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Facoltà di Economia
Programmazione e Controllo II
Analisi di Bilancio
-Gli indicatori dinamici-
- Indici di rotazione
Consentono di apprezzare il grado di efficienza
raggiunto dal management nell’impiego delle risorse
disponibili
2
Indicatori di redditività
Rapportando la dimensione reddituale con la
corrispondente voce di capitale impiegato si
ottengono i seguenti indicatori:
Redditività del Capitale Proprio
(ROE: Return on Equity)
3
Redditività del Capitale Proprio (ROE)
Si calcola
Al netto delle imposte ROE = RN
CP
Il ROE
indica la quantità di reddito ottenuta da ogni unità monetaria di
capitale di rischio impiegato nella gestione aziendale
evidenzia gli effetti sul capitale di rischio delle scelte e delle
relative azioni compiute nell’ambito dell’attività gestionale
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Indice di redditività globale o netta
ROE (Return on Equity) = RN/CPm
Esempio:
CPi = € 5.000
CPf = € 25.000
RN = € 1.500
ROE?
Significato gestionale?
5
Scomposizione del ROE
Redditività operativa
del capitale investito
Indice di
indebitamento
6
Redditività del Capitale Investito (ROI)
ROI = RO
CI
Il ROI
indica la quantità di reddito ottenuta da ogni unità
monetaria di capitale impiegata nella gestione
operativa a prescindere dalle fonti di finanziamento
ROI = RO
CI
Indice di Indice di
redditività delle rotazione del
vendite capitale investito
= =
RO v
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V CI
L’indice di redditività delle vendite (margine delle
vendite) esprime la capacità da parte di un’azienda di
ottenere margini economici dal proprio volume di
vendite attraverso un adeguato contenimento dei costi
operativi
10%
2
5%
15% 1
0,6
10%
10% 1 10%
Azienda A Azienda B
Fatturato 12.000 12.000
Reddito operativo 4.800 3.000
Capitale investito 20.000 10.000
gest. operativa
ROS
Tci
ROI
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Possibili manovre gestionali
Impresa
Per ottenere un
Roi soddisfacente
Soluzione:
17
Esempio
Caso B:
DF/CP = 1
CI = € 600
RO = € 90
ROD = 8%
ROI? ROE?
Soluzione:
18
Esempio
Caso C:
DF/CP = 2
CI = € 600
RO = € 90
ROD = 8%
ROI? ROE?
Soluzione:
19
Sintetizzando
Se
DF/CP = 0 ROE =
DF/CP = 1 ROE =
DF/CP = 2 ROE =
20
Quanto maggiore è lo spread positivo tra ROI e ROD,
tanto maggiore è la capacità di remunerazione, in senso
lato, dell’azienda (conviene ricorrere a Capitale di credito)
ROI
0 DF/CP
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Quanto maggiore è lo spread negativo tra ROI e ROD,
tanto minore è la capacità di remunerazione, in senso lato,
dell’azienda (conviene ricorrere a Mezzi Propri)
ROI
ROEl
0 DF/CP
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Gli indicatori di rotazione
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TURNOVER del CCL
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TURNOVER del Magazzino
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INDICATORI DI PRODUTTIVITÀ
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TURNOVER dei crediti commerciali
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TURNOVER dei debiti commerciali
Acquisti/Debiti Commerciali
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