Mosler W - La mia versione dell'era thatcheriana

La mia versione dellera tatcheriana

http://moslereconomics.com/2013/04/10/my-story-of-the-thatcher-era/

Di W. Mosler
Ecco qui come ricordo tutto ci.
Non mi sono messo a cercare nessun documento, ho lasciato alla memoria decidere cosa fosse
importante.
Si diceva che let delloro dopo la 2 Guerra mondiale fosse terminata intorno al 1973. Si
ricordavano inflazione e disoccupazione relativamente basse, elevata produttivit, e la classe media
americana in espansione.
Perch? Keynes aveva un certo seguito. Mi vengono in mente i tagli alle tasse di Kennedy. Ma anche,
di conseguenza, ignorato il fatto che gli USA avevano un eccesso di capacit produttiva di petrolio
greggio, con la Commissione Railroad del Texas che fissava le quote di produzione etc. per
supportare un livello dei prezzi compresi tra 2.50-3.00$. E i prezzi stabili del greggio, sebbene forse
un poco pi alti di quanto fosse necessario, significavano una ragionevole stabilit dei prezzi, in
quanto gran parte della produzione era prezzata sulla base di un ricarico sui costi di produzione, e il
prezzo del petrolio era il costo di quasi ogni cosa, direttamente o indirettamente
Ma nei primi anni 70 la domanda di greggio super la capacit estrattiva degli USA, e lArabia
Saudita divenne lalternativa come produttore, sostituendo alla Commissione Railroad del Texas nel
ruolo di decisore dei prezzi. E, di certo, la stabilit dei prezzi non era il loro principale obiettivo,
visto che essi aumentarono prima a circa 10$, intorno al 1975, cosa che caus un panico globale,
quindi dopo una breve pausa lo aumentarono a 20$, e alla fine a 40$, intorno al 1980.
Con il greggio facente parte della struttura dei costi, lindice dei prezzi al consumo, altrimenti noto
come inflazione, arriv alle due cifre nei tardi anni 70. Le proposte del fronte Keynesiano furono
per lo pi relative ai prezzi e alla moderazione salariale, che Nixon persegu per un po. Ma termin
quando gli elettori mostrarono di preferire linflazione al fatto che il Governo stabilisse quanto
potevano guadagnare (controlli di moderazione salariale su lavoratori organizzati in sindacati ed altri
lavoratori) e quanto potevano ricaricare come prezzi (nel commercio). Arthur Burns tenne il tasso
overnight al 6%, credo. Miller subentr e rapidamente cadde in disgrazia, seguito dallo spilungone
Paul (*Volcker, Presidente FED), forse era il 1979, che si esib in quello che potrebbe essere il pi
grande spettacolo di grossolana ignoranza nelle operazioni di politica monetaria, con la sua politica
per i tassi obiettivo delle riserve bancarie prese in prestito. Ad ogni modo, in un anno o gi di l il
prezzo del petrolio croll e cos fece anche linflazione (di conseguenza) dando allo spilungone
Paul limpressione di essere stato luomo che coraggiosamente aveva stroncato linflazione.
Non fu preso in considerazione il fatto che Carter avesse permesso nel 1978 la deregolamentazione
del mercato del gas naturale, innescando un massiccio incremento dellofferta, con (la conseguenza
di) incentivare le nostre compagnie a spostarsi dal petrolio al gas naturale, e lOPEC era impegnata
disperatamente in un taglio di produzione di forse 15 milioni di barili al giorno in quello che risult
essere uno sforzo senza successo di tenere il prezzo oltre i 30 $, essendo lo shock dofferta eccessivo
per loro e annegarono in una marea di petrolio non richiesto sul mercato, con i prezzi che caddero a
circa 10 $ come ordine di grandezza, livello a cui rimasero per quasi 20 anni, fino a che la domanda
in crescita pose nuovamente i Sauditi al posto di comando. Nel frattempo, a Greenspan venne
tributato il merito di quel periodo riccioli doro* (*crescita sufficiente a tenere sotto controllo la
disoccupazione e non cos sostenuta da causare inflazione) che ancora una volta fu il prodotto della
stabilit nei prezzi del petrolio, non merito della FED (nella mia storia, almeno)
Cos torniamo agli anni 70 e ai continui rialzi del prezzo del petrolio ad opera di un monopolista
estero. Tutte le nazioni sperimentarono quasi allo stesso modo linflazione. E tutto termin pi o
meno alla stessa maniera quando il prezzo del greggio ribass. Gli eroi erano eroi casuali.
Infatti, il mio punto di vista che fecero quanto di peggio possibile tra tutte le cose che ci sarebbe
stato necessit di fare, ma questo fece andare le cose meglio e loro di certo erano al posto giusto
nel momento giusto per ottenere i meriti di tutto ci.
Cos torniamo agli anni 70. Con il prezzo del petrolio tenuto alto da un monopolista estero, io vedo
due scelte possibili. La prima cercare di lasciare che ci sia un relativo aggiustamento dei cambi
(come la FED cerca di fare oggi) e non permettere che quei rialzi di prezzo si riversino nel restante
livello dei prezzi, che significa salari, per la maggior parte. Questo un altro modo di chiamare una
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posizione declinante in termini di commercio di beni reali. Significava che i Sauditi avrebbero
ottenuto pi beni reali e servizi in cambio di una stessa quantit di petrolio. Laltra scelta lasciare
che tutti gli altri prezzi si aggiustino al rialzo per tenere i valori relativi stabili, e cercare di
salvaguardare dal peggioramento i termini reali di commercio. Interessante notare che io non ho mai
sentito allora questo dibattito e ancora oggi non lo sento citato. Ma questo come la situazione,
nientemeno. E alla fine la risposta va a finire da qualche parte a met strada. Un po di
aggiustamento dei prezzi un po di peggioramento dei termini degli scambi commerciali. Ma tutto
in modalit piuttosto sgradevoli, nel prendere forma.
Fu deciso che linflazione era causata dai sindacati che cercavano di aumentare o conservare
benefici per i loro iscritti, per esempio. Venne dimenticato che il potere dei sindacati era una
conseguenza del potere sui prezzi delle loro compagnie, e come le compagnie persero potere di
controllo sui prezzi verso la concorrenza estera, i sindacati persero potere contrattuale altrettanto
rapidamente. E in qualche forma una recessione e unelevata disoccupazione e perdita di produzione
fu la medicina necessaria per impedire a un monopolista estero di aumentare i prezzi??? E ci fu la
proposta di lotta contro linflazione di Ford: distruggi linflazione ora, e Carter con la crisi degli
ostaggi (*oltre 50 ambasciatori USA presi in ostaggio in Iran nel 1978) che aument la sensazione di
vulnerabilit. E la deregolamentazione del gas naturale nel 1978, la cosa che in definitiva stronc
linflazione due anni dopo, raramente ottenne visibilit, prima o dopo, e fino ad ora.
Come oggi, il problema allora era che nessuno dei politici comprendeva il funzionamento del sistema
monetario, inclusi i Keynesiani mainstream che avevano avuto la leadership intellettuale per un
lungo periodo di tempo. I monetaristi vennero alla ribalta dopo per accusare del fallimento i
Keynesiani, che mai recuperarono le posizioni perse, e fino a oggi io li ho sentiti ancora vivi e vegeti
premere per controlli su salari e prezzi, tassi di cambio fisso, etc. etc. in nome della stabilit dei
prezzi.
Cos in questo scenario lascesa dei modelli alla Thatcher, incluso Reagan, ha perfettamente senso. E
anche oggi, coloro che criticano le politiche modello Thatcher devono ancora proporre una qualche
forma di proposta organica che mi paia aver senso. Tutti ora concordano sul fatto che abbiamo un
problema di deficit di lungo periodo, e cos come propongono soluzioni in linea con questo
convincimento, al tempo stesso stanno distruggendo la nostra civilt con la loro abietta
ignoranza del funzionamento del sistema monetario. O, per qualche motivo ignoto, sono solamente
dei sovversivi.
Thatcher? Era il cieco che guidava il cieco in passato, e ora accade lo stesso. Ed come io ricordo
tutto questo e lei. E mi preoccupo molto pi di ci che accadr in futuro piuttosto che di cosa
accaduto allora.
Traduzione a cura di D. Basciu

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