ECONOMIA DEL MERCATO DEI CAMBI ESERCITAZIONE 23/04/2012 1.

Un importatore europeo in data 23 aprile 2012 sa di dover pagare 1 milione USD fra 3 mesi. Il tasso di cambio spot EUR/USD pari a 1,33 1,34. Individuare le alternative a disposizione dellimportatore (acquisto di unopzione e utilizzo di uno zero-cost collar) per la copertura del rischio di cambio sapendo che il premio di unopzione put EUR/call USD a 3 mesi con strike=1,27 pari all1,25% del controvalore in euro sottostante e che il premio di unopzione call EUR/put USD a 3 mesi con strike=1,36 pari all1,34% del controvalore in euro sottostante. Disegnare il grafico del costo globale dellimportazione in funzione del tasso di cambio a scadenza relativamente alle operazioni considerate. Si disegni inoltre il grafico dei profitti e delle perdite e il grafico del payoff a scadenza delle opzioni considerate. Il tasso di interesse a 3 mesi sulleuro pari al 2%. Ipotizzando uno scenario alternativo dove il premio sullopzione call EUR/put USD pari all1,20% impostare la strategia di copertura di tipo zero-cost fissando il costo massimo dellimportazione per tassi di cambio inferiori a 1,27. 2. Prendendo in considerazione il caso dellimportatore dellesercizio 1 si costruisca una strategia di copertura di tipo zero-premium participating forward utilizzando unopzione put EUR/call USD a 3 mesi con strike=1,30 e premio pari al 1,8% del controvalore in euro sottostante e unopzione call EUR/put USD a 3 mesi con strike=1,30 e premio pari al 3,6% del controvalore in euro sottostante. Il sottostante dellopzione put EUR/call USD pari a 1 milione USD. Disegnare il grafico del costo globale dellimportazione in funzione del tasso di cambio a scadenza. Quali sono le differenze rispetto allutilizzo di un semplice contratto forward? 3. Un importatore francese dovr pagare 1.600.000 CAD tra 6 mesi. Il tasso di cambio spot EUR/CAD pari a 1,3. Individuare le alternative a disposizione dellimportatore per la copertura del rischio di cambio sapendo che il premio di unopzione put EUR/call CAD a 6 mesi con strike=1,3 pari al 4% del controvalore in euro sottostante e che il premio di unopzione binaria put EUR/call CAD a 6 mesi con strike=1,3 e payoff= 60.000 EUR pari al 70% (del payoff). Disegnare il grafico del costo globale dellimportazione in funzione del tasso di cambio a scadenza relativamente alle operazioni considerate. Si disegni inoltre il grafico dei profitti e delle perdite e il grafico del payoff a scadenza delle opzioni considerate. Il tasso a 6 mesi sul dollaro canadese e sulleuro sono pari rispettivamente allo 0,50% e all1%. 4. In data 23 aprile 2012 unazienda di software italiana conclude un contratto che prevede la fornitura di servizi informatici ad unazienda americana dietro il pagamento di 200.000 USD mensili (pagati al termine di ogni mese) per 1 anno. Dopo avere illustrato quali tipologie di opzioni potrebbero essere utilizzate per la copertura del rischio di cambio, descriverne le caratteristiche. 5. Un esportatore italiano ha stipulato un contratto di vendita con unazienda inglese. Il pagamento stato fissato tra 1 anno per un importo di 500.000 GBP. Loperatore italiano decide di coprirsi dal rischio di cambio utilizzando unopzione call EUR/ put GBP con barriera di tipo knock-out up-andout con rebate con scadenza tra 1 anno. Il tasso di cambio spot EUR/GBP pari a 0,80. Lo strike dellopzione pari a 0,85 mentre la barriera posta al tasso di 0,95. Il premio pari al 3% del nozionale in euro. Il rebate pari all1% del nozionale in euro. Disegnare il grafico del ricavo globale dellesportazione in funzione del tasso di cambio a scadenza. Si disegni inoltre il grafico dei profitti e delle perdite e il grafico del payoff a scadenza dellopzione con barriera considerata. Illustrare i vantaggi e gli svantaggi (rispetto ad una opzione call EUR/put GBP plain vanilla) dellutilizzo a fini di copertura dellopzione con barriera sopra descritta. Il tasso di interesse sulleuro a 1 anno pari al 3%.