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Punti
Cognome
Nome
Matricola
1
Domande a risposta multipla
4. Un capitale C può essere impiegato in regime composto al tasso annuo e¤ettivo i = 5%.
Determinare la durata dell’operazione …nanziaria necessaria per raddoppiare il capitale
iniziale
ln 2
T = log1+i 2 = = 14; 2067 anni
ln (1 + i)
5. La legge di capitalizzazione
1
f (t) =
(1 0; 05t)
ha intensità istantanea d’interesse
0; 05 0; 05
a 0; 05 X c d nessuna delle precedenti
1 0; 05t 1 0; 05t
2
Domande a risposta aperta
6. Un contratto di …nanziamento per un importo S = 450:000 Euro prevede il rimborso
in 15 anni mediante il pagamento di rate mensili posticipate costanti. Il tasso annuo
nominale convertibile mensilmente del contratto è j12 = 3; 60%.
Soluzione:
3
7. Una obbligazione con cedola ha maturità tra 15 mesi e paga delle cedole semestrali con
un tasso cedolare j = 2; 48%. Il valore facciale è N = 10:000 ed il rimborso alla pari.
(a) Determinare il corso tel quel sapendo che il rendimento lordo a scadenza è x =
3; 25%
(b) Dedurre il corso secco, il corso ex-cedola ed il rendimento immediato.
(c) Il titolo è venduto dopo 5 mesi al prezzo (corso secco) S = 10:020. Determinare se
il rendimento lordo a scadenza per l’acquirente sia inferiore al 3% annuo composto
e¤ettivo.
Soluzione:
1
(a) Il titolo prevede i pagamenti di cedole di importo c = N j 2
= 124; 00 Euro,
secondo le scadenze
tempo (mesi) 3 9 15
Euro c c N +c
Il corso tel quel è quindi
c c c+N
C= 3=12
+ 9=12
+ = 9:971; 312
(1 + x ) (1 + x ) (1 + x )15=12
(b) La cedola in corso di maturazione determina un rateo per la parte cedente
6 3
Rp = N j = 62; 00
12
quindi il corso secco è St = C Rp = 9:909; 312 Euro. La frazione di cedola
residua risulta
Rf = c Rp = 62; 00
ed il corso ex cedola risulta quindi
E = St Rf = 9:847; 312
Poiché la cedola è semestrale, il rendimento immediato è
2
c
r= 1+ 1 = 2; 518%
St
(c) I pagamenti residui sono
tempo (mesi) 4 10
Euro c N +c
2
Quindi il corso tel quel che dovrà essere pagato è C 0 = S +N j 12
= 10:061; 333.
L’investimento è quindi
tempo (mesi) 0 4 10
Euro C0 c N +c
Poiché il valore attuale netto dell’investimento al tasso indicato è N P V (3%) =
60; 881 < 0, il rendimento lordo a scadenza per l’acquirente è minore del 3%:
4
Esercizi 1 2 3 4 5 6 7 Voto
Punti
Cognome
Nome
Matricola
5
Domande a risposta multipla
1. Il rendimento lordo a scadenza di uno ZCB con maturità tra 2 mesi, valore nominale
N = 10:000 e corso 9:989; 78 è circa
X 0; 6138% b 0; 6154% c 0; 0512% d 1; 2693%
2. Una rendita prevede 120 rate mensili posticipate di importo R = 2:200 Euro. Al tasso
annuo nominale j12 = 4; 68%, il valore attuale è, arrotondato all’Euro,
a 265:030 Euro b 276:355 Euro
ln 2
T = log1+i 2 = = 10; 2448 anni
ln (1 + i)
6
Domande a risposta aperta
6. Un contratto di …nanziamento per un importo S = 350:000 Euro prevede il rimborso
in 20 anni mediante il pagamento di rate mensili posticipate costanti. Il tasso annuo
nominale convertibile mensilmente del contratto è j12 = 3; 60%.
Soluzione:
7
7. Una obbligazione con cedola ha maturità tra 17 mesi e paga delle cedole semestrali con
un tasso cedolare j = 2; 48%. Il valore facciale è N = 10:000 ed il rimborso alla pari.
(a) Determinare il corso tel quel sapendo che il rendimento lordo a scadenza è x =
3; 25%
(b) Dedurre il corso secco, il corso ex-cedola ed il rendimento immediato.
(c) Il titolo è venduto dopo 3 mesi al prezzo (corso secco) S = 9:990. Determinare se
il rendimento lordo a scadenza per l’acquirente sia inferiore al 3% annuo composto
e¤ettivo.
Soluzione:
1
(a) Il titolo prevede i pagamenti di cedole di importo c = N j 2
= 124; 00 Euro,
secondo le scadenze
tempo (mesi) 5 11 17
Euro c c N +c
Il corso tel quel è quindi
c c c+N
C= 5=12
+ 11=12
+ = 9:918; 301
(1 + x ) (1 + x ) (1 + x )17=12
(b) La cedola in corso di maturazione determina un rateo per la parte cedente
6 5
Rp = N j = 20; 667
12
quindi il corso secco è St = C Rp = 9:897; 634 Euro. La frazione di cedola
residua risulta
Rf = c Rp = 103; 333
ed il corso ex cedola risulta quindi
E = St Rf = 9:794; 301
Poiché la cedola è semestrale, il rendimento immediato è
2
c
r= 1+ 1 = 2; 521%
St
(c) I pagamenti residui sono
tempo (mesi) 2 8 14
Euro c c N +c
4
Quindi il corso tel quel che dovrà essere pagato è C 0 = S +N j 12
= 10:072; 667.
L’investimento è quindi
tempo (mesi) 0 2 8 14
Euro C0 c c N +c
Poiché il valore attuale netto dell’investimento al tasso indicato è N P V (3%) =
46; 873 < 0, il rendimento lordo a scadenza per l’acquirente è minore del 3%:
8
Esercizi 1 2 3 4 5 6 7 Voto
Punti
Cognome
Nome
Matricola
9
Domande a risposta multipla
4. Un capitale C può essere impiegato in regime composto al tasso annuo e¤ettivo i = 3%.
Determinare la durata dell’operazione …nanziaria necessaria per raddoppiare il capitale
iniziale
ln 2
T = log1+i 2 = = 23; 4498 anni
ln (1 + i)
5. La legge di capitalizzazione
1
f (t) =
(1 0; 05t)
ha intensità istantanea d’interesse
0; 05 0; 05
X b 0; 05 c d nessuna delle precedenti
1 0; 05t 1 0; 05t
10
Domande a risposta aperta
6. Un contratto di …nanziamento per un importo S = 540:000 Euro prevede il rimborso
in 15 anni mediante il pagamento di rate mensili posticipate costanti. Il tasso annuo
nominale convertibile mensilmente del contratto è j12 = 6; 30%.
Soluzione:
11
7. Una obbligazione con cedola ha maturità tra 15 mesi e paga delle cedole semestrali con
un tasso cedolare j = 2; 48%. Il valore facciale è N = 10:000 ed il rimborso alla pari.
(a) Determinare il corso tel quel sapendo che il rendimento lordo a scadenza è x =
2; 35%
(b) Dedurre il corso secco, il corso ex-cedola ed il rendimento immediato.
(c) Il titolo è venduto dopo 5 mesi al prezzo (corso secco) S = 10:050. Determinare se
il rendimento lordo a scadenza per l’acquirente sia inferiore al 3% annuo composto
e¤ettivo.
Soluzione:
1
(a) Il titolo prevede i pagamenti di cedole di importo c = N j 2
= 124; 00 Euro,
secondo le scadenze
tempo (mesi) 3 9 15
Euro c c N +c
Il corso tel quel è quindi
c c c+N
C= 3=12
+ 9=12
+ = 10:079; 415
(1 + x ) (1 + x ) (1 + x )15=12
(b) La cedola in corso di maturazione determina un rateo per la parte cedente
6 3
Rp = N j = 62; 00
12
quindi il corso secco è St = C Rp = 10:017; 415 Euro. La frazione di cedola
residua risulta
Rf = c Rp = 62; 00
ed il corso ex cedola risulta quindi
E = St Rf = 9:955; 415
Poiché la cedola è semestrale, il rendimento immediato è
2
c
r= 1+ 1 = 2; 491%
St
(c) I pagamenti residui sono
tempo (mesi) 4 10
Euro c N +c
2
Quindi il corso tel quel che dovrà essere pagato è C 0 = S +N j 12
= 10:091; 333.
L’investimento è quindi
tempo (mesi) 0 4 10
Euro C0 c N +c
Poiché il valore attuale netto dell’investimento al tasso indicato è N P V (3%) =
90; 881 < 0, il rendimento lordo a scadenza per l’acquirente è minore del 3%:
12
Esercizi 1 2 3 4 5 6 7 Voto
Punti
Cognome
Nome
Matricola
13
Domande a risposta multipla
1. Il rendimento lordo a scadenza di uno ZCB con maturità tra 2 mesi, valore nominale
N = 10:000 e corso 9:978; 89 è circa
a 0; 1058% b 1; 2760% X 1; 2693% d 0; 6138%
2. Una rendita prevede 120 rate mensili posticipate di importo R = 2:200 Euro. Al tasso
annuo nominale j12 = 3; 68%, il valore attuale è, arrotondato all’Euro,
X 220:593 Euro b 210:510 Euro
ln 2
T = log1+i 2 = = 8; 0432 anni
ln (1 + i)
14
Domande a risposta aperta
6. Un contratto di …nanziamento per un importo S = 530:000 Euro prevede il rimborso
in 20 anni mediante il pagamento di rate mensili posticipate costanti. Il tasso annuo
nominale convertibile mensilmente del contratto è j12 = 6; 30%.
Soluzione:
15
7. Una obbligazione con cedola ha maturità tra 17 mesi e paga delle cedole semestrali con
un tasso cedolare j = 2; 48%. Il valore facciale è N = 10:000 ed il rimborso alla pari.
(a) Determinare il corso tel quel sapendo che il rendimento lordo a scadenza è x =
3; 52%
(b) Dedurre il corso secco, il corso ex-cedola ed il rendimento immediato.
(c) Il titolo è venduto dopo 3 mesi al prezzo (corso secco) S = 9:910. Determinare se
il rendimento lordo a scadenza per l’acquirente sia inferiore al 3% annuo composto
e¤ettivo.
Soluzione:
1
(a) Il titolo prevede i pagamenti di cedole di importo c = N j 2
= 124; 00 Euro,
secondo le scadenze
tempo (mesi) 5 11 17
Euro c c N +c
Il corso tel quel è quindi
c c c+N
C= + + = 9:882; 149
(1 + x )5=12 (1 + x )11=12 (1 + x )17=12
(b) La cedola in corso di maturazione determina un rateo per la parte cedente
6 5
Rp = N j = 20; 667
12
quindi il corso secco è St = C Rp = 9:861; 482 Euro. La frazione di cedola
residua risulta
Rf = c Rp = 103; 333
ed il corso ex cedola risulta quindi
E = St Rf = 9:758; 149
Poiché la cedola è semestrale, il rendimento immediato è
2
c
r= 1+ 1 = 2; 531%
St
(c) I pagamenti residui sono
tempo (mesi) 2 8 14
Euro c c N +c
2
Quindi il corso tel quel che dovrà essere pagato è C 0 = S +N j 12
= 9:992; 667.
L’investimento è quindi
tempo (mesi) 0 4 8 10
Euro C0 c c N +c
Poiché il valore attuale netto dell’investimento al tasso indicato è N P V (3%) =
33; 127 > 0, il rendimento lordo a scadenza per l’acquirente è maggiore del 3%:
16