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MODELLI DEI MERCATI FINANZIARI

Appello straordinario del 16 marzo 2017

A) Descrivere la matrice del flusso dei fondi e i suoi possibili utilizzi

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B) Tutti gli individui nell’economia ottimizzano la funzione di utilità E(u(C0 , C1 )) =

u(C0 ) + E(u(C1 )) dove C0 è il consumo in t0 e C1 il consumo nel secondo pe-
riodo t1 . Il consumo al tempo t1 è incerto. In t1 si realizzera con probabilità
πs > 0 uno fra i possibili S scenari (mutuamente esclusivi e collettivamente
esaustivi) s = 1, 2, . . . , S.

B1. Ricavare l’espressione per il prezzo di Arrow-Debreu del generico scenario

s nell ipotesi che possano essere aperti mercati per scambiare titoli con payoff
(reale) unitario indicizzato alla realizzazione di ciascuno scenario.

B2. Ricavare l’espressione per il prezzo di uno zero coupon bond.

B3. Spiegare la relazione fra la probabilià equivalente dello scenario ed il

prezzo di Arrow-Debreu.

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C)

1B. Enunciare il teorema APT nel caso generale.

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D) Il prezzo di un titolo si evolve su ciascun periodo unitario secondo

un modello binomiale con ampiezza dei possibili movimenti u = 1, 1 e d =
0, 9090. Il prezzo del titolo al tempo t é pari a 100. Il tasso di interesse su
ciascun periodo é pari a 0,01 ed costante.

1C. Si valuti, al tempo t, una opzione call europea sul titolo con scadenza
in t + 2 e prezzo di esercizio pari a 100.

2C. Si determini il numero di traiettorie del processo binomiale che rag-

giungono il prezzo di 100 dopo 4 periodi.