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MODELLI DEI MERCATI FINANZIARI

Appello del 15 giugno 2018

A) Illustrare brevemente la matrice del flusso dei fondi dei Conti Finanziari

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B) Tutti gli individui nell’economia ottimizzano la funzione di utilità u(C0 , C1 ) =

u(C0 )+u(C1 ), dove C0 è il consumo in t0 e C1 il consumo nel secondo periodo
t1 . Tutti gli individui hanno il vincolo C0 + B C1 = 1, dove B è il prezzo
di uno zero coupon bond reale unitario (zcb). Tutti gli individui possono
conservare senza costo il bene di consumo a loro disponibile in t0 in quantitá
unitaria.

B1. Ricavare dalle condizioni del primo ordine l’espressione per il prezzo di
mercato dello zcb.

B2. Discutere, sulla base della tecnologia di conservazione del bene, il possi-
bile valore di B.

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C) Considerate l’espressione per la composizione del portafoglio a minima

varianza per un dato livello di rendimento atteso:
w = λ1 Σ−1 1 + λ2 Σ−1 Zb
Sia
   
0.192 −0.084 0.099 1.25
Σ =  −0.084 0.16 −0.01  Zb =  1.056 
   

0.099 −0.01 0.242 1.30

   
9.977 11.425
−1 −1 b
Σ 1 =  11.521  Σ Z =  12.675 
  

0.527 1.221
Date le espressioni:
A = 10 Σ−1 1 = 22.025
B = 10 Σ−1 Zb = 25.322
C = Zb 0 Σ−1 Zb = 29.255

 
1.447
Σ−1 (Zb − 1) =  1.150 
 

0.695
1) Attraverso una scelta appropriata di λ1 e λ2 , determinare la composizione
del portafoglio a minima varianza con rendimento atteso pari a 1.3
2) Dato il tasso di interesse R = 1, determinare la composizione del portafoglio
di tangenza.

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D) Enunciare e dimostraare il teorema APT nel caso in cui i rendimenti dei

titoli rischiosi i = 1, 2, . . . , n sono rappresentati come

zi = ai + bi f1 + ci f2

dove f1 e f2 sono i fattori comuni

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E) Il prezzo di un titolo si evolve su ciascun periodo unitario secondo

un modello binomiale con ampiezza dei possibili movimenti u = 1, 1 e d =
0, 9090. Il prezzo del titolo al tempo t é pari a 100. Il tasso di interesse su
ciascun periodo é pari a 0,01 ed è costante.

1E. Si valutino, al tempo t, attraverso il modello binomiale, l’opzione call

europea e l’opzione put europea sul titolo, con scadenza in t + 2 e prezzo di
esercizio pari a 100.

2E. Si verifichi che i prezzi delle opzioni soddisfano la parità put-call-

forward.