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2. Un titolo ha valore nominale 3000, cedole semestrali con tasso cedolare 12% e scade tra 1 anno e 4 mesi. Il suo attuale
rendimento annuo è 13%. Qual è il prezzo tel quel odierno del titolo?
A 3112:12 B 3071:13 C 3037:20
t 1 2 3 4 5
h(0) (0; t) 3:2% 4:3% 5:4% 6:5% 7:6%
scadenze 1 2 3
‡ussi 360 242 530
5. Un investitore, il cui costo-opportunità dei mezzi propri è i = 7%, considera il seguente investimento.
scadenze 0 1 2
‡ussi 1000 C 2C
Qual è il minimo valore di C per il quale l’investimento diventa conveniente per l’investitore?
A 372:93 B 400 C 351:98
scadenze 0 1 3 4
‡ussi 1000 250 382 525
1
Gli outstanding capital coerenti con il TIR sono
w0 =
w1 =
w3 =
w4 =
2. Considera l’investimento
scadenze 0 1 2 3
‡ussi 1100 390 450 550
Calcola il suo VAN per un investitore il cui costo-opportunità dei mezzi propri è descritto dalla seguente struttura a
termine. L’investimento è conveniente?
h(0) (0; 1) = 0:1 h(0) (1; 2) = 0:12 h(0) (2; 3) = 0:14
4. Considera un titolo che promette i ‡ussi a1 ; a2 : : : ; an alle scadenze t1 ; t2 ; : : : ; tn . Sia z un istante compreso tra t1 e tn .
Qual è, nelle ipotesi del modello della duration, il valore del titolo valutato, a tasso composto i, nell’istante z?
V (i; z) =
i1 =
i2 =
2
Domande a risposta aperta
1. Si consideri il ‡usso di cassa
Scadenze ts 0 1 2 3
Flussi as P 800 700 R
(a) Scrivere l’espressione del valore attuale P (R) come funzione di R > 0 usando un generico fattore di sconto ' (t).
(b) Determinare il valore R tale che P (R ) = 0 nel caso ' sia la legge di sconto razionale con tasso di interesse
i = 5%.
(c) Determinare il valore R tale che P (R ) = 0 nel caso ' sia la legge di sconto composto con tasso di interesse
i = 5%.
2. In un mercato …nanziario sono dati i prezzi spot p(0) (0; t) degli zero coupon bond unitari con scadenze t = 1; 2; :::; n.
(a) Scrivere l’espressione del prezzo di non arbitraggio C0 del titolo con cedole:
Scadenze ts 0 1 2 3
Flussi as 250 250 10250
(b) Calcolare il prezzo tel quel C se il tasso di rendimento del titolo è x = 2:5%.
(c) Sapendo che il prezzo forward del titolo in t = 2 è C2 = 9950, calcolare p(0) (0; 2).
3. In un mercato …nanziario la struttura a termine dei tassi è piatta e il tasso di mercato è i = 3:5%. Un investitore
considera il portafoglio
Scadenze ts 0 1 2 3
Entrate as 200 300 500
3
Applied Mathematics 30063
Exercise session 4 Financial calculus 2
(round the monetary amount to the nearest cent and all the other quantities to the 5th decimal digit)
2. A bond with face value 3000, has semiannual coupons with coupon rate 12% and matures 1 year and 4 months from
now. Its current annual yield to maturity is 13%. Find its invoice (dirty) price.
A 2909:67 B 3081:54 C 3037:20
maturity (year) 1 2 3
cash ‡ow (e) 360 242 530
maturity (year) 0 1 2
cash ‡ow (e) 1000 C 2C
maturity (year) 0 1 3 4
cash ‡ow (e) 1000 250 382 525
4
The outstanding capital consistent with the IRR are
w0 =
w1 =
w3 =
w4 =
maturity (year) 0 1 2 3
cash ‡ow (e) 500 140 132 324
A person whose opportunity-cost of capital is i = 6%, asks for a …nancing of 200, to be repaid with two instalments,
with constant amortization quota, at times 1 and 2; the …nancing rate is j = 7%. Find the APV for the person.
4. A …nancial asset pays a1 ; a2 : : : ; an at maturities t1 ; t2 ; : : : ; tn . If z is a time between t1 and tn , what is the value of the
asset, computed with annual compound interest rate i, at z?
V (i; z) =
5. The following table shows the cash ‡ow of an investment and the corresponding outstanding capital.
maturity (year) 0 1 2
cash ‡ow (e) 500 270 322
oustanding capital 500 280 0
5
Find the internal rate of return for each period.
i1 =
i2 =
(a) Find the present value P (R) of the cash ‡ow as a function of R > 0 using a generic discount factor ' (t).
(b) Find R such that P (R ) = 0 if ' is the simple discount law with i = 5%.
(c) Find R such that P (R ) = 0 if ' is the compound discount with i = 5%.
2. In a …nancial market the prices of unitary zero coupon bond p(0) (0; t) with maturities t = 1; 2; :::; n are given.
maturity (year) 0 1 2 3
cash ‡ow (e) 250 250 10250
(b) Find its invoice (dirty) price C if the bond yield is x = 2:5%.
(c) If the bond’s forward price at t = 2 is C2 = 9950, …nd p(0) (0; 2).
3. A …nancial market has a ‡at rate term structure and the annual market rate is i = 3:5%. Consider a …nancial asset
that pays
maturity (year) 0 1 2 3
cash ‡ow (e) 200 300 500