Corporate Finance 3e

David Hillier, Stephen Ross, Randolph Westerfield, Jeffrey Jaffe, Bradford Jordan
© 2018, McGraw-Hill Education (Italy) srl

Caso di studio del capitolo 11 
Il modello multifattoriale di Fama-French e i
rendimenti dei fondi comuni d’investimento
1. Per un fondo azionario che ha in portafoglio i titoli di grandi aziende, ci aspetteremmo che il
beta del premio di rischio del mercato sia prossimo a uno perché i rendimenti delle grandi
imprese influenze hanno in larga misura il rendimento totale del mercato. Ci aspetteremmo
che i beta dei fattori di rischio SMB e HML siano bassi, se non addirittura negativi, perché i
rendimenti azionari delle grandi aziende non sono altamente correlati a quelli delle piccole
aziende, che tendono a orientarsi maggiormente sulla creazione di valore. Non possiamo
fare previsioni sul fattore MOM perché il coefficiente dipenderebbe dalla performance
pregressa e non dalla dimensione.

2. La risposta dipenderà dai rendimenti usati dagli studenti.

3. Come per la domanda 2, questa risposta dipenderà dai rendimenti usati dagli studenti.

4. Se il mercato è efficiente, tutti gli asset dovrebbero avere un alfa di zero. Se non è così per il
campione usato dagli studenti, è comunque possibile che esista il problema di specificazione
impropria del modello e che siano presenti altri fattori di rischio che non esaminiamo in
questo modello di regressione.

5. Come per la domanda 2, questa risposta dipenderà dai rendimenti usati dagli studenti.