Matteo Nobile 20110219

Bond

L'obbligazionario USA riesce a riprendere fiato... dopo gli ultimi tonfi sembra il minimo. Se
nessuno pensa che i tassi saliranno, vi è anche da dire che pochi pensano che l'inflazione
prima o poi non diventerà un problema (dollaro debole, materie prime, tassazione, ...).
Intanto per lo meno sembrano essere uscite per davvero dal crollo.

I bond EUR sono invece ancora in stasi. Fuori da un trend pesantemente ribassista, non
riescono però a mettere a segno particolari movimenti di ripresa.
Matteo Nobile 20110219

Bond Emerging

Emerging Europe sembra sempre più schizzofrenico... gli altri sembrano invece sulla
buona strada per mostrare qualcosa di buono, tanto che il generico prova a rompere il
canale ribassista.

Bond High Yield

Sembrano inarrestabili, anche se l'ultima settimana è stata un po' meno vivace del
previsto. Anche in questo caso, le performance sono quasi esagerate rispetto al
rendimento atteso previsto... ma gli spread Cross Over sembrano voler continuare a
chiudere.
Matteo Nobile 20110219

Equity

Up up up... niente e nessuno sta anche solo provando a fermare i mercati azionari. “Tutti”
stanno diventando più ricchi e tra un po' si potrà vendere per iniziare a spendere...

Come indicato nel documento “mercati” la volatilità è troppo bassa per “sostenere” un
rendimento del genere... occhio.
Matteo Nobile 20110219

Equity Emerging

Bene la riapertura dei mercati emergenti (Asia in particolare). Asia e Latam raggiungono i
rispettivi supporti e ripartono, con Latam che “rompe” il canale. L'indice generale riesce
quindi a evitare di generare un nuovo minimo.

Theme

New Power – Asia infra- Global Tech – Global Basic

Tutto sale... anche i temi. Compreso asia infrastructure che tocca di nuovo il supporto poi
riparte.
Matteo Nobile 20110219

Commodities

Bene un po' tutti, tranne forse l'energia che continua a mostrare come forse, in
precedenza, era andata un po' oltre le aspettative. Soprattutto bellissimo rimbalzo dei
metalli preziosi che si riportano in prossimità dei massimi di fine anno.
Matteo Nobile 20110219

Forex

Settimana scorsa era il momento della verità... eccola qui la verità, con il dollaro che si
sfascia di nuovo nei confronti di CHF, NOK e non riesce a recuperare in modo importante
contro EUR. L'AUD ha i suoi problemi per le inondazioni.
Occhio a EURCHF che ha “rotto” il piccolo canale che stava costruendo.
Matteo Nobile 20110219

Conclusioni

Dollaro di nuovo debole, materie prime in accelerazione e con esse i temi legati.

La grande domanda però riguarda tutto il mondo dei paesi emergenti. Se il loro problema
è davvero l'inflazione (e qualcuno inizia a mettere in dubbio i dati ufficiali, soprattutto quelli
cinesi), sarà una bella gara nel vedere se si alzano più rapidamente le materie prime o le
loro valute.

L'azionario continua a volare... oltre ogni aspettativa, senza volatilità.

Farei comunque particolare attenzione ai mercati emergenti che hanno fatto molto meno
bene dei paesi sviluppati (in termini azionari), mentre le valute... meglio lasciar perdere
davvero.