Portafogli modello: come costruire un’allocazione anti-

panico
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Nicola Zanella 15 aprile 2021

Tags:asset allocationcheck up portafogliocontrollo del rischiofinanza

comportamentaleportafogli modello
Bentrovati nel nostro spazio educativo dedicato alle metodologie per allocare il
denaro tra più investimenti finanziari. Oggi spiegheremo come costruire
un’allocazione di portafoglio anti-panico.

Se vi siete persi le puntate precedenti:

potete consultare gli altri articoli accedendo alla sezione Education del nostro
Blog;
potete ascoltare gli altri podcast in questa pagina del nostro Blog;
oppure potete andare sul nostro canale Spotify.

Come sempre, ricordiamo che la decisione più importante quando investiamo del denaro
è come ripartirlo tra le varie categorie di attività. I passaggi sono due:

Individuare qual è l’allocazione volatile, composta da categorie di attività

soggette ad un rischio di prezzo, che si ritiene più soddisfacente;
Individuare qual è l’allocazione completa, composta da quella volatile e da
un’attività monetaria, che si ritiene adatta al nostro caso.

LE SCELTE DI BASE
Per questa allocazione le categorie di attività volatili sono:

Le obbligazioni statali a più lunga scadenza (o maggiore di 1 anno);

L’oro.

A queste attività, nel caso, dobbiamo aggiungere la tipologia di attività monetaria che
riteniamo abbia il più basso livello di rischio.

Solitamente, è rappresentata dalle obbligazioni statali a brevissimo termine. Per

investirvi, possiamo utilizzare prodotti finanziari specifici, come i fondi comuni di
investimento monetari o di liquidità.

L’ALLOCAZIONE ANTI-PANICO
I mercati finanziari possono essere soggetti anche a gravi e repentini shock:
spesso la causa principale è facilmente riconoscibile, altre volte lo è di meno. L’esempio
migliore è il calo che ha colpito le azioni il 19 ottobre 1987. In quel giorno, il valore di
mercato della Borsa statunitense è sceso del 22,6%.

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In eventi simili, in cui si vende soprattutto per il panico (panicked selling, in
inglese), i prezzi degli strumenti finanziari calano velocemente e con forza perché una
massa elevata di titoli viene offerta in vendita anche se i compratori sono scarsi.

A noi interessa che – in media – il comportamento delle categorie di attività risulti

differente quando uno shock colpisce i mercati finanziari. Un investitore che volesse
proteggere la sua ricchezza finanziaria da simili eventi dovrebbe preferire le attività più
sicure e più liquide, cioè maggiormente trattate.

Di solito, le attività che hanno queste caratteristiche sono considerate un porto sicuro
nella tempesta dei mercati, tanto che in inglese vengono definite anche safe havens.
Ovviamente, questi investimenti hanno anche una correlazione relativamente bassa con i
mercati azionari.

Le due attività che hanno dimostrato storicamente di potersi fregiare di tale titolo sono le
obbligazioni statali a più lungo termine, soprattutto se emesse da paesi molto solidi
(come gli Stati Uniti) e l’oro, il metallo prezioso per eccellenza da tempo immemore. A
proposito di investire in oro, consigliamo un recente articolo pubblicato qui sul blog.

Ricordiamo che, ad esempio, si può investire in oro tramite fondi comuni a gestione attiva
che selezionano aziende più o meno collegate all’estrazione, lavorazione e vendita di
questo metallo.

Una possibile allocazione anti-panico è così ripartita:

Le obbligazioni statali a più lunga scadenza hanno un peso sul totale del
50%;
L’oro ha un peso sul totale del 50,0%.

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Questa allocazione è piuttosto semplice, basandosi su una tecnica euristica.
Ad ogni modo, è possibile utilizzare anche una tecnica scientifica: ad esempio, si può
costruire un’allocazione efficiente attraverso una metodologia di ottimizzazione alla
Markowitz.

L’ALLOCAZIONE COMPLETA

Per gestire ancora meglio eventi come quelli che abbiamo descritto è conveniente
detenere anche l’attività monetaria.

Comunque, in un portafoglio finanziario la sua presenza può essere giustificata anche

dalla necessità di avere della liquidità immediatamente e facilmente disponibile: ad
esempio, per affrontare un calo inatteso del reddito o un aumento delle spese.

Se ipotizziamo che un investitore decida di tenere una quota di attività monetaria

pari al 30% sul totale dell’allocazione completa, la torta che le categorie di attività
volatili devono dividersi non è più il 100%, ma il 70%.

Pertanto, l’allocazione completa dei risparmi è così ripartita:

L’attività monetaria ha un peso sul totale del 30,0%;

Le obbligazioni statali a più lunga scadenza hanno un peso sul totale del
35,0%;
L’oro ha un peso sul totale del 35,0%.

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IL PROFILO DI RISCHIO
Con i dati aggiornati a inizio aprile 2021, a questa allocazione completa che investe a
livello globale è possibile assegnare un rischio di prezzo pari a -18%.

Esempio: investendo 100.000 euro, dobbiamo accettare che nel brevissimo termine – nel
5% degli anni più sfortunati – la ricchezza possa calare mediamente di 18.000 euro.

COME COSTRUIRE L’ALLOCAZIONE

Dopo aver deciso qual è l’allocazione completa che fa al nostro caso, dobbiamo prendere
un’altra decisione importante, cioè quali prodotti finanziari utilizzare in pratica.

Sul mercato è possibile investire direttamente in singoli titoli, oppure, se si preferisce un

prodotto del risparmio gestito si può scegliere di investire in fondi comuni di
investimento tramite i servizi offerti da Online SIM. La piattaforma permette di:

Scegliere in autonomia i fondi comuni a gestione attiva per investire nelle

varie categorie (soluzione Dossier Fondi Libero). Sul sito di Online SIM è possibile
sceglier tra oltre 4000 Fondi e Sicav a commissioni di sottoscrizione scontate del
100% ed è disponibile un motore di ricerca, chiamato Fund Selector, in grado di
analizzare migliaia di fondi. Ad esempio, mediante la ricerca avanzata, si può
selezionare liquidità, per la categoria di attività monetaria; obbligazionario –
Governativi, per la categoria di obbligazioni statali a lungo termine; obbligazionario
– Corporate, per la categoria di obbligazioni aziendali a lungo termine; azionario,
per la categoria delle azioni.

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Attenzione: l’area geografica di riferimento dipende dall’esposizione desiderata ai
mercati internazionali, oltre a quella valutaria quando manca la copertura del rischio di
cambio.

Se non ci si sente pronti ad operare in autonomia e si ha bisogno di 

supporto è possibile seguire un’allocazione professionale in fondi di
investimento a gestione attiva. Online Sim offre un innovativo servizio
di Portafogli Modello realizzati dalle migliori Società di Gestione: UBS, Pictet e
MainStreet Partners. Con i portafogli modello è possibile:

investire nelle varie categorie di attività, ad esempio portafogli

obbligazionari oppure azionari
e anche scegliere la tipologia di investimento preferita,  come gli
investimenti sostenibili, quelli tematici e quelli globali.

COME GESTIRE L’ALLOCAZIONE NEL TEMPO

Nel corso del tempo si modificano sia i prezzi delle attività volatili che la nostra tolleranza
al rischio.

Pertanto, un’altra scelta importante da prendere nel processo di allocazione è decidere

ogni quanto ricalcolare l’allocazione completa. Si intende, con questo, stabilire le
nuove quote percentuali delle varie attività, compresa quella monetaria.

Non ci si deve, invece, preoccupare degli eventuali aggiustamenti all’interno di una data
categoria di attività nel caso si utilizzi il servizio dei Portafogli modello di Online Sim.

In questo caso, si riceveranno in automatico suggerimenti di ribilanciamento in base

all’evoluzione dei mercati. Ed è sempre possibile scegliere i fondi consigliati oppure
modificarli.

Scarica la Guida per utilizzare i portafogli modello, guarda il video qui di seguito
oppure inizia ora e vai al servizio.

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Watch Video At: https://youtu.be/XqPhwrKgUdY

Autore

Nicola Zanella

È un economista finanziario, autore di manuali di finanza personale e di articoli

specialistici, alcuni pubblicati anche nella rivista scientifica statunitense The Journal of
Wealth Management. Svolge formazione finanziaria, crea contenuti informativi e realizza
calcolatori per consulenti e private banker. Ha fondato l’autofinanza, una nuova branca
della finanza personale, che ha lo scopo di favorire il benessere finanziario degli individui
attraverso programmi intelligenti, semplici da capire e facili da realizzare, in autonomia o
collaborando attivamente con un consulente finanziario.

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