Il Processo Dal progetto alla realizzazione

IL PROJECT FINANCING

CONNOTATI
Sono per natura operazioni uniche Strutturazione di finanziamenti adhoc per operazioni specifiche Societ di progetto appositamente realizzata I finanziatori valutano in base ai flussi di cassa attesi Le garanzie sono principalmente di natura contrattuale

GESTIONE DEL RISCHIO

Operazioni Uniche = Rischi Unici Garanzie reali insufficienti I rischi vengono ripartiti tra i partecipanti

Sistema

armonizzato di contratti tra le parti Coerente col ruolo di ognuno nelloperazione Coerente con la partecipazione ai flussi attesi

PRINCIPIO DEL RING FENCE

Separazione del progetto dalle altre attivit dei soggetti coinvolti

Sul

piano giuridico Sul piano economico

Costituzione di una SPV Privilegi delle banche Separazione dei passivi (Leverage elevato)

TIPOLOGIE
Schema
Build,

BOT

Operate and Transfer

Schema
Build,

BOO

Operate and Own

IL PIANO ECONOMICO-FINANZIARIO

Deve evidenziare la capacit di generare flussi adeguati per

il

servizio al debito Coretto rapporto rischio-rendimento atteso

I Costi
Contenimento

massimo Certi (responsabilit dei fornitori definite)

I ricavi
Previsioni

statisticamente affidabili Garantiti se possibile

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ITER OPERATIVO

Strutturazione del progetto

Idea;

mercato; opportunit etc; Individuazione rischi Capital budgeting Individuazione soggetti

Finanziatori Sponsor Banche

Allocazione

Rischi
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ITER OPERATIVO

Realizzazione del Progetto

Individuazione

main contractor Attribuzione incarico

Prezzo

fisso Data certa Chiavi in mano

Allocazione

quota rischi in capo al costruttore

SINTESI DELLE FASI

Business Idea Matrice dei rischi Due Diligence Allocazione dei rischi Contratti commerciali Contratti finanziari Underwriting

LA PROGETTAZIONE

1^ fase: la promozione:
Entro

il 30 giugno di ogni anno i promotori (operatori privati), possono presentare al Comune proposte relative alla realizzazione di lavori pubblici (o di pubblica utilit) tramite contratti di concessione, con risorse a carico, in tutto o in parte, dei promotori stessi Le proposte devono essere relative a Opere gi inserite negli strumenti di programmazione formalmente approvati dallEnte in forza della vigente normativa

E DEVONO INOLTRE COMPRENDERE

studio di inquadramento territoriale e ambientale; studio di fattibilit; progetto preliminare; bozza di convenzione; piano economico-finanziario asseverato da un istituto di credito;

ALTRI ELEMENTI

specificazione delle caratteristiche del servizio e della relativa gestione;

prezzo,

valore tecnico ed estetico dell'opera progettata tempo di esecuzione dei lavori rendimento, durata della concessione, modalit di gestione, livello e criteri di aggiornamento delle tariffe ulteriori elementi individuati in base al tipo di lavoro da realizzare parametri necessari per l'aggiudicazione dell'offerta

2^ FASE: LA VALUTAZIONE
LEnte valuta la fattibilit delle proposte sotto i profili costruttivo, urbanistico, ambientale, e la qualit progettuale verifica l'assenza di elementi ostativi alla realizzazione compara con il criterio dell'offerta economicamente pi vantaggiosa; individua le proposte che considera di pubblico interesse.

3^ FASE: L'INDIZIONE DELLA GARA

lEnte procede a bandire una gara per individuare i concorrenti, da invitare alla procedura negoziata di aggiudicazione in base:

al progetto preliminare presentato dal promotore ai parametri di convenienza ricavati dal piano economicofinanziario presentato dal promotore.

l'attribuzione della concessione avverr con procedura negoziata da svolgersi tra i due migliori offerenti ed il promotore presentatore della proposta posta in gara Se alla precedente gara ha partecipato un solo
concorrente, la procedura negoziata si svolge tra questi ed il promotore. In caso di gara andata deserta, la proposta del promotore

IN SINTESI:
identificato un potenziale progetto, il promotore cerca i "partners" con i quali dividere il rischio ed i costi dello sviluppo Il gruppo presenta ad un ente pubblico una proposta per la sua elaborazione l'Ente sceglie il gruppo come "partner" preferenziale e inizia lo sviluppo vero e proprio del progetto. Questo stadio non costituisce un impegno contrattuale:

il rapporto tradizionale tra committente ed appaltatore, in un progetto finanziato, passa in seconda linea e viene sostituito dal complesso di accordi al cui centro c' la societ di progetto

LA REALIZZAZIONE
1^

fase: la costruzione Attivazione progressiva delle risorse finanziarie necessarie alla realizzazione
Mezzi

propri investiti dai partner dei progetto Strumenti di debito dal pool di banche finanziatrici contratti di finanziamento adhoc con previsione di procedure di erogazione per

2^ FASE: LO START UP

attivazione un serie di test volti a verificare la capacit del progetto di funzionare secondo le modalit previste nel contratto
criteri

di costruzione capacit di generare i flussi di cassa necessari a rimborsare i debiti Impegni

3^ FASE: LA GESTIONE OPERATIVA

Completata

la fase di start-up il

Progetto:
inizia

a generare i flussi di cassa necessari a rimborsare i finanziamenti Si verificata la capacit del Progetto di far fronte ai finanziamenti Si verificata la funzionalit operativa del Progetto

IN SINTESI
costituita la societ e messi a punto i meccanismi del finanziamento si passa alla fase realizzativa affidamento, da parte della societ di progetto, della costruzione al soggetto pi idoneo Spesso anche azionista della societ di progetto.

SCHEMA DEI PASSAGGI CHIAVE