VOTO COGNOME E NOME:________________________________ :_________________________________ M M ATRICOLA ATRICOLA :: _______ _______ VOTO

Subordinatamente al superamento della prova scritta, dichiaro di voler sostenere la prova orale

Ia PARTE: PARTE: INTERA:

22/06/04 12/12/05 22/06/04 12/12/05

IIa II PARTE PARTE :: marzo 06/07/04 06

marzo 06/07/04 06

giugno 21/07/04 06

luglio14/09/04 06 settembre 29/09/04 06 settembre 29/09/04 06

ANNOTAZ. ANNOTAZ.

OPPURE

giugno 21/07/04 06

luglio 14/09/04 06

Si ricorda che lindicazione impegnativa per lo studente, pena lannullamento della prova scritta.

FIRMA__________________________________________

Prova scritta del 22 12 giugno dicembre 2004 2005

QUESITO N. 1
Allepoca t sul mercato dei capitali vengono osservati i seguenti prezzi unitari:

v(t, t + ) = 0,991, v(t, t + , t + ) = 0,989, v(t, t + ) = 0,970,

che dnno luogo alla possibilit di effettuare arbitraggio. (a) Compilare la tabella di payoff specificando la strategia arbitraggista e lentit del profitto per unit di capitale che possibile ottenere. STRATEGIA SALDO IN t SALDO IN t + SALDO IN t +

PROFITTO UNITARIO

(b) Fermi restando i prezzi a pronti, determinare la struttura per scadenza (presente) dei tassi di sconto a pronti e a termine su base unitaria implicata dalla struttura dei prezzi di non arbitraggio. Risposta (arrotondare alla sesta cifra decimale dopo la virgola): d1(t, t + ) = d1(t, t + , t +) = d1(t, t +) =

QUESITO N. 2
Si possono investire 38.000 per sei mesi in una delle seguenti alternative di investimento: (Operazione A) Acquisto di titoli a cedola nulla (zero coupon bond) con scadenza a sei mesi il cui prezzo di emissione pari a 95 e il prezzo di rimborso pari a 100; (Operazione B) Acquisto di un contratto finanziario che d diritto a ricevere a scadenza 40.100. (a) Calcolare i tassi di interesse su base annua equivalenti secondo il regime di capitalizzazione semplice e stabilire quale delle due operazioni risulta pi conveniente. Risposta (arrotondare alla sesta cifra decimale dopo la virgola): i1( A ) = i1( B ) =

E pi vantaggiosa lOperazione A E pi vantaggiosa lOperazione B LOperazione A e lOperazione B hanno il medesimo rendimento (b) Determinare quale dovrebbe essere il valore a scadenza del contratto finanziario di cui allOperazione B, affinch essa produca lo stesso rendimento dellOperazione A. Risposta (arrotondare al centesimo di euro):

M ( B) =

QUESITO N. 3
Si versano allinizio di ogni mese 300 in un fondo che si capitalizza secondo la legge della capitalizzazione composta al tasso di interesse nominale convertibile dodici volte nellanno del 9%. (a) Non variando le condizioni indicate in premessa, determinare limporto maturato nel fondo dopo 10 anni. Risposta (arrotondare al centesimo di euro).

M=

(b) Supponendo che il tasso di interesse resti costante nel tempo, calcolare dopo quanto tempo si raggiunge per la prima volta un capitale di almeno 70.000. Risposta (nella colonna di sinistra riportare il valore arrotondando alla sesta cifra decimale dopo la virgola e specificare lunit di misura del tempo adottata).
PARI A

n=

anni

mesi

________ anni

________ mesi

QUESITO N. 4
Allepoca di emissione t i BOT a 6 e a 12 mesi, i CTZ a 18 e 24 mesi hanno le seguenti quotazioni: BOT-6m = 97,20 BOT-12m = 94,40 CTZ-18m = 91,50 CTZ-24m = 88,30 Tale mercato si assume privo di opportunit di arbitraggio.

(a)

Determinare la struttura per scadenza dei tassi di interesse a termine (su base annua) implicata dai prezzi dei titoli a cedola nulla. Risposta (arrotondare alla sesta cifra decimale dopo la virgola).

b g i bt , t + , t + g = i bt , t + , t + 2 g = i bt , t + 1, t + g = i bt , t + 1, t + 2g = i bt , t + , t + 2 g =
i1 t , t + 1 2 , t + 1 =
1 1 2 3 2 1 1 2 1 3 2 1 1 3 2

(a) Indicare la durata media finanziaria (duration) in t = 0 del un titolo obbligazionario aventi le seguenti caratteristiche: valore nominale pari a 10.000; durata biennale; cedola semestrale calcolata sulla base del tasso cedolare del 6,5%; rimborso in quote capitale costanti ad ogni stacco cedola. premio di rimborso pari a 250 Risposta (nella colonna di sinistra riportare il valore arrotondando alla sesta cifra decimale dopo la virgola e specificare lunit di misura del tempo adottata).

Dt =

anni

semestri _______ anni _______ mesi ______ giorni