Valore Attuale Netto di un investimento

Un capitale può essere investito e quindi generare un rendimento nel tempo, quindi se il rendimento è positivo il valore n
quel capitale sarà maggiore dopo l'investimento

Da questo consegue che un capitale che si manifesterà in un tempo futuro, se considerato oggi, ha un valore nominal

Possiamo quindi fare un "esercizio" di spostamento di un capitale in un asse temporale, per cui se dal tempo "oggi" lo p
tempo "tra un anno" il valore nominale capitale aumenta dell'interesse, se lo portiamo dal tempo "tra un anno" al tempo "o
nominale diminuisce (dell'interesse)

n
VAN= ∑ ( Et −Ut )∗(1+r
t=0
Si considerino 2 investimenti alternativi.
Si ipotizzi che il costo del capitale sia al 16%
Il fattore di attualizzazione è (1+0,16) elevato alla -t con t che va da 0 a n
Ad esempio, (1+0,16) elevato alla -0 è 1
analogamente, (1+0,16) elevato alla -1 è 0.8621

Investimento A Investimen

anno Cash
Flow Fattore di Cash flow Incass
Esborsi Incassi Netto attualizzazione attualizzato Esborsi i
0 10000 0 -10000 1 -10000 10000 0
1 3500 9000 5500 0.8621 4741 4500 8000
2 3500 9000 5500 0.7432 4087 4500 10000
3 3500 9000 5500 0.6407 3524 4500 12500
totale 6500 2352
Si noti che il primo investimento (A), pur avendo un cash flow netto (non attualizzato)
più basso dell'investimento B, ha il cash flow attualizzato più alto, in quanto (a parità
del costo del capitale) ha un cash flow positivo più consistente già nei primi periodi
(sottoposti ad un fattore di attualizazione meno alto) rispetto al secondo investimento
(che nei primi periodi ha un cash flow più basso, per poi crescere molto nei periodi più
lontani).
dimento è positivo il valore nominale di

oggi, ha un valore nominale minore

cui se dal tempo "oggi" lo portiamo al

po "tra un anno" al tempo "oggi" il valore

−t
∗(1+r )

Investimento B
Cash
Flow Fattore di Cash flow
Netto attualizzazione attualizzato
-10000 1 -10000
3500 0.8621 3017
5500 0.7432 4087
8000 0.6407 5125
7000 2230