Aplicatie

Se supun spre analiz 3 variante de proiect de investitii ce se caracterizeaz prin

urmtorii indicatori tehnico-economici:

Nr
1

Indicatorul

din anul

-anul 1
-anul2
-anul3
2

P =V C
P = P *D

7
8

U.M P1
600
Mii 300
$ 300

P2
800
100
300
400

P3
700
300
400
-

Mii
buc
Mii
$
Mii
$
Ani

300

370

380

800

1000

900

500

500

500

10

10

10

Mii
lei
Mii
lei
Ani

300

500

400

3000

5000

4000

Se cere:
1. Calculati urmatorii indicatori statici:T, e, K, R.
2. Stiind ca fondurile se cheltuiesc la sfarsitul anului calculati:Mi, ma, Ei.
3. Calculati indicatorii actualizati:m, n, p ,v folosind o rata de actualizare de a=20%
stiind ca g=1 an.
4. Calculati indicatorii propusi de metodologia Bancii Mondiale folosind aceeasi rata de
actualizare.

1)

I
P

600 mii $
= 2 (ani)
300 mii $

P= 1
e
I T
=

800
= 1. 6
500

(ani)

700
= 1.75
400

(ani)

300 mii $
= 0,5
600 mii $

( $ profit anual/1 $ inv)

500
= 0,63
800

( $ profit anual/1 $ inv)

400
= 0,57
700

( $ profit anual/1 $ inv)

K = 600 + 500 *10 = 5600

K = I +C *D
t

= 800 + 500 *10 = 5800

= 700 + 500 *10 = 5700

(mii $ efort t)

(mii $ efort t)

(mii $ efort t)

P 1
R
I
=

5000
1 = 5,25 ($ Pt/1$ investit)
800

4000
1 = 4.71 ($ Pt/1$ investit)
700

3000
1 = 4 ($ Pt/1$ investit)
600

2)
k=0

(d h )
M 1 = 300( 3 1) + 300( 3 3) = 600 (mii $ imobilizari totale)
M

= I h
h =1

= 100(3-1)+300 (3-2)+400(3-0)=500 (mii $ imobilizari totale)

3=

ma =

300(2-1)+ 400(2-2)= 300 (mii $ imobilizari totale)

a1

600 mii $
= 200 (mii $ imobilizari pe an)
3

500
= 166.67 (mii $ imobilizari pe an)
3
300
ma 3 = 2 = 150 (mii $ imobilizari pe an)

E = e M
i

a2

E = 600 mii $ * 0,5$ = 300

(mii $ pierderi din imobilizari)

= 500 * 0.63 = 315

(mii $ pierderi din imobilizari)

= 300 * 0.57 = 171

(mii $ pierderi din imobilizari)

3)
3

m =0
a = 20%, g=1
1. Investitia totala actualizata

I ta1 = 300

(1+0,2)

144.6= =352.8 mii $

m

I ta 2 = 100

+300

m
ta

d +D

h =1+g

(1+a)

=300*0.694+300*0.482=208.2+

(1+0,2)

m
ta

(1+0,2)

+300

+400

(1+0,2)

(1+0,2)

=100*0.69

4+300*0.579+
400*0.482=69.4+173.7+192.8=435.9 mii $

m
ta3

= 300

(1+0,2)

+400

m
ta

=300*0.697+400*0.579=208.2+

(1+0,2)

303.6=
511.8mii $

m
ta

2. Profitul total actualizat

P
$

= 300
ta1

p
ta

= Ph

(1+a) 1
a (1+a)
D

(1+a)

d +g

(1+0,2) 1
=300*0.482*4.192=606.16 mii
0,2 (1+0,2)
10

(1+0,2)

10

m
ta

= 500

ta 2

mii $

p
ta3

(1+0,2) 1
=500*0.482*4.192=1010.27
(1+0,2) 0,2 (1+0,2)
10

10

m
ta

= 400

(1+0,2) 1
(1+0,2) 0,2 (1+0,2)
10

10

=400*0.579*4.192=970.86mii $

m
ta

3. Randamentul economic actualizat

P
I

ta
m

ta

a1

a2

a3

606.16 mii $
1 = 0,72 $
352.8 mii $

1010.27 mii $
1 = 1.32 $
435.9 mii $

970.86 mii $
1 = 1.9 $
511.8 mii $

/ 1$

ta

m
ta

m
ta

/ 1$

/ 1$

m
ta

m
ta

m
ta

4. Termenul actualizat de recuperare a investitiei

m
a

T a1 =

log Ph log Ph a * I tam (1 + a ) d + g

log(1 + a )

log 300 log 300 0.2 * 352.8(1 + a) 4

log 300 log 153.66 2.477 2.187
=
=
= 3.67
log(1 + 0.2)
log 1.2
0.079

ani
m

T a2 =

log 500 log 500 0.2 * 435.9(1 + a ) 4

log 500 log 319.19 2.699 2.504
=
=
= 2.47
log(1 + 0.2)
log 1.2
0.079

ani

T a3 =

log 400 log 400 0.2 * 511.8(1 + a ) 3

log 400 log 223.12 2.602 2.349
=
=
= 3.2
log(1 + 0.2)
log 1.2
0.079

ani
n=0

1. Investitia totala actualizata

n
ta1

= 300

mii $

(1+0,2)

+300

n
ta

h =1

1
3

=300*0.833+300*0.579 =423.6

+400

=300*0.833+400*0.694=527.5

(1+0,2)

(1+0,2)

+300

(1+0,2)

3+300*0.694+4000*0.579=523.1 mii $

ta3

(1+a)

I ta 2 = 100

ta

=I

= 300

(1+0,2)

+400

(1+0,2)

=100*0.83

n
ta

(1+0,2)

n
ta

1
(
1
+
a
)
=
Ph
2. Profitul total actualizat P
(1+a) a (1+a)
d

ta

n
ta1
n

ta 2

ta3

= 300*0.579*4.192=728.15 mii $

= 500*0.579*4.192=1213.58mii $

= 400*0.694*4.192=1163.7 mii $

ta
n
ta

n
ta

P
3. Randamentul economic actualizat R =
I
n

ta
n

ta

a1

728.15 mii $
1 = 0,72 $
423.6 mii $

1213.58 mii $
1 = 1.32 $
523.1 mii $

1163.7 mii $
1 = 1.21 $
527.5 mii $

a2

a3

/ 1$

ta

P
P

/ 1$

ta

m
ta

/ 1$

m
ta

I
I

m
ta

m
ta

4. Termenul actualizat de recuperare a investitiei

log Ph log Ph a * I tam (1 + a) d

Ta =

log(1 + a)

T a1 =

log 300 log 300 0.2 * 423.6(1 + a ) 3

log 300 log 153.6 2.477 2.186
=
=
= 3.68
log(1 + 0.2)
log 1.2
0.079

ani
n

T a2 =

log 500 log 500 0.2 * 523.1(1 + a) 3

log 500 log 319.22 2.699 2.504
=
=
= 2.47
log(1 + 0.2)
log 1.2
0.079

ani

T a3 =

log 400 log 400 0.2 * 527.5(1 + a ) 2

log 400 log 248.08 2.602 2.395
=
=
= 2.62
log(1 + 0.2)
log 1.2
0.079

ani

5.

n
ta

n
ta

= I tan + C tan

= Ch

(1+a) 1
C = 1213.59 mii $ C
(1+a) a (1+a)
C = 1213.59 mii $ C
D

ta 2

n
ta 3

ta1

n
ta

n
ta

= 1454.62 mii $ C tan

7

= 423.6+1213.59=1637.19mii $ K ta1
ta1

=523.1+1213.59=1736.69mii $
ta 2

=527.5+1454.62=1982.12mii $
ta3

K
K

ta
n
ta

p =0
1.Investitia totala actualizata

I
I

p
ta1

p
ta 2

p
ta

d 1

= I h (1+a)

h =0

= 300 (1+0,2) + 300 (1+0,2)

0

=300+300*1.440=732 mii $

p
ta

= 400 (1+0,2) + 300 (1+0,2) +100 (1+0,2) = 400+300*1.200

0

+100*1.44=760+
144=904 mii $

p
ta

I ta 3 = 400 (1+0,2) + 300(1+0,2) = 400+300*1.200=760 mii $ I ta

0

1
(
1
+
a
)
P = Ph
a (1+a)
D

2. Profitul total actualizat

ta

(1+ 0,2) 1 = 300 * 4.192 = 1257.6

mii $ P
0,2 (1+ 0,2)
10

Pta1 = 300
p

10

p
ta

Pta 2 = 500 * 4.192 = 2096 mii $ Pta

P

p
ta 3

= 400 4.192 = 1676.8 mii $ P ta

8

3. Randamentul economic actualizat

P
I

ta
p

ta

1257.6
1 = 0,72 $
732

=
a1

a2

p
a3

2096
1 = 1,32 $
904

1676.8
1 = 1,21
760

/ 1$

ta

p
ta

I
p

/ 1$

/ 1$

ta

p
ta

ta

p
ta

4.Termenul actualizat de recuperare a investitiei

p

a1

a2

a3

log P h log( P h a * I ta )
log(1 + a )

log 300 log(300 0,2 * 732)

= 3.68 ani
log(1 + 0,2)

log 500 log(500 0,2 * 904)

= 2.47 ani
log(1 + 0,2)

log 400 log(400 0,2 * 760)

= 2.63 ani
log(1 + 0,2)

v =0

1.Investitia totala actualizata

v
ta

d +D 1

I (1+a)

h =D

I ta1 = 300 (1+0,2) + 300 (1+0,2)

10

12

=300*6.191+300*8.916=4532.1 mii

v
ta

= 400 (1+0,2) + 300 (1+0,2) +100 (1+0,2) = 400*6.191+3

10

v
ta 2

11

12

00*7.430+100*
8.916=5597 mii $

v
ta

I ta3 = 400 (1+0,2) + 300(1+0,2) = 400*6.191+300*7.430=4705.4 I ta

10

11

2. Profitul total actualizat

(1+0,2)
= 300

10

v
ta1

0,2

ta 2

ta 3

v
ta

(1+a)
= Ph

= 300 * 25,959 = 7787,7 mii $

v
ta

= 500 * 25,959 = 12979,5 mii $

= 400 25,959 = 10238 mii $

ta
v
ta

3. Randamentul economic actualizat

v
a

P
I

ta
v

ta

a1

a2

v
a3

7787,7
1 = 0,72 $
4532,1

12979.5
1 = 1,32 $
5597

10238
1 = 1,18
4705.4

/ 1$

ta
v

ta
v
ta

v
ta
v

/ 1$

ta

/ 1$

ta

4.Termenul actualizat de recuperare a investitiei

log P h (1 + a ) log[ Ph(1 + a ) a * I ta ]
D

v
a

T a1 =

log(1 + a)

log 300 * 6.191 log[300(1 + 0,2 )

log(1 + 0,2)

10

0,2 * 4532.1)

= 3.68 ani

10

a2

a3

log 500 * 6.191 log(500 * 6.191 0,2 * 5597)

= 2.47 ani
log(1 + 0,2)

log 400 * 6.191 log(400 * 6.191 0,2 * 4705,4)

= 2.63 ani
log(1 + 0,2)

4) P 1
h = d + D = 3 + 10 = 13 ani

1.Angajamentul de capital sau capitalul angajat

ta

d +D

( I
h =1

+ C h)

(1+a)

=1637.1 mii $

2. Raportul dintre veniturile totale actualizate si costurile totale actualizate

r= V
K

ta

1941.6 mii $
=1,19
1637.1mii $

d +D

ta

=
h =1

ta

1
h

(1+a)

=1941.6

r =1,19 > 1 , deci proiectul este eficient

Avantajul net total actualizat

AN = V
ta

ta

K ta =

1941.6 1637.1 = 304.5 mii $

3. Venitul net total actualizat

11

VN

ta

d +D

VN
h =1

1
h

(1+a)

= 304.5 mii$

ANta=VNta

4. Indicele de profitabilitate
1. in functie de volumul capitalului investit

= VN ta 100 =

304.5
100 = 50.75 %
600

2. in functie de investitia totala actualizata:

'

= VN ta 100 =

ta

304.5
100 = 71.88 %
249.9 + 173.7

3. in forma actualizata:

VN ta + 1 =
=
ka
I

ta

304.5
+ 1 = 1.718
249.9 + 173.7

5. Rata interna de rentabilitate

RIR = a

+ ( amax amin )
min

VN
VN + VN
ta +

ta +

a=20%

VNta = 304.5 mii $

a=30%

VNta = 54.9 mii $

a=35%

VNta = -13.2 mii $

RIR = 30%+ (35%-30%)

54.9
54.9 +13.2

ta

=30%+5%*0.8= 34%

12

6. Cursul de revenire net actualizat

K (lei)
CRNA
VN (valuta)
=

ta

ta

1 $ = 3,3 lei
Kta = 1637.1 mii lei
1637.1 mii lei *3.3 lei = 5402.43mii lei

CRNA

5402.43 mii lei

=17.74lei / 1$
304.5 mii lei

P2
h = d + D = 3 + 10 = 13 ani

1.Angajamentul de capital sau capitalul angajat

ta

d +D

( I
h =1

+ C h)
h

(1+a)

=1736.6 mii $

2.Raportul dintre veniturile totale actualizate si costurile totale

actualizate

13

r= V
K

2427 mii $
=1,4
1736.6mii $

ta

d +D

ta

h =1

ta

1
h

(1+a)

=2427

r =1,4 > 1 , deci proiectul este eficient

Avantajul net total actualizat

AN = V
ta

ta

K ta =

2427 1736.6 = 690.4 mii $

3. Venitul net total actualizat

VN

ta

d +D

VN
h =1

1
h

(1+a)

= 690.4 mii$

ANta=VNta

4. Indicele de profitabilitate
1.in functie de volumul capitalului investit

= VN ta 100 =

690.4
100 = 86.3 %
800

2.in functie de investitia totala actualizata:

'

= VN ta 100 =

ta

690.4
100 = 131.98 %
83.3 + 208.2 + 231.6

3.in forma actualizata:

VN
k a = ta + 1 =
I

5.

ta

690.4
+ 1 = 2.32 %
83.3 + 208.2 + 231.6

Rata interna de rentabilitate

14

RIR = a

+ ( amax amin )
min

VN
VN + VN
ta +

ta +

a=20%

VNta = 690.4 mii $

a=40%

VNta = 70.5 mii $

a=45%

VNta = 12.5 mii $

a=50%

VNta = -26.3 mii $

RIR = 45%+ (50%-45%)

12.5
12.5 + 26.3

ta

=45%+5%*0.3= 46.5%

6. Cursul de revenire net actualizat

K (lei)
CRNA
VN (valuta)
=

ta

ta

1 $ = 3,3 lei
Kta = 1736.6 mii lei
1736.6 mii lei *3.3 lei = 5730.78mii lei

CRNA

5730.78 mii lei

= 8.3lei / 1$
690.4 mii lei

P3
h = d + D = 3 + 10 = 13 ani

1.Angajamentul de capital sau capitalul angajat

15

ta

d +D

( I
h =1

+ C h)

=2030.5 mii $

(1+a)

2.Raportul dintre veniturile totale actualizate si costurile totale

actualizate

r= V
K

ta

2705 mii $
=1,33
2030.5mii $

d +D

ta

=
h =1

ta

1
h

(1+a)

=2705

r =1,33 > 1 , deci proiectul este eficient

Avantajul net total actualizat

AN = V
ta

ta

K ta =

2705.4 2030.5 = 674.9mii $

3. Venitul net total actualizat

VN

ta

d +D

VN
h =1

1
h

(1+a)

= 674.9 mii$

ANta=VNta

4. Indicele de profitabilitate
1.in functie de volumul capitalului investit

= VN ta 100 =

674.9
100 = 96.41 %
700

2.in functie de investitia totala actualizata:

'

= VN ta 100 =

ta

674.9
100 = 127.94 %
249.9 + 277.6

3.in forma actualizata:

16

5.

= VN ta + 1 =

ta

674.9
+ 1 = 2.28
249.9 + 277.6
%

Rata interna de rentabilitate

RIR

= amin + ( amax amin )

VN
VN + VN
ta +

ta +

a=20%

VNta = 674.9 mii $

a=40%

VNta = 79.8 mii $

a=45%

VNta = 18.2 mii $

a=50%

VNta = -25.7 mii $

RIR = 45%+ (50%-45%)

18.2
18.2 + 25.7

ta

=45%+5%*0.4= 52%

6. Cursul de revenire net actualizat

K (lei)
CRNA
VN (valuta)
=

ta

ta

1 $ = 3,3 lei
Kta = 2030.5 mii lei
2030.5 mii lei *3.3 lei = 6700.65 mii lei

CRNA

6700.65 mii lei

= 9.93lei / 1$
674.9 mii lei

17

18