LA

METODOLOGIA
WYCKOFF IN
PROFONDITÀ

RUBÉN VILLAHERMOSA
 La metodologia Wyckoff
in profondità

Rubén Villahermosa

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Rubén Villahermosa, 2018

Pubblicato indipendentemente

ÈBN-10: 172025259321

ISBN-13: 978-17202525259329

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Il libro

Questo documento è un prodotto minimo vitale in cui, dopo aver lanciato la

prima versione, continuerò ad aggiornare e aggiungere nuovi contenuti.

Attualmente il libro è abbastanza denso e importante per iniziare lo studio.

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in formato PDF tramite la seguente e-mail: info@tradingwyckoff.com

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TradingWyckoff.com.

Spero che ti piaccia e ti dia coraggio.

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 Indice dei contenuti

Richard Wyckoff _______________________________________________________ 8

Parte 1 - Come si muovono i mercati ______________________________________ 9
Capitolo 1 - Onde___________________________________________________________ 9
Capitolo 2 - Il ciclo dei prezzi_________________________________________________ 10
Capitolo 3 - Tendenze ______________________________________________________ 13
Tipi di tendenze _________________________________________________________________ 14
Capitolo 4 - Valutazione delle tendenze________________________________________ 16
Analisi di forza/debolezza _________________________________________________________ 16
Velocità _____________________________________________________________________ 17
Proiezione ___________________________________________________________________ 17
Profondità ___________________________________________________________________ 18
Linee __________________________________________________________________________ 18
Linee orizzontali ______________________________________________________________ 19
Linee di tendenza _____________________________________________________________ 20
Canali _______________________________________________________________________ 22
Linee invertite ________________________________________________________________ 23
Linee convergenti _____________________________________________________________ 24

Capitolo 5 - Consolidazioni __________________________________________________ 25

Parte 2 - Il metodo Wyckoff _____________________________________________ 27
Capitolo 6 - Strutture della metodologia Wyckoff ________________________________ 27
Schema di base del accumulo #1 ____________________________________________________ 28
Schema di base del accumulo #2 ____________________________________________________ 30
Schema distribuzione di base #1 ___________________________________________________ 31
Schema distribuzione di base #2 ____________________________________________________ 33

Parte 3 - Le tre leggi fondamentali _______________________________________ 35

Capitolo 7 - La legge della domanda e dell'offerta _______________________________ 35
Teoria _________________________________________________________________________ 35
Spostamento dei prezzi ___________________________________________________________ 37
Iniziativa _____________________________________________________________________ 37
Mancanza di interesse _________________________________________________________ 38

Capitolo 8 - La legge di causa ed effetto________________________________________ 40

Elementi da tenere a mente _______________________________________________________ 41
Grafica di punti e figure ___________________________________________________________ 41
Analisi tecnica per la proiezione degli obiettivi ________________________________________ 43

Capitolo 9 - La legge dello sforzo e dei risultati __________________________________ 46

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 L'importanza del volume __________________________________________________________ 46
Armonia e divergenza ____________________________________________________________ 46
Nello sviluppo di una candela ____________________________________________________ 48
Nel prossimo scroll ____________________________________________________________ 49
Nello sviluppo dei movimenti ____________________________________________________ 49
Da Onde _____________________________________________________________________ 50
Raggiungendo i livelli chiave _____________________________________________________ 52
Sforzo/Risultato nelle tendenze ____________________________________________________ 52
Mancanza di interesse ____________________________________________________________ 53

Parte 4 - I processi di accumulo e distribuzione _____________________________ 54

Capitolo 10 - Accumulo _____________________________________________________ 54
Controllo delle scorte _____________________________________________________________ 54
La legge di causa ed effetto ________________________________________________________ 55
Manovre di manovra _____________________________________________________________ 55
Controparte, liquidità_____________________________________________________________ 56
Il percorso di minor resistenza _____________________________________________________ 56
Caratteristiche comuni delle gamme di accumulo ______________________________________ 57
Inizio del movimento rialzista ______________________________________________________ 57

Capitolo 11 - Riaccumulo ___________________________________________________ 58

Assorbimento delle scorte _________________________________________________________ 58
Durata della struttura ____________________________________________________________ 59
Riaccumulo o distribuzione ________________________________________________________ 59
Capitolo 12 - Distribuzione __________________________________________________ 60
La legge di causa ed effetto ________________________________________________________ 60
Manovre di manovra _____________________________________________________________ 61
Controparte, liquidità_____________________________________________________________ 62
Il percorso di minor resistenza _____________________________________________________ 62
Caratteristiche comuni delle gamme di distribuzione ___________________________________ 63
Inizio del movimento degli orsi _____________________________________________________ 63

Capitolo 13 - Ridistribuzione _________________________________________________ 64

Ridistribuzione o accumulo ________________________________________________________ 64
Controllo delle stock _____________________________________________________________ 64
Durata della struttura ____________________________________________________________ 65

Parte 5 - Eventi _______________________________________________________ 66

Capitolo 14 - Evento #1: Fermata Preliminare ___________________________________ 68
Come appare lo stop preliminare sul grafico ________________________________________ 68
La psicologia che sta dietro la fermata preliminare ___________________________________ 70
Usi della sosta preliminare ______________________________________________________ 70
Preliminary Support ______________________________________________________________ 71
Preliminary Supply _______________________________________________________________ 72

Capitolo 15 - Evento #2: Climax ______________________________________________ 74

Chiavi per il climax _____________________________________________________________ 74
Come appare il climax sul grafico _________________________________________________ 75
La psicologia che sta dietro il climax_______________________________________________ 75
Usi di Climax _________________________________________________________________ 76
Selling Climax ___________________________________________________________________ 77

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 Il Climax di vendita di esaurimento _______________________________________________ 78
L'acquisto Climax di esaurimento _________________________________________________ 81

Capitolo 16 - Evento #3: Reazione ____________________________________________ 83

Le implicazioni del suo sviluppo __________________________________________________ 83
L'anatomia della reazione _______________________________________________________ 84
Reazione Utilizzi ______________________________________________________________ 84
Automatic Rally _________________________________________________________________ 85
Perché si svolge il Automatic Rally ________________________________________________ 86
Automatic Reaction ______________________________________________________________ 87
Perché si verifica una Automatic Reaction __________________________________________ 87

Capitolo 17 - Evento #4: Test ________________________________________________ 89

Secondary Test __________________________________________________________________ 89
Funzioni del test secondario _____________________________________________________ 89
Caratteristiche del Secondary Test ________________________________________________ 90
Le prove secondarie della fase B __________________________________________________ 92
Secondary Test sulla parte superiore ______________________________________________ 92
Secondary Test all'estremità inferiore _____________________________________________ 93
Il test generico __________________________________________________________________ 95
Dove cercare i test _______________________________________________________________ 95
Test dopo l'urto _______________________________________________________________ 95
Test dopo la rottura ___________________________________________________________ 96
Test di tendenza ______________________________________________________________ 96
Come appare il test sul grafico _____________________________________________________ 97
La differenza tra il Secondary Teste il test generico _____________________________________ 98

Capitolo 18 - Evento #5: Agitazione __________________________________________ 100

Aggiunta gioco 0 _____________________________________________________________ 100
Comportamento _____________________________________________________________ 100
Come appare lo scossone sul grafico _____________________________________________ 101
Funzioni Shock _______________________________________________________________ 103
Indicazioni per sapere se siamo di fronte ad un potenziale shock ______________________ 104
Evitare errori di etichettatura ___________________________________________________ 105
Spring/Shakeout ________________________________________________________________ 105
Tipi di Spring ________________________________________________________________ 106
Ordinary Shaeout ____________________________________________________________ 109
Il test di Spring _______________________________________________________________ 109
UpThrust After Distribution (UTAD) _________________________________________________ 110
minor Upthrust After Distribution ________________________________________________ 111
Il test di Upthrust After Distribution ______________________________________________ 112
Terminal Upthrust ____________________________________________________________ 112

Capitolo 19 - Evento #6: Rottura ____________________________________________ 113

Change of Character __________________________________________________________ 113
Come appare sul grafico _______________________________________________________ 114
La rottura senza volume _______________________________________________________ 115
Chiavi dell'evento di rottura ____________________________________________________ 116
La rottura non offre un'opportunità ______________________________________________ 117
Sign of Strength ________________________________________________________________ 118
Minor SOS __________________________________________________________________ 118
Sign Of Strength Bar __________________________________________________________ 119
Sign of Weakness _______________________________________________________________ 119
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 minor SOW__________________________________________________________________ 120
Sign Of Weakness Bar _________________________________________________________ 120

Capitolo 20 - Evento 7: Conferma ____________________________________________ 122

Come appare la conferma sul grafico _____________________________________________ 123
Segnale di avvertimento dopo la rottura __________________________________________ 124
Opportunità operativa ________________________________________________________ 125
Quantificare il trigger di ingresso ________________________________________________ 126
Last Point of Support ____________________________________________________________ 128
Last Point of Supply _____________________________________________________________ 130

Parte 6 - Fasi ________________________________________________________ 132

Capitolo 21 - Fase A: arrestare la tendenza precedente __________________________ 134
Capitolo 22 - Fase B: Costruire la causa _______________________________________ 136
Capitolo 23 - Fase C: Test __________________________________________________ 138
Capitolo 24 - Fase D. Tendenza all'interno del raggio d'azione _____________________ 140
Capitolo 25 - Fase E. Tendenza fuori gamma ___________________________________ 142

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Richard Wyckoff
Richard Wyckoff (1873-1934) divenne una celebrità di
Wall Street.

È stato un precursore nel mondo degli investimenti in

quanto ha iniziato come agente di cambio all'età di 15
anni e all'età di 25 anni già possedeva una propria
società di brokeraggio.

Il metodo che ha sviluppato di analisi tecnica e

speculazione nasce dalle sue capacità di osservazione Richard Wyckoff
e comunicazione.

Lavorando come Broker, Wyckoff vide il gioco dei grandi operatori e cominciò
ad osservare attraverso il nastro e la grafica le manipolazioni che eseguivano e
con le quali ottenevano alti profitti.

Egli ha affermato che è possibile giudicare il futuro andamento del mercato con
le proprie azioni, poiché l'azione sui prezzi riflette i piani e gli scopi di coloro che
lo dominano.

Wyckoff ha effettuato i suoi metodi di investimento ottenendo un elevato

rendimento. Con il passare del tempo il suo altruismo cresceva fino a quando ha
riorientato la sua attenzione e la sua passione verso l'educazione.

Ha scritto diversi libri e la pubblicazione di una popolare rivista dell'epoca

"Magazine of Wall Street".

Si sentiva in dovere di raccogliere le idee che aveva raccolto durante i suoi 40

anni di esperienza a Wall Street e portarle all'attenzione del grande pubblico.
Volevo offrire una serie di principi e procedure su ciò che serve per vincere a
Wall Street.

Queste regole sono state incarnate nel corso del 1931 "The Richard D. Wyckoff
Method of Trading and Investing Stocks. Un corso di formazione in Scienze e
Tecniche di Borsa" diventando il noto metodo Wyckoff.

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Parte 1 - Come si muovono i mercati

Capitolo 1 - Onde
Wyckoff e i primi lettori del nastro hanno capito che i movimenti del prezzo non
si sviluppano in periodi di uguale durata, ma che lo fanno in onde di diverse
dimensioni, per questo motivo hanno studiato il rapporto tra le onde verso l'alto
e verso il basso.

Movimenti per onde

Il prezzo non si muove tra due punti in linea retta; lo fa in un andamento

ondulatorio. A prima vista sembrano movimenti casuali, ma non è affatto così. Il
prezzo viene spostato verso l'alto e verso il basso dalle fluttuazioni.

Le onde hanno una natura frattale e si relazionano tra loro; le onde di grado
inferiore fanno parte delle onde di grado intermedio, e queste a loro volta fanno
parte delle onde di grado superiore.

Ogni tendenza al rialzo e al ribasso è costituita da numerose onde minori al rialzo

e al ribasso. Quando un'onda finisce, un'altra onda inizia nella direzione opposta.
Studiando e confrontando la relazione tra le onde, la loro durata, velocità e
portata, saremo in grado di determinare la natura della tendenza.

L'analisi delle onde fornisce un quadro chiaro dei cambiamenti relativi tra
domanda e offerta e ci aiuta a giudicare la forza relativa o la debolezza di
acquirenti e venditori nel corso del movimento dei prezzi.

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Attraverso un'analisi oculata delle onde, la capacità di determinare la fine delle
onde in una direzione e l'inizio nella direzione opposta si svilupperà
gradualmente.

Capitolo 2 - Il ciclo dei prezzi

Nella struttura di base del mercato esistono solo due tipi di formazione:

▶ Tendenze. Questi possono essere rialzisti se salgono, o ribassisti se scendono.

▶ I gamma. Possono essere di accumulo se si trovano all'inizio del ciclo, o di

distribuzione se si trovano nella parte alta del ciclo.

Come abbiamo già visto, lo spostamento del prezzo durante queste fasi avviene
per mezzo di onde.

Il ciclo dei prezzi

Durante la fase di accumulo, gli operatori professionali acquistano tutte le azioni

disponibili per la vendita sul mercato. Quando sono assicurati da varie manovre
che non c'è più alcuna offerta fluttuante, iniziano la fase di tendenza al rialzo.
Questa fase di tendenza riguarda il percorso di minor resistenza. I professionisti
hanno già verificato che non incontreranno troppa resistenza (fornitura) che
impedirebbe al prezzo di raggiungere livelli più elevati. Questo concetto è molto
importante perché fino a quando non dimostreranno che la strada è libera
(assenza di venditori), non inizieranno il movimento verso l'alto; effettueranno
manovre di prova più e più volte. Nel caso in cui l'offerta sia schiacciante, il
percorso di minore resistenza sarà verso il basso e il prezzo a quel punto non
potrà che scendere.
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Durante la tendenza al rialzo, la domanda degli acquirenti è più aggressiva
dell'offerta dei venditori. In questa fase vi è la partecipazione di grandi operatori
meno informati e del pubblico in generale, la cui domanda sposta il prezzo verso
l'alto. Il movimento continuerà fino a quando acquirenti e venditori
considereranno il prezzo come un livello interessante; gli acquirenti
considereranno prezioso chiudere le loro posizioni; e i venditori considereranno
prezioso iniziare a prendere posizioni corte.

Il mercato è entrato nella fase di distribuzione. Si formerà un massimale di

mercato e si dice che i grandi operatori stanno finendo di distribuire (vendere) le
azioni acquistate in precedenza. C'è l'ingresso degli ultimi avidi acquirenti e
l'ingresso per la vendita di operatori ben informati.

Quando scoprono che il percorso di minor resistenza è ora in discesa, iniziano la

fase di tendenza al ribasso. Se vedono che la domanda è presente e non hanno
intenzione di arrendersi, questa resistenza al ribasso dei prezzi lascerà solo una
via percorribile: verso l'alto. Se si continua a salire dopo una rottura, questa
struttura sarà identificata come fase di riaccumulo. Lo stesso vale per il caso
ribassista: se il prezzo ha un andamento ribassista e c'è una rottura prima di
continuare la caduta, quel movimento laterale sarà identificato come una fase di
ridistribuzione.

Durante la tendenza al ribasso l'offerta dei venditori è più aggressiva della

domanda degli acquirenti, per cui ci si può aspettare solo prezzi più bassi.

Essere in grado di determinare in quale fase del ciclo dei prezzi si trova il mercato
è un vantaggio significativo. Conoscere il contesto generale ci aiuta ad evitare di
entrare nella parte sbagliata del mercato. Questo significa che se il mercato è in
una fase rialzista dopo l'accumulo eviteremo di fare trading short e se è in una
fase ribassista dopo la distribuzione eviteremo di fare trading a lungo. Forse non
sapete come trarre vantaggio dal movimento di tendenza; ma con questa
premessa in mente, eviterete sicuramente di avere una perdita non tentando di
operare in controtendenza.

Quando il prezzo è in fasi di accumulo o di tendenza al rialzo si dice che si trova

in una posizione di acquisto, e quando si trova in fasi di distribuzione o di
tendenza al ribasso si dice che si trova in una posizione di vendita. Quando non
c'è interesse, che non è stata condotta alcuna manovra, si dice che è in posizione
neutrale.

Un ciclo è considerato completo quando si osservano tutte le fasi del ciclo:

accumulo, tendenza al rialzo, distribuzione e tendenza al ribasso. Questi cicli
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completi si verificano in tutte le temporalità. Per questo motivo è importante
tenere conto di tutti i tempi, perché ognuno di essi può trovarsi in fasi diverse. E'
necessario contestualizzare il mercato da questo punto di vista per poterne
effettuare una corretta analisi.

Una volta che si impara a identificare correttamente le quattro fasi di prezzo e ad

assumere un punto di vista totalmente imparziale, lontano da notizie, voci,
opinioni e pregiudizi propri, sfruttare il vostro operativo sarà relativamente più
facile.

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Capitolo 3 - Tendenze
I prezzi cambiano e le onde che ne derivano generano tendenze. Il prezzo è mosso
da una serie di onde in direzione del trend (impulsi), che sono separati da una
serie di onde in direzione opposta (inversioni).

Il trend è semplicemente la linea di minima resistenza in quanto il prezzo si

muove da un punto all'altro perché segue il percorso di minima resistenza;
pertanto, il compito del trader è quello di identificare il trend e operare in
armonia con esso.

Tipi di tendenze

Quando un mercato è in aumento e incontra resistenza (vendite), o supera tale

resistenza o il prezzo cambierà; lo stesso accade quando il prezzo è in calo e
incontra resistenza; o supera tali acquisti o il prezzo cambierà. Questi punti di
articolazione sono momenti critici e forniscono un'eccellente posizione per
operare.

A seconda della direzione del movimento, possiamo differenziare tre tipi di

tendenze: rialzista, ribassista e laterale. La descrizione più oggettiva di un trend
rialzista è quando il prezzo fa una serie di impulsi di salita e discesa, dove alti e
bassi aumentano di continuo. Allo stesso modo, identifichiamo un trend
ribassista quando alti e bassi sono in diminuzione, lasciando una serie di impulsi
e regressioni decrescenti. Infine, determiniamo un ambiente laterale quando alti
e bassi rimangono fluttuanti all'interno di una fascia di prezzo.

Le tendenze sono suddivise per durata in tre diverse categorie: a lungo, medio e
breve termine. Poiché non ci sono regole severe per classificarli in base al periodo
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di tempo, possono essere classificati in base a come si inseriscono nella parte
superiore. Cioè, la tendenza a breve termine sarà osservata all'interno della
tendenza a medio termine, che a sua volta sarà all'interno della tendenza a lungo
termine.

Tipi di tendenze
Si noti che tutte e tre le tendenze potrebbero non muoversi nella stessa direzione.
Ciò può presentare potenziali problemi per l'operatore. Per essere efficaci, i dubbi
devono essere eliminati il più possibile e il modo per farlo è quello di identificare
in anticipo il tipo di negoziazione da effettuare.

Temporalità

Una condizione molto importante da tenere in considerazione quando si

seleziona il tipo di trading è il Timing (calibrazione degli ingressi). Il successo in
qualsiasi tipo di operazione richiede principalmente un buon timing; ma il
successo nel trading a breve termine richiede un timing perfetto. Per questo

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motivo, un principiante dovrebbe iniziare con un trading a lungo termine fino a
raggiungere un successo costante.

Poiché le tendenze possono essere diverse a seconda del periodo di tempo, è

possibile ma difficile avere posizioni di acquisto e di vendita allo stesso tempo.
Se la tendenza a medio termine è rialzista, potete prendere una posizione di
acquisto con l'aspettativa di mantenerla per alcune settimane o mesi; e se nel
frattempo appare una tendenza ribassista a breve termine, potete prendere una
posizione di vendita allo scoperto e mantenere l'operazione di acquisto allo stesso
tempo.

Sebbene teoricamente possibile, è estremamente difficile mantenere la disciplina

necessaria per mantenere entrambe le posizioni allo stesso tempo. Solo gli
operatori esperti dovrebbero farlo. Per gli iniziati è meglio operare in armonia
con la tendenza e non operare contemporaneamente su entrambi i lati fino a
quando non sarà sempre redditizio.

Dovete imparare e comprendere i motivi, i modelli di comportamento e le

emozioni che controllano il mercato. Un mercato dei tori è guidato dall'avidità,
mentre un mercato degli orsi è guidato dalla paura. Queste sono le principali
emozioni che guidano i mercati. L'avidità porta a pagare prezzi più alti fino a
quando non porta a quella che viene definita condizione di ipercomprato. D'altra
parte, il panico causato dalle cadute porta a voler liberarsi delle posizioni e
vendere, aggiungendo più slancio al collasso fino a quando le condizioni di
sovra-vendita sono raggiunte.

Avere queste emozioni non è una cosa negativa, purché sappiano muoversi verso
un aspetto positivo ed è molto chiaro che ciò che è veramente importante è la
protezione del capitale.

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Capitolo 4 - Valutazione delle tendenze
Questa interazione tra domanda e offerta, man mano che si sviluppa una
tendenza, lascerà indizi nella conformazione dell'azione dei prezzi. Abbiamo
diversi strumenti per aiutarci a valutare le tendenze.

Valutare giudiziosamente la tendenza è la chiave per determinare la vostra

salute. Ci permette di rilevare se una qualsiasi forza dà sintomi di debolezza o se
la forza opposta sta guadagnando forza. Il nostro lavoro è di andare in cerca di
forza e contro la debolezza.

Analisi di forza/debolezza
Quando il prezzo è in tendenza, ci aspettiamo una maggiore forza da parte dello
spingere. Dobbiamo vederla come una battaglia tra acquirenti e venditori in cui
cercheremo di analizzare la forza o la debolezza di entrambi. Il modo migliore
per valutare la forza/debolezza attuale è quello di confrontarla con i movimenti
sviluppati in precedenza.

Una debolezza del prezzo non implica un cambiamento di tendenza, è

semplicemente un segno di perdita di forza e ci dice che dobbiamo essere
preparati per i movimenti futuri.

Ci sono diversi modi per analizzare la forza/debolezza del mercato. La chiave è

il confronto. I valori assoluti non vengono ricercati. Si tratta di confrontare i
movimenti attuali con quelli precedenti.

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Velocità

Analisi della velocità

La velocità si riferisce all'angolo in cui il prezzo si muove; quindi, se il prezzo si

muove più velocemente che in passato, c'è forza. Se invece si muove più
lentamente che in passato, suggerisce debolezza.

Proiezione

Con questo strumento valutiamo la distanza percorsa dagli impulsi e li

confrontiamo con i precedenti per determinare se la forza è aumentata o
diminuita.

Analisi della proiezione

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Affinché una tendenza rimanga viva, ogni impulso deve superare l'impulso
precedente. Se un impulso non è in grado di compiere nuovi progressi nella
direzione della tendenza, è un'allerta che il movimento potrebbe essere vicino
alla sua fine.

Profondità

Con l'analisi di profondità valutiamo la distanza percorsa dalle inversioni di

tendenza per determinare se la debolezza è aumentata o diminuita.

Analisi di profondità

Come per l'analisi di proiezione, possiamo valutare la profondità utilizzando due

misure: la distanza totale del movimento all’indietro dalla sua origine alla sua
fine; e la distanza che il prezzo percorre dalla fine precedente alla nuova fine.

Linee
Le linee delimitano gli intervalli e definiscono l'angolo di avanzamento di una
tendenza. Sono di grande aiuto visivo per le analisi, essendo molto utili per
valutare lo stato di salute del movimento; tanto per identificare quando il prezzo
raggiunge una condizione di esaurimento, quanto per valutare una possibile
svolta nel mercato.

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In generale ci aiutano a prevedere i livelli di sostegno e di resistenza a cui
attendere il prezzo. Allo stesso tempo, un approccio o un tocco di quelle linee
suggerisce la ricerca di segni aggiuntivi per cercare una svolta, offrendo diverse
opportunità operative.

Più tocchi ha una linea, più valido sarà il livello dell'analisi. Dovete stare attenti
a non tracciare le linee indiscriminatamente, specialmente su ogni movimento
minore. La corretta gestione delle linee richiede un buon senso, altrimenti causerà
confusione nel vostro ragionamento.

Quando il prezzo penetra in una linea, dobbiamo rimanere più vigili e pronti ad
agire. A seconda della posizione in cui si verifica la rottura, così come l'azione
stessa, possiamo suggerire diversi scenari. Per determinare gli scenari più
probabili è necessaria una conoscenza approfondita degli interventi sui prezzi e
sui volumi.

Linee orizzontali

Linee orizzontali

Una linea orizzontale identifica una vecchia zona di squilibrio tra domanda e
offerta. Quando collega almeno due prezzi minimi, identifica un supporto.
Questa è un'area in cui i compratori sono apparsi in passato per superare i

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venditori e fermare il calo dei prezzi. Su quell'area si prevede che gli acquirenti
compaiono di nuovo quando viene visitata di nuovo.

Una linea orizzontale che collega almeno due massimi identifica una resistenza
ed è un'area in cui l'offerta ha superato la domanda fermando un aumento dei
prezzi; per questo motivo ci si aspetta che i venditori ricompaiano in futuro in
occasione di una nuova visita.

Quando una linea serve sia come supporto che come resistenza, è nota come linea
d'asse. I prezzi tendono a ruotare intorno a queste linee d'asse. Questi livelli di
prezzo cambiano continuamente ruolo; una resistenza rotta diventa un supporto,
e un supporto rotto diventa una resistenza.

Linee di tendenza

Dopo aver identificato la natura della tendenza, il passo successivo è quello di

costruire una linea guida per trarre vantaggio dal movimento. E' la semplice
connessione tra due o più punti di prezzo.

Linee di tendenza

In un trend ribassista, la linea di tendenza viene tracciata collegando due massimi

decrescenti. Questa linea è chiamata linea di offerta perché si presume che i
venditori appariranno su di essa.

In un trend rialzista, la linea di tendenza viene tracciata collegando due minimi

ascendenti. Questa linea è chiamata linea di domanda perché segna il punto in
cui gli acquirenti dovrebbero comparire.

Possiamo continuamente riaggiustare le linee di tendenza al fine di regolare

quella che meglio si adatta all'azione di prezzo e che quindi ha generato il
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maggior numero di tocchi. Più volte la linea è stata rispettata, più forte sarà in
grado di interpretarla quando verrà riprodotta in futuro.

Si noti che una linea con troppa pendenza sarà interrotta troppo presto, quindi
non sarà disegnata correttamente.

Finché il prezzo rimane entro i livelli stabiliti, si dice che il movimento è sano ed
è opportuno considerare il mantenimento o l'aggiunta di posizioni.

Quando il prezzo si avvicina ad una linea di tendenza c'è il rischio di rottura e

questo può significare che la forza della tendenza si sta esaurendo, suggerendo
un cambiamento nella velocità della tendenza o un pericolo definito di inversione
di tendenza.

Esempio di falsa rottura della linea di tendenza

Rompere una linea di tendenza di per sé non è un sintomo conclusivo di nulla,

in quanto può essere una vera o falsa rottura. Ciò che è significativo è il modo in
cui la linea è rotta, le condizioni in cui avviene e il comportamento che la precede.

Dopo un movimento di una certa distanza, il prezzo può trovare resistenza per
continuare e questo farà sì che la tendenza a cambiare la sua velocità e riposo.
Durante la rottura (movimento laterale o gamma) la forza che originariamente
ha guidato il trend può essere rinnovata o addirittura rafforzata, con una
continuazione del trend con una quantità di moto maggiore di prima.

In queste condizioni, è necessario riposizionare le linee di tendenza per adeguarsi

al nuovo angolo impostato. Per questo motivo non si deve accettare che il
semplice fatto di infrangere la linea di tendenza sia un'inversione della stessa.

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Canali

Il canale ideale avrà diversi punti di contatto e dovrebbe catturare la maggior

parte del prezzo entro i suoi limiti.

Canali

Quando la linea di tendenza rialzista o linea di domanda viene trascinata verso

l'estremità opposta e ancorata parallelamente al massimo che si trova tra i due
minimi utilizzati per crearla, viene creata la linea di ipercomprato; e insieme
definiscono un canale di tendenza al rialzo. Questo canale identifica un prezzo in
aumento.

L'operatore deve essere consapevole delle condizioni di ipercomprato. Queste

condizioni sono create quando il prezzo supera l'estremità superiore del canale
rialzista. A causa di un'accelerazione troppo rapida, il prezzo raggiunge un punto
in cui è molto sensibile alla lunga copertura e in generale al ritiro degli acquirenti
più esperti, suggerendo un indebolimento della tendenza al rialzo. Di solito
guidano il prezzo ad un'azione correttiva verso il basso.

Gli esseri umani sembrano essere inclini agli estremi. Nei mercati finanziari
questa tendenza si manifesta sotto forma di avidità. I prezzi sono spinti sempre
più in alto fino a quando il pubblico si gonfia con azioni che sono generalmente
sopravvalutate. Quando questo accade, si dice che esiste una condizione di
ipercomprato.

Quando la linea di tendenza ribassista o linea di alimentazione viene trascinata

verso l'estremità opposta e ancorata parallelamente al minimo che si trova tra i
due massimi utilizzati per la sua creazione, si crea la linea di ipervenduto; e
insieme definiscono un canale di tendenza ribassista. Questo canale identifica un
prezzo in calo.

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L'operatore deve essere a conoscenza delle condizioni di overbooking. Queste
condizioni si creano quando il prezzo supera la fascia bassa del canale a valle. A
causa di un movimento ribassista troppo veloce, il prezzo raggiunge un punto in
cui è molto sensibile alla copertura corta (presa di profitto) e ad un ritiro generale
dei trader esperti che sono stati venduti, suggerendo un indebolimento della
tendenza ribassista. Di solito guidano il prezzo ad un'azione correttiva verso
l'alto.

In un mercato orso c'è un altro estremo che prende il controllo: la paura. Quando
il prezzo scende, i commercianti si allarmano. Più si abbassano, più si
spaventano. La paura raggiunge un livello che le mani deboli non possono
sopportare e vendere le loro azioni. Questo panico nella vendita genera una
condizione di sovraffollamento.

Quei periodi di ipercomprato o ipercomprato che portano all'arresto dei

movimenti possono essere visti in qualsiasi temporalità.

Linee invertite

In condizioni di alta velocità, dove non è stata ancora stabilita una chiara
tendenza, le linee invertite sono un buon modo per cercare di strutturare almeno
inizialmente l'andamento dei prezzi.

Linee invertite

Si tratta di creare in primo luogo la linea di offerta in una tendenza al rialzo per
generare da essa la linea di domanda; e di creare in primo luogo la linea di
domanda in una tendenza al ribasso per generare da essa la linea di offerta.

All'inizio di un anticipo rialzista, nel caso in cui il prezzo abbia effettuato due
importanti spinte al rialzo senza lasciare alcun significativo arretramento
Pagina | 23
ribassista, si può stimare a che punto aspettarsi che il prezzo si ritiri creando
prima la linea di offerta per trascinarla e creare la linea di tendenza rialzista; e,
allo stesso modo, tracciare prima la linea di domanda per creare da essa la linea
di tendenza ribassista.

Linee convergenti

Ci saranno momenti in cui noterete che le linee di ipercomprate e ipervendute

create dalle loro linee di tendenza non funzionano in modo efficace. Il prezzo
potrebbe non raggiungere mai queste linee in quanto probabilmente seguirete
una diversa dinamica di movimento.

Linee convergenti

Il modo per risolvere questa carenza è quello di creare queste linee in modo
indipendente, senza tener conto della linea di tendenza.

In questo modo, si creerebbe una linea di ipercomprato collegando due massimi

e la linea di ipercomprato collegando due minimi. L'obiettivo è quello di cercare
di trovare la logica strutturale ai movimenti per trarne vantaggio.

Si noti che nel caso di un movimento verso l'alto, non essere in grado di
raggiungere nemmeno la linea originale di ipercomprato denota un sintomo di
debolezza e ci avverte di una possibile svolta verso il basso. Allo stesso modo, il
fatto che la linea di overbooking originale non può essere raggiunta nel caso del
movimento dell'orso denota un sintomo di forza di fondo e ci avverte di una
possibile svolta verso l'alto.

Visivamente sono osservati come modelli di esaurimento.

Pagina | 24
Capitolo 5 - Consolidazioni
Il mercato trascorre la maggior parte del suo tempo in questo tipo di condizioni,
quindi sono estremamente importanti.

I gamma sono luoghi dove il movimento precedente è stato fermato e dove c'è
un equilibrio relativo tra domanda e offerta. È all'interno del range in cui si
sviluppano campagne di accumulazione o distribuzione in preparazione di una
tendenza al rialzo o al ribasso. È questa forza di accumulo o distribuzione che
costruisce la causa che sviluppa il movimento successivo.

I range al suo interno presentano ottime opportunità di trading con un potenziale

di rischio/rendimento molto favorevole; tuttavia, le grandi operazioni sono
quelle in cui si riesce correttamente a posizionarsi all'interno del range per
sfruttare il movimento di tendenza.

Tipi di gamma

Nel trend operativo in atto, poiché il prezzo è già in movimento, parte del suo
percorso sarà andato perduto. Sfruttando le opportunità all'interno della gamma,
c'è la possibilità di fare una mossa più grande.

Per essere posizionati correttamente all'inizio del trend, è necessario essere in

grado di analizzare l'azione del prezzo e il volume durante lo sviluppo
dell'intervallo. Fortunatamente, la metodologia Wyckoff offre linee guida uniche
Pagina | 25
con cui l'operatore può eseguire con successo questo compito. L'identificazione
degli eventi e l'analisi delle fasi diventano strumenti indispensabili per la corretta
lettura del campo.

Se non si vede una tendenza chiaramente definita, il prezzo è molto

probabilmente in un contesto di gamma. Questa tendenza neutrale o laterale può
avere tre interessi principali dietro di sé: si accumula, in preparazione di un
movimento verso l'alto; si distribuisce, in preparazione di un movimento verso il
basso; oppure fluttua su e giù senza alcun interesse definito.

Le fluttuazioni casuali dovrebbero essere ignorate in quanto probabilmente non

vi è alcun interesse professionale dietro quel mercato. E' importante capire che
non in tutti i gamma c'è interesse professionale; e che quindi, se questi interessi
non sono coinvolti in un titolo, il prezzo fluttua semplicemente perché è in
equilibrio e i movimenti in una direzione sono neutralizzati con movimenti nella
direzione opposta.

Sulla base della legge di causa ed effetto, è necessario che il prezzo consumi
tempo all'interno dell'intervallo in preparazione per il successivo movimento. E
quel movimento sarà direttamente proporzionale al tempo trascorso nel raggio
d'azione. Ciò significa che distanze più brevi genereranno movimenti più brevi e
che distanze maggiori genereranno movimenti che percorreranno distanze
maggiori.

Per definire un intervallo sono necessari due punti per costruire il canale. Finché
il prezzo rimane all'interno dell'intervallo, non si verificheranno movimenti di
rilievo. La chiave è negli estremi. Quando questi sono rotti, possono offrire
eccellenti opportunità di trading.

È chiaro che la mossa decisiva per rompere l'intervallo e avviare la fase di

tendenza non può avvenire finché non si è generato un chiaro squilibrio tra
domanda e offerta. A quel punto, il mercato deve essere sotto il controllo dei
professionisti, i quali devono aver confermato che la direzione in cui
indirizzeranno l'andamento dei prezzi è la via meno resistente.

Ciò significa che se si sono accumulati con l'intenzione di lanciare i prezzi verso
l'alto, essi verificheranno prima di tutto che non troveranno resistenza (vendite)
per fermare tale aumento. Quando vedranno che la strada è libera, inizieranno a
muoversi. Analogamente, se hanno distribuito (venduto) con l'intenzione di
abbassare i prezzi, devono assicurarsi che la domanda fluttuante (interesse
dell'acquirente) sia relativamente bassa.

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Parte 2 - Il metodo Wyckoff
Molti dei principi di base di Wyckoff sono diventati le basi dell'analisi tecnica. Le
tre leggi fondamentali: Offerta e domanda, Causa ed effetto e sforzo e risultato; i
concetti di accumulazione/distribuzione e la supremazia del prezzo e del volume
nella determinazione dei movimenti di prezzo sono alcuni esempi.

Il metodo Wyckoff ha superato la prova del tempo. Più di 100 anni di continuo
sviluppo e utilizzo hanno dimostrato il valore del metodo per negoziare tutti i
tipi di strumenti finanziari.

Questo risultato non deve sorprendere in quanto si basa sull'analisi delle azioni
di prezzo e di volume per giudicare come reagisce alla battaglia tra le forze reali
che governano tutte le variazioni di prezzo: domanda e offerta.

Capitolo 6 - Strutture della metodologia Wyckoff

I mercati finanziari sono una cosa viva, sono in continua evoluzione grazie alla
loro continua interazione tra acquirenti e venditori. Questo è il motivo per cui
sarebbe un errore utilizzare modelli o schemi fissi per cercare di leggere il
contesto del mercato.

Consapevole che è praticamente impossibile per il prezzo sviluppare due

strutture identiche, l'approccio di trading proposto dalla metodologia Wyckoff è
flessibile nell'analisi del mercato.

Il prezzo può sviluppare diversi tipi di strutture a seconda delle condizioni in cui
si trova. Per questo abbiamo bisogno di un approccio che dia una certa flessibilità
all'andamento dei prezzi, ma allo stesso tempo sia governato da alcuni elementi
fissi che forniscano la massima obiettività possibile alla lettura.

Questi aspetti fissi della metodologia sono gli eventi e le fasi che compongono lo
sviluppo delle strutture. Di seguito presentiamo due schemi di base di
accumulazione e distribuzione per fornire un'idea molto generale delle
dinamiche in cui il prezzo si muove sotto le premesse della metodologia Wyckoff.

Come abbiamo appena detto, questi schemi possono essere considerati ideali. La
cosa importante da tenere a mente è che il mercato non sempre li presenterà in
questo modo.
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Schema di base del accumulo #1

Schema di base dell'accumulo #1

Accumulo. Il processo attraverso il quale i grandi operatori assorbono dal

mercato le scorte disponibili. Si tratta di un trasferimento da commercianti al
dettaglio o "mani deboli" a commercianti forti o "mani forti".

Creek. Livello di resistenza per strutture di accumulo o di riaccumulo. E' stabilito

dal massimo generato dal Automatic Rally e dai massimi che possono essere
sviluppati durante la Fase B.

ChoCh. Change Of Character. Cambio di carattere. Indica l'ambiente in cui il

prezzo si muoverà presto. La prima CHoCH viene stabilita nella fase A, dove il
prezzo passa da una tendenza al ribasso a un ambiente di consolidamento. Il
secondo CHoCH è impostato dal minimo di Fase C al massimo di SOS in cui il
prezzo passa da un ambiente di consolidamento ad un ambiente di tendenza al
rialzo.

Fase A. Fermando la precedente tendenza ribassista.

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  PS. Preliminary Support. Supporto preliminare. E' il primo tentativo di
fermare il movimento verso il basso che fallirà sempre.
 SC. Selling Climax. Il culmine delle vendite. Azione per il clima che ferma
il movimento al ribasso.
 AR. Automatic Rally. Reazione rialzista. Un movimento verso l'alto che
imposta la portata massima.
 ST. Secondary Test. Test del livello di offerta in relazione all'azione per il
clima. Stabilisce la fine della fase A e l'inizio della fase B.

Fase B. Costruzione della causa.

 UA. Upthrust Action. Rottura temporanea della resistenza e rientro in

gamma. Questo è un test al massimo generato dalla AR.
 ST as SOW. Secondary Test as Sign Of Weakness. Campione di debolezza
nella funzione del test. Interruzione temporanea del supporto e rientro in
gamma. Questo è un test al minimo generato dalla SC.

Fase C. Test

 SP. Spring. Un bassista tremante. Si tratta di un test sotto forma di rottura

dei minimi delle fasi A e B. Ci sono tre diversi tipi di molle.
 Test Spring. Movimento al ribasso verso i minimi della gamma per
verificare l'impegno dei venditori.
 LPS. Last Point of Support. Ultimo livello dell'offerta di supporto. Test sotto
forma di movimento ribassista che non riesce a raggiungere la gamma
minima.
 TSO. Terminal Shakeout o Shakeout. L'ultima scossa. Movimento brusco di
minima rottura che produce una profonda penetrazione del livello di
supporto e un rapido recupero.

Fase D. Tendenza rialzista all'interno dell'intervallo.

 SOS. Sign of Strength. Segno di forza. Movimento rialzista generato dopo

l'evento Phase C Test che riesce a raggiungere il top di gamma. Chiamato
anche JAC. Saltare attraverso il torrente. Salto di ruscello.
 LPS. Last Point of Support. Ultimo livello dell'offerta di supporto. Questi
sono i trogoli ascendenti che troviamo nel movimento verso l'alto verso
l'alto verso la resistenza.
 BU. Back Up. Questa è l'ultima grande reazione prima dell'inizio del
mercato dei tori. Chiamato anche BUEC. Back Up to the Edge of the Creek.
Torniamo al torrente.

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Fase E. Tendenza rialzista fuori portata. Successione di SOS e LPS che genera una
dinamica di alti e bassi crescenti.

Schema di base del accumulo #2

Schema di base dell'accumulo #2

Seconda variante della metodologia in cui l'evento di prova della Fase C non
riesce a raggiungere i minimi della struttura.

Di solito si verifica perché le attuali condizioni di mercato denotano una forza di

fondo.

L'obiettivo del prezzo è di visitare questa zona di liquidità ma i grandi operatori

sostengono il mercato entrando aggressivamente in acquisto. Non lasciano che il
prezzo scenda più in basso, così nessun altro può comprare più in basso.

Pagina | 30
Questo tipo di gamma sono più complicati da identificare perché non essendo in
grado di valutare quell'azione di jolt, l'approccio rialzista perde un punto di
fiducia.

La zona di trading primario è nel potenziale primaverile; poi, quando si acquista

in una possibile LPS saremo sempre in dubbio se, come è più probabile, il prezzo
visiterà prima quella zona minima per sviluppare la spring.

In aggiunta a questo, quel primo segno di forza rialzista che produce rotture di
gamma è di solito perso.

Pertanto, l'unica opportunità di acquisto praticabile in questo tipo di struttura si

trova nel BUEC. E' qui che dobbiamo prestare maggiore attenzione alla ricerca
delle lunghezze d'ingresso.

Schema distribuzione di base #1

Diagramma di base della distribuzione #1

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Distribuzione. Il processo attraverso il quale i grandi operatori distribuiscono
(vendono) le scorte. Si tratta di un trasferimento dagli operatori forti o "mani
forti" agli operatori al dettaglio o "mani deboli".

ICE. Livello di sostegno alle strutture di distribuzione o ridistribuzione. E'

stabilito dal minimo generato dalla Automatic Reactione dai minimi che possono
essere sviluppati durante la Fase B.

CHoCH. Change of Character. Cambio di carattere. Indica l'ambiente in cui il

prezzo si muoverà presto. La prima CHoCH viene stabilita nella fase A, dove il
prezzo si sposta da un ambiente di tendenza al rialzo a un ambiente di
consolidamento. Il secondo CHoCH è impostato dal massimo della Fase C al
minimo del SOW in cui il prezzo si muove da un ambiente di consolidamento ad
un ambiente di tendenza al ribasso.

Fase A. Fermate il trend precedente.

 PSY. Preliminary Supply. Resistenza preliminare. E' il primo tentativo di

fermare la salita che fallirà sempre.
 BC. Buying Climax. Il culmine dello shopping. Azione per il clima che
ferma il movimento ascendente.
 AR. Automatic Reaction. Movimento ribassista che imposta la portata
minima.
 ST. Secondary Test. Verifica del livello di domanda in relazione all'azione
per il clima. Stabilisce la fine della fase A e l'inizio della fase B.

Fase B. Costruzione della causa.

 UT. Upthrust. Stesso evento dell'accumulo UA. Rottura temporanea della

resistenza e rientro in gamma. Questo è un test al massimo generato dal
BC.
 mSOW. Minor Sign of Weakness. Un esempio di debolezza minore. Stesso
evento come ST come SOW di accumulo. Interruzione temporanea del
supporto e rientro in gamma. Questo è un test al minimo generato dalla
AR.

Fase C. Test

 UTAD. Upthrust After Distribution. Una scossa rialzista. Si tratta di un test

sotto forma di rottura dei massimi delle fasi A e B.
 Test UTAD. Un movimento verso l'alto che sale per verificare il livello di
impegno degli acquirenti.

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Fase D. Tendenza ribassista all'interno della gamma.

 MSOW. Major Sign of Weakness. Un esempio di grave debolezza. Il

movimento ribassista ha avuto origine dopo l'evento di Fase C Test che
riesce a raggiungere il fondo scala generando un cambio di carattere.
 LPSY. Last Point of Supply. Ultimo livello di sostegno alla domanda. Questi
sono i massimi decrescenti che troviamo nel movimento ribassista verso il
sostegno.

Fase E. Tendenza ribassista fuori portata. Successione di SOW e LPSY generando

una dinamica di massimi e minimi decrescenti.

Schema distribuzione di base #2

Diagramma di base della distribuzione #2

Seconda variante della metodologia in cui l'evento di prova nella fase C non
riesce a raggiungere i massimi della struttura.
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Ragionamento inverso rispetto all'esempio dello schema cumulativo #2.

Denota una maggiore debolezza sullo sfondo.

Il prezzo cerca di raggiungere la liquidità che c'è nei massimi ma i grandi trader
che sono già in posizione corta lo impediscono,

Strutture con perdita di fiducia per l'assenza di scuotimento. Quando si va a corto

sul possibile LPSY saremo sempre in dubbio se il prezzo scuote ai massimi prima
di cadere.

Il segno di debolezza (SOW) che rompe la struttura si perde. Opportunità unica

al test di rottura (LPSY).

Pagina | 34
Parte 3 - Le tre leggi fondamentali

Capitolo 7 - La legge della domanda e dell'offerta

Richard Wyckoff è stato il primo a introdurre questa legge fondamentale
dell'economia e ci ha detto che se la domanda fosse stata maggiore dell'offerta, il
prezzo del prodotto sarebbe aumentato; che se l'offerta fosse stata maggiore della
domanda, il prezzo del prodotto sarebbe sceso; e che se la domanda e l'offerta
fossero state in equilibrio, il prezzo del prodotto sarebbe stato mantenuto.

Questa idea è molto generale e dovrebbe essere sfumata perché c'è un errore
molto comune nel pensare che i prezzi salgono perché ci sono più acquirenti che
venditori o che scendono perché ci sono più venditori che acquirenti.

Nel mercato c'è sempre lo stesso numero di acquirenti e venditori; per qualcuno
da comprare, ci deve essere qualcuno a cui vendere.

Teoria
Sul mercato ci sono acquirenti e venditori che si relazionano per far corrispondere
i loro ordini. Secondo la teoria delle aste, il mercato cerca di facilitare questo
scambio tra acquirenti e venditori; ed è per questo che il volume (liquidità) attira
il prezzo.

La teoria generale accettata in economia ci dice che l'offerta viene creata dai
venditori inserendo gli ordini limite di vendita (in attesa) nella colonna ASK e la
domanda viene creata dagli acquirenti inserendo gli ordini limite di acquisto
nella colonna BID.

C'è un errore molto comune nel chiamare tutto ciò che ha a che fare con la
domanda di acquisto e tutto ciò che riguarda l'offerta di vendita. Idealmente,
dovrebbero essere usati termini diversi per distinguere tra operatori aggressivi e
operatori passivi.

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I termini domanda e offerta corrispondono ad un atteggiamento passivo,
inserendo gli ordini limite nelle colonne BID e ASK.

Esempio grafico di un Order Book

Mentre quando un operatore prende l'iniziativa e va nella colonna BID per

eseguire un ordine aggressivo (a mercato), è conosciuto come venditore; e
quando va nella colonna ASK, è conosciuto come acquirente.

Tutto questo è una mera formalità e ha più a che fare con la teoria in economia
che con la pratica. La chiave di tutto sta nel tipo di ordini che vengono eseguiti.
Dobbiamo distinguere tra ordini di mercato (aggressivi) e ordini limite (passivi).

Gli ordini passivi rappresentano solo l'intenzione, hanno la capacità di fermare

un movimento, ma non la capacità di far muovere il prezzo. Ciò richiede
iniziativa.

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Spostamento dei prezzi

Iniziativa

Il portafoglio ordini. Iniziativa

Affinché il prezzo si muova verso l'alto, gli acquirenti devono comprare tutti gli
ordini di vendita (offerta) disponibili a quel livello di prezzo e anche continuare
ad acquistare in modo aggressivo per forzare il prezzo verso l'alto di un livello e
trovare nuovi venditori con cui fare trading.

Gli ordini di acquisto passivi causano un rallentamento del movimento

ribassista, ma da soli non possono aumentare il prezzo. Gli unici ordini che hanno
la capacità di spostare il prezzo verso l'alto sono gli acquisti al mercato o quelli il
cui incrocio di ordini diventa acquisti al mercato.

Pertanto, un movimento al rialzo del prezzo può essere dato dall'ingresso attivo
degli acquirenti o dall'esecuzione di Stop Loss di posizioni corte.

Pagina | 37
Affinché il prezzo si muova verso il basso, i venditori devono acquistare tutti gli
ordini di acquisto disponibili (domanda) a quel livello di prezzo e continuano a
spingere verso il basso costringendo il prezzo a cercare acquirenti a livelli
inferiori.

Gli ordini di vendita passivi causano un rallentamento del movimento rialzista,

ma non ha la capacità di abbassare il prezzo da solo. Gli unici ordini che hanno
la capacità di spostare il prezzo verso il basso sono le vendite al mercato o quelli
il cui incrocio di ordini diventa vendite al mercato.

Pertanto, un movimento al ribasso del prezzo può essere dato dall'ingresso attivo
dei venditori o dall'esecuzione di Stop Loss di posizioni lunghe.

Mancanza di interesse

Il portafoglio ordini. Mancanza di interesse

Pagina | 38
È anche necessario capire che l'assenza di una delle due forze può facilitare lo
spostamento dei prezzi. L'assenza di offerta può facilitare l'aumento dei prezzi
così come l'assenza di domanda può facilitarne il calo.

Quando l'offerta viene ritirata, questa mancanza di interesse sarà rappresentata

da un numero minore di contratti inseriti nella colonna ASK e quindi il prezzo
sarà in grado di muoversi più facilmente verso l'alto con un potere d'acquisto
molto basso.

Al contrario, se la domanda viene ritirata, si tradurrà in una riduzione dei

contratti che gli acquirenti sono disposti a stipulare con la BID e questo farà
scendere il prezzo con pochissima iniziativa di vendita.

Conclusione
Indipendentemente dall'origine dell'ordine di
acquisto o di vendita (trader retail, istituzionale,
algoritmo ecc.) il risultato è che la liquidità viene
aggiunta al mercato; e questo è ciò che è
veramente importante quando si fa trading.

Due degli strumenti che possiamo utilizzare per

capire il risultato di questa interazione tra
domanda e offerta sono il prezzo e il volume.

E' necessario sviluppare la capacità di

interpretare correttamente l'azione di prezzo
rispetto al suo volume se vogliamo sapere in ogni
momento cosa succede sul mercato.

Per questo motivo ritengo che la metodologia

Grafico prezzi e volume
Wyckoff sia un approccio davvero solido quando
si analizza ciò che accade nel grafico (processi di accumulo e distribuzione).

Pagina | 39
Capitolo 8 - La legge di causa ed effetto
L'idea è che qualcosa non può accadere dal nulla; che per vedere un cambiamento
di prezzo, deve essere stata costruita una causa di fondo.

In generale, le cause sono costruite attraverso un importante cambio di mano tra

operatori ben informati e non informati.

Nel caso di singole transazioni, la causa dell'aumento del prezzo è il desiderio

dell'acquirente di volere quelle azioni o il desiderio del venditore di volere quel
denaro.

Oltre a vedere la causa in termini di singola operazione, l'obiettivo è quello di

vedere la causa da una prospettiva più ampia, in termini di movimenti. Per
questo, si dice che il mercato sta costruendo una causa durante i periodi di
lateralizzazione dei prezzi; e che questi generano successivamente come effetto
un movimento tendenziale all'aumento o alla caduta.

Grafico settimanale EUR/USD. Esempio di causa/effetto

In questi periodi di lateralizzazione si realizzano campagne di assorbimento delle

scorte in cui i grandi operatori cominciano a posizionarsi sul lato destro del
mercato, espellendo gradualmente il resto dei partecipanti fino a trovare il
percorso su cui indirizzare il prezzo senza resistenza.

Un aspetto importante di questa legge è che l'effetto realizzato dalla causa sarà
sempre direttamente proporzionale a quella causa. Di conseguenza, una grande
causa produce un effetto maggiore, mentre una piccola causa produce un effetto
minore.
Pagina | 40
È logico pensare che più lungo è il periodo di tempo che il mercato trascorre in
una condizione di rango sviluppando una manovra, maggiore è la distanza che
percorrerà il successivo movimento di tendenza.

La chiave è capire che è durante le fasi laterali dei prezzi che avvengono i processi
di accumulazione/distribuzione.

A seconda della sua durata e degli sforzi che vediamo durante la sua formazione
(manovre di manipolazione come l'agitazione), questa causa provocherà un
movimento di risposta verso l'alto o verso il basso (effetto).

Elementi da tenere a mente

Ci sono alcune condizioni di mercato, come gli eventi meteorologici, che possono
causare una brusca svolta nel prezzo senza molta preparazione.

I grandi operatori utilizzano queste candele climatiche per

accumulare/distribuire tutto lo stock di cui hanno bisogno senza sviluppare una
manovra più ampia e partendo da lì il movimento previsto.

Un altro aspetto da tenere a mente è che non tutte le gamme sono processi di
accumulo o di distribuzione. Questo punto è molto importante.

Ricordate che la metodologia ci dice che ci saranno strutture che sono

semplicemente fluttuazioni dei prezzi e non hanno una causa motivante.

Grafica di punti e figure

In linea di principio la proiezione dell'effetto sarà sconosciuta, ma possiamo
ricavarlo in proporzione allo sforzo che lo ha provocato.

Wyckoff ha utilizzato il grafico a punti e cifre per quantificare l'effetto causa e

stima.

Attraverso il conteggio orizzontale delle colonne si stimano i possibili obiettivi.

Si tratta di fornire una buona indicazione di quanto un movimento può andare
lontano. L'accumulo produrrebbe un conteggio verso l'alto, mentre la
distribuzione lo proietterebbe verso il basso.

A differenza dei grafici a barre, che sono basati sul tempo; i grafici di punti e cifre
sono basati sulla volatilità.

Pagina | 41
Affinché il grafico a punti e figure possa avanzare verso destra e generare una
nuova colonna, è necessario innanzitutto un movimento del prezzo nella
direzione opposta.

Esempio di conteggio in AAPL. Grafico di Stockcharts.com

Il conteggio su questo tipo di grafico è fatto da destra a sinistra ed è delimitato

tra i due livelli su cui è apparsa per prima ed infine la forza che controlla il
mercato in quel momento:

 Per la proiezione di un conteggio in uno schema di accumulo misuriamo

il numero di colonne tra l'ultimo punto di supporto (ultimo evento su cui
appare la domanda) e il Preliminary Support o Selling Clímax (primo evento
di comparsa della domanda).

Pagina | 42
  Per la proiezione di un conteggio di distribuzione misuriamo il numero di
colonne tra l'ultimo punto di fornitura e la fornitura preliminare o
l'acquisto di Clímax.
 Per gli intervalli di riaccumulazione il conteggio viene effettuato
dall'ultimo punto di supporto alla Automatic Reaction (in quanto questo è
il primo evento su cui è apparsa la domanda).
 Per le gamme di ridistribuzione il conteggio viene effettuato dall'ultimo
punto di supporto al Automatic Rally (il primo evento in cui è apparsa
l'offerta).

Dopo aver contato il numero di caselle che compongono l'intervallo, il risultato

viene moltiplicato per il valore della casella.

La proiezione classica si ottiene sommando la cifra risultante al prezzo sul quale

viene prodotta la LPSY.

Per ottenere una proiezione moderata, la cifra risultante viene aggiunta al prezzo
dell'estremo più alto raggiunto.

 Nelle gamme di distribuzione, il massimo più alto sarà generalmente

quello stabilito dall'Upthrust (UT) o Buying Climax (BC).
 Per le gamme di accumulo, il minimo più basso sarà generalmente Spring
(SP) o il Selling Climax (SC).

Ottenere una proiezione più conservativa dividendo l'area in fasi. Conta da e

verso dove si verificano i cambiamenti di prezzo. Contare il numero di caselle
che compongono ogni fase e moltiplicarlo per il valore della casella. La cifra
risultante viene aggiunta al prezzo dell'LPSY o al prezzo dell'estremo più alto
raggiunto.

Solo perché il valore ha un'ampia preparazione non significa che l'intera area è
accumulo o distribuzione. Questo è il motivo per cui i conteggi di punti e cifre
non sempre raggiungono l'obiettivo di maggiore portata e quindi si suggerisce
di dividere l'intervallo in modo da generare più conteggi e quindi stabilire
obiettivi diversi.

Analisi tecnica per la proiezione degli obiettivi

Ci sono operatori che ritengono che la proiezione dei target attraverso il
conteggio del grafico a punti e cifre non sia molto operativa nei mercati di oggi.

Pagina | 43
C'è anche un problema con il punto e la figura al momento della sua
preparazione, perché ci sono diversi modi per farlo. Questo lo rende inutile dal
mio punto di vista, perché questa soggettività mi fa perdere fiducia in questo
strumento.

Alcuni di noi preferiscono semplificarla e utilizzare strumenti come Fibonacci,

Elliot o modelli armonici (proiezione verticale della portata) per la proiezione di
bersagli.

Esempio di proiezione verticale 1:1

Questo tipo di strumenti stanno diventando sempre più potenti in quanto

dall'inclusione del software nei mercati finanziari, molti degli algoritmi sono
programmati sotto queste semplici premesse e quindi sono obiettivi che vengono
raggiunti con un'alta probabilità.

Conclusione
Poiché il mercato si muove sotto questa legge di causa ed effetto utilizzando le
fasi laterali per generare i movimenti successivi, credo che possa darci il
vantaggio di cercare di decifrare ciò che è "cuocere" durante lo sviluppo di queste
strutture.

E per cercare di capire cosa sta succedendo lì, la metodologia Wyckoff ci fornisce
strumenti eccellenti.

Gli operatori Wyckoff sanno che è in queste condizioni laterali da dove nascono
i movimenti ed è per questo che siamo continuamente alla ricerca di nuove
Pagina | 44
strutture per iniziare ad analizzare l'azione del prezzo e del volume con
l'obiettivo di posizionarci prima dello sviluppo del movimento di tendenza.

Una tendenza finirà e inizierà una causa. Una causa finirà e inizierà una
tendenza. Il metodo Wyckoff è incentrato sull'interpretazione di queste
condizioni.

Pagina | 45
Capitolo 9 - La legge dello sforzo e dei risultati
Nei mercati finanziari, lo sforzo è rappresentato
dal volume mentre il risultato è rappresentato
dal prezzo.

Ciò significa che l'azione sui prezzi deve

riflettere l'azione sui volumi. Senza sforzo non
può aver funzionato.

L'obiettivo è quello di valutare la posizione

dominante di acquirenti o venditori attraverso
la convergenza e la divergenza tra prezzo e
volume.

L'importanza del volume

Grafico prezzi e volume
Il prezzo non è l'unico fattore importante sui
mercati finanziari. Forse ancora più importante è il carattere del volume.

Questi due elementi (prezzo e volume) fanno parte della pietra angolare della
metodologia Wyckoff.

Volume identifica la quantità di stock (stock, unità, contratti) che ha cambiato di

mano. Quando i grandi trader sono interessati ad un titolo, questo si rifletterà sul
volume scambiato.

Questo è il primo concetto chiave: la partecipazione dei grandi operatori è

identificata da un aumento di volume.

Armonia e divergenza
Un aumento significativo del volume indica la presenza di denaro professionale
con l'obiettivo di produrre un movimento (continuazione o rotazione).

Se lo sforzo è in armonia con il risultato è segno di forza del movimento e

suggerisce la sua continuazione. Se lo sforzo è in divergenza con il risultato è un
segno di debolezza del movimento e suggerisce un'inversione di tendenza.

Va inoltre osservato che l'andamento dei prezzi sarà direttamente proporzionale

all'entità dello sforzo compiuto.
Pagina | 46
Se si suggerisce l'armonia, uno sforzo maggiore provocherà un movimento di
lunga durata, mentre un leggero sforzo si rifletterà in un movimento di durata
inferiore.

D'altro canto, se si suggerisce una divergenza, il risultato tende ad essere

direttamente proporzionale a tale divergenza. Una divergenza minore tende a
generare un risultato minore e una divergenza maggiore, un risultato maggiore.

Tabella di analisi
La tabella completa di armonia/divergenza al momento della valutazione
dell'azione del prezzo e del volume è la seguente:

Sintesi dell'analisi Tabella sforzo/risultato

Pagina | 47
Nello sviluppo di una candela

Sforzo/Risultato nello sviluppo di una candela

E' la valutazione piu' semplice. Cerchiamo di analizzare l'azione del prezzo e del
volume in una semplice candela individuale.

Le candele sono la rappresentazione finale di una battaglia tra acquirenti e

venditori entro un certo periodo di tempo.

Il risultato finale di questa interazione tra domanda e offerta ci invia un

messaggio.

Il nostro lavoro come commercianti che analizzano l'azione del prezzo e del
volume è quello di sapere come interpretare correttamente quel messaggio. In
questo caso in isolamento.

Stiamo cercando un accordo tra le fasce di prezzo e i volumi scambiati. Affinché

questo messaggio possa trasmettere armonia, vogliamo vedere ampie gamme nei
picchi di volume e gamme strette nei volumi bassi. L'opposto segnerebbe una
divergenza.

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Nel prossimo scroll

In questa sezione si cerca di analizzare l'azione del prezzo e del volume in una
porzione più ampia; nel successivo spostamento del prezzo.

Sforzo/Risultato nel seguente spostamento

Vogliamo valutare se questo volume genera un movimento nella direzione della

candela originale o se il prezzo si sposta nella direzione opposta dopo aver
osservato questo aumento di volume.

Pertanto, otterremmo uno sforzo/risultato di armonia se quella candela + quel

volume hanno continuazione; e divergenza se si genera un’ inversione sul
mercato.

Nello sviluppo dei movimenti

Aumentiamo la parte della nostra analisi e in questa occasione analizziamo

l'azione dei prezzi e il volume in termini di movimenti completi.

Come regola generale, i movimenti d'impulso saranno accompagnati da un

aumento di volume man mano che il prezzo si muove nella direzione della
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minore resistenza; e i movimenti all'indietro saranno accompagnati da una
diminuzione di volume.

Poi, determiniamo che c'è armonia quando un impulso arriva con un volume
maggiore; e quando un ritiro arriva con un volume minore.

Sforzo/Risultato nello sviluppo dei movimenti

Allo stesso modo, determiniamo la divergenza quando osserviamo un

movimento impulsivo (che genera un nuovo massimo/minimo) con una
diminuzione di volume e quando vediamo una retrocessione (dovremmo
valutare se si tratta realmente di una retrocessione) con un aumento di volume.

Da Onde

Questo strumento (originariamente creato da David Weis) misura il volume che

è stato azionato da ogni onda (su e giù).

Nel complesso, ci permette di valutare le condizioni di mercato e di confrontare

più accuratamente la pressione verso l'alto e verso il basso tra le mosse.

Un fatto chiave da tenere a mente quando si analizzano le onde è che non tutti i
volumi scambiati su un'onda rialzista saranno acquisti e che non tutti i volumi
scambiati su un'onda ribassista saranno vendite.

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Come ogni altro elemento, richiede analisi e interpretazione. L'analisi dello
sforzo e del risultato è esattamente la stessa.

Si tratta di confrontare l'onda di volume corrente con le precedenti, sia con quella
che punta nella sua direzione, sia con quella che va nella direzione opposta.

L'armonia si otterrebbe se in un movimento verso l'alto gli impulsi verso l'alto

fossero accompagnati da onde verso l'alto con un volume maggiore delle battute
d'arresto verso il basso.

Sforzo/Risultato delle onde

Determineremmo anche un'armonia se il prezzo raggiunge nuovi massimi e ogni

impulso rialzista lo fa con un aumento del volume delle onde.

D'altra parte, avremmo una divergenza se il prezzo si muove verso l'alto ma le

onde in aumento sono sempre meno; o se in questo movimento verso l'alto le
onde in caduta mostrano una maggiore forza.

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Raggiungendo i livelli chiave

Sforzo/Risultato nel raggiungimento dei livelli chiave

E' un altro modo per valutare questa legge dello sforzo e del risultato; questa
volta, in termini di livelli interrotti.

E' semplice: se ci si avvicina ad un livello con volume e si effettua una rottura

efficace diremo che c'è armonia sforzo/risultato in quel movimento di rottura.
Tale volume era destinato ad andare avanti e ha assorbito tutti gli ordini che vi
sono stati effettuati.

Se, d'altra parte, ci si avvicina a un livello di volume e si fa una falsa rottura,

diremo che c'è divergenza. Tutto quel volume azionato ha partecipato nella
direzione opposta a quella dell'interruzione del livello.

Può essere applicato a qualsiasi tipo di livello. Se orizzontale (supporti e

resistenze), con livelli di pendenza (linee di tendenza, linee di canale, linee
invertite, convergenti, divergenti), livelli dinamici (medie mobili, VWAP, bande);
così come qualsiasi altro livello che stabilisce una specifica metodologia.

Sforzo/Risultato nelle tendenze

Oltre a quanto studiato in precedenza, la valutazione dello sforzo/risultato può
essere inclusa in altri contesti di mercato più generali come le tendenze.

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In generale, grandi volumi relativi accompagnano la fine di un grande
movimento, soprattutto se accompagnato da piccoli aumenti di prezzo.

Pertanto, un forte volume dopo una forte tendenza ribassista indica che la caduta
è quasi completa. Potrebbe essere il culmine delle vendite e probabilmente sta
iniziando un accumulo.

Allo stesso modo, un forte volume dopo una prolungata tendenza al rialzo indica
che la fine della tendenza al rialzo è vicina e che la fase di distribuzione può
iniziare.

Mancanza di interesse
Non sempre si verificano inversioni di tendenza quando c'è un volume
considerevole (sforzo) e un movimento di prezzo relativamente piccolo
(risultato).

Troviamo un altro modo in grado di provocare una distorsione dei prezzi, e

questo è la mancanza di interesse. Piccoli volumi di mercato (dopo un notevole
declino), o dopo un'inversione ribassista, indicano generalmente la mancanza di
pressione di vendita.

Se non c'è interesse a continuare a scendere, la comparsa di acquirenti

provocherebbe un'inversione di tendenza. Allo stesso modo, piccoli volumi sui
massimali di mercato (dopo un notevole aumento) o dopo un ritiro rialzista, di
solito indicano la mancanza di pressione di acquisto che porterebbe il prezzo ad
una svolta ribassista con la comparsa dei venditori.

Ricordate che improvvisi aumenti o diminuzioni di volume sono significativi e

vi aiuteranno a identificare quando un movimento può finire o sta per finire.

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Parte 4 - I processi di accumulo e distribuzione

Capitolo 10 - Accumulo
Un intervallo di accumulo è un movimento laterale del prezzo preceduto da un
movimento ribassista sul quale viene effettuata una manovra di assorbimento da
parte dei grandi operatori con l'obiettivo di accumulare scorte per poterle
vendere a prezzi più elevati in futuro e trarre profitto dalla differenza.

Controllo delle scorte

Scambio di azioni ad accumulazione

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Durante lo sviluppo del movimento dei bassi che lo precede, il controllo delle
riserve sarà principalmente in mani deboli. Per poter girare un mercato, è
necessario che il titolo sia controllato dai grandi professionisti, dalle mani forti.

Man mano che il prezzo scende, il titolo cambia gradualmente di mano in mano;
più cade, più il titolo è in posizione di forza. È durante lo sviluppo della struttura
di accumulo che avviene il processo finale di assorbimento. Il momento in cui il
prezzo è pronto per iniziare la ripresa.

La legge di causa ed effetto

E 'in queste condizioni di intervallo in cui vediamo in funzione la legge di causa
ed effetto nel commercio; che ci dice che perchè ci sia un effetto, ci deve essere
prima una causa che lo origina; e che l'effetto sarà direttamente proporzionale
alla causa.

Nel caso dell'intervallo di accumulazione, l'acquisto di stock (causa) avrà l'effetto

di una successiva tendenza al rialzo; e l'entità di questo movimento sarà
direttamente proporzionale al tempo che il prezzo ha speso per costruire la causa
(assorbimento dello stock).

La preparazione di un movimento importante richiede molto tempo. Un grande

trader non può comprare tutto quello che vuole in una volta sola perché se esegue
un ordine con tutte le quantità che vuole, otterrebbe prezzi peggiori a causa dello
spostamento che il proprio ordine genererebbe.

Per svolgere questo compito, i professionisti devono pianificare ed eseguire un

piano accurato con il quale cercare di assorbire tutte le scorte disponibili al prezzo
medio più basso possibile.

Manovre di manovra
Nel processo di accumulo, i grandi operatori creano un ambiente di estrema
debolezza. Le notizie a questo punto è probabile che siano negative e molti
saranno influenzati per entrare nella parte sbagliata del mercato. Attraverso varie
manovre, riescono a farsi strada poco a poco con tutta l'offerta disponibile.

Nell'intervallo di accumulazione osserviamo un evento fondamentale che

caratterizza questo tipo di contesto poiché in molte occasioni è l'azione che dà

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inizio al movimento di tendenza. E' il bass shake, conosciuto anche come "Spring".
Si tratta di un improvviso movimento verso il basso che rompe il livello di
supporto del range e con il quale i grandi trader sono abituati a svolgere una
triplice funzione: raggiungere lo stop loss di quei trader che erano ben posizionati
sul lato lungo; indurre alla vendita i trader male informati che pensano nella
continuazione del movimento verso il basso; e trarre profitto da tale movimento.

Se è vero che questo evento di scuotimento è un'azione che aggiunge forza allo
scenario rialzista, è anche vero che non sempre accadrà. Si deve essere
consapevoli del fatto che in molte occasioni lo sviluppo della tendenza rialzista
inizierà senza questa azione terminale. Si tratta di un contesto un po' più difficile
da determinare, ma altrettanto valido.

Allo stesso tempo, devono togliere le "mani deboli" dal mercato. Si tratta di trader
che, se sono posizionati per acquistare, chiuderanno molto presto le loro
posizioni assumendo brevi profitti; e questa chiusura di posizioni di acquisto
sono ordini di vendita che i grandi trader dovranno continuare ad assorbire se
vogliono continuare a spingere il prezzo. Una delle azioni che intraprendono per
liberarsi di questo tipo di operatore debole è generare un contesto di mercato
piatto e noioso per scoraggiare questi operatori dal chiudere definitivamente le
loro posizioni.

Controparte, liquidità
Sia il fatto di raggiungere gli stop delle posizioni di acquisto, sia l'ingresso in
vendita di alcuni operatori, fornisce liquidità ai professionisti che si stanno
accumulando; poiché entrambe le azioni eseguono vendite al mercato; e queste
vendite sono la controparte che i grandi operatori hanno bisogno di sposare i loro
acquisti.

In aggiunta a questo, quando l'inversione rialzista si verifica di nuovo nel range,

gli stop saranno eseguiti anche per coloro che sono entrati con posizioni di
vendita durante la rottura ribassista, aggiungendo forza al movimento rialzista.

Il percorso di minor resistenza

I professionisti con interessi di cui sopra non inizieranno il movimento fino a
quando non avranno verificato che il percorso di minor resistenza è in aumento.

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Ciò si ottiene effettuando vari test per verificare il livello di impegno dei
venditori.

Come per la spring, inizieranno i movimenti verso il basso per verificare

l'inseguimento che ha. L'assenza di volume in questo momento indicherebbe una
mancanza di interesse a raggiungere prezzi più bassi.

Questo è il motivo per cui a volte si vedono più di uno scossone all'interno della
gamma; questi sono test che i professionisti sviluppano per assicurarsi che non
troveranno resistenza a prezzi più alti.

Caratteristiche comuni delle gamme di accumulo

Le seguenti sono le caratteristiche principali degli intervalli di cumulo:

 Diminuzione del volume e della volatilità man mano che l'intervallo si

sviluppa. Ci saranno sempre meno scorte disponibili per la vendita e
quindi le fluttuazioni di prezzo e di volume saranno gradualmente ridotte.
 Prove alla zona alta dell'intervallo senza volume, suggerendo un'assenza
di interesse di vendita; tranne quando il prezzo è pronto ad avviare il
movimento fuori intervallo.
 Molle ai minimi precedenti; sopra l'area di supporto o sopra i minimi
minori all'interno della gamma.
 Movimenti e barre verso l'alto più ampi e morbidi rispetto ai bassisti.
Ciò denota un afflusso di domanda di buona qualità e suggerisce che
l'offerta è di scarsa qualità.
 Sviluppo di alti e bassi crescenti. Questa sequenza dovrebbe essere
osservata già nell'ultima fase del range, poco prima dell'inizio del salto
rialzista. Indica il controllo totale da parte degli acquirenti.

Inizio del movimento rialzista

Quando non ci sono più scorte da assorbire, si verifica un punto di svolta. Il
controllo del valore è nelle mani dei forti, che si sbarazzeranno delle loro
posizioni solo a prezzi molto più alti. Un leggero aumento della domanda
provocherebbe ora un improvviso aumento dei prezzi, dando inizio alla
tendenza al rialzo.

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Capitolo 11 - Riaccumulo
Il processo di riaccumulo è esattamente identico al processo di accumulo. L'unica
differenza tra i due è il modo in cui la struttura inizia a svilupparsi. Mentre
l'intervallo di accumulo inizia con l'arresto di un movimento ribassista,
l'intervallo di riaccumulo inizia dopo l'arresto di un movimento verso l'alto.

Assorbimento delle scorte

Borsa Valori di Riaccumulo

Un riaccumulo è il risultato di un precedente trend rialzista che deve essere

consolidato. Le lancette che controllano il valore cambieranno nel corso del trend.

All'inizio di una tendenza al rialzo, il valore è sotto il controllo di proprietari

molto forti (commercianti professionali, mani forti), ma man mano che si
sviluppa, lo stock si sposterà gradualmente verso operatori meno informati, mani
deboli.

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A questo punto si dice che la domanda è di scarsa qualità e il mercato deve
riavviare un processo di assorbimento delle scorte in cui ancora una volta sono i
grandi operatori che ne assumono il controllo.

Durata della struttura

Un punto chiave da tenere a mente è che la durata di questa struttura sarà
influenzata dalla percentuale di mani forti e deboli che hanno il controllo del
valore.

Se all'inizio del riaccumulo il valore è ancora principalmente in mani forti, la

durata della struttura sarà più breve. Se, d'altra parte, sono le mani deboli che
controllano la maggior parte delle scorte, sarà necessario un periodo di tempo
più lungo per poter sviluppare nuovamente il processo di acquisto.

Gli obiettivi dell'accumulo principale non saranno ancora raggiunti e questa

struttura è stata sviluppata per aggiungere nuova domanda al mercato con cui
continuare il movimento verso l'alto verso questi obiettivi.

Riaccumulo o distribuzione
Un'analisi oculata del prezzo e del volume d'azione è molto importante per non
commettere l'errore di confondere un intervallo di riaccumulo con un intervallo
di distribuzione.

Entrambi sono iniziati nello stesso modo, dopo l'arresto di un movimento verso
l'alto. Diventa necessario automatizzare le caratteristiche delle gamme di
accumulo, in quanto si tratta di una delle situazioni più compromettenti che ogni
operatore Wyckoff si troverà ad affrontare.

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Capitolo 12 - Distribuzione
Una gamma di distribuzione è un movimento laterale del prezzo che riesce a
fermare un movimento al rialzo e in cui c'è un processo di vendita delle azioni da
parte di professionisti ben informati, che hanno interessi a prezzi più bassi.
Cercano di conservare un'ottima posizione per liberarsene a prezzi più bassi e
ottenere un ritorno per essa.

Borsa valori nella distribuzione

La legge di causa ed effetto

E 'in queste condizioni di gamma in cui vediamo in funzione la legge di causa ed
effetto così cotto nel mondo del commercio, che ci dice che perchè ci sia un effetto,
ci deve essere prima una causa che lo origina, e che l'effetto sarà direttamente
proporzionale alla causa.

Nel caso della gamma di distribuzione, la vendita delle scorte (causa) avrà
l'effetto di una successiva tendenza al ribasso; e l'entità di questo movimento sarà

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direttamente proporzionale al tempo che il prezzo ha speso per costruire la causa
(assorbimento delle scorte).

La preparazione di un movimento importante richiede molto tempo. Un grande

trader non può costruire la sua intera posizione in una sola volta perché se esegue
i suoi ordini di vendita con un ordine contenente tutta la quantità che vuole, la
stessa aggressività dell'ordine sposterebbe il prezzo verso il basso fino a quando
non trova la domanda necessaria con cui abbinare i suoi ordini di vendita e
questo porterebbe a prezzi peggiori.

Per svolgere questo compito, i professionisti devono sviluppare ed eseguire un

piano accurato con il quale cercare di assorbire tutta la domanda del mercato
disponibile al più alto prezzo medio possibile.

Manovre di manovra
Durante questo processo di distribuzione, i grandi operatori, supportati dai
media (spesso al loro servizio) generano un ambiente di estrema forza. Quello
che stanno cercando con questo è quello di attrarre il maggior numero possibile
di commercianti, poiché saranno gli acquisti di questi commercianti che daranno
la controparte necessaria per far corrispondere i loro ordini di vendita.

I trader disinformati non sanno che professionisti forti stanno costruendo una
grande posizione di vendita perché hanno interessi al di sotto. Entrerai nella
parte sbagliata del mercato. Attraverso varie manovre, sono in grado di
realizzarsi a poco a poco a poco con tutta la domanda disponibile.

Nel campo di distribuzione, come nel campo di accumulo, ci verrà presentato

l'evento fondamentale dello shock. Se è vero che non tutte le strutture vedranno
questa azione prima di iniziare il movimento di tendenza, il fatto della sua
presenza aggiunge grande forza allo scenario.

Nel caso di uno shock rialzista, la metodologia Wyckoff lo chiama "Upthrust".

Questo è un movimento improvviso verso l'alto che rompe il livello di resistenza
del range e con il quale i grandi trader sono abituati a svolgere una triplice
funzione: raggiungere gli stop loss di quei trader che erano ben posizionati sul
lato corto; indurre a comprare a trader male informati che pensano nella
continuazione del movimento rialzista; e trarre profitto da tale movimento.

Allo stesso tempo, devono togliere le "mani deboli" dal mercato. Si tratta di trader
che, se posizionati per la vendita, chiuderanno molto presto le loro posizioni
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assumendo profitti corti; e questa chiusura delle posizioni di vendita sono ordini
di acquisto che i grandi trader dovranno continuare ad assorbire se vogliono
continuare a spingere il prezzo. Una delle azioni che intraprendono per liberarsi
di questo tipo di operatore debole è generare un contesto di mercato piatto e
noioso per scoraggiare questi operatori dal chiudere definitivamente le loro
posizioni.

Controparte, liquidità
I professionisti che stanno costruendo la loro posizione sono obbligati ad eseguire
questo tipo di manovra. A causa dell'entità delle loro posizioni, è l'unico modo
in cui devono essere in grado di operare sui mercati. Hanno bisogno di liquidità
con cui abbinare i loro ordini e l'evento jerk è una grande opportunità per
ottenerlo.

Il salto stop delle posizioni di vendita, così come i trader che entrano in posizioni
lunghe, sono ordini di acquisto che devono necessariamente essere incrociati con
un ordine di vendita. E, in effetti, sono i commercianti ben informati a piazzare
gli ordini di vendita e quindi ad assorbire tutti gli acquisti che vengono eseguiti.

Inoltre, quando l'inversione ribassista si verifica dopo la scossa, saranno eseguite

anche le fermate di chi ha acquistato, aggiungendo forza al movimento ribassista.

Il percorso di minor resistenza

Una volta che lo sviluppo della gamma sta per terminare, i grandi professionisti
non inizieranno il movimento di tendenza al ribasso fino a quando non potranno
verificare efficacemente che il percorso di minor resistenza è in discesa.

Lo fanno attraverso test con cui valutano l'interesse dell'acquirente. Iniziano

movimenti verso l'alto e a seconda della seconda partecipazione (questo sarà
osservato dal volume scambiato in quel movimento) valuteranno se la domanda
rimane disponibile o se, al contrario, gli acquirenti sono esauriti. L'assenza di
volume in questo momento indicherebbe una mancanza di interesse a
raggiungere prezzi più elevati.

Questo è il motivo per cui a volte si vedono più di uno scossone nella gamma;
questi sono test che i professionisti sviluppano per assicurarsi che non
troveranno resistenza a prezzi più bassi.
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Caratteristiche comuni delle gamme di distribuzione

Le caratteristiche principali delle gamme di distribuzione sono le seguenti:

 Elevato volume e volatilità durante lo sviluppo della gamma. Si

osserveranno ampie fluttuazioni dei prezzi e il volume rimarrà
relativamente alto e costante.
 Prove alla zona inferiore dell'intervallo senza volume, suggerendo
l'assenza di interesse dell'acquirente, tranne quando il prezzo è pronto ad
avviare lo spostamento fuori dall'intervallo.
 Scosse verso l'alto rispetto agli alti precedenti; o sopra l'area di resistenza
o sopra alti minori all'interno della gamma.
 Movimenti e barre dei bassi più ampi e fluidi rispetto ai bassisti. Ciò
denota l'ingresso di un'offerta di qualità e suggerisce che la domanda è di
scarsa qualità.
 Sviluppo di massimi e minimi decrescenti. Questa sequenza dovrebbe
essere osservata già nell'ultima fase della gamma, poco prima dell'inizio
del salto ribassista. Quello che suggerisce è che i bassisti sono più
aggressivi.

Inizio del movimento degli orsi

Quando la domanda non è più disponibile, si verifica una svolta. Il controllo del
valore è nelle mani dei forti, che si sbarazzeranno delle loro posizioni solo a
prezzi molto più bassi. Un leggero aumento dell'offerta provocherebbe ora un
forte movimento al ribasso dei prezzi, dando inizio alla tendenza al ribasso.

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Capitolo 13 - Ridistribuzione

La fase di redistribuzione è una gamma che deriva da una tendenza ribassista ed

è seguita da una nuova tendenza ribassista. All'interno di un grande mercato orso
possono verificarsi più fasi di ridistribuzione. Questa è una rottura che rinfresca
il valore per sviluppare un altro movimento verso il basso.

Borsa valori nella ridistribuzione

Ridistribuzione o accumulo
Questo tipo di struttura inizia allo stesso modo degli intervalli di accumulo;
pertanto è necessaria un'analisi molto oculata per non portare a conclusioni
errate. Questo aspetto è senza dubbio uno dei compiti più difficili per l'operatore
Wyckoff: saper distinguere tra un intervallo di ridistribuzione e un intervallo di
accumulo.

Controllo delle stock

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Durante i periodi di ridistribuzione, il grande professionista che è già short
ritorna a vendere intorno al top di gamma e potenzialmente a coprire
(chiudere/acquistare) alcune delle sue posizioni vicino alla base del range.

In generale, stanno aumentando le dimensioni della loro posizione corta durante

lo sviluppo dell'autonomia. La ragione per cui chiudono alcune delle loro
posizioni corte alla base del range è di fornire supporto al prezzo e non di
spingere verso il basso prematuramente prima di poter stabilire una posizione
corta significativa.

La ridistribuzione rimane volatile durante e alla fine del suo sviluppo prima di
continuare la tendenza al ribasso.

Le lancette che controllano il valore cambieranno nel corso del trend. All'inizio
di una tendenza ribassista, il valore è sotto il controllo di proprietari molto forti
(commercianti professionali, mani forti), ma man mano che si sviluppa, il titolo
cambierà gradualmente verso operatori meno informati, mani deboli. A questo
punto si dice che l'offerta è di scarsa qualità e il mercato deve riavviare un
processo di assorbimento delle scorte in cui ancora una volta sono i grandi
operatori che ne assumono il controllo.

Durata della struttura

La percentuale di mani forti e deboli che hanno il controllo del valore influenzerà
la durata della struttura. Se all'inizio della ridistribuzione il valore è ancora
principalmente in mani forti, la durata della struttura sarà più breve. Se, d'altra
parte, sono le mani deboli che controllano la maggior parte delle scorte, sarà
necessario un periodo di tempo più lungo per poter sviluppare nuovamente il
processo di vendita.

Gli obiettivi della distribuzione principale non saranno ancora raggiunti e questa
struttura è in fase di sviluppo per aggiungere nuove posizioni di vendita sul
mercato con cui continuare il movimento al ribasso verso questi obiettivi.

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Parte 5 - Eventi
La metodologia Wyckoff cerca di identificare modelli logici di rotazione dei
prezzi durante i quali viene definito il controllo del mercato.

In questa sezione presenteremo la sequenza che segue il prezzo nello sviluppo di

queste strutture. Anche se ci sono operatori che lo applicano in modo diverso,
dal mio punto di vista è consigliabile osservare tali eventi da un punto di vista
pratico, sottraendo rigidità e garantendo la massima flessibilità possibile
all'analisi.

Gli eventi sono gli stessi sia per le cumulazioni che per le distribuzioni. L'unica
cosa che in alcuni casi cambia è il nome, ma la logica di fondo è la stessa.
Divideremo le sezioni per eventi e al loro interno spiegheremo sia l'esempio delle
svolte verso l'alto che verso il basso.

L'elenco degli eventi

Anche se saranno ulteriormente sviluppati in seguito, facciamo una breve sintesi
della logica di ciascuno degli eventi che appariranno:

Evento #1: Fermata Preliminare

Lo stop preliminare è il primo tentativo di fermare il movimento di tendenza in
corso, il cui risultato fallirà sempre. Si tratta di un avvertimento precoce che la
tendenza potrebbe finire.

Evento nº2: Clímax

Questo è il movimento culminante della tendenza precedente. Dopo aver
percorso una grande distanza, il prezzo raggiungerà una condizione estrema che
provocherà l'apparizione del grande professionista.

Evento nº3: Reazione

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E' il primo grande segnale che suggerisce il cambiamento di sentimento nel
mercato. Si passa da un mercato controllato da una delle due forze ad un mercato
in equilibrio.

Evento nº4: Test

Questo evento ha letture diverse a seconda del luogo in cui si svolge. In termini
generali cerca di valutare l'impegno o l'assenza di esso da parte degli operatori
in un certo momento e direzione.

Evento nº5: Agitazione

Momento chiave per l'analisi della struttura. E' l'ultimo inganno sviluppato dal
professionista prima di iniziare il movimento tendenziale a favore della minore
resistenza.

Evento nº6: Rottura

E 'la più grande prova di impegno che il professionista deve assumere. Se avete
fatto un buon lavoro di assorbimento precedente, romperete relativamente
facilmente la struttura per continuare il movimento fuori di essa.

Evento #7: Conferma

Se l'analisi è corretta, verrà sviluppato un test di rottura che confermerà che il
professionista è posizionato in quella direzione e supporta il movimento.

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Capitolo 14 - Evento #1: Fermata Preliminare
Questo è il primo evento del metodo Wyckoff che sembra avviare la Fase A stop
del trend precedente.

Nel caso di schemi di accumulo, si chiama Preliminary Support (PS), che insieme
al Selling Climax (SC), all'Automatic Rally (AR) e al Secondary Test (ST) produce il
cambiamento di carattere con cui fa evolvere il prezzo da un ambiente di
tendenza al ribasso ad un ambiente di lateralizzazione.

Nell'esempio delle strutture distributive si chiama Preliminary Supply (PSY), che

insieme al Buying Climax (BC), al Automatic Reaction (AR) e al Secondary Test (ST),
pone fine alla Fase A, fermando il precedente trend di crescita e avviando la Fase
B, la costruzione della causa.

Come sappiamo, i processi di accumulo e distribuzione richiedono tempo e in

rare occasioni il prezzo svilupperà uno schema ipodermico lasciando
visivamente una V svolta. Questo processo di accumulo inizia con questo primo
evento, con il Preliminary Support e la Preliminary Supply.

Prima di questo evento, il mercato si troverà in una chiara tendenza. Ad un certo

punto, il prezzo raggiungerà un livello sufficientemente attraente per i grandi
trader che inizieranno a partecipare in modo più aggressivo.

Come appare lo stop preliminare sul grafico

L'osservazione di questo evento sul grafico è generalmente interpretata

erroneamente in quanto non è necessario osservare una barra con aumento di
volume ed espansione nelle gamme.

Può anche essere visto su una serie di barre con una gamma relativamente più
ristretta e un volume elevato e costante durante tutte le barre; o anche su una
singola barra con un volume elevato e uno stoppino di grandi dimensioni. Queste
rappresentazioni alla fine denotano la stessa cosa: il primo ingresso rilevante dei
grandi operatori.

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 Visualizzazione della rotazione rialzista in grande volume

Ricorda una delle citazioni più importanti del libro di Tom Williams "Master the
Markets" in cui dice qualcosa del genere, che il mercato non ama le grandi barre
di tendenza con un significativo aumento di volume dopo una mossa prolungata,
in quanto di solito indicano un sentimento opposto.

Visualizzazione di virata ribassista con grande volume

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  L'osservazione di una grande barra ribassista con un picco di volume e la
chiusura al minimo dopo un prolungato movimento verso il basso è
un'indicazione molto chiara di acquisto professionale.

È probabile che questo titolo raggiungerà una condizione di ipervenduto in

relazione al canale ribassista che rispetta il prezzo del titolo durante il movimento
ribassista.

La psicologia che sta dietro la fermata preliminare

Ora studieremo l'incrocio di ordini che si verifica durante tale azione. Ricordate,
perché qualcuno possa comprare, deve esserci qualcuno da vendere.

Chiedetevi cosa stanno facendo in quel momento sia l'operatore malinformato o

"mano debole" che l'operatore ben informato o "mano forte".

Come abbiamo commentato, dopo aver stabilito che il mercato ha raggiunto un

prezzo di valore su cui iniziare una manovra, quello che assorbirà tutto il titolo
sarà il grande operatore; e sono gli operatori male informati che stanno fornendo
loro tutta la liquidità di cui hanno bisogno per costruire le loro posizioni.

Abbiamo trovato diversi profili di operatori male informati che facilitano questo
fatto:

 Gli avidi. Ci sarà un gruppo che vedrà i prezzi muoversi bruscamente ed

entrare nel mercato per evitare di essere lasciato fuori da una potenziale
mossa a loro favore.
 La paura. Questo gruppo ha mantenuto posizioni perse per un lungo
periodo di tempo e il suo limite è molto vicino. Dopo aver visto il prezzo
muoversi di nuovo contro di loro e per paura di aumentare ulteriormente
la perdita, decidono finalmente di abbandonare la loro posizione.
 Quelli intelligenti. Saranno stati in grado di anticipare la svolta e saranno
già sul mercato; ma la loro tempistica non è stata precisa e questo
movimento li spinge a fargli saltare le protezioni.

Usi della sosta preliminare

Ma allora, che senso ha identificare questo primo evento di arresto? Come

abbiamo già detto, questa è la prima azione di arresto del precedente movimento
di tendenza e quindi possiamo trarre due chiare conclusioni:

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  Smettere di pensare di continuare a commerciare a favore del trend
precedente almeno inizialmente, in quanto la struttura deve ancora essere
confermata come continuazione o svolta.
 Questo è un ottimo punto di raccolta di profitti.

Preliminary Support
Poiché sappiamo che una tendenza ribassista non si ferma immediatamente, è
possibile trovare numerosi tentativi di fermare la caduta prima che quella di
successo abbia luogo. E' l'inerzia della tendenza. E' come un veicolo in
movimento; una volta raggiunta la velocità di crociera, anche rilasciando il piede
dell'acceleratore, l'auto continuerà nella direzione per un certo tempo per la sua
stessa inerzia.

Tutti quei tentativi di arresto sono Preliminary Support. Più ce ne sono, più è
probabile che l'ultimo estremo della tendenza ribassista si verifichi finalmente
senza un aumento significativo dei volumi.

Preliminary Support

Il fatto di vedere ripetuti Preliminary Support suggerisce che il professionista ha

eliminato l'offerta dal mercato e quando l'ultimo minimo è raggiunto, pochi
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saranno disposti a vendere; e questo farà sì che l'ultimo estremo si verifichi senza
un picco di volume. Sarà anche un Selling Climax, in questo caso senza un volume
elevatissimo: il movimento si ferma per esaurimento. Ne parleremo quando
svilupperemo questo evento sul clima.

In realtà, si tratta di Preliminary Support da un punto di vista funzionale; perché

per la metodologia Wyckoff, il Preliminary Support in quanto tale sarà il penultimo
tentativo di fermare la tendenza al ribasso (l'ultimo sarà il Selling Climax).
Pertanto, sarebbe meglio etichettarli come potenziale Preliminary Support.

Questo potenziale PS sarà confermato come PS genuino quando il prezzo si

sviluppa i quattro eventi di fase A che stabiliscono il cambiamento di carattere.

Questa prima partecipazione del professionista non implica che il prezzo debba
essere ruotato immediatamente. Come abbiamo già commentato; in alcune
condizioni di mercato il prezzo si svilupperà un giro a V accumulando tutte le
azioni necessarie durante l'autunno. Ripetiamo che anche se questo tipo di
accumulo ipodermico non è il più probabile, dobbiamo essere attenti al suo
possibile sviluppo.

Preliminary Supply
Prima che la vera Preliminary Supply luogo, la cosa più logica sarebbe ritrovarsi
con numerosi tentativi precedenti. Questi tentativi dovrebbero essere etichettati
come potenziali Preliminary Supply.

Preliminary Supply

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Il fatto di vedere ripetuto Preliminary Supply suggerisce che il professionista ha
eliminato la domanda dal mercato e quando l'ultimo massimo è raggiunto, ci
saranno pochi coloro che sono disposti ad acquistare; e questo potrebbe causare
che l'ultimo estremo si verifichi senza un volume significativo.

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Capitolo 15 - Evento #2: Climax
E' il secondo evento della metodologia e compare dopo il tentativo di stop nel
Preliminary Support/Supply.

Negli esempi cumulativi lo chiameremo Selling Climax (SC) mentre per le

strutture distributive lo etichetteremo Buying Climax (BC).

Dopo la comparsa di un grande volume dopo un trend prolungato (potenziale

arresto), saremo attenti alla possibile individuazione di questo evento climatico.
Come diciamo sempre, questo è uno dei maggiori vantaggi della metodologia
Wyckoff: ci fornisce un contesto di mercato. Sappiamo cosa cercare.

Ma qualcosa di importante da tenere a mente è che gli eventi di Preliminary

Support/Supply non sempre appaiono all'interno della sequenza e la loro funzione
può essere svolta contemporaneamente dall'evento culminante. Per questo
motivo insistiamo ripetutamente sull'importanza di dare al mercato una certa
flessibilità. Abbiamo un contesto e una sequenza di base ma è necessario
permettere al mercato di esprimersi liberamente, senza cercare di forzarlo nella
nostra mappa, perché voler esercitare un controllo sul mercato sarebbe un errore.
La chiave per determinare se siamo direttamente prima del climax sarà ottenuta
dal prezzo; sarà necessario vedere una forte reazione (evento n. 3) e un test
(evento n. 4) che danno la fine della Fase A che arresta il trend.

Chiavi per il climax

Due cose possono accadere dopo l'evento atmosferico: una reazione (Automatic
Rally/Reaction) o un movimento laterale. Se compare una reazione, sarà seguita
da un test secondario; al contrario, se si verifica un movimento laterale, il mercato
probabilmente continuerà nella direzione della tendenza precedente.

Un aspetto molto rilevante è che questo evento deve essere testato per verificarne
l'autenticità (con il Secondary Test). Un volume molto più basso in un test
successivo mostra una diminuzione della pressione di vendita.

Questo evento è conosciuto come "No Supply" e "No Demand" nell'ambito

dell'approccio VSA (Volume Spread Analysis).

Qualcosa di molto importante da sottolineare è che il punto culminante non sarà

necessariamente la più grande fine della struttura. Durante lo sviluppo dello
stesso abbiamo potuto osservare diversi test (tentativi falliti di rendere i minimi

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più bassi o massimi più alti) durante la Fase B così come l'evento di test in Fase
C (Spring/UTAD) che normalmente ne scuote la fine.

Come appare il climax sul grafico

Anche se il principio non cambia, esso può manifestarsi in modi diversi in termini
di rappresentazione dei prezzi e dei volumi.

Nel mondo dell'analisi dei prezzi e dei volumi prevale la convinzione che questo
evento debba essere visto come un bar con volumi crescenti e gamme in
espansione. Anche se questa definizione fosse corretta, sarebbe incompleta
perché esistono altre forme di rappresentazione.

Da un lato, può essere visto su una serie di barre con una gamma relativamente
più ristretta e con un volume elevato e costante durante tutti loro. Un altro modo
sarebbe su una singola barra ad alto volume e con uno stoppino di grandi
dimensioni nella parte inferiore.

Tutte queste rappresentazioni denotano alla fine la stessa cosa: un forte ingresso
di interesse da parte dei grandi operatori.

Indipendentemente dalle caratteristiche dell'evento meteorologico, quando

guardiamo al vero e proprio Automatic Rally/Reaction y Secondary Test,
etichetteremo automaticamente il movimento precedente come Climax.

La psicologia che sta dietro il climax

Se ci ricordiamo, per la natura stessa dei mercati; perché qualcuno possa vendere,
qualcun altro deve essere stato disposto ad acquistare. Quindi, è una buona idea
chiedersi ora, per esempio, chi si assumerà tutte le vendite che avvengono nel
Selling Climax o l'acquisto del Buying Climax.

La logica ci porta a pensare che chi fornisce la controparte è il grande operatore

perché è lui che ha la capacità di muovere il mercato e fermare un brusco calo o
aumento dei prezzi.

Egli ha probabilmente determinato che il prezzo è in una condizione di

sovraestensione ed è felice di iniziare una manovra in questo settore per assorbire
azioni.

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Quali sono i motivi che inducono l'operatore male informato a fornire la liquidità
di cui hanno bisogno i grandi operatori? Ricordiamo l'origine di quei fornitori di
liquidità già visti nell'evento di stop preliminare:

 Gli avidi. Ci sarà un gruppo che vedrà il movimento climatico ed entrerà

nel mercato per paura di perderlo.
 La paura. Un altro gruppo, generalmente con posizioni a medio-lungo
termine, avrà accumulato scorte e avrà resistito a gran parte del
precedente movimento di tendenza. Sono in perdita e quando vedono un
nuovo movimento contro di loro decidono di chiudere le loro posizioni
per evitare perdite maggiori.
 Quelli intelligenti. Un ultimo gruppo di trader, credendo di essere i più
intelligenti della classe, vorrà anticipare la svolta e a quel punto
probabilmente si troveranno già con posizioni aperte. Questo terzo tipo di
controparte si verifica quando l'arresto di protezione di queste posizioni
viene saltato.

Usi di Climax

L'identificazione di questo evento è molto importante perché segnala l'ingresso

di professionisti e quindi è un'azione sostenuta e di qualità.

Che vantaggio possiamo ottenere identificando correttamente questo evento?

Poiché si tratta di un'azione di arresto del precedente movimento di tendenza e
sottolineando la partecipazione professionale possiamo trarre due chiare
conclusioni:

 Dobbiamo smettere di pensare di continuare a commerciare a favore della

tendenza precedente. Almeno fino a quando non confermiamo se la
struttura è di rotazione o continuità.
 Ci troviamo di fronte all'ultima chiara opportunità di trarre profitto dalle
nostre posizioni aperte se non lo abbiamo fatto sull'evento di stop.

Non si raccomanda di iniziare le posizioni a questo punto in quanto il rischio

assunto sarebbe troppo elevato. Tuttavia, è vero che alcuni dei trader Wyckoff
più esperti approfittano di questo tipo di contesto per effettuare operazioni a
breve distanza alla ricerca del rimbalzo all'evento #3 (Automatic Rally/Reaction).

Pagina | 76
Selling Climax
Questo evento Selling Climax è sullo sfondo simile all'evento Preliminary Support.
Sia il modo in cui può apparire sul grafico che la psicologia che sta dietro l'azione
sono esattamente gli stessi. Anche inizialmente dobbiamo trattarlo come
potenziale Selling Climax poiché la conferma ci arriverà quando appaiono i due
eventi successivi che confermano la fine della Fase A (Automatic Rally y Secondary
Test).

Il Selling Climax è un segno di forza molto forte. Dopo un periodo di calo dei
prezzi, si arriva ad un punto in cui, supportati da notizie molto negative, il
mercato crollerà rapidamente. A quel punto, i prezzi sono ora attraenti per il
denaro intelligente e cominceranno ad acquistare o accumulare a quei livelli
bassi.

Selling Climax

La Selling Climax avviene dopo un significativo movimento verso il basso. Questo

è il secondo evento a comparire dopo il Preliminary Support e si svolge all'interno
della Fase A di stop del precedente trend ribassista.

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Questo movimento climatico è generato da tre motivi che descriveremo di
seguito e che insieme provocano un effetto valanga per il quale il prezzo non
smette di scendere.

All'interno della metodologia Wyckoff ha una particolare rilevanza in quanto con

il suo aspetto possiamo iniziare a definire i limiti dell'intervallo; ed è che il suo
minimo stabilisce l'estremità inferiore della struttura (zona di supporto).

Il Climax di vendita di esaurimento

Una tendenza al ribasso non sempre termina con un volume climatico. C'è un
altro modo per giungere alla fine e si verifica quando la vendita che controlla le
condizioni del mercato sta gradualmente scomparendo.

I venditori smettono di essere interessati a prezzi più bassi e chiudono le loro

posizioni (take profit). Questa mancanza di aggressività dei calzoncini creerebbe
un potenziale terreno di mercato per l'esaurimento.

Ovviamente, questo disinteresse sarà rappresentato sul grafico con candele di

gamma normale o stretta e volume medio o anche basso.

La cosa curiosa di questa azione è che, anche se non siamo di fronte ad un evento
climatico che precede la fine di un trend, all'interno dell'etichettatura della
struttura continueremmo ad identificare quel minimo come Climax di vendita.

Deve essere chiaro che la metodologia originariamente non trattava questa

azione come Selling Climax; ed è perfettamente sensato perché in nessun
momento abbiamo osservato questo climax caratteristico.

Anche se siamo sempre favorevoli a trattare le azioni di mercato da un punto di

vista funzionale, in questa occasione dobbiamo osservare questo esaurimento da
un punto di vista analitico per inquadrarlo all'interno del galateo della struttura.

Forse potremmo proporre all'intera comunità wyckoffiana un nuovo evento che

identifichi questa fine della tendenza al ribasso dovuta all'esaurimento. Qualcosa
come "Selling Exhaustion" potrebbe essere rappresentativo dell'azione a cui ti
riferisci.

A sottolineare dell' Selling Exhaustion è che un segnale del suo possibile aspetto
lo otteniamo quando il prezzo sviluppa azioni continue di Preliminary Support
ogni volta inferiore.

Pagina | 78
Selling Exhaustion

Le azioni climatiche saranno osservate mentre il movimento verso il basso si

sviluppa dove è probabile che il volume complessivo diminuisca. Questo
suggerisce che c'è un assorbimento delle vendite in cui i professionisti hanno
smesso di vendere in modo aggressivo e cominciano ad approfittare della
continuazione ribassista per trarre posizioni di vendita.

Questo può far sì che il mercato si sviluppi senza vedere al di sopra dell'ultimo
minimo un'espansione delle fasce di prezzo e dei volumi. Saremo davanti al
nuovo Selling Exhaustion.

Buying Climax
L' Buying Climax è un potente segno di debolezza del mercato. Dopo una
tendenza al rialzo, il prezzo, guidato da notizie favorevoli e da un'irrazionalità
d'acquisto da parte dei partecipanti (male informati) provocherà un rapido
rialzo.

A questo punto, il mercato avrà raggiunto un livello poco interessante per

rimanere all'interno, e i trader ben informati abbandoneranno le loro posizioni di
acquisto e cominceranno addirittura a posizionarsi a breve aspettandosi prezzi
più bassi.
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Il Buying Climax è il secondo evento che appare dopo la Preliminary Supply e si
svolge all'interno della Fase A stop del precedente trend rialzista.

Questo movimento climatico è originato da operatori professionali in grado di

avviare uno spostamento dei prezzi; ed è seguito da operatori male informati che
prendono le loro decisioni operative in generale sulla base delle loro emozioni.

Buying Climax

E' una trappola. Un inganno in cui sembra che si stia acquistando con una certa
aggressività quando in realtà l'intenzione che sta dietro di essa è totalmente
opposta. Tutti gli acquisti vengono bloccati con ordini di vendita. Il prezzo non
può salire perché qualcuno con la capacità di farlo sta assorbendo tutto ciò che è
in stock.

Con l'apparire del Buying Climax iniziamo a definire i limiti della gamma; ed è
che il suo massimo stabilisce l'estremità superiore della struttura (zona di
resistenza).

Le somiglianze tra Preliminary Supply e Buying Climax sono totali. Sia il modo in
cui può apparire sul grafico che la psicologia che sta dietro l'azione è esattamente
la stessa. L'unica differenza tra i due eventi è che la Preliminary Supply non riesce
a fermare il precedente trend rialzista, mentre Buying Climax lo fa (almeno
temporaneamente).

Inizialmente dobbiamo trattare il Buying Climax come potenziale, in quanto la

conferma ci arriverà quando i due eventi successivi appariranno confermando la
fine della Fase A (Automatic Reaction e Secondary Test).

Pagina | 80
L'acquisto Climax di esaurimento

Una tendenza al rialzo non sempre termina con un volume climatico. C'è un altro
modo per arrivare alla fine e si verifica quando l'acquisto che controlla le
condizioni del mercato sta gradualmente scomparendo.

Buying Exhaustion

Gli acquirenti smettono di essere interessati a prezzi più alti e chiudono le loro
posizioni (take profit). Questa mancanza di aggressività delle lunghezze
creerebbe un potenziale massimale di mercato a causa dell'esaurimento.

Ovviamente, questo disinteresse sarà rappresentato sul grafico con candele di

gamma normale o stretta e volume medio o anche basso.

Sebbene questa azione non abbia le caratteristiche comuni degli eventi climatici,
all'interno della metodologia è comunque etichettata nello stesso modo. Per
questo motivo sarebbe interessante distinguere tra una sosta climax e una sosta
di esaurimento.

La proposta che viene lanciata alla comunità Wyckoffiana è la creazione di un

nuovo evento che serve ad identificare questa fine della tendenza all'aumento

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dovuto all'esaurimento. In questo caso, "Buying Exhaustion" ci sembra l'etichetta
più adatta.

Un segno che forse stiamo per identificare un Buying Exhaustion è la comparsa di

continue azioni di Preliminary Supply sempre più alte.

Potenziali di Preliminary Supply saranno osservati dove il volume complessivo è

probabile che diminuisca. Questo suggerisce che c'è un graduale assorbimento
degli acquisti in cui i professionisti hanno smesso di comprare in modo
aggressivo e cominciano ad approfittare della continuazione rialzista per trarre
profitto dalle loro lunghezze.

Questo può far sì che il massimale di mercato si sviluppi senza vedere al di sopra
dell'ultimo massimo un'espansione delle fasce di prezzo e del volume. Stiamo
guardando il nuovo Buying Exhaustion.

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Capitolo 16 - Evento #3: Reazione
Dopo la comparsa del potenziale climax, ci sarà una Automatic Reaction che
lascerà visivamente un grande movimento in direzione opposta, confermando
così l'evento climatico.

Questo movimento sarà il più importante da quando il mercato ha iniziato la fase

di tendenza precedente. Suggerisce un ingresso aggressivo degli operatori in
direzione opposta e indica un cambiamento di carattere.

Questo ChoCh (Change of Character) ha grandi implicazioni ed è che segnala un

cambiamento nel contesto del mercato; il ChoCh sembra porre fine al trend
precedente e avviare un ambiente di lateralizzazione del prezzo.

Questo cambiamento di comportamento deve essere confermato con l'ultimo

evento della Fase A: il Secondary Test. Con il suo aspetto, possiamo confermare il
nuovo ambiente in cui il mercato si muoverà da quel momento in poi.

Le implicazioni del suo sviluppo

La distanza percorsa da questo movimento sarà uno degli elementi di cui terremo
conto in seguito, man mano che la struttura si sviluppa per cercare di determinare
ciò che il grande professionista sta facendo.

Dobbiamo tenere presente che una reazione a breve distanza non ha le stesse
implicazioni di una reazione significativamente (in termini comparativi) più
grande.

Ad esempio, in un mercato dove si sono sviluppati gli ultimi movimenti verso

l'alto con una media di 50 punti; e improvvisamente si vede un Automatic Rally
di 100 punti, suggerisce un fondo più forte.

Sarà uno degli elementi di cui terremo conto in seguito, man mano che la
struttura si sviluppa, per cercare di determinare cosa sta facendo il grande
professionista.

Quando vediamo un movimento che si intreccia, non percorre una grande

distanza e senza l'apparenza di un volume elevato, denota che non c'è una grande
intenzionalità a spingere i prezzi in questo modo e ci suggerisce che il mercato
non è ancora in uno stato di equilibrio. Molto probabilmente il successivo
Secondary Test sarà sviluppato in tempi relativamente brevi e potrebbe andare
oltre i limiti della struttura, denotando questo squilibrio.

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Se osserviamo questo comportamento in una potenziale struttura di accumulo,
dobbiamo dubitare che ciò che sta realmente avvenendo sul mercato sia un
accumulo per un successivo aumento dei prezzi. Con questa apparente
debolezza sarà più sensato pensare ad un processo di ridistribuzione che porta a
prezzi più bassi.

Lo stesso vale per le analisi che denotano una maggiore probabilità di

distribuzione. Se vediamo che il movimento rialzista è intrecciato, che non
percorre una grande distanza, che non abbiamo visto un picco di volume e che il
Secondary Test termina al di sopra del massimo stabilito dal Buying Climax, egli
sospetta che ciò che sta accadendo possa essere una struttura di riaccumulazione.

L'anatomia della reazione

In generale, il volume all'inizio del movimento sarà grande, siamo alla fine
dell'evento climatico ed è normale che questo spostamento di prezzo sia fatto con
un volume climatico (tranne che per la comparsa di Selling / Buying Exhaustion).
Con l'avanzare del movimento, il volume diminuirà fino a quando alla fine sarà
relativamente basso. Questa essiccazione del volume suggerisce una mancanza
di interesse a continuare a salire e metterà fine al Automatic Rally/Reaction.

Con le fasce di prezzo praticamente la stessa cosa succede. All'inizio del

movimento osserveremo ampie distanze, buone candele e barre di tendenza che
si restringeranno progressivamente man mano che si avvicinano alla fine
dell'evento.

Attraverso la pratica continua si svilupperà il giudizio necessario per sapere

quando il restringimento degli intervalli e la diminuzione di volume hanno
raggiunto un punto in cui è probabile che il movimento si fermi. Non ci sono
regole fisse o meccaniche, è più una questione di giudizio.

Reazione Utilizzi

Delimita i limiti della struttura. All'interno delle strutture della metodologia

Wyckoff, è uno degli elementi importanti in quanto la sua fine serve ad
identificare uno dei limiti della struttura.

 Il Automatic Rally stabilisce il limite superiore della gamma, delimitando

una chiara zona di resistenza su cui dovrebbero comparire nuove vendite
nelle visite successive.
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  La Automatic Reaction stabilisce il limite inferiore dell'intervallo,
delimitando una chiara area di supporto su cui dovrebbero comparire
nuovi acquisti nelle visite successive.

Identifica l'evento climatico. La reazione è importante in quanto a volte non è

chiaro quando è comparso il vero climax. Pertanto, in molte occasioni
riconosciamo l'azione per il clima dopo aver identificato il cambiamento di
carattere che segue questa reazione.

 Il Automatic Rally identificherà il vero Selling Climax.

 La Automatic Reaction identificherà il vero Buying Climax.

Ci fornisce il contesto del mercato. Dopo aver osservato gli eventi 2 (Climax) e 3
(Reaction), identifichiamo il cambiamento di carattere (ChoCh) del mercato e
sappiamo che il prezzo metterà alla prova quell'azione climatica per sviluppare
il Secondary Test. Abbiamo già una mappa del mercato. Come diciamo sempre,
questo è molto importante perché ci offre un'opportunità operativa.

 Se avete identificato correttamente il Selling Climax e ora il Automatic Rally,

potete scaricare il timeframe per cercare lo sviluppo di una struttura di
distribuzione minore che genera la fine del Automatic Rally e il giro dei
bassi che cercherà lo sviluppo del Secondary Test.
 Se avete identificato il vero Buying Climax e ora la Automatic Reaction,
potete scaricare il lasso di tempo per cercare lo sviluppo di una struttura
minore di accumulo che genera la fine della Automatic Reaction e il giro
rialzista che cercherà lo sviluppo del Secondary Test.

Opportunità di trarre benefici. Se in un esercizio di temerarietà avete operato

sull'evento climatico cercando proprio quel rimbalzo, questa posizione non deve
essere mantenuta per tutto lo sviluppo della gamma, poiché in linea di principio
non possiamo sapere se si tratterà di una struttura di rotazione o di continuità.
La cosa più sensata sarebbe quella di chiudere la posizione sul Automatic
Rally/Reaction ottenendo il beneficio di uno Scalp.

Automatic Rally
Il Automatic Rally è un movimento verso l'alto del prezzo che si sviluppa dopo la
fine della Selling Climax e che appare come il primo segnale di interesse
dell'acquirente.

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E' un evento che fa parte della Fase A stop del trend precedente e si svolge dopo
il Preliminary Support e il Selling Climax.

Automatic Rally

Perché si svolge il Automatic Rally

Durante la tendenza al ribasso il prezzo si sarà spostato verso il basso di una

distanza considerevole e forse raggiungere una condizione di overselling nello
sviluppo del Selling Climax dove si svolgono le seguenti azioni:

 Esaurimento dell'offerta. I venditori aggressivi smettono di entrare nel

mercato
 Copertura dei pantaloncini. I fornitori che sarebbero entrati più in alto
chiudono le loro posizioni
 Aspetto della causa. Nuovi acquirenti entrano osservando l'evento
climatico

Il mercato ha raggiunto livelli poco interessanti per continuare a vendere, il che

porterà ad una mancanza di offerta. Il ritiro dei venditori, sia quelli che smettono
di vendere in modo aggressivo, sia quelli che traggono posizioni di vendita;
insieme all'emergere di nuovi acquirenti, che potrebbero essere entrati con
strategie di inversione alla media, causerà un facile aumento dei prezzi.

Pagina | 86
La cosa più normale è che gli acquirenti che sono entrati nella Selling Climax non
intendono mantenere le loro posizioni, poiché è probabilmente operazioni Scalp
(breve durata) e prendere profitti durante il Automatic Rally, mettendo fine al suo
sviluppo.

Automatic Reaction
La Automatic Reactionè un significativo movimento al ribasso dei prezzi che
appare come il primo segno di interesse di vendita. Fa parte della Fase A del
trend precedente e si sviluppa dopo il Preliminary Supply and Selling Climax.

Automatic Reaction

Perché si verifica una Automatic Reaction

Il mercato sarà salito a tal punto da produrre una serie di eventi che insieme
danno origine allo sviluppo della Automatic Reaction:

 Esaurimento della domanda. Non ci sono acquirenti aggressivi disposti a

continuare ad acquistare.
 Copertura in lunghezza. Gli acquirenti che sarebbero entrati al di sotto
chiudono le loro posizioni realizzando profitti.

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  Aspetto dell'offerta. I nuovi fornitori entrano osservando l'evento
meteorologico precedente.

Il precedente rally di mercato potrebbe aver raggiunto una condizione di

ipercomprato, causando una mancanza di domanda. Questo ritiro dei
compratori, sia quelli che smettono di comprare in modo aggressivo, sia quelli
che traggono profitto dalle loro lunghezze; insieme all'emergere di nuovi
venditori causerà un facile abbassamento dei prezzi.

I venditori che sono entrati nel Buying Climax stanno sicuramente speculando alla
ricerca di un rapido movimento al ribasso e raccoglieranno profitti durante la
Automatic Reaction, mettendo fine al suo sviluppo.

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Capitolo 17 - Evento #4: Test

Secondary Test
Il Secondary Test è il quarto evento nell'ambito degli schemi cumulativi della
metodologia Wyckoff. Stabilisce la fine della Fase A, fermando la tendenza
precedente, e dà origine all'inizio della Fase B, costruzione della causa.

Secondary Test

Funzioni del test secondario

Come ogni evento, uno dei punti importanti della sua identificazione è che ci
identifica con il contesto del mercato; ci dà un'indicazione di cosa aspettarsi d'ora
in poi. In questo caso, siamo passati da un contesto di tendenza al ribasso a un
contesto di lateralizzazione dei prezzi.

Questo è molto interessante in quanto, come sappiamo, il comportamento dei

prezzi all'interno della Fase B sarà una fluttuazione continua su e giù tra i limiti
della struttura.

Pagina | 89
Operativo nella fase B

In questo contesto di fondo, il tipo di trading che saremo in grado di sviluppare

qui è quello di attendere il prezzo a questi estremi e cercare una svolta verso il
lato opposto. O direttamente dal lasso di tempo in cui stiamo lavorando con
qualche configurazione di candele, o ridurre il lasso di tempo per cercare una
struttura di rotazione più piccola (se siamo nella zona superiore, cercheremo una
struttura di distribuzione più piccola, e se siamo nella zona inferiore, cercheremo
una struttura di accumulo più piccola).

In termini funzionali ciò che il Secondary Test ci suggerisce è la conferma

dell'abbandono da parte di venditori aggressivi che hanno spinto il prezzo
sempre più in basso durante lo sviluppo della tendenza al ribasso; evolvere in un
ambiente di equilibrio dove acquirenti e venditori stanno negoziando a proprio
agio (costruendo la causa dell'effetto successivo).

Caratteristiche del Secondary Test

Affinché il Secondary Test abbia successo, il movimento ribassista deve essere

effettuato con un restringimento delle fasce di prezzo e un volume inferiore a
quello visto nel Selling Climax.

Sebbene alcuni autori difendono la posizione secondo cui è necessario che il

Secondary Test sia mantenuto al di sopra del minimo stabilito dal Selling Climax,
Pagina | 90
la verità è che è un buon momento per ricordare che il mercato non è un'entità
rigida, ma che è in costante cambiamento per sua stessa natura e che quindi
sarebbe conveniente concedere una certa flessibilità all'andamento dei prezzi.

Con questo in mente, possiamo attribuire che un Secondary Test al di sopra del
minimo di Selling Climax sarebbe visto con una connotazione neutrale quando si
identifica da quale parte (acquirenti e venditori) hanno un maggiore controllo del
mercato. Quindi, sarebbe un buon modo per identificare un certo squilibrio da
parte degli acquirenti se il Secondary Test che vediamo viene eseguito sulla metà
superiore della gamma; e sarebbe anche identificare un certo squilibrio a favore
dei venditori se il Secondary Test termina leggermente al di sotto del Selling
Climax.

Tipi di Secondary Test

Questa caratteristica, insieme agli altri elementi che sono stati commentati e a
quelli che seguiranno, è un'indicazione di cui tener conto nel valutare se si tratta
di una struttura cumulativa o distributiva. Si tratta di mettere dalla nostra parte
la maggiore probabilità e quindi, più di questi segni a favore di una direzione,
maggiore sarà la forza della nostra analisi.

La cosa veramente importante da guardare è, in ordine di importanza: la

diminuzione di volume e il restringimento delle gamme. Come sappiamo, il
volume riflette l'attività e quindi, la bassa attività dopo un evento climatico
denota una mancanza di interesse per quel lato.

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Le prove secondarie della fase B

Sebbene il Secondary Test "ufficiale" sia quello che compare nella Fase A, è un tipo
di comportamento che continueremo ad osservare nelle diverse fasi di sviluppo
della struttura.

Una volta iniziata la fase B, attenderemo qualsiasi tipo di test su uno dei due
estremi della gamma.

Questo tipo di test ci permette di valutare la forza e la debolezza di acquirenti e

venditori. Occasionalmente, i test vengono eseguiti anche alle estremità
superiore e inferiore della struttura.

A seconda dell'effetto successivo dell'intervallo (che si tratti di cumulo o

distribuzione), le pagine delle schede sono differenziate per le stesse azioni.
Come è logico, finché il prezzo non lascia la gamma non possiamo sapere quale
fosse la vera intenzione alla base della causa che si stava costruendo e quindi, in
tempo reale, qualsiasi etichettatura dovrebbe essere valida.

Oltre a vedere il mercato in modo convenzionale, penseremo anche in termini di

funzionalità e differenziare i comportamenti di prezzo da due punti di vista:
come concetto (azione) e come evento (a seconda della località).

Secondary Test sulla parte superiore

Il prezzo passa attraverso il precedente massimo creato nell'azione di stop ma

non si muove troppo lontano prima di rientrare nel range, lasciando un leggero
scossone.

Inizialmente è un movimento che denota una forza di fondo in quanto il prezzo

è stato in grado di penetrare la zona di resistenza della gamma; e questo non
potrebbe accadere se non ci fossero acquirenti aggressivi presenti.

Una valutazione successiva confermerà se si tratta realmente di un test di forza

in cui le azioni sono state assorbite (acquistate, accumulate) con l'intenzione di
aumentare; oppure se si tratta di un'azione sulla quale è stata distribuita
(venduta) con l'obiettivo di abbassare il prezzo.

Questo nuovo massimo può essere utilizzato per stabilire un nuovo limite
superiore su cui cercare un'efficace frattura rialzista (nella fase D) o uno
scuotimento ribassista della struttura (nella fase C).

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Quando l'intervallo è accumulo/reaccumulo, questo evento sarà etichettato come
Upthrust Action (UA); mentre se si tratta di una struttura di distribuzione o
ridistribuzione lo etichetteremo come Upthrust (UT).

Secondary Test in accumulo

Questa è l'unica differenza tra questi tag; se crediamo con gli indizi che abbiamo
fino ad ora che la probabilità è in un intervallo cumulativo lo etichetteremo come
Upthrust Action; e se crediamo che ci sia più probabilità che venga distribuito lo
etichetteremo come Upthrust.

Quando la UA si verifica e il prezzo rimane al di sopra della resistenza per

qualche tempo prima di cadere, questo comportamento può essere etichettato
come minor Sign Of Strength (mSOS). Sarebbe una specie di test che denota una
maggiore forza.

Secondary Test all'estremità inferiore

E' una prova di struttura minima che produce un minimo inferiore. Ciò è dovuto
o all'aggressività dei venditori o a una mancanza d'interesse dei compratori, il
che suggerisce che in futuro è probabile che in quell'area vengano effettuati nuovi
test.

Pagina | 93
Questo tipo di test denota molte debolezze fondamentali. I commercianti ben
informati sanno che il prezzo è sopravvalutato e hanno l'urgenza di vendere. Da
qui l'estrema debolezza.

Da questo nuovo minimo possiamo trarre un altro livello di supporto su cui

attendere l'effettiva rottura dei bassi o lo scatto finale prima del movimento di
tendenza al rialzo.

Se abbiamo a che fare con una struttura di accumulo, etichetteremo questo evento
come Secondary Test as Sign of Weakness (ST come SOW). C'è generalmente una
migliore possibilità che questo evento si verifichi quando il secondo test di fase A
ha prodotto un minimo inferiore. Il mercato è estremamente debole e questo
settore dovrà essere testato in futuro.

Quando la gamma è distribuzione o ridistribuzione, etichettiamo questo evento

come minor Sign of Weakness (mSOW). Un'indicazione che possiamo essere di
fronte a un mSOW è se il secondo test della fase A è un povero movimento rialzista,
con un percorso molto piccolo (mancanza di interesse del compratore).

Secondary Test nella distribuzione

Come si dice, possiamo sapere quale etichetta è corretta solo dopo che la gamma
è stata confermata in una direzione o nell'altra. Pertanto, per non complicarla più
del necessario, una semplice soluzione potrebbe essere quella di etichettare

Pagina | 94
eventi come Secondary Test in Phase B (ST in B), un'etichetta che troverete anche
in alcune analisi della metodologia.

Il test generico
Un test, per definizione, è un tentativo, una valutazione o un esame di qualcosa.
Nel caso del Volume Spread Analysis (VSA), è un test per confermare chi ha il
controllo del mercato.

Se i trader professionisti hanno interessi più elevati, vorranno assicurarsi che

l'offerta sia stata eliminata o assorbita prima di iniziare il movimento verso l'alto.
Al contrario, se prevedono prezzi più bassi, faranno del loro meglio per
confermare che non ci sono acquirenti disposti a complicare il loro movimento al
ribasso.

Come il mercato entra in un'area dove prima c'era un volume elevato, due cose
possono accadere:

 Che il volume è ora basso, il che indica chiaramente la mancanza di

interesse e suggerisce che il mercato è ora pronto per un movimento
tendenziale a favore di una minore resistenza. Test valido.
 Che il volume è ancora elevato (relativamente), il che indicherebbe che ci
sono ancora operatori disposti a continuare a spingere il prezzo. Test non
valido. L'ideale in questo caso sarebbe attendere che si ripetano i test fino
a quando non si possa confermare che non vi sono più scorte disponibili;
oppure che il mercato continua a favore del suo ultimo movimento.

A causa di quanto sopra, i test possono essere un ottimo momento per entrare
nel mercato, perché se il test è valido, saremo "scommesse" a favore della forza
che preme di più e che in teoria ha un maggiore controllo del mercato.

Dove cercare i test

Per la sua natura generica, è un'azione che può essere utile per prendere decisioni
di negoziazione e di investimento in diversi contesti di mercato, essendo la più
raccomandabile:

Test dopo l'urto

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Conosciuto come test della molla o Upthrust test, si svolge durante la fase C del
test, prima della rottura della struttura.

Questo è il momento del mercato in cui possiamo avere il miglior rapporto

rischio/beneficio; poiché se il test è autentico, saremo molto vicini alla fine della
struttura (dove dovrebbe essere inserito l'ordine di Stop Loss) e il percorso verso
il Creek potrebbe essere abbastanza ampio (per prendere come primo Take Profit
o gestione).

Test dopo la rottura

Si svolge durante la Fase D, dove il prezzo ha iniziato il movimento di tendenza

all'interno dell'intervallo e questo è un momento critico in quanto ciò che si sta
valutando è se la rottura del torrente sarà valida o se si tratterà di una scossa.

Il rapporto rischio/beneficio non è così generoso come quello che possiamo avere
nel test dopo shock, ma anche così possiamo avere una grande opportunità
perché se abbiamo ragione nell'analisi, il prezzo svilupperà l'effetto di tutte le
cause che sono state costruite durante lo sviluppo della gamma.

Un esempio di posizione di Stop Loss in questo caso potrebbe essere quello di

collocarlo nella parte centrale della struttura, supponendo che se il prezzo
raggiunge quel livello, più che una rottura effettiva potremmo essere prima di
uno shake.

A livello di Take Profit, è possibile utilizzare strumenti tecnici come le proiezioni

di Fibonacci, una semplice proiezione 1:1 della distanza totale della struttura; o
meglio ancora, collocarla in qualche area dove ci si aspetta che ci sia attesa di
liquidità.

Test di tendenza

Si noti che il prezzo è nella fase E della struttura in cui il mercato inizia a muoversi
tendenzialmente fuori intervallo.

Se la tendenza è molto veloce, a volte ci vorrà del tempo per fermarsi almeno
temporaneamente per sviluppare un nuovo schema a favore di tale tendenza. Per
questi casi di velocità, possiamo cercare di sviluppare questa azione, che ci darà
l'opportunità di unirci al movimento.

Pagina | 96
Se gli obiettivi tecnici della struttura sono già stati raggiunti, vorrei in particolare
mettere in quarantena la voce. Nel caso di Stop Loss, mi aspetterei lo sviluppo di
un jolt + test fuori range per piazzare l'ordine alla sua fine. Per il Take Profit, la
cosa migliore da fare è continuare a cercare aree di liquidità in quanto sappiamo
che è molto probabile che il prezzo andrà nella vostra ricerca.

Come appare il test sul grafico

Test sulle posizioni operative d'acquisto

In Volume Spread Analysis questi tipi di candele sono noti come No Demand e No
Supply.

Il test è considerato valido quando la candela ha un volume inferiore a quello

delle due vele precedenti, denota, come si dice, la mancanza di interesse in quella
direzione.

Pagina | 97
Quando ci troviamo di fronte ad un ambiente di possibile forza di fondo (come
una molla, una rottura toro Creek o un trend rialzista) cercheremo il test, oltre a
mostrare un volume inferiore a quello delle due candele precedenti, da produrre
su una candela ribassista (No Supply). Più piccola è la portata della candela,
meglio è.

Test sulle posizioni operative di vendita

Al contrario, quando la nostra analisi ci dice che forse ci troviamo di fronte ad un

ambiente di mercato debole (come un Upthrust, una rottura ribassista nel Creek o
nel bel mezzo di una tendenza ribassista), cercheremo che il test si svolga su una
candela bull a corto raggio (No Demand).

La differenza tra il Secondary Teste il test generico

Concettualmente è la stessa azione: movimento che si sviluppa per valutare
l'impegno degli operatori in una direzione e che deve necessariamente

Pagina | 98
manifestarsi con una diminuzione delle fasce di prezzo e del volume per
considerarlo valido.

L'unica differenza è che il Secondary Test è un evento specifico della metodologia

Wyckoff, con le connotazioni a livello strutturale già commentate; e il test
generico è un evento globale, ben noto nella metodologia VSA (Volume Spread
Analysis) che si concentra principalmente sull'azione stessa e su ciò che il suo
risultato ci suggerisce.

Pagina | 99
Capitolo 18 - Evento #5: Agitazione
Lo scuotimento è l'evento chiave che tutti gli operatori Wyckoff stanno
aspettando. Non c'è nessun altro evento che aggiunge maggiore forza all'analisi
e questo lo rende, dal mio punto di vista, l'evento più importante che può
verificarsi sui mercati finanziari.

Dopo un periodo in cui i grandi trader avranno costruito gran parte della
posizione che vogliono, usano questo comportamento come un punto di svolta
quando si tratta di creare il movimento di tendenza che porterà il prezzo fuori
gamma.

Per essere in attesa di vedere una potenziale scossa, devono essere state compiute
due azioni in precedenza:

 L'arresto del movimento di tendenza precedente, con o senza volume

climatico.
 La costruzione di una causa significativa. Questo è lo sviluppo della Fase
B, in cui si deduce che il professionista ha assorbito stock.

Aggiunta gioco 0

Come sappiamo, a causa del funzionamento dei mercati finanziari basato sulla
legge della domanda e dell'offerta, affinché un ordine possa essere eseguito, deve
essere abbinato ad un altro ordine la cui intenzione è l'opposto. Ciò significa che
per eseguire un'operazione di vendita (offerta), essa deve essere abbinata ad
un'operazione di acquisto (richiesta) e viceversa.

Questo è molto importante da sapere poiché nel caso in cui ci troviamo di fronte,
come negli altri due eventi di truffa (Preliminary Stop e Climax) tutti gli ordini la
cui origine proviene da operatori male informati o da mani deboli vengono
assorbiti da operatori ben informati o da mani forti.

Il fattore critico nell'analisi di questo evento è quello di determinare l'aggressività

con cui si sta rompendo la zona chiave e come il mercato reagisce subito dopo a
questa azione.

Comportamento

L'azione è semplice: si tratta di un movimento di rottura di una precedente area

di liquidità (aree in cui si troverà un gran numero di ordini di esecuzione
Pagina | 100
pendenti) che inizialmente denota intenzionalità verso la direzione della rottura
ma che in realtà è un nuovo inganno.

Quello che succederà è una falsa rottura in cui i grandi trader assumeranno tutti
gli ordini in sospeso per iniziare il movimento di tendenza che si aspettano.

Questo è il modo in cui si muovono i mercati finanziari: dalla ricerca di liquidità.

Se i grandi trader non fossero in grado di trovare la controparte di cui hanno
bisogno per soddisfare i loro ordini, il mercato sarebbe impossibile da spostare.
Pertanto, hanno bisogno di creare la sensazione che questo è un vero e proprio
movimento di rottura al fine di attrarre più commercianti e assorbire tutti quegli
ordini.

Se prendiamo un qualsiasi grafico, indipendentemente dal mercato o dalla

temporalità, vedremo che per qualsiasi movimento di tendenza significativo, si è
sviluppato in precedenza uno scossone. E' necessario. Quell'incrocio di ordini è
la benzina di cui hanno bisogno per spostarsi.

Comprendere questo innalzerà il tuo trading di alcuni livelli perché comincerai

ad essere più consapevole di questa possibilità e col tempo imparerai a trarre
profitto dal suo comportamento.

Come appare lo scossone sul grafico

Normalmente, il tremolio si presenta in forme diverse:

Su 1 candela

Questa è la candela martello comunemente conosciuta. È una candela che penetra

nella zona di liquidità e che restituisce praticamente la totalità del movimento
all'interno di quella stessa candela, lasciando una coda significativa alla sua fine.

Questi fusibili ciò che denota è un rifiuto dei prezzi per continuare a muoversi in
quella direzione. L'aggressività è stata riscontrata da parte degli operatori che
attendevano in direzione opposta alla rottura e che sono riusciti a catturare
almeno temporaneamente con il controllo del mercato.

Schema di 2 o più candele

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Lo sfondo dell'azione è esattamente lo stesso dell'esempio di una candela. L'unica
differenza è che su questa possibilità il comportamento si sviluppa su uno spazio
temporale maggiore.

Il fatto che il prezzo richiede più tempo prima di invertire e recuperare la zona
di rottura precedentemente stabilita è un sintomo di minore forza per lo shock.
In altre parole, minore è il tempo in cui si verifica il turno, maggiore è la forza
che indica lo shock.

Come appare lo scossone sul grafico

Struttura minore

In questa possibilità il prezzo viene mantenuto per un periodo di tempo più

lungo in posizione di potenziale scossa.

Il controllo del mercato non è molto definito ed è per questo motivo che è
necessaria una struttura più piccola che alla fine agirà in funzione dello scossone
della struttura più grande. Questo è un chiaro esempio dell'importanza del
contesto.

 Nella potenziale posizione primaverile siamo alla ricerca di una struttura

di accumulo più piccola che genererà il giro rialzista.
Pagina | 102
  In posizione potenziale Uptrust After Distribution stiamo cercando una
struttura distributiva più piccola che possa generare la svolta ribassista.

Funzioni Shock

Questo movimento iniziato dai grandi operatori ha diverse funzioni:

Espellere dal mercato gli operatori di rottura

In precedenza li abbiamo presentati come avidi. Sono quegli operatori che

vedono il prezzo fare un nuovo estremo e pensando che si tratta di una rottura
che avrà continuità, entrare nel mercato aggiungendo più pressione ai prezzi.

E' importante notare che non sono solo gli operatori manuali che, guidati dalle
loro emozioni, entreranno nel mercato. Un numero innumerevole di strategie
automatiche programmate per il funzionamento dei sistemi di rottura genererà
segnali di ingresso a questi livelli.

Questi robot possono attivare altre strategie di slancio, che aggiungeranno ancora
più pressione al movimento, motivo per cui questi tipi di shock sono spesso
identificati con un notevole aumento di volume. Si tratta di un'area di trading
importante per molte strategie e quindi porterà all'incrocio di un gran numero di
ordini.

Espellere il temibile dal mercato

Questo gruppo ha mantenuto posizioni perse per un lungo periodo di tempo e il

suo limite è molto vicino. Dopo aver visto il prezzo muoversi di nuovo contro di
loro e per paura di aumentare ulteriormente la perdita, decidono finalmente di
abbandonare la loro posizione.

Kick quelli intelligenti fuori dal mercato

In generale tendono ad avere una buona lettura del mercato e hanno

correttamente anticipato la curva dei prezzi, ma si sono precipitati in entrata.
Potrebbero aver già venduto sull'evento meteorologico o su qualche piccolo
scossone all'interno della gamma.

Pagina | 103
Questo nuovo shock finale inaspettato per loro li spinge ad abbandonare la loro
posizione eseguendo i loro stop di protezione.

Riuscire con la manovra

I professionisti che sbilanciano il mercato e causano il movimento di rottura,

approfittano dello spostamento causato dalle operazioni di rottura e chiudono le
loro posizioni ottenendo un profitto con la differenza.

Indicazioni per sapere se siamo di fronte ad un potenziale shock

I due elementi da osservare per cercare di determinare una maggiore probabilità

che ci troviamo di fronte ad uno shock invece che ad una rottura effettiva sono i
seguenti:

Il tipo di ST che avviene nella fase B

Se abbiamo precedentemente identificato un Secondary Test in forma di Upthrust

Action (UA), questo denota una maggiore forza agli acquirenti e quindi in zona
di minima rottura della struttura preferiamo la Spring piuttosto che la rottura dei
bassi.

Se ciò che ha lasciato il prezzo è un Secondary Test in forma di Sign of Weakness

(mSOW), denota la forza dei venditori e nella zona di massima rottura della
struttura preferiamo che avvenga l'Upthrust invece dell'effettiva rottura rialzista.

Comportamento dei prezzi dopo la rottura

Se dopo la rottura della parte inferiore della struttura il prezzo non riesce a
rimanere al di sotto e rientra nuovamente nell'intervallo, denota una forte entrata
di acquisto e aggiunge una maggiore probabilità che la rottura sia falsa e che si
stia quindi sviluppando una spring.

Se dopo la rottura della resistenza il prezzo non riesce a rimanere al di sopra del
livello, denota debolezza e aggiunge una maggiore probabilità che la rottura sia
falsa e quindi si svilupperà una Spring.

Pagina | 104
Evitare errori di etichettatura

E' importante chiarire che lo sbalzo può essere etichettato come Spring o Upthrust
After Distribution solo quando origina il movimento di rottura della struttura.

La molla deve necessariamente causare la rottura dell'intervallo. Qualsiasi cosa

diversa da questa non dovrebbe essere etichettata come Primavera. Sarà
semplicemente un test.

Lo stesso vale per l'Upthrust After Distribution. Qualsiasi cosa diversa da questo
scatto rialzista che causa la successiva rottura ribassista della struttura non
dovrebbe essere etichettata UTAD. Un UTAD è l'evento di scuotimento dei
massimi della struttura ma deve anche causare la rottura dei bassi e l'inizio del
movimento tendenziale fuori scala.

Ripeto, per essere fedele alla metodologia, qualsiasi cosa diversa da questa
sarebbe mal etichettata.

Spring/Shakeout
Il termine Spring è un'abbreviazione della parola "Springboard".

Questo concetto è stato presentato da Robert G. Evans, un eccezionale studente

di Richard D. Wyckoff ed è un perfezionamento del concetto originale sviluppato
da Wyckoff, che è conosciuto come Terminal Shakeout. Wyckoff ha definito questo
termine come una posizione che raggiunge il mercato durante lo sviluppo di un
intervallo di accumulazione in cui il prezzo è in grado di lasciarlo per avviare un
movimento al rialzo.

Ricordiamo che un intervallo di accumulazione è una fase del ciclo di mercato

(che è composto dalle fasi di accumulazione, uptrend, distribuzione e
downtrend) in cui i grandi operatori di mercato percepiscono il valore del prezzo
(lo trovano sottovalutato) ed eseguono un processo di acquisto con l'intenzione
di vendere a prezzi più elevati e trarre profitto dalla differenza.

L'evento Spring descrive un movimento ribassista che rompe un'area di supporto

precedente e il cui scopo è quello di effettuare un trasferimento di azioni dalle
mani deboli (operatori potenzialmente manipolabili a causa della loro ignoranza
del funzionamento del mercato e perché operano in base alle loro emozioni) alle
mani forti (grandi operatori).

Pagina | 105
Tipi di Spring

Al momento della rottura del supporto, dobbiamo rimanere molto attenti e

osservare attentamente il comportamento del prezzo e del volume. Se siamo già
all'interno di una posizione di acquisto, a seconda di come cala il prezzo
decideremo se rimanere all'interno del trade o uscire immediatamente. Se si nota
un forte rimbalzo dal livello con un leggero aumento di volume, questo indica
che il valore sta sviluppando la forza tecnica.

Tre tipi si differenziano in base al grado di offerta osservato al momento della

rottura:

Spring #1 o Terminal Shakeout

Spring #1 o Terminal Shakeout

L'offerta appare forte (grande interesse del venditore). Ciò è testimoniato da un

improvviso aumento di volume e da un'espansione delle fasce di prezzo che
producono un'ampia penetrazione della linea di supporto.

In sostanza, Spring e Terminal Shakeout sono tutti intorno alla stessa azione: una
mossa ribassista che sfonda un'area di supporto precedente. Ma ci sono

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differenze tra loro, che si ritrovano nell'intensità (volume) e nella portata del loro
sviluppo; mentre la spring è usata per definire movimenti più brevi con un
volume leggero o moderato; lo Terminal Shakeout è usato per definire movimenti
con una penetrazione molto più profonda e con un volume elevato.

L'offerta ha il controllo della situazione. C'è un'estrema debolezza e il prezzo

scende. Affinché questo tipo di Spring successo, deve esserci un forte afflusso di
domanda che fa salire i prezzi con ampie fasce di prezzo e un volume
relativamente alto.

Una prima indicazione che la domanda potrebbe entrare in gioco è se, dopo la
penetrazione, il volume rimane elevato ma le fasce di prezzo iniziano a
diminuire.

Se la domanda non appare, il prezzo continuerà a scendere e si dovrà costruire

una nuova area di accumulo prima che possa avvenire un sostanziale movimento
verso l'alto.

Spring #2

Spring #2

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Si osserva una penetrazione moderata, in quanto il prezzo si rompe con un
aumento sia in termini di volume che di fasce di prezzo.

C'è un'offerta fluttuante (operatori disposti a vendere), ma non è così schiacciante

come in Spring #1. Quella offerta latente dovrà essere assorbita dai professionisti
nel caso in cui vogliano far salire il prezzo, motivo per cui la cosa più probabile è
che vedremo prove successive a questa zona.

Spring #3

Spring #3

L'offerta è esaurita (mancanza di una commessa aggressiva). Ciò è evidenziato

da una leggera estensione della rottura, con una diminuzione dei volumi e un
restringimento delle fasce di prezzo, il che suggerisce una totale mancanza di
interesse per il lato negativo.

Si tratta di una spring molto potente su cui è possibile prendere direttamente le

posizioni di acquisto.

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Possiamo anche trovare un'ultima variante in cui l'evento si svolge entro i limiti
della gamma. Questo evento denota una maggiore forza di fondo, anche se i
professionisti preferiscono che il sobbalzo si verifichi oltre la gamma perché fa
un lavoro migliore per ripulire la rimanente riserva di mani deboli.

L'azione Spring è un importante segnale di forza, poiché la mancata rottura ci

fornisce un maggior grado di fiducia quando si tratta di agire in un momento
successivo.

Ordinary Shaeout

Spring e Terminal Shakeout sono due eventi simili che si verificano durante lo
sviluppo di un intervallo di accumulo. Ma c'è un'altra variante; lo Ordinary
Shakeout, che viene definito come una forte spinta ribassista senza una
preparazione preventiva ed estesa che si verifica durante lo sviluppo di un trend
rialzista (riaccumulo). Questa è la differenza principale: la posizione.

Lo Ordinary Shakeout è caratterizzato da ampie fasce di prezzo e da un aumento

di volume. Tuttavia, il volume può essere alto, medio o basso.

Ordinary Shakeout

Il test di Spring

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Con l'eccezione della Spring #3, nelle altre varianti è necessario che l'evento sia
testato in quanto la presente offerta è stata rispettata e il risultato positivo non è
garantito.

Siate molto prudenti se il processo di test non ha avuto luogo, in quanto potrebbe
aver luogo in un momento futuro. Affinché il test abbia successo, dovrebbe essere
sviluppato con un restringimento delle gamme, una diminuzione di volume e
dovrebbe essere mantenuto al di sopra del livello di Spring/Shakeout. Tutto questo
indicherebbe un esaurimento dell'offerta e suggerisce che il prezzo è pronto ad
avviare il movimento rialzista con relativa facilità, rappresentando un buon
segnale di acquisto.

Se il test non soddisfa queste caratteristiche, è considerato un test di scarsa qualità

e suggerisce di effettuare ulteriori test in un secondo tempo, poiché una molla con
un volume significativo deve essere testata con successo prima di poter iniziare
il movimento verso l'alto.

Dobbiamo allenarci per anticipare il possibile esito dell'evento ed essere pronti

ad agire per noi in modo rapido e deciso.

UpThrust After Distribution (UTAD)

Un Upthrust After Distribution è lo shock rialzista che si verifica come evento di
test di fase C all'interno degli intervalli di distribuzione e ridistribuzione.

Upthrust After Distribution

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Si tratta di un movimento verso l'alto il cui scopo è quello di testare la capacità
degli acquirenti di prendere prezzi più alti per raggiungere un'area chiave, come
la rottura dei massimi precedenti.

Teoricamente si tratta di un Upthrust (UT), ma quando avviene nella Fase C, si

chiama UTAD indipendentemente dal fatto che ci siano stati precedenti Upthrusts
nella Fase B, perché un precedente processo di distribuzione ha già avuto luogo.

In questa azione il volume che si osserverà sarà moderato o forte, evidenziando

la quantità di ordini che si attraverseranno in questa zona chiave.

minor Upthrust After Distribution

Come con la minore primavera, si tratta di uno scatto rialzista che si verifica
all'interno della struttura.

minor Upthrust After Distribution

Questo jolt raggiungerà alcuni massimi precedenti e sebbene l'ideale sia aspettare
che la trappola si verifichi ai limiti totali della struttura, in realtà questo tipo di
jolt minore denota un maggiore controllo da parte dei venditori che non hanno
permesso che il prezzo salisse ulteriormente e sono apparsi aggressivamente
vendendo su quei massimi precedenti.

Anche se è vero che l'UTAD è solo l'evento di scuotimento dei massimi della
struttura, è più interessante pensare in termini funzionali e anche se questo
movimento non ha raggiunto questi massimi totali, è ancora un agitazione ai
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massimi locali. Questo è il motivo per cui considero interessante etichettare
questo evento come un UTAD minore, anche se la metodologia può
semplicemente trattarlo come Last Point of Supply (LPSY).

Il test di Upthrust After Distribution

Anche se può accadere, un Secondary Test non sempre appare dopo l'UTAD. Ciò
è dovuto alla grande quantità di offerta che entra nel mercato, che provoca
l'immediato movimento ribassista sotto forma di Sign of Weakness.

Come per la spring, è generalmente meglio che il test abbia luogo. Il fatto che il
test non appare può significare la perdita di un'opportunità, ma attendere che ciò
accada vi aiuterà a evitare di prendere una possibile cattiva posizione corta su
un'azione che è in realtà una vera e propria rottura rialzista (JAC/MSOS).

Se c'è un test, dovrebbe mostrare meno entusiasmo di quello visto su UTAD. Ciò
si riflette generalmente in un arresto dello spostamento al di sotto del livello
UTAD e in una riduzione delle fasce di prezzo e di volume, che indica un
esaurimento degli acquirenti e conferma lo scenario distributivo. Sul tetto di
questo aumento si possono assumere posizioni di vendita.

Se il test non scende al di sotto del livello che stabilisce il massimo UTAD o il
volume è più alto, si dovrebbe dubitare dello shock anche se il prezzo sta facendo
massimi più bassi. La cosa più sensata è aspettare un segnale aggiuntivo prima
di vendere (nuovi shock e successivi test di successo).

Terminal Upthrust

Assomiglia a "Terminal Shakeout". Ha le stesse caratteristiche di un normale

Upthrust ma il campo d'azione è solitamente più severo. Il volume può essere
estremamente alto o la penetrazione insolitamente grande. Anche così, il risultato
è lo stesso. In un breve periodo di tempo il prezzo rientra nell'intervallo,
indicando una forte pressione al ribasso.

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Capitolo 19 - Evento #6: Rottura

Dopo l'evento di prova della fase C (shock o LPS), il prezzo svilupperà un

movimento di tendenza nella direzione della minore resistenza.

I grandi professionisti hanno già assorbito tutto il titolo di cui hanno bisogno per
le loro posizioni e hanno verificato (attraverso il jolt e il test) che non troveranno
molta resistenza nel successivo anticipo del prezzo a loro favore.

Il mercato è in squilibrio e questo provoca un forte movimento che rompe la

struttura iniziando lo sviluppo della causa che è stata costruita in precedenza.

Questo movimento rivoluzionario di per sé non è un'opportunità di scambio

commerciale, ma ci avverte solo di una possibile opportunità nel prossimo
futuro. Questa opportunità si trova nell'azione immediata, nel test di conferma.

Rottura rialzista e cambiamento di carattere

Change of Character

Questo è il secondo cambio di carattere (ChoCh) nella struttura. Ricordiamo che

il primo si verifica con l'evento di reazione n. 2, in cui il mercato si muove da uno
stato di tendenza ad un contesto di range.

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In questa occasione, questa nuova ChoCh cambia il contesto del mercato
ponendo fine alla lateralizzazione del prezzo e dando inizio ad una nuova fase
tendenziale.

ChoCh non è solo un movimento forte; è composto da due eventi: un movimento

forte e una leggera ritirata. Questo set forma il ChoCh. Il cambiamento di
carattere viene identificato dall'origine della Fase C fino alla fine della Fase D.

Come appare sul grafico

Come appare la frattura rialzista sul grafico

Ci troviamo in un ambiente di velocità e questo fa sì che il movimento si sviluppi

per mezzo di candele in cui si osserva un aumento relativo nelle fasce di prezzo
e un aumento di volume.

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Questo movimento romperà fluidamente i precedenti livelli di liquidità, il che
denota un forte slancio. E' la rappresentazione dello squilibrio del mercato e
dell'aggressività dimostrata dai trader.

La rottura senza volume

La rottura rialzista senza volume

In generale, le rotture dovrebbero verificarsi con l'aumento del volume, anche se

è vero che a volte possiamo vedere tali scorte senza un aumento di volume
particolarmente elevato. Ciò suggerisce che le scorte ancora disponibili sono
essenzialmente scarse e che pertanto gli operatori sotto controllo non dovranno
compiere particolari sforzi per spostare facilmente il prezzo.

Per l'esempio della rottura rialzista, se vediamo che si verifica con candele a corto
raggio e un volume al centro, in linea di principio dovremmo stare attenti alla
sua intenzionalità; ma quello che può succedere è che ci sia poca offerta
fluttuante, cioè, ci sono pochissimi trader disposti a vendere. Pertanto, l'assenza
di venditori e una moderata aggressività da parte degli acquirenti può portare ad
una tale rottura verso l'alto senza volumi relativamente elevati.

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Chiavi dell'evento di rottura

Si tratta di un momento chiave in quanto potremmo trovarci di fronte ad un

potenziale evento di scuotimento, per cui è essenziale effettuare una valutazione
oculata del prezzo e del volume dopo la rottura. Per fare questo, possiamo
aiutarci con qualche indizio:

Non rientrare immediatamente nel rango

Non rientrare immediatamente nel rango

E' il segno piu' affidabile di intenzionalita'. Stiamo andando a cercare una rottura
efficace che riesce a rimanere fuori portata e fallisce nei suoi tentativi di rientrare
nella zona di equilibrio.

Oltre ad osservare che il movimento è accompagnato da un aumento delle fasce

di prezzo e di volume; e che rompe le precedenti zone di controllo (alti e bassi
precedenti e ruscelli minori), l'indicazione più potente per valutare la rottura
come vera e propria è che il prezzo riesce a rimanere fuori gamma.

Denota che non c'è più interesse a prezzi più bassi e conferma che il movimento
è sostenuto dai grandi operatori.

Rappresentazione della mancanza d'interesse

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Un'altra indicazione che aggiungerebbe forza alla rottura effettiva sarebbe quella
di osservare successivamente le candele non intenzionali: a distanza ravvicinata,
intrecciate e con un volume inferiore a quello visto sul movimento di rottura.

Mancanza di interesse dopo una rottura rialzista

Distanza della rottura

D'altra parte, la distanza coperta dal prezzo potrebbe essere un'altra indicazione
da considerare. Anche se non esiste una distanza predefinita, la distanza
dovrebbe essere ovvia. In altre parole, la rottura che riesce ad allontanarsi di
parecchi punti dalla struttura ci dà maggiore fiducia.

La rottura non offre un'opportunità

In termini operativi, questa azione non rappresenta un'opportunità operativa.

Ciò è dovuto principalmente al fatto che si trova in un'area delicata in cui si

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verificherà un'enorme quantità di ordini incrociati e potrebbe cambiare il
controllo del mercato.

Quella che a prima vista sembra una rottura efficace potrebbe trasformarsi in uno
scossone. Ed è per questo che è più conveniente attendere il successivo test con
cui confermare definitivamente l'azione.

Tuttavia, non è ovviamente garantito che l'operazione avrà successo. Il mercato

è un ambiente di costante incertezza ed è totalmente fuori dal nostro controllo.
Come operatori discrezionali, tutto quello che possiamo fare è aggiungere segni
che favoriscono il controllo da un lato o dall'altro per cercare di posizionarci. Alla
fine è una questione di probabilità.

Sign of Strength
Il Sign of Strength (SOS) è un movimento verso l'alto che ha origine nel minimo
di fase C (Spring o LPS) e finisce per produrre la rottura della parte alta della
gamma (Creek).

Tutto questo genera il cambio di carattere prima dell'inizio del movimento verso
l'alto al di fuori dell'intervallo. È seguita da una ritirata al torrente rotto per
generare l'azione di BackUp (BU) o BackUp to the Edge of the Creek (BUEC). Se non
riesce a rimanere al di sopra di quella zona e rientra nell'intervallo, l'evento
sarebbe un Upthrust (UT).

Una grande dimostrazione di forza che denota l'urgenza dell'ingresso delle

istituzioni. Sono molto rialzista e comprano in modo aggressivo.

Per apprezzare che possiamo davvero essere prima di un SOS vogliamo vedere
che il movimento rialzista ha facilità di movimento e che raggiunge il punto
medio della gamma. Inoltre, qualsiasi regressione ora dovrebbe rimanere al di
sopra del minimo primaverile per mostrare la forza.

Minor SOS

Nel caso in cui il movimento verso l'alto non riesce a rompere la struttura, questo
movimento sarebbe etichettato come minor Sign Of Strength (mSOS).

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Se durante la Fase B osserviamo un movimento con caratteristiche SOS,
potremmo anche etichettare questo evento come SOS minore.

mSOS y MSOS/JAC

Sign Of Strength Bar

Si tratta di una barra rialzista con una vasta gamma, che si chiude ai massimi e
aumentando il volume, anche se potrebbe anche essere un divario rialzista.

Indica la presenza di una forte domanda di qualità. E' il punto di acquisto

istituzionale.

Potrebbe essere usato come grilletto d'ingresso. Se nell'area operativa (dopo una
scossa, dopo una rottura e in trend) osserviamo una barra di forza (SOS Bar), è il
segnale definitivo che i grandi professionisti stanno sostenendo il movimento
ascendente e ci offre una buona occasione per unirci a lungo.

Sign of Weakness
Il Major Sign of Weakness (MSOW) è un forte movimento ribassista la cui origine
è nel massimo della Fase C (UTAD o LPSY) e causa la rottura della parte inferiore
della gamma (ICE) per iniziare un nuovo trend ribassista.

Potrebbe trattarsi di un secondo, terzo o quarto tentativo di rompere l'ICE e

questo è il più riuscito.

Per valutare la presenza del SOW vogliamo vedere che il movimento ribassista
si muove facilmente, coprendo una distanza relativamente lunga e che raggiunge
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almeno la metà della struttura. Inoltre, qualsiasi regressione non deve
raggiungere il valore massimo stabilito dalla UTAD.

Sign of Weakness

minor SOW

Se dopo l'evento di prova in Fase C questo movimento di debolezza non è in

grado di rompere la struttura, lo etichetteremo come minor Sign of Weakness
(mSOW). Questo è un segno di debolezza minore.

Potremmo anche etichettare come tale qualsiasi movimento che durante lo

sviluppo della Fase B soddisfi queste caratteristiche di prezzo e volume.

Sign Of Weakness Bar

Visivamente è vista come una barra ribassista con un relativo aumento dei prezzi
e dei volumi e la sua chiusura ai minimi nella gamma delle candele, anche se
potrebbe anche essere identificata da un gap ribassista.

Segnala l'aggressività dei venditori ed è quindi un punto vendita professionale.

L'uso principale che possiamo dargli è quello di innesco per le operazioni di

vendita. Se nella zona operativa (dopo shake, dopo break e in trend) osserviamo

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una barra di debolezza (SOW Bar), è il segnale definitivo che i grandi
professionisti stanno sostenendo il movimento verso il basso e ci dà.

SOW Bar

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Capitolo 20 - Evento 7: Conferma

Quando appare l'evento di rottura, è solo "potenziale", poiché la conferma viene

dal vostro test. Come per i sobbalzi, i segni di Forza o Segno di Debolezza devono
essere testati.

Se il test ha avuto successo, siamo ora in grado di etichettare con maggiore

sicurezza la mossa precedente e quest'ultima, il vostro test, è l'evento di
conferma. In altre parole, il test confermerà se ci troviamo o meno di fronte a un
vero movimento intenzionale.

Last Point of Support

In termini metodologici, così come il movimento di rottura verso l'alto è

etichettato come Sign of Strength (SOS) o Jump Across the Creek (JAC), il
movimento inverso che conferma la rottura è etichettato come Last Point of
Support (LPS) o Back Up to the Edge of the Creek (BUEC).

Per il basso, ad esempio, il break come lo conosciamo provoca un segno di

debolezza (Sign of Weakness - SOW) e il movimento all'indietro che lo
confermerebbe è etichettato come Last Point of Supply (LPSY) o Fall Through the Ice
(FTI), anche se quest'ultimo termine è meno noto. Ricordiamo che il Ghiaccio è la

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zona di supporto delle strutture e questo termine deriva da un'analogia simile al
torrente.

Ma come possiamo sapere se possiamo aspettare l'evento di conferma?

Ovviamente non possiamo saperlo. Si tratta di aggiungere indizi che rendono più
probabile il verificarsi di uno scenario piuttosto che quello opposto. In questo
caso, per attendere il test di conferma, vogliamo prima di tutto vedere che il
prezzo compie un movimento impulsivo, evidenziato da un'espansione delle
fasce di prezzo e da un aumento dei volumi scambiati. A questo punto il nostro
scenario principale dovrebbe essere quello di attendere un'inversione di
movimento per cercare un'opportunità di trading.

Come appare la conferma sul grafico

Come abbiamo già detto, questo è il momento più delicato perché si tratta di
esaminare se ci troviamo di fronte ad un potenziale evento di rottura o
scuotimento.

Come appare la conferma sul grafico

Si raccomanda di tornare alla sezione del capitolo precedente dove vengono

commentati i tasti dell'evento di rottura. In questa azione di conferma cerchiamo
di far accadere esattamente ciò che vi è esposto:

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  Che il mercato percorre una distanza significativa nel movimento di
rottura.
 Lasciate che il movimento di prova sia fatto con candele a corto raggio,
interlacciate e a basso volume.
 Che il prezzo non rientri nell'intervallo.

Come abbiamo visto, il movimento di svolta ci darà maggiore fiducia se

accompagnato da un aumento delle fasce di prezzo e del volume; allo stesso
modo, vogliamo vedere che il movimento inverso che metterà alla prova la
struttura rotta sia accompagnato da una diminuzione delle fasce di prezzo e del
volume in termini comparativi.

Questa è l'azione naturale per tutti i movimenti che compongono una tendenza:
movimenti impulsivi che mostrano intenzionalità e movimenti correttivi che
denotano mancanza di interesse.

Segnale di avvertimento dopo la rottura

Se il volume del test di conferma è relativamente alto, è meglio procedere con

cautela in quanto questo volume indica che c'è un interesse latente in quella
direzione.

E come sappiamo, il grande trader non inizierà la mossa attesa fino a quando non
si sarà assicurato che la strada sia priva di resistenza. Pertanto, dovremmo
aspettare che i test successivi si sviluppino nella zona.

Una mossa correttiva con ampie fasce di prezzo e volumi elevati annulla la
probabilità che la prima mossa sia una rottura e molto probabilmente a questo
punto il prezzo rientrerà nell'intervallo lasciando finalmente la potenziale rottura
come una scossa.

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Segnale di avviso di possibile scuotimento invece di rottura

Opportunità operativa

Questo evento di conferma appare in un luogo ideale per entrare nel mercato o
per aggiungere una posizione aperta.

Originariamente questa era la posizione preferita da Richard Wyckoff per entrare

nel mercato perché a nostro favore abbiamo identificato tutte le azioni di prezzo
alla nostra sinistra dove possiamo vedere lo sforzo dei professionisti per
effettuare una campagna di accumulazione o distribuzione e quindi ci offre
un'opportunità con un rischio relativamente più basso.

Per acquistare, una buona opzione potrebbe essere quella di aspettare che una
candela della fortezza (SOSbar) appaia e piazzare un ordine di entrata sul
mercato, o un ordine stop alla rottura della candela, o anche un ordine di acquisto
limitato ad un certo livello in attesa che il prezzo ritorni ad esso. Posizionare o

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spostare lo stop loss dell'intera posizione sotto Last Point of Support e il Creek
rotto.

Per vendere, aspetta che una buona candela di debolezza (SOWbar) appaia ed
entri nel mercato utilizzando l'ordine che meglio si adatta alla tua personalità di
trader. Posizionare o spostare lo stop loss sopra Last Point of Supply e la linea di
Ice rotta.

Opportunità operativa di acquisto presso la BUEC

Quantificare il trigger di ingresso

Purtroppo, tutti gli approcci discrezionali, per loro stessa natura, hanno un
grande svantaggio a causa della soggettività richiesta nella realizzazione di
analisi e nella presentazione di scenari.

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Questa soggettività è la ragione per cui metodi con una logica di fondo reale come
la metodologia Wyckoff non possono essere vincitori nelle mani di tutti gli
operatori.

Come forse avete letto da qualche altra parte, la partecipazione umana in una
strategia di trading è considerata l'anello più debole, e questo è ovviamente
dovuto alla sezione emotiva che ci governa.

Per mitigare questo problema, molti consigliano di cercare di oggettivare il più

possibile la nostra strategia di trading. Ma questo non è un compito semplice,
tanto meno per i trader Wyckoff. Ci sono così tanti elementi da tenere a mente
quando si considerano gli scenari che sembra impossibile creare una strategia con
regole oggettive al 100% che operi sempre allo stesso modo.

Una soluzione che abbiamo nelle nostre mani è cercare di quantificare il trigger
che useremo per entrare nel mercato. Si tratta senza dubbio di una misura
semplice che può aiutarci a incorporare un po' di obiettività nella nostra strategia.

Se stai negoziando solo utilizzando barre o candele, potresti voler quantificare

cosa succede quando appare un certo modello di prezzo. Per esempio, per
acquistare, potremmo quantificare un semplice giro del prezzo composto da una
candela ribassista seguita da una candela rialzista. E da lì possiamo complicarla
quanto vogliamo. Possiamo aggiungere altre variabili come ad esempio che una
certa media mobile è inferiore, che la seconda candela rialzista è superiore a un
numero di pips, che un ordine di acquisto stop viene utilizzato allo stacco della
candela, ecc.

Se stai negoziando anche utilizzando strumenti basati sul volume, potresti voler
aggiungere altre variabili come il prezzo al di sopra del POC (Point of Control),
VAH (Value Area High), VAL (Value Area Low) o VWAP (Volume Weighted Average

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Price); o che la candela del toro sia accompagnata da un significativo aumento del
Delta (Differenza tra Bid e Ask).

Esempio di utilizzo del Volume Profile

Le opzioni sono infinite, dal più semplice al più complesso; l'unico limite è la
nostra creatività. Ma questo è un lavoro duro perché se non sai come farlo
attraverso il codice (programmare un robot), dovrai farlo a mano e questo
richiederà molto tempo. Inoltre, quando si esegue un Backtest si devono
prendere in considerazione altri aspetti come la qualità dei dati, le spese nelle
commissioni (spread, commissioni, swap), problemi di latenza (slippage), così
come altri punti riguardanti l'ottimizzazione delle strategie.

Last Point of Support

Last Point of Support (LPS) è l'azione immediata che precede un Sign of Strength
(SOS). Si tratta di un tentativo da parte dei venditori di spingere il prezzo più

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basso, ma non appare aggressivo quando gli acquirenti, dando luogo ad un
nuovo slancio rialzista.

Tipi di Last Point of Support

In base al movimento che precede l'ultimo punto di supporto, possiamo trovarne

diversi tipi:

 Last Point of Support dopo il tremore. Nel caso in cui il prezzo derivi dallo
sviluppo di una Spring/Shakeout, l'ultimo punto di supporto sarebbe la
prova di questi due eventi.
 Last Point of Support all'interno della gamma. Se il prezzo deriva dallo
sviluppo di un Segno di Forza, l'ultimo punto di supporto apparirà
nell'inversione ribassista.
 Last Point of Support fuori portata. Qui abbiamo da un lato il movimento
di prova dopo la pausa (l'evento di conferma, il Back Up to the Edge of the
Creek); e dall'altro lato tutte le battute d'arresto che abbiamo trovato
durante la fase di uptrend fuori portata.

Poiché sappiamo che il mercato si muove per onde; dopo l'impulso rialzista (Sign
of Strength) ci aspettiamo una retrocessione ribassista (Last Point of Support).
Questo ritracciamento è l'ultimo punto di sostegno alla domanda. Si tratta di un
punto di prezzo in cui gli acquirenti sembrano fermare la caduta, generando un
minimo più alto. Questo minimo più alto è un arresto precedente prima di
iniziare con un nuovo movimento impulsivo verso l'alto.
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Molti trader guidati dalla loro mancanza di comprensione acquisteranno durante
lo sviluppo del segnale di forza (SOS). Ma questa azione non è corretta, è meglio
aspettare la prossima reazione (LPS) a quel punto per iniziare a cercare un trigger
per entrare nel mercato.

A volte Last Point of Support si verifica allo stesso livello di prezzo su cui è apparso
il Preliminary Support, perché è lì che i grandi operatori hanno iniziato ad
acquistare il bene.

Last Point of Supply

Last Point of Supply

Last Point of Supply (LPSY) è l'azione immediata che precede un Sign of Weakness
(SOW). Questo è un tentativo di aumentare il prezzo ma è bloccato dai grandi
venditori, che sono già posizionati allo scoperto e appaiono di nuovo per
proteggere le loro posizioni.

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In base al movimento che precede Last Point of Supply, possiamo trovarne diversi
tipi:

 Last Point of Supply dopo lo shock. Nel caso in cui il prezzo derivi dallo
sviluppo di un Uptrust After Distribution, l'ultimo punto di fornitura
sarebbe il suo test.
 Last Point of Supply all'interno dell'intervallo. Se il prezzo deriva dallo
sviluppo di un Segno di Debolezza, l'Ultimo Punto di
Approvvigionamento apparirà nel ritiro rialzista.
 Last Point of Supply fuori portata. Qui abbiamo da un lato il movimento di
prova dopo la pausa (l'evento di conferma, la caduta attraverso il
ghiaccio); e dall'altro lato tutte le battute d'arresto che abbiamo trovato
durante la fase di downntrend fuori portata.

Dopo aver rotto il Ice (supporto) con un segno di debolezza (Sign Of Weakness),
vogliamo vedere un movimento verso l'alto con fasce di prezzo ristrette, che
denota la difficoltà del mercato a continuare a crescere. Preferibilmente ci
aspettiamo che il volume sia basso, il che indica una mancanza di interesse da
parte dei compratori; ma dobbiamo stare attenti perché un volume elevato
potrebbe segnalare un aumento dell'interesse di vendita accorciando la zona.

Last Point of Supply sono buoni punti di partenza o di aggiunta di posizioni corte
in quanto sono le ultime onde di distribuzione prima che inizi un nuovo slancio
ribassista.

Il prezzo raggiunto nell' Last Point of Supply a volte coincide con il livello al di
sopra del quale è apparsa la Preliminary Supply. Questo perché se la struttura è
distributiva, è sulla Fornitura Preliminare dove la distribuzione è iniziata
inizialmente.

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Parte 6 - Fasi
L'analisi di fase ci aiuta a strutturare i processi di accumulo e distribuzione,
fornendoci il contesto generale del mercato. Una volta identificato il contesto
generale, saremo predisposti ad aspettare che una cosa accada piuttosto che
un'altra.

Il contesto è una caratteristica molto importante della metodologia Wyckoff, e le

conferisce un importante vantaggio rispetto ad altri approcci di analisi tecnica.
Ad esempio, un trader basato sull'analisi tecnica tradizionale può vedere una
resistenza e cercare di entrare a breve su quell'area aspettandosi un giro di
mercato; e d'altra parte, un trader Wyckoff che ha correttamente identificato le
fasi può aver stabilito una maggiore probabilità che il prezzo romperà
effettivamente quella resistenza e può anche considerare l'acquisto in attesa
dell'inizio del trend rialzista al di fuori dell'intervallo.

Fasi

All'interno della metodologia Wyckoff abbiamo cinque fasi: dalla A alla E; e

ognuna di esse ha una funzione unica. Analizzando il prezzo e il volume saremo
in grado di identificare correttamente quando iniziano e finiscono. E' molto
importante che l'analisi finora è corretta perché sarà l'unico modo per sfruttare il
messaggio che sta alla base del suo sviluppo.

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Le fasi si basano sul fatto che tutte le campagne (accumuli e distribuzioni)
richiedono un certo tempo per essere completate. Durante questo periodo, il
prezzo sviluppa le strutture che già conosciamo. Il potere dell'analisi di fase sta
nel fatto che queste strutture generalmente seguono schemi ripetitivi nel loro
sviluppo. Ciò significa che, se saremo in grado di identificare correttamente ciò
che sta accadendo (accumulare o distribuire), saremo più vicini a presentare
scenari con maggiori probabilità di successo.

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Capitolo 21 - Fase A: arrestare la tendenza precedente

La funzione principale di questa fase è quella di fermare il precedente movimento

di tendenza e riportare il mercato ad uno stato di equilibrio tra le forze della
domanda e dell'offerta, o tra acquirenti e venditori. Si passa da un contesto di
tendenza ad un contesto di gamma.

Fase A: arrestare la tendenza precedente

La fase A è costituita dai primi quattro eventi:

 Preliminary Support y Preliminary Supply

 Selling Climax y Buying Climax
 Automatic Rally y Automatic Reaction
 Secondary Test

Prima dell'inizio di questa prima fase, il mercato è controllato da entrambi i lati.

Come sappiamo, un controllo dei venditori sarà rappresentato come una
tendenza al ribasso; e un controllo degli acquirenti come una tendenza al rialzo.

Il prezzo può raggiungere livelli interessanti dove il grande trader comincia a

vedere il valore. In altre parole, vedono un potenziale profitto con la differenza
che hanno trovato tra il valore che danno e il prezzo corrente. E' giunto il
momento di iniziare a sviluppare la campagna di assorbimento delle stock.

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Ma non saremo in grado di identificare questo segnale di vero interesse fino a
quando non compariranno i primi eventi della metodologia. Il Fermata
Preliminare con il suo volume di picco ci avverte già di un aumento della
partecipazione e di una possibile chiusura massiccia di posizioni. La cosa più
probabile è che i grandi trader hanno cominciato a intravedere una condizione di
sovraestensione del prezzo e cominciano a prendere profitti.

Il Climax, che come sappiamo può apparire anche senza volumi climatici (Selling
Exhaustion e Buying Exhaustion), ci identifica uno degli estremi della struttura e la
sua azione è molto rilevante per finire esaurendo chi fino ad allora ha mantenuto
il controllo del mercato.

La comparsa della Reazione è uno degli eventi più informativi perché conferma
che qualcosa sta accadendo. Il prezzo è venuto in precedenza in una tendenza
prolungata e questa reazione è la prima volta che lascia vedere con relativa
significatività che comincia ad esserci un interesse per l'altro lato.

Il Test pone fine a questa prima fase, iniziando da lì lo sviluppo della Fase B.

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Capitolo 22 - Fase B: Costruire la causa

Dopo il Test Secondario inizia la Fase B, la cui intenzione è la costruzione della

causa con l'obiettivo di preparare l'effetto successivo.

Fase B: Costruire la causa

La fase B consiste in prove successive (Secondary Test in B) che possono essere

eseguite sia all'estremità superiore che inferiore della struttura:

 Upthrust Action y Upthrust

 Secondary Test as Sign of Weakness y minor Sign Of Weakness

Durante questa fase il mercato è in equilibrio ed è qui che i grandi professionisti

approfittano per assorbire la maggior parte delle scorte di cui hanno bisogno
prima della fine della stagione.

In termini proporzionali vogliamo che questa fase sia maggiore delle fasi A e C.
Questa è una linea guida generale perché, anche se ci saranno occasioni in cui le
fasi saranno di durata uguale o anche più breve (come in un'azione ipodermica
o V turn), è più probabile che troveremo che questo tipo di proporzionalità
temporale è soddisfatto.

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Se tale proporzionalità non viene rispettata, vale a dire che la fase B ha una durata
inferiore a quella della fase A o B, ciò denota un'urgenza da parte degli operatori
che stanno assorbendo le scorte e aggiunge maggiore forza al movimento
tendenziale che segue.

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Capitolo 23 - Fase C: Test

La fase C inizia con l'inizio del movimento di scatto e termina dopo il test di
scatto.

In questa fase il grande professionista controlla il livello di interesse che il resto

dei partecipanti al mercato ha su certi livelli di prezzo.

Fase C: Test

E' costituito dall'evento Agitazione:

 Spring/Shakeout
 UpThrust After Distribution (UTAD)

Prima di iniziare il movimento di tendenza, è molto probabile che essi

svilupperanno questa azione di jolt per verificare che non ci siano praticamente
operatori disposti ad entrare nella direzione opposta e che quindi il percorso di
minore resistenza sia a loro favore.

Se osservano un'elevata partecipazione in quella zona, ciò significa che non

hanno ancora assorbito tutte le stock disponibili e che quindi il controllo del
mercato non è ancora squilibrato verso una delle parti (acquirenti o venditori).

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In questa circostanza, è molto probabile che o i grandi operatori rinuncino alla
campagna, continuando in questo caso il prezzo nella stessa direzione della
tendenza prevalente, oppure che la fase B continui ad essere estesa fino al
completo assorbimento di tutto questo stock disponibile, producendo uno
squilibrio a favore dei professionisti. In questo caso, il prezzo dovrà effettuare
test successivi in questo settore fino a quando non sarà verificata la mancanza di
interesse.

Un aspetto molto importante da tenere a mente che può accadere in questa fase
è che l'evento di scuotimento non necessariamente spazza le estremità della
struttura. Così facendo è ideale perché maggiore è questo movimento, maggiore
è la liquidità che avrete potuto catturare e quindi più "benzina" avrà il movimento
successivo.

Ma può anche accadere che uno scossone avvenga senza raggiungere gli estremi.
Saremmo ancora prima dell'evento di Test in Fase C e potremmo etichettare
questa azione come Spring/Upthrust minore, o Spring/Upthrust in funzione dell'
Last Point of Support/Supply.

In ogni caso e come ripeto di solito, le etichette "è il minimo". Dobbiamo pensare
in termini funzionali e ciò che ci interessa veramente è sapere cosa sta
succedendo. E' di scarsa utilità per noi sapere come la metodologia etichetta le
azioni di mercato se non conosciamo a fondo ciò che si cela dietro di esse.

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Capitolo 24 - Fase D. Tendenza all'interno del raggio
d'azione

L'inizio di questa fase avviene dopo la fine del test d'urto e fino a quando l'evento
di conferma è completamente sviluppato.

Senza opposizione alla vista, la via della minor resistenza è chiara. Il mercato è
in squilibrio e questo viene osservato nel grafico attraverso lo sviluppo
dell'evento Break.

Fase D. Tendenza all'interno del raggio d'azione

La fase D è costituita dagli eventi di interruzione e di conferma:

 Sign of Strength/Jump Across the Creek y Sign of Weakness

 Last Point of Support/Back Up to the Edge of the Creek y Last Point of Supply

Se siamo corretti nell'analisi, dopo l'evento chiave di scossa, il prezzo dovrebbe

ora sviluppare un chiaro movimento di tendenza all'interno della gamma con
candele larghe e aumento di volume per causare l'effettiva rottura della struttura.

Quella zona che stabilisce l'evento Reaction (Creek o Ice) è l'ultima barriera che
deve essere superata per concludere che un lato ha il controllo finale. Se il prezzo
raggiunge quell'area e c'è troppa opposizione (ci sono ancora molti trader
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disposti a fare trading contro questo movimento), ci rimangono due possibili
scenari.

Da un lato, il prezzo può ricadere nuovamente sviluppando un Last Point of

Support/Supply all'interno del range prima di attaccare nuovamente quell'area
(sarebbe come correre a saltare il fiume); oppure, dall'altro lato, quei grandi
trader che hanno precedentemente costruito la campagna possono decidere di
pagare il prezzo che costerà loro attraversare quell'area e iniziare da lì il
movimento di rottura, assorbendo tutti quegli ordini a un prezzo peggiore.

Dovremmo ancora essere attenti a un terzo possibile scenario, che sarebbe che
questo tentativo di rottura fallisce e sviluppa in esso un nuovo shock, un nuovo
Test in Fase C che causerebbe la rottura effettiva verso il lato opposto.

Se il prezzo si è sviluppato strutturalmente come previsto, quest'ultima

possibilità dovrebbe essere la meno probabile, ma dobbiamo esserne consapevoli
e tenerlo presente. Ciò che accade in questo caso è semplicemente che forze più
elevate hanno assorbito nella direzione opposta, sviluppando una campagna di
assorbimento molto più discreta.

Dobbiamo ricordare che il mercato è una lotta tra grandi professionisti, tra fondi
e istituzioni con interessi di ogni tipo. Un punto importante da sottolineare è che
non tutte le istituzioni che operano sui mercati finanziari fanno soldi. La verità è
che molti di loro sono perdenti quanto la stragrande maggioranza degli operatori
al dettaglio. Queste istituzioni perdenti sono le vittime preferite dei grandi
operatori in quanto gestiscono ingenti quantità di capitale.

Se la rottura si sviluppa relativamente facilmente, e i segnali che lasciano il

prezzo e il volume così indicano, allora cercheremo l'evento di conferma per
svolgersi.

Per questo, come abbiamo già commentato, è essenziale che il prezzo resista
dall'altra parte della struttura e non generi un rientro immediato. Oltre a questo,
cercheremo di generare quel movimento di prova con scarso interesse.

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Capitolo 25 - Fase E. Tendenza fuori gamma

Questa fase inizia dopo l'evento di conferma.

Se il test dopo la pausa ha avuto successo e nessun trader è apparso nella

direzione opposta, si può sicuramente confermare che un lato ha il controllo
assoluto del mercato e quindi dovremmo cercare di fare trading solo in quella
direzione.

Fase E. Tendenza fuori gamma

Questa fase consiste in una successione di movimenti impulsivi e reattivi:

 Sign of Strength y Sign of Weakness

 Last Point of Support y Last Point of Supply

Il prezzo abbandona la struttura su cui la causa è stata costruita in precedenza e

inizia una tendenza come effetto della stessa. Questo fatto di successo di pausa +
conferma è il grande avvertimento che grandi professionisti sono posizionati in
quella direzione.

E' da questo punto in poi che dobbiamo mettere in atto tutti gli strumenti per
valutare le tendenze.

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