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Mosler W La mia versione dellera thatcheriana

LA MIA VERSIONE DELLERA THATCHERIANA


di Warren Mosler
30 dic 2015

Ecco qui come ricordo tutto ci.


Non mi sono messo a cercare nessun documento, ho lasciato alla memoria decidere cosa fosse
importante.
Si diceva che let delloro dopo la 2 Guerra mondiale fosse terminata intorno al 1973. Si
ricordavano inflazione e disoccupazione relativamente basse, elevata produttivit, e la classe
media americana in espansione.
Perch? Keynes aveva un certo seguito. Mi vengono in mente i tagli alle tasse di Kennedy. Ma
anche, di conseguenza, ignorato il fatto che gli USA avevano un eccesso di capacit produttiva
di petrolio greggio, con la Commissione Railroad del Texas che fissava le quote di produzione
etc. per supportare un livello dei prezzi compresi tra 2.50-3.00$. E i prezzi stabili del greggio,
sebbene forse un poco pi alti di quanto fosse necessario, significavano una ragionevole
stabilit dei prezzi, in quanto gran parte della produzione era prezzata sulla base di un ricarico
sui costi di produzione, e il prezzo del petrolio era il costo di quasi ogni cosa, direttamente o
indirettamente.
Ma nei primi anni 70 la domanda di greggio super la capacit estrattiva degli USA, e lArabia
Saudita divenne lalternativa come produttore, sostituendo la Commissione Railroad del Texas
nel ruolo di decisore dei prezzi. E, di certo, la stabilit dei prezzi non era il loro principale
obiettivo, visto che essi aumentarono prima a circa 10$, intorno al 1975, cosa che caus un
panico globale, quindi dopo una breve pausa lo aumentarono a 20$, e alla fine a 40$, intorno al
1980.
Con il greggio facente parte della struttura dei costi, lindice dei prezzi al consumo, altrimenti
noto come inflazione, arriv alle due cifre nei tardi anni 70. Le proposte del fronte
Keynesiano furono per lo pi relative ai prezzi e alla moderazione salariale, che Nixon persegu
per un po. Ma termin quando gli elettori mostrarono di preferire linflazione al fatto che il
Governo stabilisse quanto potevano guadagnare (controlli di moderazione salariale su lavoratori
organizzati in sindacati ed altri lavoratori) e quanto potevano ricaricare come prezzi [nel
commercio]. Arthur Burns tenne il tasso overnight al 6%, credo. Miller subentr e rapidamente
cadde in disgrazia, seguito dallo spilungone Paul [Volcker, presidente della Fed, NdT], forse era
il 1979, che si esib in quello che potrebbe essere il pi grande spettacolo di grossolana
ignoranza nelle operazioni di politica monetaria, con la sua politica per i tassi obiettivo delle
riserve bancarie prese in prestito. Ad ogni modo, in un anno o gi di l il prezzo del petrolio
croll e cos fece anche linflazione [di conseguenza] dando allo spilungone Paul limpressione di
essere stato luomo che coraggiosamente aveva stroncato linflazione. Non fu preso in
considerazione il fatto che Carter avesse permesso nel 1978 la deregolamentazione del mercato
del gas naturale, innescando un massiccio incremento dellofferta, con [la conseguenza di]
incentivare le nostre compagnie a spostarsi dal petrolio al gas naturale, e lOPEC era impegnata
disperatamente in un taglio di produzione di forse 15 milioni di barili al giorno in quello che
risult essere uno sforzo senza successo di tenere il prezzo oltre i 30 $, essendo lo shock
dofferta eccessivo per loro e annegarono in una marea di petrolio non richiesto sul mercato,
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con i prezzi che caddero a circa 10 $ come ordine di grandezza, livello a cui rimasero per quasi
20 anni, fino a che la domanda in crescita pose nuovamente i Sauditi al posto di comando. Nel
frattempo, a Greenspan venne tributato il merito di quel periodo riccioli doro [crescita
sufficiente a tenere sotto controllo la disoccupazione e non cos sostenuta da causare
inflazione, NdT] che ancora una volta fu il prodotto della stabilit nei prezzi del petrolio, non
merito della Fed (nella mia storia, almeno).
Cos torniamo agli anni 70 e ai continui rialzi del prezzo del petrolio ad opera di un monopolista
estero. Tutte le nazioni sperimentarono quasi allo stesso modo linflazione. E tutto termin pi o
meno alla stessa maniera quando il prezzo del greggio ribass. Gli eroi erano eroi casuali.
Infatti, il mio punto di vista che fecero quanto di peggio possibile tra tutte le cose che ci
sarebbe stato necessit di fare, ma questo fece andare le cose meglio e loro di certo erano al
posto giusto nel momento giusto per ottenere i meriti di tutto ci.
Cos torniamo agli anni 70. Con il prezzo del petrolio tenuto alto da un monopolista estero, io
vedo due scelte possibili. La prima cercare di lasciare che ci sia un relativo aggiustamento dei
cambi (come la Fed cerca di fare oggi) e non permettere che quei rialzi di prezzo si riversino nel
restante livello dei prezzi, che significa salari, per la maggior parte. Questo un altro modo di
chiamare una posizione declinante in termini di commercio di beni reali. Significava che i Sauditi
avrebbero ottenuto pi beni reali e servizi in cambio di una stessa quantit di petrolio. Laltra
scelta lasciare che tutti gli altri prezzi si aggiustino al rialzo per tenere i valori relativi stabili,
e cercare di salvaguardare dal peggioramento i termini reali di commercio. Interessante notare
che io non ho mai sentito allora questo dibattito e ancora oggi non lo sento citato. Ma questo
come la situazione, nientemeno. E alla fine la risposta va a finire da qualche parte a met
strada. Un po di aggiustamento dei prezzi e un po di peggioramento dei termini degli scambi
commerciali. Ma tutto in modalit piuttosto sgradevoli, nel prendere forma.
Fu deciso che linflazione era causata dai sindacati che cercavano di aumentare o conservare
benefici per i loro iscritti, per esempio. Venne dimenticato che il potere dei sindacati era una
conseguenza del potere sui prezzi delle loro compagnie, e come le compagnie persero potere di
controllo sui prezzi verso la concorrenza estera, i sindacati persero potere contrattuale
altrettanto rapidamente. E in qualche forma una recessione e unelevata disoccupazione e
perdita di produzione fu la medicina necessaria per impedire a un monopolista estero di
aumentare i prezzi??? E ci fu la proposta di lotta contro linflazione di Ford: distruggi
linflazione ora, e Carter con la crisi degli ostaggi [oltre 50 ambasciatori USA presi in ostaggio
in Iran nel 1978, NdT] che aument la sensazione di vulnerabilit. E la deregolamentazione del
gas naturale nel 1978, la cosa che in definitiva stronc linflazione due anni dopo, raramente
ottenne visibilit, prima o dopo, e fino ad ora.
Come oggi, il problema allora era che nessuno dei politici comprendeva il funzionamento del
sistema monetario, inclusi i Keynesiani mainstream che avevano avuto la leadership intellettuale
per un lungo periodo di tempo. I monetaristi vennero alla ribalta dopo per accusare del
fallimento i Keynesiani, che mai recuperarono le posizioni perse, e fino a oggi io li ho sentiti
ancora vivi e vegeti premere per controlli su salari e prezzi, tassi di cambio fisso, etc. etc. in
nome della stabilit dei prezzi.
Cos in questo scenario lascesa dei modelli alla Thatcher, incluso Reagan, ha perfettamente
senso. E anche oggi, coloro che criticano le politiche modello Thatcher devono ancora proporre
una qualche forma di proposta organica che mi paia aver senso. Tutti ora concordano sul fatto
che abbiamo un problema di deficit di lungo periodo, e cos come propongono soluzioni in linea
con questo convincimento, al tempo stesso stanno distruggendo la nostra civilt con la loro
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abietta ignoranza del funzionamento del sistema monetario. O, per qualche motivo ignoto, sono
solamente dei sovversivi.
Thatcher?
Era il cieco che guidava il cieco in passato, e ora accade lo stesso.
Ed come io ricordo tutto questo e lei.
E mi preoccupo molto pi di ci che accadr in futuro piuttosto che di cosa accaduto allora.

traduzione di Daniele Basciu


originale pubblicato il 10 aprile 2013:
http://moslereconomics.com/2013/04/10/my-story-of-the-thatcher-era/

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