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INTRODUZIONE

Nello studio e nell'applicazione delle teorie di Gann, spesso si rimane


sorpresi dalla precisione delle sue teorie;Questo manuale una breve
relazione su Gann e sulle sue tecniche di pi facile ed immediata
applicazione .

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Gann

Le tecniche e le strategie di Gann sono forse quelle pi affascinanti nel


mondo dellanalisi tecnica.Sinceramente, a livello operativo,non ho mai
basato i miei trade esclusivamente usando le tecniche di Gann, ma pi
che altro le utilizzo per avere conferme dei segnali dellanalisi tecnica
tradizionale.Gann (1878-1955) stato una vera leggenda per i trader.Egli
operava sui sui mercati mobiliari e delle commodities nordamericani nel
corso della prima met di questo secolo.
Durante il mese di ottobre del 1909, ad esempio, alla presenza di un
rappresentante di una rivista finanziaria che intendeva verificare di
persona quanto si diceva di lui, in soli 25 giorni di borsa aperta Gann
esegu ben 286 operazioni, sia di acquisto, che di vendita allo scoperto.
Di queste, 264 si conclusero positivamente e 22 in modo negativo. Gann
riusc a moltiplicare il capitale iniziale per 10, con un guadagno
complessivo del 1000% in 25 giorni. Inoltre per anni Gann pubblic un
bollettino con previsioni che risultavano esatte per l'85% delle volte. Si
stima che nella sua carriera di trader, durata 50 anni, egli abbia
accumulato un patrimonio di oltre 50 milioni di dollari, una cifra che
all'epoca era enorme.
Ma prima di cimentarsi con successo nell'attivit speculativa, egli studi
approfonditamente l'evoluzione dei prezzi negoziati su quei medesimi
mercati a partire dal 1820 e ricostruiti in serie storiche in base ai dati
rilevati dagli archivi del British Museum di Londra e della Astor Library di
New York 1.
Tali ricerche condussero Gann a ritenere che i mercati, essendo guidati
dagli operatori,ossia da esseri umani, siano governati da una sorta di
ciclicit. Il mercato tende sempre ad un eventuale equilibrio complessivo,
nell'ambito del quale l'evoluzione dei prezzi, pur con fluttuazioni irregolari
e con un ritmo discontinuo, assume inclinazioni ed esprime correzioni
generalmente controllabili.
Per questo egli evidenziava come una corretto trading poteva esistere
solo dopo un attento e rigoroso studio, unito ad una buona capacit
psicologica nell'interpretare i fenomeni.

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In particolare la componente psicologica ritorna spesso nelle teorie di
Gann.Secondo gann infatti per poter speculare si necessita di due
capitali : il capitale psicologico e quello monetario. Il capitale monetario , i
soldi con cui speculare. Il capitale psicologico, linsieme di fattori che
portano il trader a interpretare i fenomeni e quindi effettuare un trading
vincente.Le emozioni (rabbia,paura,speranza), lo stress , sono elementi
che possono distruggere il capitale psicologico. Perso il capitale
psicologico ,molto probabilmente si perder anche quello
monetario.Quindi regola numero uno per poter effettuare un trading
vincente :preservare il capitale psicologico. Le tecniche utilizzate da
Gann nel loro insieme, sono un qualcosa di non facile da utilizzare; egli
svilupp durante la sua vita da trader, una combinazione unica di precisi
principi matematici, geometrici, astronomici e riferimenti biblici. Attraverso
tali principi operava quotidianamente sui mercati. Personalmente ,io
stesso considero loperativit di Gann , un qualcosa di complicato ed
astratto.Astratto nel senso di difficilmente concretizzabile il suo modo di
operare.

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Angoli (Gann Angles)

Gann non considerava le normali trend line utilizzate da noi analisti tecnici,
considerava rette disegnate in funzione di diversi coefficienti angolari, ed
in base al comportamento dei prezzi in corrispondenza di tali rette
descriveva il tipo di trend ed effettuava le sue previsioni. A coefficienti pi
elevati corrisponedevono trend forti,e viceversa.In un mercato con una
tendenza definita, le trend line ribassiste o rialziste che vengono tracciate,
presentano particolari coefficienti angolari. Una retta angolare si
costruisce partendo da un pivot-point (generalmente un punto di massimo
o un punto di minimo significativo) scelto come riferimento.
Inoltre Gann sottolinea che una retta angolare deve essere costruita da un
massimo o da un minimo, solamente dopo che tale livello si formato
attraverso tre sedute consecutive contrarie al movimento principale. Solo
dopo tre sedute consecutive al ribasso si potr affermare che il livello che
ha dato inizio al ribasso un massimo; speculare il discorso per il minimo.
Temporalmente le tre sedute consecutive possono essere tre giorni, tre
settimane, tre mesi, a seconda della compressione grafica utilizzata.
L'angolo pi importante quello a 45 chiamato anche 1x1 line, perch,
come noto, esprime una relazione di corrispondenza tra la variabile
dipendente (il prezzo) e la variabile indipendente (il tempo) pari a uno.
Tracciando una retta al rialzo con questo coefficiente, da un minimo, per
esempio, fintanto che il prezzo si mantiene al di sopra della retta possiamo
considerare che il rialzo in atto destinato a durare. La rottura al ribasso
della linea 1x1 fornisce un importante segnale ribassista, cos come la
rottura al rialzo offre un segnale rialzista. In altre parole finch c'
equilibrio tra un prezzo e il tempo il trend in atto destinato a continuare,
in quanto non ci troviamo in presenza di quelle situazioni di
sopravvalutazione o sottovalutazione che sono frequentemente all'origine
delle correzioni. Gli angoli abitualmente utilizzati nell'ambito di questo
approccio di Gann sono rappresentati in figura. Chiaramente, maggiore
il coefficiente angolare che controlla il rialzo, maggiore la forza del
movimento. Il movimento avr quindi una maggiore inclinazione. Per gli

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angoli al ribasso vale il discorso contrario: la retta viene proiettata al
ribasso, partendo da un massimo.

Quindi secondo questa tecnica, si costruisce un fascio di rette in funzione


dei diversi coefficienti angolari , e quindi si monitorizza il corso dei prezzi
del titolo attraverso le diverse trend lines disegnate.Abbiamo quindi diversi
trend lines che segnalono resistenze e supporti dinamici.
Bisogna tenere attenzione nel monitoraggio a particolari regole dettate da
Gann.

- una retta deve essere considerata violata in maniera affidabile, se i corsi


la rompono con successivo mancato recupero sulla stessa;

- Secondo Gann , una volta che una di queste linee di tendenza viene
rotta, il prezzo si muover rapidamente fino al raggiungimento della retta
pi vicina. Se per esempio si assistesse alla rottura della retta di supporto
a 71.25 i corsi andrebbero a ricercare la 63.75 e se questa venisse
bucata, la 45;

- Quando la rottura avviene attraverso un gap di prezzo , il segnale che ne


scaturisce pi forte;

- Inoltre cos come accade per le normali trend lines, anche queste rette
cambiano ruolo, nel senso che una volta che una retta fungente da
supporto stata perforarata essa diventer una retta di resistenza;

- se una retta venisse bucata estemporaneamente e la posizione sulla


stessa venisse immediatamente riconquistata, il segnale di acquisto o di
vendita rientrerebbe .

- una retta tanto pi importante quanto pi viene interessata con reazioni


o con storni. In tal caso si parla di "proven angle" ( angolo attivo);

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Nella figura in alto c il Nasdaq 100(maggio 2005 set 2005), analizzato
attraverso il ventaglio di Gann(strumento dato da diverse piattaforme). E
interessante notare come le rette di Gann fungono realmente da supporti
e resistenze dinamiche. Gann utilizzava queste rette per individuare
possibili supporti o resistenze.Si nota infatti che non appena i prezzi
perforano verso il basso una retta , vanno poi a toccare la retta pi vicina.

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Anche in questo caso (Banca intesa analizzata attraverso il ventaglio di
Gann) interessante notare come le rette di Gann fungano da supporti e
resistenze dinamiche , in particolare la retta a 45 funge prima da
supporto, fino met maggio ,poi viene perforata, e dopo pi di una volta
funge da resistenza.

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Linee (Gann Lines)

Con il termine Gann Lines ci si riferisce a particolari livelli costruiti


attraverso predeterminate proporzioni.
Definiamo innanzitutto il cosiddetto price space, come la differenza di
prezzo dovuta ad azioni espansive o recessive delle quotazioni, comprese
tra due pivot points(ovvero lo spazio tra un massimo ed un minimo delle
quotazioni di un determinato periodo preso in considerazione).
Gann era convinto che i massimi e i minimi delle quotazioni si formassero
in base a delle proporzioni matematiche; per questo poteva essere utile
suddividere l'estensione del price space secondo determinate percentuali
di retracement Le percentuali di ritracciamento pi significative per Gann
sono quelle che si dispongono, rispetto ad un pivot point, in
corrispondenza del 12.5% (1/8), 25% (2/8), 37.50% (3/8), 50% (4/8),
62.50% (5/8), 75% (6/8), 87.50% (7/8) e 100% (8/8) dell'escursione
precedente.Tra tutti questi possibili price retracement, Gann affidava poi
particolare importanza alla linea del 50% e alle linee corrispondenti a
ritracciamenti del 37,50% e 62,50%; analogamente a quanto prescritto da
Dow (che utilizzava per i valori 50%, 33% e 66%), le tre correzioni
individuano rispettivamente la correzione pi ricorrente ed equilibrata, la
correzione minima e la correzione massima del movimento.Tali
ritracciamenti sono validi secondo Gann non solo tra due pivot points, ma
anche tra un importante massimo e lo zero .
La metodologia attraverso la quale Gann individuava particolari livelli di
prezzo detti naturali consisteva in due tipi di calcoli differenti, con il
presupposto comune che maggiore la divisione e minore l'importanza
da attribuire al valore stesso:
Prendere come possibili livelli significativi di prezzo il valore 360 e i suoi
multipli; avremo quindi: 360, 720, 1080 ecc..

determinare livelli significativi delle quotazioni dividendo i 360 di un


cerchio per 1/2, 1/3, 1/4, 1/5, ecc.. e addizionando i valori calcolati ai 360
stessi o ai suoi multipli.

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I livelli pi importanti saranno quindi: 360, 720, 1080.... I successivi livelli
in ordine di importanza sono quelli che fanno riferimento alla met di 360,
ovvero 180; avremo quindi: 180, 360, 540 ( 180 + 360 ), 900 ( 180 + 720
),... Seguono i livelli che fanno riferimento alla divisione in quarti di 360,
ovvero 90, 270; avremo allora: 450 ( 90 + 360 ), 630 ( 270 + 360 ), 810 (
90 + 720 ) ecc...

Un altro livello "naturale" di grande importanza nella teoria di Gann


rappresentato dal numero 144 ( numero di Fibonacci ) e dai suoi multipli.
Se esaminiamo l'andamento dell'indice Comit possibile riscontrare la
coincidenza tra importanti livelli di resistenza calcolati da Gann e valori
che sono stati minimi e massimi di rilievo nella storia dell'indice.

E quindi opportuno prestare particolare attenzione quando il prezzo si


avvicina ad una resistenza naturale, poich spesso questi livelli segnalano
un'inversione del trend.
E possibile peraltro utilizzare altri indici o titoli azionari adeguando il loro
valore a multipli e sottomultipli di 360.

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Nella figura in alto abbiamo riconsiderato il Nasdaq 100, abbiamo quindi
analizzato il rialzo maggio - inizio agosto attraverso le percentuali di
ritracciamento di Gann .In pratica in base a queste percentuali avremmo
un primo supporto di questo rialzo a circa 1540(37,50%),un secondo
supporto a circa 1510 (50%), un terzo supporto a circa 1480 (62,50%).

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Le intersezioni delle rette

Un sistema di analisi validissimo consiste nell'abbinare i ritracciamenti


statici con le rette angolari viste in precedenza; non appena i corsi
dovessero avvicinarsi ad un livello dove presente contemporaneamente
un ritracciamento statico affidabile ed una retta angolare, tale livello
potrebbe causare uno stop del trend in atto.

Inoltre Gann usava tracciare rette da pi punti; innanzitutto dai massimi


e dai minimi relativi per studiare il periodo in questione e poi dai minimi e
massimi storici per le previsioni di lungo periodo.

I suoi grafici appaiono come un fitto reticolo di rette che sembrano


spuntare dal nulla, proiettate in tutte le direzioni. Non necessario, n lo
richiede questa tecnica, disegnare tutte le rette secondo tutti i coefficienti
angolari, contemporaneamente. Tutti i movimenti, sia di breve che di
lungo, sono controllati da un coefficiente angolare. Stabilito di quale
angolo si parla, ci si pu limitare all'angolo immediatamente superiore ed
inferiore. Col tempo, acquistata una maggiore perizia, si possono
applicare pi angoli contemporaneamente, ma bene iniziare con pochi
per non confondersi nella lettura del grafico. Molte rette proiettate da
un massimo e da un minimo o da pi massimi e minimi prima o poi si
incrociano. Le intersezioni spesso segnalano punti di forte
resistenza/supporto 1. La validit della resistenza/supporto direttamente
proporzionale al numero delle rette che si incrociano o che si sfiorano in
quel punto.

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Nella figura in alto abbiamo sempre il Nasdaq , analizzato sia attraverso il
ventaglio di Gann, sia attraverso le percentuali di ritracciamento di
Gann.Si nota che la retta a 45, e il la retta di ritracciamento del 37,50% ,
siano vicine .Ijn questi casi il supporto secondo Gann assume maggiore
forza.

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Cicli temporali
L'analisi ciclica di Gann prende spunto dall'astrologia e dagli studi
biblici ad essa collegati; Questa parte della teoria di Gann quella
maggiormente legata a concetti astratti e poco concretizzabili.Quindi non
possibile studiarla o comunque utilizzarla a fini operativi(secondo la nostra
opinione).Pu essere comunque interessante conoscere i principi base
utilizzati da Gann per definire i cicli temporali.

Gann considerava il tempo come il fattore che pi di ogni altro


determinava l'andamento del mercato (come si gi visto a proposito
degli angoli di Gann). L'analista pu capire se il mercato si sta fermando
per consolidare la propria posizione oppure se sta per invertire la propria
direzione; conoscere i cicli temporali aumenta le possibilit di successo.

Il tempo viene correlato da Gann ad un cerchio suddiviso in 360,


similmente ai 365 giorni di un anno, cos come si visto prima a proposito
dei livelli naturali; cos come il cerchio si divide i quattro parti uguali di 90,
anche l'anno diviso in quattro parti da luogo alle stagioni,...

La procedura di calcolo si riferisce a metodologie diverse:

determinare valori temporali significativi, dividendo i 360 di un cerchio per


1/2, 1/3, 1/4, 1/5;

determinare valori temporali significativi, raddoppiando o triplicando i primi


numeri pari o dispari;

determinare valori temporali significativi con il numero 7 e i suoi multipli;

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un valore temporale di grande importanza nella teoria di Gann
rappresentato dal numero 144 (numero di Fibonacci) e dai suoi multipli.

Sostanzialmente Gann afferma che i cambiamenti di trend minori


arrivino ogni 7, 9, 11.25, 14, 18, 21, 22.5,... giorni; i cambiamenti di trend
intermedi arrivano ogni 120, 144, 180, 240, 270, 288 e 360 giorni; i
cambiamenti di trend lunghi arrivano ogni 3.5, 7, 11.25, 15, 22.5, 30, 45,
60, e 90 anni.

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Gli squares

Gli squares sono un ulteriore contributo di Gann e per certi versi il pi


innovativo; tre erano gli squares che egli utilizzava: lo square del
massimo, lo square del range e lo square del minimo.

Lo square del massimo si costruisce tracciando le diverse rette


angolari ribassiste da un massimo caratteristico e i diversi angoli rialzisti
dal livello zero, ma dalla stessa data del massimo.
Lo square del range si costruisce partendo da due pivot-points; si
costruiranno i vari angoli sia dal minimo che dal massimo, ma dalla stessa
data del minimo (massimo), qualora il minimo (massimo) fosse posteriore
al massimo (minimo).

Le intersezioni tra gli angoli di uguale grado ma di contraria


inclinazione danno il 50% della distanza tra massimo e zero (tra massimo
e minimo nello square del range), mentre le intersezioni degli angoli di
opposto grado permettono di ottenere delle divisioni spazio temporali sulle
quali sarebbe possibile attendersi dei cambiamenti.

Diverso il caso dello square del minimo, che semplicemente la


corrispondenza spazio-puntuale pi evidente: un pivot-point a quota x
implica un possibile punto di svolta significativo dopo x tempo. In altre
parole lo square del minimo rappresenta un significativo periodo di tempo
da aggiungere per aspettarsi un significativo cambiamento.

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Esempio di square.Tracciando le linne di Gann verso il basso , in
corrispondenza del punto in cui abbiamo tracciato il ventaglio di Gann
verso lalto abbiamo un grafico come questo.Le intersezioni tra rette
rappresentano i punti da monitorare, dove possibile che ci siano cambi
di trend,

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