Il controllo degli investimenti

esteri nell’Unione Europea

Nota a cura dell’ufficio dell’ on. Alessia Mosca

Premessa
Uno degli indicatori dello stato di salute di un’economia è il volume degli investimenti. Il loro
ammontare è direttamente proporzionale alla fiducia nei rispettivi sistemi economici. Autorevoli studi
internazionali hanno identificato nel basso livello degli investimenti una delle principali cause della
lenta ripresa dell’economia europea. Per questa ragione, a inizio mandato la Commissione europea
ha fatto dell’attrazione degli investimenti uno dei principali obiettivi di politica interna. Con successi
alterni, la Commissione è riuscita a movimentare un buon volume di investimenti pubblici e privati.
Il sostegno finanziario della Commissione, garantendo l’affidabilità dell’investimento, ha attratto
investimenti privati tramite il cosiddetto effetto moltiplicatore.
Tuttavia, l’acquisizione di asset strategici da parte di fondi e investitori stranieri pone molti interrogativi
che spaziano da timori in ambito occupazionale a questioni di sicurezza nazionale.
Gli investimenti cinesi
La posizione cinese nei flussi d’investimento
globale è mutata profondamente nell’ultimo
decennio. Tradizionalmente, il Paese è stato
principalmente un ricettore d’investimenti diretti
stranieri (Foreign Direct Investment-FDI) ma,
con più di 100 miliardi di dollari d’investimenti
esteri, dal 2012 è diventato la terza fonte di
FDI su scala globale. I dati dimostrano che, nel
2014, gli investimenti in uscita hanno quasi
raggiunto il livello di quelli in entrata mentre,
per il 2015, le proiezioni indicano una sostanziale
parità. Nella primissima fase, degli investimenti
cinesi hanno beneficiato soprattutto economie
industrializzate, Australia, Canada e Stati Uniti in
particolare.
Xi, che gli investimenti cinesi conoscono
un’impennata. Il fenomeno, innescato dalla crisi
del debito pubblico e coadiuvato dagli obiettivi
strategici e geopolitici del nuovo Presidente
cinese, ha innescato una competizione interna
fra gli Stati membri più esposti alla speculazione
sul debito pubblico. La diplomazia economica
cinese, privilegiando un approccio bilaterale,
ha bypassato le istituzioni comunitarie e,
garantendo liquidità a governi con l’acqua alla
gola, ha innescato una guerra fra poveri.
Nel 2015, l’ammontare degli investimenti in
Europa meridionale ha raggiunto, per la prima
volta, il 50% del totale delle operazioni cinesi nel
Vecchio Continente. Una serie di operazioni di
alto profilo, come gli investimenti nel porto del
Pireo, hanno, infine, determinato una crescente
influenza di Pechino nelle scelte degli Stati
membri interessati.

I flussi fra Ue e Cina

Dagli anni Novanta in poi, l’attenzione degli
investitori cinesi si è quindi concentrata sui Paesi
in via di sviluppo, l’Africa in particolare. Il diretto
collegamento fra ricchezza di risorse e volume
degli investimenti, pratiche poco trasparenti con
governi non democratici e forme di cooperazione
politica asimmetriche hanno fatto parlare di una
nuova ondata colonizzatrice.
Nel 2016, gli investimenti cinesi in Europa hanno
raggiunto un nuovo record, in netto contrasto con
gli investimenti europei in Cina che registrano,
da diversi anni, un calo continuo. L’anno scorso,
registrando un aumento del 77% rispetto al 2015,
gli investitori cinesi hanno fatto confluire sulle
piazze europee ben 35 miliardi di euro. Nello
stesso anno i flussi provenienti dall’Ue si sono
attestati a 8 miliardi di euro (a fronte dei 9,1 del
2015 e gli 11,8 del 2014). Il calo degli investimenti
europei va inputato ai crescenti ostacoli normativi
posti dalla Repubblica Popolare, al tredicesimo
piano economico quinquennale, e alla strategia
“Made in China 2025”. Quest’ultima mira alla
drastica diminuzione delle componenti straniere
utilizzate durante i processi produttivi cinesi.

Dal 2008, gli

investitori cinesi
hanno approfittato
della crisi
finanziaria globale
e del crollo dei
prezzi in Europa
per accaparrarsi
asset strategici in
molti Stati membri
Ma è solo nel 2013,
con l’insediamento
del Presidente
Il disegno è chiaro. In un sistema globale
che è caratterizzato dall’interconnessione
transnazionale delle catene produttive, il Partito
Comunista vuole accrescere il peso dell’industria
cinese rendendola più indipendente, soprattutto
a livello tecnologico.
La nuova strategia coadiuva le barriere
normative che già oggi rendono l’ambiente
economico cinese particolarmente ostile per gli
investitori europei. La relazione annuale della
Camera di Commercio europea parla chiaro. Le
aziende europee intenzionate a investire in Cina
devono stringere partnership con investitori
locali, spesso cedendo loro il controllo azionario,
e, più generalmente, incontrano crescente
discriminazione a tutti i livelli amministrativi,
sia locali che centrali. Nonostante i grandi
appelli all’apertura e al sostegno del sistema
multilaterale da parte del Presidente Xi -
memorabile quello al forum di Davos - appare
sempre più chiaramente che la strategi cinese
punti a una minore complementarità economica
e, quindi, a un modello alternativo, sempre più in
competizione con quello europeo.
Al contrario, il sistema europeo, per la sua
natura storica ed economica, appare aperto agli
investimenti esteri. Essi hanno, infatti, garantito
la prosperità del Continente a partire dal secondo
dopoguerra. L’ambiente normativo europeo,
garantendo libera competizione, garanzie e
certezza del diritto, appare particolarmente
favorevole agli investimenti esteri. A Come già osservato in altri casi, per esempio nelle
livello internazionale e, soprattutto, presso
l’Organizzazione Mondiale del Commercio
(OMC), l’Ue, forte della sua massa critica, ha
sempre puntato su una reciprocità positiva.
Sostanzialmente, abbiamo creduto di poter
convincere i nostri partner commerciali a seguire
il nostro modello anticipando unilateralmente le
aperture che promuoviamo in queste sedi. Alla
conferenza sul clima di Parigi, la strategia si è
dimostrata di grande successo. Tuttavia, essa non
ha funzionato in materia di reciprocità rispetto a
investimenti e accesso agli appalti pubblici.
Le acquisizioni cinesi: una prospettiva
economica
Nel 2016, diverse transazioni cinesi hanno
attirato le attenzioni di molti osservatori. Da
un punto di vista puramente economico, a
generare preoccupazione sono stati i volumi e
i settori coinvolti. Nonostante la varietà degli
investimenti, dovuta principalmente alla loro
grande quantità, le aziende cinesi si sono
dimostrate particolarmente interessate ai settori
ad alta intensità tecnologica.
L’alto livello dell’innovazione europea, frutto
di investimenti pubblici e privati, è oggi l’unico
elemento che, almeno in alcuni settori, garantisce
la maggiore competitività delle industrie europee
rispetto alle concorrenti cinesi. Per supplire al gap
tecnologico, alcuni investitori cinesi, piuttosto
che investire nella ricerca, hanno pensato di
recuperarlo acquistando aziende leader europee,
come la tedesca Kuka, per poi esportarne il know
how in madre patria. L’esportazione delle nostre
conoscenze in ambito tecnologico costituisce una
chiara minaccia per la sostenibilità dell’economia
europea e, soprattutto, per i lavoratori.
È il caso di chiarire che l’origine di questi
timori è legata al volume eccezionale di tali
acquisizioni. In un sistema aperto e regolato
da dinamiche di mercato, le compravendite nel
settore tecnologico non costituirebbero una
fonte di preoccupazione. In questo contesto,
infatti, l’azienda in vendita viene accaparrata
dal migliore offerente, che sia esso europeo,
americano o cinese. Il presupposto di questo
principio economico di base è la pari ed equa
competizione fra i diversi attori interessati
all’acquisizione.
pratiche di dumping nel settore dell’acciaio, le
aziende cinesi non rispondono completamente a
logiche di mercato. Troppo spesso esse ricevono
facilitazioni, come prestiti con tassi di interesse
agevolati da banche di proprietà statale o la
gratuità delle risorse energetiche, e sussidi
diretti. Come se non bastasse, la commistione
fra pubblico e privato è tale che i dirigenti
delle imprese siano allo stesso tempo quadri o
alti funzionari del Partito Comunista. Le scelte
macroeconomiche del governo permeano
quindi nelle aziende attraverso questa complessa
struttura dirigistica e ne orientano le scelte a
livello microeconomico.
Più concretamente, il governo sostiene
direttamente, spesso anche finanziariamente,
alcune acquisizioni di aziende europee. In questo
modo l’offerta del compratore cinese potrebbe
virtualmente superare ogni altra dimostrazione
di interesse da parte di investitori di altre
nazionalità.
Le acquisizioni cinesi e il tema della
sicurezza nazionale
Alcuni Stati membri hanno, negli anni, sviluppato
dei sistemi di controllo sugli investimenti, spesso
inefficaci e ambigui, che operano sulla base del
principio di tutela della sicurezza nazionale. Le
acquisizioni interessate da questi strumenti di
scrutinio si concentrano, quindi, sui settori degli
armamenti e dell’energia. Gli interessi pubblici in
questi settori chiave sono evidenti.
La tecnologia sviluppata in questi settori ha
un grande valore strategico e rientra, perciò,
nell’ambito di interesse dei ministeri della difesa.
I timori per la sicurezza nazionale ovviamente
crescono nel caso di transizioni fra privati
orchestrate da un governo straniero. Lo scorso
anno, il governo May ha approvato l’investimento
della China General Nuclear (CGN) nella
costruzione di una centrale nucleare nel sud del
Paese. La CGN, una volta completato l’impianto,
ne possederebbe il 33%. L’investimento rientra
in un piano più ampio che, se realizzato,
aumenterebbe la dipendenza energetica
britannica da un’azienda cinese legata agli
interessi di Pechino. Al momento, nonostante
il benestare del governo, l’agenzia nucleare
britannica ha bloccato l’operazione riservandosi
la possibilità di respingere la costruzione del
nuovo impianto per i prossimi quattùro anni.
Geographical distribution of Chinese firms in Europe (numbers) 2013
Le acquisizioni cinesi e l’influenza sui
governi europei
In una recente riunione del Consiglio per i
diritti umani delle Nazioni Unite a Ginevra,
l’Unione europea, che in questa sede ha sempre
privilegiato un approccio unitario, ha proposto
una dichiarazione congiunta sulle gravi violazioni
dei diritti umani in Cina contenente riferimenti ai
diritti delle minoranze etniche, alla pratica della
pena capitale e agli abusi contro la comunità
LGBT. Il governo greco, definendo il testo una
“critica non costruttiva”, ha bloccato l’iniziativa
creando grande imbarazzo nel blocco dei 27.
Non sorprendentemente, la più grande azienda
logistica cinese, la COSCO, è proprietaria del
51% del Pireo, il principale porto del Paese. Nel
2016, essa ha infatti investito nell’infrastruttura
280 milioni di euro. La strategia della COSCO
prevede la costruzione di un hub che renda il
Pireo uno dei principali porti d’entrata delle
merci cinesi nel continente. A inizio giugno, la
società di gestione ha, poi, stretto un importante
partnership commerciale con il porto di Shangai.
Il 14 giugno, lo Stato greco ha inoltre venduto
il 51% di ADMIE, gestore della rete elettrica
nazionale, all’operatore statale della rete cinese.
Un altro Stato membro grande ricettore di
investimenti cinesi, l’Ungheria, aveva, prima
di ritirarla, sollevato la propria riserva sulla
stessa dichiarazione. Appare, quindi, chiaro
come l’acquisizione di asset strategici da parte
di aziende collegate a governi stranieri possa
minare l’unità europea e la sovranità degli stessi
Stati membri.
Il gruppo 16+1 e la nuova via della seta
La Cina considera il suo rapporto con i Paesi della
regione centrorientale un canale privilegiato di
cooperazione economica e politica, separato
e parallelo rispetto alle relazioni con l’Unione
europea e i Paesi membri dell’Europa occidentale.
Il gruppo 16+1, che, oltre la Cina e i partner
europei della regione, comprende 5 Paesi non
membri (Albania, Bosnia, Serbia, Montenegro
e Macedonia), è la cornice in cui si svolgono
i dialoghi istituzionali. Gli investimenti nella
regione hanno riguardato progetti in campo
energetico e infrastrutturale, finanziati da banche
statali della Repubblica Popolare e realizzati da
imprese cinesi.
La realizzazione della nuova Via della Seta, per cui
Pechino ha stanziato una cifra iniziale di 40 miliardi
di dollari e che si sostanzia nella costruzione di
ferrovie, strade e porti, coinvolgerà una sessantina
di Paesi dell’Asia centrale e dell’Europa orientale.
L’obiettivo è facilitare la circolazione delle merci
e rendere i Paesi al confine orientale punti di
accesso privilegiati al mercato unico. Pechino ha,
infine, annunciato l’esplorazione di nuovi tipi di
operazioni che, con lo scopo di approfondire la
cooperazione strategica, apriranno la strada per
la partecipazione cinese nelle aziende pubbliche
dei Paesi membri della regione.
In Romania, la prima visita in 19 anni di un Premier
cinese ha scatenato una profonda euforia. Il Primo
Ministro è stato, infatti, accolto da un picchetto
di onore all’aeroporto, circostanza unica nella
recente storia diplomatica romena. Il Paese ospita
un numero altissimo d’industrie facenti capo
a multinazionali cinesi, soprattutto nel campo
della tecnologia e delle telecomunicazioni. Altri
investimenti importanti riguardano il settore
energetico, quello nucleare in particolare, e le
infrastrutture, come la costruzione di una ferrovia
ad alta velocità.
garantire un’ambiente normativo prevedibile
e non-discriminatorio. Un clima più certo
per gli investimenti europei beneficerebbe
la Cina con maggiori investimenti. Tuttavia, il
crescente protezionismo voluto dal Presidente
Xi e l’apertura pressoché totale della piazza
europea rendono i negoziati poco attrattivi per
la controparte. Un accordo che garantisca un
quadro normativo più equo e certo è l’unico
strumento capace di difendere i nostri interessi.
Come convincere i cinesi?
Un giro di vite sulle acquisizioni strategiche
potrebbe riportarli al tavolo delle trattative.
In una lettera indirizzata alla Commissaria al
Commercio europea, Cecilia Malmstroem,
tre esponenti della famiglia del centrosinistra
europeo, la Ministra tedesca Brigitte Zypries, il
Ministro Carlo Calenda e l’allora Ministro francese
Michel Sapin hanno auspicato il raggiungimento
di una soluzione europea al problema degli
investimenti e della mancata reciprocità
nell’accesso alle gare d’appalto pubblico. Seppur
presenti in alcuni Stati membri, i sistemi di
screening nazionali rispondono a criteri ambigui
e, spesso, confliggono fra loro. I legislatori, non
potendo prevedere un’offensiva cinese di tale
portata, hanno fondato questi meccanismi sul
solo principio di sicurezza nazionale che, quindi,
li rende inadatti a vigilare sul rispetto di una
concorrenza equa. Inoltre, sistemi concorrenti
minano l’unitarietà europea in materia di
investimenti, ambito di competenza comunitario.
Nel frattempo, Bruxelles si è mossa anche sul
fronte legislativo. La Commissione ha avanzato la
sua proposta legislativa, alla quale attualmente
Consiglio e Parlamento stanno lavorando e su cui
si spera di raggiungere presto un accordo.

Un meccanismo di controllo europeo

Per garantire maggiore reciprocità alle nostre
aziende che operano in Cina, l’Ue sta negoziando
con Pechino un accordo un accordo bilaterale
sugli investimenti. L’obiettivo è proteggere
gli interessi di imprese e lavoratori europei e Ultima revisione: Bruxelles, 28 febbraio 2018

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