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LEVA FINANZIARIA

Aziende A B C
Capitale investito 2.000 2.000 2.000
Capitale proprio 2.000 1.000 500
Indebitamento 0 1.000 1.500
Fattore leva 0 50% 75%
(Indeb./Cap.Investito)

Condizioni economiche
Molto Sfavorevoli Normali Buone Molto buone
sfavorevoli
ROI 5% 10% 20% 25% 30%
Reddito oper. 100 200 400 500 600

CASO A: SITUAZIONE DI LEVA FINANZIARIA POSITIVA

ROI > i

ROI = 30%
i = 20%

Aziende A B C
Reddito operativo 600 600 600
- Oneri finanziari 0 200 300
Reddito prima delle 600 400 300
imposte
- Imposte (45%) 270 180 135
Reddito netto 330 220 165

ROEa = 330/2.000 = 16,5%

ROEb = 220/1.000 = 22,0%

ROEc = 165/500 = 33,0%


CASO B: SITUAZIONE DI LEVA FINANZIARIA NEUTRA

ROI = i

ROI = 20%
ì = 20%

Aziende A B C
Reddito operativo 400 400 400
- Oneri finanziari 0 200 300
Reddito prima delle 400 200 100
imposte
- Imposte (45%) 180 90 45
Reddito netto 220 110 55

ROEa = 220/2.000 = 11,0%


ROEb = 110/1.000 = 11,0%
ROEc = 55/500 = 11,0%

CASO A: SITUAZIONE DI LEVA FINANZIARIA NEGATIVA

ROI < i

ROI = 5%
ì = 20%

Aziende A B C
Reddito operativo 100 100 100
- Oneri finanziari 0 200 300
Reddito prima delle 100 -100 -200
imposte
- Imposte (45%) 45 - -
Reddito netto 55 -100 -200

ROEa = 55/2.000 = 2,7%


ROEb = -100/1.000 = -10,0%
ROEc = -200/500 = -40,0%