Sei sulla pagina 1di 191

Introduzione allanalisi tecnica

Premessa
Lanalisi tecnica, attraverso luso sistemico di pattern (grafici), permette di studiare landamento del mercato al fine di prevedere le tendenze future dei prezzi. Technical analysis is the science of recording, usually in graphic form, the actual history of trading (price changes, volume of transaction) in a certain stock in the averages and then deducing from that pictured history the probable future trend Edwards and Magee (1966)
Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Filosofia dellanalisi tecnica


La filosofia base dellanalisi tecnica si basa su tre presupposti: 1. il mercato sconta tutto; 2. i prezzi si muovono allinterno di un trend; 3. la storia si ripete. Le tre ipotesi sopra citate sono necessarie al fine di una corretta interpretazione della filosofia dellanalista tecnico, il quale persegue scelte finanziarie, consapevolmente o meno, applicando i tre presupposti. La filosofia attuale dellanalisi tecnica si ispira al pensiero di Henry Dow (per ulteriori approfondimenti si consulti Analisi tecnica dei mercati finanziari, J.J. Murphy, Hoepli, capitolo 2). In sostanza una visione ex post della teoria di Dow.

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Il mercato sconta tutto


Nel senso che il prezzo, frutto delle contrattazioni borsistiche, sconta tutte le informazioni di tipo economiche, psicologiche, politiche, di analisi fondamentale ecc Una qualsiasi news, ad esempio, viene incorporata nel prezzo scambiato e dunque analizzabile, secondo lanalista tecnico, semplicemente attraverso losservazione dei prezzi. Il prezzo, a sua volta, il risultato delle interazioni esistenti tra domanda e offerta, quindi un rialzo dei prezzi, secondo questa teoria, dipeso da un eccesso della prima (domanda) rispetto alla seconda (offerta). La stessa logica di analisi pu essere adottata per un ribasso dei prezzi, esso dipeso, secondo questa teoria, da un eccesso di offerta rispetto alla domanda.

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

I prezzi seguono dei Trend


I prezzi seguono dei trend, degli andamenti tendenziali persistenti nel tempo, per questo motivo lanalista tecnico ha il solo obiettivo di individuare e prevedere tali trend. I prezzi, in sostanza, non hanno un comportamento casuale ma seguono dei pattern specifici.

Attenzione ai volumi nel momento di rottura

Minimi Crescenti significativi

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

La storia si ripete
Questo presupposto permette di legare lanalisi tecnica alla psicologia. La storia si ripete deve essere inteso non come gli eventi che caratterizzano al storia umana si ripetono ma come ad eventi simili (es. un ribasso) gli operatori di mercato reagiscono in maniera analoga. Per questo motivo, attraverso lo studio della serie storica dei prezzi, si riescono ad individuare le reazioni degli operatori del mercato in funzione della tipologia di evento che si verificato.

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Lanalisi tecnica e loperativit sui mercati


Lanalista tecnico opera sui mercati mediante attraverso lo studio della serie storica dei prezzi sia mediante unanalisi grafica (chart analysis), sia mediante unanalisi di alcuni indicatori sviluppati nel corso del tempo (analisi tecnica in senso stretto). Esistono altri approcci, al di fuori dellanalisi tecnica, che possono essere impiegati per operare nei mercati finanziari. Tra questi approcci, il pi diffuso quello legato alla c.d. analisi fondamentale. Alla fine della seguente discussione sullanalisi fondamentale, si potranno analizzare le possibile interazioni tra i due approcci.

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Analisi Fondamentale
Modello Prezzo reale

Ricerca del prezzo reale; Confronto tra prezzo reale e prezzo espresso dal mercato;
Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Cosa devo sapere?


Metodologie e competenze: 1. Basata su principi economici; 2. Utilizzo di metodologie di previsione econometriche e statistiche; 3. Conoscenza dei principi contabili diffusi e utilizzati; 4. Analisi sui fattori che influenzano Domanda e Offerta;
Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Cosa Implica?
Il mercato viene visto come qualcosa che non funziona correttamente ( infatti un titolo pu essere sopravvalutato / sotto valutato);(MERCATO NON FUNZIONALE) Intelligenza dei fatti economici rispetto alle conoscenza medie degli operatori;

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Come opero?
Determino un prezzo di riferimento Lo confronto con il prezzo di mercato; Se il prezzo esatto superiore (inferiore) rispetto a quello di mercato compro (vendo);

Problema: Quando compro (vendo)?


Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Problema del Timing


Dovrei venderlo qui, ma in che momento???? AF: titolo sopravvalutato

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Modelli diffusi:
Prezzo su Utile; Prezzo su Patrimonio; Flussi di cassa attualizzati; Indicatori di bilancio (Roi, Roe ecc);

Quale? Posso prescindere, nel determinare il valore esatto dellimpresa, da considerazioni sul processo produttivo/organizzativo dellimpresa, del MGT ecc.?
Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Il prezzo esatto..
Difficolt per la scelta delle metodologie; Difficolt nella valutazione dellimpatto di tutti i fattori; I mercati scontano eventi futuri dati per certi (effetto media); Pur prescindendo dalle diverse metodologie c una difficolt di uniformare le grandezze di bilancio ( es. lutile dipende dal paese di appartenenza delle imprese, da che utile fiscale, civilistico) ecc.
Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Quindi
Lanalisi fondamentale ha un approccio previsionale

Ma i mercati finanziari sono prevedibili? Keynes diceva che..


Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Interazione tra analisi tecnica e analisi fondamentale


Pur basandosi su due filosofie diverse, tra lanalisi tecnica e lanalisi fondamentale possono emergere delle interazioni. Lanalista fondamentale, infatti, necessit di un timing operativo (ovvero quando entrare nel mercato) non contemplato dalla metodologia che esso ha applicato. A questa mancanza, potrebbe supplire lanalisi tecnica, che definirebbe il momento in c.d. martket timing, ovvero lentrata nel mercato da parte delloperatore.

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Teoria di Fama
1970 Efficient Capital Markets: a review if theory and empirical work; 1. perfetta concorrenza tra gli operatori; 2. diffusione immediata e gratuita delle informazioni; 3. istantaneo adeguamento dei prezzi alle aspettativa di mercato;
Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Teoria di Fama
P= modello + fattori casuali; Le Efficienze Informative; effetti Conseguenze sugli extra-profitti; Conseguenze sullanalisi tecnica. I prezzi come random walk

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Problemi
Le ipotesi della teoria (slide precedente) I prezzi hanno un andamento casuale?

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Funzionamento dei prezzi


Efficienza allocativa e produttivit marginale del capitale identica per tutte le forme di investimento;

Razionalit degli investitori

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Efficienza valutativa e operativa


Efficienza valutativa e corretto utilizzo delle informazioni; Efficienza operativa: afferente alle istituzioni e procedure che caratterizzano il mercato.

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

La behavioural theory
D. Kahneman ecc Laspetto psicologico di operare sui mercati Chi opera sul mercato persegue diversi fini (hedger, arbitraggista, speculatore, cassettista ecc..)

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Aspects of Investor Psychology


Illusioni cognitive;

Bias Judgement ( overconfidence, Optimism, Over-reaction to change event); Error of preference (errori nelle preferenze); Non conoscenza delle reali conseguenze.

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Analisi Tecnica: le origini e le attuali applicazioni


Charles Henry Dow, con Jones, ide il primo numero indice del mercato Dow Jones Industrials Average. Dow W.D. Hamilton e R. Rhea negli anni 30 e lavvento dei computer: aumenta il numero delle persone coinvolte e la complessit dellanalisi. Per analisi tecnica si intende lattivit di studio dei mercati finanziari dal punto di vista grafico al fine di individuare tendenze nelle serie dei prezzi delle attivit quotate (azioni, obbligazioni, valute, commodities, fondi comuni)
Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Analisi Tecnica e le altre Teorie


Non un problema di random walk; Il mercato si muove per tendenze ben definite; Limportanza della componente psicologica (la storia si ripete); Levidenza empirica della random walk e gli stimatori statistici lineari;

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Ancora analisi tecnica


Limportanza dei prezzi; Limportanza dei volumi; La non efficienza dei mercati; Lopen interest;

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

I trend: cenni
Secondario

Primario

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

I trend: le fasi
Speculazione

accumulazione

rialzo

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

I segnali di conferma: i volumi

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Le fasi del mercato: la fase laterale

Fase laterale Fase Rialzista (bullish)

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Punti di forza
Pu essere applicata, facilmente, a diverse categorie di strumenti finanziari ( a differenza dellanalisi fondamentale); Analisi funzionale al mio orizzonte temporale ( intraday, day, week, ecc) ( a differenza dellanalisi fondamentale); Modelli facilmente implementabili ( dati facili da reperire) e applicabili in tutto il mondo
Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Punti di Debolezza
Soggettivit; Poca teoria, molta pratica; la storia si ripete? Facile da applicare ex post, difficile da applicare ex ante;

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Analisi tecnica vs Analisi fondamentale


Cosa si intende per analisi fondamentale; Quali indicatori utilizza; Fare analisi fondamentale porta ad escludere lanalisi tecnica? Il market timing e la sopravvalutazione ( sotto valutazione dei titoli)

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Grafico lineare
Quali prezzi scegliere ( chiusura, apertura, ponderati, ecc)? In riferimento a quale periodo viene scelto il prezzo (daily, monthly, ecc..)? Quale orizzonte temporale per il plot? Limportanza dei volumi

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Grafico a barre

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Struttura di una barra


Prezzo di apertura, chiusura, massimo, minimo Stessi problemi posti per il grafico a linee.

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Grafico a Candela

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Struttura Candele

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili - Generalit

La ricerca di indicatori che diano segnali giusti ed anticipano il trend di mercato in molti casi richiede indicatori complessi. Le medie mobili (MM) sono sicuramente gli indicatori pi utilizzati da analisti per lo studio di grafici e progettazione di sistemi automatizzati. La popolarit dovuta alla semplicit ed immediata applicabilit.

Medie Mobili - Generalit

Le medie mobili sono uno strumento utilizzato per identificare e segnalare linizio di un trend e seguirne lo sviluppo.
Le MM possono sembrare una trend line smussata. Le m.m. diversamente da altri strumenti di A.T. non precedono particolari configurazioni ma seguono il mercato. (reagiscono al mercato)

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili - Generalit

Le medie mobili non costituiscono indicatori assoluti ma vanno utilizzate con altri strumenti di analisi. Lo spirito delle medie mobili sta nel fatto di smussare le fluttuazioni quotidiane dei prezzi con lobiettivo di evidenziare landamento di fondo che di difficile individuazione.

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili - Generalit

Su quali prezzi si calcolano le MM


La migliore sintesi dellintera giornata borsistica rappresentata dal prezzo di chiusura, giornaliero settimanale. o

Per convenzione la costruzione di MM al fine di misurare i crossover si usano i prezzi di chiusura assumendo i tal caso che una performance intraday non confermata dalla chiusura non sia da considerarsi valida.
Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili - Generalit


Per talune analisi si possono utilizzare sia i prezzi di apertura sia il range tra massimi e minimi della giornata. Si possono utilizzare due medie parallele con identico dominio temporale ma costruite sui massimi e sui minimi.

Altro tipo di dato viene individuato con il nome tipical price ottenuto dalla somma del prezzo di chiusura, minimo, massimo divisa per tre. Offre anche una misura della volatilit intesa come distanza tra minimo e massimo. Le MM possono esser calcolate anche sui volumi o su altre elaborazioni composte prezzi volumi.
Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili Funzionamento e Costruzione

Il concetto di base quello della media aritmetica che come si sa viene a sostituire una serie di numeri sotto determinate condizioni. La media mobile costruita con lo stesso meccanismo della media aritmetica ma viene calcolata su una serie di dati che cambiano via via col tempo secondo la seguente regola:

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili Funzionamento e Costruzione si fissa orizzonte temporale span (numero di termini n sui quali calcolare la media aritmetica); si calcola la media aritmetica dei termini oggetto di analisi; si aggiunge un nuovo valore e si sottrae il primo dalle serie utilizzata; si divide nuovamente per n; il processo pu continuare ricorsivamente allinfinito.

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili Funzionamento e Costruzione

Con la media mobile si effettua la mediazione di un certo numero costante di termini e tale mediazione viene traslata successivamente di una unit temporale. I vincoli che definiscono la media mobile: Ampiezza temporale; Scelta dei pesi.
Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili Funzionamento e Costruzione

Fondamentale definire il dominio temporale span - che indica il numero di sedute o periodi di Borsa che verranno usate come denominatore. Il dominio temporale la variabile critica dellindicatore poich ne determina il grado di reattivit alle variazioni dei prezzi.

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili Funzionamento e Costruzione

Quando si parla di estensione temporale ci si deve riferire a un parametro che permetta di conseguire buoni risultati in relazione al trend che si vuole osservare, in quanto non esiste un dominio temporale ideale a priori. Generalmente si ricorre alla esperienza ed a vari tentativi per individuare il migliore valore dello span.

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili Funzionamento e Costruzione Se ad es. si decide di considerare le ultime 25 sedute la media mobile inizier ad assumere valori significativi solo dopo il 25 giorno (n) dallinizio della costruzione della media mobile. E si sintetizzer in un solo valore. Generalmente le medie mobili sono centrate in questo caso vengono posizionate allestremo superiore della serie e quindi la media mobile riassumer i 25 termini precedenti. Pi una media corta (span piccolo) pi essa sensibile ai dati recenti viceversa pi lunga e meno reagir a sviluppi dei prezzi.
Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili Funzionamento e Costruzione Una MM crescente indica un mercato forte, mentre una decrescente denota debolezza. Cambiamenti nella tendenza dellindice, o del titolo che viene considerato, non sono considerati dal cambio di direzione della MM, ma da una intersezione tra la stessa e lindice. Un mutamento della direzione del mercato, da ascendente a discendente, segnalato quando lindice si porta al di sotto della propria MM.
Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili Funzionamento e Costruzione


Dato che una MM una versione appiattita di una tendenza, la media in se stessa diviene unarea di supporto o resistenza. Una MM ben impostata riflette il trend sottostante. La sua perforazione avvisa che pu aver gi avuto luogo un cambiamento di tendenza. Se lintersezione avviene mentre la MM sta ancora procedendo nella direzione del trend prevalente, questo sviluppo deve essere visto come un preavviso di uninversione di tendenza. Pi lungo larco temporale coperto da una MM, maggiore il significato di un segnale dintersezione.

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili orizzonte temporale Generalmente si ricorre alla esperienza ed a vari tentativi per individuare il migliore valore dello span. Comunque esistono dei valori standard che sono: per il brevissimo termine si usano MM tra 5 e 9 gg per il breve termine si usano MM tra 21 e 25 gg per il medio termine si usano MM a 55 gg per il lungo termine si usano MM a 200 gg.

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili orizzonte temporale


Laffidabilt di questi valori trova sostegno nelle loro diffusione che ci porta ad una riflessione: i valori sono molto utilizzati perch affidabili o sono affidabili perch molto utilizzati. Dato che molti analisti li usano si da ad essi un valore di riferimento. Sono solo valori consigliati Bisogna considerare sia landamento del titolo che landamento del mercato. In fatti ciascun titolo ha una propria personalit quindi i parametri del Mibtel possono non essere efficaci per il Dow Jones o il Dax

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili
Unicredito 25 gg
UNICREDITO IT (4.59000, 4.70500, 4.58000, 4.67000, +0.05000) 4.80 4.75 4.70 4.65 4.60 4.55 4.50 4.45 4.40 4.35 4.30 4.25 4.20 4.15 4.10 4.05 4.00 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000
x10000

October

Novem ber

Decem ber

2005

February

March

April

May

June

July

August

Septem ber

October

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili
Unicredito 50 gg
UNICREDITO IT (4.59000, 4.70500, 4.58000, 4.67000, +0.05000) 4.80 4.75 4.70 4.65 4.60 4.55 4.50 4.45 4.40 4.35 4.30 4.25 4.20 4.15 4.10 4.05 4.00 3.95 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000
x10000

October

Novem ber

Decem ber

2005

February

March

April

May

June

July

August

Septem ber

October

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili - Semplici

n 1

i 0 MMS (n)

P(t i) n

Medie Mobili - Semplici


Una formula ricorsiva per il calcolo delle MMS : MMS(t) = MMS(t-1) + [P(t) P(t-n)]/n

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili - Semplici


La rappresentazione grafica che ne risulta una linea che sostanzialmente segna landamento dei prezzi con un andamento sinuoso. E calcolata sommando i prezzi del titolo per n giorni (n = ampiezza temporale della media) e dividendo il risultato per il numero n di giorni considerato. Nella MM semplice ogni dato assume uguale peso nel calcolo.

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili - Semplici


Una funzione di questo tipo tende a smorzare lerraticit dei prezzi e questo effetto tanto pi evidente quanto pi lunga la media mobile (n elevato). La sua rappresentazione grafica una curva che segue la linea dei prezzi con un andamento pi regolare (vengono eliminate le cosiddette punte speculative).

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili - Semplici


Considerazioni operative:
La MMS una linea che costituisce un supporto o una resistenza al titolo. Se la linea dei prezzi interseca la media mobile, significa che siamo davanti ad un cambiamento di tendenza, ci acquista maggiore significato se lintersezione avviene in un punto di flesso.

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili Semplici


Es. calcolo
prezzo ACEA 18/05/04 19/05/04 20/05/04 21/05/04 24/05/04 25/05/04 26/05/04 27/05/04 28/05/04 31/05/04 5.6 5.61 5.53 5.4 5.4 5.43 5.58 5.75 5.82 5.8 5.508 5.474 5.468 5.512 5.596 5.676 m.m.5gg

0
02/04/02 14/05/02 24/06/02 02/08/02 13/09/02 24/10/02 04/12/02 21/01/03 03/03/03

close mmb 20 mml 50

Acea

14/04/03 28/05/03 08/07/03 19/08/03 29/09/03 07/11/03 18/12/03 04/02/04 16/03/04 28/04/04

Medie Mobili Semplici


Es. calcolo

Medie Mobili - Semplici

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili - Semplici

Considerazione
In un trend a rialzo la m.m. costituisce un supporto ai prezzi In un trend a ribasso la m.m. costituisce una resistenza ai prezzi. Strategia operativa: si compra nel momento i cui le m.m. passano da sopra a sotto i prezzi Si vende nel momento in cui le m.mm. passano da sotto a sopra i prezzi.
Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili - Semplici

Ad ogni giorno viene associata la media degli ultimi n giorni. Allo stesso risultato si pu arrivare sottraendo alla media mobile del giorno precedente il valore del primo giorno e aggiungendo quello dellultimo giorno entrambi divisi per n:

MMS(t)=MMS(t-1)+{[(Pt P(t-n)]/n

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili - Considerazioni

La prima considerazione riguarda i pesi da attribuire agli elementi che vengono a costruire la media mobile. Infatti traslando semplicemente il concetto di media aritmetica si indotti a dare peso uguale a tutti i termini della serie. Va da se che per tenere conto della evoluzione dei mercati bisogna attribuire peso maggiore agli elementi pi recenti senza peraltro ignorare i pi vecchi. Questa considerazione a portato a formulare medie mobili via via pi complesse con lobiettivo di rendere la media il pi aderente possibile alle evoluzioni dei prezzi.
Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili - Considerazioni


Domanda: le medie mobili possono aiutare a prevedere i prezzi futuri? normale chiedesi quanto siano affidabili per le previsioni. Considerazione: le medie mobili vengono costruite su dati passati ma vengono utilizzati per valutare le tendenze future. In realt una MM un semplice indicatore e non potrebbe essere utilizzato per fare trading tuttavia luso di sistemi automatici permette di dare un senso alla informazione derivante dalle MM.
Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili - Ponderate

Le m.m. semplici affidano lo stesso peso ai prezzi nel periodo di span e ci non ha sempre significato. E necessario predisporre un altro tipo di m.m. ponderata (MMP) Una MMP pondera i dati favorendo le osservazioni pi recenti.
Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili - Ponderate

Tra i modi per ponderare i dati, il metodo pi usato attribuisce peso pari a 1 al dato del 1 periodo, (il pi lontano) 2 a quello del 2 periodo, e cos via, fino al periodo pi recente, in modo che lultimo dato abbia peso maggiore. In questo modo le m.m. permettono di evidenziare pi rapidamente i punti di inversione.

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili - Ponderate

n 1

P (t i )Wi
MMP (t , n )
i0

Wi i0

n 1

Wi sono i pesi da attribuire ai prezzi al tempo (t-i)

Medie Mobili - Ponderate

Vi sono due ipotesi sui pesi:

1. W (t ) W (t-1) = K costante 0 2. W (t ) = W (t-1) con 1

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili - Ponderate data . 07/05/04 10/05/04 11/05/04 12/05/04 13/05/04 14/05/04 . . prezzo 4.75 4.52 4.58 4.51 4.58 4.56 . . mms15 mmp15

4.766667 4.752667 4.739333 4.717333 . .

4.728583 4.6965 4.674917 4.6525 . .

Medie Mobili - Ponderate


5 4.9 4.8 4.7 4.6 4.5 4.4 4.3
21/04/04 23/04/04 27/04/04 29/04/04 03/05/04 05/05/04 07/05/04 11/05/04 13/05/04 17/05/04 19/05/04 21/05/04 25/05/04 27/05/04 31/05/04 02/06/04 04/06/04
prezzo mms15 mmp15

Banca Fideuram

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili - Ponderate

Linterpretazione di un MM ponderata risulta differente da quella semplice: un segnale di una possibile variazione della tendenza dei dati non viene dato dallintersezione con questi ultimi ma da un cambiamento di direzione della media.

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili - Esponenziale

n 1

MMP ( t , n )

P ( t i ) Wi )

i0

Wi i0

n 1

Medie Mobili - Esponenziale


per i = 0 si ha che Wt in base al secondo criterio di ponderazione W (t )/ = W (t-1); ponendo W (t ) = 1 Allepoca (t-i) si avr: W (t i) = 1/ (exp i)W (t) Ci significa dare i seguenti pesi:
W(t)=1; W(t-1)=1/ ; W(t-2)= 1/ (exp 2); W(t-(n-1))= 1/ (exp n-1)

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili - Esponenziale


In genere il parametro 1/ viene definito come complementare allunit cio: 1/ + K = 1 Viene formulata la formula ricorrente delle m.m.e. MME(t) = MME(t-1) + K [ P(t) - MME(t-1)] Vantaggi Tutti i termini hanno influenza sul valore mediato ma questo ha maggiore peso Incidenza dei singoli termini della serie funzione di 1/a con peso minore esponenzialmente ai dati lontani.

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili - Esponenziale


La media mobile esponenziale (MME) uno sviluppo particolare della media mobile ponderata. Con questo tipo di media mobile, viene data unimportanza di tipo esponenziale ai dati pi recenti, lesponente varia con lampiezza temporale della MM. La MME coglie molto pi velocemente uninversione di trend ma la sua maggior reattivit la porta anche a fornire un maggior numero di segnali fuorvianti. I segnali di acquisto e vendita vengono forniti in modo analogo a quanto avviene con le MM semplici.
Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili - esponenziale


Una buona approssimazione della media mobile semplice lo Smoothing Esponenziale, costruito con il metodo ricorsivo utilizzato nella media semplice ma sostituendo il valore pi vecchio da togliere con una sua stima che appunto la media mobile del giorno precedente quindi se la media mobile era data da : MMS(t)=MMS(t-1)+[P(t) P(t-n)]/n

lo smoothing esponenziale sar avendo posto a=1/n SM(t)= a P(t) + (1-a) MMS(t-1)

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili - esponenziale

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie mobile a 21 gg Semplice, esponenziale e ponderata -Si noti la maggior reattivit della mm.ponderata

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Telecom It.ord. - mm a 21gg. - Da Nov 99 a met Feb 2000 la mm. funge da supporto dinamicoDa Marzo ad Aprile 2000 assume funzione di resistenza, prima di entrare in un area di congestione.

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

trading

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili - Multiple


Generalmente luso di una sola MM non costituisce uno strumento efficace nella individuazione di strategie di trading. Per poter effettivamente determinare linversione della tendenza, tentando di evitare i diversi segnali fuorvianti che ne limitano lefficienza, una tecnica molto diffusa luso congiunto delle medie mobili.

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili - Multiple


Su uno stesso grafico vengono prese in considerazione pi medie mobili contemporaneamente, i segnali che scaturiscono dallintersezione (dal di sopra o dal di sotto) di una MM a breve con una a lungo termine sono pi efficienti di quelli derivanti da una sola media mobile. In qualunque caso le MM vanno sempre considerate insieme ad altri indicatori, per poter meglio interpretare i falsi segnali soprattutto dovuti alle frequenti fasi laterali (evoluzioni orizzontali) cui i titoli sono soggetti.

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili - Multiple


Per avere dei segnali pi precisi sui cambiamenti di trend e rischiare il meno possibile di incappare in falsi segnali, una buona tecnica quella di usare due o pi medie mobili, ovviamente con diversi valori temporali. Ma attenzione: mentre nel caso che si usi una sola MM , un segnale dacquisto dato dallintersezione della linea dei prezzi con la media; nel caso che si usino due o pi medie, il segnale dacquisto dato dallintersezione della media pi breve che buca al rialzo quella pi lunga.

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili - Multiple


Lusare pi MM particolarmente valido per evitare i falsi segnali nelle fasi di mercato laterale, ovvero quando il mercato non ha una direzione ben precisa. E bene comunque tenere sempre docchio i volumi (importantissimi come sempre) ed anche altri indicatori, che possono ridurre di molto il rischio di errori.

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili - Multiple


Per far fronte alla troppa sensibilit delle MM brevi (falsi segnali) alcuni trader usano la conferma che la MM giri in funzione dei prezzi. Solitamente una MM breve funziona bene per mercati laterali quando le MM riescono ad individuare meglio le piccole correzioni. Una MM lunga invece individua un trend in atto o di fondo ossia lo segue con scarto pi grande ma meno efficace nellindividuare le inversioni. Quale MM scegliere?

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili - Multiple


Come si usano le MM per individuare i segnali: 1 modo: doppio crossower (doppio incrocio). Un segnale di acquisto prodotto dallincroco al rialzo da una MMBr con una MMlu (es. 5 e 20 gg) . Si ha un segnale di vendita allo scoperto quando la MMbr scende sotto La MMlu 2 modo: definire una zona neutrale ossia una chiusura sopra entrambre le MM viene intesa come seganle dia cquisto che viene negto nel momemnto in cui i prezzi rientrano nella zona centrale. Una chiusura inferiore alle due MM indica segnale di vendita.
Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili - Multiple


ENEL. (6.85000, 6.94000, 6.85000, 6.86500, -0.02000) 7.80 7.75 7.70 7.65 7.60 7.55 7.50 7.45 7.40 7.35 7.30 7.25 7.20 7.15 7.10 7.05 7.00 6.95 6.90 6.85 6.80 6.75 6.70 6.65 6.60 6.55 6.50 15000

10000

5000

x10000

November

December

2005

February

March

April

May

June

July

August

September

October

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili - Multiple


ENEL. (6.85000, 6.94000, 6.85000, 6.86500, -0.02000) 7.80 7.75 7.70 7.65 7.60 7.55 7.50 7.45 7.40 7.35 7.30 7.25 7.20 7.15 7.10 7.05 7.00 6.95 6.90 6.85 6.80 6.75 6.70 6.65 6.60 6.55 6.50 15000

10000

5000

x10000

November

December

2005

February

March

April

May

June

July

Augus t

September

October

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili - Multiple


ENEL. (6.85000, 6.94000, 6.85000, 6.86500, -0.02000) 7.80 7.75 7.70 7.65 7.60 7.55 7.50 7.45 7.40 7.35 7.30 7.25 7.20 7.15 7.10 7.05 7.00 6.95 6.90 6.85 6.80 6.75 6.70 6.65 6.60 6.55 15000

10000

5000

x10000

November

December

2005

February

March

April

May

June

July

August

September

October

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili - Multiple


ENEL. (6.85000, 6.94000, 6.85000, 6.86500, -0.02000) 7.80 7.75 7.70 7.65 7.60 7.55 7.50 7.45 7.40 7.35 7.30 7.25 7.20 7.15 7.10 7.05 7.00 6.95 6.90 6.85 6.80 6.75 6.70 6.65 6.60 6.55 6.50 6.45 15000

10000

5000

x10000

November

December

2005

February

March

April

May

June

July

August

September

October

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili - Multiple


Un brusco movimento di prezzo spesso preceduto da una fase oscillatoria in una fascia orizzontale che gradualmente tende a restringersi. Questa condizione viene evidenziata dal restringimento della distanza presente tra MM di differente ampiezza temporale. Le MM convergono poco prima che il prezzo cada bruscamente, il vero segnale viene per fornito dalle penetrazione della linea di tendenza.

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili - Multiple

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili - Multiple

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili - Multiple


Segnali di acquisto forte debole supporti/resistenze

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili - Multiple


Segnali di vendita debole forte supporti/resistenze

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Dead e Golden Cross con mm.a 50 e 100 gg

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Uso combinato della combinazione di mm. indicata da Hallen (4, 9e 18gg.)

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili la pista ciclica Nello studio di una serie finanziaria importante saper valutare la velocit con cui la serie si muove. se si muove velocemente vuol dire che tanti investitori sono desiderosi di acquistare o vendere un titolo e questa uninformazione importante per un trader. La velocit lo spazio percorso nellunit di tempo ed espressa dalla differenza di prezzo di due giorni successivi. un indicatore cos costruito per sarebbe caratterizzato da un numero elevato di improvvise e anche ampie fluttuazioni e non sarebbe di grande aiuto nellanalisi della serie.

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili la pista ciclica

La pista ciclica un indicatore della velocit che evita proprio questo inconveniente ed data dalla differenza, percentuale o assoluta, tra il grafico del prezzo e la sua media mobile:

(Pt MMt)/Pt*100

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili la pista ciclica


Quotazioni del titolo Banca Fideuram con media mobile semplice a 5 giorni e relativa pista ciclica I picchi della pista ciclica anticipano le inversioni delle quotazioni

Banca Fideuram
5 4,9 4,8 4,7 4,6 4,5 4,4 4,3
04 04 04 04 04 04 04 04 04 04 04 04 04 04 04 04 04 4 / 04 / 04 / 04 / 05 / 05 / 05 / 05 / 05 / 05 / 05 / 05 / 05 / 05 / 05 / 06 / 06 / 0 / / / / / / / / / / / / / / / 1/ 23/ 2 27 29 03 05 07 11 13 17 19 21 25 27 31 02 04

prezzo MMS 5

Medie Mobili la pista ciclica

Diff % 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 -5

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili la pista ciclica Questo indicatore ha la capacit di anticipare leggermente i picchi del prezzo pertanto quando viene a formarsi un picco consistente nel grafico della pista ciclica ci si pu aspettare uninversione dellandamento del prezzo. Limportanza dei picchi deve per essere valutata in relazione allandamento di un certo periodo di tempo della pista ciclica, ai suoi massimi e minimi assoluti e rispetto alle oscillazioni che aveva in periodi precedenti analoghi a quello attuale.

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili - Mercati trading & trending

Le MM sono alla base degli indicatori trendfollowing (inseguitori di tendenza), il cui funzionamento dipende dalle condizioni del mercato al quale vengono applicati. Lutilizzo tipico legato allottenimento di segnali di acquisto o vendita in funzione del crossover, anche se questa una tattica tuttaltro che infallibile. Eccellente in fasi di mercato a tendenza definita, deludente in caso di sviluppo orizzontale dei prezzi.
Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili - Mercati trading & trending

Il crossover rappresenta, il segnale dacquisto al quale dovrebbe seguire un movimento nella direzione dellattraversamento stesso. Si compra allincrocio delle linee e non si vende fino allincrocio opposto. Se il sistema trend-following energico, si entra ai primi accenni di rialzo (mai in anticipo) e si mantiene la posizione aperta finch i prezzi restano al di sopra della media mobile. Con questo sistema si hanno il 60-65% di operazioni sbagliate ma con piccole perdite mentre quelle giuste danno notevoli guadagni.
Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili - Mercati trading & trending


Aspetto psicologico Nei mercati trading (a sviluppo orizzontale) trading range le MM presentano molti incroci con la linea dei prezzi senza peraltro fornire segnali affidabili. Lattraversamento in un senso e nellaltro in periodi ravvicinati non permettono di entrare in posizione e di uscire nei tempi ottimali per trarre profitto. Questo comporta per linvestitore una frustrazione derivante da una serie di operazioni di entrata e uscita dal mercato con piccole perdite o guadagni in attesa dello sviluppo del trend deciso

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili - I falsi segnali Il vero tallone di Achille delle MM sia semplici che composte dato dai falsi segnali (buy&sell). I falsi segnali possono essere filtrati variando il dominio temporale (rendendo pi o meno reattiva la media), resta per impossibile definire la durata ideale della MM da applicare in funzione della tipologia del titolo. In ogni caso bisogna sempre ricordare che per definizione la MM gira sempre in ritardo rispetto al prezzo, segnalando allora la direzione del trend quando questo gi iniziato.

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili - I falsi segnali

criteri per ovviare ai falsi segnali sono basati: sullo spostamento in avanti della media. sulla costruzione di sistemi con pi medie di differenti dominio temporale. Va sempre ricordato che le medie esprimono informazioni con un ritardo pari al parametro span temporale.

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili - Comprare o vendere sui crossover Numerose sono le tecniche operative basate su MM per avere segnali di ingresso o uscita. Un criterio utilizzato quello basto sullincrocio tra due MM di diverso span temporale. Operativit: nel caso di due MM il sistema prevedere che la MM con span pi elevato (la pi lenta) sia utilizzata per individuare il trend di fondo, mentre quella con span breve, ossia la pi reattiva, sia utilizzata per definire il momento migliore per intervenire in un trend gi in atto.
Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili - Comprare o vendere sui crossover

Strategia: si considera valido il segnale di acquisto derivante dalla perforazione al rialzo della media lenta da parte di quella breve mentre un segnale di vendita lipotesi opposta. Il funzionamento di questo sistema basato sulla diversa velocit di reazione di medie con differente dominio temporale. Non vi un dominio ideale. Come si supera il problema? Utilizzando sistemi computerizzati che esplorano diverse tipologie di span.
Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili - Comprare o vendere sui crossover La filosofia di un sistema basato sulla osservazione di MM potrebbe essere quella di identificare la parte da cui stare in funzione della posizione dei prezzi rispetto alle MM Il buon senso dice: mantenere le posizioni lunghe se il prezzo del titolo si mantiene sopra la propria media mobile e di liquidare le posizioni se va sotto. Il meccanismo che fa scattare lacquisto o la vendita lattraversamento della MM della linea dei prezzi.

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili - Comprare o vendere sui crossover

Si acquista se la linea dei prezzi perfora dal baso verso lalto la linea delle MM viceversa si vende. Ma quanto vale il segnale? La validit cresce se landamento delle MM coerente con landamento dei prezzi. Va da se che una indicazione. Es. nel caso italiano una MM a 21 o 25 gg un buon supporto per una strategia di acquisto o vendita. Ci non vale per tutti i titoli.
Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili - Buste (envelope)

Le MM agiscono spesso come punti di riferimento nel ruolo di aree di supporto e resistenza: maggiore lampiezza temporale della media, pi importante sar il suo significato sotto questo aspetto. Un allargamento di questo principio di supporto e resistenza implica il tracciamento di linee simmetriche, le buste, parallele a una MM.

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili - Buste (envelope)

Taluni sistemi di supporto al trading si basano sullutilizzo di MM a 21-23 gg e di altre medie della medesima durata spostate verso lalto e basso in base ad una determinata % sul valore del titolo. Questo tipo di tecnica identifica un canale dinamico allinterno del quale si muove la quotazione.

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili - Buste (envelope) Come si costruiscono: si visualizza una MM (n) per un determinato titolo, successivamente si associano altre due MM con lo stesso span temporale ma con uno sfasamento percentuale in modo da costruire due linee parallele alla media originale. La percentuale di sfasamento in genere varia dal 3 10% in funzione della volatilit. Le buste sono quindi linee tracciate parallelamente a quelle della MM (ad una determinata distanza percentuale), la quale diviene il centro della tendenza e a cui le linee si aggrappano saldamente.

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili - Buste (envelope) La busta rappresenta i punti di max e min divergenti da quella tendenza, oltre la quale difficilmente i valori della serie storica trapasseranno, mostrando quindi segnali di acquisto se il prezzo poggia sulla busta inferiore e, segnali di vendita quando poggia su quella superiore. I limiti sono quindi limiti operativi Lampiezza dellintervallo compreso tra le due buste funzione della volatilit delle quotazioni. Pi alta la volatilit pi ampio sar il range (intervallo compreso tra le buste) di valori scelto.
Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili - Buste (envelope)

Il limite del metodo sta nella staticit dellintervallo costruito su una media e quelle costruite successivamente che restano fisse e quindi pu verificarsi che lampiezza della banda non sia pi coerente con la volatilit del titolo (oscillazioni del titolo). Si supera il limite facendo ricorso ad altre medie con diversi span temporali in modo da identificare eventuali crossover in grado di fornire segnali operativi.

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili - Buste (envelope) 5%


B.N.L.
2.25

2.20

2.15

2.10

2.05

2.00

1.95

1.90

1.85

1.80

1.75

1.70

1.65

1.60

13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 x10000 2003 December 2004 February March May June July August September October November

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili - Buste (envelope) 10%


Envelope media mobile semplice a 25 giorni B.N.L. (range +10%,-10%)

B.N.L.

2.35 2.30 2.25 2.20 2.15 2.10 2.05 2.00 1.95 1.90 1.85 1.80 1.75 1.70 1.65 1.60 1.55 1.50 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 x10000

2003

December

2004

February

March

April

May

June

July

August

September

October

November

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Telecom ord. MM. a 25gg con busta (10%)

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili - Bollinger bands una evoluzione del concetto di envelope rappresentato dalle bande di Bollinger che ha avuto lidea di disegnare delle linee, poste al di sopra e al di sotto di una media mobile (topband and bottomband), legandone l'ampiezza alla volatilit. ed in particolare a una sua precisa misura: la deviazione standard. Il sistema prevede che lasse sia una media di tipo semplice, e la posizione delle bande, si ottiene sommando o sottraendo, ad ogni valore la deviazione standard, (Bollinger consigliava di sottrarre o aggiungere tale misura due volte). La banda cos costruita ha la caratteristica di espandersi e ridursi in relazione alla volatilit di mercato (pi alta la volatilit pi ampia la banda e viceversa).

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili - Bollinger bands


Le caratteristiche della banda sono: La tendenza in prosecuzione se il prezzo si porta allesterno della banda, quando essa non risulta troppo inclinata. Un movimento che inizia allinterno di una banda si conclude generalmente nellaltra. Le bande si avvicinano alla media mobile quando la volatilit si riduce. Questa circostanza solitamente seguita da un brusco movimento dei prezzi. I rialzi e i ribassi che portano temporaneamente il prezzo al di fuori delle bande rappresentano spesso movimenti di un esaurimento associato ad uninversione della tendenza di medio periodo.

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Bollinger bands MM 25 giorni, Acea


ACEA (8.65000, 8.70000, 8.59000, 8.61000, -0.05000) 10.3 10.2 10.1 10.0 9.9 9.8 9.7 9.6 9.5 9.4 9.3 9.2 9.1 9.0 8.9 8.8 8.7 8.6 8.5 8.4 8.3 8.2 8.1 8.0 7.9 7.8 7.7 7.6 7.5 7.4 7.3 55000 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000

x100

November

December

2005

February

March

April

May

June

July

August

September

October

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Bollinger bands MM 50 giorni, Acea


ACEA (8.65000, 8.70000, 8.59000, 8.61000, -0.05000) 10.0 9.9 9.8 9.7 9.6 9.5 9.4 9.3 9.2 9.1 9.0 8.9 8.8 8.7 8.6 8.5 8.4 8.3 8.2 8.1 8.0 7.9 7.8 7.7 7.6 7.5 7.4 7.3 7.2 7.1 7.0 55000 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000

x100

November

December

2005

February

March

April

May

June

July

August

September

October

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Telecom ord - MM a 21 gg. costruite sui massimi (high) e sui minimi (low)

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Bollinger Band a 20gg.

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili Archi temporali


Come si sceglie lampiezza temporale adatta. La scelta dellarco temporale determinate per il potere informativo delle MM.. Va comunque precisato che tutto dipende dallobiettivo che linvestitore vuole raggiungere. Ad es. se si vuole fare un investimento a lungo termine si considerer,ad esempio, una media a 100gg, che fornisce pochissimi, ma estremamente forti, segnali di inversione. MM a lungo, tengono in considerazione un lungo arco di tempo, e quindi il cambiamento di trend che ne deriva , la fine di un trend in atto da molto, ed quindi un segnale importante e forte.

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili Archi temporali

Se ci poniamo un obiettivo speculativo , andremo a vedere una media di breve , ad esempio una a 10gg. Se addirittura siamo scalper, troveremo un valido aiuto in una media a 4 o 5gg. Con il conseguente rischio di incappare in falsi segnali che comporterebbero perdite. MM brevi, i segnali hanno poca forza al fine di determinare un forte trend, in quanto prendono in considerazione un arco temporale ridotto, ma hanno una reattivit maggiore nellindicare i repentini cambi di tendenza di un titolo.

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili Archi temporali

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili Archi temporali

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili Archi temporali

Nel primo grafico, a parit di tempo ( entrambi i grafici corrispondono a sei mesi ), una media mobile breve, fornisce pi segnali di acquisto e vendita, ma anche portatrice di falsi segnali; Nel secondo grafico, ove la media a 55gg, troviamo un solo segnale di acquisto ed uno solo di vendita, ma notiamo anche che sono assenti i falsi segnali.

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili Considerazioni conclusive


Dal punto di vista operativo la media mobile ha un importante significato: rappresenta il prezzo medio a cui met del mercato ha venduto e met del mercato ha comprato negli ultimi n giorni. In un mercato toro chi ha venduto spesso vuole rientrare nel mercato solo se il prezzo si avvicina a quello della vendita, pertanto esiste un pubblico pronto a rientrare nel mercato quando il prezzo si riavvicina alla media mobile e se lo f il prezzo rimbalza sulla media mobile e torna a salire. Ci equivale a dire che in un mercato toro la media mobile un supporto.

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili Considerazioni conclusive


Considerazioni speculari valgono in un mercato orso in cui la media mobile una resistenza. Un famoso studio della Merrill Lynch verific su un arco temporale di 7 anni, dal 1970 a l 1976, il comportamento dei vari tipi di medie mobili su ben 13 mercati. Il periodo considerava movimenti di prezzo da 3 a 70 giorni. Da questo poderoso studio derivarono tre interessanti conclusioni:
Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili Considerazioni conclusive


Nessuna media mobile risult la migliore per ogni mercato. Infatti ogni mercato ha la sua media mobile ottimale. Le medie mobili di lungo periodo generarono un trading profittevole superiore a quelle di breve. In particolare, la media mobile ad otto settimane (40gg) con un numero sorprendente di successi. La media mobile semplice risult la migliore superando le performances generate dalle medie ponderate ed esponenziali: su 13 mercati testati la media mobile semplice funzion bene in 10 casi, quella ponderata in 2 casi, mentre l'esponenziale risult valida solo nel mercato del cacao.

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Medie Mobili Considerazioni conclusive


Pertanto il numero di giorni da utilizzare per il calcolo della media mobile v determinato in relazione allorizzonte temporale di utilizzo e v continuamente aggiornato in modo che la media risultante sia un buon supporto o una buona resistenza. E comunque possibile utilizzare contemporaneamente pi medie mobili, in questo caso se il prezzo supera la media mobile a breve abbiamo un segnale di acquisto veloce in quanto il prezzo rompe la resistenza della media stessa, se poi la media a breve supera la media di lungo periodo si ha una conferma del segnale precedente.
Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Quotazioni del titolo Alleanza Ass. con medie mobili a 21,8 e 5 giorni
10 9.5 9 8.5 8 7.5
/0 /1 3 1 03 /03 /1 12 2/03 /1 2 23 /03 /1 2 08 /03 /0 1 19 /04 /0 1 28 /04 /0 06 1/04 /0 2 17 /04 /0 2 26 /04 /0 2 08 /04 /0 3 17 /04 /0 26 3/04 /0 3 06 /04 /0 4 19 /04 /0 4 28 /04 /0 07 4/04 /0 5 18 /04 /0 5 27 /04 /0 5 07 /04 /0 6/ 04 24
Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

13

/1 1

Introduzione a INSIDER 3000

Apertura Programma (1)


1. 2. Per avviare il programma utilizzare: Il collegamento sul desktop Il percorso: Start Programmi Insider 3000 Workstation RT Insider 3000.

Insider 3000.lnk

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Apertura programma (2):


Creare Gruppo di Lavoro: Inserire nome gruppo (ad es. Prova) dare OK. Avviare il programma - Start

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Apertura File (1):


Il programma alla prima apertura di default ci invia alla finestra Esplora File Dati Cartelle Dati. Per le successive aperture utilizzare il percorso File Apri Cartelle Dati.

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Apertura File (2):


Aprire la cartella del mercato di riferimento nel quale contenuto il titolo che si vuole visualizzare. Selezionare il titolo e infine cliccare su Apri Grafico.

Impostazioni Download Dati:


Utilizzare il percorso: File Fornitori Dati End of Day Selezionare Yahoo Ok. Si aprir la finestra con il men per il download: Yahoo! Web Data Downloader per Insider 3000.

Download Dati (1):


1. 2. 3. Per scaricare i dati storici dei titoli si deve prima di tutto selezionare i mercati di riferimento: Dal men Web Data Downloader selezionare la finestra Sottoscrizioni; selezionare il Mercato di cui si vuole scaricare la lista di Titoli; Modifica Lista.

Il mercato di riferimento selezionato lEurostoxx50

Download Dati (2):


4. Tra le opzioni della finestra Lista Titoli spuntare lopzione Mercato selezionato a meno che non si interessati a tutti i titoli dei mercati della zona scelta, nel nostro caso Area Euro, avendo scelto lindice Eurostoxx50.

Download Dati (3):


5. Dalla finestra Mercati del men Gestione Mercati e Titoli , cliccando su Sel/Desel tutti spuntare tutti i titoli del mercato scelto. 6. Salvare la Lista Creata. 7. Uscire dalla finestra.

Download Dati (4):


Dalla men Web Data Downloader Sottoscrizioni selezionare il mercato di cui si ottenuto la lista, nel nostro esempio andare su Europa Eurostoxx50. Cliccare Download Dati storici e Aggiornamenti.

Download

Mercato

Download Dati (5):


Nella finestra Download Dati Storici selezionare cosa si vuole scaricare (nel nostro caso i titoli dellEurostoxx, quindi spuntiamo lopzione Mercato selezionato) e lintervallo di dati a cui siamo interessati.
Abbiamo selezionato un intervello di 2 anni.

Download Dati (6):


Dopo aver atteso il corretto scarico dei dati dei titoli selezionati uscire dal men Web Data Downloader

Dati correttamente scaricati

Apertura Grafici (1):


Per aprire i grafici dei titoli di cui abbiamo scaricato i dati possiamo utilizzare due percorsi: 1. Aprire il men Esplora File Dati cliccando sullicona Apri Titolo 2. Selezionare la finestra Dati End of Day 3. Selezionare il titolo di cui si vuole vedere il grafico.
Il titolo selezionato AXA con il percorso Yahoo Europa _ Eurostoxx50 - AXA

Apertura Grafici (2):


1. Aprire il men Esplora File Dati cliccando sullicona Apri Titolo 2. Selezionare la finestra Cartella Dati 3. Con il comando Cerca trovare le cartelle contenenti dati.

Apertura Grafici (3):


4. Attendere che la ricerca delle cartelle contenti file con dati per Insider 3000 sia terminata con successo. 5. Selezionare la cartella contenente i dati del mercato a cui siamo interessati. 7. Selezionare il titolo e aprire il grafico.

Apertura Grafici (4):

Opzioni Grafico (1):


Le prime impostazioni da scegliere sono quelle relative agli assi. Per quanto concerne lasse delle ordinate, in caso di analisi di lungo periodo necessario impostare la scala semi-logaritmica, cambiando quella di default che lineare. Per cambiare le impostazioni dellasse delle ascisse: posizionarsi sullasse - tasto destro del mouse Propriet: Asse Y Cambiare la scala da lineare a logaritmica.

Opzioni Grafico (2):

Posizionarsi sullasse e cliccare il tasto destro del mouse

Selezionare Scala Semi- Log

Opzioni Grafico (3):


Per quanto concerne lasse delle ascisse, si pu impostare il periodo di visualizzazione del grafico che di default parte dal 1998. Per cambiare le impostazioni dellasse delle ascisse: posizionarsi sullasse - tasto destro del mouse Propriet: Asse X Cambiare il tipo di caricamento da Per Periodo a Per Data cambiare prima data.

Opzioni Grafico (4):

Cambiare tipo Caricamento Selezionare Prima Data Posizionarsi sullasse e cliccare il tasto destro del mouse

Tipo di Grafico (1):


1. 2. 3. 4. 5 Per selezionare tra le varie tipologie di grafico: Grafico a Barre; Grafico Lineare; Candele Giapponesi Point e Figure . Cliccare le apposite Icone sulla Barra degli Strumenti di Insider Trading 3000. Percorso: Formato Grafico Tipo Grafico

Tipo di Grafico (2):


Formato Grafico Tipo Grafico Icone Tipi di Grafico

Comandi Grafico:
Compressione Zoom Dati Conta Periodi Variazioni Percentuali

Zoom -

Zoom +

Le Trendlines (1):
Le icone della barra degli strumenti a destra del grafico permettoni di disegnare trendlines, linee orizzonatali (utili per disegnare supporti e resistenze), linee verticali, linee e cicli di Fibonacci, ecc Per cambiare le opzioni delle trendlines disegnate: Selezionare la Trendline Tasto destro del Mouse Propriet Cambiare le Opzioni dal Men Pannello di controllo.

Le Trendlines (2):

Per disegnare Trendlines

Trendlines Ascendente

Ritracciamenti Fibonacci

Le Trendlines (3):
Nel men Pannello di Controllo si possono cambiare le impostazioni delle trendlines.

Seleziono Trendlines

Posso cambiare spessore, colore, estendere le trendlines,

Il Volume (1):
Per visualizzare il volume degli scambi il percorso: Studi Indicatori Disponibili Aperto il Pannello di controllo relativo agli indicatori, selezionare Volume Ok. Per cambiare le opzione di visualizzazione del Volume, andare nel riquadro dove rappresentato il volume: tasto destro Propriet Scegliere le Opzioni Desiderate.

Il Volume (2):
Studi Indicatori Disponibili

Volume giornaliero Scambiato

Il Volume (3):
Dal Pannello di Controllo degli indicatori si possono cambiare le Opzione del Volume.
Selezionare Volume

Posso cambiare Opzioni e Posizione nel Grafico del Volume

Le Medie Mobili (1):


Per disegnare una media mobile sul grafico utilizzare il percorso: Studi Indicatori Disponibili Aperto il Pannello di controllo relativo agli indicatori, selezionare Moving Average Ok. Per cambiare le opzione di visualizzazione della media mobile, selezionare le finestre dal Pannello di controllo Propriet Posizione.

Le Medie Mobili (2):


Dalla finestra Propriet si scelgono le opzioni di costruzione della media mobile: numero di periodi, prezzi sui quali costruire la MM, tipo di MM,. Dalla finestra Posizione si seleziona la posizione nel grafico in cui costruire la MM.

Per disegnare le MM seleziono Moving Average

Per cambiare le modalit di costruzione della MM

Le Medie Mobili (3):

Media Mobile Semplice a 40 giorni

Oscillatori
Indicatori algoritmici

Problemi comuni
Scelta dellorizzonte temporale; Quando utilizzarli; Attinenza con la chart analysis;

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Il ROC( Price Rate of Change)


Tasso di variazione del prezzo in dato intervallo;

Pt Pt n Roct Pt n

Il ROC( Price Rate of Change)


Funzione come i momentum; Studiare landamento grafico; Come oscilla attorno allo zero;
85 15 80

10

75 70

5 65

60 55

-5 50 -10

45 40

50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 August September October November December 1997 February March April May June July August

50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000

RSI (Relative Strenght Index)


Indica la forza relativa dei prezzi; Oscilla 0 e 100;

RSI 100 (100/(1 RS))


RS

mm chiusura al rialzo/mm chiusura al ribasso (degli ultimi x giorni). Oppure rapporto tra i rendimenti al rialzo ed al ribasso

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

RSI, segnali operativo


Livelli di Ipercomprato e Ipervenduto; Divergenze rialziste e ribassita;
Relative Strength Index (51.531) 85 80 75 70 65 60 55 50 45 40 35 30 60 Divergenza rialzista in ipercomprato 55 50 45 40 35

40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 August September October November December 1997 February March April May June July August

RSI
Si possono tracciare trendline, individuare Testa Spalla, triangoli ecc sulla serie del RSI
Relative Strength Index (51.531) 85 80 75 70 65 60 55 50 45 40 35 30 60 Divergenza rialzista in ipercomprato 55 50 45 40 35

40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 August September October November December 1997 February March April May June July August

Stocastico
Ipercomprato e ipervenduto Lo stocastico costituito da due linee, di cui una solida, la %K e una tratteggiata, la %D. La %k line data da:

Ct L ( n) t Krt H ( n) t L ( n) t

Stocastico:
Sara pari a zero quando il prezzo pi basso neglultimi n periodi quello della seduta trascorsa

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Stocastico
D line si pu costruire come m.m. della K line

90 85 80 75 70 65 60 55 50 45 40 35 30 25

40 39 38 37 36 35 34 33 32 31 30 29 28 27 26 25 24 23 22 21

12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000
x10 x10

12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 August September October November December 1997 February March April May June July August

Stocastico
Ipercomprato e ipervenduto Segnali operativi simile alle m.m. Ci sono infinite varianti
90 80 70 60 50 40 30 40 Stochastic Oscillator (82.086) 90 80 70 60 50 40 30 40

35

35

30

30

25

25

12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000
x10 x10

12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 August September October November December 1997 February March April May June July August

Macd
Introdotta da Appel Il moving Average Convergence Divergence (MACD) un indicatore di momento trend following che indica la relazione tra due medie mobili di prezzi; Il MACD una media mobile esponenziale pari alla differenza tra due medie mobili di breve e medio periodo; fa inoltre uso di una terza media usata come linea che genera il segnale.

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

MACD
Esempio: MACD = (CX12 - CX26) & (CX12 - CX26) X9 dove CX12 = media mobile esponenziale a 12 gg dei prezzi di chiusura. CX26 = media mobile esponenziale a 26 gg dei prezzi di chiusura. X9 media mobile esponenziale a 9 gg.

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

MACD
SU Insider 3000 non c la trigger line
MACD (1.1988) 1.0 1.0 0.5 0.5

0.0

0.0

40

40

35

35

30

30

25

25

12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000
x10 x10

12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 August September October November December 1997 February March April May June July August

Envelope
E' costituita da due bande (medie mobili) una superiore ed una inferiore alla rappresentazione del titolo. Quando viene perforata la banda inferiore si ha un segnale di acquisto, di vendita quando viene attraversata quella superiore

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Envelope
40 39 38 37 36 35 34 33 32 31 30 29 28 27 26 25 24 23 22 21 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 August September October November December 1997 February March April May June July August 40 39 38 37 36 35 34 33 32 31 30 29 28 27 26 25 24 23 22 21 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000

x10

x10

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Pista ciclica
La pista ciclica la variazione del prezzo rispetto alla propria MM. La curva oscilla intorno alla linea dello zero, che rappresenta il momento di incrocio tra quotazione e media mobile

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Pista ciclica:
Scarti crescenti con segno positivo indicano laccelerazione di un trend rialzista. Scarti crescenti con segno negativo indicano laccelerazione dun trend ribassista. Scarti decrescenti con segno positivo indicano lesaurirsi dun trend rialzista, e possono preludere allavvio di un trend ribassista. Scarti decrescenti con segno negativo indicano lesaurirsi dun trend ribassista, e possono preludere allavvio dun trend rialzista.

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Obv (On balance Volume)


LOBV viene rappresentato come una somma di volumi: quando il titolo chiude al rialzo rispetto alla precedente chiusura, i volumi vengono sommati, quando il titolo chiude al ribasso rispetto alla precendente chiusura, i volumi del giorno sono detratti dal totale dellindicatore.

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano

Obv
O.B.V. Good example of if() func (876,145) 90000 85000 80000 75000 70000 65000 60000 55000 50000 45000 40000 35000 x10 38 37 36 35 34 33 32 31 30 29 28 27 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 August September October November December 1997 February March April May June July

Metodi Statistici e Statistica per la Finanza a.a. 2011-2012 Francesco De Antoni - Martino Lo Cascio Mauro Aliano