttura grafica negativa.
Possibilit di nuove discese
anche sotto i minimi del
2012.
a dinamica degli indici

azionari sta peggiorando,
e anche i bond societari a
rating inferiore stanno soffrendo in modo evidente. Una
asset class alternativa ad azioni
e obbligazioni sono le materie
prime, ma anchesse sono oggi
interessate da aspettative negative per via delleconomia che
cresce molto meno delle aspettative. I movimenti dei tassi di
cambio rappresentano quindi
una opportunit pi che valida, pi che altro considerando
la scarsit di temi alternativi.
Uno dei cambi di riferimento a
cui tutti guardano continua a rimanere leuro-dollaro, peraltro
molto ben impostato in termini
di trend al ribasso. La chiamata su una posizione lunga sul
dollaro, a scapito delleuro,
giunta da tempo, nel momento in cui divenuta palese la
divergenza di politiche monetarie tra la Fed e la Bce. Non
tutto perduto per per coloro
che sono rimasti fuori dal trade dellanno (2014). Il recente rimbalzo verso 1,275-1,28
(perfetto pull-back dopo la rottura ribassista di tale soglia) ha
permesso infatti di ricostruire
posizioni rialziste sul dollaro,
con aspettative di nuovo test
verso quota 1.25. sotto cui il
successivo punto di arrivo si
colloca in area 1,23-1,2350
dollari. In termini di rendimenti sulle medie scadenze
Usa si segnala in questi giorni
un forte movimento al ribasso,
che potrebbe per essere presto
riassorbito e successivamente
riprendere il percorso al rialzo, sostenendo ulteriormente
la valuta americana. Un altro
trade valutario avallato sia dai
fondamentali che dallanalisi
tecnica interessa il cross eurosterlina inglese. Luscita dalle
politiche monetarie non convenzionali ormai un dato di
fatto anche per il Regno Unito,
e la sterlina ne approfitta dirigendosi verso i minimi degli
ultimi sei anni. Tecnicamente
si suggerisce di posizionarsi al
ribasso in caso di recupero verso 0,795, con spazi di successivo test verso 0,775 sterline.
Sotto cui i successivi obiettivi
si posizionano a 0,755 sterline
prima e 0,74 sterline circa in
seconda battuta. Uscendo dai
cambi di riferimento, il cross
tra leuro e la lira turca continua a rappresentare una buona
opportunit in termini di carry
trade. La stabilizzazione della
divisa emergente non sembra
compromessa, ed il livello di
guardia oltre cui potrebbero
arrivare brutte notizie per chi
scommette al rialzo scatterebbe solo oltre 2,95-2,97 lire
Il quadro tecnico del cambio dollaro/yuan
La situazione grafica del cambio euro/lira turca
turche. Per ora tale resistenza rimane a debita distanza,

e considerando i rendimenti
particolarmente elevati che
gli investimento a breve continuano a offrire rimane una
valida opportunit per lin-
vestitore europeo. Uscendo

dal contesto europeo, il cross
dollaro Usa-corona norvegese mantiene un solido trend
al rialzo, a favore della valuta
statunitense. Il recente superamento dei massimi dal 2011,
Titolo della settimana
Eni
La situazione grafica del titolo Eni notevolmente
peggiorata, ma per chi non fosse ancora entrato al rialzo
apre occasioni in ottica di medio periodo. Il recente selloff del mercato azionario, confermato dal crollo dei prezzi
del petrolio, ha impattato su tutti i petroliferi riportandoli
in prossimit dei minimi dellanno. Attuale dividend yield
superiore al 6,6% annuo. (riproduzione riservata)
Fausto Tenini
a ridosso di 6,30 corone, ha

offerto un ulteriore spunto direzionale, permettendo subito
un forte allungo. Potenzialit
di crescita sino a 6,70 corone in ottica di medio periodo.
Infine si riconferma il trend
rialzista dello yuan contro il
dollaro. La volatilit dei primi
mesi del 2014 stata assorbita, e il movimento principale
tornato ad essere rialzista,
anche grazie alla sempre pi
elevata apertura ai capitali internazionali del mercato azionario interno. Potenzialit di
test verso 6,05-6,07 yuan per
fine anno rispetto alla divisa
statunitense. (riproduzione
riservata)
Sul sito
www.milanofinanza.it/at
(la registrazione gratuita)

Le classifiche
e le analisi operative di AT
Analisi dei titoli migliori e
peggiori
Mib30 ai raggi X
Settori Italia/Euro a confronto
Tmt italiani al microscopio
Tendenze indici di Milano
Tendenze indici internazionali, cambi e bond
In pi ogni settimana le graduatorie complete con grafici e schede

tecniche aggiornate quotidianamente
MF
fashion
mercoled
15 ottobreil primo
2014 quotidiano della moda e del lusso
MF fashion
Direttore ed editore Paolo Panerai
15.10.14
I
Moda & lusso

continuano
a correre (+5%)
UN LOOK DALLA COLLEZIONE HAUTE COUTURE DI SCHIAPARELLI PER LAUTUNNO-INVERNO 2014/15
SUL NUOVO SITO WWW.MFFASHION.COM

TUTTE LE GALLERY FOTOGRAFICHE E
GLI APPROFONDIMENTI DALLE SFILATE
P/E 2015 DI MILANO, PARIGI E NEW YORK
Il tradizionale appuntamento con

lOsservatorio Altagamma fotografa lo
stato di salute di un settore che nel 2014
raggiunger quota 223 miliardi di euro
e segner un +5% anche nel 2015. Si
ferma invece lespansione degli acquisti
tax free in Europa, come media del -12%
dei turisti russi e del +11% dei cinesi
l mercato mondiale della moda e del lusso chiuder il 2014 a quota 223 miliardi
di euro, con una crescita del 5% misurata in valute locali (il modo pi veritiero
di rappresentare landamento di un mercato mondiale e non di una azienda nazionale, mentre in euro la crescita sarebbe stata nellordine del 2%). E crescer
di una percentuale analoga anche nel 2015. A fianco di questo andamento, prende
sempre pi corpo il parallelo settore food & hospitality, che chiuder il 2014 con
un +9,8%. In questo quadro sorridente, lunica nota negativa data dalla contrazioni dello shopping russo, che evidente sia dallandamento del mercato interno
(-7%, una percentuale che, a causa della debolezza del rublo, diventa -18% se misurato in euro), sia dalle statistiche sugli acquisti tax free nei paesi dellUnione
europea, (che vedono una caduta del 12% degli acquisti da parte di turisti russi). In estrema sintesi, sono questi i dati salienti emersi ieri mattina in occasione
del tradizionale appuntamento annuale con lOsservatorio Altagamma, nel corso
del quale il vicepresidente della fondazione che riunisce le aziende italiane alto di
gamma Armando Branchini, la partner di Bain & co. Claudia DArpizio, Paola
Varacca Capello e Massimiliano Bruni dello Sda Bocconi e Pier Francesco Nervini
di Global blue, hanno illustrato i cinque report che compongono lOsservatorio,
continua a pag. II
Oscar de la Renta, arriva Peter Copping
Issa, Blue Farrier se ne va
Peter Copping sar il nuovo direttore creativo di Oscar de la Renta, entrando in carica a
partire dal 3 novembre. La conferma di un rumor che circolava dallinizio della tornata
delle sfilate per la primavera-estate 2015 (vedere MFF del 13 settembre) arrivata ieri da
New York, headquarter della casa di moda. Il designer, ex direttore creativo di Nina Ricci
dove stato sostituito da Guillaume Henry, si occuper del design di tutte le categorie di
prodotto riportando a de la Renta e Alex Bolen, ceo della societ. Il debutto in passerella avverr in concomitanza con le sfilate newyorkesi di febbraio per lautunno-inverno
2015/16. Prima della sua esperienza quinquennale in Nina Ricci, il britannico Copping ha
trascorso 12 anni in Louis Vuitton nellepoca di Marc Jacobs, come suo braccio destro, e
ha lavorato negli uffici stile di Sonia Rykiel e Christian Lacroix.
Blue Farrier, direttore creativo del brand londinese Issa,

ha lasciato lincarico e non sar sostituita da un nuovo stilista. Lo ha annunciato Camilla Al Fayed, proprietaria e
chairman di Issa, precisando che lo stile della maison anglo-brasiliana sar gestito dal team creativo interno e che
continuer a partecipare alla London fashion week. Blue
Farrier, dopo un passato da Sandro e Stella McCartney,
era approdata da Issa nel 2013 proveniente da Chlo, dove era la principale collaboratrice di Phoebe Philo. La sua
ultima collezione per la griffe quella per la p/e 2015.
II
64,9
MF fashion
LITALIA DEL LUSSO SCIVOLA MA RESTA IL TERZO MERCATO MONDIALE
Rilanci
Stime 2014 - Valori in miliardi di euro
18
16,1
15,3
15
13,3
10,3
Usa
5%
mercoled 15 ottobre 2014
Giappone
10%
Italia
-1%
Francia
3%
Cina
-1%
9,1
7,9
6,7
Wolford guarda agli

Stati Uniti in attesa di
un direttore creativo
4,6
,
R. Unito Germania Sud Corea Hong Kong M. Oriente

Russia
4%
4%
4%
3%
6%
-7%
Variazione % in valute nazionali
Fonte: Fondazione Altagamma
cio il Monitor Altagamma sui mercati mondiali 2014, realizzato insieme a

Bain & co, il Consensus Altagamma
dedicato alle previsioni per il 2015, che
prevede per il prossimo anno una replica del +5% di questanno, laccoppiata
Fashion & luxury insight, sugli aspetti
finanziari del settore e delle sue principali societ, e il Food & hospitality
insight che amplia per la prima volta il survey al turismo entrambi curati
dallo Sda Bocconi. E infine lo studio sugli acquisti tax free in Europa.
Altagamma ha innanzitutto fissato,
a consuntivo 2013, le dimensioni del
mercato del lusso in 218 miliardi di
euro, con una crescita del 7% in valute locali sullanno precedente, e ha

appunto stimato in 223 miliardi le dimensioni che il mercato dovrebbe
raggiungere a fine 2014 (parlando poi
di macro-lusso, compresi aerei, oggetti
di design, auto di lusso, yacht, nonch
vini e liquori di prestigio, si il macro
settore arriva a 865 miliardi di euro,
+7%, sul 2013). In termini di canali,
come era prevedibile e come stato
quantificato dallo Fashion & luxury insight di Sda Bocconi sui dati 2013, il
best performer di questa epoca il canale online (+27%), seguito lo scorso
anno da gioielli e orologi (+13,6%);
mentre lunico canale che ha chiuso il
2013 in flessione leyewear (-0,7%).
La moda top di gamma

(+18,1%) batte tutti
I brand fashion top di gamma battono i
marchi medium e mass market come crescita e come redditivit. Secondo il Fashion
& luxury insight curato dallo Sda Bocconi,
infatti, nel 2013 la fascia premium ha segnato un incremento delle vendite del 18,1%
(contro l8,7% medio) e un roi-return on
investments del 20,8% contro il 15,2%
dellabbigliamento nel suo complesso. Lo
studio inoltre propone come di consueto una serie di classifiche: quelle pubblicate
qui a fianco e relative alla profittabilit (incidenza dellebit sui ricavi) e alla capacit di
generare cassa (incidenza del cash flow sui
ricavi) vedono lingresso in posizioni di vetta
di Moncler e del marchio di gioielleria danese Pandora, che in particolare guidano la
classifica delle cash cow. Nonch confermano il primato di Herms quale societ pi
profittevole del lusso e, fra i marchi italiani, la capacit di generare cassa, oltre che di
Moncler, di Prada e Tods. (riproduzione riservata)
Alessandro Wagner
Food & hospitality laltra macro-area

dal crescente dinamismo (+9,8% con
punte double digit per la sola hospitality). Mentre lunico vero dato piatto
quello relativo agli acquisti effettuati
nei paesi dellUnione europea da turisti non Ue: un mercato che dovrebbe
chiudere il 2014 sullo stesso livello
dellanno precedente grazie al +11%
segnato dai turisti cinesi, che valgono il 27% del totale e che hanno cos
controbilanciato il -12% generato dai
turisti russi. Nellinsieme comunque un
mercato enorme e dunque decisivo per
i paesi europei: vale circa 40 miliardi
di euro, poco meno del 20% di tutto il
mercato del lusso. (riproduzione riservata)
Alessandro Wagner
TRE ITALIANE TRA LE PI PROFITTEVOLI

Top ten per rapporto ebit/fatturato
Paese
Segmento
Pelletteria
Francia
Abbigliamento
Usa
Pelletteria
Usa
Gioielli - Orologi
Danimarca
Abbigliamento
Italia
Gioielli - Orologi
Svizzera
Pelletteria
Italia
Active
Canada
Gioielli- Orologi
Svizzera
Pelletteria
Italia
Hermes
Michael Kors
Coach
Pandora
Moncler
Swatch
Prada
Lululemon
Richemont
Tods
Valore
32%
30%
30%
30%
29%
27%
26%
25%
23%
20%
MONCLER REGINA DELLE CASH-COW

Top ten per rapporto cash flow/fatturato
Moncler
Pandora
Hermes
Coach
Richemont
Prada
Tods
Inditex
Gildan Activewear
Esprit
Paese
Italia
Danimarca
Francia
Usa
Svizzera
Italia
Italia
Spagna
Canada
Hong Kong
Segmento
Abbigliamento
Pelletteria
Pelletteria
Fashion Retail
Pelletteria
Gioielli - Orologi
Fashion Retail
Active
Abbigliamento
Abbigliamento
Valore
29%
28%
24%
24%
22%
21%
21%
20%
19%
19%
Fonte: Fashion&Luxury Insight, anno 2013
segue da pag. I
Procede spedito il progetto di rilancio

firmato Wolford. La maison austriaca specializzata in legwear, dopo aver chiuso i
primi tre mesi dellesercizio 2014/15 tornando in utile per 1,49 milioni di euro
contro la perdita di 4,35 milioni dello stesso periodo del 2013, focalizza lattenzione
sullo sviluppo dei mercati consolidati e
sul potenziale digitale. I nostri mercati di
riferimento oggi sono gli Usa, larea di lingua tedesca, lInghilterra e la Francia, ha
spiegato a MFF Axel Dreher, acting ceo
Wolford. LItalia strategica per la sua
immagine nel mondo: abbiamo recentemente inaugurato uno spazio a Torino e
gioved arriviamo a Firenze. Siamo presenti nelle principali citt italiane e per
completare lopera stiamo cercando una
location a Venezia, mentre stiamo valutando di aprire un nuovo flagship store a
Milano che ci rappresenti di fronte a un
pubblico internazionale. E proprio a una
clientela globale dedicato limpegno sul
fronte digitale: La nostra boutique online
ha tassi di crescita a doppia cifra, ha continuato Dreher. Stiamo lavorando perch
sia sempre pi efficace, cos come ci stiamo
alleando con i principali player del settore,
come Amazon, per offrire unesperienza
Wolford organica. Oggi la nostra strategia rivolta al potenziamento della brand
awareness. In questa direzione rientra la
campagna pubblicitaria firmata da Mario
Testino (nella foto), che sar con noi anche
per la prossima stagione. Specializzata
nella produzione di hosiery di lusso, la societ di Bregenz si prepara ad
ampliare il suo raggio dazione
con la nomina di un nuovo direttore creativo. Lannuncio
ufficiale sar dato entro la fine
dellanno, si tratta di una stilista
con un passato da modella con
una grande esperienza, non
italiana ma ha lavorato a lungo
in Italia, grazie alla quale potenzieremo la nostra offerta sia
per quanto riguarda il legwear
sia per body wear e altre merceologie molto interessanti, ha
concluso. (riproduzione riserBarbara Rodeschini
vata)
News
a cura di Giulia Sciola
Dior vola a Tokyo

per la pre-fall
La Perla arriva
in Azerbaijan
Shenzhen vuole
Eric Tibusch
Uniqlo a +64,7%
sui mercati esteri
Isaia rilancia
worldwide
Raf Simons porta Dior

in Giappone. La griffe
di Lvmh (nella foto un
look) ha infatti annunciato che il prossimo
11 dicembre sbarcher a Tokyo con
un grande evento dedicato alla
pre-fall 2015. A completare il pacchetto, il restyling delliconico store
di Omotesando, una exhibition ad
hoc e il battesimo del libro fotografico creato da Patrick Demarchelier.
Primo punto vendita La Perla in

Azerbaijan. Il marchio bolognese di
lingerie approda infatti a Baku, presso il mall Emporium. Il department
store di propriet di Siay, societ
affiliata a Sinteks group of companies. Prosegue cos lespansione
del brand acquistato nel 2003 da
Silvio Scaglia e che nel 2014 celebra il proprio 60 anniversario. Il
gruppo entro fine anno prevede altri otto opening tra Europa, Usa e
Cina.
Eric Tibusch (nella foto) rafforza il

suo legame con
la Cina. Il designer francese
stato nominato
vice presidente
della Shenzhen
fashion federation, e nella citt
affacciata su Macao e Hong Kong
inaugurer uno showroom di 100
metri quadrati dove, oltre al readyto-wear femminile, verranno proposti
gioielli e accessori in edizione limitata. Infine, la sua collezione autunno/
inverno 2014-15 sfiler a Wuhan,
in Cina, durante la Mercedez-benz
China fashion week ospitata nella citt dove ha sede la principale
universit cinese rivolta alle specializzazioni del tessile-moda.
Nellesercizio chiuso a fine agosto

il gruppo giapponese Fast retailing
segna un incremento del fatturato
del 21%, toccando i 10 miliardi di
euro. Una evoluzione alimentata soprattutto dal successo allestero del
marchio Uniqlo (nella foto, lo store
di Londra), con vendite per 3 miliardi di euro e una crescita del 64,7%.
I mercati esteri arrivano cos a rappresentare il 29,9% delle vendite di
Fast retailing, contro il 22% di un anno fa. La crescita comunque stata
corale: la divisione Global brands,
che riunisce gli altri marchi del gruppo, ha realizzato un fatturato di 1,8
miliardi di euro (+21,8%).
Isaia arricchisce
la propria rete di
punti vendita in
Italia e allestero con tre nuovi
monomarca a
Capri, Mosca e
Hong Kong. I nuovi store del marchio napoletano di menswear di
lusso sorgono rispettivamente nella
celebre piazzetta dellisola nel golfo di Napoli, nel Petrovsky Passage
della capitale russa (nella foto) e a
Landmark Central a Hong Kong.
Queste nuove aperture, ha spiegato il ceo Gianluca Isaia, si
collocano allinterno di una strategia
di crescita che prevede la copertura capillare nei principali mercati
internazionali del lusso attraverso un
canale distributivo diretto. (riproduzione riservata)
Swarovski sar sponsor dei Bfa

Il Bfc-British fashion council ha scelto Swarovski come sponsor principale dei
Bfa-Bristish fashion awards, previsti per il 1 dicembre al London Coliseum.
Swarovski aveva gi sponsorizzato i British fashion awards nel 2009, in occasione del 25 anniversario. Sul fronte fashion la maison gestisce liniziativa
Swarovski collective, con lo scopo di promuovere i designer emergenti.
MF fashion
III
Bilanci
Retail
Lvmh cresce (+4%)

tra fashion e retail
HENRY COTTONS,
JV IN CINA CON COHL
Il colosso del lusso archivia i nove mesi a 21,4 miliardi

Bene larea moda (+8%) e le catene Dfs e Sephora
(+5%). Ma loutlook 2014 resta incerto. Chiara Bottoni
vmh conferma una crescita sana in

tutti i segmenti di business, archiviando i nove mesi con vendite in
progressione single digit e in leggero miglioramento rispetto al semestre
chiuso a +3%. Il colosso francese del lusso ha archiviato il periodo con ricavi per
21,4 miliardi di euro, a fronte di un incremento del 4% sia a cambi correnti sia a
perimetro e cambi costanti. Nel terzo trimestre, nello specifico, le vendite si sono
portate a 7,4 miliardi (+5,7%). Se si esclude la divisione wines & spirits, penalizzata
dalloperazione di destocking dei distributori in Cina (-7%), nei nove mesi tutte le
aree di prodotto hanno evidenziato una crescita, con in testa il segmento moda, da
cui dipende la fetta pi consistente dei ricavi, in progressione dell8% a oltre 7,6
miliardi. Il riferimento che emerge nella
nota quello a Louis Vuitton, griffe in
continuo fermento grazie allapprodo di
Nicolas Ghesquire alla direzione creativa
e fresca del lancio della nuova Monogram
collection che porta la firma di sei iconoclasti (vedere MFF dell11 ottobre),
disponibile worldwide su ordinazione da
oggi. Importante stato anche il risultato

di Fendi e Cline, impegnati nellampliamento delle collezioni di accessori e nel
rafforzamento della rete retail. In crescita del 5%, a oltre 6,6 miliardi, il selective
retailing, grazie allattivit aeroportuale di
Dfs e alle vendite di Sephora. Mentre la
voce profumi e cosmetici ha chiuso a quota 2,8 miliardi (+4%), performando meglio
del mercato. Positivo anche landamento
del business di orologi e gioielli, in crescita del 2% a 1,9 miliardi. Nello specifico,
nel terzo trimestre, stato rilevata unaccelerazione delle vendite di preziosi, grazie a
Bulgari. La prospettiva di chiusura per lintero esercizio rimane comunque vincolata,
si legge nella nota ufficiale: Allincerta situazione economica e finanziaria. Come
evidenziato sempre nella giornata di ieri da Burberry (vedere articolo a pagina
IV), la situazione internazionale dei mercati ha infatti subito un deterioramento nel
corso dellanno, con particolare riferimento allAsia. Deterioramento al quale Lvmh
ha compensato con una crescita bilanciata in Europa e Nordamerica. (riproduzione
riservata)
LA MODA SOSTIENE LA CRESCITA DEL GRUPPO DI ARNAULT

Ricavi in milioni di euro per segmento di attivit - Variazione semestre su semestre
9 mesi
Variaz. 2014/2013
Correnti
Costanti
2014
2013
Alcolici
2.625
2.827
-7%
- 3%
Moda e pelletteria*
7.677
7.139
+8 %
+3%
Profumi e cosmetica
2.800
2.683
+4 %
+8%
Orologi e gioielleria
1.972
1.930
+2 %
+5%
Distribuzione selettiva
6.616
6.291
+5 %
+8%
Elisioni
-293
-248
n.d.
n.d.
21 397
20.622
+4%
+4%
TOTALE LVMH
* Nel 2014 compresa Loro Piana
China outfitters holding limited rileva il 50%

della societ cinese e crea una newco per
battezzare 200 punti vendita in cinque anni
rescere puntando a un fiorente a insegna Henry Cottons entro la fine del

mercato come quello asiatico ma 2020. Un progetto ambizioso supportato da
con un focus sulla Cina. Questi China outfitters, una realt oggi capace di
gli obiettivi di Henry cottons, distribuire in 1.300 retailer cinesi marchi inmarchio in seno a Industries sportswe- ternazionali come Barbour, Jeep e Mcs,
ar Co, lazienda in precedenza controllata questultimo marchio sempre nellorbita
di Emerisque branda Moncler e oggi nelds. Questa ulteriore
le mani di Emerisque
mossa va ad aggiunbrands, che sigla un acgersi alle aperture
cordo per correre nellex
delle scorse settimaCeleste impero. La sua
ne (vedere MFF del
consociata mandari26 settembre) di due
na infatti, denominata
store a Seoul in Corea
Henry cottons gredel Sud, paese dove il
ater china company
limited, passata al
Sopra, ladv di Henry cottons marchio gi massicciamente presente, a
50% sotto il controllo
del partner Cohl-China outfitters hol- conferma del crescente interesse nei conding limited. Secondo le dichiarazioni fronti del mercato asiatico come mossa di
della stessa azienda, laccordo allavvio rilancio definitivo e crescita delle etichette
ufficiale con lautunno 2015, dovrebbe por- di Emerisque brands. (riproduzione risertare allapertura di ben 200 flagship store vata)
Elena Franchi
Beauty
Chanel sveler oggi lo spot per il N5
con Gisele Bndchen e Baz Luhrmann
V
Verr
svelato oggi in tutto il mondo il nuovo spot di
Chanel N5 (nelle foto alcuni frame in anteprima), che
C
vedr come protagonista la supermodella brasiliav
na Gisele Bndchen. La maison della doppia C, per
n
u nuova pietra miliare della comunicazione delle
una
fr
fragranze,
ha infatti chiamato alla regia del suo min
ni-film
il regista premio Oscar Baz Luhrmann, che
h scritto e diretto il cortometraggio. Il film pubbliciha
t
tario
dal titolo The One that I want, stato realizzato
c la collaborazione della scenografa e costumista
con
C
Catherine
Martin, moglie
d regista, e racconta la stodel
r di una donna che lotta
ria
fam
per se stessa, la sua famiglia,
la carriera e lamore.
La donna Chanel pu stare sola su una spiaggia,
stare con suo figlio, avere una carriera invidiabile
e al tempo stesso vivere una vera relazione, una
storia damore, ha detto Luhrmann. (riproduFabio Maria Damato
zione riservata)
IV
MF fashion
COS I LUXURY STOCKS NELLE PIAZZE MONDIALI

Dati in dollari
STATI UNITI
Prezzo ieri
Var.% % 12m
Abercrombie & Fitch 34,75

Avon Products
11,46
Coach
35,47
Coty
16,57
Estee Lauder
71,53
Fossil
100,01
Gap Inc
36,56
Guess
21,69
Kate Spade & Co.
25,54
Lululemon Athletica
39,69
Men`s Wearhouse
44,40
Michael Kors
72,85
Nike Inc
85,30
Phillips-Van Heusen 113,67
Polo Ralph Lauren
158,32
3,8
0,4
4,0
2,2
0,7
4,2
1,4
2,3
3,7
1,6
1,7
0,8
-0,1
-0,0
0,5
1,7
-45,3
-34,5
1,7
-0,2
-16,8
-1,0
-26,5
-2,1
-47,5
-3,0
-1,6
15,2
-4,5
-1,7
Quiksilver
Revlon Inc
Tiffany & Co
Tumi Holdings
V.F. Corp
Vince Hldg
1,82 15,9 -74,1

33,01 2,3 19,4
89,71 0,6 17,3
19,59 -0,4 1,1
64,00 0,4 -67,6
32,02 3,6
-
Dati in euro
ITALIA
Aeffe
Basicnet
Brunello Cucinelli
Caleffi
Csp Int. Ind. Calze
Damiani
Geox
Italia Independent
Prezzo ieri
Var.% % 12m
1,90
2,20
15,04
1,41
1,47
1,18
2,33
33,40
-0,1 171,3
-0,1 33,3
-1,6 -35,9
3,5 7,6
-1,5 8,5
-3,7 0,8
0,7 6,8
2,2 -9,7
Luxottica
Moncler
Piquadro
Safilo Group
Salvatore Ferragamo
Stefanel
Tods
Yoox
Zucchi
36,20
10,67
1,60
9,90
18,90
0,27
70,50
15,43
0,06
-2,9
-1,9
-0,6
-0,3
-3,6
-2,4
-0,7
-0,4
-2,6
-5,9
-13,5
-26,8
-26,7
-10,4
-45,9
-34,8
-21,5
Dati in euro
GERMANIA
Adidas-Salomon
Hugo Boss
Puma
Wolford
Zalando
Prezzo ieri
55,18
97,20
158,00
20,60
19,01
Var.% % 12m
-0,6 -32,4
0,1 2,3
0,1 -29,9
3,4 6,7
2,5
-
Borsa
Dati in euro
SPAGNA
Inditex
Dati in corone svedesi

Prezzo ieri
20,66
Var.% % 12m
0,0
-9,4
Dati in euro
Prezzo ieri
Hennes & Mauritz
277,20
Var.% % 12m
0,5
2,3
Dati in franchi svizzeri
FRANCIA
Prezzo ieri
Var.% % 12m
Christian Dior
Hermes Intl
Kering
Lvmh
Oreal
129,65
230,90
145,65
125,10
121,75
-0,5
-0,3
-1,4
-0,4
-0,6
-11,2
-10,7
-12,5
-13,6
-1,2
Dati in pence
REGNO UNITO Prezzo ieri

Asos
Burberry Grp
Mulberry
SVEZIA
Var.% % 12m
1.929,53 2,0 -61,9

1.425,00 -3,7 -10,1
659,35 -13,4 -34,8
SVIZZERA
Prezzo ieri
Var.% % 12m
Richemont
Swatch I
75,90
435,30
-0,2 -17,2
-0,2 -24,7
Dati in dollari Hong Kong
HONG KONG
Esprit Holdings
Global Brands
LOccitane
Prada
Samsonite
Prezzo ieri
Var.% % 12m
10,52
1,78
18,78
48,40
24,40
-1,7 -17,6
4,7
- -4,7
-0,7 -38,1
-1,6 12,2
Bilanci
Burberry a +7%
prevede utili in calo
Il gruppo archivia i primi sei mesi con ricavi in crescita
a 1,1 miliardi di sterline. Ma per lintero esercizio attesa
la discesa dei profitti. Pagina a cura di Alessia Lucchese
urberry archivia la prima met dellanno con

ricavi in crescita, ma si prepara a non concludere lanno in bellezza dal punto di vista
dei profitti. Il gruppo brit nei primi sei mesi del 2014 ha realizzato un fatturato di 1,1 miliardi di
sterline (circa 1,4 miliardi di euro al cambio di ieri), registrando una crescita del 7% a cambi correnti (+14%
a cambi costanti) sostenuto dalle performance del retail (+8%) e del wholesale (+8%) che controbilanciano
la flessione del 18% del licensing su cui pesa la ristrutturazione della distribuzione degli orologi. Vola
il beauty (+46%), sia a confronto con lo stesso periodo
del 2013 che rifletteva ancora il termine della licenza con InterParfums, sia per gli ottimi riscontri della
nuova fragranza My Burberry. Il ceo e direttore creativo Christopher Bailey stima per che i profitti per
lintero esercizio fiscale saranno inferiori di 25 milioni di sterline rispetto a quanto previsto in precedenza,
con un margine del 17% rispetto al 17,5% atteso. (riproduzione riservata)
LUXOTTICA, ANCORA BUFERA

Alle pagine 2 e 3 di MF
MULBERRY LANCIA
LENNESIMO
PROFIT WARNING
Nel primo semestre i ricavi della
griffe crollano del 17% a fronte
della flessione del mercato Uk
ncora un anno difficile per Mulberry. Il gruppo britannico, in

occasione della diffusione dei risultati semestrali, ha emesso
un nuovo profit warning, annunciando che lutile dellintero
esercizio fiscale sar considerevolmente sotto le aspettative.
Il marchio di pelletteria, ancora senza direttore creativo, ha chiuso la
prima met del 2014 con ricavi pari a 64,7 milioni di sterline, in calo
del 17% rispetto allo stesso periodo dellanno precedente, a fronte del
calo del mercato domestico (-12% a livello retail e -23% considerando la divisione outlet) e del canale wholesale (-31%). Meglio, invece,
le vendite internazionali, in salita del 20%. Il brand spera nelle vendite
natalizie e nella Cara Delevingne collection per risollevare la seconda met del 2014. (riproduzione riservata)
Focus by
Il mercato della lingerie

I
l mercato della lingerie in costante crescita nel contesto economico attuale, con
una spesa media annuale di 209,74 $ tra
le persone di et compresa tra 15 e 24 anni
in Europa e Nord America.
Fondamentale nel guardaroba di quasi tutte

le donne, la lingerie ha conosciuto negli ultimi anni una rilevante crescita di interesse,
soprattutto per i grandi brand e la lingerie
di lusso. I nuovi materiali e le nuove tecnologie offrono alle aziende pi possibilit di
creare prodotti innovativi, per una clientela
sempre pi affamata di novit. Il sovraffollamento del mercato inoltre obbliga le aziende a differenziarsi creando
capi di grande impatto e dalla vestibilit eccezionale.
E se c un settore in cui la vestibilit un elemento imprescindibile,
questo la lingerie.
La variet di forme e taglie femminili e laderenza dei capi richiedono
infatti modelli estremamente accurati e coerenti che garantiscano
il massimo comfort e incoraggino i consumatori a scegliere nuovamente lo stesso brand.
come seta, raso, tessuti trasparenti ed elastici, oltre che materiali finemente ricamati,
pizzi e merletti. Tutto questo, contribuisce
ad aumentare i costi del materiale.
Visibilit e flessibilit sono le parole chiave per vincere le sfide poste dal mercato
della lingerie. La possibilit di integrare i
vincoli di produzione gi nelle prime fasi di
progettazione e sviluppo offre alle aziende
un modo per ottenere stime pi accurate
sul consumo di materiale e la possibilit di
simulare diversi scenari di produzione. Gli
eventi imprevisti, come i problemi legati alla
qualit dei materiali, possono essere testati e previsti, in modo da
evitare ripercussioni negative sui margini di profitto o sui tempi di
lavorazione.
$209,74
Spesa media annuale in lingerie
tra le persone di et compresa tra 15 e 24 anni
in Europa e Nord America
Perfetta vestibilit e alta qualit sono agevolate grazie allutilizzo

di soluzioni di piazzamento e prototipazione 3D avanzate.
La produzione di capi di lingerie richiede poi materiali molto costosi,
lectra.com
27
LA GIORNATA DEI MERCATI

I migliori
La giornata in borsa
Volumi e controvalori in migliaia
08/10
20201,37
-0,36
820783
2882415
468639
226
0
87
132
7
519325
265928
35530
1923770
917568
41077
0
36
20273,41
-0,93
1212432
3464946
471043
226
1
49
170
7
106417
1101648
4367
546473
2909942
8531
0
44
20463,47
-1,39
1350971
3311011
475591
226
3
49
160
17
107795
987082
256093
281135
3026352
3524
0
41
20752,06
-0,74
934290
2684788
481856
226
0
39
177
10
191449
718578
24263
445358
2069976
169454
1
31
I pi scambiati di piazza Affari per turnover

Turnover%
B Pop Milano
Yoox
Aedes
World Duty Free
B M.Paschi Siena
Fiat Chrysler
K.R.Energy
Unicredit
Moviemax
Intesa Sanpaolo
Indesit
Banco Popolare
3,019
2,117
2,100
2,016
1,766
1,471
1,464
1,446
1,444
1,420
1,382
1,241
Perf.% C.val.
gg. trattato
-1,527
-0,387
2,222
0,367
-3,869
0,783
-1,078
-0,601
-2,632
1,348
1,592
-0,862
59.329
19.495
413
34.643
88.003
124.296
421
487.031
40
490.163
17.040
51.651
Turnover%
Telecom Italia
Ubi Banca
Rosss
Roma A.S.
Tods
Finmeccanica
Salvatore Ferragamo
Azimut
Class Editori
STMicroelectronics
1,131
0,993
0,988
0,967
0,940
0,931
0,910
0,897
0,874
0,864
3,514
0,495
-2,276
2,903
-0,704
0,650
-3,571
-1,711
0,855
2,552
125.467
53.794
155
2.483
20.138
36.779
28.848
22.718
703
42.252
C. val: controvalore in euro/000
Ipercomprati
Aeffe
Indesit
B Intermobiliare
Sol
Zucchi Rsp
Basicnet
Salini Impregilo Rsp
Acotel Group
Borgosesia
Cnh Industrial
Ultimo.
prezzo
64,47
61,54
60,84
59,3
55,52
54,66
54,63
53,7
53,19
51,92
-0,11
1,59
-0,34
5,02
11,11
-0,09
-1,84
-0,61
5,28
1,8990
10,8500
3,4980
6,6950
0,2000
2,1980
11,7400
16,1900
0,8075
6,2800
Saes Getters Rsp

B Pop Etruria e Lazio
Aedes
Ternienergia
Txt e-solutions
Poligrafica S.Faustino
Vianini Industria
Cattolica Assicurazioni
Snai
Telecom Italia Media
FTSE ITALIA
ALL SHARE
0,17%
DJ EURO STOXX
Rsi%
14 gg.
Var.%
gg.
Ultimo.
prezzo
9
14,52
15,26
15,27
16,94
17,71
17,89
18,96
19,05
19,11
-0,41
-2,75
2,22
-5,12
-4,17
-6,07
-1,64
0,16
-4,08
-1,56
4,8800
0,5490
0,0184
1,4820
6,8900
5,5700
1,2000
12,5300
1,2700
1,0700
Zucchi Rsp
Cnh Industrial
Sol
Igd
g
Acea
Interpump
p p
Caleffi
Telecom Italia
Telecom Italia Rsp
Roma A.S.
B Carige
Ei Towers
Irce
Stmicroelectronics
Tesmec
Bouygues
Zon Multimedia
Intern. Cons. Airl.
Daimler Agg
Alcatel-Lucent
Sonae Esc
Valeo
Orange
g
Lafarge
Banco Bpi
p
Obrascon Huarte Lain
Asml Holdingg
Continental
Grifols, S.A.
Bco Popular Espanol
Lundin Petroleum Ab
Intl Cons. Airlines
Johnson Matthey
Arm Holdings
g
Skf, Ab Ser. B
Sandvik Ab
Carnival Plc
Weir Group Plc
Anglo American
Imi Plc
Atlas Copco Ab Ser.
Atlas Copco Ab Ser.
Rio Tinto
Volvo, Ab Ser. B
Alfa Laval Ab
Lindice
FTSE MIB
ora per ora
Marted
19300
19100
18900
18700
9.00
17.30 9.00
17.30
11,11
5,28
5,02
4,91
4,59
4,37
3,53
3,51
3,04
2,90
2,89
2,76
2,70
2,55
2,49
Poligrafica S.Fausti
Ternienergia
g
Bioera
Mediacontech
Risanamento
Caltagirone
g
Meridie
Vittoria Ass
Txt E-Solutions
Sat
Snai
Aeroporto Di Firenze
B M.Paschi Siena
Damiani
I Grandi Viaggi
5,570
1,482
0,260
0,930
0,134
2,030
0,111
8,935
6,890
12,250
1,270
13,030
0,969
1,180
0,510
-6,07
-5,12
-5,11
-5,10
-5,10
-4,61
-4,56
-4,23
-4,17
-4,15
-4,08
-3,91
-3,87
-3,67
-3,59
Indici Italiani
FTSE Italia All Share
FTSE MIB
DJ It Titans 30
FTSE Italia Mid Cap
FTSE Italia Star
Mediobanca Generale
Indici Comit - Italia
Comit Globale
Assicurazioni
Banche
TLC e Servizi
Finanziarie
Immobiliari
Trasporti e tempo libero
Industriali
Alim. e gr. distribuzione
Auto-Gomma
Cartiere-Editoriali
Cemento costr. impianti
Chimica e petrolchimica
Elettron.-Elettromeccanica
Farmaceutica-Biomedica
Metallurgico/Siderurgico
Tessile abb. e accessori
Indici Globali
Bloomberg Europe Water
DJ Comp. Internet
DJ Global Titans
ECPI Global ECO R.E.
Ftse 4Good Global 100
Infrax Infrastructure
MSCI - World - g.p.
S&P Gbl Clean En Risk 10%
Stati Uniti - Canada
DJ US Select Dividend
Dow Jones - New York
Nasdaq 100 - Usa
Nasdaq Comp. - Usa
Nyse Comp - New York
Russell 1000 - Chicago
S&P 500 - New York
S&P N-11 Core-5 TR
S&P TSE 300 - Toronto
SOX PH Semiconductor
TSE 60 - Toronto
Var %
% 12m
20.215,6
19.155,9
2.058,9
24.100,3
16.794,1
55,1
0,1
0,1
0,2
0,2
0,3
-1,1
1,2
1,3
1,9
1,2
9,7
3,1
1.024,0
3.991,1
765,0
1.276,2
400,5
113,0
1.917,4
558,0
745,7
990,4
248,7
1.510,6
237,7
386,5
6.101,2
54,7
343,9
-1,1
-0,5
-1,4
-0,8
-1,4
-0,5
-1,4
-1,2
-1,2
0,6
-1,0
-0,4
-1,1
-0,6
-0,6
-1,5
-3,6
0,2
-4,4
10,2
13,5
-5,0
-5,3
7,6
-8,8
-8,5
-11,6
-21,9
-7,2
-5,2
-4,3
5,6
-5,3
-17,2
115,8 0,8 11,2

252,7 0,9 6,8
231,2 0,0 6,1
3.225,8 -0,4 8,0
5.380,5 0,1 4,6
1.388,6 0,1 10,2
1.613,6 0,0 3,3
122,1 -0,8 -0,8
523,2
16.396,4
3.830,8
4.247,9
10.234,7
1.050,3
1.887,1
180,6
14.139,4
565,0
817,7
1,1
0,5
0,6
0,8
0,7
1,0
0,7
-0,2
-0,6
-0,3
-0,6
7,8
7,2
17,7
11,3
4,5
10,0
10,3
-1,3
9,7
12,9
10,3
Valore
Indice
Europa Area Euro e Uk
DJ E Stoxx - Ue
DJ E Stoxx 50 - Ue
DJ E Stoxx 50 R
DJ E Stoxx Select Div 30
DJ E Stoxx Oil & Gas
DJ Europe Stoxx 50
DJ Stoxx 50 R
DJ It Titans 30
AEX - Amsterdam
Athens Gen. - Atene
Atx - Vienna
Cac 40 - Parigi
Dax 30 Francoforte Xetra
EPRA Euronext Real Estate
E Stoxx Risk ER 10%
Ftse 100 - Londra
FT-SE Eurofirst 80
Ftse Eurotop 100 Londra
Ftse Latibex Top
FTSE MIB
HDax Francoforte Xetra
Ibex 35 - Madrid
Ind. Gen. - Bruxelles
Iseq - Dublino
MDax (Performance Index)
OMXH G - Helsinki
PSI-20 Lisbona
Ricix - Commodities
Ricix - Commodities ER
Ricix - Commodities TR
SBF 120 - Parigi
TecDax - Francoforte
Unipol DIVA
Altre borse
Budapest Se Indx
EGX 30 - Egitto
Cece Traded Emerg. UE
Czech Traded - Praga
DJ TURKEY Titans 20
Hungarian T. - Budapest
MICEX - Mosca
National 100 - Istanbul
National 30 - Istanbul
OMX 30 - Stoccolma
OMX BALTIC 10 Index
25,640
4,860
4,278
58,790
2,031
1,050
81,530
11,180
52,760
1,479
25,250
73,900
144,050
29,985
4,827
4,59
4,49
4,01
3,69
3,36
3,14
3,06
3,04
2,97
2,85
2,77
2,74
2,71
2,48
2,31
Impresa.
Teixeira Duarte
Technip
Sacyr
y Vallehermoso
Bcp Bco Nom
Abengoa
g Clase B
Tnt Express
Ucb
Edf
Henkel Ag+Co
g
Vzo
Corio N.V.
Delta Lloyd
y Nv
Royal Dutch Shell A
Rwe
Beiersdorf
0,903 -11,56
0,789 -3,19
58,280 -2,90
3,537 -2,59
0,088 -2,33
3,030 -2,32
4,558 -2,17
63,160 -1,91
23,675 -1,91
75,190 -1,85
35,785 -1,70
17,700 -1,69
27,345 -1,57
27,100 -1,45
62,330 -1,41
107,300
339,600
2876,000
853,000
143,400
77,100
2213,000
2213,000
1423,000
1163,000
191,200
173,600
3163,500
75,500
148,400
0,2
0,1
0,1
0,0
0,6
-0,2
0,3
0,2
-0,3
0,0
-0,2
0,2
0,1
-0,4
0,1
0,4
0,1
-0,1
0,1
0,0
0,1
0,2
0,2
-0,1
0,8
0,7
-0,1
0,5
0,5
0,0
0,5
0,3
0,5
-0,3
0,2
0,8
3,6
3,3
-2,0
3,7
7,4
1,9
4,5
-10,2
-16,8
-3,2
1,2
9,5
0,8
-1,8
1,1
3,4
1,2
3,2
1,3
0,9
5,2
10,1
5,3
-1,3
5,0
-16,0
-9,7
-9,9
-9,7
-2,5
5,8
2,5
17.741,5
9.115,4
1.666,2
1.603,3
765,0
3.203,9
1.383,9
74.686,6
91.238,3
1.294,6
153,5
0,0
0,0
0,0
-1,7
-0,5
-0,8
1,4
-0,6
-0,6
-0,6
-0,0
-4,4
52,3
-5,2
-15,7
-0,8
-14,7
-8,4
-2,0
-2,2
2,2
-6,8
Daimler Ag
Total
Bayer
Siemens
BMW
Deutsche Bank
Basf
Volkswagen Ag Vzo
Sanofi
Allianz
B.Santander Central Hisp.
Sap Ag St O.N.
ING Groep Cert.
Unilever
Societe Generale A
239.262
141.291
136.509
132.807
129.496
127.718
127.073
125.890
114.024
112.046
94.720
92.628
89.688
88.903
85.364
3,44
-1,08
-0,53
-0,35
0,38
-0,27
-0,72
1,12
-0,18
-0,99
-0,46
-0,22
-1,92
-0,87
-0,58
EUROPA NON EURO

5,82
4,78
4,39
3,77
3,61
3,49
2,69
2,69
2,52
2,47
2,47
2,42
2,38
2,37
2,34
Burberry Grp
Tullow Oil Plc
Bg Group
Standard Chartered
Bp Plc
Swiss Re N
St James`S Place
Pearson
Royal Dutch Shell A
Transocean Ltd
Royal Bank Scotland
Barclays
y
Securitas Ab Ser. B
Direct Line Insuranc
Royal Dutch Shell B
1425,000
518,500
1020,210
1086,000
426,650
73,050
671,905
1137,000
2174,000
27,780
357,800
222,000
75,050
273,600
2256,500
-3,65
-2,08
-1,90
-1,23
-1,23
-1,02
-0,97
-0,87
-0,84
-0,75
-0,75
-0,63
-0,60
-0,58
-0,57
Rio Tinto
Novartis N
Astrazeneca
Nestle N
Roche Gs
Vodafone Grp
Shire Ld Ord 5p
Hsbc Holdings
BHP Billiton
Royal Dutch Shell A
British American Tobacco
Cie Fin Richemont
Ericsson B
Volvo, Ab Ser. B
Diageo
129.226
115.084
99.352
94.039
89.642
86.160
72.787
71.923
71.125
66.429
58.627
57.998
55.691
55.657
54.577
1,42
-0,91
-0,40
-19,19
-23,61
-0,28
-1,27
-0,93
0,53
-1,70
-1,06
-18,59
0,65
1,68
-1,24
Making Markets Better
Principali indici obbligazionari

Indici MTS
Generale
B.Termine
M.Termine
L.Termine
T.Monetario
T.Variabile
Indici Bankitalia lordi
Bot
Btp
Cct
Ctz
Generale
Indici Iboxx
Iboxx Liquid Corp TR
Iboxx Sov Eurozone TR
Var %
% 12m
300,3
3.001,0
5.561,6
1.651,6
313,3
2.885,7
5.630,8
2.058,9
393,3
1.005,6
2.095,9
4.088,3
8.825,2
1.704,1
103,6
6.392,7
3.952,2
2.633,8
20.215,6
4.157,8
19.155,9
4.582,0
10.204,9
34.880,9
4.497,8
15.055,8
7.211,1
5.248,2
3.249,3
2.429,0
3.249,3
3.179,3
1.150,1
68,0
-0,31
-0,88
-1,16
-3,26
-2,08
-0,82
0,10
-0,56
1,13
0,80
-1,18
-0,52
-0,87
2,82
-2,49
AREA EURO
Var % dal
% 30/12
243,97 0,1 12,1

176,09 -0,0 1,4
230,38 0,0 6,4
306,68 0,2 18,3
151,70 -0,0 0,3
175,73 -0,0 3,2
319,38 -0,0 0,6
652,62 0,1 11,9
388,06 -0,0 3,1
235,98 -0,0 1,2
525,57 0,1 9,7
207,68
216,72
0,1 5,8
0,3 10,5
Indici e future
Valore
Indice
Indici Citigroup
EMU GovernmentBond 1-5y
Indici Merrill Lynch
All European Currcy
Domestic Master
Global Govt Bond
Hi Yld Cash Pay
EMU Broad Market
EMU Corporate
EMU Corporate & Pfand
EMU Direct Government
EMU Non-Financial Corp
EMU Quasi-Government
Var % dal
% 30/12
181,95 -0,0 3,3

231,85 -0,1 12,0
201,82 -0,0 7,1
Polish Traded - Varsavia

PX - Praga
ROMANIAN Trdd Index
Russian Dep Eur
SOFIX Index
South-Eastern Europe Idx
Swiss Mkt - Zurigo
Tel Aviv 25
Top25 - Oslo
Asia
Bse Sensex - Bombay
Daxglobal Asia Index
DAXglobal BRIC TR
DJ Japan Select Div 30
Ftse/Xinhua China25
Hang Seng - Hong Kong
Hang Seng China Ent
FTSE Bursa Malesia KLCI
Kospi - Seul
Kospi 200 - Seul
MSCI Singapore
MSCI Singapore Free
MSCI Taiwan
Nikkei - Tokyo
Nikkei 300 - Tokyo
Shanghai SE B Share
S&P BRIC 40 Eur
S&P BRIC 40 Daily Risk 10%
Set 50 - Bangkok
Set Index - Bangkok
Shanghai SE Comp
Straits Times - Singapore
Shenzhen B Share Idx
Tokyo SE REIT
Topix - Tokyo
Topix Banks - Tokyo
Topix Insurance - Tokyo
Topix Real Estate - Tokyo
Australia
All Ordinaries - Sydney
S&P/Asx 200 - Sydney
America Latina
Bovespa - Brasile
Ipc Bolsa - Messico
Merval - Buenos Aires
S&P Latin America 40
Valore
Indice
Var %
% 12m
1.604,0
949,8
8.119,0
1.147,4
532,7
1.078,7
8.338,0
1.433,2
508,2
0,0
0,0
-1,0
-0,2
0,0
-0,7
-0,0
-0,7
0,6
-10,8
-1,7
7,2
-20,4
17,5
15,3
5,2
10,6
9,9
26.349,3
516,4
521,1
244,2
16.584,7
23.048,0
10.254,8
1.796,4
1.929,3
244,5
1.681,7
360,0
321,0
14.936,5
245,7
262,5
2.304,5
167,9
1.028,3
1.546,8
2.359,5
3.202,2
964,5
1.638,4
1.214,3
167,1
653,4
1.393,9
-0,1
0,4
1,4
-1,7
-0,5
-0,4
-0,3
-0,0
0,1
0,1
0,0
-0,3
0,9
-2,3
0,0
0,4
0,6
0,3
0,3
-0,3
-0,7
-1,0
0,0
-2,3
-2,0
-2,0
-2,9
27,9
15,5
4,2
2,2
-0,6
-3,1
0,7
-4,5
-8,0
-0,4
-0,7
9,8
0,8
1,5
3,5
3,2
3,1
6,0
5,4
0,7
12,6
11,5
1,4
-7,8
-0,0
-20,5
5.204,0
5.207,4
1,0 -0,0
1,0 -0,0
57.956,5 -0,0 7,0

43.088,7 0,0 5,4
9.979,3 -0,6 90,4
3.790,6 3,5 -2,3
Africa
Industrials - Johannesburg
Top40 Tradeable - Johann.
DJ Stoxx Area Euro e UE
DJ E Stoxx Alimentari
DJ E Stoxx Assicurazioni
DJ E Stoxx Auto-veicoli-comp.
DJ E Stoxx B. dinv.-hold.-Im.
DJ E Stoxx Banche Comm
DJ E Stoxx Beni di consumo
DJ E Stoxx Beni-serv.per lin.
DJ E Stoxx Chimico
DJ E Stoxx Costr. e mat. edili
DJ E Stoxx Farmaceutico
DJ E Stoxx Materiali di base
DJ E Stoxx Media
DJ E Stoxx Petroliferi
DJ E Stoxx Tecnologici
DJ E Stoxx Telecom.
DJ E Stoxx Utility
DJ E Stoxx Viaggi T libero
DJ Stoxx Alimentari
DJ Stoxx Assicurazioni
DJ Stoxx Auto-veicoli-comp.
DJ Stoxx B. dinv.-hold.-Imm.
DJ Stoxx Banche Commerciali
DJ Stoxx Beni di consumo
DJ Stoxx Beni-serv. per lind.
DJ Stoxx Chimico
DJ Stoxx Costr. e mat. edili
DJ Stoxx Farmaceutico
DJ Stoxx Materiali di base
DJ Stoxx Media
DJ Stoxx Petroliferi
DJ Stoxx Tecnologici
DJ Stoxx Telecom.
DJ Stoxx Utility
DJ Stoxx Viaggi T libero
Credit Suisse
CS HS60 Europe
HS60
HS60 Europe
HS60 US
Jp Morgan
JPM Algorit C-Igar
JPM Algorit Income FX
JPM Algorit Yield Alpha 8
JPM Efficace (EUR Hedged)
Chiusura
FTSE MIB
19.155,85
FTSE MIB Future
19.107
Mini FTSE MIB Future 19.107
Bund Future
151,03
Var % Volume
0,1
891.439
-0,0
42.450
-0,0
24.767
0,5
941.544
Indicatori di Piazza Affari /

292,77
1.887,98
292,23
1.508,98
282,56
258,53
244,72
1.283,17
289,75
271,90
-0,2 5,2
0,0 5,4
0,0 6,1
0,1 3,4
-0,1 8,9
-0,0 7,0
-0,0 6,6
-0,3 21,2
-0,1 7,5
-0,0 7,1
Valore
Indice
Var %
% 12m
Indici azionari internazionali

Valore
Indice
83.081
60.227
45.978
40.011
37.814
32.671
30.574
23.006
21.407
14.156
12.557
11.954
11.939
10.525
9.494
Intesa Sanpaolo Ord

Eni Spa
Unicredit Spa
Luxottica Ord
Atlantia Ord
Enel Spa
Generali Ord
Snam
Telecom Italia Ord
Saipem Ord
Tenaris Ord
Terna Ord
Ubi Banca Ord
Cnh Industrial Nv
Banca Milano Ord
*Azioni pi scambiate a livello internazionale in termini di controvalore sul circuito Bats/Chi-X
Valore
Indice
Luned
0,200
6,280
6,695
0,610
9,110
9,430
1,409
0,840
0,660
0,638
0,096
39,890
1,829
5,425
0,639
EUROPA NON EURO
-0,01%
Perf.%
gg.
ITALIA
EUROPA EURO
DJ STOXX
Ipervenduti
Var.%
gg.
0,07%
Perf.% C.val.
gg. trattato
Gli eccessi secondo loscillatore Rsi

Rsi%
14 gg.
ITALIA
44.537,9
42.501,0
0,3
0,8
3,0
8,9
460,5
207,4
413,5
267,6
139,6
458,9
535,1
855,7
275,8
691,1
173,9
188,3
310,3
300,2
291,0
273,9
140,2
510,5
228,5
432,3
322,8
189,1
570,7
372,9
711,8
300,9
664,5
393,0
236,5
309,1
275,8
283,5
304,8
181,5
0,0
-0,2
2,1
-0,1
-0,2
-0,7
0,5
0,1
1,6
-0,4
1,2
0,1
-0,8
1,2
0,4
-0,2
0,8
-0,1
-0,3
2,0
-0,0
-0,3
-0,5
0,6
0,2
1,4
-0,2
1,1
-0,1
-1,3
1,3
0,0
-0,2
0,6
5,9
4,7
-3,2
-3,7
1,0
-10,3
-6,0
2,7
-4,8
13,6
-7,6
-0,3
-4,8
3,5
-0,2
8,6
0,6
8,5
9,7
-3,6
2,8
-1,5
1,6
-4,5
2,3
-0,6
21,5
0,2
0,5
-3,8
1,4
-0,6
9,6
7,2
269,8 -0,0 5,8

378,4 -1,3 13,5
326,9 -0,0 7,2
531,5 -2,2 9,9
105,2
113,3
115,7
96,8
0,1 0,1
0,7 -8,6
0,0 1,6
0,0 8,3
analisi tecnica sul FTSE Italia All Share
Accumulazione/distribuzione
09/10
Momentum
20215,55
0,07
1080406
3188319
468499
226
1
79
140
7
618465
435763
26179
1457801
1729826
692
0
32
10/10
Ultima
seduta
Controvalori (in euro/000)
Relative strength index

Var. % FTSE Italia All Share
Volume totale
Controvalore totale
Capitalizzazione totale
Numero titoli negoziabili
Numero titoli non negoziati
Numero titoli al rialzo
Numero titoli al ribasso
Numero titoli invariati
Volume al rialzo
Volume al ribasso
Volume titoli invariati
Controvalore al rialzo
Controvalore ribasso
Controvalore titoli invariati
Numero nuovi max a 52 sett.
Numero nuovi min. a 52 sett.
13/10
I pi trattati su Bats/Chi-X*
Prezzo Var. %
di chiusura
gg.
Macd
Ultima seduta
I peggiori
Prezzo Var. %
di chiusura
gg.
Parabolic
I NUMERI E I RATIO
PER DECIDERE IN BORSA
Azioni
28
I 40 titoli dellindice MF Italy40 sul circuito Bats/Chi-X

QUOTAZIONI DEL GIORNO
www.milanofinanza.it/mfitaly
Apertura
Min
Max
Chiusura
VAR. QUANTIT BLUE CHIP

%
Ultima
Atlantia
Autogrill
Azimut
A2a
B M.Paschi Siena
B P Emilia Romagna
B Pop
p Milano
Banco Popolare
Buzzi Unicem
Campari
Cnh Industrial
Enel
Enel Green Power
Eni
Exor
Finmeccanica
Generali
Gtech
Intesa Sanpaolo
p
Luxottica Group
17,980
5,345
17,930
0,749
0,999
6,085
0,619
11,550
10,100
5,415
5,930
3,800
1,846
16,610
28,020
6,885
15,520
18,310
2,220
37,220
17,570
5,155
17,370
0,726
0,953
5,910
0,598
11,260
9,990
5,355
5,930
3,730
1,822
16,360
27,740
6,660
15,410
18,250
2,180
35,370
18,080
5,455
18,050
0,751
1,008
6,145
0,623
11,820
10,360
5,430
6,295
3,810
1,868
16,690
28,320
6,990
15,730
18,400
2,260
37,220
17,753
5,307
17,657
0,737
0,974
6,021
0,608
11,490
10,205
5,390
6,135
3,776
1,845
16,513
27,996
6,841
15,561
18,294
2,220
36,070
-2,1
-0,6
-2,3
-1,7
-3,4
-1,3
-2,4
-1,1
-0,4
-0,6
2,8
-0,9
-0,5
-0,9
-1,0
-1,1
0,1
-0,3
-0,3
-3,3
Legenda
BLUE CHIP
Riferimento: pari al prezzo di asta di chiusura

o, in assenza di questo, alla media dei prezzi degli
ultimi 10 minuti di contrattazione o, in subordine,
allultimo prezzo fatto o, in assenza, al prezzo di
riferimento del giorno precedente.
Prezzo Ufficiale: media dei prezzi, ponderata per
le quantit trattate. Appare anche quando il titolo
non ha fatto prezzo o sospeso.
"
Mediaset
Mediobanca
Mediolanum
Moncler
Pirelli e C.
Prysmian
Saipem
p
Salvatore Ferragamo
Snam
STMicroelectronics
Telecom Italia
Tenaris
Terna
Tods
Ubi Banca
Unicredit
UnipolSai
p
World Duty Free
Yoox
Dividendo: a = acconto, s = straordinario,

x = straordinario e ordinario nella stessa data,
c = conguaglio.
Yield%: rapporto tra dividendo e prezzo.
MF Risk: perdita % massima in un mese di investimento calcolata sulle serie storiche.
Prezzo/Utile per azione: riferito al dato di utile
VAR. QUANTIT
Apertura
Min
Max
Chiusura
Ultima
2,694
6,430
5,110
10,830
10,090
13,030
14,960
19,500
4,072
5,265
0,810
15,950
3,844
70,650
6,010
5,805
2,054
6,815
15,400
2,644
6,255
4,992
10,610
10,090
13,030
14,950
18,450
4,014
5,260
0,806
15,760
3,792
69,250
5,865
5,650
2,020
6,585
15,080
2,746
6,510
5,215
10,870
10,490
13,420
15,330
19,500
4,096
5,445
0,841
16,100
3,846
70,750
6,115
5,835
2,080
6,870
15,850
2,690
6,351
5,090
10,682
10,240
13,265
15,098
18,849
4,053
5,377
0,821
15,919
3,821
69,949
6,002
5,742
2,048
6,746
15,447
-0,4
-1,5
-1,4
-2,0
0,9
0,9
0,9
-4,1
-0,6
1,3
1,1
-1,1
-0,5
-1,4
-0,9
-1,2
-0,7
-1,0
-0,3
1.685,61
1.140,10
938,42
142,07
806,68
338,97
937,97
212,54
5.674,21
1.264,12
26.070,85
788,78
3.128,28
46,01
1.988,58
8.005,95
1.570,79
436,96
149,13
netto per il 2011, (s) se stimato, (*) se riferito

ancora al 2010.
Neg indica la perdita in bilancio e un valore negativo dellindice.
Capitalizzazione: prezzo corrente moltiplicato il
numero di azioni del capitale sociale.
Mta International: azioni di emittenti di diritto
estero.
VE LO DICE
classmeteo.it
PER 27.000 LOCALIT ITALIANE
E 170.000 CITT DEL MONDO
Novembre 2014: 1, 2, 8, 9, 15, 16, 22, 23, 29, 30

, ORARIO CONTRATTAZIONI in vigore dal 30 Settembre 2013
Fase di Trading
MIV, MTA( Star,
SeDeX,
MOT
TAH
MTA International )
ETFplus
Pre-asta, Validazione, Apertura
8.00-9.00
8.00-9.00
Negoziazione continua
9.00-17.25
9.00-17.25
9.00-17.30
18.00-20.30
Pre-asta, Validazione, Chiusura
17.25-17.34
Negoziazione al prezzo di chiusura
17.34-17.40
Banca dati di Milano Finanza
VARIAZIONI CONTRO- QUANTIT in migliaia

Numero
% dal VALORE
Media
Contratti
% 30/12/13
Ultima
(mgl/)
30gg
8,750
16,150
1,065
1,101
0,018
1,879
13,580
2,250
2,928
0,448
4,282
4,000
8,690
1,760
5,900
9,700
17,980
5,355
15,020
18,000
0,751
8,700
15,900
1,063
1,066
0,017
1,821
13,000
2,200
2,922
0,448
4,260
3,850
8,540
1,760
5,690
9,620
17,570
5,155
15,010
17,360
0,725
9,200
16,340
1,080
1,118
0,019
1,905
13,580
2,298
3,040
0,472
4,388
4,052
8,730
1,799
6,030
10,000
18,080
5,460
15,020
18,060
0,752
9,110
16,190
1,080
1,118
0,018
1,899
13,030
0,621
2,264
2,980
0,450
4,386
3,930
8,650
0,005
1,782
5,880
9,870
17,720
5,450
15,010
17,810
0,744
8,992
16,066
1,064
1,092
0,018
1,866
13,555
0,622
2,243
2,955
0,460
4,327
3,935
8,629
0,005
1,769
5,846
9,813
17,770
5,327
15,012
17,686
0,738
4,6
-0,6
0,5
0,9
2,2
-0,1
-3,9
-0,5
-1,9
-2,4
2,0
-1,8
-0,6
1,3
-0,5
1,6
-2,1
1,9
-0,6
-1,7
-0,9
10,1
-17,7
44,2
6,5
-54,1
170,9
35,8
26,3
-9,1
-8,3
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22,4
-7,3
-0,5
-23,2
-14,2
8,6
-11,2
-5,1
-6,9
-12,5
914
9
1
36
413
1.104
7
5
28
34
331
3.752
4.998
186
1.159
360
69.563
10.989
9
22.718
13.325
101,64
0,55
0,50
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22.961,58
591,74
0,54
2,10
9,34
74,69
76,53
953,33
579,17
104,94
198,30
36,69
3.914,72
2.062,76
0,60
1.284,53
18.055,43
100,49
2,08
13,59
43,03
4.630,81
836,67
0,92
13,33
20,44
77,23
117,00
434,85
1.381,90
149,83
335,06
43,06
2.288,69
1.536,36
0,99
1.022,17
15.214,66
449
12
3
52
337
429
7
13
41
26
251
985
785
176
394
204
5.447
2.110
2
3.785
2.308
25,74
32,35
34,18
24,18
46,90
38,67
31,55
63,18
22,95
31,82
21,17
21,67
22,36
27,16
24,63
21,41
20,75
19,08
25,94
30,80
7,445
13,810
0,746
1,034
0,018
0,595
9,480
0,621
1,648
2,886
0,358
3,770
3,700
6,525
0,005
1,589
5,805
9,655
15,600
5,225
14,950
17,067
0,736
14/10/13
14/08/14
06/12/13
16/12/13
13/10/14
20/11/13
27/12/13
14/10/14
20/12/13
14/08/14
14/10/13
08/11/13
19/05/14
17/06/14
15/05/14
15/10/13
02/10/14
10/10/14
14/10/13
10/10/14
06/08/14
13/11/13
10/10/14
0,093
1,172
2,376
2,552
13,650
3,500
1,001
3,254
6,090
0,567
0,619
0,305
7,150
10,870
19,770
11,580
2,142
2,100
141,800
5,790
0,423
0,480
0,399
0,537
0,450
0,512
6,985
0,270
2,994
28,150
23,430
0,096
15,390
10,160
6,155
0,091
1,160
2,300
2,550
13,260
3,498
0,951
3,182
5,910
0,540
0,599
0,290
7,100
10,820
19,410
11,250
2,140
2,066
141,100
5,715
0,412
0,461
0,391
0,534
0,431
0,512
6,780
0,260
2,990
28,150
23,000
0,089
14,700
9,980
6,030
0,097
1,176
2,380
2,580
13,690
3,510
1,009
3,292
6,145
0,567
0,624
0,306
7,170
11,000
19,930
11,820
2,198
2,110
144,600
5,850
0,432
0,491
0,403
0,545
0,461
0,546
7,025
0,275
2,994
28,400
24,030
0,098
15,530
10,360
6,295
0,096
1,170
2,300
2,580
13,550
3,498
0,969
3,236
6,080
0,549
0,613
1,794
0,306
7,150
11,000
19,430
11,500
2,198
2,110
143,500
5,850
0,417
0,485
0,401
0,534
1,899
0,444
0,530
6,945
0,260
20,000
2,990
28,160
0,808
0,920
23,710
0,093
15,040
10,320
6,265
0,094
1,172
2,361
2,561
13,534
3,501
0,974
3,238
6,031
0,549
0,608
1,796
0,297
7,133
10,869
19,563
11,495
2,181
2,102
142,697
5,781
0,422
0,473
0,396
0,537
1,899
0,440
0,526
6,907
0,269
20,000
2,994
28,229
0,770
0,920
23,507
0,092
14,978
10,194
6,233
2,9
-2,4
1,0
-1,5
-0,7
-0,3
-3,9
-1,0
-0,2
-2,7
-1,5
1,5
-0,1
-0,8
-1,8
-0,9
-0,1
-1,7
-0,3
-1,9
0,4
-0,7
-0,5
-1,4
-1,4
0,3
-5,1
-1,8
0,0
0,7
-3,2
-1,6
1,1
1,7
-47,2
25,4
12,9
17,6
4,6
12,2
-11,6
-5,8
-3,6
6,8
52,6
53,7
9,5
13,4
-13,7
8,9
-5,3
156,4
24,4
-7,1
31,6
86,3
-5,6
12,4
27,5
97,7
7,1
31,9
-32,4
4,2
-19,2
-10,2
-4,1
21,1
23,3
-41,8
-21,3
-11,6
6.151
11
3
19
1.196
290
88.003
1.780
22.026
361
59.329
277
33
74
5.392
51.651
41
7
1.298
15
40
115
11
1.131
27
15
357
17
2
6
6.544
240
1.971
13.488
616
65.720,00
9,73
1,31
7,44
88,39
82,78
90.380,08
549,81
3.652,27
657,33
97.516,89
931,62
4,63
6,78
275,60
4.493,18
18,98
3,13
9,10
2,62
93,59
242,25
28,15
2.107,49
60,47
28,44
51,64
62,20
0,61
0,21
278,38
2.609,44
131,59
1.323,24
98,85
55.213,21
15,60
4,19
27,10
67,07
50,25
70.211,60
702,42
3.655,02
918,47
71.508,56
1.435,58
13,17
3,56
164,51
4.473,65
31,05
11,37
8,28
7,27
257,23
365,10
122,05
4.951,30
7,38
88,10
58,79
59,13
66,05
0,04
5,67
0,97
3,91
1,33
177,09
556,20
76,77
995,02
98,26
1.882
8
6
15
444
54
10.783
637
2.666
260
6.535
226
11
26
1.081
5.305
19
9
110
17
37
86
22
337
64
28
246
20
2
18
1.404
241
715
1.855
180
35,30
35,21
29,84
25,12
20,88
30,88
49,62
27,01
38,64
39,38
40,58
28,74
25,74
27,67
25,45
39,33
25,78
48,18
18,62
23,35
29,17
39,92
29,57
27,73
33,81
50,10
34,67
33,29
39,32
23,08
24,83
22,35
30,85
31,35
26,53
34,55
23,94
27,36
26,34
0,093
0,901
1,976
2,120
9,850
2,802
0,966
3,096
5,065
0,472
0,367
1,794
0,199
6,060
8,375
17,930
8,973
1,649
0,804
102,500
5,580
0,290
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1,331
0,220
0,468
3,990
0,260
20,000
2,614
28,000
0,738
0,890
17,580
0,075
15,040
10,140
6,140
Titoli Star
MF Italy Small Cap Apertura
Fine settimana,
museo o barbecue?
CALENDARIO di NEGOZIAZIONE
Borsa chiusa: Ottobre 2014: 4, 5, 11, 12, 18, 19, 25, 26

Chiusura / Ufficiale
Min
Max Riferimento
LEGENDA SIMBOLI
MF Italy40
! MF Italy Mid Cap
#$MF Italy Mini Cap
2.128,50
364,47
534,35
1.676,72
6.192,99
696,16
15.627,17
779,61
256,20
177,72
1.714,97
8.650,37
2.925,34
3.647,12
217,83
988,12
1.964,81
164,19
37.426,92
1.109,09
Making Markets Better
MINIMI E MASSIMI A 52 SETTIMANE

Minimo
Data
Massimo
DIVIDENDO
Yield
%
PREZZO/
UTILE
2013
Rsi
14
gg
CAP
(mln/)
Data
Ultimo
Data
11,200
25,350
1,439
1,375
0,057
1,961
14,000
0,621
2,797
3,958
0,700
4,890
4,598
9,100
0,007
2,326
8,380
12,950
21,310
7,675
17,330
25,716
1,029
10/06/14
22/10/13
23/06/14
21/02/14
17/02/14
08/10/14
16/09/14
14/10/14
06/03/14
19/03/14
08/11/13
31/03/14
04/07/14
06/10/14
23/01/14
09/04/14
10/06/14
10/03/14
10/06/14
07/04/14
10/03/14
04/04/14
17/03/14
0,170c
0,400
0,020
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0,007
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0,080
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0,450
0,391c
0,125
0,200
0,700x
0,033
23/06/14
26/05/03
02/05/06
26/05/14
07/05/07
18/05/09
12/05/14
24/05/10
16/06/14
11/06/12
12/05/14
19/05/14
24/07/00
12/05/14
12/05/14
23/09/13
19/05/14
21/05/12
14/04/14
19/05/14
23/06/14
4,6
4,0
0,3
2,7
1,0
1,7
6,7
3,2
9,1
4,2
1,3
0,6
4,4
13,7
neg
neg
g
16,0
neg
g
neg*
35,2
1,3
neg
15,0
76,6
9,8
23,1
10,8
7,7
8,0
22,9
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23,4
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Caltagirone
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08/05/06
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neg
g
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neg
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neg
neg*
g
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neg
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14,8
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14,0
neg
neg*
g
neg
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2
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189
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3
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312
607
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127
23
0
4.941
Tamburi !
Tas
Telecom Italia
Telecom Italia Rsp
Telecom Italia Media #
Telecom Italia Media Rsp
Tenaris
Terna
Ternienergia
g !
Tesmec !
Tiscali #
Tods
Trevi #
Txt e-solutions !
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g
neg
neg
g
neg*
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neg*
g
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81
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Unicredit
Unicredit Rsp
p
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Unipol
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UnipolSai
UnipolSai
p
Rsp
pA
UnipolSai Rsp B
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neg
neg
g
neg
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19
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Valsoia
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Vianini Lavori #
Vittoria ass !
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214
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19/05/14
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12,1
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602
W
Y
Z
World Duty
y Free
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-25,2
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10/10/14
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22/01/14
17,3*
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-0,4
-52,7
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14/10/14
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0
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007 01/08/05
0,005 19/05/08
4,4
-
16,7
neg*
*
neg*
g
28,7
34
34,5
5
55,5
442
22
1
I Grandi Viaggi
gg #
Igd !
Il Sole 24 Ore #
Ima !
Immsi #
Indesit "
Industria e Innovazione #
Intek Group #
Intek Group
p Rsp
p
Interpump !
Intesa Sanpaolo
p
Intesa Sanpaolo Rsp
Invest e Sviluppo
pp #
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Iren "
Isagro !
Isagro
g Azioni Sviluppo
pp !
It Way !
Italcementi "
Italmobiliare "
Italmobiliare Rsp
p
Ivs Group $
Yoox
Zignago
g g Vetro !
Z
Zucchi
hi #
Zucchi Rsp
p
Azioni
30
LEGENDA SIMBOLI
MF Italy40
" MF Italy Mid Cap
$%MF Italy Mini Cap
! Titoli Star
# MF Italy Small Cap Apertura

Min
Max Riferimento

Numero
% dal VALORE
Media
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(mgl/)
30gg

Minimo
Data
Massimo
Data
DIVIDENDO
Ultimo
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UTILE
2013
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%
Data
Rsi
14
gg
CAP
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p
Fintel Aza
Totale Capitalizzazione
z
MTA
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468.499
499
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Ag
Agronomia
i
Ambromobiliare
Arc Real Estate
Blue Note
Compagnia
p g
della ruota
Digital
g
Magics
g
Ecosuntek
Energy
gy Lab
Enertronica
Expert
p System
y
Fintel Energia
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p
First Capital
p
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Greenitaly1
y
Gruppo
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Imvest
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y
Iniziative Bresciane
Innovatec
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p
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g
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g
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gy
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Te Wind
Tech-Value
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p
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Vrway
y Communication
Wm Capital
0
0,8000
8000
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,
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,
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,
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4,7500
,
14,3700
1,9400
,
2,8000
1,9380
,
4,0920
0,9110
,
1,2540
10,8000
,
2,1500
9,3000
,
7,1000
0,0519
,
0,0900
0,5700
,
9,5800
22,6000
,
1,6200
33,4000
,
3,1500
3,0600
,
2,7900
2,9600
,
5,0950
0,6620
,
0,1196
2,1000
,
20,0000
1,4100
,
2,4400
2,1280
,
1,1640
0,1790
,
22,4900
36,6300
,
2,4700
1,1500
,
4,1000
14,6200
,
0,9400
1,7400
,
1,0700
4,5400
,
3,3800
3,8000
,
0,0670
0,1293
,
1,7000
1,0200
1 0200
0
0,7972
7972
6,2750
,
6,9900
2,8880
,
0,7870
4,7366
,
14,3700
1,9200
,
2,8042
1,9242
,
4,0920
0,9300
,
1,2746
10,7392
,
2,0664
9,3000
,
7,2133
0,0530
,
0,0901
0,5700
,
9,5308
22,6000
,
1,6200
34,1613
,
3,2880
3,0600
,
2,7900
2,8810
,
5,0112
0,6464
,
0,1215
2,1128
,
20,0000
1,4000
,
2,4050
2,0683
,
1,1455
0,1790
,
22,7502
36,6300
,
2,4381
1,1500
,
4,0833
14,6200
,
0,9400
1,7400
,
1,0925
4,5400
,
3,3800
3,8592
,
0,0670
0,1329
,
1,7000
1
1,0195
0195
-2,4
24
-3,1
,
-1,7
,
0,4
0,2
,
-0,5
0,9
,
11,9
-2,2
0,6
,
-5,1
0,8
2,2
,
-4,2
0,7
,
-1,9
3,0
,
-0,6
-5,4
,
0,7
,
0,8
-0,9
,
-2,7
,
-1,1
-3,1
-0,6
-2,2
,
-2,7
,
-
-2,0
,
-23,2
-2,2
-36,2
,
-30,2
68,0
16,3
,
-22,1
-2,9
,
52,6
,
-30,8
-16,8
,
-2,2
-54,9
-15,0
,
-44,1
-37,6
,
-17,7
-19,6
,
113,2
-0,7
28,4
,
8,2
-40,9
,
-2,1
-3,2
,
-61,4
-51,5
,
-45,3
-8,6
,
80,8
,
-7,0
-9,6
-32,3
,
-27,7
5
5,2
2
4
5
9
10
21
37
16
100
5
40
4
3
7
4
4
21
51
15
13
73
8
6
1
116
1
3
2
48
3
-
5
5.000
000
800
2.000
3.600
11.000
30.000
1.500
48.500
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754.000
48.000
300
200
1.200
1.200
4.200
75.000
130.000
6.000
51.000
3.600
3.000
4.000
5.160
600
1.800
2.000
12.500
26.000
-
41
41.400
400
1.660
1.850
3.650
3.153
264
367
1.780
23.533
300
4.917
28.300
6.323
10.667
107
675
1.194.267
58.667
2.427
4.075
503
3.254
1.927
1.220
7.700
427
1.880
1.087
29.250
461.067
2.580
53
30.400
6.920
5.483
280
19.200
1.944
5
9.025
2.850
168
3
1.200
7.260
9.433
84
5.017
12.267
6.333
14.517
367
700
12
3
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3
13
9
47
71
3
32
2
23
15
4
6
15
2
15
5
11
3
4
1
79
13
8
27
6
4
-
0
0,6970
6970
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,
6,9900
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,
0,6550
4,6480
,
11,0000
1,7000
,
2,2220
1,7250
,
2,1664
0,6900
,
1,2540
9,4500
,
1,8930
9,0000
,
7,1000
0,0339
,
0,0786
0,2700
,
9,4000
21,0000
,
1,6200
30,0000
,
3,1500
3,0600
,
2,7900
2,5640
,
4,9260
0,6060
,
0,0522
2,0660
,
19,2000
0,9100
,
2,3500
2,0500
,
0,8900
0,1900
,
16,9100
35,9200
,
2,3920
1,1500
,
3,7300
12,5100
,
0,8600
0,8980
,
1,0120
4,3800
,
3,3500
3,6740
,
0,0655
0,1293
,
1,6970
0
0,9080
9080
20/08/14
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14/10/14
13/10/14
13/10/14
02/09/14
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14/10/14
26/06/14
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14/10/14
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08/08/14
03/02/14
0
0,9950
9950
7,6000
,
9,6000
3,0700
,
1,0000
7,9950
,
21,9900
2,0160
,
4,8000
2,3200
,
4,9993
1,1000
,
1,7411
12,2600
,
2,7480
9,8500
,
15,7000
0,0690
,
0,1411
1,2200
,
9,9900
23,4000
,
3,5940
41,0000
,
6,4800
5,0750
,
3,5500
3,2920
,
7,3350
0,9900
,
0,1669
2,6000
,
20,9000
1,7600
,
2,9900
2,7000
,
1,4900
0,3204
,
31,0400
39,5000
,
8,5700
2,6360
,
8,6500
17,4500
,
1,0400
1,8300
,
1,6220
4,8000
,
3,4000
5,7000
,
0,1558
0,2010
,
2,7900
1
1,1600
1600
06/05/14
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10/03/14
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05/02/14
29/08/14
07/01/14
07/01/14
18/12/13
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20/12/13
07/01/14
18/11/13
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16/07/14
30/07/14
18/10/13
13/11/13
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24/07/14
18/09/14
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23/06/14
06/06/14
14/11/13
06/01/14
04/04/14
17/02/14
24/10/13
13/12/13
14/10/13
11/12/13
14/04/14
03/09/14
28/03/14
06/08/14
30/09/14
02/04/14
06/11/13
19/02/14
14/04/14
04/04/14
0,039
0,029
,
0,437
0,190
0,090
,
0,055
0,020
,
0,500
,
0,024
,
0
0,003
003
12/05/14
13/10/14
26/05/14
12/05/14
05/05/14
23/06/14
27/05/13
12/05/14
14/05/12
12/05/14
6,2
6,0
1,1
-
neg
g
122,6*
,
122,8
29,5
,
neg
g
43,2
neg*
g
7,6*
,
neg*
g
neg
g
-
43
43,5
5
40,5
,
58,8
,
40,6
40,4
,
50,0
39,3
59,8
,
45,7
,
38,2
54,6
,
44,4
32,5
43,2
,
50,8
50,1
53,0
,
18,7
51,0
,
24,1
37,5
,
26,3
52,8
,
29,2
47,3
,
44,3
30,7
,
40,7
,
24,6
25,2
,
61,6
31,6
,
21,8
36,5
32,6
,
46,2
46,5
,
35,3
34,9
,
38,3
36,8
,
-
26
15
6
4
6
17
21
23
10
43
98
20
50
173
13
33
21
3
6
9
48
85
8
74
18
41
41
24
16
88
13
12
136
35
54
51
3
5
31
147
10
15
5
8
3
73
4
14
107
60
7
2
25
11
Totale Capitalizzazione AIM
1.869
MTA International
Aegon
g
Ageas
g
Ahold Kon
Alcatel-Lucent
Allianz
Axa
Basf
Bayer
y
Bmw
Bnp
p Paribas
Carrefour
Credit Agricole
g
Daimler
Danone
Deutsche Bank
Deutsche Telekom
E.On
Gdf Suez
Ing
g Groep
p
Kering
g
LOreal
LVMH
Munich RE
Nokia Corporation
p
Orange
g
Philips
p
Renault
Rwe
Sanofi
Sap
p
Siemens
Societe Generale
Telefonica
Total
Unilever
Vivendi
6,1000
26,0000
,
1,9590
,
122,2000
18,0500
,
66,8500
102,8000
,
80,0000
48,4200
,
22,5800
11,1200
,
56,5000
49,8000
,
25,0200
10,7800
,
13,2000
18,0000
,
10,7500
152,9000
,
125,0000
,
6,3300
,
11,0100
22,2200
,
53,0500
82,7500
54,3000
,
84,0000
36,9500
,
11,7200
44,6300
,
29,8600
-
6,1000
26,0000
,
1,9590
,
120,7000
17,3500
,
66,4500
100,8000
,
78,3500
47,5500
,
22,2200
11,1100
,
56,5000
49,8000
,
24,7600
10,7800
,
13,1400
17,7100
,
10,6600
152,9000
,
123,0000
,
6,2650
,
10,8800
22,2200
,
53,0500
82,3000
54,3000
,
82,9000
36,9500
,
11,5400
44,0900
,
29,8600
-
6,1950
26,0000
,
2,0040
,
122,3000
18,2600
,
67,4500
102,9000
,
80,1000
48,9300
,
22,8000
11,1200
,
59,4000
50,4000
,
25,2000
10,8400
,
13,2700
18,2500
,
10,8300
152,9000
,
125,0000
,
6,3700
,
11,0600
22,2200
,
53,1000
82,9500
54,3000
,
84,5000
37,0300
,
11,7200
44,9900
,
30,4900
-
6,1950
26,0000
,
14,0000
1,9850
,
122,0000
17,3500
,
67,4500
102,9000
,
79,9500
48,8600
,
22,8000
11,1100
,
59,4000
50,4000
,
24,9900
10,7900
,
13,1700
18,2500
,
10,8300
152,9000
,
123,2000
124,6000
,
148,9000
6,2950
,
10,8800
22,2200
,
53,1000
27,4000
,
82,9500
54,3000
,
84,5000
37,0300
,
11,7100
44,5000
,
30,4900
17,9600
17 9600
6,1140
26,0000
,
14,0000
1,9664
,
121,5503
18,1315
,
66,8007
102,0594
,
79,4341
48,2076
,
22,6031
11,1195
,
58,2180
50,2231
,
24,9857
10,8135
,
13,1853
18,0147
,
10,7504
152,9000
,
123,2000
123,8406
,
148,9000
6,3266
,
10,9933
22,2200
,
53,0942
27,4601
,
82,5079
54,3000
,
83,2865
36,9947
,
11,5680
44,6528
,
30,0963
17,9563
17 9563
0,2
0,7
,
1,3
,
-1,0
-3,7
,
-0,2
0,3
,
1,2
0,7
,
2,1
0,2
,
5,8
-1,2
,
-0,4
-0,9
,
-0,8
0,7
,
-1,5
-5,0
,
-0,4
,
0,2
,
0,6
-2,2
,
-1,7
0,3
1,1
,
0,2
0,4
,
0,5
-1,3
,
-0,4
-
-9,8
-16,4
,
7,4
-39,2
,
-6,1
-13,7
,
-13,9
0,5
,
-6,5
-13,5
,
-20,2
19,9
,
-6,2
-3,1
,
-24,7
-13,2
,
-2,2
6,5
,
8,3
-1,0
,
-3,0
-6,0
,
-10,4
13,4
,
20,0
-16,0
,
-8,7
2,9
,
9,3
-14,5
,
-15,7
-12,2
,
-0,4
-0,0
,
3,6
-6,3
7
4
20
532
90
28
117
44
874
25
5
155
4
40
55
17
37
46
40
107
59
25
5
108
3
34
63
19
59
1
-
1.212
150
10.178
4.380
4.966
415
1.144
549
18.124
1.097
420
2.670
78
1.607
5.063
1.293
2.072
4.285
1
320
16.859
5.400
1.110
86
1.315
50
404
1.701
1.608
1.331
32
-
2.390
673
23.869
4.622
10.309
1.153
1.435
1.493
17.808
651
3.451
1.023
51
11.597
4.577
3.360
1.816
4.389
5
62
263
40
31.798
2.564
1.352
331
510
1.417
148
828
1.374
612
1.231
573
297
3
2
5
39
20
9
21
14
114
5
2
23
3
14
14
10
15
14
1
7
22
9
3
2
16
1
8
5
5
7
2
-
30,35
28,98
,
40,91
,
23,94
29,91
,
20,26
19,16
,
23,31
32,34
,
27,43
34,56
,
22,78
20,34
,
29,22
18,14
,
23,43
22,92
,
31,98
22,86
,
18,00
19,49
,
19,75
38,78
,
20,27
21,92
,
29,57
25,09
,
15,64
16,81
,
17,19
37,16
,
23,64
15,57
,
16,56
21,57
5,7300
24,7500
,
12,4000
1,9590
,
116,9000
16,6500
,
67,1500
86,7500
,
79,0000
47,7500
,
22,3400
8,6100
,
56,1500
48,8000
,
24,5200
10,7900
,
12,8600
16,2500
,
8,9000
138,1000
,
114,8000
121,5000
,
143,7000
4,6796
,
8,5150
22,1500
,
52,8000
24,9000
,
69,3000
53,2000
,
83,8000
35,3800
,
10,8900
41,5400
,
27,4600
17,5000
28/10/13
16/09/14
07/02/14
13/10/14
15/04/14
15/07/14
10/10/14
14/10/13
13/10/14
12/08/14
13/10/14
28/10/13
13/10/14
06/02/14
12/08/14
14/10/14
15/05/14
29/01/14
14/10/13
24/03/14
21/03/14
30/01/14
14/10/13
14/10/13
13/12/13
08/08/14
10/10/14
09/01/14
06/02/14
18/10/13
10/10/14
07/08/14
03/03/14
04/02/14
05/02/14
18/07/14
6,9600
33,3700
,
14,1100
3,4000
,
138,9000
20,5300
,
88,0000
113,2000
,
95,7000
60,8500
,
29,4100
12,1300
,
71,1000
56,9000
,
38,2524
13,1000
,
15,2700
21,0800
,
11,5000
174,6000
,
129,8000
146,3000
,
169,3000
6,8000
,
12,7800
28,1200
,
75,4000
32,7900
,
89,8000
63,5000
,
101,1000
48,5200
,
13,0300
54,5500
,
33,0100
21,2600
08/01/14
04/03/14
28/10/13
13/12/13
19/09/14
15/01/14
20/06/14
22/09/14
04/07/14
12/02/14
07/04/14
18/09/14
04/04/14
16/07/14
15/01/14
15/05/14
03/07/14
10/06/14
01/10/14
25/10/13
04/09/14
20/06/14
29/04/14
19/09/14
09/06/14
17/01/14
22/04/14
03/07/14
30/09/14
30/12/13
15/01/14
28/02/14
18/10/13
24/06/14
05/09/14
24/02/14
0,110a
1,400
,
0,470
0,160
,
5,300
0,810
,
2,700
2,100
,
2,600
1,500
,
0,620
0,350
,
2,250
1,450
,
0,715
0,500
,
0,170
0,500a
,
0,568a
2,250c
,
2,500
1,250a
,
7,250
0,110x
,
0,200a
0,800
,
1,720
1,000
,
2,800
1,000
,
3,000
1,000
,
0,400
0,610a
,
0,285c
1,000
15/08/14
05/05/14
22/04/14
04/06/07
08/05/14
02/05/14
05/05/14
30/04/14
16/05/14
20/05/14
24/04/14
30/05/14
10/04/14
07/05/14
23/05/14
16/05/14
02/05/14
10/10/14
14/08/08
08/05/14
29/04/14
02/12/14
02/05/14
18/06/14
05/12/14
05/05/14
12/05/14
17/04/14
12/05/14
22/05/14
29/01/14
27/05/14
07/05/14
15/12/14
07/05/14
25/06/14
3,6
5,4
,
3,4
4,3
4,7
,
4,0
2,0
,
3,3
3,1
,
2,7
3,2
,
3,8
2,9
,
2,9
4,6
,
1,3
8,2
,
2,5
,
2,0
2,5
,
4,9
1,8
,
7,4
3,6
,
3,2
3,7
,
3,4
1,8
,
3,6
2,7
,
3,4
5,4
,
4,5
5,6
9,3
9,1
,
12,9
24,7
,
9,1
11,8
,
12,7
11,1
,
9,3
18,2
,
39,4
50,6
,
12,3
12,8
,
12,7
25,1
17,8
,
8,0
neg
g
11,3
18,5
,
25,8
neg
g
29,4
16,1
,
18,0
11,9
,
12,0
9,4
,
19,3
16,5
39,3
51,2
,
18,9
,
30,5
25,8
,
28,0
38,2
,
33,0
34,5
,
32,4
39,1
,
46,2
24,0
,
32,8
27,2
,
30,6
31,4
,
44,5
43,6
,
44,3
30,5
,
35,1
41,1
,
39,9
32,5
,
34,5
27,6
,
39,8
36,3
,
25,8
36,1
,
37,5
29,1
,
41,6
33,3
978
61.143
1.669
4.600
55.376
36.247
62.265
78.651
48.130
44.565
16.072
24.735
57.296
25.896
14.266
47.059
26.353
40.034
22.324
19.350
74.217
61.046
30.734
23.927
28.444
21.607
15.130
14.341
109.123
66.559
77.250
21.504
55.096
105.545
52.282
21.017
Totale Capitalizzazione MTA International 11.464.829

464 829
Le Blue chip USA (Nyse e Nasdaq)
Le Blue chip nelle borse europee

Titolo
Quota Var % Titolo

Umicore (D)
Amsterdam
Aegon
Ahold Kon.
Akzo Nobel
Arcelormittal
Asml Holding
Boskalis Westmin
Corio N.V.
Delta Lloyd Nv
Dsm
Fugro
Heineken
Ing Groep Cert.
Kon Kpn N.V.
Kon Philips Elect
Randstad Holding
Reed Elsevier
Royal Dutch Shell A
Sbm Offshore
Unibail-Rodamco
Unilever
Wolters Kluwer
6,21
12,04
49,12
10,03
73,90
39,23
35,79
17,70
47,18
21,09
56,34
10,86
2,33
22,60
33,24
17,02
27,35
10,50
193,00
30,25
19,79
0,5
-0,1
1,0
1,7
2,7
-1,3
-1,7
-1,7
-0,4
-0,5
-0,5
-1,3
1,7
-1,0
0,3
-0,4
-1,5
0,1
-0,6
0,0
0,2
89,97
25,82
84,36
57,82
23,97
26,49
87,03
33,87
51,74
28,50
36,67
68,07
40,71
109,95
43,20
63,16
-0,4
-0,2
0,6
-1,3
1,9
-1,2
-0,0
0,4
1,6
-0,3
0,4
0,5
-0,1
-0,1
-1,2
-1,9
Bruxelles
Ackermans V.Haaren
Ageas
Anheuser-Busch Inb
Befimmo-Sicafi
Bekaert
Belgacom (Wd)
Cofinimmo-Sicafi
Colruyt
Delhaize - Le Lion
D`Ieteren
Elia
Gbl
Kbc
Solvay
Telenet Gr.Hold
Ucb
Quota Var % Titolo
Quota Var % Titolo
31,00 -0,7 Bp Plc

426,65
British Am. Tobacco 3.430,00
Francoforte
British Telecom
369,50
Adidas Ag
55,18 -0,6 Compass Group Plc
949,00
Allianz
122,15 -0,6 Diageo
1.727,50
Basf
67,45 -0,4 Gkn
292,40
Bayer
102,75 -0,2 Glaxosmithkline
1.371,00
Beiersdorf
62,33 -1,4 Invensys
509,50
Bmw
79,47 0,0 Itv Plc
200,10
Commerzbank
10,92 -0,1 Ladbrokes Plc
116,90
Continental
144,05 2,7 Land Securities
1.024,00
Daimler Ag
58,79 3,7 Lloyds Banking Group 75,56
Deutsche Bank
25,02 -0,5 Man Strategic Hold. 114,40
Deutsche Boerse Na
50,92 -0,6 Marks & Spencer
391,30
Deutsche Post
23,05 0,0 National Grid
879,00
Dt. Lufthansa
11,24 2,2 Prudential
1.382,50
Dt.Telekom
10,80 -1,0 Reckitt Benckiser 5.145,00
E.On
13,24 -0,7 Royal Bank Scotland 357,80
Fresenius Ag O.N. St 37,96 -1,4 Rsa Insurace Group 464,30
587,00
Fresen.Med.Care
52,94 -1,3 Tate & Lyle Plc
179,80
Heidelbergcement
51,14 1,0 Tesco
193,90
Henkel Ag+Co Vzo
75,19 -1,9 Vodafone Grp
3.165,00
Infineon Technologies 7,19 2,3 Wolseley Plc
1.142,00
K+S
19,83 1,5 Wpp
357,40
Lanxess
40,85 1,4 3i Group
Linde
148,90 0,5
Merck Kgaa
68,77 0,1 Madrid
14,82
Muench.Rueckvers
148,60 -0,6 Abertis Infraestruc A
51,87
Rwe
27,10 -1,5 Acciona, S.A.
Sap Ag St O.N.
54,25 0,1 Acs.Actv.Const.Y Serv. 28,40
10,02
Siemens
84,71 0,2 Arcelor Mittal
2,21
Thyssen Krupp
18,23 -0,3 Banco Sabadell
6,57
Volkswagen Ag Vzo 155,30 1,4 Bankinter
Bbv Argentaria
9,03
Helsinki
Bco Popular Espanol
4,83
Nokia Corp
6,36 -0,6 Bolsas Y Mercados Esp 29,66
B.Santander Central
7,15
Londra
Caixbank
4,65
Bae Systems
448,60 0,8 Corporacion Mapfre
2,64
25,20
Bg Group
1.020,21 -1,9 Enagas
-1,2
0,4
0,3
0,8
0,2
0,8
0,1
1,5
2,8
0,2
0,9
0,5
1,9
0,8
1,3
0,5
-0,7
-0,3
0,2
-0,4
0,1
0,5
0,3
0,3
-1,2
-0,2
1,6
0,9
0,8
-0,4
2,3
2,0
1,5
0,4
0,7
Quota Var % Titolo
Ferrovial Sa
15,07
Fomento Const.Y Contr. 14,10
Gamesa Corp. Tec.
7,35
Gas Natural
22,03
Grifols, S.A.
29,99
Iberdrola
5,47
Indra Sistemas
10,25
Industria De Diseno Textil 20,66
Jazztel
12,72
Obrascon Huarte Lain 25,25
Red Electr. De Espana 67,40
Repsol
17,31
Sacyr Vallehermoso
3,54
Tecnicas Reunidas
39,07
Telecinco
8,98
Telefonica, S.A.
11,69
Viscofan
41,62
Parigi
Accor
Air Liquide
Airbus Group
Alcatel-Lucent
Alstom
Axa
Bnp Paribas
Bouygues
Cap Gemini
Carrefour
Credit Agricole
Danone
Edf
Essilor Intl
Gdf Suez
Kering
Lafarge
Legrand Sa
31,32
92,82
45,91
2,03
25,50
18,23
48,70
25,64
51,74
22,87
11,10
50,49
23,68
81,22
18,09
145,65
52,76
39,11
Titolo
Quota Var %
1,0
1,4
1,0
2,5
0,6
1,8
0,0
-0,2
2,8
0,3
-1,2
-2,5
0,8
-0,2
1,1
Lvmh Moet Hennessy 125,10 -0,4

Michelin
70,44 1,7
Orange
11,18 3,0
Oreal
121,75 -0,6
Pernod-Ricard
84,22 -0,4
Publicis Groupe
51,44 0,3
Renault
54,11 1,7
Safran
46,92 -0,4
Saint-Gobain
32,55 1,9
Sanofi
83,00 -0,1
Schneider Electric
56,96 1,8
Societe Generale A
37,06 0,1
Technip
58,28 -2,9
Total
44,77 -0,9
Valeo
81,53 3,1
Veolia Environment
13,02 -0,7
Vinci
43,65 1,7
17,99 -0,4
-0,2 Vivendi
1,1 Zurigo
1,0 Abb Ag N
19,76 0,6
3,0 Actelion N
104,20 1,7
0,3 Adecco N
60,70 0,5
75,90 -0,2
-0,3 Cie Fin Richemont
25,26
0,4 Cs Group N
1.478,00 1,2
4,6 Givaudan N
Holcim N
64,40 2,1
-0,2 Julius Baer Gruppe
39,77 0,7
1,3 Nestle N
67,95 -0,4
- Novartis N
83,50 -0,4
264,50 0,2
-0,4 Roche Gs
1.885,00 0,6
-1,9 Sgs Sa-Reg
435,30 -0,2
-0,9 Swatch I
Swiss Re N
73,05 -1,0
- Swisscom N
530,00 -0,3
-1,4 Syngenta
288,00 0,8
3,0 Ubs N
15,33 0,2
1,5 Zurich Fin. Serv.
277,60 -0,5
Quota Var % Titolo
Nyse
Abbott Laboratories
41,52
Abbvie Inc
54,58
Accenture
76,59
Allstate Corp
61,80
Altria Group Inc
46,25
American Express
83,16
American Intl Group
50,27
Anadarko Petroleum
85,86
Apache Corp
75,52
AT&T Corp
33,80
Bank Of America Corp 16,54
Bank Of New York
36,75
Baxter International
69,46
Berkshire Hathaway De 137,91
Boeing Co
122,72
Bristol-Myers Squibb 49,01
Capital One Financial
80,23
Caterpillar Inc
94,03
Chevron Corp
110,99
Citigroup Inc
51,29
Coca-Cola Co
43,69
Colgate-Palmolive
64,30
Conoco Phillips
67,57
Cvs/Caremark Corp
80,99
Devon Energy
56,12
Dow Chemical
45,02
Du Pont De Nemours
66,05
Emc Corp
27,91
Emerson Electric
59,76
Exelon Corp
34,53
Exxon Mobil Corp
91,02
Fedex Corp
154,76
Ford Motor
13,83
Freept-Mcmo C G Cl B 31,05
General Dynamics
118,85
General Electric
24,35
1,5
1,8
0,4
1,2
0,4
0,5
0,9
0,7
-0,5
-0,1
0,9
1,1
-0,3
1,1
1,9
-0,2
0,9
2,6
-0,9
2,8
-0,9
0,2
-0,7
1,1
-0,8
0,3
0,5
1,3
1,9
1,2
0,2
2,3
2,1
1,1
0,5
1,7
General Motors Co
Goldman Sachs Group
Halliburton Co
Hewlett Packard (HP)
Home Depot
Honeywell Int
IBM
Johnson & Johnson
JPMorgan Chase & Co.
Lilly (Eli)
Lockheed Martin
Lowe`s Cos
Mastercard Inc Com
Mcdonald`s Corp
Medtronic Inc
Merck & Co
Metlife Inc
Monsanto Company
Morgan Stanley
National Oilwell Varco
Nike Inc Cl B
Norfolk Southern
Occidental Petrol`M
Oracle Corp
Pepsico Inc
Pfizer, Inc
Philip Morris Intl Inc
Procter & Gamble
Raytheon Company
Schlumberger Ltd
Simon Property Group
Southern Co
Target Corp
Time Warner
Union Pacific
United Parcel Serv B
United Technologies
UnitedHealth Group
Quota Var % Titolo
Quota Var % Titolo
30,24
179,86
50,68
32,76
90,29
86,72
185,34
98,05
58,11
63,43
177,25
52,10
71,46
91,16
63,75
56,56
49,18
108,36
33,21
69,25
85,23
105,51
87,44
38,71
93,03
28,61
84,18
83,30
97,03
90,81
169,87
46,75
61,60
71,33
100,91
96,04
100,21
83,17
40,29
48,36
204,64
60,84
78,01
84,38
49,40
134,94
1,1
-0,0
0,2
0,2
0,6
0,6
-1,6
1,5
Activision Blizzard Inc

18,45
Adobe Systems, Inc.
61,13
Akamai Technologies
56,06
Alexion Pharmac.
161,57
Altera Corp
31,11
Amazon.Com, Inc.
309,10
Amgen, Inc.
133,02
Analog Devices
43,91
Apple Inc
99,26
Applied Materials
19,44
Autodesk, Inc.
50,48
Automatic Data Proc
72,87
Avago Technologies
71,49
Baidu
199,48
Bed Bath & Beyond
63,72
Broadcom Corp
35,51
CA Incorporated
25,80
Catamaran Crp Com
40,88
Celgene Corp
87,77
Cerner Corp
57,03
Ch Robinson Worldw. 65,71
Charter Communicat. 142,21
Check Point Soft. Tech V 66,69
Cisco Systems, Inc.
23,16
Citrix Systems, Inc.
65,07
Cognizant Technology 44,80
Comcast Class A
51,80
Costco Wholesale Corp 125,82
0,2
-0,9
0,9
-0,7
0,9
0,9
-0,4
1,9
-0,6
2,7
-2,8
1,3
3,5
-0,1
0,4
0,3
1,1
-0,4
0,3
0,2
3,6
-1,7
0,4
1,0
0,5
2,0
0,3
-0,9
1,5
0,6
0,8
0,2
-0,3
1,2
1,0
-1,1
-0,1
0,2
2,5
-0,7
2,4
0,5
1,1
0,7
0,4
2,3
1,1
1,8
-0,2
2,2
-0,5
1,3
-1,0
0,5
0,1
-0,1
3,4
-0,1
1,4
2,0
1,9
1,0
2,9
1,4
0,9
-0,9
U.S. Bancorp
Verizon Comms
Visa Inc. Com
Walgreen Co
Wal-Mart Stores
Walt Disney
Wells Fargo
3M Company
Nasdaq
Quota Var % Titolo
Directv Class A
84,99
Discovery Comm. Inc A 34,57
Discovery Comm. Inc C 34,18
Dish Network Corp.
58,93
Dollar Tree Inc.
55,38
Ebay Inc.
50,83
Equinix, Inc
195,57
Expedia, Inc
74,80
Expeditors Intl Wa
39,13
Express Scripts Holding 70,53
Facebook Inc. Class A 73,46
Fastenal Company
41,58
Fiserv, Inc.
63,23
F5 Networks
110,10
Garmin
50,85
Gilead Sciences, Inc. 98,22
Google Inc.
552,44
Henry Schein, Inc.
112,80
Idec Pharmaceuticals 304,88
Illumina
151,65
Intel Corp
32,37
Intuit, Inc.
79,99
Intuitive Surgical
463,54
Keurig Green Mountain 138,40
Kla-Tencor Corp
66,90
Kraft Foods Group
56,25
Liberty Global, Inc A
41,59
Liberty Interactive Corp 27,41
Liberty Media C. Ser.
43,15
Linear Technology
39,45
Marriott Intl Inc Cl A
63,11
Mattel, Inc
30,76
Maxim Integr.Prods
26,27
Micron Technology
27,57
Microsoft Corp
44,03
Mondelez Int. Class A 33,02
Monster Beverage C.
94,31
Mylan Inc
47,24
-0,1
1,9
2,2
-1,1
-0,2
0,7
1,4
-2,0
2,4
-0,0
0,6
0,8
1,4
0,9
3,0
-3,2
1,4
0,9
1,0
1,1
2,9
0,4
-0,3
-0,0
2,0
1,5
0,5
0,7
1,0
1,6
2,3
1,9
1,3
2,0
0,9
0,1
1,5
-0,8
Quota Var %
NetApp Inc
38,74
Netflix Inc
450,69
Nvidia Corp
17,31
OReilly Automot. Inc 149,75
Paccar Inc.
57,30
Paychex, Inc.
43,92
Qualcomm, Inc.
72,46
Regeneron Pharma
328,14
Ross Stores, Inc.
77,83
Sandisk Corp
84,25
Sba Communications 106,66
Seagate Tech. Hldg
53,19
Sigma-Aldrich
135,95
Sirius Xm Holdings Inc 3,23
Staples, Inc.
12,21
Starbucks Corp
72,62
Stericycle, Inc.
117,74
Symantec Corp
22,54
Tesla Motors Inc
229,41
Texas Instruments
42,67
The Priceline Group 1.047,91
Tractor Supply Com.
58,08
Verisk Analytics Inc
59,49
Vertex Pharma
104,93
Viacom Inc Cl B
69,43
Vodafone Grp P. Ads
30,77
Western Digital
86,63
Whole Foods Market
37,12
Wynn Resorts Ltd
176,10
Xilinx, Incorporated
37,18
Yahoo! Inc.
38,42
21st Century Fox A
32,03
1,4
2,8
3,1
0,8
3,1
1,5
2,5
-1,2
1,2
1,7
0,4
0,4
0,5
1,3
0,8
0,6
0,6
1,3
2,1
1,8
0,7
1,6
0,6
-0,9
1,8
-0,1
0,2
1,1
1,5
2,5
0,1
0,7
Altre borse internazionali

Titolo
Quota Var %
Atene
AlphaCr R
Altec Inform
Athens Medical
Hel Tel R
Hellenic Ex. Hldgs
Hellenic Petroleum
Heracl R
Intrac R
Metka
Mytilineos Hldgs
NatBkGr R
PireoBk R
Tecxh. Olympic
TitanCm R
0,56 -7,3
0,02 -16,7
0,78 -2,9
9,80 -3,3
5,50 -1,1
4,59 -5,9
1,28 -5,9
0,45 -6,0
9,40 -6,0
5,61 -4,8
2,08 -5,5
1,16 -5,7
1,40
17,89 -6,4
Copenhagen
Carlsb B
Colopl.B
Danske Bank
GN Store Nord
511,00
456,00
148,70
131,50
0,9
-0,7
1,6
4,1
Titolo
H. Lundbeck
William Demant
Hong-Kong
Amoy Prop.
Bank East Asia
Cathay
Cheung Kg
China Mobile
China Resources
China Unicom
Citic Pac.
CKI Holdings
CLP Hldgs
CNOOC
Hang Lung
Hang S Bk
Hend.Inv.
Hend.Land
HK Ch.Gas
Hsbc Hldgs
Hutch Wh
Quota Var %
Titolo
Quota Var %
113,30 -2,3 Hysan Dev.

36,00
425,50 -1,0 Johnson Elec H
27,60
Lenovo Group
10,76
LOccitane
18,78
22,90 -1,5 PCCW
4,90
31,15 -1,3 Power Assets Hldgs
72,10
13,90 -2,0 Prada
48,40
131,10 0,2 Samsonite
24,40
92,75 -0,9 Shanghai Ind H
23,35
18,88 -0,9 Sino Land
12,40
11,46 -0,3 Sun H K P
113,40
13,16 -0,5 Swire A
100,00
55,85
- TV-Broadcast
44,90
64,70 -0,2 Wharf
55,25
12,52 -3,1 World Intl
37,45
37,70 -0,8
N.Y. (Tit. italiani)
128,00 -0,4
0,67
- Cnh Industrial
49,96
51,35 1,3 Edison Intl
59,64
17,88 0,9 Luxottica Group Ads 45,85
78,60 0,5 Natuzzi S P A Ads
1,96
96,70 -0,5 Stmicroelectronics
6,87
0,6
2,2
-1,5
-1,0
1,2
-0,7
-1,6
0,6
-0,2
0,4
-0,5
-1,3
-0,2
0,1
2,6
-2,5
2,6
2,8
Titolo
Telecom Italia Adr
Quota Var %
Titolo
Quota Var %
10,53 3,5 Korea Elec.Power Adr 21,87

Las Vegas Sands Corp 60,16
N.Y. (e altre borse)
Linkedin Corp
196,26
Agrium Inc
84,70 1,5 Mobile TeleSystem Adr 13,12
Baidu
199,48 -0,1 Mosaic Company
41,84
Bunge Ltd
82,92 1,6 Netease.Com Adr
86,42
Cameco Corp
16,05 1,0 Petrochina Co. Adr
122,32
CdM Buenavent. Adr 11,59 -1,7 Petroleo Brasil Adr
17,37
Cemex SAB
11,34 1,2 Potash Corp
32,70
CF Industries
251,25 -0,6 Sify Ltd Adr
1,72
China Petrol-Chm Adr 85,99 0,2 Southern Copper
28,94
Embraer Adr
36,06 2,5 Suntech Power Hold
0,53
Energias de Portugal
3,28 0,6 Taiwan Semicond. Adr 20,22
Energizer Holdings 114,25 2,4 Tenaris Adr
40,16
First Solar Inc
52,55 4,0 Teva Pharmactl Adr
49,92
Gold Fields Ltd
4,02 0,2 United Microelectr Adr 2,00
Goldcorp Inc `B`
23,77 1,1 Vale S.A.
11,92
Groupon Inc A (Q)
5,92 2,6 Zynga Inc A (Q)
2,26
Headwaters Inc
11,19 5,0
Stoccolma
Icici Bank Ltd Adr
51,15 2,5
Infosys Limited Ads
64,69 1,3 ABB Ltd
150,00
Titolo
Assa Alboy B
AstraZeneca PLC
Atlas Copco A
AtlasCo-B
Elux-B
Eniro AB
Ericsson B
Hennes & Mauritz
Holmen B
Investor
Nordea
Sandvik AB
SCA-B
SE Banken-A
Securitas ABserB
Skanska B
Skf Bf
Stora Enso R
Svenska H.-ATele2 AB ser. B
1,5 TeliaSonera
-3,7
2,0
1,6
0,8
1,9
4,1
-0,0
0,6
3,8
2,4
3,0
2,8
-0,4
0,1
2,6
3,9
-0,9
Quota Var %
350,70
509,00
191,20
173,60
180,30
9,20
84,10
277,20
214,50
232,60
87,30
77,10
161,50
88,50
75,05
139,20
143,40
57,20
323,80
85,75
46,67
1,1
1,6
2,5
2,4
-0,1
10,8
2,1
0,5
1,8
0,6
0,6
3,5
-0,5
0,1
-0,6
0,7
3,6
3,9
-0,6
2,0
0,6
Titolo
Volvo Bf
Tokyo
Acom
Ajinomoto
Bridgeston
Canon
Centr. L. Rail.
Chubu El. Power
Citizen Watch
Daiwa H
Denso
East Jap. Rail.
Fanuc
Fuji hldng
Fujitsu
Hitachi
Honda Motor
Jap Secs Fin
Jap. Tobacco
Kajima
Kansai El
Quota Var %
Titolo
75,50 2,4 Kao

Kawasaki Hwy
Kddi
313,00 0,3 Konica
1.869,50 -0,4 Kyocera
3.358,00 -2,7
Mazda Motor
3.304,50 -2,2
Mitsub Cp
13.735,00 -3,5
1.194,50 -1,8 Mitsub El
652,00 -0,9 Mitsub Hvy
1.885,50 -1,8 Mitsui
4.611,00 -2,1 Mitsui Fudosan
7.853,00 -2,7 Mizuho Finan.
18.005,00 -0,9 Murata Manuf.
3.348,50 1,0 Nec Corp
668,80 -1,0 Nikon
759,20 -2,8 Nintendo
3.404,00 -2,0 Nip Steel
569,00 -2,2 Nippon Express
3.391,50 -2,9 Nipp.Soda
463,00 -3,7 Nipp.Tele
904,40 -4,3 Nissan Motor
Quota Var %
4.092,00
395,00
6.284,00
1.097,00
4.576,50
2.299,00
2.015,00
1.263,00
620,50
1.574,50
2.940,00
187,00
10.960,00
336,00
1.452,50
11.060,00
257,00
425,00
520,00
6.218,00
962,70
-1,6
-2,9
-2,7
-2,7
-2,8
-3,7
-2,6
-2,0
-2,8
-1,4
-3,3
-1,2
-2,7
-2,9
-2,6
-2,3
-1,2
-1,8
-2,6
-1,5
-2,0
Titolo
Nomura Sec
Ntt Data
Ntt Docomo
Osaka Titanium T.
Panasonic Corp
Pioneer
Ricoh
Secom
Sharp
Shin-Etsu Chem.
Shiseido
Sony
Sumit. Mitsui
Suzuki Motor
Takeda Pharma
Toho Titanium
Tokio Marine Hldgs
Tokyo Elec
Tokyo Electron
Toshiba
Toyota Mot
Quota Var %
595,80
3.785,00
1.673,50
2.099,00
1.175,50
266,00
1.082,00
6.112,00
274,00
6.572,00
1.726,00
1.822,00
4.023,50
3.116,00
4.500,00
630,00
3.209,00
339,00
6.307,00
444,30
5.978,00
-3,1
-1,7
-2,6
-1,0
-3,1
-2,9
-2,8
-1,9
-4,2
-2,0
-3,5
-3,2
-2,3
-2,4
-1,9
-2,1
-4,2
-6,7
-2,6
-3,9
Titolo
Yamaha Corp
Quota Var %
1.329,00 -1,7
Toronto
Am Barrick
Bk Montreal
Bk Nova Sc
Bombardier Inc.
Can Impban
Can Pacifi
Canadian Oil Sands
Imperial Oil Ltd.
Manulife Fin. C.
National Bank
Nordion Inc
Penn West Petroleum
Royal Bank
Sun Life Finl
Teck Cominco Ltd
Thomson Corp
Tor Dom Bk
15,46 2,3
80,85 -1,0
67,17 -1,2
3,61 2,6
98,33 -1,3
215,25 1,4
20,21 10,4
50,04 0,4
20,36 -1,0
51,02 -0,6
8,28 -42,3
11,88 104,1
79,06 -0,7
38,09 -1,4
18,35 1,9
40,45 -0,8
52,80 -0,8
Mercato Obbligazionario & Monetario
Isin
Valuta
Prezzo
Mercato
Volume
(euro/000)
Mercati
quotazione
$267268-9
GElec Cap 2,5% 2014 28/03/2020
Mediobanca 5% 2010 15/11/2020
BMPS 3,625% 2014 01/04/2019
Enel 4,875% 2012 20/02/2018
Enel 3,5% 2010 26/02/2016
Banca Imi 4,3% 2014 08/09/2020
Banca Imi 5,2% 2014 08/09/2019
BMPS 5,6% 2010 09/09/2020
BMPS 5% 2010 21/04/2020
FiatTrade 7% 2012 23/03/2017
GElec Cap TV 2014 28/03/2020
BMPS TV 2005 30/11/2017
Generali TV 2012 10/07/2042
Peugeot 7,375% 2013 06/03/2018
Carige 7,321% 2010 20/12/2020
ENI 4,875% 2011 11/10/2017
Enel TV 2010 26/02/2016
Banco Pop 6% 2010 05/11/2020
XS1042118106
IT0004645542
XS1051696398
IT0004794142
IT0004576978
IT0005045221
IT0005045247
XS0540544912
XS0503326083
XS0764640149
XS1042118288
XS0236480322
XS0802638642
FR0011439975
XS0570270370
IT0004760655
IT0004576994
XS0555834984
USD
EUR
EUR
EUR
EUR
NZD
NZD
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EUR
EUR
USD
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
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99,7500
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114,7500
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113,0100
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105,9000
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MOT
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ETLX
MOT
MOT
MOT
ETLX
ETLX
ETLX
MOT
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ETLX
MOT
ETLX
MOT
MOT
ETLX
2.217,3
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1.800
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1.150
1.150
1.000
945,8
900
800
763
750
580
498
450
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ETLX-MOT
ETLX-MOT
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ETLX-REX-MOT
ETLX-MOT
ETLX-MOT
ETLX-REX-MOT
ETLX-REX-MOT
ETLX-MOT
ETLX-MOT
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ETLX-MOT
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ETLX-REX-MOT
ETLX-REX-MOT
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TRY
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TRY
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TRY
TRY
TRY
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ETLX
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MOT
MOT
ETLX
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360,6
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ETLX-REX-MOT
ETLX-MOT
ETLX-REX-MOT
ETLX-MOT
ETLX-MOT
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ETLX-MOT
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ETLX-MOT
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ETLX-REX-MOT
ETLX-MOT
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ETLX-REX-MOT
ETLX-MOT
:2;68<8=(2<8>(
EIB 6% 2012 21/10/2019
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EIB 9,25% 2011 20/07/2018
EIB ZC 1996 05/11/2026
EIB ZC 2007 05/09/2022
EIB 1,625% 2013 16/03/2020
EIB ZC 1996 06/11/2026
EIB 2,125% 2014 15/10/2021
EIB 8,5% 2013 25/07/2019
EIB 5,5% 2012 28/11/2017
EIB 8,75% 2014 18/09/2021
EIB 7,5% 2013 15/01/2020
EIB 2% 2010 15/12/2017
EIB 1% 2012 15/07/2015
EIB 3,25% 2014 29/01/2024
EIB 4,625% 2004 15/04/2020
EIB 7,25% 2011 25/01/2016
EIB 5,75% 2013 21/12/2017
La tabella riporta le obbligazioni sovranazionali e societarie pi negoziate nellultima seduta dagli investitori privati,
quotate in tempo reale su almeno due dei tre principali canali italiani di negoziazione considerati:EuroTLX (sigla ETLX in
tabella), RetLots Exchange (sigla REX in tabella) e Mot. Fonte dati RetLots Exchange: http://markethub.bancaimi.com
E.O.N.I.A. Swap Index

Scad
Euribor Fras
Scad
1 sett
1 mese
2 mesi
3 mesi
4 mesi
5 mesi
6 mesi
7 mesi
8 mesi
9 mesi
10 mesi
12 mesi
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Fra: forward rate agreement
Eonia: Euro overnight index average
-0,014
-0,008
-0,006
-0,011
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-0,014
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-0,029
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Prezzo Prezzo Qt Rend. DuraUfficiale Ufficiale (mln ) eff

tion
g prec
lordo
Prezzo
MTS
!"
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Bot 31.12.2014 (180)
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Bot 31.03.2015 (182)
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Bot 12.06.2015 (364)
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Bot 14.09.2015 (367)
Bot 14.10.2015 (365)
100
100
100
100
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100
99,99
100
99,97
99,97
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99,9991
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100,04
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152,9
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100,85
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117
115,9
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"#
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Titolo
Btp 01.09.2024 3,75%

Btp 01.12.2024 2,5%
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Btp 15.09.2041 2,55%
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Prezzo Prezzo Qt Rend. DuraUfficiale Ufficiale (mln ) eff

tion
g prec
lordo
Prezzo
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121,28
127,71
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136,14
125,47
109,62
124,62
123,6
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0,3
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2,56
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2,95
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2,15
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9,000
8,159
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15,181
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100,73
100,18
104,1
100,17
105,4
101,02
101,55
104,64
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2,8
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2,8
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$%"
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Cct 01.07.2016 Ind
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Cct 1.03.2017
Cct-Eu 15.06.2017
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$"&
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-,..!'/+..!
BEI TF 6% OT19 ZAR
BEI TF 7.5% GE20 ZAR
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Bei 20/07/2011-2018 Try 9,25%
Bei Dc18 Zar 9%
Bei Ge15 Huf 6,5
Bei dc17 zar 5,75%
Mediob 02.10.2019 3% Usd
Sg Ap15 5,6 Inr
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99,98
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4,0
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0,232
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1,696
1,786
1,824
Tassi Bce
Operazioni iniziativa controparti
Tasso di Rifinanziamento marginale
Tasso di deposito
0,30
-0,20
Rendimento
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3Yr BTP
5Yr BTP
10Yr BTP
30Yr BTP
0,05
1,66
-0,20
0,30
119,90
116,91
-0,20
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0,15
-0,10
0,30
117,70
116,78
-0,40
13,60
0,10
-0,10
0,00
2,20
0,13
0,20
-1,30
Denaro
Lettera
1233,99
1234,4
17,45
17,47
792
795,3
1269,4
1272,5
Aluminium
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1949,5
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6799
Piombo
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2054,5
Nickel
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16350
Stagno
19655
19650
Zinco
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2348
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Platino
METALLI ($ PER TONN.)
MONETE E PREZIOSI (QUOTE IN )

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220,36
240,62
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250,06
Sterlina (post 74)
223,63
250,06
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199,27
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194,64
172,44
194,63
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172,44
194,63
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172,44
194,47
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216,16
232,01
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Euribor
10 $ Indiano
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562,36
Euribor
Scad
20 $ Liberty
974,97
1.119,58
20 $ St. Gaudens
981,27
1.177,10
4 Ducati Austria
411,39
480,27
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992,41
100 Pesos Cile
534,32
603,91
0,05
0,05
1 Sett.
2 Sett.
1M
2M
3M
6M
9M
12 M
0,442
0,642
1,047
2,297
3,660
Var
Marengo Francese
Operazioni di mercato aperto

Tasso di riferimento principale
Tasso marginale di aggiudicazione
360
365
-0,022
-0,022
-0,013
-0,013
0,006
0,006
0,044
0,045
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0,083
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0,185
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0,256
0,336
0,341
Fonte: EMMI
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Krugerrand
50 Pesos Messico
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1.032,73
1.117,61
1.221,42
29,42
32,53
387,34
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Oro gr.
Argento kg.
Descrizione
Nav
31 Dic 13
3.720
531,5
98,76
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QF Beta
QF Delta Immobiliare
QF Atlantic 1
QF Atlantic 2
Quota
Var %
sett.
-3,2
-2
-1,1
-0,9
-5,9
1.210
331,8
45,99
332
135
Var %
12m
30,7
4,3
48,8
29,9
-24,9
Q.t
20
9
1.675
136
18
Mercato Valutario
%/-1.*#%")1123'*.%(Quotazioni indicative rilevate dalla Banca Centrale Europea)
Divisa
Valore ieri
Euro Lire (indic.)
Euro
prec
Var
ass
Cross su
$ Usa
min
Dal 30/12/2013
data
max
data
Variazioni %
30/12/13 12m 24m
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70,2948
27,545
21,7816
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0,24
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260,094
7,4439 0,0006
5,8868
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7,4665 24/04/14
-0,21
-0,19 -0,19
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-1,61
1,94 12,02
8,7661 23/01/14 9,3286 03/07/14
2,58
4,09
Corona Norvegese
Corona Svedese
8,29
233,5669
8,2295
0,0605
6,5554
9,1585
211,4178
9,1103 0,0482
7,2422
5,48
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1,448 -0,0005
1,1446
1,3826 05/09/14
1,5715 24/01/14
-6,73
1,13 14,39
Dollaro Canadesi
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1,4216 0,0007
1,1247
1,4054 07/10/14 1,5545 19/03/14
-3,66
1,30 12,19
Dollaro Hong Kong
9,8091
9,8371
-0,028
7,7567
9,7465 06/10/14
10,826 13/03/14
-8,23
-6,74 -2,44
Dollaro N Zelanda
1,6085 1.203,7737
1,6107 -0,0022
1,2719
1,5417 11/07/14 1,6754 02/01/14
-4,63
-0,88
1,71
1,6115
0,0005
1,2747
1,6054 06/10/14
7,6565 07/03/14
-7,79
-4,54
1,81
1,2679 -0,0033
1,2565 06/10/14 1,3932 18/03/14
-8,39
-6,72 -2,50
Dollaro USA
197,3953
1,612
1.201,16
1,2646 1.531,1324
Fiorino Ungherese
306,65
Franco Svizzero
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1,14
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1,2077 0,0002
305,51
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3,70
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252,9253
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0,004
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1,9558
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1,9558 14/10/14 1,9558 14/10/14
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3,4528
560,7826
3,4528
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3,4528 14/10/14
3,4528 14/10/14
Nuova Lira Turca
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2,8822 -0,0013
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-1,84
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Peso Messico
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-5,65
-3,87
1,78
-2,90
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Peso Philippine
56,747
34,1211
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-7,29
Rand Sudafricano
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-2,92
3,89 25,28
Real Brasiliano
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-5,74
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Ringgit Malese
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4,5902 24/01/14
-8,88
-4,11
Rublo Russo
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Rupia Indiana
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-6,73 13,46
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-8,26
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Rupiah Indonesia
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Tailandia Bath
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Won Coreano
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0,006
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0,388
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14,312
Yuan Cinese
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Zloty Polacco
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-11,15 12.216,4874 15.180,23 08/09/14 16.646,74
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0,0065
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0,003
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Yen Giapponese
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135,95
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24/01/14
4,33
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-5,01
-6,34 -1,49
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-9,10
-3,17
-4,73 1.065,4911 1.325,56 04/09/14 1.489,35 20/03/14
-7,35
-7,37 -6,52
3,46
-0,66
106,9824
135,29 14/10/14 143,48 07/03/14
-6,65
1,18 33,03
7,7684 -0,0218
6,1257
7,7149 06/10/14
8,6891 08/05/14
-7,29
-6,48 -4,68
4,1916
3,3237
4,0997 09/06/14 4,2488 31/01/14
1,31
0,49
0,0116
2,57
+*.&&%*-,)
Euro
Dollaro USA
Yen Giapponese
Sterlina GB
$
Usa
Yen
(x100)
Sterlina
GB
Corona
$
Franco Corona Corona
$
$
Rand
Zloty
danese canadese svizzero norvegese svedese australiano neozel. sudafrica polacco
0,7908 0,7392
1,2587
0,1343
0,7031
0,8279
0,1206 0,1092
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1,2646
- 0,9347
1,5917
0,1699
0,8891
1,0469
0,1525 0,1381
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0,7945
- 170,2832 18,1731 95,1206 112,0043 16,3197 14,7721 93,4646 84,1094
0,6283 0,5873
0,1067
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Corona Danese
7,4445
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9,3700
5,2341
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6,8632
- 0,9052
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1,4475
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1,8219
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1,0177
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0,1746 0,1580
- 0,8999
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Dollaro N Zelanda
1,6085
1,2719 1,1889
2,0245
0,2161
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Rand Sudafricano
Zloty Polacco
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Valore
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- 3,3318
0,3001
Prec
% 12m
RBS
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127,02
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Climate&Environment TR
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153,28
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85,6
85,67 -20,76
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RICI Agriculture ER
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17,4
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239,88
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Wind TR
58,37
58,76 11,24
NYSE
Arca Airline
Gold Bugs
Natural Gas
Oil Index
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192,65
766,32
1.402,93
74,65
188,98
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1.438,03
16,18
-9,2
-3,76
-1,17
98,11
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98,88
90,89
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2.036,76
350,49
6,08
3,97
2,91
10,5
0,1
CREDIT SUISSE
Dax Global Altern Energy
Global Altern Energy SP
Global Warming
S&P Global Water
Water
GOLDMAN SACHS
GS Commodity Index
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1,2
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GSCI Non-Energy ER
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GSCI Non-Energy TR
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Futures su titoli stato

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!5.,'101""5+%,
0,165
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1,746
1,784
Prec
Argento
IRS - Int. Rate Swap (Euro)

Scad
Denaro Lettera
!"#$#%&'%()*$#
Ultima
Metalli e Monete
Palladio
Dollaro Singapore
Ctz 31.12.2014
Ctz 30.06.2015
Ctz 31.12.2015
Ctz 29.04.2016
Ctz 30.08.2016
Tasso ufficiale di riferimento

Rendistato Bankitalia(lordi)
Tasso Inflazione ITA
Tasso Inflazione EU
Indice HICP EU-12
HICP area EURO ex tobacco
Tasso annuo crescita PIL ITA
Tasso di disoccupazione ITA
DEPOSITI
Scad
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-+"!0+'*+'.","!'1'2330+4,&+!)+
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Bid
Tassi Depositi - Irs
Btp
Titolo
Tassi Indici macro
Tassi Eonia - Fra
('3!)*'#+?'.%,@3+,"+
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High
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Volume
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+)*,# %$-,#
Descrizione
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SGEFTMIBGE18
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UCHITLV7SE18
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UCHCACLX5E18
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ultimo
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11,98
33,95
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6,7
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100
10,12
15,76
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16,17
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92,2
100
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300,8
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299,3
284
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215
205,2
195,8
194,8
192,1
179,5
+./)*)"%0-**-!,
Descrizione
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SGFTMIBC26000A22
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SGFTMIBC22000A15
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SGFP7A15
SGGC16A15
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UCBPEC8A15
SGFC8A14
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S10365FTMIBSLP
Prezzo
ultimo
Controvalore
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189,4
187,4
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110,4
108,3
99
98,6
94
92,3
82,9
78,6
Obbligazioni Estere
32
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'('&*!% 0+'(*(%
&"".(% %
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%
)*'+,(%
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3,623 a
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113,594
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0,01
0,25
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20,61
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4,02
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5,12
6,61
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8,91
Abbey National Treasur 15

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Ebrd 15
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European Union 21
Fms Wertmanagement 15
France,Republic Of 41
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Kfw 15
Kfw 15
Kfw 15
Kfw 15
Kfw 16
Kfw 16
Kfw 16
Kfw 16
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Kfw 18
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Kfw 20
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Kfw 21
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0,356 a
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2,521 a
1,546 a
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2,137 a
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2,074 a
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1,760 a
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0,200 a
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-a
0,894 a
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-0,00
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0,13
0,29
0,29
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0,48
Kfw 22
Kfw 23
World Bank 22
World Bank 24
!"#$% -./&'+(" !"#$% %

!44!''+5(% 6&""+7 '('&*!% 0+'(*(%
*(/#(%
&"".(% %
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-0,00
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1,17
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0,46
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0,297
0,346
TASSO VARIABILE
Abn Amro Bank 21
Banca Intesa 17
Banco Bilbao Vizcaya A 16
Banco Bilbao Vizcaya A 21
Barclays Bank 16
Credit Logement 21
Cs Group Fin (Guernsey 19
Dekabank 15
Deutsche Bank London 19
E-Carat 20
Erste Abwicklungsansta 15
Ge Capital Trust Ii 67
Granite Mortgages 03-3 44
Hsbc Finance Corp 16
Jubilee Cdo Iv 19
Magellan Mortgages 4 59
Rabobank Nederland 17
Rci Banque 15
Talanx Finanz Lux 42
Ubs (Jersey) 15
Ubs (Jersey) 15
Vneshtorgbank 16
3,028 a
0,078 t
1,133 a
2,383 a
2,567 a
1,604 a
3,651 a
1,083 a
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104,943
129,5
99,9
100,298
100,52
INVESTMENT GRADE AREA DOLLARO

TASSO FISSO
Asian Development Bank 15
Bank Of England 15
British Columbia,Prov 16
Denmark,Kingdom Of 15
Ebrd 15
Finland,Republic Of 15
Finland,Republic Of 16
Hbos Treasury Services 17
Inter-American Dev Ban 15
Inter-American Dev Ban 20
International Finance 17
Israel,State Of 19
Israel,State Of 22
Kfw 14
Kfw 14
Kfw 15
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0,088 s
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0,153 s
1,042 s
0,175 s
0,632 s
0,531 s
1,922 s
0,542 s
1,192 s
0,088 s
0,136 s
0,078 s
0,943 s
0,165 s
0,224 s
0,644 s
0,615 s
0,163 s
0,403 s
0,773 s
0,563 s
0,646 s
0,880 s
0,242 s
1,167 s
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102,09
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0,87
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1,90
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1,36
Kfw 15
Kfw 15
Kfw 15
Kfw 15
Kfw 16
Kfw 16
Kfw 16
Kfw 16
Kfw 17
Kfw 17
Kfw 17
Kfw 18
Kfw 19
Kfw 20
Kfw 20
Kfw 21
Kfw 22
Kfw 22
Kfw 23
Kommunalbanken 16
Landw-Rentenbank 15
Landw-Rentenbank 16
Landw-Rentenbank 17
Landw-Rentenbank 18
Microsoft Corp 15
Municipality Finance 16
Nordic Investment Bank 15
Ontario,Province Of 15
Slovak Republic 22
Temasek Financial (I) 19
World Bank 16
World Bank 16
World Bank 16
World Bank 17
5,50
1,34
1,07
1,24
3,68
1,80
1,68
2,07
2,69
9,99
1,81
Abu Dhabi Natl Energy 16

Bco Nac Desenvolviment 18
General Electric Capit 16
General Electric Capit 24
Goldman Sachs 15
Granite Master Issuer 54
Johnson & Johnson 16
Kfw 19
Landw-Rentenbank 17
Morgan Stanley 15
State Bank India Londo 14
Swedbank Hypotek 17
Swire Pacific 22
Wachovia Corp 16
&'!(%
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%
)*'+,(%
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%
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1,762 s
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101,364
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114,164
111,22
104,972
102,062
98,322
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98,7
102,551
102,21
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99,49
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101,266
103,029
101,761
100,531
100,859
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102,725
101,818
109,448
112,14
107,47
110,612
100,304
102,529
100,996
100,377
!"#$% -./&'+(" !"#$% %

!44!''+5(% 6&""+7 '('&*!% 0+'(*(%
*(/#(%
&"".(% %
109
109,55
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99,257
95
100,067
99,45
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103,99
100,2
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100,142
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106,44
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Alfa-Bank Ojsc 17
Alfa-Bank Ojsc 21
Arcelormittal 15
Arcelormittal 17
Arcelormittal 19
Arcelormittal 22
Ayt Cedulas Cajas Ix 20
Ayt Cedulas Cajas Xi 22
Banco Votorantim 16
Brasil Telecom 22
Edp Finance 15
Edp Finance 16
0,394 s
3,617 s
0,719 s
0,613 s
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101,25
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90,25
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113,18
109,3
101,125
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113,5
112,05
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110,25
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103,5
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104,613
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101,875
115,35
103,6
112,125
113,293
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106,2
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1,41
0,70
0,29
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TASSO VARIABILE
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1,268 4,42 USD Cemex 15
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102,35
TASSO FISSO
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USD
USD
USD
USD
USD
EUR
EUR
USD
USD
EUR
EUR
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1,681 s
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2,180 s
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1,283 s
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1,167 s
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0,153 s
5,640 a
2,085 s
2,207 s
2,717 s
4,764 a
2,196 a
1,811 a
3,602 a
0,270 a
3,719 s
0,175 s
2,547 s
2,332 s
2,674 s
1,740 s
3,716 a
4,721 a
0,288 a
5,172 a
6,187 a
1,860 a
3,837 a
1,966 a
2,944 a
3,573 a
3,063 a
4,299 a
2,643 s
2,081 s
0,431 s
1,126 s
2,990 s
3,011 a
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3,819 a
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1,041
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1,990
1,403
1,629
2,749
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4,884
5,570
6,456
7,510
6,751
7,689
1,269
0,756
1,749
2,925
3,858
0,960
1,591
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0,623
0,319
0,677
1,564
1,946
4,653
4,960
6,586
4,589
1,520
1,426
1,938
2,514
SPECULATIVE GRADE
0,73
1,99
2,12
3,80
7,26
5,85
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5,08
)*'+,(%
2/!33(%
%
0,20
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1,75
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2,03
3,23
2,04
0,30
0,34
0,48
0,72
TASSO VARIABILE
2,791 s
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1,059 s
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0,152 t
0,008 t
0,020
0,914 s
0,275 a
0,211 s
0,210 t
0,024 t
2,188 s
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1,446 s
0,214 t
&'!(%
1!#(*&%
%
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9,49 USD
9,39 USD
4,48 USD
5,90 USD
5,59 USD
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8,47 USD
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16,45 USD
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4,81 EUR
USD
12,58 USD
12,18 USD
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10,87 USD
12,36 USD
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59,65 EUR
3,95 EUR
8,16 EUR
10,39 EUR
15,36 USD
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7,59 USD
8,65 USD
20,33 USD
19,08 USD
4,84 EUR
5,27 EUR
8,91 EUR
7,72 EUR
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10,12 EUR
11,66 EUR
11,43 GBP
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30,00 EUR
5,79 EUR
7,84 USD
-0,65 USD
-0,12 USD
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2,59 USD
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10,54 EUR
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-15,04 USD
Edp Finance 16
Edp Finance 18
Edp Finance 19
Eksportfinans 15
Eksportfinans 16
Eksportfinans 16
Eksportfinans 17
Fiat Industrial Financ 15
Fiat Industrial Financ 18
Gold Fields Orogen Hld 20
Hbos 15
Hbos 18
Hbos 30
Hungary,Republic Of 15
Im Cedulas 5 20
Indonesia,Republic Of 18
Lafarge 15
Lbg Capital No.1 20
Lebanese Republic 17
Olivetti Finance 33
Pertamina (Persero) 21
Portugal Telecom Intl 19
Programa Cedulas Tda 31
Renault 16
Royal Bank Of Scotland 18
Royal Bank Of Scotland 21
Senegal,Republic Of 21
Telecom Italia Capital 15
Telecom Italia 16
Telecom Italia 16
Telecom Italia 17
Telecom Italia 17
Telecom Italia 17
Telecom Italia 18
Telecom Italia 19
Telecom Italia 19
Telecom Italia 20
Telecom Italia 22
Telecom Italia 55
Telemar Norte Leste 17
Telemar Norte Leste 20
Ukraine 17
Ukraine 20
Ukraine 21
Ukraine 22
Unicredit 21
Unicredito Italiano 17
Unipol Gruppo Finanz 17
Venezuela,Republic Of 16
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(1) Prezzo corso secco riferito all asta di apertura al 14/10/2014, salvo ulteriori specifiche
* prezzo tel quel
Fondi italiani
34
Dividendi
Indici dei fondi

Indici Fideuram
nota: ultimi valori disponibili
Valore
Variazioni %
quota g prec 02/01/14 1m 3m
6m 12m
Indici Fideuram
Valore
Variazioni %
Indice Gen. Fideuram
122,11 -0,1
3,4
-1,2 -0,0
1,5 4,3
Az. settoriali
96,22 -2,9
10,0
Ob. internazionali gover.
142,43 -0,1
9,5
4,5
7,7
7,7
Azionari
109,93 -0,5
3,0
-6,3 -2,8
1,6 4,8
Bilanciati
131,68 -0,2
3,9
-2,5 -0,6
2,0 5,6
Ob. paesi emergenti
299,60 -0,1
7,8
-0,5 -0,1
4,4
7,8
Az. Italia
111,01 -0,4
1,2
-9,1 -8,4 -10,5 2,2
Bilanciati
109,50 -0,3
4,6
-2,8 -0,5
2,6 6,7
Ob. altre specializzazioni 155,30 -0,1
4,1
-0,1
1,8 4,9
-4,6
Indici Fideuram
Valore
Variazioni %
6m 12m
0,8 10,6 15,7
1,8
0,7
6m 12m
Az. area euro
102,26
-2,7
-7,6 -6,4
-4,7 1,3
Bil. obbligazionari
123,88 -0,1
3,2
-2,1 -0,6
1,3 4,4
Ob. misti
149,61 -0,1
5,5
-0,8
0,6
2,0 6,6
Az. Europa
121,44 -0,1
-0,9
-6,6 -5,1
-2,6 3,1
Obbligazionari
151,64 -0,1
4,1
-0,3
0,6
1,9 4,9
Ob. flessibili
132,13 -0,1
3,7
-0,4
0,3
1,6 4,7
Az. America
125,94 -3,1
10,7
-3,5
2,5 12,9 17,6
Ob. euro gov. breve term. 141,10 -0,0
1,3
-0,1
0,1
0,5 1,6
Liquidita
131,45
0,0
0,3
-0,0 -0,0
0,1 0,3
Az. Pacifico
135,38 -0,4
6,0
-4,6
0,6
8,9 3,6
Ob. euro gov. m/l term.
166,48 -0,1
7,2
0,4
2,0
3,9 8,0
Liquidita area euro
131,52
0,3
-0,1 -0,0
0,1 0,3
Az. paesi emergenti
261,52 -0,2
7,8
-5,6
0,4
8,2 4,0
Ob. euro corp. inv. grade
138,18 -0,1
4,7
-0,1
0,8
2,4 6,0
Fondi flessibili
112,47 -0,2
2,4
-1,3 -0,3
0,9 3,7
Az. internazionali
112,27 -1,0
5,6
-5,5 -0,6
6,6 9,8
Ob. usd gover. m/l term. 123,63
9,7
2,5
7,2
9,7
B.F. General
858,91 -0,2
4,0
-2,3 -0,3
2,7 5,1
CATEGORIE (A01) Az. Energie e materie prime, (A02) Az. Industria, (A03) Az. Beni di consumo, (A04) Az. Salute,
(A05) Az. Finanza, (A06) Az. Informatica, (A07) Az. Serv. Telecomunicazione, (A08) Az. Serv. pubblica utilit, (A09)
Az. altri Settori, (AAI) Azionari Italia, (AEE) Azionari area Euro, (AEI) Azionari Internazionali, (ARE) Azionari Europa,
(ARM) Azionari America, (ARP) Azionari Pacifico, (ART) Azionari Paesi Emergenti, (ASS) Az. altre Specializzazioni,
0,0
7,9
(AZP) Azionari Paese, (BIA) Bilanciati Azionari, (BIL) Bilanciati Bilanciati, (BIO) Bilanciati Obbligazionari, (L01) F. di
Liquidit altre Valute, (L02) F. di Liquidit area Euro, (L03) F. di Liquidit area Dollaro, (O01) Obbl. Euro governativi
bt, (O02) Obbl. Euro governativi m/l t, (O03) Obbl. Euro corporate invest gr, (O04) Obbl. Euro High Yield, (O05) Obbl.
Usd governativi bt, (O06) Obbl. Usd governativi m/l t, (O07) Obbl. Usd corporate invest gr, (O08) Obbl. Usd High
Fondo
Cedola
Data
Anima Russell Multi-Asset

Anima Selection
Anima Obblig. Emerg. AD EUR
Epsilon Flex Fx Coup Dic 2018
Epsilon Flexible Forex Coupon
Alto Internaz Obbl
GI Focus Obbligazionario
Alto Euro Flessibile Obbligazi
Alto Bilanciato
Nordfondo Obb Euro Breve T B
Fonditalia Euro Bond Defens S
Fonditalia Euro Yld Plus S Dis
Fonditalia Bond US Plus S
0,0300
0,0510
0,0870
0,0120
0,0160
0,0660
0,0700
0,0960
0,2000
0,1030
0,0200
0,0200
0,0400
01/08/14
01/08/14
01/08/14
28/07/14
28/07/14
24/07/14
24/07/14
24/07/14
24/07/14
20/01/14
16/01/14
16/01/14
16/01/14
Fondo
Cedola
Data
Fonditalia Flexible Bond S Dis 0,0400

Fonditalia Flexible Strategy D
0,0400
Fonditalia Global Income S
0,0400
Fonditalia Core Bond S
0,0500
Fonditalia Diversified Real As 0,0500
Fonditalia Euro Bond L Term S 0,0500
Fonditalia Euro Bond S
0,0500
Fonditalia Euro Corp Bd S Dis
0,0500
Fonditalia Global Bond S Dis 0,0500
Fonditalia Global Convert S
0,0500
Fonditalia Bond Glb Em Mkts S 0,0800
Fonditalia Em Mark L Curr B S 0,0800
Fonditalia Eq Global H Div S 0,0800
16/01/14
16/01/14
16/01/14
16/01/14
16/01/14
16/01/14
16/01/14
16/01/14
16/01/14
16/01/14
16/01/14
16/01/14
16/01/14
Yield, (O09) Obbl.Internaz. governativi, (O10) Obbl. Internaz. Corp. invest grade, (O11) Obbl. internaz. High Yield,
(O12) Obbl. Flessibili, (OBB) Obblig. misti, (ONY) Obblig. area Yen, (OPE) Obblig. Paesi emergenti, (OSS) Obblig.
altre Specializzazioni, (OTY) F. di liquidit area Yen, (SFL) Fondi Flessibili.
Tariffa Fondi 500 + Iva per riga. Per informazioni: tel. 02 58219518
Fondi
Cat.
nota: ultimi valori disponibili
Fondo
BIO Alpi Bilanciato

OSS Alpi Bond
FDF Alpi Multi-Strategy
Alpi Value
Quota
%
% % Cat.
ieri 12m 36m
5,902 -0,1 4,4

7,569 -0,1 2,4
583.064,133 -0,4 12,5
104.322,797 -4,1
-
SFL
SFL
SFL
- SFL
- SFL
- SFL
-
Fondo
Quota
Arca 2019 Redd Multiv III P

Arca 2019 Redd Multiv III R
Arca 2019 Redd Multival II P
Arca 2019 Redd Multival II R
Arca 2019 Redd Multivalore P
Arca 2019 Redd Multivalore R
%
% % Cat.
ieri 12m 36m
- - - - 4,916 -0,2
- -
Amundi AM
AEI Anfiteatro Global Equity
3,692 -0,0
L02 Anfiteatro Tesoreria
5,978 ARM Arca Az America
25,9 -2,0
ARE Arca Az Europa
11,928 -0,0
ARP Arca Az Far East
6,735 -0,5
AAI Arca Az Italia
22,107 -0,4
ART Arca Az P Emergenti
9,866 -0,2
AEI Arca Azioni Internazionali
15,947 -1,1
B00 Arca BB
38,904 -0,1
O03 Arca Bd Corp
8,979 -0,1
O09 Arca Bd Globale
14,765 -0,1
OPE Arca Bd P Em Val Locale
5,595 0,1
OPE Arca Bd P Emergenti
16,976 0,0
SFL Arca Bond Flessibile
- SFL Arca Cash Plus
9,685 -0,0
O12 Arca Ced Bd Globale Euro
5,327 O12 Arca Ced Bd Globale Euro III
5,414 -0,0
O12 Arca Ced Bd P Emergenti
5,232 -0,0
O12 Arca Ced Bd 2017 Alto Pot VI
5,293 -0,0
O12 Arca Ced Bond Globale Euro II
5,466 O12 Arca Ced Bond 2015 Alto Pot II 5,601 O12 Arca Ced Bond 2015 Alto Potenz 5,407 O12 Arca Ced Bond 2016 Alto Pot III 6,019 O12 Arca Ced Bond 2017 Alto Pot IV 5,642 -0,0
O12 Arca Ced Bond 2017 Alto Pot V 5,606 -0,0
O12 Arca Ced Corp Bond IV
5,22 0,0
O12 Arca Ced Gv Euro Bnd IV
5,467 0,0
O12 Arca Ced 2018 Obb Att IV
5,197 -0,1
O12 Arca Ced 2018 Obb Att IV
5,198 -0,1
O12 Arca Ced 2018 Obb Attiva II
5,364 -0,0
O12 Arca Ced 2018 Obbl Attiva
5,331 -0,1
O12 Arca Ced 2018 Obbl Attiva III R
5,335 -0,1
O12 Arca Ced 2018 Obblig Attiva III P 5,332 -0,1
O12 Arca Ced 2018 P E V Loc II P
5,083 0,1
O12 Arca Ced 2018 P E V Loc. III P
- O12 Arca Ced 2018 P E V Loc P
4,797 0,0
O12 Arca Ced 2018 P E V Loc R
4,8 0,0
O12 Arca Ced 2018 P E Val III R
- O12 Arca Ced 2018 P E Val L II R
5,086 0,1
O12 Arca Ced 2019 Ob Attiva V P
5,085 -0,1
O12 Arca Ced 2019 Ob Attiva V R
5,086 -0,1
SFL Arca Ced 2019 Obbl Att VIII P
- O12 Arca Ced 2019 Obbl Attiva VII P 4,983 -0,1
O12 Arca Ced 2019 Obbl Attiva VII R 4,983 -0,1
SFL Arca Ced 2019 Obbli Att VIII R
- O12 Arca Ced 2019 Obblig Attiva VI P 5,041 -0,1
O12 Arca Ced 2019 Obblig Attiva VI R 5,041 -0,1
SFL Arca Formula Estoxx 15
5,676 SFL Arca Formula II Estoxx 15
5,614 O01 Arca MM Bond Euro S Term
17,765 -0,0
OBB Arca Obbl Europa
10,621 -0,0
O02 Arca RR Bond Euro
11,192 -0,1
SFL Arca Strat Glob Crescita
6,095 -0,0
SFL Arca Strat Glob Opportunity
6,396 -0,2
BIO Arca TE
20,27 -0,4
5,5 -5,0
-0,1 4,6
15,1 58,7
4,1 39,1
1,9 26,3
2,6 37,7
3,5 15,0
10,2 47,8
6,4 31,8
7,7 25,7
7,1 11,0
5,4 12,3
6,8 18,9
1,8 9,9
-1,2 16,2
-0,1 15,7
0,2 14,7
3,5
-0,4 15,9
0,9 19,5
-0,9 16,9
2,1 24,7
3,0
2,8
-2,2 9,2
-1,9 14,0
3,9
4,0
5,0
4,0
6,3
6,2
1,0
-1,2
-1,1
1,0
1,5 35,3
0,6 28,4
4,5 19,6
9,9 25,0
8,3 23,7
2,7 15,5
6,3 25,9
7,9 24,9
SFL Amundi Accumul Attiva

Amundi Alt. Aggr. EUR
ARE Amundi Azionario Europa
O03 Amundi Corporate 3 anni
SFL Amundi Div Attiva 2018 Tre
O12 Amundi Div Attiva 2018 4
SFL Amundi Divers Attiva 2019
SFL Amundi Divrs Attiva 2018
SFL Amundi Divrs Attiva 2018 Due
SFL Amundi Eureka Brasile16
SFL Amundi Eureka Brict Prg17
SFL Amundi Eureka Bric17
SFL Amundi Eureka China Ripr15
SFL Amundi Eureka Cina15
SFL Amundi Eureka Cr Area Euro19
SFL Amundi Eureka Cr Azion due17
SFL Amundi Eureka Cr Azion17
SFL Amundi Eureka Cr Cina17
SFL Amundi Eureka Cr Fin15
SFL Amundi Eureka Cr Fin17
SFL Amundi Eureka Cr Italia15
SFL Amundi Eureka Cr Italia18
SFL Amundi Eureka Cr Set Imm17
SFL Amundi Eureka Cr Taiwan18
SFL Amundi Eureka Cr Valore17
SFL Amundi Eureka Cr Valore18
SFL Amundi Eureka Dbl Win13
SFL Amundi Eureka Double Call
SFL Amundi Eureka Dragon
SFL Amundi Eureka En Dop O18
SFL Amundi Eureka Eu Em Rp17
SFL Amundi Eureka IT Dopp Opp19
SFL Amundi Eureka M Ind Do O18
SFL Amundi Eureka Mer Em18
SFL Amundi Eureka Oriente15
SFL Amundi Eureka P Imp Verdi17
SFL Amundi Eureka Rip Due14
SFL Amundi Eureka S Germania18
SFL Amundi Eureka Settori16
SFL Amundi Eureka Sv Energia16
SFL Amundi Eureka Sv Gr Cina18
SFL Amundi Eureka Sv IT FR SP18
SFL Amundi Eureka Sv M Emerg17
SFL Amundi Eureka Sv M Prime16
SFL Amundi Eureka Sv Russia18
SFL Amundi Eureka Sv Usa16
SFL Amundi Eureka Sv USA18
SFL Amundi Eureka Ut Dop Op18
SFL Amundi F.Gar. E.Mkt Eq. Rec/14
SFL Amundi F.Gar.Eq. Recall 2014
SFL Amundi Flessibile
SFL Amundi M Plus 20 A. Euro Usa
O12 Amundi Met Opportunita 17
SFL Amundi Met Pls 19 Area Eur
SFL Amundi Met Pls 19 Area Eur2
O12 Amundi Met Plus 19 Area Eur3
4,981 -0,1
- 5,137 -0,2
87,09 0,0
5,283 -0,1
5,256 -0,1
5,161 -0,1
5,358 -0,1
5,338 -0,1
4,185 3,8
5,384 0,1
5,074 1,6
5,79 -0,2
5,108 0,5
5,863 -0,8
6,325 -1,6
5,477 -3,3
5,192 -2,0
5,575 0,1
6,78 -0,8
5,664 0,1
6,385 -1,7
6,482 -0,3
6,583 -0,4
6,291 -0,9
6,414 -0,7
- 5,918 7,087 5,509 -3,8
5,082 -1,4
5,728 -1,6
5,176 -0,9
5,148 -0,3
5,367 0,2
6,019 -0,0
5,567 0,4
5,776 -2,2
5,222 -0,3
5,071 -3,3
5,359 -1,6
5,954 -2,6
5,273 -0,4
4,996 -0,7
4,664 -1,0
6,346 -2,9
6,005 -2,3
6,048 -2,5
5,132 5,126 -3,7
5,406 -0,2
5,229 -0,0
5,109 5,612 -0,4
5,504 -0,4
5,389 -0,2
0,1 32,2
0,1 2,7
5,6
7,5
7,1
-1,1 3,7
3,4
6,9 22,8
4,7 30,3
- 25,2
10,4
4,2
-1,0 20,9
0,6 18,7
8,4 44,0
8,9 40,3
6,5 37,3
8,3
8,9 38,0
9,2
10,0 30,0
8,4
0,6 15,0
0,4 14,5
1,7
4,2 23,6
9,1
4,4
1,2
-0,8 16,4
2,2 21,8
-1,4 23,0
2,3
1,8 9,9
-0,8 13,0
7,1
6,9
0,1
-3,8 6,0
-6,7
2,3
5,2
11,6
-0,4 2,3
-6,9 0,7
9,9 16,3
-
Fondo
Quota
SFL Amundi Met Plus 19 Merc Svil

O12 Amundi Met Plus 2019 USA
SFL Amundi Met Plus 2020 Area Euro
SFL Amundi Met Plus 2020 M Svil
O12 Amundi Met 19 Premium 2
O12 Amundi Met 2018
O12 Amundi Met 2018 Due
O12 Amundi Met 2018 Premium
O12 Amundi Met 2018 3
O12 Amundi Met 2018 4
O12 Amundi Met 2019 Premium
OSS Amundi Obblig B Termine D
OSS Amundi Obblig Breve T
O12 Amundi Obblig. Obiett.. Cedola
SFL Amundi Oriz 2019 M. Glb e Lusso
BIO Amundi Oriz 2020 Picc M Imp
BIO Amundi Oriz 2020 Silver Age
BIO Amundi Orizz 2019 Ced e Div
BIO Amundi Orizz 2019 Ced e Div 2
BIO Amundi Orizzonte 2020 Glob
BIO Amundi Orizzonte 2020 Italia
SFL Amundi Piu
O12 Amundi Traguardo 3%
SFL Azimut Dinamico

SFL Azimut Formula 1 Absolute
SFL Azimut Formula 1 Conserva
L02 Azimut Garanzia
O06 Azimut Redd Usa
O02 Azimut Reddito Euro
SFL Azimut Scudo
OZ0 Azimut Solidity
SFL Azimut Strategic Trend
SFL Azimut Trend
SFL Azimut Trend America
SFL Azimut Trend Europa
SFL Azimut Trend Italia
SFL Azimut Trend Pacifico
OSS Azimut Trend Tassi
SFL Formula target 2013
SFL Formula target 2014
SFL Kairos Partners Income

SFL Kairos Selection P
SFL
SFL
SFL
SFL
O12
O12
SFL
SFL
SFL
SFL
O12
%
% % Cat.
ieri 12m 36m
5,317 -0,1
5,512 5,007 0,1
5,119 0,1
5,306 0,0
5,478 -0,0
5,368 -0,1
5,373 -0,0
5,357 -0,1
5,386 -0,0
5,458 -0,0
5,004 -0,1
8,434 -0,1
6,321 -0,3
5,294 -0,4
5,026 -0,4
5,411 -0,4
5,362 -0,6
5,471 -0,6
5,151 -0,4
5,117 -1,2
5,858 -0,1
5,463 -0,0
25,876 -0,2
6,692 -0,3
6,857 -0,1
12,861 0,0
6,464 -0,6
17,609 -0,2
8,894 -0,3
9,118 -0,1
6,355 -0,2
29,134 -0,2
12,937 -1,5
12,787 -0,1
16,622 -0,1
7,232 0,0
10,213 -0,2
6,997 -0,2
6,735 -0,1
6,814 10,17 0,4
Mediolanum Fless Globale I

16,58 -0,6
Mediolanum Fless Globale L
16,536 -0,5
Mediolanum Fless Italia I
19,201 -0,4
Mediolanum Fless Italia L
19,435 -0,4
Mediolanum Fless Obb. Glob L 9,607 -0,3
Mediolanum Fless Obbl Globale I 9,885 -0,3
Mediolanum Fless Strateg L
6,254 -0,0
Mediolanum Fless Strategico I
6,451 -0,1
Mediolanum Fless Svil Italia I
10,074 -0,2
Mediolanum Fless Svil Italia L
9,949 -0,2
Mediolanum Fless V Attivo L
9,839 -0,2
Fondo
Quota
- O12 Mediolanum Fless Val Attivo I

- O01 Mediolanum Ris Dinamico L
- O01 Mediolanum Risp Dinamico I
6,7
7,1
B00 Nextam Bilanciato
OBB Nextam Obbl. Misto
6,2 14,5 ARM Eurizon Az America
7,6 26,9 AEE Eurizon Az Area Euro
ARP Eurizon Az Asia Nuov Econ
A01 Eurizon Az En Mat Prime
ARE Eurizon Az Europa
A05 Eurizon Az Finanza
ASS Eurizon Az Internaz Etico
AEI Eurizon Az Internazionali
AAI Eurizon Az Italia
ARP Eurizon Az Pacifico
1,5 4,6
ART Eurizon Az Paesi Em
5,9
ARM Eurizon Az PMI Am
ARE Eurizon Az PMI Europa
AAI Eurizon Az PMI Italia
A06 Eurizon Az Tecno Avanz
0,7 20,2 A04 Eurizon Azioni Salute
-3,0 13,4 O05 Eurizon B Termine Dollaro EUR
0,7 11,8 O05 Eurizon B Termine Dollaro USD
0,1 5,8 BIL Eurizon Bil Euro Multi
7,0 11,1 SFL Eurizon Ced Att Piu Ott/2019
4,2 15,8 SFL Eurizon Ced Att Piu 05/2019
SFL Eurizon Ced Att Piu 12/2019
6,0 23,8
SFL Eurizon Ced Att Top 10/2021
8,0 21,3
SFL Eurizon Ced Att Top 12/2021
3,9 34,1
SFL Eurizon Ced Att 10/2019
11,9 55,2 SFL Eurizon Ced Att 12/2019
9,5 47,3 SFL Eurizon Ced Attiva Piu 05/2018
2,1 17,2 SFL Eurizon Ced Attiva Top 05/2020
SFL Eurizon Ced Attiva Top 07/2021
SFL Eurizon Ced Attiva 05/2018
0,2 1,1 SFL Eurizon Ced Attiva 05/2019
-0,8 13,0 SFL Eurizon Ced Attiva 06/2018
SFL Eurizon Ced Attiva 07/2019
O12 Eurizon Cedola Doc Feb-2019
O12 Eurizon Cedola Doc 04/2019
- OBB Eurizon Div Etico
3,2 25,4 SFL Eurizon Focus Cap Prot 12/14
Eurizon G Att Classc 07/2017
SFL
Eurizon G Att Classc 07/2019
-0,2 37,3
SFL Eurizon G Att Classc 09/2017
0,8 15,2
2,7 17,5 SFL Eurizon G Att Classic 07/2018
- SFL Eurizon G Att Classica 04/2018
%
% % Cat.
ieri 12m 36m
Fondo
10,06 -0,2
- SFL
5,302 -0,0 0,3 8,6 SFL
5,377 -0,0
- SFL
SFL
6,919 -0,3 8,8 24,4

7,614 -0,2 9,2 31,1
13,8 -2,3
28,18 -0,0
12,034 -1,0
9,823 -1,1
9,889 0,0
23,278 -0,7
8,046 -1,4
10,254 -1,5
12,872 -0,5
4,431 -0,5
8,922 -0,2
31,962 -0,9
10,469 -0,6
5,025 -0,7
5,769 -1,5
25,397 -1,8
12,955 -0,4
16,427 0,0
43,864 -0,2
5,017 -0,2
5,066 -0,1
- 4,872 -0,5
- 5,012 -0,1
- 5,214 -0,1
5,153 -0,1
5,031 -0,2
5,147 -0,5
- 5,166 -0,5
5,197 -0,5
4,858 -0,5
5,11 -0,5
5,086 -0,5
5,188 -0,1
5,04 -0,1
5,141 -0,1
5,041 -0,1
5,573 -0,1
5,571 -0,1
9,426 -0,2
5,509 -0,1
5,331 -0,1
4,994 -0,2
5,294 -0,2
5,277 -0,1
5,227 -0,1
5,17 -0,2
5,171 -0,1
5,153 -0,2
5,124 -0,2
5,181 -0,1
15,1 62,0
0,6 33,6
6,5 24,7
1,3 16,9
3,5 35,4
7,3 64,8
10,0 51,6
10,0 50,1
2,0 33,1
2,3 23,9
2,6 12,0
6,8 58,9
-0,9 39,7
0,9 28,6
19,7 43,2
24,9 80,5
6,4 6,7
-0,5 -1,2
5,9 30,7
2,7
2,8
0,5
1,2
3,7
2,2
2,5
2,8
8,3
8,8
4,3 21,1
1,8 16,3
3,1
2,9
3,1
3,0
2,9
3,4
3,0
3,1
-
Eurizon G Att Din Aprile 2019

Eurizon G Att Din Luglio 2018
Eurizon G Att Din 6/2018
Eurizon G Att Dinam 04/2018
Eurizon G Att Dinam 07/2017
SFL Eurizon G Att Dinam 09/2017
SFL Eurizon G Att Dinamica 12/2018
SFL Eurizon G Att Dinamica 2/2018
SFL Eurizon G Att Opp 07/2018
SFL Eurizon G Att Oppor 6/2018
SFL Eurizon G Att Opport 04/2018
Eurizon G Att Opport 07/2017
SFL Eurizon G Att Ottobre 2018
SFL Eurizon G Atti Class 6/2018
SFL Eurizon Ges Att Class 10/2019
SFL Eurizon Ges Att Din 05/2019
SFL Eurizon Ges Att Din 10/2019
SFL Eurizon Gest Att Clas 05/2019
SFL Eurizon Gest Att Din 12/2019
SFL Eurizon Gest Att Dinam 07/2019
SFL Eurizon Gest Att Opp 05/2019
SFL Eurizon Gest Att Opport 10/2018
SFL Eurizon Gesti Att Class 12/2019
SFL Eurizon Guida Att 05/2019
SFL Eurizon Mult Red 12/2019
SFL Eurizon Multi Red 10/2019
OZ0 Eurizon Ob Italia Breve T A
OZ0 Eurizon Ob Italia Breve T B
OSS Eurizon Obbl Cedola A Cap
OSS Eurizon Obbl Cedola D Dis
O03 Eurizon Obbl E Corp Breve T
OPE Eurizon Obbl Emergenti
OSS Eurizon Obbl Etico
O02 Eurizon Obbl Euro
O01 Eurizon Obbl Euro B T A Cap
O01 Eurizon Obbl Euro B T D Dis
O04 Eurizon Obbl Euro High Yield
O09 Eurizon Obbl Internaz
O03 Eurizon Obbligazioni Euro Corp
SFL Eurizon Obiettivo Rend
SFL Eurizon Prof Fless Difesa
SFL Eurizon Prof Fless Equilibrio
SFL Eurizon Prof Fless Svil
SFL Eurizon Rend Assoluto 2y
SFL Eurizon Rend Assoluto 3y
OBB Eurizon Rendita A Cap
OBB Eurizon Rendita D
OBB Eurizon Soluz 10
B00 Eurizon Soluz 40
B00 Eurizon Soluz 60
SFL Eurizon Strat Fless 15
SFL Eurizon Strat Prot I Tr 2013
SFL Eurizon Strat Prot I trim 12
SFL Eurizon Strat Prot II Trim 12
Quota
%
% % Cat.
ieri 12m 36m
5,134 -0,3
5,254 -0,5
5,27 -0,5
5,272 -0,3
5,575 -0,3
5,501 -0,5
5,199 -0,3
5,496 -0,3
5,404 -0,3
5,15 -0,3
5,306 -0,3
5,329 -0,7
5,363 -0,7
5,44 -0,5
5,749 -0,4
5,704 -0,4
5,668 -0,6
5,575 -0,4
5,214 -0,6
5,427 -0,5
5,133 -0,2
5,19 -0,1
4,934 -0,3
- 4,878 -0,5
- - 4,957 -0,4
- 5,259 -0,5
- - 5,003 -0,2
4,937 -0,3
5,113 -0,2
- - 4,943 -0,3
7,974 -0,0
8,271 -0,0
6,802 -0,1
6,099 -0,1
8,428 -0,0
13,688 -0,1
6,037 -0,1
17,473 -0,2
16,186 -0,1
14,965 -0,1
9,415 -0,2
9,764 -0,2
6,71 -0,1
8,797 5,886 -0,1
5,941 -0,2
6,093 -0,4
5,62 -0,1
5,92 -0,2
6,57 -0,1
6,274 -0,1
7,62 -0,1
7,578 -0,6
29,59 -0,9
5,413 -0,1
5,328 -0,2
5,722 -0,3
5,497 -0,2
4,4
4,1
4,9
4,7
4,2
4,0
4,6
4,6
4,6
5,3
5,3
6,3
6,3
6,2
5,9
6,2
6,1
2,7
3,2
5,2
1,7 9,3
2,0 10,3
3,2
-0,2 10,8
2,2 12,7
4,6 14,0
5,6 21,3
9,2 25,5
1,5
-0,7 5,5
6,5 34,5
6,4 7,8
5,9 22,0
3,0 11,7
2,1 8,9
3,8 12,9
5,0 18,7
2,1 8,2
2,8 11,4
1,6
0,9 11,0
3,8 13,9
8,2 29,5
6,8 31,1
2,4 6,3
4,6 7,6
2,6 9,6
3,2 7,5
SFL
SFL
SFL
SFL
SFL
SFL
SFL
SFL
SFL
SFL
SFL
L02
L02
ARE
O01
O02
O01
O01
Fondo
Quota
Eurizon Strat Prot III Trim 11

Eurizon Team 1 A
Eurizon Team 1 G
Eurizon Team 2 A
Eurizon Team 2 G
Eurizon Team 3 A
Eurizon Team 3 G
Eurizon Team 4 A
Eurizon Team 4 G
Eurizon Team 5 A
Eurizon Team 5 G
Eurizon Tesoreria Euro A
Eurizon Tesoreria Euro B
Malatesta Azionario Europa
Malatesta Breve Termine
Malatesta Obblig Euro
Passadore Breve Termine
Teodorico Breve Termine
SFL Symphonia Asia Flessibile

ARM Symphonia Az USA
AEE Symphonia Azionario Euro
SFL Symphonia Fortissimo
SFL Symphonia Multim Em Fless
O01 Symphonia Obb B T
O12 Symphonia Obb. Din Value
OBB Symphonia Obbl. Corporate
O12 Symphonia Obblig Alto Potenz
O02 Symphonia Obbligaz Euro
O01 Symphonia Obbligaz Rendita
SFL Symphonia Patr Reddito
SFL Symphonia Patrimonio Attivo
AAI Symphonia Selezione Italia
AAI Symphonia Selezione Italia I
SFL Symphonia Tematico
ARE Synergia Az Europa
AEI Synergia Az Globale
AAI Synergia Az Italia
AAI Synergia Az Small Cap Italia
ARM Synergia Az Usa
O12 Synergia Bd Flessibile
OBB Synergia Bilanciato 15
BIO Synergia Bilanciato 30
B00 Synergia Bilanciato 50
O03 Synergia Obb Corporate
O01 Synergia Obb Euro B.T.
O02 Synergia Obb Euro M.T.
O01 Synergia Obb. Rendita
L02 Synergia Tesoreria
SFL Synergia Total Return
%
% %
ieri 12m 36m
5,847 -0,4
6,341 -0,0
6,392 -0,0
6,08 -0,1
6,147 -0,1
5,123 -0,3
5,253 -0,2
4,386 -0,4
4,513 -0,4
4,313 -0,5
4,446 -0,4
7,992 8,138 7,451 -0,1
6,185 -0,1
6,735 -0,1
7,689 -0,1
8,132 -0,1
7,961 -0,2
9,606 -1,1
6,533 0,1
3,196 13,396 -0,3
7,11 6,237 -0,3
6,693 -0,1
5,423 -0,2
8,242 -0,0
8,399 -0,0
8,342 -0,2
25,037 -0,6
7,62 -0,3
7,646 -0,3
3,935 -0,1
6,716 0,1
7,406 -0,7
6,174 -0,2
6,328 -0,7
9,366 -1,6
5,306 -0,0
5,982 -0,0
6,237 -0,0
6,511 0,0
6,509 -0,0
5,437 -0,0
6,16 -0,0
5,732 5,228 5,924 -0,2
1,6
1,8
2,1
2,4
2,7
2,5
3,1
2,4
2,9
2,9
3,6
0,3
0,6
3,8
1,3
6,4
1,3
2,1
10,8
6,7
7,6
8,2
9,2
10,1
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Donatello Comparto Margherita
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Donatello Comparto Tulipano
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Etf
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ETFS Gl Shipping
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ETFS Russell 1000
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-
Sicav di Diritto Estero
35
info-italia@ngam.natixis.com
NGAM S.A.
Natixis International Funds (Lux) I
NGAM S.A.
Natixis International Funds (Dublin) I plc
CLASSI
Absolute Asia AM Emerging Asia Fund (ACC)

Absolute Asia AM Emerging Asia Fund (ACC)
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Absolute Asia AM Pacific Rim Equities Fund (ACC) - Hedged
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Harris Associates Concentrated U.S. Equity Fund (ACC)
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Loomis Sayles Emerging Debt and Currencies Fund (ACC)
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Loomis Sayles Global Credit Fund (ACC)
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Loomis Sayles U.S. Research Fund (ACC)
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Natixis Emerging Europe Fund (ACC)
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Natixis Emerging Latin America Equity Fund (ACC)
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Natixis Short Term Glb High Inc Fd (EUR-Hedged) Acc
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Vaughan Nelson U.S. Small Cap Value Fund (ACC)
Vaughan Nelson U.S. Small Cap Value Fund (DIS)
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Valori del
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EUR
USD
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EUR
EUR
USD
EUR
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EUR
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EUR
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CLASSI
C
RE
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-
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-
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Loomis Sayles Multisector Income Fund (DIS) Hedged
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Loomis Sayles Global Opportunistic Bond Fund - Hgd (ACC)
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Valori del
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USD
USD
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EUR
EUR
EUR
USD
USD
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EUR
USD
USD
EUR
EUR
USD
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13/10/2014
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C
RE
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-
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Valuta
Valori del
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CLASSER
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Valori del
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
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Carige Protetto 90 R Cap
Valuta
Valori del
CLASSER
EUR
10/10/2014
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EUR
EUR
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JPM Italy Flex Bd D (fix) - EUR
EUR
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Valuta
Nav
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EUR
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EUR
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JPY
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JPM Japan 50 Eq D (acc)-JPY
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FONDI AZIONARI EUROPA
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EUR
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USD
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USD
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JPM Glb Select Eq Plus D (acc)-USD
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JPM Glb Select Equity A (acc)-USD
USD
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USD
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FONDI AZIONARI SPECIALIZZATI

JPM Glb Financials A (acc)-USD
USD
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USD
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FONDI OBBLIGAZIONARI
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EUR
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EUR
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EUR
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USD
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EUR
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USD
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EUR
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USD
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USD
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EUR
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EUR
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FONDI BILANCIATI
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USD
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USD
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USD
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USD
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EUR
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EUR
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EUR
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FONDI FLESSIBILI
JPM China A (acc) - USD
USD
28,17
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EUR
108,07
JPM Highbridge Stat Mkt Neut D (acc)-EUR
EUR
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EUR
14,48
JPM Highbr Eur STEEP A(inc)-EUR
EUR
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EUR
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JPM Highbr US STEEP A(acc)-USD
USD
17,3200
JPM Highbr US STEEP D(acc)
USD
16,68
La presente pubblicazione ha carattere volontario; nel sito web www.jpmam.it, fonte ufficiale, disponibile il valore di tutte le classi commercializzate in Italia.
Nome
Classe Valuta NAV
Data
BLACKROCK GLOBAL FUNDS

BGF Asian Dragon Fund
EUR
24,53 14/10/2014
USD
31,04 30/04/2014
EUR
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USD
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EUR
19,78 14/10/2014
EUR
25,79 14/10/2014
EUR
23,06 14/10/2014
USD
33,34 13/10/2014
BGF Asian Tiger Bond Fund
USD
35,42 14/10/2014
USD
29,08 14/10/2014
USD
29,48 14/10/2014
EUR
26,34 14/10/2014
USD
33,34 14/10/2014
BGF China Fund
USD
11,21 14/10/2014
BGF China Fund
USD
13,63 14/10/2014
BGF China (Euro Hedged)
EUR
10,33 14/10/2014
BGF China (Euro Hedged)
EUR
11,74 14/10/2014
BGF Continental European Flexible Fund
EUR
16,10 14/10/2014

B
C
E
EUR
EUR
EUR
15,98 14/10/2014
14,47 14/10/2014
15,39 14/10/2014
BGF Emerging Europe Fund
EUR
81,44 14/10/2014
EUR
66,59 14/10/2014
EUR
66,64 14/10/2014
EUR
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EUR
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BGF Emerging Markets Bond Fund
EUR
12,26 13/10/2014

A
B
B
USD
EUR
USD
15,52 14/10/2014
9,52 14/10/2014
13,73 14/10/2014
USD
13,69 14/10/2014
USD
16,20 13/10/2014
EUR
11,69 13/10/2014
USD
14,80 14/10/2014
BGF Emerging Markets Fund
EUR
USD
Nome
Classe Valuta NAV
Data
Nome
Classe Valuta NAV
Data
Nome
37
Classe Valuta NAV
Data
Nome
Classe Valuta NAV
Data
BGF European Value Fund
EUR
53,44 14/10/2014
BGF Global SmallCap Fund
EUR
54,21 14/10/2014
BGF Strategic Allocation (US Dollar)
USD
22,64 16/04/2010
BGF World Financials Fund
EUR
46,74 14/10/2014
USD
68,61 14/10/2014
USD
24,60 16/04/2010
EUR
EUR
42,06 14/10/2014
EUR
68,48 14/10/2014
BGF Swiss Opportunities Fund
CHF
246,34 14/10/2014
USD 19,1600 14/10/2014
EUR
56,29 14/10/2014
EUR
61,56 14/10/2014
BGF Swiss Opportunities Fund
CHF
258,02 14/10/2014
BGF World Gold (Euro Hedged) Fund
EUR
4,7500 14/10/2014
EUR
50,49 14/10/2014
USD
77,91 14/10/2014
BGF United Kingdom Fund
EUR
92,30 14/10/2014
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BGF India Fund
EUR
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GBP 73,4000 14/10/2014
EUR
4,3400 14/10/2014
EUR
5,0000 30/04/2014
40,98 13/10/2014
EUR
4,58 14/10/2014
USD 21,4800 14/10/2014

15,14 14/10/2014
GBP 38,4300 14/10/2014
BGF India Fund
USD
27,06 14/10/2014
USD 116,8300 13/10/2014
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EUR
14,37 30/04/2014
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USD
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USD
19,91 14/10/2014
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63,91 14/10/2014
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EUR
9,78 14/10/2014
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USD
23,87 14/10/2014
EUR
85,43 13/10/2014
BGF World Gold Fund
EUR
EUR
9,13 30/04/2014
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GBP
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USD 25,2900 14/10/2014
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BGF US Basic Value (Euro Hedged) Fund
EUR
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EUR
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BGF Fixed Inc Gbl Opp (Sterling Hegd)
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BGF Japan (Euro Hedged) Fund
EUR
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EUR 23,2400 30/04/2014

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USD
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USD
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BGF World Gold Fund
EUR 20,1600 14/10/2014
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BGF Japan Fund
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BGF Japan Small & MidCap Opp. Fund (Euro Hdgd)
EUR
30,63 14/02/2014
USD
64,78 14/10/2014
23,52 14/10/2014
USD 25,3600 14/10/2014
USD
EUR 22,0200 30/04/2014
BGF Gbl Government Bond (Euro Hdgd)
EUR
25,13 14/10/2014
BGF Japan Small & MidCap Opp. Fund
EUR
32,66 14/02/2014
BGF US Dollar Core Bond Fund
USD
30,24 14/10/2014
EUR
23,01 14/10/2014
JPY 4630,00 30/04/2014
USD
24,56 14/10/2014
31,40 14/10/2014
BGF Glb Government Bond (Euro Hdgd)
EUR
20,57 14/10/2014
USD
USD
28,27 14/10/2014
USD 27,8700 14/10/2014
EUR
25,83 14/10/2014
JPY 3937,00 30/04/2014
BGF US Dollar High Yield Bond Fund
USD
27,98 13/10/2014
BGF World Income Fund
EUR 11,0800 30/04/2014
EUR
23,24 14/10/2014
USD
38,48 30/04/2014
USD
24,63 14/10/2014
USD 15,1600 14/10/2014
BGF Gbl Inflation Linked Bond Fund (Euro Hdgd)
EUR
12,85 14/10/2014
JPY 3824,00 30/04/2014
EUR
20,79 14/10/2014
EUR
BGF Glb Inflation Linked Bond Fund (Euro Hdgd)
EUR
13,09 14/10/2014
EUR
34,27 30/04/2014
USD
26,31 14/10/2014
USD 13,9100 30/04/2014
BGF Gbl Inflation Linked Bond Fund (Euro Hdgd)
EUR
12,53 14/10/2014
EUR
34,14 30/04/2014
BGF US Dollar Reserve (Sterling Hdgd)
GBP
190,11 14/10/2014
BGF Glb Inflation Linked Bond Fund
USD
13,14 14/10/2014
JPY 4290,00 14/10/2014
GBP
189,89 08/01/2014
EUR
9,9600 14/10/2014
USD
13,63 14/10/2014
USD
15,49 14/10/2014
45,26 30/04/2014
BGF Gbl Inflation Linked Bond Fund
USD
13,38 14/10/2014
USD
41,94 30/04/2014
23,09 30/04/2014
BGF Gbl High Yield Bond (Euro Hdgd)
EUR
15,10 14/10/2014
BGF Japan Value (Euro Hedged) Fund
EUR
29,22 14/10/2014
BGF Glb High Yield Bond (Euro Hdgd)
EUR
12,71 14/10/2014
BGF Japan Value (Euro Hedged) Fund
EUR
15,54 14/10/2014
BGF Japan Value Fund
10,17 14/10/2014
GBP
183,34 14/10/2014
6,70 30/04/2014
BGF US Dollar Reserve
USD
150,79 14/10/2014
EUR
6,66 30/04/2014
USD
150,90 30/04/2014
EUR 10,5600 14/02/2014
EUR
7,43 30/04/2014
USD
150,10 14/10/2014
USD
14,45 14/02/2014
EUR
3,7400 14/02/2014
EUR
18,12 13/10/2014
BGF Glb High Yield Bond (Euro Hdgd)
USD
25,11 14/10/2014
BGF Gbl High Yield Bond (Euro Hdgd)
EUR
14,01 14/10/2014
JPY 1053,00 30/04/2014
USD
145,88 14/10/2014
BGF World Mining (Euro Hedged) Fund
EUR 33,3100 14/10/2014
USD
10,29 30/04/2014
US Dollar Short Duration Bond Fund
USD
12,81 14/10/2014
EUR
3,4300 30/04/2014
EUR
3,9200 14/10/2014
EUR
3,6100 14/10/2014
BGF World Mining Fund
EUR
31,66 14/10/2014
USD 40,0700 30/04/2014
EUR
19,14 14/10/2014
BGF Global Allocation (Euro Hdgd) Fund
USD
24,22 14/10/2014
EUR
28,82 14/10/2014
EUR
6,79 30/04/2014
EUR
7,46 13/10/2014
EUR
87,53 14/10/2014
EUR
27,22 30/04/2014
JPY
963,00 30/04/2014
EUR
9,46 30/04/2014
USD
31,17 30/04/2014
EUR
35,08 14/10/2014
USD
9,41 30/04/2014
USD
9,46 14/10/2014
EUR
21,35 14/10/2014
EUR
32,60 14/10/2014
EUR
6,63 30/04/2014
BGF US Flexible Equity (Euro Hedged)
EUR
15,90 14/10/2014
USD
27,02 14/10/2014
BGF Global Allocation Fund
EUR 38,3200 30/04/2014
JPY 1108,00 30/04/2014
EUR
14,34 14/10/2014
USD
48,51 14/10/2014
EUR
7,13 14/10/2014
EUR
12,88 14/10/2014
EUR 28,2100 14/10/2014
BGF Euro Bond Fund
EUR
26,76 14/10/2014
BGF Euro Bond Fund
EUR
21,58 30/04/2014
EUR
23,70 13/10/2014
JPY 1011,00 30/04/2014
EUR 16,9600 14/10/2014
USD
39,09 14/10/2014
21,85 14/10/2014
USD
41,90 30/04/2014
USD
EUR
14,50 14/10/2014
EUR
26,18 14/10/2014
EUR
31,31 30/04/2014
BGF Latin America Fund
EUR 58,9900 14/10/2014
BGF US Flexible Equity Fund
EUR 18,0600 14/10/2014
USD 33,1300 14/10/2014
EUR
USD 42,7600 14/10/2014
EUR
USD 37,1700 14/10/2014
EUR
BGF Euro Bond Fund
EUR
9,88 30/04/2014
BGF Euro Bond Fund
EUR
27,49 14/10/2014
BGF Euro Bond Fund
EUR
24,75 14/10/2014
USD
39,62 14/10/2014
GBP 46,9100 14/10/2014
USD 22,8500 14/10/2014
BGF Euro Corporate Bond Fund
EUR
15,22 14/10/2014
USD 51,0900 30/04/2014
USD
74,66 13/10/2014
USD
20,50 14/10/2014
EUR
13,22 14/10/2014
EUR
36,00 14/10/2014
EUR
43,93 14/10/2014
EUR
15,45 14/10/2014
EUR
15,59 14/10/2014
USD
45,57 14/10/2014
USD 60,8700 30/04/2014
USD
19,56 14/10/2014
EUR
14,38 30/04/2014
BGF Global Corporate Bond (Euro Hdgd)
EUR
12,33 14/10/2014
EUR
47,87 14/10/2014
EUR
19,27 14/10/2014
BGF Euro Reserve
EUR
73,95 14/10/2014
EUR
10,79 14/10/2014
USD
60,59 14/10/2014
USD
24,40 14/10/2014
BGF World Technology Fund
BGF Euro Reserve
EUR
73,91 30/04/2014
USD
12,65 14/10/2014
EUR
62,60 14/10/2014
EUR
17,07 14/10/2014
USD
16,00 14/10/2014
EUR
7,80 14/10/2014
USD
79,23 14/10/2014
USD
21,60 14/10/2014
USD
13,57 14/10/2014
33,79 14/10/2014
29,37 30/04/2014
12,64 14/10/2014
BGF Euro Reserve
EUR
70,75 14/10/2014
BGF Euro Reserve
EUR
74,44 14/10/2014
BGF Global Corporate Bond Fund
USD
12,54 13/10/2014
EUR 55,4900 14/10/2014
BGF US Government Mortgage Fund
USD
18,19 14/10/2014
USD
13,56 13/10/2014
BGF Euro Reserve
EUR
71,38 14/10/2014
USD
12,87 14/10/2014
USD
70,24 14/10/2014
USD 16,0200 14/10/2014
EUR
13,18 14/10/2014
BGF Euro Short Duration Bond Fund
EUR
15,76 14/02/2014
USD
12,10 14/10/2014
GBP
44,13 14/10/2014
EUR 13,4500 14/10/2014
EUR
11,94 14/10/2014
EUR
13,27 14/02/2014
BGF Global Dynamic Equity Fund
EUR
12,22 14/10/2014
BGF Loc Emerging Mkts Short Dur Bond (Hdgd)
EUR
8,8100 13/10/2014
USD 17,0300 14/10/2014
15,46 14/10/2014
BGF Loc Emerging Mkts Short Dur Bond
EUR
19,59 13/10/2014
BGF US Growth Fund
EUR
9,90 14/10/2014
15,11 14/10/2014
12,95 14/10/2014
USD
USD
EUR

EUR
16,14 14/10/2014
EUR
9,20 14/10/2014
USD 24,8500 13/10/2014
BGF US Growth Fund
USD
12,53 14/10/2014
USD
14,65 13/10/2014
EUR 16,8800 13/10/2014
BGF US Growth Fund
USD
10,83 13/10/2014
EUR
14,67 14/10/2014
BGF Euro-Markets Fund
EUR
20,52 30/04/2014
EUR
10,98 14/10/2014
USD
23,40 30/04/2014
BGF US Growth Fund
USD
10,52 14/10/2014
EUR
19,74 13/10/2014
USD
13,89 14/10/2014
USD
22,57 13/10/2014
BGF US Growth Fund
USD
BLACKROCK STRATEGIC FUNDS

BSF European Absolute Return Strategies
EUR
122,78 14/10/2014
13,18 13/10/2014
EUR
125,49 14/10/2014
EUR
16,96 30/04/2014
USD
11,89 14/10/2014
EUR
20,28 13/10/2014
BGF US Growth Fund
EUR
9,33 14/10/2014
EUR
120,23 14/10/2014
EUR
21,91 13/10/2014
EUR
11,70 14/10/2014
EUR
18,85 13/10/2014
BGF US Growth Fund
USD
11,80 14/10/2014
BSF European Opp Extension Strategies
EUR
185,84 14/10/2014
USD
14,81 14/10/2014
USD
23,92 30/04/2014
BGF US Small & MidCap Opp. Fund
EUR
129,92 14/10/2014
EUR
187,53 14/10/2014
EUR
181,82 14/10/2014
BSF Fixed Income Strategies
EUR
119,19 14/10/2014
EUR
19,04 14/10/2014
BGF European Enh Equity Yield Fund
EUR
8,46 13/10/2014
BGF Global Enhanced Equity Yield Fund
USD
11,33 30/04/2014
EUR
8,61 13/10/2014
USD
164,44 14/10/2014
EUR
8,04 13/10/2014
USD
10,63 14/10/2014
BGF New Energy Fund
EUR
5,8300 14/10/2014
USD
142,30 14/10/2014
EUR
7,95 14/10/2014
USD
10,25 14/10/2014
BGF New Energy Fund
USD
7,38 14/10/2014
USD
135,25 13/10/2014
EUR
8,23 20/12/2012
USD 11,8900 14/10/2014
BGF New Energy Fund
EUR
5,3200 14/10/2014
USD
173,02 30/04/2014
BGF European Focus Fund
EUR 19,1400 20/12/2012
BGF Global Equity Fund
EUR
17,38 20/12/2012
EUR
20,07 14/10/2014
EUR
18,43 13/10/2014
EUR
114,24 14/10/2014
USD
120,45 30/09/2014
EUR
5,4800 14/10/2014
BGF New Energy Fund
USD
6,93 14/10/2014
BGF New Energy Fund
EUR
4,97 14/10/2014
EUR
3,07 14/10/2014
BGF New Energy Fund
USD
6,2900 30/04/2014
BGF World Bond Fund
USD
6,8600 14/10/2014
BGF New Energy Fund
EUR
6,24 14/10/2014
BGF World Bond Fund
USD 72,6100 14/10/2014
Blk Ins Euro Assets Liq Agency Dis
Agency EUR
EUR
52,88 14/10/2014
Blk Ins Euro Assets Liq Core Acc
Core EUR
Core EUR
BGF New Energy Fund
USD
7,29 14/10/2014
BGF New Energy Fund
EUR
5,25 14/10/2014
BGF New Energy Fund
USD
6,65 13/10/2014
BGF Global Government Bond Fund
USD
26,40 14/10/2014
24,02 13/10/2014
7,37 14/10/2014
BSF Latin American Opportunities
6,2200 14/10/2014
USD
BSF Fixed Income Strategies
EUR
120,23 14/10/2014
USD
154,25 30/04/2014
USD 70,4800 13/10/2014
INSTITUTIONAL CASH SERIES
USD
7,90 14/10/2014
BGF World Bond Fund
EUR
5,46 14/10/2014
BGF World Bond Fund
USD 66,9300 14/10/2014
Blk Ins Euro Assets Liq Core Dis
USD
6,91 14/10/2014
BGF World Energy (Euro Hedged) Fund
EUR
6,7100 14/10/2014
Inst. Euro Gov Bond Liquidity Fund (Acc)
Core EUR
101,34 14/10/2014
BGF Pacific Equity Fund
EUR
22,84 30/04/2014
EUR
7,0300 30/04/2014
Inst. Euro Gov Bond Liquidity Fund (Dist)
Core EUR
1,00 14/10/2014
26,70 14/10/2014
GBP 13,4100 30/04/2014
EUR
6,4700 14/10/2014
Inst. Euro Ultra Short Bd Fund (Acc)
Core EUR
114,45 13/10/2014
USD 21,9300 14/10/2014
USD 31,6400 13/10/2014
BGF World Energy Fund
EUR
17,60 14/10/2014
USD
USD
USD 22,2800 14/10/2014
Inst. Euro Liquidity Fund (Acc)
AdmIII EUR
106,35 14/10/2014
Core EUR
139,42 13/10/2014
Core EUR
1,00 13/10/2014
BGF European Fund
EUR
92,74 14/10/2014
USD
BGF European Fund
EUR
84,83 14/10/2014
BGF European Fund
EUR
76,01 14/10/2014
BGF European Fund
EUR
99,05 14/10/2014
BGF European Growth Fund
EUR
27,54 14/10/2014
EUR
EUR
24,79 14/10/2014
26,94 30/04/2014
EUR
29,40 13/10/2014
BGF Global High Yield Bond Fund
USD
11,11 14/10/2014
EUR
19,02 30/04/2014
EUR
EUR
26,22 14/10/2014
USD
12,73 14/10/2014
EUR 24,2400 30/04/2014
USD 22,9700 30/04/2014
Inst. Euro Liquidity Fund (Dist)
USD
34,85 14/10/2014
USD
19,61 13/10/2014
USD
33,59 30/04/2014
EUR 14,8700 14/10/2014
Heri EUR
101,45 13/10/2014
USD
36,59 14/10/2014
BGF Global Opportunities Fund
EUR
30,95 14/10/2014
EUR
21,55 14/10/2014
USD 18,8200 14/10/2014
Prem EUR
101,57 13/10/2014
USD
33,18 14/10/2014
USD 39,1700 14/10/2014
GBP
14,53 30/04/2014
EUR
18,79 14/10/2014
Inst. Sterling Ultra Short Bd Fund
Core GBP
126,65 13/10/2014
BGF European Opportunities Fund
EUR
111,46 30/04/2014
USD
36,02 14/10/2014
USD
29,86 30/04/2014
USD 23,7800 14/10/2014
Inst. Sterling Liquidity Fund (Acc)
AdmIII GBP
107,48 14/10/2014
EUR
95,04 30/04/2014
USD
32,38 30/04/2014
BGF Strategic Allocation (Euro) Fund
EUR 12,9400 13/10/2014
EUR 16,4600 14/10/2014
Inst. Sterling Liquidity Fund (Acc)
Core GBP
165,86 13/10/2014
EUR 92,8800 14/10/2014
USD
39,97 30/04/2014
EUR
9,6400 16/04/2010
USD 20,8300 30/04/2014
EUR
EUR
28,70 30/04/2014
EUR
11,64 13/10/2014
EUR 16,0900 14/10/2014
Inst. Sterling Liquidity Fund (Dist)
Core GBP
1,00 13/10/2014
Inst. US Dollar Liquidity Fund (Acc)
Core USD
143,70 13/10/2014
USD 18,6600 14/10/2014
Inst. US Dollar Liquidity Fund (Dist)
Core USD
1,00 13/10/2014
Inst. US Dollar Liquidity Fund (Acc)
AdmIII USD
103,48 13/10/2014
Inst. US Treasury Fund (Dist)
Core USD
1,00 14/10/2014
116,76 14/02/2014
16,58 14/10/2014
EUR
103,59 14/02/2014
USD 36,3300 14/10/2014
EUR
10,30 19/07/2010
A2 USD
USD
152,53 14/02/2014
EUR
65,36 14/10/2014
EUR 11,9800 16/04/2010
USD
110,08 14/02/2014
USD
82,73 14/10/2014
USD
26,00 13/10/2014
EUR
USD
141,77 14/02/2014
USD
76,43 13/10/2014
USD 22,9500 13/10/2014
USD 17,4200 14/10/2014
20,36 14/10/2014
13,76 14/10/2014
La lista ufficiale delle valorizzazioni giornaliere e dei comparti disponibili per BlackRock Global Funds e BlackRock Strategic Funds disponibile al seguente indirizzo internet: www.blackrock.com/it.
www.blackrock.com/it
Info.Italy@blackrock.com
Tel. +39 02 915 97 1
38
ABERDEEN GLOBAL SERVICES S.A.
www.aberdeen-asset.it
Tel: 00 352 46 40 10 820
Fax: 00 352 245 029 056
Valori in data 13/10/2014
Valori in data 13/10/2014

Per investitori retail
Raiffeisen Azionario Eurasia (R)
Raiffeisen Azionario Europa dellEst (R)
Raiffeisen Azionario Mercati Emergenti (R)
Raiffeisen Azionario Russia (R)
Raiffeisen Azionario Europeo (R)
Raiffeisen Azionario USA (R)
Raiffeisen Azionario Pacifico (R)
Raiffeisen Azionario Globale (R)
Raiffeisen Azionario Europa SmallCap (R)
Raiffeisen Azionario Multimanager Attivo (R)
Raiffeisen Azionario Health Care (R)
Raiffeisen Azionario Energia (R)
Raiffeisen Azionario Tecnologia (R)
Raiffeisen Azionario Etico (R)
Raiffeisen Azionario Top Dividend (R)
Raiffeisen Azionario Infrastrutture (R)
Raiffeisen Active Commodities (R)
Raiffeisen Bilanciato Globale
Raiffeisen Fund Conservative (R)
Raiffeisen Glb. Allocation Strategies Plus (R)
Raiffeisen Glb. Allocation Strat. Diversified (R)
Raiffeisen Obbligaz. Euro Breve Termine (R)
Raiffeisen Obbligaz. Euro Breve Termine (S)
Raiffeisen Obbligaz. Euro (R)
Raiffeisen Obbligaz. Euro (S)
Raiffeisen Obbligaz. Europeo (R)
Raiffeisen Obbligaz. Europa HighYield (R)
Raiffeisen Obbligaz. Europa dellEst (R)
Raiffeisen Obbligaz. Globale (R)
Raiffeisen Obbligaz. Euro Corporates (R)
Raiffeisen Obbligaz. Mercati Emergenti (R)
Raiffeisen Obbligaz. Em Valute Locali (R)
Raiffeisen Obbl. Fondamentale Globale (R)
Raiffeisen Inflation Linked (R)
Raiffeisen Inflation Linked (S)
Raiffeisen Dynamic Bonds (R)
Raiffeisen Dynamic Bonds (S)
Raiffeisen Bond Total Return (R)
Raiffeisen A.R. Global Balanced
Raiffeisen Short Term Strategy Plus (R)
Raiffeisen Short Term Strategy Plus (S)
Raiffeisen 322 - Euro Alpha Duration
Raiffeisen 336 - GTAA Overlay (R)
Raiffeisen 337 - Strat. Allocation Master I (R)
Dachfonds Sudtirol (R)
Valori al 14/10/2014
Aberdeen Global
AG Asia Pac Eqty A2
USD
72,58
AG Asian Loc Ccy Shr Dur Bd A2
USD
6,86
AG Asian Prop Shr A2
USD
18,95
AG Asian Smll Co A2
USD
47,02
AG Australasian Eqty A2
AUD
30,60
AG Chin Eqty A2
USD
23,80
AG East Euro Eq
EUR
87,67
AG Emg Mkts Loc Cur Bd A2
EUR
10,52
AG Emg Mkt Eqty A2
USD
64,85
AG Em Mark Infr Eqty Fd A2
EUR
8,74
AG Emg Mkts Smll Co A2
USD
18,98
AG Euro Eqty Dividend A2
EUR
181,82
AG European Eqty A2
EUR
41,83
AG Indian Eqty A2
USD
122,56
AG Japanese Eqty A2
JPY
362,21
AG Japanese Smll Co S2
JPY 116944,15
AG Latam
USD
3984,38
AG North American Eqty A2
USD
22,06
AG Resp World Eqty A2
USD
10,93
AG Russian
EUR
7,4986
AG Select Glb Cred Bd Fd A2
USD
12,03
AG Select Em Mark Bd Fd A2
USD
40,20
AG Select Eur HY Bd Fd- A2
EUR
19,19
AG Techno Eqty Fd A2
USD
4,21
AG Wld Res Eqty Fd S2
EUR
12,72
AG World Eqty A2
USD
17,88
AG UK Eqty A2
GBP
19,60
AG Emg Mkts Co Bd A2
USD
12,07
AG Ethical World Eq Fd A2
USD
11,89
CS BF (Lux) Corporate Short Duration (Euro) A

CS BF (Lux) Corporate Short Duration (Euro) B
CS BF (Lux) Corporate Short Duration (Sfr) A
CS BF (Lux) Corporate Short Duration (Sfr) B
CS BF (Lux) Corporate Short Duration (US$) A
CS BF (Lux) Corporate Short Duration (US$) B
CS BF (Lux) High Yield US$ B
CS BF (Lux) High Yield US$ I
CS BF (Lux) High Yeld US$ R
CS BF (Lux) Inflation Linked (Euro) A
CS BF (Lux) Inflation Linked (Euro) B
CS BF (Lux) Inflation Linked (Euro) I
CS BF (Lux) Inflation Linked (Sfr) A
CS BF (Lux) Inflation Linked (Sfr) B
CS BF (Lux) Inflation Linked (US$) A
CS BF (Lux) Inflation Linked (US$) B
CS BF (Lux) Sfr A
CS BF (Lux) Sfr B
CS BF (Lux) Short-Term Sfr A
CS BF (Lux) Short-Term Sfr B
CS EF (Lux) European Property B
CS EF (Lux) European Property I
CS EF (Lux) Global Prestige B
CS EF (Lux) Global Prestige R USD
CS EF (Lux) Global Value B
CS EF (Lux) Global Value I
CS EF (Lux) Global Value R CHF
CS EF (Lux) Global Value R USD
CS EF (Lux) Italy B
CS EF (Lux) Italy I
CS EF (Lux) Small and Mid Cap Europe B
CS EF (Lux) Small and Mid Cap Germany B
CS EF (Lux) Small and Mid Cap Germany I
CS EF (Lux) USA B
CS EF (Lux) USA I
CS EF (Lux) USA R EUR
CS EF (Lux) USA Value B
CS EF (Lux) USA Value I
CS EF (Lux) USA Value R EUR
CS PF (Lux) Balanced (Euro) B
CS PF (Lux) Balanced (Sfr) B
CS PF (Lux) Balanced (US$) B
CS PF (Lux) Growth (Euro) B
CS PF (Lux) Growth (Sfr) B
CS PF (Lux) Growth (US$) B
CS PF (Lux) Income (Euro) A
CS PF (Lux) Income (Sfr) A
CS PF (Lux) Income (US$) A
CS PF (Lux) Income (Euro) B
CS PF (Lux) Income (Sfr) B
CS PF (Lux) Income (US$) B
CS PF (Lux) Reddito (Euro) A
CS PF (Lux) Reddito (Euro) B
CS Solutions (Lux) Best of Inflation and Equity Opportunity A
CS Solutions (Lux) Prima Multi-Strategy B
CS Solutions (Lux) Prima Multi-Strategy I
CS Solutions (Lux) Prima Multi-Strategy R CHF
CS Solutions (Lux) Prima Multi-Strategy R USD
CS Solutions (Lux) Prima Multi-Strategy S CHF
CS Solutions (Lux) Dow Jones CS AllHedge Index B
CS Solutions (Lux) Dow Jones CS AllHedge Index R EUR
CS Solutions (Lux) Dow Jones CS AllHedge Index R CHF
CS Solutions (Lux) Dow Jones CS AllHedge Index S EUR
CS Solutions (Lux) Dow Jones CS AllHedge Index I
CSF (Lux) Asian Equity Dividend Plus Fund B
CSF (Lux) Asia Consumer Equity Fund B
CSF (Lux) Asia Consumer Equity Fund R CHF
CSF (Lux) Asia Consumer Equity Fund R EUR
91,82
129,98
92,81
116,70
91,16
135,36
258,90
2532,36
122,85
104,98
125,05
1324,27
98,44
112,67
109,03
132,34
283,64
534,93
91,97
134,35
17,62
2016,81
17,63
14,22
8,20
1262,07
11,10
11,92
336,08
783,78
1806,42
1567,52
1994,68
942,56
1340,07
12,69
18,62
1423,20
12,79
154,07
182,38
243,63
143,28
179,19
224,18
112,08
110,53
136,65
160,24
165,56
243,87
77,62
131,36
115,30
106,83
1094,62
104,04
106,36
1063,46
89,82
91,74
87,40
951,33
1063,85
137,11
176,57
161,28
168,13
CSF (Lux) Biotechnology Equity Fund B USD

CSF (Lux) Biotechnology Equity Fund I USD
CSF (Lux) Biotechnology Equity Fund R EUR
CSF (Lux) Bond Asia Corporate (USD) A
CSF (Lux) Bond Asia Corporate (USD) AD
CSF (Lux) Bond Asia Corporate (USD) B
CSF (Lux) Bond Asia Corporate (USD) R CHF
CSF (Lux) Bond Asia Corporate (USD) R EUR
CSF (Lux) Bond Asia Local Currency (USD) A
CSF (Lux) Bond Asia Local Currency (USD) B
CSF (Lux) Bond Asia Local Currency (USD) R CHF
CSF (Lux) Bond Asia Local Currency (USD) R EUR
CSF (Lux) Bond Short Maturity EUR A
CSF (Lux) Bond Short Maturity USD A
CSF (Lux) Bond Short Maturity EUR B
CSF (Lux) Bond Short Maturity USD B
CSF (Lux) Bond EUR A
CSF (Lux) Bond EUR B
CSF (Lux) Bond USD A
CSF (Lux) Bond USD B
CSF (Lux) Commodity Index Plus (Sfr) B
CSF (Lux) Commodity Index Plus (Sfr) I
CSF (Lux) Commodity Index Plus (US$) B
CSF (Lux) Commodity Index Plus (US$) I
CSF (Lux) Commodity Index Plus (US$) R EUR
CSF (Lux) Global Responsible Equities B
CSF (Lux) Global Responsible Equities I
CSF (Lux) Infrastructure Equity Fund B
CSF (Lux) Infrastructure Equity Fund I
CSF (Lux) Infrastructure Equity Fund R
CSF (Lux) Luxury Goods Equity Fund B EUR
CSF (Lux) Luxury Goods Equity Fund B USD
CSF (Lux) Luxury Goods Equity Fund I EUR
CSF (Lux) Luxury Goods Equity Fund R CHF
CSF (Lux) Money Market EUR B
CSF (Lux) Money Market EUR I
CSF (Lux) Money Market Sfr B
CSF (Lux) Money Market USD B
CSF (Lux) Relative Return Engineered (Euro) B
CSF (Lux) Relative Return Engineered (Euro) I
CSF (Lux) Russia Equity Fund B USD
CSF (Lux) Russia Equity Fund B RUB
CSF (Lux) Russia Equity Fund I USD
CSF (Lux) Russia Equity Fund R EUR
CSF (Lux) Target Volatility (Euro) B
CSF (Lux) Target Volatility (Euro) I
CSF (Lux) Target Volatility (Euro) R CHF
CSF (Lux) Target Volatility (Euro) R USD
CS (Lux) Best of Inflation and Eq. Opportunities A
CS (Lux) CommodityAllocation Fund B USD
CS (Lux) CommodityAllocation Fund BH CHF
CS (Lux) CommodityAllocation Fund BH EUR
CS (Lux) CS AllHedge Index BH CHF
CS (Lux) CS AllHedge Index BH EUR
CS (Lux) CS AllHedge Index IB USD
CS (Lux) CS AllHedge Index IBH EUR
CS (Lux) DJ-AIG Comd Idx Plus I USD Acc
CS (Lux) Emerging Market Corporate Bond Fund A
CS (Lux) Emerging Markets Corporate Bond B USD
CS (Lux) Emerging Market Corporate Bond Fund BH CHF
CS (Lux) Emerging Market Corporate Bond Fund BH EUR
CS (Lux) Emerging Market Corporate Bond Fund IB USD
CS (Lux) Emerging Market Corporate Bond Fund IBH CHF
CS (Lux) Emerging Market Corporate Bond Fund IBH EUR
CS (Lux) Emerging Market Corp Inv Grade Bd Fd B
CS (Lux) Emerging Market Corp Inv Grade Bd Fd BH CHF
CS (Lux) Emerging Market Corp Inv Grade Bd Fd BH EUR
CS (Lux) Emerging Market Local Bond Fund B EUR
CS (Lux) Emerging Market Local Bond Fund B USD
347,10
372,77
233,79
104,69
101,05
111,40
109,96
110,70
97,20
101,76
100,58
101,01
100,60
98,37
108,53
105,60
111,76
115,35
103,90
110,42
63,11
670,00
74,97
752,73
63,86
179,82
1368,31
122,53
130,90
101,19
221,36
150,40
103,55
102,27
100,66
1008,09
714,40
100,41
143,40
1485,63
112,20
1288,09
118,31
98,77
96,41
919,91
94,17
101,07
115,30
80,41
76,27
77,28
87,4000
91,74
1063,85
951,3300
828,1600
105,03
119,99
116,70
118,49
121,48
117,94
119,88
123,21
120,70
122,53
104,73
98,23
AG Europ Eq (Ex Uk) Fd A2
EUR
10,34
Sel High Yield Bd
GBP
1,0132
Sl Glo Invst Gr Cre Bd A2
GBP
2,12
AG II - Asian Bd Fd A1
USD
122,19
AG II - AUD Bd A1
AUD
1234,11
AG II - CAD Bd A1
CAD
1336,45
AG II - Em Europ Bd Fd A2
EUR
230,95
AG II - Glbal Gov Bd Fd D1 *
EUR
0,91
AG II - USD Bd A1
USD
1361,95
AG II - Euro Gov Bd A1
EUR
132,05
CREDIT SUISSE (ITALY) S.P.A.
AG II - Euro High Yld Bd Fd A2
EUR
131,40
www.credit-suisse.com
AG II - Europ Conv Bd Fd A2
EUR
15,53
AG II - Euro Corp Bd A
EUR
10,82
AG II - Multi Ass Asia Pac A2$
USD
178,64
AG II - Short Term EUR Bd A1
EUR
50,73
AG II - Sterl Bd Fd A2
GBP
2262,08
AG II - Sterl Gov Bd Fd D1 *
GBP
1,14
AG II - USD Shrt Term Bd Fd A1
USD
103,83
Aberdeen Global II
CS (Lux) European Corporate Opp Bd Fd A

CS (Lux) European Corporate Opp Bd Fd B
CS (Lux) European Corporate Opp Bd Fd BH CHF
CS (Lux) European Corporate Opp Bd Fd BH USD
CS (Lux) European Dividend Plus Equity Fund A EUR
CS (Lux) European Dividend Plus Equity Fund B EUR
CS (Lux) European Dividend Plus Equity Fund IB EUR
CS (Lux) European Dividend Plus Equity Fund IBH CHF
CS (Lux) Eurozone Equity Fund B EUR
CS (Lux) Floating Rate Strategy EUR B
CS (Lux) Floating Rate Strategy USD B
CS (Lux) Floating Rate Strategy IB USD
CS (Lux)Selection Balanced EUR B
CS (Lux)Selection Balanced EUR BH CHF
CS (Lux)Selection Balanced EUR BH $
CS (Lux)Selection Income EUR B
CS (Lux)Selection Income EUR BH CHF
CS (Lux)Selection Income EUR BH $
CS (Lux) Glb Balanced Convertible Bond Fund B USD
CS (Lux) Glb Balanced Convertible Bond Fund BH CHF
CS (Lux) Glb Balanced Convertible Bond Fund BH EUR
CS (Lux) Glb Balanced Convertible Bond Fund IBH EUR
CS (Lux) Glb Conv Inv Grade Bd Fd B USD
CS (Lux) Glb Conv Inv Grade Bd Fd BH CHF
CS (Lux) Glb Conv Inv Grade Bd Fd BH EUR
CS (Lux) Global Dividend Plus Equity Fund A USD
CS (Lux) Global Dividend Plus Equity Fund B USD
CS (Lux) Glb Emerg. Market Property Eq Fund B USD
CS (Lux) Glb Emerg. Market Property Eq Fund BH USD
CS (Lux) Glb Emerg. Market Property Eq Fund BH EUR
CS (Lux) Global Emerging Market Equity Fund B USD
CS (Lux) Global Emerging Market Equity Fund IB USD
CS (Lux) Global Emerging Market Equity Fund BH EUR
CS (Lux) Global Equity Fund B USD
CS (Lux) Global Prop. Income Maximiser Eq Fd A USD
CS (Lux) Global Security Equity Fund B USD
CS (Lux) Global Security Equity Fund BH CHF
CS (Lux) Global Security Equity Fund BH EUR
CS (Lux) Global Small & Mid Cap Equity Fund B USD
CS (Lux) Global Value Bond Fund B USD
CS (Lux) Global Value Bond Fund BH CHF
CS (Lux) Global Value Bond Fund BH EUR
CS (Lux) Global Value Bond Fund IBH EUR
CS (Lux) IndexSelection Fund Balanced CHF B
CS (Lux) IndexSelection Fund Capital Gains CHF B
CS (Lux) IndexSelection Fund Income CHF B
CS (Lux) Japan Value Equity Fund B JPY
CS (Lux) Liquid Alternative Beta B USD
CS Lux) Liquid Alternative Beta BH CHF
CS (Lux) Liquid Alternative Beta BH EUR
CS (Lux) Megatrends Equity B USD
CS (Lux) Megatrends Equity BH CHF
CS (Lux) Megatrends Equity BH EUR
CS (Lux) Prima Growth B EUR
CS (Lux) Prima Growth BH CHF
CS (Lux) Prima Multi-Strategy B EUR
CS (Lux) Prima Multi-Strategy BH USD
CS (Lux) Prima Multi-Strategy BH CHF
CS (Lux) Prima Multi-Strategy IB EUR
CS (Lux) Prima Multi-Strategy IBH CHF
CS (Lux) Small Mid Cap Alpha Long Short Fd B EUR
CS (Lux) Small Mid Cap Alpha Long Short Fd IB EU
CS (Lux) Small Mid Cap Alpha Long Short Fd BH CHF
CS (Lux) Small Mid Cap Alpha Long Short Fd BH USD
113,49
122,18
104,82
105,19
14,64
1512,28
1354,73
11,24
103,11
101,94
102,32
126,33
122,82
126,30
1273,23
102,42
101,98
102,23
13,94
7,13
7,15
9,91
1070,20
100,25
16,59
14,66
15,01
120,82
117,26
120,00
111,42
110,08
114,13
106,33
1414,00
106,47
105,52
105,91
111,43
105,6400
193,35
258,75
228,00
63,53
188,43
119,90
127,64
225,86
193,25
111,63
155,17
145,07
112,27
99,14
127,46
150,75
77,32
938,52
116,13
140,48
98,53
107,31
105,86
154,51
152,10
13,89
247,15
262,78
93,97
191,14
202,78
120,27
107,75
132,52
131,59
128,32
126,68
107,97
96,45
106,78
105,37
110,07
81,51
148,13
151,43
Fondi a distribuzione
Data distribuzione dividendi: 1 del mese
Raiffeisen Fund Conservative (S)
Valore: Euro 0,30 per quota
Raiffeisen Obbligaz Globale (S)
Raiffeisen Obbligaz Em Valute Locali (S)
103,52
51,87
90,85
Data distribuzione dividendi: 15 del mese

Raiffeisen Obbligaz. Fondamentale Globale (S)
Raiffeisen Obbligaz Europa HighYield (S)
Raiffeisen Obbligaz EuroCorporates (S)
Raiffeisen Obbligaz Mercati Emergenti (S)
Raiffeisen Obbligaz Europeo (S)
87,24
86,02
119,46
116,50
Raiffeisen 301 - Euro Gov. Bonds

117,47
Raiffeisen 304 - Euro Corporates
177,02
Raiffeisen 305 - Non-Euro Equities
110,49
Raiffeisen 307 - Short Term Investments
107,21
Raiffeisen 313 - Euro Trend Follower
129,57
Raiffeisen 314 - Euro Inflation Linked
144,56
Raiffeisen 323 - Euro VA Trend Follower
108,88
Raiffeisen 336 - GTAA Overlay (I)
77,01
Raiffeisen 902-Treasury Zero II
148,01
Raiffeisen Global Allocation Strategies Plus (I) 144,52
Raiffeisen Azionario Mercati Emergenti (I)
240,84
Raiffeisen Obbligaz. Mercati Emergenti (I)
209,81
Raiffeisen Azionario Europa dell Est (I)
270,76
Raiffeisen Azionario Eurasia (I)
202,85
Raiffeisen Obbligaz. Europa dell Est (I)
268,44
Raiffeisen Obbligaz. Euro (I)
157,18
Raiffeisen Obbligaz. Euro Breve Termine (I)
108,14
Raiffeisen Obbligaz. Europa HighYield (I)
253,70
Fondo R 88 (Distribution Tranche)
494,65
Uniqa Eastern European Debt Fund
635,38
Uniqa High Yield Fund (Distribution Tranche) 1040,49
109,4200
108,0800
106,8300
106,36
104,0400
1094,6200
1063,4600
123,74
1251,03
121,41
123,87
I valori si riferiscono alla chiusura del mercato di riferimento.

La data di eseguito quindi quella del giorno lavorativo successivo, tranne per i comparti giapponesi dove le due date coincidono.
La presente pubblicazione ha carattere volontario;
nel sito web www.credit-suisse.com, fonte ufficiale, disponibile il valore di tutte le classi commercializzate in Italia.
Distributori su:
www.raiffeisencapitalmanagement.it
HECTOR SICAV
Classe D
Fondo
Prezzo in Euro
BG Selection SICAV - Africa&Middle East Equities D
115,78
BG Selection SICAV - China&India Equities D
109,26
BG Selection SICAV - Eastern Europe Equities D
88,73
www.ethenea.com tel 00352-276921-10
F&C Portfolios Fund

F&C Emerg. Mkts Bd A Dis
USD
15,0900
F&C Emerg. Mkts Bd C Hdg dis
EUR
117,12
F&C Emerg. Mkts Bd I dis
USD
9,7500
F&C Emerg. Mkts Bd I Hdg dis
EUR
10,66
F&C Europ. HiYi Bd A dis
EUR
14,3600
F&C Gbl Climate Opp. A dis
EUR
51,19
F&C Gbl Climate Opp. I dis
EUR
52,25
F&C Gbl Conv. Bd A Hdg dis
EUR
16,4200
Ethna-AKTIV E RA
EUR
110,08
Ethna-AKTIV E RT
EUR
116,70
Ethna-GLOBAL Defensiv A
EUR
138,95
Ethna-GLOBAL Defensiv T
EUR
155,22
Ethna-GLOBAL Dynamisch A
EUR
71,19
Ethna-GLOBAL Dynamisch T
EUR
71,81
Hector Sicav
Hector Sicav - Golden Global A
EUR 107,3600
Tel. +353 1 642 8696

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/0(
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12343526
111431;5
112435
1B2466
BG Selection SICAV - Global Dynamic D
106,94
BG Selection SICAV - HSBC Emerging Market Solution D
100,20
BG Selection SICAV - Invesco Asia Global Opportunities D
108,32
F&C Gbl Conv. Bd I Hdg dis
EUR
16,3500
BG Selection SICAV - Invesco Europe Equities D
107,17
F&C Gbl Emerg. Mkts Ptf A
EUR
17,28
F&C Glb Smaller Cap Eq.A
EUR
11,66
F&C Glb Smaller Cap Eq.A
USD
11,35
BG Selection SICAV - Latin America Equities D
84,07
IPConcept (Luxembourg) S.A.
BG Selection SICAV - Morgan Stanley North America Equities D 114,69
BG Selection SICAV - Next 11 Equities D
Silk-African Bd Fd I
USD
106,00
Silk-African Bd Fd R
USD
109,85
Silk-African Li Fd AR
EUR
127,2500
Silk-African Li Fd I
EUR
152,34
Silk-African Li Fd R
EUR
148,88
Silk-African Li Fd R
USD
100,73
Silk-Arab Fa Fd R
EUR
166,17
Silk-Arab Fa Fd I
EUR
163,83
7,82
Per investitori istituzionali
89,92
F&C Glb Smaller Cap Eq.I
GBP
10,83
F&C Glb Smaller Cap Eq.I
USD
11,48
F&C Stewardship Int. A dis
EUR
12,1900
EUR
12,9100
EUR
87,8900
Global Dynamic B
EUR
32,4100
Global Responsible Future B
EUR
76,6900
*Worst Basket Value calcolato settimanalmente
BG Selection SICAV - Vontobel Pacific Equities D
92,42
www.fandc.com - Enquiries: +44 207 011 5111

Dealing: + 352 47 40 66 427 - E-mail: mail@fandc.com
UNIQA Financial Opportunities A

!"#$%&!"&'()*()'*+'
Ask
W.B.V.*
09/10/2014
Global Defensiv B
F&C Stewardship Int. I dis
128,9300
Valuta Nav
Europremium Call On Max

Flex. Sunrise Protection
Flex. Sun. Protection Dbl. Prem.
Fosbury Autocallable
Fosbury Autocallable 2
Fosbury Coupons Autocallable
Optimiz Best Start PI
Optimiz Best Start PI 2
Optimiz Best Start Evo
Optimiz Best Start Evo 8%
Phoenix Europ Indices
Prelude Centra
Prima Classe 2
Prima Classe 3
Prima Classe 4
Prima Classe 5
Sun. Protection Emrg Dls Bonus
112,69
FONDI ASSICURATIVI UNIT-LINKED

Data Quot.
Nome
BG Selection SICAV - Pictet World Opportunities D
WIENER STDTISCHE ALLGEMEINE VERSICHERUNG A.G.

Direzione per lItalia
Via C. Colombo,112 - 00147 Roma
Tel. 06.5107011 - Fax 06 51070129
EUR 1079,00 1089,00

EUR 106,32 107,32
EUR 98,37 99,37
EUR 200,00 200,00
EUR 200,00 200,00
EUR 150,00 150,00
EUR 107,29 108,29
EUR 107,09 108,09
EUR 104,22 105,22
EUR 109,32 110,32
EUR 100,00
EUR 1082,45 1092,45
EUR 100,00 100,00
EUR102,3700103,3700
EUR 100,00 100,00
EUR 100,00 100,00
EUR 104,97 105,97
1.2147
CI Master Fonds traditionell

(cod.80107)
CI Master Fonds dynamisch
(cod.80108)
CI Master Fonds progressiv
(cod.80109)
WSTV ESPA traditionell T
(AT0000647599)
WSTV ESPA dynamisch T
(AT0000639364)
WSTV ESPA progressiv T
(AT0000647573)
TerrAssisi Renten AMI P(a)
(cod. DE000A0NGJV5)
13/10/2014 12,1100
13/10/2014
10,49
13/10/2014
8,24
13/10/2014 146,94
13/10/2014 138,97
13/10/2014 149,92
13/10/2014
www.wieneritalia.com
98,85
39
T. Rowe Price Funds SICAV

Valori in euro al 13/10/2014
Pioneer Funds
Euro Short-Term
Euro Liquidity
U.S. Dollar Short-Term
Euro Corporate Short Term
Euro Bond
Euro Cash Plus
Euro Corporate Bond
Euro Credit Recovery 2012
Euro Corporate Trend Bond
Obbligazionario Euro 09/2014
Euro Strategic Bond
Euro High Yield
Euro Aggregate Bond
U.S. Dollar Aggregate Bond
U.S. Credit Recovery 2014
U.S. High Yield
Strategic Income
Emerging Markets Bond
Emerging Markets Bond Local Currencies
Global High Yield
Global Aggregate Bond
Global Balanced
Italian Equity
Core European Equity
Euroland Equity
Top European Players
European Research
Russian Equity
Emerging Europe and Mediterranean Equity
European Equity Value
European Potential
U.S. Research
U.S. Research Value
U.S. Fundamental Growth
U.S. Pioneer Fund
U.S. Mid Cap Value
North American Basic Value
Real Asset Target Income
Latin American Equity
Indian Equity
Japanese Equity
Asia (Ex Japan) Equity
China Equity
Emerging Markets Equity
Global Ecology
Global Select
Global Diversified Equity
Absolute Return Multi Strategy Growth
Absolute Return Bond
Absolute Return Multi Strategy
Absolute Return Currencies
Absolute Return European Equity
Absolute Return Asian Equity
Commodity Alpha
Cl. E
Cl. F
Cl. I
6,460
5,140
5,250
6,089
9,891
65,554
9,297
4,955
6,388
5,168
5,218
5,270
5,234
10,029
9,683
7,611
7,548
9,810
9,225
13,295
6,554
9,313
7,548
7,384
6,508
8,542
5,861
7,124
5,174
3,523
16,219
5,774
5,829
6,967
8,728
11,164
6,151
8,788
6,363
3,951
4,225
7,003
2,270
7,115
10,740
7,496
5,184
5,334
5,316
5,870
5,231
5,781
5,360
102,228
5,442
3,872
6,168
5,014
5,862
9,188
5,863
4,927
6,066
8,565
8,748
7,411
7,351
8,998
8,427
11,808
6,361
8,168
7,351
7,165
5,856
7,654
5,208
6,293
4,628
3,429
13,834
8,705
5,475
6,227
9,698
11,164
5,523
7,895
5,982
3,936
4,061
6,683
2,040
6,379
9,548
6,551
4,886
5,039
5,157
5,138
3,685
9,640
5,720
7,720
2,550
-
6,028
6,731
5,316
7,843
5,551
6,839
3,199
6,014
-
5,862
6,561
5,414
7,465
5,431
6,857
3,021
-
Cl. E Hed. Cl. F Hed.
3,849
7,765
6,281
Pioneer CIM
Cl. A
Global Equity
Euro Fixed Income
3,643
7,045
5,708
Asian Ex-Japan Equity S USD
USD 16,3900
Asian Ex-Japan Equity Sd USD
USD 27,2000
Emerging Local Markets Bond I USD
USD 13,4600
Euro Corporate Bond A EUR
EUR
14,79
Euro Corporate Bond I EUR
EUR
18,42
Euro Corporate Bond Sd EUR
EUR
11,95
Euro Corporate Bond Z EUR
EUR
20,83
RUSSELL ABS.RETURN BOND FD EH-B
EH-B
EUR
995,37
European Equity A EUR
EUR 10,6600
RUSSELL ABS.RETURN BOND FD EH-U
EH-U
EUR
989,43
European Equity I EUR
EUR
RUSSELL ACAD EM MKTS EQ UCITS B
USD
10,81
European Ex-UK Equity I EUR
EUR 11,0500
RUSSELL ACAD EM MKTS EQ UCITS ACC
ACC
GBP
European Struct. Research Eq.I EUR
EUR 16,4400
RUSSELL ACAD EM MKTS EQ UCITS II B ACC
B ACC
Global Aggregate Bond A USD
USD 17,1400
RUSSELL ACAD EM MKTS EQ UCITS II C
Global Aggregate Bond I USD
USD
15,27
Global Aggregate Bond S USD
USD
11,20
Global Aggregate Bond Z USD
USD 24,4000
Global Emerging Markets Bond A USD
USD 16,9100
Global Emerging Markets Bond I USD
USD 20,0300
Global Emerging Markets Bond Sd USD
5,225
7,571
9,320
11,835
5,729
127,252
5,151
5,427
97,847
3,799
5,207
9,320
-
1115,330
1322,250
1195,140
1530,060
1196,820
1487,520
1711,100
1836,770
1544,200
1759,790
1897,190
1805,180
1449,240
1713,370
1544,200
666,040
1205,880
1106,470
1121,370
1046,210
798,440
1204,340
1226,410
1611,430
1502,300
2344,900
1458,440
1532,660
1466,940
1137,820
883,360
1446,270
941,100
913,150
1225,830
743,450
1086,720
1125,860
1107,130
1248,820
1090,250
1222,080
1132,910
809,340
1606,510
1449,240
1436,190
1489,020
1296,640
-
1212,850
1386,930
1577,730
1714,260
1189,110
1533,560
661,740
1744,910
1422,030
61,740
1774,160
USD 18,0500
Cl. H Hed
Pioneer PF
Global Changes
Global Defensive 20
Global Balanced 50
USD 12,0600
Asian Ex-Japan Equity I USD
CI. H
Pioneer SF
Euro Curve 1-3year
Euro Curve 3-5year
Euro Curve 7-10year
Euro Curve 10+year
Global Curve 1-3year
Global Curve 7-10year
EUR Commodities
European Equity Market Plus
Optimiser
Tactical Allocation Fund
U.S. Equity Market Plus
Asian Ex-Japan Equity A USD
45,852
19,855
Russell Investment Company PLC
RUSSELL US BOND J
USD
16,69
FONDO Valore al 13/10/2014 CLASSE VALUTA NAV
RUSSELL US BOND U
USD
1208,42
RUSSELL US EQUITY B
USD
14,20
RUSSELL US EQUITY C
EUR
60,37
RUSSELL US SMALL CAP EQ A
USD
35,19
22,61
RUSSELL US SMALL CAP EQ C
EUR
113,61
EUR
10,89
RUSSELL US SMALL CAP EQ F
EUR
1791,25
USD
14,31
RUSSELL US SMALL CAP EQ L
USD
13,89
RUSSELL ACAD EM MKTS EQ UCITS II D
GBP
14,33
RUSSELL US SMALL CAP EQ SOV
SOVEREIGN
USD
15,72
RUSSELL ACAD EM MKTS EQ UCITS II A
USD
13,59
RUSSELL WORLD EQUITY II A
USD
12,35
RUSSELL ACAD EM MKTS LOC DEB UCITS
ACC
USD
10,12
RUSSELL WORLD EQUITY II B
USD
11,56
EUR
9,41
RUSSELL WORLD EQUITY II EH T
EH-T
EUR
113,83
USD 14,9100
USD
10,23
RUSSELL WORLD EQUITY II EH-U
EUR
1192,96
Global Emerging Markets Eq. A USD
USD 23,3700
SEK
9,82
Global Emerging Markets Eq. I USD
USD 29,1700
GBP
10,12
Global Emerging Markets Eq. I id USD
USD
11,47
RUSSELL ACAD EUROPEAN EQ UCITS
ACC
EUR
11,93
Global Emerging Markets Eq. JD USD
USD
7,3400
RUSSELL ACAD GLOB EQ SRI UCITS
ACC
EUR
13,35
Global Emerging Markets Eq. Z USD
USD 44,7300
RUSSELL ACAD GLOB EQ SRI UCITS
EUR
11,07
Global Equity A USD
USD 24,9400
RUSSELL ACAD GLOB EQ UCITS
ACC
EUR
12,95
Global Focused Gr Eq I Cap $
USD 13,9600
RUSSELL ACAD GLOB MAN VOL EQ UCITS
ACC
USD
13,38
Global Equity J USD
USD
RUSSELL ACAD GLOB MAN VOL EQ UCITS
EUR
11,44
RUSSELL ACAD EM MKTS MAN VOL UCITS
ACC
EUR
10,84
A ACC
USD
9,69
Global Equity Sd USD

Global Fixed Income Abs Ret I USD
USD 10,3740
Global High Yield Bond A USD
USD 25,1300
RUSSELL ACAD EM MKTS SMALL CAP EQ UCITS
Global High Yield Bond AD USD
USD 12,7800
RUSSELL ASIA PACIFIC EX JAPAN A
USD
338,80
Global High Yield Bond AH EUR
EUR
21,23
RUSSELL ASIA PACIFIC EX JAPAN F
EUR
2359,40
Global High Yield Bond AH NOK
NOK
193,52
RUSSELL ASIA PACIFIC EX JAPAN U
EUR
1157,56
Global High Yield Bond I USD
USD
26,56
RUSSELL CONT EUR EQ A
EUR
33,40
Global High Yield Bond JD USD
USD
10,20
RUSSELL CONT EUR EQ F
EUR
1535,72
Global High Yield Bond Sd USD
USD 13,7900
RUSSELL EMERG MKTS EQ A
USD
378,46
RUSSELL EMERG MKTS EQ B
USD
21,93
RUSSELL EMERG MKTS EQ C
EUR
183,12
RUSSELL EMERG MKTS EQ U
EUR
1112,38
RUSSELL EURO LIQUID A Inc
A Inc
EUR
1000,00
B Roll-Up
EUR
1000,01
Robeco N.V. Trading* al 14/10/2014
RobecoSAM Sust.Europ Eq EUR
41,67
28,65
US Large Cap Eq USD
- 178,34
* Nav al 25.01.2007 Euro 29,79
Nav al 13/10/2014
Robeco Lux -O- Rente
US Large Cap Eq EUR
193,86
183,31
Cat. IEH
Cat. DH Cat. IH
Cat. D
Cat. I Cat. F
Active Quant Em.Mkts.Eq.
136,91 142,93
Asia-Pac. Eq EUR
114,36
Chinese Eq EUR
64,09
Emerg. Markets Eq EUR
140,91 250,27
Emerg. Stars Eq EUR
167,40
Global Consumer Trends Eq. EUR
117,12
Global Growth Trends Eq. EUR
103,90
Global Growth Trends Eq. EUR

New Wrld Financials EUR
45,57
Property Eq EUR
119,25 122,02
Robeco GTAA
132,24 137,31
Euro Credit Bonds
133,07 140,25
Euro Gov Bonds
149,02 156,29
European Hgh Yd Bonds
180,11 190,20
High Yield Bonds
122,07 184,04
Inv Grd Corp Bd
137,19 145,26
US Premium Equities EUR
163,79 176,96
Robeco Interest Plus Funds Sicav
Cat. D
Flex-o-Rente EUR
106,75 111,59
Cat. I
917,64
RUSSELL EMERG MKT DEB U
EUR
910,61
RUSSELL EUR FIXED INC B
EUR
1729,83
RUSSELL EUR FIXED INC F
EUR
1511,33
RUSSELL GLB BOND (EurH) B
EUR
1958,81
RUSSELL PAN EUROPE EQ B
EUR
1111,41
RUSSELL PAN EUROPE EQ F
EUR
1514,81
RUSSELL UK EQUITY PLUS B
GBP
148,04
RUSSELL US GROWTH B
USD
16,77
RUSSELL US GROWTH C
EUR
1664,65
RUSSELL US QUANT B
USD
19,15
RUSSELL US QUANT C
EUR
1202,07
RUSSELL US VALUE B
USD
20,08
RUSSELL US VALUE C
EUR
1761,62
RUSSELL WORLD EQUITY B
USD
20,29
EH-T
EUR
13,12
USD
141,51
Global Large Cap Equity I GBP
GBP
19,75
Global Natural Resources Eq. A USD
USD
8,22
Global Natural Resources Eq. I USD
USD 12,4200
RUSSELL EURO LIQUID B Roll-Up
Global Natural Resources Eq. Sd USD
USD 21,6600
RUSSELL GLOBAL BOND A
USD
285,50
Global Real Est. Secur. Equity A USD
USD 21,3500
RUSSELL GLOBAL BOND B
USD
21,34
Global Real Est. Secur. Equity I USD
USD 22,5600
RUSSELL GLOBAL BOND C
EUR
79,72
Japanese Equity A EUR
EUR
7,1300
RUSSELL GLOBAL BOND EH A
EH-A
EUR
1124,79
Japanese Equity I EUR
EUR
8,0800
RUSSELL GLOBAL BOND EH B
EH-B
EUR
15,24
Latin American Equity A USD
USD
12,36
Latin American Equity I USD
USD
8,4500
RUSSELL GLOBAL BOND EH B Inc
EH-B Inc
EUR
1055,04
Middle East & Africa Equity A USD
USD
8,9500
RUSSELL GLOBAL BOND EH U Inc
EH-U Inc
EUR
1017,11
OpenWorld
Middle East & Africa Equity I USD
USD 12,5700
RUSSELL GLOBAL CREDIT EH-C
EH-C
EUR
1039,45
FONDO
U.S. Aggregate Bond JD USD
USD 10,9500
RUSSELL GLOBAL CREDIT EH-U Inc
EH-U Inc
EUR
9,69
DYNAMIC ASSETS B
EUR
736,23
U.S. Blue Chip Equity A USD
USD 27,1000
RUSSELL GLOBAL CREDIT U
EUR
1184,05
DYNAMIC ASSETS C
EUR
721,87
U.S. Blue Chip Equity J USD
USD 18,5400
RUSSELL GLOBAL CREDIT U Inc
U Inc
EUR
9,93
DYNAMIC ASSETS D
EUR
760,46
U.S. Large Cap Core Equity A USD
USD 16,5400
RUSSELL GLOBAL STRAT YI A
A Roll-Up
EUR
1156,80
EURO CREDIT B
EUR
1283,89
U.S. Large Cap Core Equity I USD
USD 17,1000
RUSSELL GLOBAL STRAT YI B
B Roll-Up
EUR
1138,71
U.S. Large Cap Growth Equity A USD
USD 21,8100
EURO CREDIT B INC
EUR
1092,30
RUSSELL GLOBAL STRAT Yl B INC
EUR
912,38
U.S. Large Cap Growth Equity I USD
USD 25,4400
EURO CREDIT C
EUR
1226,74
RUSSELL GLOBAL STRAT YI U
EUR
1126,85
U.S. Large Cap Growth Equity J USD
USD 18,4400
EUROPE FOCUS EQ B
EUR
1465,31
RUSSELL GLOBAL STRAT Yl U INC
EUR
905,31
EUROPE FOCUS EQ C
EUR
1417,50
RUSSELL M-A GRW STRAT EURO I A
EUR
11,18
GLB HIGH DIVIDEND EQUITY B
EUR
1183,53
EUR
10,79
GLB HIGH DIVIDEND EQUITY C
EUR
1341,85
GLOBAL LISTED INFRA A
USD
2051,30
GLOBAL LISTED INFRA B
USD
1527,09
GLOBAL LISTED INFRA C
EUR
1485,80
GLOBAL LISTED INFRA I
USD
2144,32
US CREDIT B
USD
1369,21
23,92
USD 21,4900
U.S. Large Cap Value Equity J USD
USD 14,9000
U.S. Large Cap Value Equity Sd USD
USD 15,6900
RUSSELL M-A GRW STRAT EURO I U
EUR
10,70
U.S. Smaller Company Equity A USD
USD
28,74
RUSSELL JAPAN EQUITY A
JPY
18880,58
U.S. Smaller Company Equity I USD
USD 38,2700
RUSSELL JAPAN EQUITY F
EUR
1088,46
RUSSELL JAPAN EQUITY S
SOVEREIGN
JPY
9404,04
RUSSELL STERLING BOND I
GBP
10,61
RUSSELL STERLING BOND P INC
GBP
10,07
RUSSELL UK EQUITY A
GBP
21,24
RUSSELL UK EQUITY A
USD
19,54
RUSSELL UK INDEX LINKED P
GBP
16,59
RUSSELL US BOND A
USD
170,90
RUSSELL US BOND B
USD
18,01
Abst Ret Macro I

Abst Ret Macro R
Long/Short Equity I
Long/Short Equity R
EUR
129,25
EUR 126,7100
EUR
98,86
EUR 97,1900
VITIS
VITISigma 30 EUR
VITISigma 50 EUR
VITISigma 70 EUR
109,77
111,94
111,83
Comgest Growth Asia ex Japan
USD 15,80
Comgest Growth Emerging Mkts
EUR 26,24
Comgest Growth Europe
EUR 16,40
Comgest Growth GEM Prom.Comp. EUR 12,89

www.comgest.com
RUSSELL WORLD EQUITY EH T

RUSSELL WORLD EQUITY N
Russell Investment Company III PLC

FONDO
STERLING LIQUIDITY FD.B
CLASSE VALUTA NAV

B
GBP
1326,61
Russell Investment Company IV PLC

FONDO
RUSSELL M-A GRW STRAT EURO I B
104,39
EUR
USD 27,3200
119,99
Robeco Capital Growth Funds Sicav
Global Gr Equity (USD) I Cap $
RUSSELL EMERG MKT DEB B
USD
US Premium Equities USD
CLASSE VALUTA NAV
USD 25,8400
Cat. DH Cat. IH
132,70 142,14
FONDO
Global Gr Equity A Cap $
USD
30,19
Russell Investment Company II PLC
Global High Yield Bond Z USD
U.S. Large Cap Value Equity I USD
Cat. A
7,64
USD 18,0700
U.S. Large Cap Value Equity A USD

Robeco N.V. - Rotterdam
11,53
RUSSELL ALPHA EurH
CLASSE VALUTA NAV

EH-Roll-Up
EUR
10608,43
CLASSE VALUTA NAV
Multi-Style Multi-Manager Funds PLC

FONDO
CLASSE VALUTA NAV
EUROPEAN SMALL CAP B
EUR
2152,24
EUROZONE AGG B EUR
EUR
1302,87
B Roll-Up
USD
1381,71
GBL REAL EST SEC B
40
Tel. 800 00 99 44
www.union-investment.com/it
Celsius Funds plc

Barclays Real Return USD Fund K
USD 85,4113
Barclays Real Return USD Fund U
USD 89,6392
GEMS Fund F
EUR
Sector Rotation Fund B
EUR 76,2003
Parvest Equity Brazil
1,03
USD
93,86
Uni21Century-net
26,260
UniAsiaPacific A
104,400
!"#"$%& $'#()
Celsius Global Funds SICAV plc
Parvest Equity Bric
Barclays Divers Alpha D EUR
EUR 117,5734
Barclays Divers Alpha G EUR
EUR 96,6546
ICI Fund (EUR) A
EUR 99,0000
ICI Fund (EUR) B
EUR 84,9787
Target Alpha Program 4 Fund G
EUR101,3614
BNP P L1 Bond World Plus
EUR
1560,29
BNP P L1 Convertible Bond Best Sel. Europe Cap EUR
71,08
Barclays Capital ComBATS Fund B
132,29
EUR
81,49
EUR
85,82
Barclays Pure Beta Commodity Fund F
EUR 73,5600
Barclays World Tactical Opportunity Fund B
EUR
Barclays World Tactical Opportunity Fund F
EUR 88,6196
95,48
Barclays CORALS (USD) Index Fund A
EUR
0,83
Barclays CORALS (USD) Index Fund B
EUR
0,86
Celsius Funds II plc

Barclays Capital RADAR Fund A
EUR 96,2800
Barclays Capital RADAR Fund B
EUR 97,2637
Barclays Capital RADAR Fund E
EUR136,8488
Barclays Capital RADAR Fund F
EUR139,1580
Barclays European Real Return Fund B
EUR989,7675
52,390
1350,170
UniEM Global A
73,130
UniEM EasternEurope A
Parvest Equity High Div Europe Dist
EUR
44,93
EUR 89,9100
Barclays Pure Beta Commodity Fund B
UniDividend A
UniEM FarEast A
Parvest Equity High Div Europe Cap
"$%*+',
Celsius Investment Funds SICAV
USD
Parvest Bond Euro
EUR
212,86
Parvest Equity Latin America
Parvest Bond Euro Corporate
EUR
174,84
Parvest Bond Euro Government
EUR
372,29
Parvest Bond Euro Inflation-Linked
EUR
133,08
Parvest Bond Euro Medium Term
EUR
USD
Parvest Equity South Korea Cap
USD
86,16
Parvest Equity USA Cap
EUR
86,37
181,80
Parvest Flexible Bond Europe Corp Cap
Parvest Bond Euro Short Term

Parvest Bond World Inflation-Linked
EUR
EUR
699,32
EUR
123,4300
123,87
138,85
Parvest Conv Bond Europe
EUR
144,44
Parvest Conv Bond Europe Small Cap
EUR
140,61
Parvest Flexible Bond Europe Corp Dist
EUR
Parvest Money Market Euro
49,14
EUR
209,96
1942,640
UniEuroAspirant C
47,780
UniEuroRenta Corporates C
41,140
UniEuroRenta Emerging Mkts A
53,900
UniEuroSTOXX 50 C
22,220
UniFavourite Bonds A
27,050
UniFavorite: Equity
93,060
UniGarantTop: Europa IV
124,2200
UniGlobal
153,3700
UniKapital
112,220
UniMid&SmallCaps: Europe A
36,810
UniReserve: Euro C
127,370
UniReserve: USD A
989,420
UniNorthAmerica
180,940
*-./01#-.#)23)4354)2
AlpenBank Equity Strategy
EUR
74,53
ZertifikateChamps
EUR
89,42
Parvest Money Market USD

Parvest Enhanced Cash 6 Months
EUR
109,75
Parvest Equity Australia
AUD
823,56
USD
Parvest Step 90 Euro
EUR
204,35
109,5100
UniSector Climate Change A
26,000
UniValueFund Global C
41,460
UniValueFund Europe A
46,630
Solo per investitori istituzionali

*-./01#-.#)4345354)5
Ignis Absolute Return Bd Fd A
EUR
1,05
La lista ufficiale delle valorizzazioni giornaliere di tutti i comparti, categorie e classi di azioni commercializzati
in Italia disponibile al seguente indirizzo internet: www.bnpparibas-ip.it
UniAsiaPacific I
112,860
UniFavorite: Equity I
UniGlobal I
AVVISO LEGALE
161,410
Per informazioni circa i distributori dei fondi

di Union Investment in Italia si prega di consultare
la lista dei distributori disponibile sul sito
www.union-investment.com/it
AVVISO DI GARA DESERTA
Procedura aperta, ai sensi dellart. 55 del D.Lgs. 163/2006, per laffidamento del servizio di cessione pro soluto dei crediti I.V.A.
maturati da Autostrada Pedemontana Lombarda S.p.A. di cui alla dichiarazione I.V.A., relativa al secondo e terzo trimestre dellanno
dimposta 2014, nonch alla dichiarazione I.V.A. annuale per il periodo di imposta 2014 (quarto trimestre). CUP: F11B06000270007.
CIG LOTTO 1: 587165422A - CIG LOTTO 2: 5871672105 - CIG LOTTO 3: 5871681870
Stazione appaltante: Autostrada Pedemontana Lombarda S.p.A. Via del Bosco Rinnovato, 4/A - Palazzo U9 - 20090 ASSAGO (MI),
Tel. + 39 02/6774121 fax: + 39 02/67741256 e-mail: gare@pedemontana.com.
Procedura di gara: aperta
Importo complessivo stimato dellappalto: Euro 14.682.170,00
Termine per il ricevimento delle offerte: 26/09/2014 ore: 12:00
Numero di offerte pervenute: 0 (zero)
Bando di gara pubblicato in data 01/08/2014 sulla GUUE n. 2014/S 146-262604 e sulla GURI n. 87 V Serie Speciale.
SI D AVVISO CHE LA GARA ANDATA DESERTA per mancata ricezione di offerte entro il termine di cui al punto IV.3.4) del bando di gara.
Il presente avviso stato pubblicato sulla GUUE n. 2014/S 193-340866 del 08/10/204 e sulla GURI n. 116 V Serie Speciale del 10/10/2014.
f.to LAmministratore Delegato
Avv. Marzio Agnoloni
Pictet-Absl Rtn Fix Inc-HR EUR
EUR
101,18
Pictet-Global Emerging Debt-HR EUR
EUR
236,02
Pictet-Absl Rtn Glo Div-R EUR
EUR
110,38
Pictet-Global Emerging Debt-R USD
USD
312,50
Pictet-Agriculture-R EUR
EUR
152,32
Pictet-Glo Megatrend Sel-R EUR
EUR
147,14
Pictet-Asian Eq ExJpn-R USD
USD
169,95
Pictet-Glo Megatrend Sel-R USD
USD
186,58
Pictet-Asian Eq ExJpn-HR EUR
EUR
126,97
Pictet-Greater China-R EUR
EUR
296,90
Pictet-Asn Lcl Ccy Dbt-R EUR
EUR
111,93
Pictet-Greater China-R USD
USD
375,52
Pictet-Asn Lcl Ccy Dbt-R USD
USD
141,58
Pictet-Indian Equities-R USD
USD
358,08
Pictet-Biotech-HR EUR
EUR
388,11
Pictet-Japanese Eq Sel-HR EUR
EUR
68,51
Pictet-Biotech-R USD
USD
527,56
Pictet-Japanese Eq Sel-R JPY
Pictet-CHF Bonds-R
CHF
459,85
Pictet-Clean Energy-R EUR
EUR
57,03
Pictet-Clean Energy-R USD
USD
72,32
Pictet-Japan Index-R JPY

Pictet-Japanese Opp-R-EUR
Pictet-Japanese Opp-R-JPY
The World Markets Umbrella Fund plc

c/o Mellon Fund Administration Limited
The Harcourt Building
Harcourt Street - Dublin 2 - Ireland - 00353 1 448 5033
data
$
The Emerging World Fund / Retail B
13/10/2014
64,34
www.newmillenniumsicav.com
JPY 10206,85
13/10/2014
JPY 12349,45
Classe A ClasseI
EUR
49,74
JPY 6720,21
N.M. Euro Bonds Short Term
EUR
139,37
N.M. Euro Equities
EUR
45,35
141,89
47,57
N.M. Global Equities EUR Hedged
EUR
69,94
73,30
N.M. Inflation Linked Bd Europe
EUR
105,78
108,36
N.M. Augustum Corporate Bd
EUR
191,64
198,56
Pictet-Digital Communication-R EUR
EUR
142,71
Pictet-LATAM Lc Ccy Dbt-R EUR
EUR
109,30
Pictet-Digital Communication-R USD
USD
180,96
Pictet-LATAM Lc Ccy Dbt-R USD
USD
137,52
Pictet-Eastern Europe-R EUR
EUR
272,92
Pictet-Pac ExJpn Idx-R USD
USD
349,53
N.M. Augustum High Quality Bd
EUR
146,39
149,74
Pictet-Em Lcl Ccy Dbt-R EUR
EUR
134,45
Pictet-Premium Brands-R EUR
EUR
107,37
N.M. Balanced World Conservative
EUR
136,42
142,02
N.M. Large Europe Corporate
EUR
137,55
141,36
N.M. Q7 Active Equities Internat.
EUR
58,50
62,11
N.M. Q7 GlobalFlex
EUR
104,71
108,50
N.M. Total Return Flexible
EUR
121,70
Pictet-Em Lcl Ccy Dbt-R USD
USD
170,49
Pictet-Russian Equities-R EUR
EUR
37,74
Pictet-Emerging Markets-R EUR
EUR
376,99
Pictet-Russian Equities-R USD
USD
47,86
Pictet-Emerging Markets-HR EUR
EUR
320,89
Pictet-Security-R EUR
EUR
117,17
Pictet-Emerging Markets Index-R USD
USD
239,17
Pictet-Security-R USD
USD
148,58
Pictet-Emerging Markets-R USD
USD
476,84
Pictet-Short Term Money Mkt CHF R
CHF
123,38
Pictet-Eu Equities Sel-R
EUR
464,07
Pictet-Short Term Money Mkt JPY R
JPY 10090,39
Pictet-EUR Bonds-R
EUR
488,93
Pictet-Short Term Money Mkt R
EUR 133,8800
Pictet-EUR Corporate Bonds-R
EUR
181,01
Pictet-Short Term Money Mkt USD R
USD
129,03
Pictet-EUR Government Bonds-R
EUR
147,03
Pictet-Small Cap Europe-R EUR
EUR
685,99
Pictet-EUR High Yield-R
EUR
209,49
Pictet-Sovereign Short-T. Money Mkt
EUR
101,71
Pictet-EUR Inflation Linked Bonds-R
EUR
118,79
Pictet-Sovereign Short-T. Money Mkt
USD
101,45
Pictet-EUR Short Mid-Term Bonds-R
EUR
131,14
Pictet-Timber-HR EUR
EUR
91,09
10/10/2014
Pictet-Euroland Index-R EUR
EUR
108,63
Pictet-Timber-R EUR
EUR
103,47
Classe A ClasseI
Pictet-Europe Index-R EUR
EUR
141,08
Pictet-Timber-R USD
USD
131,20
AUGUSTUM G.A.M.E.S.
EUR
106,95
142,66
CANALE 27
Pictet-European Sust Eq-R EUR
EUR 180,7500
Pictet-US Eq Sel-HR EUR
EUR
115,48
AUGUSTUM EQ EUROPE Classe I
EUR
DEL DIGITALE TERRESTRE
Pictet-Generics-HR EUR
EUR
170,64
Pictet-US Eq Sel-R USD
USD
157,39
Pictet-Generics-R USD
USD
219,65
Pictet-USA Index-R USD
USD
156,19
Distributore Principale:
Pictet-Global Bonds-R EUR
EUR
140,15
Pictet-USD Government Bonds-R
USD
577,19
BANCA FINNAT EURAMERICA
Pictet-Global Em Ccy-R EUR
EUR
78,34
Pictet-USD Short Mid-Term Bonds-R
USD
123,97
Pictet-Global Em Ccy-R USD
USD
99,46
Pictet-Water-R EUR
EUR
186,66
TEL. 06 69933.475
www.bancafinnat.it
i l Ve n e r d a l l e o r e 1 7 . 0 0
e il Sabato alle ore 12.30
su
www.classmeteo.it
96,290
classmeteo.it
Classe A ClasseI
N.M. Italian Diversified Bond
EUR
111,39
114,04
N.M. Market Timing
EUR
103,74
104,95
N.M. VolActive
EUR
102,59
103,40
http://www.rinascimento-sicav.com
Le quote sottoesposte si riferiscono ai prezzi di chiusura

del giorno lavorativo precedente quello indicato
CHALLENGE FUNDS - CLASSI MEDIOLANUM
Valori in euro del
14/10/2014
CH North American Equity-Med L
6,740
CH North American Equity - Med L cop
8,754
CH European Equity - Med. L
4,995
CH European Equity -Med L cop
6,999
CH International Bond-Med L-A
8,667
CH International Bond-Med L-B
6,719
CH International Equity- Med L cop
7,693
CH International Income - Med L-A
5,092
CH International Income - Med L-B
4,9690
CH Italian Equity - Med. L
4,287
CH Spain Equity - Med L
5,788
CH Germany Equity - Med. L
5,010
CH Pacific Equity - Med. L
5,813
CH Pacific Equity - Med L cop
6,250
CH Emerg. Markets - Equity Med. L
7,996
CH Energy Equity - Med. L
6,903
CH Cyclical Equity - Med L
5,217
CH Counter Cyclical Equity - Med L
4,418
CH Financial Equity Med. L
3,229
CH Technology Equity - Med. L
2,821
CH Liquidity Euro - Med. L
6,749
CH Liquidity US Dollar - Med. L
4,214
CH Flexible - Med L - A
4,584
CH Euro Income - Med. L - A
7,466
CH Euro Income - Med. L - B
4,943
CH International Bond - Med. L - A Cop
8,667
CH International Bond - Med. L - B Cop
6,719
CH Euro Bond - Med. L - A
9,883
CH Euro Bond - Med. L - B
6,712
CH International Income - Med. L - A Cop
6,968
CH International Income - Med. L - B Cop
5,255
CH Intenational Equity - Med L
6,766
CH Flexible - Med S - A
8,878
CH North American Equity Med. S
8,817
CH North American Equity - Med S cop
17,0900
CH European Equity-Med S
8,575
CH European Equity -Med S cop
13,6530
CH Italian Equity - Med S
7,459
CH Spain Equity - Med S
16,572
CH Germany Equity - Med S
9,648
CH Pacific Equity - Med. S
7,723
CH Pacific Equity-Med S
12,1260
CH Emerg. Markets - Equity Med. S
17,915
CH Energy Equity - Med S
13,496
CH Cyclical Equity - Med S
10,604
CH Counter Cyclical Equity - Med S
9,226
CH International Income - Med S-A
10,0690
CH International Income - Med S-B
9,8310
CH International Bond - Med S-A
11,4010
CH International Bond - Med S-B
10,9350
CH International Equity- Med S cop
15,0850
CH Financial Equity - Med. S
6,313
CH Technology Equity - Med. S
6,791
CH Liquidity Euro - Med. S
12,497
CH Liquidity US Dollar - Med. S
8,450
CH Euro Income - Med. S - A
13,228
CH Euro Income - Med. S - B
9,630
CH International Income - Med. S - A Cop
12,288
CH International Income-Med S - B Cop
10,345
CH Euro Bond - Med. S - A
17,314
CH Euro Bond - Med. S - B
12,743
CH International Bond - Med. S - A Cop
14,960
CH International Bond - Med. S - B Cop
12,674
CH International Equity - Med S
8,772
CH Solidity Return - Med. S - A
11,653
CH Solidity Return - Med. S - B
10,511
Legenda Proventi: A= ad accumulazione; B= a distribuzione
13/10/2014
6,873
8,891
4,997
6,998
8,662
6,716
7,768
5,106
4,9820
4,306
5,910
5,009
5,819
6,256
8,013
7,004
5,284
4,479
3,251
2,863
6,749
4,232
4,573
7,467
4,944
8,662
6,716
9,894
6,720
6,968
5,255
6,848
8,856
8,991
17,3550
8,578
13,6520
7,493
16,473
9,646
7,723
12,2960
17,953
13,694
10,741
9,352
10,0960
9,8580
11,4200
10,9530
15,2300
6,355
6,891
12,498
8,488
13,230
9,631
12,289
10,346
17,334
12,758
14,952
12,667
8,879
11,664
10,519
BEST BRANDS - CLASSI MEDIOLANUM

Valori in euro del
MBB US Collection L
MBB European Coll L
MBB Pacific Coll L
MBB Em Markets Coll L
MBB Glb Tech Coll L
MBB Glb Tech Coll L cop
MBB Euro Fixed Income L A
MBB Euro Fixed Income L B
MBB Glb High Yield L A
MBB Glb High Yield L B
MBB Dynamic Coll L
MBB Dynamic Coll L cop
MBB Eq Power Coupon Coll L
MBB Eq Power Coupon Coll L B
MBB US Collection S
MBB European Coll S
MBB Pacific Coll S
MBB Em Markets Coll S
MBB Glb Tech Coll S
MBB Glb Tech Coll S cop
MBB Euro Fixed Income S A
MBB Euro Fixed Income S B
MBB Glb High Yield S A
MBB Glb High Yield S B
MBB Dynamic Coll S
MBB Dynamic Coll S cop
MBB Eq Power Coupon Coll S
MBB Eq Power Coupon Coll S B
MBB US Collection L cop
MBB European Coll L cop
MBB Pacific Coll L cop
MBB Glb High Yield cop L A
MBB Glb High Yield cop L B
MBB Eq Power Coupon Coll L cop
MBB Eq Power Coupon Coll L BH
MBB US Collection S cop
MBB European Coll S cop
MBB Pacific Coll S cop
MBB Glb High Yield cop S B
MBB Glb High Yield cop S A
MBB Eq Power Coupon Coll S cop
MBB Eq Power Coupon Coll S BH
14/10/2014
4,641
5,748
5,771
10,199
2,048
7,417
6,031
4,756
10,115
5,197
6,190
6,255
6,187
5,256
7,349
8,656
8,397
16,683
6,149
12,201
11,677
9,268
15,029
8,231
10,703
12,201
9,664
10,413
5,582
6,115
10,222
7,484
5,263
5,674
5,094
10,687
11,606
10,222
14,472
10,157
10,917
10,111
13/10/2014
4,738
5,772
5,808
10,318
2,109
7,612
6,032
4,756
10,159
5,219
6,241
6,302
6,249
5,326
7,503
8,693
8,450
16,877
6,330
12,292
11,679
9,269
15,095
8,267
10,793
12,292
9,760
10,553
5,681
6,139
10,288
7,487
5,265
5,720
5,169
10,877
11,653
10,288
14,477
10,160
11,007
10,261
Legenda proventi: A= ad accumulazione; B= a distribuzione
www.bancamediolanum.it
800.107.107
MBB BlackRock Glb L
6,027
6,115
MBB BlackRock Glb L cop
5,314
5,381
MBB BlackRock Glb S
11,738
11,908
MBB BlackRock Glb S cop
10,338
10,467
MBB MStanley Glb L
6,950
7,025
MBB MStanley Glb L cop
6,216
6,276
MBB MStanley Glb S
13,535
13,681
MBB MStanley Glb S cop
12,083
12,200
MBB JPMorgan Glb L
6,211
6,297
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PORTFOLIO FUNDS - CLASSI MEDIOLANUM

Valori in euro del
14/10/2014 13/10/2014
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11,2050
11,2060
41
Brown Brother Harriman

Luxembourg S.C.A.
2-8 Avenue Charles de Gaulle
L-1653 Luxembourg
Tel: +352 474066226
Fax: +352 474066401
www.bluebayinvest.com
NEUBERGER BERMAN INVESTMENT FUND PLC

BlueBay Em Mkt Bd B (acc)
BlueBay Em Mkt Bd B (acc)
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Descrizione
Valuta
Neuberger Berman AM Fund Global Disciplined Growth I (Acc)
USD
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EUR
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Neuberger Berman AM Fund Opportunistic Fund A (Acc)
USD
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EUR
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EUR
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USD
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USD
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EUR
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USD
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EUR
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EUR
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USD
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USD
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USD
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EUR
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EUR
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EUR
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GBP
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EUR
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USD
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EUR
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EUR
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GBP
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USD
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WWW.NB.COM
Stdtle 18
LI-9490 Vaduz
Liechtenstein
www.quantum.li
Valore al: 13/10/2014
Dow Jones EURO STOXX Select Dividend 30 Index
Linea ISIDE
EUR
74,2181
Linea HORUS
EUR
82,1845
Investment Fund Sicav]
10/10/2014
101,02
GLOB. OPPORTUNITIES
89,88
GLOB. OPPORTUNITIES
83,03
STOCK PICKING
145,79
STOCK PICKING
140,04
STOCK PICKING
133,42
DEFENDER
94,17
DEFENDER
92,00
Sede operativa Via Roncaglia, 12 - 20146 Milano
Data di riferimento prezzi
7-01-2008
M.A.P. Index 08.02.2010
100
Western Asset Liquidity Funds plc
[Popso(Suisse)
GLOB. OPPORTUNITIES
1658,42
Goldman Sachs International
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EUR
Emerging Opportunity (EUR) EUR
Euro Bond
EUR
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EUR
European Equity
EUR
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EUR
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EUR
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USD
USA Equity
USD
Nav
9,175
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EUR
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Callander Fund-US Core Stock Holds C2
Sterling Liquidity S
1,000
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30, boulevard Joseph II,

L-1840 Luxembourg
+352 26 92 70 34 62
http://www.callanderfund.com/
Valore
Codice ISIN
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LU0012008875
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1,000
USD
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USD
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- LU0373272714
42
Carmignac Gestion, 65 Bd Grande-Duchesse Charlotte

L-1331, Luxembourg
Tel: +352 46 70 60 54 - Fax: +352 46 70 60 30
www.carmignac.it
Denominazione
Data creazione
Valori al
13/10/2014
Morgan Stanley Bank International Limited Milan Branch;

Tel. 02 76331; www.morganstanleyinvestmentfunds.com
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EUR
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EUR
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EUR
EUR
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EUR
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Valuta
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16/09/12
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01/07/06
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EUR
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EUR
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EUR
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EUR
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EUR
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EUR
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EUR
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EUR
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EUR
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EUR
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EUR
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EUR
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EUR
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EUR
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EUR
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EUR
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EUR
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EUR
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EUR
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EUR
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EUR
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19/06/12
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30/12/11
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Carmignac Emerg. Discov A EUR acc
14/12/07
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31/03/11
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EUR
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EUR
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Global Property CH EUR
EUR
28,60
Carmignac Patrimoine A EUR acc
07/11/89
600,12
Emerging Leaders Equity AH EUR
EUR
26,4800
European Cur. High Yield Bd A EUR
EUR
21,00
Global Fixed Income Opp. A EUR
EUR
24,40
Global Quality A EUR
EUR
20,8900
Carmignac Patrimoine A EUR Ydis
19/06/12
106,01
Emerging Leaders Equity B EUR
EUR
20,65
European Cur. High Yield Bd ADX EUR
EUR
22,87
Global Fixed Income Opp. AHR EUR
EUR
24,85
Global Quality AH EUR
EUR
26,3500
151,74
Emerging Leaders Equity BH EUR
EUR
25,9100
European Cur. High Yield Bd AX EUR
EUR
29,52
Global Fixed Income Opp. BHR EUR
EUR
24,70
Emerging Leaders Equity C EUR
EUR
20,74
Global Quality B EUR
EUR
20,6400
European Cur. High Yield Bd B EUR
EUR
17,82
Global Fixed Income Opp. C EUR
EUR
21,43
Emerging Leaders Equity CH EUR
EUR
26,18
European Cur. High Yield Bd BD EUR
EUR
27,07
Global Fixed Income Opp. CH EUR
EUR
26,93
Global Quality BH EUR
EUR
26,0500
Emerging Markets Corp. Debt A EUR
EUR
24,67
European Cur. High Yield Bd BDX EUR
EUR
22,87
Global Fixed Income Opp. CHR EUR
EUR
24,7800
Global Quality C EUR
EUR
20,6800
Global Quality CH EUR
EUR
26,0900
Carmignac Patrimoine E EUR acc
01/07/06
Carmignac Euro-Patrimoine A EUR acc
01/01/03
301,62
Carmignac Profil Rac100 A EUR acc
01/01/02
181,00
01/01/02
168,71
Emerging Markets Corp. Debt AH EUR
EUR
31,04
European Cur. High Yield Bd BX EUR
EUR
29,51
Global Fixed Income Opp. CHX EUR
EUR
25,28
14/06/99
202,44
Emerging Markets Corp. Debt AHX EUR
EUR
27,76
European Cur. High Yield Bd C EUR
EUR
44,14
Global Equity Allocation Fund A EUR
EUR
26,62
Indian Equity A EUR
EUR
25,62
EUR
23,69
Emerging Markets Corp. Debt AX EUR
EUR
22,08
European Cur. High Yield Bd CD EUR
EUR
27,39
Global Equity Allocation Fund B EUR
EUR
25,87
Indian Equity B EUR
Emerging Markets Corp. Debt B EUR
EUR
23,79
European Equity Alpha A EUR
EUR
38,50
Global Fixed Income Opp. AH EUR
EUR
29,13
Indian Equity C EUR
EUR
17,98
Emerging Markets Corp. Debt BH EUR
EUR
29,92
European Equity Alpha AR EUR
EUR
23,46
Global Fixed Income Opp. AHX EUR
EUR
27,73
Japanese Equity A EUR
EUR
24,82
Emerging Markets Corp. Debt BHX EUR
EUR
27,75
European Equity Alpha B EUR
EUR
32,40
Global Fixed Income Opp. AX EUR
EUR
22,11
Japanese Equity B EUR
EUR
25,82
Emerging Markets Corp. Debt BX EUR
EUR
22,06
European Equity Alpha BR EUR
EUR
23,32
Global Fixed Income Opp. B EUR
EUR
23,71
3767,00
Emerging Markets Corp. Debt C EUR
EUR
24,01
Japanese Equity C EUR
EUR
26,01
European Equity Alpha C EUR
EUR
32,79
Global Fixed Income Opp. BH EUR
EUR
28,41
14/12/07
1162,68
Emerging Markets Corp. Debt CH EUR
EUR
26,23
European Equity Alpha CR EUR
EUR
23,36
Global Fixed Income Opp. BHX EUR
EUR
27,72
Latin American Equity Fund A EUR
EUR
48,73
15/11/13
1016,36
Emerging Markets Debt A EUR
EUR
62,41
European Property A EUR
EUR
26,69
Global Fixed Income Opp. BX EUR
EUR
22,10
Latin American Equity Fund B EUR
EUR
40,80
Latin American Equity Fund C EUR
EUR
16,29
Liquid Alpha Capture AH EUR
EUR
24,56
Carmignac Global Bond A EUR acc
14/12/07
1198,57
Carmignac Global Bond A EUR Ydis
20/07/12
95,10
Carmignac Securite A EUR acc
26/01/89
1700,28
Carmignac Securite A EUR Ydis
19/06/12
103,19
Carmignac Court Terme A EUR acc
26/01/89
Carmignac Capital Plus A EUR acc

Carmignac Capital Plus A EUR Ydis
Alcuni fondi presentano delle quote di distribuzione

e/o delle quote denominate in altre valute.
Lelenco completo disponibile sul sito www.carmignac.it
Parcadia Asset Management S.A.

BNP Paribas Group
Cosmos Growth Fund
EUR
5,39
Emerging Markets Debt AH EUR
EUR
57,86
European Property B EUR
EUR
22,69
Global High Yield Bond A EUR
EUR
27,88
Emerging Markets Debt AHX EUR
EUR
24,96
Eurozone Equity Alpha A EUR
EUR
9,87
Global High Yield Bond AH EUR
EUR
31,87
Emerging Markets Debt AX EUR
EUR
42,53
Eurozone Equity Alpha AR EUR
EUR
22,66
Global High Yield Bond AHX EUR
EUR
29,51
Liquid Alpha Capture BH EUR
EUR
24,44
Emerging Markets Debt B EUR
EUR
52,55
Eurozone Equity Alpha B EUR
EUR
8,54
Global High Yield Bond AX EUR
EUR
23,51
Liquid Alpha Capture CH EUR
EUR
24,48
Emerging Markets Debt BH EUR
EUR
27,94
Eurozone Equity Alpha BR EUR
EUR
22,52
Global High Yield Bond Fund B EUR
EUR
27,09
Liquid Alternatives AH EUR
EUR
24,25
Emerging Markets Debt BHX EUR
EUR
24,96
Eurozone Equity Alpha CR EUR
EUR
22,55
Global High Yield Bond Fund BH EUR
EUR
31,09
Liquid Alternatives BH EUR
EUR
24,14
Emerging Markets Debt BX EUR
EUR
19,89
Frontier Emerging Markets Equity A EUR
EUR
26,0200
Global High Yield Bond Fund BHX EUR
EUR
29,50
Liquid Alternatives CH EUR
EUR
24,16
Emerging Markets Debt C EUR
EUR
27,05
Frontier Emerging Markets Equity B EUR
EUR
25,62
Global High Yield Bond Fund BX EUR
EUR
23,51
Emerging Markets Debt CH EUR
EUR
24,02
Frontier Emerging Markets Equity C EUR
EUR
25,7800
Global High Yield Bond C EUR
EUR
23,20
Short Maturity Euro Bond A EUR
EUR
20,45
Emerging Markets Domestic Debt A EUR
EUR
26,52
Frontier Emerging Mkts Equity AH EUR
EUR
32,8200
Global High Yield Bond CH EUR
EUR
29,16
Short Maturity Euro Bond B EUR
EUR
17,46
Emerging Markets Domestic Debt AH EUR
EUR
25,38
Frontier Emerging Mkts Equity BH EUR
EUR
32,3200
Global Infrastructure A EUR
EUR
38,60
Short Maturity Euro Bond C EUR
EUR
26,54
Emerging Markets Domestic Debt AHX EUR
EUR
20,49
Frontier Emerging Mkts Equity CH EUR
EUR
32,53
Global Infrastructure AH EUR
EUR
47,56
US Advantage A EUR
EUR
38,75
Emerging Markets Domestic Debt AX EUR
EUR
16,28
Global Advantage A EUR
EUR
23,0000
Global Infrastructure B EUR
EUR
36,96
US Advantage AH EUR
EUR
35,41
Emerging Markets Domestic Debt B EUR
EUR
24,59
Global Advantage B EUR
EUR
22,6200
Global Infrastructure BH EUR
EUR
45,59
US Advantage B EUR
EUR
35,47
Valori al
Emerging Markets Domestic Debt BH EUR
EUR
22,26
Global Advantage C EUR
EUR
22,6900
Global Infrastructure C EUR
EUR
37,28
US Advantage BH EUR
EUR
58,98
KIS Ambiente D
23/01/2014
110,860
Emerging Markets Domestic Debt BHX EUR
EUR
20,50
Global Balanced Risk Control A EUR
EUR
32,01
Global Infrastructure CH EUR
EUR
32,50
US Advantage C EUR
EUR
36,97
KIS Ambiente P
23/01/2014
113,450
Emerging Markets Domestic Debt BX EUR
EUR
16,45
Global Balanced Risk Control B EUR
EUR
31,11
Global Mortgage Securities A EUR
EUR
21,57
US Growth A EUR
EUR
45,92
KIS Ambiente X
23/01/2014
114,960
Emerging Markets Domestic Debt C EUR
EUR
21,29
Global Balanced Risk Control C EUR
EUR
28,84
Global Mortgage Securities AH EUR
EUR
27,16
KIS America A USD
09/10/2014
270,940
Emerging Markets Domestic Debt CH EUR
EUR
21,90
Global Bond A EUR
EUR
32,32
Global Mortgage Securities AHR EUR
EUR
25,53
US Growth AH EUR
EUR
40,18
KIS America F
23/01/2014
186,150
Emerging Markets Equity A EUR
EUR
30,00
Global Bond AH EUR
EUR
26,44
Global Mortgage Securities AHX EUR
EUR
26,27
US Growth B EUR
EUR
38,70
KIS America P
10/10/2014
186,230
Emerging Markets Equity B EUR
EUR
25,67
Global Bond AHX EUR
EUR
24,63
Global Mortgage Securities B EUR
EUR
21,15
US Growth BH EUR
EUR
38,84
KIS America X
09/10/2014
192,030
Emerging Markets Equity C EUR
EUR
19,00
Global Bond AX EUR
EUR
26,07
Global Mortgage Securities BH EUR
EUR
26,66
US Growth C EUR
EUR
32,33
KIS Bond A-USD
10/10/2014
174,350
Euro Bond A EUR
EUR
15,46
Global Bond B EUR
EUR
27,11
Global Mortgage Securities BHR EUR
EUR
25,05
US Growth CH EUR
EUR
37,33
KIS Bond D
10/10/2014
124,550
Euro Bond B EUR
EUR
13,08
Global Bond BH EUR
EUR
25,51
Global Mortgage Securities BHX EUR
EUR
26,24
US Property A EUR
EUR
49,52
KIS Bond F
23/01/2014
121,000
Euro Bond C EUR
EUR
35,17
Global Bond BHX EUR
EUR
24,63
Global Mortgage Securities C EUR
EUR
21,3300
US Property B EUR
EUR
41,49
KIS Bond P
13/10/2014
129,000
KIS Bond Plus A Dist
10/10/2014
127,020
KIS Bond Plus D
06/06/2012
104,780
KIS Bond Plus P
10/10/2014
134,190
KIS Dynamic A USD
10/10/2014
175,980
KIS Dynamic D
13/10/2014
122,320
KIS Dynamic F
23/01/2014
120,870
KIS Dynamic P
10/10/2014
124,820
KIS Dynamic X
14/10/2013
121,000
KIS Emerging Markets D
09/10/2014
126,500
KIS Emerging Markets F
23/01/2014
120,970
Managed on the Alceda UCITS Platform

Alceda Fund Management S.A.
www.alceda.lu
BPER INTERNATIONAL SICAV

Socit d'Investissement Capital Variable
Sede legale: 33A avenue J.F. Kennedy, L-1855 Luxembourg
Registre de Commerce des Socits Luxembourg B 61517
AC - Risk Parity 7 Fund EUR A
EUR 121,00
AC - Risk Parity 7 Fund GBP A
GBP 122,61
AC - Risk Parity 7 Fund USD A
USD 119,75
AC - Risk Parity 12 Fund EUR A
EUR 143,81
AC - Risk Parity 12 Fund GBP A
GBP 108,01
AC - Risk Parity 12 Fund USD A
USD 154,61
KIS Emerging Markets P
10/10/2014
126,640
KIS Europa D
13/10/2014
115,900
KIS Europa F
23/01/2014
124,570
KIS Europa P
13/10/2014
118,410
KIS Europa X
13/10/2014
118,930
BPER International SICAV Equity Europe
Euro
13/10/2014
99,08
KIS Global Bond P
09/10/2014
103,150
KIS Key A
10/10/2014
130,680
BPER International SICAV Equity North America
USD
13/10/2014
93,72
KIS Key X
10/10/2014
133,590
BPER International SICAV Equity Asia Pacific
USD
13/10/2014
219,41
KIS Liquidity D
10/10/2014
103,530
BPER International SICAV Global Bond
Euro
13/10/2014
165,30
KIS Liquidity P
10/10/2014
107,150
BPER International SICAV Short Term
Euro
13/10/2014
133,10
KIS Multi-Str. UCITS A USD
09/10/2014
151,390
BPER International SICAV European Equities Small Cap
Euro
13/10/2014
249,82
KIS Multi-Str. UCITS D
10/10/2014
110,230
BPER International SICAV Equity Emerging Markets
USD
13/10/2014
265,89
KIS Multi-Str. UCITS F
23/01/2014
115,730
BPER International SICAV Equity Eastern Europe
Euro
13/10/2014
215,33
Valori del10/10/2014
KIS Multi-Str. UCITS P
10/10/2014
113,210
BPER International SICAV Global Convertible Bond
Euro
13/10/2014
165,90
Anima F. Emerging Equity R EUR
EUR
198,39
Anima F. Euro Bond R EUR
EUR
95,65
Anima F. Euro Equity R EUR
EUR
175,22
Anima F. Fondattivo Int. R EUR
EUR
60,80
Prodotto
Divisa
Classe
Valorizzazione al
NAV
Banca Popolare dellEtruria e del Lazio
10/10/2014
114,260
BPER International SICAV Global Medium Term Bond
Euro
13/10/2014
83,34
KIS Selection D
13/10/2014
119,830
KIS Selection F
23/01/2014
121,590
BPER International SICAV Short Term EUR Corporates
Euro
13/10/2014
97,56
KIS Selecton P
10/10/2014
121,740
BPER International SICAV Multi Asset Dividend
Euro
P-dist
13/10/2014
99,60
KIS Selection X
13/10/2014
122,720
BPER International Sicav Currency Diversifier
Euro
13/10/2014
95,43
90,300
13/10/2014
99,50
EUR
13/10/2014
Euro
Anima F. Fondimpiego Int. R EUR
KIS Small Cap D
BPER International SICAV Open Selection Defence
KIS Small Cap P
10/10/2014
94,930
BPER International SICAV Open Selection Income
Euro
13/10/2014
99,17
Anima F. Liquidity R EUR
99,34
12/11/2013
99,050
KIS Target 2014 X
13/10/2014
100,260
BPER International SICAV Open Selection Growth

www.bper.it
Euro
10/10/2014
13/10/2014
Convictions Premium A
Eur 1595,3400
Convictions Premium USD
USD1595,3400
www.convictions-am.com
!"#$%&'(&)*+,$-./)0&1).&$23.4
VIS
GLOBAL DYNAMIC CLASSE A EUR
EUROPEAN FLEXIBLE DYNAMIC CL. A EURO
EUROPEAN FLEXIBLE DYNAMIC CL. B EURO
EUR
EUR
EUR
EUR
11,69
7,90
10,76
11,05
GESTIELLE INVESTMENT SICAV

Boulevard Royal L-2249 Luxembourg Codice VAT
LU 21896121
indirizzo web: www.bancopopolare.lu
KIS Multi-Str. UCITS X
KIS Small Cap X
Valori al
!"#$%&!"& '()'()*('+
GIS Bond Euro I
EUR
154,8180
GIS Bond Euro R
EUR
144,6060
153,62
GIS Cedola Sicura
EUR
5,4550
EUR
102,78
GIS Cedola Sicura II
EUR
5,4880
Anima F. Performance Target R EUR EUR
72,63
Anima F. Saving R EUR
EUR
11,95
GIS Value Equity Europe I
EUR
117,5990
Anima F. Visconteo Int. R EUR
EUR
134,96
GIS Value Equity Europe R
EUR
107,7750
Fondi Assicurativi
43
Corso Italia, 13 - 20122 Milano
Tel: 02 7210871
E-mail: informazioni@clericalmedical.com
www.clericalmedical.it
Skandia Vita S.p.A.

Via Fatebenefratelli, 3
20121 Milano
www.skandia.it
Quotazione in Euro dei fondi assicurativi

(valorizzazione settimanale)
Nome Fondo
Valore al 07/01/2010
Inora Alpha Best Plus
991,6519
Inora Cash
191,195
Inora Certis 2
1199,201
Inora Certis Money
206,164
Inora Diamante Plus 20/04/2017
654,508
Inora Duoplus
95,533
Inora Everest Equity Protection
911,299
Inora Everest Equity Protection 2
81,293
Inora Everest Equity Protection Flat
81,2930
Inora Farad Diamante Plus Int
531,423
Inora Ideal Global Alpha Protection
923,2747
Inora Optimiz Best Start II
209,662
Inora Optimiz Best Start III
231,671
Inora Optimiz Best Start IV Lock Coupon
1199,201
Inora Optimiz Best Start Coupon
872,041
Inora Optimiz Best Start Lock Coupon II
966,8865
Inora Optimiz Best Start Platinum
1025,429
Inora Optimiz Best Start Plus
379,262
Inora Optimiz Best Start Tris
8,829
Inora Optimiz 8%
94,439
Inora Optimiz 8% II
94,659
Inora Optimiz Diecipercento
1199,201
Inora Optimiz Phoenix
100,0000
Inora Optimiz PI
99,540
Inora Optimiz Target 8%
269,516
Inora Optimiz Target 8% II
207,327
Inora Optimiz Target 10 %
860,600
Inora Optimiz Target 10 % II
1187,063
Inora Optimiz Target 10 % III
960,9789
Inora Quantic Advanced
7390,2070
Inora Target 10 %
10,171
Inora Target Platinum
1019,1634
Inora Trioplus
91,920
Inora Maximiser
119,698
Inora Protezione 8%
100,000
Inora Optimiz Protector
11,942
Inora Protezione 7.5% Plus
1200,000
Inora Performer
63,486
Inora 7.5% Cedola Protetta
10,577
Inora Premium
35,892
Inora Premium Plus 8%
44,111
Inora Money 1
206,164
Inora Money 2
187,391
Inora Express
508,197
Inora Settepercento
38,326
Inora Settepercento Serie II
47,162
Inora Settepercento Serie III
37,047
Inora Settepercento Serie IV
31,749
Inora Settepercento V
22,407
Inora Optimiz Plus
962,194
Inora Optimiz Presto 2
356,504
Inora Optimiz Presto 3
277,863
Inora Alpha Plus
873,269
Inora Alpha Plus Coupon
894,224
Inora Diamante Plus
654,508
Inora Diamante Plus II
650,490
Inora Prestindex
81,293
ULN Alpha Plus
12,6900
ULN Alpha Plus Coupon
900,6740
ULN Money
190,716
ULN Best Timing
410,911
Inora Rendimento Assoluto
04/09/2013 9,270
Inora Rendimento Assoluto II
08/07/2013 10,772
SOCIETE GENERALE GROUP
LIA Euro U L Equity Unita A

LIA Euro U L Bond Unita A
LIA Euro P P Equity Unita A
LIA Euro P P Bond Unita A
LIA Euro ULN P P Equity Unita B
LIA Euro ULN P P Bond Unita B
LIA Eurolife Perf. pre unico Unita A
LIA Eurolife Perf. Plus pre unico Unita A
LIA Eurolife Perf. pre ricorrente Unita A
LIA Eurolife Perf. Plus pre ricor. Unita A
Client Services
infoit@lombard.lu
Valuta
08/10/2014
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
5,8400
5,4300
1,8300
1,7000
7,0900
6,5900
5,0700
4,6670
1,7600
1,5820
,-./0&1234&
5-67&,-./-&
2:9;0&>&!??7;&
1234&2:9;0>!??7;?&49-@89&
!C0-.8<0-&
1234&AD&0./7E&F<8GH0.I&
!C0-.8<0-&
1234&AN&0./7E&F<8GH0.I&
!C0-.8<0-&
1234&%:<-&3./7E&F<8GH0.I&
!C0-.8<0-&
1234&AD&%R:0;S&
!C0-.8<0-&
1234&K8G0T0G&J8?0.&%.U8.G7/&%R:0;S&
!C0-.8<0-&
1234&AN&%.U8.G7/&%R:0;S&
!C0-.8<0-&
1234&W8X8.&%.U8.G7/&%R:0;S&
!C0-.8<0-&
1234&1-.;0.7.;89&%:<-X78.&%R:0;S&
!C0-.8<0-&
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AJN&J-./&
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AJN&1-.[7<;&49-@89&
VALORIZZAZIONE AL 10/10/2014
FONDO
QUOTA
AXA MULTIMANAGER PROGRESSIVE

14,145
AXA MULTIMANAGER PROGRESSIVE (A)
12,3
AXA MULTIMANAGER PRUDENTE
12,011
AXA MULTIMANAGER PRUDENTE (A)
10,43
AXA MULTISTYLE MODERATA
12,59
AXA MULTISTYLE MODERATA (A)
10,963
DYNAMIC EVOLUTION
14,545
DYNAMIC EVOLUTION (A)
11,922
FLEXIBLE EVOLUTION
13,859
FLEXIBLE EVOLUTION (A)
11,201
GLOBAL MACRO EQUITY
12,779
GLOBAL MACRO EQUITY (A)
11,348
GLOBAL VALUE FUND
7,984
GOLDSHOT
1052,89
IDEA ABS. MOD. CONSERV.
7,66
IDEA ABSOLUTE DINAMICA
9,546
INVEST CONSERVATIVO
6,411
INVEST DINAMICO
5,47
INVEST EQUILIBRATO
6,091
INVEST MODERATO
7,097
INVEST MOLTO DINAMICO
4,766
MIRIADE SOL & FIN.
6,116
MIRIADE SOL & FIN. (A)
5,528
MULTIPERFORMANCE EQUILIBRATO
9,691
MULTIPERFORMANCE EQUILIBRATO (A) 9,719
MULTIPERFORMANCE MODERATO
9,242
MULTIPERFORMANCE MODERATO (A)
9,261
RETE DINAMICO
7,579
RETE EQUILIBRATO
7,485
FONDO
QUOTA
RETE MODERATO
7,066
SOLUZ. AGGRESSIVA
7,819
SOLUZ. AGGRESSIVA (B)
6,61
SOLUZ. MODERATA
7,988
SOLUZ. MODERATA (B)
6,722
SOLUZ. MOLTO AGGRESSIVA
8,041
SOLUZ. MOLTO PRUDENTE
6,485
SOLUZ. PRUDENTE
7,332
SOLUZ. PRUDENTE (B)
6,195
SOLUZIONE MARKET TIMING
6,854
SOLUZIONE MARKET TIMING (A)
6,006
TARGET 100
9,137
TARGET 30
9,156
TARGET BALANCED
9,464
TREND SELECTION 0-30
5,717
TREND SELECTION 20-60
5,728
TWIGA
1101,26
ULN FAR EAST
10,277
ULN FAR EAST (A)
8,81
UMBRIA BONDS
9,284
VALORIZZAZIONE AL 10/10/2014
FONDO
QUOTA
FONDO
QUOTA
OPPORTUNITA DYNAMIC (*)
6,945
OBBL. ITALIA VEGA (B)
8,482
OPPORTUNITA DYNAMIC (A) (**)
6,042
BERICO GESTIONE UNIT AGGRESSIVA
7,856
OPPORTUNITA BALANCED (***)
6,959
BERICO GESTIONE UNIT AGGRESSIVA (A) 6,869
OPPORTUNITA BALANCED (A) (****)
6,029
OPPORTUNITA CONSERVATIVE (*****)
6,923
OPPORTUNITA CONSERVATIVE (A) (******) 6,014

OPPORTUNITA FLEXIBLE
12,374
OPPORTUNITA FLEXIBLE (A)
11,334
BERICO GESTIONE UNIT DINAMICA
7,695
BERICO GESTIONE UNIT DINAMICA (A)
6,712
BERICO GESTIONE UNIT MISTA
8,430
BERICO GESTIONE UNIT MISTA (A)
7,340
OBBL. ITALIA VEGA
8,657
BERICO GESTIONE UNIT PRUDENTE
8,079
OBBL. ITALIA VEGA (A)
7,808
BERICO GESTIONE UNIT PRUDENTE (A)
7,031
(*)
ex Marca Trevigiana Aggressiva
(**) ex Marca Trevigiana Aggressiva (A)
(***) ex Marca Trevigiana Bilanciata
Nome Fondo
!"#$%&!"& '()'*)+*'(
POLIZZE UNIT-LINKED
(****)
(*****)
(******)
ex Marca Trevigiana Bilanciata (A)

ex Marca Trevigiana Prudente
ex Marca Trevigiana Prudente (A)
www.skandia.it
parte del gruppo Lloyds Banking Group
Tel. +352 34 61 91 277

Fax +352 34 08 90 115
* PREZZI DI OFFERTA VARIAZIONE SETTIMANALE
Valore del
13/10/2014
10/10/2014
ZLAP Crescita
8,331
8,390
ZLAP Equilibrio
9,6010
9,6500
ZLAP Prudenza
6,863
6,886
ZLAP Protezione
9,079
9,097
Sede legale e Direzione Generale:

Via Gabriele DAnnunzio, 41 - 16121 GENOVA
Tel. 010 5498.1 - Telefax 010 5498.518 - www.carigevitanuova.it
VALORE
DATA
Gestilink Verde Prudente
7,993
09/10/2014
Gestilink Blu Moderata
6,637
09/10/2014
Gestilink Arancio Dinamica
5,310
09/10/2014
Carige Unit Rosa dei Venti Fondo Levante
5,106
09/10/2014
Carige Unitpiu - Fondo Deciso
5,695
09/10/2014
Carige Unitpiu - Fondo Equilibrato
5,440
09/10/2014
Carige Unitpiu - Fondo Misurato
5,238
09/10/2014
POLIZZE UNIT LINKED
Via Vittor Pisani 13
Bap Conservativo
Bap Moderato
Bap Dinamico
Bap Azionario
Bap Flessibile
03/10/2014
03/10/2014
03/10/2014
03/10/2014
03/10/2014
109,73
124,64
118,82
133,56
117,09
Bap TFR Ordinario

Bap TFR Classe A
Bap Equilibrio Ordinario
Bap Equilibrio Classe A
Bap Investimento Ordinario
Bap Investimento Classe A
30/09/2014
30/09/2014
30/09/2014
30/09/2014
30/09/2014
30/09/2014
10,51
10,90
10,43
10,91
9,69
10,26
publiKare
Nome fondo
20124 Milano
Tel.02/676120
INDICI DI RIVALUTAZIONE ALFIERE

Alfiere Prudente 2/1
30/09/2014
1,0755
Alfiere Prudente 1.5
30/09/2014
1,1664
Alfiere Prudente 1.0
30/09/2014
1,1008
INDICI DI RIVALUTAZIONE CBA APPRODO

CBA Approdo 1.5
30/09/2014
1,3335
Fondi Assicurativi
Tauri 2
UniDifesa Inflazione -10/2017*
UniDifesa Inflazione II-10/2017*
UniDifesa Inflazione III-10/2017*
Data Valore Cl. Rating

13/10/14 101,34 Baa1 Moodys
13/10/14 103,86 13/10/14 105,82 13/10/14 109,29 -
* Limpresa si assume integralmente il rischio di controparte
www.cnpunicreditvita.it
FONDI ASSICURATIVI UNIT LINKED

Torre Comparto Ponderato
07/10/2014
11,5080
Torre Comparto Dinamico
07/10/2014
11,6560
CBA Orizzonte 30 (*)
07/10/2014
10,8960
CBA Orizzonte 60 (*)
07/10/2014
10,7290
CBA Trend Following
07/10/2014
10,8140
Aggressivo
07/10/2014
10,7120
Prudente
07/10/2014
9,5120
POLIZZE INDEX LINKED
(Societa emittente)
26 Protezione e Stabilita 2 10/14 (MEDIOBANCA S.p.A.)

(*) Il valore unitario della quota pu variare in modo considerevole. Il risultato della gestione dei fondi pensione deve essere valutato in un orizzonte
temporale di sufficiente ampiezza. Sulla nota informativa di CBA PREVIDENZA, presente sul sito di CBA Vita S.p.A., sono riportati i dati storici di rendimento e volatilit conseguiti. I risultati passati non sono necessariamente
rappresentativi di quelli che sar possibile conseguire nel futuro.
!"#$%&'$!"()
INDEX LINKED
27 CARIGE INDEX Miglior Garanzia 12/15 (BANCA CARIGE)**

* Si rimanda al nostro sito Internet per lindicazione dei rating attribuiti da altri istituti
** La societ assume integralmente il rischio di controparte
VALORE
100,000
92,491
DATA
02/10/2014
14/10/2014
CLASSE
SOCIETA
DI
DI
RATING*
RATING*
BBB
S&P
Caa1
Moodys
Fondo Speculativo
Valori al
Kairos Multi-Strategy A
31/08/2014
874712,613
Kairos Multi Strategy B
31/08/2014
570753,978
Kairos Multi-Strategy I
31/08/2014
590447,998
Kairos Multi-Strategy P
31/08/2014
536380,732
89:;8&
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4JK&
ANO&
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ANO&
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PBL''
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PBMQ*
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PBQ'(
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VBVL(
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VBPQ+
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VBMP+
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(BZ+L
(BVZ+
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4JK&
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ANO&
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'B'ML
(VBVV*
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'B**V
'B*LP
'BZQ'
MB+LM
+BMVL
'B*LM
'BZMQ
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'BP**
'B*(P
+BQMM*
*BLPV*
'B'Z'*
'B'*(*
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4JK&
4JK&
4JK&
4JK&
4JK&
ANO&
ANO&
ANO&
ANO&
ANO&
*BPV**
+BQLZ*
+BMQZ*
+BQVM*
+B(MV*
+B(*Q*
+B(*Q*
+BMQM*
*BL(Z*
+B(ZP*
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+BQ+M*
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'BM*Z*
+B(+L*
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+B(ZM*
+B('L*
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%A$&
%A$&
%A$&
VP+B+(L*
'+BQ(**
'MBMZ'*
VP+B+(L*
44
Polizze Unit Linked

Valori in Euro
FONDO
13,663
12,075
10,676
13,325
13,302
11,910
12,340
12,393
12,422
12,593
12,541
12,787
12,439
12,224
12,292
11,974
12,242
12,113
12,548
12,537
12,717
12,913
13,199
13,305
12,949
12,436
12,365
12,919
13,041
12,347
11,604
11,993
12,229
12,438
12,641
12,587
12,751
12,711
12,221
12,229
12,254
12,693
12,872
12,748
13,158
13,305
13,402
13,647
13,929
14,385
13,532
13,198
13,377
13,743
14,023
13,432
11,649
12,196
12,520
12,524
12,746
12,565
13,079
13,230
12,276
F.U.L. 2 - 2002/2023
F.U.L. 2 - 2002/2024
F.U.L. 2 - 2002/2025
F.U.L. 2 - 2002/2026
F.U.L. 2 - 2002/2027
F.A.P. 2002/2014
F.A.P. 2002/2015
F.A.P. 2002/2016
F.A.P. 2002/2017
F.A.P. 2002/2018
F.A.P. 2002/2019
F.A.P. 2002/2020
F.A.P. 2002/2021
F.A.P. 2002/2022
F.A.P. 2002/2023
F.A.P. 2002/2024
F.A.P. 2002/2025
F.A.P. 2002/2026
F.A.P. 2002/2027
F.A.P. 2002/2028
F.A.P. 2002/2029
F.A.P. 2002/2030
F.A.P. 2002/2031
F.A.P. 2002/2032
F.U.L. 2003/2014
F.U.L. 2003/2015
F.U.L. 2003/2016
F.U.L. 2003/2017
F.U.L. 2003/2018
F.U.L. 2003/2019
F.U.L. 2003/2020
F.U.L. 2003/2021
F.U.L. 2003/2022
F.U.L. 2003/2023
F.U.L. 2003/2024
F.U.L. 2003/2025
F.U.L. 2003/2026
F.U.L. 2 - 2003/2014
F.U.L. 2 - 2003/2015
F.U.L. 2 - 2003/2016
F.U.L. 2 - 2003/2017
F.U.L. 2 - 2003/2018
F.U.L. 2 - 2003/2019
F.U.L. 2 - 2003/2020
F.U.L. 2 - 2003/2021
F.U.L. 2 - 2003/2022
F.U.L. 2 - 2003/2023
F.U.L. 2 - 2003/2024
F.U.L. 2 - 2003/2025
F.U.L. 2 - 2003/2026
F.U.L. 2 - 2003/2027
F.A.P. 2003/2014
F.A.P. 2003/2015
F.A.P. 2003/2016
F.A.P. 2003/2017
F.A.P. 2003/2018
F.A.P. 2003/2019
F.A.P. 2003/2020
F.A.P. 2003/2021
F.A.P. 2003/2022
F.A.P. 2003/2023
F.A.P. 2003/2024
F.A.P. 2003/2025
F.A.P. 2003/2026
F.A.P. 2003/2027
13/10/2014
13/10/2014
13/10/2014
13/10/2014
13/10/2014
13/10/2014
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13/10/2014
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13/10/2014
13/10/2014
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Fondi Assicurativi
F.G.P. LINEA EQUILIBRIO

F.G.P. LINEA VALORE
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F.G.P./2 LINEA EQUILIBRIO
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10,701
10,964
11,281
11,543
11,758
12,029
12,295
12,433
12,541
12,572
12,660
12,408
12,511
12,814
12,775
12,787
12,731
10,018
10,063
10,265
10,611
10,872
11,175
11,437
11,651
11,904
12,153
12,261
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12,439
12,324
12,347
12,655
12,643
12,747
11,838
12,361
12,573
12,474
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9,771
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12,558
12,623
12,770
12,756
12,640
12,712
12,534
12,418
12,243
12,284
12,244
12,348
12,265
12,393
10,112
10,513
10,818
11,135
11,374
11,583
11,811
12,140
12,260
12,351
12,412
12,457
12,525
12,579
12,609
12,661
12,711
12,709
12,624
12,782
12,422
12,549
12,442
12,472
12,505
12,638
12,322
9,928
10,007
10,148
10,349
10,531
10,760
10,942
11,160
11,268
11,498
11,557
11,664
11,670
11,711
11,710
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11,631
11,743
11,549
11,704
11,788
10,468
9,941
9,971
10,105
10,309
10,492
10,723
10,905
11,110
11,227
11,467
11,520
11,632
11,612
11,670
11,666
11,722
11,638
11,746
11,839
11,679
11,563
11,679
11,698
10,926
9,890
9,936
10,064
10,258
10,428
10,644
10,824
10,946
11,153
11,319
11,430
11,550
11,474
11,512
11,559
11,586
11,607
11,669
11,697
11,691
11,678
11,583
11,463
11,443
11,399
11,461
11,521
11,469
11,425
11,429
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F.A.O. 1
F.A.O. 2
F.A.O. 3
F.A.O. 4
F.A.O. 5
F.A.O. 6
F.A.O. 7
F.A.O. 8
F.A.O. 9
F.A.O. 10
F.A.O. 11-15
F.A.O. 16-20
F.A.O. 21-30
PORTFOLIO AGGRESSIVO
PORTFOLIO/2 AGGRESSIVO
PORTFOLIO/2 EQUILIBRATO
PORTFOLIO PRUDENTE
PORTFOLIO/2 PRUDENTE
PORTFOLIO SICURO
PORTFOLIO/2 SICURO
STRATEGIA 15
11,186
10,027
10,224
10,408
10,624
10,797
10,926
11,137
11,315
11,409
11,527
11,462
11,503
11,555
11,583
11,608
11,662
11,638
11,702
11,678
11,601
11,465
11,436
11,477
11,444
11,367
11,444
11,452
12,350
12,844
12,794
12,958
13,031
13,018
13,224
12,450
12,187
12,049
12,451
11,216
11,334
11,905
12,192
12,632
13,072
13,352
13,578
13,060
14,053
13,724
13,762
13,352
12,485
11,001
12,050
12,816
12,247
12,433
11,932
12,226
Data Valore
STRATEGIA 30
13/10/2014 12,056
STRATEGIA 40
13/10/2014 11,695
STRATEGIA 55
13/10/2014 11,487
STRATEGIA 70
13/10/2014 10,841
FUL - AA 1
13/10/2014 11,255
FUL - AA 2
13/10/2014 11,433
FUL - AA 3
13/10/2014 12,046
FUL - AA 4
13/10/2014 12,720
FUL - AA 5
13/10/2014 11,570
FUL - AA 6
13/10/2014 11,258
FUL - AA 7
13/10/2014 10,993
FUL - AA 8
13/10/2014 10,372
FUL - AA 9
13/10/2014 11,348
FUL - AA 10
13/10/2014 10,107
FUL - AA 11-15
13/10/2014 9,918
F.G.P. LUX
13/10/2014 11,986
F.G.P. PLUS
13/10/2014 17,742
F.G.P. AMBRE
13/10/2014 12,613
F.G.P./2 FERRUM
13/10/2014 10,628
F.G.P./2 LINEDDA
13/10/2014 10,284
F.G.P./2 LINEPEO
13/10/2014 10,211
CORE - CL. K
13/10/2014 10,688
CORE - CL. Y
13/10/2014 11,027
CORE - CL. Z
13/10/2014 10,635
CORE - CL. M
13/10/2014 10,341
CORE DIV. BOND - CL. K
13/10/2014 10,295
CORE DIV. BOND - CL. Y
13/10/2014 10,186
CORE DIV. BOND - CL. Z
13/10/2014 10,164
CORE DIV. BOND - CL. M
13/10/2014 9,977
CORE BETA 15 EM - CL. K
13/10/2014 10,382
CORE BETA 15 EM - CL. Y
13/10/2014 10,187
CORE BETA 15 EM - CL. Z
13/10/2014 10,288
CORE BETA 15 EM - CL. M
13/10/2014 10,334
CORE BETA 30 - CL. K
13/10/2014 10,667
CORE BETA 30 - CL.Y
13/10/2014 10,610
CORE BETA 30 - CL. Z
13/10/2014 10,592
CORE BETA 30 - CL. M
13/10/2014 10,631
CORE PRIME - CL. P
13/10/2014 10,219
CORE DIV. BOND PRIME - CL. P
13/10/2014 9,999
CORE BETA 15 EM PRIME - CL. P
13/10/2014 10,228
CORE BETA 30 PRIME - CL. P
13/10/2014 10,622
DYNAMIC RISK ALLOCATION - CL. P
13/10/2014 9,954
EURO AGGREGATE BOND - CL. P
13/10/2014 10,300
FVI AZZURRA
13/10/2014 10,411
FVI MIA
13/10/2014 10,070
FVI CIMPE
13/10/2014 9,814
FVI PIANOFORTE
13/10/2014 10,035
FVI RISK BALANCED
13/10/2014 10,042
FVI REAL TIME
13/10/2014 9,986
FVI PVITAFP
13/10/2014 9,977
FVI GB FUND CRESCITA
13/10/2014 9,903
FVI BRASIL
13/10/2014 9,940
Fondi Assicurativi
F.A.P. 2010/2021
F.A.P. 2010/2022
F.A.P. 2010/2023
F.A.P. 2010/2024
F.A.P. 2010/2025
F.A.P. 2010/2026
F.A.P. 2010/2027
F.A.P. 2010/2028
F.A.P. 2010/2029
F.A.P. 2010/2030
F.A.P. 2010/2031
F.A.P. 2010/2032
F.A.P. 2010/2033
F.A.P. 2010/2034
F.A.P. 2010/2035
F.A.P. 2010/2036
F.A.P. 2010/2037
F.A.P. 2010/2038
F.A.P. 2010/2039
F.A.P. 2010/2040
F.A.P. 3 2010/2016
F.A.P. 3 2010/2017
F.A.P. 3 2010/2018
F.A.P. 3 2010/2019
F.A.P. 3 2010/2020
F.A.P. 3 2010/2021
F.A.P. 3 2010/2022
F.A.P. 3 2010/2023
F.A.P. 3 2010/2024
F.A.P. 3 2010/2025
F.A.P. 3 2010/2026
F.A.P. 3 2010/2027
F.A.P. 3 2010/2028
F.A.P. 3 2010/2029
F.A.P. 3 2010/2030
F.A.P. 3 2010/2031
F.A.P. 3 2010/2032
F.A.P. 3 2010/2033
F.A.P. 3 2010/2034
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F.A.P. 3 2010/2040
F.U.L. 2011/2014
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Fondi Assicurativi
CREDEMVITA
Schroder International Selection Fund Euro Special Situation C
130,560
Schroder International Selection Fund Glob. Conv. Bond E.H. C
126,910
Schroder International Selection Fund Global Energy C
24,040
Schroder International Selection Fund Qep Global Quality C
144,760
Threadneedle Inv. Funds ICVC American INA
Tel: +39 0522 586000 - Fax: +39 0522 452704 - www.credemvita.it - info@credemvita.it
Aberdeen Global Asia Pacific Equity Fund I2 Euro Hedged

Aberdeen Global Latin America Equity Fund A2 Euro Hedged
Amundi Funds Absolute Volatility Euro Equities Fund MEC
Amundi Funds Global Aggregate Fund IE
Amundi Funds Cash Euro
Amundi Funds Global Aggregate
Amundi International Sicav
Axa US Short Duration High Yield
Axa World Funds Eurocredit Short Duration
Bantleon Opportunities L
Bantleon Opportunities S
BNY Mellon Absolute Return Equity Fund T Euro Hedged
BNY Mellon Global Dynamic Bond Fund I AHG
Dexia Bond Emerging Market
Dexia Euro High Yield
Dexia Index Arbitrage FCI C
Dexia Money Market Euro
Dws Alpha Renten Global
Dws Global Agribusiness
Dws Invest German Equities
Dws Top Dividend
Fidelity Active STrategy Europe Fund Y
Fidelity Funds Euro Corporate
Fidelity Funds Euro Short Term Bond
Fidelity Funds Germany
Fidelity Funds Global Inflation Linked
Financiere de lEchiquier Major
Financiere de lEchiquier Patrimoine
Franklin Templeton Inv. Funds Global Strategies I
Franklin Templeton Inv. Funds Global Total Return I
Franklin Templeton Inv. Funds Asian Growth
Franklin Templeton Inv. Funds Frontier Markets
Franklin Templeton Inv. Funds Global Total Return
Franklin Templeton Inv. Funds Natural Resources
Franklin Templeton Inv. Funds Templeton Global Bond
Henderson Global Property Equity
Henderson Horizon Euro Corporate Bond
Henderson Pan European Equity
Hsbc Global Investment Bric Equity
Hsbc Global Investment Funds RMB Fixed Income
Ignis Global Funds Absolute Return Gov. Bond Fund I E.H.
Invesco Euro Corporate
Invesco Funds Balanced Risk Allocation
Invesco Global Total Return
Invesco Pan European Structered Equity
Ishares ETF Barclays Italy Treasury Bond
Ishares Msci Emerging Latin America
Ishares Msci Emerging Markets
Janus Capital Funds PLC Janus Balanced Fund I
Janus Capital Funds PLC Janus Flexible Income Fund I
Jpm Global Corporate Bond
11,450
8,363
120,960
1136,470
101,740
119,870
126,120
159,050
133,440
173,530
146,780
1,144
1,034
1289,430
1006,290
1362,000
554,470
108,010
139,450
129,660
158,530
161,790
30,300
25,730
13,990
12,230
175,350
856,020
10,840
22,280
28,780
24,250
19,530
7,440
17,800
13,320
149,530
24,120
9,430
10,820
1,025
17,552
15,330
13,314
14,880
153,510
16,740
22,850
15,040
23,430
90,540
Jpm Global Strategic Bond

Jpm HighBridge Us Steep
Julius Baer Multistock Luxury Brands Fund Eur C
Legg Mason Brandywine Global Fixed Income
Legg Mason Global Funds Royce Us Small Cap Equity
Legg Mason Western Asset Emerging Markets Bond
Lombard Odier Funds Convertible Bond Fund IA
Lombard Odier Funds Emerging Market Risk Parity Fund IA
Lombard Odier Funds Global BBB-BB Fundamental Fund IA
Lyxor ETF Euro Cash
Lyxor ETF Euromts Macro Weighted AAA Gov 1-3
Lyxor ETF Msci All Country World
Lyxor ETF Mts Btp 1-3y Italy Gov Bond
Lyxor ETF New Energy
M&G Global Basic
M&G Global Dividend
M&G Global Macro Bond
M&G Optimal Income
Morgan Stanley Us Advantage
Muzinich Short Duration High Yield Fund A Euro Hedged
Muzinich Transatlantic Yield Fund A Euro Hedged
Neuberger Berman China Equity Fund I
Neuberger Berman High Yield Bond Fund I
Neuberger Berman Short Duration High Yield Bond Fund I
Nordea 1 SICAV Stable Return Fund BI
Nordea 1 SICAV US Corporate Bond Fund HBI
Parvest Bond World Emerging Local IHEC
Parvest Equity Best Selection Euro IC
Pictet Emerging Local Currency
Pictet Euro Short Mid Term Bond
Pictet Euro Short Term High Yield
Pictet Global Megatrend Selection
Pimco Commodities Plus Strategy
Pimco Diversified Income
Pimco Emerging Local Currency
Pimco Emerging Markets Currency
Pimco Global Investment Grade Credit
Pimco Global Multi Asset Fund
Pimco Global Real Return
Pimco High Yield
Pimco Total Return
Pimco Unconstrained Bond
Raiffeisen Europa High Yield
Raiffeisen Global Allocation StrategiesPlus
Raiffeisen Obbligazionario Euro
Russel Global Bond
Russel OpenWorld Dynamic Assets
Russel World Equity
Schroder International Selection Fund Asian Equity Yield C
Schroder International Selection Fund Euro Bond C
Schroder International Selection Fund Euro Gov. Bond C
16,330
82,140
107,980
201,600
122,360
117,070
167,470
8,591
16,761
11,124
106,990
103,180
166,980
108,190
15,760
27,338
20,499
11,200
19,222
59,830
117,230
277,780
15,620
15,500
11,490
15,850
10,060
123,870
444,240
148,950
136,450
116,170
165,560
9,950
14,700
11,870
11,890
17,020
13,610
24,120
20,700
12,240
254,360
144,520
157,290
1123,830
761,020
114,890
113,910
113,910
21,000
11,720
Bipiemme Vita
Societ per Azioni
Sede sociale: Via del Lauro 1
20121 Milano
2,351
Threadneedle Inv. Funds ICVC Pan European INA
1,611
Threadneedle Inv. Funds ICVC Pan Euro Smaller Comp. INA
1,840
Ubs Lux Bond Fund Euro High Yield EUR Q
Euro al 10/10/2014 Jpm Global Focus
158,500
Ubs Lux Emerging Economies Global Short Term
90,890
Ubs Lux Medium Term Bond Fund EUR
128,850
Vontobel Fund Global Value Equity
120,580
0,000
Euro al
!"!#$% &'
46
Fondi Interni
07/10/14
Amundi Funds Absolute Volatility Arbitrage
114,790
Amundi Funds Absolute Volatility Euro Equities
127,540
Amundi Funds Equity Global Luxury and Lifestyle
139,100
Amundi Funds Equity US Relative Value
144,760
Amundi Funds Money Market Euro
101,230
Financial Vita Azionario
Amundi International Sicav
146,930
Financial Vita Bilanciato
Axa World Funds Force 3
55,080
63,690
66,340
Axa World Funds Framlington Optimal Income
163,250
VALORIZZAZIONE AL
LINEA DI INVESTIMENTO
08/10/2014
01/10/2014
6,0500
6,0800
7,180
7,190
Financial Vita Obbligazionario
8,0700
8,0400
Financial Riserva Euro
6,980
6,980
Financial Global Bond
6,890
6,840
Financial Prudente
6,320
6,330
5,850
5,860
Fidelity Funds American Diversified Fund
15,600
Fidelity Funds Euro Balanced Fund
13,560
Financial Equilibrato
Fidelity Funds Euro Short Term Bond Fund
25,130
Financial Audace
5,170
5,190
Fidelity Funds Fidelity Target 2015 Euro Fund
4,690
4,690
12,990
Fnancial Geographic Areas
Fidelity Funds Global Opportunities Fund
14,580
Financial Industral Sector
4,900
4,890
Fidelity Funds Greater China Fund
33,680
BPM AZ 80
6,680
6,710
BPM AZ 50
6,970
6,980
BPM AZ 30
7,050
7,050
Fidelity Funds Italy Fund
7,301
Fidelity Funds South East Asia Fund
18,740
Franklin Templeton Inv. Funds Franklin Mutual Beacon
54,080
Franklin Templeton Inv. Funds Franklin Mutual European
21,980
BPM AZ Flex
5,500
5,500
Franklin Templeton Inv. Funds Franklin Mutual Global Disc.
16,630
Equity 95
4,850
4,880
8,640
Equity 40
5,820
5,830
Franklin Templeton Inv. Funds Asian Bond
17,800
BipiemmeVita Prudente
5,420
5,430
Franklin Templeton Inv. Funds Asian Growth
28,570
bpmvita dinamico 80
5,350
5,330
Franklin Templeton Inv. Funds Bric Fund
14,370
Franklin Templeton Inv. Funds Emerging Markets
15,180
BipiemmeVita Equilibrato
5,600
5,610
Franklin Templeton Inv. Funds Euro High Yield
17,040
BipiemmeVita Mod. Aggressivo
5,720
5,740
Franklin Templeton Inv. Funds European Total Return
14,160
BipiemmeVita Aggressivo
5,320
5,220
Franklin Templeton Inv. Funds Global Bond
23,340
bpmvita orizzonte 19
5,690
5,690
21,440
BipiemmeVita Prosp. Crescita
5,120
5,090
Franklin Templeton Inv. Funds Franklin U.S. Opportunities
Franklin Templeton Inv. Funds Global Bond H1

Franklin Templeton Inv. Funds Global Equity Income
13,330
Franklin Templeton Inv. Funds Global Total Return
21,430
GLG Investments PLC European Equity
155,470
GLG Investments PLC Global Convertible UCITS
124,620
Henderson Horizon Fund Pan European Equity
22,970
Henderson Horizon Fund Pan European Property Equities
29,820
Henderson Horizon Fund Pan European Smaller Companies
31,460
Morgan Stanley Inv. Funds Asian Prop.
14,810
Morgan Stanley Inv. Funds Emerg.Eur.Middle East & Africa Eq.
63,600
Morgan Stanley Inv. Funds Euro Corp. Bond
46,860
Morgan Stanley Inv. Funds US Adv.
36,720
* Per Opportunity la quotazione del Comparto Cosmos Fund Growth Fund

pubblicata da Parcadia Asset Management tra i Fondi e Sicav di diritto estero.
Parametro di Misurazione
VALORIZZAZIONE AL
LINEA DI INVESTIMENTO
01/10/2014
BipiemmeVita Protezione
bpmvita protezione 2
5,1800
5,06
Gestione Separata BPM Consolida

I FATTI SEPARATI DALLE OPINIONI
Caporedattore centrale Francesco Allegra (02-58219875), Capiredattore Aldo Bolognini Cobianchi (Patrimoni 02-58219233), Davide Fumagalli (Internet e Patrimoni
02-58219229), Alessandro Wagner (MF Fashion 02-58219798). Vicecapiredattore: Giuliano Castagneto (02-58219336), Lucio Sironi (02-58219228). Capiservizio: Teresa Campo (02-58219471), Roberta Castellarin (02-58219260), Ester Corvi
(ufficio studi 02-58219317), Stefania Peveraro (02-58219401), Stefano Roncato
(MFF Magazine 02-58219225), Angela Zoppo (Roma 06-69760831). Vicecaposervizio: Marcello Bussi (02-58219392). Redazione: Chiara Bottoni (MF Fashion
02-58219446), Cristina Cimato (MF Personal 02-58219566), Andrea Di Biase (0258219314), Manuel Follis (02-58219779), Gian Marco Giura (02-58219460), Luca
Gualtieri (02-58219757), Luisa Leone (06-69760829), Anna Messia (06-69760865),
Luciano Mondellini (02-58219592), Andrea Montanari (02-58219316), Francesco
Ninfole (02-58219238), Paola Valentini (02-58219475). Redazione di New York:
Andrea Fiano (corrispondente 001212-447.7953).
diretto da
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Direttore ed editore: Paolo Panerai (02-58219209)
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Lindirizzo e-mail dei redattori si ottiene con liniziale del nome, seguita
dal cognome e da @class.it (esempio, per Primo Secondo: psecondo@class.it)
Impaginazione: Alessandra Superti (responsabile)
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800-822196
AI LETTORI
Tutte le informazioni contenute in queste pagine si basano su fonti che MF-Milano Finanza ritiene attendibili. Le asserzioni espresse
nei vari articoli dei collaboratori rispecchiano esclusivamente lopinione degli autori. Nonostante lestrema cura nel trattare la materia,
MF-Milano Finanza non si assume responsabilit per quanto riguarda conseguenze derivanti da eventuali inesattezze o imprecisioni dei
dati e delle quotazioni. In particolare, linvestimento in prodotti derivati (opzioni, futures, premi, warrant) offre la possibilit di ottenere
elevatissime performance ma anche correndo un rischio molto elevato. Nel caso pi negativo, si pu verificare anche la perdita totale del
capitale investito. In un normale portafoglio, la quota da destinare a prodotti di questo tipo dovrebbe essere limitata.
(Valori in EURO)
Data di riferimento
NAV
MULTISTRATEGY AZ. INTERN
02/01/2014
9,582
MULTISTRATEGY OBBL. EUROPEO
02/01/2014
MULTISTRATEGY OBBL GLOBALE
(Valori in EURO)
Data di riferimento
NAV
OBBLIGAZIONARIO HIGH YIELD
02/01/2014
8,3550
9,3730
AZIONARIO MEGATREND
02/01/2014
8,9510
02/01/2014
9,1890
AZIONARIO MONDIALE
02/01/2014
9,9630
MULTISTRATEGY AZ. INTERNAZ. ATTIVO
02/01/2014
9,7020
MULTISTRATEGY PIP OBBL. EUR.
31/12/2013
11,645
OBBLIGAZIONARIO GLOB. G.A.
02/01/2014
9,0200
MULTISTRATEGY PIP AZ. INT.
31/12/2013
11,9030
www.saravita.it
Fondi Assicurativi
MOSAICO
FONDI ASSICURATIVI UNIT LINKED
Quotazione
Fidelity America Fund
Fidelity American Growth Fund
Fidelity European Growth Fund
Fidelity World Fund
In_Glb Equity Income Fund Cl A USD
JP Morgan Europe High Yield Bond
JPMorgan Pacific Equity
Morgan Stanley Europe Equity Alpha
BGF Global Opportunities
BGF Euro Short Duration Bond
SISF Emerging Markets
SISF European Large Cap
SISF Pacific Equity
WestAM Global Emerging Markets
WestAM European Convertible
Attuale
08/10/2014
Precedente
01/10/2014
8,195
35,510
12,090
14,820
57,790
2,730
71,000
39,540
40,720
15,760
13,050
204,250
13,270
17,800
17,150
8,304
36,070
12,520
15,180
59,530
2,720
71,580
40,850
41,570
15,770
13,080
212,520
13,410
17,800
17,150
USD
USD
EUR
EUR
USD
EUR
USD
EUR
USD
EUR
USD
EUR
USD
EUR
EUR
!!!"#$%&'('($)(*+*,#%("#%
Capital Unit 5y
Capital Unit 8y
Capital Unit 10y
Valorpiu
ValorPlus
FONDO PENSIONE APERTO

Cardif Vita Pensione Sicura
Valore in data
* Fondo italiano riservato.
Valore in data
30/09/2014
Fondo 25
Fondo 50
Fondo 25
Sicurezza *#
Fondo Target 2017 #
Fondo Target 2022 #
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
12,996
12,133
11,032
10,312
10,246
10,246
6,0960
6,1490
MV Euroequity Protezione*
7,0530
7,0640
MV Eurobond Opportunita*
7,5940
7,5850
MV Eurobond Sviluppo*
7,2520
7,2500
MV Eurobond Breve Termine*
7,0150
7,0150
MV Azionario Protezione
6,2090
6,2180
MV Azionario Fedelta **
2,9170
2,9170
MV Obbligazionario Crescita
7,3890
7,3800
MV Obbl Moderazione
7,0840
7,0810
MV Obbligazionario Liquidita
6,8850
6,8850
MV Opportunity
4,9110
4,9600
MV Country
4,6010
4,6420
MV Sector
4,5360
4,5780
MV Dynamic
5,2330
5,2580
08/10/2014
MV Balanced
5,7370
5,7590
10,272
9,163
7,584
101,574
101,496
MV Moderate
5,8190
5,8260
MV Prudent
6,3690
6,3690
MV Azionario Intraprendenza Bis
5,1020
5,1490
MV Azionario Dinamismo Bis
5,2140
5,2600
MV Obbl Evoluzione Bis
5,5030
5,5100
MV Obbl Crescita Bis
5,818
5,810
MV Obbl Moderazione Bis
5,8450
5,8430
12,805
11,212
9,281
93,910
-
Quotazioni in euro
Attuale Precedente
06/10/2014
MV Euroequity Sviluppo*
4,6130
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
Attuale Precedente
5,6860
4,5730
www.bnpparibascardif.it
13/10/2014
5,6330
MV Azionario Dinamismo
# Variazione delle quote con garanzia di rendimento.
Quotazioni in euro
MV Euroequity Opportunita*
4,2100
13/10/2014
Capital Unit 30
Capital Unit 60
Capital Unit 90
Best Euro Brands
Easy Life One
Easy Life Two
10/10/2014
4,1710
UNIT LINKED
Valore in data
13/10/2014
MV Azionario Intraprendenza
-*.#&%/ 0&+ 123))* 4$%&'( -($)(*+*
10/10/2014
03/10/2014
Novara Vita GLOBAL UNIT BNP ANDANTE
5,7400
5,7300
Novara vita BPN UNIT OVERLAND (S)
6,7600
6,7800
Novara Vita GLOBAL UNIT BNP BRIOSO
6,7000
6,6800
Novara vita BPN UNIT FUTURA (S)
4,3600
4,4200
Novara Vita GLOBAL UNIT BNP ALLEGRO
6,1000
6,4200
Novara vita BPN UNIT TECHNOLOGY (S)
2,3400
2,3700
Novara Vita GLOBAL UNIT BNP VIVACE
5,4400
5,5600
Novara Vita GAR UNIT BPN POSEIDON
10,9400
10,9500
MV Obbl Breve Termine Bis
5,6830
5,6830
MV Obbligazionario Stabilita Bis
5,5680
5,5680
MV Opportunity Bis
5,3450
5,3980
MV Country Bis
5,3680
5,4160
MV Sector Bis
5,6540
5,7080
MV Dynamic Bis
5,6900
5,7180
MV Balanced Bis
5,7340
5,7560
MV Moderate Bis
5,8320
5,8390
MV Prudent Bis
5,6090
5,6090
* Prezzo di vendita: Il corrispondente prezzo di acquisto maggiore del 2%

** La quotazione a cadenza mensile
Distribuito da:
BANCA MEDIOLANUM S.p.A. Numero Verde 800-107.107
www.bancamediolanum.it
PARTNER TIME S.p.A.
Numero Verde 800-107.107
Area Life Multi Hedge 75

Area Life Multi Hedge 90
Area Life European Def.
Area Life Dynamic
Area Life Trend 2001
Area Life Trend 2001-PIP
Area Life Balance 2001
Area Life Balance 2001-PIP
Area Life Value 2001
Area Life Value 2001-PIP
Area Life Bull & Bear
Area Life Bull & Bear Equity
Area Life Bull & Bear 2001-PIP
Area Life World Bond
Area Life Best World
Area Life Best World- PIP
DATA
EURO
DENOMINAZIONE
03/11/2009
03/11/2009
08/10/2014
08/10/2014
09/10/2014
31/03/2011
09/10/2014
26/11/2009
09/10/2014
09/10/2014
09/10/2014
16/12/2010
09/10/2014
09/10/2014
09/10/2014
09/10/2014
8,7300
9,9450
10,0600
3,4200
9,2700
6,1750
9,2900
5,6600
9,1000
7,5900
4,6600
3,6020
6,0500
5,6500
6,5600
6,5700
Area Life Brick & Share

Area Life Brick & Share PIP
Area Life Total Return I
Area Life Total Return II
Area Life Global 120
Area Life 120 Plus
Area Life Global 100
Area Life Saving Units Cash
Area Life Saving Units Note
Area Life Prestige
Area Life Prestige 2
Area Life Global Prestige
Area Life Global Prestige 2
Area Life Global Value
DATA
09/10/2014
09/10/2014
28/06/2010
06/09/2010
28/03/2013
20/12/2012
26/09/2011
30/08/2013
03/10/2014
25/04/2012
12/12/2011
28/09/2012
31/12/2012
29/07/2013
EURO
6,5700
7,7800
10,0000
10,0000
12,0500
12,0600
10,0400
12,0600
11,0400
99,8000
108,4100
12,5100
11,8300
11,6000
Canale 27 digitale terrestre
Domani
VENTO
234" 56789:
!"#$%&'&(")*+%",%-.%" /01"9"
234" 56786:
!"#$%&'&(")*+%",%-.%"2;<=/%&<0"
234" 56>899
!",/0.&+*"?.<%*@%&<0"2'*.A&0A"
234" 56>8:7
!"#$%&'&(")*+%",%-.%"2;<"BC"
234" :D5866
!"#$%&'&(*1"!<<EF-@E"4*@<;*.G" 234" D57856

!"H-$$*1")<0/+"?=/+"
234"
!"2/.<,%<IID6")/%%*.JG"
234" 56K586K
!"H*.%&/+"LC"H</$<0"
234" 5568>B
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B>87B
N3O" 56L:PK
!"Q&'&0A",R&%@S",G+%*'"
234" 559PK7
N@%&;*")<01" /01"2/.<"T,U"
234" 5>BDP9>
N@%&;*"2V/&%G" /01"2/.<"T,U"
234" 56D5P:L
?-.=&J*"?./1*0@*"
234" 59BLP95
www.cardifluxvie.lu - info@cardifluxvie.lu
Aosta
Trieste
Bologna
Genova
Firenze
Ancona
Perugia
LAquila
ROMA
Bari
Potenza
Cagliari
Catanzaro
AGLI ESTREMI
Palermo
Foggia +32
Aosta +11
Previsioni nelle citt dItalia

min
max
13
12
13
13
13
13
12
21
21
20
21
22
21
22
PIEMONTE
Alessandria
Asti
Cuneo
Novara
Torino
Verbania
Vercelli
Bergamo
Brescia
Como
Cremona
Lecco
Lodi
Mantova
Milano
Pavia
Sondrio
Varese
14
12
13
15
14
14
15
14
14
14
12
20
Frosinone
Latina
Rieti
Roma
Viterbo
Chieti
LAquila
Pescara
Teramo
Emissioni Dexia Crediop

Basket Strat Attiva Dinamico S1
103,443
09/10/2014
Valori degli indici al 09/10/2014

Banca IMI Protected Basket Index March 2015 A
101,550
Banca IMI Protected Basket Index May 2015 A
101,580
Banca IMI Protected Basket Index June 2015 A
133,490
!"##$%&'(%)*+ ' &",' -% .'*&' /0/ %* 1"'*2) '3+*2+ -% &'$&)$)

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5(26* 7(%%#*+# 8 9 :;<:< 7#+($*
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14/10/201413/10/2014 Var. % 31/12/2013 Var. %
844,29 845,31 -0,12067 813,78 3,74917
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.'*&' -+$ 4,"55) /*2+6' 7'*5')$)
8889#'*&'%:%9&):
Chvaiusura
S&P ASX 200
13/10/2014
5155,50
Reference Entity CDS a 2 anni CDS a 3 anni

XX,X
EDF
25,5
37,2
XX,X
XX,X
GDF Suez
21,7
30,8
IBOXX WORLD 5-7Y
13/10/2014
224,30
Reference Entity CDS a 1 anno CDS a 2 anni

XX,X
Enel
24,7
37,6
XX,X
XX,X
Eni
13,8
21,3
ECB EONIA CAP 7 DAY 10/10/2014
141,15
Livello ufficiale
al 13/10/2014 del:
Credit Default Swap (CDS)*
*fonte Markit
Genova
Imperia
La Spezia
Savona
23
23
14
15
16
16
16
14
15
22
23
23
22
21
22
23
Avellino
Benevento
Caserta
Napoli
Salerno
19
17
18
18
23
24
24
23
16
16
16
15
15
14
16
15
18
22
22
22
21
21
20
22
21
23
www.bancaimi.com
S&P CNX NIFTY
13/10/2014
7884,25
Arezzo
Firenze
Grosseto
Livorno
Lucca
Massa Carrara
Pisa
Pistoia
Prato
16
17
19
18
17
18
18
16
16
26
26
27
25
26
24
25
26
26
SERENO
PIOGGIA
MODERATA
17
18
18
17
16
24
28
24
21
24
16
19
16
19
18
28
29
28
28
27
17
12
17
17
28
24
28
27
16
14
27
25
17
18
20
20
19
29
31
31
29
29
20
20
19
20
20
28
26
32
25
27
PUGLIA
Bari
Brindisi
Foggia
Lecce
Taranto
BASILICATA
Matera
Potenza
16
14
24
27
19
17
19
19
21
19
26
31
25
32
27
28
19
17
20
16
21
21
17
21
21
28
28
27
27
27
30
29
28
29
CALABRIA
Catanzaro
Cosenza
Crotone
Lamezia Terme
Reggio Calabria
Vibo Valentia
SICILIA
Agrigento
Caltanissetta
Catania
Enna
Messina
Palermo
Ragusa
Siracusa
Trapani
TOSCANA
Banca del Gruppo Intesa Sanpaolo
28
29
CAMPANIA
EMILIA-ROMAGNA
Bologna
Ferrara
Forl
Modena
Parma
Piacenza
Ravenna
Reggio Emilia
Rimini
17
17
MOLISE
13
14
19
22
20
20
26
ABRUZZO
Campobasso
Isernia
16
15
18
15
16
LAZIO
21
20
20
22
21
22
22
21
20
23
20
VENETO
Belluno
Padova
Rovigo
Treviso
Venezia
Verona
Vicenza
max
MARCHE
Ancona
Ascoli Piceno
Macerata
Pesaro
Urbino
TRENTINO-ALTO ADIGE
Bolzano
Trento
min
UMBRIA
Perugia
Terni
VALLE DAOSTA
11
Siena
LIGURIA
Largo Mattioli 3 - 20121 Milano
Campobasso
Napoli
FRIULI-VENEZIA GIULIA
;',3) 0'22%)$% < = >?@>@ 0%$'*)
MARE
Calmo
Quasi
calmo
Poco
mosso
Mosso
Molto
mosso
Agitato
Molto
agitato
Grosso
Venezia
Milano
Torino
Gorizia
Pordenone
Trieste
Udine
Indici & Basket
Debole
Moderato
Forte
Molto forte
Trento
LOMBARDIA
!"#$%&'&(")*+%",%-.%" /01"
DENOMINAZIONE
classmeteo.com
Aosta
!"#$%&'(&)!*!& +,-+.-/.+,
Rappresentanza Generale per lItalia:

viale Abruzzi 94, 20131 Milano (MI)
Quotazione dei fondi assicurativi
(variazione settimanale)
Servizio Clienti: numero verde 800 11 30 85
E-mail: arealife.servizioclienti@areamail.it
47
SARDEGNA
Cagliari
Nuoro
Olbia
Oristano
Sassari
POCO
NUVOLOSO
PIOGGIA
INTENSA
NEBBIA
TEMPORALI
19
15
18
18
17
27
26
29
26
25
NUVOLOSO
NEVE
PIOGGIA
VARIABILE
NEVE
Anno X - numero 2422 15 Ottobre 2014
QUOTIDIANO DELLE PROVINCE REGIONALI
LE NOTIZIE E I PROTAGONISTI DELLECONOMIA REGIONALE
AUTONOMIA NEL MIRINO ANCHE DELLANCE SICILIA
NORMANNI,
AQUILE &
ELEFANTI
Volotea, la compagnia
aerea low cost che collega
citt di medie e piccole
dimensioni presenta il bilancio dellattivit svolta
dal vettore a Palermo, con
particolare attenzione ai
risultati raggiunti nel 2014
e alla novit per il 2015.
Appuntamento a Villa Niscemi alle 11. Alla conferenza parteciperanno i
rappresentanti della compagnia spagnola e della
amministrazione.
Sar pubblicato oggi
il bando per la selezione
del nuovo sovrintendente
della Fondazione Inda di
Siracusa. La decisione
stata presa nel corso della
riunione del consiglio damministrazione che ha visto
lorganismo presieduto dal
sindaco della citt aretusea,
Giancarlo Garozzo, approvare anche il piano triennale
delle attivit della Fondazione che si occupa di dramma
antico. La terna di candidati
da proporre al ministero dei
Beni culturali sar scelta attraverso una selezione pubblica per meriti. Lincarico
avr durata biennale con
possibilit di rinnovo.
Tutto pi difficile
NellIsola si attendono da 13 anni le semplificazioni nazionali
in campo edilizio. Lettera dei costruttori al premier Renzi
di Antonio Giordano
l dibattito sullautonomia
siciliana da modificare,
cancellare o continuare
ad adottare non solo
una questione che appassiona la politica ma coinvolge
anche le attivit produttive perch essere autonomi
vuole dire avere competenza
specifica su alcune materie.
E quindi essere diversi rispetto al resto di Italia. il
caso del settore delledilizia
dove, denuncia lAnce Sicilia, nellIsola da 13 anni la
Regione si rifiuta di recepire le semplificazioni decise
dal Parlamento nazionale e
contenute nel Dpr numero
380 del 2001, n legifera in
materia. Di conseguenza,
queste e tutte le altre semplificazioni che a cascata
sono contenute nel Decreto del fare e nel Decreto
sblocca Italia in Sicilia non
si applicano. N potranno
esserlo le novit che saranno apportate al Testo unico
dellEdilizia predisposte dal
ministro delle Infrastrutture, Maurizio Lupi. Per fare
un esempio, in tutta Italia,

ma non in Sicilia in virt proprio del suo statuto
autonomistico, possibile
demolire vecchi edifici e
ricostruirli modificando la
sagoma precedente.
Tale divieto impedisce a
molte imprese di lavorare
nel settore privato come
alternativa al blocco delle
opere pubbliche. Ci accade nonostante numerose
sentenze della Corte costituzionale abbiano stabilito
che norme di questa portata
si applicano automaticamente anche alle Regioni a
Statuto speciale. Tant che
lAnce Sicilia si rivolger
al premier Matteo Renzi
chiedendogli di inserire nei
prossimi provvedimenti la
dicitura legge di grande riforma economico-sociale:
lunico modo previsto
dallordinamento per aggirare lobbligo di recepimento da parte della Regione e
ottenere cos lapplicazione
automatica in Sicilia. La
mancata semplificazione
normativa e amministrativa
in edilizia nega una sia pur
minima possibilit in Sicilia
di creare occupazione almeno nel settore privato, non

vedendo alcuna prospettiva
nel campo delle opere pubbliche, anche questo paralizzato dallincapacit politica
e burocratica.
LAnce Sicilia, si legge in
una nota, confida in un
ritrovato buon senso affinch questo problema sia
finalmente preso in positiva
considerazione.
Nei giorni scorsi il comitato
di direzione dellAnce Sicilia aveva calcolato che nel
settore edile tra diretto e
indotto i licenziamenti sono
arrivati a quota 80 mila, pari
alla popolazione di una citt come Marsala. Di contro,
continuano a restare bloccati
1.123 milioni di euro per il
settore. I legali dellassociazione, infine, stanno studiando sul piano normativo
lipotesi di avviare unazione di responsabilit. Il Comitato di presidenza, infine,
ha puntato lindice sul fatto
chele imprese edili dellIsola attendono 1,5 miliardi di
euro dalle pubbliche amministrazioni per opere eseguite. (riproduzione riservata)
In Sicilia erogato per mutui a 278 mln, +20% nel II trimestre 2014
di Antonio Giordano
el secondo trimestre 2014 le famiglie
in Sicilia hanno ricevuto finanziamenti per lacquisto dellabitazione per
278,4 milioni di euro, che collocano la
regione al nono posto per totale erogato
in Italia, con unincidenza del 4,43%.
Rispetto allo stesso trimestre dellanno
precedente si registra una variazione delle erogazioni in regione pari a +20,4%,
per un controvalore di +47,1 milioni di
euro. Sono i dati che emergono dalla
analisi di Tecnocasa relative al secondo
trimestre del 2014.
Guardando allandamento delle erogazioni sui 12 mesi, e analizzando quindi
i volumi da luglio 2013 a giugno 2014,
la regione Sicilia mostra una variazione
positiva delle erogazioni pari a 4,7%, per
un controvalore di +42,5 mln di euro.
Sono dunque stati erogati in questi ultimi 12 mesi 950,0 mln di euro, volumi
che rappresentano il 4,34% del totale
erogato in Italia.
A livello provinciale Agrigento ha erogato volumi per 11,0 mln di euro, facendo registrare una variazione rispetto
allo stesso trimestre dello scorso anno
pari a +20,6%. A Caltanissetta sono stati
erogati volumi per 10,6 mln di euro, corrispondenti a una variazione rispetto allo
stesso periodo dellanno precedente pari
a +27,8%. La provincia di Catania ha
erogato volumi per 68,7 mln di euro, la
variazione sul trimestre pari a +6,2%.
In provincia di Enna i volumi erogati
sono stati 3,5 mln di euro, la variazione corrisponde a -7,9%. In provincia di
Messina sono stati erogati volumi per
33,1 mln di euro, la variazione rispetto
allo stesso trimestre dellanno precedente pari a +3,2%. Palermo ha erogato volumi per 90,4 mln di euro, la variazione
sul trimestre pari a +30,9%. La provincia di Ragusa ha erogato volumi per
18,1 mln di euro, facendo registrare una
variazione sul trimestre pari a +60,3%.
A Siracusa sono stati erogati volumi per
26,2 mln di euro, la variazione rispetto
allo stesso trimestre dellanno precedente risultata essere pari a +57,6%. La
provincia di Trapani ha erogato volumi
per 16,8 mln di euro, facendo registrare
una variazione pari a +3,2%. Per quanto
riguarda gli importi medi di mutuo erogato questo si fermato a 98.500 euro,
in aumento rispetto a quanto rilevato durante lo stesso trimestre dellanno precedente, quando il ticket medio ammonta-
va a 93.800 euro. Mediamente colui che

sottoscrive un mutuo nella regione viene
finanziato circa il 9% in meno rispetto
al mutuatario medio italiano.
presto per stabilire se la criticit
e la fase discendente del mercato siano alle spalle, ma certamente ci sono
delle note che inducono a un rinnovato ottimismo, si legge in una nota di
Tecnocasa, la domanda di mutui da
parte delle famiglie in crescita ormai
da un anno e la Bce sta operando per
sostenere lerogazione del credito. Gli
istituti di credito, da parte loro, presteranno sempre particolare attenzione al
rischio di credito e i clienti dovranno
dimostrare una buona capacit di risparmio e una situazione economica
stabile. A livello nazionale lerogato
per acquisto di abitazioni stato di 6,2
miliardi Rispetto allo stesso trimestre
dellanno precedente si registra una variazione delle erogazioni pari a +8,0%,
per un controvalore di 467,3 milioni di
euro. La fotografia indica una ripresa
dellerogazione del credito concesso alle famiglie, in controtendenza rispetto
al -2,1% registrato nel primo trimestre
2014 e al -7,5% del quarto trimestre
2013. (riproduzione riservata)
Catania
e Vienna
pi vicine
con Airberlin
l gruppo Airberlin agg i u n g e r u n a n u ova
Idestinazione
nel suo programma di voli per la Sicilia. La capitale austriaca
Vienna sar collegata con
Catania con due voli settimanali a partire dal 30
marzo 2015. La Sicilia
una destinazione particolarmente apprezzata dai
viaggiatori provenienti dai
mercati di lingua tedesca,
cos come, ad esempio,
dallEuropa settentrionale ha dichiarato Susanna
Sciacovelli, area manager della compagnia per
il Sud Europa, durante la
conferenza stampa di ieri
a Palazzo degli Elefanti,
insieme al sindaco del capoluogo etneo, Enzo Bianco. Per Salvatore Bonura,
presidente Sac, e Gaetano
Mancini, amministratore
delegato, le scelte di
Airberlin confermano il
sempre maggiore interesse del mercato di area
tedesca su Catania. I voli
da e per Vienna verranno
operati da parte di Niki, la
compagnia austriaca che
fa parte del gruppo.
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TV SQ7 X: XIZ U.>CH(2H+HFHAH(1<@GF>(9%**+"':+V
ESITO DI GARA
Si comunica che sulla GUUE n.
S187 del 30.09.2014 stato pubblicato lesito della gara relativa
allaffidamento del servizio di brokeraggio assicurativo.
Lo stesso visionabile su internet
al seguente indirizzo: www.amat.
pa.it.
PRESIDENTE
Antonio Gristina

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