NOZIONI ELEMENTARI 1.

1inch
|-
)
ELEMENTARI

•
SISTEMA FINANZIARIO

• OPERAZIONE FINANZIARIA

• IPOTESI DI MERCATO PERFETTO

•
FUNZIONE VALORE :
def t proprietà
 SISTEMA FINANZIARIO
+
MOVIMENTAZIONE
INSIEME di strumenti →
MONETARIA
INTERMEDIARI Mercati
ti
,
e relative
regole TRASFERIMENTO

④ FUNZIONE
PRINCIPALE
Di RISCHIO
TRA GLI AGENTI

CONSENTIRE IL FLUSSO

DALLE UNITÀ
dispongono
DI DENARO → di più
surplus di quanto
spendono
-

A Quelle
indette spendono più di
µ
✓
quanto dispongono

TRAMITE
→ compravendita
| DI TITOLI
STIPULA DI
CONTRATTI
i
accordo tra due più

CONTRATTI
•

F¥ → CONTROPARTI per scambiarsi

%7aJE-eineeateontea.ro
una serie di IMPORTI ad
 ← ↳
CONTROPARTI CONTROPARTI

NON CAMBIANO per CAMBIANO DURANTE

la vita del contratto
-

l' intera vita del

contratto

¥
'

CONTRATTO TITOLO
=

FINANZIARIO FINANZIARIO
•
cambia possessore nel tempo
•

conferisce al possessore il DIRITTO ,

negoziabile in appositi mercati a

ricevere INTROITI FUTURI

← ↳
AZIONE OBBLIGAZIONE

possesso di una quota diritto ad ottenere

societaria che dà introiti fissi o legati
il diritto ai dividendi ai tassi di interesse

legati agli utili della futuri indipendenti

società dagli utili societari
Matera
¥È
studio

operazioni finanziarie
con metodi matematici
in ambito deterministico
e aleatorio

OPERAZIONE FINANZIARIA
di IMPORTI IN ENTRATA USCITA
flusso O IN

ognuno riferito ad una certa DATA

al 1
IMPORTI DATE

¢ definizione generale
•
XE RT X= (Xa Xz
,
. .
)
Xm vettore di IMPORTI
.

espressi in una valuta

70 → ENTRATE
Xj O INTROITI

Xj Lo → uscite o Esborsi

•
tettoia ,
. .
An) scadenzario costituito
dalle DATE a cui
gli
importi saranno
disponibili
CLASSIFICAZIONE DELLE OPERAZIONI FIN ANZ .

① OPERAZIONE DI INVESTIMENTO →

→ LE USCITE PRECEDONO LE ENTRATE →

→ LE UNITÀ IN SURPLUS POSTICIPANO LA

DISPONIBILITÀ DI DENARO

i1o
2 3 4
ESEMPIO → -
Xs -
Xz +
XD + Xp
d.
conto di deposito
-
acquisto di un Bot

② OPERAZIONE DI FINANZIAMENTO →

→ LE ENTRATE PRECEDONO LE uscite →

→ LE UNITÀ IN DEFICIT ANTICIPANO LA

DISPONIBILITÀ DI DENARO

-0
1 2 3 4
+ Xz + Xz X}
Esempio → - -

Xe
a
•
mutuo immobiliare

°
prestito per finanziare
un
processo produttivo
③ OPERAZIONE DAL PUNTO DI VISTA DELLA

CONTROPARTE

ESEMPIO → SOTTOSCRIZIONE DI UN MUTUO

VISTA DALLE DUE CONTROPARTI

⑦
III
sottoscritte
+ 1000 -300 -200 -300 -200 → del mutuo
(unità in
1000 +300
deficit)
-
+200 +300 +200
→ Banca
(unità in
)
surplus

②
F→
3 4 516 2 flusso del
sottoscrivere
+ 1500 -300 -300 -300 -300 -
zoo -300 → del
finanziamento
per acquisto
- 1500 +300 -1300 -1300 -1300 +300 +300 di un divano
auto
ti
flusso della
societa finanziaria
che concede il
finanziamento
ESEMPI DI SCADENZARlo

È
Scad . to ts tz In
generico / Xs ✗2 . .
.
-
Xm

scadenze
NON NECESSARIAMENTE EQUIDISTANTE .

amo

j-jj.am
Saad .

vale 5

-400 100 100 . . . . 100

✗ =
( 400,100 ,
. .

/
)
100
sctadeovze
EQUC DISTANZIATE

semestre
Scad
1¥
.

Semestrale o 2 . . - 5

10000 -2100 -2100 . . . .

-
2100

✗= ( 10000 ,
-2100 , -200 , - . .
-21007 di
scadenze
EQUIDISTANZ ,
 OPERAZIONE FINANZIARIA ELEMENTARE

it5
OGGI DATA DI
SCADENZA

ACCORDO TRA SCAMBIO DI

=)
Due soggetti IMPORTI AL TEMPO 0

E AL TEMPO S

✓ ↳
INVESTIMENTO PRESTITO

ELEMENTARE ELEMENTARE

• OPERAZIONE DI INVESTIMENTO ELEMENTARE

Un soggetto (pubblico o privato, persona fisica o giuridica) investe in t = 0 l’importo C 0 per avere
alla scadenza s un capitale C s .

-
- e
. ⑨
IOS
CAPITALIZZAZIONE

Cs è il valore alla data s

dell' importo @ investito alla data 0
• OPERAZIONE DI PRESTITO ELEMENTARE

÷-
O S

Attualizzazione

G è il valore alla data o

dell' importo Cs alla data s

esigibile

IPOTESI DI MERCATO PERFETTO

|
L
POSTULATO

ÈÈIÉIA rendita del

DENARO

IPOTESI DI

NON -
ARBITRAGGIO
COSA É L' ARBITRAGGIO ?
4
operazione complessiva
che
presenta solo entrate
%
Xjso per ogni tj
÷
POSSIBILITÀ DI PROFITTI ILLIMITATI

CON CAPITALE LIMITATO

E SENZA RISCHIO

ESEMPIO DI ARBITRAGGIO

-
o 1 2

finanziamento → 1500 -
700 -700
-
l' 500 +900 +900
investimento -

portafoglio → o +200 +200

di
arbitraggio
PROBLEMA
• Dato Co into quale è il suo corretto

valore o MONTANTE int ?

I →
-

CAPITALIZZAZIONE ? O T

•
⑤?
• Dato Ct in T quale è il suo corretto

valore o PREZZO in f- 0 ?

-
Attualizzazione ? ioT

④? ci

• Date due o più operazioni quale ,

?
scegliere
SCELTA ?

-
④
VALUTAZIONE • FUNZIONE VALORE
O
DI SCAMBI FATTORE Di SCONTO

MONETARI a FUNZIONE MONTANTE

O

FATTORE MONTANTE
FUNZIONE VALORE

SI DEFINISCANO LE SEGUENTI DATE :

SCADENZARIO

ELEMENTARE

✓ (t.IS) → • VALORE o PREZZO int

|
data di
\ o
.
FATTORE DI SCONTO o

valutazione DI ATTUALIZZAZIONE int

vfhts) 1
-
t t s
 •
Tft → VLTT s),
→ CONTRATTO FORWARD

A TERMINE
µ
O -

DURATA (ST)
•
tt → vflis) → CONTRATTO A
-
PRONTI

d
DURATA

Tet s

PREZZO IN t DI UNA -
/
UNITÀ MONETARIA
ESIGIBILE ALLA

SCADENZA S

• t.at → v (IT 5) ,
=
)
s CONTRATTO

A PRONTI FUTURO
-

- (ALEATORIO IN t)
t t s
NON
←

NOTO 1
IN t
 '
PROPRIETA funzione valore

① oevlttides.tt tstes

② VA , 5,5) =L Ht ES NORMALIZZAZIONE

✓ ftp.s)
ASSENZA DI
1-1
ARBITRAGGIO t F- S

③ CRESCENZA RISPETTO A T

✓ ftp.s/Evft,Tz.s)tttETectzES
ftp.tf
£ Tz s

✓ ftp.s) -
1

durata vftfz.se) 1
⇐ -
te)
d -

durata
(sez)
° POSTULATO RENDIMENTO DEL DENARO
-
ASSENZA DI ARBITRAGGIO
④ DECRESCENZA RISPETTO A S

vttet ssdzvftt.se)
,
ttetesst.se

(szttsfoàt)
è Se Sz
durata -
" ltitss) 1
(set)
-
✓ (t.IS) 1
←
durata
(sit)
° POSTULATO RENDIMENTO DEL DENARO
-
ASSENZA DI ARBITRAGGIO

⑤ INDIPENDENZA DALL' IMPORTO

* _

t s
Nei dipende

Dalle QUANTITÀ Xsvltis) Xs

TRATTATE ✓
⑥ CONDIZIONE DI SCINDIBILITÀ

ftp.v/t,ttv(t,t,s)tttETEsvCtiTtvltitD
✓

1
-
t t s

¢ versi -1

INVARIANZA DEI PREZZI

IRISPETTO AGLI INTERVALLI DI Itis]

-
ASSENZA DI ARBITRAGGIO

•
RELAZIONE TRA FUNZIONI A -
PRONTI E

FUNZIONI A- TERMINE
 OSSERVAZIONI su vflt.SI
① PROPRIETÀ FUNZIONE VALORE

µ GARANTISCONO

IPOTESI DI MERCATO PERFETTO

✓ d ↳
ASSENZA DI postulato DI
IPOTESI DI
ARBITRAGGIO RENDIMENTO
certezza
DEL DENARO

② PER L' IPOTESI DI certezza :

✓ (T.IS/=v(T,s)--vLt,t,s)
* ¥
PREZZO A- PRONTI PREZZO A-TERMINE

FUTURO FISSATO IN T Fissato

Atea IN t SUL SUL CONTRATTO DI

CONTRATTO DI DURATA DURATA (ST)

(S T
-

)
Noto in t - vk.IS) 1

-
t t

Silent
Vis) - 1
③ Se vflt 5)
,
ipotesi di

REGALO

- it
t t S NON SI PAGA NULLA

✓ ftp.s-0 1 IN T E SI RICEVE

L' UNITÀ MONETARIA

A SCADENZA

④ Vitis) =) FATTORE DI SCONTO

ti
" "

PERMETTE DI SCONTARE 0

ATTUALIZZARE IN UNA

DATA ANTECEDENTE ALLA

SCADENZA