17 05 2010 Corriere Economia

LUNEDÌ 17 MAGGIO 2010
ANNO XIV - N. 18 D ISTRIBUITO CON IL C ORRIERE D ELLA S ERA NON VENDIBILE SEPARATAMENTE
D IREZIONE, REDAZIONE, A MMINISTRAZIONE, T IPOGRAFIA V IA S OLFERINO 28, M ILANO 20121 - T EL. 02.63.39 S ERVIZIO C LIENTI 02.63.79.75.10
FIAT CHRYSLER AMERICA TECNOLOGIA

Sergio Marchionne-Eidon
Auto elettrica: Donald Berwick, Silicon Valley:

il piano Marchionne il pediatra che curerà i nuovi affari
Donald Berwick
Marzia Polito
e la corsa della 500 la sanità di Obama dei cervelli italiani
CARRETTO A PAGINA 8 GAGGI A PAGINA 15 COMETTO A PAGINA 14
IL PUNTO
La finanza Mercati Titoli di Stato e Borsa:

conta molto
(Forse) troppo le nuove strategie anti-crisi
DI MASSIMO FRACARO DI MARVELLI E SABELLA
Lusso Cina e Stati Uniti spingono le vendite
P U
er il poeta Thomas Stearns Eliot n maggio all’in-
aprile è il mese più crudele. Resta- segna del ri-
no misteriose le ragioni che l’han-
no spinto a questa affermazione. Per gli
investitori, invece, il mese più crudele è
schio. Dopo il
piano per salvare la
Grecia e l’euro, i merca-
Moda & Marchi Bulgari,
maggio. Sell in may and go away dice un
noto adagio di Borsa. Anche in questo ca-
so le ragioni della crudeltà del mese non
ti non sono scesi dall’ot-
tovolante. Dalla Borsa
ai bond , ecco come mi-
la nuova vita delle griffe
sono note. Ma qualcosa di vero ci deve surare la volatilità e ri-
essere perché quasi ogni anno la profezia vedere il portafoglio fa- DI MARIA SILVIA SACCHI
si avvera. Anche nel 2010. In due settima- cendo scelte razionali.
I
ne Piazza Affari ha perso l’8 per cento, no- n 26 anni di gestio-
CON ARTICOLI
nostante il recupero monstre di lunedì DI DRUSIANI E PULIAFITO ne, dice, «non ho
scorso (in quel caso la cabala è stata ALLE PAGINE 16-21 mai vissuto una
smentita perché il lunedì è il peggior gior- "botta" come quella
no della settimana per investire). del 2009. Ma neanche
La crisi, purtroppo, non è alle nostre spal- un dinamismo creati-
le, come pensavamo. Ci siamo nel mezzo. vo forte come l’attua-
Nel 2009 per sanare gli azzardi morali del- La lettera le». Francesco Trapa-
la grande finanza, gli Stati si sono super ni, amministratore de-
indebitati. Gli istituti finanziari si sono in
parte risanati, ma hanno trasmesso la ma-
Zaia: io, legato di Bulgari, fa il
punto dopo i risultati
lattia agli Stati, soprattutto dell’area euro.
Una malattia che i mercati pensano sia Profumo del primo trimestre
che vedono in cresci-
lunga e dalla guarigione difficile. La pri-
ma cura sembrava quella giusta. Ma forse e il credito ta le società del lusso.
Il gruppo non esclude
non è così. E dobbiamo prenderne atto. acquisizioni.
Di troppa finanza è difficile guarire.
Ora l’Europa deve ritrovare un progetto
comune, una politica fiscale transnaziona-
T ra Profumo e me
non c’è nessuna
polemica. Anzi. Sem-
A PAGINA 10 Eccellenza Francesco Trapani di Bulgari
le, un rigoroso controllo dei conti pubbli-

mai, non siamo d’ac-
ci. Ma serve anche una riforma delle rego-
cordo sul tema «Olim-
le della finanza: le operazioni in derivati
piadi 2020» perché lui Attacco all’euro Chi specula e come ci si difende
vanno disciplinate in modo chiaro e rigo-
sta con Roma. Le Fon-
roso. Da sola l’Europa non può farcela.
Ma qui una mano può venire da Obama.
Gli Usa, epicentro della crisi, possono es-
dazioni? Non siano
più autoreferenziali». Grandi gruppi I colossi
nello slalom delle valute
Poste Italiane Sped. in A.P. D.L. 353/2003 conv. L.46/2004 art. 1, c1 DCB Milano
sere anche l’epicentro della salvezza. Pur A PAGINA 4

se il debito e il deficit accumulato dal-
l’America sono da brividi. Specularci, per
fortuna, è piuttosto complicato.
’’ Pit Spot
Ancora una volta, come già successo al- DI MASSIMO MUCCHETTI
tre volte in questa lunghissima crisi, l’eco- Nomura
nomia reale e la finanza vanno in direzio-
ni opposte. Il mondo quest’anno conti- Se i Mondiali I signori degli hedge fund hanno specu-
lato nei mesi scorsi contro l’euro. E
potrebbero attaccare di nuovo. Anche i Il ritorno
nuerà a crescere, un po’ di ripresa comin-
cia a sentirsi. Tocca ai governi rafforzarla. accendono fondi sovrani, che non hanno nessun
Buoni dati economici potrebbero fugare,
almeno in parte, i timori sulla solidità de-
il televisore obbligo di trasparenza e gestiscono ol-
tre tremila miliardi, possono essere inte-
in giallo
gli Stati.
Questa crisi ha rivoluzionato molti para-
DI ALDO GRASSO
ressati alla battaglia. Così già molte ca-
se di analisi cominciano a pensare a sce-
di Lehman
digmi finanziari. I mercati si sono liberati A PAGINA 35 nari con la parità tra euro e dollaro. Co-
da tempo della politica. Ma d’ora in poi me affrontano la guerra valutaria i big DI MARIA TERESA COMETTO
per investire non si potrà più guardare so- dell’industria? Allungando il debito. È il E STEFANO RIGHI
lo ai dati finanziari delle società, bisogne- caso di Finmeccanica. «Non possiamo
rà cominciare a tenere d’occhio le scelte
di finanza pubblica, le variabili macro eco-
nomiche. La troppa finanza provoca dan-
farci impressionare dalle oscillazioni
del cambio», dice Alessandro Pansa,
condirettore generale.
V enti mesi dopo il
crac Lehman
Brothers (15 settem-
ni. L’augurio è che una sana politica li pos- ALLE PAGINE 2 E 3 bre 2008), quel che re-
sa ridurre. CON UN ARTICOLO sta della banca d’affa-
© RIPRODUZIONE RISERVATA DI COMETTO ri americana va all’at-
La corsa all’oro Private equity Per il fondo di Sposito è l’ora delle medie imprese
(s. rig.) Cinquanta dollari in una
Clessidra Vende (quasi) tutto
Reuters
settimana. È il sovrapprezzo
fatto pagare dalla crisi per
un’oncia d’oro, poco più di 28 Top Kenichi Watanabe,
grammi. Dopo il week-end di DI ALESSANDRA PUATO aperta su Prenergy. Ha un mi- alla guida di Nomura
Bruxelles, l’altra settimana, l’oro liardo da investire: «Ci rivol-
era sembrato ritracciare, ma
C laudio Sposito, il fondato- giamo alle 3 mila medie im- tacco, sotto le inse-
Imago Economica
venerdì scorso sulla minaccia re di Clessidra, è alle gran- prese familiari». Lancia l’ap- gne giapponesi di No-
della Francia di lasciare l’euro di manovre. Fuori tutto, si ri- pello a favore del private equi- mura, del mercato
qualora la Germania non avesse parte dalle medie imprese. An- ty virtuoso: «Può essere moto- statunitense. E in Ita-
sostenuto la Grecia, il metallo che con partecipazioni di mire di rilancio, la lezione della lia, guidata da An-
giallo è arrivato a 1.250 dollari noranza. È uscito da Gemina, crisi è servita al settore. Si trat- drea Pellegrini, No-
per oncia. Dieci anni fa valeva, sta per portare in Borsa Moby, Investimenti ta di ricostruire un rapporto fi- mura si confronta
mediamente, 279 dollari. vuole quotare a breve anche Claudio Sposito, duciario con le aziende». con le big del settore.
© RIPRODUZIONE RISERVATA Giochi Preziosi e ha un’asta Clessidra A PAGINA 5 A PAGINA 4
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2 CORRIER ECONOMIA LUNEDÌ 17 MAGGIO 2010
In copertina L’Unione in crisi

I personaggi
Scenari Tra febbraio e maggio i contratti derivati che scommettono sulla caduta della moneta unica sono diventati più di 103 mila, un record assoluto.
Mercati Piano salva-euro: ecco chi

Da Soros a Paulson, i «cospiratori» possono attaccare di nuovo. L’obiettivo? La parità col dollaro. Senza dimenticare che i fondi
DI MARIA TERESA COMETTO
T
re mesi e mezzo fa
l'idea di scommettere
sulla parità euro-dolla-
ro era stata al centro di
una cena a Manhattan fra un ri-
stretto gruppo di super gestori
di hedge fund (fondi d'investi-
mento liberi di usare gli stru-
menti finanziari più sofistica-
ti). Oggi se ne parla apertamen-
te sui giornali e in TV. E non
sembra più un gioco rischioso,
alla portata solo di potenti spe-
culatori come George Soros.
È diventata un'ipotesi con-
creta avanzata da analisti ed
economisti di grandi banche
come Bnp Paribas e Deutsche
Bank. E questo nonostante il
pacchetto di misure straordina-
rie da 750 miliardi di euro deci-
se dall'Unione europea e dal
Fondo monetario internaziona-
le per stabilizzare i mercati e
aiutare i Paesi più deboli del-
l’eurozona come la Grecia. An-
zi, il modo in cui quel pacchet-
to è stato varato domenica 9
maggio, dopo aver inizialmen-
te fermato il panico ora sembra Giavazzi sul Corriere della Se- tecipato i rappresentanti di al- Soros, pioniere di questo setto- alcun obbligo di rivelare le posi- monetaria europea». La quale
preoccupare ancor di più gli in- ra, ricordando che sono gli in- cuni dei maggiori fondi specu- re, passato alla storia per la zioni. potrebbe essere provocata, se-
vestitori sulla tenuta della mo- vestitori «genuini» ad abbando- lativi «macro-globali», specia- scommessa vinta contro la ster- condo lui, dai fondi sovrani, i
neta unica, crollata già di oltre nare i titoli in euro per paura lizzati nel puntare sul ribasso o lina inglese nel 1992; di John I rischi fondi di investimento governa-
il 16% dallo scorso dicembre, che l’economia europea abbia rialzo di monete, indici, tassi di Paulson, il miliardario che nel Alcuni importanti gestori dei tivi che gestiscono una parte
quando valeva 1,5 dollari. davanti un lungo periodo di sta- interesse, prezzi delle materie 2007-2008 si è arricchito specu- fondi macro-globali hanno an- delle riserve in valuta estera o i
gnazione. prime, con l'uso degli strumen- lando sulla crisi dei mutui sub- zi negato pubblicamente di spe- proventi delle vendite di petro-
Su & giù Ma certo gli speculatori han- ti finanziari più sofisticati e ri- prime (con l'aiuto anche della culare contro i titoli europei, co- lio, e che si stima controllino
Alla sua nascita, 11 anni fa, no saputo anticipare e cavalca- schiosi: vendite allo scoperto banca d'affari Goldman Sachs, me Louis Moore Bacon, che pe- 3.600-3.800 miliardi di dollari.
un euro era scambiato a circa re questa tendenza con fiuto (short selling), derivati come fu- accusata per questo di truffa); e rò nella sua lettera annuale ai Negli ultimi anni i fondi sovra-
1,18 dollari, un livello a cui notevole, per la gioia dei loro tures e option, titoli sintetici codi SAC capital advisors, il cui clienti (datata 19 febbraio) ha ni hanno diversificato una par-
scenderà presto se non regge clienti. All'inizio di febbraio, me i credit default swap (simili manager Aaron Cowen ha spie- spiegato come «l'area più inte- te di questi capitali verso l'eu-
quota 1,25 (infranta venerdì), quando si è tenuta quella cena a contratti di assicurazione con- gato ai colleghi perché la crisi ressante (per gli investimenti, ro, sostenendone le quotazioni
secondo numerosi specialisti di gestori di hedge fund, l'euro tro il fallimento di titoli). greca avrebbe affondato l'euro. ndr ) nel prossimo futuro è la — ha scritto Moore —, «ma
come Dean Popplewell di Oan- valeva ancora 1,36 dollari, l'8% Alla cena c'erano uomini di Da allora la febbre anti-euro potenziale rottura dell'Unione quando si accorgeranno di pos-
da e Alan Ruskin di Rbs global più della settima- è salita alle stelle: sedere una valuta corrotta po-
banking & markets. Mentre lo na scorsa. Chi ha i contratti aperti tranno andarsene, cercando va-
strategist di Bnp Ian Stannard scommesso sul contro la valuta lute nei mercati emergenti do-
prevede la parità entro marzo suo ribasso con i La discesa Ue per pura specu- I grandi investitori ve la solvibilità (dei Paesi emit-
2011, perché il salvataggio Ue futures — derivati lazione — non le- tenti, ndr) non è un problema
«significa che i rischi non sono che fissano la Il cambio euro dollaro gati alla copertura Il patrimonio in miliardi di dollari dei fondi sovrani così serio» come in Europa.
eliminati ma sono solo sostitui- compravendita di del rischio cam- I fondi sovrani (ad eccezione
ti da altri rischi». un bene a un cer- bio da parte di del norvegese e dell'australia-
Che ruolo hanno giocato i co- to prezzo e a una operatori com- no) sono ancor meno traspa-
siddetti speculatori in questa data futura —, in- merciali o indu- renti degli hedge fund nelle lo-
crisi? L'hanno esacerbata gua- debitandosi per striali come ro strategie d'investimento e
dagnando «soldi sulle sfortune aumentare l'im- Finmeccanica — non rivelano le loro mosse. Al-
della gente», si è lamentato il patto della scom- sono passati dai l’ultimo forum internazionale,
commissario europeo Michel messa, può avere 40 mila di inizio chiuso il 10 maggio, hanno so-
Barnier, invocando sanzioni le- in questi mesi rad- febbraio ai 103 mi- lo detto di voler tenere aperti i
gali contro di loro. «È una stupi- doppiato il capita- la di inizio mag- flussi di capitali fra Paesi. Certo
daggine pensare che a vendere le investito, secon- gio, record assolu- lo spostamento delle loro risor-
titoli di Grecia, Spagna e Porto- do il Wall Street to per la valuta se dall'euro a un'altra valuta
gallo siano solo speculatori, e Journal , che ave- Ue. Nessuno può avrebbe un impatto mille volte
che spaventarli facendo la voce va fatto lo scoop sapere chi c'è die- più forte del più abile «specula-
grossa sia il modo per risolvere su quella cena. tro e gli hedge tore».
tutto», ha ribattuto Francesco Vi avevano par- fund non hanno © RIPRODUZIONE RISERVATA
La stanza dei bottoni a cura di Carlo Cinelli e Federico De Rosa
A Madrid anche il derby di Unicredit

nile. Ospiti dell’ammini- stituita al 50% con il gi-
stratore delegato del Sole gante di Mosca, sembra
24 Ore , Donatella Treu , ormai al nastro di parten-
attorno al tavolo si ritro- za. Anche se, annunciata
veranno Marina Sala- alla fine di marzo 2009,
L’interista Profumo contro Rampl, consigliere del Bayern Monaco. Ferpi, 40 anni a Milano mon , la numero uno di l’alleanza è stata comuni-
Ivm, Federica Teso , la cata all’Antitrust euro-
ceo di Sirti, Elisabetta peo soltanto nei giorni
Q uando gli è stata of-

ferta la poltrona,
forse ci sperava,
ma certo non aveva alcu-
sformata in una sfida ca-
salinga. Con il presiden-
te Dieter Rampl che tife-
rà per i tedeschi, non so-
di Luca Cordero di Mon-
tezemolo hanno uno
sponsor, la Chrysler. Sì,
proprio lei, il marchio
Olivieri, Serena Porcari
della Fondazione Dyna-
mo, l’avvocato Claudia
Parzani di Linklaters e
scorsi e l’autorizzazione
è attesa per il prossimo
16 giugno.
***
na certezza che il Bayern lo per amor di patria ma americano che Sergio Judith Wade presidente Persuasori occulti di
sarebbe arrivato in finale perché la squadra bavare- Marchionne ha affidato di Grandi Giardini Italia- ogni risma oggi a Milano
nella Champions Lea- se lo ha appena cooptato a Olivier Francois . ni. per i 40 anni della Ferpi,
gue. Tantomeno che di in consiglio d’ammini- *** *** la federazione delle pu-
fronte si sarebbe trovato strazione, e l’amministra- È proprio il caso di dir- Ci è voluto più di un blic relation di Confindu-
l’Inter. E invece è andata tore delegato Alessan- lo: «Beato fra le donne»! anno, ma Graziano Ta- stria guidata da Gianlui-
Associated Press
proprio così, e adesso nei dro Profumo , «malato», Merito del Credit Suisse rantini e Giuliano Zuc- gi Comin , potente capo
corridoi di Unicredit è ini- più che tifoso, dell’Inter. che ha incaricato Philip- coli sono ormai pronti delle pr di Fulvio Conti
ziato il conto alla rove- *** pe Daverio di tenere a per il decollo della joint all’Enel. Su tutti vigilerà
scia per vedere chi vince- Bisognerà dire a Mau- bada il prossimo 19 mag- venture con Gazprom nella sala del Grechetto
rà il derby. Sì, perché in ro Moretti che i Freccia gio un manipolo di ladies Rivali Alessandro Profumo e per la distribuzione del di Palazzo Sormani il sin-
Eidonpress
Piazza Cordusio la finalis- Rossa «rallentati» dalle in power invitate a discu- Dieter Rampl. A sinistra: gas russo in Italia. Pre- daco Letizia Moratti .
sima di Madrid si è tra- prove degli Alstom Agv tere di leadership femmi- Federica Teso e Mauro Moretti miumGas, la società co- © RIPRODUZIONE RISERVATA


CORRIER ECONOMIA LUNEDÌ 17 MAGGIO 2010 3
L’Unione in crisi In copertina

L’intervista
Il dibattito tra gli operatori e le mosse delle aziende in trincea Maramotti
punta ancora contro

sovrani gestiscono 3 mila miliardi. Con zero obblighi di trasparenza
Multinazionali Come Finmeccanica, grande gruppo manifatturiero, affronta la nuova guerra delle monete
Big «Così ci difendiamo dalla speculazione»

obbligare chi scommette sui deri-
vati a depositare in banca il dena-
ro corrispondente. Se non lo ha,
non scommette. Chi non ha un
serio obiettivo industriale, non
Pansa, condirettore del gruppo della Difesa: «Abbiamo allungato il debito, nessun gioco sui tassi. giocherà più e staremo tutti me-
glio».
Tra i grandi debitori Usa ed Europa una contesa che indebolisce entrambi verso la Cina creditrice» Intanto, la speculazione sui
cambi dilaga. Detto dell'euro,
DI MASSIMO MUCCHETTI ca reggerà». anni su Finmeccanica pagavano come vede il dollaro?
C
E allora come vi regolate? 334 punti base sull'euribor, il 12 «Gli Usa devono anch'essi ag-
he cosa si pensa della «Poiché ha 73 mila persone e I credit default swap gennaio seguente 180 punti, il pri- giustare l'economia, in particola-
guerra delle monete in
una multinazionale ita-
lavora sul lungo termine, Finmec-
canica non può farsi impressiona-
sono un problema. Si deve mo luglio 49. Eppure, nulla era
cambiato perché i gruppi come
re la bilancia commerciale e i con-
ti pubblici. Ma rispetto ai paesi di
liana, e come la si affron- re dalle oscillazioni del cambio. obbligare chi scommette Finmeccanica cambiano il profi- Eurolandia hanno il vantaggio di
ta? Lo abbiamo chiesto ad Ales- Non le perde d'occhio, certo, ma sui derivati a depositare lo di rischio molto lentamente, avere un’autorità politica forte e
sandro Pansa, 48 anni, docente al- saggezza vuole che ancori, sia pu- nel bene e nel male». centralizzata e di battere la princi-
la Luiss di Roma e condirettore re senza meccanicismi, la pro- in banca il denaro Cds distorsivi, dunque? pale moneta di riserva senza i vin-
generale di Finmeccanica con de- pria esposizione alle monete in corrispondente. «Sono un vero problema. De- coli che la Bce per l'euro».
lega, fra l'altro, alla finanza. Pan- cui sono denominati i suoi princi- Così chi non ha un serio terminano, senza un adeguato La sterlina?
sa è un interlocutore interessante pali investimenti e ai loro flussi di rapporto con la realtà, i corsi del- «Le condizioni finanziarie del
non solo perché Finmeccanica cassa». obiettivo industriale, le obbligazioni già emesse in- Regno Unito sono fragili, ma la
fattura 18 miliardi, ma anche per-
ché la difesa, nella quale opera,
Avete debiti lordi per 4,4 mi-
liardi di euro e netti per 3,1. In
non giocherà più fluenzando pesantemente le nuo-
ve e gli spread sui prestiti banca-
sua storia che non conosce onta
di fallimenti conserva credibilità
lavora su contratti pluriennali, quali valute? e staremo tutti meglio» ri: peggio, assolvono le banche alla moneta».
che obbligano a guardare oltre il «Tre miliardi in euro. E poi dal dovere di valutare il merito di Lei lavora nelle tre principali
breve termine, regno della specu- l'equivalente di un miliardo è in CHI E’ credito. I Cds non sono l’oraco- aree valutarie dell'Occidente.
lazione. dollari e di poco meno di mezzo Alessandro Pansa dall’ottobre lo». Che cosa le dice l’esperienza?
L'euro è sotto attacco. Regge- in sterline». 2004 è condirettore generale di E le agenzie di rating? «Vedo un triangolo: al vertice,
rà come moneta? Come avete retto il 2009? Finmeccanica, con delega alla «Nemmeno. Ma quelle, alme- il grande creditore, la Cina, alla
«Se guardassi solo alla sovra- «Aumentando la vita media finanza. Nato nel 1962 si è no, aggiornano le valutazioni base, i due grandi debitori, Usa
struttura finanziaria, che ha go- del debito da meno di 4 a 10 anni laureato in Bocconi, ha studiato ogni tanto, questi tutti i giorni». ed Europa. Oggi la Cina investe
vernato il mondo negli ultimi an- avendo contratti con scadenza a New York e ha lavorato per Finanza sotto accusa. in dollari ed esporta negli Usa, so-
ni, direi di no…». media a 6-7 anni. A fine 2008 era- Vitale Borghesi e Lazard «La finanza crea mercati spessi prattutto. Ha interesse a un dolla-
Un momento, che cosa è que- vamo sbilanciati a breve perché e liquidi, utili al finanziamento ro forte. Ma l'Europa potrebbe
sta sovrastruttura? dovevamo pagare la Drs Techno- dell'economia reale. Serve quan- emettere bond pubblici in quanti-
«Un insieme fatto da invest- logies, appena presa in America. do offre copertura diretta ai ri- tà tali che non potrà non avere
ment banking internazionali, he- Chiusa l'operazione, ci siamo rifi- non solo di pagare improvvisa- schi produttivi, commerciali e va- un rapporto con Pechino e gli al-
dge fund, fondi sovrani e dagli in- nanziati con 6 emissioni di bond mente tassi altissimi, ma addirit- lutari. Tutto il resto è scommessa tri emergenti ricchi. Si tratta di ca-
vestitori istituzionali che li seguo- a medio e lungo termine e questo tura di non trovare liquidità. Il ca- tra soggetti che usano le attività pire se i due grandi debitori colla-
no. Questa sovrastruttura ritiene alza il costo medio del debito dal so Lehman non va dimenticato. delle imprese come carte del pro- boreranno».
che alcuni paesi non ce la faccia- 4,7 al 5,5%». La sicurezza finanziaria può co- prio gioco mescolandole con leve Obama e i leader europei so-
no, e scommette contro l'euro. I Ma conviene? stare qualcosa, ma è irrinunciabi- debitorie sproporzionate. Perché no sempre al telefono…
mercati, si sa, non amano le mo- «L’interesse dei gruppi mani- le». mai devono essere coperte dalla «In realtà, finora c'è stata so-
nete senza un governo, che peral- fatturieri non è speculare sui tas- E tuttavia da un mese all'al- legge e garantite dai contribuen- prattutto concorrenza: un errore
tro criticano non appena intervie- si, ma assicurare i flussi di finan- tro un'emissione può avere co- ti? Per i debiti di gioco non onora- che indebolisce entrambi nei con-
ne a regolarli salvo invocarlo non ziamento a produzione, ricerca e sti assai diversi. ti non si va dal giudice. Che cosa fronti dei paesi creditori a tutto
appena si alza il vento. Ma se vendite. Se l'Ecofin non avesse «Nel tempo queste cose si com- sono tante operazioni in derivati vantaggio della sovrastruttura fi-
Imago Economica
guardo alla struttura economica trovato l'accordo per salvare la pensano. Ma è vero che gli se non scommesse, gioco?». nanziaria che, oggi, attacca l'eu-
alla base dell'euro e ai 200 anni di Grecia e noi, per ipotesi, avessi- spread dipendono da strumenti Ma così fermerebbe tutta la fi- ro, ma domani potrà spostarsi sul
storia industriale dei grandi paesi mo dovuto rifinanziare un debito esoterici come i Cds, i Credit de- nanza, buona e cattiva. dollaro».
europei, dico che la moneta uni- in scadenza, avremmo rischiato fault swap. A fine 2008 i Cds a 5 «Infatti. La soluzione equa è © RIPRODUZIONE RISERVATA
Banche centrali L’acquisto diretto dei titoli di Stato sgradito alla Bundesbank. Preoccupata della stabilità monetaria
Bce Il nuovo credo di Francoforte Lorenzo Bini Smaghi. Infatti,

la Bce potrebbe annunciare
in settimana un’asta di nuo-
vi titoli — i Time deposits —
dell’Eurotower dopo il Consi-
glio direttivo del 6 maggio a
Lisbona. Mentre per Daniel
Gros, direttore del
L’attivismo in stile Fed non piace ai falchi. Ma gli analisti promuovono il nuovo corso offerti alle banche per «steri- think-tank Ceps di Bruxel-
lizzare» l’acquisto di bond les, d’accordo sul maggiore
È
veramente in corso ber si esponga, anche come statali, ed evitare il sorgere pragmatismo della Bce, «è
un’americanizzazione candidato alla successione dell’inflazione. ancora poco chiara la dimen-
della Banca centrale del banchiere francese nel sione della manovra, mentre
europea? Questa tesi molto novembre del 2011, metten- Favorevoli nel lungo termine si giudi-
dibattuta è stata lanciata dal do in forse la credibilità stes- Se quindi taluni preferisco- cherà se porterà a meno indi-
quotidiano conservatore sa del Consiglio. Non si sa, no vedere la Bce come più pendenza».
Frankfurter Allgemeine Zei- se ciò possa danneggiarlo an- «pragmatica», Erik Nielsen, Comunque sia, la Bce è a
tung . Secondo la quale la cora di più, come ha scritto il capo-economista di Gold- una svolta profonda, dice un
GNU Free Documentation
Bce avrebbe disatteso tutti i quotidiano Financial Times , man Sachs la vede come «re- esperto che vuole restare
principi ereditati dalla Bun- facendo avanzare il governa- alistica». Perché «ha fatto la anonimo: dall'inizio della cri-
desbank, come la cultura del- tore di Bankitalia Mario Dra- cosa giusta al momento giusi nel 2007, fino al vertice di
ghi (capo dell’Fsb) come can- sto», e «risponde a una situa- Bruxelles di settimana scor-
Eidonpress
la stabilità della moneta, ini-

ziando, come la Fed, ad ac- didato più internazionale e zione in cui il rischio (di un sa, quando Trichet ha con-
quistare titoli di Stato per capace di reagire alle crisi. effetto domino, ndr) era mag- vinto il presidente Sarkozy e
uscire dalla crisi, e aprendo giore di quello dell'interven- Angela Merkel della necessi-
la strada all'inflazione e alla
Dibattito aperto Stabilità to» della Bce. E Nielsen giudi- tà assoluta di una manovra
Resta il fatto che la mano- della Bce Juergen Stark (ex A sinistra viene «senza influire sulla poca «ridicolo» il fatto di parla- molto consistente, la Bce
caduta del valore dell’euro.
vra della Bce scatena, come numero due della Bunde- Axel litica monetaria» e senza re di americanizzazione del- non ha fatto solo politica mo-
In pratica, la Faz ha avalla- si è scritto, uno «scontro fra sbank), si è distanziato da Weber, spronare l’inflazione. Ma a la Bce, perché questo «impli- netaria. Ha assicurato il fun-
to il giudizio «critico» del pre- culture diverse». Quella più Weber, difendendo la deci- governa- differenza della Fed non agi- ca che sarebbe una cosa cat- zionamento dei mercati, di-
sidente della Bundesbank, il pragmatica ed europea della sione «indipendente», appro- tore della sce per aumentare la liquidi- tiva», mentre «non c’è segno ventando anche arbitro nel
«falco» Axel Weber, sulla de- Bce e quella più dogmatica vata anche dal cancelliere Bunde- tà, bensì per far funzionare di una maggiore instabilità giudizio delle politiche fisca-
cisione della Bce di acquista- della Bundesbank, per la Angela Merkel. Ma Stark va sbank. A di nuovo i mercati dei titoli dei prezzi negli Stati Uniti». li e dei provvedimenti di sal-
re bond statali, che implica quale sono ancora vivi i tabù oltre sostenendo che «la cre- destra di Stato e il meccanismo di Anche per Julian Callow, vataggio di Eurolandia, gra-
«notevoli rischi per la politi- legati all’iperinflazione degli dibilità della Bce dipende Lorenzo trasmissione della politica capo-economista di Bar- zie all’esperienza raccolta in
ca di stabilità» della moneta. Anni Venti. Ed è incurante dalla questione se assolve il Bini monetaria, che si erano in- clays Capital il pragmatismo tutte le crisi passate. E il suc-
Per la prima volta, un mem- dell’urgenza data dai rischi suo mandato di manteni- Smaghi, ceppati, rischiando un effet- della Bce di fronte all’instabi- cessore dovrà incarnare que-
bro del consiglio della Bce di un mercato molto diverso mento della stabilità dei membro to domino nel sistema finan- lità serve a «dare un segnale ste qualità per guidare la
ha criticato apertamente da quello conosciuto dalla prezzi, non solo dal fatto se italiano ziario che ricorda molto la ai mercati», mentre la Fed banca centrale anche in ac-
una decisione guidata dal Buba di 20 anni fa. compra titoli di Stato». del crisi del dopo-Lehman, co- ha agito per aumentare la li- que tempestose.
presidente Jean-Claude Tri- D’altra parte, anche il Ora, secondo la Bce l’ac- consiglio me ha spiegato per primo il quidità. Ma avrebbe preferi- MARIKA DE FEO
chet. E non è un caso che We- membro tedesco del board quisto di bond pubblici av- della Bce membro italiano del board to più chiarezza sulle mosse © RIPRODUZIONE RISERVATA


Finanza Banche d’affari

I protagonisti
Venti mesi dopo Dal 15 settembre 2008 alle nuove strategie del big nipponico del credito Come venne diviso il colosso
Nomura I Lehman boys

istituzione finanziaria al
mondo, ma con il crollo del
mercato nipponico erano
tramontati anche i sogni di
per conquistare gli Usa

leadership .
Ora li persegue di nuovo
il presidente Watanabe,
che all’ultima assemblea
dei suoi 550 top manager
I giapponesi escono dal guscio: vogliono un ruolo globale ha fatto un exploit rivoluzio-
nario: per la prima volta ne-
E per raggiungerlo si affidano agli ex vertici della banca fallita gli 84 anni dalla fondazio-
ne della banca ha tenuto il
suo discorso in inglese, en-
DI MARIA TERESA COMETTO ha chiuso il bilancio annua- rò solo 16ª fra le banche fatizzando la missione di di-
S
le il 31 marzo 2009 con una d’affari nel resto d’Asia, 35ª ventare un colosso globale.
i giocano sul merca- perdita di 708 miliardi di in Europa e di fatto inesi- E su questa strada, negli
to americano le am- yen, la più grave della sua stente negli Usa. Nel 1987, Usa, la settimana scorsa Il passato
bizioni di Nomura storia e una delle maggiori all’apice del boom della Schiffman ha messo a se- L’ex capo
di diventare un’inve- di sempre fra tutte le socie- Borsa di Tokio, Nomura gno un colpo grosso: il re- di Lehman
stment bank globale, forte tà giapponesi. era diventata la più grande clutamento dalle file di Brothers
anche fuori dal suo Paese Da allora Nomura ha rac- Richard
d’origine, il Giappone. Pro- colto 7,5 miliardi di dollari Fuld,
prio dagli Usa, con il crac in nuovi capitali per rilan- Crac mentre
della banca d’affari Leh- ciarsi, investendone circa Lunedì 15 depone
man Brothers nel settem- un terzo sull’America. Il bi- settembre davanti al
bre 2008, era arrivata un’oc- lancio chiuso lo scorso 31 2008, fallisce Congresso
casione d’oro per espander- marzo è tornato in positi- Lehman
si, che però Nomura è riu- vo, con profitti netti di 67,8 Brothers.
scita a cogliere solo in par- miliardi di yen, il fatturato I dipendenti
te, acquisendo le attività ai livelli pre-crisi e derivan- con gli Bank of America-Merrill in Lehman dal '91 fino ad
Agence France Presse

Lehman in Europa, Medio te circa metà da fuori del scatoloni Lynch di Simon Western, essere capo dell'invest-
Oriente, Africa e Asia, ma Giappone, un buon segno sono uno dei banchieri di mag- ment banking a New York;
l'anno scorso ha guidato
lasciandosi sfuggire pro- per le sue mire globali. il simbolo gior successo in America l'integrazione Lehman-No-
prio il business americano, Indiscussa numero uno di quei per la clientela finanziaria mura in Asia.
comprato dalla britannica in Giappone, Nomura è pe- giorni bui istituzionale. Schiffman era © RIPRODUZIONE RISERVATA
Barclays.
Cambio culturale
Un anno e mezzo dopo,
Nomura ha capito che de- Merchant bank Parla Andrea Pellegrini, il country manager: portiamo i clienti asiatici, come Changi, a investire in Europa
ve affidarsi sempre più agli
ex banchieri di Lehman
per fare il grande salto, su-
perando barriere culturali,
gelosie e patriottismi di
«In Italia vogliamo sfidare i tanti Golia»
bandiera. E così a guidare i Il banchiere, dopo dodici anni in Merrill Lynch, è dallo scorso luglio alla guida di Nomura con settanta specialisti
suoi sforzi di crescere negli
S
Stati Uniti, con una campa- vegliarsi per vent’anni la mattina sacca di Nomura. Quindi la prima rispo-
gna acquisti aggressiva, è guardando a Ovest. Aspettare il po- Nuove leadership sta è che forniamo soluzioni di qualità.
l’americano Glenn H. Schif- meriggio per l’apertura dei mercati Poi, voglio dirlo chiaramente, Lehman è
fman; in Europa-Medio di Wall Street, del Nasdaq che sta a Times stata vittima non causa della crisi. Le cau-
Oriente-Africa è l’indiano square. Poi all’improvviso scoprire che se furono strutturali. Tornando a noi, la
Tarun Jotwani e in Asia esiste anche un altro centro di gravità fi- qualità distintiva di Nomura è la capacità
(Giappone escluso) è lo nanziaria, che l’ombelico del mondo si di offrire ai clienti l’Asia. Portiamo i clien-
scozzese Philip Lynch, tutti sta allontanando dalle rive dell’Hudson, ti asiatici a investire in Italia, come nel re-
ex top manager di Lehman, che il Far East non è poi così lontano. E cente caso di Changi che è entrato nel ca-
come il loro super-capo sforzarsi di vedere i margini per ricostrui- pitale di Gemina e al tempo stesso diamo
Jasjit «Jesse» Bhattal (an- re, incollare i pezzi, aggrapparsi a qual- accesso agli investitori istituzionali asiati-
che lui indiano), considera- che grande vecchio e fare il passo, anda- ci. Penso a Illy, Enel Green Power e a Fer-
to un vero «eroe» fra i dire, noncurante dei 140 dipendenti che la ragamo, e alle nostra capacità di distribu-
pendenti della banca fallita crisi di Lehman zione. A Nomura fa capo circa un terzo
e da marzo responsabile Brothers ha dimezzato del mercato retail giapponese...».
della nuova divisione globa- in Italia. La capacità di penetrazione della forza
le di finanza non retail , che «Quando nel luglio vendita di Nomura in Giappone e nel-
comprende l’investment 2009 sono diventato l’area asiatica è capillare e lo ha dimostra-
banking , il trading aziona- country manager di No- tà del management giapponese di supera- da capire, invece, l’altro lato della meda- to la recente quotazione di Dai-ichi Life,
rio e il reddito fisso per i mura — dice Andrea re gli steccati. Un passaggio culturale di glia, ovvero perché oggi, ai tempi della cri- il terzo assicuratore giapponese, che No-
clienti aziendali e istituzio- Pellegrini — dopo 12 grande rilevanza: hanno capito che era il si, un italiano dovrebbe abbandonare i mura ha condotto sul Tokyo Stock
nali (i servizi ai consumato- anni straordinari in momento di agire e hanno spostato il bari- consueti partner bancari e preferire una Exchange con una operazione da 1 trilio-
ri sono offerti solo in Giap- Merrill Lynch, l’aspetto centro di alcune delle loro attività interna- banca di Tokyo. Basta il track-record con ne di yen, cifra equivalente a 10,5 miliardi
pone). Bhattal è anche il Esecutivo premiante è stato quel- zionali da Tokyo. Oggi l’investment le operazioni Enel, Finmeccanica e Alita- di euro.
primo e finora unico mana- Jesse Bhattal lo della sfida. Certo, ha banking fa capo non solo a Tokyo ma an- lia-Air France? «Prima della crisi del 15 I ragazzi di Lehman, i signori dell’inve-
ger non giapponese a sede- influito sulla mia deci- che a Londra, la divisione banca d’affari è settembre 2008 Lehman Brothers era con- stment banking, sono insomma ancora
re nel consiglio esecutivo sione anche il lato eco- basata a Hong Kong con un responsabile siderata, anche in Italia, una delle miglio- (quasi) tutti al loro posto. Hanno solo
di Nomura, appena sotto il nomico, ma quello che indiano. Sono segnali importanti, che ri banche. Molti dei professionisti che al- cambiato squadra. «Nomura — continua
presidente Kenichi Watana- mi ha convinto è stata stanno portando risultati. Il mondo si lora vestivano la maglia di Lehman — Pellegrini — non è stata toccata dalla crisi
be e il vicepresidente Taku- la sfida. L’essere socio muove e a Tokyo l’hanno capito». Resta spiega Pellegrini — oggi indossano la ca- del 2008. In quella occasione si è visto che
mi Shibata. fondatore di una la parte sana del mondo della finanza è in
Le promozioni ai massi- start-up , il ritornare a la- Asia e noi ne siamo la parte più dinamica.
mi livelli degli uomini ex vorare con Ruggero Ma- Ricordiamo che inizialmente Nomura vo-
Lehman sono avvenute da gnoni, cosa che mi fa leva solo le attività asiatiche di Lehman.
inizio 2010, dopo un anno molto piacere e poi l’op- Lettere L’Europa si è aggiunta dopo. A riprova di
in cui l’integrazione fra le Capo Europa portunità di costruire, un disegno che si evolve, di una visione
culture e le pratiche opera- Tarun Jotwani di crescere, di lasciare a Corriere Economia strategica che ha saputo vedere l’opportu-
tive delle due banche aveva un segno personale. Al- nità di creare una banca globale, avendo
mostrato tutti i suoi limiti.
Per i giapponesi la lealtà e
la fine Nomura nel
mondo ha 26 mila di-
Zaia: «Io, Profumo e il credito alle imprese» gli strumenti per competere con i migliori
del mercato, ma facendo tutto con i pro-
l’obbedienza all’azienda è
un valore fondamentale,
pendenti, Merrill Lyn-
ch 300 mila. Siamo con- C aro Direttore,
ho letto con inte-
Per quanto ri-
guarda le fonda-
ed è sempre deci-
sa nel rispetto
pri mezzi, senza far ricorso agli aiuti di
Stato. Certo, spesso dobbiamo confrontar-
Imago economica
mentre per i banchieri di sci delle nostre dimen- resse l’articolo di Massimo zioni, ho sostenu- dei criteri di ci con concorrenti più grandi e struttura-
formazione anglosassone sioni, delle inevitabili Mucchetti su Corriere Eco- to — come sem- rappresentatività ti, ma in un contesto di estrema instabili-
contano i bonus e gli incen- difficoltà. Ma vediamo nomia sul rapporto tra la pre ha fatto Um- territoriale. tà e volatilità essere solidi al punto da es-
tivi finanziari: e così una la possibilità di cresce- Lega e le banche e trovo berto Bossi, e la Per questo, la sere la banca meglio capitalizzata al mon-
dozzina di ex Lehman se re ed è su questo terre- doveroso chiarire alcuni Lega — che esse Fondazione do- do in termini di Tier 1 e poter attendere
n’è andata nei mesi scorsi, Italia no che vogliamo misu- punti. debbano uscire Presidente vrebbe lavorare, senza alcun timore le norme di Basilea 3
appena scaduti i premi ga- Andrea Pellegrini rarci». Fra l’amministratore de- d a l l a s f e r a d i del Veneto sì, nell’interesse è un vantaggio non da poco, che sappia-
rantiti con cui Nomura li Pellegrini dalla scor- legato di Unicredit e me autoreferenzialità Luca Zaia generale dei mo far riflettere sulla clientela».
aveva convinti a restare. sa settimana è diventato membro del Co- non c’è stata alcuna pole- nella quale sono clienti della ban- Dati alla mano Nomura oggi è, da oltre
mitato operativo europeo di Nomura, la mica sui sistemi di acces- costrette oggi. ca di riferimento, ma sen- un anno, la numero 1 al London Stock
L’affare stanza dei bottoni di Londra, dove oggi la- so al credito. Anzi. Il no- Valga un esempio per za mai dimenticare — co- exchange per volumi scambiati e si è piaz-
L’acquisizione dei pezzi vora anche Magnoni, il suo mentore. Per stro incontro di qualche tutti: la Fondazione Cassa- me suggerisce il suo statu- zata al secondo posto nella classifica di In-
europei e asiatici di Leh- Pellegrini Nomura è quasi un ritorno a ca- settimana fa è stato profi- marca di Treviso, provin- to e la sua storia — ciò stitutional Investors per i migliori team di
man è stata costosa per No- sa. Dal 1991 al ’97 ha lavorato per Leh- cuo. cia della quale sono stato ricerca al mondo nel 2010. Della parte mi-
che la lega al territorio e
mura, che ha dovuto alzare man e tredici anni dopo, in Nomura, ha Semmai, Profumo e io presidente. La Fondazio- gliore di quello che era Lehman c’è anco-
dal 23 al 40% la quota di fat- provato a riannodare i fili. «L’aspetto che non siamo d’accordo sul ne è nata grazie al finan- che la tiene in vita. ra molto, anche in Italia, solo vestito diver-
turato spesa in compensi ai più mi ha colpito dell’operazione attuata tema «Olimpiadi 2020»: ziamento di un’associazio- LUCA ZAIA samente.
banchieri, per allinearsi da Nomura dopo il fallimento di Lehman lui sostiene Roma; io Vene- ne filantropica locale e la Presidente STEFANO RIGHI
agli usi dei concorrenti e — continua Pellegrini — è stata la capaci- zia. sua composizione è stata Regione del Veneto © RIPRODUZIONE RISERVATA


Finanza Crisi & industria

La svolta dei capitalisti di ventura
Fase 2 I piani dopo l’uscita da Gemina e l’annuncio della quotazione di Moby. «In un anno in Borsa anche Giochi Preziosi» Nuove vite L’ex capo di Permira
Private equity Sposito a caccia dei Piccoli Andena, da Valentino

ai libri elettronici
Il fondatore di Clessidra vende le vecchie partecipazioni e cerca medie imprese familiari
Apre una holding. E investe nell’e-book
«La lezione della crisi è servita, fidatevi dei fondi». Un miliardo da investire. In minoranze
G
ianluca Andena, l’ex co-amministrato-
DI ALESSANDRA PUATO to da due anni, dov’è entrato Montepaschi: inedita joint re delegato di Permira, dimessosi il me-
I
nel 2008 (ha il 40% con Uni- venture fra private equity e se scorso, è di nuovo a caccia d’impre-
l private equity? Quel ge- credit, attraverso Lauro 22 di banca («La crescita nelle sgr se. Ha appena fondato una società di parteci-
nere di capitalismo che cui controlla il 76%): «A fine ci interessa»). Sono stati im- pazioni, la Andena Holding. Sede a Milano in
finanzia le imprese per 2010 o inizio 2011 — annun- pegnati 260 milioni. Il resto, corso Venezia, nelle stanze dello Studio Di
1,1 miliardi, è da investire:
Imago Economica
poi quotarle in Borsa, o cia —. L’abbiamo aiutata ad Tanno. Il primo investimento è in corso, edito-
rivenderle dopo qualche an- andare in Cina, è pronta per «Anche in quote di minoran- ria elettronica: rileva il 25% di DigitPub. Ripar-
no, guadagnandoci? Non è la Borsa. È un momento inte- za — dice Sposito —. Pensia- te da qui «l’uomo di Valentino», il finanziere
morto, anzi. «Per i prossimi ressante per quotare le azien- mo a 10-15 investimenti da che ha condotto l’operazione-simbolo del pri-
cinque anni prevedo un grande anticicliche». È inoltre in 50-100 milioni». Una svolta vate equity dalle super-leve finanziarie.
de sviluppo — dice Claudio Piazza Affari Vincenzo corso l’asta per l’uscita da per chi privilegiava maggio- Fondata da Marco Ferrario, ex amministra-
Sposito, presidente e ammini- Onorato, presidente di Prenergy, la centrale di bio- ranze e aziende grandi. tore delegato di Mondadori Informatica e di
stratore delegato di Clessidra Moby Lines, che ha masse in Galles, di Clessidra Cinquantacinque anni di Sperling & Kupfer, e Marco Ghezzi di Apogeo,
—. Tutti lo davano per finito, avviato la quotazione al 100% (anche perché è tra- cui nove in Morgan Stanley e DigitPub è la società che controlla Bookrepu-
ma questo è il momento in montato il progetto del fondo cinque in Fininvest, tifoso ro- blic, la piattaforma dei piccoli editori per l’edi-
cui ce n’è più bisogno. Non «Infrastrutture verdi», annun- manista malgrado i trascorsi toria elettronica (raduna, fra gli altri, Il Saggia-
dico che non siano stati fatti ciato nel 2009). berlusconiani (e si infastidi- tore, Iperborea, Marcos Y Marcos). Presenta-
degli errori, ma demonizzar- Il fondo di Sposito mantie- sce a sentirsi chiamare anco- ta al Salone del libro che si chiude oggi, segue
lo adesso è sbagliato, perché ne, per ora, il 42% della brera «l’ex amministratore dele- la strada aperta da Feltrinelli-Gems-Rcs, il pat-
può essere un motore di rilan- sciana Metalcam di Romain gato di Fininvest»), il riserva- to dei grandi editori sull’e-book, annunciato
cio. Chi per primo dovrebbe Zaleski, dove gli operai sono to fondatore di Clessidra, con la scorsa settimana. Andena sta completando
i partner Alessandro Grimal-
Imago Economica
accorgersene sono gli im- soci: «Bellissima impresa, ma l’operazione in questi giorni. Si sente «un im-
prenditori». nel nostro portafoglio è la più di, Giuseppe Turri e Riccardo prenditore», dice. E sottolinea la distanza dal
Il fondo dell’ex amministra- esposta al ciclo economico. Bruno, si lancia ora in un ap- private equity. Che «ora cambierà».
tore delegato della Fininvest Non è il momento giusto per pello alle imprese italiane: fi- «A 51 anni — dice Andena, che ha trascorso
è alle grandi manovre. Fuori l’uscita. Con Zaleski, la stia- datevi dei fondi. in Permira 21 anni — ho deciso di realizzare il
tutto, si riparte. Dalle medie Adr Gilberto Benetton, mo preparando a trarre i mas- «Ci rivolgiamo alle 3 mila mio sogno imprendito-
imprese. Anche con parteci- presidente di Edizione, simi benefici dalla ripresa del medie imprese familiari — di- riale. Ora o mai più.
pazioni di minoranza. primo socio di Gemina ciclo produttivo». E le resta- ce —. Ci piace mantenere Desideravo mettermi
e Aeroporti di Roma no in carico anche le quote re- l’imprenditore come partner. in gioco con denari
Ripresa delle quotazioni sidue di Sirti (15%) e Sisal Il mercato si riaprirà, si tratta miei. Aggregherò nuo-
Dopo la vendita, l’anno (20%), vecchie operazioni del di ricostruire un rapporto fi- vi soci di volta in volta,
scorso, della quota di Alitalia, Exit strategy Claudio 2004 e 2005; e la logistica di duciario fra il private equity, a seconda delle oppor-
Sposito è appena uscito da Sposito, 55 anni, presidente Elia (dal 2006, 72,5%). in generale, e le imprese, che tunità. Credo che il pri-
in alcuni casi si è un po’ logo-
Gemina, che controlla Aero- e amministratore delegato di vate equity continuerà
Dalle sgr al Cerved rato». Non è una sorpresa
porti di Roma, cedendo il pro- Clessidra, ex amministratore questo scollamento. Diverse a giocare un ruolo fon-
prio 5% a Changi, l’aeroporto delegato della Fininvest Ma l’«exit strategy è in cor- operazioni dei fondi in passa- damentale nel suppor- Imprenditore
di Singapore. Fine di un ma- so», dice Sposito. La questio- to si sono risolte con profitto tare la crescita delle Gianluca Andena: ha
trimonio con i Benetton, pri- ne ora è: dove collocare i sol- del private equity e debiti per aziende italiane. Ma sa- lasciato Permira
mi soci di Gemina, che dura- Consob il 15 aprile: «Quota- di messi in cascina con il se- le imprese, per l’uso spregiu- rà molto più industria-
va da un lustro. E circa 20 mi- zione prima dell’estate», dice condo fondo? Risposta: nelle dicato della leva finanziaria. I le che finanziario. Dovrà dimostrare di sapere
lioni di plusvalenza incassati. ora Sposito, interessato fra Pmi. Chiuso a settembre famosi acquisti di carta: 70% creare valore nelle aziende che ha in portafo-
Sta per portare in Borsa i tra- l’altro alla privatizzazione di 2009, Clessidra Capital Part- di debito e 30% di soldi veri. glio». E Valentino? «È stata la mia ultima ope-
ghetti Moby di Vincenzo Ono- Tirrenia: «La guarderemo, an- ners II ha raccolto 1,4 miliar- «Preso atto della lezione razione, tenevo a uscire sapendo che erano
Imago Economica
rato, di cui ha il 32% e do- che se ci sembra un processo di e concluso solo due investi- della crisi, il private equity state gettate le basi per trasformarla in un’ope-
v’era entrato quattro anni fa. complicato». Intende quota- menti: il Cerved, banca dati può ora giocare un ruolo im- razione solida. Grazie al lavoro del team Per-
La richiesta di ammissione è re a breve anche la Giochi online dei bilanci (al 25%), e portantissimo nell’economia mira, ci sono le condizioni perché accada».
stata presentata a Borsa e Preziosi che rimanda il debut- Prima sgr (al 67%), con il italiana, fatta da Pmi troppo Andena Holding fa capo per intero alla fa-
piccole e indebitate — dice miglia di Andena. Intende investire nelle pic-
Sposito —. Bisogna crescere cole e medie imprese e nelle start up, come
all’estero, investire in innova- DigitPub, a fianco di imprenditori e soci finan-
Il cambio di portafoglio zione, aggregarsi. Dalla crisi ziari (compresi i fondi di private equity). In Di-
si è imparato che l’eccesso di gitPub affiancherà i due soci attuali, Marco
leva è dannoso: il private Ferrario e Vela Imprese: una società di Guido
equity userà ora un rapporto Carissimo, ex amministratore delegato di Ca-
debito-capitale più cauto. ravan International (una vecchia partecipazio-
Noi stessi stiamo studiando ne di Permira, che allora si chiamava Schro-
operazioni di puro aumento der), e Marco Pittini, ex direttore della divisio-
di capitale». Su come sceglie- ne libri Rcs. L’intenzione dei soci, dice Ande-
re il fondo giusto, Sposito dà na, è arrivare a 3 milioni di euro d’investimen-
due consigli agli imprendito- to in DigitPub, che ha tre aree di business: la
ri: «Parlare con le aziende piattaforma Bookrepublic, per la distribuzio-
che ci hanno già lavorato e ne dei libri in formato digitale; l’attività edito-
guardare se nel team ci sono riale di e-book; le applicazioni per iPhone e
anche esperti industriali». Il iPad. Per il prossimo investimento, Andena
problema convincerli. E ac- pensa a una start-up.
cordarsi sul prezzo. A. PU.
© RIPRODUZIONE RISERVATA © RIPRODUZIONE RISERVATA
Diario sindacale a cura di Enrico Marro emarro@corriere.it
Corsa a quattro per la poltrona della Polverini tenzione di chiudere l’ope-

razione entro metà giugno.
Devono essere sostituite Pa-
ola Agnello Modica , Nico-
come tutto lascia credere, a
fine settembre diventerà se-
gretario generale, la sua ca-
rica verrà probabilmente
Per l’Ugl un’eredità difficile. Alla Cgil Epifani costruisce una segreteria su misura per la Camusso letta Rocchi e Morena Pic- considerata doppia e alla fi-
cinini , tutte per scadenza ne in segreteria le donne po-
del mandato. Al posto di trebbero scendere da 5 (su
S
arà la settimana buo- ti stampa sulle principali Polverini, la prima donna a zionale che do- Agnello Modica, in rappre- 10) a 4. La priorità per Epifa-
na? A più di un mese questioni d’attualità e sono guidare un sindacato in Ita- vrà eleggere il sentanza della componen- ni non è tanto il rispetto
e mezzo dall’elezione gli stessi che aspirano a suc- lia, non sarà per nulla faci- nuovo segreta- te di sinistra Lavoro Socie- puntuale della quota rosa
di Renata Polverini a presi- cedere al vertice. Quelli che le. Come dice un ministro rio generale, in tà, entrerà Nicola Nicolosi . quanto assicurare una se-
dente della Regione Lazio, al recente congresso della che non vuole essere citato, attesa del con- Per uno degli altri due posti greteria fedele alla Camus-
l’Ugl non ha ancora un nuo- Cgil a Rimini hanno rappre- «ci vuole uno o una, possi- gresso, che si si parla di Stefania Crogi , so.
vo segretario generale. Spa- sentato l’Ugl: Cristina Ric- bilmente giovane, che sap- doveva tenere il attuale segretario della Flai Movimenti in vista anche
Emblema
rita la Polverini, anche se ci, Marina Porro e Paolo pia andare in televisione e 28 marzo scor- (agroindustria). Altri due in- nelle categorie. Al posto di
sul sito del sindacato conti- Varesi della segreteria con- valorizzare il marchio», so ma è stato gressi in segreteria ci saran- Gianni Rinaldini , alla gui-
nua a figurare come segreta- federale e Giovanni Cen- esattamente quello che la rinviato a causa no tra l’autunno e l’inizio da della Fiom (metalmecca-
rio generale (nonostante lo trella il giovane leader dei neopresidente del Lazio ha delle elezioni. In uscita del prossimo anno, prima nici) è in arrivo Maurizio
statuto interno preveda l’in- metalmeccanici. C’era an- fatto nei quattro anni in cui *** Dopo aver per sostituire lo stesso Epi- Landini . Infine, andranno
compatibilità), anche l’Ugl che Polverini a sentire la re- ha guidato l’Ugl. Nella sede Grandi manovre anche vinto il fani e poi Fulvio Fammoni . sostituiti anche i vertici di
sembra sparita dalle crona- lazione di Guglielmo Epifa- di via Margutta aumenta il in casa Cgil. Dopo aver stra- congresso, A complicare le scelte c’è il due territori importanti:
che. Alcuni segretari gene- ni, ma in qualità di governa- nervosismo. Tutti si aspetta- vinto il congresso di Rimi- Guglielmo vincolo della quota rosa, l’Emilia Romagna, dove sca-
rali e di categoria si affanna- tore del Lazio, ha spiegato no per questa settimana ni, il leader Guglielmo Epi- Epifani per cui il 50% dei segretari de Danilo Barbi e in Pie-
no a intervenire quasi quoti- ai giornalisti. Sostituire un l’indicazione della data in fani prepara la nuova segre- lavora per dovrebbero essere donne. monte il segretario genera-
dianamente con comunica- fenomeno mediatico come cui si riunirà il consiglio na- teria confederale, con l’in- il futuro Se però Susanna Camusso , le Vincenzo Scudiere .


Sistema Paese Le strozzature della crescita

Il nodo delle telecomunicazioni
Internet veloce Le perplessità di British Telecom. Il nodo dell’Expo 2015 Il confronto

Il «doppino» e i suoi concorrenti
Infrastrutture Così l’Italia

sistema non può che passa-
re da Telecom. La palla è in
mano alla politica e alle au-
thorities che possono dare
rimane a banda stretta

stimolo ai progetti in corso.
O farli morire in culla. Per
adesso le posizioni sembra-
no rimanere distanti. Lo
snodo chiave per capire la
Il progetto di Fastweb, Wind e Vodafone, i distinguo di Telecom Italia battaglia rimane l’architet-
tura da usare per la fibra.
Alla fibra ottica di nuova generazione c’è chi preferisce il cavo di rame Gli operatori alternativi vo-
gliono il modello pun-
to-punto che porta il cavo
DI MASSIMO SIDERI Formigoni ha fatto del pia- parte una generica disponi- fino all’appartamento. In
I
no «Lombardia digitale» bilità a fare tutto, ha già fat- poche parole fibra al posto
talia a banda stretta? un punto cruciale della pro- to sapere di non voler modi- del rame che finirebbe defi-
Con l’apertura di un pria campagna che lo ha ficare i propri piani di inve- nitivamente in cantina.
cantiere nella ul- portato alla rielezione. stimento e, soprattutto, di
tra-snob Collina Flem- non voler finire in un con- Banda senza limiti
ing della capitale è scoppia- Cablatura vaticana dominio dove si litiga per Che questa sia la soluzio-
ta la guerra degli operatori Come se non bastasse, tutto. Per il 2012 il piano ne tecnologicamente più
alternativi al doppino di ra- l’incumbent Telecom ha ap- dell’ex monopolista preve- avanzata non c’è dubbio.
Eidon
me. Obiettivo: indebolire il pena siglato un protocollo de 7 miliardi di spese per le La banda così non avrebbe
monopolio di Telecom Ita- con l’Unione delle Provin- Telecom Italia L’ad del infrastrutture ma soli 2,65 in pratica limiti, anche se,
lia sulla rete (dove, non tut- ce d’Italia per rendere più gruppo Franco Bernabè di investimenti complessi- come sempre, le battaglie
ti sanno, passano di fatto veloci e meno invasivi gli vi per fibra ottica e linee fissi giocano anche sui costi:
anche le nostre telefonate scavi per la realizzazione se. I vincoli che ha in que- per l’incumbent stiamo par-
sul cellulare) e scatenare della banda larga e ha fir- sto momento il gruppo so- lando di un 30-50% in più
un’altra guerra, quella dei mato un contratto per fare no noti: indebitamento a rispetto al più sostenibile
servizi, che con 100 mega- del Vaticano il primo «sta- quota 34,7 miliardi, anche modello g-pon. Per gli altri
bit di velocità al secondo ci to» completamente cablato se in miglioramento, ristrut- operatori il costo sarebbe
Imago economica
inseguiranno fino al sofà. e senza digital divide . turazione in corso, e difesa maggiorato «solo» del
Dopo un anno di silen- La domanda di servizi, (fino a quando reggerà) del- 10-30%. Non secondario il
zio sul piano Caio, rimasto non ultimo da parte della la vecchia rete in rame che fatto che con la Ngn il nu-
sostanzialmente lettera Pubblica amministrazione, gli assicura tramite l’unbun- mero delle centrali, secon-
morta, anche la politica è destinata a crescere co- dling una posizione di do- do gli esperti, potrebbe es-
sembra aver digerito la me è emerso dall’Osserva- Governo Il sottosegretario minanza sul mercato. Non sere ridotto dalle attuali 10
spendibilità «elettorale» torio nato su stimolo del- Paolo Romani è un caso che Bernabé rin- frazioni ottiche che fanno mente connessi. Dati uffi- mila a 2 mila. Per Telecom
della fibra ottica. Il vicemi- l’onorevole Mario Valducci vii all’Expo 2015 per parla- apparire i percorsi di cabla- ciali non ce ne sono. Ma gli è invece sufficiente il più
nistro Paolo Romani ha su- e come prevedono le stime re di switch off della rete in tura del Paese più avanti di unici ad avere una qualche economico g-pon, una so-
bito aperto all’operazione di Cisco (guarda grafico ) posare centinaia di chilo- rame a Milano. quanto siano nella realtà. evidenza sono i 15 mila col- luzione che secondo gli al-
di Fastweb, Wind e Vodafo- che parlano di un traffico metri di fibra ottica di nuo- Inoltre, andando a guar- Tutto si gioca nell’uso dei legamenti romani ai quali tri operatori rischia di non
ne che dovrebbe portare al- da 12,6 petabit al mese per va generazione (Ngn) in dare i numeri comunicati, termini: una cosa sono gli si aggiungono i 30 mila che scalfire il potere dell’ex mo-
la cablatura di 15 città, a l’Europa Occidentale del lungo e in largo per il Pae- secondo cui Telecom ha appartamenti «passati», usano la rete meneghina di nopolista. Ma è qui che la
patto che si faccia con Tele- 2013. Insomma, improvvi- se. Eppure, tutte le strade «passato» in fibra 240 mila cioè raggiunti dal cavo ma- Metroweb che il gruppo af- vicenda si ingarbuglia. Gli
com. Mentre il governatore samente sembra che tutti portano al gruppo guidato appartamenti tra Roma e gari alla base dell’edificio. fitta. D’altra parte, anche obblighi del servizio univer-
della Lombardia, Roberto muoiano dal desiderio di da Franco Bernabé che, a Milano, emergono delle ri- Un’altra quelli effettiva- se fossero solo questi gli ap- sale e dell’apertura della re-
partamenti dai quali si navi- te valgono anche per la
ga a fibra ottica usando Te- nuova struttura? Per ora
lecom, il risultato non sano, perché trattandosi di
La scheda Lo stato dell’arte rebbe nemmeno male. Co- un mercato nuovo, quasi
me termine di confronto va- emergente, non esistono
le la pena prendere i 2 mi- posizioni dominanti.
lioni di appartamenti rag- L’orientamento è estende-
giunti da Fastweb con circa re, almeno in parte, la serie
300 mila collegamenti effet- di obblighi della vecchia re-
tivi. te. Ma, se il quadro è que-
Telecom Italia rischia costo, è naturale che Tele-
sì di diventare, volontaria- com non voglia entrare in
mente o involontariamen- condominio con gli altri.
te, il vero collo di bottiglia Sarà un caso, ma al proget-
della banda larga in Italia. to dei tre operatori un altro
Ovvero, l’Italia a banda incumbent ha già detto in
stretta. Perché — unico sostanza di no: British Tele-
punto su cui tutti sono d’ac- com.
cordo — un’operazione di © RIPRODUZIONE RISERVATA
Emittenza Scontro tra Corrado Calabrò e Dgtv, l’associazione delle principali tv nazionali, tra cui Rai, Mediaset e La7
Digitale Il dividendo non va ancora in onda do alla prossima gara po-

trebbero arrivare a conqui-
stare 6-7 frequenze (cioè il
doppio delle attuali).
wireless e replicare così il
successo mondiale del
Gsm; e nella Ue le aste so-
no obbligatorie per asse-
A rischio il piano frequenze preparato dall’Agcom per il passaggio definitivo al nuovo sistema Ma il problema cruciale gnare le frequenze mobili.
consiste nel fatto che il go- In Italia invece il gover-
L
a televisione digitale talmente dalla Dgtv, l’asso- zionali. Nelle tutti — ha spiegato il com- verno italiano — a differen- no e l’Autorità hanno deci-
porta nuovi canali ciazione delle principali tv regioni che missario dell'Autorità Stefa- za di quello che sta avve- so di assegnare pratica-
ma anche nuovi aspri nazionali (tra cui Rai, Me- devono esse- no Mannoni —. Tutto si nendo in Europa — non in- mente gratis tutto il prezio-
conflitti. Risultato: è a ri- diaset e Telecom Italia) e re ancora di- può migliorare, ma non vo- cassa nulla dalle frequenze so dividendo digitale alle
schio il piano delle fre- locali impegnate nel pas- gitalizzate, gliamo che questo piano digitali. In Germania inve- televisioni, almeno fino al
quenze preparato dall’Au- saggio al digitale terrestre. come Lom- faccia la brutta fine del prece è in corso un’asta pub- 2015. E non basta: l’asse-
torità delle comunicazioni Andrea Ambrogetti, pre- bardia, Vene- cedente analogico, rimasto blica e gli operatori mobili gnazione delle nuove fre-
per il passaggio definitivo sidente di Dgtv, sostiene to ed Emilia, del tutto inapplicato, e non stanno offrendo oltre tre quenze digitali ha aperto
alla televisione digitale ter- che il Piano delle frequen- alcune emit- accettiamo contestazioni miliardi di euro per acquisi- un altro durissimo conten-
Imago Economica
restre. Da una parte le emit- ze preparato dall’Autorità tenti locali ri- radicali». re i diritti sulle frequenze ri- zioso.
tenti lo contestano perché così com’è non va. «È stato schierebbero La disputa sembra tecni- sparmiate grazie al passag- Infatti, sia Ambrogetti
vorrebbero più frequenze. elaborato da ingegneri, ma di rimanere ca e normativa. In realtà so- gio dalla tv analogica a che Paolo Romani, vicemi-
Dall’altra, sul piano politi- non tiene conto della real- senza fre- no in gioco frequenze del quella digitale (il cosiddet- nistro per le Comunicazio-
co, l’opposizione accusa tà televisiva italiana». Una quenza (o valore di miliardi e un giro to dividendo digitale) e of- ni, sono fortemente contra-
che, a differenza di quello posizione comune a diver- multiplex , Agcom d’affari di grande importan- frire servizi di banda larga ri alla richiesta di Sky Italia
che avviene in Europa, il si rappresentanti delle tivù mux ) e di dovere salire a Corrado za. I broadcaster nazionali wireless . di partecipare alla gara im-
governo e l’Autorità asse- locali. «Il nuovo piano del- pagamento su un mux al- Calabrò, e locali grazie alle assegna- E la gara al rialzo non è posta dalla Ue all’Italia per
gnano gratis alle televisio- le frequenze rischia di in- trui. presidente zioni delle frequenze diven- finita: prevedibilmente, mettere in palio cinque
ni frequenze che possono frangere le leggi esistenti», Il problema è che in Ita- dell’Autorità tano operatori di rete e pos- porterà nelle casse dello mux e permettere così l’in-
valere miliardi. Mentre si sottolineano Maurizio lia è difficile accontentare che vigila sono ampliare il loro busi- stato tedesco tra 4 e 8 mi- gresso di nuove televisioni
inasprisce anche il conflit- Giunco e Marco Rossigno- tutti: le frequenze- mux di- sulle ness nella trasmissione dei liardi. Aste del genere si ter- nel broadcasting italiano.
to tra la tv satellitare Sky li, a capo delle due princi- sponibili sono 56 ma per frequenze segnali digitali. ranno prossimamente an- Secondo le norme attua-
Italia, che punta ad ottene- pali associazioni delle emit- legge due terzi devono es- televisive: il In particolare Rai e Me- che in Francia, Gran Breta- li stabilite dall’Autorità del-
re una sua frequenza per la tenti locali (Frt e Aeran- sere assegnate alle tv nazio- nuovo piano diaset — che attualmente gna e Spagna. le Comunicazioni, la gara
tv digitale terrestre, e Me- ti-Corallo). Molte televisio- nali e almeno un terzo alle fa discutere hanno ognuna tre reti na- Infatti la Commissione non comporterà esborsi di
diaset. ni locali sono preoccupate: locali, che però sono oltre zionali analogiche — ven- Ue è decisa ad assegnare denaro. Le frequenze ver-
Il piano delle frequenze il piano redatto dall’Autori- 500. «I nostri tecnici sono gono ad avere con il nuovo una parte sostanziosa (800 ranno cedute alle tivù con i
elaborato dall’Autorità pre- tà non darebbe loro suffi- impegnati a tentare di al- Piano 5 frequenze- mux , da Mhz) del dividendo digita- migliori requisiti.
sieduta da Corrado ciente spazio e sarebbe più lungare una coperta trop- cui possono trasmettere 30 le ai servizi mobili per stan- ENRICO GRAZZINI
Calabrò è contestato fron- attento ai broadcaster na- po corta per le pretese di canali digitali. Partecipan- dardizzare le tecnologie © RIPRODUZIONE RISERVATA




Primo piano Industria dell’auto

I protagonisti
Corsa all’elettrico Che cosa preparano le case da Volkswagen a Peugeot Citroën
Fiat Chrysler Ecco la 500

per la gara a zero emissioni
La citycar italiana con trazione a batterie sarà sui mercati nel 2012
Sviluppata ad Auburn Hills, avrà un’autonomia di 140 chilometri
DI BIANCA CARRETTO Fiat 500 sarà sviluppata re Jeep e Dodge. una posizione dominante,
A
nel quartier generale della Un’altra anticipazione con 500 mila veicoli elettri-
uto elettrica, la Chrysler, ad Auburn Hills, arriva da Volkswagen che ci circolanti a fine 2011.
500 entra in cor- perché qui si trova il cen- ha presentato la concept
sa. Mentre tutti i tro di elettrificazione che car Golf blue-e-motion. L’attacco tedesco
gruppi automobi- lavora per tutti i marchi Sarà lanciata nel 2013, Volkswagen vuole di-
listici del mondo annun- del gruppo. Avrà un moto- con motore da 115 cavalli ventare entro il 2018 lea-
ciano i modelli e le date di re da 100 kw, corrispon- e con autonomia di 150 der del mercato dei veicoli
commercializzazione del- denti a 136 cavalli, con au- km. Fra qualche giorno elettrici. È programmata
le vetture a batterie, arriva tonomia di 140 km. 500 veicoli inizieranno la per il 2013 anche la Up
la conferma: anche Fiat sperimentazione nelle blue-e-motion: farà parte
Chrysler parteciperà alla Il piano Italia-Usa principali città tedesche e, della famiglia di citycar
competizione. La Fiat 500 Dice Paolo Ferrero, re- in giugno, verranno affida- Up!. Contemporaneamen-
EV a trazione elettrica usci- sponsabile di Chrysler te al giudizio di giornalisti te verrà presentata la Jetta
rà, dicono i piani, a inizio Powertrain: «Per ogni specializzati durante il Sa- blue-e-motion e la Vida
2012 e sarà venduta inizial- componente dell’elettrifi- lone di Shanghai. La Cina, blue-e-motion riservata al
mente negli Stati Uniti, cazione ricerchiamo le op- forte dell'abbondanza di li- mercato cinese. Questi
per arrivare poi in Europa. portunità migliori, offerte tio, mira a conquistare progetti sono favoriti dalla
La citycar italiana sarà la in tutto il mondo. Siamo i
prima immagine verde e garanti della corretta inte-
pulita di questa alleanza, razione di tutte le parti, de- volontà del Cancelliere An- batterie fornite dalla Liti- cherà la Twizy, prima ur-
la risposta alle esigenze finiamo le regole di gestio- gela Merkel, che vuole fa- um Energy Japan. È in co- ban car totalmente conce-
delle future normative ne delle strategie di con- re della Germania il princi- struzione uno stabilimen- pita per essere utilizzata
americane che prevedono trollo, dall’elettronica di pale mercato per la mobili- to in cui sono stati investi- solo a trazione elettrica.
zero emissioni dal 2014. potenza alle batterie. Lavo- tà a zero emissioni: tanto ti 300 milioni, per permet- Seguirà la Zoe, adatta al-
Il presidente Barack riamo per conseguire eco- da aver varato la National tere di installare 55 mila l’uso anche fuori città.
Obama auspica di vedere nomia di scala, utilizzan- Electric Mobility Platform, batterie ogni anno. Peuge- Il punto nodale di que-
circolare, entro il 2015, sul- do parti disponibili sul un piano che prevede un ot lavora anche sul prototi- ste vetture rimane il costo
le strade Usa, un milione mercato per poter ridurre milione di veicoli elettrici po BB1, una piccola auto, e l’efficienza delle batterie
di veicoli elettrici e ibridi il costo finale del veicolo». in circolazione nel 2020 quasi una moto: si guida a ioni di litio che garanti-
Eidonpress
plug-in (con batterie ricari- La Chrysler ha dichiara- (in Italia ad aprile 2009 ne in posizione verticale, con scono prestazioni superio-
cabili). Ha stanziato 2,4 mi- to di volere attivare alme- risultavano immatricolati i due motori da 10 cavalli ri, rispetto ai tradizionali
liardi di dollari per finan- no un veicolo elettrico per 6.352). nelle ruote posteriori. accumulatori al nichel, e
ziare attività di ricerca. La ogni marchio, in particola- Progetti Sergio Marchionne, amministratore delegato Fiat In pole position c’è il Altra alleanza appena sono riciclabili. Oggi tra
gruppo Psa Peugeot firmata, il 7 aprile, è quel- una vettura ad alimenta-
Citroën che, grazie all’ac- la tra Renault Nissan e Dai- zione convenzionale e
cordo con Mitsubishi (che mler: rafforzerà lo svilup- una elettrica la differenza
costruisce da alcuni anni po della mobilità a emis- è di 7-8 mila euro.
la i-Miev, venduta solo in sioni zero di questi mar- Per equiparare il costo
Giappone), è riuscito a chi, tra il 2011 ed il 2012. di acquisto si pensa di da-
produrre in tempi brevi La Renault è pronta a in- re a noleggio le batterie.
due vetture, la Citroën trodurre nel listino una Considerando che il prez-
C-zero e la Peugeot iOn, gamma completa di veico- zo dell’energia è inferiore
da commercializzare en- li elettrici, a sigla ZE, per rispetto a benzina e gaso-
tro la fine di quest’anno. l’uso privato e professiona- lio, gli oneri di gestione si
Si parla di 100mila unità le: alla berlina Fluence, possono ridurre di circa il
in quattro anni: dipende prodotta in Turchia, e al 20 per cento.
dalla disponibilità delle piccolo Kangoo si affian- © RIPRODUZIONE RISERVATA
Venerdì gli 80 anni dell’azienda
Paolo Pininfarina: «Bluecar al via»

La nuova vita della casa di design
Il piano con Bolloré per l’auto elettrica sostituirà la produzione
di Ford e Alfa dall’anno prossimo. «La famiglia resta azionista»
P
iù servizi, cioè più de- presidenza del Consiglio tore diretto del riassetto
sign e ingegneria indu- —. L’operazione De Toma- dell’azionariato. C’è stata
striale per clienti ester- so a fine 2009 ha dato il se- una discontinuità nel
ni, e meno produzione in gnale. Il mercato è cambia- 2008-2009, quando io ho as-
proprio. In ogni caso, pro- to, la produzione di auto sunto la presidenza e Silvio
duzione di auto elettriche. per conto terzi non funzio- Angori è stato nominato
Con la famiglia ancora in na più. Noi eravamo sbilan- amministratore delegato, il
primo piano. ciati sulla produzione, co- primo esterno alla fami-
È questo il futuro che si priva il fatturato per il 75%. glia. C’è una gestione più
prospetta per la Pininfari- Stiamo riequilibrando. Ma collegiale. Non credo ci sa-
na, che festeggerà venerdì intendiamo mantenere il ranno altre discontinuità.
21 maggio gli 80 anni a progetto sulla mobilità so- Credo di dare un contribu-
Cambiano, sede del centro stenibile». to di garanzia per valori,
stile e cuore del gruppo do- È quello della Bluecar, in marchio e storia familiare».
po la cessione dello stabili- joint venture al 50% con Certo, la Bluecar non è
mento di Grugliasco alla Vincent Bolloré, presiden- l’erede esatta della Cisitalia
Regione Piemonte (che te di Havas, vicepresidente del fondatore Pinin, espo-
l’ha affittato alla De Toma- di Generali e azionista di
so di Gian Mario Rossigno- Mediobanca: l’auto elettri-
lo). «Questi 80 anni sono ca alla quale lavorano da
un punto d’arrivo impor- tre anni. Il progetto, lascia
tante, ma anche di rilancio intendere Paolo Pininfari-
Imago Economica
— dice il presidente, Paolo na, continuerà a portare il

Pininfarina, 51 anni, che ve- marchio della famiglia, che
nerdì inaugurerà la Colle- attraverso la Pincar control-
zione Pininfarina con Luca la al 77% la società quotata
di Montezemolo, presiden- (il resto è sul mercato). «Ri-
te della Ferrari, e Gianni durre la nostra quota in Pi- Presidente
Letta, sottosegretario alla ninfarina? Non sono io l’at- Paolo Pininfarina


L’industria dell’auto Primo piano

L’esperimento lombardo
Alleanze inedite I dettagli del progetto pilota. Diciotto milioni di ricavi annui per le utility
Renault-A2A Il patto italiano na 10 mila chilometri all’an-

no, con 62 pieni da 3 euro
l’uno, si hanno 18 milioni:
è questo il ricavo annuo sti-
per dare la scossa all’Europa mato sull’auto elettrica, in

Italia, per tutte le società
che distribuiscono energia.
Poco.
Da luglio la prima colonnina di ricarica a Milano. Tariffe «flat» per le vetture Perché interessa, allora?
«Perché vogliamo essere at-
DI ALESSANDRA PUATO «Se tutto va come deve, in- lonnine a Milano e 70 a Bre- re di auto, l’utility che forni- tori in questo processo —
E
stalleremo dal primo luglio scia, finanziate per un mi- sce energia e organizza le dice Bartolini —: le colonni-
cco la data. Il pri- le prime cinque colonnine liardo di euro da A2A, nella reti di ricarica, più gli enti ne di ricarica potrebbero
mo luglio sarà a Milano in largo Richini, fase pilota che durerà 6-12 locali, a partire dai comuni, scompensare la rete nelle
inaugurata a Mila- largo Gemelli, via Saccar- mesi. Renault Nissan mette- che concedono le aree, in- ore di punta del consumo
no la prima colon- do, piazza Beccaria, via Pa- rà a disposizione 60 auto tervengono sui regolamen- elettrico. E perché è un bu-
nina per ricaricare le auto gano — dice Alessandro elettriche, noleggiandole ai ti, possono agevolare il pro- siness nuovo, energia ven-
elettriche. Lo dice A2A, la Bartolini, responsabile del privati e, soprattutto, alle cesso». duta in più». Sarà importan-
multiutility presieduta da progetto per A2A —. Ogni imprese (sta completando La collaborazione casa te, insomma: tanto che si è
Giuliano Zuccoli, nata dal- colonnina avrà due parla selezione). automobilistica-ex munici- mossa anche l’Autorità per
l’unione di Aem Milano e cheggi con due linee di rica- «La commercializzazio- palizzata è inedita e porta l’energia di Alessandro Or-
Asm Brescia, che ha firma- rica»: per «fare il le utility a supera- tis. Il 19 aprile ha cambiato
to l’accordo con Renault pieno» a due au- re i confini detta- il regolamento che vietava
Nissan per il progetto pilo- to contemporane- ti dal campanile. ai privati di avere un secon-
ta europeo e-Moving. amente. Le ricari- A2A prevede in- do contatore.
La casa francese, che per che, però, si po- fatti di espander- Ora Renault sta pensan-
Imago Economica
sviluppare l’auto elettrica tranno fare an- si con le colonni- do a come vendere il pac-
ha stanziato 4 miliardi per che da casa, met- ne fuori dalla chetto auto elettrica nei con-
il 2009-2012, ha scelto di far tendo una presa Lombardia: forse cessionari: con tariffe flat,
partire l’esperimento pro- aggiuntiva nel ga- Torino, o Roma. come nella telefonia. «Vo-
prio dalla Lombardia, pri- rage; o nelle «Non è escluso gliamo offrire una soluzio-
ma ancora che da Parigi. aziende. Renault Italia A2A Giuliano che si esporti al- ne facile — dice Bousquet
In sostanza, Jacques Bousquet Zuccoli, presidente trove l’esperien- —. Un canone mensile con
funziona così: si za», dice Bartoli- tutti i servizi inclusi: l’utiliz-
collega l’auto alla colonnine sarà nel secondo seme- ni. Una concorrenza all’E- zo della batteria (a noleg-
Quanto si risparmia na, con una normale presa stre 2011 — dice Jacques nel, che ha firmato accordi gio, ndr. ), il finanziamento,
da 3 kilowatt; per la ricarica Bousquet, presidente di Re- simili con Smart e, per una la manutenzione e il costo
I costi dell’auto elettrica paragonati a quelli dell’auto a benzina e diesel standard da 20 kilowattora nault Italia —. Vogliamo seconda fase, con Renault. dell’energia». Per il gruppo
servono 6-8 ore, ma con i avere il tempo di capire co- Ma è un affare per chi francese si tratta anche di te-
caricabatteria di ultima ge- me funzionano le vetture, vende energia? Renault Nis- nere stretto il mercato italia-
nerazione basteranno 20 le ricariche e il modello di san stima, prudenzialmen- no, dove l’anno scorso ave-
minuti, con le prese da 40 business. Abbiamo progetti te, che entro il 2020 siano va una quota del 5,3%. «Pen-
kilowatt, «che saranno di- con altre municipalizzate, elettriche il 10% del totale siamo di chiudere il 2010
sponibili da fine anno», di- ma Milano e Brescia sono delle auto vendute nell’Eu- con un incremento delle im-
ce A2A. Costo del pieno: pioniere d’Europa: poi par- ropa occidentale. Proietta- matricolazioni del 6%», di-
2-3 euro. Autonomia: 160 tirà Parigi. Sono città proat- to sul milione di vetture ita- ce Bousquet, nonostante la
chilometri. Il piano Re- tive in questo business a liane, si tratta di 100 mila fine degli incentivi.
nault-A2A prevede 200 co- tre, dove ci sono il produtto- auto. Calcolando per ognu- © RIPRODUZIONE RISERVATA
la joint venture al 60% con

Volvo, 700 persone: «Ci sta
dando grande soddisfazio-
ne», dice Paolo Pininfari-
na. Che annuncia: «Sulla
mobilità sostenibile voglia-
mo procedere non solo con
Bolloré». Chiede «sostegno
Fondatore Battista Farina, detto «Pinin» concreto a chi fa innovazio-
ne sulle zero emissioni». E
propone: «Si apra un tavo-
sta al Moma. Se un erede Francia e Italia. Quattro por- lo fra governo, regioni e
va cercato, allora è la 2ettot- te, quattro posti, lunghezza centri di ricerca».
tanta (ossia «Duetto 80»), 3,6 metri, un’auto cittadi- I dipendenti dell’azien-
appena presentata al Salo- na. Il piano prevede 60 mila da piemontese sono scesi
ne di Ginevra: «Una nostra vetture elettriche in cinque da 1.500 a 600. Solo 200 so-
iniziativa — dice Pininfari- anni, «ma è flessibile», dice no nella produzione: «Lavo-
na —. Sergio Marchionne Angori. Due le differenze reranno sulla mobilità so-
l’ha vista a Ginevra». Ma è con le altre auto elettriche: stenibile», dice Angori. Gli
proprio la Bluecar il timbro «L’alta autonomia, 250 chi- altri 400 sono impegnati in
della nuova Pininfarina, do- lometri alla velocità stan- design industriale per con-
po un biennio difficile, se- dard di 50 all’ora — dice An- to terzi (in un anno e mez-
gnato dalla scomparsa di gori —. E la batteria ai poli- zo sono state presentate ci-
Andrea, fratello di Paolo e meri di litio: più sicura. Ab- inque auto) e valorizzazio-
figlio di Sergio; dalla ristrut- biamo 8 mila pre-ordini». ne del marchio: il co-bran-
turazione del debito (560 È con la Bluecar (e altre ding , dalle bottiglie dell’ac-
milioni a fine 2008 scesi a vetture elettriche, come gli qua alla macchinetta per il
230 al 31 marzo scorso, autobus) che Pininfarina caffè.
quando la posizione finan- conta di compensare la per- Sarà qui l’espansione, e
ziaria netta era negativa dita della produzione di su Cina e India. Perché il
per 38 milioni, contro i 125 Ford, Alfa Spider e Brera, «fil rouge», dice Paolo Pi-
milioni del 31 marzo 2009); che cesserà a dicembre: 6 ninfarina, con la Società
e dal calo del mercato. mila auto all’anno, alle qua- Anonima Carrozzeria Pi-
«Con Bolloré il program- li continueranno a lavorare nin Farina fondata dal non-
ma procede come pianifica- nel 2010 anche i 900 dipen- no nel 1930, resta: «L’inno-
to — dice Angori —. A ini- denti di Grugliasco. Poi la vazione, il design, l’elegan-
zio 2011 avremo i prototipi produzione sarà concentra- za». Anche in salsa france-
e a fine 2011 le prime vettu- ta sui due stabilimenti di se, con Bolloré.
re di serie». Per cominciare, Bairo e San Giorgio. Sulle A. PU.
un modello, distribuito in auto tradizionali, resta poi © RIPRODUZIONE RISERVATA


Imprese I gruppi del lusso

Personaggi & strategie
Made in Italy L’amministratore delegato: «Cina e Usa trainano i conti. In Giappone pesa il sistema distributivo» Bilanci
Griffe La carica di Bulgari: ora si deve crescere Armani, shopping

nel mattone
Trapani: «La crisi è stata gravissima, ma oggi c’è un dinamismo creativo mai visto prima
Nuove uscite di manager
La famiglia non vende. Anzi, di fronte a vere opportunità, non posso escludere acquisizioni»
M
DI MARIA SILVIA SACCHI curamente non si riuscirà blicato il terzo trimestre in que non avevano spese per entre la struttura manageriale del
B
più a vendere con la facili- I numeri rialzo, quindi tecnicamen- la casa che in Giappone gruppo varata pochi mesi fa non si è
ulgari, Hermès, tà di prima - continua -, te sono in fase di espansio- drena tante risorse. L’altro ancora assestata, registrando l’uscita
Lvmh. Tutti e tre i ma altrettanto sicuramen- ne, ed è in ripresa anche fattore strutturale è quello del responsabile dell’area industriale Massi-
gruppi del lusso
hanno registrato
te avranno successo solo
le aziende che sapranno
+11,8% l’occupazione».
«Veramente incredibi-
distributivo: noi, come gli
altri, abbiamo in Giappone
mo Mosters e di Briac Pinault, managing di-
rector di Armani Collezioni, emerge invece
una crescita a doppia cifra proporsi con forte perso- Le vendite di Bulgari le», è la definizione che usa parecchi negozi di proprie- sempre più solido il volto immobiliare e «mi-
nei primi tre mesi dell’an- nalità e distintività». nei primi tre mesi. Il core per la Cina. «Sta crescendo tà ma pochi indipendenti lanese» di Giorgio Armani. Lo stilista, che è
no. Altri, invece, per esem- business dei gioielli sale un’area molto ampia, non su strada. La maggior parte a capo di un gruppo della moda da 1,6 miliar-
pio Geox e Aeffe, avuto ri- Azionisti del 10,6%. Profumi solo Pechino e Shanghai. sono shop in shop all’inter- di (dati 2008, quelli 2009 saranno resi noti a
sultati in calo. Il lusso ha Quindi la famiglia non e accessori in crescita L’elemento che fa riflettere no di department store che giugno), è anche da sempre un forte sosteni-
svoltato o no? «È stato un vende, come periodica- del 28,8% e del 22,5%. — prosegue — è che, come sono in crisi e si stanno fon- tore del mattone: 231 milioni di euro l’attivo
trimestre positivo perché mente si dice sul mercato. +40,5% le vendite tipologia e qualità di pro- dendo tra di loro, non inve- netto a fine 2009 della sua «L’immobiliare»,
siamo cresciuti percentual- «La famiglia proprio non ci negli Usa. dotti venduti, la Cina è mol- stono in promozione, non 4,2 milioni l’utile netto. Va detto che si tratta
mente anche in modo si- sente da quest’orecchio, è to più simile all’Europa, do- ristrutturano le sedi e nean- di immobili praticamente mai rivalutati e
gnificativo; indica che la
strada è giusta. Ma si com-
completamente impermea-
bile al tema-cessione». «Re- +18,5% ve si vende ogni fascia di
prezzo e dove vendite dai
che noi possiamo farlo con
i nostri negozi se non viene
con dunque forti plusvalenze inespresse.
Inesistenti i debiti, secondo una «filosofia»
para con un periodo 2009 alisticamente» Bulgari non Le vendite di Hermès, 10 ai 30 mila euro sono abi- ristrutturato tutto il piano. che ha sempre contraddistinto anche la Gior-
che era stato terribile — di- farà acquisizioni («Oggi la grazie ai negozi diretti tuali. Piuttosto che non al È un elemento preoccupan- gio Armani spa, dove a fine 2008 c’era liqui-
ce Francesco Trapani, am- nostra priorità è ottimizza- (+26%). In forte rialzo Giappone, dove c’è una do- te perché non si ha la ma- dità per 370 milioni di euro nonostante i 170
ministratore delegato del re la gestione della marca), profumi (+38,1%), orologi minanza di prodotti a prez- no libera nel gestire la rela- milioni investiti nell’anno.
gruppo romano della gio- ma «non posso neanche (+35,8%) e pelletteria zo abbordabile». zione con il cliente finale». All’Immobiliare fanno capo le case dello
ielleria, prudente anche escluderle di fronte a op- (+20,4%). L’altra area critica è l’Eu- stilista, da quella familiare di Broni, a quella
considerando la caduta del- portunità particolarmente Sol Levante ropa. «Siamo cresciuti del di Forte dei Marmi fino a quella di Pantelle-
le Borse —. Direi che stia-
mo iniziando a viaggiare
interessanti».
I risultati che affluiscono +11% Già, il Giappone. Tra i
mercati più importanti del
5,6%, una percentuale che
in altri tempi sarebbe stata
ria. Altre ne ha comprate poi all’estero. Sem-
pre in questa società sono concentrati gli im-
tra i due estremi: il perio- dalle aziende parlano anco- Le vendite del colosso lusso, ma da tempo in una considerata ottima ma che mobili milanesi che
do, forse troppo positivo, fi- ra della Cina come del Pae- francese Lvmh. La ripresa crisi che continua anche in oggi non basta. D’altra par- sintetizzano la sua sto-
nito all’inizio del 2008 e se-traino. Ma anche di una maggiore viene da orologi questa prima parte del te, l’Europa è la Cenerento- ria imprenditoriale: la
quello, troppo negativo, ripresa degli Stati Uniti, un e gioielli (+33%). Moda 2010. «Il Giappone si trova la di tutti i mercati». prima sede di via Duri-
del 2009. C’è, però, un ele- mercato-chiave. e pelletteria , invece, in una situazione comples- Anche se la crisi è stata ni, quella storica di via
mento che, come Bulgari, segnano +8%. Salgono sa — osserva l’amministra- forte, e ancora non è com- Borgonuovo che oggi
va sottolineato: in 26 anni Retail del 25% le vendite in Cina, tore delegato di Bulgari — pletamente alle spalle, Tra- ospita la parte creati-
Eidonpress
di gestione di questa azien- «Nei negozi diretti cinesi +20% gli Stati Uniti. provocata essenzialmente pani non pensa che abbia va, fino al nuovo com-
da non avevo mai vissuto abbiamo fatto +46% e in da fattori di carattere de- cambiato il modo di consu- plesso di via Borgogno-
una "botta" come quella quelli americani +45%. Do- mografico e, forse più im- mare. «Se guardiamo il no- ne. C’è anche il grande
del 2009 dal punto di vista po la terribile frenata del portanti, di carattere distri- stro assortimento, molto palazzo di via Manzo- Investimenti
dei numeri, è la prima vol- 2009, negli Usa il mood è butivo. Sotto il primo profi- variegato per prezzo, pre- ni 31 a Milano sede del- Giorgio Armani
ta in cui abbiamo perso sol- completamente cam- lo, non è stata sostituita senza o meno del brand l’Emporio, del ristoran-
di. Ma, allo stesso tempo, biato. Hanno pub- quella generazione di sul prodotto, stile, non si te Nobu, dell'Armani Privé e dell’Armani
non ho mai vissuto un 25-30enni che negli anni notano particolari polariz- Caffé, e dove nascerà anche l'Armani Hotel.
momento di così forte Novanta aveva alimenta- zazioni. Quello che si vede Nell’elenco delle proprietà figurano, pe-
dinamismo creativo to il mercato del lusso: è che il cliente è più atten- rò, anche una serie di immobili civili in zo-
come l’attuale. Si- giovani che guada- to ai contenuti e alla quali- ne più decentrate di Milano, come via D’Al-
gnavano molto e vi- tà dei prodotti, le marche viano o via Tobruk, viale Certosa o via Fari-
vevano con i ge- secondarie o stanche o i ni e anche a Cesano Boscone, provincia di
Gioielli Francesco nitori, e dun- prodotti che fanno com- Milano. Alla Giorgio Armani non danno in-
Trapani, amministratore promessi sulla qualità fati- formazioni su questa società, direttamente
delegato di Bulgari cano di più». dello stilista .
RIPRODUZIONE RISERVATA Intanto, nel gruppo della moda non si so-
no ancora conclusi di assestamenti dopo la
riorganizzazione manageriale sfociata a fine
2009 con l’arrivo di Livio Proli come diretto-
re generale al posto di Gianni Gerbotto (ri-
masto in consiglio di amministrazione) e la
nomina a vice presidente di John Hooks. È
uscito, infatti, Massimo Mosters, nominato
un anno e mezzo fa vice direttore generale
con responsabilità dell’area industriale, so-
stituito da Fabrizio Fantò, ex direttore gene-
rale Intai (società del gruppo). Mentre non è
ancora noto il nome di chi sostituirà Briac Pi-
nault, che era arrivato da poco alla Armani
Collezioni dopo una lunga e importante
esperienza nella tedesca Hugo Boss.
M. S. S.
© RIPRODUZIONE RISERVATA
Fil di Ferré a cura di Giusi Ferré
«About J», ritorna a casa l’oro di Vicenza nerare ricadute positive su

VicenzaOro (22-26 mag-
gio): il grande salone che
raccoglie oltre 1.400 azien-
lontà, il settore si sta ridefi-
nendo dopo anni difficili,
che hanno visto diminuire
progressivamente il nume-
Lanciata due anni fa a Milano la fiera sarà organizzata in una villa capolavoro del Palladio de con il meglio delle colle- ro delle imprese in tutta
zioni estive e l'anticipazio- Italia: da 12.933 nel 2000 a
ne di quelle invernali, che 10.968 nel 2009 con una ca-
R
adicarsi sul territo- gamma, da Pasquale Bruni d'onore, i 16 espositori e i patrimoni dell' saranno poi presentate nel- duta continua dell'export,
rio: è questa la for- a Scavia a Roberto Coin. una rappresentanza inter- umanità. Con- l’edizione di settembre. che lo scorso anno rispetto
mula che dalla politi- Lanciata a Milano per ac- nazionale di buyer. vinto come so- Senza dimenticare conve- al 2008 è stata del 23,3%.
ca all'industria si prenota centuare le caratteristiche Roberto Ditri, presidente no che il made gni, dibattiti e relazioni Ma resta comunque un set-
per ottenere riconoscimen- fashion di un settore un po' da nemmeno quattro mesi in Italy non sia compreso l'intervento del- tore significativo, con un
ti e successo, valorizzare le appiattito su una produzio- della nuova società Fiera di soltanto mani- l’onorevole Antonio Tajani,
abilità locali e sottolineare ne generica, dopo due edi- Vicenza Spa, riassume que- fatturato di 6,6 miliardi di
fattura e creati- commissario europeo sul
euro ed esportazioni supe-
La Presse
le attività produttive. Così zioni si sposta nella meravi- sta iniziativa con una sem- vità, ma un au- tema dei dazi. «Della no-
Vicenza, il più importante gliosa Villa Almerico Capra plice definizione, «il gioiel- tentico mar- stra fiera, che ha anche una riori ai 4,4 miliardi. «Ma
distretto orafo italiano detta La Rotonda, uno dei lo nel gioiello». Ingegnere, chio-Paese». prima tappa a gennaio, vo- noi vogliamo proprio aiuta-
(con 900 aziende, 9 mila ad- capolavori di Andrea Palla- amministratore delegato di Impegnato in Confindu- Marchio glio fare la più importante re i nostri espositori ad af-
detti e un fatturato di circa dio, eccezionalmente con- Marelli Motori del gruppo stria Veneto nell'internaliz- Roberto d'Europa. E per comincia- frontare il mercato, senza
2,8 miliardi di euro) riporta cessa dal proprietario, il inglese Melrose Plc e inna- zazione e collaboratore di Ditri, re, la più importante d'Ita- timore della concorrenza,
a casa il suo evento specia- conte Ludovico di Valmara- morato del Palladio, ha Paolo Zegna su questo te- da quattro lia, dove ci sono ben quat- stimolando immaginazio-
le, «VicenzaOro About J»: na, che nelle sale affrescate scelto «di valorizzare l'ec- ma a Roma, punta su mesi tro distretti orafi, ognuno ne e innovazione». La mo-
la mostra super-seleziona- dal Maganza e Dorigny cellenza del territorio, l'uni- «About J» e la sua capacità presidente caratterizzato dalla sua tra- da insegna: per crescere,
ta dei brand più rappresen- ospiterà il 21 maggio, per cità di questa architettura di attrarre i più importanti di Fiera dizione e artigianalità» . bisogna diventare brand .
tativi dei gioiellieri di Alta- un giorno e una serata che l'Unesco ha inserito tra retailer del mondo per ge- Vicenza Con l'ottimismo della vo- © RIPRODUZIONE RISERVATA


Imprese L’industria alimentare

Le strategie di Collecchio
Bilanci Quest’anno il gruppo supererà i 4 miliardi di ricavi. Dopo il direttore generale Vanoli, altri arrivi da Ferrero
Parmalat Bondi, l’orizzonte oltre confine

Claudio Burlando, sul destino
della Centrale del Latte di Ge-
nova dove già è stata chiusa
una linea produttiva.
La cassa piena (1,4 miliardi). Fondi soci che vogliono più dividendi. Manager che studiano acquisizioni Cambiamenti
Anche dall’interno del grup-
Ma intanto in Italia il mercato del latte è diventato troppo competitivo e ci sono voci di possibili tagli po arrivano segnali di tensione
testimoniati, dicono i sindacati,
DI ROBERTA SCAGLIARINI tore del baby food e nei Paesi in cavi (+5,5% nel trimestre) e dei dal tourbillon dei manager. Nei
I
via di sviluppo. L’attesa alimenta margini (+8,6%) l’Italia è il fana- Ecco com’è diviso il capitale giorni scorsi si è dimesso il di-
concittadini di Arezzo han- il gossip: da tempo si dice che lino di coda. rettore vendite Italia, Leonardo
no preparato per lui un po- Parmalat non sia solo predatrice «L’Italia non è così brillante a Bonanomi, senza che l’azienda
sto di candidato sindaco ma anche preda e che sia ogget- causa del calo dei consumi — fornisse spiegazioni: «Normale
nella lista civica «Noi citta- to di valutazioni da parte di alcu- ha detto Vanoli presentando i avvicendamento», dicono i por-
dini» per le prossime comunali. ni competitor (Lactalis e Grana- dati trimestrali —. I ricavi sono tavoce. Al suo posto è stato chia-
Ma Enrico Bondi a 76 anni, areti- rolo) e di fondi di private equity. scesi del 6% per via dell’incre- mato Gioacchino Baldini, un
no di nascita e milanese di ado- Le voci di mercato allontana- mento degli sconti e delle pro- manager con un passato in Fer-
zione, ha ancora un anno di lavo- no i riflettori dalla gestione indu- mozioni utilizzati per incentiva- rero a fianco di Vanoli. La nomi-
ro davanti: il suo mandato come striale e dalle sue criticità. In par- re i consumi e reagire all’aggres- na ha lasciato perplessi i sinda-
amministratore delegato di Par- ticolare quelle della Divisione sività dei concorrenti. Il margi- cati per le sue modalità e per-
malat scade il prossimo anno e Italia. Il giro d’affari consolidato ne operativo lordo condiziona- ché il nuovo manager (69 anni)
prima di allora non pare inten- realizzato da Parmalat in tutto il to da fattori di mercato è in calo innalza l’età media del gruppo
zionato a mollare. Neanche per mondo (oltre 4 miliardi di euro di 3,3 milioni. Granarolo — spie- dirigente. Un altro manager
fare il sindaco della sua città. previsti nel 2010) dipende per il ga il direttore generale di Parma- che ha lasciato il gruppo è il ca-
58% dal latte nelle sue varie for- lat — ha abbassato molto i prez- po della direzione Ricerca e svi-
Liquidità me (Uht, pastorizzato, condensa- zi al dettaglio e noi dobbiamo luppo, Patrizio Cagnasso, al cui
L’unico governo che conta to etc), per il 31% dai derivati del seguirla. Ma questa situazione posto dovrebbe andare Franco
per lui è quello della ormai leg- latte (formaggi e yogurt) e per un cambierà perché questi prezzi Antoniazzi (66 anni). Avvicen-
gendaria cassa di Parmalat: quel 8% dai succhi di frutta. non sono profittevoli nè per noi damenti anche nel settore logi-
miliardo e quattrocento milioni nè per loro». A complicare la si- stica (affidata da Bondi a Luca
sul cui utilizzo tutti si interroga- Competizione tuazione c’è anche l’incremen- Piervittori) e nel settore vendite
no. All’ultima assemblea è emer- Il settore di business nel qua- to del costo della materia pri- Italia alla cui direzione è stato
sa la morsa che stringe la libertà le l’Italia pesa di più in rappor- ma, «coperto dal budget», ha as- chiamato da Mellin Marco Bar-
di manovra del capo operativo to agli altri Paesi del perimetro buto che dividerà la deleghe
della prima public company ita- (Canada, Australia, Sud Africa) con Pasquale Russo.
liana: da un lato i grandi fondi è quello del latte, cioè dove si sicurato Bondi venerdì scorso tratto di fornitura con gli alle- Proprio nell’area vendite è in
azionisti con in testa il canadese combatte la battaglia competiti- parlando con gli analisti. vatori casertani e non ha firma- corso una delicata riorganizza-
Mckenzie Cundill, dall’altro i sin- va più dura: quella tra marche to il protocollo di intesa sui zione (domani l’incontro con i
dacati. industriali e marche private. Il Tagli prezzi con la regione Sicilia. E, sindacati) che dovrebbe porta-
In mezzo al guado c’è Bondi latte imbottigliato dalla grande Ma in questo contesto posi dice, si è sfilata dalla Centra- re a un taglio del 20% della for-
che, insieme al direttore genera- distribuzione ha ormai raggiun- trebbe rientrare la tentazione le del latte di Taranto e avreb- za lavoro e al passaggio da una
Imago economica
le chiamato da Ferrero, Antonio to il 20% del mercato togliendo di ridurre la presenza sul mer- be programmato di disimpe- divisione per aree geografiche a
Vanoli, continua a sfogliare dos- spazio vitale ai principali com- cato italiano. Da varie parti del- gnarsi dal sito produttivo friu- una suddivisione verticale per
sier su dossier per trovare qual- petitor. Parmalat in questo set- la Penisola rimbalzano, infatti, lano di Tor Viscosa. Inoltre, i categoria di cliente: grande di-
cosa da comperare, senza strapa- tore ha ridotto i ricavi del 6% e notizie di chiusure e tensioni vertici del gruppo emiliano stribuzione, da un lato, detta-
garlo (non più di sette volte il quest’anno in un contesto di mi- con produttori e forza lavoro. hanno in corso colloqui con il glio, dall’altro.
margine operativo lordo), nel set- glioramento complessivo dei ri- Parmalat Enrico Bondi Parmalat ha rescisso il con- governatore della Liguria, © RIPRODUZIONE RISERVATA




Imprese L’industria delle vacanze

Gli scenari e i protagonisti
La proposta In Francia l’imposta è al 5%, in Spagna al 7%, in Italia tocca il 10% L’andamento nei primi mesi dell’anno
Turismo Il Belpaese tiene

«Ma adesso tagliamo l’Iva»
Bernabò Bocca (Federalberghi): i concorrenti esteri sono avvantaggiati
Nel primo quadrimestre 2010 conti in leggera crescita a +0,2 per cento
DI ISIDORO TROVATO settore delle spa benessere, te, può essere la risorsa fon- scina, alle cabinovie per gli Gruener Baum. Malgrado le internazionale — conferma
S
redditizio ma molto selettivo. damentale per un certo tipo impianti sciistici, a program- difficoltà, il turismo italiano Maurizio Saccani vice-presi-
i è riaccesa la speran- I nostri associati ci segnalano di turismo. Esempio lampan- mi culturali ed escursionisti- continua ad affascinare gli dente di Orient Express Italia
za. Ma nessuno ormai una gara, sempre al rialzo, te, in tal senso, la Brixen co, nonché l’accesso a nume- operatori stranieri: è il caso — però ha bisogno di essere
si fa più illusioni. Il tu- nell’offerta dei servizi, rima- card, varata dal comune di rosi castelli e musei. «È la di- di Orient Express, catena in- rinforzato: bisogna fare siste-
rismo ha vissuto un nendo però fedeli al territo- Bressanone: soggiornando in mostrazione di quanto può ternazionale che ha deciso di ma, magari con una regia
anno molto difficile ma pro- rio e ai suoi prodotti tipici». una delle strutture alberghie- essere utile fare squadra tra incrementare la presenza ita- centrale che coordini le cam-
va a rialzarsi cercando nuove re convenzionate gli ospiti piccoli alberghi e territorio», liana rilevando due hotel a pagne promozionali nei Pae-
formule e antidoti alla crisi. Sinergie territoriali potranno avere libero acces- spiega Burghart Stremitzer, Taormina. «Il nostro rimane si stranieri».
Sono soprattutto le singole Proprio il territorio, a vol- so ai mezzi pubblici, alla pi- direttore del Best Western un mercato prezioso a livello © RIPRODUZIONE RISERVATA
strutture alberghiere, vere e

proprie piccole imprese, a do-
ver arginare il fronte più
avanzato dei problemi. Nei
primi quattro mesi del 2010 La Storia/ Exclusive Hotel Collection La storia/ Lantana Hotel & Residence
però il settore alberghiero ita-
liano ha fatto registrare un
+0,2% frutto di una costante
oscillazione che ha visto un
«Prezzi competitivi Catena
Casto
Jannotta,
«La ricetta? Allungare Resort
Gianni
Gallia, alla
aumento della percentuale
di occupazione delle camere, Ma ora meno lacci» presidente
di Exclu- l’alta stagione» guida di
Lantana
ma un ricavo medio pratica- sive Hotel Hotel &
mente inalterato. «È un feno- La giovane catena alberghiera Collection Il resort nel Sud della Sardegna Residence
meno comprensibile — spie-
ga Bernabò Bocca, presiden-
P S
te di Federalberghi —. Nel- rima gli interventi fiscali. «Ci Il polo turistico riutilizza immobili e gli affari della sua impresa turi- gione, 43% in «bassa») e fatturato (un
l’ultimo anno c’è stata una vuole un'aliquota più bassa per non necessariamente nati per uso al- stica continuano a viaggiare a milione e 300 mila euro nel 2009)? «Ci
corsa al ribasso dei prezzi l'Iva, come in molti Paesi — af- berghiero: edifici storici, ex conventi, «gonfie vele», nonostante le ac- ha premiato la formula residence-re-
pur di invogliare la clientela. ferma Casto Jannotta, presidente del- castelli, che vengono ristrutturati que agitate dalla crisi economica, non sort — spiega Gallia —. Le villette indi-
Adesso che c’è qualche timi- la Exclusive Hotel Collection —. Si do- con materiali tipici del territorio. L'of- è certo perché è da sempre un appas- pendenti, dotate di tutti i confort e di
do segnale di ripresa i clienti vrebbe, poi, consentire alle aziende ferta è diversificata: dall'Hotel sulle sionato navigatore dei mari interna- ampi servizi benessere, offerte ai turi-
chiedono comunque tagli al- farmaceutiche di utilizzare gli hotel a Dolomiti, con le biocamere realizza- zionali. Il motivo è un altro. sti attraverso un competitivo rapporto
le tariffe e i ricavi rimangono 5 stelle per i loro eventi. Per non parte con materiali naturali, al Castello La lunga esperienza professionale prezzo-qualità, hanno ottenuto un ot-
stagnanti». lare di tutte le autorizzazioni necessa- di Velona Montalcino, un maniero acquisita nel settore da Gianni Gallia, timo gradimento. È stata una propo-
Esistono però misure da rie per aprire un'attività: più di 120 medievale la cui torre risale al 1100. erede di un secolo di storia familiare sta rivoluzionaria, soprattutto se con-
tempo richieste dal mondo documenti e richieste. La burocrazia «È difficile che una catena alber- milanese del mondo alberghiero e frontata con il tipo di ricettività della
del turismo italiano. «Innan- produce costi e perdite di tempo che ghiera giovane — afferma Jannotta proprietario del «Lantana Hotel & Re- stragrande maggioranza delle azien-
zitutto il taglio dell’Iva — incidono pesante- — riesca a pro- sidence» di Pula, de alberghiere
spiega Bocca —. In Francia è mente sul settore porre un prodot- gli ha permesso presenti nella Sar-
al 5%, in Spagna al 7% e in Ita- turismo. In altri L’identikit to omogeneo dal di affinare strate- L’identikit degna del sud.
lia al 10%. Equivale a regala- Paesi c'è maggio- punto di vista del gie e trovare solu- Una scelta che ha
re ai nostri cugini competitor re snellezza nelle servizio e della zioni nella diffici- riscosso grande
un enorme vantaggio sui procedure, basta qualità dell'inte- le stagione che vi- successo soprat-
prezzi. E poi c’ è il problema guardare il siste- rior. Noi, inoltre, ve il comparto del tutto tra i turisti
dei contratti di lavoro specifi- ma retributivo: abbiamo anche relax. E a leggere i italiani e poi tra
ci che le figure professionali all'estero prassi la difficoltà di tro- numeri, che in gli stranieri. Tutti
che gravitano intorno al mon- molto più sempli- vare strutture coe- economia hanno agevolati da un
do del turismo e che hanno ci permettono al renti con la filoso- sempre l'ultima lungo periodo di
caratteristiche particolari, e dipendente di fia cui ci ispiria- parola, le sue scel- apertura, che par-
stagionali, che andrebbero di- avere uno stipen- mo: alberghi indi- te gli stanno dan- te a marzo e termi-
sciplinate da contratti specifi- dio più alto con i pendenti che ac- do ragione. «Se na a novembre».
ci». medesimi costi cettino la nostra nel 2009 è stato Ma per la strut-
Al di là di ogni intervento, aziendali». gestione». Il tutto prodotto il 7% di tura sarda ci sono
però, a soffrire di più sono le Nel 2003, dopo durante un 2009 fatturato in più ri- altre buone noti-
piccole aziende turistiche. aver acquisito molto complesso spetto all'anno zie economiche.
«Semplicemente perché so- competenza nel- per il settore (il lo- precedente — rac- Le prenotazioni
no troppe — sbotta Bocca —. l’albergo di fami- ro fatturato è sta- conta Gianni Gal- per il 2010 per-
In Italia ci sono 34.155 alber- glia, l'Hotel Milano sulle Dolomiti, to di 12,5 milioni). «È stato un anno lia mentre veleggia al largo della Tuni- mettono di prevedere già a giugno un
ghi, il 92% dei quali a condu- Casto Jannotta realizza una rete di al- difficile per tutti — osserva Jannotta sia — è perché abbiamo tenuto fede aumento del fatturato pari al 5%. Un
zione familiare: troppi se si berghi in Italia, in località turistiche — perché sono venuti a mancare i alla nostra filosofia lavorativa: non si dato così confortante che ha spinto il
tiene conto che a questi biso- di profilo internazionale e in città mercati inglese e americano oltre al deve mai dimenticare che per ottene- proprietario del «Lantana» a rafforza-
gna aggiungere affittacame- d'arte. Nasce così Exclusive Hotel calo di meeting e business». re ottimi risultati bisogna essere al re l'offerta ricettiva. «Per l'inizio della
re, camping e bed&breakfast . Collection. «Le gestioni sono nostre, E per il futuro? «Fiduciosi grazie a passo con l'evoluzione dei tempi e de- stagione turistica 2011 — conclude
C’è troppa improvvisazione e non gli immobili — chiarisce Jannot- progetti diversificati: stia mo lavoran- gli stili di vita, svolgendo il ruolo di an- Gallia — sarà pronto l'ampliamento
poca programmazione e que- ta, presidente della holding —. An- do su due schooner di 35 metri, due 5 ticipatori dei nuovi bisogni della clien- dell'area dedicata alle villette della no-
sto contribuisce a peggiorare che noi, come le catene internaziona- stelle galleggianti. E, nel 2012, un ex tela». stra struttura. Perché la vacanza indi-
il mercato di chi questo lavo- li, abbiamo il nostro marchio; i nomi, convento del '400 trasformato in ho- Ma quali sono in concreto le strate- pendente di qualità ha davanti a sé un
ro vuol farlo in modo serio. però, sono tutti diversi perché voglia- tel». gie messe in campo dall’imprenditore grande futuro».
Rimedi? Forse bisognerebbe mo che riflettano l'identità del territo- CLEMENTINA SPERANZA milanese per incrementare presenze MICHELE AVITABILE
iniziare a pensare a un nume- rio». © RIPRODUZIONE RISERVATA (80% di camere occupate in alta sta- © RIPRODUZIONE RISERVATA
ro chiuso per gli alberghi in

ciascun territorio».
Famiglia & Spa

Intanto però c’è chi pensa
anche a strategie alternative: Indagine Cresme/Confartigianato
per esempio gli alberghi asso-
ciati a Relais & Chateaux que-
st’anno accentueranno l’at-
tenzione per i bambini e per
Costruzioni alla prova dell’energia li. «La chance futura di soprav-
vivenza per le aziende artigia-
ne — spiega Stefano Bastiano-
dere come «da costruire» ma
«da gestire», mentre bisogna
pensare a nuove forme di inve-
le spa. «Attualmente sono i
due filoni che sembrano non «I consorzi salveranno i piccoli» ni segretario Anaepa Confarti-
gianato — saranno dunque i
stimento in cui risorse pubbli-
che e private si incontrino in
soffrire la crisi — conferma consorzi in grado di accresce- modo più trasparente. I bandi
Aurora Lamperi, direttore di re il livello di offerta sul piano di gara legati alle costruzioni
A
Relais & Chateaux Italia —. I ncora un periodo diffici- cosa succede e dove stanno an- dell’aspetto dell’ energy techno- tecnologico, finanziario opera- sono quelli cresciuti di più nel
nostri alberghi hanno sem- le per il settore delle co- dando. Dove siamo: si costrui- logy. tivo e operare il salto di qualità 2009 (+36%) per un valore di
pre puntato molto sulle fami- struzioni. E spiragli di scono meno opere pubbliche Dove andare: una delle stra- sul mercato». Ma per meglio 20 miliardi contro i 15,7 del
glie ma adesso stanno cercan- fuoriuscita dal tunnel non pri- piccole e si privilegiano le de suggerite dal Cresme alle comprendere il cambiamento 2008. E se il comparto residen-
do di accentuare l’attenzione ma del 2011. Sono le previsio- grandi infrastrutture sopra i 50 Pmi è quella dell’integrazione dei prossimi anni nel settore ziale tornerà a crescere nel
sui più piccoli: con percorsi e ni di Cresme (Centro ricerche milioni. di filiera da un lato, e con reti edile bisogna partire dalle ri- 2010 le compravendite regi-
attività specifiche e con at- edilizia e territorio) che ha deli- Cosa succede: se in passato di altre piccole imprese dall’al- sorse. Il numero di appalti in streranno segnali di stabilizza-
trezzature adatte. Bisogna neato una mappa anticrisi per si pensava in primo luogo altro. Per aiutare queste nuove aumento richiede nuove cono- zione solo all’inizio del 2011.
avere la forza e la volontà di le piccole e medie imprese arti- l’estetica e design degli edifici, aggregazioni andranno poi tro- scenze finanziarie, l’opera BARBARA MILLUCCI
investire. Ancora di più se si giane per capire dove siamo, il futuro sarà tutto all’insegna vate nuove agevolazioni fisca- pubblica non si può più inten- © RIPRODUZIONE RISERVATA
vuole entrare a far parte del


America Le sfide della tecnologia

I protagonisti
Born in Italy Da Marco Graziano a Giovanni Colella, ora si lavora in gruppo
Hi-tech Silicon Valley:

gli italiani che contano
Dall’energia verde ai social network, i nuovi business al tricolore
Corbis Images
DI MARIA TERESA COMETTO e il Wall Street Journal ci ha di Promptu dal 2006 e dal
D
appena definiti una delle 50 ’97 in California: «Abbiamo
alle tecnologie ver- migliori start-up americane. lavorato anche per Pronto
di per l’energia al La riforma sanitaria e l’infor- treno di Trenitalia, con cui i dopo il Dottorato alla Scuo- ti di network sociali per tro- mi tre mesi, con molte ri-
software applicato matizzazione dei dati volute passeggeri possono a voce la Normale di Pisa, la 38en- vare informazioni sulle per- chieste di contratti da parte
agli strumenti di co- dal presidente Obama acce- automaticamente avere in- ne Marzia Polito ha creato sone. «Il secondo è pensato di aziende», racconta Polito.
municazione mobile, dall’hi- lereranno la nostra cresci- formazioni e comprare bi- due motori di ricerca su In- per i professionisti, per «Una delle più prometten-
gh-tech nell’assistenza sani- ta». glietti». ternet, Whozat? e SocialDili- esempio i reclutatori e il suo ti start-up italiane», secondo
taria al social network fra Da 10 anni in California gence, che scandagliano i si- traffico è triplicato negli ulti- Alberto Savoia è WideTag,
persone e «cose». Tante so- Software mobile che lavora sull’«Internet del-
no le nuove idee su cui la Si- Profeta dell’ open source le Cose»: miliardi di apparec-
licon Valley si sta rilancian- applicata ai mezzi di comu- chi/sensori che comunica-
do e fra i suoi protagonisti nicazione senza fili è Fabri- no informazioni online utili
del rilancio ci sono parecchi zio Capobianco, 39 anni, dal per i consumatori e il busi-
italiani. Impossibile censirli ’99 nella Silicon Valley, ceo ness . L’hanno fondata a Red-
tutti. di Funambol, che lui defini- wood City Leandro Agrò e
CorrierEconomia ha fatto sce: «Azienda di software Roberto Ostinelli. Ancora
una mappa dei più significa- mobile con capitale america- nel campo delle comunica-
tivi e individuato alcune no- no e cervelli italiani. Abbia- zioni, Michele Libraro, 30
vità della loro presenza nel- mo raccolto 25 milioni di anni di esperienza nella Sili-
la Valle, iniziata negli Anni dollari da venture capitalist con Valley fra telecom e sof-
Settanta: collaborano di più qui e li abbiamo portati in tware , ha appena concluso
fra di loro e collaborano di Italia, dove abbiamo il cen- un accordo per distribuire il
più con l’Italia, i cui rappre- tro di ricerca e sviluppo con software della sua società
sentanti istituzionali in Ame- 50 ingegneri a Pavia. Dimo- Proxy — utile per analizzare
rica — a partire dall’amba- striamo che il software mail traffico delle reti dati —
sciatore Giulio Terzi di San- de in Italy può essere miglio- con uno dei maggiori mani-
t’Agata — si danno anche re di quello di qualunque al- fatturieri al mondo di pro-
più da fare nel sostenere gli tro Paese, inclusa la Silicon dotti per le reti.
scambi fra i due Paesi. Valley». «Ora — dice — sto lavo-
Di applicazioni per opera- rando con un dipartimento
Green tech re sui telefonini intelligenti del Mit sull’ affective compu-
Due anni fa Marco Grazia- solo parlando — per esem- ting , la capacità dei compu-
Corbis Images
no ha creato Visible Energy, pio dettare messaggi invece ter di intercettare emozioni
che con una combinazione di scrivere email — si occu- dell’utente.
di apparecchi automatici-te- pa Giuseppe Staffaroni, ceo © RIPRODUZIONE RISERVATA
lefonini-Internet permette
di controllare i consumi di
elettricità in casa e ridurre
gli sprechi. «Stiamo co-
struendo i nostri primi pro-
I pionieri che sono rimasti/Enzo Torresi
dotti anche con prese e spi-
ne adatte agli standard italia-
ni e abbiamo un’intesa con
un gruppo italiano per distri-
«Dopo tre anni i primi segnali di vita» ti dei grandi nomi come Apple, Google e
Intel».
Alberto Sangiovanni-Vincentelli, 62 an-
mentale. Ma se l’imprenditore è italiano,
ha senso avere una base qui e la
Ricerca&Sviluppo in Italia, come Funam-
buirli in Italia — racconta ni, dal 1975 docente all’Università di Berke- bol». Anche i fondatori sessantenni di Logi-
M
Graziano —. Il design di tut- olti pionieri che dall’Italia hanno costruttore della prima centrale solare ad ley, sta lavorando a metodi per progettare tech Giacomo Marini e Pierluigi Zappaco-
ti i nostri prodotti è frutto di scoperto la Silicon Valley negli An- Agrigento. aeroplani, automobili, edifici efficienti sta hanno dato fiducia a italiani: il primo
un piccolo ma molto creati- ni Settanta, contribuendo alla sua «Non sono più i tempi d’oro della mia energeticamente, oltre a fare l’investitore con Noventi Ventures ha finanziato Aurora
vo studio di design di Ivrea, crescita, lavorano ancora lì. E c’è anche chi generazione, ora venir qui è più difficile, e consulente di alcune società di venture Biofuels di Guido Radaelli e il secondo con
Elastico Disegno». Fra gli in- ha iniziato a scommettere su progetti in Ita- con l’alta disoccupazione, la crisi immobi- capital, fra cui Walden International, che è Faro Ventures ha un portafoglio di aziende
vestitori in Visible Energy lia. Come Enzo Torresi, capostipite degli liare, la quasi bancarotta dello stato califor- azionista della Funambol di Fabrizio Capo- nella sua regione d’origine, l’Abruzzo: il pa-
c’è Enzo Torresi, che aveva Olivetti Boys a Cupertino: è nel board della niano — dice Torresi, nato a Catania 74 an- bianco. «Investimenti reciproci Italia-Usa stificio DelVerde e tre imprese high-tech,
già finanziato la prima noHold di Diego Ventura, ha una partecipa- ni fa —. Ma stiamo uscendo dal torpore de- Ex Olivetti attraverso l’Oceano sono molto difficili — Innova, Sextantio e Tecnomatic.
start-up di Graziano a Palo zione nella Visible Energy di Marco Grazia- gli ultimi tre anni. Un buon segno è la forte Enzo osserva lo scienziato-imprenditore —. La M. T. C.
Alto nel ’95, Teknema. no e fa il consulente di Moncada Energy, crescita negli ultimi due trimestri dei profit- Torresi vicinanza di investitore e start-up è fonda- © RIPRODUZIONE RISERVATA
Con alcuni colleghi ricer-

catori dell’Università di Be-
rkeley, nel 2006 Guido Rada-
elli ha fondato Aurora Bio-
fuels, che applica biotech e
Il regno di Internet/Alberto Savoia
ingegneria per trovare un
processo di produzione a co-
sti bassi di biodiesel a parti-
re dalle alghe marine.
«Lavoro sul nuovo progetto Google» YouTube, il sito di video di Google. «Dopo
essere stata a capo delle vendite e opera-
zioni online internazionali per due anni, a
zione, applicati per esempio alle Google
Maps: gli utenti possono correggere le in-
formazioni e io studio come ricostruire
«Abbiamo già ricevuto gennaio ho accettato la nuova sfida di co- quelle più corrette — racconta de Alfaro
L’
due round di finanziamenti innovazione alla Google? Ha do il Wall Street Journal e comprata nel struire un team tutto nuovo che si occu- —. Sempre più la scienza dei computer ri-
da venture capitalist per un un’anima italiana. Infatti il suo En- 2008 da McCabe. «Poi ho deciso di torna- pa delle strategie dei contenuti premium guarda gente che interagisce, ma è una
totale di 40 milioni di dolla- gineering Director è Alberto Savo- re in Google perché mi piace la sua cultu- per YouTube», racconta Gatti, mamma da tendenza ostacolata in Italia dal quadro le-
ri», dice Radaelli. ia e fa parte di un nutrito gruppo di italia- ra e sapevo che vi avrei trovato spazio per due mesi. gislativo». Marco Marinucci, 39 anni, lau-
Impegnato sull’energia so- ni importanti in Google. Romano 50enne, un nuovo progetto, ora top secret», dice Luca de Alfaro, 44 anni, è un visiting rea in Ingegneria elettronica a Genova,
lare è invece Francesco Lem- in California dal ’77, Savoia aveva già lavo- Savoia. scientist «prestato» a Google dall’Universi- Mba all’Instituto de Empresa di Madrid,
mi, direttore dell’Ingegneria rato per sei mesi in Google nel 2001, la- Oltre a lui, c’è Anna Gatti, 37 anni, arri- tà della California a Santa Cruz, un tipico dal 2005 è invece executive di Google per
delle celle solari per Innova- sciandola per fondare la terza delle sue vata nella Silicon Valley nel ’99 per studia- Romano esempio dell’osmosi accademia-industria lo Sviluppo del business.
light, che dal 2005 si è foca- start-up, Agitar, una delle «migliori innova- re a Stanford, poi collaboratrice dell’incu- Alberto che fa fiorire la Silicon Valley, dove lui vi- M. T. C.
lizzata su questo settore. zioni tecnologiche», nel software secon- batore myQube di Enzo Torresi e ora a Savoia ve dal ’91. «Mi occupo di sistemi di reputa- © RIPRODUZIONE RISERVATA
Salute online
Combinando algoritmi
matematici ed esperienza
medica, Giovanni Colella ha
I rapporti con la Penisola/Jeff Capaccio
creato nel 2008 la sua secon-
da società di servizi online
per la salute, Castlight Heal-
th; la prima, Relay Health,
«Il feeling con il Politecnico di Torino» del corso di Nanotecnologie», racconta Lui-
sa Bozano, 39 anni, dal 2000 ricercatrice all’I-
bm nella Silicon Valley. Poi nel 2006 è nata
naudi. «All’ultima riunione a Berkeley lo scor-
so 19 aprile sono stata piacevolmente sor-
presa dai livelli di leadership e innovazione
l’aveva venduta nel 2006 al Baia (Business Association Italy America), degli colleghi italiani in Silicon Valley», com-
F
gruppo McKesson. «Dopo are networking, sviluppare una rete di Executive Council), un’associazione che oggi «network di business per chi opera fra Italia menta Marina Bosi, musicista-scienziata
due anni di pausa-studio a rapporti personali utili per il lavoro, è conta 400 amministratori delegati, manager e Usa» sostenuto dal Consolato italiano di dall'88 all’Università di Stanford, sviluppatri-
Stanford, ho pensato a una un’arte americana usata in particolare e imprenditori italiani e italo-americani, orga- San Francisco e nel 2007 Marco Marinucci, ce di una tecnologia usata dall’iTunes di Ap-
specie di Expedia per i pa- nella Silicon Valley, ma fino a qualche anno nizza meeting mensili e sponsorizza lo Study manager di Google, ha fondato Mind the Bri- ple. L’ultima iniziativa è il blog di Su4I, Singu-
zienti — racconta Colella —: fa non sfruttata dagli italiani. Poi ha iniziato Tour in Silicon Valley, con cui laureati e laure- dge, un programma che seleziona talenti ma- larity University for Italy: un team di sette gio-
un sito che permette di con- Jeff Capaccio, avvocato genovese di Carr & andi delle università italiane possono fare de in Italy e li porta nella Silicon Valley a cac- vani italiani che fra giugno e agosto parteci-
frontare online prezzi e pre- Ferrell (studio legale di Palo Alto specializza- un’esperienza nella Valle. cia di capitali di ventura. peranno a un progetto educativo-imprendi-
stazioni di ospedali, clini- to sulla proprietà intellettuale) e dirigente «Grazie a queste iniziative ho avviato Avvocato Altro punto di riferimento è la Fondazio- toriale nel centro di ricerca Nasa Ames.
che, dottori e scegliere dove della fondazione italo-americana Niaf: nel un’ottima collaborazione con il Politecnico Jeff ne degli scienziati e studiosi italiani in M. T. C.
farsi curare. Fra i nostri inve- 2004 ha creato Sviec (Silicon Valley Italian di Torino, da cui ogni anno ricevo studenti Capaccio Nord-America Issnaf, diretta da Giorgio Ei- © RIPRODUZIONE RISERVATA
stitori abbiamo Oak, Fidelity


Storie America
Gli uomini del cambiamento
Personaggi Un medico nella stanza dei bottoni. Tensioni e resistenze
Berwick Il pediatra
Costi e diritti
Ma al tempo stesso non può
ignorare che gli americani consi-
derano un loro diritto essere cu-
che curerà Obama

rati con le tecnologie più avanza-
te, indipendente dai loro costi e
dall’efficacia dei trattamenti. La
strada di Berwick verrà dissemi-
nata di bucce di banana dalle
Ecco chi dovrà attuare la riforma sanitaria statunitense lobby sanitarie che non voglio-
no sentir parlare di tagli, mentre
i repubblicani decisi a far fallire
DAL NOSTRO INVIATO dimento nei sondaggi), sia per servizi sanitari erogati. Una lau- la riforma di Obama saranno
A NEW YORK l’aperta ostilità dei repubblicani rea in medicina ad Harvard alla tentati di risfoderare la loro «ar-
MASSIMO GAGGI e dei governatori di molti Stati, quale ha aggiunto un master al- ma termonucleare». Sul pedia-
P
decisi a boicottarla. A prima vi- la Kennedy School of Govern- tra di Harvard potrebbe cadere
ediatra, ma anche stu- sta Berwick rischia di essere un ment, Berwick è da decenni an- l’accusa, già rivolta in Parlamen-
dioso dell’organizzazio- pesce fuor d’acqua: come può che un docente di gestione dei si- Ai vertici Donald Berwick, chiamato dal governo Usa alla guida della sanità to ai democratici, di puntare a
ne dei sistemi sanitari, fi- un medico che non ha mai gui- stemi sanitari alla Harvard Scho- un death panel : un comitato nel
glio di un medico di fa- dato organizzazioni complesse ol of Public Health . riuscito a ottenere un cambia- zioni sanitarie. quale burocrati e tecnici decido-
miglia di New York, a 63 anni (salvo il suo istituto di ricerca Ma a renderlo potenzialmen- mento dei comportamenti di Un discorso insidioso perché no quali pazienti vanno curati e
Donald Berwick ha ricevuto da con 110 dipendenti) prendere in te l’uomo giusto al posto giusto molte strutture sanitarie. Risulta- tra gli obiettivi del nuovo capo quali devono essere lasciati mo-
Barack Obama uno degli incari- mano un’amministrazione con è il fatto che ha creato (nel 1989) ti ottenuti grazie al grande cari- di Medicare e Medicaid c’è effet- rire.
chi più difficili che si possano migliaia di dipendenti che spen- e dirige l’Institute for Healthcare sma di Berwick, le doti psicologi- tivamente anche quello di ridur- Berwick è consapevole dei ri-
immaginare: far funzionare la sa- de ogni anno 780 miliardi di dol- Improvement (Ihi), una «non che, la sua capacità di dialogare re la tendenza di medici e ospe- schi che corre, ma confida nella
nità pubblica americana (i siste- lari? E poi Berwick, clinico e stu- profit» che studia come migliora- con medici e ospedali mettendo dali all’overtreatment : pazienti sua capacità di dialogo e nel
mi Medicaid e Medicare per i po- dioso delle accademie di Bo- re la vita dei pazienti, la qualità d’accordo soggetti con interessi sottoposti a esami inutili o più buon senso delle soluzioni che
veri e gli anziani), individuando ston, non sa nulla della Washin- delle cure, ma anche l’efficienza confliggenti. complessi e costosi di quelli ef- propone. Ama volare alto: ali-
per questa via nuovi e più econo- gton dei trabocchetti politici. economica delle organizzazioni fettivamente necessari. La Tac o menta la sua fama di visionario
mici standard per le cure medi- sanitarie. Con le sue campagne Sotto esame la risonanza magnetica quando affermando che il letto d’ospeda-
che da introdurre anche nella sa- La persona giusta per la riduzione delle infezioni Capacità che Berwick dovrà bastano una lastra o un’ecogra- le migliore è quello vuoto, che la
nità privata. Ma Obama ha deciso di ri- nelle sale operatorie o degli erro- sfoderare prima ancora di assu- fia. visita medica più efficace è quel-
schiare: secondo il presidente ri del personale medico e infer- mere il nuovo incarico perché i Il sentiero per Berwick è stret-
la che non c’è bisogno di fare
Impegno difficile per cambiare i costosissimi mec- mieristico nella somministrazio- senatori repubblicani, che pure
to: non può rinunciare ad azioni
(grazie alla prevenzione).
Insomma, se il Senato ratifi- canismi della sanità americana ne delle cure ai pazienti, l’Ihi è dicono di avere per lui grande ri- Ma va anche sul concreto,
cherà la sua nomina a capo del- servono esperti del ramo che spetto, lo aspettano al varco del energiche per contenere i costi usando sé stesso come esempio:
le amministrazioni Medica- hanno vissuto immersi in questi processo parlamentare di condi un sistema che ormai assorbe ha un’osteoartrite al ginocchio
re-Medicaid (erogano servizi a problemi, medici che possono ferma: «Lo esamineremo a fon- il 17 per cento della ricchezza destro figlia di cure eccessive e
circa cento milioni di americani, ottenere più facilmente di un bu- do», promettere Charles Gras- prodotta negli Usa, il doppio ri- probabilmente sbagliate ricevu-
un terzo della popolazione), Be- rocrate un cambiamento dei sley dell’Iowa, mentre Tom Co- spetto ai sistemi europei, e deve te in gioventù. Anni fa i chirur-
rwick diventerà l’uomo-chiave comportamenti di altri medici e burn, un ostetrico divenuto se- tagliare i costi del Medicare (i ghi gli proposero un’operazione
nell’attuazione della riforma sa- degli ospedali. E Berwick gli è natore dell'Oklahoma, avverte trattamenti per chi ha più di 65 radicale, l’impianto di un ginoc-
REA/Contrasto
nitaria di Obama. Una riforma parso la persona giusta. che, da sostenitore delle tecni- anni) di 400 miliardi di dollari. È chio artificiale. «Mai io — rac-
molto tormentata e assai diffici- La sua storia è, infatti, quella che di comparazione dei livelli necessario per creare gli spazi fi- conta —, ho optato per un’inie-
le da calare nella realtà degli di un medico che fin dai primi di costo e di efficienza delle pre- nanziari per un Medicaid che, in zione di sostanze steroidee. Ha
Usa sia per la sua complessità e anni ’80 ha affiancato all’attività stazioni sanitarie, Berwick ri- base alla riforma, dovrà assiste- funzionato, il bisturi non è più
impopolarità (la maggioranza di pediatra lo studio dei sistemi Presidente Obama ha lottato schia di scivolare nella logica re 16 milioni di cittadini a basso servito».
degli americani boccia il provve- di misurazione della qualità dei per allargare il diritto alla salute del razionamento delle presta- reddito in più. © RIPRODUZIONE RISERVATA
a cura di Ivo Caizzi

Offshore icaizzi@corriere.it
L’attacco all’euro dei Paesi con difficoltà

nel rifinanziare il debito.
Si sta verificando un vero
e la logica delle sardine scontro globale tra il pote-
re dei governi e quello del-
la speculazione finanzia-
I rischi del salvataggio da 750 miliardi ria. Anche il presidente
Usa Barack Obama, che
teme una crescita dell’in-
I gabbiani seguono il pe-

schereccio perché pen-
sano che getteranno
in mare delle sardine».
Bretagna) abboccò al- fluenza di Wall Street, si è
l’amo degli speculatori.
Hedge fund e banche d’af-
fari anglo-Usa attaccarono
schierato con l’Eurozona.
Non sembra possibile
non aiutare Grecia, Spa-
Questa famosa frase del la lira (e la sterlina). Il go- gna e Portogallo a piazza-
calciatore francese del verno di Giuliano Amato re i loro titoli di Stato. Ma
Manchester United Eric non seguì la teoria classica a Bruxelles si sentiva dire
Cantona (oggi attore) è ri- benign neglect (negligenza che sarebbe rischioso
suonata a Bruxelles a mar- benevola), cioè infischiar- puntare tutto sui 750 mi-
gine dell’ultimo Ecofin sene del deprezzamento liardi di euro. E che gli Sta-
straordinario dei 27 mini- della moneta e lasciare ti, per non farli diventare
stri finanziari dell’Ue, che senza guadagni gli specu- «sardine» per gli specula-
ha annunciato ben 750 latori. Amato e il ministro tori, dovrebbero usare i lo-
miliardi per difendere del Tesoro Piero Barucci ro poteri normativi. L’as-
l’euro dall’assalto specula- con il suo direttore Mario se Ue-Usa al prossimo
tivo di banche d’affari e G20 potrebbe
hedge fund pilotati princi- promuovere
palmente da Wall Street e leggi naziona-
dalla City di Londra. li coordinate
Veniva usata per spiega- per eliminare
re un dubbio spuntato die- temporanea-
Agence France Presse
tro l’entusiasmo generaliz- mente la spe-

zato dei ministri e delle culazione sui
delegazioni per essere riu- titoli di Stato
sciti a concordare un im- e sui relativi
pegno comune così ingen- derivati. La
te (pari a un trilione di dol- prevista pro-
lari). Non è che tante «sar- Calcio & parabole Eric Cantona posta dell’Ue
dine» attireranno sempre di tassazione
più avidi «gabbiani»? Il Draghi appoggiarono una sulle transazioni finanzia-
fronte degli speculatori difesa della lira condotta rie (tipo Tobin tax) potreb-
potrebbe ingrossarsi (so- — acquistando valuta sui be essere inasprita con ali-
prattutto con fondi asiati- mercati — dalla Banca quote anti-speculazione
ci) fino a generare una d’Italia di Carlo Azeglio sulle operazioni a breve
massa di capitali in grado Ciampi, Lamberto Dini, termine e allo scoperto.
di mettere davvero in diffi- Antonio Fazio e Tommaso Ed è riemersa l’urgenza di
coltà l’Eurozona e la Ban- Padoa-Schioppa. Vennero
chiudere i paradisi fiscali,
ca centrale europea di così bruciate riserve valu-
Francoforte, che sta inter- tarie per circa 47 mila mi- che — come una volta le
venendo sui mercati con liardi di lire arricchendo i isole del tesoro dei pirati
acquisti di titoli per difen- fondi di George Soros e di — costituiscono l’indi-
dere l’euro? altri mega-speculatori. spensabile nascondiglio
Un precedente clamoro- Ora l’attacco all’euro è dei capitali e delle identi-
so esiste. Nel settembre continuo e più sofisticato. tà degli speculatori.
1992 l’Italia (con la Gran Punta sui titoli di Stato © RIPRODUZIONE RISERVATA


2
Scenari Dopo il piano di salvataggio Ue i listini e le quotazioni delle obbligazioni restano iper reattivi. Qualche idea per muoversi razionalmente
Borse Come rimanere in equilibrio

Dalle azioni ai bond passando per la liquidità e i prestiti aziendali: ecco le ricette per affrontare i nuovi rischi dei mercati
DI GIUDITTA MARVELLI to su strumenti (gli Etf) che «re-
I
plicano» asset e mercati, acqui-
l grande ballo dei mercati stabili da tutti, privati e istitu-
non è finito. Dopo la pau- zionali.
ra e il piano elaborato dal- Prendiamo Piazza Affari: tra
l’Unione monetaria per il 2008 e il 2010 il suo guada-
salvare la Grecia e rafforzare la gno mensile più elevato è sta-
credibilità dell’euro, i listini na- to del 23%, mentre il suo crollo
vigano a vista. L’ottimismo e (sempre calcolato su base
la depressione si alternano a mensile) più forte è stato del
distanza di poche ore e con 30%. Il minimo del brivido si
oscillazioni molto violente. Lu- registra invece sull’Eonia, il
nedì, subito dopo il lungo tasso di liquidità che rappre-
week end di Bruxelles, Piazza senta l’incarnazione del ri-
Affari è salita dell’11%. Vener- schio zero e del guadagno nul-
dì ha perso quasi il 5%. Il ri- lo: nel biennio del crac e della
schio, insomma, si vede e si rimonta ha guadagnato al mas-
conta. La volatilità — l’attitudi- simo lo 0,36% in un mese,
ne dei mercati ad oscillare in- mentre il minimo è stato pari
torno alle proprie medie stori- allo 0,1%. Più veloce — ma ac-
che — è tornata ad essere mol- cettabile — l’altalena dei titoli
to elevata. Ma che cosa succe- di Stato euro: quelli entro i cin-
de nelle nostre tasche? E so- que anni di scadenza hanno
prattutto: che cosa si può fare perso al massimo l’1,57% e
per tenere sotto controllo i mo- guadagnato il 2,27%. Più conte-
vimenti incon- nuti di quelli di
sulti? Piazza Affari e
delle Borse euro-
Lezioni
’’ Stime utili pee — anche
+6%
«La principale per l’effetto cam-
lezione della re- bio che ha pre-
cente fase culmi- miato dollaro,
nata ancora una yen e valute
volta con massic- emergenti — i
ce misure di sal- «su e giù» di
vataggio è l’op- Wall Street. Men-
portunità di una Il miglioramento delle tre sul fronte eu-
buona diversifi- aspettative sui profitti Ue ro non deve sfug-
cazione dei pro- se l’euro perde il 10% gire la grande
pri asset», spie- differenza che
gano i gestori di passa tra le oscil-
Pictet funds. La lazioni dei titoli
prima e più semplice regola difensivi (vedi box a fianco) ,
che vale sempre, ma che in contenuta intorno al 10%, ri-
questo periodo vale ancora di spetto ai voli pindarici (+30%)
più è prfondere il la massimo seguiti da tracolli altrettanto
impegno per una composizio- forti (-25% e anche di più) per
ne del portafoglio equilibrata le banche, i titoli delle materie
e aderente alle proprie necessi- prime e quelli tecnologici.
tà. Se non posso rischiare de-
vo evitare i mercati e i titoli Controllo
troppo nervosi. Se posso ri- «Il controllo del rischio è un
schiare devo comunque cali- asset fondamentale per tutti i
brare l’ottovolante su cui deci- tipi di investitore e tutti i gene-
do di salire. ri di portafoglio — spiega Fau-
Nella tabella qui a fianco ci sto Artoni, gestore senior di
sono i numeri dei principali as- Azimut —. Tutti, nella diversa
set nella settimana di passione misura del loro impegno finan-
dei primi di maggio insieme ziario, dovranno tenere conto volatili, soprattutto quelli non lora ci sono le Borse, i corpora- valute dei Paesi Emergenti, ad oggi l’euro ha perso parec-
ad una sorta di back test sulle di questo». troppo «lunghi». Certo i rendi- te bond sani. In Piazza Affari che oggi si trovano con fonda- chio rispetto al dollaro. Eppu-
oscillazioni massime e mini- Chi non se la sente di balla- menti sono risicati: dal primo (vedi pagina 18) si possono fa- mentali migliori di quelli del- re, secondo alcune stime, per
ogni 10% di ribasso dell’euro,
me degli ultimi due anni su ba- re deve quindi rimanere anco- gennaio ad oggi siamo a poco re i conti in tasca ai 40 titoli l’Occidente. Il fattore valutario le stime di utile per le aziende
se mensile. Un indice di ri- rato ai titoli di stato casalinghi: più dell’1% lordo, mentre l’in- più liquidi per capire quali so- è infatti di nuovo diventato europee possono migliorare
schio fatto in casa, utile per da- nonostante gli attacchi specu- flazione ad aprile è salita del- no quelli che battono meno in una variabile non indifferente del 6%. Con vantaggi per i Pae-
si che sono grandi esportatori.
re un’idea della volatilità ai lativi (che potrebbero tornare) l’1,5%. E per rischiare (e tenta- testa quando scatta il panico. per l’investitore europeo. Nel A cominciare dalla Germania.
non addetti ai lavori. E costrui- restano uno degli asset meno re di guadagnare) un poco? Al- Ma ci sono anche i debiti e le bene e nel male. Da gennaio © RIPRODUZIONE RISERVATA
A bassa volatilità Esposti sulla Borsa
U n portafoglio prudente, compo-

sto per il 50% di titoli di Stato a
2 anni, per il 15% di Cct, per il 20% di
S ale al 7% l’ipotesi di rendimento
di un portafoglio finanziario ag-
gressivo, in cui la componente aziona-
obbligazioni societarie e il resto in ria, pesa per il 40% sul totale del capi-
azioni e in liquidità, potrebbe arriva- tale. La scelta di titoli ciclici (banche,
re a rendere circa il 4% su base an- chimica, hi tech) dovrebbe assicurare
nua. Lo pensano gli esperti di Augu- per la parte Borsa un rendimento del
stum Opus sim che hanno elaborato 10%. «Anche la quota investita in ob-
la ricetta. Un’ipotesi di guadagno bligazioni societarie dovrebbe contri-
che fa perno su una cedola attesa di buire molto alla performance comples-
circa il 2,5% per la componente di ob- siva del paniere. Ci si attende infatti
bligazioni pubbliche e del 7-8% per da questo asset un rendimento supe-
la quota azionaria del portafoglio. Il riore dell’1,5% a quello dei bond go-
giardinetto azionario a basso rischio, vernativi», dice Giuliano Cesareo, alla
dovrebbe essere composto in preva- guida di Augustum Opus Sim.
lenza da società difensive del settore M.SAB.
alimentare e farmaceutico. © RIPRODUZIONE RISERVATA


La crisi dei mercati Investimenti

L’analisi
Analisi Gli Usa e Tokio hanno «ballato» relativamente nell’ultimo biennio. E l’India ha perso meno di Londra nella settimana nera di maggio....
Le Olimpiadi della stabilità

e il 7 maggio non ha perso, anzi se dell’euro (-7,50% l’Eurosto-
ha guadagnato lo 0,79% grazie xx, -12% la Grecia, -4,85% la vir-
alla forte rivalutazione dello tuosa Germania). Quanto alle
yen sull’euro — ha registrato perdite massime e minime del
nel biennio una perdita massi- biennio le azioni dei mercati eu-
M
a chi ha ballato di più? dati la staffetta un grande ma mensile del 12% e un guada- ropei hanno patito scivoloni
’’ Record mensili
Il record delle discese sboom dei mercati e un’altret- gno dell’8,6%. del 15-25% e rimbalzato con al-
ardite (-34% in un me- tanto impressionante risalita — Anche la Gran Bretagna (Ft- trettanto vigore. Per ballare me-
+67%
se) spetta al petrolio. Quello del- vanno appunto al barile e al più se 100) nel biennio ha oscillato no, restando in un canale di
le risalite (+67%, sempre in un costoso dei metalli preziosi. Performance tra un -12% e un +11%. Ma nei oscillazioni in stile Wall Street,
solo mese) al platino. Le azioni più «stabili»? A Quella del platino in giorni della passione di maggio bisognava stare solo sui big eu-
CorrierEconomia ha passato New York, ma anche (sorpresa) un solo mese tra il è finita nelle parti basse della ropei dell’alimentare (-12% e
in rassegna le oscillazioni mas- a Tokio. I due estremi dell’S&P 2008 e il 2010. Il classifica, con un -6,66%. Ha +8%), della salute (-9,6% e
sime mensili di 78 diversi asset 500 di Wall Street sono stati un primato negativo perso più dell’India (-3,82%) di +7,7%) e delle bollette della lu-
tra il 2008 e il 2010. E i due re- +10% e un -10%. Mentre il To- (-34%) è invece quello Hong Kong (-2,92%) e della ce e del gas (-13% e +11%).
cord di un periodo da record — pix di Tokio — l’unico mercato del petrolio Svizzera (-3,84%). Peggio è an- FRANCESCA MONTI
negli anni considerati si sono che nella settimana nera tra il 3 data, lo sappiamo, a tutte le Bor- © RIPRODUZIONE RISERVATA
L’intervista Parla il premio Nobel: il pericolo è una guerra con la Cina Le banche
sono più
stabili grazie
Krugman «Wall Street
crisi i politici europei hanno
ai profitti agito più' forte delle aspettati-
ve e non in ritardo. Questo ha
elevati. Ma scioccato i mercati, ma non
ancora non
resta il porto più sicuro»
credo sia abbastanza».
stanno Se lei dovesse investire i
suoi risparmi in cerca di cre-
concedendo scita, sceglierebbe i mercati
prestiti. emergenti compresa la Ci-
«I titoli di Stato americani sono una garanzia perché E questo rallenta na, o l'Europa o Wall Street?
E se invece cercasse un rifu-
un mondo dove l’America va in default non è immaginabile» la ripresa gio sicuro, preferirebbe i tito-
li di Stato americani o altri
Economista Paul Robin Krugman (classe 1953), autore di numerosi strumenti?
DI MARIA TERESA COMETTO ta alle distorsioni degli scam- nazionali americane ed eu- studi economici, insegna all'Università di Princeton. Ha vinto il premio «I mercati emergenti offro-
D
bi importa poco, mentre ogni ropee e i prezzi più bassi per Nobel nel 2008 per la sua analisi degli andamenti commerciali.
ove rifugiarsi in mez- i consumatori? no davvero le migliori prospet-
politica che sposta la doman- Interverrà al World Business Forum di Milano il 27 e 28 ottobre tive di crescita. Ma gli Stati
zo alla tempesta sca- da via dalla Cina — preferibil- «Ottenere merci meno care
tenata sull’euro dalla in cambio di un livello di di- Uniti sono ancora la scom-
mente attraverso un renmin- messa più sicura. In particola-
crisi greca? I titoli del soccupazione più alto non è della crisi greca: che cosa sabile — sarebbe rimasta una
bi più forte, ma una tariffa fun- re, un mondo in cui i titoli
Tesoro americano «sono an- uno scambio favorevole». succederà all'euro? valuta più dura. Ma politica-
cora la scommessa più sicu- zionerebbe ugualmente bene Alcuni investitori pensano Usa finiscano in default sareb-
— è una cosa positiva». «Non lo so. Se la Grecia fos- mente sarebbe stato un disa- be un mondo in cui nulla è
ra» perché «un mondo in cui che la prossima Bolla scop-
l'America finisse in default , sa- Come considera i profitti pierà in Cina, dove il Pil è inse uscita dall'Unione — ipote- stro. La buona notizia è che più sicuro».
rebbe un mondo in cui nulla realizzati in Cina dalle multi- flazionato da un'enorme spe- si difficile ma non più impen- per la prima volta in questa © RIPRODUZIONE RISERVATA
è più sicuro». Lo spiega a Cor- sa pubblica nel-

rierEconomia Paul Krugman, le costruzioni: è
l'economista americano che d'accordo?
nel 2008 ha ricevuto il premio Eventi a Milano «La spesa pub-
Nobel per i suoi studi sul com- blica non è il
mercio internazionale. Auto- problema, lo è il
re di una rubrica sul New
York Times e di numerosi Il grande credito facile.
Ma di certo ap-
best-seller, fra cui La coscien-
za di un liberal (2008) e Il ri- congresso pare come una
Bolla».
torno dell'economia della de-
pressione e la crisi del 2008 dei manager Che cosa pen-
sa dell'ammini-
(2009), Krugman sarà in Italia strazione Oba-
il 27-28 ottobre al World Busi- ma, come lea-
I
ness Forum di Milano a parla- l World Business Forum è uno der nella rifor-
re del «Futuro dell'economia dei maggiori incontri interna- ma del sistema
globale». Anticipando i temi zionali per top manager e si finanziario glo-
del suo discorso, Krugman ha svolge in alcune delle principali bale?
discusso con il Corriere anche città d’affari del mondo (Buenos «Se gli Usa va-
degli attuali problemi dell' Eu- Aires, Città del Messico, New rano una seria ri-
ropa. York, Milano): si tratta di due gior- forma — e ap-
Com'è cambiata la globa- nate durante le quali i grandi lea- poggiano con il
lizzazione dopo la recente der e pensatori di management loro peso la tas-
crisi? del nostro tempo si riuniscono sazione delle
«Finora la crisi non ha cau- per discutere i temi più attuali e banche — il re-
sato un arretramento. La rea- strategici e analizzare gli scenari sto del mondo li
zione protezionista è stata ab- futuri che influenzeranno il busi- seguirà. Quindi
bastanza tiepida. Se all'oriz- ness a livello globale. il ruolo degli Sta-
zonte esiste una reale minac- Il 27 e 28 ottobre avrà luogo la ti Uniti è crucia-
cia alla globalizzazione, viene settima edizione italiana di que- le».
o dai prezzi petroliferi o da un sto evento che riunisce annual- I profitti del-
mente a Milano circa 2.000 perso-
conflitto con la Cina».
Pensa davvero che l'econo- ne: tra gli speaker figurano il No-
le banche ame-
ricane sono tor- ING (L) Invest
mia globale sia depressa per- bel per la pace Al Gore (ex vice nati quasi agli
ché la Cina tiene la sua valu-
ta artificialmente sottovalu-
presidente americano), Francis
Fukuyama, esperto di economia
stessi livelli
pre-crisi: è una
Global Opportunities
tata? politica, Nassim Taleb, studioso buona o cattiva
«Sì. La Cina sta in effetti suc- di risk management a autore del
libro Il cigno nero, Don Tapscott,
notizia? Miglior fondo
chiando la domanda dal resto «Ambedue.
del mondo, nell'ordine di qua- autore del bestseller Wikinomics,
il Nobel per l’Economia Paul
Le banche si azionario internazionale
si l'1% del Prodotto interno stanno ricapita-
lordo mondiale, con un impat- Krugman (vedi intervista qui so- lizzando con i
to sostanzialmente negativo pra), Dave Ulrich, uno dei mag- profitti, il che ri- www.ingglobalopportunities.it - www.ingim.it
sulla crescita e l'occupazio- giori esperti di leadership, Renée dà stabilità al si-
ne». Mauborgnem uno dei maggiori stema; ma non
Spingere aggressivamente esperti di business strategy. Gli stanno conce-
la Cina a cambiare la sua po- incontri si terranno a Fieramila- dendo abbastan-
litica valutaria può provoca- nocity al MIC, Milano Conven- za prestiti, il che INVESTMENT MANAGEMENT
re una guerra commerciale tion Center indebolisce la ri-
fra Pechino e Washington: L’evento è organizzato da presa economi- Attenzione: prima dell’adesione leggere il prospetto informativo disponibile presso i soggetti collocatori o sul sito www.ingim.it
non sarebbe uno scenario HSM, (info.it@hsmglobal.com), ca. E gli alti pro- Disclaimer
ancor peggiore? azienda specializzata in executi- fitti incoraggia- I premi Morningstar Awards sono stati assegnati a quei fondi e quelle società che hanno realizzato le migliori performance corrette per il rischio, all’interno di una
categoria o gruppi di categorie Morningstar, nel corso del 2009 e degli ultimi 5 anni. Il fondo ha vinto nella categoria Azionari Internazionali Large Cap. Sono stati
«In realtà no. Gli Stati Uniti ve education che da oltre no il sistema fi- presi in considerazione i fondi registrati nel database di Morningstar e autorizzati alla vendita per il segmento Retail.
hanno ben poco da perdere vent’anni si occupa di formazio- nanziario a re- Le informazioni contenute nel presente documento sono state predisposte esclusivamente a scopo di riferimento e non costituiscono offerta o invito all’acquisto
da una simile guerra commer- ne manageriale, selezionando e stare troppo o alla vendita di titoli o alla partecipazione a qualunque strategia di trading. Le informazioni in esso contenute sono frutto di un’accurata selezione, tuttavia
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asi perdita di efficienza dovu- stress a causa


Investimenti La crisi dei mercati

Le azioni
Un anno vissuto pericolosamente
Scenari Come investire senza troppi rischi. I consigli dei gestori che puntano sulle utilities e sugli ex monopolisti delle reti
Piazza Affari Tiene l’ombrello dei colossi

Le «azioni rifugio» sono Terna, Enel, Snam Retegas, Eni, Telecom Italia. Per una scommessa Fiat, Unicredit e StM
DI MARCO SABELLA ta, inferiore a uno risultano più perare immediatamente. Non
stabili. Viceversa, quelle che è stato così per alcuni titoli a Il listino
Q
uali sono le scialuppe hanno un beta superiore al- bassa volatilità che hanno per-
di Piazza Affari che resi- l’unità amplificano le oscillazio- so un po’ meno nei momenti
stono meglio alle onde ni, aumentando le possibilità peggiori, ma sono poi rimbalza-
della tempesta? La ta- di guadagno quando i mercati ti pochissimo nei giorni succes-
bella che CorrierEconomia pub- sono in rialzo, ma anche i ri- sivi», aggiunge.
blica di fianco non lascia adito schi di perdita nei momenti di
a dubbi. Utilities come Terna, crisi. Opzioni
Enel e Snam Retegas, un gigan- «E’ per questa ragione che In questo scenario molto in-
te petrolifero come Eni, la bi- una società come Terna, con certo si devono quindi bilancia-
strattata, ma sostanzialmente un indice di variabilità pari alla re i criteri di scelta. «Considere-
stabile, Telecom Italia. Potreb- metà della media di mercato si rei una scelta ottima la selezio-
bero essere questi, secondo i è dimostrata particolarmente ne di titoli come Eni e Enel, che
gestori, i titoli migliori per navi- efficiente come scelta di investi- hanno una variabilità inferiore
gare sui mari burrascosi che la mento nel corso di questi me- alla media di mercato, perfor-
meteorologia di oggi annuncia si», sottolinea Cesareo. Non a mance stabili da inizio anno,
per i prossimi mesi. caso, a fronte di un calo di Piaz- ma che ai prezzi attuali offrono
Una seconda scuola di pen- za Affari che da inizio anno è un rendimento per dividendi
siero, più tattica stato pari al 13% del 6-7%, un valore di gran lun-
e orientata al gua- circa, la società ga superiore alla cedola pagata
’’
dagno, magari guidata da Fla- dalle loro stesse obbligazioni»,
consistente ma
Dividendi vio Cattaneo ha afferma Cesareo.
7%
più incerto, indi- messo a segno Per chi vuole muoversi sulla
ca in alcuni titoli un piccolo rialzo linea della prudenza e della cre-
ad alto beta di circa il 2%. Gli scita Rivano individua invece i
(volatilità) e con esempi di que- nomi di Generali, Atlantia e
solidi dati di bi- sto genere si po- Fiat: «il Leone di Trieste ha pre-
lancio e strategie trebbero molti- sentato una buona trimestrale
ben delineate, plicare, aggiun- e ha un livello di patrimonializ-
una carta da gio- Il rendimento delle cedole gendo i nomi di zazione che non giustifica le
care senza esita- delle azioni più generose Snam (+0,94% e quotazioni attuali. Potrebbe
zione. I nomi più è salito con la crisi beta a 0,46, il va- tornare rapidamente verso di
citati, in questo lore più basso 17,5 euro, contro i 15 attuali».
caso, sono quelli della Borsa italia- Promozione anche per Atlantia
di Fiat, Unicredit e StMicroe- na), Enel, Eni (una perdita del e Fiat «la cui strategia di
lectronics. 7% e una volatilità prossima al- spin-off delle attività industriali
la media di Piazza Affari). porterà chiarezza e migliorerà
Guida «Il criterio della scelta di titola capacità di puntare sui busi-
«Il criterio della variabilità li con quotazioni poco variabili ness più redditizi». Per entram-
delle quotazioni, che in gergo ha dei limiti proprio nei mo- bi i titoli il potenziale di rialzo,
tecnico si chiama volatilità, menti in cui il mercato è più dai minimi odierni, è di alme-
può essere una guida per i ri- perturbato, come sta accaden- no il 20% secondo il gestore.
sparmiatori che non vogliono do in questi giorni», ribatte Che per una strategia di investi-
soffrire troppo gli strappi delle Gian Paolo Rivano, gestore mento più aggressiva suggeri-
quotazioni», dice Giuliano Ce- azionario della società indipen- sce invece di puntare su socie-
sareo, presidente di Augustum dente di asset management Ge- tà con bilanci solidi e strategie
Opus Sim, una società indipen- sti-Re. «É accaduto, proprio la chiare, come Unicredit e Stm, a
dente di gestione e private settimana scorsa, che i titoli dispetto del loro beta più eleva-
banking. In base a questo crite- bancari abbiano perduto il 20% to.
rio le società che hanno un be- in una sola seduta, per poi recu- © RIPRODUZIONE RISERVATA
L’analisi Confermata nella crisi la regola aurea di vendere quando un'attività ha corso tanto e comprare quelle rimaste indietro
Sull’ottovolante ma senza danni

stendo nel 2009 in obbligazioni tre le politiche fiscali sempre
corporate o governative e dal- più restrittive (si pensi alla scel-
l’inizio di quest'anno sull'azio- ta, impraticabile solo fino a po-
nario Eurostoxx, alla fine si sa- co tempo fa di tagliare gli sti-
rebbe addirittura ottenuto una pendi degli statali, come sta av-
scelte, forse inevitabili, che in sì sembra facile: in realtà si fini-
gorie di attività quale sembri la performance oltre il 180% nel venendo in Spagna e in Grecia)
di CARLO MARIA
ultima analisi finiscono per sce normalmente per vendere più sopravvalutata e quella me- periodo! E' solo un miraggio contribuiranno a mantenere
PINARDI
acuire i problemi e la volatilità quando i mercati crollano e si no è un esercizio utile. certo, ma anche la riprova del per diverso tempo l'inflazione
Università Bocconi
dei mercati. compra quando vanno su. Ma Le categorie di asset di inve- fatto che cambiare cavallo pos- su livelli assai contenuti.
Come investire in un conte- provare a cavalcare un po' l'on- stimenti hanno andamenti ci- sa essere un affare. Oltretutto, E la svalutazione dell’euro
E
ffetto ottovolante. Di sca- sto del genere? La prima rifles- da senza aver la pretesa di com- clici e spesso non correlati tra sempre negli ultimi cinque an- degli ultimi mesi non compor-
riche di adrenalina i mer- sione da fare consiste nel com- di loro: titoli di ni, la correlazione tra questi asta seri problemi (con l'eccezio-
cati finanziari di questi prendere al meglio l'orizzonte Stato, obbliga- set è stata assai differenziata. ne dei carburanti). La gestione
tempi ne regalano in abbon- temporale di impiego delle pro- zioni corpora- Quindi molto utile per ridurre i del proprio risparmio potrebbe
danza. E da questo punto di vi- prie disponibilità. In secondo
Le politiche fiscali sempre te, azioni, com- rischi. essere effettuata combinando
sta il secondo decennio del XXI luogo, cercare di stabilire se più restrittive contribuiranno modities e inve- Cosa è conveniente, o se vo- le esigenze finanziarie col pro-
secolo è iniziato in modo da una quota del proprio patrimo- a mantenere per diverso tempo stimenti in indi- lete qual è l'asset meno caro, in prio profilo di rischio, destinan-
non far rimpiangere il primo. nio possa essere impiegata in l'inflazione su livelli contenuti ci immobiliari. questo momento? Dovendo do una parte contenuta del pa-
Purtroppo. modo più dinamico. Su questa Se si fosse infat- scegliere tra una delle cinque trimonio ad una gestione più
D'altra parte gli squilibri a li- parte delle proprie disponibili- ti investito, tra- asset class indicate probabil- dinamica, cercando di privile-
vello globale e regionale, inve- tà è possibile provare ad appli- prare ai minimi e vendere ai mite Etf o fondi specializzati, mente ora si può puntare sul giare la categoria di asset che
ce di ridimensionarsi troppo care la regola chiave dell'inve- massimi è uno sforzo che, se si negli ultimi cinque anni in indi- debito sovrano a medio termi- ha corso di meno. O, di questi
spesso tendono ad ingigantirsi. stitore di successo: vendere dispone di un buon consulente ci Real Estate per i primi due ne di Paesi dell’eurozona, pro- tempi, che ha perso di più. Que-
E i livelli d'indebitamento pub- quando un'attività ha corso tan- con cui confrontarsi, può esse- anni, per poi passare ad un in- prio perché solo in minima par- sto ultimamente non è poi così
blico non sono altro che la val- to e comprare quelle che han- re premiato. Così pure doman- dice di materie prime per i suc- te esso ha recuperato gli scosso- difficile da individuare.
vola di sfogo privilegiata per no corso poco o nulla. Detto co- darsi almeno tra le grandi cate- cessivi diciotto mesi, poi inve- ni delle scorse settimane. Inol- © RIPRODUZIONE RISERVATA



Il reddito fisso
Obbligazioni Dopo l’attacco ai titoli di Stato, il portafoglio per l’estate Se non si vuole rischiare troppo
Bond La ricetta giusta

Nel gruppo
(vedi portafo-
glio ) figurano
però solo l’Italia
per evitare altri scossoni

e i debitori più
solidi (Germa-
nia, Francia,
Finlandia e
Olanda), quelli
Italia, Germania, Francia, corporate aziendali e un pizzico che hanno anco-
ra la pagella tri-
di Borsa e di Stati Uniti: così si può stabilizzare il patrimonio pla A che man-
ca allo stato ita-
liano. La scelta
DI ANGELO DRUSIANI tori decisi a frenare vendere tutto, dando ret- scerebbe, se- del dollaro, in-
U
l'emorragia o, meglio, ta al terrore, o resistere, condo que- vece, è motivata
n 25% di titoli di ad approfittare del rialzo seguendo il buonsenso e ste previsio- dalla quasi cer-
Stato italiani e incredibile dei rendi- i numeri che possono ni, del 4% tezza che l'eco-
un 20% di bund menti. E così l'anello più certificare che il debito nel 2010. La nomia degli Sta-
tedeschi. La me- debole della catena, l'in- italiano non sia all'indi- gradualità ti Uniti uscirà in
tà del portafoglio a ri- vestitore tradizionale, si ce. con cui l'eco- tempi abbastan-
schio medio per attraver- trovava tra due fuochi: nomia cam- za ravvicinati
sare la primavera dell’in- Il buonsenso minerà in area euro do- glio in cui siano presenti dalle quotazioni nelle se- dalla crisi. E anche dalla
certezza, dopo il piano Il debito complessivo vrebbe impedire alla emissioni a cedola fissa dute post panico. realistica ipotesi che l’eu-
che dovrebbe corrobora- del nostro paese, infatti, Banca centrale europea non dovrebbe essere ra- ro potrebbe attraversare
re la fiducia dei mercati I rendimenti è molto alto (si attesta ol- di mutare la politica mo- dicalmente modificato, Le strategie nuove fasi di incertezza,
sull’Unione europea, è tre il 115% del Prodotto netaria, aumentando il cedendo sul mercato i ti- Se la propensione al ri- se i paesi meno virtuosi
fatto di titoli casalinghi e interno lordo), ma mol- tasso ufficiale almeno fi- toli che lo compongono schio è di medio livello, non decideranno di at-
di obbligazioni dello Sta- to minore è il rapporto no al termine dell'anno per approfittare dei rial- una presenza pari al tuare importanti mano-
to «virtuoso» per eccel- tra il deficit annuale e il in corso. zi di recupero realizzati 15% di strumenti aziona- vre di rientro del debito.
lenza. Pil, che arriva al 5% cir- E questo che cosa si- ri dovrebbe offrire un in- L'acquisto di titoli
Nel mix però non manca. gnifica? In termini teressante ritorno in ter- emessi dai paesi a ri-
cano le azioni (15%) e i Quest'ultimo dato la- pratici un portafo- mini di redditività. A schio (i Pigs) dovrebbe
corporate bond (15%), scia intendere che il mo- questa fetta di capitale essere riservato ai porta-
oltre ad una piccola di- nitoraggio del debito Nuovi compiti di rischio vanno però af-
fogli con alta propensio-
versificazione in titoli di stesso sia attento e sotto Jean-Claude fiancati titoli governativi
Stato americano brevissi- controllo. Ed ecco per- Trichet: la Bce (di diversi paesi d'area ne al rischio. Perché il lo-
mi. ché, anche se resta com- acquisterà titoli dei euro per garantire una ro rendimento è decisa-
plessivamente molto ele- Paesi in difficoltà corretta diversificazione mente al di sopra della
Il riepilogo vato, il nostro «pacchet- dei debitori) con durate media e le oscillazioni
Ma che cosa è succes- to» non desta le preoccu- annuali (10%), biennali, dei prezzi di mercato
so nei giorni scorsi? pazioni che altri debiti (25%), quinquennali ( che li caratterizzano mal
L'aspetto più negativo governativi sollevano. 20%), decennali (10%), si adattano a chi non vo-
dell'attività speculativa è Che fare allora? Il pia- obbligazioni societarie glia esporsi a rischi diver-
che i riflessi li patiscono no europeo e i mercati quinquennali (15%) e ti- si da quelli che derivano
anche i piccoli risparmia- hanno, per ora, rintuzza- toli governativi denomi- dalle attese sul futuro
tori. Per indiretta respon- to l’attacco speculativo. nati in dollari americani dei tassi d'interesse.
sabilità di un'Unione eu- Ma il guado non è finito. (5%). © RIPRODUZIONE RISERVATA
ropea divisa e incerta fi- La situazione è comples-

no all'ultimo momento sa e ci vorrà tempo per
su quale strategia intra- superarla. Ed è opportu-
prendere per difendere no precisare che la crisi
non tanto la propria mo- finanziaria (una costola
neta, l'euro, ma i propri di quella del 2007 e
titoli governativi. 2008?) che ha interessa-
Grecia, Portogallo, to l'area euro non do-
Spagna, Irlanda e anche vrebbe rallentare più di
Italia: le loro emissioni tanto la ripresa delle eco-
pubbliche sono entrate nomie mondiali. Non ne
nel mirino dei ribassisti, dovrebbero soffrire i Pae-
certi di trovare terreno si emergenti, Cina, India
fertile alla sfiducia e al e Brasile, in particolare,
panico. L'aspetto para- ma ne dovrebbero bene-
dossale è il calo subito ficiare indirettamente
dalle quotazioni dei Buo- anche le economie matu-
ni del tesoro poliennali, re, tra le quali quella de-
i Btp, nella fase più acu- gli Stati Uniti e quella
ta della crisi, tra il 6 e il 7 del Vecchio Continente.
maggio scorsi. Poca im- In forma graduale, il
portanza aveva se la loro prodotto lordo dell’occi-
durata fosse breve o lun- dente europeo potrebbe
ga: bastava il nome del aumentare del 3,5%, ne-
debitore, Italia, perché gli Stati Uniti e dell'1,5%
le vendite si susseguisse- in area euro. In Cina, lo
ro con una forza inatte- stesso dato dovrebbe su-
sa, senza che, dall'altra perare il 10%. Il mondo,
parte, vi fossero compra- complessivamente, cre-
Fin@nz@
Assicurazione sulla casa gratuita tato furto per sistemare i loca-

li. La polizza prevede inoltre
per chi compra l’Rc auto online la presenza di una guardia
giurata per salvaguardare i be-
ni in caso di danni alla porta
L’ assicurazione dell’auto
con le compagnie diret-
te via Internet è uno dei mag-
pensa che confrontare e sce-
gliere l’assicurazione tra le of-
ferte di più compagnie costi
d’ingresso e copre anche le
eventuali spese di albergo,
trasloco e rientro dell’assicura-
giori successi del mondo dei tempo e fatica, pur essendoci to presso la sua abitazione.
servizi sulla Rete, perché fun- un interesse crescente per i Novità anche da Genial-
ziona, consente risparmi im- broker assicurativi via web. loyd (gruppo Allianz). All’indi-
portanti sui premi e stimola la Per catturare l’attenzione rizzo www.genialloyd.it, in
concorrenza tra le compa- del pubblico su questa forma uno spazio web rinnovato, la
gnie. «diretta» di assicurazione, il si- compagnia ha accelerato il
Eppure, gli italiani ne ap- to 6sicuro ha deciso di offrire servizio «Fastquote». In cin-
profittano molto meno rispet- anche una polizza gratuita que secondi e con un solo clic
to agli automobilisti all’este- per la casa a chi sottoscriva del mouse è possibile ottene-
ro, rivela un’indagine commis- un contratto Rc auto o moto. re un preventivo per la poliz-
sionata da www.6sicuro.it, Il contratto si chiama «6sere- za: basta infatti inserire il nu-
uno dei più conosciuti siti gra- no» e copre i costi per gli in- mero di targa del veicolo da
tuiti di confronto e vendita di terventi domestici d’emergen- assicurare e la data di nascita
polizze Rc auto e moto onli- za (fabbro, vetraio, idraulico, dell’automobilista.
ne. Secondo l’indagine, il 50% elettricista) e per una collabo- SILVIA SINDACO
di coloro che gestiscono per- ratrice domestica che inter- www.lamiafinanza.it
sonalmente la propria polizza venga a seguito di furto o ten- © RIPRODUZIONE RISERVATA



Risparmio gestito
Classifiche Consegnati a Rimini, durante l’It Forum, i Morningstar Award
Fondi Dove puntano

i gestori da Oscar
Da Piazza Affari alle obbligazioni: ecco le strategie dei 13
vincitori. Inseguendo la ripresa e sperando nel recupero
DI PATRIZIA PULIAFITO sulla matrice dell'evento orga- investimenti, in generale. Ma
L'
nizzato dalla casa madre sta- prevale un cauto ottimismo.
eccellenza nella ge- tunitense, ha voluto creare E si pensa che, superata que-
stione dei fondi è un'importante occasione d'in- sta fase contingente, per il ri-
stata premiata al contro per gli operatori italia- sparmio gestito inizi una nuo-
Grand Hotel di Ri- ni. va stagione.
mini, in occasione dell'undi- Alla sfida per l’assegnazio-
cesima edizione di ITForum, I temi ne degli Oscar partecipano
l'Expo dell'investimento e del Il tema caldo, al centro del tutti i fondi e gli Etf distribuiti
trading che si è svolta al Pala- dibattito di quest'anno, sono in Italia. Sono esclusi dalla
congressi, il 13 e il 14 maggio. state le previsioni di ripresa competizione i fondi chiusi,
La serata degli Oscar per i dei mercati finanziari e del ri- gli assicurativi e tutti i portafo-
fondi è andata in scena il 12 sparmio gestito, che esce da gli collettivi con patrimoni
maggio, in un clima festoso, una lunga stagione buia. «Gli molto contenuti. Ad essere
condito dalla vis di un roma- investitori hanno ricomincia- premiata è l'eccellenza della Italy specializzato su Piazza Global Opportunities, men- volta, un Etf, il Lyxor EuroMts
gnolo doc, il comico di Zelig to a guardare ai fondi con in- gestione, il controllo del ri- Affari. Per l'Europa Prima tre Ubs Usa Growth si è con- 3-5 anni.
Paolo Cevoli, che ha conse- teresse — dice Pelusi —. For- schio e la trasparenza delle in- Geo Europa ed Allianz Rcm quistato la palma d'oro tra gli
gnato i premi ai tredici gesto- se il peggio è alle spalle». formazioni fornite al merca- Euroland Equity Growth. Il specializzati America. Due i In Rete
ri e alle cinque sgr. A selezio- Certo, la crisi greca ha riac- to. Nel 2009 si sono distinti in miglior azionario internazio- gestori di Aberdeen saliti sul Mentre per gli investitori
nare i vincitori ci ha pensato ceso il semaforo rosso per gli particolare Fideuram Equity nale è stato invece Ing Invest palco per ricevere la targa. Il che hanno espresso il loro vo-
Morningstar, la società lea- money manager di Global to sui siti di Corriere.it e Mor-
der internazionale di analisi Asian Smaller Companies ningstar.it i fondi migliori so-
dei prodotti del risparmio ge- (Asia e Pacifico) e di Global no: Carmignac Investisse-
stito e promotrice del Fund Le migliori scuderie Emerging Markets (Paesi ment, Nordfondo Obbligazio-
Award, il premio annuale ri- emergenti). Nella categoria ni Euro Corporate. La casa di
servato ai money manager degli obbligazionari, accanto gestione più «cliccata» è inve-
che riescono ad offrire il mi- ai fondi comuni tradizionali ce (per il terzo anno di fila) Fi-
glior rapporto tra rischio e primi classificati (BGF Euro delity International.
rendimento. Bond, Fondersel Internazio- Il riconoscimento per le mi-
La manifestazione, alla nale, JPM US Aggregate gliori scuderie di Morning-
quarta edizione, è stata forte- Bond, UBI Pramerica Euro star è andato invece a Thread-
mente voluta dall'ammini- Corporate, Eurizon needle, M&G, Eurizon, Ani-
stratore delegato di Morning- EasyFund Bond High Yield), ma Sgr, Aletti Gestielle.
star Italia, Davide Pelusi che, si è piazzato, per la seconda © RIPRODUZIONE RISERVATA
Foto 1: Debora
Rosciani e Cosimo
Pastore, presentatori
dei Morningstar Azioni europee Azioni internazionali
fund Awards. Foto
2: Matteo Astolfi
(M&G) e Mauro
Pratelli,
«Germania e Francia «Fiducia alle Borse,
organizzatore di IT
Forum. Foto 3: saranno premiate» trainate dalla ripresa»
Davide Pelusi
(amministratore
L L
delegato di a crisi debitoria della Grecia e l’at- «Le società che sono basate nei paesi e Borse internazionali possono an- ramento andranno meglio le borse del
Morningstar Italia) tacco speculativo all’euro lasceran- più stabili dal punto di vista del debito cora farcela a realizzare una buona Vecchio Continente. Le valutazioni rela-
con Elena Musumeci no una traccia duratura anche sui e delle condizioni macroeconomiche, performance entro la fine del 2010. tive dei titoli europei sono infatti più
(a sinistra) e mercati azionari europei. E per quanto cioè Francia e Germania, registreran- A vantaggio dell’investimento azionario convenienti rispetto alle società statuni-
Raffaella Tomaselli, riguarda le prospettive di performance no performance superiori rispetto a gioca infatti il rafforzamento della ripre- tensi. Inoltre la crescita degli utili delle
gestori di Eurizon delle borse ci sono ragioni di fondo per quelle delle imprese basate nei paesi sa economica globale, una robusta cre- aziende che stanno al di qua dell’Atlanti-
Capital. Foto 4: immaginare che Wall Street nei prossi- periferici, Italia inclusa». scita degli utili delle imprese, la politica co sarà favorita dal deprezzamento del-
Davide Pelusi con mi 12 mesi farà meglio dei listini del Ma l’indebolimento dell’euro non monetaria accomodante e valutazioni l’euro».
Monica Ramaioli Vecchio Continente. Tomaso Giorgetti, gioca a favore delle aziende europee? dei titoli a buon prezzo». Tycho Van Quali sono a livello globale i settori
(Fondazione responsabile per l’Italia di «In un primo tempo le so- Wijk, gestore del fondo Ing e le aziende più interessan-
Umberto Veronesi). Allianz Global Investors, fo- cietà che realizzano una par- Invest Global Opportunities ti?
Foto 5: Najet tografa con realismo la diffi- te cospicua del loro fatturato di INg Im elenca così i punti «In questo momento abbia-
Chouaou di cile situazione dei mercati al di fuori dell’Europa trar- di forza dei listini mondiali. mo una spiccata preferenza
Carmignac gestion; azionari europei. ranno notevoli vantaggi dal- Quali eventi potrebbero per i comparti delle materie
l’sgr premiata dai Che cosa è cambiato in la svalutazione del cambio. minacciare questo scena- prime, dell’energia, della sa-
lettori per il miglior Borsa dopo la crisi greca? Ma non dobbiamo dimenti- rio favorevole? lute e per l’hi tech.
fondo azionario. «La differenza fondamen- care che i costi delle imprese «La minaccia potrebbe ve- Qualche esempio?
Foto 6: Massimiliano tale è data dal fatto che pri- sono quasi sempre in dolla- nire da un nuovo peggiora- Società come Rio Tinto, Pe-
Comisso: Fidelity ma delle turbolenze di que- ri, il che pesa sui bilanci». mento della situazione debi- troleo Brasilero e Xstrata po-
international ha ste settimane gli investitori, Tomaso Giorgetti Quali scelte settoriali fa- toria degli Stati, oppure da Tycho van Wijk tranno beneficiare del trend
ottenuto il nel fare le loro scelte, guar- vorite al momento? politiche monetarie restritti- di rialzo dei prezzi dei mate-
riconoscimento dei davano unicamente ai fondamentali «I nostri portafogli sono costruiti ana- ve nei paesi emergenti, soprattutto in In- riali di base. La buona qualità degli utili
lettori come migliore aziendali: utili, crescita, indebitamen- lizzando le singole società. Ci piaccio- dia, Cina e Brasile. Per il momento l’ado- potrebbe invece favorire aziende come
società. to, modello di business. Adesso sono no alcuni gruppi dell’alimentare, come zione di una stretta creditizia in alcune Nestlé, Danone e Wal-Mart.
Foto 7: Claudio costretti a prendere in seria considera- Danone, industriali come Simens e economie emergenti è un segno di forza Nessuna scommessa legata alla ri-
Tosato (Prima sgr) zione anche le variabili macroeconomi- perché anticipa i rischi di mercato». presa?
con il comico Paolo che dei singoli paesi». Sap e tra le aziende italiane Saipem, Nel 2010 faranno meglio le borse eu- «Sì, soprattutto nel settore hi tech, do-
Cevoli. Foto 8: Questo significa che i mercati azio- che gode di un vantaggio competitivo ropee oppure Wall Street? ve abbiamo puntato in maniera rilevan-
Matteo Bosco nari europei procederanno a due ve- strutturale nel mercato in cui opera». «Se la situazione del debito sovrano te su Apple Computer e Cisco Systems.
(Aberdeen global) locità? M.SAB. dei paesi europei non subirà un peggio- M.SAB.
con Cevoli.


La crisi dei mercati Investimenti

Il risparmio gestito
Azioni italiane Titoli di Stato euro
«Ora è meglio «I Btp? Il miglior

stare in difesa compromesso
Con Hera ed Eni» rischio-rendimento»
L I
a volatilità che nelle ultime setti- Quanto è largo lo svantaggio del titoli del debito pubblico italiano ga verso la qualità».
mane è tornata a scuotere tutti i nostro listino rispetto alle altre Bor- hanno dimostrato una stabilità sor- Conviene investire nei titoli dei pa-
listini ha riportato alla memoria se? prendente nei momenti peggiori del- esi periferici dell’euro?
il crac di Lehman Brothers nell'au- «Da inizio anno Piazza Affari ha la crisi di fiducia nell’euro. Oggi le «Dopo le misure adottate dalle auto-
tunno 2008. Aspettando il ritorno al- perso circa il 10% e la distanza con emissioni italiane sono considerate le rità monetarie e politiche europee i ti-
la normalità bisogna puntare sui tito- Parigi, anch'essa in terreno negativo, migliori sotto il profilo del rapporto ri- toli di paesi come Irlanda, Spagna e
li più difensivi e più sani. Come Eni, è di circa 5 punti. Il distacco si allun- schio/rendimento, al di fuori del recin- Portogallo sono più stabili e più inte-
Hera e Telecom . ga ulteriormente con Francoforte e to ad alta sicurezza dei titoli di Germa- ressanti. Tuttavia le nostre posizioni
E’ questa la ricetta di Luigi Degra- Stoccolma che, invece, sono positi- nia e Francia». Michael Krautzberger, su questo tipo di emittenti sono limita-
da, gestore di Fideuram Fund Equity ve». fund manager di Euro Bond Fund, una te perché pensiamo che una buona di-
Italia che ha vinto Morningstar Sarà possibile recuperare? gestione del gruppo americano Black versificazione offra un miglior profilo
Award come miglior fondo della cate- «Ce lo auguriamo tutti. Non appe- Rock vincitrice del Morningstar di rischio/rendimento».
goria azionari Italia, otte- na terminerà questa fase Award, promuove senza in- Su quali scadenze è me-
nendo anche un rating di forte volatilità, è presu- certezze i Btp italiani. glio investire in questa fa-
qualitativo di «superio- mibile che Piazza Affari Non ci sono dunque ri- se?
re»). La motivazione? torni progressivamente a schi all’orizzonte? «Abbiamo ridotto la sca-
Aver combinato un effica- riallinearsi con le altre «Il giudizio positivo sulla denza dei nostri portafogli
ce controllo del rischio borse del Nord Europa». qualità del debito pubblico e la durata media del panie-
con scelte attive di succes- Volendo approfittare italiano è giustificato. So- re di titoli su cui abbiamo
Le scelte dei lettori so. Come, ad esempio, delle quotazioni basse, prattutto dopo che la Bce investito è di circa 5 anni.
nel 2009, il sovrappeso quali sono i comparti ha annunciato che interver- Per le emissioni dei paesi
dei titoli legati ai beni di più promettenti, anche rà acquistando titoli in ca- periferici dell’euro preferia-
consumo discrezionali, Luigi Degrada in vista di una ripresa so di nuove pressioni sul- Michael Krautzberger mo invece puntare su ter-
tra cui Coin, Tod's e So- economica? l’euro. Prima che le autori- mini più brevi, inferiori ai
rin. «L'attuale situazione suggerisce di tà prendessero questa decisione c’era due anni».
Quando smetteremo di ballare? orientarsi su titoli maggiormente di- il rischio che le turbolenze di mercato C’è all’orizzonte un rischio di rial-
«Ci vorranno ancora alcune setti- fensivi. In questa fase preferiamo i potessero avere effetti negativi anche zo dei tassi di interesse e di ripresa
mane per tornare alla stabilità sui li- petroliferi, come Eni, le utilities, co- sui Btp». dell’inflazione ?
stini, dopo l'ondata di vendite indi- me Terna e Hera, e i telefonici, come Un ritorno alla normalità farà per- «Nell’attuale scenario economico di
scriminate, provocata dai timori di Telecom. Da seguire poi le società dere interesse per le emissioni dei pa- alta disoccupazione, stretta fiscale e
un contagio della crisi greca». che hanno la leadership nelle rispetti- esi più sicuri? crescita economica molto lenta non ve-
Quali sono state le Borse più col- ve nicchie di mercato, con bilanci so- «Continuiamo ad investire massic- diamo profilarsi rischi di inflazione. E
pite dallo tsunami delle vendite? lidi e che sono pronte a beneficiare ciamente sui bond pubblici di Francia siamo persuasi, come del resto la Bce,
«Tra le Borse europee, una delle della ripresa dei mercati come Danie- e Germania, ma abbiamo limato le poche anche nei prossimi due anni i prez-
più penalizzate è stata sicuramente li, Sorin e Interpump». sizioni e preso qualche profitto nel mo- zi continueranno a rimanere freddi».
Piazza Affari, a cui è stato associato PATRIZIA PULIAFITO mento in cui le quotazioni avevano rag- M.SAB.
un maggiore rischio Paese». © RIPRODUZIONE RISERVATA giunto i livelli più alti a causa della fu- © RIPRODUZIONE RISERVATA
Obbligazioni aziendali
«Coltivate i bond
primi della classe»
Morningstar Fund Awards Italia 2010
L
e obbligazioni con giudizio invest- un esempio sui tre anni , il rendimento Siamo lieti di annunciare che M&G è stata
ment grade , come quelle selezionate medio di una buona obbligazione corpo-
per il nostro portafoglio, corrono ri- rate, non ciclica, è del 3% lordo, mentre premiata da Morningstar Italy Migliore Società
schi bassi e sono adeguatamente remu- su scadenze a dieci anni è del 3,70%». Azionaria Small del 2010.
nerati». Emilio Franco, responsabile inve- Quali comparti correranno di più?
stimenti di Ubi Pramerica Sgr, con il fon- «Noi puntiamo su telefonici e bancari, M&G è uno dei maggiori gestori attivi in Europa
do Euro Corporate nel 2009 ha portato a ma con estrema selettività, alla ricerca di con un patrimonio gestito di oltre 196 miliardi di
casa un rendimento del 15% vincendo il extra rendimenti più che di plusvalenze euro e più di 340.000* investitori in tutto il mondo.
premio Morningstar Awards. Ed è con- legate alla riduzione degli spread , ormai
vinto che i titoli delle azien- in gran parte avvenuta». Inoltre, il fondo M&G Global Growth Fund ha
de solide siano ancora una Ma le banche non sono ri- ottenuto il riconoscimento Top Selection 2010.
buona scelta. schiose?
Perché? «Preferiamo gli istituti di
«Quelli emessi da aziende credito solidi e poco esposti ai I prezzi delle azioni possono fluttuare ed è possibile che non si riesca
con buoni fondamentali Paesi critici, che nel medio pe- a recuperare l’importo originariamente investito.
che, da tempo, hanno prov- riodo, promettono un'adegua-
veduto a rifinanziarsi e dita remunerazione rispetto al
spongono di liquidità suffi- rischio». www.mandg-investments.it
ciente per il prossimo bien- Volendo uscire dall'area
nio sono scelte sicure. E so- Emilio Franco euro, dove può essere inte-
no società prevalentemente ressante impiegare nuovo
dell'area Euro core , ovvero dei Paesi più denaro? Il premio Morningstar Migliore Società Small 2010 viene attribuito alla società con almeno cinque fondi azionari, ma meno di 20, che abbiano
affidabili, come Germania e Francia. «Viste le dinamiche di cambio eu- rating Morningstar a 5 anni e che siano venduti in Italia. 64 competitor sono stati considerati in questa categoria. Il certificato Top Selection 2010 è
assegnato al fondo M&G Global Growth Fund. Il fondo fa parte della selezione dei migliori 5 fondi su 169 nella categoria Azionari Internazionali con
I tassi possono rappresentare una ro-dollaro e gli incoraggianti segnali di ri- track record superiore a 5 anni. *Fonte dei dati: M&G Statistics al 31.12.2009. Queste informazioni non costituiscono un’offerta o una sollecitazione
minaccia? presa dell'economia Usa, direi che le ob- di offerta per l’acquisto di azioni di investimento di uno dei Comparti qui citati. Gli acquisti relativi a un Comparto devono basarsi sul prospetto
«I tassi euro sono destinati a restare bligazioni corporate high yield america- informativo corrente. Copie gratuite del presente prospetto informativo, del prospetto informativo semplificato, della relazione annuale e della
relazione semestrale, sono disponibili presso l’ACD: M&G Securities Limited, Laurence Pountney Hill, London, EC4R 0HH, GB. Essi possono essere
stabili a lungo. In compenso, è molto ripi- ne rappresentano un'asset class interes- anche ottenuti da uno dei Soggetti incaricati dei pagamenti, i cui riferimenti si trovano nella sezione “Informazioni sulla Società” del seguente Sito
da la curva breve dei rendimenti, previsti sante». Internet: www.mandg-investments.it Prima della sottoscrizione, leggere il prospetto informativo, che illustra i rischi di investimento associati a
questi comparti. Le informazioni qui contenute non intendono sostituire una consulenza indipendente. Questa attività di Promozione Finanziaria è
in salita relativamente veloce nel prossi- P. PU. pubblicata da M&G International Investments Ltd. Sede legale: Laurence Pountney Hill, Londra EC4R 0HH, società autorizzata e disciplinata dalla
mo triennio, per poi rallentare. Per fare © RIPRODUZIONE RISERVATA Financial Services Authority. Morningstar logo © 2010 Morningstar UK Ltd. Tutti i diritti sono riservati. APR 10 / 28882




Investimenti Beni rifugio

I conti in tasca
Dove ha vinto il mattone
Amarcord Negli ultimi dieci anni, considerando i canoni e il capital gain, la casa ha battuto titoli di Stato, Borsa e inflazione
Mattone È la Capitale del rendimento

sarebbe dello 0,9%, se il va-
lore dell'immobile cresces-
se nel periodo del 10% la
performance sarebbe del
2,4%; con una rivalutazio-
Dal 1999 comprare a Roma un immobile e affittarlo ha reso il 10% l’anno, i Btp solo il 3,9%. Ma ora... ne del 30% si arriverebbe
al 3,7%. Medesimo eserci-
DI GINO PAGLIUCA un investitore comprasse le di minore dimensione, Dice Luca Dondi, ricer- potrà ripetersi in tempi deriva dal 9,4% di capital zio per Roma darebbe a
C
un'abitazione usata di 70 perché i canoni in propor- catore di Nomisma: «La brevi. Le eccezionali con- gain e dall’1,9% dei cano- prezzi invariati nel decen-
hi ha puntato sul metri quadrati per affittar- zione sono più alti. Ovvia- componente di guadagno dizioni che hanno sospin- ni. nio una performance del
mattone dieci an- la a canoni di mercato. Al mente il rendimento cale- in conto capitale ha rap- to al rialzo le quotazioni E per il futuro? Eseguen- 2,1%, a quotazioni in dimi-
ni fa non ha di che costo iniziale abbiamo im- rebbe per appartamenti presentato per chi ha com- immobiliari non sono de- do una simulazione decen- nuzione del 10% un rendi-
lamentarsi. In una putato le spese legate al- con maggiori dimensioni. prato all’inizio del ciclo di stinate a ripresentarsi e la nale partendo dai valori at- mento dell'1,3%, che sali-
grande città l’investimen- l’acquisto calcolandole al Performance meno bril- crescita di fine millennio limitata diminuzione dei tuali per una casa in zona rebbe rispettivamente al
to ha reso in termini reali 10%. Abbiamo considera- lanti se riducessimo l'arco la fonte principale di red- prezzi, il 10-15% al massi- semicentrale a Milano e a 2,8% e al 4,2% in caso di ri-
l'8,4% l’anno, consideran- to canoni di mercato de- temporale dell'investimen- dito, ma risulterà, nei pros- mo, non ha portato a un Roma con inflazione al 2% valutazione del 10 o del
do i canoni percepiti e la ri- curtati del 40% dalle impo- to: nella simulazione di simi anni, molto più conte- aumento dei rendimenti si ricava che nella metro- 30%.
valutazione dei prezzi. Bat- ste (Irpef e Ici) e forfettiz-
questa pagina abbiamo nuta. Non mi stupirei che da canone». poli lombarda se i prezzi La morale è quindi la so-
tendo così nettamente i ti- zato il costo della manu- considerato un decennio, su un orizzonte di tre-cin- Tornando alla nostra nominali rimanessero fer- lita: se si vuole guadagna-
toli di Stato che, nello stes- tenzione straordinaria cioè il lasso di tempo en- que anni, l'investimento analisi, i numeri fornisco- mi la performance otteni- re con gli immobili biso-
so periodo, hanno reso so- (che anche in caso di loca- tro cui di solito si valuta la immobiliare, depurato del- no supporto alle tesi di bile sarebbe dell'1,6%. Se i gna selezionare opportuni-
lo il 3,9%, e l’inflazione zione resta a carico del bontà di un investimento le varie spese, fatichi a ga- Dondi. Il rendimento del- valori scendessero nel pe- tà destinate presumibil-
(2,4%). In rosso, addirittu- proprietario) nello 0,4% immobiliare non specula- rantire un ritorno positi- le case in centro a Milano riodo del 10% in termini mente a rivalutarsi nel
ra i risultati dell’inve- tivo. Chi avesse vo. Il decennio concluso è dovuto per il 5,8% al ca- nominali (ipotesi mai veri- tempo. E dotarsi di pazien-
stimento in Borsa, comprato otto an- ha rappresentato un pre- pital gain e solo per il 2% ficata su un arco di tempo za.
’’
pur considerando il ni fa (la durata cedente che difficilmente ai canoni; a Roma l'11,3% così ampio) il rendimento
reinvestimento dei di-
Il numero standard di un
8,4%
videndi. contratto di loca-
zione residenzia-
Le migliori le) avrebbe otte-
Gli investitori ro- nuto una perfor-
mani sono stati i più mance media in-
fortunati perché il feriore di mezzo
rendimento dell’ulti- punto. Conside-
mo decennio è stato Il rendimento annuo reale ottenuto da chi rando un acqui-
addirittura a due ci- avesse comprato nel 1999 un immobile sto effettuato nel
fre, oscillando dal in una grande città per poi affittarlo 2004, l'inversione
10,4% della periferia del ciclo immobi-
all'11,3% delle zone liare renderebbe
di maggior pregio. Tre del valore dell'immobile, l'investimento a malape-
punti in meno, invece, la rivalutandolo ogni anno na pari all'inflazione. Per
performance di Milano, in base all'inflazione. periodi più brevi, infine,
con variazioni tra l'8,3% Il computo non conside- la performance oggi risul-
delle aree semicentrali e il ra il reinvestimento anno terebbe negativa anche in
7,8% del centro; maglia ne- per anno degli introiti da termini nominali.
ra a Torino, dove si va dal canone; se si ipotizzasse
6,1% della periferia al 7% un investitore formichina Le prospettive
delle aree di pregio. che impiega i redditi di af- Anche per il mattone pe-
I calcoli sono stati effet- fitto in titoli di Stato il ren- rò vale la regola degli altri
tuati partendo dalle quota- dimento complessivo dell' investimenti finanziari: le
zioni immobiliari di Nomi- operazione salirebbe di performance del passato
sma di fine 1999, confron- due/tre decimi. La perfor- non sono una garanzia
tate con quelle di fine mance inoltre salirebbe di per il futuro. E l'orizzonte
2009. un altro mezzo punto se si di medio periodo certo
E’ stato ipotizzato che considerasse un immobi- non appare favorevole.
Mutui
Con Bpm il tetto scende al 5%

U
na buona fetta di chi oggi cerca un fi- bligatoriamente la stipula di due polizze dal
nanziamento per comprare la casa (ad- costo complessivo dell'1,66% sul capitale ero-
dirittura il 50% secondo stime del bro- gato e ha spese di istruttoria dello 0,40% (mi-
ker MutuiOnline) sta dando la preferenza ai nimo 400, massimo 800, che si riducono a 100
prodotti con il cap rate, cioè con un limite euro per i giovani sotto i 35 anni).
massimo alla crescita. Questi mutui fissano in Alle condizioni attuali il mutuo a 20 anni da
genere l'interesse dopo il quale scatta la pro- 100mila euro prevede una rata mensile di cir-
tezione al 5,5%. La Banca popolare di Milano ca 560 euro a fronte dei 510 dei prestiti tradi-
ha deciso di abbassare in maniera significati- zionali ancorati all'Euribor; a trent'anni la rata
va la soglia, proponendo il cap al 5%. Il mutuo sarebbe di 422 euro contro i 370 dei finanzia-
ha costi di partenza un po’ più elevati della menti standard. In pratica si tratta di mettere
media ma dà comunque una certezza: comun- in conto un costo aggiuntivo di 50 euro al me-
que evolvesse il costo del denaro risulterà se per ottenere la tranquillità: i finanziamenti
sempre più conveniente di un mutuo a tasso con cap al 5% dei nostri esempi infatti potreb-
fisso erogato alle condizioni attuali (tra il 5 il bero salire nella peggiore delle ipotesi al mas-
5,5%). simo a 720 euro per il mutuo ventennale e a
E rispetto a un finanziamento tradizionale 590 per il trentennale. L’indicizzazione alla
a tasso variabile? Qui la risposta è meno facile Bce rende comunque il prodotto meno volati-
per l’incidenza delle spese accessorie. Il mu- le e meno esposto alle bizzarrie del mercato.
tuo è indicizzato al tasso Bce più uno spread G. PA.
dell'1,70% (oggi significa 2,7%) e prevede ob- © RIPRODUZIONE RISERVATA


Lettere Risponde
Massimo Fracaro
www.corriere.it
Per segnalare casi e disavventure o chiedere chiarimenti
scrivete a: Corriere Economia, via Solferino 28, 20121 Milano
E-mail: corsoldi@rcs.it. Fax: 02-62827604
PREVIDENZA
Se c’è il 730 Happy euro Elfo & Felix Petruska Le scadenze nel mese precedente per i
rapporti di collaborazione
il Red non serve coordinata e continuativa e
L'Inps comunica per iscrit- della per i lavoratori a progetto.
La misura del contributo
to ai pensionati che a parti-
re da quest'anno, se la si- settimana per i lavoratori non iscritti
tuazione reddituale sarà in- ad altra forma di previden-
tegralmente dichiarata za obbligatoria e per i non
L M M G V S D pensionati è del 26,72%,
con il 730 o Unico non sarà
necessario inviare nessuna
ulteriore dichiarazione al-
Q 17 18 19 20 21 22 23 per tutti gli altri è del 17% (il
massimale per il 2010 è pari
l’Inps. Devo ancora compi- a 92.148 euro). I codici di
versamento sono i seguen-
lare il modello Red, come Lunedì 17 ti: C10 per i versamenti del
dice il mio patronato?
Rosa Quaglia — MILANO Versamenti unificati 17%, CXX per gli altri e ASS
Entro oggi va effettuato il per gli associati in partecipa-
Da quest'anno l'Inps ri- miliare non convivente, in acquistati da meno di contributi di bonifica, che ENERGIE RINNOVABILI versamento unificato di im- zione.
chiede ai pensionati di un comune diverso da quel- cinque anni. Nessuna pago ogni anno, che sono Gli investimenti poste, ritenute e contributi. Ravvedimento
presentare il modello lo di residenza e per l'acqui- imposizione se nel quin- interamente deducibili dal- Ecco i principali adempi- I contribuenti che non han-
Red solo nei casi in cui sto ho stipulato un mutuo quennio viene venduto la dichiarazione dei reddi- dell’Eni menti: no versato le imposte (o
possiedano redditi che intestato esclusivamente a un immobile che per la ti, dove vanno riportati nel In relazione all'articolo R Iva. I contribuenti mensi- che le hanno versate in mi-
non debbano essere di- me. Posso detrarre dal 730 maggior parte del perio- modello 730? pubblicato lunedì 3 mag- li, devono versare l'imposta sura ridotta) entro la scaden-
chiarati al Fisco. Questa le spese notarili e gli interes- do è stato utilizzato co- Lettera firmata — via email gio su «CorrierEconomia» relativa alle operazioni di za del 16 aprile, possono far-
situazione ricorre in tut- si del mutuo ed avvalermi me abitazione principa- e dal titolo «Solare - Vero- aprile (codice 6004). I trime- lo entro oggi, pagando an-
ti i casi in cui il pensiona- della detrazione del 36% Vanno riportati nel rigo na capitale del business» si strali quella dovuta per il pri- che la sanzione ridotta del
le propria o dei familiari.
to e/o i suoi familiari si per interventi di recupero E27, tra gli altri oneri de- precisa che è stata erronea- mo trimestre, aumentata 2,50% oltre agli interessi al
trovino nelle condizioni del patrimonio edilizio. Contributi bonifica ducibili, con il codice 5. mente riportata la cifra di dell'1% a titolo d'interesse tasso legale annuo (1%). Si
di essere esonerati dal- Preciso che sosterrò la spe- un investimento di 300 mi- (6031); utilizza il modulo F24. La
sa al 100%.
nel rigo E27 La detrazione sanzione e gli interessi van-
l’obbligo di presentare lioni che Eni ha siglato con R ritenute. I sostituti d'im-
la dichiarazione al Fisco Lettera firmata — Milano Possiedo immobili censiti delle spese funebri il Mit per la realizzazione posta devono versare le rite- no evidenziati a parte, in ba-
o abbiano conseguito al catasto fabbricati del di- P er detrarre le spese fune- di pannelli solari senza sili- nute operate nel mese prese al codice corrispondente
nell'anno 2009 redditi La detrazione degli inte- stretto collinare-montano bri il familiare scomparso cio. L'alleanza che Eni ha cedente sui redditi di lavoro al tipo di omissione com-
esenti da Irpef che sono ressi passivi è consentita in provincia di Parma. I doveva essere a carico? Le stabilito con il Mit (Massa- dipendente e assimilati; sui messa. Per le sanzioni i codi-
però rilevanti ai fini del- solo per l'acquisto dell' istruzione sono un po’ con- chussets Institute of Techno- compensi di lavoro autono- ci sono i seguenti: 8901 per
l’erogazione delle presta- abitazione principale. fuse. logy) prevede importanti mo; sui redditi di capitale; l’Irpef, 8918 per l’Ires, 8904
Non è il suo caso. Può attività di ricerca sul solare per l’Iva, 8906 per le ritenu-
zioni Inps. In entrambe
Gli esperti Lettera firmata — via email R contributi Inps. I datori
tali ipotesi, attraverso il beneficiare del 36% a avanzato. Questa parte del te, 8907 per l’Irap, 8902 per
di lavoro devono versare i
modello Red, dovranno patto che la documenta- Ha ragione. Le istruzioni programma definita «So- l’addizionale regionale,
CONDOMINIO contributi per i lavoratori di-
essere denunciati tutti i zione sia a suo nome. rimandano all’elenco lar Frontiers», comporta 8926 per l’addizionale co-
Germano Palmieri pendenti sulle retribuzioni munale, 8911 perle altre vio-
redditi del soggetto, an- Le plusvalenze dei familiari che posso- un investimento tra i 15 e i del mese precedente;
che quelli che vengono no essere considerati a 20 milioni di euro in cin- lazioni. Per gli interessi, i co-
immobiliari FISCO R autonomi. Artigiani e dici di versamento sono i se-
denunciati al Fisco. carico. Ma questa circo- que anni ed è incentrata commercianti devono versa-
Ho messo in vendita una se- Corrado Fenici, Sara stanza non ha nessuno sullo studio e lo sviluppo di guenti: 1989 (Irpef); 1990
Longoni, Elena re i contributi fissi per il 1˚ (Ires); 1991 (Iva); 1992 (impo-
DICHIARAZIONE REDDITI conda casa. Vorrei sapere importanza. La detrazio- tecnologie innovative di trimestre 2010 (prima rata),
se il ricavato della vendita Negonda, Giorgio ne delle spese funebri cattura e sfruttamento del- ste sostitutive); 1993 (Irap),
Le condizioni dovrò dichiararlo nel 730. Razza, Stefano Vittoria spetta anche se i familia- l’energia solare.
calcolati sul minimale dovu- 1994 per l’addizionale regio-
to per il 2010;
per i mutui Lettera firmata — MILANO
(Associazione italiana ri non erano a carico, Gianni Di Giovanni
nale, 1998 per l’addizionale
dottori commercialisti purché siano ricompresi R parasubordinati. I com- comunale. Gli interessi per
Sono proprietaria dell'abi- mittenti devono versare alla le ritenute si aggiungono all'
tazione principale, ho com- Sono tassate solo le plu- nell’elenco (lo stesso pre- Responsabile
svalenze realizzate con PREVIDENZA visto dall’articolo 433 comunicazione gestione separata Inps i con- importo dovuto.
perato un appartamento tributi sui compensi pagati
la cessione di immobili Domenico Comegna del Codice civile). esterna Eni PAOLO DUBINI
cointestato al 50% con fa-
Valdo Spumanti: il LE AZIENDE INFORMANO HDI Assicurazioni

A cura della RCS Pubblicità
Asus a Forum PA McCafé Day: festa

fatturato cresce dell’8% edizione 2010 per il 100° in Italia 12 milioni di utile
on 8.2 milioni di bottiglie volumi di export in oltre 30 Pae- n virtù della sua forte atten- l 26 maggio prossimo si fe- rillano i conti di HDI Assi- spetto al 2008. In particolare i
C prodotte nel 2009, +7% ri-

spetto al 2008, Valdo Spu-
manti – azienda fondata nel
si.
“Il 2009 è stato un anno mol-
to positivo – ha dichiarato Pier-
I zione al tema dell’innovazio-
ne, Asus non poteva manca-
re all’edizione 2010 di Forum
I steggerà il McCafé Day: per
celebrare l’apertura in Italia
del suo centesimo McCafé,
B curazioni che ha archiviato
il 2009 con una raccolta
premi superiore a 616 milioni e
premi unici ed i premi ricorrenti,
con 336,5 milioni, crescono del
16,3%, mentre i premi annui,
1926 di proprietà della famiglia luigi Bolla (nella foto), Presi- PA, mostra convegno dell’inno- McDonald’s offrirà un caffè un utile pari a 12,16 milioni. con 2,6 milioni, decrescono del
Bolla di Verona – conferma la dente di Valdo Spumanti – poi- vazione nella PA e nei sistemi espresso a tutti i suoi ospiti. La performance della Compa- 23,5%. I premi emessi danni,
sua posizione di primo piano ché, nonostante la diffusa crisi territoriali, che si tiene alla Fie- Presente aill’interno dei risto- gnia, dopo di- pari a 244,77
nei mercati di riferimento, con dei consumi, abbiamo consoli- ra di Roma da oggi fino al 20 ranti McDonald’s, il McCafé è versi anni di uti- milioni, sono
performance da leader in Italia, dato il trend di crescita e siamo maggio prossimo (pad. 9 stand un’area completamente dedica- le e con la pa- diminuiti del-
sia per il segmento del Prosec- riusciti a conquistare il primato 22A). Oltre a offrire soluzioni ta a caffè e dolci. Il comfort degli rentesi rappre- l’1,4%, rispet-
co con una quota a valore del in Italia nelle vendite dello tecnologiche avanzate per i spazi, insieme a un’ampia offer- sentata dallo to ai 248,28
16.6%, sia per quello degli Charmat Secco, il segmento singoli e le Aziende, Asus è im- ta di prodotti di qualità e alla discorso eserci- milioni del pre-
Spumanti Secchi, con una quo- più importante dell’intera cate- pegnata infatti in differenti pro- sponibilità del servizio Wi-Fi illi- zio, è quindi cedente eser-
ta a valore del 9.7%. goria Spumanti. Un traguardo – getti pionieri a favore del pro- mitato e gratuito, contribuiscono tornata in area cizio. La rac-
Il fatturato 2009 cresce ha proseguito il Presidente – cesso di digitalizzazione della a fare di McDonald’s un luogo positiva. La raccolta dei rami
dell’8% e raggiunge quota 32.5 che apre nuove e interessanti Scuola, del mondo dell’Univer- che accoglie, intrattiene, diverte colta premi del R.C. Autovei-
milioni, con un EBITDA pari al opportunità di sviluppo, con- sità e della Ricerca, della Sani- e consente di provare l’espe- lavoro diretto si coli terrestri e
9%. Grande performance nel sentendoci di guardare avanti e tà Pubblica e degli Enti Locali. rienza del brand e della sua è attestata a R.C. Veicoli
Canale Moderno, che cresce di di investire sui valori profondi Presenterà quindi in fiera le nuova dimensione di casual re- 616,03 milioni, marittimi, pari
un 18% a volume e di un 22% della nostra cultura e della ca- sue molteplici proposte, in gra- staurant. con un incre- a 148,93 milio-
a valore, grazie anche al piano pacità di coniugare il patrimo- do di soddisfare le esigenze di “Siamo molto orgogliosi di fe- mento del 6,8% ni, registra un
industriale di 1 milione di euro nio storico del territorio con l’in- un pubblico estremamente am- steggiare l’apertura del nostro rispetto al pre- incremento
finalizzato al miglioramento posizionamento verso l’alta novazione di prodotto. Per raf- pio, distinguendosi per il carat- 100° McCafé in Italia offrendo cedente esercizio, che aveva del 2,4%, mentre quella del ra-
dell’efficienza produttiva del- gamma, la cura del territorio, la forzare in ambito nazionale tere innovativo, la versatilità e un caffè espresso a tutti gli ita- registrato una raccolta di mo Corpi di veicoli terrestri, pari
l’azienda e della qualità del scelta dei vigneti, importanti in- l’identità storica e territoriale l’estrema semplicità di utilizzo. liani - ha dichiarato Roberto Ma- 576,72 milioni. a 29,91 milioni, segna un decre-
prodotto. vestimenti in tecnologia in can- del marchio e in risposta all’in- Asus sarà anche tra i protago- si, Amministratore Delegato di I premi emessi vita, pari a mento del 13,7%. Nell’esercizio
Ottimi risultati anche per l’ex- tina nei processi di spumantiz- troduzione del nuovo discipli- nisti del Premio “A scuola di in- McDonald’s Italia -. È questo lo 371,26 milioni, si incrementano non si è dato luogo a distribu-
port, che rappresenta il 30% zazione e nella diversificazione nare ‘Conegliano Valdobbiade- novazione”, finalizzato a rico- spirito del McCafé Day: un ge- del 13% rispetto all’anno prece- zioni di dividendi all’Azionista,
del fatturato complessivo e re- delle linee di prodotto - ha sa- ne Prosecco’ DOCG, nel mese noscere e valorizzare i migliori sto semplice, che rivolgiamo ai dente, in cui ammontavano a né ad altre movimentazioni del
gistra una crescita del 22% a puto consolidare la propria predi dicembre abbiamo lanciato oggetti didattici digitali prodotti nostri clienti come ringrazia- 328,44 milioni. La nuova produ- patrimonio netto, che rispetto ai
valore. senza sul mercato italiano e la campagna stampa denomi- nelle scuole. mento per aver contribuito al zione è stata pari a 339,1 milio- 124,58 milioni del 2008 si
I mercati più importanti si potenziare progressivamente i nata ‘Superiori fino in Fondo’”. Info:www.asus.it successo di questo progetto”. ni, con un aumento del 15,8% ri- incrementa quindi dell’utile
confermano la Germania – ba- d’esercizio e al 31 dicembre
cino di riferimento storico del- 2009 ammonta pertanto a
l’azienda con una quota del 136,74 milioni. Gli investimenti
16,6% a valore e del 12% a vo- della Società, escludendo quel-
lume – e l’Inghilterra, che as-
sorbe il 6% delle vendite di Pro-
Scarpe e accessori di lusso per donna e uomo dell’azienda marchigiana Loriblu li a beneficio di assicurati dei
rami vita che ne sopportano il
secco di Valdobbiadene. rischio e derivanti dalla gestio-
Nuovi scenari oltreoceano, n un settore in crisi, in cui Il brand Loriblu è ormai un rife- rates: per l’azienda si tratta del politiche di investimento a tutto ne dei fondi pensione, ammon-
soprattutto nel mercato ameri-
cano e in quelli emergenti co-
me Cina e Giappone. Negli ulti-
I l’unico antidoto sembra esse-
re quello di delocalizzare la
produzione nei Paesi emergen-
rimento costante nell’ambito
delle calzature e degli accesso-
ri di lusso per donna e uomo,
secondo flagship store, dopo
quello aperto lo scorso anno in
Piazza di Spagna a Roma.
tondo: comunicazione e pubbli-
cità in Italia e all’estero, raffor-
zamento della distribuzione di-
tano a 1.745,14 milioni con un
incremento pari all’11,54%.
HDI, che in Italia ha sede a
mi mesi del 2009 è stato conti, Loriblu - azienda marchigiana con una distribuzione che si Abbiamo chiesto ad Annarita retta con vetrine monomarca, Roma, fa parte del Gruppo as-
cluso un importante accordo di guidata da Annarita Pilotti e estende in tutto il mondo. Pilotti (nella foto), titolare del- e-commerce, nuove linee di sicurativo tedesco Talanx, atti-
collaborazione con il Gruppo Graziano Cuccù - è in assoluta I suoi celebri tacchi alti sono l’azienda marchigiana, quale sia prodotto”. vo in 150 Paesi. Il sistema d’of-
Château Lafite Rothschild che controtendenza. ambiti dalle più importanti star: la ricetta del successo del mar- - Dopo Dubai, prevedete altre ferta della Compagnia com-
riguarda la distribuzione dei I suoi fatturati sono in cresci- l’esempio più recente è Antonel- chio Loriblu… aperture di negozi monomarca? prende prodotti per la prote-
prodotti Valdo negli Stati Uniti ta da anni, a dispetto di con- la Clerici, che ha voluto indossa- “Innanzitutto puntiamo sem- “A giugno inaugureremo la no- zione della persona e della fa-
attraverso la società Pasternak, giunture economiche sfavore- re i preziosi sandali gioiello Lori- pre sulla qualità dei nostri pro- stra terza boutique monomarca miglia, del patrimonio, dell’atti-
oltre ad accordi di natura pro- voli in tutto il mondo, e la produ- blu in tutte le serate del Festival dotti e del servizio fornito ai no- a Milano, in via Manzoni. In vità imprenditoriale e la gestio-
duttiva e commerciale in Italia zione aziendale è ancora al di Sanremo. stri clienti: una scelta strategica quella sede realizzeremo anche ne del risparmio. HDI è pre-
che si perfezioneranno nei 100% made in Italy: si potrebbe L’ultima novità, in ordine di che si è rivelata vincente fino a il nuovo showroom. Come per sente in maniera capillare sul-
prossimi mesi. dire, anzi, “made in Marche”, tempo, per l’Azienda è stata oggi e speriamo continui a es- gli altri negozi, avrà un look mol- l’intero territorio nazionale at-
Si conferma dunque ancora perché qui sono concentrati in l’inaugurazione della nuova serlo nel futuro. to elegante ed essenziale, in li- traverso una rete di circa 370
una volta il dinamismo di Valdo effetti i più importanti produttori boutique monomarca di Dubai, “Ma la qualità da sola non ba- nea con il posizionamento del punti vendita. Nella foto Alfon-
Spumanti che - attraverso il ri- italiani. presso il prestigioso Mall of Emi- sta: dunque la sosteniamo con nostro brand”. so Scarpa, presidente HDI.


Investimenti Beni rifugio

Il bilancio, gli appuntamenti
Aste Dopo impressionisti e moderni, en plein anche per i contemporanei
Arte Un miliardo di dollari

È la primavera dei record
Fatturato da primato per le vendite di New York. Cattelan tra All’incanto Senza titolo (A proposito dell’alba)
di Tancredi (1958-59) A sinistra: Les Anges
le star. A Milano Christie’s e Sotheby’s offrono 430 opere Batailleurs, opera di Alberto Savinio (1930)
stimata fino a 600 mila euro
DI PAOLO MANAZZA talizzato vendite per 1,1 miliar- dell’opera è che per installarla d’arte moderna e contempora- apre l'esposizione dell'asta sente un magnifico Balla del
O
di dollari. è necessario fare proprio un bu- nea in Italia. Da venerdì scor- Christie's del 25 maggio. '23, «Sorpresa», (600-900 mila).
ltre 534 milioni di dol- Ma per una volta una delle co. La scultura, presentata a so, sino a mercoledì, è aperta a Tra i capolavori un Alberto Capolavori di Severini, de Chiri-
lari. Contro i 200 del note più rilevanti di un'asta in- una stima di 3-4 milioni di dol- Milano un'anteprima espositi- Savinio (400-600 mila euro), co, Savinio e Morandi. Bellissi-
maggio 2009. Dopo ternazionale arriva dall'Italia. lari, dopo una gara serrata è stava dell'asta Farsetti che si terrà un de Chirico degli anni Sessan- mi i 6 tagli su viola di Fontana
impressionisti e mo- Grazie al nuovo record mondia- ta aggiudicata a 7.992,500 dolla- a Prato il 28 e 29 maggio. Divisa ta, «Le Muse inquietanti», (800 (500-600 mila), i due Tancredi
derni, anche l'arte contempora- le raggiunto da un lavoro di ri. in quattro sessioni i cataloghi mila-1 milione), tre Giacomo del 1958-59 (120-180 mila
nea risolleva la testa dai venti Maurizio Cattelan. Il lotto 41 of- sono ricchi di capolavori e di- Balla e Giorgio Morandi, cin- l'uno) e il grande Enrico Castel-
della crisi. Almeno a New York friva una delle tre versioni di Speranze italiane pinti interessanti. Mentre saba- que Lucio Fontana, sette Piero lani del 1966 (400-500 mila). Ve-
dove l'attività nelle sale è stata una strana scultura di Cattelan, Dubbi e speranze che il bel to prossimo si apre l'esposizio- Dorazio e altre occasioni. dremo se nel marasma dell'eu-
particolarmente frizzante sia in che rappresenta in formato rea- tempo arrivi anche da noi costi- ne dell'asta Finarte di Milano il Sotheby's Milano inizia ad ro le aste italiane seguiranno la
Christie's sia in Sotheby's. le se stesso mentre emerge da tuiscono il tema prevalente di 28 maggio (230 opere e stime al- esporre venerdì prossimo per tendenza americana.
un pavimento. La particolarità analisti e operatori per le aste lettanti). Sempre questo sabato le aste del 26 e 27 maggio. Pre- © RIPRODUZIONE RISERVATA
Tempo di record
L'en-plein (100% di vendu-
to) della collezione di Michael
Crichton era nell'aria. Anche
se i 28,6 milioni di dollari per la
Il calendario
«Flag» americana di Jasper
Johns rappresentano un risulta- 17 lunedì manoscritti **Dorotheum — Vienna. Arte Orologi e Gioielli venerdì 21)
to sorprendente. Bene anche Li- **Dorotheum — Vienna. Argenti **Wannenes — Genova. contemporanea **Christie's — New York. Dipinti, **Sotheby's — Londra.
chtenstein, Warhol, Klein, Ko- **Sotheby's — Londra. The Importanti arredi e oggetti d'arte **Pandolfini — Firenze. Arte sculture e disegni americani Fotografie
ons e Rauschenberg. Mentre in Greek Sale 19 mercoledì orientale e africana. Archeologia **Dorotheum — Vienna. 21 venerdì
Sotheby’s il grande «Self Por- **Wannenes — Genova. Argenti, **Blindarte — Napoli. Oggetti **Phillips de Pury — Londra. Jugendstil e arte del XX secolo **Christie's — Londra. Fotografie
trait» di Warhol — proveniente gioelli e porcellane d'Arte, dipinti antichi, sculture e Fotografie **Dorotheum — Vienna. Arte **Dorotheum — Vienna. Orologi
dalla collezione dello stilista 18 martedì dipinti XIX e XX secolo **Poleschi Casa D'Aste — moderna da polso e da tasca
Tom Ford — ha centrato il ter- **Dorotheum — Vienna. Design **Bloomsbury — Londra. Milano. Arte moderna e **Galleria Pace — Milano. Arte 22 sabato
zo posto nei record per questo **Pandolfini — Firenze. Design, Fotografie contemporanea (anche il 20) Moderna e Contemporanea **Meeting Art — Vercelli.
argenti, monete, goielli, orologi **Bloomsbury — New York. **Sotheby's — Londra. Design **Stadion — Trieste. Argenti, Importanti Orologi moderni e
autore con 32,5 milioni di dolla- **Porro & C. — Milano. Opere Fotografie del XX secolo gioielli e arredi. Dipinti antichi e d'epoca
ri. Complessivamente le aste d'arte moderna e contemporanea **Christie's — Amsterdam. Arte **Sotheby's — New York. Dipinti, stampe da un collezionista 23 domenica
newyorchesi di Christie’s e **Sotheby's — Amsterdam. impressionista e moderna sculture e disegni americani triestino. Design, dipinti del XX **Meeting Art — Vercelli.
Sotheby’s a maggio, relative a Dipinti antichi **Christie's — Parigi. Gioielli 20 giovedì secolo e arte contemporanea. Importanti Orologi moderni e
opere impressioniste, moder- **Sotheby's — Parigi. Libri e **Dorotheum — Vienna. Gioielli **Blindarte — Napoli. Importanti Dipinti del XIX e XX secolo (anche d'epoca
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Fisco La stagione delle tasse

Le novità
Le novità Aumentano gli impegni per i contribuenti che hanno oltre frontiera attività patrimoniali e finanziarie di valore superiore a 10.000 euro
Dichiarazioni Vigilanza speciale sui beni esteri

Obbligo di compilazione del quadro RW per gli immobili, anche se non producono reddito. E sui conti correnti...
DI STEFANO SARUBBI* in Italia. Sono escluse dall’ob-
L
bligo le attività affidate in ge- Chi finisce nella rete In edicola
a dichiarazione dei stione o in amministrazione
redditi si allunga. Cen- a intermediari italiani (ban- I beni e gli investimenti esteri da indicare nel quadro RW del modello Unico e le sezioni da compilare
tinaia di migliaia di
contribuenti, anche
che, Sim, fiduciarie) e i depo-
siti e conti correnti se i relati-
La guida facile
quelli che normalmente com-
pilano il 730, dovranno da
vi redditi vengono riscossi at-
traverso l'intervento di inter-
alle novità fiscali.
quest’anno fare la conoscen-
za con il quadro RW del mo-
mediari italiani e quindi so-
no soggetti alle normali rite-
E come pagare
dello Unico. Qui andranno di- nute d'imposta. meno tasse
chiarati gli immobili possedu- In base a quanto indicato
ti all’estero, anche se non dall’Agenzia delle Entrate
È
producono reddito perché so- (circolare 48/E del 17 novem- ancora in edicola
no utilizzati direttamente. O i bre 2009), anche le persone fi- «Tutto Fisco 2010»,
depositi esteri, compresi siche residenti in Italia che la- la guida annuale di
quelli aperti perché si lavora vorano oltrefrontiera, e han- «CorrierEconomia» alle novità
oltrefrontiera, pur avendo no aperto all’estero un conto tributarie (6,90 euro, oltre
mantenuto la residenza in corrente bancario, dove di al prezzo del quotidiano).
Italia. norma viene accreditato lo Un volume di facile lettura,
E’ l’onda lunga dello scudo stipendio, sono tenute a indi- scritto con un linguaggio
fiscale che contagia le dichia- care nel quadro RW le consi- semplice, ricco di esempi e
razioni dei redditi. La sanato- stenze al 31 dicembre 2009 tabelle esemplificative.
ria sulle violazioni valutarie, se la giacenza totale è supe- Il vademecum passa in
infatti, ha contemporanea- riore a 10.000 euro. Per indivi- rassegna i principali aspetti
mente introdotto nuovi obbli- duare il valore si deve fare ri- della macchina tributaria. Dal
ghi per i contribuenti, com- ferimento al saldo del conto funzionamento dell’Irpef al
presi quelli che non hanno corrente e dell’eventuale dos- calendario delle dichiarazioni,
commesso alcuna violazio- sier titoli. dalla mappa completa
ne. Ai fini della dichiarazione delle spese salva tasse alle
fa fede la situazione, patrimo- Trasferimenti modalità per rimediare agli
niale (immobili, gioielli, bar- Nel quadro RW vanno indi- errori commessi, dalle tasse
che) o finanziaria (titoli, de- cati anche gli importi dei: sugli immobili alle
positi) esistente al 31 dicem- R trasferimenti da, verso e agevolazioni per la prima
bre 2009. Vediamo le nuove sull’estero (effettuati attraver-
regole. so intermediari residenti,
non residenti o in forma di-
Immobili retta) che nel corso del 2009
hanno interessato gli investi-
Dalla dichiarazione 2009 i menti e le attività di natura fi-
beni detenuti all'estero, di nanziaria detenute oltre fron-
valore superiore a 10.000 tiera e se l'ammontare com-
euro, devono essere sem- plessivo (considerando an-
pre indicati nella dichiara- che i disinvestimenti) supera
zione, compilando la sezio- i 10.000 euro (sezione III);
ne II del modulo RW. L’elen- R trasferimenti da e verso
co comprende gli immobili, l'estero di denaro o titoli effet-
le barche, i gioielli, le opere tuati solo attraverso soggetti valsi dello «scudo fiscale» finanziario italiano (esonero ciali, ma si ritiene che vada
d'arte . La denuncia è d’obbli- non residenti e senza il trami- non c’è in genere obbligo di definitivo); indicato il costo storico, ag-
go anche se i beni non prote di intermediari italiani, compilare il quadro RW per i R le attività finanziarie e gli giornato in base al rapporto
ducono alcun reddito — e per ragioni diverse dagli inve- beni sanati. Infatti: investimenti che sono stati di cambio se in valuta diver-
non dovrebbero, quindi, es- stimenti esteri e dalle attività R le attività finanziarie e gli oggetto di «regolarizzazione» sa dall’euro. Se l'acquisto casa, dall’imposta sulle
sere dichiarati — come av- estere di natura finanziaria investimenti oggetto di «rim- rimanendo all'estero, risulta- non ha avuto invece un corri- successioni agli sgravi del
viene, ad esempio, per le ca- (sempre se superiori a 10.000 patrio» fisico (o giuridico tra- no esclusi dall’obbligo di in- spettivo monetario (ad esem- 36% sulle ristrutturazioni,
se vacanza, per le quote di euro, sezione I). mite una fiduciaria) risulta- dicazione nel quadro RW di pio in caso di successione o all’agevolazione del 55% sul
multiproprietà, per gli immo- no esclusi se sono detenuti Unico 2010, se la dichiarazio- donazione) si dovrebbe utiliz- risparmio energetico, alle
bili utilizzati dai familiari . Dopo lo scudo in amministrazione presso o ne riservata è stata presenta- zare il criterio del costo fiscal- novità contabili per imprese
Per coloro che si sono av- attraverso un intermediario ta entro il 2009 (e quindi an- mente riconosciuto. e professionisti. Tutto quello
Attività finanziarie dranno poi indicati l'anno che bisogna sapere per
Le attività di natura finan- prossimo in Unico 2011). Le date difendere i propri diritti e
ziaria detenute all’estero Nessun obbligo di compila- Coloro che utilizzano il adempiere ai propri doveri
(azioni e obbligazioni, quote Dubbi sul 730 o su Unico? zione del quadro RW per il 730 devono consegnare il di cittadino-contribuente.
di fondi comuni) devono es- 2009 e il 2010, invece, se la di- quadro RW in modo autono- Un manuale molto utile
sere indicate ugualmente nel- Per risolverli potete chiarazione riservata è stata mo, insieme al frontespizio anche per compilare la
la sezione II del quadro RW telefonare domani, presentata tra il 1˚ gennaio di Unico, entro il 30 giugno dichiarazione dei redditi
di Unico, se superiori a martedì 18, dalle 18 ed il 30 aprile 2010 (esonero (presentazione cartacea in e per pagare meno tasse
10.000 euro, anche se acquisi- alle 20, al numero temporaneo). posta) o 30 settembre (tra- sfruttando al massimo l’arma
te in seguito a donazione o smissione telematica). degli oneri detraibili
successione, in quanto pro- 02/29.00.97.28 Quale valore *Associazione italiana e deducibili.
duttive di redditi imponibili Mancano le istruzioni uffi- dottori commercialisti
Semplificazione Interessati i titolari di soli redditi da fabbricati e i dipendenti e pensionati senza un sostituto d’imposta
Unico, chi può osare il formato ridotto Purtroppo nel modello

non possono essere dichiara-
te le spese sanitarie per pato-
logie considerate esenti ma
presentazione sono gli stessi
dell’Unico. Il modello Mini
su carta può essere conse-
gnato in Posta solo dai con-
Il modello «Mini» è di sole quattro facciate. E si possono dichiarare tutti i principali proventi sostenute da familiari non a tribuenti che pur potendo
carico; i contributi per la pre- utilizzare il 730 non possono
S
econdo giro di pista buenti residenti in Italia e dei mutui per l’abitazione videnza complementare. presentarlo perché privi di
per Unico Mini, il mo- che non hanno variato il do- principale, sgravi del 36% e Unico Mini vietato anche datore di lavoro o non titola-
dello semplificato uti- micilio fiscale dal 1˚ novem- del 55%). Semaforo verde an- per coloro che devono opta- ri di pensione. Ammesso an-
lizzabile dai contribuenti bre 2008 fino alla data di pre- che per le detrazioni d’impo- re per la rateazione delle spe- che coloro che sono privi di
che hanno situazioni reddi- sentazione della dichiarazio- sta per i familiari a carico e se sanitarie (come quelle un sostituto d'imposta al mo-
tuali poco complesse: ad ne e non sono titolari di par- per quelle spettanti in base per l'acquisto di veicoli per mento della presentazione
esempio chi ha solo redditi tita Iva. all’attività esercitata. disabili); devono utilizzare della dichiarazione perché il
da fabbricati. Il modello Mi- In Unico Mini possono es- Del modello semplificato crediti di imposta (come rapporto di lavoro è cessato.
ni è composto di sole 4 fac- sere dichiarati i seguenti red- non possono usufruire colo- quello per il riacquisto della Le scadenze sono le se-
ciate e da 24 pagine di istru- diti; re che sono obbligati a fare prima casa). Stranamente guenti:
zioni contro le 126 del mo- R da terreni e da fabbricati; la dichiarazione per conto di non possono essere dichiara- R entro il 30 giugno per il
dello tradizionale, e solo per R da lavoro dipendente o as- altri soggetti (gli eredi ad ti i diritti d’autore e nemme- modello di carta;
il fascicolo 1. L'anno scorso similati e da pensione; esempio) o devono presenta- La stagione lari nel campo dei redditi no i redditi di immobili pos- R 30 settembre 2010 per la
è stato usato solo da 100.000 R da attività commerciali e re una dichiarazione corretti- delle tasse dei terreni o hanno conces- seduti all’estero. trasmissione telematica ef-
contribuenti. Quest'anno do- di lavoro autonomo non va nei termini o integrativa. Attilio so in locazione un immobile Esclusi anche coloro che fettuata direttamente o tra-
vrebbe avere più successo. esercitati abitualmente. Befera, a canone convenzionato o devono compilare il quadro mite un intermediario abili-
In Unico Mini possono an- Gli esclusi è dal 2008 nelle località terremotate RW. tato o un ufficio dell'Agenzia
Gli ammessi che essere indicati i principa- Non possono compilare alla guida dell’Abruzzo, oppure non delle Entrate.
L'Unico Mini 2010 può es- li oneri detraibili e deducibi- Unico Mini i contribuenti dell’Agenzia hanno percepito il canone I termini ROBERTA BIANCHI
sere utilizzato dai contri- li (spese mediche, interessi che hanno situazioni partico- delle Entrate da inquilini morosi. Le modalità e i termini di (Aidc)


L e eccellenze delle imprese lombarde>

> ...............
informazione pubblicitaria
... Italy; la Ferrari delle valvole

Cameron
>
> Un coraggioso piano strategico e il fondo Mandarin
...
L
a progettazione, la produzione e il
management italiano uniti ai busi-
ness methods americani sono la
ziale nel segmento delle valvole indu-
striali per il mercato gas/petrolio:
Grove per valvole destinate alla produ-
potenziano il gruppo Gasket International SpA
n coraggioso piano industriale, ormai in
>
>
base del successo di Cameron Italy di
Voghera, di cui fanno parte gli stabili-
menti Grove di Voghera e Ring-O di
zione, al trasporto e alla distribuzione
in superficie, mentre Ring-O per la
produzione e il trasporto sottomarino.
U fase di completamento, attuato grazie
all’ingresso nella proprietà del fondo di
Private Equity Mandarin CP hanno posto le basi
Colico, del gruppo Valve & Oltre al connubio fra le competenze perché Gasket International SPA, specializzata
Measurement e lo stabilimento italiane e quelle americane la Cameron nella produzione di seggi, sfere e componenti di
Ledeen di Voghera del gruppo Drilling Italy può anche contare sull’enorme valvole per l’industria petrolifera, riesca a poten-
& Production Systems. I gruppi potere finanziario della Cameron ziare il proprio valore aggiunto e diventare un
appartengono a loro volta alla International che si concretizza nella vero e proprio gruppo internazionale. “Il piano ini-
Cameron International Corporation, disponibilità a finanziare prodotti e ziato nel 2008 - spiega il Presidente della Gasket
con sede a Houston (Texas), società di processi innovativi, training al perso- Giuseppe Girelli - prevede tre mosse; l’amplia-
livello internazionale con 17.000 nale ed infrastrutture per la produzio- mento della gamma prodotti, la realizzazione di
dipendenti e un fatturato consolidato ne. “Ogni volta che sentiamo il fondato uno stabilimento produttivo in Cina e interventi
di oltre 5,8 miliardi di dollari. Il presti- bisogno di fare investimenti - spiega mirati verso l’internazionalizzazione”. SIMEST. “Non si tratta di una delocalizzazione -
gioso marchio Grove rappresenta la In partnership con OMPG, nel dicembre del precisa l’AD della Gasket Paolo Bergamini - in
L
Ferrari delle valvole di grande diame- 2009 è stata costituita BallTech, azienda specia- quanto la produzione è esclusivamente rivolta al
tro ed è leader del mercato nel setto- ’ Azienda di Pavia è presente in tutto il mondo con lizzata nella produzione di sfere industriali metal- mercato locale, fatto di aziende cinesi in espan-
re delle valvole ingegnerizzate per la diverse divisioni, permettendo di essere uno dei liche fino a 66”. “Il gruppo Gasket ha acquisito la sione e occidentali che lì hanno delocalizzato”.
prospezione, la produzione, il traspor- principali produttori a livello intenazionale di leadership indiscussa di settore - spiega l’AD di L’ultima operazione prevista dal piano è una stra-
to e la distribuzione di petrolio e gas apparecchiature e servizi per giacimenti petroliferi BallTech Luca Girelli - e per il 2010 gli ordini tegia di internazionalizzazione, realizzata attra-
fin dal 1935. “I risultati ottenuti dalla hanno già pienamente soddisfatto il budget di verso la riorganizzazione di tutta la rete vendita.
divisione italiana - spiega Sergio previsione”. Lo sbarco nel mercato cinese con “L’intera operazione prevista dal piano strategico
Pastorino, Direttore Finanziario per Pastorino - Cameron è pronta a forni- li di primo ordine con l’obiettivo di col- un’unità produttiva è avvenuto nel gennaio di que- - conclude Bergamini - è potuta avvenire grazie
l’Europa del Gruppo V&M - dipendono re le risorse necessarie”. Cameron locarsi in posizione di vantaggio per st’anno in seguito alla costituzione della Gasket al supporto finanziario ed operativo del fondo
principalmente da una cultura societa- International ha acquisito la consocia- diversi progetti di oleodotti e gasdot- Suzhou Valve Components Co, Ltd, nel cui capi- Mandarin dove coesiste capitale italiano e cinese
ria che unisce il meglio di due mondi: ta italiana nel 2005 nell’ambito del- ti che devono ancora prendere il via. tale entrerà nel 2010 con una quota del 18% la di importanti istituti di credito.”
la gente italiana ed i metodi america- l’acquisizione del Gruppo Dresser, Per gli anni a venire, il gruppo
...A.P.C., cogliere le occasioni del mercato>

ni”. Nel 2008,infatti, Cameron Italy da completando l’integrazione nel gruppo Cameron prevede una crescita in tutti
>
sola ha generato vendite per oltre 400 in poco più di un anno. Nello stabili- i mercati fuori dal nord America.
milioni di dollari posizionandosi al mento di Voghera è stato istallato un Questo rappresenta un’eccellente pro-
primo posto in tutti i segmenti che centro di collaudo in cui le valvole spettiva per gli stabilimenti italiani
serve, un traguardo ancora più impor- Grove vengono sottoposte ad enormi nella divisione Engineered Valves che
tante se paragonato al fatturato gene- pressioni e testate simulando condi- è presenta in tutti i principali mercati lessibilità non soltanto nell’organizzazione a sostenere politiche che disincentivino la produ-
rale di V&M che ha raggiunto la cifra
record di oltre 1,4 miliardi di dollari.
Nel settore valvole in Italia ,oltre alla
zioni sul campo. Dall’ acquisizione da
parte di Cameron il capitale è stato
incanalato negli stabilimenti italiani
in crescita: Africa, Medio Oriente,
Russia, India, Cina e Brasile. La
Cameron Italy è infine completata
F produttiva, ma anche nel sapere accogliere
le richieste del mercato; A.P.C pur mante-
nendo il proprio core business nel settore della
zione all’estero, altrimenti rischiamo di avere un
mercato soltanto di acquirenti, che però non
hanno potere d’acquisto. Questo indipendente-
Divisione Grove, opera anche la divi- per ridurre la dipendenza da outsour- dalla Divisione Ledeen, azienda leader pelletteria e della calzatura, dove trasformano mente dal momento particolare che si sta viven-
sione Ring-O Valve di Colico. I marchi cing. Per quanto riguarda le strategie nella progettazione e costruzione di film plastici e tessuti di varia natura e consisten- do. E’ necessario anche una riforma delle rego-
di entrambe le divisioni della Cameron commerciali il gruppo V&M ha stretto motori idraulici, pneumatici, operati a za con resine, stampe, tinte, confezionamento le: la legge italiana ha maglie troppo larghe che
Italy rappresentano la scelta preferen- nuove alleanze con clienti internaziona- gas, elettrici e sottomarini. ed altre operazioni di trasformazione, al fine di permettono ad alcuni operatori di agire in modo
renderle fungibili per l’utilizzatore finale, ha deci- poco corretto. Eppure A.P.C è riuscita a far
so anche di diversificare verso il settore dell’ fronte alla crisi non licenziando nessun dipen-
... Company, petfood che passione >

>
arredamento e sanitario. “Prima della crisi del dente, sono venti, e facendo un uso limitato della
ECB 2009 - spiega Paolo Sala, socio amministrato-
re dell’azienda - abbiamo ideato un piano di inve-
stimenti rivolti all’arredamento, da cui sono stati
cassa integrazione: “Chi lavora nell’azienda -
spiega Sala - non è un numero di matricola, ma
è una storia che merita il massimo rispetto”.
n’ intuizione che risale al 1966, lazione, quindi con una forte valenza realizzati anche alcuni prodotti. Per quanto Oltre ad un forte senso morale, Sala ha puntato
U anticipando di quarant’anni le
attuali tendenze dell’imprendito-
ria, fanno oggi della ECB Company un
ecologica. “Fin dall’inizio dell’attività -
spiega Lorenzo Bergamini, fondatore e
titolare dell’azienda - abbiamo puntato
riguarda il settore sanitario, su proposta di un
cliente, realizziamo una parte dei dischetti
struccatori”. Una produzione, quindi diversificata
che avviene esclusivamente in Italia: “Le aziende
anche su una strategia dove il rapporto con il
cliente è fondamentale: gli ordini vengono evasi
in due giorni e si cerca sempre di accontentare
le richieste del mercato. A.P.C.,oltre ad essere
punto di riferimento di primaria impor- sullo sviluppo della ricerca e della tec-
tanza nel panorama dei semilavorati nologia, tanto che sono di nostra pro- italiane - spiega Sala - sono essenzialmente tra- presente nel mercato interno lavora anche con
per la produzione di alimenti per ani- gettazione e realizzazione i nostri sformatrici, una funzione importante che si avva- l’Est Asiatico e il Sud America. “Abbiamo anche
mali da compagnia. L’intuizione fu quel- stessi impianti di produzione. Un pro- le di una filiera inserita nel contesto dei distret- relazioni con l’Africa - spiega Sala - un Paese che
la di trattare e valorizzare i sottopro- cesso produttivo di cui è stato ideato- ti. Credo che sia arrivato il momento di iniziare sta diventando sempre più importante”.
dotti della macellazione avicola per re Ernesto Cattaneo, il nostro diretto-
realizzare prodotti di altissima qualità. re generale che collabora con noi da
Il tutto sviluppando una tecnologia svariati anni”. Il mercato della ECB è
completamente propria che permette praticamente il mondo intero: dal
il recupero totale degli scarti di macel- Sudafrica all’estremo e medio oriente alle Americhe, alla Russia e a tutta
Paolo Sala, socio amministratore APC

l’Europa. “I nostri clienti sono soprat-
tutto i grandi marchi dell’alimentazione
di animali domestici - dice Bergamini -
Il nostro valore aggiunto è quello di
aver mantenuto l’ottica della massima
soddisfazione del cliente, che ci porta
a collaborare in modo stretto con le
case produttrici suggerendo e speri-
mentando insieme nuove soluzioni per
incontrare il gusto degli animali”. Oggi
ECB continua a guardare al futuro con
la stessa passione ed entusiasmo.
Adesso vissuto, con un felice passag-
gio generazionale, anche dai giovani
Il gruppo ECB Company Elisa e Gianmaria Bergamini.
FBA: flessibilità, vasta gamma

produttiva e orientamento al cliente> ... Merola, marchio di qualità e freschezza
Caseificio
... >
BA, con oltre vent’anni di espe- dotti e servizi dei clienti. FBA, infatti, L
a lavorazione della mozza-
rella è un’ arte, lo sa bene
Mario Merola, titolare di
gine, naturalmente compren-
dendo tutta la serie dei prodot-
ti per la pizzeria, dal tradiziona-
alimentare,Alimentare Certosa,
mantiene le proprie posizioni
nel mercato; il fatturato si aggi-
F rienza, oggi vanta una produzione

che spazia in un ampio campo di
applicazioni: impianti completi di trat-
è sempre stata in grado di soddisfare
in tempo reale le esigenze di diversi
mercati grazie ad un giusto connubio
Alimentare Certosa che da
Battipaglia si è trasferito a
Milano per produrre, secondo
le filone, alla boccia per arrivare
ai “tagli” julienne e cubetta. “Per
scelta strategica - spiega
ra sui 7 milioni di euro.
“I nostri prossimi obiettivi -
spiega Merola - oltre al conso-
tamento colli, quali linee di trasferi- di intuizione e intensa ricerca e svilup- l’arte casearia tradizionale, i Merola - presentiamo solo pro- lidamento del mercato prevedo-
mento, misurazione peso/volume, smi- po. Inoltre, FBA è una realtà in larga prodotti “fior di latte’’. dotti tradizionali semplici, pro- no anche una diversificazione
FBA
stamento ed etichettatura, trattamen-
to pallet, sistemi di asservimento ai
processi produttivi, impianti di fine
linea e picking, oltre a numerose altre
misura autonoma, in grado cioè di fab-
bricare e installare direttamente ciò
che progetta, garantendo un servizio
completo che accompagna il cliente
“La nostra forza - spiega
Merola - nasce da competenze
artigianali, le burrate, i nodini,le
trecce ecc. si fanno ancora a
prio per esaltare il gusto della
materia prima”. In un momento
così difficile per l’economia, in
modo particolare per il settore
della strategia commerciale
puntando verso la grande distri-
buzione e verso l’industria del
catering.”
160 A
soluzioni personalizzate di automazio- dalla fase di offerta fino alla fase di mento soprattutto grazie alla flessibi- mano con esperienza e secon-
>
>
ne. L’azienda si è distinta nel panora- messa in produzione e all’assistenza lità dell’offerta e delle operazioni, al do tradizione”. La selezione limentare Certosa si impone sul mercato
ma del settore per l’abilità di interpre- sugli impianti o sulle attrezzature. forte orientamento al cliente, che accurata delle materie prime con “la mozzarella dei mastri casari’’
tare con anticipo le necessità di pro- Questa strategia le ha permesso di viene coinvolto direttamente in tutte le garantisce genuinità e originali-
registrare da sempre un trend di cre- fasi del progetto, alla completezza del- tà di gusto. L’ approvvigiona-
scita del fatturato con un incremento l’offerta, che consente integrazioni in mento del latte avviene nella
medio annuale del 20%, ad eccezione un ampio spettro di applicazioni, alla pianura padana nelle province di
dell’anno 2009 per motivi congiuntu- rapidità nella consegna, ai costi noto- Pavia e Lodi. Alimentare
rali alla situazione economica mondia- riamente competitivi, all’assistenza Certosa, con il marchio
le. Oltre all’efficienza produttiva FBA post-vendita su misura, continuata, Caseificio Merola serve pizze-
ha anche sviluppato il settore della rapida ed efficace in tutta la rete ita- rie, ristoranti e negozi, sia con
ricerca e dello sviluppo realizzando liana e, ove richiesto, anche in Europa. i propri mezzi che attraverso
nuovi prodotti, basati su tecnologie Tra i prossimi obiettivi dell’ azienda c’è distributori terzi in Lombardia
innovative e su concezioni molto più sicuramente il potenziamento delle ed in tutto il nord Italia. “Proprio
semplici, più economiche, affidabili e a strategie commerciali rivolte ai mer- per tutelare i nostri clienti -
minore impatto ambientale. cati esteri; FBA oggi installa fuori spiega Merola - effettuiamo le
Investimenti consistenti sono stati dall’Italia il 15% circa della propria nostre consegne giornalmente
dedicati anche alle risorse umane: i produzione, ma l’obiettivo ambizioso è in modo da non compromettere
dipendenti negli ultimi tre anni sono di giungere entro il prossimo triennio a la qualità del prodotto”.
passati da 51 a 65, quasi il 30% in esportare una macchina ogni quattro. La gamma dei prodotti a mar-
più. FBA è diventata leader del merca- Contemporaneamente verrà consoli- chio Caseificio Merola va dai
to italiano nella propria fascia di riferi- dato anche il mercato italiano. nodini alle burrate fino alle cilie-


Iniziative Lavoro & famiglie

Che cosa fanno le imprese
Mecenate i bambini im-

pareranno come nasce
Eventi Il 21 maggio party e laboratori. Col patrocinio della Presidenza del Consiglio un libro, in via Rizzoli co-
me nasce un periodico e
Bimbi in ufficio La festa

in via Solferino come na-
sce un quotidiano. Per i
più piccoli «legno ma-
gia» e impronte su creta.
è diventata grande
Benvenuti pure i neo-
nati. Nel gruppo Quanta
il più giovane ha appena
6 mesi e sarà impegnato
Corbis Images
a lasciare l’impronta co-
Un centinaio di aziende aprirà le porte ai figli dei lavoratori lorata della mano su un
pannello.
Il record di presenze?
DI PAOLA CARUSO miglia — ci aspettiamo ma sociale e ambientale. l’evento finanzieremo la niche e saranno truccati pompieri volontari «per Forse lo detiene Wind:
U
circa 70-100 bambini nel- Unipol punta sulla sensi- riforestazione di 1720 con i colori tipici delle di- promuovere i problemi 3.500 bimbi iscritti in 15
n giorno in uffi- la location del villino Al- bilità ecologica e con la mq in Madagascar», dice verse culture del Mon- della sicurezza», dichiara sedi. Al secondo posto
cio con mamma gardi a Villa Pamphili, do- partecipazione di Save Giuseppe Santella, diret- do», afferma Patrizia Pon- Sonia Malaspina, respon- Vodafone con 3.300.
e papà. Per mo- ve è stata organizzata the Children il 27 maggio tore risorse umane del zi, responsabile relazioni sabile risorse umane di «Apriamo le porte a pa-
strare ai piccoli una visita con animazio- organizza un pomeriggio gruppo. esterne del gruppo farma- Kellogg Italia. renti e amici — sottoli-
quali sono gli impegni ne». Per l’Abi l'evento si di giochi a impatto zero All’insegna della ceutico. Tutto ruota intorno al- nea Alessandra Teruggi,
dei genitori fuori casa. svolge al mattino: visita per 400 bambini con per- multiculturalità è l’acco- Per la festa di Kellogg il l’informazione nel pro- responsabile comunica-
L'evento «Bimbi in uffi- agli uffici seguita da gio- sonaggi Disney. «Per glienza di Janssen-Cilag filo conduttore è la re- gramma di Rcs Media- zione interna —. Le ade-
cio» quest’anno è previ- chi interattivi per grandi compensare l’emissione nella sede di Cologno sponsabilità sociale. La group. Qui l’evento, desti- sioni sono cresciute del
sto per il 21 maggio, con e piccini e pranzo. di 4619 kg di anidride car- Monzese. «I bambini co- multinazionale ha coin- nato agli over 9, cambia a 40%».
qualche slittamento di Molte le iniziative a te- bonica generata dal- struiranno maschere et- volto due associazioni di seconda delle sedi: in via © RIPRODUZIONE RISERVATA
data. Posticipano Colga-

te-Palmolive (27 maggio)
e Rai (4 giugno), mentre
Ermenegildo Zegna ha
anticipato al 7 maggio.
Chi ha aderito all’iniziativa
La partecipazione au-
menta di edizione in edi- R Abi; R Citroen Italia; R Fondazione Telethon; R Nomination; (parte del gruppo Arrow
zione e in campo non ci R Accenture; R Comdata; R Furpile Idea; R Porto industriale di Cagliari; Electronics);
sono soltanto aziende R Aedes group; R Colgate-Palmolive; R Gabetti Property Solutions; R Preca Brummel; R Sipra;
R Alberto Del Biondi; R Compass; R Ge Oil & Gas Nuovo Pignone; R Prefettura di Trieste; R Sma;
ma anche associazioni, R Ald Automotive; R Comune di Trissino; R Gruppo Maggioli; R Prénatal;
studi professionali, enti R Sogemr;
R Aldebra; R Consip; R Gruppo Quanta; R Presidenza del Consiglio dei ministri;
pubblici e fondazioni. A R Artsana; R Contship Italia; R Ibm Italia; R Questura di Gorizia; R Sony Italia;
cui si aggiunge la Presi- R Commercianti Abbiategrasso; R Coop Adriatica; R Ikea Italia Retail; R Questura di Pordenone; R Start People;
denza del Consiglio dei R Assonime; R Cooperativa sociale O.R.SO.; R Ing Direct Italia; R Questura di Udine; R System Holz;
ministri che dà il patroci- R Avnet Emg Italy; R Dada; R Janssen-Cilag; R Rai; R 3F Chimica;
nio alla manifestazione R Axa MPS Assicurazioni Vita e Danni; R Dexia Crediop; R Kellogg Italia; R Rcs Mediagroup; R Terminal Container Ravenna;
per il secondo anno, at- R Banca Etruria; R Di Tanno e associati; R Kraft Foods Italia Services; R Roche; R Terminal Darsena Toscana;
traverso il Dipartimento R Bem Service Center; R Enpap; R La Spezia Terminal container; R Rock communications; R Tribunale di Monza;
per le Politiche della Fa- R Biffi Italia; R Enterprise Hotel; R Lavoro.Doc; R Sace; R Twt;
R Bnl Vita; R Ermenegildo Zegna; R Mach; R Samsung Electronics Italia;
miglia. «L’adesione è su- R BravoSolution; R Eurovita Assicurazioni; R Mazars; R Sap Italia; R Ulivelli;
periore a quella del 2009 R Bristol-Myers Squibb; R Ferrero; R Medcenter Container Terminal; R Sas Institute; R Università Roma Tre - Sede del Cpo;
— spiega Roberto Mari- R Cassa depositi e prestiti; R Fondazione Cuoa; R Medita; R Selex sistemi integrati; R Unipol gruppo finanziario;
no, capo dipartimento R Ce. Di. Sisa Sardegna Scarl; R Fondazione istituto geriatrico R Miniconf; R Silverstar, Arrow Electronics R Vodafone Italia;
per le Politiche della Fa- R Chep; La Pelucca; R Nice; Services e Microtronica Italy R Wind.


Focus
Scenari Gli italiani e il funzionamento dell’amministrazione
Pubblico L’emergenza?
Ridurre al minimo gli sprechi
Per l’89% degli italiani dissipate troppe risorse. Valotti (Bocconi):
«Vero, ma quando le cose funzionano bene non se ne parla»
DI CORINNA DE CESARE
D
La classifica Forum Pa/2 La sfida informatica
ici pubblica amministrazio-
ne e pensi allo spreco. Di
tempo, denaro, capacità e ri-
sorse. Gli italiani continua-
no ad avere una bassa considerazio-
ne di ministeri, Regioni, Comuni, uffi-
Efficienza
ci fiscali e degli enti previdenziali. Co-
me dimostra l’indagine effettuata da
Doxa-Methodos (su un campione na-
zionale di circa mille persone dai 15
in versione 2.0
anni in su) che verrà presentata oggi L’interazione con la Rete una chiave
pomeriggio in occasione della giorna-
ta di apertura del Forum Pa, la mani- per aumentare la qualità dei servizi
festazione che fino a giovedì farà par-
N
lare i protagonisti del settore pubbli- ell'era della new economy arriva l'ammini-
co. strazione 2.0. Parte la nuova edizione di Fo-
Sono in pochi a coniugare lo sper- rum Pa, la manifestazione che da oggi fino
pero di risorse con il privato. Tanto da poco annunciato dal ministro Re- tronica certificata che consente di in- a giovedì 20 maggio, presso i padiglioni della Nuo-
che alla domanda: «In quali ambiti nato Brunetta quando verrà comple- viare e ricevere email dello stesso va- va Fiera di Roma, analizzerà le prossime sfide del-
lo spreco si verifica maggiormente?», tamente eliminata la carta dagli uffi- lore della raccomandata con ricevu- la pubblica amministrazione con i principali pro-
l’89% del campione risponde: le am- ci pubblici. ta di ritorno. Ed è stata lanciata Co- tagonisti delle istituzioni, del mondo accademico
ministrazioni pubbliche. A partire da Nel frattempo molti obiettivi in te- mUnica, la comunicazione unica per e delle aziende private. Si parlerà di buone prati-
quelle centrali (49%) — ministeri, ma di dematerializzazione sono già l’avvio delle attività di impresa. Tutto che, tecnologie, digitalizzazione. Ma si discuterà
Inps, Agenzia delle Entrate — fino ad Ministro stati raggiunti. È partito ad esempio in un clic. anche di un'amministrazione in cui il cittadino
arrivare a quelle locali con i Comuni Renato Brunetta il nuovo servizio di Pec, la Posta elet- © RIPRODUZIONE RISERVATA può diventare parte attiva nei processi di creazio-
(14%), le Province e le Regioni (13%). ne del valore pubblico. Come il web 2.0, in cui l'in-
Solo qualcuno cita le grandi aziende terazione tra rete e utente è ormai considerata
private (8%) e le piccole medie impre- fondamentale.
se (3%). Ma con i venti di crisi ripresi a soffiare forte su
Digitalizzazione tutta l'Europa a partire dalla Grecia, la ventunesi-
Le radici della sfiducia ma edizione del Forum non poteva non concen-
Una completa sfiducia? «Nella pub-
blica amministrazione c'è poca co- Tutta l’innovazione di una legislatura «Scripta manent? Gestione docu-
mentale e dematerializzazione in
trarsi sull'attualità economica del Paese. Quale il
contributo del settore pubblico per uscire dalla
municazione, se ci sono cose che fun-
zionano lo sanno proprio in pochi —
nella «chiavetta» del ministero ambito Pubblica amministrazio-
ne», che si terrà giovedì 20 mag-
congiuntura? Questo il tema scelto dal Forum Pa
2010, che si prepara ad accogliere 400 espositori,
spiega Giovanni Valotti, professore gio presso il padiglione numero 90 convegni, 400 laboratori e 250 opportunità for-
È
di management pubblico alla Bocco- piccola, pesa pochi grammi ministrazione. Migliaia di pagine sette della Fiera. mative in dodici mila metri quadrati di esposizio-
ni e autore del libro Fannulloni si di- ma contiene tutta la riforma con tutti i testi normativi aggior- Si parlerà dell’incremento del- ne. «L'obiettivo è quello di realizzare un momen-
venta, una cura per la burocrazia ma- della Pubblica amministra- nati ad oggi, le circolari, le relazio- la gestione documentale informa- to utile e costruttivo — spiega Carlo Mochi Si-
lata —. Una parte di responsabilità zione targata Brunetta. ni, i manuali, le iniziative, i softwa- tizzata all’interno delle strutture smondi, animatore dell'evento e Presidente di Fo-
ce l'hanno i media: fa più notizia la In occasione della ventunesi- re e gli strumenti per conoscere, pubbliche e la sostituzione dei rum Pa —. Siamo in un mo-
malasanità an- ma edizione del Forum, presso lo applicare e magari anche critica- supporti tradizionali della documento di scelte decisive che
ziché il reparto stand del ministero della Pubbli- re la Legge numero 15 del 4 mar- mentazione amministrativa in fa- avranno una grande influenza
ospedaliero ita- ca amministrazione e dell’Innova- zo 2009. vore del file informatico. È possi- per il prossimo decennio. La
liano apprezza- zione, sarà distribuita una piccola Nel segno della digitalizzazio- bile migliorare? E attraverso quali nostra ambizione è contribui-
to in tutta Euro- card Usb che conterrà in due gine, tema a cui saranno dedicati strumenti? re a indirizzare la PA e tutta la
pa. C'è da dire gabyte tutto il compendio di due anche diversi appuntamenti del C. D. C. classe dirigente verso le rifor-
che non hanno anni di riforma della Pubblica am- Forum. Come quello dal titolo © RIPRODUZIONE RISERVATA me e l'innovazione. Vogliamo
aiutato i tanti spingere a fare sistema per far
scandali degli sì che il Paese non si chiuda Forum Pa
Giovanni Valotti ultimi anni». solo in una politica difensiva, Carlo Mochi
Come dimo-
Sistemi informativi ma sappia guardare al doma- Sismondi
stra l’analisi Doxa. È stato chiesto ni con una visione coraggiosa
agli italiani cosa intendono quando
parlano di spreco nelle organizzazio-
Difesa, i concorsi diventano più veloci consente di abbattere il numero
delle domande scorrette, nonché i
e innovativa».
Un obiettivo perseguito dal lontano 1990, quan-
ni statali. La risposta? La maggior par-
te pensa al denaro (48%), il tempo
Procedure sicure, e meno ricorsi successivi ricorsi». Il sistema Ado-
be include tutte le fasi di sicurezza
do Remo Gaspari (sedici volte ministro e nove de-
putato) pensò a un'iniziativa che potesse mettere
(9%) la disorganizzazione (9%) ma per gestire le informazioni sensibi- in contatto i privati cittadini con il settore «pubbli-
A
non solo. Perché nell’indagine fa ca- l ministero della Difesa ar- sposto un nuovo processo di ge- li dei candidati. Gli utenti senza co». Da allora sono trascorsi vent'anni e il Forum
polino anche il fenomeno della corru- rivano ogni anno 100 mila stione online dei concorsi, basato connessione in banda larga, posso- ottiene sempre maggiori consensi. Nella passata
zione e delle tangenti (3%). domande per partecipare sulla soluzione LiveCycle Enterpri- no procedere al download locale edizione ha raccolto oltre 130 vertici politici e isti-
a una ventina di concorsi per l'ar- se di Adobe. In questo caso i della modulistica, e poi al successi- tuzionali, più di 36 mila visitatori, 360 espositori e
L’analisi ruolamento di personale militare e web-moduli, precompilati, sono vo invio sul web. Entro il 2011 è 394 edizioni di workshop presso gli stand.
«Nel settore pubblico ci sono due civile. Fino a oggi questa immensa predisposti in modo da contenere prevista l’introduzione della firma Quest'anno sarà il ministro per la Pubblica am-
problemi — precisa Valotti — il pri- mole di documenti ha comportato campi con risposte multiple. digitale tramite la carta multiservi- ministrazione e l'innovazione Renato Brunetta
mo di etica e il secondo di efficienza. problemi di gestione e archiviazio- «La nuova procedura attivata zi della Difesa. L’obiettivo? Valida- ad aprire la manifestazione, facendo il punto sul-
Gli episodi corruttivi hanno radici ne. Un iter con due criticità: il flus- via Internet — spiega il tenente core la documentazione ai concorsi la sua riforma e gli obiettivi ancora da raggiunge-
molto profonde, legate alla formazio- so cartaceo e la necessità di intro- lonnello Alessio D’Andrea, webma- interni di chi è già militare. re. Come la dematerializzazione, la sanità elettro-
ne di una classe dirigente che anzi- durre manualmente i dati nel siste- ster del Ministero — elimina gli er- U.TOR. nica, le politiche per la sicurezza dei cittadini e
ché occuparsi del proprio tornacon- ma informativo. È stato così predi- rori formali nella compilazione e © RIPRODUZIONE RISERVATA del territorio e il green computing. Ossia la possi-
to, dovrebbe pensare al buon uso del- bilità di ripensare l'Information and communica-
la cosa pubblica. Sull’efficienza ci so- tion technology con soluzioni a minore impatto
no una serie di questioni che fanno ambientale e più bassi consumi (di energia e di
perdere la pazienza dei cittadini, dal-
Risparmio materie prime non rinnovabili).
le auto blu alle consulenze inutili fi- Argomenti che verranno trattati all'interno de-
no alle infrastrutture mai portate a
termine. Ma l'Italia è fatta di tante
Arriva il software «salva-tempo» Dopo un’attenta valutazione di
mercato la scelta è caduta sul sof-
gli zoom tematici del forum, a cui parteciperà, tra
gli altri, anche il premio Nobel per l'Economia
amministrazioni pubbliche, ce ne so-
no di buone, abbastanza buone o di-
per le risorse umane della Giustizia tware gestionale Sap Erp (Enterpri-
se resource planning). Sul piano tec-
Amartya Sen con una lectio magistralis sulla re-
sponsabilità del settore pubblico, politico ed am-
sastrose. Molte cose sono state fatte nico, sono stati eliminati doppioni ministrativo per uscire dalla crisi. «Se la mano
G
e molte altre sono ancora da fare, ba- estire in modo efficiente l’indipendenti. In questo contesto ri- e ridondanze, mentre la centralità pubblica, che costituisce la cinghia di trasmissio-
sti pensare alla riforma che dà valore tero ciclo lavorativo dei pro- sulta fondamentale la gestione del- dei dati ha migliorato l’efficienza ne delle politiche — precisa Mochi Sismondi —
a chi se lo merita. Presto ci saranno pri dipendenti. Ma anche le risorse umane. In passato, l’am- nei vari uffici. Un esempio? Con il saprà puntare davvero su merito, innovazione,
anche nuovi concorsi pubblici per semplificare gli adempimenti buro- ministrazione utilizzava procedure nuovo Erp si risparmia l’89% del partecipazione, potrà essere il relais autentico
evitare qualsiasi forma di raccoman- cratici, eliminando la gestione car- spesso scollegate tra loro, con so- tempo per la distribuzione dei tur- per un nuovo modello di crescita sociale. Per gli
dazione». tacea dei documenti a favore di vrapposizione di attività e scarsa vi- ni di lavoro. Grazie poi alla visibili- innovatori della pubblica amministrazione, delle
Insomma nonostante tutto, qualco- quella digitale. sibilità delle informazioni. Dun- tà dei processi, si stanno sperimen- imprese, della cittadinanza organizzata ed attiva,
sa sta cambiando. Lo dimostra il Pia- Sono questi gli obiettivi del mi- que, l’esigenza era quella di dispor- tando nuove potenzialità di analisi dei governi territoriali è il momento di far fronte
no E-Gov 2012, ottanta progetti per nistero della Giustizia, che in Italia re di un’unica piattaforma softwa- dati. Con l’obiettivo di prendere comune, di individuare schieramenti trasversali
un investimento da un miliardo e assicura il funzionamento del siste- re, integrata e modulare, per rispar- decisioni in tempi più rapidi. di imparare dalle migliori pratiche italiane e stra-
380 milioni di euro su temi di innova- ma giudiziario e penitenziario, con miare e aumentare l’efficienza dei U. TOR. niere».
zione e trasparenza. Dalla didattica circa 300 sedi territoriali e 46 mila servizi. © RIPRODUZIONE RISERVATA C. D. C.
alla giustizia digitale fino al «D-Day», © RIPRODUZIONE RISERVATA


3
Allarmi I social network e il collegamento Internet con gli smartphone rendono più facile il furto dell’identità e la raccolta di informazioni sensibili
Privacy Ora i pirati attaccano su nuovi fronti

I provider hanno aggiornato le funzioni di protezione. Ma le opzioni per difendere i propri dati sono poco visibili e di difficile uso
DI CHIARA SOTTOCORONA
I
IL PUNTO Le maggiori insidie
16 milioni di utenti italiani
di Facebook, come gli altri
iscritti al social network
Ma la difesa più diffuso nel mondo,
hanno corso un grosso rischio
deve partire per la privacy all’inizio di mag-
gio: le chat private potevano es-
sere visibili a tutti i loro amici.
dall’utente Lo ha scoperto Steve O’Hear,
redattore di TechCrunch , quota-
to sito di informazione tecnolo-
DI EDOARDO SEGANTINI gica. «Il paradosso — ha avvisa-
to — è che basta modificare il
A
lessio Boni — uno degli proprio privacy setting per ac-
attori italiani del cedere alle informazioni priva-
momento, te degli amici». E con un video
coprotagonista della fiction su YouTube ha mostrato come
televisiva di Rai Uno «Tutti pazzi accade.
per amore» — è una persona
intelligente e accorta. Chi si muove
Sulla home page del suo sito Dalla Facebook di Mark Zuc-
ufficiale ha scritto questo avviso: kerberg hanno risposto dicen-
«Ho scoperto che su Facebook ci do che è stato un problema
sono dei truffatori che usano la temporaneo, dovuto a un
mia identità per chiedere «bug» informatico, e sospeso il continuamente su Facebook e «Ora ognuno può scegliere la di aver adottato nuove politi- privacy è troppo poco conosciu-
denaro a coloro che, come fan e servizio chat il tempo necessa- secondo un’indagine di Consu- sua lista di amici. Anche su Lati- che per la trasparenza e la pri- to dagli utenti: non si rendono
simpatizzanti, in buona fede, rio a correre ai ripari. Ma è un mer Report, il 52 per cento de- tude, il servizio che rende visibi- vacy. «Abbiamo lanciato conto del valore dei loro dati
credono che quel profilo sia nuovo episodio di mancata si- gli iscritti li ignora, inserendo le agli amici l’utente su una Dashboard, una specie di pan- personali, usati come merce, in
autentico. Io non sono iscritto a curezza. Una settimana prima informazioni potenzialmente mappa, mentre si è connessi da nello di controllo. E’ un servi- cambio di servizi gratuiti. An-
Facebook, non lo sono mai stato un quotidiano russo aveva rive- pericolose per la vita privata. un cellulare, si può scegliere zio che permette all’utente che che perché mancano tecnolo-
e per adesso non ho intenzione lato che un hacker, nome in co- nel set privacy a quali amici es- ha un account Google di con- gie privacy-friendly, nella mag-
di farlo. Ho già segnalato il furto dice Kirlos, si era impossessato Il manuale sere visibili, o se oscurarsi». Ne- trollare tutti i dati raccolti su di gior parte dei casi le opzioni
d'identità all'amministrazione di di un milione e mezzo di identi- In Italia l’ufficio del garante gli ultimi sei mesi del 2009, l’Ita- lui. Lo utilizzano già 100 mila online per proteggere i propri
Facebook. Mi dispiace molto per tà di accesso a Facebook e le per la Privacy ha diffuso una lia ha presentato a Google 550 persone al giorno» spiega Pan- dati sono poco visibili e di diffi-
l'inconveniente, state sempre stava rivedendo. Da un mese guida: «Social Network: Atten- richieste di verifica dati e 57 ri- cini. «Inoltre, solo i dati che rac- cile uso» osserva Pietro Pagani-
molto attenti a questo tipo di l’associazione americana per i zione agli effetti collaterali», chieste di rimozione dal web cogliamo con il consenso degli ni, coautore con Luca Bologni-
iniziative. Un caro saluto a tutti». diritti umani «MoveOn» ha lan- scaricabile dal sito. A fine apri- per violazioni di privacy. Tra utenti sono usati per creare pro- ni e Diego Fulco del libro «Next
Un attore è un personaggio ciato sul social network il grup- le il garante Francesco Pizzetti, queste, 39 riguardavano video fili utilizzabili dalla pubblicità. Privacy», uscito in marzo. Gli
pubblico, un professionista che po: «Facebook, respect my Pri- insieme ad altri 9 garanti euro- su YouTube (6 ordinate da un Mentre le tracce delle naviga- autori sono i fondatori dell’Isti-
giustamente considera il vacy!». Sono già quasi centomi- pei, è intervenuto con una lette- giudice). zioni sono e restano anonime». tuto italiano per la privacy, cen-
controllo dei dati personali uno la iscritti a sostenerlo. Anche ra denunciando anche Google- Il motore di ricerca conserva tro studi per la sicurezza dei da-
strumento chiave per gestire l’Electronic Frontier Founda- Buzz come pericoloso per la pri- Il pannello di controllo però le tracce per ben 9 mesi. E ti personali. «Il pericolo ora è
correttamente la propria tion ha puntato il dito sulla cat- vacy: «E’ stato violato un princi- Ma la società di Mountain la maggior parte degli internau- raddoppiato con gli smartpho-
immagine e la propria tiva gestione della privacy in Fa- pio fondamentale, ossia che View si difende, dimostrando ti non lo sa. «Il problema della ne, di fatto mini-pc zeppi di da-
reputazione. È anche un cebook, indicando in un docu- spetta alle persone controllare ti personali, sempre più connes-
individuo che, più facilmente di mento del 28 aprile come la si- l’uso dei propri dati personali». si, facilmente localizzabili, e
altri, può finire nel mirino di tuazione si sia degradata, men- All’inizio Buzz attribuiva auto- molto meno protetti» avverte
criminali online. Ma la tre il social network continua a maticamente ad ogni utente Luca Bolognini, presidente del-
padronanza dei dati personali crescere: «Spingono lo scam- una rete di amici estratti dalle l’istituto. «Se qualcuno si im-
dovrebbe stare a cuore a tutti. bio di informazioni, utile ai mail scambiate più di frequen- possessa anche per un momen-
Invece così non è. Il risultato pubblicitari e ai business part- te. «Ma abbiamo cambiato que- to del tuo smartphone, può ac-
dell'indagine di Consumer ner, limitando le opzioni che sta funzione una settimana do- cedere alla tua pagina Face-
Report citata nell'articolo di permettono agli utenti di aver il po il lancio, viste le reazioni ne- book, senza bisogno di pas-
Chiara Sottocorona, e cioè che controllo delle proprie informa- gative degli utenti» dice Marco sword, usurpando l’identità e
oltre la metà degli iscritti a zioni». Gli strumenti per proteg- Pancini, responsabile Relazio- vedendo tutto».
Facebook ignora gli strumenti di gere i dati personali cambiano ni istituzionali di Google Italia. Facebook Mark Zuckerberg Garante Francesco Pizzetti © RIPRODUZIONE RISERVATA
protezione della privacy, è

veramente impressionante.
Che cosa significa? Che per
molte, per troppe persone, Metropolis a cura di Cristina Pellecchia cristinapellecchia.cor@gmail.com
l’informazione vale poco, vale
zero, perfino quando riguarda se
stessi. Ma sì, tutto è uguale a La città-collina aria e acqua) e finestre a in-
casso ispirate al ricamo in
qua si ricicla, cui si accede
per vie sotterranee. Parcheg-
ve o il ghiaccio. Basta sceglie-
re e i sensi — la vista, l’udito, Il Pc da polso due e mezzo, con batterie ali-
mentate da energia cinetica:
tutto, niente è veramente
importante, sembra dire questo
abominevole relativismo da bar:
si mimetizza pizzo armeno.
In realtà vuole essere una
gio e accesso alle auto sono
completamente interrati,
il tatto — saranno catturati
da un’altra realtà. Si vedran- proietta il solo averlo al polso, mentre
si compiono le più comuni
che in molti casi fa ritenere
accettabile il baratto dei propri
a Yerevan struttura sostenibile che,
senza scostarsi dal paesag-
perché il traffico automobili-
stico sia lontano dalla vista.
no le orme lasciate sulla sab-
bia, per esempio, mentre si le immagini azioni con le mani, provvede-
rebbe al suo funzionamento.
gio collinare della città, ospi- sentiranno i piedi affondare Ma ciò che rende Holo 2.0
dati in cambio della gratuità dei
servizi. Un cocktail micidiale di
leggerezza, autolesionismo e
C’ è chi punta su archi-
tetture futuristiche e
chi su altre mimetizzabili
ta ristoranti, alberghi, uffici,
negozi, appartamenti, cine-
ma e centri benessere: tutti Il pavimento
e se ne udirà il fruscio; o le in-
crinature e gli scricchiolii del
ghiaccio che si crepa.
speciale è la capacità di ripro-
durre lo schermo in ologram-
ingenuità. mi interattivi. Basta premere
Con questo non voglio dire che
con l’ambiente. È questo il
caso del Forrest Fulton Archi-
climatizzati naturalmente
(grazie a grandi spazi vuoti si trasforma Il tutto grazie a una pia-
stra-schermo deformabile,
un tastino, quando una vibra-
zione ci avvisa che qualcosa,
ogni colpa vada attribuita alla
condotta imprudente degli
tecture, studio di architetti
dell’Alabama, che ha proget-
interni), riscaldati da pompe
di calore geotermiche e pavi- in sabbia sospesa su una piattaforma
con sensori capaci di rilevare
come una nuova mail, ha ap-
pena avuto accesso al siste-
utenti. La rete dei social network tato per la città di Yerevan, menti a pannelli radianti. la pressione dei piedi, e far in
ma, o, se si vuole, perché uno
S C
è piena di buchi e i gestori di in Armenia, un palazzone di Una specie di paese delle e «mancare la terra sotto modo che si sprigionino le vi- omputer sempre e ovun-
Facebook e GoogleBuzz hanno 85 mila metri quadri che ap- meraviglie, dove anche l’ac- i piedi» indica una brutta brazioni e i suoni corrispon- que. È il pensiero che ha schermo «etereo» si dipani
molte responsabilità, checché pare più come un pezzo di sensazione, modificarla è l’in- denti all’impressione di cam- guidato la giovane designer dal braccialetto. C’è anche
ne dica la legione (straniera) dei paesaggio che un edificio. Si novazione che arriva dal Ca- minare sul tipo di suolo scel- Elodie Delassus per il con- una dockstation in dotazio-
loro avvocati. Ma la prima difesa chiama Lace Hill, «collina di nada. Alla McGill University to. Secondo Visell, lo stru- cept Holo 2.0, un computer ne, cui connetterlo per avere
deve partire da noi. Da ognuno merletto». di Montreal, il professor Yon mento potrebbe essere utiliz- indossabile che si avvolge al schermi olografici più grandi,
di noi. Sia che siamo attori Effettivamente di una col- Visell ha inventato un pavi- zato nei giochi, per la riabili- braccio come un orologio e come un normale computer.
famosi o emeriti sconosciuti. lina sembra trattarsi, con mento che cambia consisten- tazione medica o come consi connette wireless alla Rete. Secondo la creatrice, po-
Sconosciuto non significa «privo piante autoctone che ne ri- za e dà la stessa percezione troller virtuale: un gigante- Leggerissimo, in plastica trebbe essere realizzabile già
di valore». coprono la superficie (per as- che darebbe camminare su sco touch-screen comanda- flessibile ma resistente, è lar- entro il 2015.
esegantini@corriere.it sorbire il calore, e filtrare un prato, una spiaggia, la ne- to dai piedi. go due centimetri e spesso © RIPRODUZIONE RISERVATA


Tecnologia Le novità
Provati per voi
Le altre prove
Calcio d’inizio virtuale nel movimento dei giocatori.
Sono 199 le nazionali di calcio
Banda larga, un sola chiavetta na bene con Windows (com-
preso l’ultimo Win7), Mac e an-
per il torneo fra 199 Nazionali utilizzabili per le fasi elimina-
torie della competizione, ripro-
per Mac, Windows e Linux che con Linux. Nella memoria
ha software compatibili con
dotte con meticolosa attenzio- tutti e tre i sistemi operativi ed
U n mese prima dell’inizio

del Campionato del mon-
do di calcio, è in vendita Fifa
ne nei colori delle maglie e nel
volto di ogni giocatore. Si può
giocare da soli o in Rete, par-
N avigare in banda larga con
la chiavetta da inserire nel
pc? Può essere veloce, quasi
è pure equipaggiata con uno
slot per inserire una scheda (ti-
po MicroSd), nella quale me-
Mondiali Sudafrica 2010, il vi- tendo dall’attuale fase del cam- quanto con il vecchio modem. morizzare 8 gigabyte e trasfor-
deogioco ufficiale del torneo, pionato. Le voci dei commen- Onda Communication ha lan- mare il dispositivo anche in un
disponibile per tutte le conso- tatori sono quelle televisive, ciato Mt825uo, uno dei primi supporto di memoria. I difetti?
le, i computer e i più diffusi cel- gli stadi quelli ufficiali. dispositivi Usb capaci di rag- In alcune zone, il segnale può
lulari. Sviluppato da Electro- MASSIMO TRIULZI giungere i 14,4 megabit al se- rallentare.
nic Arts, si basa sulle soluzioni Pro: perfetta riproduzione condo: il doppio rispetto allo MARCO GASPERETTI
tecnologiche già utilizzate nel della realtà standard del mercato. La chia- Pro: memoria aggiuntiva
precedente Fifa 2010, con qual- Contro: troppo simile al vetta ha i pregi della compatibi- Contro: il segnale, a volte,
che miglioria grafica e una più Game Fifa Sudafrica 2010, precedente Fifa 2010 lità e del design, più una me- Usb Onda Communication, rallenta
evoluta intelligenza artificiale Electronic Arts (69,90 euro) © RIPRODUZIONE RISERVATA moria aggiuntiva. Onda funzio- di Onda (89 euro) © RIPRODUZIONE RISERVATA
Pit-Spot
Satellite NavGate 32 BT di Pioneer è multimediale, Go 950T di TomTom segnala i rilevatori di velocità
Auto L’impianto stereo?

delle canzoni, con modalità si- pitspotcorriere@fastwebnet.
mile allo slideshow (lo scorri-
mento) delle cornici digitali. di Aldo Grasso
Parliamo, dunque, di un naviga- in collaborazione
È dentro il navigatore
tore multimediale per auto che con Massimo Scaglioni
non ha nulla da invidiare a un
Sudafrica,
impianto da casa. Peccato che il
prezzo sia elevato .
Attenti al tutor
I nuovi Gps offrono musica, film, videogiochi. E indicano i tutor A chi invece non serve un di-
l’affare Mondiale
spositivo «all in one», TomTom
propone Go 950T, un navigatore
DI UMBERTO TORELLI
di ultima generazione in cui sono
di Media World
C
ellulare, computer e navi- pre-installate le mappe di 45 Pae-
gatore satellitare: sono si europei, Usa e Canada. Oltre ai
gli oggetti hi-tech dai comandi vocali, ci sono diverse
quali facciamo fatica a se- novità per l’ottimizzazione dei
pararci. In particolare, il co-pilo- viaggi. Infatti, una volta imposta-
ta digitale sta diventando un com- to il tragitto, l’apparecchio inizia
pagno insostituibile negli sposta- la ricerca del percorso migliore,
menti. Così i produttori, per con- considerando eventuali modifi-
trastare l’arrivo delle mappe sui che di traffico o interruzioni im-
telefonini, stanno arricchendo i provvise sulla strada. Questo gra-
navigatori, con funzioni avanzate zie alle informazioni fornite, se-
per il calcolo dei percorsi in tem- condo per secondo, dal servizio
radio Rds. Così, è possibile avere
po reale e con contenuti multime-
in ogni momento il percorso più
diali. L’obiettivo è trasformare il breve con dati precisi sui tempi
navigatore in un dispositivo tutto- di percorrenza.
fare, che funzioni da autoradio, Oltre agli autovelox, è stato in-
lettore Mp3 e riproduttore di serito, per la prima volta in Italia,
Dvd, per guardare film (ad auto un archivio digitale che segnala
ferma) o giocare con i videogame le postazioni dei «safety tutor», i
È
sui sedili posteriori. sistemi di rilevazione della veloci- iniziato. Il tormen- persino sul terreno del-
tà su percorsi autostradali prede- tone comunicati- la comunicazione pub-
Hi-fi e schermo «touch» finiti. Il guidatore viene avvisato vo sui Mondiali blicitaria per veicolare
È il caso del nuovo NavGate della presenza dei tutor da un se- 2010 in Sudafrica, ol- l’offerta che diventa
32BT, prodotto da Pioneer. È sta- gnale luminoso sul display. Il na- tre che un grande even- un gioco. Ci credi o
to progettato dai giapponesi per vigatore calcola poi la velocità to sportivo, è una stra- non ci credi?
offrire prestazioni audio-video media nel tratto sotto controllo, ordinaria occasione di Come sempre è l’Ita-
di qualità, compreso l’ascolto consentendo al guidatore di ade- consumo, promozio- lia l’oggetto di scom-
della musica con sistema hi-fi. guarsi ai limiti permessi. È inte- ne, sponsorizzazione, messa. Dopo l’ultima
Per i contenuti, utilizza diverse terfaccia grafica che controlla lo do le icone del display, come con ressante anche la nuova funzio- amplificazione di tutte vittoria, le chance non
sorgenti digitali: lettori Cd e Dvd, schermo touch in tecnologia il telefonino. La funzione di navi- ne «eco percorso, installata su le attività che vedano sembrano enormi, ma
oppure la porta Usb dove inseri- Lcd. Ogni funzione si personaliz- gatore è attivata con un modulo TomTom 950T. È un’opzione che al centro i mezzi di co- nell’acquisto del televi-
re una chiavetta con foto e filma- za: dalle icone del menu all’illu- esterno estraibile (incluso nel consente il controllo del tragitto municazione. Il livello sore si può stare con
ti. C’è anche la presa per il colle- minazione di tasti e salvascher- kit): un vantaggio per gli aggior- più conveniente per risparmiare delle campagne dedi- Giorgio Chiellini (che
gamento diretto con l’iPhone. A mo. Questo consente di adattare namenti e la manutenzione. carburante. Per chi non ha fretta, cate ai Mondiali è mol- sarà in Sudafrica e ci
questo va aggiunta la possibilità NavGate ai propri gusti . È prevista anche la riprodu- è una valida alternativa al tradi- to differente. crede) o con Marco
di interagire attraverso la connes- La funzione «slide touch» con- zione di filmati in formato Di- zionale calcolo dei percorsi più Abbiamo già visto la Materazzi (che sarà
sione Bluetooth con telefonini e sente di muoversi fra i menu di vix, nonché la visualizzazione veloci e più brevi. creatività all’opera su «in vacanza» e non ci
lettori senza fili. Originale è l’in- controllo sfiorando e trascinan- di immagini durante l’ascolto alcuni marchi di be- crede). Così l’acquisto
vande, analcoliche e al- diventa scommessa.
coliche, che magica- Dal punto di vista co-
mente trasportano lo municativo la campa-
SUPPLEMENTO AL spettatore sui campi gna è esile, diretta,
Al polso DEL 17 MAGGIO 2010 da calcio o che porta- molto funzionale.
ANNO XIV - N. 18 no in tour per il mon- Adotta un format or-
Breitling Superocean Direttore responsabile
FERRUCCIO DE BORTOLI
do la mitica Cup
(un’intera campagna
mai abusato, che però
ha il pregio dell’imme-
Condirettore
LUCIANO FONTANA di Coca Cola è così co- diata riconoscibilità:
Il quadrante blu va sott’acqua

scita rapida dell’elio eventual- struita). Poi c’è chi gio- «l’intervista doppia»
Vicedirettori
mente penetrato nella cassa. ANTONIO MACALUSO, ca a un livello, dicia- modello Iene.
La scelta dei materiali e la DANIELE MANCA,
mo così, più ruspante «Split screen» (scher-
GIANGIACOMO SCHIAVI,
qualità delle finiture sono di BARBARA STEFANELLI e nostrano. Come ogni mo diviso in due) con i
livello elevato: c’è persino un 5 2010 RCS QUOTIDIANI S.p.A. Mondiale, il calcio of- due calciatori — l’uno
S e gli orologi subacquei fi-
niscono per essere simili
fra loro è perché i produttori
zionalmente, nero o silver.
Questo piccolo trucco esteti-
co, con un buon lavoro dei di-
ottimo trattamento antirifles-
so interno ed esterno del ve-
tro zaffiro, leggermente bom-
Sede legale:
via A. Rizzoli, 8 - Milano
Registrazione Tribunale di Milano
n. 139 del 29 giugno 1948
fre agli italiani (in par-
ticolare agli italiani
un po’ più vip, l’altro
decisamente un inedi-
maschi) l’occasione to in tv — che giocano
devono rispettare severe di- segnatori, che hanno mante- bato per meglio sopportare © COPYRIGHT RCS QUOTIDIANI S.P.A.
Tutti i diritti sono riservati. Nessuna parte di per cambiare l’appa- verbalmente per tren-
sposizioni (la normativa Nihs, nuto l’impronta Breitling, rie- la pressione. La versione con questo prodotto può essere riprodotta con mezzi
grafici, meccanici, elettronici o digitali. Ogni recchio televisivo. ta secondi, tirando in
www.fhs.ch/nihs), che lascia- sce a dare maggior attrattiva cinturino di caucciù ha un violazione sarà perseguita a norma di legge.
Oggi, complici il pas- scena un apparecchio
REDAZIONE E TIPOGRAFIA
no poco spazio alla fantasia. a un orologio subacqueo prezzo concorrenziale, ma Via Solferino, 28 - 20121 Milano saggio al digitale terre- televisivo più grande
Breitling è però riuscita a ca- che, per il resto, è solidamen- può valere la pena, magari in Tel. 02-6339 stre di molte regioni e di loro.
ratterizzare il suo nuovo Su- te Breitling, ossia professiona- un secondo momento, ag- RCS PUBBLICITÀ S.p.A.
Via Mecenate, 91 - 20138 Milano le meraviglie dell’alta La campagna è pia-
perocean (collezione nata le. Il movimento, meccanico giungere uno dei bracciali Tel. 02-50951 definizione, la scusa nificata non solo sulla
nel 1957) senza ricorrere alle a carica automatica, monta Breitling d’acciaio. pare reggere alla pro- tv ma su tutti i media e
stravaganze che piacciono evidentemente una spirale di AUGUSTO VERONI va di mogli spesso scet- promette — crisi per-
poco ai professionisti delle prima qualità, visto che ha ot- tenuta stagna fino a 150 at- MARCA: Breitling A cura di
MASSIMO FRACARO tiche. Ed ecco che Me- mettendo — fatturato
immersioni. tenuto il certificato di crono- mosfere, la pressione che tro- MODELLO: Superocean. Cassa in Guido Cagnan dia World cavalca la per chi costruisce tele-
Si è limitata a incorniciare metro che viene rilasciato dal veremmo a circa 1.500 metri acciaio, impermeabile fino a 150 Giuditta Marvelli febbre con le sue pro- schermi e per i grandi
Alessandra Puato
il quadrante con un «rehaut» Control Officiel Suisse de sott’acqua. atmosfere Stefano Righi (caposervizio) mozioni su televisori distributori, come Me-
(una fascia periferica inclina- Chronometrie. Per chi lavora in ambienti PREZZO: 2.200 euro con Maria Silvia Sacchi piatti e grandi come india World.
Isidoro Trovato
ta di raccordo) colorato di La cassa, monoblocco e so- iperbarici, poi, è presente la cinturino in caucciù Art director e progetto grafico:
tere pareti. E scende © RIPRODUZIONE RISERVATA
giallo, rosso, blu, o più tradi- lida, è in grado di garantire la valvola per facilitare la fuoriu- © RIPRODUZIONE RISERVATA GIANLUIGI COLIN




17 05 2010 Corriere Economia

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17 05 2010 Corriere Economia

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LUNEDÌ 17 MAGGIO 2010

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La finanza Mercati Titoli di Stato e Borsa:

le, un rigoroso controllo dei conti pubbli-

sere anche l’epicentro della salvezza. Pur A PAGINA 4

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