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Escuela Superior de Administración

Pública ESAP Pasto

Matemática Financiera

Semestre
5

Material compilado con fines educativos


Bolívar Canchala Cuarán
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ESCUELA SUPERIOR DE ADMINISTRACION PUBLICA


ESAP PASTO
MATEMATICA FINANCIERA
QUINTO SEMESTRE

TEMATICA

}
1.) CONCEPTOS
2.) INTERÉS SIMPLE
3.) INTERÉS COMPUESTO
4.) TASAS DE INTERÉS
5.) ANUALIDADE O SERIES Y TABLAS DE
AMORTIZACIONES
6.) GRADIENTE “OPCIONAL”
7.) OTRAS TABLAS DE AMORTIZACIONES

OBJETIVO GENERAL

Estudiar y aprender las técnicas usuales de la Matemática Financiera, para


aplicarlas a la Administración Pública.
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OBJETIVOS ESPECIFICOS

(Dan respuesta al cumplimiento de cada sesión o unidad a desarrollar en la asignatura, módulo, seminario o taller
Aprender el concepto de interés y aplicarlo al manejo de las finanzas del Estado.
Manejar el concepto de interés en sus distintas modalidades.
Manejar el concepto de interés en relación con las Inversiones Temporales de los recursos.
Manejar el concepto de interés en relación con las acreencias
Aprehender y aplicar el concepto de Interés compuesto al manejo de las finanzas del Estado.
Manejar los conceptos de tasa nominal y tasa efectiva.
Diferenciar entre tasas nominales anticipadas y tasas nominales vencidas.
Definir con claridad el valor futuro y el valor presente.
Aplicar los conceptos mediante la realización de ejercicios prácticos relacionados con el ejercicio de la
Administración Pública Colombiana.
Determinar y aplicar los conceptos de anualidad establecido por el consejo de Estado.
Determinar y aplicar el concepto de índices de Precios al consumidor
Determinar y aplicar la Tabla esperanza de vida.
Aprender el concepto de amortización y aplicarlo al manejo de las finanzas del Estado.
Manejar el concepto de amortización en sus distintas modalidades.
Manejar el concepto de amortización para la presupuestar de los valores periódicos de desembolso continuo
por préstamos a favor de las organizaciones públicas.
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TABLA DE CONTENIDO

TEMATICA.......................................................................................................................................................... 1
OBJETIVO GENERAL ........................................................................................................................................ 1
OBJETIVOS ESPECIFICOS ................................................................................................................................ 2
I. CONCEPTOS ............................................................................................................................... 6
1. PORCENTAJE .............................................................................................................................................. 6
APLIQUEMOS LO APRENDIDO 1 ......................................................................................................................................... 6
2. VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO ............................................................................................................. 9
3. INTERÉS ...................................................................................................................................................... 9
APLIQUEMOS LO APRENDIDO 2 ....................................................................................................................................... 10
4. TASA DE INTERÉS ..................................................................................................................................... 10
APLIQUEMOS LO APRENDIDO 3 ....................................................................................................................................... 11
5. FLUJO DE CAJA......................................................................................................................................... 12
APLIQUEMOS LO APRENDIDO 4 ....................................................................................................................................... 13
II. INTERES SIMPLE.......................................................................................................................... 14
1. CÁLCULO DE INTERESES .......................................................................................................................... 14
APLIQUEMOS LO APRENDIDO 5 ....................................................................................................................................... 14
2. INTERÉS COMERCIAL Y REAL.................................................................................................................... 16
APLIQUEMOS LO APRENDIDO 6 ....................................................................................................................................... 16
3. CALCULO DEL NÚMERO DE DIAS ENTRE FECHAS ..................................................................................... 17
APLIQUEMOS LO APRENDIDO 7 ....................................................................................................................................... 19
4. VALOR FUTURO A INTERÉS SIMPLE .......................................................................................................... 19
APLIQUEMOS LO APRENDIDO 8 ....................................................................................................................................... 20
5. INTERESES MORATORIOS ......................................................................................................................... 20
APLIQUEMOS LO APRENDIDO 9 ....................................................................................................................................... 21
6. VALOR PRESENTE A INTERÉS SIMPLE....................................................................................................... 22
APLIQUEMOS LO APRENDIDO 10 ..................................................................................................................................... 23
CÁLCULO DE LA TASA DE INTERÉS SIMPLE .................................................................................................. 23
APLIQUEMOS LO APRENDIDO 11 ..................................................................................................................................... 24
8. CÁLCULO DEL TIEMPO DE NEGOCIACIÓN.................................................................................................. 24
APLIQUEMOS LO APRENDIDO 12 ..................................................................................................................................... 25
III. INTERES COMPUESTO ................................................................................................................ 26
1. VALOR FUTURO E INTERÉS COMPUESTO .................................................................................................. 26
APLIQUEMOS LO APRENDIDO 13 ..................................................................................................................................... 27
2. VALOR PRESENTE CON INTERÉS COMPUESTO ......................................................................................... 28
APLIQUEMOS LO APRENDIDO 14 ..................................................................................................................................... 29
3. TASA DE INTERÉS COMPUESTA ................................................................................................................ 29
APLIQUEMOS LO APRENDIDO 15 ..................................................................................................................................... 29
4. TIEMPO DE NEGOCIACIÓN ......................................................................................................................... 30
APLIQUEMOS LO APRENDIDO 16 ..................................................................................................................................... 30
5. VALOR FUTURO CON TASA VARIABLE ...................................................................................................... 31
6. VALOR PRESENTE CON TASA VARIABLE................................................................................................... 31
APLIQUEMOS LO APRENDIDO 17 ..................................................................................................................................... 32
IV. CLASES DE TASAS DE INTERÉS ................................................................................................... 33
1. TASA EFECTIVA......................................................................................................................................... 33
APLIQUEMOS LO APRENDIDO 18 ..................................................................................................................................... 35
2. TASA PERIÓDICA. ...................................................................................................................................... 36
APLIQUEMOS LO APRENDIDO 19 ..................................................................................................................................... 36
3. TASA NOMINAL.......................................................................................................................................... 37
APLIQUEMOS LO APRENDIDO 20 ..................................................................................................................................... 37
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4. TASA NOMINAL EN FUNCION DE LA TASA EFECTIVA. ................................................................................ 37


APLIQUEMOS LO APRENDIDO 21 ..................................................................................................................................... 37
V. ANUALIDADES O SERIES Y TABLAS DE ANORTIZACIONES ............................................................ 39
1. ANUALIDADES VENCIDAS.......................................................................................................................... 40
1.1. VALOR DE LA CUOTA VENCIDA EN FUNCION DEL VALOR PRESENTE ....................................................................... 40
1.2. VALOR PRESENTE DE UNA ANUALIDAD O CUOTA VENCIDA ..................................................................................... 41
1.3. VALOR FUTURO DE UNA ANUALIDAD O CUOTA VENCIDA ......................................................................................... 42
1.4. VALOR DE LA CUOTA VENCIDA EN FUNCIÓN DEL VALOR FUTURO ........................................................................... 43
1.5. NUMERO DE PAGOS PARA ANUALIDAD VENCIDA EN FUNCION DEL (F) .................................................................... 44
1.6. NUMERO DE PAGOS O ANUALIDAD VENCIDA EN FUNCION DE (P) ............................................................................ 45
1.7. CÁLCULO DEL SALDO INSOLUTO DE UNA ANUALIDAD VENCIDA............................................................................... 45
APLIQUEMOS LO APRENDIDO 22...................................................................................................................................... 47
2. ANUALIDADES ANTICIPADAS..................................................................................................................... 47
2.1. VALOR DE LA CUOTA ANUALIDAD ANTICIPADA EN FUNCION DEL (P) ....................................................................... 47
2.2. VALOR PRESENTE DE UNA ANUALIDAD ANTICIPADA ................................................................................................ 49
2.3. VALOR FUTURO EN UNA ANUALIDAD ANTICIPADA .................................................................................................... 50
2.4. NUMERO DE PAGOS O ANUALIDAD ANTICIPADA EN FUNCION DEL (VP) ................................................................... 51
2.5. NUMERO DE PAGOS O ANUALIDAD ANTICIPADA EN FUNCION DEL (F) ..................................................................... 51
APLIQUEMOS LO APRENDIDO 23 ..................................................................................................................................... 51
3. ANUALIADAD DIFERIDA ............................................................................................................................. 52
3.1. CÁLCULO DE LA CUOTA DE UNA ANUALIDAD DIFERIDA ............................................................................................ 52
APLIQUEMOS LO APRENDIDO 24 ..................................................................................................................................... 59
3.2. VALOR PRESENTE DE UNA ANUALIDAD DIFERIDA .................................................................................................... 59
APLIQUEMOS LO APRENDIDO 25 ..................................................................................................................................... 62
3.3. VALOR FUTURO O MONTO DE UNA ANUALIDAD DIFERIDA ........................................................................................ 63
APLIQUEMOS LO APRENDIDO 26 ..................................................................................................................................... 65
3.4 VALOR FUTURO DE UNA ANUALIDAD DIFERIDA ANTICIPADA Y VENCIDA .................................................................. 65
APLIQUEMOS LO APRENDIDO 27 ..................................................................................................................................... 69
3.5. CÁLCULO DEL TIEMPO O PLAZO DE UNA ANUALIDAD DIFERIDA ............................................................................... 70
APLIQUEMOS LO APRENDIDO 28 ..................................................................................................................................... 71
4. ANUALIDADES PERPETUAS....................................................................................................................... 72
5 ANUALIDAD O CUOTA CON INTERÉS GLOBAL ............................................................................................ 73
APLIQUEMOS LO APRENDIDO 29: COMPLEMENTARIO ..................................................................................................... 74
VI. GRADIENTE ................................................................................................................................ 76
1. GRADIENTE ARITMETICO........................................................................................................................... 76
GRADIENTE ARITMETICO CRECIENTE VENCIDO (GACV) ................................................................................................. 77
GRADIENTE ARITMETICO CRECIENTE ANTICIPADO (GACA) ............................................................................................ 85
GRADIENTE ARITMETICO DECRECIENTE (GAD) ............................................................................................................... 88
VALOR PRESENTE DE UN GRADIENTE ARITMETICO CRECIENTE INFINITO ..................................................................... 95
APLIQUEMOS LO APRENDIDO 30 ..................................................................................................................................... 95
2. GRADIENTE GEOMETRICO......................................................................................................................... 97
GRADIENTE GEOMÉTRICO VENCIDO (GGV) ..................................................................................................................... 98
GRADIENTE GEOMÉTRICO ANTICIPADO (GGA) .............................................................................................................. 105
3. GRADIENTE ARITMETICO DIFERIDO ......................................................................................................... 109
VALOR PRESENTE DE UN GRADIENTE ARITMETICO DIFERIDO ..................................................................................... 109
VALOR PRESENTE DE UN GRADIENTE ARITMETICO DIFERIDO ..................................................................................... 110
VALOR DE LA PRIMERA CUOTA GRADIENTE ARITMÉTICO DIFERIDO ............................................................................ 112
4. GRADIENTE GEOMÉTRICO DIFERIDO (GGD) ............................................................................................. 113
VALOR PRESENTE DE UN GRADIENTE GEOMÉTRICO DIFERIDO ................................................................................... 113
VALOR DE LA PRIMERA CUOTA GRADIENTE GEOMETRICO DIFERIDO ......................................................................... 114
APLIQUEMOS LO APRENDIDO 31 ................................................................................................................................... 116
VI OTROS EJEMPLOS DE AMORTIZACIONES ................................................................................... 119
1. AMORTIZACIÓN CON PAGO UNICO AL FINAL DEL PLAZO ........................................................................ 119
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2. AMORTIZACION DE CUOTA FIJA .............................................................................................................. 120


3. AMORTIZACION DE CUOTA FIJA CON CUOTAS EXTRAORDINARIAS ......................................................... 121
4. AMORTIZACION DE CUOTA FIJA CON PERIODO DE GRACIA..................................................................... 122
5. AMORTIZACION DE ABONO CONSTANTE A CAPITAL ............................................................................... 123
6. AMORTIZACION ACUOTAS FIJA MES ANTICIPADO ................................................................................... 125
7. AMORTIZACION DE CUOTA FIJA CON INTERÉS GLOBAL .......................................................................... 126
8. OTROS EJEMPLOS SOBRE AMORTIZACIONES ......................................................................................... 127

BIBLIOGRAFIA .............................................................................................................................. 137


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I. CONCEPTOS

MATEMÁTICAS FINANCIERAS: La matemática financiera es una ciencia que deriva de la matemática que estudia el
valor del dinero a través del tiempo, en el cual se combinan las tasas de interés aplicadas a un capital inicial o valor
presente para obtener un monto o valor futuro, este valor futuro se obtiene aplicando métodos de evaluación que permiten
tomar decisiones con respecto a la inversión. Esta también se le llama ingeniería económica.

Con la matemática financiera permite hacer el estudio o planeación de las actividades de optimización de las unidades
económicas (personas, empresas o estados) orientadas a la captación y uso de los recursos económicos mediante la
medición, utilizando técnicas y criterios empíricos para cuantificar las magnitudes tanto de beneficios como de los costes.
En matemáticas financieras, no es lo mismo tener hoy $100 000 que tener $100 000 dentro de un año, porque lo que hoy
se puede hacer con ese dinero es más de lo que se podrá hacer dentro de un año debido a que normalmente todos los
artículos suben de precio, por tal motivo cuando se habla de una suma de dinero debe especificarse la fecha y el interés
o de lo contrario la información es incompleta.
1. PORCENTAJE
La palabra por ciento significa una cierta cantidad de cada ciento de una cantidad cualquiera.
8
EJEMPLO: 8% = = 0.08 significa 8 unidades de cada 100 unidades.
100

APLIQUEMOS LO APRENDIDO 1
Actividad 1: Representa los porcentajes como fracción o número decimal:

1% 0,02% 1,2% 0,4%


9% 0,5% 2,4% 0,08%
17% 0,3% 26,7% 19%
0,1% 0,07% 1,8% 0,006%

Actividad 2: Cálculo de porcentajes

El 1% de 1 200 El 10% de 250 El 20 % de 3000 El 25% de 1400 El 50% de 360 El 75% de 140

El 1% de 150 El 10% de 45 El 20% de 160 El 25% de 160 El 50% de 210 El 75% de 84

El 1% de 12 El 10% de 7,9 El 20% de 48 El 25% de 80 El 50% de 75 El 75% de 0,16

El 1% de 24,5 El 10% de 0,04 El 20% de 3,5 El 25% de 2,4 El 50% de 0,34 El 75% de 0,005
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Actividad 3: Expresa como porcentajes.

3/5 0,85 2/5 9,8


1/4 0,36 13/25 13,4
1/2 0,5 0,73 0,06
1/25 4/5 1,2 0,007

Actividad 4 Calcula el porcentaje que representa un número con respecto a otro número
EJEMPLO: ¿Qué porcentaje es 12 de 150?, (12/150)100 = ?

¿Qué porcentaje es 24 de 1200? ¿Qué porcentaje es 40 de 1800?

¿Qué porcentaje es 16 de 640? ¿Qué porcentaje es 60 de 80?

¿Qué porcentaje es 18 de 160? ¿Qué porcentaje es 0,4 de 2?

¿Qué porcentaje es 10 de 1800? ¿Qué porcentaje es 3/5 de 150?

Actividad 5: Completa la siguiente tabla:


1,0% 1,25% 2,0% 2,5% 3,0% 5,0% 7,5%
2400
4800
9600
19200

Actividad 6: Según la condición asignada realizar la operación correspondiente.


a) Escribe 1/2 como decimal b) Escribe 0.81 como porcentaje
c) Escribe 3/4 como decimal d) Escribe 1/20 como decimal
e) Escribe 50% como decimal f) Escribe 0.05 como porcentaje
g) Escribe 1/5 como decimal h) Escribe 1 como porcentaje

Actividad 7: Problemas; desarrollar los siguientes casos siguiendo procesos lógicos para encontrar su resultado.
1) Juan tiene que pagar $ 90.000. Si le rebajan el 5% de su deuda, ¿cuánto tiene que pagar todavía?
a) $ 450 b) $ 4.550 c) $ 85.500 d) $ 89.500 e) $ 94.550
2) Un metro de tela me cuesta $ 15.000. ¿A cómo tengo que venderlo para ganar el 20% de lo que costó?
a) $ 18.000 b) $ 12.000 c) $ 13.000 d) $ 10.000 e) $ 3500
3) Pedro tenía $ 80.000. Si gastó el 20% y dio a su hermano el 15% del resto, ¿cuánto le queda?
a) $ 16.000 b) $ 28.000 c) $ 52.000 d) $ 54.400 e) $ 78.000
4) De los 125 alumnos de un colegio, el 36% son damas. ¿Cuántos son varones?
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a) 89 b) 80 c) 45 d) 36 e) 25
5) Una camisa me costó $ 105.000, con lo que gasté el 25% de mi dinero. ¿Cuánto dinero tenía?
a) $ 26.250 b) $ 131.250 c) $ 325.250 d) $ 405.000 e) $ 420.000
6) De las 240 fichas que tiene un niño, 48 son rojas. ¡Cuál es el porcentaje de fichas rojas?
a) 5% b) 10% c) 15% d) 20% e) 25%
7) ¿Qué porcentaje de rebaja se hace en una deuda de $ 450.000 que se reduce a $ 360.000?
a) 80% b) 60% c) 40% d) 20% e) 10%
8) Habiendo salido el 84% de los alumnos de un colegio, permanecen en el mismo 20 alumnos. ¿Cuántos alumnos
salieron del colegio?
a) 168 b) 105 c) 100 d) 84 e) 72
9) Tenía $ 350 dólares y pagué $ 140 dólares que debía. Lo que me queda, ¿qué porcentaje es de lo que tenía?
a) 60% b) 55% c) 50% d) 45% e) 40%
10) ¿A cómo hay que vender lo que ha costado $ 680.000 para ganar el 15% de la venta?
a) $ 700.000 b) $ 702.000 c) $ 720.000 d) $ 750.000 e) $ 782.000
11) Compré 90 libros y vendí el 60% de ellos. ¿Cuántos libros me quedan?
a) 54 b) 45 c) 36 d) 32 e) 30
12) Un hombre al morir dispone que sus ahorros consistentes en 20.000 dólares, se reparta en 35% a su hermano mayor,
el 40% del resto a su hermano menor y lo restante a su ahijado. ¿Cuántos dólares le correspondió a este último?
a) 150 b) 5.000 c) 7.000 d) 7.800 e) 8.000
13) ¿Cuántos minutos son el 35% de una hora?
a) 2 b) 21 c) 35 d) 1/35 e) 7/12
14) Un cortador de pasto cobraba $ 20.000 por su trabajo. Ahora pedirá $ 24.000, ¿en qué porcentaje aumentó su tarifa?
a) 120% b) 80% c) 60% d) 40% e) 20%
15) Una persona gastó 14.400 dólares, lo que equivale al 25% de su dinero. ¿Cuánto dinero tenía?
a) 72.000 b) 57.600 c) 45.000 d) 25.600 e) 3.600
16) Un artículo se sube de $ 15.000 a $ 18.000. ¿Cuál es el porcentaje de alza?
a) 5% b) 10% c) 15% d) 20% e) 25%
17) Si a 80 se le resta el 80% de su mitad. ¿Cuánto se obtiene?
a) 80 b) 64 c) 48 d) 32 e) 16
18) Si la diferencia entre el 72% y el 57% de un número es 45. ¿Cuál es el número?
a) 450 b) 300 c) 250 d) 150 e) 100
19) Si Gonzalo tuviese un 16% menos de la edad que tiene, tendría 21 años. ¿Cuál es la edad actual de Gonzalo?
a) 24 años b) 25 años c) 26 años d) 27 años e) 28 años
20) Un niño repartió 40 dulces entre sus amigos. A Juan le dio 2/5 del total, a Mario el 25% del resto y a Claudio el 50%
del nuevo resto. ¿Con cuántos dulces se quedó el niño?
a) 9 b) 7 c) 5 d) 4 e) 3
21) De un paquete con 650 gramos de chocolate regional, Mónica se comió el 40% y Ximena se comió la mitad del resto.
¿Cuántos gramos de chocolate quedan?
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a) 350 b) 300 c) 250 d) 200 e) 195


22) ¿Cuál es el 10% del inverso multiplicativo de 0,05?
a) 1/2 b) 2 c) 5 d) 1/20 e) 0,005
23) Si un trazo se divide en 4 partes. ¿Qué porcentaje es una parte, del resto?
a) 40% b) 33,3...% c) 25% d) 20% e) 75%
24) ¿Qué porcentaje es 1/3 de 1/6?
a) 50% b) 100% c) 150% d) 200% e) 400%
25) Si el lado de un cuadrado aumenta el doble, ¿en qué porcentaje aumentó su área?
a) 100% b) 200% c) 300% d) 400% e) Ninguna
26) El arrendamiento de un edificio aumentó un 12%. Si actualmente se pagan $8.500.000, ¿cuál era el valor del
arrendamiento?
27) ¿En qué porcentaje se debe incrementar un salario de $500.000 para que se convierta en $ 680.000?
28) Juan David compró una grabadora cuyo precio es de $380.000. Si le hicieron el 15% de descuento, ¿cuánto pagó?
29) Un comerciante compró un artículo en $200.000. Desea agregarle una utilidad bruta del 40% sobre el costo, para
cubrir los gastos de operación y utilidad neta. ¿A qué precio de bebe vender el artículo?
2. VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
Uno de los principios más importantes en todas las finanzas. El dinero es un activo que cuesta conforme transcurre el
tiempo, permite comprar o pagar a tasas de interés periódicas (diarias, semanales, mensuales, trimestrales, etc.). Es el
proceso del interés compuesto, los intereses pagados periódicamente son transformados automáticamente en capital. El
interés compuesto es fundamental para la comprensión de las matemáticas financieras.
Encontramos los conceptos de valor del dinero en el tiempo agrupados en dos áreas: valor futuro y valor presente (P). El
valor futuro (F) describe el proceso de crecimiento de la inversión a futuro a un interés y períodos dados. El valor presente
describe el proceso de flujos de dinero futuro que a un descuento y períodos dados representa valores actuales.
Significa que una cantidad de dinero ubicada en tiempos diferentes tendrá valores diferentes, así: $ 1.000.000 a un año
tendrá valores diferentes en cada mes del año, esto debido a los siguientes factores:
 La inflación. Este fenómeno económico hace que el dinero día a día pierda poder adquisitivo, es decir, que el dinero
se desvalorice. Dentro de un año recibirá el mismo $ 1.000.000 pero con menor poder de compra de bienes y servicios.
 Costo de oportunidad. Si se pierde la oportunidad de invertir el $ 1.000.000 en alguna actividad, logrando que no
sólo se proteja la inflación, sino que también produzca una utilidad adicional.
Este cambio de la cantidad de dinero en el tiempo determinado es o que se llama valor en el tiempo y se manifiesta a
través del interés. Una cantidad de dinero en el presente vale más que la misma cantidad en el futuro.
Dos cantidades diferentes ubicadas en fechas diferentes son equivalentes: aunque no sean iguales, si producen el mismo
resultado económico. Esto es, $ 100.000 de hoy son equivalentes a $ 140.000 dentro de un año si la tasa de interés es
del 40% anual. EL valor presente (P) es equivalente a un valor futuro (F) si el valor futuro cubre el valor presente más los
intereses a la tasa exigida por los inversionistas.
3. INTERÉS
Para compensar el valor del dinero en el tiempo futuro se utiliza el interés. Entonces el interés es la medida o manifestación
del valor del dinero en el tiempo. Si se presta hoy una cantidad de dinero; tiempo presente (P) y después de un tiempo
determinado se recibe una cantidad mayor tiempo futuro (F), la variación del valor del dinero de P a F se llama valor del
dinero en el tiempo, y la diferencia entre F y P es el interés (I).
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Interés: I = F – P
Valor futuro F = P +I
Valor presente: P = F – I

EJEMPLO: Si se deposita en una cuenta de ahorros $ 500.000 y después de 6 meses se tiene un saldo de $ 580.000,
calcular el valor de los intereses.
Datos:
Valor presente P = $ 500.000
Valor futuro F = $580.000

Solución:
I = F – P = $ 580.000 - $ 500.000 = $ 80.000
El valor de los intereses durante los 6 meses es de $ 80.000

APLIQUEMOS LO APRENDIDO 2
1) Anita deposita el día de hoy $ 5.360.840 en una cuenta de ahorros y después de un determinado tiempo recibe $
6.350.390, calcular el valor de los intereses.
2) Pedro deposito el día de hoy en una cuenta de ahorros una cantidad de dinero X y después de varios meses recibió
$ 7.369.500 más $ 1.125.330 por concepto de intereses. Se desea saber cuánto deposito Pedro.
3) Juanito depositó el día de hoy en una cuenta de ahorros $ 5.560.890 y después de un tiempo le informaron que tenía
por concepto de intereses la suma de $ 1.330.220. Cuál es el valor del monto o valor futuro.
4) Antonio deposita el día de hoy $ 15.600.400 en una cuenta de ahorros y después de un determinado tiempo recibe $
16.500.300, calcular el valor de los intereses.
5) Pepe deposito el día de hoy en una cuenta de ahorros una cantidad de dinero P y después de varios meses recibió $
17.340.150 más $ 2.650.300 por concepto de intereses. Se desea saber cuánto deposito Pepe.
6) Juan Pedro depositó el día de hoy en una cuenta de ahorros $ 25.600.800 y después de un determinado tiempo le
informaron que tenia de intereses la suma de $ 2.300.400. Cuál es el valor del monto o valor futuro.
7) Escribir el valor correspondiente en la casilla adecuada, después de realizar las operaciones indicadas.

F= $8.500.000 P= $5.600.000 I= $1.220.000


F=$8.500.000 X I= P=
P=$5.600.000 I= X F=
I=$1.220.000 P= F= X

4. TASA DE INTERÉS
La palabra tasa significa medir; la tasa de interés (i) se expresa en forma de porcentaje para un período de tiempo
determinado; la tasa de interés en forma matemática se expresa mediante la siguiente relación:
I I F -P
i= * 100 P= I = P*i i= * 100
P i P

EJEMPLO: Se deposita en una entidad financiera la suma de $1.000.000 y al cabo de 1 mes se retira $1.030.000. Calcular
el valor de los intereses y la tasa de interés ganada.
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Datos:
Valor presente P = $ 1.000.000
Valor futuro F = $ 1.030.000

Solución:
I= F – P = $1.030.000 - $ 1.000.000 = $ 30.000
I
i= * 100 = 30.000 *100 = 0.03*100 = 3%
P 1.000.000
El valor de los intereses es de $ 30.000 y la tasa de interés es del 3%

APLIQUEMOS LO APRENDIDO 3
1) Expresa en porcentaje y como número decimal (mensual) las siguientes tasas de interés (i):

20.50% anual 5.6% bimensual, 18,5% trimestral 6,5% semestral 12% cuatrimestral 23.65% anual

2) Carlos deposita en una entidad financiera la suma de $8.580.400 y al cabo de un mes se retira $8.709.106. Calcular
el valor de los intereses y la tasa de interés ganada.
3) Anita deposito una cantidad de dinero P a una tasa de interés del 2.5% mensual y recibió unos intereses por valor de
$ 2.500.000. Se desea saber cuál fue el valor del depósito.
4) Juan José deposita en una entidad bancaria $ 8.950.700, la entidad bancaria le reconoce una tasa de interés del 2,5%
mensual. Se desea conocer los interese que recibirá mensualmente.
5) Helena solicito un préstamo de $12.580.000 y un mes después tuvo que cancelar por concepto de intereses
$314.500. Helena desea saber a qué tasa de interés pago.
6) Pedrito solicito un crédito para cancelar su matrícula por un valor de $ 2.700.000 y después de un mes la entidad
financiera le anuncio que su deuda ascendía $2.748.600. Pedrito desea saber el valor de los intereses y la tasa de
interés.
7) Una inversión inicial de $235.000 produce después de un mes un resultado de $ 389.560. Calcular: Valor de los
intereses ganados ( I ), tasa de interés (i).
8) ¿Cuánto se debe invertir hoy (P) para tener dentro (F) de un año $ 10.500.000 y se ganen unos intereses por valor de
(I) $ 250.000?
9) Calcular el valor de los intereses (I) que produce un capital (P) de $ 5.000.000 a las siguientes tasas de interés (i)
durante un año:

0,05% diario 1.5% mensual 3.0% bimensual 4.5% trimestre 6.0% cuatrimestre 18% anual
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5. FLUJO DE CAJA
Todas las operaciones financieras se caracterizan por tener ingresos y egresos. Estos valores se pueden registrar sobre
una recta horizontal, la cual puede estar dividida en periodos, que mide el tiempo de duración de la operación financiera.
Al registro gráfico de entradas y salidas de dinero durante el tiempo que dura la operación financiera se conoce como flujo
de caja o diagrama de línea de tiempo. Los egresos de dinero se representan por flechas hacia abajo; los ingresos por
su parte se representan por flechas hacia arriba.
Para resolver los problemas de matemáticas financieras, el primer paso y quizá el más importante es la construcción
correcta del flujo de caja, porque además de mostrar claramente el problema nos indica las fórmulas que se deben aplicar
para la solución.

EJEMPLO: Analizar el siguiente caso, el señor Castro deposita en una entidad financiera el 1º de enero del 2015 la suma
de $ 1.000.000 y después de 6 meses retira una cantidad de $ 1.075.000. Construir el flujo de caja.
Datos:
Deposito el 1º de enero del 2015 la suma de $ 1.000.000 (Valor presente)
Tiempo n = 6 meses
Retira el 1º de julio del 2015 una cantidad de $ 1.075.000 (Valor futuro)

Solución:
El problema se puede solucionar de desde dos puntos de vista:
 Primero el flujo de caja para el prestamista (señor Castro)
 Segundo para el prestatario (entidad financiera)

1. Punto de vista del prestamista (señor Castro)


1 Julio/15 $1.075.000

0 1 2 3 4 5 6

1 Enero/15 $1.000.000
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2. Punto de vista de la entidad financiera (prestatario)

1 Enero/15 $1.000.000

0 1 2 3 4 5 6

1 Julio/15 $1.075.000

APLIQUEMOS LO APRENDIDO 4
1) El señor Castro compra una casa a una constructora por $ 100.000.000 y se compromete a pagar de la siguiente
manera: cuota inicial de $ 20.000.000 y 3 cuotas iguales en los meses 3, 6, 9 por valor de $30.000.000 cada una.
Construir el flujo de caja para el señor Castro.
2) El Banco Ganadero le concede al señor Castro un crédito por valor de $10.000.000 con plazo de un año. Tasa de
interés trimestral es de 9%. El banco le exige al señor Castro la restitución del capital al final del año. Construir el flujo
de caja para el señor Castro y el Banco.
3) Considerando el ejercicio anterior, pero suponiendo que el banco le exige al señor Castro la restitución del capital en
4 cuotas trimestrales iguales además del pago de los intereses sobre los saldos. Construir el flujo de caja para el señor
Castro.
4) Una entidad financiera concede un préstamo al señor Pérez por una cantidad de $120.840.350 con plazo de un año
y una tasa de interés bimestral del 3%. La entidad financiera le exige al señor Pérez la devolución del capital en 6
cuotas iguales además del pago de los intereses sobre los saldos. Construir el flujo de caja para el señor Pérez y
calcular el valor futuro.
5) Una entidad financiera concede un préstamo al señor Pérez por una cantidad de $72.600.000 con plazo de un año y
una tasa de interés mensual del 2.5%. La entidad financiera le exige al señor Pérez la devolución del capital en 12
cuotas iguales además del pago de los intereses sobre los saldos. Construir el flujo de caja para el señor Pepe y
además calcular el valor futuro.
6) Una entidad financiera concede un préstamo al señor Pérez por una cantidad de $120.000.000 con plazo de un año.
Tasa de interés trimestral es de 9%. La entidad financiera le exige al señor Pérez la devolución del dinero en 4 cuotas
trimestrales iguales además del pago de los intereses. Construir el flujo de caja para el señor Pérez y además calcular
el valor futuro.
7) Una entidad financiera concede un préstamo al señor Pérez por una cantidad de $144.000.000 con plazo de un año
y una tasa de interés mensual del 1.8%. La entidad financiera le exige al señor Pérez la devolución del capital en 12
cuotas iguales además del pago de los intereses sobre los saldos. Construir el flujo de caja para el señor Pérez y
además calcular el valor futuro.
8) Usted compra un electrodoméstico que tiene un valor de contado de $ 1.500.000 y lo paga de la siguiente forma: cuota
inicial del 10% y el resto en 6 cuotas mensuales iguales de $ 300.000 cada una, usted puede decir que pagó por el
electrodoméstico realmente $ 1.950.000?
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II. INTERES SIMPLE

Se llama interés simple aquel en el cual los intereses devengados en un período no ganan intereses en los períodos
siguientes, independientemente de que se paguen o no, únicamente sobre el capital se liquidan los intereses sin tener en
cuenta los intereses precedentes causados. La liquidación de los intereses se hace sobre el saldo insoluto, es decir, sobre
el capital no pagado.

1. CÁLCULO DE INTERESES
En interés simple, el interés a pagar por una deuda varía en forma directamente proporcional al capital y al tiempo, es
decir, a mayor capital y mayor tiempo es mayor el valor de los intereses; para el cálculo de intereses se utiliza la siguiente
expresión:
Dónde:
P = Valor presente
I = P*i*n I = Intereses
i. = Tasa de interés expresada en decimales
n. = Tiempo

Despejando las diferentes variables de la ecuación anterior se obtiene las expresiones siguientes:

Intereses Valor presente Tasa de interés Intervalo de tiempo

I I I
I = P*i *n P= i= n=
i *n P* n i *P

EJEMPLO. Juan Pedro tiene un capital de $ 2.000.000. Invierte el 60% de este capital a una tasa del 36% anual simple y
el capital restante al 2% mensual. Calcular el valor de los intereses mensuales simple.
Datos:
El 60% de $ 2.000.000 = 0.60*2.000.000 = $ 1.200.000 o sea:
Primer valor presente P = $ 1.200.000 a una tasa del 36% anual simple.
Segundo valor presente P = $ 800.000 a una tasa del 2% mensual simple.

Solución:
1). Cálculo del interés mensual simple de $ 1.200.000
I = P*i*n
0.36
I 1 = 1.200.000 1  $36.000
12
2). Cálculo del interés mensual simple de $ 800.000
I = P*i*n
I2= 800.000*0.02*1 = $16.000
Interés total mensual. I = I1 + I2 = $ 36.000 + $ 16.000 = $ 52.000

APLIQUEMOS LO APRENDIDO 5
1) ¿Cuál es el interés que debe pagar una persona por un préstamo de $4.500.000 a 35% de interés simple anual
durante un año 9 meses?
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2) Anita desea comprar un automóvil con un costo de $68.000.000, la agencia le cobra 2.3% de interés simple mensual
sobre el total del adeudo, Anita debe cubrir el préstamo dentro de 12 meses, ¿cuánto pagará por concepto de
intereses?
3) ¿Qué intereses se deben pagar por una mercancía con valor de $3.500 000, que será pagada dentro de 90 días con
una tasa de interés simple de 32% anual?
4) ¿Cuánto recibe una persona por concepto de capital más interés (monto), por $6.800 000 al 2% de interés simple
mensual, después de medio año de inversión?
5) Julio compró una motocicleta cuyo precio de venta era de $2.800 000, la cual se comprometió a liquidar dentro de 3
años. Si le cargaron 1.3% de interés simple mensual, ¿cuál es el monto de la operación?
6) Carlos deposita en una entidad financiera la suma de $8.580.400 y al cabo de 18 meses retira $12.441.580. Calcular
el valor delos intereses y la tasa de interés ganada.
7) Antonio deposito una cantidad de dinero P a una tasa de interés del 2.5% mensual y después de 2 años recibió unos
intereses por valor de $ 3.500.000. Se desea saber cuál fue el valor del depósito.
8) Cuál será el número de periodos de tiempo si se invierten $ 22.840.000 a una tasa de interés del 0.8%mensual, si los
interese que producen en ese intervalo de tiempo es de $6.200.000
9) Juan José deposita en una entidad bancaria $ 8.950.700, la entidad bancaria le reconoce una tasa de interés del 2,5%
mensual. Se desea conocer los interese que recibirá después de 15 meses.
10) Helena solicito un préstamo de $12.580.000 y 18 meses después tuvo que cancelar por concepto de intereses
$5.661.000. Helena desea saber a qué tasa de interés pago.
11) Pedrito solicito un crédito por un valor de $ 12.700.000 y después de 15 meses la entidad financiera le anuncio que
su deuda ascendía $16.129.000. Pedrito desea saber el valor de los intereses y la tasa de interés.
12) Hallar el valor correcto para cada celda realizando su proceso correspondiente.
Intervalo de
Valor presente interés Tasa de interés Valor futuro
No tiempo
P I .i .n F
1 $19.800.500 2.2% mes 2 años
2 $1.250.000 1.8% mes 1.5 años
3 $5.500.000 $825.000 15 meses
4 $6.660.500 $2.158.002 1.8% mes
5 $21.600.500 2.5% mes 2.5 años
6 $12.500.000 1.8% mes 30 meses
7 $15.500.000 $1.850.000 24 meses
8 $16.600.000 $3.900.000 1.2% mes
9 $10.680.500 1.3% mes 1.5 años
10 $2.500.000 1.2% mes 22 meses
11 $5.500.000 $1.850.000 14 meses
12 $6.800.000 $1.900.000 1.6% mes
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2. INTERÉS COMERCIAL Y REAL


Cuando se realiza cálculos financieros que involucren las variables tiempo (n) y tasa de interés (i), surge la duda sobre
qué números de días se toma para el año, es decir, si se toma 365 o 360 días. Esto da origen a dos tipos de interés: el
interés ordinario o comercial, que es el que se calcula considerando el año de 360 días, y el interés real o exacto que se
calcula considerando el año de 365 días, o 366 si se trata de año bisiesto.
EJEMPLO: Calcular el interés comercial y el interés real o exacto de $1.500.000 a una tasa de interés del 36% anual
simple durante 45 días.
Datos:
Valor presente P = $1.500.000
Tasa de interés i = 36% anual
Número de días n = 45

Solución:
1. Interés comercial: año 360 días.
0.36
I = P*i * n = 1.500.000 45  $67.500
360
2. Interés real o exacto: año 365 días.
0.36
I = P*i * n = 1.500.000 45  $66.575.34
365
El interés comercial es mayor que el interés real o exacto

APLIQUEMOS LO APRENDIDO 6
1) Hallar el valor de los intereses y el valor futuro para los siguientes casos:

V. presente (P) Tasa de interés (i) Tiempo (n) Interés (I) V. Futuro (F)
a) 2 meses
$4.500.000 1.5%mensual b) 3 meses
c) 4 meses
a).2% mensual
$14.800.000 b).3% mensual 10 meses
c)1.4% mensual
a) 1 años
$40.500.000 1.4% mensual b) 1.5 años
c) 2 años
a) 15 días
$15.300.000 1.8% mensual b) 40 días
c) 75 días

2) Hallar el valor de los intereses comercial y real, y el valor futuro (F) cuando un capital (P) de $21.000.000 se invierte
en una entidad financiera que reconoce una tasa de interés del 18% anual para un tiempo de:
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a) 15 días b) 50 días c) 75 días d) 450 días e) 720 días

3. CALCULO DEL NÚMERO DE DIAS ENTRE FECHAS


Al realizar operaciones financieras la variable tiempo no siempre se expresa en número de días, meses o años, sino que
aparece la fecha de iniciación de la operación y la fecha de vencimiento. Para calcular el número de días transcurridos
entre las fechas se manejan dos criterios: el cálculo aproximado que toma en cuenta el año comercial y el cálculo exacto
(días calendario) considerando el año real, que se realiza con apoyo de las tablas para calcular el número exacto de días
o de una calculadora financiera.
EJEMPLO. Calcular el número de días entre el 12 de enero y el 23 de octubre del 2007. Para el año comercial y el año
real.
Solución
Tiempo comercial: Año Mes Día
Fecha final 2007 10 23
( - )Fecha inicial 2007 01 12
Resultado 0 09 11
Son 9 meses y 11 días: 9*30 + 11 = 270 + 11= 281 días

Tiempo real: días calendario. Procedimiento con la tabla


Hasta el 23 octubre marca 296 días
( - ) 12 de enero 12 días
Resultado 284 días

EJEMPLO: La guerra de los Mil días, denominada también Guerra Magna, se desarrolló entre el 18 de octubre de 1899 y
el 21 de noviembre de 1902. ¿Cuántos días realmente duró la guerra? Año comercial y año real.
Tiempo comercial Año Mes Día
Fecha final 1902 11 21
(-) Fecha inicial 1899 10 18
Resultado 03 01 3
Son 3 años, 1 mes y 3 días: 3*360+1*30+3 = 1080+30+3=1113 días

Año real o exacto.


18 de octubre a 31 de diciembre 1899 365 – 291 = 74 días
Días del año 1990 365 días
Días del año 1901 365 días
Del 1 de enero 1902 a 21 de noviembre 325 días
Resultado 1129 días
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TABLA PARA CALCULAR EL NÚMERO EXACTO DE DÍAS

Día\mes ENERO FEBRER MARZO ABRIL MAYO JUNIO JULIO AGOST SEPTIE. OCTUBR NOVIE. DICIEM

1 1 32 60 91 121 152 182 213 244 274 305 335


2 2 33 61 92 122 153 183 214 245 275 306 336
3 3 34 62 93 123 154 184 215 246 276 307 337
4 4 35 63 94 124 155 185 216 247 277 308 338
5 5 36 64 95 125 156 186 217 248 278 309 339
6 6 37 65 96 126 157 187 218 249 279 310 340
7 7 38 66 97 127 158 188 219 250 280 311 341
8 8 39 67 98 128 159 189 220 251 281 312 342
9 9 40 68 99 129 160 190 221 252 282 313 343
10 10 41 69 100 130 161 191 222 253 283 314 344
11 11 42 70 101 131 162 192 223 254 284 315 345
12 12 43 71 102 132 163 193 224 255 285 316 346
13 13 44 72 103 133 164 194 225 256 286 317 347
14 14 45 73 104 134 165 195 226 257 287 318 348
15 15 46 74 105 135 166 196 227 258 288 319 349
16 16 47 75 106 136 167 197 228 259 289 320 350
17 17 48 76 107 137 168 198 229 260 290 321 351
18 18 49 77 108 138 169 199 230 261 291 322 352
19 19 50 78 109 139 170 200 231 262 292 323 353
20 20 51 79 110 140 171 201 232 263 293 324 354
21 21 52 80 111 141 172 202 233 264 294 325 355
22 22 53 81 112 142 173 203 234 265 295 326 356
23 23 54 82 113 143 174 204 235 266 296 327 357
24 24 55 83 114 144 175 205 236 267 297 328 358
25 25 56 84 115 145 176 206 237 268 298 329 359
26 26 57 85 116 146 177 207 238 269 299 330 360
27 27 58 86 117 147 178 208 239 270 300 331 361
28 28 59 87 118 148 179 209 240 271 301 332 362
29 29 60 88 119 149 180 210 241 272 302 333 363
30 30 89 120 150 181 211 242 273 303 334 364
31 31 90 151 212 243 304 365
366
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APLIQUEMOS LO APRENDIDO 7
1) Siguiendo un proceso ordenado y lógico hallar el tiempo real y comercial para las siguientes fechas
a) Entre el día de hoy y el día de su cumpleaños
b) Entre el día de hoy y el 20 de Julio del próximo año
c) Entre el 20 de marzo y el 14 de Julio de este año
d) Entre el 21 de mayo de este año y el 17 de diciembre del próximo año
e) Entre el 10 de noviembre de este año y el 27 de diciembre del próximo año
2) Calcular el valor del interés comercial y el interés real o exacto de $ 24.000.000 que sometido a una tasa de interés
del $ 36% anual simple; según los siguientes datos.
a) Se depositó el día de hoy y se retiró el 30 agosto dos años después
b) Se depositó el 9 de abril del 2008 y se retiró el 5 de diciembre tres años después
4. VALOR FUTURO A INTERÉS SIMPLE
Consiste en calcular el valor futuro F, equivalente a un valor presente P, después de n períodos a una tasa de interés
simple i. El valor futuro es igual al capital prestado más los intereses; su expresión es la siguiente:
Dónde:
F=P+I P = Valor presente
F = P + P*i*n F = Valor futuro
F = P(1+i*n) i. = Tasa de interés expresada en decimales
n. = Tiempo

Una condición importante para utilizar la ecuación anterior, la tasa de interés y el período deben estar expresados en la
misma unidad de tiempo; si esto no sucede hay que hacer transformaciones para que coincidan las unidades de tiempo.
Desventajas del interés simple:
 Su aplicación en el mundo financiero es limitada.
 Desconoce el valor del dinero en el tiempo.
 No capitaliza los intereses no pagados y, por lo tanto, estos pierden poder adquisitivo.

EJEMPLO. Cuál será el valor a cancelar dentro de 10 meses por un préstamo de $ 5.000.000 recibidos en el día de hoy,
si la tasa de interés es del 3,5% mensual simple.
Datos:
Valor presente P = $5.000.000
Tasa de interés i = 3,5% mensual
Numero de meses n = 10

Solución:
F = P + P*i*n
F = 5.000.000 + 5.000.000*0.035*10
F = 5.000.000 + 1.750.000 = 6.750.000
F = $ 6.750.000
El valor que debe cancelar dentro de 10 meses es de $ 6.750.000

La tabla de distribución del proceso es la siguiente:


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P= $ 5.000.000
F = P(1+i*n) n= 10
i= 3,50%
F= 6.750.000

NoPer V.PRESENTE (P) INTERES (I) V.FUTURO (F) V.FUTURO (F)


SALDO INICIAL SALDO FINAL SALDO FINAL
0
1 $ 5.000.000 $ 175.000 $ 5.175.000 $ 5.175.000
2 $ 5.000.000 $ 175.000 $ 5.350.000 $ 5.350.000
3 $ 5.000.000 $ 175.000 $ 5.525.000 $ 5.525.000
4 $ 5.000.000 $ 175.000 $ 5.700.000 $ 5.700.000
5 $ 5.000.000 $ 175.000 $ 5.875.000 $ 5.875.000
6 $ 5.000.000 $ 175.000 $ 6.050.000 $ 6.050.000
7 $ 5.000.000 $ 175.000 $ 6.225.000 $ 6.225.000
8 $ 5.000.000 $ 175.000 $ 6.400.000 $ 6.400.000
9 $ 5.000.000 $ 175.000 $ 6.575.000 $ 6.575.000
10 $ 5.000.000 $ 175.000 $ 6.750.000 $ 6.750.000
TOTAL $ 1.750.000

APLIQUEMOS LO APRENDIDO 8
1) Hallar el valor futuro (F) que produce un capital (P) de $15.550.000 sometido a una tasa de interés del 5% mensual;
en 16 meses de tiempo (n). Construir la tabla de distribución del proceso.
2) Hallar el valor futuro (F) para un capital de $12.000.000 si la tasa de interés mensual es 8%; en 19 meses de tiempo
(n). Construir la tabla de distribución del proceso.
3) En primer lugar, hallar el valor de los intereses (I) y luego el valor futuro para un capital de $10.000.000 a una tasa de
interés mensual del 1.50%; para 9 meses de tiempo (n). Construir la tabla de distribución del proceso.
4) En primer lugar, hallar el valor presente (P), cuando el valor de los intereses (I) es de $ 3.000.000, en un período de
tiempo (n) de 15 meses; cuando la tasa de interés (i) es del 2.5 mensual; en segundo lugar, calcular el valor futuro.
Construir la tabla de distribución del proceso.
5) Hallar la tasa de interés (i) para un capital (P) de $15.000.000 que ha producido unos intereses (I) de $ 3.000.000
para un período de tiempo de 18 meses.
6) Calcular el período de tiempo (n) para un capital de $ 12.000.000 que produce unos intereses (I) de $ 4.000.000,
cuando la tasa de interés toma el valor del 4.0% mensual.
5. INTERESES MORATORIOS
Cuando una deuda no se paga en la fecha de vencimiento, comienza a ganar intereses llamados intereses de mora, los
cuales se calculan con base al capital prestado sobre el saldo insoluto por el tiempo que demora el pago. Por lo general,
la tasa de interés moratorio es 1.50 veces la tasa de interés corriente vigente en el momento de presentarse el
incumplimiento, sin que se exceda el límite máximo permitido por la ley.
EJEMPLO. Un pagaré por valor de $ 500.000 devenga intereses del 2% mensual simple y tiene un plazo de vencimiento
de 45 días. Si se cancela 15 días después de su fecha de vencimiento, calcular el interés moratorio y la cantidad total a
pagar. La tasa de interés moratoria es del 3% mensual simple.
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Datos:
Valor presente P = $ 500.000
Tasa de interés i = 2% mensual
Periodos de tiempo n = 45 días

Solución:
F = P + P*i*n
Si el pagaré se paga en la fecha:
45
F = 500.000+ 500.000* 0.02  500.000+ 15.000 = $ 515.000
30
F = $ 515.000
Si el pagaré se paga en la fecha de vencimiento, el valor a cancelar es de $ 515.000
Al aplazarse el pago durante 15 días, se generan unos intereses moratorios a una tasa del 3% mensual.
I = P*i*n
0.03
Intereses moratorios I = 500.000* 15  $ 7.500
30
Cantidad total a pagar = F + intereses moratorios
Cantidad total a pagar = $ 515.000 + $ 7.500 = $ 522.500
La cantidad total a pagar es de $ 522.500

APLIQUEMOS LO APRENDIDO 9
1) Un pagaré por valor de $ 15.000.000 devenga intereses del 2.8% mensual simple y tiene un plazo de vencimiento de
8 meses. Si se cancela 45 días después de su fecha de vencimiento, calcular el interés moratorio y la cantidad total
a pagar. La tasa de interés moratoria es 1.50 veces la tasa de interés corriente vigente en el momento de presentarse
el incumplimiento.
2) Calcular el interés moratorio y la cantidad total a pagar para los datos que se encuentran en la siguiente tabla de
valores.
Tasa de Tiempo Tiempo
Valor futuro Intereses Total a
Valor presente interés ordinario moratorio en
ordinario moratorios pagar
mensual meses días
P .i .n .n1 F I TOTAL
$1.500.000 2.2% 5 25

$20.500.000 1.8% 7 20

$25.500.000 1.5% 8 18
$30.500.000 1.4% 9 21

$35.500.000 1.3% 6 19

$40.500.000 1.2% 12 22
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6. VALOR PRESENTE A INTERÉS SIMPLE


Consiste en calcular un valor presente P equivalente a un valor futuro F, ubicado n períodos adelante a una tasa de interés
simple i. F = P(1 + i*n) entonces el valor presente será.
Dónde:
F
P= F = Valor futuro
(1  i * n) i. = Tasa de interés expresada en decimales
n. = Tiempo

EJEMPLO. El señor castro tiene que cancelar dentro de un año y medio un valor de $ 2.500.000: Si la tasa de interés es
del 3% mensual simple. Cuál es el valor inicial de la obligación.
Datos:
Valor futuro F = $ 2.500.000
Tasa de interés i = 3% mensual
Periodo de tiempo n = 1 año o 18 meses

Solución:
La tasa de interés está en una unidad de tiempo diferente al número de períodos, por lo tanto, al aplicar la fórmula se
deben convertir los años a meses.

F 2.500.000
P= = = $ 1.623.376.62
(1  i * n) (1  18 * 0.03)
P = $ 1.623.376.62
La respuesta indica que $1.623.376.62 de hoy son equivalentes a $ 2.500.000 dentro de un año y medio, con una tasa de
interés del 3% mensual simple. La diferencia de dos valores se llaman intereses, su tabla de distribución por periodo será.

P= ?
¡= 3%
F= 2.500.000
n= 18
P= 1.623.376,62

No Per VALOR PRESENTE INTERES VALOR FUTURO


0 SALDO INICIAL SALDO FINAL
1 $ 1.623.377 $ 48.701 $ 1.672.078
2 $ 1.623.377 $ 48.701 $ 1.720.779
3 $ 1.623.377 $ 48.701 $ 1.769.481
4 $ 1.623.377 $ 48.701 $ 1.818.182
5 $ 1.623.377 $ 48.701 $ 1.866.883
6 $ 1.623.377 $ 48.701 $ 1.915.584
7 $ 1.623.377 $ 48.701 $ 1.964.286
8 $ 1.623.377 $ 48.701 $ 2.012.987
9 $ 1.623.377 $ 48.701 $ 2.061.688
10 $ 1.623.377 $ 48.701 $ 2.110.390
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11 $ 1.623.377 $ 48.701 $ 2.159.091


12 $ 1.623.377 $ 48.701 $ 2.207.792
13 $ 1.623.377 $ 48.701 $ 2.256.494
14 $ 1.623.377 $ 48.701 $ 2.305.195
15 $ 1.623.377 $ 48.701 $ 2.353.896
16 $ 1.623.377 $ 48.701 $ 2.402.597
17 $ 1.623.377 $ 48.701 $ 2.451.299
18 $ 1.623.377 $ 48.701 $ 2.500.000
TOTAL $ 876.623

APLIQUEMOS LO APRENDIDO 10
1) Encontrar el valor de un capital (P) que sometido a una tasa de interés (i) del 5% mensual produce una cantidad de
dinero (F) de $ 18.600.000 en un tiempo 14 meses. Diseñar su tabla de distribución por periodo.
2) Hallar el valor presente (P), si se desea obtener un valor futuro (F) $ 36.000.000, en un período de tiempo (n) de 22
meses; si la tasa de interés (i) asignada es del 2.5% mensual. Diseñar su tabla de distribución por periodo.
3) Por medio de un pagaré nos comprometimos a cancelar después de un año y medio un valor de $3.285.000. Si la
tasa de interés es del 1.5% mensual simple. Hallar el valor inicial de la obligación. Respuesta: $2.586.614.17. Diseñar
su tabla de distribución por periodo.
4) Un inversionista estima que un lote de terreno puede ser negociado dentro de 3.5 años por $85.000.000. Cuánto será
lo máximo que él está dispuesto a pagar hoy, si desea obtener un interés del 18% semestral simple? Respuesta $
37.610.619.47. Diseñar su tabla de distribución por periodo.
5) Hallar el valor presente para los datos que se encuentran en la siguiente tabla de datos después de realizar las
operaciones correspondientes. Diseñar su tabla de distribución por periodo.
Periodo de tiempo
Valor futuro Tasa de interés mensual Valor presente
(meses)
F .i .n P
$3.500.000 1.2% 15
$4.500.000 1.6% 18
$6.400.000 1.8% 24
$8.500.000 2.0% 36

7. CÁLCULO DE LA TASA DE INTERÉS SIMPLE


Consiste en calcular la tasa de interés simple (i), que produce una inversión inicial (P) y después de (n) períodos se recibe
una cantidad acumulada (F). Despejando (i) de F = P(1 + i*n), se obtiene la expresión correspondiente
Dónde:
1F 
i    1 P = Valor presente
n P  F = Valor futuro
n. = Tiempo

EJEMPLO. Un inversionista en el día de hoy invierte en una corporación $ 1.000.000 y después de 6 meses retira
$1.250.000. Calcular la tasa de interés simple ganada.
Datos:
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Valor presente P = $ 1.000.000


Valor futuro F = $ 1.250.000
Periodos de tiempo n = 6 meses

Solución:
1F  1  1.250.000 
i   1    1 = 0.0417 = 4.17%
nP  6  1.000.000 
i. = 4.17%
La tasa de interés simple es 4.17% mensual

APLIQUEMOS LO APRENDIDO 11
1) Hallar el valor de la tasa de interés mensual (i) para un capital (P) de $14.000.000 que ha producido un nuevo capital
equivalente de $ 24.250.000 para un período de tiempo de 30 meses
2) Hallar la tasa de interés mensual simple que obtenemos cuando invertimos $ 210.000.000 y al cabo de 10 meses
podemos retirar $ 311.650.000. Respuesta 4.84%
3) Se compra un lote de terreno por valor de $ 9.000.000. Si se espera venderlo dentro de un año en $12.00.000. ¿Cuál
es la tasa de interés mensual simple que rinden los dineros allí invertidos? Respuesta 2.78%
4) Calcular el valor de la tasa de interés para los datos que se encuentran en la siguiente tabla de datos:
Periodo de tiempo
Valor futuro Valor presente Tasa de interés
(meses)
F P .n .i
$13.500.000 $12.140.000 36
$14.500.000 $13.200.000 30
$16.400.000 $14.600.000 24
$18.500.000 $16.300.000 18

8. CÁLCULO DEL TIEMPO DE NEGOCIACIÓN


Consiste en determinar el número de períodos (n), que se requieren para que una inversión inicial (P) a una tasa de interés
simple de (i) produzca un valor futuro (F). Despejando (i) de F = P(1 + in), se obtiene la expresión correspondiente.
Dónde:
1 F 
n    1 P = Valor presente
iP  F = Valor futuro
i. = Tasa de interés

EJEMPLO. Cuánto tiempo se debe esperar para que un capital de $1.000.000 se convierta en $ 2.500.000, si la operación
se realiza al 4% mensual?
Datos.
Intervalo de tiempo n =?
Valor presente P=$ 1.000.000
Valor futuro F= $ 2.500.000
Tasa de interés i= 4% mensual

Solución
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1  2.500.000 
n. =   1 = 37.5 meses
0.04  1.000.000 
n. = 37 meses y 15 días
El tiempo de espera es de 37 meses y 15 días

APLIQUEMOS LO APRENDIDO 12
1) Una caja de ahorros reconoce el 5% trimestral simple. Si hoy deposito $ 250.000. ¿Cuánto tiempo debo esperar para
retirar $ 325.000? Respuesta 6 trimestres
2) Se invirtieron $ 2.000.000 y después de 3 años se recibieron $ 3.600.000. ¿Qué tasa trimestral simple produjo la
operación financiera? Respuesta 6.67% trimestral
3) Hallar el periodo de tiempo para los datos que se encuentran en la siguiente tabla de valores.
Periodo de tiempo
Valor futuro Valor presente Tasa de interés mensual
(meses)
F P .i .n
$23.500.000 $18.140.000 1.8%
$34.500.000 $26.200.000 1.6%
$46.400.000 $38.600.000 1.4%
$58.500.000 $48.300.000 1.2%

4) Calcular el valor adecuado para cada casilla que se encuentra en la siguiente tabla de valores.
Periodo de tiempo
Valor futuro Valor presente Tasa de interés mensual
(meses)
F P .i .n
$12.350.000 $10 840.000 2.8%
$22.500.000 2.5% 18
$18.340.000 2.2% 36
$14.500.000 $12.800.500 30
$16.800.000 $14.900.000 1.2%
$8.300.000 1.9% 35
$17.450.000 $15.900.000 1.5%
$12.890.000 $11.900.000 48
$15.550.200 0.8% 24
$19.220.500 1.8% 15
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III. INTERES COMPUESTO

El interés compuesto (llamado también interés sobre interés), es aquel que al final del período capitaliza los intereses
causados en el período, debido a que los intereses se adicionan al capital para formar un nuevo capital sobre el cual se
calculan los intereses. Capitalización es el proceso mediante el cual los intereses que se van causando periódicamente
se suman al capital anterior. El período de capitalización es período pactado para convenir el interés.
Características del interés compuesto
 El capital inicial cambia en cada período porque los intereses se capitalizan.
 La tasa de interés siempre se aplica a un capital diferente.
 Los intereses periódicos siempre serán mayores.

1. VALOR FUTURO E INTERÉS COMPUESTO


Consiste en calcular el valor equivalente de una cantidad P, después de estar ganando intereses por (n) períodos, a una
tasa de interés (i). Por lo tanto, el valor futuro equivalente a un valor presente está dado por la siguiente fórmula:
Dónde:

F = P(1 + i ) n P = Valor presente


i. =Tasa de interés
n. = Periodos de tiempo

Esta fórmula es conocida como la fórmula básica de las matemáticas financieras debido a que, la mayoría de las
operaciones financieras se realizan con su aplicación. El factor (1+i)n se conoce con el nombre de factor de capitalización
en pago único.
EJEMPLO: Un campesino adquiere una deuda por $15.000.000 en una entidad financiera si la entidad financiera cobra
una tasa de interés del 3.5% mensual y tiene la opción de cancelar en cualquier mes del año, que puede ser con interés
simple o interés compuesto. El campesino desea saber cuál es la mejor opción y acude a usted, para que le construya
una tabla de amortización y le explique.
Datos
Valor presente P = $ 15.000.000
Intervalo de tiempo n = 12 meses
Tasa de interés i= 3.5% mensual

Solución
PRIMERA SOLUCION CON INTERES SIMPLE
P= $ 15.000.000
n= 12
F = P(1+i*n) i= 3,50%

NoPer V.PRESENTE (P) INTERES (I) V.FUTURO (F) V.FUTURO (F)


SALDO INICIAL SALDO FINAL SALDO FINAL
0
1 $ 15.000.000 $ 525.000 $ 15.525.000 $ 15.525.000
2 $ 15.000.000 $ 525.000 $ 16.050.000 $ 16.050.000
3 $ 15.000.000 $ 525.000 $ 16.575.000 $ 16.575.000
4 $ 15.000.000 $ 525.000 $ 17.100.000 $ 17.100.000
5 $ 15.000.000 $ 525.000 $ 17.625.000 $ 17.625.000
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6 $ 15.000.000 $ 525.000 $ 18.150.000 $ 18.150.000


7 $ 15.000.000 $ 525.000 $ 18.675.000 $ 18.675.000
8 $ 15.000.000 $ 525.000 $ 19.200.000 $ 19.200.000
9 $ 15.000.000 $ 525.000 $ 19.725.000 $ 19.725.000
10 $ 15.000.000 $ 525.000 $ 20.250.000 $ 20.250.000
11 $ 15.000.000 $ 525.000 $ 20.775.000 $ 20.775.000
12 $ 15.000.000 $ 525.000 $ 21.300.000 $ 21.300.000
TOTAL $ 6.300.000

SEGUNA SOLUCION CON INTERES COMPUESTO


P= $ 15.000.000
n= 12
i= 3,50%

NoPer V.PRESENTE (P) INTERES (I) V.FUTURO (F) V.FUTURO, F=P(1+i)n


SALDO INICIAL SALDO FINAL SALDO FINAL
0
1 $ 15.000.000 $ 525.000 $ 15.525.000 $ 15.525.000
2 $ 15.525.000 $ 543.375 $ 16.068.375 $ 16.068.375
3 $ 16.068.375 $ 562.393 $ 16.630.768 $ 16.630.768
4 $ 16.630.768 $ 582.077 $ 17.212.845 $ 17.212.845
5 $ 17.212.845 $ 602.450 $ 17.815.295 $ 17.815.295
6 $ 17.815.295 $ 623.535 $ 18.438.830 $ 18.438.830
7 $ 18.438.830 $ 645.359 $ 19.084.189 $ 19.084.189
8 $ 19.084.189 $ 667.947 $ 19.752.136 $ 19.752.136
9 $ 19.752.136 $ 691.325 $ 20.443.460 $ 20.443.460
10 $ 20.443.460 $ 715.521 $ 21.158.981 $ 21.158.981
11 $ 21.158.981 $ 740.564 $ 21.899.546 $ 21.899.546
12 $ 21.899.546 $ 766.484 $ 22.666.030 $ 22.666.030
TOTAL $ 7.666.030

APLIQUEMOS LO APRENDIDO 13
1) Se invierten $ 18.000.000 durante 15 meses en una corporación que reconoce una tasa de interés compuesto del
2,5% mensual. ¿Se desea saber, cuánto dinero se tendrá acumulado al final de cada mes? Realizar las operaciones
y escribir los resultados en una tabla.
2) Hallar el valor futuro (F) para un capital de $10.000.000 sometido si la tasa de interés mensual compuesto es el 1.5%;
en un tiempo (n) de 8 meses y organizar el proceso en una tabla.
3) Hallar el valor futuro (F) que produce un capital (P) de $12.550.000 sometido a una tasa de interés compuesta del
1.6% mensual en el tiempo (n) 10 años y organizar el proceso en una tabla.
4) Hallar el valor futuro (F) para un capital de $18.000.000 si la tasa de interés mensual compuesto es del 1.9%; en un
intervalo de tiempo (n) de 48 meses y organizar el proceso en una tabla.
Calcular el valor futuro que dio al colocar a interés compuesto y con la ayuda del Excel organizar el proceso en
una tabla.:
5) $10.000.000, al 2,3% anual al cabo de 10 años con capitalización semestral
6) $5.000.000, al 1,5% anual al cabo de 20 años y 8 meses con capitalización cuatrimestral.
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7) $2.222.000, al 2,25% anual en 15 años y medio con capitalización semestral


8) $5.500.000 al 0,75% mensual en 4,5 años con capitalización mensual.
9) $1.000.000 al 2% trimestral en 3 años y 9 meses capitalizando trimestralmente.
10) $4.000.000, al 5 % anual en 10 años 6 meses y 25 días con capitalización anual.
2. VALOR PRESENTE CON INTERÉS COMPUESTO
Consiste en calcular el valor P, equivalente hoy a una cantidad futura F, ubicada (n) períodos adelante, considerando una
tasa de interés compuesta i. Esta operación de calcular el valor actual de un capital equivale a lo pagado en el futuro, se
presenta con mucha frecuencia en los negocios y se conoce como el procedimiento para descontar una deuda.
Dónde:
F F = Valor futuro
P=
(1 + i)n i. =Tasa de interés
n. = Periodos de tiempo

EJEMPLO. Don Pedro necesita disponer de $3.000.000 dentro de 6 meses para el pago de la matrícula de hijo. Si una
corporación le ofrece el 3.5% mensual compuesto, ¿cuánto deberá depositar hoy para lograr su objetivo?
Datos:
Valor futuro F = $ 3.000.000
Periodos de tiempo n = 6 meses
Tasa efectiva de interés i = 3,5% mensual

Solución:
F 3.000.000 3.000.000 3.000.000
P     2.440.502
(1  i ) n (1  0.035) 6 (1.035) 6 1.229255326
P= $ 2.440.502
Don Pedro deberá depositar hoy $ 2.440.502 para lograr su objetivo. Su tabla de distribución del proceso es:

P= ?
¡= 3,50%
F= 3.000.000
n= 6,0
P= 2.440.501,93

No Per VALOR PRESENTE INTERES VALOR FUTURO


0 2.440.501,93
1 2.440.501,93 85.417,57 2.525.919,50
2 2.525.919,50 88.407,18 2.614.326,68
3 2.614.326,68 91.501,43 2.705.828,12
4 2.705.828,12 94.703,98 2.800.532,10
5 2.800.532,10 98.018,62 2.898.550,72
6 2.898.550,72 101.449,28 3.000.000,00
TOTAL 559.498,07
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APLIQUEMOS LO APRENDIDO 14
1) Hallar el valor presente, cuando el valor futuro es de $ 30.000.000, en un período de tiempo de 15 meses; cuando la
tasa de interés toma el valor del 3.0% mensual compuesto. Construir la tabla de distribución.
2) Hallar el valor presente, si se desea obtener un valor futuro $ 38.600.000, en un período de tiempo de 20 meses; si la
tasa de interés compuesto es del 2.0% mensual. Construir la tabla de distribución.
3) Encontrar el valor del capital que sometido a una tasa de interés compuesto del 36% anual con capitalización mensual
produce una cantidad de dinero de $28.600.000 en un tiempo de 26 meses. Construir la tabla de distribución.
Calcular el capital inicial que colocado a interés compuesto dio un valor futuro y construir la tabla de distribución.de:
4) $10.000.000, al 1,7% anual en 10 años con capitalización anual.
5) $1.500.000, al 2,4% semestral en 8 años y medio con capitalización semestral
6) $3.500.550 al 2,3% anual en 15 años y 4 meses con capitalización cuatrimestral.
7) $400.450.000 al 0.5% mensual en 5,2 años con capitalización mensual.
8) $1.800.000, al 3,4% anual en 8 años, 7 meses y 22 días con capitalización anual.

3. TASA DE INTERÉS COMPUESTA


En algunos casos se conoce la cantidad invertida y la recibida después de un número de períodos determinado, y se
desea conocer la tasa de interés. Cuando sólo existe una única cantidad invertida y una única recibida, la tasa de interés
no se puede calcular por solución directa aplicando la ecuación F = P(1 + i )n; para este caso la ecuación se transforma
en:
Dónde:
  F = Valor futuro
n. = Periodos de tiempo
P = Valor presente

EJEMPLO. Si el día de hoy se invierten $ 10.000.000 y después de año y medio se tienen acumulados $30.500.000. ¿Qué
tasa de interés produjo la operación?
Datos:
Valor futuro F = $30.000.000
Valor presente P = $ 10.000.000
Tiempo n = 18 meses

Solución:
F 30.500.000
i. = n  1  18  1  18 3.05  1  1.06391160 6 - 1 = 0.06391160 6 = 6.39%
P 10.000.000
i. = 6.39% mensual
La tasa de interés que produjo la operación es de 6.39% mensual

APLIQUEMOS LO APRENDIDO 15
1) Calcular la tasa de interés compuesta cuando un capital de $ 100.000.000 en un tiempo de 18 meses produce un
monto $ 142.824.625.
2) Calcular la tasa de interés mensual compuesta cuando el valor presente es de $ 2.500.000 en un tiempo de un año
y 6 meses produce un monto $ 3.512.320.
Página 30 de 138

3) ¿A qué tasa mensual de interés se colocaron $13.200.000, si en 100 días produjeron un monto de $16.500.000?
4) Calcular a qué tasa de interés se colocó un capital de $10.000.000, que al cabo de 12 bimestres produjo un monto de
$17.750.000,
5) Determinar cuál es la tasa de interés bimestral tal que triplique un capital de $3.500,000 al cabo de 8 bimestres,
considerando que se reinvierten los intereses.
6) Hallar la tasa de interés compuesta (i) para un capital (P) de $15.000.000 cando su valor equivalente (F) es de $
63.000.000 para el período de tiempo de 46 meses
4. TIEMPO DE NEGOCIACIÓN
Con frecuencia se hace una inversión inicial a una conocida tasa de interés con el propósito de obtener una cantidad futura
determinada, y se desea conocer en cuánto tiempo se obtendrá esta cantidad futura. Desde el punto de vista matemático,
se plantea el problema de la siguiente forma: conocidos el valor presente (P), el valor futuro (F) y la tasa de interés (i), se
desea calcular el número de períodos (n).
Dónde:
LogF - LogP
n= F = Valor futuro
Log(1 + i) P = Valor presente
i. =Tasa de interés

EJEMPLO. Si se realiza una operación financiera con una tasa de interés del 4% mensual, cuánto tiempo (n) se debe
esperar para que $ 5.000.000 de hoy se conviertan en $ 7.116.560?
Datos:
Valor futuro F = $ 7.116.560
Valor presente P = $ 5.000.000
Tasa de interés i = 4% mensual

Solución:
LogF - LogP Log7.116.560 - Log5.000.000
n= =
Log(1 + i) Log(1 + 0.04)
6.852270115 6.698970004 0.15330011
   9.0000
0.01733339 0.01733339
n.= 9 meses
El tiempo de espera para que $ 5.000.000 de hoy se conviertan en $ 7.116.560, es de 9 meses

APLIQUEMOS LO APRENDIDO 16
1) Calcular el período de tiempo (n) para un capital de $ 14.000.000 cuando su valor equivalente (F) es de $40.000.000,
cuando la tasa de interés compuesta toma el valor del 2.5% mensual
2) Calcular el período de tiempo (n) para un capital de $ 18.000.000; que después de un tiempo el capital equivalente es
$ 34.600.000, cuando la tasa de interés toma el valor del 24% anual.
Calcular el número de períodos al que fue colocado un Capital de:
3) $40.000.000, que al 2,4% anual dio un valor futuro de $148.500.044.
4) $1.000.000, que al 1,2% anual se transformó en $2.300.000, al capitalizar semestralmente.
5) $2.000.000, que al 2,8% anual se transformó en $4.400.000, al capitalizar trimestralmente.
6) $10.000.000, que al 2,2% mensual se transformó en $13.900.000, al capitalizar mensualmente.
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7) $425.000.000, al 1,7% anual dio un monto de $660.000.000, al capitalizar semestralmente.


8) $425.000.000, al 3,5% anual se transformó en $660.000.000.
5. VALOR FUTURO CON TASA VARIABLE
Por lo general la tasa de interés para todos los períodos de cálculo no es siempre la misma. Por ejemplo, las tasas de
interés que pagan los bancos por las cuentas de ahorros y los CDT son fluctuantes en períodos cortos de tiempo, por lo
que los cálculos de rentabilidades realizados con la aplicación de la fórmula básica F=P(1+i)n resultan irreales. La fórmula
para calcular el valor futuro con interés compuesto, cuando la tasa de interés para cada período proyectado es diferente,
queda de la siguiente forma:
Dónde:
P = Valor presente
F  P(1+ i1 )(1+ i 2 )(1+ i3 )…(1+ i n ) i1 = Tasa de interés del primer período
i2 = Tasa de interés del segundo período
in = Tasa de interés del período n

EJEMPLO. Blanca Helena desea invertir $ 2.500.000 durante 6 meses. La tasa de interés inicial que le reconocen es del
1% mensual. Si se espera que cada mes la tasa de interés aumente 0.20%, ¿cuánto recibirá al final del semestre?
Datos:
Valor presente P = $ 2.500.000
Tasas de interes: i1 = 1.0%, i2 = 1.20%, i3= 1.40%, i4=1.60%, i5 = 1.80%, i6 = 2.00%

Solución:
Reemplazando estos valores se obtendrá:
F = 2.500.000(1.010)(1.012)(1.014)(1.160)(1.180)(1.020)= $ 2.733.515.29
Al final del semestre recibirá $ 2.733.515.29

6. VALOR PRESENTE CON TASA VARIABLE


Al hacer los cálculos del valor presente en la vida práctica las tasas de interés varían período a período lo que nos indica
que la fórmula básica F = P(1 + i )n no es aplicable. Para este nuevo caso la fórmula matemática es:

Dónde:

F F = valor futuro
P i1 = tasa de interés del primer período
(1  i1 )(1  i2 )(1  i3 )...(1  in ) i2 = tasa de interés del segundo período
i3 = tasa de interés del tercer período
in = Tasa de interés del período n

EJEMPLO. Un padre de familia necesita tener disponibles $ 2.000.000 dentro de 6 meses. Calcular el valor del depósito
inicial si se esperan las siguientes tasas de interés para los próximos 6 meses.
Datos:
Valor futuro F = $ 2.000.000
Periodos de tiempo n = 6 meses

Tasa de interés variable 0.50% 0.60% 0.70% 0.80% 0.90% 1.00%


Página 32 de 138

Solución:
Mes Mes1 Mes2 Mes3 Mes4 Mes5 Mes6
Tasa 0.50% 0.60% 0.70% 0.80% 0.90% 1.00%

F 2.000.000
P= = =
(1 + i1 )(1+ i 2 )(1+ i 3 )...(1+ in ) (1  0.005)(1  0.006)(1  0.007)(1  0.008)(1  0.009)(1  0.01)

P = $ 1.912.332.52
El valor del depósito inicial es de $ 1.912.332.52

APLIQUEMOS LO APRENDIDO 17
Calcular el valor del depósito inicial para:
Valor futuro $ 25.000.000
Mes Mes1 Mes2 Mes3 Mes4 Mes5 Mes6
Tasa 0.40% 0.60% 0.80% 1.0% 1.20% 1.40%
Valor presente F
P= =
(1 + i1 )(1+ i 2 )(1+ i 3 )...(1+ in )
Valor futuro $ 28.500.000
Mes Bimestre1 Bimestre 2 Bimestre 3 Bimestre 4 Bimestre 5 Bimestre 6
Tasa 0.20% 0.40% 0.60% 0.80% 1.00% 1.20%
Valor presente F
P= =
(1 + i1 )(1+ i 2 )(1+ i 3 )...(1+ in )
Valor futuro $ 15.500.000
Mes Trimestre 1 Trimestre 2 Trimestre 3 Trimestre 4 Trimestre 5 Trimestre 6
Tasa 0.30% 0.60% 0.90% 1.20% 1.50% 1.80%
Valor presente F
P= =
(1 + i1 )(1+ i 2 )(1+ i 3 )...(1+ in )
Página 33 de 138

IV. CLASES DE TASAS DE INTERÉS

Recordemos que las tasas de interés, es el porcentaje de dinero que se cobra o paga por prestar o invertir un capital en
un determinado tiempo. El juego operacional de las tasas de interés está sujeto a diferentes posiciones de aplicación y
manejo. Debido a eso se pueden plantear las siguientes clasificaciones, tasa periódica, tasa de interés nominal y tasa
de interés efectiva.
TASA PERIÓDICA (ip): Es la tasa de interés que se aplica al valor de un crédito o de una inversión, también se conoce
como la tasa efectiva del periodo. En consecuencia, es la tasa de interés que se utiliza para calcular los intereses para
un periodo determinado.
EJEMPLO:
Tasa de interés efectiva periódica ip = 0,45% mensual,
Tasa de interés efectiva periódica ip = 5% bimestral,
Tasa de interés efectiva periódica ip = 7% trimestral,
Tasa de interés efectiva periódica ip = 12% semestral,
Tasa de interés efectiva periódica ip = 32% anual, entre otras.

TASA NOMINAL (in): Es una tasa de referencia que existe sólo de nombre porque no nos determina la verdadera tasa
de interés que se cobra en una operación financiera. También se puede decir que es una tasa de interés que se expresa
anualmente y se capitaliza más de una vez al año.
EJEMPLO:
ENUNCIADO EXPRESIÓN
15% nominal anual con capitalización mensual, 15%NAM
24% nominal anual con capitalización bimestral, 24%NAB
30% anual capitalizable trimestralmente, 30%NAT
28% nominal anual semestre vencido, entre otras. 28%NASV

1. TASA EFECTIVA (ie).


Es la tasa de interés que opera durante un año, incluyendo la reinserción de interés según el periodo utilizado. De igual
manera, que la tasa efectiva es la tasa que mide el costo efectivo de un crédito o la rentabilidad efectiva de una inversión,
y resulta de capitalizar o reinvertir los intereses que se causan cada periodo.
EJEMPLO:
Tasa de interés efectivo anual ie = 8%
Tasa de interés efectivo anual ie = 12% efectivo anual.

La tasa efectiva anual es la verdadera tasa de interés que se obtiene de una inversión o que se incurre por un préstamo.
Para saber cuál es el rendimiento real de una inversión o deuda, es decir, su tasa efectiva anual, se tiene la siguiente
fórmula:

i e = (1 + i) n - 1

Vemos que la tasa de interés efectiva anual está en función de otra tasa de interés, ésta es la tasa de interés efectiva para
el período, es decir es la tasa de interés periódica (i p).
Cómo es una tasa efectiva anual, la variable n, debe estar contemplada en términos de un año, es por eso que n va hacer
igual al número de capitalizaciones que existen en el año, por lo tanto, n = k.
Página 34 de 138

La fórmula para encontrar la tasa efectiva anual es:

ie = (1 + i p ) k - 1
Pero la fórmula para calcular la tasa periódica es la siguiente:
in
ip =
k

Siendo, in la tasa nominal y k el número de capitalizaciones del periodo.


Entonces la fórmula de la tasa efectiva anual ahora se transforme:
in k
i e = (1 + ) -1
k

Nótese que la tasa efectiva anual sólo depende de la tasa periódica y la frecuencia o número de capitalización que se
realizan durante un año.
EJEMPLO. Hallar la tasa interés efectivo anual, a partir del 36% nominal anual con capitalización: a) mensual, b) bimestral,
c) trimestral, d) semestral y e) anual.
Datos:
Tasa de interés efectiva anual ie. = ?
Tasa de interés nominal anual in. = Tasa nominal anual
Capitalizaciones k. = a) mensual, b) bimestral, c) trimestral, d) semestral, e) anual.

Solución.
a) Capitalización mensual k = 12
in k
i e = (1 + ) -1
k
36% 12 0.36 12
i e =(1 + ) - 1 =(1 + ) - 1 =(1 .03 )12 - 1 =1.425761- 1 =42.5761%
12 12
Continuando con un proceso similar podemos obtener los resultados que se encuentran en la tabla siguiente,
compruébalo.
Periodos de Tasa Periódica o tasa efectiva
Cálculo Tasa Efectiva
Capitalización para el periodo
k ip (ie)?
12 36%/12 = 3% ( 1 + 0.03) - 1
12 42.5761%
6 36% / 6 = 6% ( 1 + 0.06 )6 - 1 41.8519%
4 36% / 4 = 9% ( 1 + 0.09 )4 - 1 41.1581%
2 36% / 2 = 18% ( 1+ 0.18) - 1
2 39.24%
1 36% / 1 = 36% ( 1 + 0.36 )1 - 1 36.00%
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Como puede verse, la tasa efectiva va disminuyendo a medida que el período de capitalización disminuye, es decir, entre
más tarde se cobren los intereses la tasa efectiva es menor. Mientras más plazo nos dé para pagarlos, más dinero
tendremos disponible para realizar otras operaciones.

APLIQUEMOS LO APRENDIDO 18
1) Hallar la tasa de interés efectivo anual, si la tasa nominal es del 24% anual con capitalización: a) Mensual b) Bimestral
c) Trimestral d) Cuatrimestral e) Semestral f) Anual.
Periodos de Tasa periódica o tasa efectiva
Cálculo Tasa Efectiva
Capitalización para el periodo
k ip (ie)?
12
6
4
3
2
1

2) Hallar la tasa de interés efectivo anual, si la tasa nominal es del 18% anual con capitalización: a) Mensual b) Bimestral
c) Trimestral d) Cuatrimestral e) Semestral f) Anual.
Periodos de Tasa efectiva para el
Cálculo Tasa Efectiva
Capitalización periodo
k ip (ie)?
12
6
4
3
2
1

3) Hallar la tasa de interés efectivo anual, si la tasa nominal es del 15% anual con capitalización: a) Mensual b) Bimestral
c) Trimestral d) Cuatrimestral e) Semestral f) Anual.
Periodos de Tasa periódica o tasa efectiva
Cálculo Tasa efectiva
Capitalización para el periodo
k ip (ie)?
12
6
4
3
2
1
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2. TASA PERIÓDICA (ip).


Ahora bien, si quisiéramos saber cuál es el interés periódico a partir de la tasa efectiva, la fórmula sería la siguiente:
Partimos de la tasa efectiva

ie = (1 + ip)k – 1.

Para despejar ip debemos realizar diferentes operaciones y se llega a obtener la siguiente expresión:
1
i p = (1 + i e ) - 1 k

Tomemos como referencia el ejemplo anterior, para una capitalización mensual k = 12


1 1 1
i p  (1 + i e ) k - 1  (1 + 42.5761%)12 - 1  (1.425761)12 - 1  1.030 - 1  0.030  3%

i p =3%
De la misma manera se puede realizar operaciones similares para los de capitalización k = 6, 4, 2 y 1; resultados que se
encuentra en la tabla siguiente:
Periodos de
Tasa efectiva Cálculo Tasa periódica
Capitalización
k ie ip?
12 42.5761% ( 1 + 0.425761) 1/12 -1 3%
6 41.8519% ( 1 + 0.418519 )1/6 - 1 6%
4 41.1581% ( 1 + 0.411581 )1/4 - 1 9%
2 39.24% ( 1+ 0.3924)1/2 – 1 18%
1 36.00% ( 1 + 0.36 )1 – 1 36%

APLIQUEMOS LO APRENDIDO 19
Encontrar la tasa periódica (ip) cuando la tasa efectiva anual toma los valores que se encuentran en la siguiente tabla:
Periodos de
Tasa efectiva Cálculo Tasa periódica
Capitalización
k ie ip?
12 40%
6 39%
4 38%
3 37%
2 36%
1 35%
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3. TASA NOMINAL (in).


in
Si quisiéramos hallar la tasa nominal, despejamos de la siguiente expresión: ip = entonces in es
k
i n = i p *k
Para el ejercicio anterior se realiza las siguientes operaciones,
a) in = 3% *12 = 36%
b) in = 6% *6= 36%
c) y así sucesivamente para los demás de k = 4, 3, 2, 1.

APLIQUEMOS LO APRENDIDO 20
Hallar la tasa de interés nominal (in)si la tasa periódica toma los valores que encuentran en la siguiente tabla:
Periodos de
Tasa efectiva Periódica Cálculo Tasa de interés nominal
Capitalización
k (ip) in?
12 1.2%
6 1.6%
4 1.5%
3 1.7%
2 1.8%
1 1.9%

4. TASA NOMINAL EN FUNCION DE LA TASA EFECTIVA.


Para encontrar la tasa nominal se hace partir de la fórmula de la tasa efectiva. Para obtener in debemos realizar diferentes
operaciones y al final se obtiene la siguiente expresión que permite realizar los cálculos correspondientes:
1
k
i n = k ( (1 + i e ) -1 )

APLIQUEMOS LO APRENDIDO 21
Encontrar la tasa nominal para los datos de la siguiente tabla de datos.
Periodos de
Tasa efectiva Cálculo Tasa nominal
Capitalización
k ie in?
12 36%
6 34%
4 32%
3 30%
2 28%
1 24%
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FORMULAS DE TASAS EFECTIVA Y NOMINAL

Fórmula 1 Tasa nominal a partir de la tasa periódica i n = i p *k

in
Fórmula 2 Tasa periódica conociendo tasa nominal ip =
k

Fórmula 3 Tasa efectiva anual conociendo la tasa periódica i e = (1+i p ) k - 1

1
Fórmula 4 Tasa periódica a partir de la tasa efectiva anual i p = (1 + i e ) k
-1
1
Fórmula 5 Tasa nominal a partir de la tasa efectiva anual i n =k( (1 + i e ) k - 1 )
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V. ANUALIDADES O SERIES Y TABLAS DE ANORTIZACIONES

Una anualidad es un conjunto de pagos iguales (constantes) hechos a intervalos de tiempo. El término anualidad parece
significar que los pagos se hacen anualmente. En el sentido estricto de la expresión, esto no necesariamente es así. En
matemáticas financieras, anualidad significa pagos hechos a intervalos iguales de tiempo, que pueden ser anuales,
trimestrales, mensuales, quincenales, diarios, etc. El estudio de las anualidades es de mucha importancia en finanzas,
entre otras razones, porque es el sistema de amortización más común en los créditos comerciales, bancarios y de vivienda.
Este sistema de pagos permite que el financiador, cada vez que recibe el pago de la cuota, recupere parte del capital
prestado. Las clases de anualidades más comunes son las siguientes:
 Anualidades vencidas
 Anualidades anticipadas
 Anualidades diferidas
 Anualidades perpetuas
 Anualidad con interés global

Una amortización financiera se define como el proceso por medio del cual se cancela una deuda, junto con sus respectivos
intereses, mediante una serie de pagos en un tiempo determinado. En términos concretos, amortizar una deuda es pagarla
con sus respectivos intereses. Por lo general, cada cuota de pago que amortiza una deuda tiene dos componentes:
intereses y abono a capital. Al diseñar un plan de amortización de una deuda se acostumbra construir la tabla de
amortización, que registra período a período la forma como se va pagando la deuda. Una tabla de amortización debe
contener como mínimo 5 columnas: la primera muestra los períodos de pago, la segunda muestra el valor de la cuota
periódica, la tercera el valor los intereses, la cuarta muestra el abono a capital y la quinta columna muestra el saldo de
cada período.
TABLA DE AMORTIZACION
No CUOTA (A) INTERESES ( I ) ABONO A CAPITAL (A – I) SALDO

0
1
2
4
5
6
7
8
9
10
11
12
TOTALES

Cuando se adquiere una obligación, su pago se pacta con una serie de condiciones mínimas que determina el
comportamiento que debe asumir el deudor. Para que se pueda hablar de la existencia de un sistema de amortización, es
necesario conocer cuatro datos básicos:
 Valor de la deuda valor presente. P
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 Plazo durante el cual estará vigente la obligación n


 Costo financiero que debe asumir el deudor en la cancelación de la deuda. Este costo financiero es la tasa de interés
cobrada en la operación financiera i.
 El patrón de pago del crédito. Se debe especificar la forma de pago de las cuotas A.

Como sabemos que amortizar es el proceso financiero mediante el cual se extingue, gradualmente, una deuda por medio
de pagos periódicos, que pueden ser iguales o diferentes. En las amortizaciones de una deuda, cada pago o cuota que
se entrega sirve para pagar los intereses y reducir el valor de la deuda.

1. ANUALIDADES VENCIDAS
Son aquellas cuotas en donde los pagos se hacen al final del período: así, por ejemplo, el salario mensual de un empleado,
las cuotas mensuales iguales y vencidas en la compra de vehículos y electrodomésticos, son casos de anualidades
vencidas. Cuota es una serie de pagos que se hace en los periodos intermedios de tiempo, en lugar de hacer una sola
suma al final de la inversión. Estas cuotas pueden ser: cuotas uniformes en donde se le entrega el mismo valor durante
todos y cada uno de los periodos de tiempo, cuotas no uniformes en el caso en el que los valores entregados o recibidos
difieren en algunos periodos.
1.1. VALOR DE LA CUOTA VENCIDA EN FUNCION DEL VALOR PRESENTE

Para hallar el valor de una anualidad o cuota (A) se utiliza la siguiente fórmula:
Dónde:
 i (1  i )  n
Valor presente = P
A=P  Valor de la cuota = A
 (1  i )  1
n
Tasa de interés efectiva = i
Numero de cuotas por periodo = n

EJEMPLO. Un lote de terreno que cuesta $20.000.000 se propone comprar con una cuota inicial del 10% y 12 cuotas
mensuales con una tasa de interés del 2% mensual. Calcular el valor de las cuotas y el valor total pagado. Luego construir
la tabla de amortización
Datos:
Valor del lote = $20.000.000
Cuota inicial CI = 10% del valor del lote
Valor presente P = $18.000.000
Numero de cuotas mensuales n = 12
Tasa de interés efectiva i = 2% mensual

Solución:
Valor a financiar = $ 20.000.000 - $ 2.000.000 = $ 18.000.000
 i (1  i ) n   0.02(1  .0.02)12 
A = P  = 18.000.000  = $ 1.702.072.74
 (1  i )  1  (1  0.02)  1 
n 12

A = $ 1.702.072.74 valor de la cuota mensual.


Total a pagar =(A)*(12)+2.000.000 =(1.702.072.74)*(12)+2.000.000 =20.424.872.88+2.000.000 = =$22.424.872.88
Total, a pagar = $ 22.424.872.88
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TABLA DE AMORTIZACIONCUOTA PARA UNA ANUALIADAD VENCIDA


10%
20.000.000 2.000.000
P= 18.000.000
i= 2,00%
n= 12
A= 1702072,739
Total, pagado 22.424.872,87

Nper CUOTA INTERESES ABO. CAPAPITAL SALDO


0 18.000.000,00
1 1.702.072,74 360.000,00 1.342.072,74 16.657.927,26
2 1.702.072,74 333.158,55 1.368.914,19 15.289.013,07
3 1.702.072,74 305.780,26 1.396.292,48 13.892.720,59
4 1.702.072,74 277.854,41 1.424.218,33 12.468.502,26
5 1.702.072,74 249.370,05 1.452.702,69 11.015.799,57
6 1.702.072,74 220.315,99 1.481.756,75 9.534.042,82
7 1.702.072,74 190.680,86 1.511.391,88 8.022.650,94
8 1.702.072,74 160.453,02 1.541.619,72 6.481.031,22
9 1.702.072,74 129.620,62 1.572.452,11 4.908.579,10
10 1.702.072,74 98.171,58 1.603.901,16 3.304.677,94
11 1.702.072,74 66.093,56 1.635.979,18 1.668.698,76
12 1.702.072,74 33.373,98 1.668.698,76 - 0,00
TOTAL 20.424.872,87 2.424.872,87 18.000.000,00

1.2. VALOR PRESENTE DE UNA ANUALIDAD O CUOTA VENCIDA


El valor presente de una anualidad vencida es equivalente a una serie de pagos iguales y periódicos o sea el valor al
momento de la negociación. Desde el punto de vista matemático, es la suma de los valores presentes de todos los pagos.
Para hallar el valor presente de una anualidad vencida se utiliza la siguiente expresión:
Dónde:

P = A

 1  i)  1 
n
 Valor presente = P
n  Valor de la cuota = A
 i (1  i )  Tasa de interés efectiva = i
Número de cuotas por periodo = n

EJEMPLO. Se negoció un vehículo de la siguiente manera con una cuota inicial de $1.000.000 y 12 cuotas mensuales
iguales $1.500.000. La agencia cobra el 2.5% mensual sobre saldos. Calcular el valor del vehículo al momento de la
negociación y construir la tabla de amortización.

Datos:
Cuota inicial $ 1.000.000
Número total de cuotas mensuales n = 12
Valor de cuota mensual A = $500.000
Tasa efectiva de interés i = 2.5% mensual

Solución:
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P = A

 1  i) n  1  
=  1  0.025)12  1  =  0.344888824 =
 1.500.000 12 
1.500.000 
 i (1  i ) n
  0.025 (1  0.025)   0 . 025(1 . 344888824
) 
P = $ 15.386.664.89
Valor del vehículo = $= $ 15.386.664.89 + $ 1.000.000 = $ = $ 16.386.664.89

VALOR PRESENTE ANUALIADAD VENCIDA


CI= 1.000.000
A= 1.500.000
i= 2,50%
n= 12
P= 15.386.646,90
Total pagado= 16.386.646,90

Nper CUOTA INTERESES ABO. CAPAPITAL SALDO


0 15.386.646,90
1 1.500.000,00 384.666,17 1.115.333,83 14.271.313,07
2 1.500.000,00 356.782,83 1.143.217,17 13.128.095,90
3 1.500.000,00 328.202,40 1.171.797,60 11.956.298,29
4 1.500.000,00 298.907,46 1.201.092,54 10.755.205,75
5 1.500.000,00 268.880,14 1.231.119,86 9.524.085,89
6 1.500.000,00 238.102,15 1.261.897,85 8.262.188,04
7 1.500.000,00 206.554,70 1.293.445,30 6.968.742,74
8 1.500.000,00 174.218,57 1.325.781,43 5.642.961,31
9 1.500.000,00 141.074,03 1.358.925,97 4.284.035,34
10 1.500.000,00 107.100,88 1.392.899,12 2.891.136,23
11 1.500.000,00 72.278,41 1.427.721,59 1.463.414,63
12 1.500.000,00 36.585,37 1.463.414,63 - 0,00
TOTAL 18.000.000,00 2.613.353,10 15.386.646,9

1.3. VALOR FUTURO DE UNA ANUALIDAD O CUOTA VENCIDA


Es valor ubicado en la fecha del último pago, equivalente a toda la serie de pagos iguales y periódicos. En forma
matemática, es el valor final que resulta de sumar todos los valores llevados al futuro. Su fórmula para este caso es:
Dónde:
 (1  i )  1
n
Valor futuro = F
F = A 
 i  Valor de la cuota = A
Tasa de interés efectiva = i
Número de cuotas por periodo = n

EJEMPLO. Catalina deposita $ 400.000 cada fin de mes, durante 2 años, en una entidad financiera que paga una tasa de
interés del 4% mensual. ¿Cuánto dinero tendrá acumulado al final de este tiempo?, además construir la tabla de
amortización.
Datos:
Cuota mensual A = $400.000
Numero de cuotas mensuales n = 24
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Tasa efectiva de interés i = 4% mensual


Solución:
 (1  i ) n  1  (1  0.04)12  1   ( 0.601032218) 
F = A  = 400.000   = 400.000   = $ 6010322.186
 i   0.04   0.04 

F = $ 6010322.19
Al final de los dos años Catalina tendrá acumulada $ 6010322.19

VALOR FUTURO PARA ANUALIADAD VENCIDA


A= 400.000
i= 4,00%
n= 12
F= 6010322,19

Nper CUOTA INTERESES CUOTA+INTERES SALDO


0 400.000,00
1 400.000,00 16.000,00 416.000,00 816.000,00
2 400.000,00 32.640,00 432.640,00 1.248.640,00
3 400.000,00 49.945,60 449.945,60 1.698.585,60
4 400.000,00 67.943,42 467.943,42 2.166.529,02
5 400.000,00 86.661,16 486.661,16 2.653.190,18
6 400.000,00 106.127,61 506.127,61 3.159.317,79
7 400.000,00 126.372,71 526.372,71 3.685.690,50
8 400.000,00 147.427,62 547.427,62 4.233.118,12
9 400.000,00 169.324,72 569.324,72 4.802.442,85
10 400.000,00 192.097,71 592.097,71 5.394.540,56
11 400.000,00 215.781,62 615.781,62 6.010.322,19
12 400.000,00 240.412,89 640.412,89 6.650.735,07
TOTAL 4.800.000,00 1.450.735,07 6.250.735,07

1.4. VALOR DE LA CUOTA VENCIDA EN FUNCIÓN DEL VALOR FUTURO


Conocidos el valor futuro equivalente de una serie de pagos iguales, la tasa de interés efectivo periódico y el número de
pagos, se desea calcular el valor de la cuota igual y periódica. Su fórmula es la siguiente:
Dónde:
 i  Valor futuro = F
A  F  Valor de la cuota = A
 (1  i )  1
n
Tasa de interés efectiva = i
Número de cuotas por periodo = n

EJEMPLO. Dayana desea saber, cuánto debe depositar al final de cada mes, durante 1 año, en una entidad financiera
que reconoce una tasa de interés del 1,50% mensual para reunir la suma de $17.000.000?

Datos:
Valor futuro F = $17.000.000
Tasa efectiva de interés i = 1.50% mensual
Numero cuotas mensuales n = 12
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Solución:
 i   0.015   0.015 
A  F n   17.000.000  12   17.000.000  
 (1  i)  1  (1  0.015)  1  (0.195618171) 
A= $1.303.559,879
Dayana debe depositar al final de cada mes $1.303.559,88
CUOTA PARA ANUALIADAD VENCIDA CONOCIDO EN VALOR FUTURO
F= 17.000.000
i= 1,50%
n= 12
A= 1.303.559,88

Nper CUOTA INTERESES CUOTA+INTERES SALDO


0
1 1.303.559,88 1.303.559,88
2 1.303.559,88 19.553,40 1.323.113,28 2.626.673,16
3 1.303.559,88 39.400,10 1.342.959,98 3.969.633,13
4 1.303.559,88 59.544,50 1.363.104,38 5.332.737,51
5 1.303.559,88 79.991,06 1.383.550,94 6.716.288,45
6 1.303.559,88 100.744,33 1.404.304,21 8.120.592,66
7 1.303.559,88 121.808,89 1.425.368,77 9.545.961,43
8 1.303.559,88 143.189,42 1.446.749,30 10.992.710,73
9 1.303.559,88 164.890,66 1.468.450,54 12.461.161,27
10 1.303.559,88 186.917,42 1.490.477,30 13.951.638,57
11 1.303.559,88 209.274,58 1.512.834,46 15.464.473,03
12 1.303.559,88 231.967,10 1.535.526,97 17.000.000,00
TOTAL 15.642.718,55 1.357.281,45 17.000.000,00

1.5. NUMERO DE PAGOS PARA ANUALIDAD VENCIDA EN FUNCION DEL (F)


Es el número de cuotas necesarias para amortizar una obligación. Para las anualidades vencidas, el tiempo de la
operación, medido en número de períodos, algunas veces coincide con el número de pagos, lo cual no siempre se cumple.
El número de cuotas o tiempo de negociación la podemos calcular a partir de la fórmula de valor presente o de la fórmula
del valor futuro, dependiendo de qué valor de ellos se conocen en la operación. La fórmula es la siguiente:
Dónde:
Log(F*i + A) - LogA Valor futuro = F
n= Valor de la cuota = A
Log(1 + i)
Tasa de interés efectiva = i
Número de cuotas por periodo = n

EJEMPLO. Cuántos depósitos mensuales vencidos de $560.000 se deben hacer en una institución financiera que paga
el 12% mensual, para tener un valor acumulado de $ 15.000.000
Datos
Cuota mensual A = $560.000
Valor futuro F = $15.000.000
Tasa efectiva de interés i = 12% mensual
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Solución
Log ( F*i  A)  LogA = Log (15.000.000* 0.12  560.000)  Log (560.000) =
n. =
Log (1  i ) Log (1  0.12)
Log (2.360.000)  Log (560.000) = 6.372912003 5.748188027= 0.624723975
 = 12.69299216
Log (1.12) 0.049218022 0.049218022

n. = 12.69299216 = 13 pagos mensuales.


1.6. NUMERO DE PAGOS O ANUALIDAD VENCIDA EN FUNCION DE (P)
Teniendo en cuenta el conocimiento del valor presente, las cuotas o anualidades y la tasa de interés. A partir de esta
expresión utilizando las propiedades de los logaritmos se puede calcular una nueva expresión fórmula matemática que
permita calcular el número de cuotas, que es la siguiente:
Dónde:
Log( A)  Log( A - i * P) Valor presente =P
n Valor de la cuota = A
Log(1  i )
Tasa de interés efectiva = i
Número de cuotas por periodo = n

EJEMPLO. A Juan José el día de hoy le hacen un préstamo de $90.000.000 y se compromete a pagar cuotas de
$5.000.000 mensuales; la entidad financiera reconoce una tasa de interés de 1.5% mensual. Se desea conocer el número
de cuotas
Datos
Valor presente P = $90.000.000
Valor de la cuota A = $5.000.000
Tasa de interés i.= 1.5% mensual

Solución
Log(A)  Log(A - i * P) Log(5.000.000)  Log(5.000.000 - 0.015*90.000.000)
n 
Log(1  i ) Log(1  0.015)
Log(5.000.000)  Log(3.650.000)
n
Log(1.015)
6.698970004  6.56292864
n
0.006466042249
0.136677139
n  21,13768109
0.0064466042249

Aproximadamente 21.13768109 cuotas mensuales.

1.7. CÁLCULO DEL SALDO INSOLUTO DE UNA ANUALIDAD VENCIDA


El saldo que se debe de una obligación en cualquier momento de su plazo. Conocer su monto, es importante para efectos
de control financiero y para el prepago de una deuda. Para estos casos se utiliza la siguiente fórmula:

Dónde:
 (1  i ) n  1  Valor del saldo = S
S  A n  Número de pagos o cuotas que faltan por pagar = n
 i (1  i )  Valor de la cuota = A
Tasa de interés efectiva = i
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EJEMPLO. Un electrodoméstico cuesta $10.000.000, se financia bajo la siguiente condición 24 pagos mensuales, la
entidad cobra una tasa de interés de financiación del 3% mensual. Calcular el valor de la cuota y el saldo de la deuda
después de cancelada la cuota 17

Procedimiento: El saldo de la deuda es igual al valor presente de una anualidad vencida conformada por 7 pagos
mensuales iguales de A, a una tasa del 3% mensual. Los 7 pagos corresponden al número de cuotas que faltan por pagar.
Datos:
Cuota mensual A = ?
Numero de cuotas n= 24
Tasa efectiva de interés i = 3% mensual

Solución
Calculo de la cuota
 i (1  i ) n   0.03(1  0.03) 24  = 609838.2319
A=P   10.000.000   590474.1595
 (1  i )  1   (1  0.03)  1  .032794106
n 24

A  590474.16
Calculo del saldo a cuota 17 (n = 24-17)
 (1  i ) n  1 
=  1  0.03) 7  1  =
Saldo = S = A  n  590474.1595 7 
590474.1595 *
0.229873865
 i (1  i )   0.03 (1  0.03 )  0.036896215

Saldo a la cuota 17 = $ 3.678.821,09

 (1  i ) n  1 
TABLA DE AMORTIZACION PARA EL SALDO PARA ANUALIADAD VENCIDA. S = A  n 
 i (1  i ) 

P= 10.000.000
i= 3,00%
Cuotas pactadas n1= 24
Cuotas pagadas n2= 17
Cuotas que faltan n= 7
A= $ 590.474,16
S= 3.678.821,09

Nper CUOTA INTERESES ABO. CAPAPITAL SALDO


0 10.000.000,00
1 590.474,16 300.000,00 290.474,16 9.709.525,84
2 590.474,16 291.285,78 299.188,38 9.410.337,46
3 590.474,16 282.310,12 308.164,04 9.102.173,42
4 590.474,16 273.065,20 317.408,96 8.784.764,46
5 590.474,16 263.542,93 326.931,23 8.457.833,24
6 590.474,16 253.735,00 336.739,16 8.121.094,08
7 590.474,16 243.632,82 346.841,34 7.774.252,74
8 590.474,16 233.227,58 357.246,58 7.417.006,16
9 590.474,16 222.510,18 367.963,97 7.049.042,19
10 590.474,16 211.471,27 379.002,89 6.670.039,29
11 590.474,16 200.101,18 390.372,98 6.279.666,31
Página 47 de 138

12 590.474,16 188.389,99 402.084,17 5.877.582,14


13 590.474,16 176.327,46 414.146,70 5.463.435,45
14 590.474,16 163.903,06 426.571,10 5.036.864,35
15 590.474,16 151.105,93 439.368,23 4.597.496,12
16 590.474,16 137.924,88 452.549,28 4.144.946,85
17 590.474,16 124.348,41 466.125,75 3.678.821,09
18 590.474,16 110.364,63 480.109,53 3.198.711,56
19 590.474,16 95.961,35 494.512,81 2.704.198,75
20 590.474,16 81.125,96 509.348,20 2.194.850,56
21 590.474,16 65.845,52 524.628,64 1.670.221,91
22 590.474,16 50.106,66 540.367,50 1.129.854,41
23 590.474,16 33.895,63 556.578,53 573.275,88
24 590.474,16 17.198,28 573.275,88 0,00
TOTAL 14.171.379,83 4.171.379,83 10.000.000,0

APLIQUEMOS LO APRENDIDO 22.


1) Una casa cuesta $80.000.000 se propone comprar con una cuota inicial del 15% y 180 cuotas mensuales con una tasa
de interés del 2% mensual. Calcular el valor de la cuota de manera vencida y el valor total pagado y la tabla de
amortización.
2) Se compró un vehículo con una cuota inicial de $500.000 y 72 cuotas mensuales iguales vencidas de $600.000. La
agencia cobra el 3.5% mensual sobre saldos. Calcular el valor presente y el valor del vehículo y la tabla de
amortización.
3) Rosa María deposita $ 500.000 cada fin de mes, durante 2.5 años, en una entidad financiera que paga una tasa de
interés del 1,0% mensual. ¿Cuánto dinero tendrá acumulado al final de este tiempo? y la tabla de amortización.
4) David desea saber, cuánto debe depositar al final de cada mes, durante tres años, en una entidad financiera que
reconoce una tasa de interés del 1,1% mensual para reunir la suma de $38.000.000? y la tabla de amortización.
5) Cuántos depósitos mensuales vencidos de $380.000 se deben hacer en una institución financiera que paga el 6,0%
mensual, para tener un valor acumulado de $ 150.000.000
6) Un negocio se financia bajo las siguientes condiciones; 48 pagos mensuales de $ 1.000.000, cobrando una tasa de
interés de financiación del 2% mensual. Calcular el saldo de la deuda después de cancelada la cuota: a) 12 b) 24 c)
36 d) 40 e) 45
2. ANUALIDADES ANTICIPADAS.
Es aquella en el cual los pagos se hacen al principio de cada período. Son ejemplos de anualidades anticipadas los pagos
de arrendamientos anticipados, pagos de cuotas por el financiamiento de electrodomésticos. Un ejemplo real de esta clase
de anualidades se presenta en algunos créditos comerciales en los que se le manifiesta al cliente que no le cobrarán cuota
inicial, pero en el mismo momento en que se hace la negociación se le exige el pago de la primera cuota del conjunto de
cuotas que tiene que pagar.
2.1. VALOR DE LA CUOTA ANUALIDAD ANTICIPADA EN FUNCION DEL (P)
Corresponde al valor de la cuota, de una serie de cuotas, que se pagan al principio del período de tiempo. La expresión
que nos permite calcular su valor es la siguiente:
Página 48 de 138

P Dónde:
A Valor presente = P
 (1  i ) n  1 
(1  i ) 
Valor de la cuota = A
 i (1  i ) 
n

P Tasa de interés efectiva = i


A
 (1  i ) n 1  1  Número de cuotas por periodo = n
1 
 i (1  i ) n 1  
 

EJEMPLO. Se recibe un préstamo de $ 10.000.000 para pagarlo en 12 cuotas mensuales iguales, pagaderas en forma
anticipada. Si le cobran el 4% de interés mensual, calcular el valor de las cuotas y construir la tabla de amortización.
Datos:
Valor presente P = $10.000.000
Numero de cuotas n = 12
Tasa efectiva de interés i = 4% mensual

Solución
P 10.000.000
A   1.024.540.12
 (1  i ) n  1   
 (1  0.04) (1  0.04)  12
12
1
(1  i ) 
 i (1  i ) n
  0.04(1  0. 04) 
A= $ 1.024.540.12

TABLA DE AMORTIZACION PARA UNA CUOTA CON ANUALIADAD ANTICIPADA

P= 10.000.000
i= 4,00%
n= 12
A= 1024540,122

Nper CUOTA INTERESES ABO. CAPAPITAL SALDO


0 1.024.540,12 1.024.540,12 8.975.459,88
1 1.024.540,12 359.018,40 665.521,73 8.309.938,15
2 1.024.540,12 332.397,53 692.142,60 7.617.795,56
3 1.024.540,12 304.711,82 719.828,30 6.897.967,26
4 1.024.540,12 275.918,69 748.621,43 6.149.345,82
5 1.024.540,12 245.973,83 778.566,29 5.370.779,53
6 1.024.540,12 214.831,18 809.708,94 4.561.070,59
7 1.024.540,12 182.442,82 842.097,30 3.718.973,30
8 1.024.540,12 148.758,93 875.781,19 2.843.192,11
9 1.024.540,12 113.727,68 910.812,44 1.932.379,67
10 1.024.540,12 77.295,19 947.244,94 985.134,73
11 1.024.540,12 39.405,39 985.134,73 0,00
12
TOTAL 11.269.941,34 2.294.481,46 10.000.000,00
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2.2. VALOR PRESENTE DE UNA ANUALIDAD ANTICIPADA


El valor presente de una serie de pagos iguales anticipados será el valor, que, en el momento de realizada la operación
financiera, sea equivalente a toda la serie, sus fórmulas para encontrar estos valores son:
Dónde:
(1 +i ) - 1
n
Valor presente =P
P = A(1 +i )
i (1 +i ) n Valor de la cuota = A
Tasa de interés efectiva = i
 (1  i ) n1  1 
P  A  A n 1 
 Numero de cuotas por periodo = n
 i(1  i) 

EJEMPLO. Se tiene una obligación que en un momento se había pactado cancelar con 18 cuotas iguales de $15.000
cada mes una por cada mes por anticipado. Se decide, a última hora, cancelar de contado. Si la tasa de interés acordado
es del 3% mensual, hallar este valor y la tabla de amortizacion.
Datos:
Cuota mensual A = $15.000
Tasa efectiva de interés i = 3% mensual
Número total de cuotas n = 18
Solución
 (1  i ) n  1   (1  0.03)18  1 
P  A(1  i ) n 
 = 15.000(1  0.03)  = 212.449.77
 i (1  i )   0.03(1  0.03)
18

P = $ 212.449.77
TABLA DE AMORTIZACION PARA EL VALOR PRESENTE ANUALIADAD ANTICIPADA

A= 150.000
i= 3,00%
n= 18
P= 2.124.917,77

Nper CUOTA INTERESES CUOTA - INTERES SALDO


0 150.000,00 1.974.917,77
1 150.000,00 59.247,53 90.752,47 1.884.165,30
2 150.000,00 56.524,96 93.475,04 1.790.690,26
3 150.000,00 53.720,71 96.279,29 1.694.410,97
4 150.000,00 50.832,33 99.167,67 1.595.243,30
5 150.000,00 47.857,30 102.142,70 1.493.100,60
6 150.000,00 44.793,02 105.206,98 1.387.893,62
7 150.000,00 41.636,81 108.363,19 1.279.530,43
8 150.000,00 38.385,91 111.614,09 1.167.916,34
9 150.000,00 35.037,49 114.962,51 1.052.953,83
10 150.000,00 31.588,61 118.411,39 934.542,44
11 150.000,00 28.036,27 121.963,73 812.578,72
12 150.000,00 24.377,36 125.622,64 686.956,08
13 150.000,00 20.608,68 129.391,32 557.564,76
14 150.000,00 16.726,94 133.273,06 424.291,70
15 150.000,00 12.728,75 137.271,25 287.020,45
Página 50 de 138

16 150.000,00 8.610,61 141.389,39 145.631,07


17 150.000,00 4.368,93 145.631,07 - 0,00
TOTAL 2.700.000,00 575.082,23 1.974.917,77

2.3. VALOR FUTURO EN UNA ANUALIDAD ANTICIPADA


Para encontrar este valor se utiliza la siguiente expresión:
Dónde:
 (1  i) n 1  (1  i)  Valor futuro = F
F  A  Valor de la cuota = A
 i  Tasa de interés efectiva = i
Número de cuotas por periodo = n

EJEMPLO. Elena recibe al principio de cada mes la suma de $ 500.000 por concepto del arriendo. En el mismo momento
en que recibe el pago deposita en una cuenta de ahorros que le reconoce una tasa de interés del 3% mensual. Ella desea
saber cuánto tendrá disponible en la cuenta final del año.
Datos:
Cuota mensual A = $500.000
Numero de cuotas n = 12 meses
Tasa efectiva de interés i = 3% mensual
Solución:
12 1
 (1  i) n 1  (1  i)  = 500.000 (1  0.03)  (1  0.03) = 7.308.895.22
F  A 
 i  0.03

F = $ 7308.895.22

TABLA DE AMORTIZACION PARA EL VALOR FUTURO EN ANUALIDAD ANTICIPADA

A= 500.000
i= 3,00%
n= 12
F= 7.308.895,22

Nper CUOTA INTERESES CUOTA - INTERES SALDO


0 500.000,00 500.000,00 500.000,00
1 500.000,00 15.000,00 515.000,00 1.015.000,00
2 500.000,00 30.450,00 530.450,00 1.545.450,00
3 500.000,00 46.363,50 546.363,50 2.091.813,50
4 500.000,00 62.754,41 562.754,41 2.654.567,91
5 500.000,00 79.637,04 579.637,04 3.234.204,94
6 500.000,00 97.026,15 597.026,15 3.831.231,09
7 500.000,00 114.936,93 614.936,93 4.446.168,02
8 500.000,00 133.385,04 633.385,04 5.079.553,06
9 500.000,00 152.386,59 652.386,59 5.731.939,66
10 500.000,00 171.958,19 671.958,19 6.403.897,85
11 500.000,00 192.116,94 692.116,94 7.096.014,78
12 212.880,44 212.880,44 7.308.895,22
TOTAL 6.000.000,00 1.308.895,22 7.308.895,22
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2.4. NUMERO DE PAGOS O ANUALIDAD ANTICIPADA EN FUNCION DEL (VP)


Es el número de pagos, pagaderos al principio de período, necesarios para amortizar una obligación. Se puede calcular
en función del valor presente o del valor futuro. Sus fórmulas son las siguientes:
Dónde:
LogA - [A - - ]
n=
Log(1 + i)
+1 Valor presente = P
Valor de la cuota = A
Log[A(1 + i) ] - Log[A(1 + i) - ]
n= Tasa de interés efectiva = i
Log(1 + i) Número de cuotas por periodo = n

EJEMPLO. Una obligación de $ 2.000.000 se va cancelar con pagos mensuales iguales anticipados de $358.441.75. Si
se cobran una tasa de interés del 3% mensual, calcular el número de pagos necesarios para cancelarla.
Datos
Valor presente P = $2.000.000
Cuota mensual A = $358.441.75
Tasa efectiva de interés i = 3% mensual
Solución:
LogA  LogA  i(P  A)  =
n= 1
Log(1  i)

Log358.441 .75  Log358.441.75  0.03(2.000 .000  358.441.75 )


n= 1
Log(1  0.03)
5.55442  5.49023
n=  1 6
0.01284

n = 6 número de cuotas.
Se puede realizar el mismo ejercicio utilizando la segunda fórmula.
2.5. NUMERO DE PAGOS O ANUALIDAD ANTICIPADA EN FUNCION DEL (F)
Dónde:
 F i  A(1  i)  Valor presente = F
Log * 
 A  1 Valor de la cuota = A
n
Log(1  i) Tasa de interés efectiva = i
Número de cuotas por periodo = n

APLIQUEMOS LO APRENDIDO 23
1) Don Pedro tiene una obligación que había pactado cancelar con 36 cuotas iguales de $90.000 cada mes por anticipado.
A última hora decide, a última hora consigue unos dineros y decide cancelar de contado. Si la tasa de interés acordado
es del 2.5% mensual, hallar este valor y la tabla de amortización.
2) Don José se recibe un préstamo para compra de casa por valor de $ 90.000.000 para pagarlo en 180 cuotas mensuales
iguales, en forma anticipada. Si la tasa de interés es el 1.2% de interés mensual, calcular el valor de las cuotas y el
valor total pagado y la tabla de amortización.
3) Según el caso anterior otras personas desean saber cuál será el valor de las cuotas y el valor total pagado y la tabla
de amortización para:
a) 10 años,
b) 8 años
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4) Carlos adquiere una obligación de $ 18.000.000 y se compromete a cancelar con pagos mensuales iguales anticipados
de $ 1.433.767. Calcular el número de pagos necesarios para cancelar. Si se cobran una tasa de interés del:
a) 3.5% mensual,
b) 3.0% mensual
5) Doña María recibe al principio de cada mes la suma de $ 2.200.000 por concepto del arriendo de varios inmuebles.
Ella deposita la mitad de sus ingresos en una cuenta de ahorros en donde le reconocen a una tasa de interés del 3%
mensual. Ella desea saber cuánto tendrá disponible en su cuenta al final de: y la tabla de amortización.
a) 1 año,
b) 2 años,
3. ANUALIADAD DIFERIDA
En la actualidad estamos muy acostumbrados a promociones en tiendas o centros comerciales, donde nos ofrecen
mercancía, para pagar con cuotas fijas durante un tiempo n, realizando el primer periodos de tiempo después de realizada
la compra (tiempo diferido), o promociones en agencias de viajes que ofrecen paquetes de viaje, con el eslogan “viaje
ahora y pague después”; pues bien, situaciones como éstas, desde el punto de vista de las matemáticas financieras, se
conocen como anualidades diferidas. En este tema tratara los temas relacionados con las anualidades diferidas: cómo
calcular el valor de las cuotas, el número de pagos y el valor presente de la anualidad.
3.1. CÁLCULO DE LA CUOTA DE UNA ANUALIDAD DIFERIDA
Como ocurre con las anualidades vencidas y las anticipadas, en las anualidades diferidas se presentan situaciones en las
que se requiere conocer el valor de las cuotas. Una anualidad diferida se puede calcular bajo dos aspectos: para periodos
de tiempos vencidos o anticipados.
Dónde:
 P.i.(1+ i) n (1+ i) m   P.i.(1+ i) (1+ i)n m -1
 A = ? Valor de la cuota periódica a calcular
A= A= 
 (1+ i) n - 1 P = Valor presente de la anualidad diferida
n
 (1+ i) - 1   
Anualidad diferida anticipada**
i.= Tasa de interés por periodo de capitalización
Anualidad diferida vencida
n.= Número de pagos
m.= Número de periodos diferidos

EJEMPLO. El señor Ramírez deposita el día de hoy $37.000 000 en una entidad bancaria que paga 18% anual convertible
mensualmente para que dentro de año y medio pueda disponer de una cantidad mensual para gastos personales durante
3 años. ¿Cuál es el valor de cada retiro o cuota al inicio de cada mes?, y construir la tabla de amortización
Datos
Valor de la cuota A = ?
Valor presente P = $37.000.000
Tasa de interés i.= 18% anual capitalizable mensualmente (i= 1.5%) mensual
Tiempo diferido m.= 18 meses (año y medio)
Intervalo de tiempo n.= 36 meses (3 años)

Solución
Se sustituyen los datos en la fórmula para obtener el valor de la cuota A:
P.i.(1+ i) n .(1+ i) m -1
A=
(1+ i) n - 1
37.000.000 * (0.015) * (1+ 0.015) 36 * (1+ 0.015) 18 -1
A=
(1+ 0.015) 36 - 1
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37.000.000 * (0.015) * (1.015) 36 * (1.015) 17


A=
(1.015) 36 - 1
37.000.000 * (0.015) * (1.7091395 38) * (1.2880203 31)
A=
1.70913953 8 - 1
 1221780.59 2 
A=   $1.722.905 .76
 0.70913953 8 
Este resultado significa que se pueden realizar retiros de $1.722.906; con este valor y con la ayuda del Excel se puede
elaborar la tabla de amortización, o trabajar únicamente con Excel

TABLA DE AMORTIZACION PARA LA CUOTA EN ANUALIDAD DIFERIDA ANTICIPADA


P= 37.000.000
i= 1,50%
n= 36
m= 18
A= 1.722.905,76
LOS INTERES SE CAPITALIZAN EN EL TIEMPO DE GRACIA
Nper CUOTA INTERESES CUOTA + INTERES SALDO
0 - 37.000.000,00
1 555.000,00 - 555.000,00 37.555.000,00
2 563.325,00 - 563.325,00 38.118.325,00
3 571.774,88 - 571.774,88 38.690.099,88
4 580.351,50 - 580.351,50 39.270.451,37
5 589.056,77 - 589.056,77 39.859.508,14
6 597.892,62 - 597.892,62 40.457.400,77
7 606.861,01 - 606.861,01 41.064.261,78
8 615.963,93 - 615.963,93 41.680.225,70
9 625.203,39 - 625.203,39 42.305.429,09
10 634.581,44 - 634.581,44 42.940.010,53
11 644.100,16 - 644.100,16 43.584.110,68
12 653.761,66 - 653.761,66 44.237.872,34
13 663.568,09 - 663.568,09 44.901.440,43
14 673.521,61 - 673.521,61 45.574.962,04
15 683.624,43 - 683.624,43 46.258.586,47
16 693.878,80 - 693.878,80 46.952.465,26
17 704.286,98 - 704.286,98 47.656.752,24
18 1.722.905,76 714.851,28 1.008.054,47 46.648.697,77
19 1.722.905,76 699.730,47 1.023.175,29 45.625.522,48
20 1.722.905,76 684.382,84 1.038.522,92 44.586.999,56
21 1.722.905,76 668.804,99 1.054.100,76 43.532.898,79
22 1.722.905,76 652.993,48 1.069.912,28 42.462.986,52
23 1.722.905,76 636.944,80 1.085.960,96 41.377.025,56
24 1.722.905,76 620.655,38 1.102.250,37 40.274.775,19
25 1.722.905,76 604.121,63 1.118.784,13 39.155.991,06
26 1.722.905,76 587.339,87 1.135.565,89 38.020.425,17
27 1.722.905,76 570.306,38 1.152.599,38 36.867.825,79
28 1.722.905,76 553.017,39 1.169.888,37 35.697.937,42
29 1.722.905,76 535.469,06 1.187.436,70 34.510.500,72
30 1.722.905,76 517.657,51 1.205.248,25 33.305.252,47
31 1.722.905,76 499.578,79 1.223.326,97 32.081.925,50
Página 54 de 138

32 1.722.905,76 481.228,88 1.241.676,87 30.840.248,63


33 1.722.905,76 462.603,73 1.260.302,03 29.579.946,60
34 1.722.905,76 443.699,20 1.279.206,56 28.300.740,04
35 1.722.905,76 424.511,10 1.298.394,66 27.002.345,39
36 1.722.905,76 405.035,18 1.317.870,58 25.684.474,81
37 1.722.905,76 385.267,12 1.337.638,63 24.346.836,18
38 1.722.905,76 365.202,54 1.357.703,21 22.989.132,96
39 1.722.905,76 344.836,99 1.378.068,76 21.611.064,20
40 1.722.905,76 324.165,96 1.398.739,79 20.212.324,41
41 1.722.905,76 303.184,87 1.419.720,89 18.792.603,52
42 1.722.905,76 281.889,05 1.441.016,70 17.351.586,81
43 1.722.905,76 260.273,80 1.462.631,95 15.888.954,86
44 1.722.905,76 238.334,32 1.484.571,43 14.404.383,42
45 1.722.905,76 216.065,75 1.506.840,01 12.897.543,42
46 1.722.905,76 193.463,15 1.529.442,61 11.368.100,81
47 1.722.905,76 170.521,51 1.552.384,24 9.815.716,57
48 1.722.905,76 147.235,75 1.575.670,01 8.240.046,56
49 1.722.905,76 123.600,70 1.599.305,06 6.640.741,50
50 1.722.905,76 99.611,12 1.623.294,63 5.017.446,86
51 1.722.905,76 75.261,70 1.647.644,05 3.369.802,81
52 1.722.905,76 50.547,04 1.672.358,71 1.697.444,10
53 1.722.905,76 25.461,66 1.697.444,10 - 0,00
TOTAL 62.024.607,25 25.024.607,25 37.000.000,00

EJEMPLO. El señor Ramírez deposita el día de hoy $37.000 000 en una institución bancaria que paga 18% anual
convertible mensualmente para que dentro de año y medio pueda disponer de una cantidad mensual para gastos
personales durante 3 años. Pero el señor Ramírez desea que en el periodo de gracia le cancelen los intereses ¿Cuál es
el valor de cada retiro o cuota al inicio de cada mes y además construir la tabla de amortización? Para construir la tabla
de amortización, primero se debe calcular el valor de la cuota de forma anticipada.
Datos
Valor de la cuota A = ?
Valor presente P = $37.000.000
Tasa de interés i.= 18% anual capitalizable mensualmente (i= 1.5%) mensual
Tiempo diferido m.= 18 meses (año y medio)
Intervalo de tiempo n.= 36 meses (3 años)

Solución
 P.i.(1 + i) n   37000000 * 0.015 * (1 + 0.015) 36   948572.443 6 
A= = = 
  0.70913953 8 
n
 (1 + i) - 1  (1 + 0.015) 36 - 1

A  1.337.638,63

TABLA DE AMORTIZACION PARA LA CUOTA EN ANUALIDAD DIFERIDA ANTICIPADA

P= 37.000.000
i= 1,50%
n= 36
m= 0
A= 1.337.638,63
Página 55 de 138

LOS INTERES NO SE CAPITALIZAN EN EL TIEMPO DE GRACIA

Nper CUOTA INTERESES CUOTA + INTERES SALDO


0 555.000,00 555.000,00 37.000.000,00
1 555.000,00 555.000,00 - 37.000.000,00
2 555.000,00 555.000,00 - 37.000.000,00
3 555.000,00 555.000,00 - 37.000.000,00
4 555.000,00 555.000,00 - 37.000.000,00
5 555.000,00 555.000,00 - 37.000.000,00
6 555.000,00 555.000,00 - 37.000.000,00
7 555.000,00 555.000,00 - 37.000.000,00
8 555.000,00 555.000,00 - 37.000.000,00
9 555.000,00 555.000,00 - 37.000.000,00
10 555.000,00 555.000,00 - 37.000.000,00
11 555.000,00 555.000,00 - 37.000.000,00
12 555.000,00 555.000,00 - 37.000.000,00
13 555.000,00 555.000,00 - 37.000.000,00
14 555.000,00 555.000,00 - 37.000.000,00
15 555.000,00 555.000,00 - 37.000.000,00
16 555.000,00 555.000,00 - 37.000.000,00
17 555.000,00 555.000,00 - 37.000.000,00
18 555.000,00 555.000,00 - 37.000.000,00
19 1.337.638,63 555.000,00 782.638,63 36.217.361,37
20 1.337.638,63 543.260,42 794.378,21 35.422.983,15
21 1.337.638,63 531.344,75 806.293,89 34.616.689,26
22 1.337.638,63 519.250,34 818.388,30 33.798.300,97
23 1.337.638,63 506.974,51 830.664,12 32.967.636,85
24 1.337.638,63 494.514,55 843.124,08 32.124.512,76
25 1.337.638,63 481.867,69 855.770,94 31.268.741,82
26 1.337.638,63 469.031,13 868.607,51 30.400.134,31
27 1.337.638,63 456.002,01 881.636,62 29.518.497,69
28 1.337.638,63 442.777,47 894.861,17 28.623.636,52
29 1.337.638,63 429.354,55 908.284,09 27.715.352,44
30 1.337.638,63 415.730,29 921.908,35 26.793.444,09
31 1.337.638,63 401.901,66 935.736,97 25.857.707,12
32 1.337.638,63 387.865,61 949.773,03 24.907.934,09
33 1.337.638,63 373.619,01 964.019,62 23.943.914,46
34 1.337.638,63 359.158,72 978.479,92 22.965.434,55
35 1.337.638,63 344.481,52 993.157,12 21.972.277,43
36 1.337.638,63 329.584,16 1.008.054,47 20.964.222,96
37 1.337.638,63 314.463,34 1.023.175,29 19.941.047,67
38 1.337.638,63 299.115,71 1.038.522,92 18.902.524,75
39 1.337.638,63 283.537,87 1.054.100,76 17.848.423,98
40 1.337.638,63 267.726,36 1.069.912,28 16.778.511,71
41 1.337.638,63 251.677,68 1.085.960,96 15.692.550,75
42 1.337.638,63 235.388,26 1.102.250,37 14.590.300,37
43 1.337.638,63 218.854,51 1.118.784,13 13.471.516,25
44 1.337.638,63 202.072,74 1.135.565,89 12.335.950,35
45 1.337.638,63 185.039,26 1.152.599,38 11.183.350,97
46 1.337.638,63 167.750,26 1.169.888,37 10.013.462,60
47 1.337.638,63 150.201,94 1.187.436,70 8.826.025,91
Página 56 de 138

48 1.337.638,63 132.390,39 1.205.248,25 7.620.777,66


49 1.337.638,63 114.311,66 1.223.326,97 6.397.450,69
50 1.337.638,63 95.961,76 1.241.676,87 5.155.773,82
51 1.337.638,63 77.336,61 1.260.302,03 3.895.471,79
52 1.337.638,63 58.432,08 1.279.206,56 2.616.265,23
53 1.337.638,63 39.243,98 1.298.394,66 1.317.870,58
54 1.337.638,63 19.768,06 1.317.870,58 - 0,00
TOTAL 47.372.352,22 19.768,06 47.352.584,16

EJEMPLO. El señor Ramírez deposita el día de hoy $37.000 000 en una institución bancaria que paga 18% anual
convertible mensualmente para que dentro de año y medio pueda disponer de una cantidad mensual para gastos
personales durante 3 años. ¿Cuál es el valor de cada retiro (cuota) al final de cada mes? y además construir la tabla de
amortización.
Datos
Valor de la cuota A = ?
Valor presente P = $37.000.000
Tasa de interés i.= 18% anual capitalizable mensualmente (i= 1.5%) mensual
Tiempo diferido m.= 18 meses (año y medio)
Intervalo de tiempo n.= 36 meses (3 años)

Solución

 P.i.(1 + i) n * (1 + i) m   37000000 * 0.015 * (1 + 0.015) 36 * (1 + 0.015) 18  1240107.30 2


A= = 
 (1 + i) n - 1   (1 + 0.015) 36 - 1  0.70913953 8

A  1.748.749,34

TABLA DE AMORTIZACION CUOTA PARA ANUALIDAD DIFERIDA VENCIDA


P= 37.000.000
i= 1,50%
n= 36
m= 18
A= 1.748.749,34
LOS INTERES SE CAPITALIZAN EN EL TIEMPO DE GRACIA
Nper CUOTA INTERESES CUOTA + INTERES SALDO
0 - 37.000.000,00
1 555.000,00 - 555.000,00 37.555.000,00
2 563.325,00 - 563.325,00 38.118.325,00
3 571.774,88 - 571.774,88 38.690.099,88
4 580.351,50 - 580.351,50 39.270.451,37
5 589.056,77 - 589.056,77 39.859.508,14
6 597.892,62 - 597.892,62 40.457.400,77
7 606.861,01 - 606.861,01 41.064.261,78
8 615.963,93 - 615.963,93 41.680.225,70
9 625.203,39 - 625.203,39 42.305.429,09
10 634.581,44 - 634.581,44 42.940.010,53
11 644.100,16 - 644.100,16 43.584.110,68
12 653.761,66 - 653.761,66 44.237.872,34
13 663.568,09 - 663.568,09 44.901.440,43
Página 57 de 138

14 673.521,61 - 673.521,61 45.574.962,04


15 683.624,43 - 683.624,43 46.258.586,47
16 693.878,80 - 693.878,80 46.952.465,26
17 704.286,98 - 704.286,98 47.656.752,24
18 714.851,28 - 714.851,28 48.371.603,53
19 1.748.749,34 725.574,05 1.023.175,29 47.348.428,24
20 1.748.749,34 710.226,42 1.038.522,92 46.309.905,32
21 1.748.749,34 694.648,58 1.054.100,76 45.255.804,55
22 1.748.749,34 678.837,07 1.069.912,28 44.185.892,28
23 1.748.749,34 662.788,38 1.085.960,96 43.099.931,32
24 1.748.749,34 646.498,97 1.102.250,37 41.997.680,94
25 1.748.749,34 629.965,21 1.118.784,13 40.878.896,81
26 1.748.749,34 613.183,45 1.135.565,89 39.743.330,92
27 1.748.749,34 596.149,96 1.152.599,38 38.590.731,54
28 1.748.749,34 578.860,97 1.169.888,37 37.420.843,17
29 1.748.749,34 561.312,65 1.187.436,70 36.233.406,48
30 1.748.749,34 543.501,10 1.205.248,25 35.028.158,23
31 1.748.749,34 525.422,37 1.223.326,97 33.804.831,26
32 1.748.749,34 507.072,47 1.241.676,87 32.563.154,39
33 1.748.749,34 488.447,32 1.260.302,03 31.302.852,36
34 1.748.749,34 469.542,79 1.279.206,56 30.023.645,80
35 1.748.749,34 450.354,69 1.298.394,66 28.725.251,15
36 1.748.749,34 430.878,77 1.317.870,58 27.407.380,57
37 1.748.749,34 411.110,71 1.337.638,63 26.069.741,93
38 1.748.749,34 391.046,13 1.357.703,21 24.712.038,72
39 1.748.749,34 370.680,58 1.378.068,76 23.333.969,96
40 1.748.749,34 350.009,55 1.398.739,79 21.935.230,16
41 1.748.749,34 329.028,45 1.419.720,89 20.515.509,27
42 1.748.749,34 307.732,64 1.441.016,70 19.074.492,57
43 1.748.749,34 286.117,39 1.462.631,95 17.611.860,61
44 1.748.749,34 264.177,91 1.484.571,43 16.127.289,18
45 1.748.749,34 241.909,34 1.506.840,01 14.620.449,17
46 1.748.749,34 219.306,74 1.529.442,61 13.091.006,57
47 1.748.749,34 196.365,10 1.552.384,24 11.538.622,32
48 1.748.749,34 173.079,33 1.575.670,01 9.962.952,31
49 1.748.749,34 149.444,28 1.599.305,06 8.363.647,26
50 1.748.749,34 125.454,71 1.623.294,63 6.740.352,62
51 1.748.749,34 101.105,29 1.647.644,05 5.092.708,57
52 1.748.749,34 76.390,63 1.672.358,71 3.420.349,85
53 1.748.749,34 51.305,25 1.697.444,10 1.722.905,76
1.748.749,34 25.843,59 1.722.905,76 - 0,00
TOTAL 62.954.976,36 25.954.976,36 37.000.000,00

EJEMPLO. Ana Patricia González contrajo una deuda con valor actual de $7.420 000, la cual se comprometió a cubrir
con 24 pagos bimestrales, realizando el primero de ellos un año después de adquirida la deuda. Si la tasa de interés
pactada es de 13.8% anual convertible bimestralmente, ¿cuánto pagaría Ana Patricia cada bimestre en forma anticipada
si los intereses se capitalizan?, y construir la tabla de amortización.
Datos
Valor de la cuota A = ?
Valor presente P = $7.420.000
Tasa de interés i.= 13.8% anual capitalizable bimestralmente (i = 2.3%)
Tiempo diferido m.= 6 bimestres (1 año)
Intervalo de tiempo ordinario n.= 24 bimestres
Página 58 de 138

Solución
Se sustituyen los datos en la fórmula:
P.i.(1+ i) n .(1+ i) m -1  7.420.000 * (0.023) * (1+ 0.023) 24 * (1+ 0.023) 6 -1 
A= = 
(1+ i) n - 1  (1+ 0.023) 24 - 1 
 7.420.000 * (0.023) * (1.7258983 32) * (1.1204130 76)  330008.494 6
A=   0.72589833 2
 1.72589833 2 - 1 
A = $454.620.8 2
Los pagos deben ser de $454.620.82 cada uno.

TABLA DE AMORTIZACION PARA LA CUOTA EN ANUALIDAD DIFERIDA ANTICIPADA

P= 7.420.000
i= 2,30%
n= 24
m= 6
A= 454.620,82
LOS INTERES SE CAPITALIZAN EN EL TIEMPO DE GRACIA
Nper CUOTA INTERESES CUOTA + INTERES SALDO
0 - 7.420.000,00
1 170.660,00 - 170.660,00 7.590.660,00
2 174.585,18 - 174.585,18 7.765.245,18
3 178.600,64 - 178.600,64 7.943.845,82
4 182.708,45 - 182.708,45 8.126.554,27
5 186.910,75 - 186.910,75 8.313.465,02
6 454.620,82 191.209,70 263.411,12 8.050.053,90
7 454.620,82 185.151,24 269.469,58 7.780.584,32
8 454.620,82 178.953,44 275.667,38 7.504.916,94
9 454.620,82 172.613,09 282.007,73 7.222.909,21
10 454.620,82 166.126,91 288.493,91 6.934.415,30
11 454.620,82 159.491,55 295.129,27 6.639.286,03
12 454.620,82 152.703,58 301.917,24 6.337.368,79
13 454.620,82 145.759,48 308.861,34 6.028.507,46
14 454.620,82 138.655,67 315.965,15 5.712.542,31
15 454.620,82 131.388,47 323.232,35 5.389.309,96
16 454.620,82 123.954,13 330.666,69 5.058.643,27
17 454.620,82 116.348,80 338.272,02 4.720.371,25
18 454.620,82 108.568,54 346.052,28 4.374.318,97
19 454.620,82 100.609,34 354.011,48 4.020.307,48
20 454.620,82 92.467,07 362.153,75 3.658.153,74
21 454.620,82 84.137,54 370.483,28 3.287.670,45
22 454.620,82 75.616,42 379.004,40 2.908.666,05
23 454.620,82 66.899,32 387.721,50 2.520.944,55
24 454.620,82 57.981,72 396.639,09 2.124.305,46
25 454.620,82 48.859,03 405.761,79 1.718.543,67
26 454.620,82 39.526,50 415.094,32 1.303.449,35
27 454.620,82 29.979,34 424.641,48 878.807,87
28 454.620,82 20.212,58 434.408,24 444.399,63
29 454.620,82 10.221,19 444.399,63 -0,00
TOTAL 5.455.449,83 3.490.899,66 1.964.550,17
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APLIQUEMOS LO APRENDIDO 24
1) Ricardo Pereira solicita un crédito para comprar una casa con valor de $153.600.000. Si acuerda cancelar con pagos
mensuales durante 15 años, y el banco le permite iniciar sus pagos 6 meses después de otorgado el crédito, con una
tasa de interés de 21% anual convertible mensual, ¿de cuánto debe ser cada pago mensual, en forma vencida y
anticipada? y construir sus tablas de amortizaciones.
2) Lupita decide comprar un equipo de cómputo con valor de $2.875.000. La tienda ofrece una promoción que consiste
en realizar 18 pagos mensuales, iniciando los pagos 3 meses después de realizada la compra. ¿Cuál es el valor de
cada pago si la tienda aplica una tasa de interés de 18% anual capitalizable mensualmente, en forma vencida y
anticipada? y construir sus tablas de amortizaciones.
3) Una persona que se va a jubilar dentro de 6 años actualmente tiene depositados $25.000 000 en una cuenta bancaria
que le paga 15% de interés anual convertible semestralmente. ¿Cuánto podrá retirar al inicio y al final de cada
semestre durante los 15 años siguientes a su jubilación? Construya la tabla de amortización.
4) Al realizar un estudio acerca del rendimiento de una plantación de café, se estima que ésta tardará 4 años en producir,
manteniendo dicha producción durante 20 años. Si el dueño de la plantación considera que actualmente tiene un valor
de $150 000 000, y se supone una tasa de interés de 7% anual con capitalización anual, ¿de cuánto será la producción
anual de dicha plantación de café durante los 20 años que se mantendrá la producción?, en forma vencida y anticipada
y construya sus tablas de amortización.
5) Don José compro un apartamento hoy por valor de $52.000 000 y se compromete a cancelar en mensualidades fijas
durante 18 años, se comenzará a pagar cuando se entregue el apartamento, lo cual se espera sea 10 meses después
de la firma del convenio. Si la inmobiliaria trabaja con una tasa de interés de 24% anual compuesto con capitalización
mensual, ¿de cuánto debe ser cada pago mensual vencido y anticipado? Anexar tablas de amortización.
6) Alberto deposita el día de hoy $15.000.000 en una cuenta bancaria que le paga 18% anual convertible trimestralmente,
para que dentro de 5 años pueda disponer de una cantidad trimestral fija para gastos personales durante 7 años.
¿Cuál es el valor de cada retiro trimestral en forma vencida y anticipada? Anexar tablas de amortización.
3.2. VALOR PRESENTE DE UNA ANUALIDAD DIFERIDA
Para el caso del valor presente, se considera como si se tratara de una anualidad vencida, sin embargo, es de suma
importancia no perder de vista el tiempo diferido, que en este caso genera intereses en este periodo, ya que el dinero se
trasladó en el tiempo hacia el pasado.
¿Cómo afecta el valor del tiempo diferido para calcular el valor presente de una anualidad diferida?
Si obtenemos el valor presente como si se tratara de una anualidad vencida, tendríamos después que trasladar dicho valor
al momento del inicio de la anualidad, es decir, a la fecha de la firma del convenio, la fórmula que permite realizar el cálculo
del valor presente de una cantidad dada de manera anticipada es:
Dónde:
P = Valor presente de la anualidad

 A (1+ i) n - 1 
P=
 A = Valor de la cuota periódica
n m -1 
 i(1 + i) .(1+ i)  i.= Tasa de interés por periodo de capitalización
n.= Número de pagos
m.= Número de periodos diferidos

EJEMPLO. Calcular el valor actual o presente si se compromete cancelar una cuota al inicio de cada semestre de
$320.000 durante 6 años, si el primer pago se debe realizar dentro de año y medio, si la tasa de interés es del 32% anual
capitalizable semestralmente y construir la tabla de amortización

Datos
Valor presente de la anualidad diferida P = ?
Valor de la cuota A = $ 320.000
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Tasa de interés i.= 32% anual capitalizable semestralmente (i = 1.6%)


Intervalo de tiempo ordinario n.= 6 años Número de pagos = 12 semestre
Tiempo diferido m.= 1.5 años = 3 semestres
Solución
Para encontrar el resultado podemos reemplazar los datos en la siguiente ecuación

 A (1+ i) n - 1 
P=

n m- 1 
 i(1 + i) .(1+ i) 

 320.000 (1+ 0.16) 12 - 1 
P=

12 3- 1 
 0.16(1 + 0.16) .(1+ 0.16) 
 320.000 4.93602704 2    1579528.65 3 
P=  =  = 1.235.935. 13
 0.16(5.936 027042).(1 .3456)   1.27800287 8 
P = $1.235.935 .13
Significa que el valor actual es $ 1.235.935.13.
TABLA DE AMORTIZACION VALOR PRESENTE PARA ANUALIDAD DIFERIDA ANTICIPADA
A= 320.000
i= 16,00%
n= 12
m= 3
P= 1.235.935,13
CUANDO LOS INTERES SE CAPITALIZAN
Nper CUOTA INTERESES CUOTA + INTERES SALDO
0 - 1.235.935,13
1 197.749,62 - 97.749,62 1.433.684,75
2 229.389,56 - 229.389,56 1.663.074,31
3 320.000,00 266.091,89 53.908,11 1.609.166,20
4 320.000,00 257.466,59 62.533,41 1.546.632,79
5 320.000,00 247.461,25 72.538,75 1.474.094,04
6 320.000,00 235.855,05 84.144,95 1.389.949,09
7 320.000,00 222.391,85 97.608,15 1.292.340,94
8 320.000,00 206.774,55 113.225,45 1.179.115,49
9 320.000,00 188.658,48 131.341,52 1.047.773,97
10 320.000,00 167.643,84 152.356,16 895.417,80
11 320.000,00 143.266,85 176.733,15 718.684,65
12 320.000,00 114.989,54 205.010,46 513.674,20
13 320.000,00 82.187,87 237.812,13 275.862,07
14 320.000,00 44.137,93 275.862,07 0
TOTAL 3.840.000,00 2.604.064,87 1.235.935,13

EJEMPLO. Calcular el valor actual o presente si Juan Carlos se compromete cancelar una cuota al final de cada semestre
de $320.000 durante 6 años, si el primer pago se debe realizar dentro de año y medio, si la tasa de interés es del 32%
anual capitalizable semestralmente. Construir la tabla de amortización.
Datos
Valor presente de la anualidad diferida P = ?
Valor de la cuota A = $ 320.000
Tasa de interés i.= 32% anual capitalizable semestralmente (i = 1.6%)
Intervalo de tiempo ordinario n.= 6 años Número de pagos = 12 semestre
Tiempo diferido m.= 1.5 años = 3 semestres
Solución
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  
 A (1 + i) n - 1   320.000 (1 + 0.16) 12 - 1  1579528.65 3
P= 

m 
n
= 12 3 
 i(1 + i) .(1 + i)   0.16(1 + 0.16) .(1 + 0.16)  1.48248333 8

P  1.065.461,32

VALOR PRESENTE PARA ANUALIDAD DIFERIDA VENCIDA


A= 320.000
i= 16,00%
n= 12
m= 3
P= 1.065.461,32
CUANDO LOS INTERES SE CAPITALIZAN
Nper CUOTA INTERESES CUOTA + INTERES SALDO
0 - 1.065.461,32
1 170.473,81 - 170.473,81 1.235.935,13
2 197.749,62 - 197.749,62 1.433.684,75
3 229.389,56 - 229.389,56 1.663.074,31
4 320.000,00 266.091,89 53.908,11 1.609.166,20
5 320.000,00 257.466,59 62.533,41 1.546.632,79
6 320.000,00 247.461,25 72.538,75 1.474.094,04
7 320.000,00 235.855,05 84.144,95 1.389.949,09
8 320.000,00 222.391,85 97.608,15 1.292.340,94
9 320.000,00 206.774,55 113.225,45 1.179.115,49
10 320.000,00 188.658,48 131.341,52 1.047.773,97
11 320.000,00 167.643,84 152.356,16 895.417,80
12 320.000,00 143.266,85 176.733,15 718.684,65
13 320.000,00 114.989,54 205.010,46 513.674,20
14 320.000,00 82.187,87 237.812,13 275.862,07
15 320.000,00 44.137,93 275.862,07 0,00
TOTAL 3.520.000,00 2.730.400,75 789.599,25

EJEMPLO. ¿Cuál es el precio de contado de una recámara que se compró con pagos al inicio de cada mes por $215.000
durante 24 meses, comenzando a pagarlos 6 meses después de entregada, con una tasa de interés de 19,2% anual
capitalizable mensualmente?, anexar la tabla de amortización

Datos
Valor presente de la anualidad diferida P = ?
Valor de la cuota A = $ 215.000
Tasa de interés i.= 19.2% anual capitalizable semestralmente (i=1.6%).
Intervalo de tiempo ordinario n.= 24 años Número de pagos
Tiempo diferido m.= 6 semestres

Solución
Se sustituyen los datos en la fórmula para calcular el valor presente de una anualidad diferida y se realizan las operaciones:

 A (1+ i) n - 1 
P=

n m- 1 
 i(1 + i) .(1+ i) 

 215.000 (1+ 0.016) 24 - 1    99693.2667 9  $3.932.134 .04
P= = 
  0.02535347 6 
24 6- 1
 0.016(1 + 0.016) .(1+ 0.016)
El precio de contado de la recámara es $ 3.922.134.04.
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TABLA DE AMORTIZACION PARA VALOR PRESENTE ANUALIDAD DIFERIDA ANTICIPADA


A= 215.000
i= 1,60%
n= 24
m= 6
P= 3.932.134,04
CUANDO LOS INTERES SE CAPITALIZAN
Nper CUOTA INTERESES CUOTA + INTERES SALDO
0 - 3.932.134,04
1 62.914,14 - 62.914,14 3.995.048,18
2 63.920,77 - 63.920,77 4.058.968,96
3 64.943,50 - 64.943,50 4.123.912,46
4 65.982,60 - 65.982,60 4.189.895,06
5 67.038,32 - 67.038,32 4.256.933,38
6 215.000,00 68.110,93 146.889,07 4.110.044,31
7 215.000,00 65.760,71 149.239,29 3.960.805,02
8 215.000,00 63.372,88 151.627,12 3.809.177,90
9 215.000,00 60.946,85 154.053,15 3.655.124,75
10 215.000,00 58.482,00 156.518,00 3.498.606,74
11 215.000,00 55.977,71 159.022,29 3.339.584,45
12 215.000,00 53.433,35 161.566,65 3.178.017,80
13 215.000,00 50.848,28 164.151,72 3.013.866,09
14 215.000,00 48.221,86 166.778,14 2.847.087,95
15 215.000,00 45.553,41 169.446,59 2.677.641,35
16 215.000,00 42.842,26 172.157,74 2.505.483,62
17 215.000,00 40.087,74 174.912,26 2.330.571,35
18 215.000,00 37.289,14 177.710,86 2.152.860,49
19 215.000,00 34.445,77 180.554,23 1.972.306,26
20 215.000,00 31.556,90 183.443,10 1.788.863,16
21 215.000,00 28.621,81 186.378,19 1.602.484,97
22 215.000,00 25.639,76 189.360,24 1.413.124,73
23 215.000,00 22.610,00 192.390,00 1.220.734,73
24 215.000,00 19.531,76 195.468,24 1.025.266,48
25 215.000,00 16.404,26 198.595,74 826.670,75
26 215.000,00 13.226,73 201.773,27 624.897,48
27 215.000,00 9.998,36 205.001,64 419.895,84
28 215.000,00 6.718,33 208.281,67 211.614,17
29 215.000,00 3.385,83 211.614,17 0,00
TOTAL 5.160.000,00 1.227.865,96 3.932.134,04

APLIQUEMOS LO APRENDIDO 25
1) Un ganadero estima que su ganado comenzará a producir dentro de seis meses, con una producción con valor de
$1.200 000 mensuales y que se mantendrá durante 10 años. ¿Cuál es el valor actual de la producción si se fija una
tasa de 18% anual capitalizable mensualmente? y tabla de amortización.
2) Si se compra una camioneta mediante un programa de financiamiento que consiste en realizar 48 pagos mensuales
de $540.000 cada uno, realizando el primero de ellos 6 meses después de entregada la camioneta, ¿cuál es el precio
de contado del automóvil si la tasa de interés es de 18% anual capitalizable mensualmente? y tabla de amortización.
3) Adrián compró un equipo de sonido el cual se comprometió a liquidar con 10 pagos mensuales de $120.000 cada
uno, realizando el primero de ellos 3 meses después de adquirido el equipo, con una tasa de interés de 24% anual
convertible mensual. ¿Cuál es el precio de contado del equipo? y tabla de amortización.
4) Calcula el valor actual de una cuota semestral de $864.500 efectuado durante 10 años, si el primer pago se debe
realizar dentro de 4 años y consideramos una tasa de 18% capitalizable semestralmente y y tabla de amortización.
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3.3. VALOR FUTURO O MONTO DE UNA ANUALIDAD DIFERIDA


Al igual que en el caso de las anualidades anticipadas, su valor futuro y algunos otros de sus valores, se pueden calcular
por medio de las fórmulas para anualidades vencidas y anticipadas. La figura siguiente nos permite visualizar la relación
entre las anualidades vencidas y las diferidas.
Anualidad vencida

FIRMA DEL
CONTRATO

A A A A A A A

0 1 2 . . m-1 m 1 2 3 . . . . . n-3 n-2 n-1 n

Periodos diferidos o tiempo de Numero de pagos


aplazamiento

¿Por qué no afecta el tiempo de aplazamiento para el cálculo del valor futuro?
Cuando se calcula el valor futuro, el tiempo de aplazamiento no afecta el resultado, debido a que, al tratarse de tiempo
previo a los depósitos, durante ese tiempo puede ser que no se ganaron y ni se pagaron intereses, si esto es así, lo que
nos permite definir el valor futuro de una anualidad diferida de la misma forma que el de una anualidad vencida; aunque
en la realidad es poco usual el cálculo del valor futuro de una anualidad diferida, se puede realizar con la misma fórmula
que para una anualidad vencida:

Dónde:
(1+ i) n - 1 F = Es el monto o valor futuro de la anualidad diferida,
F=A A = Es el valor de la cuota
i
i. = Es la tasa de interés por periodo de capitalización
n. = Es el número de pagos.

EJEMPLO. Una tienda departamental pone en el mes de mayo su plan de ventas “Compre ahora y pague hasta agosto”.
El señor Gómez decidió aprovechar la oferta y adquirir un automóvil que le entregaron inmediatamente. Si acordó pagar
mediante 12 mensualidades de $2.100.000 cada una a partir de agosto, con una tasa de interés del 1.5% mensual, ¿cuál
es el precio que se tendría que haber pagado por su automóvil si se comprara en la misma fecha que se realizará el último
pago?, anexar tabla de amortización.
Datos.
El monto o valor futuro de la anualidad diferida, F = ?
Valor de la cuota A = $ 2.100.000
Tasa de interés i. = 18% anual convertible mensual (i = 1.5%)
Intervalo de tiempo n. = 12 pagos iguales.
Solución.
Para hallar el valor futuro de la anualidad diferida, se puede utilizar la siguiente expresión.
(1+ i) n - 1
F=A
i

F=

2.100.000 (1+ 0.015) 12 - 1


2.100.000 (0.1956181 71)

410798.160 1
0.015 0.015 0.015
Página 64 de 138

F = $27.386.54 4

Los trajes tendrán un costo de $27.386.544 para cuando termine de pagarlos

TABLA DE AMORTIZACION VALOR FUTURO CUANDO NO GENERAN INTERESES EN TIEMPO DIFERIDO


A= 2.100.000
i= 1,50%
n= 12
F= 27.386.544,00

Nper CUOTA INTERESES CUOTA+INTERES SALDO


0
1 2.100.000,00 2.100.000,00
2 2.100.000,00 31.500,00 2.131.500,00 4.231.500,00
3 2.100.000,00 63.472,50 2.163.472,50 6.394.972,50
4 2.100.000,00 95.924,59 2.195.924,59 8.590.897,09
5 2.100.000,00 128.863,46 2.228.863,46 10.819.760,54
6 2.100.000,00 162.296,41 2.262.296,41 13.082.056,95
7 2.100.000,00 196.230,85 2.296.230,85 15.378.287,81
8 2.100.000,00 230.674,32 2.330.674,32 17.708.962,12
9 2.100.000,00 265.634,43 2.365.634,43 20.074.596,56
10 2.100.000,00 301.118,95 2.401.118,95 22.475.715,50
11 2.100.000,00 337.135,73 2.437.135,73 24.912.851,24
12 2.100.000,00 373.692,77 2.473.692,77 27.386.544,00
TOTAL 25.200.000,00 2.186.544,00 25.286.544,00

EJEMPLO. Armando Rodríguez adquirió un equipo de cómputo, para lo cual le dieron la oportunidad de liquidar con 5
pagos mensuales de $270.000 cada uno, realizando el primero de ellos 6 meses después de efectuada la compra. Si
Armando liquidara su equipo con un solo pago el día que corresponde al último pago, ¿con cuánto pagará su deuda,
considerando una tasa de interés de 18% anual con capitalización mensual?, anexar tabla de amortización.
Datos.
El monto o valor futuro de la anualidad diferida, F = ?
Valor de la cuota A = $ 270.000
Tasa de interés i. = 18% anual convertible mensual (i = 1.5%).
Intervalo de tiempo n. = 5 pagos iguales.

Solución.
Para hallar el valor futuro de la anualidad diferida, se puede utilizar la siguiente expresión.
 (1 + i) n - 1
F = A 
 i 

270.000 ( (1+ 0.015) 5 - 1) 270.000 (0.0772840 04)


F=  = $1.391.112 .07
0.015 0.015
F = $1.391.112 .07
El equipo tendrá un costo de $1.391.112.07 para cuando termine de pagar.
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TABLA DE AMORTIZACION VALOR FUTURO CUANDO NO GENERAN INTERESES EN TIEMPO DIFERIDO


A= 270.000
i= 1,50%
n= 5
F= 1.391.112,07

Nper CUOTA INTERESES CUOTA+INTERES SALDO


0
1 270.000,00 270.000,00
2 270.000,00 4.050,00 274.050,00 544.050,00
3 270.000,00 8.160,75 278.160,75 822.210,75
4 270.000,00 12.333,16 282.333,16 1.104.543,91
5 270.000,00 16.568,16 286.568,16 1.391.112,07
TOTAL 1.350.000,00 41.112,07 1.121.112,07

APLIQUEMOS LO APRENDIDO 26
1) La Señora Gómez pretende realizar 8 depósitos bimestrales de $800 000 en el banco, realizando el primero de ellos
dentro de 10 meses. ¿Cuál será el saldo en la cuenta después de realizar el último depósito si el banco le paga 12%
anual capitalizable bimestralmente?, construir tabla de amortización.
2) Durante el mes de noviembre una tienda departamental anuncia su promoción anual “compre ahora y pague hasta
febrero”. La señora Urquiza decidió aprovechar la oferta y comprar ropa que le entregaron inmediatamente (en
noviembre). Si acuerda pagar mediante 6 mensualidades de $523.000 cada una (iniciando en febrero por la
promoción), con un cargo de 21% anual convertible mensualmente, ¿cuál es el precio que se tendría que haber
pagado por la ropa si se comprara en la misma fecha en que se realizará el último pago?, construir tabla de
amortización.
3) ¿Cuánto ahorrará una persona que realiza 20 depósitos mensuales de $900.000 cada uno, si realiza el primero dentro
de 8 meses en un banco que paga un interés de 30% anual con capitalización mensual?, construir tabla de
amortización.

3.4 VALOR FUTURO DE UNA ANUALIDAD DIFERIDA ANTICIPADA Y VENCIDA


Cuando se calcula el valor futuro, y el tiempo de aplazamiento afecta el resultado, debido a que, a que se trata de tiempo
previo a los depósitos, si durante ese tiempo se generaron intereses, si esto es así, lo que nos permite definir el valor
futuro de una anualidad diferida anticipada y vencida. Para calcular este valor futuro se puede utilizar las siguientes
expresiones:

 (1 + i) m - 1  1  Dónde:
F = A nm -1 
Valor futuro anualidad diferida anticipada
 i(1 + i)  F = Valor futuro de la anualidad diferida
A = Valor de la cuota periódica
 (1 + i) m  1 
F = A nm 
Valor futuro anualidad diferida vencida i.= Tasa de interés por periodo de capitalización
 i(1 + i)  n.= Número de pagos
 P.i.n.(1 + i) n  m  m.= Número de periodos diferidos
F= n  Valor futuro anualidad diferida vencida
 (1 + i) - 1 

EJEMPLO. Un estudiante cuando termino su carrera universitaria quedo con una deuda de $50.000.000 a una entidad X.
La entidad de otorgo 6 meses de gracia y 4 años para cancelar la deuda, con una tasa de interés del 1,2% mensual. El
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estudiante desea saber el valor de la cuota mensual en forma anticipada y el valor total que debe cancelar durante este
periodo de tiempo, además construir la tabla de amortización.
Datos.
Valor presente P = $ 50.000.000
Valor de la cuota A = ?
Tasa de interés i. = 1.2% mensual
Intervalo de tiempo ordinario n. = 48 pagos iguales (4 años)
Tiempo diferido m.=6 meses.

Solución.
En primer lugar, calculamos el valor futuro y para la tabla de amortización necesitamos el valor de la cuota A
 P.i.n.(1 + i) m -1   50.000.000 * 0.012 * 48 * (1 + 0.012) 6 -1
 30569972.6 6
F= -n = 
 1 - (1 + i)   1 - (1 + 0.012) - 48  0.43592688 6
F  70.126.375,83
 P.i.(1 + i) n .(1+ i) m -1   50.000.000 * 0.012 * (1 + 0.012) 48 .(1+ 0.012) 6 -1  1129063.61 7
A= = 
 (1 + i) n - 1   (1 + 0.012) 48 - 1  0.77281982 7
A  1.460.966,16
Total a pagar; A*n = 1.460.966,16*48= $ 70.126.375,83

TABLA DE AMORTIZACION VALOR FUTURO.ANUALIDAD DIFERIDA ANTICIPADA

P= 50.000.000
i= 1,20%
n= 48
m= 6
F1=P1= 53.709.743,63
F= 70.126.375,83
A= 1.460.966,16

Nper CUOTA INTERESES CUOTA+INTERES SALDO


0 50.000.000
1 - 600.000,00 - 600.000,00 50.600.000,00
2 - 607.200,00 - 607.200,00 51.207.200,00
3 - 614.486,40 - 614.486,40 51.821.686,40
4 - 621.860,24 - 621.860,24 52.443.546,64
5 - 629.322,56 - 629.322,56 53.072.869,20
6 1.460.966,16 636.874,43 824.091,73 52.248.777,46
7 1.460.966,16 626.985,33 833.980,83 51.414.796,63
8 1.460.966,16 616.977,56 843.988,60 50.570.808,03
9 1.460.966,16 606.849,70 854.116,47 49.716.691,56
10 1.460.966,16 596.600,30 864.365,86 48.852.325,70
11 1.460.966,16 586.227,91 874.738,25 47.977.587,44
12 1.460.966,16 575.731,05 885.235,11 47.092.352,33
13 1.460.966,16 565.108,23 895.857,94 46.196.494,39
14 1.460.966,16 554.357,93 906.608,23 45.289.886,16
15 1.460.966,16 543.478,63 917.487,53 44.372.398,63
Página 67 de 138

16 1.460.966,16 532.468,78 928.497,38 43.443.901,25


17 1.460.966,16 521.326,82 939.639,35 42.504.261,90
18 1.460.966,16 510.051,14 950.915,02 41.553.346,88
19 1.460.966,16 498.640,16 962.326,00 40.591.020,88
20 1.460.966,16 487.092,25 973.873,91 39.617.146,97
21 1.460.966,16 475.405,76 985.560,40 38.631.586,57
22 1.460.966,16 463.579,04 997.387,12 37.634.199,45
23 1.460.966,16 451.610,39 1.009.355,77 36.624.843,68
24 1.460.966,16 439.498,12 1.021.468,04 35.603.375,64
25 1.460.966,16 427.240,51 1.033.725,66 34.569.649,98
26 1.460.966,16 414.835,80 1.046.130,36 33.523.519,62
27 1.460.966,16 402.282,24 1.058.683,93 32.464.835,69
28 1.460.966,16 389.578,03 1.071.388,13 31.393.447,56
29 1.460.966,16 376.721,37 1.084.244,79 30.309.202,77
30 1.460.966,16 363.710,43 1.097.255,73 29.211.947,04
31 1.460.966,16 350.543,36 1.110.422,80 28.101.524,24
32 1.460.966,16 337.218,29 1.123.747,87 26.977.776,36
33 1.460.966,16 323.733,32 1.137.232,85 25.840.543,52
34 1.460.966,16 310.086,52 1.150.879,64 24.689.663,88
35 1.460.966,16 296.275,97 1.164.690,20 23.524.973,68
36 1.460.966,16 282.299,68 1.178.666,48 22.346.307,20
37 1.460.966,16 268.155,69 1.192.810,48 21.153.496,73
38 1.460.966,16 253.841,96 1.207.124,20 19.946.372,52
39 1.460.966,16 239.356,47 1.221.609,69 18.724.762,83
40 1.460.966,16 224.697,15 1.236.269,01 17.488.493,82
41 1.460.966,16 209.861,93 1.251.104,24 16.237.389,58
42 1.460.966,16 194.848,68 1.266.117,49 14.971.272,10
43 1.460.966,16 179.655,27 1.281.310,90 13.689.961,20
44 1.460.966,16 164.279,53 1.296.686,63 12.393.274,57
45 1.460.966,16 148.719,29 1.312.246,87 11.081.027,70
46 1.460.966,16 132.972,33 1.327.993,83 9.753.033,87
47 1.460.966,16 117.036,41 1.343.929,76 8.409.104,11
48 1.460.966,16 100.909,25 1.360.056,91 7.049.047,20
49 1.460.966,16 84.588,57 1.376.377,60 5.672.669,60
50 1.460.966,16 68.072,04 1.392.894,13 4.279.775,47
51 1.460.966,16 51.357,31 1.409.608,86 2.870.166,62
52 1.460.966,16 34.442,00 1.426.524,16 1.443.642,45
53 1.460.966,16 17.323,71 1.443.642,45 - 0,00
TOTALES 70.126.375,83 20.126.375,83 50.000.000,00

EJEMPLO. Un estudiante cuando termino su carrera universitaria quedo con una deuda de $50.000.000 a una entidad
financiera X. La entidad de otorgo 6 meses de gracia y 4 años para cancelar la deuda, con una tasa de interés del 1,2%
mensual. El estudiante desea saber el valor de la cuota en forma vencida y el valor total que debe cancelar durante este
periodo de tiempo, además construir la tabla de amortización.
Datos
Valor presente P= $ 50.000.0000
Tiempo diferido m.= 6 meses
Intervalo de tiempo ordinario n.= 4 años = 48 meses
Tasa de interés i.= 1.2% mensual
Valor de la cuota A= ?
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Solución
Primero hallar el valor futuro para el tiempo de gracia
F = P(1  i) n = 50000000 * (1  0.012)6  53709743,63
F1  P1  53709743,63
Segundo hallar el valor de la cuota para el tiempo de cancelación de la deuda.

 i(1  i) n   0.012(1 0.012)48  1142612.381


A = P1    53709743,63    1478497,76
 (1  i)  1  (1  0.012)  1  0.772819827
n 48

A  $1478497,76
Tercero hallar el valor futuro

 i(1  i) n 
F = P1 * n    1478497,76 * 48  70.967.892,34
 (1  i) n
 1
F  70.967.892,34

Con estos datos está listo para construir la tabla de amortización.

VALOR FUTURO PARA UNA ANUALIDAD DIFERIDA VENCIDA


A= $ 1.478.497,76
i= 1,20%
n= 48
m= 6
P= 50.000.000
F1=P1= $ 53.709.743,63
F= 70.967.892,34
A= 1.478.497,76

Nper CUOTA INTERESES CUOTA-INTERES SALDO


0 50.000.000
1 - 600.000,00 - 600.000,00 50.600.000,00
2 - 607.200,00 - 607.200,00 51.207.200,00
3 - 614.486,40 - 614.486,40 51.821.686,40
4 - 621.860,24 - 621.860,24 52.443.546,64
5 - 629.322,56 - 629.322,56 53.072.869,20
6 - 636.874,43 - 636.874,43 53.709.743,63
7 1.478.497,76 644.516,92 833.980,83 52.875.762,79
8 1.478.497,76 634.509,15 843.988,60 52.031.774,19
9 1.478.497,76 624.381,29 854.116,47 51.177.657,72
10 1.478.497,76 614.131,89 864.365,86 50.313.291,86
11 1.478.497,76 603.759,50 874.738,25 49.438.553,60
12 1.478.497,76 593.262,64 885.235,11 48.553.318,49
13 1.478.497,76 582.639,82 895.857,94 47.657.460,55
14 1.478.497,76 571.889,53 906.608,23 46.750.852,32
15 1.478.497,76 561.010,23 917.487,53 45.833.364,80
16 1.478.497,76 550.000,38 928.497,38 44.904.867,42
17 1.478.497,76 538.858,41 939.639,35 43.965.228,07
Página 69 de 138

18 1.478.497,76 527.582,74 950.915,02 43.014.313,05


19 1.478.497,76 516.171,76 962.326,00 42.051.987,05
20 1.478.497,76 504.623,84 973.873,91 41.078.113,13
21 1.478.497,76 492.937,36 985.560,40 40.092.552,74
22 1.478.497,76 481.110,63 997.387,12 39.095.165,61
23 1.478.497,76 469.141,99 1.009.355,77 38.085.809,84
24 1.478.497,76 457.029,72 1.021.468,04 37.064.341,80
25 1.478.497,76 444.772,10 1.033.725,66 36.030.616,15
26 1.478.497,76 432.367,39 1.046.130,36 34.984.485,78
27 1.478.497,76 419.813,83 1.058.683,93 33.925.801,86
28 1.478.497,76 407.109,62 1.071.388,13 32.854.413,72
29 1.478.497,76 394.252,96 1.084.244,79 31.770.168,93
30 1.478.497,76 381.242,03 1.097.255,73 30.672.913,20
31 1.478.497,76 368.074,96 1.110.422,80 29.562.490,40
32 1.478.497,76 354.749,88 1.123.747,87 28.438.742,53
33 1.478.497,76 341.264,91 1.137.232,85 27.301.509,68
34 1.478.497,76 327.618,12 1.150.879,64 26.150.630,04
35 1.478.497,76 313.807,56 1.164.690,20 24.985.939,84
36 1.478.497,76 299.831,28 1.178.666,48 23.807.273,36
37 1.478.497,76 285.687,28 1.192.810,48 22.614.462,89
38 1.478.497,76 271.373,55 1.207.124,20 21.407.338,69
39 1.478.497,76 256.888,06 1.221.609,69 20.185.728,99
40 1.478.497,76 242.228,75 1.236.269,01 18.949.459,98
41 1.478.497,76 227.393,52 1.251.104,24 17.698.355,75
42 1.478.497,76 212.380,27 1.266.117,49 16.432.238,26
43 1.478.497,76 197.186,86 1.281.310,90 15.150.927,36
44 1.478.497,76 181.811,13 1.296.686,63 13.854.240,73
45 1.478.497,76 166.250,89 1.312.246,87 12.541.993,86
46 1.478.497,76 150.503,93 1.327.993,83 11.214.000,03
47 1.478.497,76 134.568,00 1.343.929,76 9.870.070,28
48 1.478.497,76 118.440,84 1.360.056,91 8.510.013,36
49 1.478.497,76 102.120,16 1.376.377,60 7.133.635,77
50 1.478.497,76 85.603,63 1.392.894,13 5.740.741,64
51 1.478.497,76 68.888,90 1.409.608,86 4.331.132,78
52 1.478.497,76 51.973,59 1.426.524,16 2.904.608,62
53 1.478.497,76 34.855,30 1.443.642,45 1.460.966,16
54 1.478.497,76 17.531,59 1.460.966,16 - 0,00
TOTAL 70.967.892,34 20.967.892,34 50.000.000,00

Para el caso anterior; también se puede hallar los mismos resultados de la cuota y valor futuro utilizando las expresiones
siguientes:

 P.i.(1+ i) n (1+ i) m   P.i.n.(1 + i) n  m 


A= n  F= n 
 (1+ i) - 1   (1 + i) - 1 

APLIQUEMOS LO APRENDIDO 27
1) Juan Pedro un estudiante al terminar su carrera universitaria obtuvo una deuda de $95.840.200 en una financiera.
La entidad le da un tiempo de gracia 1 año y 6 años para cancelar la deuda, la tasa de interés asignada es del 1,08%
mensual. La entidad financiera ofrece, dos opciones al estudiante; el pago de la cuota mensual en forma diferida
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anticipada y vencida. Juan Pedro quiere conocer el valor de las cuotas, el total a pagar y además la tabla de
amortización para cada caso.
2) Un campesino adquiere una un préstamo en una entidad financiera por valor de $48.358.460, y le asignan un tiempo
de gracia de 8 meses y 3 años y medio para cancelar la deuda adquirida con una tasa de interés del 9.6% anual con
capitalización mensual. Calcular el valor de la cuota y valor futuro para construir la tabla de amortización para
anualidad diferida vencida y anticipada.
3) El representante de una mediana empresa solicita un crédito a una entidad financiera y le aceptaron por un valor de
$75.450.600, bajo las siguientes condiciones; tasa de interés 11.40% anual con capitalización mensual, tiempo de
gracia un año y tiempo para cancelar la obligación adquirida de 5 años. Calcular el valor de la cuota y valor futuro
para construir la tabla de amortización para anualidad diferida vencida y anticipada.

3.5. CÁLCULO DEL TIEMPO O PLAZO DE UNA ANUALIDAD DIFERIDA


Cuando se requiere conocer el número de pagos o plazo de una anualidad diferida se puede recurrir a las fórmulas para
calcular su valor presente o el monto, sin embargo, tal como ocurre con el valor de la cuota, el valor futuro se comporta
como una anualidad vencida, por lo tanto, la mayoría de los cálculos se enfocará al valor presente; en nuestro caso nos
referiremos únicamente a cálculos en los cuales el valor presente es un dato conocido. Para determinar el número de
cuotas utilizamos la siguiente fórmula que se despejo del valor presente para una anualidad diferida.
Dónde:
A n.=? Número de pagos
Log( )
A - P.i.(1+ i) m-1 A = Valor de la cuota periódica
n=
Log(1+ i) P = Valor presente de la anualidad diferida
i.= Tasa de interés por periodo de capitalización
m.= Número de periodos diferidos

EJEMPLO. Rosario Luna guarda en una cuenta bancaria $24.000 000 con una tasa de interés de 15% anual capitalizable
bimestralmente. ¿Cuántos retiros bimestrales de $1.200 000 podrá realizar, comenzando dentro de 2 años?
Datos
Intervalo de tiempo ordinario n.= ?
Valor de la cuota periódica A = $1.200.000
Valor presente P = $24.000.000
Tasa de interés i.= 15% anual capitalizable bimestralmente (i= 2.5%)
Tiempo diferido m.= 12 bimestres (2 años) periodos diferidos

Solución
Se sustituyen los datos en la fórmula para el cálculo del número de pagos para una anualidad diferida:
A
)  Log( 
1.200.000
Log( )
12- 1 
A - P.i.(1 + i) m-1 1.200.000 - 24.000.000 * (0.025) * (1 + 0.025)
n= = 
Log(1 + i)  Log(1 + 0.025) 
 
 
1.200.000  1.200.000 
Log( )
1.200.000 - 24.000.000 * (0.025) * (1.025) 11 ,  Log( 1.200.000 - 787251.994 6 )  ,
n= n= 
Log(1.025)  Log(1.025) 
 
Log(2.9073 42941) 0.46349626 3
n= , n=
Log(1.025) 0.01072386 5
n = 43.2210071 7 bimestres
Se requieren aproximadamente 44 pagos bimestrales
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Nota: cuando el resultado es decimal, normalmente se ajusta el valor del último pago y se redondea el número de pagos
al entero inmediato. En este curso no se realizará el ajuste del último pago, simplemente se redondeará el número de
pagos al entero inmediato.
EJEMPLO. Regina Luna compró una videograbadora con valor de $2 700.000, la cual acordó pagar mediante pagos
mensuales de $350.000 cada uno con un interés de 24% capitalizable mensualmente. ¿Cuántos pagos mensuales se
deben realizar para liquidar la videograbadora, si el primero se realiza 3 meses después de haberla adquirido?
Datos
Número de pagos n.= ?
Valor de la cuota periódica A = $350.000
Valor presente P = $2.700.000
Tasa de interés i.= 24% anual capitalizable mensualmente (i=2%)
Tiempo diferido m.= 3 meses diferidos

Solución
Se sustituyen los datos en la fórmula para el cálculo del número de pagos para una anualidad diferida:
A
Log( )
A - P.i.(1 + i) m-1
n=
Log(1 + i)

350.000
Log( )
350.000 - 2.700.000 * (0.02) * (1+ 0.02) 3-1
n=
Log(1 + 0.02)

350.000 350.000
Log( ) Log( )
350.000 - 56181.6 293818.4
n= ,n=
Log(1.02) Log(1.02)

Log(1.1912 11987) 0.07598905 5


n= , n=
Log(1.02) 0.00860017 2
n = 8.83576015 7 meses
Por lo cual se puede afirmar que se requieren aproximadamente 9 pagos mensuales.

APLIQUEMOS LO APRENDIDO 28
1) La Señora Flores compra un automóvil con valor de $19.562.000, mediante un crédito que se liquidará con pagos
bimestrales de $1.150.000 cada uno con una tasa de interés de 18% anual capitalizable bimestralmente, con el
acuerdo de realizar el primer pago un año después de otorgado el préstamo. ¿Con cuántos pagos saldará su deuda
la señora Flores?
2) Si solicitas un crédito por $15.000 000, el cual te comprometes a pagar mediante abonos trimestrales de $975.000
cada uno y realizar el primero de ellos 6 meses después de otorgado el crédito, con una tasa de interés de 20% anual
capitalizable trimestralmente, ¿con cuántos pagos se saldará tu deuda?
3) Una empresa comercializadora requiere comprar una bodega para almacenaje, la cual tiene un precio de $75.000.000.
Si le otorgan un crédito hipotecario, la empresa pagará con mensualidades de $875.000 cada una con una tasa de
interés de 10.8% capitalizable mensualmente. ¿Cuántos pagos se deben realizar para liquidar el crédito si además
acuerda realizar el primero 8 meses después de entregada la bodega?
4) Para pagar una sala que tiene un costo de $1.800.000 se debe realizar una serie de pagos mensuales por $650.000
cada uno, iniciando 6 meses después de la compra. ¿Cuántos pagos se deben realizar para liquidar la sala si la tasa
de interés es de 15% anual convertible mensualmente?
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5) La señora Martínez compró una cocina con valor de $3.500.000 mediante un crédito que consiste en pagos mensuales
de $450.000 cada uno, realizando el primero de ellos 3 meses después, con una tasa de interés de 10.2% anual
convertible mensualmente. ¿Cuántos pagos hay que realizar para saldar la deuda?
6) ¿Cuántos retiros bimestrales de $1.042.000 se podrán realizar, comenzando dentro de año y medio, si la cuenta tiene
actualmente $24.000.000 y gana un interés de 18% anual capitalizable bimestralmente?
7) Una empresa compró equipo con valor de $98.562.000, el cual acordó liquidar mediante pagos semestrales de
$15.000.000 cada uno, con un interés de 3,2% anual capitalizable semestralmente. ¿Cuántos pagos se necesitan
realizar para liquidar el equipo, si el primero de ellos se realiza 18 meses después de haberlo adquirido?
4. ANUALIDADES PERPETUAS
Cuando el número de pagos de una anualidad es muy grande, o cuando no se conoce con exactitud la cantidad de pagos
se dice que la anualidad es perpetua.
Se conoce como anualidad perpetua aquella que tiene un número infinito de pagos o, en otras palabras, no existe el último
pago. Una anualidad cuyos pagos no terminan, sino que siguen indefinidamente, se le denomina Anualidad Perpetua o
simplemente Perpetuidad, siempre que la tasa de interés no cambie a una tasa menor.
Dónde:
VALOR PRESENTE
CUOTA DE PAGO PERIÓDICO
A Valor de los pagos = A
P= A = P*i
i Tasa de interés efectiva anual = i

EJEMPLO: Calcular el valor presente de una cuota perpetua de $40.500 al año, a una tasa de interés del 9% anual.

Datos
Valor de la cuota anual A = $40.500
Tasa de interés i = 9% anual
Valor presente P = ?

Solución
A 40.500
P= , P= , P = $450.000
i 0.09
EJEMPLO: Para poder hacer retiros o cuotas perpetuas de $300.000 cada bimestre, ¿qué cantidad se tendrá que
depositar en este momento, en un fondo de inversión que paga el 3.5% anual con capitalización bimestral? Asúmase que
el interés no cambia.
Datos
Valor de la cuota anual A = $300.500
Tasa de interés i = 3.5% % anual con capitalización bimestral
Valor presente P = ?

Solución
A , 300.000
P=
i P = 0.035  $51.428.571.43
6
P = $51.428.57 1.43
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EJEMPLO: El señor Jiménez deja una herencia de $30.000.000 a su nieto Luis. Si este dinero es invertido al 1.25%
mensual, ¿cuál será la cantidad máxima que se podrá retirar la cuota al final de cada mes para que los retiros se efectúen
de manera indefinida, siempre y cuando la tasa de interés no disminuya?
Datos
Valor de la cuota anual A = ?
Tasa de interés i = 1.25% mensual
Valor presente P = $ 30.000.000

Solución
A = P* i
A = 30.000.000(0.0125)
A = $375.000

5 ANUALIDAD O CUOTA CON INTERÉS GLOBAL


Las personas que prestan dinero al interés y las casas comerciales que financian electrodomésticos diseñan, en forma
permanente sistemas de amortización de créditos que en últimas persiguen crear sobre costos invisibles en las
negociaciones que realizan con sus clientes, al plantearles una tasa de interés y cobrarles en realidad una tasa mayor. Es
el caso del sistema de amortización de créditos con interés global, que supone el pago de cuotas periódicas iguales, pero
en el que los intereses se calculan sobre el capital prestado inicialmente, desconociendo el abono que se le hace a la
deuda cada período. La fórmula para encontrar esta anualidad es la siguiente:
Dónde:
P
A = + P*i Valor presente = P
n Número de cuotas mensuales = n
Tasa efectiva de interés mensual = i

EJEMPLO. Al comprar una lavadora sin cuota inicial queda debiendo $ 18.000.000 que se los financian a una tasa de
interés del 2% mensual por medio de 12 cuotas mensuales iguales. Se desea calcular el valor de cada pago con interés
global y la tabla de amortización.
Datos:
Valor presente P = $18.000.000
Numero de cuotas mensuales n = 12
Tasa efectiva de interés i = 2% mensual

Solución:
P
A= + P * i = 18.000.000  18.000.000 * 0.02 = 1.500.000+ 3600.000= 1.860.000
n 12
A= $ 1.860.000 cada cuota
Valor total a pagar = (12)*(1.860.000) = $ 22.320.000

TABLA DE AMORTIZACION CUOTA EN ANUALIDAD CON INTERES GLOBAL


P= 18.000.000,00
i= 2,00%
n= 12
A= 1.860.000,00
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No CUOTA (A) INTERESES ( I ) ABONO A CAPITAL SALDO


0 18.000.000,00
1 1.860.000,00 360.000,00 1.500.000,00 16.500.000,00
2 1.860.000,00 360.000,00 1.500.000,00 15.000.000,00
3 1.860.000,00 360.000,00 1.500.000,00 13.500.000,00
4 1.860.000,00 360.000,00 1.500.000,00 12.000.000,00
5 1.860.000,00 360.000,00 1.500.000,00 10.500.000,00
6 1.860.000,00 360.000,00 1.500.000,00 9.000.000,00
7 1.860.000,00 360.000,00 1.500.000,00 7.500.000,00
8 1.860.000,00 360.000,00 1.500.000,00 6.000.000,00
9 1.860.000,00 360.000,00 1.500.000,00 4.500.000,00
10 1.860.000,00 360.000,00 1.500.000,00 3.000.000,00
11 1.860.000,00 360.000,00 1.500.000,00 1.500.000,00
12 1.860.000,00 360.000,00 1.500.000,00 0,00
TOTAL 22.320.000,00 4.320.000,00 18.000.000,00

APLIQUEMOS LO APRENDIDO 29: COMPLEMENTARIO


Para los siguientes casos hacer uso de las formulas pertenecientes a las anualidades o series de tiempo
1) En un Municipio Z se propone comprar un terreno para realizar un polideportivo que cuesta $820.000.000 la propuesta
de compra consiste de la siguiente manera; cuota inicial del 20% y 40 cuotas mensuales con una tasa de interés del
1.5% mensual. Calcular el valor de las cuotas y el valor total pagado; para: a) Una anualidad vencida, b) Una anualidad
anticipada y tabla de amortización.
2) Un Municipio X negocio maquinaria de trabajo pesado; y se comprometió cancelar una cuota inicial de $35.000.000 y
60 cuotas mensuales iguales $1.750.000. La casa distribuidora cobra el 1.8% mensual sobre saldos. La administración
desea saber el valor presente de la maquinaria al pago de la última cuota para: a) Una anualidad vencida., b) Una
anualidad anticipada y tabla de amortización.
3) Juanito realiza un depósito de $1 400.000 al final de cada mes, durante 6 años, en una entidad financiera que reconoce
una tasa de interés del 1.2% mensual. Juanito desea saber cuánto dinero tendrá acumulado al final de este tiempo?,
para: a) Una anualidad vencida. b) Una anualidad anticipada y tabla de amortización.
4) Cuántos depósitos mensuales vencidos de $5.600.000 se deben hacer en una institución financiera que paga el 1.8%
mensual, para tener un valor acumulado de $ 1.500.000.000.
5) Don José adquiere una obligación de $ 220.000.000 y se comprometió cancelar en cuotas mensuales iguales de
manera anticipada por un valor de $3.580.000. Se cobra a una tasa de interés del 1.5% mensual. Don José desea
calcular el número de pagos que debe hacer para cancelar la obligación.
6) La Administración de un Municipio compra maquinaria sin cuota inicial y queda debiendo $ 2000.000.000 que son
financiados a una tasa de interés del 1.2% mensual por medio de 40 cuotas mensuales iguales. La administración
desea saber el valor de cada cuota con interés global y tabla de amortización.
7) Al comprar un carro sin cuota inicial queda debiendo $ 35.000.000 que se los financian a una tasa de interés del 3.5%
mensual por medio de 60 cuotas mensuales iguales. Se desea calcular el valor de cada pago en forma vencida y con
interés global y tabla de amortización.
8) Una entidad estatal compro material para construcción de contado por un valor de $ 450.000.000, se financia a 36
pagos mensuales de $ 2.650.000, cobrando una tasa de interés de financiación del 1.25% mensual. Calcular el saldo
de la deuda después de cancelada la cuota número a) 20 y b) 28 y tabla de amortización.
9) En los problemas siguientes hallar el valor presente de la anualidad vencida y tabla de amortización cuando se
deposita:
a) $ 5.000.000 por año durante 5 años a una tasa del 8% anua capitalizable mensualmente.
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b) $ 1.000.000 cada 6 meses durante 4 años a una tasa del 10% anual capitalizable semestralmente.
c) $ 2.000.000 por trimestre durante 4.5 años a una tasa del 8% capitalizable trimestralmente.
d) $ 1.500.000 mensual durante 15 meses a la tasa del 9% anual capitalizable mensualmente.
10) En los problemas siguientes encuentre el valor presente de la anualidad anticipada y tabla de amortización
conociendo.
a) $ 8.000.000 pagaderos al inicio de cada semestre durante 6 años a una tasa del 7% anual capitalizable
semestralmente.
b) $ 10.000.000 pagadero al inicio de cada trimestre durante 5 años a una tasa del 6% anual capitalizable
trimestralmente.
11) En los problemas siguientes encuentre el valor futuro de la anualidad vencida y tabla de amortización conociendo.
a) $ 2.000.000 mensual durante 3 años a una tasa de interés del 15% capitalizable mensualmente.
b) $ 6.000.000 por trimestre durante 4 años a la tasa del 8% anual con capitalización trimestral.
c) $ 5.000.000 por año durante 20 años a una tasa del 17% anual con capitalización mensual.
d) $ 2.000.000 cada 6 meses durante 10 años a la tasa del 6% anual con capitalización semestral.
12) En los siguientes problemas encuentre el valor futuro de la anualidad anticipada y tabla de amortización conociendo.
a) $ 1.200.000 cada año durante 12 años a la tasa del 8% anual.
b) $ 5.000.000 cada trimestre durante 5.5 años a la tasa del 9% anual capitalizable trimestralmente.
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VI. GRADIENTE

Para la preparación y desarrollo de esta temática se tomaron temas tratados y resueltos por los autores Carlos Mario
Morales y Jhonny de Jesús Meza Orozco; quienes trabajaron el tema de gradientes y afirman que, son operaciones
financieras en las cuales se pacta entre una persona natural y jurídica y la entidad financiera para cubrir la obligación en
una serie de cuotas o pagos crecientes o decrecientes, que están relacionados con el pago anterior, en una cantidad
constante en pesos o en un porcentaje; estos pagos deben cumplir unas condiciones que son las siguientes:
 Los pagos deben tener una ley de formación
 Los pagos deben ser periódicos
 La serie de pagos deben tener un valor presente (P) equivalente en el valor futuro (F).
 El número de periodos debe ser igual al número de pagos.

En las entidades financieras el gradiente más utilizado es el aritmético y el geométrico.


Si la cantidad es constante el gradiente es aritmético; por ejemplo, cada pago aumenta o disminuye en la misma cantidad.
Si la cantidad en que varía el pago es proporcional al pago inmediatamente anterior el gradiente es geométrico.
1. GRADIENTE ARITMETICO
Para el gradiente aritmético, la ley de formación indica que cada pago es igual al anterior, más una constante K; la cual
puede ser positiva en cuyo caso las cuotas son crecientes, negativa lo cual genera cuotas decrecientes. En el caso
de que la constante sea cero, los pagos son uniformes, es decir se tiene el caso de una anualidad. De acuerdo a la ley
de formación, en este caso, cada pago será igual al anterior más una constante. Para la deducción del modelo
matemático se considera una operación en la cual un préstamo se paga en una serie de cuotas formada a través de un
gradiente aritmético, a una tasa de interés efectiva por periodo i, durante n periodos.
A Primer pago
A2=A + K Segundo pago
A3=A2 + K = A + 2K Tercer pago
A4=A3 + K = A + 3K Cuarto pago
………………………. ……………
An = A + (n-1)K Ultimo pago

A+(n)K
A+K(n-1)
A+(n-2)K
A+(n-3)K
A+5K
A+4K
A+3K
A+2K
A+1K
A

0 1 2 3 4 5 6 n-3 n-2 n-1 n

i = a%

P
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GRADIENTE ARITMETICO CRECIENTE VENCIDO (GACV)


Cuando los flujos de caja crecen en una cantidad fija periódicamente, se presenta un gradiente lineal creciente vencido,
sí los flujos de caja se pagan al final de cada periodo.
VALOR PRESENTE DE UN GRADIENTE ARITMETICO CRECIENTE VENCIDO
Para el desarrollo de esta temática se tendrá símbolos y nombres de las siguientes variables:
F: valor futuro
P: valor presente
A: valor del primer pago
K: valor del incremento (gradiente aritmético)
n: número de pagos
i: tasa de interés del período
En matemática financiera cada uno de los símbolos anteriores tienen su respectiva función; por lo tanto, les corresponde
una expresión matemática que los relaciona entre sí, unas más complejas que otras; permitiendo desarrollar cálculos
matemáticos y obtener resultados exactos acordes con el sistema financiero.
Para calcular el valor presente se puede utilizar cualquiera de las dos fórmulas siguientes:

P = A
 
 (1  i) n  1  K  (1  i) n  1
 
 
n  Dónde:
 (1  i) n 
 i(1  i)  i  i(1  i)
n n
Número de cuotas = n
1 
  n
   
K (1  i) n - 1 - ni   Valor de la primera cuota = A
Tasa efectiva de interés = i
i(1  i) n  
P= A (1 i ) 1
i  Gradiente aritmético = K

EJEMPLO: Guillermo compro compró un vehículo con una cuota inicial de $1.000.000 y 60 cuotas mensuales iguales de
$500.000. La agencia cobra el 2.5% mensual sobre saldos. Calcular el valor del vehículo hoy si se paga una serie de
cuotas crecientes mes vencido de $20.000.
Datos
Cuota inicial = $1.000.000
Numero de cuotas n = 60
Valor de la primera cuota A = $500.000
Tasa efectiva de interés i = 2.5% mensual
Gradiente aritmético K = $20.000
Solución

$1000000
$560000
$540000
$520000
$500000

0 1 2 3 4 60

i = 2.5%

P
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1 
  n
  
 
K (1  i) n - 1 - ni 
P=
i(1  i) n  A (1 i ) 1 
 i 
1 
 60
   
20.000 (1.025) 60 - 1 - 60*0.025  
P=
0.025(1.025) 60 500.000 (1.025) 1 
 0.025 
 20.0003.399790- 1.5 
500.0003.399790 
1
P=  
0.109995  0.025
1  20.0001.899789749 
P= 1699894.874  
0.109995 0.025

P=
1
1699894.874  1519831.799
0.109995

P=
1
3219726.673
0.109995
P = 29.271.573,01  1.000.000
P = $30.271.573,01
El valor de carro al día de hoy es de $30.271.573,01
VALOR DE LA PRIMERA CUOTA DE UN GRADIENTE ARITMETICO CRECIENTE VENCIDO DADO (P)
Dónde:
1  
K (1  i) - ni - 1 
n
 Valor presente = P
  P(1  i) i -
n
A=
(1  i) n - 1  Número de cuotas = n
 i  Tasa efectiva de interés = i
Gradiente aritmético = K

EJEMPLO: Un lote de terreno que cuesta $20.000.000 se propone comprar con una cuota inicial del 10% y 12 cuotas
mensuales con una tasa de interés del 2% mensual. Calcular el valor de las cuotas ( A ) si se paga una serie de cuotas
crecientes mes vencido de $30. 000.y el valor total pagado.
Datos
Valor presente P = $20.000.000 - $2.000.000 =$18.000.000
Cuota inicial = $2.000.000
Numero de cuotas n = 12
Tasa efectiva de interés i =2.0% mensual
Gradiente aritmético K = $30.000

Solución
Página 79 de 138

$2.000.000
A+$120.000
A+$90.000
A+$60.000
$30.000

0 1 2 3 4 12

i = 2%

$18.000.000

1 

 
K (1  i) n - ni - 1 
 
n
A=
(1  i) n - 1  P (1 i ) i - 
 i 
1 
 12 
30.000 (1  0.02)12 - 1 - 12*0.02  
A=

(1  0,02)12 - 1

18.000

.000(1 0.02 ) * 0.02 -
0.02 

1  12 3 0 .000(1.02)12
- 1 - 12 0.02
(1,02)12 - 1 18.000.000(1.02) * 0.02 -
*
A= 
0.02 

A=
1
456567.046- 42362.69184
0.268241794
A=
1
414204.3542
0.268241794
A = $1.544.145,482

EL valor de la cuota a pagar es de $1.544.145,482


El valor total a pagar es de = ( A ) (12) + $2.000.000 = $(1.544.145,482(12) + $2.000.000 = $20.529.745,78
El valor total a pagar es de = $20.529.745,78

VALOR DE LA CONSTANTE DE UN GRADIENTE ARITMETICO CRECIENTE VENCIDO


Dónde:

K=
(1  i )
i
n
- ni - 1
Pi(1  i ) n

- A (1  i )n - 1  Valor presente = P
Número de cuotas = n
Tasa efectiva de interés = i
Valor de la primera cuota = A

EJEMPLO: Juan José desea comprar una finca que cuesta $120.000.000, la entidad financiera le ofrece pagar en un
plazo de 60 cuotas mensuales de $2.000.000. Cuanto deberá incrementar el comprador mensualmente para poder realizar
la compra si la tasa efectiva de interés mensual es de 1.2%.
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Datos
Valor presente P = $120.000.000
Cuota mensual A= $2.000.000
Tasa efectiva de interés i = 1.2% mensual
Numero de cuotas n = 60
Solución:

3K+$2.000.000
2K+$2.000.000
K+$2.000.000
$2.000.000

0 1 2 3 4 60

i = 1.2%

$120.000.000

K=
(1  i)
i
n
- ni - 1
P(1  i) i - A(1  i) - 1
n n

  
0.012
120.000.000(1.012)60* 0.012 - 2.000.000 (1.012)60 - 1
K=
 60
(1.012) - 60*0.012 - 1

K=
0.012
2945732,066- 2091294.536
0.325647268
K=
0.012
854437,53
0.325647268
K=
0.012
854437,53
0.325647268
K = $31.485,75581
El valor del gradiente aritmético creciente vencido es de $31.485,76

VALOR DE CUALQUIER CUOTA DE UN GRADIENTE ARITMETICO CRECIENTE VENCIDO


Para calcular el valor de cualquier cuota en la serie es la siguiente:

Dónde:
Cn = Valor de la cuota n
C n = A  (n - 1) K n.= Numero de la cuota
A = Valor de la primera cuota
K = Variación de cada cuota
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EJEMPLO: El valor de una maquina procesadora de arroz se está cancelando con 24 cuotas mensuales que aumentan
cada mes en $10.000, y el valor de la primera cuota es de $150.000. Si la tasa de interés que se está cobrando es del 3%
mensual, calcular el valor hoy (P) de la máquina y la cuota número 23 y 24.
Datos:
Valor de la cuota A = $ 150.000
Incremento constante cada mes K = $ 10.000
Tasa efectiva de interés i = 3% mensual
Numero de cuotas mensuales n = 24

Solución:

$180.000
$170.000
$160.000
$150.000

0 1 2 3 4 24

i = 3%

P
a). Valor de presente de la máquina.

1 
 
K (1  i) n - 1 - ni 
 
A (1  i)  1 
n
P=
i(1  i) n 
 i 
1 
 24
   
10.000 (1  0.03) 24 - 1 - 24*0.03  
P= 150.000 (1 0.03) 1 
0.03(1  0.03) 24  0.03 

1 
 24
   
10.000 (1.03) 24 - 1 - 24*0.03  
P= 150.000 (1.03) 1 
0.03(1.03) 24  0.03 
P = 16.39779121154919.116  104264.7022
P = $4.250.042,136
El valor de la maquinaria hoy es de $ 4.250.042,136
b). Valor de cuota 23. Cn = A  (n - 1) K
C 23 = 150.000 (23 - 1) 10.000
C 23 = $370.000
El valor de cuota número 23 es de $370.000

c). Valor de cuota 24. Cn = A  (n - 1) K


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C24 = 150.000 (24 - 1) 10.000


C24 = $380.000
El valor de cuota número 24 es de $380.000

VALOR FUTURO DE UN GRADIENTE ARITMETICO CRECIENTE VENCIDO


Para hallar el valor futuro (F) de un gradiente aritmético se utiliza la siguiente expresión matemática

F = A
 

 (1  i) n  1  K  (1  i) n  1

  Dónde:
 i  n 
 i   i  Gradiente aritmético = K

1

F = A (1  i)  1 
n
 
K (1  i) n - ni - 1   Número de cuotas = n
Tasa efectiva de interés = i
i  Valor de la primera cuota = A
i 

EJEMPLO: Catalina deposita $ 400.000 cada fin de mes, durante 2 años, en una entidad financiera que reconoce una
tasa efectiva de interés del 4% mensual. ¿Cuánto dinero tendrá acumulado al final de este tiempo, si además se
compromete hacer un incremento de constante de $18.000 mensuales?
Datos
Cuota mensual A = $400.000
Tasa efectiva i = 4% mensual
Gradiente aritmético creciente K = $18.000
Numero de cuotas n = 24

Solución

$454.000
$436.000
$418.000
$400.000

0 1 2 3 4 24

i = 4%

1

F = A (1  i) n  1 

K (1  i) n - ni - 1 
 
i 
i 
1 

 24
   
18.000 (1  0.04) 24 - 24*0.04 - 1  
F=  400.000 (1 0.04) 1 
0.04  0.04 
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1 
 
18.000 (1.04) 24 - 24*0.04 - 1 
 
400.000 (1.04)  1 
24
F= 
0.04  0.04 

F=
1
625321.666  271486.8742
0.04

F=
1
625321.666  271486.8742
0.04
F = $22.420.213,51
Al final de los 24 meses Catalina tendrá acumulado $22.420213,51
VALOR PRIMERA CUOTA GRADIENTE ARITMETICO CRECIENTE VENCIDO DADO (F)
Dónde:
1  
K (1  i) - ni - 1) 
n
 Gradiente aritmético = K
A=
 

(1  i) - 1 
n
Fi -
i 

Número de cuotas = n
Tasa efectiva de interés =i
Valor futuro = F

EJEMPLO: Margarita desea saber, cuánto debe depositar al final de cada mes, durante tres años, en una entidad
financiera que reconoce una tasa de interés del 2.5% mensual para reunir la suma de $34.000. 000? Además, Margarita
se compromete hacer un incremento constante de $25.000 mensuales.
Datos:
Valor futuro F = $34.000.000
Tasa de interés efectiva i = 2.5% mensual
Numero de cuotas mensuales n = 36
Gradiente aritmético K = $25.000
Solución:

A+$75.000
A+$50.000
A+$25.000
A

0 1 2 3 4 36

i = 2.5%

$34.000.000

1   
K (1  i) n - ni - 1) 
A=
 (1  i) n - 1  

Fi -
i 

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1  
25.000 (1  0.025) 36 - 36*0.025 - 1)  
A=
 
(1  0.025) - 1 
36

34.000.000*0.025 -
0.025 

1  
25.000 (1.025) 36 - 36*0.025 - 1)  
A=
(1.025) 36 - 1  34.000.000*0.025 -
 0.025 

1  25.0000.532535315 
A= 850000- 
1.432535316  0.025

A=
1
317464.6843
1.432535316
A = $221.610.37
El valor de la cuota que debe depositar Margarita es de $221.610,37
VALOR DE LA CONSTANTE (K) GRADIENTE ARITMETICO CRECIENTE VENCIDO DADO (F)
Dónde:

K=
(1  i)
i
n
- ni - 1
Fi - A(1  i) - 1
n Valor de la primera cuota = A
Número de cuotas = n
Tasa efectiva de interés = i
Valor futuro = F

EJEMPLO: Juanita desea obtener $20.000.000 en un tiempo de 5 años, acude a una entidad financiera y esta le ofrece
depositar $150.000 al finalizar cada mes a una tasa efectiva de interés de 1.5%. ¿Cuánto deberá incrementar
mensualmente (K) Juanita para cumplir con sus deseos?
Datos:
Valor futuro F = $20.0000.000
Cuota mensual A = $150.000
Tasa efectiva de interés i = 1.5% mensual
Numero de cuotas mensuales n = 60

Solución

3K+$150.000
2K+$150.000
K+$150.000
$150.000

0 1 2 3 4 60

i = 1.5%

$20.000.000
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K=
(1  i)
i
n
- ni - 1
Fi - A(1  i) - 1
n

K=
0.015
(1  0.015)
60
- 60* 0.015 - 1 

20.000.000* 0.015 - 150.000 (1  0.015) 60 - 1  
K=

0.015
(1.015) 60 - 60* 0.015 - 1

20.000.000* 0.015 - 150.000 (1.015) 60 - 1
  
K=
0.015
300.000- 216482.9664
0.543219775
K=
0.015
83517.03365
0.543219775
K = $2306.17,Juanita debe depositar un valor constante (K) de $2.306,17

GRADIENTE ARITMETICO CRECIENTE ANTICIPADO (GACA)


Si los flujos de caja ocurren al comienzo de cada período se está frente a un gradiente lineal creciente anticipado.
VALOR PRESENTE DE UN GRADIENTE ARITMETICO CRECIENTE ANTICIPADO

P = A
 

 1  i) n  1  K  1  i) n  1

 n   Dónde:
  (1  i) n - 1 
 i(1  i)  i  i(1  i)
n- 1 n- 1
Gradiente aritmético = K

(1  i) 
 
K (1  i) n - ni - 1 
  Número de cuotas = n
Tasa efectiva de interés = i
A (1  i)  1 
n
P=
i(1  i) n  Valor de la primera cuota = A
 i 

EJEMPLO: Juan Pedro tiene una obligación financiera, que en un momento había pactado cancelar con 36 cuotas iguales
de $150.000 cada mes por anticipado y además un incremento constante mensual de $2.500. A última hora, cambia su
manera de pensar y decide cancelar de contado. Si la tasa de interés acordado es del 2% mensual, hallar el valor hoy de
la obligación.
Datos:
Cuota mensual A = $150.000
Numero de cuotas mensuales n = 36
Tasa efectiva de interés i = 2% mensual
Gradiente aritmético K = $2.500
Solución:

$160.000
$157.5000
$155.000
$152.500
$150.000

0 1 2 3 4 36

i = 2%

P
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(1  i) 
  n
  

K (1  i) n - ni - 1  
P=
i(1  i) n  A (1 i ) 1 
 i 
(1  0.02) 

150.000 (1  0.02) 36  1 
2.500 (1  0.02) 36 - 36*0.02 - 1 
  
36  
P=
0.02(1  0.02)  0.02 

(1.02) 
 36
   
2.500 (1.02) 36 - 36*0.02 - 1  
P= 150.000 (1.02) 1 
0.02(1.02) 36  0.02 
P = 25.00138067155983.31016 39985.91796
P = $4.899.501,27
La obligación hoy es de $ 4.899.501,27

VALOR DE LA PRIMERA CUOTA DE UN GRADIENTE ARITMETICO CRECIENTE ANTICIPADO


Dónde:
1 n

 P(1  i) i K (1  i) - ni - 1  n
 Gradiente aritmético = K
A=
 n

(1  i) - 1  (1  i)
-
i 

Número de cuotas = n
Tasa efectiva de interés = i
Valor presente = P

EJEMPLO: José Antonio recibe un préstamo de $ 100.000.000 para pagarlo en 24 cuotas mensuales iguales, pagaderas
en forma anticipada. Si le cobran el 1.4% de interés mensual; si además José Antonio decide incrementar un valor
constante cada mes de $ 5.000, calcular el valor de la primera cuota.
Datos:
Valor presente P = $100.000.000
Numero cuotas mensuales n = 24
Tasa efectiva de interés i = 1.4% mensual
Gradiente aritmético creciente anticipado K = $5.000
Solución:

A+$20.000
A+$15.000
A+$10.000
A+$5.000
A

0 1 2 3 4 24

i = 1.4%

$100.000.000

1 
 P(1  i) n i K (1  i) n - ni - 1  
A=
 

(1  i) n - 1  (1  i)
-
i


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1 
100.000.000(1  0.014) 24 * 0.014 5.000 (1  0.014) 24 - 24*0.014 - 1  
A=
 
(1  0.014) - 1 
24
 (1  0.014)
-
0.014


A = 2.5247298861927529.354- 21457.84826
A = $4.812.447,165
El valor de la cuota mensual que debe pagar es de $4.812.447,165
VALOR DE LA CONSTATANTE DE GRADIENTE ARITMETICO CRECIENTE ANTICIPADO
Dónde:
 P(1  i) i 
 
n
i Valor de la primera cuota = A
 A (1  i) n - 1 
K=
  
(1  i) - ni - 1  (1  i)
n
 Número de cuotas = n
Tasa efectiva de interés = i
Valor presente = P

EJEMPLO: A Juan Carlos le ofrecen la compra una pequeña fábrica que cuesta $240.000.000, acude a una entidad
financiera que le ofrece pagar en un plazo de 48 cuotas mensuales de $4.000.000 por anticipado. Cuanto deberá
incrementar el comprador mensualmente para poder realizar la compra; si la tasa efectiva mensual de interés es del 0.9%.
Datos:
Valor presente P = $240.000.000
Cuota mensual A = $4.000.000
Numero de cuotas mensuales n = 48
Tasa efectiva de interés i = 0.9% mensual

4K+$4.000.000
3K+$4.000.000
2K+$4.000.000
K+$4.000.000
$4.000.000

0 1 2 3 4 48

i = 0.9%

$240.000.000

Solución:

 P(1  i) n i 
K=

i


(1  i) - ni - 1  (1  i)
n

 A (1  i) n - 1  

 240.000.000(1  0.009) 48* 0.009 
K=

0.009

(1  0.009) - 48*0.09 - 1 
48

(1  0.009)

 4.000.000 (1  0.009) 48 - 1  

 240.000.000(1.009) 48* 0.009 


K=

0.009
48 
(1.009) - 48*0.09 - 1   
 4.000.000 (1.009) 48 - 1  
(1.009) 
K = 0.0854202573291080.947  2149445.696
Página 88 de 138

K = 0.0854202571141634.304
K = $97.518, 69569
El valor constante que se debe consignar mensual es de $97.518.70

GRADIENTE ARITMETICO DECRECIENTE (GAD)

VALOR PRESENTE DE UN GRADIENTE ARITMETICO DECRECIENTE

P = A
  

 1  i) n  1  K  1  i) n  1

n   Dónde:
n 
 i(1  i)  i  i(1  i)
n
(1  i) n 
Gradiente aritmético = K
1 
 n
   
K (1  i) n - ni - 1   Número de cuotas = n
Tasa efectiva de interés = i
P=
i(1  i) n  A (1 i ) 1 
 i  Valor de la primera cuota = A

EJEMPLO: Para la compra de una vivienda se pacta cancelar en 18 cuotas mensuales que decrecen en $ 10.000 cada
mes, siendo la primera cuota de $2.500.000. Si la tasa de financiación que se está cobrando es del 3%, calcular el valor
de la vivienda.
Datos:
Valor de la primera cuota A = $2.500.000
Numero de cuotas mensuales n = 18
Cuota mensual decreciente K = $10.000
Tasa efectiva de financiación i = 3% mensual
Solución:

$2.500.000
$2.490.000
$2.480.000
$2.460.000

0 1 2 3 4 16 17 18

i = 3%

1 
 
K (1  i) n - ni - 1 
 
A (1  i)  1 
n
P=
i(1  i) n 
 i 
1 
  18
   
10.000 (1  0.03)18 - 18*0.03 - 1  
P=  2.500.000 (1 0.03) 1 
0.03(1  0.03)18  0.03 

1 
2.500.000 (1.03)18  1 
10.000 (1.03)18 - 18*0.03 - 1 
   
18  
P=
0.03(1.03)  0.03 
Página 89 de 138

1  1624.330612
P= 1756082.653  
0.051072991 0.03

P = $33.323.646,53
El valor de la vivienda es de $ 33.323.646,53

VALOR DE LA PRIMERA CUOTA DE UN GRADIENTE ARITMETICO DECRECIENTE DADO P


Dónde:
1  
K (1  i) - ni - 1 
n
 Gradiente aritmético = K
P(1  i) i 
n
A=

(1  i) n - 1   i 
 Número de cuotas = n
Tasa efectiva de interés = i
Valor presente = P

EJEMPLO: Juan Carlos recibe un préstamo hoy por $ 35.000.000 y se compromete cancelar en 24 cuotas mensuales que
decrecen en $ 10.000 cada mes. Si la tasa de financiación que se está cobrando mensual es del 3%, calcular el valor de
la primera cuota.
Datos:
Valor presente P = $ 35.000.000
Numero de cuotas mensuales n = 24
Cuota mensual decreciente K = $10.000
Tasa de interés efectiva i = 3% mensual

Solución:
A
A - $10.000
A - $20.000
A - $30.000

0 1 2 3 4 22 23 24

i = 3%

$35.000.000

1 
 n


K (1  i) n - ni - 1  
A=

(1  i) n - 1 

P (1 i ) i
i


1 
 24
* 0.03 

10.000 (1  0.03) 24 - 24* 0.03 - 1  
A=
 
(1  0.03) 24 - 1 
35.000

.000(1 0.03)
0.03

1  24


10.000 (1.03) 24 - 24* 0.03 - 1  
A=

(1.03) 24 - 1  

35.000.000(1.03) * 0.03
0.03


Página 90 de 138

A = 0.9682471982134433.3812  104264.7022
A = $2.167.613,147
El valor de la primera cuota es de $ 2.167.613,147
VALOR DE LA CONSTANTE DE UN GRADIENTE ARITMETICO DECRECIENTE
Dónde:

K=
(1  i)
i
n
- ni - 1
 A(1  i) - 1 - P(1  i) i
n n Valor presente = P
Número de cuotas = n
Tasa efectiva de interés = i
Valor de la primera cuota = A

EJEMPLO: A Cándida le hacen un préstamo hoy por un valor $ 65.000.000 y se compromete cancelar en 48 cuotas
mensuales de $ 2.500.000. Si la tasa de financiación que se está cobrando mensual es del 2.5%, calcular el valor del
gradiente en esta operación financiera.
Datos:
Valor presente P = $ 65.000.000
Valor de la primera cuota A = $ 2.500.000
Numero de cuotas mensuales n = 48
Tasa de interés efectiva i = 2.5% mensual
Solución:
$2.500.000
$2.500.000-K
$2.500.000-2K
$2.500.000-3K

0 1 2 3 4 46 47 48

i = 2.5%

$65.000.000

K=
(1  i)
i
n
- ni - 1
 A(1  i) - 1 - P(1  i) i
n n

K=

0.025
(1  0.025) 48 - 48* 0.025 - 1
  
2.500.000 (1  0.025) 48 - 1 - 65.000.000(1  0.025) 48 * 0.025


K=

0.025
48
(1.025) - 48* 0.025 - 1

 2.500.000(1.025)
48

- 1 - 65.000.000(1.025) 48 * 0.025 
K = 0,023332005 5678723.3902 - 5316170.536
K = 0,023332005362552.8539
K = $ 8459.085
El valor del gradiente en esta operación financiera es $ 8.459,09
Página 91 de 138

VALOR DE CUALQUIER CUOTA DE UN GRADIENTE ARITMETICO DECRECIENTE


Dónde:
Cn = A - (n - 1) K Número de cuotas = n
Gradiente aritmético = K
Valor de la primera cuota = A

EJEMPLO: Juan Carlos recibe un préstamo hoy por $ 35.000.000 y se compromete cancelar en 24 cuotas mensuales que
decrecen en $ 10.000 cada mes. Si la tasa de financiación que se está cobrando mensual es del 3%, calcular el valor de
la cuota 15, 20 y 23. Si el valor de la primera cuota es de $ 2.167.613,147
Datos:
Valor presente P = $ 35.000.000
Numero de cuotas mensuales n = 24
Cuota mensual decreciente K = $10.000
Tasa de interés efectiva i = 3% mensual
Valor de la primera cuota A = $ 2.167.613,147

Solución:
$2.167.613,15
$2.157.613,15
$2.147.613,15
$2.137.613,15

0 1 2 3 4 22 23 24

i = 3%

$35.000.000

Cn = A - (n - 1) K
El valor de la cuota 15 será:
C15 = 2.167.613,147 - (15 - 1) 10.000
C15 = 2.167.613,147 - 140000
C15 = $2.027.613,147
El valor de la cuota 15 es de $ 2.027.613,147

El valor de la cuota 20 será:


C 20 = 2.167.613,147 - (20 - 1) 10.000
C 20 = 2.167.613,147 - 190000
C 20 = $1.977.613,147
El valor de la cuota 20 es de $ 1.977.613,147
Página 92 de 138

El valor de la cuota 23 será:


C 23 = 2.167.613,147 - (23 - 1) 10.000
C 23 = 2.167.613,147 - 220000
C 23 = $1.947.613,147
El valor de la cuota 23 es de $ 1.947.613,147
VALOR FUTURO DE UN GRADIENTE ARITMETICO DECRECIENTE
Para hallar el valor futuro ( F ) de un gradiente aritmético se utiliza la siguiente expresión matemática

F = A
 
 

 1  i) n  1  K  1  i) n  1
 n
  Dónde:

 i  i  i  Gradiente aritmético = K
K (1  i) - ni - 1
Número de cuotas = n
1
F = A(1  i) n  1 
n
Tasa efectiva de interés = i
i  Valor de la primera cuota = A
i 

EJEMPLO: Se realiza un primer depósito por $ 500.000 en el día de hoy, en una entidad financiera que reconoce por el
dinero una tasa de interés del 2% mensual. Cada mes se hacen depósitos que disminuyen en $10.000. Cuál será el valor
acumulado después de hacer 6 depósitos.
Datos:
Valor de la primera cuota A = $500.000
Tasa efectiva de interés i = 2% mensual
Deposito decreciente K = $10.000
Numero de meses n = 6

Solución:
$500.000
$490.000 $480.000
$470.000

0 1 2 3 4 5

i = 2%

1
i

F = A (1  i)  1 
n
 
K (1  i) n - ni - 1 


i 
1 
  6
   
10000 (1  0.02) 6 - 6*0.02 - 1  
F= 500000 (1 0.02) 1 
0.02  0.02 

1 
6
   
10000 (1.02) 6 - 6*0.02 - 1  
F= 500000 (1.02) 1 
0.02  0.02 
Página 93 de 138

1  6
 
  
10000 (1.02) 6 - 6*0.02 - 1  
F= 500000 (1.02) 1 
0.02  0.02 

F=
1
63081.20963 3081.20963
0.02
F = $3.000.000
El valor acumulado después de hacer 6 depósitos es de $ 3.000.000
VALOR DE LA PRIMERA CUOTA DE UN GRADIENTE ARITMETICO DECRECIENTE DADO (F)
Dónde:
1  
K (1  i) - ni - 1 
n
 Valor futuro = F
A=

(1  i) n - 1  Fi   Número de cuotas = n
 i 
Tasa efectiva de interés = i
Gradiente aritmético = K

EJEMPLO: Don Luis se propone ahorrar para lo cual realiza un primer depósito en el día de hoy, en una entidad financiera
que reconoce por el dinero una tasa de interés del 2% mensual. Cada mes se hacen depósitos que disminuyen en
$100.000. Si durante 12 meses el valor acumulado es de$ 30.000.000; Cuál será el valor de la primera cuota.
Datos:
Valor futuro F = $ 30.000.000
Tasa efectiva de interés i = 2% mensual
Deposito decreciente K = $100.000
Numero de meses n = 12

Solución:
A
A - $100.00
A - $200.000
A - $300.000

0 1 2 3 4 10 11 12

i = 2%

$30.000.000

1 


K (1  i) n - ni - 1  
A=

(1  i) n - 1  

Fi
i 

1 


10000 (1  0.02)12 - 12* 0.02 - 1  
A=
 
(1  0.02)12 - 1  
30000000* 0.02
0.02

1 


10000 (1.02)12 - 12*0.02 - 1  
A=
 
(1.02)12 - 1  
30000000* 0.02
0.02


Página 94 de 138

A = 3.727979831600.000 14120.89728

A = $2.289.430,319
Bajo estas condiciones el valor de la primera cuota es de $ 2.289.430,319

VALOR DE LA K DE UN GRADIENTE ARITMETICO DECRECIENTE DADO F


Dónde:
K=
(1  i)
i
n
- ni - 1
 A(1  i) - 1  Fi
n Valor futuro = F
Número de cuotas = n
Tasa efectiva de interés =i
Valor de la primera cuota = A

EJEMPLO: Juan Pedro está dispuesto a realizar unos ahorros para lo cual realiza su primer depósito por $ 5.000.000 en
el día de hoy, en una entidad financiera que reconoce una tasa de interés del 2% mensual y durante 20 meses el valor
acumulado es de $ 90.000.000. Juan Pedro necesita saber el valor de cada depósito que disminuye constantemente.
Datos:
Valor futuro F = $ 90.000.000
Tasa efectiva de interés i = 2% mensual
Numero de meses n = 20
Valor de la primera cuota A = $4.000.000

Solución:
$4.000.000
$4.000.000-1K
$4.000.000-2K
$4.000.000-3K

0 1 2 3 4 18 19 20

i = 2%

$90.000.000

K=
(1  i)
i
n
- ni - 1
 A(1  i) - 1  Fi
n

K=

0.02
(1  0.02) - 20* (0.02 ) - 1
20

 4.000.000(1  0.02) 20

- 1  90.000.000* (0.02) 

K=
(1.02) 20
0.02
- 20* (0.02) - 1

4.000.000(1.02) 20 - 1  90.000.000* (0.02) 
K = 0.2327004765943789.584 1800000
K = $ 964.261,8108
El valor de cada depósito que disminuyen y es de aproximadamente $ 964.261,80
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VALOR PRESENTE DE UN GRADIENTE ARITMETICO CRECIENTE INFINITO


Cuando se habla de pagos de gradientes matemáticos infinitos, solo tiene sentido hablar del valor presente, como
equivalente de dichos pagos. La principal aplicación de dicha serie es el cálculo del costo de capital.
Dónde:
A K
P=  2 Gradiente aritmético = K
i i Tasa efectiva de interés = i
Valor de la primera cuota = A

EJEMPLO: ¿Qué valor deberá cancelar una persona un año antes de su retiro para recibir anualmente una pensión
indefinidamente de $30.000.000, la cual se incrementa $2.000.000 cada año? El fondo de pensiones reconoce una tasa
de interés efectiva del 6.5% anual.
Datos:
Valor de la cuota A = $30.000.000
Gradiente creciente de K = $2.000.000
Tasa de interés efectiva i = 6.5% anual
Numero de pagos: infinitos = ∞

$38.000.000
$36.000.000
$34.000.000
$32.000.000
$30.000.000

0 1 2 3 4 5 6 7 8 . . ∞
i = 6.5%

Solución:
A K
P= 
i i2
30.000.000 2.000.000
P= 
0.065 (0.065) 2
2.000.000
P = 461538461.5 
0.004225
P = 461538461.5  473372781.1
El futuro pensionado deberá cancelar $ 934.991.242,60

APLIQUEMOS LO APRENDIDO 30
1) Un padre de familia está dispuesto a realizar el ahorro que se muestra en la gráfica; de cuánto debería ser la inversión
hoy para igualar dicho ahorro, sí el banco reconoce una tasa de interés del 5% semestral.
Página 96 de 138

2) ¿Qué valor recibirá una persona que realiza el ahorro semestral que se indica en la gráfica? El banco donde se realiza
el ahorro reconoce una tasa de interés del 6% semestral.

3) ¿Qué valor deberá cancelar una persona un año antes de su retiro para recibir anualmente una pensión de
$30.000.000, la cual se incrementará $2.000.000 cada año? El fondo de pensiones reconoce una tasa de interés del
6,5% anual.

4) Ejercicios tomados del Grupo de Investigación GNÓSIS de la Universidad Libre sede Cartagena
Página 97 de 138

GRADIENTE ARITMETICO CRECIENTE VENCIDO

5) El valor de un torno se cancela en 18 cuotas mensuales, que aumentan cada mes en $ 30.000, y el valor de la primera
es de $ 220.000. Si la tasa de interés es del 3,5% mensual, hallar el valor del torno.
6) Una deuda de $ 60.000.000 se va a financiar en 36 cuotas mensuales, que aumentan en $ 30.000 cada mes. Si la
tasa de interés es del 2,8% mensual, determinar el valor de la primera cuota y el valor de la cuota 24.
7) En qué valor debe aumentar el valor de 48 cuotas mensuales, si se está financiando una obligación financiera que
tiene un valor de $ 60.000.000, si se exige una primera cuota de $ 400.000 y se cobra una tasa de interés del 3%
mensual.
8) Calcular el valor de un préstamo que se está cancelando en 12 pagos mensuales que aumentan cada mes en $
40.000, pero el primer pago por valor de $ 500.000 se realizó 9 meses después de la fecha de la negociación, y la
tasa de interés es del 3% mensual. Durante los primeros 9 meses se cobró una tasa de interés del 2,5% mensual.
9) El caso que se presenta a continuación, se refiere a una serie gradiente aritmética anticipada, en la cual los flujos de
caja cada período crece en una cantidad constante de pesos con respecto al flujo anterior, pero el primer pago se
realiza en el mismo momento en que se la operación financiera. ¿Cuál será el valor de un artículo que se financia en
36 cuotas mensuales anticipadas, que crecen cada mes en $ 40.000, si la primera cuota tiene un valor de $ 150.000
y se paga el mismo día de la negociación? La tasa de interés es del 3% mensual.
10) En una institución financiera que reconoce una tasa de interés del 15% semestral, se hacen depósitos semestrales,
que aumentan cada semestre en $ 20.000, durante 12 años. Si el valor del primer depósito es de $ 300.000, calcular
el valor acumulado al final del año doce.
11) Financiar una vivienda que tiene un valor de $ 150.000.000 a una tasa de interés del 2,5% mensual, por medio de 60
cuotas mensuales que aumenten cada mes $ 20.000. Calcular el valor de la primera cuota y el saldo de la deuda
después de cancelar la cuota No 45.
12) Un vehículo que al final de dos años tiene un valor de $ 30.000.000 se adquirirá haciendo depósitos mensuales
durante los dos años, que aumentan cada mes en $ 50.000, si la entidad financiera reconoce el 2,5% mensual. ¿Cuál
debe ser el primer depósito?
13) Una persona se dispone invertir en una institución financiera depósitos mensuales que aumentan cada mes en $
70.000. Si comienza hoy con $ 800.000, ¿Cuál será el valor de la inversión al término de un año, sabiendo que le
pagan un 2,5% mensual?
14) Una persona desea comprar un automóvil que cuesta hoy $ 25.000.000; para lo cual hará depósitos mensuales
durante 18 meses, que aumenten cada mes a $ 45.000, en una entidad financiera que le reconoce el 2,8% mensual,
Si la inflación promedio mensual es del 1,2%. ¿Cuál será el valor de la primera cuota?

GRADIENTE ARITMETICO DECRECIENTE VENCIDO

15) Una vivienda se está cancelando con 120 cuotas mensuales que decrecen en $ 20.000 cada mes, siendo la primera
cuota $ 3900.000. Si la tasa de financiación que se cobra es del 2,5% mensual, calcular el valor de la vivienda.
16) En el ejercicio anterior, calcule la cuota 80.
17) Una persona realiza depósitos en una institución bancaria que disminuyen en $ 15.000 cada mes, si se devenga un
interés del 2,5% mensual, ¿cuál será el valor que se tendrá acumulado al cabo de 12 meses, si el depósito del primer
mes es $ 600.000.
18) En el ejercicio anterior calcule la cuota No 6

2. GRADIENTE GEOMETRICO
Para el gradiente geométrico, la ley de formación indica que cada pago es igual al anterior, multiplicado por una
constante (1+G); si G es positiva el gradiente será con cuotas crecientes, si G es negativo el gradiente será decreciente
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y si G es igual a 0, los pagos son uniformes, es decir se tiene el caso de una anualidad.
Para la deducción de modelo matemático se considera una operación en la cual un préstamo o valor presente (P) se paga
en una serie de cuotas formadas a través de un gradiente geométrico, a una tasa de interés efectiva por periodo i, durante
n periodos.

A Primer pago
A2 = A (1 + G) Segundo pago
A3 = A2(1 + G) = A (1 + G)2 Tercer pago
A4 = A3(1 + G) = A (1 + G)3 Cuarto pago
………………………. ……………
An = A (1 + G) (n-1) Ultimo pago
A(1+G) n - 1

A(1+G) n - 2
A(1+G) n - 3
A(1+G) n - 4
A(1+G) 5
A(1+G) 3 A(1+G) 4
2
A(1+G)
A(1+G) 0 A(1+G) 1

0 1 2 3 4 5 6 n-3 n-2 n-1 n

i = a%

Para esta clase de series de pagos se utiliza por lo general las siguientes variables, que posteriormente se convertirán
en expresiones matemáticas que permiten el cálculo de procesos financieros:
F: valor futuro
P: valor presente
A: valor del primer pago
n: número de pagos
i: tasa de interés del período
G: tasa de incremento por período (gradiente geométrico)

GRADIENTE GEOMÉTRICO VENCIDO (GGV)


En el caso en que los flujos de caja aumenten en cada período en un porcentaje y se realizan al final de cada período se
tiene un gradiente geométrico creciente vencido

VALOR PRESENTE DE UN GRADIENTE GEOMÉTRICO VENCIDO


Para calcular el valor presente de un gradiente geométrico se puede calcular bajo dos condiciones:
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1) Si G  i, 2) Si G = i; Dónde:
entonces: entonces: Valor del primer pago = A
Número de pagos = n
A  (1  G ) n  n *A Tasa de interés del período = i
 1 P=
(G - i)  (1  i) n
P= Tasa de incremento (gradiente geométrico) = G
 (1  i)

EJEMPLO: Una obligación se está cancelando mediante el pago de una cuota inicial de $5.000.000 y 24 cuotas mensuales
que aumentan un 5% cada mes. Si el valor de la primera cuota es de $1.500.000 y se cobra una tasa de interés del 4%
mensual. Calcular:
a) Valor de la obligación
b) Valor de cuota 22
Datos:
Cuota inicial = $5.000.000
Valor de la primera cuota A = $1.500.000
Numero de cuotas n = 24
Tasa de incremento por periodo G = 5% mensual
Tasa de interés por periodo i = 4% mensual
Solución:

$1.500.000(1.04) 3
$5.000.000 $1.500.000(1.04) 2
$1.500.000(1.04)
$1.500.000

0 1 2 3 4 21 22 23 24

i = 4%

A  (1  G ) n 
P=   1
(G - i)  (1  i) n

1.500.000  (1  0.05) 24 
P=   1
(0.05 - 0.04)  (1  0.04) 24

1.500.000  (1.05) 24 
P=  24
 1
(0.01)  (1.04) 
1.500.000  3.225099944 
P= 1
(0.01)  2.563304165 
Página 100 de 138

P=
1.500.000
0.258180745
(0.01)
P = $38.727.111,75
El valor de la obligación es $5.000.000 + $38.727.111,75 = $43.727.111,75

EJEMPLO: En el caso anterior si las dos tasas son iguales (G = i); entonces la expresión apropiada es la siguiente:
n* A
P=
(1 + i)

Dónde:
Valor del primer pago A = 1.500.000
Número de pagos n= 24
Tasa de interés del período i = 4% mensual

Solución

24*1.500.000 36000000
P=   34.615.384,62
(1  0.04) (1.04)
P = $34.615.384,62
El valor de la obligación es $5.000.000 + $34.625.384.62= $39.615.384,62

PARA EL CACULO DE CUALQUIER CUOTA.

Cn = A (1 + G) n- 1
Dónde:
Valor del primer pago = A
Número de pagos = n
Tasa de incremento (gradiente geométrico) = G

EJEMPLO: Para calcular el valor de la cuota 22


Cn = A (1  G) n- 1
C 22 = 1.500.000(1  0.05) 22 - 1
C 22 = 1.500.000(1.05) 21
C 22 = $4.178.943,886
El valor de cuota número 22 es de $ 4.178.943,886

VALOR FUTURO DE UN GRADIENTE GEOMÉTRICO VENCIDO


Para hallar el valor futuro (F), de un gradiente geométrico se puede utilizar, bajo dos condiciones:
Donde
1). Si G  i, entonces: 2). Si G = i, entonces:
Valor del primer pago = A
Página 101 de 138

Número de pagos = n
F=
A
(G - i)

(1  G ) n  (1  i) n  F = n *A 1  i 
n 1
Tasa de interés del período = i
Tasa de incremento (gradiente geométrico) = G

EJEMPLO: Cuál será el valor final de un ahorro durante 36 semestres iniciando con un pago de $3.000.000 con un
incrementos del 4%?. Suponga que se reconoce una tasa de interés del 3.5% efectivo semestral.
Datos:
Valor de la primera cuota A = $3.000.000
Numero de pagos semestrales n = 36
Tasa de interés efectiva i = 3.5% semestral
El gradiente tiene un crecimiento G = 4% semestral
Solución:

$3.000.000(1.04) 3
$3.000.000(1.04) 2
$3.000.000(1.04)
$3.000.000

0 1 2 3 4 33 34 35 36
i = 3.5%

Si G  i, entonces

F=
A
(G - i)

(1  G ) n  (1  i) n 
F=
3.000.000
(0.04 - 0.035)

(1  0.04) 36  (1  0.035) 36 

F=
3.000.000
(0.005)

(1.04) 36  (1.035) 36 

F=
3.000.000
4.103932554 3.450266111
(0.005)

F=
3.000.000
0.653666442
(0.005)
F = $392.199.865,50
El valor del ahorro es de $ 392.199.865,50
Página 102 de 138

Ahora si consideramos que las dos tasas de interés son iguales, G = i; entonces el valor futuro será:
EJEMPLO: Cuál será el valor final de un ahorro durante 36 semestres iniciando con un pago de $3.000.000 con un
incrementos del 4%?. Suponga que se reconoce una tasa de interés del 3.5% efectivo semestral.
Datos:
Valor de la primera cuota A = $3.000.000
Numero de pagos semestrales n = 36
Tasa de interés efectiva i = 3.5% semestral
El gradiente tiene un crecimiento G = 4% semestral
F = n* A 1+ i
n -1

Dónde:
Valor del primer pago = A
Número de pagos = n
Tasa de interés del período = i

Datos:
Valor de la primera cuota A = $3.000.000
Numero de pagos semestrales n = 36
Tasa de interés efectiva semestral i = 3.5%
El gradiente tiene un crecimiento G = 4% semestral

Solución

F = 36*30000001  0.035
361

F = 36*30000001.035
35

F = $360.027.768,20
Cuando G = i, el valor futuro es de $ 360.027.768.20
VALOR DE LA PRIMERA CUOTA DE UN GRADIENTE GEOMÉTRICO VENCIDO DADO (P)
Dónde:
 G - i 1  i  n
 Valor presente = P
A = P n  Número de pagos = n
 (1  G)  (1  i) 
n

Tasa de interés del período = i


Tasa de incremento (gradiente geométrico) = G

EJEMPLO: Don Pablo compro el día de hoy una finca productiva por el valor de $ 450.000.000, se compromete cancelar
en 72 cuotas cada mes la entidad financiera le propone incrementos del 3.5% mensual; además esta entidad reconoce
una tasa de interés del 2.5% efectivo mensual. Don Pablo quiere saber el valor de primera cuota.
Datos:
Valor presente P = $ 450.000.000
Numero de pagos semestrales n = 72
Tasa de interés efectiva i = 2.5% semestral
El gradiente tiene un crecimiento G = 3.5% mensual

Solución:
Página 103 de 138

A(1.035) 71

A(1.035) 3
A(1.035) 2
A(1.035)
A

0 1 2 3 4 69 70 71 72
i = 2.5%

$450.000.000

 G - i 1  i n 
A = P n 
 (1  G)  (1  i) 
n

 0.035 - 0.0251  0.02572 


A = 450000000 72 
 (1  0.035)  (1  0.025) 
72

 0.035 - 0.0251.02572 
A = 450000000 72 
 (1.035)  (1.025)
72

 0.05917228 
A = 450000000
11.90433624 5.917228062
A = $4.447.477,014
El valor de primera cuota (A) es de $ 4.447.477,014
VALOR DE LA PRIMERA CUOTA DE UN GRADIENTE GEOMÉTRICO VENCIDO DADO F
Dónde:

A = F
G - i   Valor futuro = F
n Número de pagos = n
 (1  G)  (1  i) 
n

Tasa de interés del período = i


Tasa de incremento (gradiente geométrico) = G

EJEMPLO: Anita hizo un ahorro y obtuvo una cantidad de $ 120.000.000 durante 48 meses, la entidad financiera le
propuso incrementos del 4% mensual; además esta entidad reconoce una tasa de interés del 3.5% efectivo mensual. Anita
quiere saber el valor de primera cuota.
Datos:
Valor futuro F = $ 120.000.000
Numero de pagos mensuales n = 48
Tasa de interés efectiva i = 3.5% mensual
El gradiente tiene un crecimiento G = 4% mensual
Página 104 de 138

Solución:
A(1.04) 47

A(1.04) 3
A(1.04) 2
A(1.04)
A

0 1 2 3 4 45 46 47 48
i = 3.5%

$120.000.000


A = F
G - i  
n
 (1  G)  (1  i) 
n


A = 12000000
0.04 - 0.035 
48 
 (1  0.04)  (1  0.035) 
48


A = 12000000
0.04 - 0.035 
48 
 (1.04)  (1.035) 
48

 0.005 
A = 120000000
 6.570528242 5.213588981
A = $ 442.171,60
El valor de primera cuota es $ 442.171,60.
VALOR PRESENTE DE UN GRADIENTE GEOMÉTRICO VENCIDO AL INFINITO
Para calcular el valor presente de un gradiente geométrico cuando el número de cuotas tiende al infinito, para este caso
se puede calcular bajo dos aspectos:
Dónde:
Si, G < i, entonces Si, G  i, entonces
Valor del primer pago = A
A Tasa de interés del período = i
P=
(i - G)
P = Tasa de incremento (gradiente geométrico) = G

EJEMPLO: Cual será el valor de la prima de un seguro que pretende realizar pagos de forma indefinida, iniciando en
$4.000.000 con incrementos mensuales del 1%. Suponga que se reconoce una tasa de interés del 1.5% efectivo mensual.
Datos:
Valor de la primera cuota A = $4.000.000
Numero de pagos: infinitos
Tasa de interés efectiva i = 1.5% mensual
El gradiente tiene un crecimiento del G = 1% mensual
Solución:
Página 105 de 138

$8.107.324,0

$4.121.204
$4.080400
$4.040.000
$4.000.000

0 1 2 3 4 69 . . ∞
i = 1.5%

A
P=
(i - G)
4.000.000
P=
(0.015 - 0.01)
4.000.000
P=
(0.005)
P = $800.000.000
El valor del ahorro es de $800.000.000

GRADIENTE GEOMÉTRICO ANTICIPADO (GGA)


Si los flujos ocurren al inicio de cada período, se tiene un gradiente geométrico creciente anticipado.
VALOR PRESENTE DE UN GRADIENTE GEOMÉTRICO ANTICIPADO
Dónde:
(1  i)  (1  G ) 
n
Valor del primer pago = A
P=A   1
(G - i)  (1  i) n Número de pagos = n
 Tasa de interés del período = i
Tasa de incremento (gradiente geométrico) = G

EJEMPLO: Juan Pedro realiza un compromiso financiero de cancelar con 36 cuotas iguales de $450.000 cada mes por
anticipado, además la entidad financiera le propuso incrementos del 2.5% mensual. Si la tasa de interés acordado es del
1.2% mensual. A última hora, cambia de parecer y decide cancelar de contado; hallar este valor.
Datos:
Valor de la primera cuota A = $ 450.000
Numero de cuotas mensuales n = 36
Tasa de interés efectivo i = 1.2% mensual
Gradiente o tasa de crecimiento G = 2.5% mensual

Solución:
Página 106 de 138

$1.067.942,34

$496.715,80
$484.600,78
$472.781,25
$461.250
$450.000

0 1 2 3 4 33 34 35 36

i = 1.2%

(1  i)  (1  G ) n 
P=A   1
(G - i)  (1  i) n

(1  0.012)  (1  0.025) 36 
P = 450000   1
(0.025 - 0.012)  (1  0.012) 36

(1.012)  (1.025) 36 
P = 450000  36
1
(0.025 - 0.012)  (1.012) 
 2.432535316 
P = 35030769.23 1
 1.53637931 
P = $ 20.433.127,44
El valor que debe cancelar de contado $20.433.127,44.

VALOR FUTURO DE UN GRADIENTE GEOMÉTRICO ANTICIPADO


Dónde:

F=
A(1  i)
(G - i)

(1  G ) n  (1  i) n  Valor del primer pago = A
Número de pagos = n
Tasa de interés del período = i
Tasa de incremento (gradiente geométrico) = G

EJEMPLO: Carlitos decide ahorrar al principio de cada mes la suma de $ 980.000 en una entidad financiera que reconoce
una tasa de interés del 2% mensual; además la entidad financiera propone incrementos del 2.5% mensual. El desea saber
cuánto dinero tendrá disponible en la cuenta de ahorros final de un año y medio.
Datos:
Cuota mensual A = $980.000
Numero de cuotas mensuales n = 18
Tasa efectiva de interés i = 2% mensual
Tasa de incremento o gradiente G = 2.5% mensual

Solución:
Página 107 de 138

$1.491.185,90

$1.081.736,64
$1.055.352,81
$1.029.612,5
$1.004.500
$980.000

0 1 2 3 4 15 16 17 18

i = 2%

F=
A(1  i)
(G - i)

(1  G ) n  (1  i) n 
F=
980000(1  0.02)
(0.025 - 0.02)

(1  0.025)18  (1  0.02)18 
F=
980000(1.02)
(0.025 - 0.02)

(1.025)18  (1.02)18 

F=
999600
1.559658718 1.428246248
0.005
F = $ 26.271.981,09
El dinero disponible en la cuenta de ahorros final de un año y medio es de $ 26.271.981,09
VALOR DE LA PRIMERA CUOTA DE UN GRADIENTE GEOMÉTRICO ANTICIPADO DADO (P)
Dónde:
P  G - i 1  i  
n
Valor presente = P
1  i  (1  G) n  (1  i) n 
A= Número de pagos = n
Tasa de interés del período = i
Tasa de incremento (gradiente geométrico) = G

EJEMPLO: Don Chucho recibe un préstamo hoy de $ 100.000.000 para pagarlo en 48 cuotas mensuales iguales,
pagaderas en forma anticipada. Si le cobran el 1.5% de interés mensual, además la entidad financiera le propone
incrementos del 2.3% mensual; calcular el valor de las cuotas.
Datos:
Valor presente P = $100.000.000
Numero de cuotas n = 48
Tasa efectiva de interés i = 1.5% mensual
Tasa de incremento o gradiente G = 2.3% mensual

Solución
Página 108 de 138

A(1.023) 47

A(1.023) 4
A(1.023) 3
A(1.023) 2
0 A(1.023) 1
A(1.023)

0 1 2 3 4 45 46 47 48

i = 1.5%

$10.000.000

P  G - i 1  i  
n


1  i   (1  G) n  (1  i) n 
A=

100000000 0.023 - 0.0151.015 


48

1 .015  (1.023) 48  (1.015) 48 


A=

100000000 0.008* 2.043478289 


A= 
1 .015  2.978725053 2.043478289
100000000  0.016347826
A=
1 .015  0.935246764
A = $1.722.137,241
El valor de la primera cuota es de $ 1.722.137,24
VALOR PRIMERA CUOTA DE UN GRADIENTE GEOMÉTRICO ANTICIPADO DADO (F)
Dónde:
F  G - i   Valor futuro = F
A=  n
1  i   (1  G)  (1  i) 
n Número de pagos = n
Tasa de interés del período = i
Tasa de incremento (gradiente geométrico) = G

EJEMPLO: Carlitos decide ahorrar al principio de cada mes una suma determinada, en una entidad financiera que le
reconoce una tasa de interés del 2% mensual; además la entidad financiera le propuso incrementos del 2.5% mensual. Si
el dinero disponible en la cuenta de ahorros al fin de año y medio es de $ 26.271.981,09. Calcular la suma que debe
deposita al iniciar cada mes.
Datos:
Valor futuro F = $ 26.271.981,09
Numero de cuotas mensuales n = 18
Tasa efectiva de interés i = 2% mensual
Tasa de incremento o gradiente G = 2.5% mensual
Solución:
Página 109 de 138

A(1.025) 17

A(1.025) 4
A(1.025) 3
A(1.025) 2
0 A(1.025) 1
A(1.025)

0 1 2 3 4 15 16 17 18

i = 2%

$26.271.981,09

F  G - i  
A=  n
1  i   (1  G)  (1  i) 
n

26.271.981,09  0.025 - 0.020 


A=  18 
1  0.020  (1  0.025)  (1  0.020) 
18

26271981.09  0.025 - 0.020 


1 .020  (1.025)18  (1.020)18 

A=

26271981.09  0.005 
A= 
1 .020 1.559658718 1.428246248
26271981.09  0.005 
A=  
1 .020  0 . 13141247 
A = $ 980.000
La suma que debe deposita al iniciar cada mes es $ 980.000
3. GRADIENTE ARITMETICO DIFERIDO
Se conoce como gradiente diferido aquella serie en la que el primer pago de la serie se hace varios períodos después de
iniciada la operación financiera. El lapso de tiempo durante el cual no hay movimiento de efectivo se denomina período de
gracia o tiempo muerto, y se identifica con ( r ) y el lapso de tiempo durante el cual se dan los movimientos de efectivo, se
identifica con ( s ).
VALOR PRESENTE DE UN GRADIENTE ARITMETICO DIFERIDO
Este gradiente resulta de la suma del valor presentes de la serie uniforme más el valor presente de la serie variable
Dónde:
A  (1  i)  1 s
K  (1  i)  1 s  s
Tasa periódica de interés = i
r  s 
 r 

(1  i)s 
P=
(1  i)  i(1  i)  i(1  i)  i(1  i) s Número total de meses = n
Número de meses muertos = r
  (1  i)s  1 
P=
1

(1  i)r (1  i)s i 
A (1  i)s
 1  K   s 
Número de meses de movimientos de
efectivo = s
 i  Valor primera cuota = A
Cuota adicional constante = K
Página 110 de 138

EJEMPLO: Don Pedro solicita un préstamo hoy en el Banco Agrario y se compromete cancelar en 42 meses de la siguiente
manera: le dan un lapso de tiempo durante el cual no hay movimiento de efectivo denominado período de gracia o tiempo
muerto de 6 meses (r ) con una tasa de interés del 2.5%; después de este lapso de tiempo empieza a cancelar el
complemento de los meses 36 (s); además el valor de la primera cuota es de $250.000 y un gradiente de $75.000. Don
Pedro necesita saber el valor del préstamo.
Datos:
Tasa periódica de interés i = 2.5% mensual
Número total de meses n = 42
Número de meses muertos r = 6
Número de meses de movimientos de efectivo s = 36
Valor primera cuota A = $250.000
Cuota adicional constante K = $75.000
Solución:
$2.950.000

$325.000
$250.000

0 1 2 *** 7 8 39 40 41 42
i=2.5%

  (1  i)s  1 
P=
1
(1  i)r (1  i)s i 
 s

A (1  i)  1  K  s 
 i 
  (1  0.025) 36  1 
P=
1

(1  0.025) (1  0.025) 0.025 
6 36
250000 (1  0.025)36
 1  75000 
  36 
 0.025 

  (1.025) 36  1 
P= 6
1
36  250000 (1.025) 
36
 1  75000   36 
(1.025) (1.025) 0.025   0.025 
P = 14.179393172500001.432535316  7500057.30141263 36

P = 14.17939317358133.829  1597605.947

P = $27.731.203.22
El préstamo que don Pedro adquirió el día de hoy es de $ 27.713.203,22

VALOR PRESENTE DE UN GRADIENTE ARITMETICO DIFERIDO


En algunas ocasiones cuando hay tiempo muerto tiene y una tasa de interés diferente a la tasa de interés en el número
de meses de movimientos de efectivo; para este caso se debe utilizar la siguiente expresión:
Página 111 de 138

Dónde:
Número total de meses = n
(1  i )
1 s
  1 s  Tasa periódica de interés en tiempo muerto = ir
A  K  
s
P= Número de meses muertos = r
(1  i r ) i s (1  i s ) s
r
  i s (1  i s ) s
 1  Número de meses de movimientos de efectivo = s
Tasa de interés en el tiempo de movimiento efectivo=is
Valor primera cuota = A
Cuota adicional constante = K

EJEMPLO: Suponiendo que Don Pedro solicita un préstamo hoy en el Banco Agrario y se compromete cancelar en
42meses de la siguiente manera: le dan un lapso de tiempo durante el cual no hay movimiento de efectivo denominado
período de gracia o tiempo muerto 6 meses ( r ) a una tasa de interés de 1.5%; después de este lapso de tiempo empieza
a cancelar el complemento que son 36 meses (s) en este periodo de tiempo la tasa de interés es de 2.5%; el valor de la
primera cuota es de $250.000 y un gradiente aritmético diferido de $75.000. Don Pedro necesita saber el valor del
préstamo.
Datos:
Número total de meses n = 42
Tasa periódica de interés en tiempo muerto i r = 1.5% mensual
Número de meses muertos r = 6
Número de meses de movimientos de efectivo s = 36
Tasa de interés en el tiempo de movimiento efectivo is = 2.5% mensual
Valor primera cuota A = $250.000
Cuota adicional constante K = $75.000

Solución:
$2.950.000

$325.000
$250.000

0 1 2 *** 7 8 39 40 41 42

ir =1.5% iS =2.5%

(1  i ) 1s
  1 s 
A  K  
s
P=
(1  i r ) i s (1  i s ) s
r
  s
i (1  i s ) s
 1 

(1  0.025)
1  36
 1
250000 75000
 
36 

36 
P=
(1  0.015) 0.025(1 0.025) 
6
 0.025 (1  0.025)  1 
36

(1.025)
1 36
   1 36 
P= 250000 75000  
(1.015) 0.025(1.025) 36  0.025 (1.025)  1 
6 36

Página 112 de 138

P=
1.432535316
250000 7500040  25.13027051
0.070524879

P=
1.432535316
250000 1115229.712
0.066495983
P = $ 29.411.397,33
Bajo las nuevas condiciones el préstamo que don Pedro adquirió el día de hoy es de $ 29.411.397,33

VALOR DE LA PRIMERA CUOTA GRADIENTE ARITMÉTICO DIFERIDO


Dónde:
Valor presente = P
 i (1  i s ) 
s
1 s  Número de periodos mensuales = n
A = P(1  i r ) r  s   K   Tasa de interés en el tiempo muerto = ir
 (1  i s )  1  i s (1  i s )  1
s s
Tasa de interés en el tiempo no muerto = is
Número de periodos muertos = r
Número de periodos no muertos = s
Incremento constante mensual = K

EJEMPLO: Don Carlos solicita un préstamo hoy en el Banco Agrario de $ 150.000.000 y se compromete cancelar en 36
meses de la siguiente manera: le dan un lapso de tiempo muerto de 6 meses a una tasa de interés del 2%; después de
este tiempo de 30 meses empieza a cancelar de la siguiente manera: tasa de interés 2.5%; además el valor de un gradiente
aritmético diferido de $500.000. Don Carlos necesita saber el valor de la primera cuota a cancelar.
Datos:
Valor presente P = $150.000.000
Numero de periodos mensuales n = 36
Tasa de interés en el tiempo muerto ir = 2% mensual
Tasa de interés en el tiempo no muerto is = 2.5% mensual
Numero de periodos muertos r = 6
Numero de periodos no muertos s = 30
Incremento constante mensual K = $500.000

Solución:
A+30*$500.000

A+1*$500.000
A+0*$500.000

0 1 2 *** 7 8 33 34 35 36

ir = 2% iS =2.5%

$150.000.000
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 i (1  i s )s  1 s 
A = P(1  i r ) r  s   K  
 (1  i s )  1  i s (1  i s )  1
s s

 0.025(1 0.025) 30   1 30 
A = 150000000(1  0.02)6    500000  
 (1  0.025)  1   0.025 (1  0.025)  1
30 30

 0.025(1.025) 30   1 30 
A = 150000000(1.02)6    500000  
 (1.025)  1   0.025 (1.025)  1
30 30

A = 168924362.9 0.04777764  50000040  27.33316888


A = 8070807.397 6333415.56
A = $ 1.737.391,817
El valor de la primera cuota a cancelar es de $ 1.737.391,817

4. GRADIENTE GEOMÉTRICO DIFERIDO (GGD)


Se tendrá un gradiente geométrico creciente diferido, si los flujos se presentan en períodos posteriores a la fecha de
realizada la operación financiera
VALOR PRESENTE DE UN GRADIENTE GEOMÉTRICO DIFERIDO

Dónde:
Tasa periódica de interés = i
P=

A (G  1)s  (1  i)s  Número de periodos mensuales = n
( G - i)(1 i) r (1  i)s Número de mensuales muertos = r
Tiempo de movimiento de efectivo = s
Valor de la primera cuota = A
Tasa de interés en el movimiento efectivo = G

EJEMPLO: A Tomas le hacen un préstamo y desea conocer el valor presente si se compromete bajo un gradiente
geométrico diferido del 1%; si el valor de la primera cuota es de $ 1.200.000 pagaderos en un tiempo de 42 meses, la
entidad financiera da un tiempo muerto de 6 meses y en los restantes 36 se incrementa en forma geométrica; la tasa
periódica de interés es del 1.5% efectivo mensual.
Datos:
Tasa periódica de interés i = 1.5% mensual
Numero de periodos mensuales n = 42
Numero de mensuales muertos r = 6
Tiempo de movimiento de efectivo s = 36
Valor de la primera cuota A = $ 1.200.000
Tasa de interés en el movimiento efectivo G = 1% mensual
Solución:
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$1.200.000(1.01) 36

$1.200.000(1.01) 1
$1.200.000(1.01) 0

0 1 2 *** 7 8 39 40 41 42

ir = 1.5%

P=
A
( G - i)(1 i) (1  i)
r s

(G  1)s  (1  i) s 
P=
1200000
( 0.01- 0.015)(1 0.015) 6 (1  0.015) 36

(0.01  1)36  (1  0.015) 36 

P=
1200000
( 0.01- 0.015)(1.015) 6 (1.015) 36

(0.01  1)36  (1.015) 36 
P=
1200000
6
( 0.01- 0.015)(1.015) (1.015) 36

(0.01  1)36  (1.015) 36 

P=
1200000
1.430768784 1.709139538
( 0.01- 0.015)(1.015) 6 (1.015) 36
P = 128421419.91.430768784 1.709139538
P = $35.748.767,49
El préstamo hoy de Tomas es de $ 35.748.767,49

VALOR DE LA PRIMERA CUOTA GRADIENTE GEOMETRICO DIFERIDO


Dónde:
Tasa periódica de interés = i
P(1  i)r (G - i)(1 i)s Número total de periodos = n
A= Número de periodos muertos = r
(G  1)s  (1  i)s
Número de periodos activos = s
Gradiente geométrico = G
Valor presente = P

EJEMPLO: Anita solicita un préstamo en una entidad financiera por un valor de $ 35.748.768; la entidad financiera le
propone cancelar las 42 cuotas según las condiciones siguientes: la da un tiempo muerto de 6 meses y los restantes 36
según un gradiente que se incrementa en forma geométrica con una tasa de interés de 1%. Anita desea conocer el valor
de la primera cuota.

Datos:
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Tasa periódica de interés i = 1.5% mensual


Número total de periodos n = 42
Numero de periodos muertos r = 6
Numero de periodos activos s = 36
Gradiente geométricos G = 1% mensual
Valor presente P = $35.748.768

Solución:
A(1.01) 36

A(1.01) 1
A(1.01) 0

0 1 2 *** 7 8 39 40 41 42

ir = 1.5%

$35.748.768

P(1  i)r (G - i)(1 i)s


A=
(G  1)s  (1  i)s
35748768(1 0.015)6 (0.01 - 0.015)(1 0.015) 36
A=
(0.01  1)36  (1  0.015) 36

35748768(1.015)6 (0.01 - 0.015)(1.015) 36


A=
(1.01) 36  (1.015) 36
35748768(1.015)6 (0.005)(1.015) 36
A=
(1.01) 36  (1.015) 36
 334044.9097
A=
1.430768784 1.709139538
 334044.9097
A=
 0.278370754
A = $ 1.200.000
El valor de la primera cuota que debe Anita es de $ 1.200.000.
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APLIQUEMOS LO APRENDIDO 31
1) ¿Cuál será el valor hoy de una pensión de un trabajador que le pagaran durante su época de jubilación 24 pagos
anuales iniciando en $2´000.000 y con incrementos del 10% anual? Suponga que se reconoce una tasa de interés
del 7% efectivo anual

2) ¿Cuál será el valor hoy de una pensión de un trabajador que le pagaran durante su época de jubilación 24 pagos
anuales iniciando en $2´000.000 y con incrementos del 10% anual? Suponga que se reconoce una tasa de interés
del 10% efectivo mensual

3) ¿Cuál será el valor final de un ahorro que se realiza durante 36 semestres iniciando con un pago de $3´000.000 e
incrementos del 4%? Suponga que se reconoce una tasa de interés del 3,5% efectivo semestral.
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4) ¿Cuál será el valor final de un ahorro que se realiza durante 36 semestres iniciando con un pago de $3´000.000 e
incrementos del 4%? Suponga que se reconoce una tasa de interés del 4% efectivo semestral

5) ¿Cuál será el valor de la prima de un seguro que pretende realizar pagos de forma indefinida, iniciando en $4´000.000
con incrementos mensuales del 1%? Suponga que se reconoce una tasa de interés del 1,5% efectivo mensual

Ejercicios tomados del Grupo de Investigación GNÓSIS de la Universidad Libre sede Cartagena

GRADIENTE GEOMETRICO CRECIENTE

6) Una obligación se está cancelando en 24 cuotas mensuales que aumentan un 10% cada mes. Si el valor de la primera
cuota es $ 850.000 y se cobra una tasa de interés del 3% mensual, calcular:
a) El valor de la obligación,
b) El valor de la cuota 18.
7) Una persona desea comprar un apartamento que tiene un valor de $ 65.000.000, se le plantea el siguiente plan: 20%
de cuota inicial, 24 cuotas que aumentan cada mes en el 1,5% mensual, y un abono extraordinario en el mes 18 por
valor de $ 5.000.000, si la tasa de financiación es del 2,8 mensual, calcular el valor de la primera cuota.
8) Calcular el valor futuro equivalente a 18 pagos que aumentan cada mes en el 2% si se cobra una tasa del 3% mensual,
siendo el primer pago de $ 2.500.000
9) Se hacen depósitos trimestrales que crecen en un 4% durante 3 años, en una institución financiera que paga el 7,5%
trimestral, si se desea tener disponible $ 5.000.000, determinar el primer pago.
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GRADIENTE GEOMETRICO DECRECIENTE

10) Calcular el valor presente de 18 pagos semestrales que disminuyen cada semestre en el 2,5%, siendo el primer pago
de $ 650.000. La tasa de Interés es del 24% NS.
11) Encuentre la cuota 12 del ejercicio anterior
12) Calcular el valor que se tendrá ahorrado en una institución financiera si se hacen 12 depósitos trimestrales que
decrecen en un 4%, siendo el primer depósito de $ 3.200.000 y se devenga una tasa de interés del 6% trimestral.
Encontrar la cuota 7.
13) Un préstamo de $ 20.000.000 se cancela con 15 cuotas mensuales que disminuyen en 1,8% cada mes, determinar
el primer pago o cuota si la tasa de financiación es del 2% mensual.

GRADIENTE ARITMETICO PERPETUO

14) Encontrar el valor presente de una serie de flujos de caja a perpetuidad que crecen en $ 10.000, si el primer flujo vale
$ 200.000 y la tasa de interés es del 2,5%.
15) Actualmente las acciones de una empresa cuestan $ 10.000 y están pagando un dividendo mensual de $ 100. Por
experiencia de los últimos 5 años se sabe que cada mes el valor del dividendo se viene incrementando en $ 1 y se
espera mantener esta tendencia en el futuro. Calcular el costo de capital en estas condiciones.

GRADIENTE GEOMETRICO PERPETUO

16) Hallar el valor presente de una serie infinita de pagos que crecen en un 10%, si la tasa de interés es del 20% y el
primer pago es $ 300.000.
17) El valor comercial de una acción de una empresa es actualmente de $ 8.000 y desea hacerse una nueva emisión de
acciones, manteniendo la tendencia de aumentar los dividendos mensualmente, en un 1,5%. ¿Cuál será el costo de
capital, si el dividendo actual es de $ 75 por mes y por acción?
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VI OTROS EJEMPLOS DE AMORTIZACIONES

Una amortización financiera se define como el proceso por medio del cual se cancela una deuda, junto con sus respectivos
intereses, mediante una serie de pagos en un tiempo determinado. En términos concretos, amortizar una deuda es pagarla
con sus respectivos intereses. Por lo general, cada cuota de pago que amortiza una deuda tiene dos componentes:
intereses y abono a capital. Al diseñar un plan de amortización de una deuda se acostumbra construir la tabla de
amortización, que registra período a período la forma como se va pagando la deuda. Una tabla de amortización debe
contener como mínimo 5 columnas: la primera muestra los períodos de pago, la segunda muestra el valor de la cuota
periódica, la tercera el valor los intereses, la cuarta muestra el abono a capital y la quinta columna muestra el saldo de
cada período.
TABLA DE AMORTIZACION
No CUOTA (A) INTERESES ( I ) ABONO A CAPITAL (A – I) SALDO

0
1
2
4
5
6
7
8
9
10
11
12
TOTALES

Cuando se adquiere una obligación, su pago se pacta con una serie de condiciones mínimas que determina el
comportamiento que debe asumir el deudor. Para que se pueda hablar de la existencia de un sistema de amortización, es
necesario conocer cuatro datos básicos:
 Valor de la deuda valor presente. P
 Plazo durante el cual estará vigente la obligación n
 Costo financiero que debe asumir el deudor en la cancelación de la deuda. Este costo financiero es la tasa de interés
cobrada en la operación financiera i.
 El patrón de pago del crédito. Se debe especificar la forma de pago de las cuotas A.

Como sabemos que amortizar es el proceso financiero mediante el cual se extingue, gradualmente, una deuda por medio
de pagos periódicos, que pueden ser iguales o diferentes. En las amortizaciones de una deuda, cada pago o cuota que
se entrega sirve para pagar los intereses y reducir el valor de la deuda.
Existen varios métodos de cálculo de la amortización, de los activos inmovilizados (cuotas fijas, crecientes, decrecientes.).
Se trata de técnicas aritméticas para repartir un importe determinado, el valor a amortizar, en varias cuotas,
correspondientes a varios periodos.
1. AMORTIZACIÓN CON PAGO UNICO AL FINAL DEL PLAZO
En este sistema, se pagan periódicamente los intereses y al final del plazo del crédito se devuelve el capital prestado.
EJEMPLO. Una deuda de $20.000.000 se va a financiar a 12 meses a una tasa de interés del 2.5% mensual. Los pagos
mensuales serán únicamente intereses y el capital se pagará al final del plazo del crédito. Construir la tabla de
amortización.
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Datos:
Valor presente P = $ 20.000.000
Tasa efectiva de Interés i = 2.5% mensual
Tiempo de financiación n = 12 meses

Solución:
Calcular el valor de los intereses mensuales.
I = P*i = 20.000.000*0.025 = 500.000 = $ 500.000
Abono capital = cuota – interés; Cuota = abono a capital + interés
TABLA 1: AMORTIZACION PAGO ÚNICO DEL CAPITAL AL FINAL DEL PLAZO
20.000.000,0 2,50% 500.000,0
No CUOTA (A) INTERESES ( I ) ABONO A CAPITAL (A – I) SALDO
0 20.000.000,0
1 500.000,0 500.000,0 0 20.000.000,0
2 500.000,0 500.000,0 0 20.000.000,0
3 500.000,0 500.000,0 0 20.000.000,0
4 500.000,0 500.000,0 0 20.000.000,0
5 500.000,0 500.000,0 0 20.000.000,0
6 500.000,0 500.000,0 0 20.000.000,0
7 500.000,0 500.000,0 0 20.000.000,0
8 500.000,0 500.000,0 0 20.000.000,0
9 500.000,0 500.000,0 0 20.000.000,0
10 500.000,0 500.000,0 0 20.000.000,0
11 500.000,0 500.000,0 0 20.000.000,0
12 20.500.000,0 500.000,0 20.000.000,0 -
TOTAL 26.000.000 6.000.000 20.000.000

2. AMORTIZACION DE CUOTA FIJA


Este sistema, llamado también sistema de amortización simple o crédito plano, tiene la característica que los pagos son
iguales y periódicos, o sea, que hace referencia a la anualidad o serie uniforme. En la vida práctica es el sistema más
utilizado por los Bancos y casas comerciales para financiamiento de artículos de consumo, créditos bancarios y de
vivienda. Tiene la particularidad que desde el pago de la primera cuota, el saldo de la deuda empieza a disminuir hasta
llegar a cero, debido a que siempre el valor de la cuota sobre pasa el costo financiero.
EJEMPLO. Un electrodoméstico que vale de contado $ 5.000.000 se financia de la siguiente forma: una cuota inicial (Ci)
de $ 500.000 y el saldo en 6 cuotas mensuales iguales. Si la tasa de interés de financiación que se cobra es del 30%
capitalizable mensualmente, calcular el valor de las cuotas y construir la tabla de amortización.
Datos:
Valor presente P = $5.000.000
Cuota inicial Ci = $500.000
Tasa de interés capitalizable mensualmente del i = 30% anua capitalizable mensual
Numero de cuotas n = 6
Solución:
i. = 0.30/12 = 0.025 = 2.5%
 i (1  i ) n 
A = (P-Ci)  
 (1  i )  1
n
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A=(5.000.000-500.000)  0.025(1  0.025 ) 6  =4.500.000  0.025(1.025) 6  = 130465 .55095 =$816.974,87


  (1.025) 6 1  0.159693418
 (1  0.025)  1 
6
 
A = Abono a capital + Intereses = $ 816.974,87

TABLA 2: AMORTIZACION SISTEMA DE CUOTA FIJA


5.000.000,0 2,50%
No CUOTA (A) INTERESES ( I ) ABONO A CAPITAL (A – I) SALDO
0 500.000,00 4.500.000,00
1 816.974,87 112.500,00 704.474,87 3.795.525,13
2 816.974,87 94.888,13 722.086,74 3.073.438,39
3 816.974,87 76.835,96 740.138,91 2.333.299,48
4 816.974,87 58.332,49 758.642,38 1.574.657,09
5 816.974,87 39.366,43 777.608,44 797.048,65
6 816.974,87 19.926,22 797.048,65 0,00
TOTAL $ 5.401.849,22 $ 401.849,22 $ 4.500.000,00

3. AMORTIZACION DE CUOTA FIJA CON CUOTAS EXTRAORDINARIAS


Básicamente casi es el mismo sistema de amortización con cuota fija, pero con la diferencia de que en el plazo del crédito
se hacen abonos adicionales al capital, para lograr disminuir el valor de las cuotas periódicas.
EJEMPLO. Un vehículo que tiene un valor de contado $ 20.000.000 se piensa financiar de la siguiente forma: cuota inicial
de $ 2.000.000 y el saldo en 12 cuotas mensuales iguales de $1.500.000 y 2 cuotas extraordinarias de 1.994.324.21 en
los meses 6 y 12 y tasa de interés 3% mensual; construir la tabla de amortización.
Datos:
Valor de contado = $ 20.000.000
Cuota inicial Ci = $ 2.000.000
Numero de cuotas n = 12
Cuotas mensuales A = $1.500.000
Cuotas extraordinarias = 2
Tasa de interés i= 3% mensual

TABLA3: AMORTIZACION CUOTA FIJA CON CUOTAS EXTRAORDINARIAS


20.000.000,0 3,00% 1.994.324
No CUOTA (A) INTERESES ( I ) ABONO A CAPITAL (A – I) SALDO
0 2.000.000 18.000.000,00
1 1.500.000 540.000 960.000 17.040.000
2 1.500.000 511.200 988.800 16.051.200
3 1.500.000 481.536 1.018.464 15.032.736
4 1.500.000 450.982 1.049.018 13.983.718
5 1.500.000 419.512 1.080.488 12.903.230
6 3.494.324 387.097 3.107.227 9.796.002
7 1.500.000 293.880 1.206.120 8.589.882
8 1.500.000 257.696 1.242.304 7.347.579
9 1.500.000 220.427 1.279.573 6.068.006
10 1.500.000 182.040 1.317.960 4.750.046
11 1.500.000 142.501 1.357.499 3.392.548
12 3.494.324 101.776 3.392.548 0
TOTAL 23.988.648 3.988.648 18.000.000,0
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4. AMORTIZACION DE CUOTA FIJA CON PERIODO DE GRACIA


El período de gracia o tiempo muerto es un período en el cual no hay amortización de capital, pero si hay causación de
intereses. Si los intereses se pagan periódicamente, el capital inicial permanece constante y sobre éste mismo se calculan
las cuotas. Si los intereses causados no se pagan, estos se capitalizan y la deuda habrá aumentado al final del período
de gracia y sobre este nuevo capital se calculan las cuotas de amortización.
EJEMPLO. Una deuda de $ 20.000.000 se va a cancelar con 4 pagos trimestrales iguales, a una tasa del 9% trimestral,
con un período de gracia de 6 meses. Calcular el valor de las cuotas trimestrales y construir la tabla de amortización,
suponiendo:
Datos:
Valor presente P = $ 20.000.000
Numero de cuotas trimestrales n = 4
Tasa de interés i = 9% trimestral
Periodo de gracia = 6
Solución:
4.1 Durante el período de gracia los intereses causados se pagan periódicamente. En este caso, cada trimestre se
debe pagar los intereses causados por la obligación inicial a la tasa de interés pactada. Como los intereses se pagan, el
capital inicial no cambia.
I = P.i
I = 20.000.000*0.09 = 1.800.000
I = $ 1.800.000 trimestral

i(1 + i) n
A =P
(1+ i) n -

A = 20.000.000  0.09(1  0.409)  = 20.000.000  0.09(1.409)  =  2.540.846.90  = 6.173.373.24


4 4

 0.411581609
 (1  0.09)  1   (1.09) 1 
A = $ 6.173.373.24
TABLA 4: AMORTIZACION SISTEMA DE CUOTA FIJA CON PERIODO DE GRACIA
20.000.000,0 9,00%
No CUOTA (A) INTERESES ( I ) ABONO A CAPITAL (A – I) SALDO
0 20.000.000,00
1 1.800.000,00 1.800.000,00 0- 20.000.000,00
2 1.800.000,00 1.800.000,00 0 20.000.000,00
3 6.173.373,24 1.800.000,00 4.373.373,24 15.626.626,76
4 6.173.373,24 1.406.396,41 4.766.976,83 10.859.649,93
5 6.173.373,24 977.368,49 5.196.004,75 5.663.645,18
6 6.173.373,24 509.728,07 5.663.645,17 0,01
TOTAL $ 28.293.492,96 $ 8.293.492,97 $19.999.999,99

4.2 Los intereses causados durante el período de gracia se capitalizan. Este caso despierta confusión entre los
usuarios de un préstamo, porque al no hacer el pago periódico de cuotas durante el período de gracia creen que siempre
están debiendo el capital inicial. En verdad, al no pagar los intereses durante el período de gracia, estos se capitalizan
aumentando nominalmente el valor del préstamo sobre el cual se hará el cálculo de las cuotas periódicas.
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En este caso los intereses causados durante el período de gracia se capitalizan de tal forma que, al final del mes 6 el
capital inicial se ha transformado en:
TABLA 5: AMORTIZACION.LOS INTERESES SE CAPITALIZAN
20.000.000,0 9,00%
No CUOTA (A) INTERESES ( I ) ABONO A CAPITAL (A – I) SALDO
0 20.000.000,00
1 1.800.000,00 1.800.000,00 21.800.000,00
2 - 1.962.000,00 1.962.000,00 23.762.000,00
3 7.334.584,75 2.138.580,00 5.196.004,75 18.565.995,25
4 7.334.584,75 1.670.939,57 5.663.645,18 12.902.350,07
5 7.334.584,75 1.161.211,51 6.173.373,24 6.728.976,83
6 7.334.584,75 605.607,91 6.728.976,84 -0,01
TOTAL $ 29.338.339,00 $ 9.338.338,99 $ 20.000.000,01

F = P(1 + i)n
F = 20.000.000 *(1 + 0.09)2
F = $ 23.762.000
Con este nuevo capital calculamos el valor de cada una de las cuotas trimestrales.

i(1 + i) n
= 23.762.000  0.09(1  .0.409)  = $ 7.334.584.75
4
A =P
(1+ i) n -  (1  0.09)  1 
A = $ 7.334.584.75
5. AMORTIZACION DE ABONO CONSTANTE A CAPITAL
Este es uno de los sistemas de amortización utilizados por los bancos para sus créditos ordinarios y de consumo, como
también para la amortización de los créditos de vivienda. Aunque los intereses pueden ser cobrados en forma vencida o
anticipada, la amortización al capital es constante, es decir, cada período se abona al capital una cantidad constante igual
al monto del préstamo dividido entre el número de períodos de pago. En el siguiente ejemplo se analizará los intereses en
forma vencida y en forma anticipada.
5.1 CON INTERESES VENCIDOS
EJEMPLO. El Banco Ganadero concede un crédito por valor de $ 100.000.000 a una tasa de interés del 36% trimestre
vencido, con un plazo de 1 año. La restitución del capital se hará en 4 cuotas trimestrales iguales. Calcular el valor de las
cuotas y construir la tabla de amortización.
Datos:
Valor presente P = $ 100.000.000
Tasa de interés vencido i = 36% trimestral
Plazo de = 1 año
Numero de cuotas trimestrales n = 4
Solución:
Calculamos las 4 cuotas, mediante la siguiente ecuación con intereses vencidos:
P  K  1
Ck = + P* i 1  n  , Dónde: Ck = valor de cada una de las cuotas para: k = 1,2,3,4,…
n
La primera cuota:
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C1 = 100.000.000  100.000.000* 0.09 1  1  1 ,


4  4 

C1 = 25.000.000 + 9.000.000 = 34.000.000


La segunda cuota:

C2 = 100.000.000  100.000.000* 0.09 1  2  1 ,


4  4 

C2 = 25.000.000 + 6.750.000 = 31.750.000


La tercera cuota:

C3 = 100.000.000  100.000.000* 0.09 1  3  1 ,


4  4 

C3 = 25.000.000 + 4.500.000 = 29.500.000


La cuarta cuota:

C4 = 100.000.000  100.000.000* 0.09 1  4  1  ,


4  4 

C4 = 25.000.000 + 2.250.000 = 27.250.000


TABLA 6: AMORTIZACION CON INTERESES VENCIDOS
100.000.000,0 9,00%
No CUOTA (A) INTERESES ( I ) ABONO A CAPITAL (A – I) SALDO
0 100.000.000,00
1 34.000.000,00 9.000.000,00 25.000.000,00 75.000.000,00
2 31.750.000,00 6.750.000,00 25.000.000,00 50.000.000,00
3 29.500.000,00 4.500.000,00 25.000.000,00 25.000.000,00
4 27.250.000,00 2.250.000,00 25.000.000,00 -
TOTAL $ 122.500.000,00 $ 22.500.000,00 $ 100.000.000,00

5.2 CON INTERESES ANTICIPADOS


Este es el caso utilizado con mayor frecuencia por los bancos para amortizar los créditos a corto plazo. La amortización
del capital se hace con cuotas constantes pagaderas al final del período, pero los intereses son cobrados en forma
anticipada.
EJEMPLO. Con los datos del ejemplo anterior, calcular el valor de las cuotas, valor de intereses y construir la tabla de
amortización, pero asumiendo una tasa del 36% trimestre anticipado.
Dividimos la tasa nominal: i. = j/m = 0.36/4 = 0.09 = 9%
En el momento de hacer el desembolso del préstamo, momento 0, se cobran los intereses, cuyo valor es:
I = P.i = 100.000.000*0.09 = $ 9.000.000
Luego calculamos las 4 cuotas mediante la siguiente ecuación:
P  K
Ck =  P*i 1  n  ,
n
Dónde: Ck = valor de cada una de las cuotas para cada valor de k = 1,2,3,4,…
La primera cuota:
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C1 = 100.000.000  100.000.000* 0.09 1  1  ,


4  4 

C1 = 25.000.000 + 6.750.000 = 31.750.000

La segunda cuota:
C2 = 100.000.000  100.000.000* 0.09 1  2  ,
4 
 4

C2 = 25.000.000 + 4.500.000 = 29.500.000

La tercera cuota:

C3 = 100.000.000  100.000.000* 0.09 1  3  ,


4  4 

C3 = 25.000.000 + 2.250.000 = 27.250.000

La cuarta cuota:
C4 = 100.000.000  100.000.000* 0.09 1  4  ,
4  4 

C4 = 25.000.000 + 0 = 25.000.000
La tabla de amortización será:
TABLA 7: AMORTIZACION CON INTERESES ANTICIPADOS
100.000.000,0 9,00%
No CUOTA (A) INTERESES ( I ) ABONO A CAPITAL (A – I) SALDO
0 9.000.000,00 100.000.000,00
1 31.750.000,00 6.750.000,00 25.000.000,00 75.000.000,00
2 29.500.000,00 4.500.000,00 25.000.000,00 50.000.000,00
3 27.250.000,00 2.250.000,00 25.000.000,00 25.000.000,00
4 25.000.000,00 - 25.000.000,00 -
TOTAL $ 113.500.000,00 $ 13.500.000,00 $ 100.000.000,00

6. AMORTIZACION ACUOTAS FIJA MES ANTICIPADO


EJEMPLO. Se obtiene una obligación de $ 212.491.72 y pacta cancelar con 18 cuotas iguales de $ 15.000 cada una por
mes anticipado, construir la tabla de amortización correspondiente.
TABLA 8: AMORTIZACION: SISTEMA DE CUOTA FIJA MES ANTICIPADO
212.491,78 3,00%
No CUOTA (A) INTERESES ( I ) ABONO A CAPITAL (A – I) SALDO
0 15.000,00 197.491,78
1 15.000,00 5.924,75 9.075,25 188.416,53
2 15.000,00 5.652,50 9.347,50 179.069,03
3 15.000,00 5.372,07 9.627,93 169.441,10
4 15.000,00 5.083,23 9.916,77 159.524,33
5 15.000,00 4.785,73 10.214,27 149.310,06
Página 126 de 138

6 15.000,00 4.479,30 10.520,70 138.789,37


7 15.000,00 4.163,68 10.836,32 127.953,05
8 15.000,00 3.838,59 11.161,41 116.791,64
9 15.000,00 3.503,75 11.496,25 105.295,39
10 15.000,00 3.158,86 11.841,14 93.454,25
11 15.000,00 2.803,63 12.196,37 81.257,88
12 15.000,00 2.437,74 12.562,26 68.695,61
13 15.000,00 2.060,87 12.939,13 55.756,48
14 15.000,00 1.672,69 13.327,31 42.429,17
15 15.000,00 1.272,88 13.727,12 28.702,05
16 15.000,00 861,06 14.138,94 14.563,11
17 15.000,00 436,89 14.563,11 0,00
TOTAL $ 270.000,00 $ 57.508,22 $ 197.491,78

7. AMORTIZACION DE CUOTA FIJA CON INTERÉS GLOBAL


Este sistema de pagos consiste en abonar una porción al capital, los intereses se siguen cobrando sobre el capital prestado
inicialmente. Lo importante es diseñar la tabla de amortización para observar el comportamiento del crédito.
EJEMPLO. Se propone prestar $ 10.000.000 para cancelar por medio de 4 cuotas trimestrales iguales con interés global
del 6% trimestral. Calcular el valor de las cuotas y diseñar la tabla de amortización.
Datos:
Valor presente P = $ 10.000.000
Numero de cuotas trimestrales n = 4
Tasa de interés global i = 6% trimestral
Valor de cuota A = ?
Solución:
P 10.000.000
A= + P* i =  10.000.000* 0.06 = $ 3.100.000
n 4
TABLA 9: AMORTIZACION SISTEMA DE CUOTA FIJA (CON INTERÉS GLOBAL)
10.000.000,0 6,00%
No CUOTA (A) INTERESES ( I ) ABONO A CAPITAL (A – I) SALDO
0 10.000.000,00
1 3.100.000,00 600.000,00 2.500.000,00 7.500.000,00
2 3.100.000,00 600.000,00 2.500.000,00 5.000.000,00
3 3.100.000,00 600.000,00 2.500.000,00 2.500.000,00
4 3.100.000,00 600.000,00 2.500.000,00 -
TOTAL $ 12.400.000,00 $ 2.400.000,00 $ 10.000.000,00

EJEMPLO. Se compró un electrodoméstico con una cuota inicial de $ 1.000.000 y 12 cuotas mensuales iguales vencidas
de $ 200.000. La agencia cobra el 2.5% mensual sobre saldos. Calcular el valor del electrodoméstico y la tabla de
amortización correspondiente. G 210 E5.2)
Datos:
Cuota inicial Ci = $ 1.000.000
Numero de cuotas mensuales n =12
Valor de las cuotas mensuales A = $ 200.000
Tasa de interés i = 2.5% mensual
Solución:
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 (1  i ) n  1 
P  Ci  A 
 i (1  i ) 
n

 (1  0.025)12  1  = 3.051.552.92
P  1.000.000  200.000 
 0.025(1  0.025)
12

TABLA 10: AMORTIZACION VALOR DEL VEHICULO
3.051.552,92 2,50%
No CUOTA (A) INTERESES ( I ) ABONO A CAPITAL (A – I) SALDO
0 1.000.000,00 2.051.552,92
1 200.000,00 51.288,82 148.711,18 1.902.841,74
2 200.000,00 47.571,04 152.428,96 1.750.412,79
3 200.000,00 43.760,32 156.239,68 1.594.173,11
4 200.000,00 39.854,33 160.145,67 1.434.027,43
5 200.000,00 35.850,69 164.149,31 1.269.878,12
6 200.000,00 31.746,95 168.253,05 1.101.625,07
7 200.000,00 27.540,63 172.459,37 929.165,70
8 200.000,00 23.229,14 176.770,86 752.394,84
9 200.000,00 18.809,87 181.190,13 571.204,71
10 200.000,00 14.280,12 185.719,88 385.484,83
11 200.000,00 9.637,12 190.362,88 195.121,95
12 200.000,00 4.878,05 195.121,95 0,00
TOTAL $ 3.400.000,00 $ 348.447,08 $ 2.051.552,92

8. OTROS CASOS SOBRE AMORTIZACIONES


EJEMPLO. Se compra un artículo con una cuota inicial de$ 3.387.108,42 y 24 cuotas mensuales vencidas de $ 800.000.
La tasa de interés de financiación es del 3% mensual. Calcular el valor del artículo y la tabla de amortización
correspondiente (PAG 214 E5.3)
Datos:
Cuota inicial Ci = $3.387.108,42
Numero de cuotas n = 24
Cotas mensuales A = $ 800.000
La tasa de interés de financiación i = 3% mensual
Valor presente P = ?
Solución:
 (1  i ) n  1 
P  Ci  A 
 i (1  i ) 
n

 (1  0.03) 24  1  = $16.935.542,12
P  3.387.108.42  800.000 
 0.03(1  0.03)
24

TABLA 11: AMORTIZACION
16.935.542,12 3,00%
No CUOTA (A) INTERESES ( I ) ABONO A CAPITAL (A – I) SALDO
0 3.387.108,42 13.548.433,70
1 800.000,00 406.453,01 393.546,99 13.154.886,71
2 800.000,00 394.646,60 405.353,40 12.749.533,31
3 800.000,00 382.486,00 417.514,00 12.332.019,31
Página 128 de 138

4 800.000,00 369.960,58 430.039,42 11.901.979,89


5 800.000,00 357.059,40 442.940,60 11.459.039,29
6 800.000,00 343.771,18 456.228,82 11.002.810,46
7 800.000,00 330.084,31 469.915,69 10.532.894,78
8 800.000,00 315.986,84 484.013,16 10.048.881,62
9 800.000,00 301.466,45 498.533,55 9.550.348,07
10 800.000,00 286.510,44 513.489,56 9.036.858,51
11 800.000,00 271.105,76 528.894,24 8.507.964,27
12 800.000,00 255.238,93 544.761,07 7.963.203,19
13 800.000,00 238.896,10 561.103,90 7.402.099,29
14 800.000,00 222.062,98 577.937,02 6.824.162,27
15 800.000,00 204.724,87 595.275,13 6.228.887,14
16 800.000,00 186.866,61 613.133,39 5.615.753,75
17 800.000,00 168.472,61 631.527,39 4.984.226,36
18 800.000,00 149.526,79 650.473,21 4.333.753,16
19 800.000,00 130.012,59 669.987,41 3.663.765,75
20 800.000,00 109.912,97 690.087,03 2.973.678,72
21 800.000,00 89.210,36 710.789,64 2.262.889,08
22 800.000,00 67.886,67 732.113,33 1.530.775,76
23 800.000,00 45.923,27 754.076,73 776.699,03
24 800.000,00 23.300,97 776.699,03 -0,00
TOTAL $ 22.587.108,42 $ 5.651.566,30 $ 13.548.433,70

EJEMPLO. Un lote de terreno que cuesta $20.000.000 se propone comprar con una cuota inicial del 10% y 12 cuotas
mensuales con una tasa de interés del 2% mensual. Calcular el valor de las cuotas vencidas y la tabla de amortización.
(PAG 217 E5.5)
Datos:
Valor del terreno = $20.000.000
Cuota inicial Ci = 10%, Ci = $2.000.000
Valor presente P = $20.000.000 - $2.000.000 = $18.000.000
Tasa de interés i = 2% mensual
Solución:
 i (1  i ) n 
A  P 
 (1  i )  1 
n

 0.02(1  0.02)12  = 1.702.072,74


A  18.000.000 
 (1  0.02)  1
12

TABLA 12: AMORTIZACION
20.000.000,0 2,00%
No CUOTA (A) INTERESES ( I ) ABONO A CAPITAL (A – I) SALDO
0 2.000.000,00 18.000.000,00
1 1.702.072,74 360.000,00 1.342.072,74 16.657.927,26
2 1.702.072,74 333.158,55 1.368.914,19 15.289.013,07
3 1.702.072,74 305.780,26 1.396.292,48 13.892.720,59
4 1.702.072,74 277.854,41 1.424.218,33 12.468.502,26
5 1.702.072,74 249.370,05 1.452.702,69 11.015.799,57
6 1.702.072,74 220.315,99 1.481.756,75 9.534.042,82
Página 129 de 138

7 1.702.072,74 190.680,86 1.511.391,88 8.022.650,94


8 1.702.072,74 160.453,02 1.541.619,72 6.481.031,22
9 1.702.072,74 129.620,62 1.572.452,11 4.908.579,10
10 1.702.072,74 98.171,58 1.603.901,16 3.304.677,94
11 1.702.072,74 66.093,56 1.635.979,18 1.668.698,76
12 1.702.072,74 33.373,98 1.668.698,76 -0,00
TOTAL 22.424.872,87 2.424.872,87 18.000.000,00

EJEMPLO. Se tiene un crédito de $5.000.000 para pagarlo en 18 cuotas mensuales de $ 50.000 más dos cuotas extras
de $ 2.802.277,50 pagaderos en los meses 6 y 12. Si la operación financiera se realiza con un interés del 3% mensual,
construir la tabla de amortización. (PAG 219 E5.6)
Datos:
Valor presente P = $5.000.000
Numero de cuotas mensuales n = 18
Valor de la cuota mensual A = $ 50.000
Dos cuotas extras de = $ 2.802.277,50 en los meses 6 y 12
Tasa de interés i = 3% mensual

TABLA13: AMORTIZACION
5.000.000,0 3,00% 2.802.277,50
No CUOTA (A) INTERESES ( I ) ABONO A CAPITAL (A – I) SALDO
0 5.000.000,00
1 50.000,00 150.000,00 100.000,00 5.100.000,00
2 50.000,00 153.000,00 103.000,00 5.203.000,00
3 50.000,00 156.090,00 106.090,00 5.309.090,00
4 50.000,00 159.272,70 109.272,70 5.418.362,70
5 50.000,00 162.550,88 112.550,88 5.530.913,58
6 2.852.277,50 165.927,41 2.686.350,09 2.844.563,49
7 50.000,00 85.336,90 35.336,90 2.879.900,39
8 50.000,00 86.397,01 36.397,01 2.916.297,41
9 50.000,00 87.488,92 37.488,92 2.953.786,33
10 50.000,00 88.613,59 38.613,59 2.992.399,92
11 50.000,00 89.772,00 39.772,00 3.032.171,91
12 2.852.277,50 90.965,16 2.761.312,34 270.859,57
13 50.000,00 8.125,79 41.874,21 228.985,36
14 50.000,00 6.869,56 43.130,44 185.854,92
15 50.000,00 5.575,65 44.424,35 141.430,57
16 50.000,00 4.242,92 45.757,08 95.673,48
17 50.000,00 2.870,20 47.129,80 48.543,69
18 50.000,00 1.456,31 48.543,69 0,00
TOTAL 6.204.555,00 1.475.414,57 4.729.140,43

EJEMPLO. Un lote de terreno que cuesta $20.000.000 se propone comprar con una cuota inicial del 10% de la cuota
inicial y 12 cuotas mensuales vencidas con una tasa de interés del 2% mensual. Calcular el valor de las cuotas y el valor
total pagado.
Datos:
Valor del terreno = $20.000.000
Página 130 de 138

Cuota inicial Ci = 10% costo del terreno


Numero de cuotas mensuales n = 12
Tasa de interés i = 2% mensual
Solución:
Valor a financiar = $ 20.000.000 - $ 2.000.000 = $ 18.000.000

A = P  i (1  i )  = 18.000.000  0.02(1  .0.02)  = $ 1.702.072.74


n 12

 (1  i )  1  (1  0.02)  1 
n 12

A = $ 1.702.072.74 valor de la cuota mensual.


Total a pagar=A*12+2.000.000=1.702.072.74*12+2.000.000=20.424.872.88+2.000.000= $22.424.872.88
Total a pagar = $ 22.424.872.88

TABLA 14: AMORTIZACION LOTE DE TERRENO


20.000.000,0 2,00% 1.702.072,74
No CUOTA (A) INTERESES ( I ) ABONO A CAPITAL (A – I) SALDO
0 2.000.000,00 18.000.000,00
1 1.702.072,74 360.000,00 1.342.072,74 16.657.927,26
2 1.702.072,74 333.158,55 1.368.914,19 15.289.013,07
3 1.702.072,74 305.780,26 1.396.292,48 13.892.720,59
4 1.702.072,74 277.854,41 1.424.218,33 12.468.502,26
5 1.702.072,74 249.370,05 1.452.702,69 11.015.799,57
6 1.702.072,74 220.315,99 1.481.756,75 9.534.042,82
7 1.702.072,74 190.680,86 1.511.391,88 8.022.650,94
8 1.702.072,74 160.453,02 1.541.619,72 6.481.031,22
9 1.702.072,74 129.620,62 1.572.452,11 4.908.579,10
10 1.702.072,74 98.171,58 1.603.901,16 3.304.677,94
11 1.702.072,74 66.093,56 1.635.979,18 1.668.698,76
12 1.702.072,74 33.373,98 1.668.698,76 0,00
TOTAL 22.424.872,87 2.424.872,87 20.000.000,00

EJEMPLO. Se compró un vehículo con una cuota inicial de $1.000.000 y 60 cuotas vencidas mensuales iguales $500.000.
La agencia cobra el 2.5% mensual sobre saldos. Calcular el valor del vehículo.
Datos:
Cuota inicial Ci = $1.000.000
Numero cuotas mensuales n = 60
Valor de la cuota mensual A = $500.000
Tasa de interés i = 2.5% mensual
Solución:

 1  i) n  1  =
P = A


 i (1  i ) 
n

 500.000

 1  0.025) 60  1  = 
60 
 0.025(1  0.025) 

 500.000
3.399789748  =
 0 . 025 ( 4.399789748) 
P = $ 15.454.328.24
Valor del vehículo = $15.454.328.24 + $ 1.000.000 = $ 16.454.328.24
Página 131 de 138

TABLA 15: AMORTIZACION COMPRA VEHICULO


16.454.328,24 2,50%
No CUOTA (A) INTERESES ( I ) ABONO A CAPITAL (A – I) SALDO
0 1.000.000,00 15.454.328,24
1 500.000,00 386.358,21 113.641,79 15.340.686,45
2 500.000,00 383.517,16 116.482,84 15.224.203,61
3 500.000,00 380.605,09 119.394,91 15.104.808,70
4 500.000,00 377.620,22 122.379,78 14.982.428,92
5 500.000,00 374.560,72 125.439,28 14.856.989,64
6 500.000,00 371.424,74 128.575,26 14.728.414,38
7 500.000,00 368.210,36 131.789,64 14.596.624,74
8 500.000,00 364.915,62 135.084,38 14.461.540,36
9 500.000,00 361.538,51 138.461,49 14.323.078,87
10 500.000,00 358.076,97 141.923,03 14.181.155,84
11 500.000,00 354.528,90 145.471,10 14.035.684,74
12 500.000,00 350.892,12 149.107,88 13.886.576,85
13 500.000,00 347.164,42 152.835,58 13.733.741,28
14 500.000,00 343.343,53 156.656,47 13.577.084,81
15 500.000,00 339.427,12 160.572,88 13.416.511,93
16 500.000,00 335.412,80 164.587,20 13.251.924,73
17 500.000,00 331.298,12 168.701,88 13.083.222,84
18 500.000,00 327.080,57 172.919,43 12.910.303,42
19 500.000,00 322.757,59 177.242,41 12.733.061,00
20 500.000,00 318.326,53 181.673,47 12.551.387,53
21 500.000,00 313.784,69 186.215,31 12.365.172,21
22 500.000,00 309.129,31 190.870,69 12.174.301,52
23 500.000,00 304.357,54 195.642,46 11.978.659,06
24 500.000,00 299.466,48 200.533,52 11.778.125,53
25 500.000,00 294.453,14 205.546,86 11.572.578,67
26 500.000,00 289.314,47 210.685,53 11.361.893,14
27 500.000,00 284.047,33 215.952,67 11.145.940,47
28 500.000,00 278.648,51 221.351,49 10.924.588,98
29 500.000,00 273.114,72 226.885,28 10.697.703,70
30 500.000,00 267.442,59 232.557,41 10.465.146,30
31 500.000,00 261.628,66 238.371,34 10.226.774,95
32 500.000,00 255.669,37 244.330,63 9.982.444,33
33 500.000,00 249.561,11 250.438,89 9.732.005,44
34 500.000,00 243.300,14 256.699,86 9.475.305,57
35 500.000,00 236.882,64 263.117,36 9.212.188,21
36 500.000,00 230.304,71 269.695,29 8.942.492,92
37 500.000,00 223.562,32 276.437,68 8.666.055,24
38 500.000,00 216.651,38 283.348,62 8.382.706,62
39 500.000,00 209.567,67 290.432,33 8.092.274,29
40 500.000,00 202.306,86 297.693,14 7.794.581,14
41 500.000,00 194.864,53 305.135,47 7.489.445,67
42 500.000,00 187.236,14 312.763,86 7.176.681,81
43 500.000,00 179.417,05 320.582,95 6.856.098,86
44 500.000,00 171.402,47 328.597,53 6.527.501,33
45 500.000,00 163.187,53 336.812,47 6.190.688,86
Página 132 de 138

46 500.000,00 154.767,22 345.232,78 5.845.456,08


47 500.000,00 146.136,40 353.863,60 5.491.592,49
48 500.000,00 137.289,81 362.710,19 5.128.882,30
49 500.000,00 128.222,06 371.777,94 4.757.104,36
50 500.000,00 118.927,61 381.072,39 4.376.031,97
51 500.000,00 109.400,80 390.599,20 3.985.432,76
52 500.000,00 99.635,82 400.364,18 3.585.068,58
53 500.000,00 89.626,71 410.373,29 3.174.695,30
54 500.000,00 79.367,38 420.632,62 2.754.062,68
55 500.000,00 68.851,57 431.148,43 2.322.914,25
56 500.000,00 58.072,86 441.927,14 1.880.987,10
57 500.000,00 47.024,68 452.975,32 1.428.011,78
58 500.000,00 35.700,29 464.299,71 963.712,08
59 500.000,00 24.092,80 475.907,20 487.804,88
60 500.000,00 12.195,12 487.804,88 0,00
TOTAL 31.000.000,00 14.545.671,76 15.454.328,24

EJEMPLO. Catalina deposita $ 400.000 cada fin de mes, durante 2 años, en una entidad financiera que paga una tasa
de interés del 4% mensual. ¿Cuánto dinero tendrá acumulado al final de este tiempo?
Datos:
Cuota mensual A = $ 400.000
Numero de cuotas mensuales n = 24
Tasa de interés i = 4% mensual
Solución:
 (1  i ) n  1  (1  0.04) 24  1  (1.563304165)  $ 15.633041.65
F = A  = 400.000  = 400.000 =
 i   0.04   0.04 
F = $ 15.633041.65
TABLA 16: AMORTIZACION PARA CATALINA
4,00%
No CUOTA INTERES DEPOSITO+INTERESES SALDO
1 400.000,00 400.000,00
2 400.000,00 16.000,00 416.000,00 816.000,00
3 400.000,00 32.640,00 432.640,00 1.248.640,00
4 400.000,00 49.945,60 449.945,60 1.698.585,60
5 400.000,00 67.943,42 467.943,42 2.166.529,02
6 400.000,00 86.661,16 486.661,16 2.653.190,18
7 400.000,00 106.127,61 506.127,61 3.159.317,79
8 400.000,00 126.372,71 526.372,71 3.685.690,50
9 400.000,00 147.427,62 547.427,62 4.233.118,12
10 400.000,00 169.324,72 569.324,72 4.802.442,85
11 400.000,00 192.097,71 592.097,71 5.394.540,56
12 400.000,00 215.781,62 615.781,62 6.010.322,19
13 400.000,00 240.412,89 640.412,89 6.650.735,07
14 400.000,00 266.029,40 666.029,40 7.316.764,48
15 400.000,00 292.670,58 692.670,58 8.009.435,06
16 400.000,00 320.377,40 720.377,40 8.729.812,46
17 400.000,00 349.192,50 749.192,50 9.479.004,96
Página 133 de 138

18 400.000,00 379.160,20 779.160,20 10.258.165,15


19 400.000,00 410.326,61 810.326,61 11.068.491,76
20 400.000,00 442.739,67 842.739,67 11.911.231,43
21 400.000,00 476.449,26 876.449,26 12.787.680,69
22 400.000,00 511.507,23 911.507,23 13.699.187,92
23 400.000,00 547.967,52 947.967,52 14.647.155,43
24 400.000,00 585.886,22 985.886,22 15.633.041,65
TOTAL 9.600.000,00 6.033.041,65 15.233.041,65

EJEMPLO. Dayana desea saber, cuánto debe depositar al final de cada mes, durante dos años, en una entidad financiera
que reconoce una tasa de interés del 10% mensual para reunir la suma de $17.000.000?
Datos:
Valor futuro F = $17.000.000
Numero de cuotas mensuales n = 24
Tasa de interés i = 10% mensual
Solución:
 i   0.1   0.1  , A = $192.096.20
A = F  = 17.000.000  = 17.000.000 
 (1  i )  1
n
 (1  0.1)  1  (8.849732676) 
24

TABLA 17: AMORTIZACION PARA DAYANA


10,00%
No CUOTA INTERES DEPOSITO+INTERESES SALDO
1 192.096,20 192.096,20
2 192.096,20 19.209,62 211.305,82 403.402,02
3 192.096,20 40.340,20 232.436,40 635.838,42
4 192.096,20 63.583,84 255.680,04 891.518,45
5 192.096,20 89.151,85 281.248,04 1.172.766,50
6 192.096,20 117.276,65 309.372,85 1.482.139,35
7 192.096,20 148.213,93 340.310,13 1.822.449,48
8 192.096,20 182.244,95 374.341,15 2.196.790,62
9 192.096,20 219.679,06 411.775,26 2.608.565,88
10 192.096,20 260.856,59 452.952,79 3.061.518,67
11 192.096,20 306.151,87 498.248,07 3.559.766,74
12 192.096,20 355.976,67 548.072,87 4.107.839,61
13 192.096,20 410.783,96 602.880,16 4.710.719,77
14 192.096,20 471.071,98 663.168,17 5.373.887,94
15 192.096,20 537.388,79 729.484,99 6.103.372,93
16 192.096,20 610.337,29 802.433,49 6.905.806,42
17 192.096,20 690.580,64 882.676,84 7.788.483,26
18 192.096,20 778.848,33 970.944,52 8.759.427,79
19 192.096,20 875.942,78 1.068.038,98 9.827.466,77
20 192.096,20 982.746,68 1.174.842,87 11.002.309,64
21 192.096,20 1.100.230,96 1.292.327,16 12.294.636,80
22 192.096,20 1.229.463,68 1.421.559,88 13.716.196,68
23 192.096,20 1.371.619,67 1.563.715,87 15.279.912,55
24 192.096,20 1.527.991,25 1.720.087,45 17.000.000,00
TOTAL 4.610.308,75 12.389.691,25 17.000.000,00
Página 134 de 138

EJEMPLO. Al comprar una lavadora sin cuota inicial queda debiendo $ 5.000.000 que se los financian a una tasa de
interés del 4% mensual por medio de 4 cuotas mensuales iguales. Se desea calcular el valor de cada pago con interés
global.
Datos:
Valor presente P = $ 5.000.000
Numero de cuotas mensuales n = 4
Tasa de interés i = 4% mensual
Solución:
P
A= + P* i = 5.000.000  5.000.000*0.04 = 1.250.000 + 200.000 = 1.450.000
n 4
A= $ 1.450.000 cada cuota
Valor total a pagar = 4*1.1450.000= $ 5.800.000
TABLA 18: DE AMORTIZACION: INTERES GLOBAL LAVADORA
5.000.000,00 4,00%
No CUOTA (A) INTERESES ( I ) ABONO A CAPITAL (A – I) SALDO
0 5.000.000,00
1 1.450.000,00 200.000,00 1.250.000,00 3.750.000,00
2 1.450.000,00 200.000,00 1.250.000,00 2.500.000,00
3 1.450.000,00 200.000,00 1.250.000,00 1.250.000,00
4 1.450.000,00 200.000,00 1.250.000,00 -
TOTAL 5.800.000,00 800.000,00 5.000.000,00

EJEMPLO. Se tiene una obligación que en un momento se había pactado cancelar con 18 cuotas iguales de $15.000
cada mes una por cada mes por anticipado. Se decide, a última hora, cancelar de contado. Si la tasa de interés acordado
es del 3% mensual, hallar este valor.
Datos:
Numero de cuotas mensuales n = 18
Valor de la cuota mensual A = $15.000
Tasa de interés i = 3% mensual
Solución:
(1+ i) n -
= 15.000(1  0.03) (1  0.03)  18
1  = 212.449.78, P = $ 212.449.78
18
P = A(1 + i)  
i(1 + i) n  0.03(1  0.03) 
TABLA 19: AMORTIZACION VALOR PRESENTE FORMA ANTICIPADA
212.491,78 3,00%
No CUOTA (A) INTERESES ( I ) ABONO A CAPITAL (A – I) SALDO
0 15.000,00 197.491,78
1 15.000,00 5.924,75 9.075,25 188.416,53
2 15.000,00 5.652,50 9.347,50 179.069,03
3 15.000,00 5.372,07 9.627,93 169.441,10
4 15.000,00 5.083,23 9.916,77 159.524,33
5 15.000,00 4.785,73 10.214,27 149.310,06
6 15.000,00 4.479,30 10.520,70 138.789,36
7 15.000,00 4.163,68 10.836,32 127.953,04
Página 135 de 138

8 15.000,00 3.838,59 11.161,41 116.791,63


9 15.000,00 3.503,75 11.496,25 105.295,38
10 15.000,00 3.158,86 11.841,14 93.454,24
11 15.000,00 2.803,63 12.196,37 81.257,87
12 15.000,00 2.437,74 12.562,26 68.695,61
13 15.000,00 2.060,87 12.939,13 55.756,48
14 15.000,00 1.672,69 13.327,31 42.429,17
15 15.000,00 1.272,88 13.727,12 28.702,05
16 15.000,00 861,06 14.138,94 14.563,11
17 15.000,00 436,89 14.563,11 -
TOTAL 270.000,00 57.508,22 197.491,78

EJEMPLO. Se recibe un préstamo de $ 10.000.000 para pagarlo en 12 cuotas mensuales iguales, pagaderas en forma
anticipada. Si le cobran el 4% de interés mensual, calcular el valor de las cuotas.
Datos:
Valor presente P = $ 10.000.000
Numero de cuotas mensuales n = 12
Tasa de interés i = 4% mensual
Valor de las cuotas A = ?
Solución:
P 10.000.000
A= = = 1.024.540.12, A= $ 1.024.540.12
(1+ i) - n
 (1  0.04)12  1 
(1+ i) (1  0.04) 
i(1 + i) n  0.04(1  0.04)
12

TABLA 20: AMORTIZACION FORMA ANTICIPADA PRÉSTAMO
10.000.000,00 4,00%
No CUOTA (A) INTERESES ( I ) ABONO A CAPITAL (A – I) SALDO
0 1.024.540,12 8.975.459,88
1 1.024.540,12 359.018,40 665.521,73 8.309.938,15
2 1.024.540,12 332.397,53 692.142,60 7.617.795,56
3 1.024.540,12 304.711,82 719.828,30 6.897.967,26
4 1.024.540,12 275.918,69 748.621,43 6.149.345,82
5 1.024.540,12 245.973,83 778.566,29 5.370.779,53
6 1.024.540,12 214.831,18 809.708,94 4.561.070,59
7 1.024.540,12 182.442,82 842.097,30 3.718.973,30
8 1.024.540,12 148.758,93 875.781,19 2.843.192,11
9 1.024.540,12 113.727,68 910.812,44 1.932.379,67
10 1.024.540,12 77.295,19 947.244,94 985.134,73
11 1.024.540,12 39.405,39 985.134,73 0,00
TOTAL 12.294.481,46 2.294.481,46 8.975.459,88

EJEMPLO. Elena recibe al principio de cada mes la suma de $ 50.000 por concepto del arriendo de una bodega de su
propiedad. En el mismo momento en que recibe el pago del arriendo deposita la mitad en una cuenta de ahorros que le
reconoce una tasa de interés del 3% mensual. Ella desea saber cuánto tendrá disponible en la cuenta final del año.
Datos:
Valor de la cuota mensual A = $ 50.000
Numero de cuotas mensuales n = 12
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Tasa de interés i = 3% mensual


Valor futuro F = ?

Solución:

(1+ i) n+1 - + i) (1  0.03)121  (1  0.03)


F=A = 50.000 , F= 730.889.52,
i 0.03
TABLA 21: DE AMORTIZACION: PARA ELENA
3,00%
No CUOTA INTERES DEPOSITO+INTERESES SALDO
0 50.000,00 50.000,00
1 50.000,00 1.500,00 51.500,00 101.500,00
2 50.000,00 3.045,00 53.045,00 154.545,00
3 50.000,00 4.636,35 54.636,35 209.181,35
4 50.000,00 6.275,44 56.275,44 265.456,79
5 50.000,00 7.963,70 57.963,70 323.420,49
6 50.000,00 9.702,61 59.702,61 383.123,11
7 50.000,00 11.493,69 61.493,69 444.616,80
8 50.000,00 13.338,50 63.338,50 507.955,31
9 50.000,00 15.238,66 65.238,66 573.193,97
10 50.000,00 17.195,82 67.195,82 640.389,78
11 50.000,00 19.211,69 69.211,69 709.601,48
12 21.288,04 21.288,04 730.889,52
TOTAL 600.000,00 130.889,52 680.889,52
Página 137 de 138

BIBLIOGRAFIA

1) Meza Orozco Jhonny de Jesús. MATEMATICAS FINANCIERAS APLICADAS


2) Haeussleir Jr. Ernest. MATEMATICAS PARA ADMINISTRACION, ECONOMIA, CIENCIAS SOCIALES Y DE LA VIDA
3) Arévalo Niño José Abdenago. MATEMATICA FINANCIERA APLICADA A LA ADMINISTRACION PUBLICA
4) Carlos Ramírez Molinares. FUNDAMENTOS DE MATEMATICAS FINANCIERAS
5) Carlos Mario Morales. INTRODUCCION A LAS MATEMATICAS FINANCIERAS
6) Rafael Serna Espitia. MAMNUAL DIDACTICO DE MATEMATICAS FINANCIERAS