Opa

Il soggetto che lancia unofferta pubblica di acquisto o di scambio deve effettuare preventivamente unapposita
comunicazione alla Consob allegando un documento, destinato alla successiva pubblicazione, contenente le
informazioni necessarie per consentire al pubblico di formarsi un giudizio sullOPA stessa. Il documento di
offerta potr essere diffuso al pubblico solo a seguito del controllo effettuato dalla Consob e sar trasmesso
senza indugio alla societ i cui titoli sono oggetto dellofferta.La societ oggetto dellOPA infatti tenuta a
diffondere al pubblico un comunicato contente ogni dato utile per la valutazione dellofferta nonch il proprio
giudizio in merito alloperazione. Tale comunicato fornisce inoltre informazioni su eventuali patti parasociali,
sull'andamento recente e le prospettive dell'emittente (ove non riportate nel documento d'offerta).

a) OPA obbligatoria
I casi in cui lOPA obbligatoria sono 2:
1. OPA successiva totalitaria
Chiunque acquisti a titolo oneroso venga a detenere una quota del 30 % di azioni che attribuiscono
diritto di voto nelle delibere riguardanti nomina di amministratori e organo di controllo, deve
obbligatoriamente promuovere unOPA sulla totalit delle azioni.
--> Si consente agli az. di minoranza di uscire dalla societ con il cambiamento dellazionista
di controllo.
--> il prezzo da pagare agli az. di minoranza la media tra prezzo medio di mercato
dellultimo anno e quello pi elevato pagato fuori borsa
--> al posto di lanciare unOPA totalitaria si pu lanciare unOPA preventiva che porti ad
ottenere una partecipazione superiore al 30%
LOPA preventiva facoltativa e pu essere totale (100% azioni) o parziale (almeno il 60%)
--> si fissa liberamente il prezzo delle azioni
NB lOPA preventiva parziale devessere autorizzata dalla CONSOB e dagli az. di minoranza
OPA successiva totalitaria

2. OPA residuale
Chiunque detiene pi del 90 % di azioni tenuto a lanciare unOPA sulla totalit delle azioni al
prezzo fissato dalla CONSOB se non ripristina entro 120 gg un flottante sufficiente ad assicurare
il regolare andamento delle azioni.
--> si consente agli azionisti di minoranza di uscire a un prezzo equo quando la societ
ormai saldamente in mano a un gruppo di controllo.
Chi cmq detiene il 98 % delle azioni deve acquistare coattivamente il restante ad un prezzo fissato
dal tribunale [cd Acquisto coattivo]
Se si viola lobbligo di OPA:
Il diritto di voto non pu essere esercitato per lintera partecipazione
Le azioni eccedenti il 30 o 90 % devono essere alienate entro 12 mesi