L OMBARD

Settimanale di borsa e finanza n. 45 | 3 febbraio 2020

R EPORT
Settimanale di borsa e finanza lombardreport.com

BITCOIN
+400%
DI RIALZO?
UN CORSO “SERIO”
SULLE CRIPTO VALUTE
pag. 3

8 • VIAGGIO NEL PENSIERO 10 • QUELL’ORSO 12 • RAKESH

DELL’OPERATORE CHE TI GUARDA... SHAH
Sul forex gioca in
DI MERCATO di Pier Nicola Assiso contropiede: batti
di Fabio Tanevini gli istituzionali
al loro stesso gioco!

L OMBARD
R EPORT
Inserto del quotidiano lombardrdeport.com
n. 45 | 3 febbraio | 2020
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Quotidiano di informazione di Borsa autorizzazione
Tribunale di Perugia del 12/02/2016 numero 4
Direttore responsabile: Emilio Tomasini.
AGCOM iscrizione ROC 26337 in data 26-10-2005 |
ISSN 2498-9819
SOMMARIO
BITCOIN: SEGNALE
RIALZISTA DA +400%?
di Emilio Tomasini 3
CACCIATORI
DI DIVIDENDI È
IL VOSTRO MOMENTO
I RENDIMENTI DEL FTSE MIB
E DELLE LEADER EUROPEE
di Lorenzo Raffo 6
VIAGGIO NEL PENSIERO
DELL’OPERATORE DI MERCATO
di Fabio Tanevini
QUELL’ORSO
CHE TI GUARDA...
8
di Pier Nicola Assiso 10
RISCHIO CONTENUTO =
POCO
RENDIMENTO?
a cura della Redazione RC 14
ORO SUI MASSIMI
di Giovanni Milano 18
“TI VEDO MA LE TUE PAROLE
NON MI TOCCANO;
IL MIO -ASCOLTO
ATTIVO- È DEBOLE”
di Marco Biagioli 20
RODIO
di Guido Bellosta 26
ITALIA INDEPENDENT
SPICCA BALZO CON CR7
di Luca Lanzarini 28
PREVISIONI DI BORSA CON LE ONDE
DI ELLIOTT E FIBONACCI
INDICI AZIONARI USA
di Virginio Frigieri 30
L LOMBARD REPORT
R 3
XXdi Emilio Tomasini
BITCOIN: SEGNALE
RIALZISTA DA +400%?
L
a storia è vera ed è la seguente: un piccolo impren-
ditore polacco da cameriere a Londra passa a gestire
alcuni siti che vendono in franchising biglietti della
lotteria. I suoi clienti target sono in Norvegia, Svezia,
Finlandia, paesi ricchi, in cui gran parte della popolazione
risiede in piccoli centri o comunque fuori dalle attrazioni
più comuni e il gioco d’azzardo on line impazza. Guadagna
i primi 100.000 euro e che fa ? Investe nei bitcoin senza
capire niente. Risultato dopo qualche anno 10.000.000 di
euro. Sì, hai letto giusto, 10.000.000 euro. Tu penserai che
si è sistemato per tutta la vita e che passerà la fine dei suoi
giorni con starlette, champagne e resort di lusso.
Niente di tutto questo. Inizia l’incubo. Dunque lui è citta-
dino polacco legalmente residente in Gran Bretagna ma
commette l’errore, quando arriva a 1.000.000 di euro, di
trasferire la residenza in Thailandia. E quale banca crede ad
un cittadino polacco residente in Thailandia che ha guada-
gnato 10.000.000 di euro con il bitcoin, non svolge nes-
suna attività lavorativa e passa le giornate ad annoiarsi nei
night club di Pataia ? Chi è questo signore ? Un criminale ?
Un trafficante di droga ? Il direttore fiananziario dell’ISIS ?
Problemi di antiriciclaggio iniziano a sommarsi a problemi
fiscali perché ogni paese (Polonia, Regno Unito e Thailan-
dia) vuole un pezzo di tasse sui 10.000.000 di euro che
sono sempre un bel gruzzoletto. Allora lui inizia a peregri-
nare tra un paradiso fiscale e l’altro, tutti gli promettono
che se diventa residente a Panama (comprando ad esempio
una casa) o in Belize (comprando un hotel) o nell’Isola di
Man affittando una villa e comprando una barca colà or-
meggiata, poi tutto è semplice. Un vero e proprio lavoro a
tempo pieno. Ma quando i 10.000.000 di euro debbono
Editoriale
3/02/2020
entrare sul conto corrente tutti si danno alla fuga perché
il dubbio è sempre quello: di chi sono quei 10.000.000 di
euro ? La domanda è mal posta però perché il succo del
discorso è un altro: è mai possibile che un umano guada-
gni 10.000.000 di euro con un capitale di 100.000 euro in
poco tempo ?
Questa storia, che è vera come è vera il personaggio di cui
parlo a cui ho anche stretto la mano, è stata la miccia che
mi ha portato per la prima volta ad ascoltare chi mi parlava
dei bitcoin. Oggetto nuovo, misterioso, la cui comprensio-
ne necessita anche di conoscenze tecniche che io non ho.
Oggetto nuovo e misterioso che come tutte le cose nuove
e misteriose è al centro di diverse truffe che spopolano in
rete. Gli ordinamenti legali sono conservatori per definizio-
ne e la legge si adegua alla novità sempre in ritardo. Quindi
chi vende compra o comunque produce bitcoin giace in un
limbo che sempre più viene normato ma che dire che sia
chiaro e lampante è davvero eccessivo.
E’ stato quando mi hanno raccontato la storia che io vi
ho appena raccontato che ho iniziato a guardare distrat-
tamente il grafico del bitcoin. Un grafico che proprio ora
ha prodotto un segnale potentissimo che è la rottura della
equity line che aveva delineato il movimento ribassista.
Dicono che alcuni modelli matematici prevedano la salita
fino a 50.000 dollari del bitcoin con un rendimento del
400% in poco tempo.
Non so quanto di tutto è vero in questa previsione che vi
sto raccontando e ve la racconto in punta di piedi perché
manco io ci credo troppo.
La triste verità è che anche io stesso sono spesso in ritardo
con questi nuovi fenomeni e sono in ritardo semplicemente
L 4 LOMBARD REPORT
R
perché nel nuovo spesso si nasconde il falso.
Se questo sia o non sia il caso ve lo racconterò se e quando
il bitcoin arriverà a 50.000 dollari.
Per questo abbiamo deciso di organizzare il primo corso in
assoluto SERIO sui bitcoin in Italia tenuto da un accademico
come Pietro Speroni di Fenizio che è un esperto proprio
della materia che soggiace alla teoria sui bitcoin.
Il corso inaugura anche un nuovo corso per LombardRe-
port.com: riprendermo a fare i corsi nella sede storica di
LombardReport.com a Spilamberto di Modena (uscita MO-
DENA SUD). Il fine è quello di creare cultura diffusa e per
questo insieme al biglietto del corso che costa 69 euro da-
remo il libro “Guarire dalle perdite di Borsa” (50 euro) e il
DVD di RiuscireinBorsa.it (19) euro ed offriremo il pranzo a
buffet. Morale se andiamo a guardare ai prezzi di listino il
biglietto di ingresso viene gratis e vi paghiamo persino da
mangiare. Si aggiunga che chi ha già acquistato o il libro
o il DVD siamo disponibili a cambiarlo senza sovrapprezzo
con le decine di libri che abbiamo in sede senza nessun
sovrapprezzo.
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L 6 LOMBARD REPORT
R 7
XXdi Lorenzo Raffo
CACCIATORI
DI DIVIDENDI È
IL VOSTRO MOMENTO
I RENDIMENTI DEL FTSE MIB
E DELLE LEADER EUROPEE
E sì, gli yield azionari crescono grazie al calo delle quotazioni, proprio quando
è meglio che ciò succeda, cioè a qualche mese dagli stacchi. Prime stime sul
principale listino italiano e su quattro settori a livello continentale.
CEDOLE & DIVIDENDI
Cari “collezionisti” di reddito non te-
mete di esprimere la vostra soddisfa-
zione di fronte ai mercati in rosso! Se
una correzione più o meno consisten-
te doveva manifestarsi meglio che ciò
stia avvenendo prima dello stacco divi-
dendi, che inizierà con la fine dell’in-
verno. Così posizionamenti, riposizio-
namenti, piani di acquisto e switch
diventano più agevoli, seppur la distri-
buzione concentrata degli utili aziona-
ri in un unico periodo dell’anno non
sia certo ideale per chi investe con un
occhio rivolto a questa forma di pro-
venti. Meglio chiaramente la soluzione
Usa del pagamento trimestrale, come
dimostrato nella newsletter “Obiettivo
reddito” di gennaio.
L’Europa è indietro da tale punto di
vista ma sta cercando in parte di rime-
diare. Certo è che le “aristocratiche”
del dividendo – cioè le azioni che han-
no regolarmente aumentato di anno
in anno la distribuzione di profitti
nell’ultimo ventennio – sono molto
meno da noi rispetto a oltre Oceano.
Un modo più coerente di strutturare
l’erogazione si registra infatti a Wall
Street e dintorni ma presto o tardi
dovrà essere imitato dalle società quo-
tate nell’Ue di fronte a un’esigenza di
reddito che la crisi dei sistemi pensio-
nistici renderà inevitabile.
Un segnale in questo senso viene dal-
la crescita degli yield medi. Nel 2019
02/02/2020 08:43
l’indice Msci Europe ha reso il 3,7%,
percentuale pur penalizzata da per-
formance positive di tutto rilievo.
Inoltre si sta registrando un fenome-
no interessante: la volatilità media dei
titoli “aristocratici” si rivela minore
rispetto al resto del mercato agendo
come un airbag. Non solo: numeri alla
mano si può dimostrare che dal 1975
a oggi i dividendi hanno contribuito
per il 37,8% alla performance globa-
le dell’Msci Europe, il che smentisce
l’opinione che l’investimento di lungo
periodo (il classico “buy and hold”)
appartenga al passato. Non è così ma
certamente per attivarlo occorrono
quotazioni ben più basse rispetto alle
attuali.
Cacciatori di dividendi è il vostro momento. I rendimenti del Ftse Mib e delle leader europee
gnanime in passato sta cominciando
a soffrire, sebbene alcune leader siano
ancora prodighe. Ora ci si domanda se
gli investimenti nel 5G comporteranno
contrazioni dei dividendi o all’opposto
maggiore redditività. E’ una scommes-
sa tutta da esplorare.
Petrolifero – Le leader restano assai
generose, grazie all’andamento posi-
tivo del greggio negli ultimi anni e a
una sempre maggiore diversificazione
delle attività. Certamente le più favo-
revolmente esposte alla distribuzione
di profitti sono le società medie statu-
In un recente meeting a porte chiuse Vediamo ora a livello europeo come
nitensi, che hanno goduto dell’effetto
“shale oil” ma questo è un altro mon-
do.
fra operatori istituzionali e vertici di si comportano quattro settori carat- La lista potrebbe proseguire all’infinito
alcune importanti società quotate su terizzati dalla distribuzione di rilevanti ma ci riserviamo di proporre molte più
Dax, Cac, Smi e Ftse Mib il consiglio profitti. informazioni agli abbonati di Lombard
dato dai primi è stato netto: “Signo- Assicurativo – Ottimo il rendimento Report. Appuntamento quindi con la
ri dell’economia, se volete fornire se- medio anche perché le valorizzazioni prossima newsletter “Obiettivo reddi-
gnali straordinariamente positivi a noi dei maggiori titoli (salvo Allianz) appa- to” che sarà disponibile alla fine della
che agiamo sui mercati gestite meglio iono ragionevoli. Le prospettive future prossima settimana.
le vostre politiche di assegnazione dei
dividendi, che devono diventare cen-
trali nel rapporto con gli investitori,
sono interessanti i
n presenza fra l’al-
tro di leader del
al contrario di quanto è avvenuto in
Europa negli ultimi anni, non tanto in
termini di rendimenti quanto di rela-
mercato che pun-
tano a una forte
globalizzazione
zione con il mercato. Il che è ancor più delle proprie atti-
criticabile se si considera che i cicli eco- vità.
nomici sono stati positivi”. Bancario – Trend
Quindi la strategia del dividendo di- opposto fra le le-
venta fondamentale. Ma dove pun- ader italiane (molto
tare? A questa domanda risponde generose) e quelle
“Obiettivo reddito” (disponibile solo di altri Paesi (Ger-
per gli abbonati). Oggi tuttavia voglia- mania, Spagna e
mo fornire alcuni spunti utili a tutti i Francia), netta-
lettori. Iniziamo con una valutazione mente meno mu-
di quanto renderà il Ftse Mib, in base a nifiche, a causa dei
un’interessante ricerca curata da Inter- tassi Bce. Tuttavia
monte Sim, presentata a inizio genna- la contrazione de-
io. Inevitabilmente – date le correzioni gli ultimi anni sem-
delle ultime sedute – la situazione dei bra aver raggiunto
rendimenti è di poco migliorata, come un livello di minimo
ricordavamo all’inizio del report odier- sotto il quale non
no. Essendo però indicato il valore di dovrebbero scen-
Dps dere salvo in pre-
(Dividend per share), naturalmente senza di terremoti
stimato, si possono realizzare facili ag- finanziari.
giornamenti in base al titolo che più Telefonico – Il
interessa. settore più ma-
L 8 LOMBARD REPORT
R Il canale youtube
XXdi Fabio Tanevini
VIAGGIO NEL PENSIERO
DELL’OPERATORE
DI MERCATO
A nalizzando queste prime due giornate della settimana finanziaria, non sfugge il
tentativo di correzione in atto sui mercati.
E’ troppo presto per dare fiato alle trombe ed allertare i cittadini in merito a
pericoli imminenti.
T
uttavia non resta indifferente
il calo giunto nella giornata di
lunedi, come non passa inav-
vertito il calo in atto anche in
questo martedi mattina, seppur timi-
do , ma con gli indici in pressione su li-
velli di supporto importanti per questa
ottava in corso.
In una “view” generale, e restando
connessi al mercato europeo, non si
può ignorare, pertanto, la situazione
grafica del Dax.
Graficamente la tenuta dei 13000 rap-
presenta un bastione difensivo impor-
tante , in quanto, la rottura andrebbe
a configurare un vero e proprio segna-
le di inversione.Restando al periodo
che viviamo, e pertanto, al momento
in cui vi scrivo, con il Dax sul livello di
13200, tale scenario ancora non si è
configurato , e pertanto si è in punti in
cui ancora si può legittimamente ipo-
tizzare l’entrata in situazioni ove si sia
verificato un forte storno, eccessivo,
allo stato dei fatti.
L’importantza degli stop loss è lasciata
alla spiegazione di quanto accaduto
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28/01/2020 12:00
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Come presumibile, lo stress che sta sta
creando il “coronavirus”, inquieta gli
operatori e cosi, gli acquisti non sono
L 10 LOMBARD REPORT Quell’orso che ti guarda...
R 11

N
el mio veloce update di gio-
vedì suggerivo estrema cau-
02/02/2020 13:32 tela visto il veloce deteriora-
mento del quadro tecnico
anche se l’ultima parola non era an-
cora detta (il Nasdaq stava infatti sa-
lendo). Avevo segnalato alle lettrici ed
ai lettori l’ascesa dell’oro, del silver e
del bitcoin e contemporaneamente la
discesa dei prezzi del petrolio, dovuta
evidentemente ad un rallentamento
del quadro tecnico e soprattutto eco-
nomico visto lo stop dei collegamenti
e delle attività produttive in Cina. Ri-
cordo però che molte erano già chiu-
se per la celebrazione del Capodanno
cinese e bisognerà vedere se e quante
riapriranno i battenti lunedì 3 Febbraio
(la Borsa cinese riaprirà regolarmente
e credo possa scendere tra il 7% ed il
10%). Ad ogni modo non credo che
siamo giunti alla fine del mondo ma
più semplicemente a quella fase di as-
sestamento “ciclico” inevitabile come
XXPier Nicola Assiso
ciò che stava succedendo già da qual-
che seduta, ma lo posso fare adesso.
Ci sono infatti questioni che riguar-
dano l’analisi tecnica “classica” (tren-
dlines, supporti, resistenze di cui Vi
ho scritto negli ultimi articoli), abbia-
mo l’analisi fondamentale (che non
esprime ancora il deterioramento del
quadro economico generale ma che
presto potrebbe farlo, penso ad esem-
pio ai vari indici PMI, curve dei tassi,
inflazione, NFP (non Farm payrolls)).
Abbiamo infine una analisi ciclica ed
una che esprime la correlazione.
wOggi Vi mostro due aspetti interes-
santi che talvolta forniscono una sorta
di road map da seguire per operazioni
di medio termine e che avevo notato
già nella settimana passata e che qui
sintetizzo.
Come scrivevo all’inizio, non mi sono
dilungato nel mio alert di giovedì, al
di là della débacle del giorno succes-
sivo (anche se quella “famosa” tren-
America, mentre l’indice Russell è rap-
presentativo delle small caps che sono
invece più speculative.
Dal grafico si nota bene come lo spre-
ad tra i due indici si sia allargato a
favore dell’indice percepito come più
“solido”: l’S&P500. Questo sta a signi-
ficare che benché la tendenza fosse ri-
alzista per entrambi, la forza relativa o
se preferite la liquidità tendeva a con-
centrarsi sul primo piuttosto che sul
secondo. Notate ad esempio come le
ultime 4/5 barre nere dell’S&P fossero
quasi orizzontali rispetto a quelle blu,
già in discesa, del Russell. In altre pa-
role la speculazione stava cercando un
porto più sicuro e meno speculativo in
cui collocare la liquidità.
L’inizio di questo 2020 è stato bur-
rascoso, permettetemi il termine. E’
infatti iniziato con l’uccisione del ge-
Se vuoi
nerale Soleimani (di continuare
cui non si parla
più, del resto the show must go on, lo
la lettura
spettacolo deve continuare) con cui si
ABBONATI
è data una prima spallata al bull mar-
ket in corso, cosa che in realtà non è
al lombardreport.com
riuscita pienamente. Alla fine di gen-
naio abbiamo poi UNA avutoOFFERTA
un secondo
tentativo di attacco da parte
IMPERDIBILE dell’orso
con il coronavirus di cui siamo diven-
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tati tutti quanti esperti. Sicuramente
questa è una situazione più seria da
un punto di vista economico proprio
per quanto ho scritto all’inizio di que-
sto articolo, ovvero per le implicazioni
che ne conseguono (città isolate, bloc-
co del traffico aereo e talvolta cargo,

QUELL’ORSO
chiusura dei centri commerciali, etc.),
tanto più che si tratta di un virus meno
mortale della SARS ma molto più con-
tagioso. Nel 2002, anno della SARS,

CHE TI GUARDA...
Ci siamo appena lasciati alle spalle il primo
mese di questo 2020 bisestile e da domani
inizierà quello borsistico di Febbraio.
più volte scritto su queste colonne e
rimango dell’idea che per le settimane
a venire i rimbalzi siano più che altro
una buona occasione di vendita.
Nel mio update di giovedì sera l’anda-
mento degli indici americani (S&P500,
Nasdaq Composite, Dow Jones) risul-
tava in palese contrasto con quello dei
beni rifugio (up) e dell’oil (down).
Non mi sono dilungato nel descrivere
dline sul Nasdaq non è ancora stata
rotta con decisione: https://www.
lombardreport.com/2020/1/30/situa-
zione-generale/). Guardate cosa si
stava verificando già alla fine della set-
timana passata in USA tra due indici
importanti come l’S&P500 (in nero) ed
il Russell (in blu). Per chi non lo sapes-
se, ricordo che l’S&P500 raggruppa
le prime 500 società della corporate
l’economia cinese pesava attorno al
5% di quella globale mentre oggi sia-
mo attorno al 20% (vado a memoria).
Nel grafico seguente trovate la sta-
gionalità sull’indice VIX e in arancione
la situazione attuale. Tale indice è de
facto una stima della volatilità attesa
sull’S&P500 e viene calcolato utiliz-
zando il valore medio dei prezzi del-
le opzioni ATM (at the money,ndr) in
acquisto/vendita (bid/ask). Il VIX viene
spesso chiamato “indice della paura”
L 14 LOMBARD REPORT Rischio contenuto = poco rendimento?
R 15

28/01/2020 12:52

XXa cura della Redazione RC

RISCHIO
CONTENUTO =
POCO
RENDIMENTO?
Tutti sappiamo bene, e spesso abbiamo imparato a nostre spese, che rischio e
rendimento sono intrinsecamente legati a doppia mandata e che rendimenti
attesi elevati vanno a braccetto con rischi altrettanto elevati.

P
ertanto, non è peregrino imma-
ginare che un portafoglio ca-
ratterizzato da rischi finanziari
moderati non possa performa-
re più di tanto. E quindi, come logica
conseguenza, è normale che non vi sia
grande attrattiva per rendimenti che
non ci rendono ricchi in un batter di
ciglia.
E qui sta il problema.
Sì, perché un aspetto sul quale si ten-
de a non ragionare è la cosiddetta
performance corretta per il rischio,
cioè il rapporto tra quanto ha reso il
mio portafoglio e quanto ho dovuto
rischiare per ottenere quel risultato. Se
ci soffermassimo un attimo a valutare
questo semplice parametro potremmo
avere delle belle sorprese.
Tutto questo per dire cosa? Semplice:
fare il punto della situazione del no-
stro portafoglio Rischio Contenuto,
che a dispetto del nome ha chiuso il
2019 con un rendimento spettacolare
e che ha in pancia titoli che si sono ri-
valutati a doppia cifra percentuale.
Due numeri, tanto per fare un punto.
Nel 2012 – anno in cui con le obbli-
gazioni era più facile guadagnare che
perdere – il portafoglio ha incassato un
bel +6,30%. Ma certo, in quel perio-
do era “facile”, per cui non possiamo
certo urlare al miracolo. E, tra l’altro in
quel periodo (sino al 2015 compreso
per l’esattezza) il portafoglio era gesti-
to da altro collaboratore di LR.
Poi le cose sono cambiate. Con le po-
litiche monetarie delle Banche Cen-
trali il mondo dei bond si è stravolto.
E’ storia nota, l’abbiamo vissuta tutti
in questi anni; un mercato spremuto
come un limone che offre rendimenti
ridicoli quando non addirittura nega-
tivi.
Per cui, visto che nel corso degli anni
il livello complessivo del rischio del
portafoglio non è stato volutamente
alzato, ci si aspetterebbe un degrado
delle performance. A maggior ragione
in questo 2019 con il crollo dei rendi-
menti ai minimi storici.
E invece…
Il 2019 il portafoglio Rischio Contenu-
to ha portato a casa un rendimento
del +6,82% che è tra l’altro il risultato
migliore da quando esiste. Non sono
certo mancati i momenti complicati
ma quando l’asset di base è sano e
ben equilibrato le cose si rimettono
a posto in tempi più che ragionevoli.
Qui sotto la equity line del portafoglio,
dal 2016 ad oggi.
E qui sotto, a puro titolo di esempio,
l’evidenza di alcune tra le posizioni at-
tualmente in portafoglio che hanno
degli upside monstre in termini di per-
formance. Roba degna dell’azionario
più speculativo, mentre invece si tratta
di asset con rischi tollerabilissimi.
Avete letto bene, non è un refuso: il
fondo H2O Multibonds è cresciuto di
oltre il 40% da quando è in portafo-
glio, e il tutto con una volatilità nega-
tiva assolutamente sopportabile anche
per investitori dal profilo moderato,
che è poi il target di risparmiatori cui
si rivolge la rubrica Rischio Contenuto.
Ora il portafoglio continua ad inanel-
lare massimi su massimi ed è anche
pingue di liquidità in cassa. Liquidità
che già nei prossimi giorni inizieremo
ad usare per nuovi acquisti. Il mercato
obbligazionario è sempre più com-
plicato e selettivo. Con la tendenza
ormai consolidata (sigh!) di relegare i
bond a lotto 1.000 Euro ad una spa-
ruta nicchia di bancari, High Yield o
governativi i margini sono diventati
oltremodo sottili.
Ma come il portafoglio dimostra è
possibile lavorare lo stesso con profit-
to selezionando altri strumenti asso-
lutamente efficienti, bilanciando pesi
e misure. In una sola parola, mante-
nendo un profilo di rischio moderato
massimizzando il rendimento.
SOLO PER I LETTORI DI LOMBAR REPORT FINO A MERCOLEDÌ 5 FEBBRAIO!

w w w. t r a d i n g l i b r a r y. i t
L 18 LOMBARD REPORT
R
XXdi Giovanni Milano
ORO SUI
MASSIMI
Riprendiamo le analisi dei mesi
passati, confermando ancora una
volta i segnali di forza evidenziati dal
metallo giallo.
31/01/2020 17:58
A
partire dall’ultimo trimestre
2018, l’Oro ha avuto un
andamento molto positivo,
sia durante il pesante sell-
off subìto dai mercati azionari negli
ultimi tre mesi del 2018 sia durante la
forte ripresa delle Borse nel corso del
2019. Pare quindi che gli investitori
siano tornati strategicamente sul me-
tallo giallo: da scelta tattica a parziale
“copertura” dei portafogli nelle fasi
ribassiste delle Borse, come accadeva
precedentemente, ad imprescindibi-
le componente di diversificazione dei
medesimi.
Il fatto che i mercati azionari si trovino
sui massimi contemporaneamente ai
corsi obbligazionari - favoriti entrambi
dalle politiche monetarie tornate for-
temente espansive - rappresenta un
dilemma per gli investitori. Con por-
tafogli le cui componenti tendono a
muoversi all’unisono diventa difficile
proteggere e diversificare i propri in-
vestimenti, incorporando quindi un ri-
schio effettivo di draw-down superiore
a quello prezzato dalla volatilità impli-
cita, che rimane su livelli storicamente
molto bassi. In altre parole, l’interven-
tismo delle Banche Centrali sui merca-
ti finanziari rischia di compromettere
quel meccanismo fondamentale di pri-
ce discovery che aiuta ad allocare gli
investimenti secondo un quadro di ri-
schio-rendimento coerente. Quando i
rischi sono minimizzati dalla put impli-
cita fornita agli investitori dalle banche
centrali ecco che si rischia di passare
repentinamente da fasi unilateralmen-
te rialziste, senza correzioni salutari,
a improvvisi crash - come accaduto
nell’ultimo trimestre 2018 - a cui poi
si pretende che siano le solite banche
centrali a porre rimedio aprendo sem-
pre più i rubinetti della liquidità.
Questo intreccio sempre più stretto
tra banche centrali e mercati finanzia-
ri, a cui si uniscono le pressioni poli-
tiche affinché le politiche monetarie
“garantiscano” una continua crescita
economica - pretesa irrazionale e ul-
timamente assai pericolosa - rappre-
senta una delle principali criticità per
l’evoluzione dei mercati, dall’azionario
all’obbligazionario alle materie pri-
me>>.
Se vuoi continuare
ladescritto,
Confermando lo scenario letturafa-
ABBONATI
vorevole ad un investimento strategi-
co sull’Oro anche nelle fasi rialziste dei
al lombardreport.com
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L 20 LOMBARD REPORT
R 21
XXdi Marco Biagioli
“TI VEDO MA
LE TUE PAROLE NON
MI TOCCANO;
IL MIO -ASCOLTO
ATTIVO- È DEBOLE”
Spieghi con passione una tua preoccupazione a Matteo ma la freschezza
dell’incontro si perde quando vedi il suo sguardo distratto e le sue reazioni fuori
luogo. E’ chiaro: laddove manca l’ascolto attivo la comunicazione è inefficace e ti
allontani dall’assertività.
“L
o scopo della psicologia
è quello di darci un’idea
completamente diversa
delle cose che conoscia-
mo meglio” P Valéry. Pensiamo alla
“relazione” e ci dirigiamo verso co-
niuge, parenti o persone vicine quan-
do in realtà tutti siamo connessi con
tutti. Come viviamo questi legami ha
un suo peso; e ne siamo parte attiva.
“Se desidero veramente migliorare la
mia vita, se voglio sinceramente essere
più sano e più felice, devo migliorare
la qualità delle mie relazioni” T Gor-
don. In fondo ciascuno è sempre il
responsabile ultimo e niente può sot-
trargli l’opportunità di agire mutando
la realtà.
“Di un uomo si capiscono molte cose
dal modo in cui mangia le caramel-
le” diceva R Reagan che aveva capito
come il potente linguaggio del corpo
integra le parole della conversazione.
“Ascolta la tua donna quando ti guar-
da non quando ti parla” K Gibran. La
spiegazione sta nei neuroni specchio
che ci consentono di captare i veri
sentimenti, le vere reazioni. “Vedendo
una persona andiamo oltre le parole;
anche quando leggiamo metafore a
sfondo corporeo - ad esempio a con-
tenuto tattile, come “un carattere ru-
vido”- attiviamo le stesse aree senso-
ri-motorie che mappano quelle stesse
sensazioni, quando le esperiamo in
senso letterale” V Gallese.
“Ti vedo ma le tue parole non mi toccano; il mio -ascolto attivo- è debole”
Quando parliamo trasmettiamo
una nostra “idea di realtà” in quan-
to ognuno, in virtù dei propri valori,
tradizioni, credenze, e del modo di
interpretare la realtà esterna (RE), fil-
tra quest’ultima in base alla propria
“mappa” e ne fa la rappresentazione
interna della realtà (RI). L’interlocutore
sente il messaggio (RL) ed a sua volta
interpreterà la nostra visione della RE
in funzione della sua personale ma-
niera di percepire il mondo ossia del-
la propria RI. Ciò che definiamo fatti,
realtà, “mondo” o diamo per vero (la
nostra famosa verità) non possiede di
per sé un’accezione oggettiva assolu-
ta. “La mappa non è il territorio” A
Korbybski.
Oltre ai problemi di trasmissione e ri-
cezione dei messaggi la convivenza di
due persone o gruppi è resa faticosa
dal subentrare del conflitto causato
dalla semplice diversità. Infatti abbia-
mo bisogni, pensieri e aspettative che
non sempre combaciano. “Un’idea
che non trova posto a sedere è capa-
ce di fare la rivoluzione” L Longanesi.
Le incomprensioni nascono spesso da
un ascolto passivo che alza un vero
e proprio muro tra i soggetti: chi ha
l’impressione di non essere ascoltato si
sente rifiutato e la sua prima reazione
è di allontanarsi. “Le persone che non
sanno ascoltare difficilmente vengono
ascoltate” C Rogers.
Il bisogno di essere ascoltati e la dispo-
nibilità ad ascoltare, rappresentano il
primo passo per costruire una buona
relazione. Invece con il nostro com-
portamento spesso denigriamo ascol-
tando solo per dovere, interrompiamo
perché è più importante ciò che dicia-
mo noi, facciamo un dialogo interno
pensando già a quanto diremo. Può
succedere pure che troviamo difficile
concentrarci, siamo troppo preoccu-
pati di noi stessi, prestiamo attenzione
solo ad alcune parti del discorso, anti-
cipiamo quanto l’altro sta per dire o ci
annoiamo per cui viene fuori un dialo-
go che non è tale perché formato da
due monologhi. “L’incapacità dell’uo-
mo di comunicare è il risultato della
sua incapacità di ascoltare davvero ciò
che viene detto” C Rogers.
A volte nascono altre barriere in quan-
to si crea un senso di colpa attraverso
il ricatto morale, si fanno domande
incalzanti per arrivare al nocciolo del-
la questione, si svolgono altre azioni
come guardare il cellulare, si cambia
argomento, si ha fretta di offrire il no-
stro personale repertorio di soluzioni,
si danno giudizi solo sulla base delle
proprie esperienze senza tenere con-
to di quanto ascoltato. La sensazione
che nasce è: ”qui non c’è nessuno che
mi ascolta!” o peggio ” … l’uomo
che urla solitario sul ponte … diventa
preda del suo stesso sentimento … si
perde insieme alla sua voce inascoltata
…” E Munch.
Nei legami inoltre possiamo assumere
vari “ruoli” tipo genitore o capoufficio
che ci fanno dire parole poco sponta-
nee. “Tutti noi conosciamo individui
di cui ci fidiamo perché sentiamo che
essi sono realmente come appaiono,
aperti e trasparenti; in questo caso
sentiamo di avere a che fare con la
persona stessa, non con una facciata
cortese o professionale” C Rogers.
E‘ anche vero che preferiamo più par-
lare che ascoltare in quanto: “Il fatto
che qualcuno ci ascolti produce un
illimitato piacere nel nostro cervello,
come accade con il cibo o i soldi” A
Ruano. Ricordiamocene quando un
amico ci chiede un consiglio perché in
realtà non ha bisogno di nessuna opi-
nione ma solo che ci sediamo vicino
a lui. Vuole stare bene raccontandoci
i suoi problemi; indirettamente com-
pirà un utile esercizio per riordinare
le proprie idee. Il miglior consiglio che
possiamo dargli è ascoltarlo per com-
prendere non per rispondere, sostene-
re, incoraggiare, consolare.
In aggiunta a quanto detto, come so-
stengono varie ricerche, l’ascolto non
è legato solo alle parole sentite, ma è
fortemente condizionato dalle nostre
persuasioni, dal modo di osservare e
interpretare i gesti, il volume ed il tono
della voce. Le emozioni entrano in
gioco e influenzano il nostro modo di
pensare sentire e agire. Infatti ognuno
tra le sue complessità e peculiarità ha
il suo specifico modo di relazionarsi
con l’altro, in virtù della propria storia
personale, degli eventi che ha vissuto
e soprattutto del significato che gli
ha attribuito. Ed è legato fisiologica-
mente al proprio modello comunica-
tivo ritenuto giusto e bello. Tutto ciò
L 22 LOMBARD REPORT
R 23
che a volte esula da questo modello
potrebbe sembrarci strano e poco gra-
devole. Al punto tale che se conside-
riamo giusta solo la nostra scala di va-
lori questo rappresenterà un pericolo
nelle relazioni. “Chi non comprende il
tuo silenzio probabilmente non capirà
nemmeno le tue parole” E Hubbard.
Foto 3 didascalia la frase di Leonardo”
L’uomo medio….
“L’uomo medio guarda senza vedere,
ode senza ascoltare […] tocca senza
percepire […] si muove senza essere
cosciente del suo corpo […] e par-
la senza prima pensare.” L da Vinci.
Sono poche in verità le persone “cen-
trate”, consapevoli che dietro ogni
comportamento c’è un pensiero. Po-
chi si sono interrogati sui propri valori
e credenze e li conoscono cioè sanno
che dalla loro accurata comprensio-
ne dipende la propria qualità di vita,
che il comportamento non è altro
che l’espressione concreta del proprio
atteggiamento mentale. I valori cor-
rispondono a ciò che riteniamo
importante ovvero giusto o
sbagliato. Forniscono le
basi della nostra perso-
nalità; viverci in sinto-
nia consente di essere
connessi con sé stessi e
sperimentare una sen-
sazione di pace. In base
ad essi esprimiamo opi-
nioni e a volte purtrop-
po giudizi su quello che
accade intorno a noi,
oppure fraintendiamo
un messaggio trasforman-
dolo in qualcosa di diverso da
ciò che l’interlocutore intendeva espri-
mere. Le credenze nascono dalle no-
stre assunzioni su ciò che è vero e ciò
che è falso. Ci consentono di filtrare
gli eventi, le decisioni, le azioni; sono
una specie di sistema che interagisce
costantemente con le nostre perce-
zioni e rappresentazioni interne. Le
nostre convinzioni sono talmente po-
tenti che possono limitarci, bloccare la
crescita oppure possono portarci allo
sviluppo.
Gran parte della nostra vita dipende
dunque dalle nostre convinzioni, le
quali determinano il nostro stato d’a-
nimo, le nostre aspettative e i nostri
comportamenti. Ecco che non esiste
una realtà assoluta ma esiste la realtà
che ogni persona porta nella conver-
sazione.
Allora non basta vedere qualcuno
per conoscere l’iceberg che nascon-
de dentro di sé, quali stati d’animo
assumerà, quanto tempo e quali ap-
parentemente strane parole userà per
spiegare quanto vorrebbe comunica-
re. A volte dal profondo esce improv-
visamente, come quando scatta un
allarme, la voce della coscienza; dob-
biamo sapere che l’autovalutazione,
“l’incontro con sé stessi è una delle
esperienze più sgradevoli alle quali si
sfugge proiettando tutto ciò che è ne-
gativo sul mondo circostante. Chi è in
condizione di vedere la propria ombra
e di sopportarne la conoscenza ha già
assolto una piccola parte del compi-
to” C G Jung.
“Una volta ho chiesto a dei ragazzi
che cosa potevano fare gli adulti per
incoraggiarli. Una delle risposte è sta-
ta che … potevano “ascoltare” e pre-
stare attenzione … “ P Good. Si crede
comunemente che ascoltare sia un
processo automatico, dato dai sensi,
invece richiede uno sforzo superiore a
quello di parlare visto che è un proces-
so psicologico: i suoni vengono con-
vertiti in concetti, sentimenti. “Non
ha a che fare solo con la parola detta,
ma con il silenzio. Anche il silenzio ha
bisogno di ascolto, perché è intriso di
emozioni, ricordi, suoni, messaggi,
che la parola sovente nasconde”. Per
C Rogers: ”ascoltare equivale a perce-
pire … i pensieri, lo stato d’animo, il
significato personale … inconscio del
messaggio … quando una persona
capisce di essere sentita profonda-
mente, i suoi occhi si riempiono di
lacrime … di gioia. E’ come se stesse
dicendo:” Grazie a Dio qualcuno mi
ascolta. Qualcuno sa cosa significa
essere me”. Ce lo conferma anche W
Shakespeare: “C’era tutto un discor-
so in quel silenzio, tutto un parlare in
ogni muto gesto.”
L’ascolto deve diventare attivo per
consentirci di restituire all’interlocuto-
re quanto compreso, al fine di facilita-
re la comprensione e la soluzione del
problema. Infatti fa emergere le risor-
se che la persona già possiede dentro
di sé. E’ il motore per favorire il cam-
biamento; non a caso in molte relazio-
ni d’aiuto chi viene ascoltato “atti-
vamente” matura e cresce in
consapevolezza ed emoti-
vità. ”Un buon ascoltato-
re aiuta ad ascoltare noi
stessi” Y Lababidi.
L’ascolto è un atto di
attenzione che presup-
pone la capacità di de-
centrarsi, di mettere a
tacere il proprio dialogo
interno, sospendendo
ogni forma di giudizio
per entrare in punta di
piedi nel suo mondo. Si
basa sull’empatia e implica il pas-
saggio da un atteggiamento del tipo
“giusto/sbagliato”, “amico/nemico”
ad uno in cui si assume che l’interlocu-
tore segua una sua linearità d’azione.
Affinché diventi attivo:”l’ascolto deve
essere aperto e disponibile non solo
verso l’altro …ma anche verso sé stes-
si per ascoltare le proprie reazioni, per
essere consapevoli dei limiti dei propri
punti di vista” Spalletta.
Ecco che ascoltando è come se di-
ventassimo un po’ l’altro onorando la
“Ti vedo ma le tue parole non mi toccano; il mio -ascolto attivo- è debole”
grandezza della persona che è in lui.
“Questo significa che dobbiamo es-
sere disponibili a sentirci “goffi”, a ri-
conoscere che facciamo fatica a com-
prendere ciò che l’altro sta dicendo …
è la rinuncia all’arroganza dell’uomo-
che-sa e l’accettazione della vulne-
rabilità, ma anche dell’allegria, della
persona-che-impara, che cresce, che
cambia con gli altri invece che contro
gli altri”.
La dinamica di questo tipo di comuni-
cazione è rappresentata dall’aneddoto
del “giudice saggio” al quale furono
portati due litiganti. Ascoltò molto at-
tentamente le ragioni del primo e com-
mentò: “Tu hai ragione”. Poi ascoltò il
secondo e di nuovo commentò: “Tu
hai ragione”. A questo punto un os-
servatore esclamò: “eccellenza, non
possono aver ragione entrambi!”. Il
giudice saggio ci pensò sopra e poi,
serafico:” Hai ragione anche tu”.
Certe persone ci attraggono perché
si esprimono in maniera efficace, di-
retta e autentica. Cioè sprigionano
assertività: una caratteristica del com-
portamento umano che consiste nella
capacità di esprimere in modo chiaro
le proprie emozioni e opinioni nel ri-
spetto del proprio interlocutore, senza
bisogno di aggredire. “Libero è colui
che non deve né subire né dominare
per essere qualcuno” Dostoevskij. Im-
maginiamo due persone, una di fronte
all’altra. In mezzo a loro è disegnato
un sei in orizzontale. La persona a si-
nistra lo vedrà come un sei, quella a
destra lo vedrà come un nove. Chi ha
ragione? Entrambe! Il fatto di aver ra-
gione non significa che l’altro abbia
torto ma che si guarda la questione
da un punto di vista diverso.
Chi è assertivo pone domande di chia-
rimento, si assume la responsabilità di
ciò che dice e di ciò che fa, accetta le
critiche costruttive. Ha il coraggio di
sopportare solitudine e rifiuto; ha su-
perato la paura di perdere protezione
e consenso. Si mette in contatto con
le proprie emozioni, rivelandosi per
quello che è sbugiardando il nemico
interno e fa ciò che è più corrispon-
dente alla propria natura. Tutto ciò lo
avvicina di più a sé stesso. “La consa-
pevolezza è l’orecchio che ascolta la
voce della coscienza” Rinaldi e Galas-
so.
Non dimentichiamo poi che ognuno
di noi elabora gli stimoli dei sensi in
maniera soggettiva cioè percepisce
prediligendo un canale
tra il visivo, cinestesico e
uditivo. Basta provare ad
indagare tra i nostri ricor-
di e troveremo incontri di
cui possiamo aver fissato bene
solo il luogo, i suoni, i vestiti, i pro-
fumi, la temperatura,
la calma del momen-
to o ancora le singole
parole dette. Di fronte
a tale variabilità diven-
ta importante affinare la
capacità di parlare nelle
varie “lingue” per
entrare in sintonia con gli altri e mi-
gliorare le nostre relazioni. “Ascoltare
è un affettuoso regalo che facciamo a
chi sta cercando di dirci qualcosa. Ma
spesso è anche un grande regalo per
chi ascolta” Gandalf.
Insomma l’ascolto attivo è il miglior
rimedio contro la solitudine, colma
la distanza tra ciò che intendi dire e
ciò che comprendo, è il più potente
antidepressivo al mondo. “Coloro
che sono stati ascoltati “attivamente”
maturano sotto il profilo emotivo, si
aprono all’esperienza, stanno meno
sulla difensiva, diventano più accettati
e meno autoritari” C Rogers. Attra-
verso di esso possiamo creare rapporti
positivi, autentici, caratterizzati da un
clima disteso, sincero in cui il nostro
interlocutore possa sentirsi empatica-
mente compreso e non giudicato.
Foto 6 due buddha
Un bravo ascoltatore ha più possibi-
lità di successo nella vita grazie alle
abilità emotivo relazionali, sa espri-
mere interessi nei riguardi degli altri
e attira maggiormente gli altri a sé.
Infatti sapere ascoltare permette di
costruire relazioni di qualità in ogni
settore dal lavoro, alle amicizie, alla
famiglia: evita le incomprensioni, fa
aumentare la fiducia reciproca ed è
molto efficace nella risoluzione dei
conflitti. Anche interni; un po’ come
successe ad Ulisse nel momento in
cui si presenta in incognito alla
corte dei Feaci ed ascolta altri
raccontare la propria storia;
in quell’occasione sente che
assume nuovi e più chiari si-
gnificati. “Ascoltare è una
cosa ma- gnetica e
specia-
le, una
forza creati-
va … Essere
ascoltati ci crea,
ci fa aprire ed espandere” K
Menninger. Ci fa conoscere i mille
volti della realtà. E se: “Parlare è un
mezzo per esprimere se stessi agli al-
tri, ascoltare è un mezzo per acco-
gliere gli altri in se stessi” W Tzu.
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L 26 LOMBARD REPORT
R

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30/01/2020 19:16

XXdi Guido Bellosta

RODIO
Vedrete che inizieranno a parlarne sempre piu’ i giornali
segnalandolo come il migliore investimento dell’ultimo
lustro. In 5 anni il rodio è salito da un migliaio di dollari
per oncia a 9300 dollari/oz(ieri).Solo ieri da 9000 a
9300$.

M
a non sentitevi in colpa
per non aver cavalcato
questo rally. In fatti NON
si poteva cavalcare, In Ita-
lia abbiamo cavalcato gli ETC di palla-
dio ,platino,oro ed argento ma NON
esiste un ETC sul rodio.
Il rodio tra l’altro è un sottoprodot-
to di palladio e platino e quindi non
esistono ovviamente miniere specia-
lizzate nella sua solo che tra l’altro è
di soltanto un milione di once /anno.
Una idea sarebbe comperare le azioni
sudafricane di Amplats ma si dimen-
tica che in tal caso il rodio è una fra-
zione irrisoria del platino e del palla-
dio estratto. Come beffa il platino in
5 anni ,fulcro del lavoro di Amplats, è
sceso......
Quindi non dobbiamo sentirci in colpa
per avere mancato il colpo degli ultimi
anni. Semplicemente NON si poteva
fare. Una volta tanto nessun rimpian-
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L 28 LOMBARD REPORT
R 29
XXdi Luca Lanzarini
ITALIA
ITALIA INDEPENDENT
Al primo posto tra i titoli più performanti
da due giorni consecutivi è ITALIA INDE-
PENDENT, in rialzo del 28,91% a 3,30 dopo
INDEPENDENT
l’ottimo balzo di ieri del 50%. Il gruppo
dell’eyewear e dei prodotti lifestyle di alta
moda fondato da Lapo Elkann esplode sul-
la notizia della collaborazione con il brand
SPICCA IL BALZO CON
di Cristiano Ronaldo, un accordo globale
esclusivo della durata di cinque anni per
la creazione di collezioni di occhiali sotto il
brand CR7.
Dalla seduta del 29 gennaio il titolo non
ha trovato prezzo fino alla chiusura di ieri
a 2,56; oggi è poi rimasto sospeso duran-
te l’intera sessione, per chiudere in gap al
prezzo di 3,30.
La società sbarca in borsa nel mercato AIM
nel giugno del 2013 al prezzo di colloca-
Titolo titolFacid ut endus pa consecta sitas delecti mento di 26 euro, per trovare a novembre
blatem volor sum qui nos unt eatum ut provide i suoi massimi di sempre a quota 42. Da
mperovit, sequae nihit, net perspel elest, ilitat ut allora il titolo ha mantenuto come suppor-
PiazzaAt
hitatur? Affari
reriotermina
odipidit,laut arunt atem re sunt aut inci to l’area dei 29 euro per due anni, per poi
crollare nel 2016 a quota 3,25 e arrivare a
seduta con
delesequam il FTSEMib
ligenit atius, cus, te consequi repuditibus, giugno 2019 sui suoi minimi storici in area
in flessione del -2,29%
optas dunt antiis ma destiberum re dus es mossimpor 1,40.
a 23.237 punti, Il crollo del titolo sembra essere dovuto a
collocandosi come scelte sbagliate compiute dai vertici in me-
peggior Borsa in Europa. rito al posizionamento del brand e all’a-
pertura di monomarca che non rendevano
La motivazione alla
quanto sperato al gruppo di occhiali di alta
base di questo storno è moda. Con questa notizia, il mercato sem-
duplice: da un lato c’è bra aver di nuovo puntato i riflettori sull’a-
la comunicazione del zione: la fa ripartire mercoledì 29 genna-
io 2019 a quota 1,70 e la porta in poche
dato sul Pil del quarto
sedute sui valori del 2016 dopo il grande
trimestre, che individua crollo.
un calo dello -0,30%, Dal punto di vista grafico il titolo lascia se-
dall’atro i primi due casi gnati grossi gap di circa l’80%, per trovare
prossime resistenze in area 4,20 con suc-
accertati di Coronavirus
cessiva a quota 4,80.
in Italia a dare la botta
finale al nostro listino di
riferimento. EPRICE
Segue EPRICE (+15,07%) a 0,42. La società
dell’e-Commerce italiana attiva nel mercato
del commercio elettronico non è presente
nei miei report dall’articolo del 21 novem-
bre 2019, in seguito al rimbalzo tecnico del
5,79% a 0,53. La società ha registrato ieri i
Italia Independent spicca balzo con CR7
suoi minimi assoluti in area 0,35 e per quan-
to concerne il rialzo odierno sembra trattar-
si, come per la scorsa volta, di un rimbalzo
tecnico in reazione ai minimi registrati.
Graficamente l’azione trova prossimo osta-
colo in area 0,55 sul rialzo del 21 novem-
bre; successivo in area 0,64 .
AMAZON
All’ultimo gradino del podio è AMAZON,
in rialzo del +9,26% a 1.835,60. Il colosso
dell’e-commerce più in voga in questi ultimi
anni balza anche in Piazza Affari in scia ai
dati presentati negli USA relativi all’ultimo
trimestre del 2019. Difatti ogni previsione è
stata infranta; sono stati superati i 3 miliardi
di profitti e gli 87 miliardi di fatturato grazie
al servizio “prime” e alla continua crescita
di un business legato al cloud, che da solo
ha sfiorato i dieci miliardi.
Sbarcato in Borsa italiana dalla sua deriva-
zione statunitense nel novembre del 2017
ad un prezzo all’incirca di 960 euro per
azione, il titolo, in pieno trend positivo, nel-
la seduta odierna supera i suoi massimi di
sempre in area 1807,25 per concludere a
1835,60.
PORTAFOGLIO
LOMBARD REPORT
Per quanto riguarda il nostro portafoglio
Lombard sono tre i titoli a salutarci in un
mercato troppo altalenante e nemico di
ogni stop loss.
FIERA MILANO è stato venduto a mercato
nella seduta di ieri al prezzo di 5,70, dopo
aver infranto lo stop loss. Questo si traduce
in un guadagno del 23% per i nostri ab-
bonati. Tuttavia, se venduto al momento
giusto, il titolo avrebbe potuto fruttare oltre
il 40%.
REPLY(-3,54%) a 70,85 e AZIMUT (-3,23%)
a 22,19 vengono venduti a mercato in data
odierna. La parte rimanente del portafoglio
vede come peggiore FERRARI in flessione
dell’ -1,23% a 152,50 euro e FALCK RE-
NEWABLES (-0,51%) a 5,88. 31/01/2020 21:45
L 30 LOMBARD REPORT Indici azionari USA
R 31

02/02/2020 23:34

XXdi Virginio Frigieri

PREVISIONI DI BORSA CON LE

ONDE DI ELLIOTT E FIBONACCI
INDICI AZIONARI USA
Il calo della settimana appena trascorsa accentua quello della settimana
precedente. E’ ancora presto per dire che il bear market è cominciato. L’onda
ribassista in corso può ancora ricadere in una onda 4, quindi cautela ad aprire
posizioni corte. I giornali specializzati sapranno certamente fornirvi dotte
spiegazioni legate al corona virus, ma per me che seguo i modelli d’onda un
ribasso era atteso da tempo.

S
e non ci fosse stato il corona virus
avrebbero certamente individua-
to altre motivazioni ma tant’è.
Sul prossimo grafico del Dow Jo-
nes ho plottato anche il VIX (indice della
volatilità) mettendo in evidenza come le
divergenze alla lunga si interrompono e
quando terminano in genere scattano
rally abbastanza potenti tanto al ribas-
so come ora quanto in altri momenti al
rialzo. Abbastanza simile l’impostazione
dell’S&P500 mentre il Nasdaq 100 si
mostra più resistente al ribasso in corso.
Si tratta di vedere se è solo un ritardo
rispetto agli altri due indici o se non se-
guirà lo stesso trend.
PREVISIONI DI BORSA : BOND
USA RENDIMENTI E PREZZI
Il trentennale americano è risalito fino
a raggiungere il potenziale obiettivo
per la fine del rally rialzista in atto.
La pendenza molto ripida della spin-
ta verso l’alto suggerisce un prossimo
periodo di consolidamento. Non pos-
siamo però essere certi che un declino
a breve termine inizi dai massimi di ve-
nerdì, o dopo che i prezzi saliranno per
andare a testare il precedente massi-
mo di ottobre che è poco più in alto.
PREVISIONI DI BORSA:
DOLLAR INDEX , EUR/USD
Il Dollar Index sembra aver terminato
l’onda ( c) e quindi l’onda [ii]. La con-
ferma tuttavia potremo averla sola-
mente quando sarà violato il minimo
di onda (b). Il target minimo dell’onda
[iii] si colloca sotto quota 95, ma il po-
tenziale ribassista è molto maggiore.
L’euro dal canto suo rispecchiando in
maniera capovolta il dollaro, ha segna-
to il minimo di onda [ii] ed ha iniziato
a risalire. Il target minimo per l’euro si
colloca al di sopra di 1,12.
PREVISIONI DI BORSA:
ORO E ARGENTO
L’oro ha accelerato al rialzo dando
l’impressione di assecondare la nostra
impostazione rialzista verso i 1670-
1680$. Tuttavia finche il massimo
precedente non sarà superato non
possiamo averne la conferma e l’alter-
nativa ribassista resta ancora in pista.
Ragion per cui se l’ora salirà ancora a
testare il massimo precedente (1.611)
stringeremo ancora lo stop da 1.550 a
1.575-1.580.
Decisamente meno bello il grafico
dell’argento che sembra intenzionato
a scendere verso i 15,50-15,70.
CAFFÈ:
La modalità e l’estensione del sell-off
nel caffè da Dicembre ad oggi dimo-
strano che la mia visione rialzista era
sbagliata o quanto meno rinviata più
avanti. A questo punto dobbiamo ri-
vedere il modello del precedente en-
ding diagonal che avevamo chiuso
sul minimo dello scorso aprile consi-
derandolo solamente la conclusione
dell’onda [3] e la successiva salita dei
prezzi fino a dicembre come onda [4].
A questo punto il modello mensile del-
le puntate precedenti diventa questo:
Da questo ne consegue che:
- L’onda in corso è un’onda [5] di grado
L 32 LOMBARD REPORT
R
OBBLIGAZIONI
E DIVIDENDI
primario che chiude una c di grado cycle.
- Ma siccome la c di grado cycle chiude
una (w) di supercycle, l’onda [5] di gra-
do primario non sivulpperà un cinque
onde impulsivo normale, ma un (A)- COME VOI UMANI
(B)-(C) di grado Intermedio e sappiamo
anche che le cinquie onde ribassiste NON LI AVETE MAI VISTI
in atto concluderanno solo l’onda (A)
mentre l’intero movimento ribassista
andrà su minimi inferiori raggiungendo
2 WEBINAR IMPERDIBILI
la zona comresa tra 67 e 78$. DI LORENZO RAFFO
Il prossimo grafico su scala daily chiri-
sce meglio la situazione:
A questo punto sospendiamo lo stop
loss aspettiamo di individuare il mini- La voce fuori dal coro di un editorialista come Lorenzo Raffo che da
mo di onda (A) per mediare la posizio- decenni racconta la Borsa con una passione e una competenza fuori
ne abbassando il breakheven in area
108-100 che la successiva onda (B)
dal comune affronterà due dei temi più scottanti per gli investitori
dovrebbe superare. Valuterm dopo se high net worth: obbligazioni (che ormai rendono niente) e dividendi
cavalcare al ribasso la successiva onda ( che è difficile selezionare)
(C) o attendere l’inizio di onda (X) per
riprendere la marcia rialzista.
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