回

国
田

R A F F L E S IN S T IT U T IO N
Y E A R 5 H 2 E C O N O M IC S 2 0 1 6

LEC TU R E N O TES

1 L

M A R K E T F A IL U R E

m N TEN TS

M a r k e t F a ilu r e

1 M . a r k e ts & E Ħ ic ie n c y

2 S . o u r c e s o f M a r k e t F a ilu r e

3 In . e q u a ı
it y in D is t r ib u t io n o f ı
n c o m e a n d

W e a ı
th

T h is s e rie s o f ı
e c tu re s e x a m in e s th e s o u rc e s o r m a rk e t in ilu re a n d its c a u s e s . m
e x p lb t e s w Ħy m a rl re ls m e y in ir Ib a « o c a le re s o u rc e s e ñ ic iie n d y a n d Ib a c h ib v e s o c ia l g o * ls
e « łu ily . Th e m e h o d s to d e a łw ith m a rk e t fa ilu re w ill b e c o v e re d h th e n e x t ı
e c tu re
s e rie &

■
目
 '

习
ye ar 5 H 2 L e c tu re N o ıe s 2 0 1 6
团
M a rl{e ıF a iı
u re
团
RA FFLES ı N S T IT U T IO N ■
Y E A R 5 H 2 E C O N O M IC S 2 0 1 6

M A R K E T F A IL U R E A N D G O V E R N M E N T IN T E R V E N T ı
\
O N

1 ı
n tr o d u c tio n \
2 0

\
v e r v fe w o f E c t» n o m ı
c S y s te m s

M a r k e t F a ıı
u re & E f ılc ı
e n c y
3 1 H. o w th e fr e e m a rk e t ı
e a d s to e f f ic ie n t a llo c a tio n o f re s o u r c e s
3 2 M. a rk e t F a iı
3 2 1 .
u re
. E x te m a litie s
\
3 . 2 1 1 N e g a tiv e e x te m a ıitie s
. .

3
\
. 2 1 2 P o s itiv e e x te rn a liü e s
. .

3 2 2 . . M e rit & D e m e ń t G o o d s
3 2 3 . . P u b lic G o o d s
3 2 4 . . M a rk e t D o m in a n c e
3 2 5
3 2 6
.

.
.

.
In fo rm a tio n F a iıu r e ( ım p e rfe c t in fo rm
im m o b ility o f F a c to rs o f P ro d u c tio n
a tio n )
\
3 2 7 . .
E x c e s s iv e ı
n c o m e In e q u a lit y
团
4 M a r k e t F a ııu re ın e q u a liu e s 团
In t h e D ı
s t r ıb u t io n o f In c o m e a n d W e a K h 国
4 1 W n a t is ın e q u a ı
.
it]R
4 2 R e p r e s e n ta tio n s o f In e q u
.
a lit y
4 3 C a u s e s o f ın e q u a ıity
.

4 3 1 C a
.

4 3 2 C a
. u s e s o f W

u s e s o f In c o m
a g e In e q u a lity \
. .
e In e q u a lit y
4 4 ı
s In c o m e ı
ne q

\
.
u a ı
it y D e s ir a b le o r U n d e s ira b le ?

A pp e n d ï× A A s l « ı
s l ĺm e n t o f th e F re e M a rk e t E c o n o m
y

A ppe n d ı
× B C o s t B e n e rï t A n a ı
y s ı
s \
A pp e n d ı× C

\
a n d D A rtı
c ı
e s

R e ￠c e s
lh
D O r n b u s c h B e g g & F is c h e r E C O m i 7 E d iü o n C h a p te r 1 5
, , .
. 四
2 s b m a n J E ç e n m i e ￡E d itio n H e rtro n d s h lre p re n tic e H a lı c h a
, .
r 1o 5 1 1
国
w , .
.

回
3 G w a rM e y S tr o u p & S o b e l E
, P riv a te a n d P u b ıic C h o ic e 9 ın E d it io n D r d
.
e n
y
.
. .

C h a p ıe r 5
4 L ip s e y C o u ra n t P u rv is & S t e in e r E ı
h 四
,
C 0 1 o E d itio n H a rp e rc o lıin s C h a p t e r .
.
. .
2 o .
四
5 M aı e y & W e lk e r E c o n o m jæ P e a rs o n B a c c a la u r .
20 11 .
b
a t e . 回
6 N G re g o r y M a n k iw p ń n c ip le s o f E a ) n o m ic s 3 rd E d itio n C h a te r 2 2
.
, , , p
7 E c o n o m ic s fo r th e 旧 D ip ıo m a E ı ı
ie T ra g a k e s C a m b ń d g e U n iv e r s ity p re s s , 国
,

8 E c o n o m iæ in P u b ıic P o ıic ie s T h e S in g a p o re S to r T a n S a T in e t a l M a rs h a ll 园
y y , ,
田
.

C a v e n d is h C h a p te r 3 6 & 7 , ,

L e c t u re O b j e c t iv e s
团
团
A t th e e n d o f th is s e rie s o f le c tu r e s , s t u de n ts s h o u ı
d b e a b le to 回

e x p ı
a in a n d d is tin g u is h b e tw e e n th e d iffe r e n t t
y p e s o f e ff ic ı
e n c y 国
e x p ı
a in th e m e a n in g o f m a r k e t fa ilu r e
团
团

R aN es m sĵ rfu ti-
Fcon om ic s n n p a ılm e n t
\ Ye a r 5 H 2 1 e c tu m
M
N o te s 2 0 1 6

a rk e ıF a ,ł
. Re

e x p la in th e c a u s e s o f m a rk e t fa ilu re

\
e x p la in e x te m a litie s a s a s a u rc e o f m a rk e t fa ilu re
e x p la in m a rk e t im p e rfe c tio n s a s a s o u rc e o f m a rk e t fa ilu re
e x p la in th e c o n c e p ts o f m e rit a n d d e m e rit g o o d s a n d w h y th e y re s u lt in m a rk e t

fa ilu re

e x p la in w h y p u b lic g o o d s a re n o t p ro v id e d b y t h e fre e m a rı
Łe t w ith r e s p e c t to th e
c h a ra c te ris tic s o f th e s e go o d s
e x p la in h o w im p e rfe c t in fo rm a tio n ( in fo rm a tio n fa ilu re ) c a n le a d to m a rk e t fa ilu r e

ı e x p la in h o w fa c to r im m o b ility c a n le a d to m a rk e t fa ilu re

ı ・ e x p la in th e c o n c e p t a n d th e c a u s e s o f in c o m e in e q u a lit y

◆ R aN es J h M l
E con o m ic s D e p a r e n t
 '
.
.
.

\
，
国
.

'
・
，

M ic ro 回
e c o n o m ic p ro b ı
e m s g e n e ra ı
ı l in to
y fa ı tw o b re ä d c a te g o rie s
Į g B n ô c ã m v Ħć i e n ￠th a t 国
a ńse s a s a re s u ıt o f m a rk e t fa iı
u re a n d R ii» ir ic o m e
iriūalkthat
a ris e s a s a r e s u lt o f le t tin g th e ■
m a rk e t d e te rm in e th e p ń c e s o f re s o u rc e s T o c o rr e c t m a rk e t fa iıu re s a n d re d u c e in c o m e
.

in e q u a ı
it y , v a ńo u s g o v e rn m e n t Ħ »ı
ic ie s m a y b e a d o p te d to im p ro v e th e m a rk e ť s a llo c a tio n o f
re s o u r c e s
re s u ı
t .
. H ow e v e r, it is im p o ı
l a n t to b e a w a re th a t s o m e tim e s , go v e rn m e n t fa iı
u re m a y a ls o
\
2 0 V E R V ı
\
EW O F E C O N O M IC S Y S T E M S

The fu n d a m e n ta ı p ro b ı
e m th a t a ı
i e co n o m ie s fa c e is s c a r c ity , w h e r e b
y lim ite d a v a ila b ı
e
'
re s o u rc e s c a n n o t m e e t a ll o f s o c ie t y s u n li m it e d w a n ts It is th e re fo re im p »r ta n t th a t th e s e

团
团
.

r e s o u rc e s a re a ı
ım a te d e ffic ie n tly s u c H th a t th e w e lfa r e o f th e s o c ie t y is m a x im is e d .

ı
n th e a tte m p t to a cco m p ı
is h th e a b o v e a im , a ıl e c o n o m ie s a r e c o n fro n te d w ith th re e q u e s tio n s

« H * t ・ ţ io » ・t
H o w to p ro d u c e ? ı* ł* » \ * * &
F o r w h o m to p ro d u c e ?
回
国
The re a re th re e d is tin c t m e th o d s th a t s o c ie tie s c a n u s e to a n s w e r th e a b o v e q u e s ü o n s .
目

M e th o d o f R e s o u rc e A llo c a tio

G
ı / ï
'
. .
团
团

国
回
.

国
园
田

回
M o st e co n o m ie s in th e w o rı
d te n d to ı
ie a lo n g th e s p e c tr u m b e tw e e n th e tw o e x tr e m itie s o f a 国
re c o m m a n d e c o n o m
回
pu y a n d a p u re m a rk e t e c o n o m y .

R a ñ ze s I n s t i t u t 4
国
E «x m o m ic s D e p a rtm e n t
团
团
寸
■

\ Ye a r 5 H 2 L e c tu re

M
N o te s 2 0 1 6

a rk e t F a ilu re

* ・4 * t I * * u ・ \ \ * q q \ i ・ h * f

\
3 M A R K E T F A IL U R E & E F F IC IE N C Y

* * ・
w
M a r k e t f a i l u n is d e fin e d a s th e fa ilu r e o f th e fre e m a rk e t to a c h ie v e ä llo c a tiv e e ff ic ie n c
y l
团 r e s u ltin g in o v e m lı
o c a tio n o r tm d e r -
a llo c a t io n o f re s o u rc e s r e la t iv e to th e s o c ia lly e ff ic ie n t le v e l
团 a n d lo r to a c h ie v e ë q iljt y ł b e c a u s e o f p r o b le m s lik e in c o m e in e q u a lit
国 y .

L * » \ «ī r q \\ o t * \ { + » * ţ \ * a * * t ı ı4

T h is s e c t io n o f t h e n o te s e x p lo re s in g re a te r d e p th th e s h o rtc o m in g s o f th e
p ric e s y s te m a s a n

\
a llo c a tiv e m e c h a n is m a n d th e e c o n o m ic r a tio n a le fo r g o v e rn m e n t in te r v e n ü o n in a m a rk e t

E ffic ie n c y C o n c e p ts R v i s i t e d

\ In o n le r to u n d e rs ta n d h o w m a rk e t fa ilu re r e s u lts in a ï lo c a tiv e in e ffic ie n c

y ,
t h e c o n c e
pt o f
e ffic ie n c y n e e d s to b e re v is e d .

回
国 S ta k e E m c ie n c y S ta tic e ffic ie n c
回 y re t e rs to e f fic ie n c y a t a g iv e n p o in t in tim e It fo c u s e s o n .

ho w m u c h o u tp u t c a n b e
p ro d u c e d n o w fro m a g iv e n s to c k o f re s o u rc e s a t a g iv e n
p o in t in tim e .

E ffic ie n t a lı
o c a tio n o f r e s o u rc e s in c lu d e s a llo c a tiv e e f fic ie n c y a n d
p ro d u c tiv e e ffic ie n c y

国
.

目
四

国
国
目 u r it o f Io
,
is I
q u a l o th e o p p ir t u n it
y c o s t in
p r o d u c in g th e ı
a s t u n it o f o u t u t
p .

M a r g i na l S (
o c i aı B e n e f i ts e q u a l s M a r g
i
na l S o c i aı C o s t s'
Mş B ? M S C M wh e r e t he
a d d itio n a l b e n e f i t to

\
s o c ie ty o f th e la s t u n it o f o u tp u t is e q u a l to th e a d d itio n a l c o s t to
s o c ie ty o f th e la s t u n it o f o u t u t
p

* P ro d u c t iv e E f fic ie n c y P ro d u c ı
iv e e ffic ie n c y is a c h ie v e d w h e n a lr re s o u rc e s a re f u lly

\ a n d e f fic ie n tly u tiliz e d a n d /o r th e c o s t o f ro d u c in

p g a n y g iv e n ı
e v e l o f o u t u t is m in im iz e d
p .

F ro m a m a c rm c o n o m lc p e rs p e c t iv e S o c ie ty p ro d u c e s a t a n
y p o in t o n th e p ro d u c ü v e
昌 p o s s ib iliv c u rv e ( P P C )
目 Fo r a n e co n o m y p ro d ucūve e Ħic ie n c y is a c h ie v e d w he n
目 , r e s o u rc e s a re u se d to
m a x im u m c a p a c ity . T ha t m e a ns th e y a re fu ı
ly e m p ı
o yed i . e . Th e re is n e ith e r
u n e m p lo y m e n t n o r ı
u n d e r m p ıo y ] n e n t o f re s o u r c e s . n th is re g a rd a ıl
po in ts o n th e

目
,

P ro d u c tio n P o s s ib iliv C u rv e a re p r o d u c tiv e l e ffic ie n t

y ,

: F ro m a m ic ro e c o n o m ı
c p e r s p e c t iv e
'
S o c ıe ty
回
'
s
p o in t o f v ıe w P ro d u c t iv e e f f ic ie n c
y o c c u rs a t th e
p o in t w h e re th e f ir m s ı
o ng
ru n a v e ra g e c o s t is a t its m in im u m
国 . T h e firm is o p e ra tin g a t its o p tim u m s iz e know n a s
th e M in im u m E Ħic ie n t S c a le ( M E S A ll internal e c o n o m ie s o f s c a le h a v e b e e n e x ı
) .

p o ite d .

F ro m s o c ie y s p e rs p e c ü v e ly th e m in im u m
目 , o n
p o in t o f th e L R A C c u rv e is p ro d u c ü v e ı
y
e ffic ie n t
团
团
F lrm ' '

ıp o
s
p
o in t o f v ie w F ro m th e f ir m s
pe rs p e c ü v e , a 】 in ts o n th e ı
o ng ru n a v e ra g e
c o s t c u rv e a re p r o d u c tiv e ly e f fic ie n t a s

目
th e s e p o in ts re p r e s e n t th e lo w e s t p o s s ib ıe
a v e ra e c o s t o f
g e v e ıo f o u tp u t W h e n th e firm
p ro d u c in g e a c h g iv e n ı .
is o p e ra tin g a t a
P o in t a b o v e its L R A C c u rv e , it is X in e ffic ie n t T h at a ı
so m e a n s it is p ro d u c tiv e ly
-

in e ffic ie n t fr o m its o w n e rs e c ü v e p p
回
.

国
目 E c o n o m ic E Ħ ic ie n c is a tt a in e d b y a c h ie v in g b o th
y p r o d u c t iv e a n d a lı
o c a t iv e e f fic ie n c
y .

뀝
R a ffł
e s In s titu tio n
目 5
E c o n o m ic s D e p a r tm e n t
\ ,

\
 ■
yea r 5 H 2 L e c tu re N o te s 2 0 1 6

D yn a m ic
O C C u rrin g a t th e b e s t ra te in th
e f fic ie n c
y
e e co n o m y
t o ve r a T h is
p e r io d
o c c u rs
o f tim e w h e n
It fo c u s e s o n c h a n e s in th e a m
in a

-
m a rk e \
g o u n t o f co n su m e r
C h o ic e a v a ila b le in th e m a rk e ts t
o g e th e r w ith th e
q u a lity o f g o o d s a n d s e rv ic e s a v a ila b le Fo r
\
e xa m le ls p te c h n o ro n e w
.

g y b e in g d e v e lo p e d a n d a d o p te d a t th e b e s t ra te ?
A re tirm s re d u c in
c o s ts o v e r tim e ?
D y n a m ic e ffic ie n c g
y ca n b e b o o s te d b
y R e s e a rc h & D e v e lo
s p e n d in th a le p m e n t (R & D )
g t a d s to im p ro v e m e n ts in
p ro d u c ts a n d th e p ro d u c tio n
p ro c e s s in v e s tm e n t in
th e h u m a n c a p ita l o f th e w o r k fo r c e le a d in to

\
a in s in ro g g p d u c t iv it y a n d in p r o d u c t q u a lit y w h ic h
is v ita l in h ig h v a lu e h ig h -
kn o w le d g e s e c to rs
g re a te r c o m p e titiv e p r e s s u re s in m a rk e ts a n d
tra n s fe r o f k n o th e
w le d g e a n d id e a s a c r o s s c o u n trie s .

3 1 . H O W TH E FR E E M A R K ET M A Y LEA D
T O E F F IC IE N T A L L O C A T ı
O N O F
R ESO U R C ES

P ro d u c tiv e e f fic ıe n c
y

C o m p e ü tio n b e tw e e n tirm s k e e p s c o s ts d aw n . In th e f in te re s t ,
p u rs u it o f s e ı -
firm s a im
m a x im is e to
p ro ı
ils T he m o re c o s t e ffic ie n t a re th e th e
.

firm s m o re w ill b e th e p ro ħts H e nce

Profit m
,
o tiv e g iv e s tirm s a n in c e n tiv
.
,
e to b e
p r o d u c t iv e ly e f f ic ie n t , t h a t is
a n d to k e e p c o s ts d o w n a s lo w
a s p o s s ib le
, to m in im is e w a s ta
ge
b þ * . .
+ , i " . h \ . h
. ◆e . 4\ "
a . . 4 . L \ . \ .
Þ
・
a

(1 ) M a rk e t D e m a n d a n d S u p p ı
y f ra m e w o rk a . .
\ p\h
'

4 b D . ı= q \ , h .
. \ , \ ıh . w
a \

T he tre e m a rk e t e c o n o m a llo c a te s
y
r- ł.' " ' " '" ° "
a r ıt ı
A &

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m a r K e t s u s s u m n c \ . ・ . ĺ
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p ı a
p Y a n d
-

th e a b s e n c e o o th e
s o u rc e s o f m
M m m l y
a r k e t f a iıu r e t h e e u iï ib r iu
J h ib i. \ »
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e q u a ls d e m a n d re re s e n ts s
p

- -
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p
u o n o r m e
g o D o » o m s o c ie w s p o in t o f v ie w T o u s e A d a m S m ith ' s
fa m
.
'
o u s m e ta p h o r . T h e in v is ib le h a n d ° o f th e m a rk e t la c e le a d s b u
p y e rs a n d s e lle rs in a m a rk e t ,

:e￡
' " in g o n ı f in te re s t , to m a x im is e th e n
y s e ı
-

e t b e n e fit th a t s o c ie t
y d e riv e s fro m th a t

■
P ric e /B e n e ñ u C

四
Ąt \ĺ
国
回
-

中吧\ ı￠c \ to k
t
-

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国
A ŁC
Aı
? e I* 3 È

田
园

F ig u re 1 M a r k e t f o r C o rn 目
F ig u re 1 re fle c ts th e m a rk e t fo r c o rn T he ■
. de m a nd a n d s u p p ly c u rv e s c o n ta in im p o rta n t
in fo rm a tio n a b o u t b e n e fits a n d c o s ts T he d e ■
m a nd c u rv e fo r c o rn
( D D ) re fle c ts th e v a lu e o f 回
.

co m to c o n s u m e rs d b y th e p r ic e s c o n s u m e rs a re w illin g a n d a b le to
, a s m e a s u r e

p a y A t a n y
th e
.

qua n tity , h e ig h t o f th e de m a nd c u rv e s h o w s th e w illin n e s s a n d a

g b ility to p a y o f th e
m a rg in a ı c o n s u m e r . It s ho w s th e v a lu e to c o n s u m e rs
国
o f th e la s t u n it o f c o rn b o ug ht T he
田
.

R a N e s In M d M ,o n
6
园
E c o n o m ic s D e p a rlm e . t 国
目
\ '
ye ar 5 H 2 Le re
ic t u ı

M
N o te s

a r k e t F a đu re
2 0 1 6

de m a nd c u rv e th u s re fle c ts th e c o n s u m e rs a d d itio n a l u tiı

ity o r m a q g in a ı b e n e fit M B
( ) d e riv e d

\
fro m p u rc h a s in g th e ı
a s t u n it o f c o m .

=
= se ı
ıe r It s h o w s th e o p p o rtu n ity c o s t in te rm s o f re s «»u rc e s u se d in p ro d u c in g th e ı
a s t u n it o f
.

= co m .

\ (P ) e
e n c e , a ııo c a t iv e e f f ıc ie n c
y
ls a c h ie v e d w h e n
p
r ic e
q u a ı
s m a r g in a l c o s t M
( C ) . In th e
a b se n c e o f g o v e r n m e n t ntervention , th e p ric e ( P ) a d ju s ts to b a la n c e th e s u p p ly a n d d e m a n d
fo r c o m [R ec a ı
l ho w s h o rta g e s a n d s u rp ı
u se s a re a u to m a tic a lı e lim in a te d v ia th e p ric e
.

y
a d ju s tm e n t p ro c e s s .
]
\ A t th e m a rk e k ı
e a rin g e q u ilib ń u m , th e m a r g in a l b e n e fit o f c o n s u m in g th e ı
a s t u n it o f c o m a s
re fı
e c te d b y th e p ric e (M B
=
P
) th a t c o n s u m e r s a re w iı
ıin g a n d a b ı
e to p a y e q u a ı
s th e m a rg in a ı

\
c o s t in c u rre d in p ro d u c in
g th a t la s t u n it o f c o m (M C ) .

P =
M C
(o r D e m a n d =
S u
p p
l
y )

\ A ı
ıoca

«P ) ı
u n ı
s
t (M
tiv e e f fic ie n c y is a c h ie v e d w h e n t h e

e q u a l to
C ) ı
t is
th e

a
o p p o r tu n ı
ty c o s t ı
n
v a ı
u e

te rm s
s o c ie t y

o f re s o u r c e s
p ı
a c e s o n

u s ed
th e

in
la s t u n it o f t h e

p r o d u c in g th a t ı
a s t
g o o d

.
s itu a tio n w h e n g o o d s a n d s e rv ic e s th a t a r e w a n te d b y th e e c o n o m a re
y
p ro d u c ed in th e rig h t q u a n 杉杉e s

\
.

The re fo r e , a ık »c a t lv e e f l lc fe n c
y
ls a c h ie v e d w h e n t h e s u m o f c o n s u m e r s u ıu s a n d
中

p ro d u c e r s u r p ıu s a re m a x im is e d . T ha t is , t he m a rk e t a ı
lo c a te s re s o u rc e s in a w a y th a t

\
'
m a x im is e s w ie ly s n e t be n e fit (A E B ) S o
. c ie y s n e t b e n e fits re fe r to th e to ta l v a lu e to th e
c o n s u m e rs w h o b u y a n d u se co m (a re a O A E Q ) m in u s th e to ta l c o s ts to th e p ro d u c e r s w h o
m a ke a n d se ı
l c o m ( a re a O B E Q ) . The m a rk e t e q u ilib riu m is e ffic ie n t a ls o in th e se n se th a t it
m a x im is e s th e s u m o f c o n s u m e r s u rp ı
u s «a re a P E A ) a n d p r o d u c e r s u rp lu s «a re a P E B ) [R e c a ll

\
.

th a t c o n s u m e r s u rp ı
u s re fe rs to th e d iffe re n c e b e tw e e n th e m a x im u m p ric e th a t c o n s u m e rs a re
w iı
lin g a n d a b le to p a y a nd th e p ric e th a t th e y a c tu a lı
y p a y w h iı
e p ro d u c e r s u r p lu s re fe r s to th e
d iĦe re n m b e tw e e n th e p ric e th a t p ro d u c e rs a c tu a ı
ly re c e iv e a n d th e m in im um p ric e th a t U ı
e y

\ ]
a re w iı
ıin g to r e c e iv e .

«2 » M a r g in a ıı a l B e n e fit lM a r g ln a ıS m ı
a ıC o s t F ra m e w o rk « M S B /M S C )

\ M a r g ln a ı S o c ia ı B e n e f ı
t E q u a ı
s M a r g in a ı S o c ia ı C o s t a t t h e a ı
lo c a t iv e ı
y e f ric le n t ı
e v e ıo f
p ro d u c t ı
o n a n d c o n s u m p t io n
团
团 '

= A s s u m in g th a t in th e c om in d u s try ,
c o n s u m e r s m a r
g in a l p riv a te b e n e fit ( M P B ) re p re s e n ts
'
s o c ie y s m a r g in a ıs o c ia ıb e n e fit ( M S B ) o f c o n s u m in g c o m a n d p ro d w rs m a r
g in a l c o s t (M P C
)
re p ￠
e s e n ts s o c ie y s m a r g in a l c o s t ( M S C ) o f p ro d u c in g c o m th e n a lı
o c a tiv e e Ħic ie n c is

\
,
y
a c h ie v e d w h e n

M SB =
M S C

\
 1
Year 5 H Ż L e đ u re N o te s 2 0 1 6

3 2 . M A R K ET FA ıLU R E W HY M A R K ETS M A Y N O T LEA D ţ o

M

A L LO C A T ı
v E
a r k e t F a ilu te

\
E FFı C ı
EN C Y
n
R e c ap M a rk e t fa ilu re is d e fin e d a s th e fa ilu re o f th e u n re
g u la te d f re e m a rk e t to a c h ie v e
a llo c a tiv e E ffic ie ncy , R e s u ltin g in o v e r -
a llo c a tio n o r u n d e r -
a lı
oca tio n o f re s o u rc e s re la tiv e to
. .
th e
s o c ia lly e ffic ie n t ı
e v e l a n d lo r to a c h ie v e e u i
q v , be c a u s e o f p ro b le m s ı
ik e in c o m e in e u a lit
q y -

T he re a re s e v e n m a in s o u rc e s o f m a rk e t fa ilu re
th a t re s u lt in in e ffic ie n t a llo c a tio n o f
re s o u rc e s
T he y in c lu d e
.

«1 ) E x t e r n a lit ie s
(T h ird
-

pa rty e ffe c ts i n o re d d u e to th e
g f in te re s t)
p u rs u it o f s e ı
-
\
(2 ) D e m e r it g o o d s a n d m e r it g o o d s ( fo c u s o n im p e rfe c t in fo rm a tio n a n d
e x te m a ı
itie s a r g u m e n t)

(3 ) P
p ro
u b ı
ic

b ı
e m
g o o d s
)
( fe a tu re s o f n o n -
e x c ı
u d a b le a n d n o n イ iv a ı
ro u s ı
e a d in g to * e e rid e r \
(4 ) M a r k e t ım p e r fe c t io n s ( d u e to m a rk e t d o m in a n c e )
田
(弓) In f o rm a t io n F a iıu r e(ım p e r fe c t ın fo rm a tio n 园
)
(6 ) ım m o b iı
it y o f fa c t o r s o f
p r o d u c t io n 目
«7 » E x c e s s iv e in c o m e in e q u a lit
y ( re s u lts in in e q u ita b ı
e d is trib u tio n o f g oo d s a n d
s e rv ic e s )

3 2 1
. .
C T E R N A L m E S
'

«T h ir d p a -
rty e ffe c ts ig n o r e d d u e t o t h e
p u r s u it o f s e lf
-
in te r e s t )
\
A
\
n e x te m a liv o c c u rs w h e n s o m e o f th e c o s ts o r b e n e fits a s s o c ia te d w ith th e p ro d u c tio n o r
'
c o n su m p üo n o f a '

g o o d s i ııs
th w pa
o
p v e r o n t o r t ie s a rü e s o th e r th a n th e im m
l (p e d ia te
bu ye r a nd se ı
ıe r) . T he p riv a te d e c is io n -

ke r d o e s n o t a c c o u n t fo r th e s e c o s ts o r b e n e fits d u e
m a

to §e lıī in te re s ť
吕
四
回

回
回
目
■
S o c ia l c o s t th 园
e o p p o rtu n ity c o s t to s o c ie t , i To a Jr in d iv id u a ls in th e s o c ie t m e a s u re s th e
y y v a lu e o f th e
. e .

ne xt
田
be s t alternative u s E o f re s o u rc e s a v a ila b le to ı
h e w h o le s o c ie t
y c o n s is ts o f b o th p riv a te a n d e x t e r n a l c o s ts .

■
团
团
■
M a rg in a ıS o c ia l C o s t M S C -
( ) M a
r g
in a ı P r iv a t e C o s t
(M P C )◆
U rg in a ıE x te m a ıC o s t «M E C
)
■
P riv a te b e n e tit
re fe rs to th e s a tis fa c tio n /re w a rd lh a t a n in d iv 团
id u a l o r firm is a b le to o b ta in fro m th e c o n s u m 团
o r p ro d u c tio n o f a c e rta in p tio n ■
g o o d /s e rv ic e .

n ￥ X X
' " n jo y e d b y th ird p a rtie s w h o a re n o t d ire c tl
y in v o lv e d i' ' " '' " . . . .
,

a c e rta in g o o d /s e rv ic e b y a p riv a te in d iv id u a l o r firm in c lu d e s

l
th e g a in s to th e p ń v a te co nsu m e r o r
p ro d u c e r .

S ó e m = a m E M ææ= ÆM n t a ￠B E m Ħc t ÆÆw
M a r g in a ıS o c ia l B e n e fit ( M S B
)
=
M a r
g
in a ı P r iv a t e B e n e f it
(M PB )・ M a r g in a ı E a t e m a ı B e n e fit M
目
( E B
) ■

ぎ
ー
\ Ye a r 5 H 2 L e c tu re N o te s 2 0 1 6
M a rk e t F a ilu m

\ Exa m pı
e s o f e x te r n a litie s in c ı
u d e th e fo llo w in g

1 . N e g a t ıv e e x t e r n a lı
ty ın p ro d u c tı
o n -
o c c u r s w he n c o s ts a re im
p o s e d o n th ird p a r tie s fro m
召 th e p ro d u c tio n o f g o o d o r s e rv ic e b y fir m s .

团
E g F irm . . s p ro d u c in g p e tro c h e m ic a ls d u m p in g w a s te in to th e riv e r o r p o llu tin
g th e a ir .

团 In
c o s ts
p ro d u c in g
,
r e s e a r c
p e tro c h e m ic a ls
h c o s t s a n d s o
, t h

o n
e

.
s e

A s a
f ir m s in c u

re s u lt o f la c k o f e n v iro n m e n ta l c o n tro ls
r
ÑN a te c o s td lik e e le c tr ic ity c o s ts

, w h
,

e
la

n
b

th e
o u

y
r

d u m p w a s te in to a riv e r o r p o llu te th e a ir y b e a rs c o s ts a d d itio n a l to th o s e , t h e c o m m u n it

团 b o r n e b y th e firm s S u c h a d d itio n a l c o s ts b o rn e b y th e c o m m u n ity a re k n o w n a s e x te rn a l

.

团 c o s ts Fo r e x a m p le
目
.
, r iv e r
p
o ll u t io n b
y
t h e
p
e tr o c h e m ic a l f ir m s
ņe g a tiljė ı
]r á f f Ė t M e p ro lit d
a n d liv e lih o o d o f lis h e rm e n (e x te rn a l c o s t) a s th e re a re n o w fe w e r ı
is h e s to c a tc h .

\ II N e g a tıv e e x t e m a ılt y ın he
・
. c o n s u m p t io n
-
o c c u r s w n c o s ts \ a re im p o se d o n .
Th ird p a rtie s ł
fro m th e f o n s u m p t i o f g o o d o r s e rv ic e b y p riv a te in d iv id u a ı
s .

E g S m o k in g b y a n in d
. . iv id u a l c a u s e s th e no n -
s m o ke rs a ro u n d h im to b e a r th e ill h e a lth
e ffe c ts o f p a s s h e s m o k in g a n d in c u r m e d ic a l e x e n s e s e x te rn a l c o s t

\
p ( ) .

iii P o s ı
tıv e e x te r n a ı
ıty ın p ro d u c tı
o n he n b e n e fits a re e n jo y e d b y th ird p a it ie s
-
.
o c c u r s w

fro m th e p ro d u c tio n o f a g o o d o r s e rv ic e b y p ń v a te firm s .

回
国
国 ヒg . . R e s e a rc h a n d d e v e ı
o p m e n t
W n e n o n e firm e n g a g e s in re s e a r c h a n d d e v e lo p m e n t , its o r i v a L
:
in c ı
u d e th e

自 p o te n tia lıy h ig h e r p ro fits th a t c a n b e e a rn e d . If o th e r firm s a ls o h a v e a c c e s s to th e re s u lts o f

团 th e re s e a rc h , t h e n t h e b e n e f it s o f th e re s e a rc h e x te n d be yo n d th e fir m th a t fin a n c e s it
团
.

T h e s e )e m d M e fits ,
in c ı
u d e th e h ig h e r p ro fits th a t o th e r fir m s n o t in v o ı
ve d in th e R & D
m a y a ı s o re a p Econom . ic g ro w th m a y a ls o b e h ig h e r a s a re s u lt o f increasedfpiİ iductivity
回
d u e to th e w id e s p re a d a d o p tio n o f th e n e w te c h n o ı
o g y .

Pos
'

ı
v . ltı
v e e x t e r n a M t y ın c o n s u m p t io n h e n þe n e fitł a re e n jo y e d -
o c c u r s w b y th ird p a rtie s

国 fro m th e ö g in s u m p tio n o f g o o d o r s e rv !c q b y p riv a te in d iv id u a ı

s .

团
国
E g V a c c in a tio n
. .

A n in d iv id u a l re c e iv in g a v a c c in a tio n fo r a c o m m u n ic a b le d is e a s e n o t o n ly d e c re a s e s th e
'
ıik e ıih o o d o f th e In d iv id u a l (p riv a te
\
s o w n in fe c t io n b e n e fits ) , b u t a ls o d e c r e a s e s t h e

ıik e ıih o o d o f o th e rs b e c o m in g in fe c te d th ro u g h c o n ta c t w ith th e in d iv id u a ı (e x te rn a ı

b e n e fits ) .

\ 3 2 1 1 N E G A T IV E E X T E R N A U T Y
. . . \. & & . f h ' " n e
ĺ - r f i & h e \ h l h

An e x a m p le o f a g o o d th a t g e n e ra te s n e g a t iv e e x te r n a ı
it ı
es ı
n p ro d u c t ı
o n is in th e
A s s u m e th a t c h e m ic a l fa c ıo rie s p o llu te riv e rs a n d tłıa t th e q u a n tity o f
\
p ro d u c tio n o f c łı
e m lc a ls .

p o llu tio n ris e s w ith o u tp u t D o w n s tre a m c o m p a n ie s u s e riv e r w a te r a s a n in p u t in m a k in

.
g
s a u c e fo r b a k e d b e a n s F is h e rm e n re ı
.
y o n th e riv e r fo r fis h H o w e v e r , t h e c h e m lc a ı f a c t o r i e s .

ı
n t h e p u rs u ı t o f s e ı f ı -
y c o n s id e r t h e ı
n t e re s t o n ı r o w n p r iv a t e c o s t s ( e g c o s t o f ı a b o r &

\ e le c t r ı
cıty ) a n d ã i i f i ĺ t f n q ı c o s t￠ ı m po s ed
m a n u f a c tu r in g b a k e d b e a n s A s s u c h , t h e s e e x t e r n a l .
.

c
o n
o s t s
th e
c r e
n s h e rm e n
a t e a d iv e r
a n d

g
e n c
c o m pa nı
e
es
b e tw e e n
th e m a r g in a l p r ıv a te c o s ts (M P C ) a n d m a r g ln a ı s o c la ı c o s ts ( M S C } o f p ro d u c in g th e

昌 c h e m ic a ls .

团
团

M SC = M P C ◆ M E C
回
国 W he n M E C > O , t he n
■ M SC > M P C

R a M e s In s titu tio n 9

Eco n o m ic s D e p a rtm e n t
 ■

Ye a r 5 H 2 L e c tu re N o t e s 2 0 1 6

M a rk e t F a ilu re
\
F ig u re 2 show s th e m a r g in a l p riv a te c o s t (M P C ) o f p ro d u c in c h e m ic a ls It a ls o sh o w s th e

\
g .

m a ◆ in a l s o c ia ı c o s t ( M S C ) o f c h e m ic a l p ro d u c b o n . At a n y o u tp u t, t he d iv e rg e n c e b e tw e e n
M PC a nd M S C is th e m a r g in a l e x ı
e m a l c o s ts ( M E C ) .
・

P ric e /C

- . .
\
'
l
b ,\ n t .

飞
团
F ig u re 2 N e g a t iv e E x t e n a lit y in P r o d u c t io n

T he
团
团
m a rg in a ı e x te m a ı c o s ts ( M E C ) in c re a s e a s o u tp u t in c re a s e s . At ı
ow ı
e v e ls o f c h e m ic a l
o u tp u t , t h e
po llu tio n is n e g ı
ig ib ı
e . T he n v e r d ilu te s th e s m a ll a m o u n ts o f p o ı
lu ta n ts d is c h a r g e d
b y th e c h e m ic a l fa c to ń e s A s th e c h e m ic a ıo u tp u t ris e s iı
l th e c h e m ic a ıd is c h a r g e a n d th e
团
. s o w
,

◆ s ts o f p o ı
ıu tio n w iı
ı ris e s h a rp ly - F is h e rm e n su«e r * o m ı
o ss o f in c o m e a s th e y c a tc h fe w e r
国
fis h .

\
T he d e m a n d c u rv e fo r c h e m ic a ls is r e p re s e n te d b y th e m a r g in a l p r iv a te b e n e fit c u rv e (M P B )

a n d it s h ow s th e a d d iü o n a l s a tis fa c ü o n /b e n e fit fro m e a c h a d d itio n a ı u n it o f c h e m ic a ls

«x »n s u m e d . In th is in s ta n c e , w e a s s u m e t h a t it is a ls o t h e s o c ia ı be n e fit c u rv e fo r th e w h o ı
e o f

s o c ie ty i M PB =
M S B «m a r g in a ıs o c ia l b e n e fit )

\
. e . .
,

A s s u m in g p e r fe c t c o m p e 杉杉o n ,
t he fr e e m a rk e t e q u ilib ń u m o u tp u t o f th e in d u s try is O Q . u n it s

w h e re w p c = M P B _ H o w e v e r, a t t h is o u tp u t O Q e ,S C (A M
) e x c e e d s th e M S B o f ch e m ic a ls ,

g iv e n b y th e h e ig h t o f th e d e m a n d c u rv e (E q ) . T hu s tp u t a ,
o u is p ı
ıo c a t iv e ı
y ı
n e Ħ ic ı
e n tr
园
田
T he so c ı
aıı
y _
ı
de a ı o u tp u t . .
ı
eve ıl is a t O Q . u n it s , w h e r e ţM S C ・ M S B
ŁT h e fre e m a rk e t

e q u ilib ń u m ts in a n P e r p r o d u c ü o ñ
re s u ı o f th e g o o d by Q e Q . u n its . T he w e ı
fa re lo s s to s o đ e ty ,

a ı
so
e xc e ss
kn o w n
o f M
a s
S C
th e
o ve r M S B
d e a d w e ig h t lo s s
fo r th e
( m e a s u re d
a m o u nt o f g oo d
in m o n e ta ry

o v e rp ro d u c e d
'
te rm s ) ,
.
q u a ıs th e s u m
e

T h e d e a d w e ig h t
o f th e
lo s s is
\
r e p re s e n te d b y a re a A E E 1 a n d it s h o w s th e e x c e s s o f society s c o s t o f re s o u rc e s o v e r b e n e fits

\
fo r th e o v e rp ro d u c e d Q o Q . u n it s .

-
M u e o f b e n e fits d e riv e d fro m
o ne y va ı o u tp u t Q e Q . A r e a E
1
E Q e Q .

M o n e y v a lu e o f re s o u rc e s u s e d in p ro d u c in g o u tp u t Q .Q .
-
A re a E 1A Q .

D o s s in p ro d u c in g o u p
e a d w e ig h t ı ut Q o Q .
-
A r e a A E E 1 回
国

H e re ,
-

M e d to a c h ie v e a ı
e fre e m a rk e t h a s fa iı ıo c a ū v e e ffic ie n c y w h e n n e g a ü v e e x te m a ı
itie s a re
th e p ro d u ċ t o n o f c h e m ic a ls If th e i
\
d
p re s e n t T o o m a n y s c a r c e re s o u rc e s h a v e b e e n a llo ċ a te to
.

o u t u t o f c h e m ic a ls is re d u c e d , s o c i e t y c a n s a v e m o re in s o c ia ıc o s t th a n it lo s e s in s o c ia l
p
be n e fit R e d u c in g o u tp u t to O Q . c a n th e n h e lp a c h ie v e a llo c a t iv e e f fiđ e n c y in th e e c o n o m y .

目
■
N eg o c c u r w h e n c o s ts a re im po se d o n th ird p a rtie s fro m
a t iv e e x t e r n a lit ie s in c o n s u m p t io n
th e c o n s u m p tio n o f g o od o r s e rv ic e b y p r iv a te in d iv id u a ls . Fo r e x a m p le , w he n c o n s u m e rs

k e rs d u e to p a s s iv e s m o k in g 国
sm oke m p u b lic p ra c e s
-

t h e r e a r e e x t e r n a l o s t s t o n o n s m o

团
,

F ig u re 3 s h o w s th e d e m a n d a n d s u p p ly c u rv e s o f c ig a re tte s . T h e s u p p ly c u rv e is th e M P C o f 团
A th e p ro d u c tio n o f
p ro d u c in g c ig a re tte s . ssu m e th a t th e re a re n o e x te rn a litie s g e n e ra te d in

R a N e s ï n q lilı
d in n
10 日
E c o n o m ic s D e p a rtm e n t 目
 团

Ye

团
a r 5 H 2 L e c tu re N o te s 2 0 1 6

M a rk e t F a ił
u re

. . v E E XTE R N A Lı
3 2 1 2 P O S IT ı . T Y

T he
\
sa m e e co n o m ic h m e w o rk c a n b e u se d to a n a ı
y s e th e w e ı
fa re ı
o s s a r is in g » o m p o s it iv e
e x te m a ı
itie s . A n e xa m p ı
e o f a g o o d th a t g e n e r a te s p o s it iv e e x t e rn a ı
it ie s in c o n s u m p t io n is

v a c c in a tio n . A ss u m e th e m ä rk e t fo r v a c c in a tio n is u n d e r p e r fe c t c o m p e t itio n . A ssu m e th a t th e

m a r g in a l p riv a te c o s t is th e sa m e a s th e m a rg in a ıs o c ia l c o s t ( M P C =
M S C
)
\
.

A n in d iv id u a ır e c e iv in g a v a c c in a tio n fo r a c o m m u n ic a b le d is e a s e d e c re a s e s th e lik e ı
ih o o d o f
'
th e in d iv id u a l s o w n in fe c tio n . T he v a c c in a tio n a ls o d e c re a s e s th e ik e lih o o d
ı o f o th e rs

\
be co m in g in fe c te d th ro u g h c o n ta c t w ith th e in d iv id u a ı
,
he n c e c o n fe ı
T in g e x te m a ıb e n e fits .

T he p re s e n c e o f m a r g in a ı e M e m a ı b e n e tits (M E B ) c re a te s a Ħ ı n e n c= b e tw e e n th e

m a rg in a ı p r iv a te b e n e fits (M P B ) a n d m a r g in a ı s o c ia ı b e n e f ı
ıs (M S B ) o f c o n s u m in g

\
'

v a c c in a tio n . T h is m e ans th a t th e m a rg in a l s o c ia l b e n e tit a ris in g fro m th e in d iv id u a ls

c o n s u m p tio n o f th e g oo d (M S B ) is h ig h e r ・
th a n th e m a rg in a l p riv a te b e n e fit ( M P B ) b y th e

a m o u n t o f th e M E B .

回
国
M SB =
M P B ◆ M E B 国
W he n M E B > O , t h e n

M S B > M P B 国
团
b e n e n ts J a n d
团
ı
n th e p u rs u it o f s e ı
f -
in te r e s t , in d iv id u a ıs o n l
y
c o n s id e r t h e ir o w
p r iv a te

7ġ n o re t h e e x t e m a ıb ē ń è Ħt s
Ęr p o s itiv e e x te m a ı
it ie s .

P ric e / \
\
\

0 0
-
Q ,
u a n t it
y
o f v a c c in a ti o n s
\
0 . .

F ig u re 4 P o s it iv e E x t e m it y * o m
a ı C o n s u m p t io n
\
fre e in t A w ith o u tp u t a t O Q
m a rk e t e q u ilib riu m p o in t is a t p o
u n it s
m rd in g to F ig u r e 4 , t h e
. ,

团
O n th e o th e r h a n d th e s o c ıa ıı d e s ir e d o u p u t ı e v e ı is O Q . u n it s w he re
w h e re M p B =
M p C . , y ,
团
A t th e fre e m a rk e t o u tp u t le v e l O Q M SB e x c e e d s th e M S C 目
M S B =
.

M S C .
c ,

T he r e p re s e n te d b y a re a A B C n d it sho w s th a t th e co n s u m p tio n a n d

\
o ss
d e a d w e ig h t ı is , a

ca n l re s u ı
sü ı t in m o re s o c ia l b e n e fits o v e r c o s ts i po s iü v e
p ro d o f o u tp u t b e y o n d O Q e
. e .

uc üo n '

re a ı
iz e d if o u tp u t in c re a s e s fro m O Q e ü ll OQ s T h is s u g g e ś ts th a t if
n e t s o c ie ta ıb e n e fit c a n b e
.

le ft to u n a te d
re g u ı , fre e m a rk e t , th le O u tp u t le v e ıO Q e ispmpümal .

M u e o f b e n e fi s d e riv e d fro m
oney va ı i o u tp u t Q . Q .
・

-
A r e a Q . C B Q . \
u e o f re s o u rc e s u s e d in p ro d u c in g o u t p u t Q
B
M o ney vaı . Q . A r e a Q c A Q .

・
e a d w e ig h t lo s s in n o t p ro d u c in g o u tp u t Q
A B C
D . Q .
A r e a

T h e fr e e m a rk e t e q u ilib r iu m o u tp u t O Q . is th u s
-
a llo c a tiv e ly in e f fic ie n t . H e n ce ,
fro m s o c ie ty
'
s
\
p o in t o f v ie w is U n a e r c o n s u m p tio n f
,
t he re
T o o fe w re s o u rc e s h a v e b e e n
-
ıíiËñia
o u t p u t o f v a c c in a tio n fro m O Q e 回
in a tio n B y in c re a s in th e
c h a n n e lle d to th e p ro d u c tio n o f v a c c g
国
.

it in c u rs in s o c ia l c o s t
to O Q . . s o c ie ty g a in s m o re in s o c ia l b e n e fits ıh
a n .
目

12
R a llie s łn s tittÆ o n
E c o n o m ic s D e p a rtm ent
 Year 5 H 2 1ech m N o te s 2 0 1 6
M a ï k e t F a ,r. Re

aMie »×téma ıiti es ı

ń p ro d u c t io n i o c c u r w h e n b e n e fits a re e n jo y e d b y th ird p a rtie s kr o m
th e p ro d u c tio n o f a g o o d o r s e rv ic e b y p r iv a te firm s . If a firm e n s a g e s in re s e a rc h a n d
de ve op m e n L
ı a n d s u cce e d s in d e v e lo p in g a n e w te c h n o lo g y t h a t s p re a d s th ro u g h o u t th e

eco nom y , e x t e r n a l b e n e fits o c c u r a s s o c ie ty a ls o b e n e fits fro m th e w id e s p re a d a d o p tio n o f th e

new te c h n o lo g y - T h e re fo re , t he s o c ia l c o s ts o f re s e a rc h a n d d e v e lo p m e n t a re lo w e r th a n th e

p ń v a te c o s ts ı n F ig u re . 5 , t h e M S C c u rv e lie s b e lo w th e M P C c u rv e , a n d th e d iĦe re n c e

b e tw e e n th e tw o c u rv e s is th e v a lu e o f e x te m a ï b e n e î ı
s
ł
S in c e th e e x te m a lity in v o lv e s o n ly

p ro d u c tio n it is a s s u m e d th a t M P B =
, M S B .

C ţ
h t
a
« \ i\ * « 44 \i * h \* t ・d

M SC

= M S B

Þ
Q u a n ü ty o f R & D
0 Q e Q s

F ig u re 5 P o s it iv e E x t e n a ı
iv in P r o d u c t io n

A s s u m in g p e rfe c t c o m p e ü tio n , t h e fre e m a rk e t e q u ilib riu m o u tp u t o f th e in d u s try is O Q e u n its

w h e re
ìM P C » M P B į T h e s o c ia lly id e a ıo u t p u t le v e ıis a t O Q s u n its , w he re n §C į M S B ! S in c e

O Q e O Q s . T he m a rk e t ü ń d e r -
a ïlo ć iik s c a rc e re s o u rc e s to re s e a rc h a nd d e v e lo p m e n t a n d

n o t e n o u g h o f th e m a re u n d e rta k e n ,
r e s u ltin g in a d e a d w e ig h t lo s s o f A E E 1 to s o c ie ty .

Mm a t ca n g o v em m e n ts d o ?
t. \u
・

L . h þ " ŁL i
3
- h
3 3 . ın E
a
. \ , e . . n . \J i e ł )
In th e ca se o f e x tę m a litie s , governments m ay ad opt th e f
g lo w in g m e a s u re s s u cH a s

iĝ iśtiliM】r
・

ls u b s ld ie s lta Jca ü o n / o r rg ðv e m m ë íı
p a iō h
ıE g Ų ı ,
o n a ū w a nd

t e d u c a tio n /c a m p a ig n d .

E x te m a ı
itie s a re c o s ts in c u rre d by th ird p a rtie s w h o a re n o t d ire c tly in v o lv e d in th e

p tio n o f th e g o o d o r s e rv ic e
p ro d u c tio n o r c o n s u m .

E x te m a litie s ca n b e g e n e ra te d fro m th e p ro d u c tio n o r c o n s u m p tio n o f a g o od o r

s e rv ic e .

S ho u ld th e e x te r n a lit y b y g e n e ra te d fro m th e þ r o d u c t io đ o f a g o o d o r s e rv ic e , th is
g iv e s ris e to a g iv e rg e n c e b e t w e e q c a ń !

S h o u ld th e e x te rn a lity b e g e n e ra te d fr o m
'
t j ë d o f a goo d o r s e rv ic e . Th is
le a d s to a d iv e r g ę n ç ę b e t w e e n M P B Fm ı, ,

回 R a rn e s I n s * t M n
13

E co no m ic s D e p a e n t

国
田
 \
Y e a r 5 H 2 L e c tu re N o te s 2 0 1 6
M a rk e t F a it. Ra
\
ı
n a n u n re g u la te d a n d fr e e m a rk e t , in d iv id u a ls p u rs u e s e lf -
in te re s t a n d o n ly c o n s id e r
-

beqet Ħ
\
a te a nd co o f p ro d u c tio n a n d co n su m
iw p tio n o f a g oo d o r s e rv ic e w h ile
lig n o rin g a n y e x t e r n a l b é ń ė fit o e c a u s e o f th is , t h e
marketæilq to a c h ie v e s o c ia l
o p tim a l o u tc o m e .

ln th e c a s e o f a n e g a tiv e e x te m a ı
ity t he re is o v e r -

p ro d u c tio n o r c o p s u m Ħ io n

\
,

re la tiv e to s o c ia l o p tim a l T h e fre e . m a rk e t fa ils a s it o v e r -

a llo c a te s s c a rc e
re s n \ırc p s to t h is g o o d .

In th e c a s e o f a p o s itiv e e x te m a lity , th e re is u n d e r -

p ro d u c tio n o r c o n s u m p tio n

\
re la tiv e to s o c ia l o p tim à l . T he fre e m a rk e t fa ils a s it u n d e r -
a llo c a te s s c a rc e
re s o u rc e s to th is g o o d .

\
3 2 2
. . D E M ER ı
T G O O D S A N D M ER ı
T G O O D S

D E M E R IT G O O D S
( Įţ
a ・ï t h

c
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\
D e m e rit g o o d s a re g o «»d s th a t t h e g o v e r n m e n t d e e m s to b e b a d o r u n d e s ir a b ıe o r h a r ın f u
!t
gt» c o n s u m

p e r c e iv e s th a t c o n s u
e ig a n d th e

m e rs
r e s t o f s o c ie t y

o v e r -

c o n s u m e
. T he g o v e r n m e n t ta k e s o n

d e m e ńt g o o d s be ca u se o f tw o
a p a t e r n a ıis t ic
m a in
r o ıe

re a s o n s
a n d

(a »
\
p e ıș o n a ı w e ıı b e in g -
is n o t m a x im iz e d d u e t o ţ ım p e r fe c t ın f o r m
-
a t io n a rg u m e n t a n d (b )

\
n e g a t iv e e x t e m a ılu e s a r g u m e n t d u e to p u r s u it o f s e ı
f -
in te re s t .

(a ) ım p e r fe c t ın f o rm a t io n A rg u m e n t

T he
c o n s u m
n in g c h a ra c te ris tic o f d e m e ń t g o o d s is th a t d e m e rit g o o d s a re d e e m e d
d e fı
e rs b y g o v e r n m e n t b u t d u e to im p e r fe c t In f o rm a t io n re g a rd in g t h e m
to b e b a d
a rg in a l p r iv a te
fo r
\
be n e fits o r m a rg in a l p ri a te c o s ts fro m co n sum in g th e g o o d . C o n s u m e rs w ill e ith e r

eJrhatejx】
St￠
Of
' ・

\
@ìesMnale th e p rı
va b e '" ê iia iÑ a ı n a p c o n s u m in g ı
h e se g o od s
'

a nd e nd u p c o n s u m in g io o m uch o f M ese go o d s ı
io m s o c ie ty s
po in t o f v ie w , H e nce th e

government ta ke s o n a p a t e r n a l i s t i c ro le a n d j u d g e s th a t in d iv id u a ls m a y n o t a c t in th e ir o w n

be s t in te re s ts beca use o f im p e rfe c t a n d in c o m p le te in fo rm a tio n a b o u t th e b e n e fits /c o s ts th a t

a ń s e fro m th e c o n s u m p ü o n o f d e m e rit g o o d s .

\
F o r e x a m p le , in d iv id u a ls m a y Ttjw a w a r o f th e ill h e a ı
th e n e c ts o n th e m s e lv e s o f

c o r\s u m in g c ig a re tte s ( e g ı
ungincer a nd o M e r re la te d d is e a s e s ) . A s a r e s u lt o f im p e rfe c t =
团
in fo rm a tio n . s m o k e rs o v e re s tim a te th e ir p riv a te b e n e fits o f s m o k in g . If le ft to fre e m a rk e t
=
'

fo rc e s , c o n s u m e r s de m a n d fo r d e m e rit g o o d s u n d e r im p e rfe c t in fo rm a tio n is h ig h e r th a n th e

de m a n d u n d e r p e rfe c t in fo r m a tio n .

\■
p ric e /B e n e t l t s o s t s
泰

'
国
国
r e t e s

0 Q ı Q e

\i *
t
!
o ų e * « e h łd h b

F ig e r it G o o d n fo r m
m p e r fe c t ı a t io n )
u re 6 M a r k e t fo r D e m «ı

14
R n s fitu tio n
a fÑ e s ł

E c o n o m ic s D e p a rtm e n t
 ye a r S H 2 L e e t . Re N o te s 2 0 1 6
M a rk e t F a ilu m

F ig u re 6 s h o w s th e d e m a n d a n d s u p p ly c u rv e s fo r a d e m e rit g o o d ı
ik e c ig a re ı
te s . A cc o rd in g to
fig u re 6 th e , fre e m a rk e t e q u i[ib ń u m o c c u rs a t o u tp u t O Q . (w ith im p e rfe c t in fo rm a tio n , D D o) .

T h e s o c ia lly o p tim a l le v e l o f c o n s u m p tio n a h d p ro d u c tio n is ,

h o w e v e r , a t o u t
p
u t O Q . (w h e re
th e tru e o r fu lt in fo rm a tio n v a lu e o f a n e x tra u n it o f th e g o o d e q u a ls its m a rg in a ı s o c ia l c o s t) .

H e n c e if le f t to th e fre
,
e m a rk e t , th is d e m e rit g o o d w ill b e o v e r o n s u m e d .
OVeronsumption
o f th e g o o d w ill re s u lt in a w e lfa re lo s s to s o c ie ty re p re s e n te d b y a re a A B C a s th e b e n e fits

g a in e d in c o n s u m in g Q .Q . u n it s o f c i a re tte s
g is le s s th a n th e c o s t o f r e s o u rc e s u s e d in

p ro d u c in g th e m .

H e nce , th e re is a n e e d fo r th e g o v e r n m e n t to in te rv e n e th ro u g h th e u se o f p o lic ie s lik e

e d u c a tio n a n d c a m p a ig n s to o v e rc o m e th e p ro b le m o f im p e rfe c t in fo rm a tio n .

O M e r e xam pı
e s o f d e m e rit g o o d s d e e m ed b y go v e r nm e n t to b e b a d fo r in d iv id u a is in c lu d e

POrnography a n d ga m bı in g .

! .
9
. ° 4* e r Į t a
14
H ,\ j ・◆h ı a ・◆ n . A
ı .\

(b ) N e g a tiv e e x t e m a lit ie s ( ı
n c o n s u m p t io n ) a r g u m e n t L ・\ \ ; h
l
・ \\ . \ ł

D e m e rit g o o d s m ay a ı
so g e n e ra te in e g a t lv e c o n s u m p tı
o n e x te m a ı
it le s ı H o w e v e r , in th e
ţp u r s u it o f s e ı
f 4 n te re s ç c o n s u m e rs ig n o re th e s e n e g a tiv e c o n s u m p ü o n e x te rn a ı
iü e s a s th e y
a re b or ne b y o th \ in s o c ie w a nd c o n s u m e to o m uc h o f th e s e d e m e rit g o o d s ,
le a d in g to
w e ı
fa re ı
o s s to s o c ie v .

R e te r fo th e s e c tib n 3 . Z 1 1 lo r . th e a n a ly s is o n n e g a tiv e e x te m a litle s in c o n s u 呷 匍 n .

C a n y o u th in k o f e x a m p le s o f g o o d s th a t g e n e ra te n e g a tiv e

e x te m a ı
itie s th a t a re n o t c o n s id e re d d e m e r it g o o d s ?

D ıd e m e rit g o o d s g e n e ra te n e g a ü v e e x te rn a litie s ?
o a ı

T he d e fin in g c h a ra c te ris tic o f m e rit g o o d s is th a t m e rit g o o d s a re g o o d s d e e m e d b e n e llc ı a ıto

c o n s u m e rs b y th e g o v e r n m e n t b u t d u e to ı m p e rfe c t In fo rm a t io n re g a rd in g th e m a r g in a l

p riv a te b e n e łits fro m c o n s u m in g th e g o o d , c o n s u m e r s u n d e rv a lu e th e s e g o o d s a n d c o n s u m e

to o little o f th e s e g o o d s T h e g o v e rn m e n t th u s ta k e s o n a p a te rn a lis tic ro ıe a n d b e lie v e s th a t
.

in d iv id u a ls a re lik e ly to u n d e re s tim a te th e ir p e rs o n a l b e n e lits w h e n c o n s u m in g m e rit g o o d s .

团 If le ft w h o lly to th e p riv a te s e c to r , it is lik e l

y th a t m e rit g o o d s w ill b e u n d e r co n su m e d-
b e c a u se

ı in d iv id u a ls u n d e r v a lu e U ie ir p riv a te b e n e fits f ro m th e c o n su m p tio n o f m e r it g o o d s s uc H a s

he a lth c a re a n d e d u c a tio n .

团
■
■ R a m as l lTs tilu tio n 1 5

Econom ic s D e p a rtm e n t

团
日
■
 Y e a r 5 H 2 L e c tu re N o te s 2 0 1 6

Fo
te rm
r e xa m p ı
e

b e n e fits
, p
a r e n t s

th a t t h e ir c h iı
w it h r e ıa t iv e ı
y p
o o r e d u c a t io n a l
q
u a lif ic a t io n m a
y
b dbu n a w a re
M

o f th e
a rk e t F a ilu re

ı
o n g -
\
d re n m ig h t d e ń v e fr o m a p ro p e r e d u c a tio n . A ls o , be ca u se th e
kn o w ı
e d g e o f th e s e p r iv a te b e n e fits is a n o n g o in g ı
e a m in g in d 团
p ro c e s s ,
iv id u a ı
s th e m s e lv e s
m a y li n d e re s tim a te th e ı o n g te rm g a in s \ o th e m s e lv e s fr o m a T he 团
p ro p e r e d u c a tio n
-

ı
o n g te rm
国
.

p riv a te g a in s fro m r e c e iv in g a p r o p e r e d u c a tio n in c ı

u d e l lig h e r p o te n t ia ı
e ar n in g s o v e r o n e
'
s

w o rk in g ı
ife .

ı
fıe ft
th a n
to fre e
th e d e m a n d
m a rk e t fo rc e s

u nd e r
, d e m a n d fo r
p
ń m a r
y
A
e d u c a tio n u n d e r im p e rfe c t in fo rm a tio n is lo w e r \
p e rfe c t in fo rm a tio n . c c o rd in g to fig u re 7 ,
f r e e m a r k e t e
q u ilib ń u m
o c c u rs a t o u u t O Q . (w ith im p e r fe c t in fo rm a tio n D D o) H o w e v e r, t h ia lı
y o p tim a l le v e l o f

\
, .
e s o c

c o n s u m p tio n a n d p ro d u c tio n is a t o u t p u t O Q . (w ith p e r fe c t in fo r m a tio n ) . H e nce ,

w ith im p e r fe c t
in fo rm a tio n , t o o ıi t t l e r e s o u r c e s w i lı b e d iv e r t e d t o t h e c o n s u m
p
t io n a n d r o d u c t io n o f m e n t
p

go o d s . A w e ı
fa re lo s s re p re s e n te d b y a re a A B C a n s e s fro m im p e r fe c t in fo rm a tio n a s th e
be
国
n e fits lo s t in n o t c o n su m in g Q . Q u n it s o f e d u c a t io n e x c e e d s th e re s o u rc e s
. s a v e d in n o t

p ro d u c in g Q a Q . u n it s o f e d u c a t io n .

p ń c e lb e
I
n e lit
.. . . .

F ig u re 7 M a rk e t fo r M e rit G o o d s (im p e rfe c t in fo rm a tio n

)

H e nce , w h e n le f t to th e f re e m a r k e t , m e r it
go o d s w ill b e
m dm is ū ŕiē ii
'

i M un d e i w ı
de q
■
fro m s o c ie t】
{ s p o in t o f v ie w In o th e r w o rd s little re s o u rc e s a re a llo c a te d to th e p ro d u c tio ri
.
, t o o

'
a n d c o n s u m p tio n o f th e m e n t g o o d s fro m s o c ie t s in t o f v ie w M
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p o s itiv e e x te m a litie s th a t

D o a ll m e rit g o o d s g e n e ra te p o s itiv e e x te rn a litie s ?

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c a m p a ig n s . D e ta ile d p o lic y p re s c rip tio n s w ill b e c o v e re d in th e s e t o f n e x t le c tu re n o te s .

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17

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D e m e rit g o o d s a re o v e r c o n s u m e d /
p ro d u c e d
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m a in re a s o n s a re im p e rfe c t in fo rm a tio n
p o s itiv e e x te m a liv ı
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th e u n d e r c o n s u m p tio n .

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s o f e x te m a lit a n d
y im p e rfe c t in ıo r m a tio n o n
p ń v a te /s o c ia ï b e n e fit a n d

Fo fo r m e rit g o o d s , im e rf e c t in fo
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p rm a tio n p e rta in s to a n in d iv id
v a lu a ū n g ua l u n d e r -

h is W p r iv a t e b e n e fit o f c o n s u m in
g h e a lth c a re , r e s u ıt in g in h is
M P B b e in g lo w e r th a n w h a t M p e ! c e iv e d
P B w iı h fu ll in f o rm a tio n N o te th a t e x t e r n a l 3 ° a r t
b e n e łit is n o t c o n s id e re d h e r
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Fo! P o s itiv e e x te m a lity fo r c o n s u m

m p tio n o f h e a lth c a re , th e fo c u s w o u ld b e o n
external
(3 ) p a rty e Ħe c ls , w h ic h th e in d
iv id u a l i n o re s in h is d e c is io n
w n e th e r h e k n o w s o r d '
g k in g , r e g a rd le s s o f -
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o e s n t k n o w th e e x t e r n a l
b e n e lit .

3 2 3
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P u b ıic g o o ds a re d if ic u lt to
p ro v id e c o m m e rc ia lly th ro u h th e m a rk e t la
im p o s s ib le g p c e b e c a u s e it is

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c o s tly to e x c lu d e n o n
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g o o d s p o s s e s s tw o d is tin u is h in
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o o d s w ill g ty p ic a lly n o t b e s u p p lie d th ro u g h th e

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g o o d o n c e it is p ro v id e d w h o d o n o t S in ce th o s e
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im p o s s ib le to c o lle c t f e e s fo r th e b e n
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A ıı im p e r fe c t c o m p e t it io n ıim p e r fe c t m a r k e t s t r u c t u r e s
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国

T he a ss u m p ü o n o f p e rfe c t c o m p e titio n e n s u re s th a t th e » e e p la y o f m a rk e t fo rc e s le a d s to O °° 4 &

回 n lln c a tio n
a llo c a tiv e e f fic ie n c y in re s o u rc e T h e p e rfe c tly c o m p e titiv e ( P C ) e q u ilib r iu m in d u s tr y
国
四 p ro d u c e s a n o u tp u t le v e l u p ü ı
l th e p o in t w h e re its p ric e e q u a ls t h e m a rg in a l c o s t o f p ro d u c tio n
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(P - M C ) , a c o n d itio n fo r a lı
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p e ü tio n d o ê m it a lw a y s e x is t in re a ıity U n d e r .

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3 2 5
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c o n s u m in g o r p r
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p e rfe c t in fo r m a tio n c a n
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In M e c a s e o f m e rit g o o d s a n d d e m e rit g o o d s h e g o v e r n m e n t ta k e s
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T h e g a v e m m e n t b e lie v e s 1h a t in d iv id u a ls m a y n o t a c t in th e ir o w n b e st i n t e r ıi e æm Ë ū
im p e rfe c t in fo rm a tio n a b o u t th e b e n e fits o r c o s ts th a t c a n b e d e riv e d .

R e fe r to s e c tio n 3 . 2 2 fo r. a d e ta ile d a n a ı
y s is o n h o w im p e rfe c t in io rm a tio n re s u lts in to o m u c h
re s o u m e s b e in g a llo c a te d to th e p ro d u c tio n a n d c o n s u m p tio n o f d e m e rit g o o d s b u t to o litu e
re s o u r c e s b e in g a lı
o c a te d to th e p ro d u c tio n a n d c o n s u m p tio n o f m e rit g o o d s .

(ii) Im p e rfe c t in f o rm a t io n c re a te d b y P g rs u a s ı
v e a o v e r tis i! §
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Pe rs u a s iv e a d v e rtis in g m a y c o n trib u te to p e o p le s i
gno ra n c e b y g iv in g m is le a d in g in fo rm a ü o n

a b o u t th e b e n e fits o f a g o o d . H e nce , a dve rtis in g m a y te n d to ř m m Ði r ś j b f a p ro d u c t

a n d le a d s to a h ig h e r th a n ś à ċ iā ll】
ř t i ń i a l le v e l ! . Çðiis ü M p \iö v a s re s u lt o f s u c h im p e rfe c t
in fo rm a tio n . 4, ı
n . N 4

R ittÆ o n
aM as m sı 2 0

Econ o m ic s D e p n l
国
团
团
目 Yea r 5 H 2 L e e t. Re N o te s 2 0 1 6
M a rtle l F a itu , e

目 The C a s e p f C o s m ę t íc S u r g e r y M a r k e t

团
团 A c a se o f in fo r m a tio n fa ilu re w h ic h is e s p e c ia lly in te r e s tin g lie s in th e m a r k e t fo r
团 c o s m e tic s u rg e ry p ro c e d u r e s . In th e U K a b o u t 10 0 , 0 0 0 c o s m e tic s u r g e r y p ro c e d u re s
a re p e rfo rm e d a n n u a lly a n d th e n u m b e r is
g ro w in g ra p id ly , The n u m b e r o f b re a s t
团 e n la rg e m e n t p ro c e d u r e s p e rfo r m e d a n n u a lly h a s tń p ï e d s in c e 20 0 2 A n d th e m a rk e t
.

团 ha s g ro w n fro m b e in g w o rth ￡1 4 3 m in 2 0 0 2 to b e in g w o rth ￡1 2bn in 20 0 9 T he

国
. .

m a rk e t is b o o m in g , b u t m e d ic a l p ro fe s s io n a ls a n d g o v e r n m e n t o r a n iz a tio n s fe a r th a t
g
p e o p le a re n o t fu lly a w a re o f th e p o te n tia l ris k s in v o lv e d in s e e m in g ly s im p le

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te d p ro b le m s in
.
p r o o

th e s e llin g o f p la s tic s u rg e r y s e rv ic e s a n d h ig h lig h ts m a rk e t f a ilu re is s u e s o f m is -

s e llin g a n d in fo rm a tio n fa ilu re s . M any v u ln e ra b le c o n s u m e rs c o m p la in o f b e in g

p re s s u re d in to s u rg e r y a n d th e re p o rt a rg u e s th a t s o m e p ro v id e rs u se cu t p ric e and

\
-

timl imi ted d e a ls to s e ll c o s m e tic tr e a tm e n ĺ s .

四
国
-

m e tric i in fo rm a tio n
8ş y ņ
-

ls a s itu a tio n in w h ic h E ë N N h a s ör e o r b e tte r in fo r m a tio rl

\ c o m p a re d to a n o th e r w h e n m a k in g d e c is io n s a n d tra n s a c tio n s
m o ra l h a z a rd a n d a d v e rs e s e le c tio n p ro b le m s a ris e .
. D u e to a s y m m e tric in fo rm a tio n ,

\ r
A d v e rs e s e ıe c t i o n s e t o h Ą\ ・b 4 t « r h q 八t \ ,

A dv e rs e s e le c tio n c o m e s a b o u t w h e n th e ec kn ow s- , q -
o rq a b o u t th e a tı
r ib u te s o f th e g o o a
risi f
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-

th a n th e b uye r . A s a re s u lt , th e b u y e r ru n s th e jf lo w q ú a litw A
c la s s ic e x a m p le is re lle c te d in th e m a rk e t fo r u s e d c a rs . Se lle rs o f used c a rs k no w th e ir
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v e h ic le s d e fe c ts w h ile b u y e rs d o n o t . S in c e b u y e rs h a ve ı
e s s in fo rm a tio n o n th e q u a lity o f th e
good h e y a re lik e ly to o « e r a l p ￠c q w h ic h d i ō ū i ã g Ël l ıf h ig h e r q u a liv gao d w
国
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C o n s e q u s n tly , h is g iv e s n se to a m a rk e t fo r l e m o n s in w h ic h o n ly lo w q u a lity p ro d u c ts
国
t ,
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« i i s ıa r e o Ħe re d fo r s a le ,
w h ile
th e m a rk e t fo r g o o d c a r s ı s ł d is s ip a te d T h e m a rk e t ) .

e nds up a d v e rs e ly s e le c tin g a g a in s t th e h ig h e r q u a lity p ro d u c ts in fa v o u r o f th e lo w e r q u a lity

回 ones
国
.

目
ın a d d itio n ,
a dve rs e s e le c tio n o fte n o c c u rs in th e m a rk e t fo r p riv a te in s u ra n c e . Fo r in s ta n c e ,

b u y e rs o f h e a lth in s u ra n c e know m o re a bo ut e i r ow n hea ı

M p ro b le m s th a n in s u ra n c e

目
'

c o m p a n ie s . ı
n s u ra nce b u y e rs n ig h t in o t d iw ı
ge a c c u ra te a n d s u ffic ie n t in fo rm a tio n
p
b o u t th e ir

he a lth c o n d itio n s to in s u ra n c e c o m p a n ie s a n d in s u ra n c e c o m p a n ie s a re u n a b ı
e to a d e q u a te ı
y
m o n ito r M e b e h a v io r o f th o s e w h o s e e k in s u ra n c e c o v e ra g e A s s u c h , p e o p le w ith g re a te r .

团 h e a lth ris k s s u c h a s s m o k e rs d rin k e rs o r th o s e w ith u n d e rly in g h e a lth

,
is s u e s a re m o re lik e ly to
团
目 b u y h e a lth in s u ra n c e In re s p o n s e h e in s u ra n c e c o m p a n y w o u ld R
. , t ls e th e a v e ra g e ĵ lō e r o f
in s u ra n c e c o v e ra g e a n d th is w o u ld giscougę eälthy in d iv id u a lq to b uy in s u ra n c e . T he
c o n s e q u e n c e w o u ld b e th a t th e in s u ra n c e c o m p a n y w o u ld b e le ft w ith arEēviŘiër (ı
\ B ņw i n m t

A dve rs e s e le c tio n a ris e s b e c a u s e o f th e in c e n tiv e o f s e lle rs o r b u y e rs to c o n c e a l in fo rm a tio n ,

四 re s u ltin g in th e b u y e r n o t b e in g a b le to d is tin g u is h b e tw e e n p ro d u c ts o f d iffe re n t q u a litie s , o r

国 th e s e lle r n o t b e in g a b le to d is tin g u is h b e lw e e n c o n s u m e rs o f d iĦe re n t q u a lit ie s W n a te v e r th e
目
.

c a s e , t h e c o n s e q u e n c e is t h e s a m e q u a lity p ro d u c ts o r h ig h ris k b u y e rs c ro w d o u t h ig h
-
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r is k b u y e rs . A dv e rs e s e le c tio n r e p re s e n ts m a r k e t fa ilu re s in c e go o ď

冒
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COnsumersarenthefreemarket. H . \ \t \ F ・ \. ◆ l
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R a M e s In s lit o n
 ■

Ye a r 5 H 2 L e c tu re N o te s 2 0 1 6
M a rk e t F a ilu re
目
f» m i n r

M o ra l h a z a rd is a s itu a tio n in w h ic h e c o n o m ic a g e n ts t a k e c J h a n th e y n o rm a lly

w o u ld , beca u se th e \ th a t w o u ld re s u lt w o u l d b e l ņ e b H th e g t o n ûm l c l s l
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n g e ne h l, m o r a l ha z a rd te n d s to a r is e w h e n § 0
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w
to a tra n s a c tio n h a s b o th
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m td m i o ś ts o n to M e o ttıe r p e N
1h d B ￠g 1 e a n d th e g

Fo r e x a m p le ,
if
y
o u r
bicycle is in s u re d a g a in s t th e ft , yo u m a y b e le s s b o th e re d to c h a in u p y o u r

b ic y c ıe e ach üm e you le a v e it _ ı
f th e b ic y c ı
e is in d e e d s to le n , th e c o s ts o f y o u r la x b e h a v io u r

ln ot be
w iı ho m e by yo u b u t b y th e in s u ra n c e co m pa n y a n d in d ire c u y ,
o th e r s w ho p u rc h a s e d
M e in s u ra n c e . In d o s s g e n e ra lly w ill ta k e
iv id u a ls w h o a re in s u re d a g a iń s t ı le s s c a re to p re v e n t

th a o s s th a n th e y w o u ld in th e a b s e n c e o f in s u ra n c e
tı .

be
M o ra l h a z a rd is a ls o
a-agrwobleT ca u se it o c c u rs w h e n th o s e o n o n e s id e o f
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th e t r a n s a c t i o n h a v e a n m iitiæ toiiHnm+eśponsibilitiebecause th e o th e r s id e i g Æa i t
probremariśė w i h ı・t
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th e m T y p ic a lly he p th e g o a ls o f th e a g e n t a re
4 .
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a
ge n t he n . 4 .
T k t h h

in c o m p a tib le w iı
h h e p ń n c ip a l a n d w h e n th e a g e n t c a n p u rs u e hid d e n a c tio n s .

q h4 a m . \ ł, a ı . h -

In s u ra n c e is n o t th e o n ly c o n te x t in w h ic h m o ra ı h a z a rd p ro b le m s a ńse . A n o th e r e x a m p le is

p ro fe s s io n a l s e rv ic e s . S u p p o se yo u ta tio n fo r s o m e
s e e k m e d ic a ıc o n s u ı h e a lth c o n d itio n fro m f. . ţ \ . H ł. R 4
a p h y s ic ia n . T he d o c to r m a y fa c e m o ra l h a z a rd , in th a t h e h a s a fin a n c ia ıin c e n tiv e to g iv e yo u
ıe n c o u r a g e
a n s w e r s t h a t w iı y o u to b u y m o re o f h is s e rv ic e s a n d it is d if fic u lt fo r y o u to fin d o u t
'
if h is a d v ic e is go o ď a d v ic e . V e r y o fte n , th e c o n s u m e r h a s to re ly o n th e d o c to r ( o r s u p p lie r o f

th e tr e a b T ı
e n t) to p ro v id e th e in fo rm a tio n (o r d ia g n o s is ) . T h is is a n e x a m p le o f a s y m m e tric

in fo rm a üo n w h e re b y o n e p a rty h a s b e tte r in fo rm a tio n th a n th e o th e r . H o w e v e r, u n s c r u

p
u ıo u s

th a t a re m o re th a n n e c e s s a ry le a d in g to a
s u p p ı
ie r s «o r d o c to rs ) m ig h t a d v is e m e d ic a l te s ts

h ig h e r d e m a n d a n d c o n su m p tio n o f s uc h te s ts th a n is s o c ia ı
ly o p tim a ı . In a d d itio n , s u ie rs
ppı
m ig h t a d v is e m o re e x p e n s iv e tr e a tm e n t th a n is n e c e s s a ry ,
o r d ru g c o m p a n ie s m ig h t try to

pe r s u a d e th e c o n s u m e r to b u y a n e x p e n s iv e b ra n d e d p ro d u c t ra th e r t h a n a n id e n tic a ıc h e a p e r
v e rs io n . H e nce , ig n o ra n c e ( im p e r fe c t in fo rm a tio n ) r e g a r d in g th e p e rc e iv e d b e n e fits o f s u c h

tr e a tm e n ts a n d d ru g s ı
e a d s to th e d e m a n d a nd c o n s u m p tio n o f su c H e x p e n s iv e tre a tm e n ts

be in g h ig h e r th a n s o c ia ıo p tim a ı .

w n a t c a n g o v e r n m e n t s d o ?

ı
n q t \ ıt " '

ı
n c a s e s o f im p e rfe c t in fo rm a tio n , governments m a y in te rv e n e th ro u g h p ro v id in g in fo rm a tio n ,

ı
a tio n
re g u ı a n d th ro u g h lic e n s u re . T he p o lic y p re s c rip tio n s in c o rre c tin g m a rk e t fa iı
u re fro m

im a tio n w ilıb e c o v e re d u n d e r S e c tio n 5 3 5 a nd 5 4

p e rfe c t in fo rm
. . . .

目
回
S e c tio n a l S u m m a ry

* W e n a s y m m e t r ic in f o r m a ü o n a ń s e s w h e re b y e c o n o m ic a g e n ts (c o n s u m e rs a nd

in v o tra n s a c tio n d o n o t h a ve th e sa m e a m o u nt o f kn ow ı
e d g e h is
producers ı
ve d in a
国
, t

re s u lts in a d is to r ü o n o f in c e n tiv e s a nd in e ffic ie n t m a rk e t o u tc o m e s , a s m a n ife s te d in

团
a d v e rs e s e le c ü o n a n d m o ra ıh a z a rd p ro b ı
e m s .

* - .
?
D u e to a s y m m e tric in fo rm a ü o n ,
th e d e c is io n s m a d e b y e c o n o m ic a g e n ts m ig h t le a d to

u n in te n d e d c o n s e q u e n c e s th a t w e re u n a n tic ip a te d a t th e p o in t w h e n th e d e c is io n w a s
m ad e .
回
国
团

冒
22
R a ffle s In s titu tio n
Ec o n o m ic s D e p a rtm e n t
\ Y ear 5 H 2 L e c tu re N o te s 2 0 1 6
M a rk e t F a ,f. Te

\ 3 2 6

ı
n
. .

th e re s o u rc e
L TFY O F F A C T O R S O F P R O D U C T IO N
IM M O B ı

m a rk e ts , ta c to r in p u ts m a y b e v e r y s lo w to re s p o n d to c h a n g e s in d e m a n g o r

s u p p ly Fo r e xa m p le la b o u r m a y b e h ig h ly im m o b ilq b o th o c c u p á tio n a lly a n d g e o g ra p h ic a lly

\
-
. ,

T h is ca n ı
e a d to ı
a rg e p ric e ch a ng e s a n d h e nce to la rg e s u p e rn o rm a l p ro tits a n d h ig h w a g e s

fo r M o s e in th e s e c to rs o f ris in g d e m a n d .

团
团
国
w h e n th e re a r Æ á ñ j ė rs t o th ė m o b ility ło f fa c to rs o f p ro d u c tio n

e c o n o m y w h ic h le a d s to th e s e fa c to rs re m a in in g u n e m p lo y e d ,

四
o r b e in g t i Ħ ď \ i á y ś t h a t a re n o t p ro d u c tiv e ly e f fic ie n Ł a n d h e n c e m a rk e t fa ilu re re s u lts .

国
目
La b our oR e n e xpe ńe n ce s o c c u p a tio n a l im m o b ilit y - Fo r e x a m p le , w o r ke rs m a de re d u n d a n t in ￠ .
a
.
\ sL . . \ .
e
-

th e e le c tro n ic s in d u s tr y m a y lin d it d iffic u lt to g a in re p lo y m e n Ł T h e y m a y h a v e jo b p e c ific

-
-
e m
s
°ļ 4 , 4 \h ļ . . \ t e a

目 s k ills m a t a re n o t n e c s s a rily n e e d e d in g ro w in g
m iıiı fià ıć h b e tw e E tlie s k ills o n
. n o ffe r fro m th e u n e m p lo y e d a n d
in d u s trie s . T h is
th o s e
im p ı
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re q u ire d
th a t th e re
by e m p lo y e rs
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L ;.

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团 c o re o f w o rk e rs in S in g a p o re w ho ı
in d it d iffic u lt to fin d p ä id w o rk . U ne m p lo y m e nt o r
团 re s o u rc e s a n d h e nc e
u n d e re m p lo y m e n t o f re s o u rc e s te n d s to re p re s e n t a w a s te o f s c a rc e
团 ,

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p u te r ca n b e p u t to u se in m a n y
团
d iĦe re n t in d u s tr ie s C om . m e rc ia l b u ild in g s ca n b e a lte re d to p ro v id e a b a se fo r m a n y

b u s in e s s e s H o w e v e r s o
. m e u n its o f c a p ita l a re s p e c ific to th e in d u s try th e y h a v e b e e n

d e s ig n e d fo r If th e d e m a th e s e
团
. n d fo r g o o d s p ro v id e d b y th e s e in d u s trie s fa ll, u n its o f c a p ita l

w ifl b e le R i ś é i t ıo r n g e m ıi s r d . U n e m p lo y m e n t o r u n d e re m p lo y m e n t o f re s o u r c e s

re p re s e n ts a w a s te o f s c a rc e re s o u rc e s a n d h e n c e , m a r ke t fa ilu re
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ia l O e s , i) fin a n c ia l c o s ts in v o ıv e d ın O
o v a l e x
团 m o v in g h o m e in c lu d in g th e c o s ts o f s e llin g a h o u s ,
e r e m
p e n s e s a n d o th e r a s s o c ia ln d
团 io n a l v a ria tio n s in h o u se p ric e s a n d ( iv ) d iĦe re n c e s in th ae n e ïa ı
团 e x p e n d itu re (iii) h u g e re g
c o s t o f liv in g b e tw e e n re g io n s .

团
u r fro m ņ o v in g in to a re a s w h e re th e re a r q M W j i į i)
回 G e o g ra p h ic a l im m o b ility d is c o u ra g e s la b o
国 tin g h ig h u n e m p lo y m e n t ra te s in o th e r a re a s U n e m p lo y m e n t
of ı a b o u r w h ile p e rp e tu a
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n a d d itio n , t h e lo n g e r
r e p re s e n ts a ı o s s in o u tp u t a s c t u a l o u tp u t is b e lo w p o te n tia G W .

回 o y e d . T h e le s s lik e ly th e y w ilıre ta in th e ir s k ills , th e re b y r e d u c in g p o te n tia l

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国
-

昌 as w e ı ıa s a c tu a l in c o m H e n c e , u n e m p lo y m e n t te n d s to r e p re s e n t a w ın änd g r e i õū i ,

th e re fo re m a rk e t fa ilu re .

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in c o rre c tin g m
s u b s id ie s ,
a n d im m ig ra tio n p o lic ie s ! T h e p o ıic y p re s c rip tio n s
f t o r im m o b ility w iıl b e c o v e re d in th e n e x t le c tu re s e rie s .

团
团
国

团
团
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n s M u tio n
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Year 5 H 2 L e c tu re N o te s 2 0 1 6

3 2 7
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N C O M E IN E Q U A L R RY
M a n e t F a iı
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th e ca se o f e x c e s s iv e in c o m e in e q u a ı
ity , governments a n in te rv e n e th ro u g h m in im u m
w a ge po ı
ic y , t a x e s a n d s u b s id ie s ,
a n d d ire c t p ro v is io n o f g o o d s .

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ic y p re s c rip tio n s in co r
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tin m a rk e t fa iı
u re fro m e x c e s s iv e
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n c o m e
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lb e c o v e re d in th e n e x t s e t o f le c tu re n o te s .
团
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T he n e x t s e c tio n o f th e n o te s w ilı ro v id e
p m o re De ta ils o n th e c o n c e p t o f in c o m e in e q u a ı
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4 M A R K ET FA ı
LU R E IN E Q U A L ı
T Y IN T H E D ı
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N c O M E & W EA LT H

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N C O M E ı
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o ne o f th e m o s t c o n te n ū o u s is s u e s in e v e ry s o c ie y . T he n e e d to re d is tr ib u te
m c o m e fro m th e ric h to th e p o o r is w e lı a c c e p te d a s a n e c e s s a ry e c o n o m ic po ı
ic y b ut
go v e r n m e n t s a n d c o u n trie s d iffe r o n th e e x te n t th is re d is tr ib u tio n h a s to b e d o n e .

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n is th e a c c u m u la te d v a lu e o f b o th th e p h y s ic a l a n d
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a s to c k co nce pt a s it is m e a s u re d a t a p a rtic u la r p o in t in tim e . A n in d iv id u a f s w e a lth m a y 团
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o f tim e . F o r e x a m p le , a d a ily ra te d c le a n e r g e ts $ 6 0 p e r d a y , a s e c r e t a r y is p a id $ 2 , 5 0 0 p e r
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m o n th , a n a C E O o f a b a n k is p a id $ 2 .

p e r ye a r .

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团
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nco m e ca n be c a te g o riz e d in to w a g e in c o m e a nd n o n -
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ge in c o m e . W a ge re fe rs to th e
in c o m e a n in d iv id u a l e a rn s fro m h is la b o u r s e rv ic e s w h ile n o n w a g e -

in c o m e in c lu d e s
d iv id e n d s , in te re s t , c a
p ita l g a in s , r e n t , a n d ro y a ltie s .

R a M e s m <M , rli. n 24

Eco n o m ic s D e p a r b n e n t
 Ye a r 5 H 2 L e c tu r e N o te s 2 0 1 6

M a r k e t F a ilu re

U n d e r th e fre e m a rk e t s y s te m , g
o o d s a n d s e r v ic e s a re a l lo c a t e d a c c o r d in ıo in c «» m e
g
d is tń T he ' "
b u tio n c e n t r a l p r o b le m o f
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f o r w h o m t o
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r o d u c e is b a s e d o n t h e ìd o lla r v o te s J A s a
re s u lt s o c ie t y te n d s to a llo c a te re s o u rc e s to p ro d u c e g o o d s fo r t h o s e w ith th e a b ilit y to p a y .

T tre a b ilit y to p a y fo r g o o d s a n d s e rv ic e s d e p e n d s o n th e w a g e ra te t h a t th e in d iv id u a l r e c e iv e ,

th e a s s e ts th a t h e /s h e p o ss e s se s a n d o th e r in s tit u tio n a l f a c to rs .

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F ig u re 1 0 T h e L o re n z C u rv e

T h e L o re n z C u rv e is a g ra p h ic a ıre re s e n ta tio n o f th e in c o m e d is trib u tio n in a c o u n tr

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y . It s h ow s
th e g e g ıìe e O T in e q u a liv t h a t e x is ts in th e c o u n t ry a n d is o f te n u s e d to iı
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in c o m e ıs d is trib u te d u n e q u a ı
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a r s o c ie t y T h e 4 5 d e g re e lin e re fle c ts a p e rfe c tl
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W p e rfe c tly e q u a l in c o m e d is trib u tio n is o n e in w h ic h e v e r o n
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th e s a m e in c o m e Fo r e xa m p ı
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d s e a m 2 5 % o f th e to ta l in c o m e in th e c o u n tr y w h iı
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ho u s e h o ld s e a m 5 0 % o f th e to ta ıin c o m e .

T h e fu rth e r th e L o re n z C u rv e is fro m th is lin e , t h e

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M e L o re n z
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g y p p 1 3 % o f t o t a
in c o m e y l
.

«ii» G in i C o e f f ic į e n t

T h e G in i C o e ffic ie n t iś u s e d u n iv e rs a ı
ıy a s a s u m m a ry m e a s u re o f in c o m e in e u a lit in a
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q y g iv e n
It is b a se d o n th e L o re n z c u rv e a nd is g iv e n b y th e ra tio A r e a A / A re a + B The
(A ) -

c o e ffic ie n t ra n g e s fro m z e ro to o ne In a c o u n tr y
.
w h e re e a c h m e m b e r r e c e iv e s e x a c tı
s a m e in c o m e , t h e y th e
c o e f f ic ie n t is z e r o
«0 į p ė rfe ċ tiy łin c o m e
e q u a ı d is tr ib u tio n
) . H o w e v e r, f o r a
c o u n tr y w h e re o n ı o ne m e m b e r re c e iv e s
y a ı
l th e in c o m e a nd th e re s t re c e iv e n o th in g , t h e
c o e f fic ie n t is e q u a ı to o n e
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ity ) n o th e r w o rd s h ig h e
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c o e f fic ie n ţ th e m o re u n e q u a l s th e
j in c o m e d is trib u tio n .

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n fa c Ł a s re c e n tl a s 2 0 1 0
y , th e b e s t in s t a n c e s o f d is t ń b u t io n a r e in c o u n tr ie s s u c H a s

(0 24)
N o r w a
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, F in la n d
(0 2 5 ) . a nd D e n m a rk
(0 . 2 7 ) A t th e . o p p o s ite e x t re m e , th e in d ic e s o f
y

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r e a te s t
o m e in e q u a liw
g
a re h ig h e r th a n 0 . 6 , w h ic h a r e fo u n d m o s tl in
g
t h e A f r ic a n
Na y n a t io n s e
m ib ia (0 7)
.

.
, S o u t h A f r ic a
(0 . 65) .

R a flle s In s titu tio n

E Co n o m ic s D e p a rtm e n t
2 5
 ■

ye a r 5 H 2 L e c tu re N o te s 2 0 1 6
回
M a rk e t F a ilu r e 国
S in
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4 7 8 in 2 0 12 4 6 3 fr o ■
g a p o re s G in i c o e f f ic ie n t w a s 0 .
, a n d h o v e r e d a b o u t 0 . m 2 0 13 to 2 0 15 .

(w w w . s in g s ta t .
g o v . s
g)

A p o in t to n o te
(G D P ) a n d in c o
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G in i c o e f fic ie n t is
th a t a c o u n tr y
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p ro d u c e s
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d e v e lo p in g
th e g ro s s d o m e s tic
n a tio n s d o
p ro d u c t
n o t p ro d u c e
目
a c c u ra te o r tru s te d e c o n o m ic d a ta , s o t h e in d e x b e c o m e s m o re o f a n e s tim a te . T he re is a ls o a
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田
rbativė ií(inĖlitibh b e tw
g ! y e e n G in i c o e f fic ie n ts a n d p e r c a p ita G D P , b e c a u s e
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n s n d to h a v e
ğd ęt q gq re ș 1 .

4 3 . C A U S ES O F ı
N E Q U A U TY
国
4 3 1. . C A U S E S O F W A G E IN E Q U A U T Y
门
W a g e s d iĦe r fro m in d u s tr y to in d u s try , f r o m firm to firm a n d e v e n fo r th e s a m e o b d o n e T h e
j .

fo llo w in g s e c tio n lo o k s a t th e c a u s e s o f w a g e a n d in c o m e in e q u a lity a s w e ll a s th e j u s tiı

ic a tio n
(o r la c k o l) fo r in c o m e in e q u a lit
y .

(i) C o m p e t it iv e M a rk e ts a n d W a g e In e q u a lit y

T he c o m p e titiv e m a rk e t m a y h e ig h te n th e p ro b le m o f in e q u a lity d u e to th e re lia n c e o f re s o u rc e

hn
a lln r , n n o n th e
ę e g e a n ils iħ l

tte r in th e In d u s try c a n e a m
p ric e -
s e

a i M m = m m m Ħn = n
(li) O th e r C a u s e s o f In e q u a lit y

E du c a tio n : th e re a re in e q u a litie s re la te d to a cc e ss 1o -g a l i t y o f r d u i i å i s /
e g . schoo ı
, p riv a te tu itio n e tc .

G lo b a liz a tio n : th e p re s s u re s o f ï ō b ã l c o m p e ū tio n ia v e le d c o u n trie s a n d e m

» p lo y e rs to
ado p t m o re fı
e x ib te la b o u r p o lic ie s a n d w o rk a rra n g e m e n ts w ith no lo n g te rm -

c o m m itm e n t b e tw e e n e m p lo y e r a n d e m p lo y e e A ls o , w h e n u n e m p lo y m e n t le v e ls a re .

h ig h it le , a d s to g re a te r
g &
'

liī )
R a n ie s ı
n . H l,H ŕn . 2 6
Eco no ' " S D e p a rtm e n t

' .
DC ı a \i \ e + a þ ' " L Ņ M h E ' " e *
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 Ye a r 5 H 2 L e d u re N o te s 2 0 1 6
M a rlce l F a i r e

4 32 . C A U S E S O F IN C O M E (N O N W A G E ) ı
N E Q U A U TY -

U n e q u a l F a c to r E n d o w m e n t

In a d d itio n to w a g e in e q u a liw , t h e f r e e m a r ke t m e c h a n is m y ie ld s v e ry e rg e _
h o n -
w a
ge in ć o n ië s
(lik e in te re s t . R e n t s a n d p ro fits ) to th o s e w h o p o s s e s s fin a n c ia l a s s e ts s u c H a s s to c k s a n d
bo n d s a n d p h y s ic a l a s s e ts s u ch a s la n d a n d re a l e s ta te . T he se in d iv id u a ls m a y re c e iv e v e ry

°・
-

om e I n e o w n e rs o t s u e n a s s e ts a re th u s a b le to o b ta in a n in c o m e
Ë th e r th a n fr o m th e ir p
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k . e . L\e ◆o . \ Ł n °h
-
Ļ °
at h ' "
a e h
O n th e o th e r h a n d , th o s e th a t re c e iv e lo w w a g e s te n d to b e th o s e w fio re c e iv e le s s e đu c a tio n
a nd tin ing In d iv id u a ls re c e iv in g lo w w a g e s a ls o te n d to b e th o s e w ith little a b ilit to s a v e
.

y .

IiriànfialTéį iciiresřmakes
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T he l k ūf it m o re d iffic u lt fo r th e m to a c c u m u la te th e a f o
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m e n ü o n e d tin a n c ia l a n d p h s ic a l a s s e ts T h u s t h e
y , g re a te r .
Th e g a te .

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a s a r e s u lt o f
g ifıe re n ç ę s q
i s j u s tifia b le a n d s h o u ld n o t b e e lim in a te d fo r th e fo llo w in g re a s o n s ,

The y a c t to im p ro v e r r e s o u r c e a lln c Ħtin o .

o t . q i ial Ýh a r ū aııww iiÆ

W
o r ke r s ar q
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o r re w rd s y s te m is n e e d e d to e n c o u ra g e w o rk e rs to im p ro v e th e m s e N e s . ı
n so d o in g th e
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a n b e n e fit fro m th e ir w o rk e rs k ills h ig h e
n e w s , r p ro d u c łiv ity a n d
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workers toianding ind u s l ri eī wh i le d ivėrtig wo r ke r s
a w a y fro m co n ı
r a c tin g o n e s .

H o w e v e r, in c o m e in e q u a ı
ity s h o u ld b e ıi r i r i i n a t e d if it a r is e s d u e to th e fo ı
ıo w in g re a s o n s .

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P o ıi t ic a v ln s t it u ü o n a ı fa c to
ı rs : S o m e tra d e u n io n s a re m o re p o w e r fu l th a n o th e rs . ı
n
c o u n ir ie s h ė r e tra d e u n io n s a re p o w e rfu l, u n io n is e d w o r k e r s t e n d t o r e c e iv e h i
g he r
w a g e s th a n n o n -
u n io n is e d w o r k e r s ,
c e te r is
p
a r ib u s .

D
i sc ń m i na t i oT
( rac e , e n d e r , g a g e et c. )
ag a i ns t wo r ke r s by em p ıoy e r s or the i r su p e r vi so r s.

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A ppe n d ix B

c o s t B e n e f i t A n a ıy s is

A co st -
be n e fit a p p r o a c h is u se d b y go v e r nm e n t s a s a m e a n s o f d e c is io n m a k in
g to e n s u re th a t th e
rig h t c h o ic e o f a c tio n is b e in g m a d e The a n a ı
y s is h e ı
p s g o v e r n m e n t d e c id e w h e th e r to g o a h e a d w ith
.

v a r io u s p r o je c ts s u c H a s b u ild in g a n e w m o t o rw a y im le m e n ü n a n e w h
, p g e a ıt h c a r e r o r a m m
p g e , e t c .

C o st -
be n e fit a n a ı
y s is a tte m p ts to q u a n t ify th e o p p o r tu n it y c o s ts to o f th e v a r io u s
i e t y p o s s ib le
o u tc o m e s «»r s o u r c e s o f a c tio n b y e s ta b ł
is h in g w h e th e r th e to ta l b e n e fit s to s o c ie t y fr o m th e p r o je đ
o u tw e ig h th e to ta ı c o s ts , in w h ic h c a s e , t h e
p ro je đ s h o u ld 9 o a h e a d o r w h e th e r t h e to t a ı c o s t s
o u tw e ig h th e to ta l b e n e fits , i n w h ic h c a s e it s h o u ld n o t T h e a p p ro a c h is e s e c ia ıl e s s e n tia ı fo r
p
.

y
m a k in g ı
o n g ru n d e c is io n s w h e re
p re s e n t a c tio n s h a v e im p lic a tio n s fa r in to th e M u r e .

1) H o w 回o e s 廿 ı
e s m ia ıc o s t be n e fı
t a p p ro a c h d if ı
b r fro m p r iv a t e
-

s e c t o r a p p r a is a ı?

ı
t d ifre r s fr o m th e p r iv a te s e c to r m e th o d s o f a p p ra is a l in 2 m a in r e s p e c ts
a ) ı
t in c lu d e s a lıo f th e c o s ts a n d b e n e fı
ts , n o t
j u s t p riv a te o n e s .

b) ı
t oR e n in v o lv e s th e im p u ta tk »n o f n o N m o n e ta r y c o s ts a nd b e n e fits w h e re n o m a rk e t is
p ń c e
a v a ila b ı
e . E g . . Th e v a lu a ü o n o f th e d e g ra d a tio n o f s c e n ic b e a u ty in th e ca se , fo r e x a m p ı
e o f
,

bu iı
d in g n e w h o u s e s o r c o m m e rc ia l b u iı
d in g s in a s c e n ic a r e a .

2 ) F r a m e w o rk o f C B A

The r e a re 4 m a in s ta g e s in th e d e v e lo p m e n t o f a be n e ï it a n a ı
co s t y s is
-

SU g e 1 ı
d e n t if y in g a ııa ıe re ı
e v a n t c o s ts a n d b e n e f it s a r fs in g f ro m a p a r ü c u ıa r p r o i e c L

T h is in v o lv e s e s t a b ıis h in g w h a t co n sü M e s th e p riv a te c o s ts , t h e
p
r iv a t e b e n e f n s , th e e x t e r n a l c o s t s

a n d th e e x te m a ıb e n e fits .

The re a re p a rtic u ı
a r p ro b ı
e m s w h e n it c o m e s to e s ta b ı
is h in g ex t er n al c o s ts a n d b e n e fits . The se a re
o fte n c o n tro v e r s ia l , n o t e a s
y to d e fin e in a d is c r e te w a y a n d h a v e th e a d d e d d if ic u lt y t h a t it is n o t

po s s ib le to d ra w th e ı
in e in te rm s o f a p h y s ic a l o r g e o g ra p h ic a ıc u t+ o ff .

SU g e Z P u tü n g a m o n e t a ry v a ı
ıłe o n t h e v a r io u s c ￠x *t s a n d b e n e f it s

T h is in v o h te s a s s ig n in g a m o n e ta r y v a lu e to e a ch co st a nd b e n e fn «i . e . E s tim a te s o f M e m o n e ta r y
va ı
u e o f n o n e t a r y c o s ts a n d b e n e fits a n d e x te m a liü e s a re m a d e ) . T h is is e s s e n ü a l a s a co m m o n
u n it o f m e a s u r e m e n t is n e e d e d to a d d u p a ı
ıc o s ts a n d b e n e fits .

H o w e ve r, d iffic u ı
tie s in m e a s u re m e n t a ń s e w h e n a m o n e ta r y v a lu e h a s to b e im p u te d fo r c o s t s a n d
b e n e fits w h e re no m a rk e t p ric e s a re a v a ila b le . Fo r e xa m p ı
e , h o w c a n
yo u a c c u ra te ı
y e s tim a te th e
to ta l c o s t o f p o lı
u tio n in m o n e t a r y te rm s?

S ta g e 3 F o m ıs « n g M u r e ıı
e n e n ts a n d c o $ Ķ (w h e r e w ı
lc a b le }

F o re c a s tin g M h Jre c o s ts a n d b e n e fits w h e re p ro je c t s h a v e lo n g e p te rm im p ıic a tio n s w h ic h s tre tc h w e ı

ı
in to th e ń łtu re . H e re , e c o n o m is ts haw e m p lo y s ta ü s tic a l fo re c a s tin g te c h n iq u e s to e s tim a te c o s ts
to
a n d b e n e tits o ve r m e n y y e a rs . T h is p a rü c u la rıy a p p lie s to p ro p o s e d p ro je c ts w h e re m a s s iv e c a p ita l
e x p e n d itu r e is in v o lv e d .

SU g e 4 D e c is io n M a k in g

R e s u lts o f e a rlie r s ı
a g e s a re d ra w n ı
o g e th e r s o th a t th e o u tc o m e c a n b e p re s e n te d in a c le a r m a n n e r

to a id d e c is io n m a k in g . A re c o m m e n d a tio n is th e n m a de b y w e ig h in g u p th e c o s ts a n d b e n e lits .

S im p ly p u t , if t h e b e n e f i t s e x c e e d M e c o s t s , Æw rit b e re c o m m e n d e d ¡
h a l th e p ro je . t g o e s a h e a d .

回
国
团
 The fo u r s t a g e s in c o s t -
be n e fit a n a ly s is p ro v id e a c o h e r e n t f ra m e w o r k b y w h ic h d e c is io n s ca n b e
m a d e in s itu a tio n s o f m a rk e t fa iı
u re . T he re fo re , a n
y c o st -
be n e fit s tu d y o r a p p lic a tio n s h o u ı
d b e s e e n in
th e s e te rm ŝ .

It is d e a r, h o w e v e r to se e th a t C B A in th e re a ıw o rı
d w o u ld b e fra u g h t w it h m a n y d iffic u ı
tie s T he
,
. se
w o u ld in c lu d e q 나e s tio n s o f
'
W
・
n a t to include a s r e le v a n t e x t e m a ıi t i e s

H o w to q u a n tify th e e x te m a ı
itie s in m o n e ta r y t e rm s
'
H
"
o w he
'
to e ffe c tiv e ı
y d is c o u n t t c rite ria to j u d g e th e v a lu e in to d a y s t e r m s .

N o te T th

ł
d e n ￠if ic o t io n

o f a lı r e ıe v a n t c o s t s

a n d b e n e f it s

p u t t in g a m o n e ta r y

v a lu e o n a ıl r e ıe v a n t

c o s ts a n d b e n e f it s

守
Fo r e c a s t in
g fu tu re

c o s ts a n d b e n e f it s

(w h e re a p p r o p r ia t e »

S ta g e s in c o s t
-
be n e fit a n a ı
y s is

■
\
 リ

A p p e n d ix C

ı
n d o n e s ia fo re s t f ır e s c o s t M ic e a s m u c h a s ts u n a m i c ıe a n p , s a
y
s W o r ıd B a n k ー
F ire s c k x ık ın g s o u th # a s t A s ia in h a z e h a v e c o s t ın d o n e s ia $ 1 6 b n ln 2 0 1 5 , m o r e t h a n d o u b ıe

\
廿= s u m s p e n t o n r e b u iı
d in g A c e h a f te r t h e 2 0 0 4 ts u n a m i

So u rc e T h e G u a r d ia n
, 1 5 D e c 2 0 1 5

'
ı
nd o n e s ia y to o k a $ 1 6 b n h it th is
y e a r fr o m fo r e s t fir e s th a t c lo a k e d
s e c o n
tA
o m
s o u th -

s ia in h a z e

\
e a s
,
m o r e th a n d o u b ı
e th e s u m sp e n t o n re b u iı
d in g A c e h a fte r th e 2 0 0 4 ts u n a m i d in g to th e W o rı
d
, a c c o r

日a n k .

The fıre s a n d re s u ıü n g h a z e a re a n a n n u a l o c c u rre n c e c a u s e d b 团

y sı a sh G b u m ıa n d c le a r a n c e -

a n
. B u t
th e b ı
a z e s in 2 0 1 5 w e re th e w o rs t fo r s o m e 团
y e a rs , c a u s in g a ir q u a ı
ity to w o r s e n d ra m a tic a ı
ly a n d
m a n y ıo fa ı l iı
ıa c ro s s th e r e io n
国
g .

ı
n a q u a r te r ı

\
y u p d a te o n th e In d o n e s ia n e c o n o m y , t h e W o r ld B a n k s a id th e f ir e s h a d d e v a s t a te d 2 . 6
m ilı
io n h e c ta re s (6 . 4m a c re s ) o f fo re s t a n d fa rm la n d a c ro s s th e a r c h ip e la o » o m
g J u n e to O c to b e r .

The c o s t to s o a s t A s ia
'

b ig g e s t e c o n o m y is e s tim a te d a t 2 2 1 tr illio n r u ia h
s
p ($ 1 6 . 1b n ), e u iv a le n t

\
9%
q
to 1 . o f p r e d ic te d G D P th is e a r
y , it s a i d .

ı
n co n t ra s t , it c o s t $ 7 b n to re b u iı
d In d o n e s ia
'

s w e s t e r n m o s t
p ro v in c e o f A c e h a R e r it w a s e n g u ı
fe d 1 1
ye a rs a g o b y a
q u a k ır i g g e r e d ts u n a m i, he lo s s o f te n s o f ı
h o u s a n d s o f liv e s he
w i t h t
, t b a n k s a id .
自
目
T he e c o n o m ic im p a c t o f th e fire s h a s b e e n im m e n s e
'

s a i d W o rı
d B a n k In d o n e s ia c o u n t r d ir e c to r
目
,
y
R odńg o C h a ve s .

F ire
a n d th e ı
h a s ı
o n g b e e n a
n d o n e s ia n
p o p u la r w a y o f q u ic k ı
p a rt o f B o r n e o
y a n d ch ea p ı
y c le a ń n g la n d o n In d o n e s ia
, to m a k e w a y fo r lu c ra t iv e
p a ı
m o il p la n ta t io n s .
'

s S u m a tra is la n d
\
B u t th e fire s b u m o u t o f cont rol a n d

\
p r o d u c e n o x io u s h a z e d u rin g th e m o n th s -
ı
o n g d ry s e a s o n ,

pa rb c u ı
a rı
y w h e n s t a rte d o n c a rb o m ń c h p e a t la n d .

The W o rı
d 日a n k s a id th a t if e v e r y h e c ta r e b u r n e d in 2 0 1 5 w e r e c o n v e r te d to
p a ı
m o iı, t h e v a l u e w o ıd

团
u

be a b o u t $ 8 b n ın d o n e s ia is O ıe w o rı ď s b ig g e s t p r o d u c e r o f th e o iı u s e d i n n u m e
go o
.

, r o u s e v e r
y
d a
y
d s 团
fro m b is c u its to s h a m p o o .

目
'
S o o n th e o n e h a n d 16 ı
b iıio n d o ı
la rs c o s t to th e p u b ı
ic ig h t b iı
ıio n
, o n t F ıe o t h e r h a n d , e d o ı
la rs -
lo ķ

\
'
o fm o n e y -
to a h a n d fu ıo f in d iv id u a ı
s , s a i d W o r l d Ban k e n v iro n m e n ta ıs p e c ia lis t A n n J e a n n e tte
G la u b e r .

T he e s b m a te d c o s ts a r e b a s e d o n a n a n a ly s is o f th e t
y pe s o f ı
a n d b u rn e d a n d ta k e in to a c c o u n t th e
M pa ct o n
ha
a g ric u ı
h łre

z e s u c H a s s c h o «»ıd o s u re s a n d o n h e a ı
th
,
f o r e s ır
y . T r a d e . T o u r is m

.
a n d t r a n s
p
o r ta t io n , a s w e ı
la s s h o rt -
te rm e f re c ts o f th e
\
M o re th a n ha ı
f a m iı
lio n p e o p ı
e s u fre r e d a c u te r e s p ira to r y in fe c t io n s in ile

\
In d o n e s ia , w h m a n y in
n e ig h b o u rin g S in g a p o r e a n d M a la y s ia a ls o fe ll iı
l .

\
\
国
回
国
回

国
\ '

\
\
。
A ppe n d ix D

the m a r k e t fo r ı
e m o n s (S o u r c e w w w . be rk e ı
e y . e d u /n e w s l
'

团 B e rk e ı
e y s n e w
ym m e tric m a rk e ts
N o b e ı P r iz e e m n o m is t w i n s f o r e x la i n in a s
p g

团
目
B y D ia n e A in s w o rth ,
P u b ıi c A f f a ir s
, U n iv e r s ity o f Ca li for ni a , B e r k e le
y

国
四 1 7 0 đo b e r 2 0 0 1 ıH e d i n à '

t c o i n t h e t e r m
"
ıe m o n s
,
'

b u t w h e n e v e r c o n s u m e r s
ge t s t u c k w ith o n e
国 w h e th e r iť s a u se d c a r, a f a u lt
y
a
p p lia n c e o r a le s s -
th a n -

a de q u a te h e a lth c a re in s u r a n c e p o lic y
-

Be rk e ı
e y e c o n o m is t G e o r g e A k e rlo f s N o b e l P ń z e -

w in n in g th e o ry c o m e s a liv e .

\ O ne
iń tro
o f th r e e e c o n o m is ts to

d u c e d th e n o tio n o f
'
a s
y
b e

m m
a w a rd e d th e

e t r ic in f o r m a
N o b e l P r iz e

t io n
'

a s a f a
in e c o n o m ic s th is y e a r ,

c t o r in t h e
pe rfo rm a n c e o f s o m e m a rk e ts
A k e r lo f f ir s t

m o re th a n 3 0 y e a rs a g o R e c o g n iz e d ı
a s t w e e k b y th e R o y a l S w e d is h A c a d e m
y o f S c ie n c e s
.

, h is w o r k

\
' "
w a s c h a ra c te riz e d a s ıo u n d a tio n a r a n d im m e n s e i n t h e f i e ıd o f e c o n o m ic s a n d a v e d t h e
, w a f o r
p y

th e d e v e ı
o p m e n t o f m r re n t th e o ń e s o f b e h a v io ra l e c o n o m ic s .

'
M o r e t h a n a n o t h e r e r s o n in e
y p c o n o m ic s G e o r e h a s m r k e d t o s h o w h o w t h e in s i h t s f r o m
,

\
g g
'
s o c io lo g y a n d p s y c h o lo
g y c o u ı
d b ro a d e n ,
e n r ic h a n d i n c r e a s e t h e
p
o w e r o f e c o n o m i c s , s a id H e n r
y
A a ro n , a s e n io r f e ıl o w a t t h e B r o o k in
gs In s titu tio n .
'

H e is , in m o in io n , e r h a s t h e m o s t im a in a ü v e
y p p p g

a n d c r e a tiv e a p p ı
ie r o f in s i h ts fr o m
・

g o th e r d is c ip lin e s .

丁 H is
s a id
19 7 0
. A dded T h
s tu d y ,

o m a s
'

The M a rk e t To r L e m o n s
S c h e lı
in g , d is t in
gu
"

is h e d
b r o u
g

u n iv e r s ity
h t h im t o f a

p ro fe s s o r o f e c o n o m ic s
m e in t h e e c o n o m ic s c

a t th e
o m m u n

U n iv e rs it y
it
y ,
'

A a r o

o f
n

M H
" '

a ry ı
a n d . e is a n e x c e e d in g ı
y im a g in a ü v e g u y .

国 A ke rb f s th e o r y o f in fo rm a tio n e c o n o m ic s is b a s e d o n a s y m m e tric m a rk e ts

e c o n o m ic e q u a ü o n -
e ith e r th e b u y e r o r th e s e ı
le r -
ha s m o re in fo rm a ü o n th a n th e o th e r p a rty
,
i n w h ic h o n e s id e o f th e
ın . a
le r h a s m o re in fo rm a tio n th a n th e b u y e r ,
s itu a tio n in w h ic h th e s e ı
团 fo r in s ta n c e ,
t h e s e ıl e r w i ll h a v e t h e

团 u p p e r h a n d a n d tľ æ a b iı
ity to s k e w th e o u tc o m e o f th e s a le .

目
Bu y in g a u s e d c a r

To iı n a te th e id e a
lu s i g o f a

\
A k e r lo f a n a l z e d a f a m i lia r e c o n o m ic t r a n s a c ū o n , t h e b u in a n d s e ııi n
, y y g

u se d c a r . ı
n th is m a r k e t , h e n o t e d , t h e s e ııe r h a s m o r e i n f o r m a t io n t ha n th e b u y e r a b o u t th e c o n d itio n

o f th e v e h ic ı
e . The b u y e r, c o n s e
q
u e n t l
y , is s u s
p
ic io u s o f t h e
p
r o d u c t a n d m a k e s in f e r e n c e s a b o u t it s

q u a lity b a s e d im ite d
o n ı in fo rm a t io n . H e o in g to p a y a s m u c h fo r th e c a r a s it is
r s h e m a y n o t b e w ilı

g iť
\
w o rth , a s s u m in e m o n
s no t a ı .

The in fo rm a ü o n in v a ń o u s m a rk e ts c a n b ń n g a b o u t a d v e rs e e n e c ts
p re s e n c e o f a s y m m e tric , s u c h a s

a ı
o w e rin g o f th e q u a lity o f p ro d u c ts ( lik e u s e d c a rs ) fo r a ı
ıc o n s u m e rs , s a i d A ıa n A u e r b a c h ,
c h a ir o f

\ le g e o f L e tte r s a n d S c ie n c e
th e e c o n o m ic s d e p a rb n e n t in th e C o ı .

'
W he
'
'
l m a r k e t s a r e o o d b e c a u s e t h e a l ıo w e o le t o t r a d e fa ir l
y ,
A u e r b a c h s a id . n yo u h a ve
N o r m a g y p p

a t w o rk Th a t (fa ir b a d e s itu a tio n ) b re a k s d o w r ı T he b u ye r o f a u sed c a r,

\
in fo rm a tio n
-
r
a s y m m e tric . . .
. fo

ca r b e c a u se h e ls h e h a s lim ite d in fo n n a tio n a b o u t iı T ha t

in s ta n c e y s u s p ic io u s o f th e
, i s i m m e d ia t e l

'
.

c a u s e s o th e r p e o p le to h a v e d if ic u ıty s e llin g th e ir c a rs to o .

\ rin g w o rk in in fo rm a t io n e c o n o m ic s h a s b e e n a p p lie d to a w id e ra n g e o f in d u s tr ie s
A ke rı
o f s p io n e e
,

including h e a lth c a re in s u ra n c e , u n e m p lo y m e n t a n d fin a n c ia l m a rk e ts .

'
' ' '
e d to a
r ı re v o lu tio n in e c «»n o m ic th e o r y
pe o n in fo r m a t io n a n d h o w

\
r k e t f o r L e m o n s a ,
G e o e s M a p
r g
'

th a t a « e c ts m a rk e ts , s a id f e ıl o w B e r k e ıe
y e c o n o m is t M a tth e w R a b in ,
w in n e r o f a 2 0 0 0 M a c M h u r

'

H is p riz e w a s fo r a fu n d a m e n ta l c o n trib u tio n

" ' '

G e n iu s A w a r d .

团 in fo rm a ü o n ca n e x p la in h o w ig ib le a n d
e ı
ı
n h e a lth in s u r a n c e in d u s tr y y s is o f a s y m m e tric
团 th e a n a n a l
,

团 d e s ira b ıe c o n s u m e rs m a y b e p ric e d o u t o f c o v e ra g e .

团
国
目

!
蒸赫囊 纛 義 蘂戛囊 骥
C o lı
a b «»r a to r s
ı
c o n t r ıb u t io n s
\
Tw e c o n o m is ts s h a ń n g o f
th e 2 0 0 1 N o b e ıP riz e w ith A k e r ı
-
M ic h a e ıS p e n c e o f S ta n To rd U n iv e r s ity
n d e d o n h is p re m is e to id e n tify v a ria tio n s o f th e

\
an d h se p h S tig litz o f C o ıu m b ia U n iv e r s it y pa
-
e x

ba s ic p rin c ip ı
e .

' '

S\ nce id e n tifie d m a r k e t s i
g
n a ıin
g , w h ic h r e fe r s t o a đ io n s t h a t in d iv id u a ı m a r k e t
p
a r ü c i
p
a n t s m a
y

ta k e t o in
w a n t to

B
c re a s e th e ir c h a n c e s o f a n a d v a n ta g e «»u s o u tc o m

a « e n d to a fo u r -

ye a r co ı
ıe g e fo r th e o b v io u s re a s o n s
e . ı
n
to

d e s ira b ı
e
e d u c a tio n
te a m m

b e ca u se
o re a n d
, f o r e x a m

b e c o m e

it w iı
ıs h o w
p
ıe , a s

m o re
t u

e m
d e n t

s k ilı
e d
m a
y

. \
u t a s e c o n d a r y fa c to r m a y b e a t p la y th e d e g re e m a y b e p ı
o y e rs

ho w ig e n t a n d h a rd
in te lı k in g th e -
in d iv id u a l is ı
n b u s in e s s f ir m s m a u s e d iv id e n d s t o s i n a l t h e ir

\
w o r . , y g

p ro M s t o o th e r s in th e s to c k m a r k e t , a n o t h e r e x a m
p
ıe o f m a r k e t s i
g
n a ııi n
g
.

S tig ı
itz e x p lo re d U ı
e o p p o s ite ty p e o f m a rk e t a d ju s tm e n t , in w h ic h ıe s s
-
in fo rm e d p a rtie s e ı
ic it

in fo rm a tk »n * o m b e tte r in fo rm e d m e n u o f o p üo n s th e c h o ic e s m a d e a re =
-

p a rtie s b y o fre ń n g th e m a
团
re v e a ı
in g . A co m m o n e xa m p ı
e is in s u ra n c e c o m p a n y s c r e e n in g ,
in w h ic h th e in s u ra n c e c o m p a n y
=
o b ta in s in fo rm a tio n a n d c a te g o riz e s c u s to m e r s b y ris k clas sifi cati ons . Lo w e rq u a ı
it y in s u ra n c e

p re m iu m s , o f ıe r in
g
ıe s s c o v e r a
g
e fo r m u c h h i
g
h e r d e d u c t ib ıe s , c a n b e o n e o f t h e t r a d e o f f s .

T
h i s w o r k i s f u n d a m e n t a ı t o o u r u n d e r s t a n d i ng
o
f m a r k e t f a i ıu r e s , '
A

u e r b a c h s a i d. ı ťs i mp o r tan t tha t \
he
'

eco n o m is ts u n d e r s ta n d h o w m a rk e ts w o rk ,
h e a d d e d
,
b e c a u s e a s t m a rk e ts w o rk b e tte r , p
e o
p
ıe

'

be

\
c o m e w e a lth ie r .

\
\
\
\
\
\
\