I "ruggenti anni Venti": rivisitare le prove per l'Europa

Alessio Terzi 02 aprile 2021

Ispirati da cospicui paralleli storici, alcuni studiosi e giornalisti hanno sostenuto che la crescita del PIL e la
produttività potrebbero esplodere all'indomani della pandemia Covid-19. Questa colonna esamina le prove
a favore e contro l'ipotesi dei "ruggenti anni Venti", concludendo che alcuni paesi potrebbero sperimentare
una forte espansione economica. Ma i responsabili politici dovrebbero evitare l'autocompiacimento e trarre
il massimo dai fondi del Recovery and Resilience Facility, combinandoli con riforme strutturali di vasta
portata per migliorare le prospettive economiche per il decennio a venire.

I "ruggenti anni Venti" furono un decennio (circa 1921-1929) di crescente prosperità nel mondo
occidentale, alimentato dalla spesa differita, dal boom delle costruzioni e dalla rapida espansione
dei beni di consumo, come automobili ed elettrodomestici. Questi fattori si sono concretizzati sulla
scia della devastazione della prima guerra mondiale e, soprattutto, della pandemia di "influenza
spagnola" N1H1. Pertanto, diversi esperti, giornalisti, commentatori e accademici hanno tracciato
parallelismi con quel periodo storico, suggerendo che la ripresa post-Coronavirus potrebbe essere
caratterizzata da un boom economico, come illustrato in una recente copertina di The Economist. In
questa colonna, rivedo le prove a favore e contro una reiterazione dei "ruggenti anni Venti" negli
anni '20, al fine di trarre insegnamenti politici dal passato.
Ci sono effettivamente una serie di parallelismi tra le attuali condizioni globali e quelle nel periodo
precedente ai ruggenti anni Venti, anche se forse a causa di diverse ragioni sottostanti. Le analogie
includono la fine di una pandemia (N1H1 allora, Covid-19 ora), la proliferazione di nuove
tecnologie (elettricità allora, AI / digitalizzazione ora), una rivoluzione dei trasporti (motore a
combustione allora, veicoli elettrici ora), polarizzazione politica (aumento di Comunismo e
nazionalismo allora, sentimenti anti-establishment ora), così come rivalità internazionali emergenti,
de-globalizzazione e un mercato azionario in ascesa.
La figura 1 mostra il PIL reale pro capite in paesi occidentali selezionati. Bisogna notare due
cose. In primo luogo, indipendentemente da una tendenza comune nei paesi occidentali, è evidente
che i ruggenti anni Venti si sono materializzati in misura diversa in varie nazioni. Per tutti, la sfida
era passare da un'economia centralizzata in tempo di guerra e tornare a una struttura economica in
tempo di pace. Il processo non è stato affatto semplice. In alcuni casi, ha portato a momenti di crisi
economica, come in Italia nel 1921, quando due grandi trust industriali, Ansaldo e Ilva, crollarono
dopo essere cresciuti troppo durante la guerra. Di conseguenza, la tendenza dei ruggenti anni Venti
è particolarmente visibile in Francia e nei Paesi Bassi, dopo la prima guerra mondiale, ma meno in
Italia. 
In Germania, il decennio è stato caratterizzato in modo evidente dall'iperinflazione, principalmente
dovuta alla stampa di moneta per finanziare la guerra, e quindi alle successive riparazioni. Negli
Stati Uniti, dove i ruggenti anni Venti sono più visibili, il PIL pro capite è passato da circa $ 10.000
a quasi $ 12.000 poco prima del crollo del mercato azionario del 1929. Tuttavia, anche lì, la
transizione da un'economia in tempo di guerra a un'economia in tempo di pace è stata quasi senza
soluzione di continuità. La mancanza di posti di lavoro per i veterani di ritorno ha portato a scioperi,
tensioni sociali e un aumento dei sentimenti comunisti, sentimenti che sono stati successivamente
soppressi dal governo federale. 1Questo è un periodo noto come "Red Scare" (1919-1920). Alla
fine, l'aumento interno del credito al consumo ha alimentato il consumismo, anche per le auto
prodotte in serie come la Ford Model T. Parallelamente, la diffusione dell'elettricità ha aperto la
strada a una varietà di elettrodomestici, favorendo la ripresa.
Figura 1 PIL reale pro capite per alcuni paesi occidentali (dollari USA costanti 2011)

Fonte : dati storici di Maddison.

Il secondo elemento da estrarre dalla figura 1 è che i ruggenti anni Venti non sono paragonabili in
termini di grandezza al boom della ricostruzione post-seconda guerra mondiale in Europa. 2  Forse
ciò che li ha resi particolarmente "ruggenti" - almeno in termini di percezione del progresso
all'epoca - è stato il confronto con una crescita piuttosto lenta decennio prima (cosa che vale in tutti
i paesi). Nel 1921, il reddito reale pro capite degli Stati Uniti era all'incirca al livello del 1906. Ciò
costituisce ancora un altro parallelo alla situazione odierna, poiché i paesi occidentali all'indomani
della crisi globale sono stati caratterizzati dalla cosiddetta "stagnazione secolare".
Di seguito, elencherò brevemente una serie di argomenti a favore e contro le previsioni ottimistiche
di un decennio ad alta crescita per l'Europa dopo la fine della pandemia Covid-19. In entrambi i
casi, esaminerò prima la prospettiva di un impulso ciclico a breve termine e poi la possibilità che
ciò si alimenti in una dinamica di crescita a più lungo termine.
Gli entusiasti ruggenti
Una varietà di argomenti è stata utilizzata per sostenere l'idea che potremmo sperimentare una
riedizione dei ruggenti anni Venti. Questi argomenti spesso vanno oltre la macroeconomia standard
e includono studi di psicologia sociale e di gestione. 
In primo luogo, guardando al breve termine, alcuni ripongono le loro speranze nel fatto che la
ripresa dalle crisi non finanziarie è generalmente più rapida rispetto a crisi finanziarie come la
recessione del 2008/09 3  (Reinhart e Rogoff 2015). In effetti, le prime prove provenienti da paesi in
cui la pandemia è stata tenuta sotto controllo, come l'Australia, 4 mostra una ripresa estremamente
rapida della crescita e dell'occupazione. Questo perché le crisi non finanziarie generalmente
producono un eccesso di debito minore, tranne che nel settore privato. Sebbene ciò possa
potenzialmente ridurre gli investimenti e pesare sulla crescita a lungo termine, il contesto di bassi
tassi di interesse rende più tollerabile l'onere del debito, non solo per il settore pubblico, ma anche
per le società private. Infine, per l'Europa, si prevede che Next Generation EU sosterrà gli
investimenti e potrebbe finire per essere perfettamente al momento giusto per dare il via quando la
ripresa ciclica inizierà a raccogliere vapore quando la campagna di vaccini raggiungerà una massa
critica. 5 
In secondo luogo, e in relazione al punto sopra, ruggenti ottimisti notano che la risposta europea è
stata rapida e decisiva. A un anno dall'inizio della crisi, l'economia si è dimostrata resiliente e
adattabile ad operare in un ambiente pandemico, mentre le esportazioni manifatturiere sono
supportate da una forte ripresa nascente in Asia, dove Covid-19 è più sotto controllo. Sebbene i
fallimenti potrebbero aumentare una volta che le misure di sostegno straordinarie saranno revocate,
queste dovrebbero essere contenute da una ripresa ciclica una volta rimosse le restrizioni (il
cosiddetto "boom della mini corona"). A questo proposito, l'estate del 2020 - quando l'attività
economica è effettivamente tornata ai livelli pre-pandemici e ne è seguita una forte espansione del
PIL - lascia spazio all'ottimismo. Evidentemente, il boom ciclico potrebbe essere sostenuto da un
eccesso di risparmio e da una domanda repressa, sulla scia delle forti misure di sostegno al reddito
messe in atto dai governi dell'UE. Secondo alcune stime, questi risparmi in eccesso potrebbero
costituire uno stimolo del 3-6% del PIL in tutta Europa (Kennedy 2021).
A sostegno delle prospettive di una spinta a breve termine, gli scienziati sociali hanno sottolineato i
fattori psicologici che dominano all'indomani di uno shock come una pandemia. Nel suo libro più
recente, Apollo's ArrowNikolas Christakis, medico di Yale diventato sociologo, sostiene che le
conseguenze delle pandemie sono tipicamente caratterizzate da un positivo edificante psicologico,
stimolando interazioni sociali, creatività, sperimentazione, assunzione di rischi e fiorenti arti. In
effetti, gli anni '20 furono un periodo di liberazione, in cui le donne ottennero il diritto di voto in
diversi paesi e iniziarono a indossare più vestiti di loro scelta, fumare sigarette e bere in pubblico -
libertà che prima non potevano essere godute. In America, allo stesso tempo, poeti, autori e
musicisti neri hanno trovato un pubblico più ampio, come parte di quello che è comunemente noto
come "Harlem Renaissance". Christakis sostiene che potremmo osservare modelli simili dopo
Covid-19, mentre le persone si affrettano a riconnettersi. 6
Alla luce di tutto ciò, gli ottimisti vedono ragioni per aspettarsi che, per lo meno, l'Europa tornerà
rapidamente alla sua produzione potenziale pre-crisi, a seguito di un impulso ciclico a breve termine
una volta che i vaccini consentiranno una piena riapertura dell'economia .
Da un punto di vista più strutturale a lungo termine, la conversazione sui ruggenti anni Venti è
collegata al dibattito di lunga data tra appassionati di techno - come Erik Brynjolfsson al MIT - e
tecno-scettici come Robert Gordon alla Northwestern University. 7 Brynjolfsson sostiene da tempo
che la rivoluzione digitale è in fermento da tempo ed è solo una questione di tempo prima di vedere
i suoi effetti di aumento del PIL e della produttività. Questo punto di vista sta guadagnando
l'attenzione politica, ed è stato recentemente accolto anche dal capo economista della Banca
d'Inghilterra Andy Haldane. 8
La pandemia Covid-19, che ha ridotto drasticamente i contatti interpersonali, costringendo le
aziende a digitalizzarsi, avrebbe potuto servire da acceleratore dell'innovazione e della diffusione
tecnologica. 9In effetti, il Forum economico mondiale di quest'anno ha rilevato che oltre l'80% dei
datori di lavoro intende accelerare i piani per digitalizzare i propri processi e fornire maggiori
opportunità per il lavoro a distanza, mentre il 50% prevede di accelerare l'automazione delle attività
di produzione. Un sondaggio globale condotto dai dirigenti di McKinsey & Co. ha rivelato che
molte aziende erano "scioccanti" sette anni avanti rispetto a quanto avevano pianificato in termini di
digitalizzazione. Infine, è probabile che le aziende che hanno effettuato investimenti digitali al
culmine della crisi ne traggano vantaggio anche una volta che la pandemia sarà finita. Ciò potrebbe
comportare notevoli risparmi prolungati in termini di spazi per uffici e viaggi di lavoro per le
aziende, nonché tagli nel tempo di pendolarismo per i lavoratori, portando a un aumento strutturale
delle statistiche sulla produttività. Recentemente,10
I ruggenti pessimisti
Non sorprende che molti rappresentanti della "scienza triste" abbiano una serie di ragioni per essere
più pessimisti riguardo al futuro. 
In primo luogo, nonostante la forte risposta alla crisi a livello nazionale e dell'UE, alcuni danni
all'economia saranno probabilmente inevitabili. È probabile che le misure di contenimento dei virus
abbiano colpito individui e lavoratori attraverso una varietà di canali. In particolare, vi sono ampie
prove che suggeriscono che i giovani che entrano nel mercato del lavoro durante una recessione
devono affrontare salari più bassi, che persistono per oltre un decennio (Oreopoulos et al, 2012). 11 
Un effetto simile potrebbe concretizzarsi per i lavoratori che probabilmente hanno subito alcune
perdite di competenze mentre erano inattivi durante i blocchi. Secondo una ricerca della Banca
mondiale, i paesi colpiti da epidemie di pandemia (prima del Covid-19) hanno registrato un netto
calo della produttività del lavoro dell'8% dopo tre anni rispetto ai paesi non colpiti (Banca
mondiale, 2020). In modo simile, la ricerca dell'FMI basata su 133 paesi tra il 2001 e il 2018 mostra
come le pandemie tendano a ridurre la produzione e aumentare la disuguaglianza, alimentando
disordini sociali, abbassando ulteriormente la produzione e peggiorando la disuguaglianza (Sedik e
Xu 2020). 
In linea con questo modello, i ruggenti anni Venti negli Stati Uniti sono stati caratterizzati da una
disuguaglianza impressionante. Questo è esemplificato al meglio dal romanzo di F. Scott Fitzgerald
del 1926 The Great Gatsby , che prepara lentamente la scena per la Grande Depressione. Inoltre,
potrebbe benissimo essere che lo shock pandemico porterà a un aumento strutturale dei tassi di
risparmio, poiché le persone diventano più caute dopo aver vissuto difficoltà inaspettate
(Eichengreen 2021). Se così fosse, il `` risparmio in eccesso '' sarebbe qui per restare, diminuendo il
potere dell'argomento ottimistico della domanda repressa e aggravando ulteriormente l'eccesso di
risparmi dietro l'ipotesi di `` stagnazione secolare '' di Larry Summer per le economie avanzate
(vedi anche Jordá et al 2020). 
In secondo luogo, il fatto che un'ondata di fallimenti non si sia ancora concretizzata è
semplicemente dovuto al fatto che gli aiuti di Stato - insieme a moratorie sul debito e un certo grado
di repressione finanziaria - sono stati introdotti con forza, sulla base della presunzione che la
recessione del Covid-19 era fondamentalmente una crisi di liquidità con impatti transitori. La
maggior parte, se non tutte, le aziende sono state sostenute. Ma una volta che la polvere della
pandemia si sarà depositata, alcuni settori potrebbero essere scomparsi o diminuire in modo
permanente, con esempi classici come trasformazioni strutturali della vendita al dettaglio (che sono
passate all'e-commerce) o viaggi d'affari. È improbabile che entrambi i settori tornino ai fasti
precedenti dopo la pandemia. 12 Politiche economiche adeguate nella prima fase del Covid-19
potrebbero impedire questa trasformazione strutturale, sostenendo settori irrimediabilmente
stagnanti, generando 'zombificazione'. Sulla base di questo rischio e a causa di una minore
resilienza o capacità di rapida trasformazione, nel suo ultimo aggiornamento WEO l'FMI si aspetta
che l'UE e l'area dell'euro tornino ai livelli di PIL pre-crisi molto più tardi rispetto ad altre economie
avanzate (come gli Stati Uniti e Giappone). 
Terzo, finora c'è stato un consenso politico sull'uso della politica fiscale a sostegno
dell'economia. Ma lo strumento fiscale potrebbe essere limitato in futuro, a seconda di una serie di
fattori come l'evoluzione futura dell'inflazione e la reazione della BCE ad essa, il mantenimento
della fiducia nei mercati finanziari e la futura evoluzione delle regole di bilancio dell'UE. La
politica fiscale potrebbe diventare un freno alla crescita o non essere in condizione di essere di
supporto nel caso in cui si verificasse un nuovo shock macroeconomico. 
In quarto luogo, Peruzzi e Terzi (2018) hanno dimostrato che le accelerazioni della crescita - ovvero
un aumento strutturale e sostenuto dei tassi di crescita - rimangono piuttosto sfuggenti nelle
economie avanzate e sono tipicamente associate a riforme strutturali di ampia portata. Questa
argomentazione fa riferimento all'opinione di Daniel Gros secondo cui l'effetto dello strumento di
recupero e resilienza dell'UE dipenderà principalmente, se non completamente, dal fatto che
inneschi riforme strutturali di vasta portata: qualcosa che rimane tutt'altro che ovvio (Gros 2020). 
Infine, assumendo una prospettiva più globale, le economie avanzate hanno acquistato la stragrande
maggioranza delle forniture di vaccini disponibili per il 2021, nella speranza di poter salvare vite
umane e riaprire rapidamente le loro economie. 13 Ma la natura globale delle catene di
approvvigionamento suggerisce che la produzione e il commercio rimarranno interrotti finché i
paesi in via di sviluppo saranno colpiti dalla pandemia. Çakmakli et al. (2021) hanno recentemente
dimostrato che fino alla metà del danno economico correlato al coronavirus nel 2021 potrebbe
ancora accumularsi nei paesi ricchi, anche ipotizzando tassi di vaccinazione rapidi e completi per i
loro cittadini. Al di là del commercio e della produzione, la continua proliferazione del virus in altri
paesi implica un rischio persistente di varianti resistenti al vaccino che si sviluppano e si diffondono
a livello globale (Brown et al.2021). In altre parole, Covid-19 potrebbe avere un impatto prolungato
negli anni, che non sarà risolto da una campagna di vaccinazione rapida nei prossimi mesi. Ciò
potrebbe ostacolare le prospettive di un decennio ruggente. 14
Conclusioni
Dopo aver esaminato entrambi gli argomenti a favore e contro, una replica dei ruggenti anni Venti
sembra tutt'altro che scontata per l'Europa nel suo insieme. Ma ciò che non si può escludere è che
un boom economico potrebbe materializzarsi per paesi selezionati all'interno dell'UE, forse sulla
scia di un lancio più riuscito del Recovery and Resilience Fund (RRF) o di un modello guidato dalle
esportazioni ancorato alla ripresa della crescita globale . Abbiamo visto come le uscite da momenti
di crisi possano aprire la strada a una ripresa differenziata, anche in un contesto di crescita generale
favorevole (come accadde all'inizio degli anni '20). Inoltre, grandi megatrend come il passaggio a
un nuovo modello di crescita basato sull'economia digitale o verde e le sfide legate
all'invecchiamento potrebbero ulteriormente aggravare il problema della crescita disomogenea
all'interno dell'Unione.
Diversi percorsi di ripresa, o una riedizione localizzata dei ruggenti anni Venti, avrebbero
ripercussioni in termini di ampliamento delle divergenze nell'UE su una varietà di indicatori
politici. Sul fronte fiscale, alcuni paesi potrebbero essere in una posizione migliore per riassorbire
rapidamente gli elevati livelli di debito pubblico sostenuti a seguito della risposta alla crisi del
Covid-19. Sul fronte della politica monetaria, percorsi divergenti di successo economico potrebbero
ancora una volta creare un problema "unico per nessuno" per la BCE (Enderlein 2005). Sul fronte
della migrazione interna, una ripresa disomogenea potrebbe innescare una continua ampia
migrazione involontaria di giovani, come sperimentato a seguito della crisi dell'area dell'euro, con
paesi vulnerabili che perdono prezioso capitale umano. Chiaramente, tutto ciò avrebbe ripercussioni
increspate sulla coesione politica e sul processo decisionale consensuale sulla via da seguire in
termini di integrazione delle politiche dell'UE. In questo contesto, i governi nazionali dovrebbero
evitare l'autocompiacimento ispirato da parallelismi con l'originale Roaring Twenties. L'ambizione
e la qualità della risposta della politica pubblica alla crisi, compreso il grado in cui il Fondo per la
ripresa e la resilienza è ben speso e insieme a riforme strutturali di ampia portata, è in definitiva ciò
che definirà le prospettive economiche negli anni '20 del XXI secolo. 

Nota dell'autore: le opinioni qui espresse sono quelle dell'autore e non rappresentano
necessariamente quelle dell'istituzione a cui è affiliato. 
Riferimenti
Brown, C, M de Bolle e M Obstfeld (2021), "La pandemia non è sotto controllo da nessuna parte a
meno che non sia controllata ovunque", PIIE Real Time Economic Issues Watch, 2 febbraio.
Çakmakli, C, S Demir, S Kalemli-Ozcan, S Yesiltas e MA Yilirim (2021), "The Economic Case for
Global Vaccinations: An Epidemiological Model with International Production Networks", NBER
Working Paper 28394.
Eichengreen, B (2021), "An Infrastructure Inoculation for America's Recovery", Project Syndicate,
13 gennaio.
Enderlein, H (2005), "One size fits none", Central Banking  16 (1).
Gostin, LO, DE Shalala, MA Hamburg, BR Bloom, JP Koplan, BK Rimer e WA Williams (2020),
"A global health action agenda for the Biden administration", The Lancet 397 (10268): 5-8.
Gros, D (2020), "L'Europa e la crisi del Covid-19: le sfide future", CEPS Policy Insights 20. 
Jorda, O, SR Singh e AM Taylor (2020), "Conseguenze economiche a lungo termine delle
pandemie", documento di lavoro NBER 26934. 
Oreopoulos, P, T von Wachter e A Heisz (2012), "Gli effetti sulla carriera a breve e lungo termine
della laurea in recessione", American Economic Journal: Applied Economics 4 (1): 1-29.
Peruzzi, M and A Terzi (2018), "Growth Acceleration Strategies", Harvard CID Working Paper 91.
Phillips, N (2021), "Il coronavirus è qui per restare - ecco cosa significa", Nature 590: 382-384. 
Reinhart, C e K Rogoff (2014), "Recovery from Financial Crises: Evidence from 100
Episodes", American Economic Review 104 (5): 50-55. 
Sedik, T and R Xu (2020), "A Vicious Cycle: How Pandemics Lead to Economic Despair and
Social Unrest", Documento di lavoro del personale della FISM 216. 
World Bank (2020), "What Happens to Productivity during Major Adverse Events?", In A Dieppe
(ed.) Global Productivity: Trends, Drivers, and Policies, Washington, DC.
Note di chiusura
1 Tra il 1919 e il 1920, le truppe federali furono impiegate 29 volte per aiutare a reprimere
controversie di lavoro e altri disordini pubblici.
2 Il primo uso del termine "anni ruggenti" risale al 15 agosto 1923 e non era usato per definire il
boom sociale ed economico in generale, ma piuttosto lo sviluppo dell'industria cinematografica,
specificamente per le donne. Curiosamente, è stato utilizzato per la prima volta nel Lincoln Journal
Star (Lincoln, Nebraska) per notare che “Durante la guerra e dopo la guerra fino alla grande crisi
cinematografica del 1920, Hollywood e Los Angeles furono letteralmente sommerse da aspiranti
regine del cinema. Nuove aziende stavano nascendo come funghi […]. Ma i "ruggenti anni Venti"
sono passati, e i film ora sono su una base diversa e molto più efficiente. I direttori del casting e gli
assistenti sociali sono unanimi nel dichiarare che, con il più grande talento, il migliore degli sguardi
e la più rara fortuna, nessuna ragazza sconosciuta al giorno d'oggi può sperare di fare anche una
piccola reputazione a Hollywood in due anni ”. Questo uso nostalgico del termine suggerisce che
l'attuale miniera d'oro che associamo ai "ruggenti anni '20" era tutt'altro che chiara nei primi anni
degli anni '20, anche per coloro che li vivevano.
3 Evidentemente, questo si basa sul presupposto che le ricadute economiche del Covid-19 non
genereranno una successiva crisi finanziaria: qualcosa che richiederà un'attenta tempistica e
sequenza del ritiro del sostegno politico. 
4  https://www.morgans.com.au/Blog/2021/January/Economic-Strategy-The-Australian-V-Shaped-
Recovery
5 Questo punto di vista sottolinea la natura strutturale, piuttosto che ciclica, dello strumento di
recupero e resilienza. Qualcosa che l'ex governatore della Banca d'Inghilterra Mervyn King
ha  recentemente evidenziato  come la caratteristica fondamentale di qualsiasi pacchetto di
recupero. 
6 Un punto simile è stato recentemente fatto da Janan Ganesh (2021), "Cosa ha davvero ruggito
negli anni Venti",  Financial Times , 8 gennaio. 
7 Il punto di vista di Bob Gordon, espresso in  The Rise and Fall of American Growth , è che la
crescita della produttività è finita, perché l'ultima innovazione, compresi AI e computer, non può
eguagliare le grandi innovazioni del passato. Questi includono quelli che hanno caratterizzato gli
anni '20, come l'elettrificazione e il motore a combustione interna. Più recentemente, riflettendo
sull'ipotesi dei ruggenti anni '20, Gordon ha osservato che "Sebbene sia probabile che la crescita
della produttività riprenderà un po 'negli anni '20 dal triste record degli anni '10, non c'è alcuna
possibilità di una crescita decennale sostenuta che corrisponda al risultato degli anni '20 ".
8  https: //www.bloomberg.com/news/articles/2020-12-23/is-the-pandemic-the-a ...
9 Più in generale, la pandemia ha probabilmente spinto diverse aziende, comprese le PMI, ad
entrare nel mercato digitale, creando un ambiente più competitivo. È quindi possibile che dopo il
picco della pandemia, e una volta riaperta l'economia, potrebbe essere in gioco qualche effetto di
distruzione creativa schumpeteriana.
10  https://www.anderson.ucla.edu/centers/ucla-anderson-forecast/forecast-direct/february-2021
11 Di conseguenza, anche se su un orizzonte temporale più lungo, l'apprendimento a distanza
potrebbe aver influito sulla qualità complessiva della formazione del capitale umano , in particolare
per gli studenti provenienti da contesti svantaggiati.
12 Questa trasformazione strutturale deve essere letta nel contesto di cambiamenti più ampi nel
sistema economico, non ultima l'accelerazione politica verso la tecnologia a basse emissioni di
carbonio come parte del Green Deal europeo. Ciò aggrava ulteriormente la sfida relativa
all'innovazione delle pratiche aziendali e non è ancora chiaro quale tipo di impatto avrà sul PIL e
sulla crescita della produttività.
13 Paesi ad alto reddito, che rappresentano il 16% della popolazione mondiale, hanno acquistato
almeno il 70% delle dosi di vaccino COVID-19 disponibili nel 2021 (Gostin et al.2020)
14 A gennaio, la rivista accademica  Nature ha  chiesto a più di 100 immunologi, ricercatori di
malattie infettive e virologi che lavoravano su SARS-CoV-2 se potesse essere eradicato. Quasi il
90% degli intervistati pensa che il coronavirus diventerà endemico, il che significa che continuerà a
circolare nelle tasche della popolazione globale per gli anni a venire (Phillips 2021).