FINTECH/STARTUP

TEMPISMO E QUALITÀ
PER LE STARTUP VINCENTI
Andrea Di Camillo, venture capitalist di lungo corso, racconta gli ingredienti essenziali che
un’impresa innovativa deve avere per attirare capitali. E spiega perché la Manovra finanziaria
appena approvata potrebbe alimentare nuovi flussi

DI MARCELLO ASTORRI
In alto, Andrea Di Camillo,
fondatore di Programma 101.
“C
osa deve fare una startup per
attrarre la nostra attenzione?
Contattarci! La qualità della
documentazione che riceviamo è il
primo elemento utile a qualificare una proposta. Le
decisioni d’investimento non sono istantanee, ma
frutto di un percorso in cui il nostro team e quello
imprenditoriale familiarizzano”. A parlare è Andrea
Di Camillo, uno che di startup se ne intende. Nel
2013 ha fondato Programma 101, una società di
gestione di fondi venture capital che investe in
società tecnologiche innovative. Lo scorso maggio
ha lanciato un nuovo fondo, Programma 102, con
l’obiettivo di raccogliere 120 milioni di euro. Le
imprese sono scelte in base “all’alchimia che si crea
con l’imprenditore e il team”, anche se le proposte
devono essere coerenti con le “tesi d’investimento di
quel ciclo di vita del fondo”. Avere una buona idea
non basta: a contare è anche il tempismo.
Nel 2018, gli investimenti sono decollati per le
startup hi-tech: a novembre erano 598 milioni
di euro, l’81% in più rispetto ai 331 milioni del
2017. Lo certifica un rapporto dell’Osservatorio
Startup Hitech del Politecnico di Milano. Anche
il taglio medio degli investimenti cresce: il
46% supera il milione di euro. Ben 229 milioni
vengono dall’estero: 126 dagli Stati Uniti e 53,5
dagli altri paesi europei. Un trend positivo che,
va detto, arriva con un po’ di ritardo: “Negli Usa
gli investimenti in venture capital sono cresciuti
costantemente proprio a partire dal tracollo dei
mercati del 2008-2009, in Italia si sono quasi

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 NEW BUSINESS

azzerati fino al 2012 per poi ripartire timidamente
e arrivare ai 600 milioni nel 2018. Senza investitori
locali è molto difficile attrarre quelli stranieri.
A tutt’oggi le aziende italiane non sono ancora
seriamente sedute a questo tavolo”.
In base ai dati del Mise (Ministero dello sviluppo
economico), in Italia ci sono oltre novemila startup.
Circa duemila sono in Lombardia, seguita da Lazio,
Emilia Romagna e Veneto. La relazione annuale di
Bankitalia ci dice che il 58% si finanzia con risorse
proprie. Il 25% usa credito bancario e solo l’11%
ha ricevuto fondi di venture capital. “L’ostacolo
principale resta l’accesso al capitale e la propensione
al rischio dello stesso”, spiega Di Camillo. “Poi in
alcuni casi siamo poco ambiziosi: da una parte è
vero che mancano le risorse, dall’altra guardiamo
a modelli già sviluppati altrove, con un obiettivo
molto locale che limita le opportunità di crescita”.
La politica ha iniziato a muoversi nel 2012:
lo Startup Act ha istituito semplificazioni
amministrative e agevolazioni fiscali per chi
investe. L’ultima Manovra ha introdotto l’obbligo
di destinare il 3,5% dei Pir (i Piani individuali di
risparmio introdotti dalla Legge di Bilancio 2017
per convogliare nuovi capitali a favore delle aziende
italiane) a investimenti in azioni o fondi di venture
capital, e un altro 3,5% a Pmi quotate all’Aim di
Borsa. Su questo punto, va detto, restano alcuni nodi
da sciogliere. Tra le misure è previsto però anche un
fondo dedicato del Mise. “Qualcosa sta cambiando”,
Nel 2018 gli investimenti per le startup
hi-tech sono cresciuti dell’81%.
229 milioni di euro arrivano dall’estero
conferma Di Camillo, “se il contenuto della manovra
verrà tradotto in mezzi finanziari reali e in maggiore
cultura dal sistema economico nazionale, non potrà
che dare risultati positivi. Ma qualunque iniziativa
pubblica non deve durare solo una legislatura:
un’azienda ha bisogno di anni per svilupparsi e
competere sui mercati globali”. F

CASE STUDY

LA SCOMMESSA DELL’ITALIANA ERYDEL

Passione per la ricerca e spirito
imprenditoriale. Sono i talenti di Luca Benatti,
amministratore delegato di Erydel. Lo
dimostrano i suoi 25 anni di esperienza nel
settore farmaceutico: vissuti da ricercatore
prima e da imprenditore poi, quando ha
contribuito a fondare Newron, azienda
quotata alla Borsa di Zurigo, che ha inventato
una terapia per il trattamento del morbo
di Parkinson, oggi in commercio. Dal 2013
è salito a bordo di Erydel, premiata come
azienda più innovativa dell’anno durante
lo Startup Open Summit 2018, un evento
dedicato alle neo-imprese, organizzato da
Startupitalia!. Il riconoscimento è per aver
inventato un metodo di somministrazione
dei farmaci, attraverso i globuli rossi del
paziente, che elimina gli effetti collaterali.
“Tutto nasce dalle ricerche del dottor Mauro
Magnani, dell’Università di Urbino”, spiega
Benatti, “la nostra tecnologia raccoglie una
piccola quantità del sangue dal paziente
all’interno di una macchina grande come una
piccola stampante, che separa i globuli rossi
dal resto delle cellule contenute nel sangue.
Una soluzione apre i pori dei globuli rossi, al
cui interno viene inserito il farmaco. Un’altra
soluzione richiude le membrane e rimuove
il farmaco in eccesso. Quindi si rimette il
tutto in circolo al paziente. Questo sistema
consente di ridurre enormemente gli effetti
collaterali di alcuni farmaci e di veicolarli nel
sito d’azione”.
Questa procedura sta ultimando l’ultima fase
di ricerca clinica su un farmaco per trattare
l’atassia talangectasia, una rara patologia
neurologica che colpisce fin dall’infanzia. Non
ci sono terapie approvate per trattarla.
I bambini a 10-12 anni sono già sulla
sedia a rotelle. La loro speranza di vita
non supera i 25-30 anni. Un farmaco
già in commercio, il desametasone,
sembra produrre significativi
miglioramenti neurologici. Purtroppo,
però, provoca forti effetti collaterali.
La macchina inventata da
Erydel permetterebbe
“con un’infusione
una volta al mese,
di rilasciare il
medicinale senza
effetti collaterali,
con grandi vantaggi
per i bambini”. I dati
raccolti nelle prime
fasi di sperimentazione
clinica stanno dando
risultati incoraggianti. Nel Luca Benatti
2020 potrebbe arrivare l’ok definitivo della
Food and Drug Administration americana
e dalla Agenzia europea del farmaco per la
commercializzazione: “Non vogliamo creare
false aspettative ai pazienti”, precisa Benatti,
“ma siamo ottimisti e per il momento tutto
sta andando secondo i nostri piani”.
In futuro, l’utilizzo della macchina di
Erydel potrebbe essere esteso
ad altri farmaci. “Puntiamo a
commercializzare la nostra
procedura per il trattamento
dell’atassia e di testarne i possibili
benefici in altre malattie rare”.
Erydel, dopo le raccolte di
capitali dai fondi italiani Innogest
e Genextra, ha da poco ricevuto un
finanziamento di 26,5 milioni da
Sofinnova Partners, società
francese di venture capital
specializzata nel settore
delle scienze della vita.
Un esempio di come le
startup italiane, con il
supporto di risorse
adeguate, possano
fare la differenza,
anche sui mercati
internazionali.

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