Lequilibrio finanziario

La rielaborazione del bilancio

Analisi Economico-Finanziaria delle P.M.I.

Prof. Andrea Calabr
E-mail: andrea.calabro@uniroma2.it
 La rielaborazione del bilancio

Presupposti: convenzioni contabili e formalismo

Valori poco efficaci per lanalisi finanziaria

Bilanci non raffrontabili tra Paesi

Rielaborazione: avanzamento metodologico

rispetto alla riclassificazione  riscrivere le
operazioni secondo una logica finanziaria che
privilegia la sostanza sulla forma

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Prof. Andrea Calabr Anno Accademico 2010-2011
 Politiche di bilancio

Stime e congetture di alcune poste di bilancio

Scelta mirata di stime ugualmente accettabili

al fine di pilotare il risultato finale di bilancio

Voci maggiormente suscettibili di manovra:

Ammortamenti attivit materiali/immateriali

Svalutazione attivit materiali/imm./finanziarie

Valutazione magazzino

Crediti e debiti

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Prof. Andrea Calabr Anno Accademico 2010-2011
Politiche di bilancio: aree dincidenza
Politiche ammortamenti immobilizzazioni immateriali e capitalizzazione di oneri

Capitalizzazione oneri (rettifiche

specifiche)
+ Rettifiche per costi capitalizzati (ricerca
e sviluppo, impianto e ampliamento
B IMMOBILIZZAZIONI = Valore aggiunto
I IMMOBILIZZAZIONI - Costo del lavoro
IMMATERIALI = Margine Operativo Lordo
II IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI - Ammortamenti imm. Immateriali
III IMMOBILIZZAZIONI FINANZIARIE = Reddito operativo

Politica ammortamenti imm.

immateriali
 Politiche di bilancio: aree dincidenza
Politiche valutazione del magazzino + RICAVI NETTI DELLA GESTIONE
CARATTERISTICA
+/- VARIAZIONE RIMANENZE PRODOTTI FINITI
ATTIVO
CIRCOLANTE +/- VARIAZIONE RIMANENZE SEMILAVORATI
C + COSTI CAPITALIZZATI PRODUZIONI INTERNE
I RIMANENZE
II CREDITI = PRODOTTO DI ESERCIZIO (Interno lordo)
III ATTIVITA'
FINANZIARIE
- CONSUMI MATERIE PRIME (Acquisti +/- variazioni
IV DISPONIBILITA' rimanenze materie)
LIQUIDE
- SPESE PER PRESTAZIONI SERVIZI (Industriali,
comm.li, amm.tivi)
+ COSTI CAPITALIZZATI PER PRESTAZIONE DI
SERVIZI
- ALTRI COSTI ESTERNI

= VALORE AGGIUNTO
 Contabilit creativa

Tecniche che falsano il risultato di bilancio in
quanto, non frutto di aggregazione mirata di
valutazioni singolarmente veritiere e corrette, bens
aggregazione di valutazioni singolarmente incoerenti.

Elevato valore segnaletico della crescita del fatturato

Operazioni tipiche

Falsa fatturazione (circolo vizioso del falso in bilancio)

Utilizzo di conti impropri per alienazione beni strumentali

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 Analisi finanziaria
e comportamenti evasivi

Mancata fatturazione (early warning: dilatazione
magazzino, credito IVA, indicatori di produttivit bassi)

Omissione dellintera filiera produttiva

Spese private dellimprenditore

Conseguenze

 Azienda sottoperformante (indicatori distorti)

 Elevato rischio fiscale
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