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Universit Milano-Bicocca Scuola di Economia e Statistica

Economia dei contratti finanziari


Prova del 18 febbraio 2016

Cognome e Nome..

Il compito diviso in due sezioni, A e B. Lo studente invitato a rispondere a ciascuno dei quesiti in entrambe le
sezioni. La risposta corretta a ciascun quesito in sezione A conferisce 4 punti; la risposta corretta a ciascun quesito
in sezione B conferisce 8 punti. Si ricorda che ogni risposta deve essere adeguatamente motivata. La prova dura 120
minuti.

SEZIONE A
1) Perch mercati dei capitali perfetti rendono irrilevante la scelta della struttura finanziaria dellimpresa?

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2) Perch nel modello di Jensen e Meckling un modesto valore del contributo marginale dellimpegno dellimprenditore
al valore di impresa favorisce lemissione di azione invece di titoli di debito?

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3) Quali sono le cause di inefficienza ex-ante nel modello di debito di Hart-Moore?

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4) Perch la diluizione dei diritti residuali di controllo degli azionisti di minoranza ha propriet di incentivazione per il
management incombente?

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SEZIONE B
1) Si illustri nelle sue linee generali il modello di Aghion e Bolton e si chiarisca perch tale modello non in grado di
spiegare la struttura finanziaria dellimpresa.

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2) Perch la regola one share-one vote ottima? Illustrate le vostre conclusioni utilizzando uno solo dei casi discussi nel
modello di Grossman-Hart.

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