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M. Dallocchio - A. Salvi
M. Dallocchio - A. Salvi
degli Autori Tutti i diritti riservati
i
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razionale
VA
Ft
1 r t
10
11
VAN F0
Ft
1 r t
12
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M s Ft 1 it
composta
gli interessi maturati in un periodo,
nel successivo sono promossi al
rango di capitale, divenendo a loro
volta fruttiferi di nuovi interessi.
M c Ft 1 i
se t allora M c M s
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1 i t 1 im tm
i =
im =
tasso annuo
tasso periodale
t = numero di anni
m = numero di periodi in un anno
1 i 1 im
i (1 im ) m 1
im
1
m
im (1 i) 1
m volte lanno
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17
.......
t
1 i1 1 i2 2 1 i3 3
1 in n
i
t 1
t
Esistono formule che consentono di semplificare il
calcolo di valori attuali e futuri, a seconda delle
configurazioni assunte dai flussi!
In generale, la struttura di riferimento quella tipica della
rendita: una successione di importi pagabili o esigibili in
epoche diverse.
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vs.
costante
vs.
crescente
i flussi aumentano nel tempo in
ragione di un determinato tasso di
crescita
posticipata
perpetua
vs.
anticipata
i flussi sono liquidabili o esigibili
allinizio di ogni periodo
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Valore Attuale
Valore Futuro
1 r n 1
F F
r
1 r n 1
F 1 r
COSTANTE
TEMPORANEA
POSTICIPATA
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1 r n
F
r
1 r n 1
F
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CRESCENTE TEMPORANEA
POSTICIPATA
CRESCENTE PERPETUA
POSTICIPATA
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Valore Attuale
F
(i r )
r
F
r
1 g n
1
n
1 r
F 1 g
rg
F0 1 g
rg
Finanza Aziendale , EGEA 2011
Capitolo 13 Valore finanziario del tempo
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Conclusioni
Capitalizzare una somma significa rinunciare al consumo
immediato e proiettare tale somma in futuro riconoscendo a
essa un valore pi elevato grazie al tasso di interesse che si
percepisce nel periodo di rinuncia al consumo.
Attualizzare una somma futura implica invece, al contrario, la
determinazione del suo valore attuale (oggi!). Occorre disporre
di un tasso di attualizzazione (o di sconto) che renda
equivalenti le due somme nei due momenti.
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