Il Manuale del Trader 2018

Playbook
La Tua Guida per Dominare il Mercato Finanziario nel 2018
Indice

Un Mondo di Debiti Affogare nel Greggio Liquidità della Banca Centrale

3 Un Mondo di Debiti 7 Rapporto Debito/PIL dei Membri 9 Una Mappa dei Tassi d'Interesse
4 Debito Globale: 69 Trilioni di Dollari dell'OPEC e la Produzione di Greggio 10 Sommersi dai Debiti: Futuro Rapporto Debito/PIL
5 Sommersi dai Debiti 8 Diminuizioni dell'Eccesso di Greggio 11 Nuotare nelle Liquidità della Banca Centrale
6 La Dinamica di Guerra delle Valute - Il Gioco Il Gioco
Il Gioco 12 Il Grande Divario Politico

Zone Calde da Tenere Criptovalute

d'Occhio 16 Bilancio sulle Criptovalute

13 Stati Uniti e Regno Unito

14 Spagna e Germania
15 Cina, Venezuela e Nord Corea

2 * Il trading comporta un rischio di perdita capitale

Un Mondo di Debiti

Stati Uniti Euro Area China Giappone AUSTRALIA Popolazione

Debito Debito Debito Debito Debito
$20.57 Mille miliardi $10.60 Mille miliardi $5.17 Mille miliardi $9.52 Mille miliardi $422.75 Mille miliardi
mondiale

2016
7.5 Miliardi
PIL PIL PIL PIL PIL
2.30% 2.50% 6.80% 1.70% 2.80%
Inflazione Inflazione Inflazione Inflazione Inflazione
2.00% 1.50% 1.90% 0.20% 1.80% 2017
Occupazione Occupazione Occupazione Occupazione Occupazione
154 Milioni 156 Milioni 776 Milioni 65 Milioni 12 Milioni 7.6 Miliardi

3 * Il trading comporta un rischio di perdita capitale

 Debito Globale: 69 Bilioni di $
Abito di Marilyn Monroe Il più costoso sistema di 400 miliardi di $

2017
6 milioni di $
armamenti

Ferrari 250 GTO 52 milioni di $ Re della Tailandia 30 miliardi di $

80 milioni di $ Bilancio Annuale USA 4.147 bilioni di $

Diamante Wittelsbach-Graff
$69 Cosa potresti comprare con

2016
$69
Bilioni Casa di lusso Antilia in India 2 miliardi di $ La Trilogia di film dello Hobbit 623 milioni di $

Club del Real Madrid 3.6 miliardi di $ Orologio Hallucination di 55 milioni di $

Graff Diamond

BILIONI?
$62.7 Moneta da 5 centesimi:
Liberty Head V
5 milioni di $ Il purosangue Fusaichi 70 milioni di $
Pegasus
Bilioni
Opera No. 5, 1948 di Jackson 140 milioni di $ Le Scarpe Ruby Slippers 3 milioni di $
Pollock

Lo Yacht History Supreme 4.8 miliardi di $ Laptop Luvaglio One 1 milioni di $

GLOBAL DEBT MAP

Salvator Mundi di Leonardo 450.3 milioni di $ Billionaire Vodka 3.7 milioni di $

Un milligrammo di 100 miliardi di $ Nudo, foglie verdi e busto 106.5 milioni di $

Antimateria di Picasso

Questa lista spese ammonta a soli

$4.689 TI RESTANO
64,3 BILIONI DI $
DA SPENDERE
BILIONI
4 * Il trading comporta un rischio di perdita capitale
Sommersi dai Debiti
GIAPPONE USA REGNO UNITO ZONA EURO CANADA AUSTRALIA
¥ 1.07 milioni di miliardi $ 20.57 bilioni GBP 1,78 bilioni EUR 12,50 bilioni CAD 1,13 bilioni AUD 553,53 miliardi
9,52 bilioni di $ 20,57 bilioni di $ 2,39 bilioni di $ $10.60 bilioni 891,24 miliardi di $ 422,75 miliardi di $

$74,807 $63,423 $35,767 $31,090 $24,562 $17,247

ro t
ro t ro t ro t ro t Capi

e
ro t Capi Capi Capi Capi

P
Capi
e

P
P

SVIZZERA NUOVA ZELANDA TURCHIA CINA SUD AFRICA RUSSIA

CHF 221,22 miliardi NZD 93,51 miliardi TRY 411,94 miliardi CNY 30,75 bilioni ZAR 2,06 bilioni RUB 11,38 bilioni
224,52 miliardi di $ 43,44 miliardi di $ 228,23 miliardi di $ 4,65 bilioni di $ 152,12 miliardi di $ 193,92 miliardi di $

$27,257 $13,631 $2,849 $3,367 $2,791 $1,325

ro t ro t
Capi ro t Capi ro t ro t ro t
e

Capi Capi Capi Capi

e

e
P

P
P

P
5 * Il trading comporta un rischio di perdita capitale
La Dinamica di Guerra delle Valute - Il Gioco
LA DINAMICA DI GUERRA DELLE VALUTE
COME DIVISIONI POLITICHE

VINCITORI:
• USDCHF
• USDSEK
La decisione di alcune banche • USDCAD
centrali di introdurre politiche di I FALCHI: • USDRUB
tassi di interesse guidate dalle
crisi ha condotto ad una crescente Stati Uniti • GBPJPY
divergenza nelle quotazione Regno Unito • USDJPY
delle valute.
Canada
Turchia
PERDENTI:
L'atteggiamento più aggressivo
dei falchi della politica monetaria,
tradizionalmente indicato da un • EURUSD
aumento dei tassi d'interesse,
avvantaggia generalmente le LE COLOMBE: • AUDUSD
valute locali mentre mette le Giappone • EURGBP
coppie di valute sotto pressione
Zona Euro • EURCAD
Al contrario, piani per mantenere Svizzera
una politica di maggior
supporto - come bassi tassi Australia
di interesse, atteggiamento Russia
chiamato comunemente delle
colombe - hanno un impatto Svezia
tendenzialmente negativo sulla
valuta locale.

6 * Il trading comporta un rischio di perdita capitale

Rapporto Debito/PIL dei Membri dell'OPEC e la Produzione di Greggio

ARABIA SAUDITA IRAN IRAQ EMIRATI ARABI UNITI KUWAIT VENEZUELA

9,951 milioni di BDP* 3,845 milioni di BDP* 4,380 milioni di BDP* 2,969 milioni di BDP* 2,700 milioni di BDP* 2,100 milioni di BDP*
"BDP = Barili al giorno*" "BDP = Barili al giorno*" "BDP = Barili al giorno*" "BDP = Barili al giorno*" "BDP = Barili al giorno*" "BDP = Barili al giorno*"
Debito/PIL Previsto: 11.72% Debito/PIL Previsto: 27.40% Debito/PIL Previsto: 64.40% Debito/PIL Previsto: 18.86% Debito/PIL Previsto: 17.47% Debito/PIL Previsto: 34.20%

27.40% 71.80% 44.90%

25.40% 23.80% 20.60% 25.60%
19.20% 19.34% 19.34% 19.67% 38.80% 38.10%
18.79% 37.40%
64.40% 65.10% 64.40% 18.86% 18% 34.20%
14.22% 61% 17.13% 17.94% 17.47%
13.20% 13.83%
12.60%
11.72%

2017 2018 2019 2020 2021 2017 2018 2019 2020 2021 2017 2018 2019 2020 2021 2017 2018 2019 2020 2021 2017 2018 2019 2020 2021 2017 2018 2019 2020 2021

PIL/Debito, Indicatore del Benessere PIL/Debito, Indicatore del Benessere PIL/Debito, Indicatore del Benessere PIL/Debito, Indicatore del Benessere PIL/Debito, Indicatore del Benessere PIL/Debito, Indicatore del Benessere

NIGERIA LIBiA USA RUSSIA CINA CANADA

1,742 milioni di BDP* 0,923 milioni di BDP* 9,707 milioni di BDP* 10,507 milioni di BDP* 3,758 milioni di BDP* 3,851 milioni di BDP*
"BDP = Barili al giorno*" "BDP = Barili al giorno*" "BDP = Barili al giorno*" "BDP = Barili al giorno*" "BDP = Barili al giorno*" "BDP = Barili al giorno*"
Debito/PIL Previsto: 17.50% Debito/PIL Previsto: 13.50% Debito/PIL Previsto: 107.10% Debito/PIL Previsto: 17.10% Debito/PIL Previsto: 46.60% Debito/PIL Previsto: 89.80%

48.30% 89.90% 89.90% 90% 89.50%

18.30% 46.60% 47.40% 46.60%
18.20% 18.30% 43.30% 86.80%
17.50% 17.50% 108.70% 18.80%
13.50% 13.10% 107.10% 107.10% 107% 106.90%
12.10% 17.10% 17.10% 17.10%
11.90% 11.60% 15.90%

2017 2018 2019 2020 2021 2017 2018 2019 2020 2021 2017 2018 2019 2020 2021 2017 2018 2019 2020 2021 2017 2018 2019 2020 2021 2017 2018 2019 2020 2021

PIL/Debito, Indicatore del Benessere PIL/Debito, Indicatore del Benessere PIL/Debito, Indicatore del Benessere PIL/Debito, Indicatore del Benessere PIL/Debito, Indicatore del Benessere PIL/Debito, Indicatore del Benessere

7 * Il trading comporta un rischio di perdita capitale

Diminuizioni dell'Eccesso di Greggio il Gioco

VINCITORI:
Graduale eliminazione dello
• Stati Uniti
squilibrio di forniture previsto per • Russia
mantenere i prezzi elevati a breve
termine perché la produzione
• Norvegia
non OPEC colma le lacune create • Canada
dal cartello e tiene i prezzi sotto
pressione per il prevedibile futuro.

Inoltre, anche se l'Agenzia PERDENTI:

internazionale dell'energia (IEA) • Cina
prevede crescita della domanda
nel 2017, l'aumento delle forniture • Zona Euro
da parte delle nazioni che non • Regno Unito
partecipano al congelamento della
produzione potrebbero assorbire
questo eccesso di domanda.

8 * Il trading comporta un rischio di perdita capitale

Mappa dei Tassi d'Interesse
LEGENDA:
Tasso d'Interesse Positivo
Tasso d'Interesse Zero
Tasso d'Interesse Negativo

9 * Il trading comporta un rischio di perdita capitale

Sommersi dai debiti: Futuro Rapporto Debito/PIL

USA CANADA ZONA EURO REGNO UNITO

89.90% 90.00% 89.50% 87.30%
107.00% 108.70% 89.90% 87.20%
107.10% 86.80% 87.50% 85.10%
106.90% 88.20% 88.40%
88.20%

2018 2019 2020 2021 2018 2019 2020 2021 2018 2019 2020 2021 2018 2019 2020 2021

SVIZZERA TURCHIA CINA RUSSIA

48.30% 18.80% 15.90%
31.60% 30.80% 32.50% 32.90% 32.80% 33.10% 47.40% 46.60% 17.10% 17.10%
43.30%
29.70% 29.70%

2018 2019 2020 2021 2018 2019 2020 2021 2018 2019 2020 2021 2018 2019 2020 2021

SUD AFRICA GIAPPONE AUSTRALIA

50.60% 49.00% 41.48% 34.30%
47.80% 249.00% 248.00% 35.40% 33.60%
45.00% 247.00% 246.00%

2018 2019 2020 2021 2018 2019 2020 2021 2018 2019 2020 2021

10 * Il trading comporta un rischio di perdita capitale

Nuotare nelle Liquidità della Banca Centrale Il Gioco

POTENZIALI VINCITORI:
Una Politica Monetaria più blanda
• CAC 40
potrebbe contribuire a far crescere le • DAX 30
quotazioni delle azioni • STOXX 50
I tassi d'interesse ai minimi record con • FTSE 100
sostenuti acquisti di asset in Europa
potrebbe spingere gli investitori a rese
più alte in azioni
POTENZIALI PERDENTI:
L'aumento dei tassi d'interesse negli • S&P 500
Stati Uniti con valutazioni record
potrebbe vedere una restrizione del
• Dow Jones Industrial Average
contributo per aumentare le quote • Nasdaq Composite
al di fuori delle azioni

11 * Il trading comporta un rischio di perdita capitale

Il Grande Divario Politico
Ramificazioni di Politica Monetaria
Cambiare Posizioni Conduce a Divergenza
Il 2018 sembra aumentare la divergenza nella politica monetaria rispetto al 2017. Per nazioni in crescita come
gli USA le previsioni sull'inflazione faranno crescere ancora di più i tassi d'interesse, con guadagni sulla valuta
nazionale. Al contrario, nazioni come il Giappone e la Svizzera che lavorano per rimanere competitive nella dura
economia globale, terranno i tassi d'interesse ai minimi record e gli acquisti di asset peseranno sulla valuta
nazionale. Le nazioni che scelgono di ridurre le misure indotte dalla crisi perché le condizioni stanno gradualmente
migliorando, come Regno Unito o Zona Euro, potrebbero vedere le valute concorrenti guadagnare sulle proprie.
Ad ogni modo, una politica che resti immobile porterà probabilmente più male che bene, perché indicherà una
strategia attendista che mostra preoccupazioni e ansia sulle previsioni, pesando sulle valute legate a Banche
Centrali statiche.

L'Energia Offre Possibilità di Differenziazione

Gli Sforzi di Contenere la Produzione Contrastano con la Crescita Estrattiva
L'OPEC e i suoi partner (non OPEC) come la Russia intendono mantenere i tagli produttivi per l'intero 2018 con
una revisione a metà anno, mentre gli altri maggiori produttori come USA e Canada non sono allineati alla scelta.
Se i prezzi rimanessero al di sopra dei 50 $ barile, i paesi non allineati a potrebbero innalzare la produzione,
danneggiando gli sforzi di ridurre l'eccesso di scorte e aumentare gradatamente i prezzi. I produttori fuori degli
accordi sui limiti potrebbero provocare la diserzione dal patto dei membri del cartello e in conseguenza le stesse
condizioni che hanno portato all'eccesso di produzione degli anni precedenti. L'OPEC non è mai stato così fragile
e la partecipazione di nazioni chiave come la Russia non è garantita, così basta che uno o più membri superari le
quote a impedire l'intero sforzo di aumentare i prezzi, verso un nuovo significativo declino.

12 * Il trading comporta un rischio di perdita capitale

Zone Calde da Tenere d'Occhio: USA e UK

USA: La carica atmosfera politica significa possibili cambiamenti su tutta la linea sul livello fiscale per l'economia Statunitense. I piani di riforma
fiscale potrebbero avere profondi impatti positivi sia sulla spesa sia sulla redditivita delle società, aiutando a gonfiare le azioni oltre gli attuali
livelli. Inoltre ogni successo di ristrutturare il servizio sanitario potrebbe favorire un controllo dei costi e ridare potere d'acquisto al consumatore,
contribuendo ad una possibile crescita del PIL e all'aumento graduale dei tassi d'interesse. Le rinegoziazioni del NAFTA potrebbero favorire gli USA
e ridare un aumento di competitività in caso di successo. Infine l'annuncio di piani di spesa per le infrastrutture potrebbero spronare guadagni
addizionali per l'economia del lavoro per le aziende chiave Statunitensi, promuovendo ulteriore crescita. Se qualcosa di quanto detto sarà
realizzato, Dollaro e azioni statunitensi ne otterrebbero grossi benefici. Ad ogni modo le lotte geopolitiche e la generale atmosfera di sfiducia tra
i partiti politici potrebbe condurre a un punto morto legislativo e ad una grande avversione al rischio, che probabilmente peserebbe pesare sugli
asset statunitensi e beneficiare al contrario i beni rifugio come oro e criptovalute.

UK: Il significativo progresso finora fatto durante le negoziazioni offre una previsione positiva per il Regno Unito se alla fine lascierà l'Unione
Europea. Ma rimangono parecchi ostacoli che potrebbero in ultima analisi deviare ogni possibilità di soluzione. Innanzi tutto il Primo Ministro
Theresa May si trova ad affrontare una crisi di fiducia nel suo propio partito. Se lei fosse rimossa o rimpiazzata però, le negoziazioni in corso
potrebbero finire nel caos e aumentare le probabilità di una rottura turbolenta che alla fine danneggerebbe il Pound. Anche se la May mantiene
la sua posizione, ma la Camera dei Comuni ritiene l'accordo non valido, si potrebbero creare disordini che peserebbero sull'economia e la valuta.
Una previsione di maggiore incertezza potrebbe materializzarsi in investimenti più bassi negli affari e i consumatori stringerebbero la cinghia,
raffreddando l'impulso economico e schiacciando la crescita. Detto questo, se la May mette insieme un accordo e strappa condizioni di cambio
favorevoli, il Pound dovrebbe riflettere questo impulso, crescendo a seguito di una maggiore fiducia nelle previsioni.

13 * Il trading comporta un rischio di perdita capitale

Zone Calde da Tenere d'Occhio: Spagna e Germania

Spagna: Nonostante le discussioni sulla scecessione della Catalogna dalla Spagnasi siano attenuate fin da quando il Governo ha dichiarato
illegale i referendum e arrestato gli organizzatori, in Spagna le tensioni continuano a covare. Un governo centrale debole e un'economia che
migliora solo lentamente sono condizionicha lasciano davvero a desiserare per una Nazione europea. Questi sviluppi porebbero contribuire
a disordini lungo il cammino se le richieste catalane di più economia e e migliori condizioni economiche non saranno accolte in buona fede
dal governo centrale a Madrid. Inoltre se le proteste pacifiche diventassero più violente, potrebbero incoraggiare altri movimenti secessionisti
nell'Unione Europea. Nel complesso, ogni futura propensione dell'Unione Europea di soffocare il dissenso potrebbe gradualmente dissolvere il
consenso europeista, danneggiando le previsioni dell'unione politica e la stabilità dell'unione monetaria. Se condizioni di questo tipo saranno
catalizzate, il più importante asset che ne rivelerà l'inasprimento sarà l'Euro.

Germania: La Germania è vista da tutti come la roccaforte della stabilità della Zona Euro, ma affronta la minaccia interna della paralisi di
governo a seguito degli inconcludenti risultati delle elezioni del 2017. Le negoziazioni della coalizione, previste per le prime settimane del 2018,
con i poco proficui sforzi di risolvere la crisi politica, potrebbero incoraggiare e rafforzare i partiti estremisti come AfD. Potrebbero inoltre erodere
la fiducia negli altri importanti partiti come il CDU di Angela Merkel e l'SPD di Martin Schulz. Oltre alle critiche per la gestione delle quote mensili
di immigrati, il governo potrebbe dover affrontare minacce alla sua solidità che alla fine danneggerebbero la sua capacità di promuovere affari
e guidare la politica della Zona Euro. Se la fiducia negli affari si perde tra mancanza di fiducia nel governo, il primo luogo dove gli investitori
vedranno un impatto è nel benchmark delle azioni del DAX 30. Nonostante i suoi rendimenti eccezionali grazie al continuo acquisto di asset della
BCA, questi profitti potrebbero perdersi se il governo non trova una soluzione per formare la coalizione e scongiurare nuove elezioni.

14 * Il trading comporta un rischio di perdita capitale

Zone Calde da Tenere d'Occhio: Cina, Venezuela e Corea del Nord
Cina: La decisione di irrigidire i criteri di prestito e di abbattere l'inquinamento sono i due grandi elementi che il governo Cinese deve affrontare
nel prossimo futuro. Nonostante i suoi sforzi di mantenere una traiettoria di crescita stabile mentre l'economia si evolve verso un modello più
orientato al consumo, alti livelli di debito in combinazione con pericolosi livelli di emissione minacciano di cancellare progressi sostanziali. Mentre la
nazione insegue la crescita fuori dai suoi confini con l'iniziativa strategica "La nuova via della seta" (One Belt, One Road) per facilitare il commercio
con l'Occidente, se la svalutazione dovesse continuare, più fondi potrebbero uscire dal Paese, ostacolando l'attività economica nella nazione. Inoltre
le incombenti minacce di di un conflitto nelle Penisola Coreana potrebbero ricadere in Cina, danneggiando probabilmente lo Yuan. Se i flussi
dovessero continuare e la crisi dovesse presentarsi, lo Yuan potrebbe dover affrontare la pressione degli speculatori nel prossimo anno.

Venezuela: Con la nazione sull'orlo del default e il governo che passa da una crisi all'altra, il Venezuela affronta un altro anno di sfide. Un
governo in caduta sta probabilmente coinvolgendo sempre di più la nazione in disordini diffusi tra costante scarsità di beni di prima necessità e
valuta forte. In mezzo all'iperinflazione e all'economia stagnante, c'è il rischio significativo che il governo possa essere rovesciato o rimpiazzato,
peggiorando il già caotico scenario. La preoccupazione maggiore è la produzione di greggio che è pressoché l'unico ricavo della nazione. Vecchie
infrastrutture non mantenute in modo corretto e su cui non si è investito causano una graduale diminuzione della produzione, aumentando rischi
futuri. Se la produzione dovesse essere interrotta, la diminuzione delle esportazioni potrebbe immediatamente accelerare la salita dei prezzi del
greggio, considerando la grande quantità di energia che oggigiorno la nazione fornisce all'economia globale.

Corea del Nord: Gli animi si scaldano sul programma nordcoreano delle armi nucleari e i lanci di missili balistici e potrebbero spingere la
comunità internazionale oltre il limite, rinnovando il conflitto sulla penisola coreana. Il conflitto rappresenta il peggior scenario possibile perché
ci sono possibilità che conduca a una guerra protratta per lungo tempo seminando guerra e distruzione. La regione asiatica sul Pacifico potrebbe
diventare l'area più critica, con il Giappone piazzato in mezzo al conflitto. Inoltre è decisamente difficile prevedere la misura di ogni ricaduta del
conflitto armato. Sebbene le confinanti CIna e Russia stanno lavorando ad attenuare tensioni, se il loro sforzo fallisse, l'opzione militare potrebbe
essere l'unica strategia rimasta. In questo caso, lo Yen potrebbe salire se l'avversione al rischio raggiunge il livello di panico.

15 * Il trading comporta un rischio di perdita capitale

Criptovalute

Bilanci sul Movimento delle Criptovalute

Il 2017 è stato l'anno delle criptovalute che sono piombate sul mercato finanziario globale come una
tempesta. Oltre ad essere l'asset della sua categoria che ha avuto le migliori performance nell'anno,
l'eccezionale crescita delle criptovalute sono il riflesso di una crescente casistica di usi e applicazioni
dell'infrastrutture sottostanti: la blockchain. Poiché questo nuovo regno dei mercati finanziari
guadagna adozione e riconoscimento diffusi, le possibilità, in questa fiorente nuova categoria di asset,
sono pressoché infinite. Malgrado il bitcoin troneggi grazie attrattiva e notorietà diffuse, le altre valute
come Litecoin, Ethereum e bitcoin cash, che presentano ognuna le loro innovative soluzioni a una
quantità di problemi, minacciano il suo dominio.

Con la crescita dell'accettazione e dell'adozione, lo spazio delle criptovalute è pronto a essere la

forza guida di un complessivo mutamento tecnologico che potrebbe cambiare per sempre la finanza
moderna e investirla in modo drammatico. Il 2018 promette di essere un anno ancora più forte in
termini di consapevolezza e accettazione delle criptovalute, quindi occorre tener d'occhio da vicino gli
sviluppi dei più istituzionali investitori e i gestori dei fondi prendano nota dell'impulso in accelerazione
del settore.

16 * Il trading comporta un rischio di perdita capitale

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17 * Il trading comporta un rischio di perdita capitale

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18 * Il trading comporta un rischio di perdita capitale