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LASOCETA'PERAZIONI perleobbligazionisocialirispondesololasocietaconilsuopatrimonio; lapartecipazionesocialeerappresentatadaazioni; dotatadipersonalitagiuridicatrattatacomesoggettodidirittodistintodallafiguradeisocie godediunapienaautonomiapatrimoniale; tuttiisocinonassumononessunaresponsabilitapersonale,neppuresussidiaria,perle obbligazionisociali,diquestorispondesololasocietaconilpropriopatrimonio;isocisono obbligatosoloadeseguireiconferimentidovuti;icreditoridellasocietapossonofare affidamentosolosulpatrimoniodellastessapersoddisfarsi; laresponsabilitalimitatadeisocitrovacontrappesonell'organizzazionecorporativadella spa;basatasullanecessariapresenzaditreorgani:assembleaamministratoricollegio sindacale;funzionamentodell'assembleaesottopostoalprincipiomaggioritarioeilpesodi ognisocioeproporzionatoallaquotadicapitalesottoscrittoedalnumerodiazioni possedute; lequotedipartecipazionedeisocisonorappresentatedapartecipazioniomogeneee

geneee standardizzate(azionichesonopartecipazionisocialidiugualevaloreeconfericonoailoro possessoridirittiuguali)eliberamentetrasferibili; Lacostituzionedellaspa stipulazionedell'attocostitutivo(chepuoesseresimultanea:immediatamentedacoloroche assumonol'iniziativaesottoscrivonoperinteroilcapitalesocialeiniziale;operpubblica sottoscrizione:complessoprocedimentocheconsentelaraccoltafrailpubblicodelcapitale inizialesullabasediunprogrammadispostodacolorocheassumonol'iniziativa); iscrizionedell'attocostitutivonelregistrodelleimprese(acquistanopersonalitagiuridicae vieneadesistenza); Puoesserecostituitapercontrattooperattounilaterale(quandosihaunsolosociofondatore).In ognicasodeveessereredattoperattopubblicopenalanullitadellasocieta.L'attodeveindicare: lageneralitadeisociedeventualipromotorieilnumerodelleazioniassegnateaciascuno; ladenominazioneeilcomunedovesonopostelasededellasocietaequellesecondarie.La denominazionedeveriportarelasiglaspa; l'oggettosociale:iltipodiattivitachelasocietavaasvolgere; l'ammontaredelcapitalesottoscrittoeversato; ilnumerodelleazioniel'eventualevalorenominale; ilvaloreattribuitoaicreditieaibeniconferitiinnatura(secisono); lenormesecondolequaligliutilidevonoessereripartiti; ibeneficieventualmenteaccordatiaipromotorioaisocifondatori; ilsistemadiamministrazioneadottato,ilnumerodegliamministratorieoloropoteri; ilnumerodeicomponentidelcollegiosindacale; lanominadeiprimiamministratoriesindacieilsoggettochedovraesercitareilcontrollo contabile; l'importoglobaledellespeseperlacostituzioneposteacaricodellasocieta; laduratadellasocieta(puoessereancheatempoindeterminato); Condizioniperlacostituzionedellaspa: laspadevecostituirsiconuncapitalesocialenoninferioreai120.000euro; chesiasottoscrittoperinteroilcapitalesociale; chesiaversatopressounabancail25%deiconferimentiindenaro(nelcasodisocieta unilateraleillorointeroammontare); conferimentidevonoessereversatiprimadellastipuladell'attoenerestanofinoallafinedel 1

procedimento.Ilnotaiocheharicevutol'attodevedepositarloentro20ggpressol'ufficiodel registrodelleimpresedelluogodoveestabilitalasededellasocieta.Spettaalnotaioverificare l'adempimentodellecondizionistabilitedallaleggeperlacostituzione(soppressalaprocedura dell'omologazionedapartedeltribunale).Essodevesvolgereuncontrollodilegalitavoltoad accertarelaconformitaallaleggedellasocieta.Seilcontrollohaesitopositivoilnotaio contestualmentealdepositodell'attochiedeanchelaregistrazionenelregistrodelleimpresecheha l'obbligodiverificaresololaformalitadelladocumentazione.Primadell'iscrizionenelregistrodelle impreseevietatoemettereazioni. Incasodinullitadellasocietaiscrittanelregistrodelleimpreselasanzionepuoesseresololo scioglimentodellastessa.Causedinullita: mancatastipulazionedell'attocostitutivonellaformadell'attopubblico; illiceitadelsoggettosociale; mancanzanell'attocostitutivodiogniindicazioneriguardanteladenominazionedella societa,iconferimenti,l'ammontaredelcapitalesocialeol'oggettosociale; ladichirazionedinullitadellaspanonpregiudical'efficaciadegliatticompiutiinnomedella societadopol'iscrizionenelreg.imp.neiconfrontideiterziedancheneiconfrontideisoci(siache sianostatiinbuonafedesiachesianostatiinconoscenzadellacausadinullita).Ladichiarazionedi nullitanonoperal'attivitagiasvoltamasoloperilfuturoesolocomenormalecausadi scioglimentodellasocieta.Lanullitanonpuoesseredichiarataselacausadiessaestataeliminatae ditaleeliminazioneestatadatapubblicitaconiscrizonenelregimpprimachesiaintervenutala sentenzadichiarativadinullita. Societaperazioniuninominale conildpr88/1993inattuazionedelladirettivaCeediarmonizzazionedeldirittosocietaestato introdottonell'ordinamentoitalianolasrlunipersonaleelariformadel2003haintrodottoanchela spaunipersonaledefinendoche: econsentitalacostituzionedellaspaconattounilateralediununicosociofondatore; anchenellaspaunipersonaleperleobbligazionisocialirispondesololasocietaconil propriopatrimonio(salvocasieccezionali); lalimitazionediresponsabilitadiresponsabilitadell'unicosociofondatoreoperasoloperle obbligazionisortedopol'acquistodellapersonalitagiuridicadapartedellasocieta.Siainsededi costituzionedellasocietasiainsedediaumentodelcapitalesocialel'unicosociofondatoreetenuto aversareperinteroiconferimentiindenaro.Idatianagraficidell'unicosociodevonoessereiscritti nelregistrodelleimpreseacuradelgiamministratori.Ilsociononincorreinresponsabilita illimitataperleobbligazionisociali.Sonoprevistedueeccezioni: l'unicosociorispondeillimitatamentequandononsiaosservataladisciplinadell'integrale liberazionedeiconferimenti; l'unicosociorispondefinoaquandononsiastataattuatalaspecificapubblicitadettataperla spaunipersonale; inentrambiicasilaresponsabilitavienemenoperleobbligazionisocialisortedopolaliberazine deiconferimentiodopochelapubblicitasiastataeffettuata. Lariformadel2003offreunatecnicaperlimitareilrischiod'impresaallespa:ipatrimonidestinati adunospecificoaffare.Duemodelli: laspapuocostituireunoopiupatrimoiciascunodeiqualidestinatoinviaesclusivaaduno specificoaffare,entroillimitedel10%delpropriopatrimonionettoepurchenonsitrattidi affariattinentiadattibitariservateinbasealeggispeciali; laspapuostipulareconterziuncontrattodifinanziamentodiunospecificoaffarepattuendo chealrimborsototaleoparzialedelfinanziamentosianodestinatiiproventidell'affare 2

stesso; Lacostituzionediunpatrimoniodestinatoavvienecondeliberadell'assembleaconlaggioranza assolutadeicomponenti.Ladeliberadevecontenereunaseriedidativoltiadidentificarel'affare, benierapportigiuridicicompresinelpatrimoniodestinato.Verbalizzatadaunnotaioeiscrittanel regimp.Produceeffettisolodopochesianotrascorsi60ggdall'iscrizionetempoentroilqualei creditorisocialipossonofareobiezioni.Decorsoiltermineavvienelaseparazionedelpatrimonioed icreditoridellasocietanonpossonofarvalerenessundirittosuquellapartedipatrimonionesui fruttioproventidaessoderivanti.Perciascunpatrimoniodevonoesseretenuteseparatamentele scritturecontabili.Unavoltachel'affareerealizzatoodiventatoimpossibilegliamministratori redigonounredicontofinaledepositatonelregistrodelleimprese. Perquantoriguardailcontrattodifinanziamentodell'unicoaffare,ilcontrattodeveindicaregli elementiessenzialidell'operazione,ibenistrumentalinecessariperlarealizzazioneedilrelativo pianofinanziarioindicandolapartecopertadalfinanziamentoequellaacaricodellasocieta,le garanziechequest'ultimaoffreperilrimborso.Ilpatrimoniosepratosaraformatodaiproventi dell'affare,dairelativifruttiedagliinvestimentieventualmenteeffettuatiinattesadelrimborsoal finanziatore.Delleobbligazionineiconfrontidelfinanziatorerispondeesclusivamenteilpatrimonio separatosalvochelasocietaabbiaprestatogaranzieconilpropriopatrimoniogenerale. Conferimenti costituisconoicontributideisociallaformazionedelpatrimonioinizialedellasocieta:funzione essenzialeedotarelasocietadicapitaledirischioinizialeperlosvolgimentodell'attivitadi impresa.Ilvaloreindenarodeiconferimenticomplessivicostituisceilcapitalesocialenominale. iconferimentiindenaro:conferimentidevonoessereindenarosenondisposto diversamente;obbligodiversamentoimmediatopressounabancaalmenoil25%dei conferimentoindenarosottoscrittiodell'interoammontaresespaunipersonale;ilsocioin moradeivresamentinonpuoesercitareildirittodivoto;lasocitapuoavvalersidiuna proceduradivenditacoattivadellaazionidelsociomoroso,lasocietaetenutaadoffrirele azioniaglialtrisoci,inmancanzalasocietapuofarvendereadunabancaleazionioaltro intermediario.Selavenditanonhaesitogliamministratoripossonoescludereilsociodalla societatrattenendoiconferimentigiaversatisalvoilrisarcimentodidannimaggiori.Le azionidelsocioesclusoentranoafarpartedelpatrimoniodellasocietachepuotentaredi rimetterleincrcolazionealtrimentideveannullareleazionirimasteinvenduteriducendo l'ammontaredelcapitalesociale; iconferimentidiversidaldenaro:nellaspanonognientitadiversadaldenaropuoessere conferita;espressamentestabilitochenonpossonoformareoggettodiconferimentole prestazionidioperaodiservizi;limitazionisonostateintrodotteperquantoriguardai conferimentideibeniinnaturaedeicrediti;leazionicorrispondentiataliconferimenti devonoesseretotalmenteliberate(pagate)almomentodellasottoscrizioneinmodochecon l'iscrizionelasoceitapossaacquisirelatitolaritaelapienadisponibilitadelbene(precluso l'apportoatitolodiconferimentodicosegeneriche,futureoaltrui);conferibilipossono essereancheibeniimmaterialisuscettibilidivalutazioneeconomicaoggettivaedi immediatamessaadisposizionedellasocieta(dirittidibrevettoperinvenzioniindustriali); questiconferimentidevonoessereoggettodiunospecificoprocedimentodivalutazione:chi conferiscebeniinnaturaocreditidevepresentareunarelazionegiuratadistimadiun espertodesignatodaltribunale,larelazionevaallegataall'attocostitutivoedeverestare depositatapressol'ufficiodelregimprese,entro6mesidallacostituzionedellasocietagli amministratoridevonocontrollarelevalutazioninellarelazionedistimaeprocederealla revisionedellastessa;nelfrattempoleazionisonoinalienabili;sedallavalutazionerisulta cheilvaloredeibeniocrediticonferitieinferioredi1/5lasocietadeveridurre 3

proporzionalmenteilcapitalesocialeeannullareleazioniscoperte.Ilsocioinquestocaso puoversareladifferenzaindenaroopuorecederedallasocietacondirittoallaliquidazione, ilsociohadirittoancheallarestituzionedelbeneconferitonelcasoquestosiapossibile; leprestazioniaccessorie:nonconsistentiindenaro(puoesseredispostodall'attocostitutivo chenedeterminaanchecontenuto,durata,modalitaecompenso),strumentopervincolareil socioadeffettuareafavoredellasocietaprestazionichenonpossonoformareoggettodi conferimento(es.ilpropriolavoroprofessionale),leazioniconprestazioniaccessoriesono nominativeenontrasferibilisenzailconsensodelgiamministratori,taliobblighipossono esseremodificaticonilconsensodituttiisoci. LEAZIONI Sonolequotedipartecipazionedeisocinellespa,omogeneeestandardizzate,liberamente trasferibiliedinormarappresentatedadocumentichecircolanosecondoladisciplinadeititolidi credito. Nellaspailcapitalesocialesottoscrittoedivisoinunnumeropredeterminatodipartidiidentico ammontarecostituisceunazioneedattribuisceindenitcidirittinellaspa.Lasingolaazionee indivisibile(unitaminimadipartecipazioneeunitadimisuradeidirittisociali). Leazionidevonoesseretuttediidenticovalorevalorenominaledelleazionie:lapartedel capitalesocialedaciascunarappresentataespressainciframonetariadeterminatanellostatuto.Il valorenominalepuoesseremodificatosoloconunamodificadell'attocostitutivo.Nelleazioni senzavalorenominalelostatutodeveindicaresoloilcapitalesottoscrittoedilnumerodelleazioni emesse. Lapartecipazionedell'azionistasaraespressainunapercentualedelnumerocomplessivodelle azioniemesse.Pertutteleazionivalelaregolacheinnessuncasoilvalorecomplessivodei conferimentipuoessereinferioreall'ammontareglobaledelcapitalesociale. Leazioninonpossonoessereemessepersommainferioreallorovalorenominale(perevitarecheil capitaleconferitodaglisocisiainferioreaquellodichiarato).Leazionipossonoessereemesseper sommasuperiorealvalorenominale. Lapartecipazioneazionaria ogniazione=unapartecipazionesocialecheattribuiscealsuotitolareunaseriedidirittiepoteridi naturaamministrativa,patrimoniale,eanchecomplessodinaturaamministrativapatrimoniale.Le azioniconferisconoailoropossessoriugualidiritti.Sitrattadiunuguaglianzarelativaedoggettiva. Relativapercheepossibilecrearecategoriediazioniforniticondirittidiversi;oggettivaperche ugualisonoidiritticheogniazioneconferisce,nonidiritticheciascunazionistadisponetenendo contodelnumerodelleazionidellostesso.Idirittipiusignificativispettanoinproporzionedel numerodiazionipossedute(es.dirittodivoto,dirittoagliutilieallaquotadiliquidazione,dirittodi opzione).Inbaseaquestidirittisicoglieladisuguaglianzasoggettivadelleazionisti.Riconosciuto ildirittodivetonellesocietacheoperanoinsettoristrategici(es.difesa,trasporti,tlecomunicazioni) inpassatocontrollatedallostato,questoperchenonvadanoincontrastocongliobiettivinazionalidi politicaeconomicaefinanziaria. Lecategoriespecialidiazioni sonoquellefornitedidirittidiversidaquellitipiciprevistidalladisciplinalegale.Possonoessere createconlostatutooconsuccessivemodifiche.Contemporaneapresenzadidiversigruppidi azionisticoninteressiparzialmentenoncoincidenti.Idirittispecialidicategoriasonodirittidi gruppoeprevalgonosullavolontaindividuale.Anchedopolariformadel2003permaneildivieto diemettereazioniavotoplurimo;tuttelesocietapossonoemettereazionisenzadirittodivoto (azionidirisparmio).Siconsenteatuttelesocieta: 4

lacreazionediazionicondirittodivotolimitatoaparticolariargomentinon necessariamentediesclusivacompetenzadell'assembleastraordinaria; azionicondirittodivotosubordinatoalverificarsidiparticolaricondizioninonmeramente potestative; leazionisenzadirittodivoto,convotolimitatoocondizionatononpossonosuperarelametadel capitalesocialenominale. Leazioniprivilegiatesonoazionicheattribuisconoallorotitolareundirittodipreferenzanella distribuzionedegliutilionelrimborsodelcapitalealmomentodelloscioglimentodellasocieta. leazionidirisparmio:rispondonoall'esigenzadiincentivarel'investimentoinazioni offrendoairisparmiatorititolimegliorispondentiailorospecificiinteressi.Possonoessere emessedasocietalecuiazioniordinariesonoquotateinmercatiregolamentatiitalianiodi altripaesidell'UE.Inconcorsoconleazioniavotolimitatononpossonosuperarelameta delcapitalesociale.Sonodeltutteprivedidirittodivoto.Devonoesserenecessariamente fornitidiprivilegidinaturapatrimoniale.Possonoessereemessealportatore.Puoessere previstoildirittodiconversioneinazioniordinariedopouncertotempo; Leazioniafavoredeiprestatoridilavoro:assegnazionestraordinariadiutiliaidipendenti dellesocietaodisocietacontrollatedaattuarsimedianteprocedimento:gliutilisono imputatiacapitaleeperl'importocorrispondentelasocietaemettespecialicategoriedi azionichevengonoassegnategratuitamenteaiprestatoridilavoro;condelibera dell'assembleastraordinarialasocietapuoassegnareaipropridipendentiodipendentidi societacontrollatestrumentifinanziaripartecipatividiversidallaazionifissandoanchele normeperl'eseciziodeglistessi. Strumentifinanziaripartecipativi emissioneprevistadallariformadel2003,nonsonopartidelcapitalesociale,nonsonoassoggettati alladisciplinadeiconferimentianchechefannoparteadincrementareilpatrimoniosociale.Non attribuisconolaqualitadiazionisti.Possonoesserefornitisolodidirittipatrimonialioanche amministrativiconesclusionedeldirittodivotonell'assembleageneraledegliazionisti.Possono esseredotatididirittidivotosuargomentispecifici.Lostatutodisciplinamodalitaecondizionidi emissione,idiritticheconferiscono,lesanzioniincasodiinadempimentodelleprestazioniela leggedicircolazione. Lacircolazionedelleazioni ititoliazionarisonodocumenticherappresentanolequotedipartecipazionenellasocietaperazioni eneconsentonoiltrasferimentosecondoleregoledeititolidicredito.Laloroemissioneenormale manonessenzialenellesocietaconazioninonquotateinborsa.Nellesocietaquotateinmercati regolamentatileazioninonpossonopiuessererappresentatedatitoliadecorreredall'ottobre1998 laqualeesostituitadaunsistemadicircolazionefondatosuregistrazionicontabiliconsoppressione materialedeititoli.Aititoliazioonarideveesserericonosciutalanaturadeititolidicredito,sono titolidicreditocausali(chepossonoessereemessesoloinbaseadundeterminatorapportocausale). Leazionipossonoesserenominativeoalportatoreasceltadell'azionista(concedereilbeneficio dell'anonimatoaifinifiscaliall'investimentoazionario).Ilsistemavigenteprevedechetuttele azionidebbanoesserenominativesalvoleazionidirisparmioequelleemessedallesicav(purche interamenteliberatepossonoesserenominativeoalportatore).Leazionialporatoresitrasferiscono conlaconsegnadeltitolo.Quellenominativericalcanoladisciplinadeititolidicredito. LimitiallacircolazionedelleazioniIpotesi: leazioniliberateconconferimentidiversidaldenarononpossonoesserealienateprimadel controllodellavalutazione;limitilegali leazioniconprestazioniaccessorienonsonotrasferibilisenzailconsensodelconsigliodi 5

amministrazione;limitilegali limiticonvenzionali>determinatidaaccordiintercorsitraisocisidistinguonoin: pattiparasociali(accordinonconsacratinell'attocostitutivo)hannoloscopodievitare l'ingressoinsocietaditerzinongraditi,sonovincolantisolotraleparticontraenti, l'inadempimentocomportailrisarcimentodeidannineisoliconfrontideisocicontraenti; limitistatutari(risultanonellostessoattocostitutivo)leclausolelimitatricidella circolazioneacquistanoefficaciareale,vincolanotuttiisoci,possonoedevonoesserefatti valeredallasocietaneiconfrontidelterzoacquirentedelleazioni; leclusolestatutariefinalizzatealimitarelacircolazionedelleazionipossonoessere: clausolediprelazione:imponealsociodioffrirepreventivamenteaglialtrisociedi preferirliaiterziaparitadicondizioni,laviolazionecomportal'inefficaciadel trasferimento; clausoledigradimento:distinteinclausolecherichiedonoilpossessodideterminanti requisitidapartedell'acquirente;clausolechesubordinanoiltrasferimentodelleazionial consensodiunorganosociale(consigliodiamministrazione); clausolediriscatto:prevedonounpoterediriscattodelleazionidapartedellasocietaodei socialverificarsidideterminantieventi,ilvaloredirimborsodelleazioniedeterminato applicandoledisposizioniinmateriadirecessodell'azionista. Leoperazionidellasocietasulleproprieazioni lesituazioniattualmeteregolatesono: sottoscrizionedelleproprieazioni:innessuncasolasocietapuosottoscrivereproprieazioni, ildivietohacarattereassolutoconlaparzialederogaperl'esrciziodeldirittodiopzionesulle azionipropriedetenutedallasocieta;ildivietooperasiainsededicostituzionedellasocieta siainsedediaumentodelcapitalesociale,colpiscesialasottoscrizionedirettasiaquella indiretta(daterzipercontodellasocieta);lasottoscrizionedarebbeluogoadunincremento delcapitalesocialenominalesenzaincrementodelcapitalereale; l'acquistodelleproprieazioni:puodarluogoadunariduzionedelcapitalerealesenza l'oservanzadellamodificadell'attocostitutivoeattuatasenzariduzionedelcapitalesociale nominale;lasocietadeverispettarequattrocondizioni:a)lesommeimpiegatenell'acquisto nonpossonoeccederel'ammontaredegliutilidistribuibiliedelleriservedisponibili risultantidall'ultimobilancioapprovato;b)leazionidaacquistaredevonoessereinteramente liberate;c)l'acquistodeveessereautorizzatodall'assembleaordinaria;d)ilvalorenominale delleazioniacquistatenonpuoesseresuperioreal1/10delcapitalesociale;leazioni acquistateviolandolecondizionidevonoesserevenduteentrounannosenosiprosegue all'annullamentoelariduzionedelcapitalesociale; altreoperazionisulleproprieazioni:vietatoconcedereprestitioforniregaranziediqualsiasi tipoafavoredisocioterziperlasottoscrizioneol'acquistodiazioniproprie;nonpuo accettareazioniproprieingaranzia; Lepartecipazionireciproche sottoscrizionereciproca:seduesocietadicapitalisicostituisconooaumentanoilcapiatel socialesottoscrivendol'unailcapitaledell'altra,siavraunamoltiplicazioneillusoriadella ricchezza;aumentailcapitalesocialenominaledellesocietasenzanessunincrementodel capitalereale;nelfrattempociascunadelleduesocietadisponediunpacchettodivotida gestirenell'altra;innessuncasolasocietacontrollatapuosottoscrivereunaumentodi capitaledeliberatodallacontrollante,siadirettamentesiadaterzi; acquistoreciprocodiazioni:lasciainalteratoilcapitalenominalemadeterminauna riduzionedeirispettivicapitalirealichepuogiungerefinoalcompletosvuotamentodei 6

rispettivipatrimoni.L'acquistoreciprocodiazioniperimprtoeccedenteagliutili distribuibilideterminaunindirettorimborsodeiconferimentiagliazionistidelleduesocieta; inattuazionedelladirettivaCee92/101conlariformadelladisciplinadell'acquistodiazionida partedisocietacontrollate,eprevisto: l'acquistoreciprocodiazioniproprieepossibilesenzaalcunlimitequandofraleduesocieta nonintercorreunrapportodicontrolloenessunadelledueequotatainborsa; sel'incrocioerealizzatotrasocietacontrollanteesuecontrollate,l'qcuistodapartedella societacontrollataeconsideratocomeeffettuatodallacontrollante; quandounaoentrambelesocietaprotagonistedell'incrocioazionariabbianoazioniquotate inborsamafralestessenonintercorreunrapportodicontrollo:previstisololimiti quantitativiagliincrociazionari:seentrambelesocietasonoquotate,l'incorciononpuo superareiltettodel2%delcapitalecondirittodivoto;seunasoladellesocietaequotata, quellaquotatapuoarrivarefinoal10%delcapitalediquellanonquotata; LEPARTECIAZIONIRILEVANTI. Nellibrodeisocileazionisonoiscritteanomedell'intestatarioformalechenonpermettedi conoscereancheipossessiazionariindirettidegliazionistienonriflettelarealecomposizionedella compagineazionaria.Attualedisciplinaprevedeunobbligodicomunicazioneallasocieta partecipataedallaConsobper: tutticolorochepartecipanodirettamenteoindirettamenteinunasocietaconazioniquotatein misurasuperioreal2%delcapitalediquesta; lesolesocietaconazioniquotatechepartecipanodirettamenteoindirettamenteinsocietacon azioninonquotateoinsrlinmisurasuperioreal10%delcapitalediqueste; funzioneequelladirenderenotelerealiposizionidipoteredimaggioriazionisti(sitieneconto delleazionioquotecondirittodivotoechedirettamenteoindirettamenteattribuisconolostesso). Unadisciplinasimileeprevistaperlepartecipazioniinsocietanonquotatemacheoperanoin settoridiparticolareinteressegeneralecomeperes.: societabancarie; societadiintermediazionimobiliare; societadiassicurazione; oltrecheallasocietapartecipata,lepartecipazionirilevantivannocomunicateallabancad'italia, allaconsobeall'isvap. Chivogliaacquistareunapartecipazionedicontrolloinunasocietaconazioniquotatedeve osservarespecificheregoledicomportamento:l'ideadelleriformeeracheilpassaggiodiproprieta dipacchettidicontrollodisocietaquotatedeveavvenireconlamassimatrasparenzaeconmodalita checonsentanoatuttigliazionistidiparteciparealpremiodimaggioranzachel'operazionepuo comportare.Perrealizzaretaliobbiettivisonointrodottidueprincipi: illanciodiunoffertapubblicadiacquisto(opa)eobbligatorioquandoetrasferitoilpacchettodi controllodiunasocietaquotata; l'opasiaessaobbligatoriaovolontariadevesvolgersinelrispettodideterminateregooledi comportamentovolteatutelareidestinataridell'offertaedilregolarefunzionamentodelmercato; Lanciodell'opaobbligatorioinduecasi: l'opasuccessivatotalitaria:consenteagliazionistidiminoranzadisocietaconazioniordinarie quotatediusciredallasocietaaseguitodelmutamentodell'azionistadicontrollo;etenutoa promuovereun'opachiunqueinseguitoadacquistiatitoloonerosovengaadetenereuna partecipazionesuperioreal30%delleazionichedannodirittodivotonelledeliberaziniassembleari l'offertadeveavereadoggettol'acquistodellatotalitadelleazioniquotateancoraincircolazioneche 7

dannodirittodivoto;(fissatoperleggeilprezzominimochedeveessereoffertoperciascuna categoriadiazioni); l'oparesiduale:funzionediconsentireagliazionistidiminoranzal'uscitadallasocietaadunprezzo equoquandoessaeinpugnoadunpredeterminatogruppodicontrollo,chivengaadottenerepiu del90%delleazionietenutoalanciareun'opasulletotalitadelleazionicondirittodivotoancorain circolazionealprezzofissatodallaconsobsenonripristinaentro120ggunflottantesufficientead assicurareilregolareandamentodellenegoziazioni; Lanciodell'opafacoltativo: l'opapreventiva:asuavoltapuoesseretotaleoparziale;quellatotaleedirettaaconseguiretuttele azioniquotatecheattribuisconodirittodivotonelledeliberazioniassembleaririguardantinominao revocaoresponsabilitadegliamministratoriodelconsigliodisorveglianza,nonesoggettaa condizioni,l'offerentepuofissareliberamenteilprezzodell'acquisto;l'opapreventivaparzialedeve avereperoggettoalmenoil60%delleazioni; laviolazionedelobbligodipromuovereun'opacomportailnonpoteresercitareildirittodivoto inerenteall'interapartecipazionedetenuta;leazionieccedentilepercentualidel30%e90%devono esserealienateento12mesi. Leoffertepubblichediacquisto(corrispettivoindenaro)odiscambio(corrispettivoinaltri strumentofinanziari) L'opadiacquistoodiscambioeunapropostairrevocabilerivoltaaparitadicondizioniatuttii titolaridiprodottifinanziaricheneformanooggetto(ogniclausolacontrariaenulla).L'opapuo esseremodificatadurantelapendenzadell'operazione.Sisvolgesottoilcontrollodellaconsob (CommissioneNazionaleperleSocietelaBorsa)allaqualesonoriconosciutipoteri regolamentari.Isoggetticheintendonolanciareun'opadevonodarnecomunicazioneallaconsob allegandoildocumentodiofferta.Etempestivamentetrasmessaallasocietabersagliocheeasua voltaobbligataadiffondereuncomunicatocontenenteognidatoutileperl'apprezzamento dell'offertaedunavalutazionemotivatadegliamministratorisullastessa.Siaprelafase dell'adesioneall'offerta(raccoltedall'offerenteodagliintermendiariindicatineldocumento).La societabersagliopuoavvalersidiunaserieditecnichedidifesa(es:illanciodiunopaconcorrente dapartedieventualialleatidellastessa);chihalanciatol'offertaofiginariapuoasuavolta aumentareilprezzodelleazioninell'opa.Allascadenzadelterminel'offertadiventairrevocabilese estatoraggiuntoilquantitativominimospecificatoneldocumentodiofferta. IGRUPPIDISOCIETA' lostrumentoprincipaleattraversoilqualesirealizzanoigruppidisocietael'assunzionedi partecipazioni.Sitrattadiunaggregazionediimpresesocietarieformalmenteautonomeed indipendentil'unadall'altramaassoggettatetutteadunadirezioneunitaria.Tuttesonosotto l'influenzadominantediunasocietachelecontrollaedirigesecondoundisegnounitariolaloro attivitadiimpresaperilperseguimentodiunoscopounitarioecomuneatuttelesocietadelgruppo. Assettoorganizzativodelleimpresedigrandeegrandissimadimensione(caratteremiltinazionale). snellezzaoperativaerelativaautonomiadecisonale; delimitazioneeseparazionedelrischiodiimpresadellesingoleunitaoperative; Sidistinguonoigruppiacatena(A>B>C>D)edigruppiaraggieraAchecontrollaBeC contemporaneamente. Sichiamasocietacontrollataquellachesitrova(direttamenteoindirettamente)sottol'influenza dominantedialtrasocieta(controllante)cheeingradodiindirizzarel'attivitanelsensodaessa voluto.Ilcontrollosocietariopuoassumerediverseforme: econtrollatalasocietaincuiun'altrasocietadisponedellamaggioranzadeivotiesercitabili nell'assembleaordinaria; 8

esocietacontrollatalasocietaincuiun'altrasocietadisponedeivotisufficientiperesercitare un'influenzadominantenell'assembleaordinaria; sonocontrollatelesocietachesonosottol'influenzadominantediun'altrasocietainvirtudi particolarivincolicontrattualiconessa,l'influenzaedeterminatadaparticolarirapportiontrattuali chepongonolasocietainunasituazioneoggettivadidipendenzaeconomicataleda comprometterneesistenzaesopravvivenza; sidistinguonolesocietacollegate?lesocietasullequaliun'altrasocietaesercitaun'influenza notevole(quandonell'assembleaordinariapuoessereesercitatoalmeno1/5deivotio1/10sele azionisonoquotate)manondominante. Ladisciplinadeigrupi(riformadel2003) appositasezionedelregistrodelleimpresenellaquoalesonoiscrittiisoggetticheesercitanoattivita didirezioneecoordinamentoelesocietaallastessasottoposte.Questeultimesonotenutea comunicarenegliattienellacorrispondenzalasoggezioneall'altruiattivitadidirezionee coordinamento. Intemadisottoscrizioneediacquistodelleazionidellacontrollantedapartedellecontrollate: limiteal10%delcapitaledelcapitaledellacontrollante. Insededibilancioscattanoobblighidiinformazionecontabilesiaacaricodellacontrollantesiaa caricodellecontrollatevoltiadevidenziareireciprocirapportidipartecipazioneefinanziari;gli effettichel'attivitadidirezionehaavutosull'impresacontrollata.Introduzionedelbilancio consolidatodigruppocheconsentediconoscerelasituazionepatrimonialedelgruppoconsiderato inmodounitarioattraversoleeliminazionidelleoperazioniintercorsefralescoietadelgruppo. Latuteladeisociedeicreditori restafermoilprincipiocardinedelladistintasoggettivitaedellaformaleindipendenzagiuridica dellesocietadelgruppo. L'indipendenzaformaleportaadesculderechelacapogrupposiaresponsabileperleobbligazioni socialiassuntedallecontrollateinattuazionedellapoliticadigruppo.Comportaaltrettantochela capogruppononpuolegittimamenteimporreallesocietafiglieilcompimentodiattichecontrastino congliinteressidellestesseseparatamenteconsiderate. Eprevistocheledecisioni(degliamministratorioassemblea)dellesocietacontrollateispiratedaun interessedigruppodevonoessereadeguatamentemotivate. Specificadisciplinaedettataperifinanziamenticoncessiallesocietacontrollatedallacapogruppoo daaltrisoggettiallastessasottopostialfinedievitarecheuneccessivoindeitamentodanneggigli altricreditorisociali.Ilrimborsoditalifinanziamentiepostergatorispettoalsoddisfacimentodegli altricreditori. Lasocietacapogruppoetenutaadindennizzaredirettamenteazionistiecreditoridellesocieta controllateperidannidaglistessisubitiperilfattochelapropriasocietasieattenutaalledirettive digruppolesiveperilpropriopatrimonio.Rispondonoinsolidoconlacapogruppocoloroche abbianopresopartealfattolesivo(es.amministratori)equellicheneabbianoconsapevolmente trattobeneficineilimitidelvantaggioconseguito(es.altresocietadelgruppo).Siprevedecheil dannovadavalutatononconriferimentoallasingolaoperazionemaconsiderandoilrisultato complessivodell'attivitadidirezioneedicoordinamento. Novitadellariformadel2003eilriconoscimentodeldirittodirecessoaisocidiunasocietanon quotatacheentraafarpartediungruppooneescesenederivaun'alterazionedellecondizionidi rischiodell'investimentoenonvengapromossaun'opadiacquistocheconsentaalsociodialinarela propriapartecipazione.Inltrericonosciutoquandolacapogruppodeliberaunatrasformazioneche comportailmutamentodelsuoscoposocialeequandoilsociodellacontrollataabbiaesercitatonei confrontidellacapogruppoazionediresponsabilitaedabbiaottenutounasentenzadicondanna. 9

L'ASSEMBLEA laspasicaratterizzaperlanecessariapresenzaditreorganidistinti: l'assembleadeisoci:confunzionideliberativelecuicompetenzesonocircoscrittealle decisonidimaggiorilievodellavitasociale; l'organoamminsitrativo:gestionedell'impresaeampipoteridecisionali,larappresentanza legaledellasocieta,dannoattuazionealledeliberazionidell'assemblea; l'organodicontrollointerno:controllosull'amministrazionedellasocieta; ilcodicedel1942prevedevaun'unicosistemabasatosullapresenzadidueorganidinomina assembleare:l'organoamministrativo(unicooconsigliod'amministrazione)ecollegiosindacale (ancheconfunzionidicontrollocontabile).Conlariformadel2003ilcontrollocontabileestato affidatoadunorganodicontrolloesternodallasocieta(revisorecontabileosocietadirevisione). Questoeilsistemacdtradizionaleetrovaapplicazioneinmancanzadiprevisionestatutaria.La riformahaprevistoancheduealtrisistemidascegliere: ilsistemadualistico:amministrazioneecontrolloesercitatidaunconsigliodisorveglianza dinominaassembleareedaunconsigliodigestionedinominatodalconsigliodi sorveglianza; ilsistemamonistico:l'amministrazioneecontrollosonoesercitatirispettivamentedal conigliodiamministrazione(nominaassembleare)edauncomitatoperilcontrollosulla gestione(componentidotatidirequisitidiindipendenzaeprofessionalita); Previstoancheperlorouncontrollocontabileesterno. L'assembleael'organocompostodallepersonedeisoci;competenelformarelavolontadella societanellematerieriservateallasuacompetenza.Organocollegialeedecidesecondoilprincipio maggioritario.Lamaggioranzadeisociinassembleavalecomevolontadellasocietaevincolatutti ancheseassentiodissenzienti.Asecondadell'oggettodideliberazionesidistinueinordinariae straordinaria.Lecompetenzedell'assembleaordinariavarianoasecondalosistemaadottato.Nelle societacheadottanoilsistematradizionaleequellomonisticol'ass.Ordinaria: approvaailbilancio; nominaerevocagliamministratori;isindaciepresidentedelcollegiosindacale; determinailcompensodelgiamministratoriedeisindacisenondettatonellostatuto; deliberasullaresponsabilitadegliamministratoriedeisondaci; deliberasuglialtrioggettiattribuitidallaleggeallasuacompetenza; approval'eventualeregolamentodeilavoriassembleari; l'assembleainsedestraordinariadelibera: sullemodificazionidellostatuto; sullanomina,sostituzioneepoterideiliquidatori; suognialtramateriaespressamentestabilitadallaleggeallasuacompetenza; Ilprocedimentoassembleare laconvocazionedell'assembleaedecisadall'organoamministrativo(oconsigliodigestione).Da partedegliamministratoriessaeabbligatorianeicasi: almenounavoltal'annoentro120ggdallachiusuradell'esercizioperconsentire l'approvazionedelbilancio; quandonesiafattarichiestadatantisocicherappresentanoil10%delcapitalesocialee nelladomandasianoindicatigliargomentidatrattare;senonviprovvedonoiltribunalepuo disporrel'aperturadellastessacondecreto; Deveesseredispostadalcollegiosindacaleognivoltalaconvocazionesiaobbligatoriaegli amministratorinonviabbianoprovveduto. 10

L'assembleaeconvocatanelcomunedovehasedelasocietasenondispostodiversamente.La convocazionemedianteavvisodapubblicareinGUdeveesserefattaalmeno15ggprimadiquello fissatoperl'adunanza;lostatutodellesocietachenonfannoricorsoalmercatodelcapitaledi rischiopuoconsentirelaconvocazionemedianteavvisoaisociottogiorniprimaconmezziche garantisconolaprovadell'avvenutoricevimento.L'avvisodevecontenereindicazionedelgiorno dell'oraedelluogo,nonchelemateriedatrattare. Purinassenzadiconvocazione,l'assembleaecostituitaquandoerappresentatol'interocapitale socialeepartecipaall'assemblealamaggioranzadeicomponentidegliorganiamministrativiedi controllo.Agliassentideveesseredatacomunicazionedelledelibereassunte.(asstotalitaria) l'assembleaepresiedutadallapersonaindicatanellostatuto(oelettadallamaggioranzadeipresenti) Ilpresidenteverificalaregolaritadellacostituzionedell'assemblea.Isocicheraggiungonoilterzo delcapitalesocialerappresentatopossonorichiedereilrinviodell'adunanzadinonoltre5ggsenon sufficientementeinformatisugliargomenti.Ledeliberedevonoconstaredaverbalisottoscrittedal presidenteesegretario(onotaio).Iverbalidevonoesseretrascrittinellibrodelleadunanzetenuto dagliamministratori. Quorumcostitutivo:lapartedicapitalesocialechedeveessererappresentatainassembleaperche questasiaregolarmentecostituita. Quorumdeliberativo:lapartedelcapitalesocialechesideveesprimereafavorediunadeterminata deliberazioneperchequestasiaapprovata. Perilquorumcostitutivononsitienecontodelleazionisenzadirittodivotomasitienecontodelle azioniperlequaliilvotosiaoccasionalmentesospesomanonsonocomputateaifinidelcalcolodel quorumdeliberativo.Sitrattadiquorumdiversodall'assembleaordinariaostraordinaria. assembleaordinaria:inprimaconvocazioneecostituitadatantisociquantirappresentanola metadelcapitalesocialecondirittodivoto;deliberaconvotofavorevoledellametapiuuna delleazionichehannopresoparteallavotazioneperquelladelibera;inseconda convocazionenonerichiestoalcunquoruncostitutivoeledeliberesonoadottateconla maggioranzadelleazionichehannopresoparteallavotazione; assembleastraordinaria:perlesocietachenonfannoricorsoalcapitaledirischio,inprima convocazionenonerichiestoalcunquorumcostitutivomailquorumdeliberativoe rappresentatodaaliquotedell'interocapitalesocialecondirittodivotoenonsoloquello intervenutoinassemblea;insecondaconvocazionel'assembleaecostituitaconla partecipazionediiltre1/3delcapitalesocialeedeliberaconvotofavorevoledialmeno2/3 delcapitalerappresentato;perlesocietachefannoricorsoalmercatodelcapitaledirischio ladisciplinaprevedeunadifferenziazionefraquorumcostitutivo(minimo:almenolameta delcapitalesocialeinprimaconvocazioneepiudi1/3inseconda)equellodeliberativo (votofavorevoledialmeno2/3delcapitalerappresentatoinassembleaintutteeduele convocazioni);lostatutopuomodificaresoloinaumentolemaggioranzepreviste; Ildirittodiintervento possonointervenireinassembleagliazionisticondirittodivotoedisoggettichepurnonessendo socihannodirittodivoto(usufruttuarioecreditorepignoratizio).Noncompeteildirittodi interventoagliazionistisenzadirittodivotoeccezionfattaperilsociochehadatoleproprieazioni inpegnooinusufrutto. Larappresentanza gliazionistipossonopartecipareall'assembleasiapersonalmentesiaamezzodirappresentante.La rappresentanzainassembleaconsentelapartecipazioneindirettadeipiccoliazionistiallavitadella societaeagevolailraggiungimentodellemaggioranzeassembleari.Ladelegadeveessereconferita periscrittoedevecontenereilnomedelrappresentante(sostituibilesolodaaltrapersonaindicata nelladelegastessa).Lesocietaoglientipossonodelegaresolounpropriodipendenteo 11

collaboratore.Ladelegaesemprerevocabile.Allesocietachefannoricorsoalmercatodelcapitale dirischiolarappresentanzapuoessereconferitasolopersingoleassemblee.Conlariformadel 1998estatosoppressoildivietodirappresentanzaperlebanche.Lastessapersonanonpuo rappresentarepiudi20sociinassemblea.Lariformadel1998hainseritoperlesolesocietacon azioniquotategliistitutidellasollecitazioneedellaraccoltadelledelegheperiqualinonoperano limitazionisoggettiveequantitative. sollecitazione:elarichiestadiconferimentodideleghedivotorivoltoatuttigliazionistida partediunoopiusoggetti(ilcommittente)cherichiedonol'adesioneaspecificheproposte divoto.Ilcommittentedevegiapossederealmeno1%delleazionidellasocietadaalmento6 mesi;pereffettuarelasollecitazionedeverivolgersiadunintermediarioprofessionaleche effettueralasollecitazionepersuocontoattraversounprspettoedunmodulodidelegailcui contenutoeregolatodallaconsob; raccoltadideleghe:richiestadiconferimentodidelegheeffettuatadaassociazioneidi azionistiesclusivamenteneiconfrontideipropriassociati.Glistessipossonoindicarenel mdoulodidelegacomedovraessereesercitaoilpropriovoto;liberamenterevocabilefinoal giornoprecedenteall'assemblea; Limitiall'eserciziodivoto(conflittodiinteressi) ilsociodeveesercitareildirittodivotoinmododanonarrecaredannoalpatrimoniodellasocieta. Ledeliberazioniassembleariregolarmenteadottatesonoannullabilisoloselamaggioranzasisia ispirataesculsivamenteadinteressiextrasocialicondannoperlasocieta.Versainconflittodi interessil'azionistacheinunadeterminatadeliberahauninteressepersonalecontrastantecon l'interessedellasocieta.Ladeliberaadottatacolvotodelsocioinconflittodiinteressieannullabile sericorronoduecondizioni: cheilsuovotosiastatodeterminante; cheladeliberapossadanneggiarelasocieta; Isindacatidivoto sonoaccordi(pattiparasociali)coniqualialcunisocisiimpegnanoaconcordarepreventivamenteil modoincuivotareinassemblea.Possonoaverecarattereoccasionaleopermanente>atempo determinatooindeterminato.Possonoriguardaretutteledelibereassembleariosoloquellediun certotipo.Sipuostabilirecheilmodocomevotaresaradecisoall'unanimitaoamaggioranzadei socisindacati.Quandositrattadisocidimaggioranzailpattodisondacatoconsentedidarestabilita diindirizzoallacondottadellasocieta;consenteancheunamiglioredifesadeicomuniinteressi quandostipulatotrasocidiminoranza.Conisindacatidicomandoilprocedimentoassembleare finisceconl'esserestipulatosoloformalmentedatochegliaccordisonostatipresofuori dall'assemblea.Sostanzialmenteilprocedimentopuoesseregravementealteratoasecondadicome ilsindacatoestrutturato.Eproduttivodieffettisolofraleparti(risarcimentodanniaisocisindacati) enonneiconfrontidellasocieta.Isindacatidivotoincidononell'esattaindividuazionedeireali centridipoterecheessiconcorronoadeterminareconlaconcentrazioneel'indirizzounitariodei voti.Nellesocietanonquotatenonsoloisindacatidivotomaancheglialtripattistipulatialfinedi stabilizzaregliassettiproprietarioilgovernodellasocietanonhannovitasuperioreai5anni, rinnovabiliallascadenza.Possonesserestipulatiancheatempoindeterminato,intalcasociascun contraentepuorecedereconpreavvisodi180gg.Identiconellesocietaquotateelelorosocieta controllanti:applicabileacheaipattidisolaconsultazioneconladifferenzacheipatiatempo determinatononpossonoavereduratasuperioreai3anni.Ipattiparasocialisonosoggettiaregime dipubblicitadiversoperlesocietaquotateenon:inquesteipattiparasocialidevonoessere comunicatiallasocietaedichiaratiinaperturadiassemblea;dichiarazionetrascrittanelverbalee depositatopressol'uffdelregistrodelleimprese(penalasospensionedeldirittodivotodelleazioni 12

cuisiriferisceilpattoparasocialeelaconseguenteimpugnazionedelladeliberaqualorafossestata adottataconvotodeterminante).Nellesocietaquotateipattiparasocialidevonoesserecomunicati allaconsob,pubblicatisullastampaquotidianaedepositatipressoilregistrodelleimprese.La violazioneditaliobblighicomportalanullitadeipattielasospensionedeldirittodivotoperle azionisindacateeladeliberaimpugnabiledallaconsobseadottataconvotodeterminante. Ledeliberazioniassembleariinvalide puoesseredeterminata: dallaviolazionedelenormecheregolanoilprocedimentoassembleare; davizicheriguardanoilcontenutodelledelibera; ancheperledeliberazioniassemblearioperaladistinzionetranullitaedannullabilita.Lariforma del2003hapostofineallacaregoriagiurisprudenzialedelledeliberazioniinesistenti: delibereannullabili:costituiscelaregolaperledelibereassemblearinonvalidi;sono annullabilitutteledeliberechenonsonopreseinconformitaconlaleggeoconlostatuto; possonodarvitasoloadannullabilitadelladelibera:a)lapartecipazioneall'assembleadi personenonlegittimatemasolosetalepartecipazionesiastatarilevanteperlaregolare costituzionedell'assemblea;b)l'invaliditadeisingolivotioilloroerratoconteggiomasolo sedeterminantiperilraggiungimentodellamaggioranza;c)incompletezzaoinesattezzadel verbalemasoloquandoimpedisconol'accertamentodelcontenuto,deglieffettiedella validitadelladelibera;l'impugnativapuoesserepropostasolodaisoggettiindicatiperlegge (es.sociassenti,dissenzienti,atenuti,amministratori,consigliodisorveglianza, rappresentantecomunedegliazionistidirisparmio);puoesserepropostadallaconsob,banca d'italiaoisvap;leggittimatiall'impugnativasonosologliazionisticondirittodivotoche rappresentinoalmeno1/1000delcapitalesocialenellesocietachefannoricorsoalmercato delcapitaledirischioeil5%nellealtre;aisocinonleggittimatiaproporrel'impugnativae riconosciutodirittoalrisarcimentodanniprovocatodallanonconformitadelladeliberaalla legge;lapropstavafattaentro90ggdalladatadelladeliberaoentro3mesidall'iscrizione nelregistrodelleimprese;l'azioneepropostadavantialtribunaledelluogodovehasedela societa;iltribunalepuodisporreinognimomentocheisociopponentiprestinogaranziaper ilrisarcimentodeidanni;l'annullamentohaeffettopertuttiisociedobbligagli amministratoriaprendereiprovvedimentisottolapropriaresponsabilita;restanosalvii dirittideiterziinbuonafedeinbaseadatticompiutiinesecuzionedelladelibera; l'annullamentononhaluogoseladeliberaesostituitaconaltrapresainconformitadella leggeoestatarevocatadall'assemblea; deliberenulle:ladeliberaenullasolointrecasiindicati:a)sononulleledelibereilcui oggettoeimpossibileodillecito,sihanullitaanchequandol'oggettoelecitomailcontenuto illecito;b)neicasidimancataconvocazionedell'assemblea;c)incasodimancanzadel verbale;restafermoilprincipiochelanullitadelledelibereassemblearipuoesserefatta valeredachiunqueviabbiainteresseepuoessererilevataanchediufficiodalgiudice; possonoessereimpugnatesenzalimitiditemposololedeliberechemodificanol'oggetto socialeprevedendoattivitailleciteodimpossibili;intuttiglialtricasieintrodottoun terminedidecadenzaditreannichedecorredall'iscrizioneodepositonelregistrodelle imprese;ladichiarazionedinullitanonpregiudicaidirittiinbuonafedeacquistatidaterziin baseadatticompiutiinesecuzionedelladelibera;lanullitanonpuoesseredichiaratasela deliberaesostituitaconaltrapresainconformitadellalegge;perquantoriguardaicasidi aumentodelcapitalesociale;riduzionerealedelcapitale;emissionedelleobbligazioni: l'azionedinullitaesoggettaalterminedidecadenzadi180ggancheincasodinullitaper illiceitadell'oggetto;sesitrattadisocietachefannoricorsoalmercatodelcapitaledirischio lanullitanonpuoesserepronunciatasegiaregistratanelregistrodelleimpresel'attestazione 13

chel'aumentoestatoancheparzialmenteeseguito(anchesetaleterminenoneancora scaduto);restasalvoildirittoalrisarcimentodeldannoaisocieterzi;l'invaliditadella deliberadiapprovazionedelbilanciononepiuimpugnabiledopol'approvazionedel bilanciosuccessivo AMMINISTRAZIONEECONTROLLI lariformadel2003haprevisto3sistemidiamministrazioneecontrollo; ilsistematradizionale(presenzadidueorganidinominaassemblearel'organo amministrativoedilcollegiosindacale);ilcontrollocontabileunavoltasvoltodalcollegio sindacaleoraeaffidatoadunorganodicontrolloesterno(revisorecontabileosocietadi revisione); ilsistemadualistico:ispirazionetedesca(presenzadiunconsigliodisorveglianzadinomina assembleareediunconsigliodigestionenominatodaconsigliodisorveglianza); ilsistemamonistico:ispirazioneanglosassone(l'amministrazioneedilcontrollosono esercitatirispettivamentedalconsigliodiamministrazionedinominaassembleareedaun comitatoperilcontrollosullagestioneilcuicomponentidevonoesseredotatidiparticolari requisiti); eprevistosenzaeccezioniilcontrollocontabileesterno.Ilmodellodualisticoomonisticodevono essereespressamenteadottatiinsededicostituzionedellasocietaoconmodificastatutaria. A.Gliamministratori nelsistematradizionaleunasocietapuoaveresiaunamministratoreunicosiaunconsigliodi amministrazione(cda)chepuoessereasuavoltaarticolatodiorganidelegatichedannoluogoal comitatoesecutivoeagliamministratoridelegati.Sonogliorganicuieaffidatainviaesculsivala gestionedell'impresasocialeecuispettacompieretutteleoperazioninecessarieperl'attuazione dell'oggettosociale: deliberanosututtigliargomentipertinentiallagestionedellasocietachenonsianoriservati perleggeall'assemblea; hannolarappresentanzalegaledellasocieta; dannoimpulsoall'attivitadell'assembleaconvocandolaefissandol'ordinedelgiorno,danno attuazionealledeliberedell'assembleaepossonoimpugnarequellecheviolanolalegge; devonocurarelatenutadeilibriedellescritturecontabili,devonoredigereannualmenteil progettodibilancio,adempiereaiprovvedimentipubblicitariprescrittiperlegge; devonoprevenireilcompimentodiattipregiudizievoliperlasocieta; diquestefunzionigliamministratorisonoinvestitiperleggeenonpermandatodeisoci.Potereche esercitanoinposizionediformaleautonimiarispettoall'assemblea;dell'adempimentodeiloro doveriessisonopersonalmenteresponsabilicivilmenteepenalmente. Iprimiamministratorisononomiatinell'attocostitutivo.Dopolaloronominacompeteall'assemblea ordinaria.Ilnumerodegliamministratoriefissatonellostatutochepuoancheprevedereillimite minimoomassimo.Gliamministratoripossonoesseresociononsociconspecificirequisitidi professionalitaeonoribilitaeindipendenza.Nonpossonoesserenominatiamministratori l'interdetto,l'inabilitato,ilfallito.Sonoprevistecausediincompatibilitadaleggispeciali(es. impiegaticivilidellostato,membridelparlamento);lanominanonpuoesserefattaperunperiodo superioreaitreesercizi,essiscadonoalladatadell'assembleaconvocataperl'approvazionedel bilanciodell'ultimoeserciziodellalorocarica.Sonocausedicessazionedell'ufficio: larevocadapartedell'assembleachepuoesseredliberatainogitemposalvoildirittodel risrcimentodannisenonsussisteunagiustacausa; larinunciadapartedegliamministratori; 14

ladecadenzadall'ufficioovesopravvengaunadellecausediineleggibilita; lamorte; lacessazioneperscadenzadelterminehaeffettosolodalmomentoincuil'organoamministrativoe statoricostituito.Ledimmissionidell'amministratorehannoeffettoimmediatoserimaneincaricala maggioranzadiessi.Perlasostituzionedegliamministratorimancantisonoprevisteleipotesi: serimaneincaricapiudellametaisuperstiti,essiprovvedonoasostituireprovvisoriamente quellivenutimenocondeliberaconsigliareapprovatadalcollegiosindacalecherimangono incaricafinoallasuccessivassemblea(c.d.cooptazione); sevieneamancarepiudellameta,isupertitidevonoconvocarel'assembleapercherpvveda allasostituzionedeimancantiedinuoviamministratoriscadonoconquelliincarica; sevengonoacessaretuttigliamministratori,ilcollegiosindacaleconvocaconurgenza l'assembleaperlaricostituzionediunorganoamministrativo;nelfrattempoilconsiglio sindacalepuocompieregliattidiordinariaamministrazione; nominaecessazionedallacaricadegliamministratoriesoggettaall'iscrizionenelreg.imp. Ilcompensodegliamministratoripuoconsistereancheinunapartecipazioneagliutilidellasocieta. Modalitaemisuradicompesosonodeterminatinell'attocostitutivoodall'assembleaall'attodella nomina.Selostatutoloprevedel'assembleapuofissareunimportocomplessivoperla remunerazionedeglistessi,inclusiquelliinvestitidiparticolaricariche.Gliamministratoridispa nonpossonocoprireilruolodisociaresponsabilitaillimitatainsocietaconcorrenti,neesercitare un'attivitaconcorrentepercontoproprio,neessereamministratoriodirettorigeneraliinsocieta concorrenti.Penalarevocadell'ufficiopergiustacausaerisarcimentodieventualidanniallasocieta Ilconsigliodiamministrazione(cda) quandol'amministrazioneeaffdataapiupersonequestecostituisconoilcda;rettodaunpresidente sceltodallostessoconsigliotraisuoimembrisenonnominatodall'assemblea.Inquestocaso l'attivitaeesercitatacollegialmente;ledecisionidevonoessereadottateinriunoniallequali assistonoisindaci(leriunionipossonoavvenireanchemediantemezziditelecomunicazione);se nonprevistodiversamenteilconsiglioeconvocatodalpresidentechefissal'ordinedelgiorno; coordinailavorieprevedechetuttigliamministratorisianoadeguatamenteinformatisullematerie. Perlavaliditadelledeliberazionidelconsiglioerichiestalamaggiornazadegliamministratoriin carica.Ledeliberazionisonoapprovateseriportanolamaggioranzaassolutadeipresenti(non ammessoilvotoperrappresentanza).Ledeliberedevonorisultareinunappositolibrodelle adunanzeedelledeliberazionidelcda.Possonoessereimpugnatetutteledeliberedelcdachenon sonopreseinconformitaallaleggeoallostatuto.L'impugnativapuoesserepropostadagli amministratoriassentiodissenziantiedaisindacientro90ggdallastessa.Siapplicaladisciplina previstaperilprocedimentodiimpugnazionedelledelibereassembleari.Quandoladelibera consigliareledadirettamenteundirittosoggettivodelsocioquestipuoagireingiudizioperfarla annullare(disciplinadelledelibereassembleariannullabili).Perquantoriguardailconflittodi interessidegliamministratori:l'amministratorecheinunadeterminataoperazionehauninteresse (nonnecessariamenteinconflitto)percontopropriooditerzi,conquellodellasocieta: devedarnenotiziaaglialtriamministratoriealcollegiosondacaleprecisandonelanatura; sesitrattadiamministratoredelegatodeveastenersidalcompierel'operazioneinvestendo dellastessal'organocollegialecompetente; intuttiicasiilcdadevemotivareleragionielaconvenienzaperlasocietadell'operazione; ladeliberadelconsigliodiamministrazionequalorapossaracaredannoallasocieta(potenziale)e impugnabilesoloquandol'amministratoreinteressatohavotatoedilsuovotoestatodeterminante maanchequandosonostativiolatigliobblighiditrasparenza,astensioneemotivazione. L'impugnazioneeproprstaentro90ggdalladeliberadalcollegiosindacale,dagliamministratori 15

assentiedissenzientiedaglistessiamministratorichehannovotatoafavoresel'amministratore interessatononabbiaadempiutogliobblighidiinformazione. Comitatoesecutivo(ce) nellespadigrandidimensioneepresenteun'articolazioneinternadelcdailcdapuodelegarele proprieattribuzioniaduncomitatoesecutivooadunoopiuamministratoridelegati.Ilceeun organocollegiale;decisioniadottateinriunionidoveassistonoisindaci.Gliamministratoridelegati sonoorganiunipersonali;sevisonopiudiquesti,agisconodisgiuntamenteocongiuntamentea secondadicomestabilitonellostatutooall'attodellanomina.Imembrideceegliamministratori delegatisononominatidacdachedeterminaanchel'ambitodelladelega;nonpossonoessere delegatinbaseall'attualedisciplina: laredazionedelbilanciodiesercizio; lafacoltadiaumentareilcapitalesocialeediemettereobbligazioniconvertibiliperdelega; gliadempimentipostiacaricodegliamministratoriincasodiriduzioneobbligatoriadel capitalesocialeperperdite; laredazionedelprogettodiscissioneodifusione; gliorganidelegati:curanochel'assetoorganizzativo,amministrativoecontabiledellasocietasia adeguataallanaturaealledimensionidell'impresa;riferisconoperiodicamentealcda sull'andamentodellagestioneesullasuaprevedibileevoluzioneesulleoperazionidimaggiorrilievo effettuatedasocietacontrollate.Tuttigliamministratoridevonoagireinformatieciascunopuo chiedereagliorganidelegatichesianoforniteinconsiglioinformazionirelativeallagestionedella societa. Larappresentanzadellasocieta funzioneperleggeinveastitaagliamministratori;inpresenzadiuncdagliamministratoriinvestiti delpoteredirappresentanzadevonoessereindicatinellostatuto.Indicatoinoltresehannoilpotere diagiredisgiuntamenteocongiuntamente.Diregolaeattribuitaalpresidentedelcdaeadaltri amministratori.Larappresentanzaegenerale;hannoanchelarappresentanzaattivaepassiva processualedellasocieta;larappresentanzaconferitadaltrisoggettipuoaggiungersimanon sostituirequelladegliamministratori. inopponibileaiterzidibuonafedelamancanzadipoteredirappresentanzadovuta all'invaliditadell'attodellanomina(salvochesiprovicheiterzineeranoaconoscenza); lasocietarestavincolataaiterzianchesegliamministratorihannoviolatoeventualilimiti postidallostatutoailoropoteridirappresentanza(poteredirappresentanzadegli amministratorisonolimitatiagliattidiordinariaamministrazioneegliattidiundeterminato tipodevonoesserepreventivamentedeliberatedall'assemblea); restanoopponibiliaterzilelimitazionilegalidelpoteredirappresnetanza(casoes. dell'amministratorechestipuliuncontrattoinconflittodiinteressiconlasocietail contrattosaraannullabilesurichiestadellasocietaseilconflittodiinteressierariconosciuto oriconoscibileaiterzi) laresponsabilitversolasociet gliammjnistratorisonoresponsabilicivilmentedellorooperatointredirezioni:versolasocieta; versoicreditorisociali;versoisingolisocioterzi. responsabilitaversolasocieta:sonotenutialrisarcimentodeidanniallasocietaquandonon adempionoidoveriimpostiperleggeodallostatutoconladiligenzarichiestadallanatura dell'incaricoedallelorospecifichecompetenze;nonsonoresponsabiliperirisultatinegativi dellagestionechenonsianoimputabiliadifettodinormalediligenzanellacondottadegli affarisocialionell'adempimentodispecificiobblighi.Segliamministratorisonopiu,essi sonoresponsabilisolidalmente;ciscunopuoesserecostrettodallasocietaarisarcirel'intero 16

danno.Inognicasigliamministratorisonosolidalmenteresponsabiliseessendoa conoscenzadiattipregiudizievolinonhannofattoquantopotevanoperimpedirneil compimentooattenuarneleconseguenzedannose.Laresp.Degliamm.Ecmq responsabilitapercolpaenonresponsabilitaoggettiva.Laresponsabilitadegli amministratoripercolpanonsiestendeancheaquelliimmunidallastessapurche:abbia fattoannotareilsuodissensonelregistrodelleadunanzeedelledeliberazionidelcda;del suodissensodiaimmediatanotiziaperiscrittoalpresidentedelcolleghiosindacale; l'eserciziodell'azionediresponsabilitacontrogliamministartorideveesseredeliberato dall'assembleaordinaria.L'azionepuoessereesercitataentro5annidallacessazione dell'amministratoredallacarica.Ladeliberazionedell'azionedirespionsabilitacomportala revocadellacaricaseladeliberaeadottataconvotofavorevoledialmeno1/5delcapitale sociale,senonsiraggiungesaranecessariaunadistintaedespressadeliberadirevoca.Sela societacadeinfallimentooinaltraproceduraconcorsualeedeinliquidazionecompeteal curatorefallimentarepromuoverel'azionedirepsonsabilita.Intuteladelleminoranzela societapuorinunciareall'azionediresponsabilitaopervenireadunatransazionecongli amministratori(devonoessereespressamentedeliberatedall'assemblea);inoltreenecessario chenonviasiacontrariounaminoranzaqualificata(1/5o1/20nellesocietachefanno ricorsoalmercatodelcapitaledirischio).Tutelapiuenergicadelleminoranzeintrodotta dallariformadel1998perlesolesocietaquotateepoiestesadallarif2003atuttelespache detta:l'azionediresponsabilitapuoesserepromossaanchedagliazionistidiminoranza superandol'inerziadelgruppodicomando.Isocicheassumonol'iniziativadevono rappresentarealmenoil20%delcapitalesociale(oquellechefannoricorsoalmercatodel capitaledirsichioil5%)l'azionepromossadallaminoranzaedirettaareintegrareil patrimoniosocialeenonarisarcireildannoeventualmentesubitodaisoggettiagenti; laresponsabilitaversoicreditorisociali:soloperperl'innosservanzadegliobblighiinerenti allaconservazionedell'integritadelpatrimoniosociale;l'azionepuoesserepropostadai creditorisoloquandoilpatrimoniosocialerisultainsufficientealsoddisfacimentodeiloro crediti;l'azionepuoesserepropostadaisingolicreditorisocialimaincasodifallimentosolo dalcuratorecheeleggittimatoancheadesercitarel'azionesocialediresponsabilita; opinioneprevalentechel'azioneesercitatadaicreditorisocialiesercitatafuoridalfallimento siaazionedirettaedautonoma;ildannosubitodaicreditorinonecheunriflessodeldanno arrecatoallasocietadagliamministratorirendendoilpatrimoniodellastessanonsufficiente asoddisfareiprimi;unavoltachegliamministratoriabbianorisarcitoildannoallasocietai creditorinonpossonopiupromuoverel'azionediresponsabilita;larinunciadell'azioneda partedellasocietanonimpedisceaicreditorisocialididiesercitarlaperlaragionecheil patrimoniosocialenonestatoreintegrato; laresponsabilitaversoisoingolisocioterzi:leazionidiresponsabilitadellasocietaedei creditorisocialinonpregiudicanoisocioterzichesianodirettamentedanneggiatidaatti dolosiocolposidegliamministratori;perchepossanorichiedereilrisarcimentodeidanno debbanoricorrereduepresupposti:ilcompimentodapartedegliamministartoridiunatto illecitonell'eserciziodelloroufficio;laproduzionediundannodirettoalpatrimoniodel singolosocioodelterzo(nonsemplicementeriflessodeldannosubitodallasocieta:es.con falsobilancioinduconoilterzoasottoscrivereunaumentodicaputaleaprezzoeccessivo); Idirettorigenerali sonodirigentichesvolgonoattivitadialtagestionedell'impresasociale;sonoalverticedella gerarchiadeilavoratorisubordinatidell'impresaedoperanoinrapportodirettocongli amministartoridandoattuazioneallelorodirettive;sonoparificatiagliamministratorisottoil 17

profilodelleresponsabilitapenali;senominatidall'assembleaodall'attosiapplicanolestesseregole cheregolanolaresponsabilitaciviledegliamministratoriinrelazioneaicompitiaffidati; B.ILCOLLEGIOSINDACALE el'organodicontrollointernodell'spaconfunzionidivogilanzasull'amministrazionedellasocieta; lariformadel1974haintrodottoperlesocietaquotateuncontrollocontabileesternodapartediuna societadirevisione;lalegge88del1992haintrodottounappositoregistrodeirevisoricontabili;la riformadel1998haaffrancatotaleorganodallefunzionidelcontrollocontabilecheorasono affidateinviaesclusivaallasocietadirevisione;larifdel2003anchenellealtrespa(quellenon quotate)ilcontrollocontabileesottratoalcollegiosindacaleattribuendolaadunrevisorecontabile oadunasocietadirevisione; ilcollegiosindacalenellaspanonquotataeformatada3o5membrieffettiviedevonoessere nominatianche2membrisupplenti;haunastrutturasemirigida;nellesocietaquotateperofermo restandoilnumerominimodi3sindaci,l'attocostitutivopuodeterminareliberamentetalenumero.I primisindacisononominatinell'atto,glialtrinominatidall'assembleaordinaria.Isindacisonodi regolanominatidallostessoorganochenominagliamministartori.Espressionediscarsa funzionalitadelcollegiosindacaledatochecontrollantiecontrollatisonoespressionedellostesso gruppodicomando.Nellesocietaquotatel'attoprevedechealmenounsindacoeffettivosia nominatodallaminoranzaseilcollegioeformatodapiudi3sindaciilnumerodeisindacidella minoranzanonpuoessereinferiorea2.nellesocietaconazioninonquotatealmenounsindaco effettivoedunsupplentedevonoesseresceltitragliiscrittinelregistrodeirevisoricontabili;gli altrisenonpresentidevonoesseresceltitraglialbiprofessionaliindicatidalministrodellagiustizia; perlesocietaquotateirequisitidiprofessionalitaeonorabilitasonofissaticonregolamentodel ministrodellagiustizia.Perassicurarel'indipendenzadeisindacisonoprevistecausedi ineleggibilita;nonpossonoesserenominatisondaci: ilconiuge,iparentiegliaffinientroilquartogradodegliamministratori,nonchedegli amministratoridellesocietafacentipartedellostessogruppo; colorochesonolegatiallasocietaoasocietafacentipartedellostessogruppodaun rapportodilavoroodaunrapportocontinuativodiconsulenzaodiprestazioned'opera retribuita; valgonoperisondacilestessecausediincompatibilitavistepergliamministratori;ilcompensodel sindacodeveesserepredeterminatoeinvariabileperilrestodellacarica.Isindacirestanoincarica pertreeserciziesonorieleggibili;isindaciscadutirestanoincaricafinoallanominadeinuovi; lassembleapuorevocarlisonosesussisteunagiustacausaeladeliberadirevocadeveessere approvatadaltribunalealfinediverificarelagiustacausa.Isindacinominatidallostatoodaenti pubblicipossonoessererevocatisolodallostessoente.Costituiscecausadidecadenzadall'ufficioil sopraggiungerediunadellecausediineleggibilitaelasospensioneecancellazionedalregistrodei revisoricontabili.Decadedallacaricailsindacochesenzagiustificatomotivononassistealle assembleedueriunionidelconsigliosindacaledelcomitatoesecutivoodelcollegiosindacale.In casodimorte,dirinunciaodecadenzasubentranoautomaticamenteisupplentiinordinedieta. Nominaecessazionedevonoessereiscrittenelregistrodelleimpresedagliammin. Ilcontrollosull'amministrazione funzioneprimariaequelladicontrollohaperoggettoilcontrollodell'amministrazionedella societaglobalmenteintesaesiestendeatuttal'attivitasocialealfinediassicurarechelastessa vengasvoltanelrispettodellaleggeedelleattocostitutivo.Nellesocietachenonfannoappelloal mercatodelcapitaledirischiolostatutopuoprevederecheilcontrollocontabilesiasvoltodaesso. Lavigilanzaeesercitatainnanzituttoneiconfronitdegliamministratoriinquantoorganoinvestito dellagestionedellasocietaeanchel'attivitadell'assemblea.Laleggeponeacaricodegli 18

amministratorinumeroseregolediinformazioneneiconfrontidelcollegio.Nellesocietaquotate essidevonoriferireognitremesiriguardolesceltediamministrazione.Ilcollegiosindacaledevea suavoltariferireallaconsobleirregolaritariscontratenell'attivitadivigilanza.Isindacihannoil poteredoverediprocedereanchesingolarmenteadattidiispezioneedicontrolloechiederenotizie agliamministratorisull'andamentodelleoperazionisocialianchedisocietacontrollate.Ilcollegio puoancheconvocarel'assembleasenell'espletamentodelsuoincaricoravvisifatticesurabilidi rilevantegravitaevisiaurgentenecessitadiintervenire.Puopromuovereilcontrollogiudiziario sullagestionesehafondatosospettochegliamministratoriabbianocompiutoirregolaritanella gestione.Nellesocietaquotatelaconsobpuoattivaretaleprocedurasehaverificatoirregolarita nell'adempimentodeisindaci. Funzionamentodelcollegiosindacale nellesocietanonquotateilpresidentedelcollegioenominatodall'assemblea,inquellequotatee l'attocostitutivoafissareicriteridinominadellostesso.Ilcollegiodeveriunirisialmenoogni90 gg.Regolarmentecostituitoconlapresenzadellamaggioranzadeisindaciedeliberaconla maggioranzaassolutadeipresenti.Possonoavvalersisottopropriaresponsabilitadidipendentie ausiliariperlosvolgimentodispecificheoperazionidicontrollo.Nellesocietaquotatepossono avvalersididipendentidellasocietaperfarlo.L'attivitadicontrollopuoesseresollecitatadaisoci (privinell'spadipoteriindividualidicontrollo).Ognisociopuodenunziarealcollegiofattiche ritienecensurabili.Ilcollegiosindacaleeobbligatosoloatenernecontonellarelazioneannuale all'assemblea.Seladenunciaprovienedasocicherapresentano1/5delcapitalesocialeilcollegio deveindagaresenzaritardosuifattidenunziatiepresentareleconclusioniall'assemblea. Laresponsabilitadeisindaci devonoadempiereilorodovericonlaprofessionalitaeladiligenzarichiestedallanatura dell'incarico.Sonoresp.Anchepenalmentedellaveritadelleloroattestazioniedevonoconservareil segretosuifattidicuihannoconoscenzaperragionedelloroufficio.Diregolaisondacisono solidalmenteresponsabilitraloroseildannoeimputabilesoloalmancatoonegligente adempimentodeilorodoveri.Sonoresponsabiliinsolidocongliamministratoriperifattiole omissionidiquestiultimiqualoraildannononsisarebbeprodottoseisindaciavesserovigilatoin conformitadegliobblighidellalorocarica. C.CONTROLLOEREVISIONECONTABILE nellesocietachenonfannoricorsoalmaercatodelcapitaledirischioilcontrollocontabilee esercitatodaunrevisorecontabilepersonafisicaodaunasocietadirevisioneiscrittinel registrodeirevisoricontabilipressoilmindellagiustizia;nellesocietachenonsonotenute aredareunbilancioconsolidatolostatutopuoaffidareilcontrollocontabileallostesso collegiosindacale;inquestocasoilcollegiosindacaledeveessereinteramentecostituitoda revisoricontabili; nellesocietachefannoricorsoalmercatodelcapitaledirischio(diversedallesocieta quotate)ilcontrollocontabilepuoessereesercitatosolodaunasocietadirevisioneiscritta nelregistrodeirevisoricontabiliassoggettataapartedelladisciplinadellarevisione contabileprevistaperlesocietaquotateedallavigilanzadellaconsob; nellesocietaconazioniquotatel'attivitadirevisonecontabileeassoggettataallesocietadi revisoneiscritteinunappositoalbospecialetenutoacuradellaconsob;l'oggettosocialedi talesocietadeveesserelimitatoall'organizzazioneerevisionecontabilediaziende;devono rispondereadunaseriedirequisitivoltiagarantirelaprofessionalitadellamaggioranzadei socieedegliamministratori;laconsobvigilasutalisocietapercontrollarel'idoneitae l'indipendenza; nellesocietasottopostealcontrollocontabileilsoggettoalqualeedemandatoilcontrolloe 19

nominatoperlaprimavoltanell'attocostitutivo,successivamenteeconferitodall'assembleache fissaancheilcorrispettivopertuttaladuratadell'incarico;nonpossonoessereincaricatidel controllocontabileisindacidellasocietaodisocietafacentipartedellostessogruppoecoloroche sitrovanonellecondizionidiineleggibilitaprevisteperisindaci.Nellesocietaquotatel'incaricoe conferitodall'assembleainoccasionedell'approvazionedelbilanciooppured'ufficiodallaconsob. Haladurataditreesercizienellesocietaquotatenonpuoessererinnovatoperpiudidueanni. Nellesocietasoggetteacontrollocontabilel'incaricopuoessererevocatodall'assembleasoloper giustacausasentitoilpareredelcollegiosindacale;ladeliberazionedirevocadeveessereapprovata condecretodeltribunalesentitol'interessato;nellesocietaquotateinvecel'approvazionedaparte deltribunalenonerichiesta;lasocietadevecontestualmenteprovvedereaconferirel0incaricoad altrassocietadirevisione.Ledeliberediconferimentoerevocadell'incaricosonosoggette all'iscrizionenelregistrodelleimpreseetrasmesseallaconsob. Funzioneprincipaledelrevisoreequelladicontrollarelaregolaretenutadellacontabilitaedi esprimereungiudiziosulbilanciodiesercizio.Deveverificarenelcorsodell'interoeserciziola regolaretenutadellacontabilita;verificareseilbilanciocorrispondaallerisultanzedellescritture contabili.L'attivitadirevisioneevoltaadesprimereattraversorelazioneungiudiziosulbilancioche nellesocetaquotatepuoesseregraduatosecondoquattromodelli: giudiziosenzarilievi:seilbilancioeconformeallenormechedisciplinanolaredazione; giudizioconrilievi; giudizionegativo; dichiarazionedii,possibilitadiesprimereilgiudizio; ilsoggettoincaricatodellarevisionehaildirittodiotteneredagliamministartoridocumentiutilialla revisioneepuoprocedereautonomamenteadaccertamentiedispezioni;nellesocietaquotatela societadirevisionedeveprovvedereadinformarelaconsobedilcollegiosondacaledeifattiche ritienecensurabili;trovaapplicazionelaresponsabilitadettataperisindaci;

Sistemadualistico(societperazioni)
IlsistemadiamministrazioneecontrollodellaS.p.A.notocome"Dualistico"caratterizzatoda unastrutturacheprevedel'elezionedapartedell'assembleadiunorganodenominatoconsigliodi sorveglianza,ilqualeeleggeasuavoltaunconsigliodigestione.Ladisciplinadiquestomodellosi costituiscedinormespecifiche(artt.2409octiesess.c.c.),dirinviiespressialladisciplinadel modellotradizionaleedellenormedichiusuradegliartt.2380c.c.e223septiesdisp.att.c.c.In questasedesitratterannoleprincipalidifferenzecolmodellotradizionalealqualesirinvia. Ilsistemadualisticointroduceneldirittosocietarioitalianolapraticadellacogestione,natae particolarmentediffusainGermania. Consigliodisorveglianza Ilconsigliodisorveglianzal'organocentraledelmodellodualistico.Vieneelettodall'assembleae duraincaricatreanni.Imembridevonoesserealmenotre,sonorieleggibiliepossonoessere revocati,anchesenzagiustacausa(salvo,inquest'ultimocaso,ildirittoalrisarcimentodeldanno). unorganopeculiareinquantoriunisceinsdellecompetenzechenelmodellotradizionalesono demandateall'assembleaedalcunepropriedelcollegiosindacale. Competenzeassembleari: Nominaerevocagliamministratori,ossiaicomponentidelconsigliodigestione(che possonoessererevocatianchesenzagiustacausa,salvoinquestocasoildirittoal risarcimentodeldanno). Approvailbilancio. 20

Promuoveamaggioranzal'azionesocialediresponsabilitneiconfrontidegli amministratori. Competenzedell'organodicontrollo:l'art.2409terdecies,lett.c,rinviaall'art.2403 contenenteidoveridelcollegiosindacale(vigilanzasulrispettodapartedegli amministratoridileggeestatutoesulrispettodeiprincipidicorrettaamministrazione)ela lett.econsentel'esperibilitdelladenunciadigraviirregolaritaltribunaleexart.2409. Inoltregliartt.2380e223septies(sopracit.)estendono,ovecompatibili,lenormedettate perilmodellotradizionaleinmateriadicollegiosindacale. Perquantoriguardal'approvazionedelbilancio,laleggeprevedelapossibilitcheincasodi mancataapprovazione,oqualoraunterzodeimembridelconsigliodigestioneodisorveglianzalo chiedano,lacompetenzaperl'approvazionedelbilanciosiademandataall'assemblea. Consigliodigestione Ilconsigliodigestionehalesclusivaresponsabilitdellagestioneedirezionedellimpresaecompie tutteleoperazioninecessarieperlattuazionedelloggettosociale(art.2409noviesc.1c.c.). Ilconsigliodigestionecompostodaalmeno2membri,anchenonsoci(art.2409noviesc.2c.c.). Nonpuassumerelacaricachimembrodelconsigliodisorveglianza(art.2409noviesc.4c.c.).I primicomponentidelconsigliodigestionevengononominatinellattocostitutivo.Durantelavita dellasociet,invece,iconsiglierisononominati(art.2409noviesc.3c.c.):dalconsigliodi sorveglianzaprevialadeterminazionedelloronumero,neilimitistabilitidallostatuto;dalloStato odaunentepubblico,neicasiprevistidallaleggeodallattocostitutivo.Lostatutopuinoltre riservareaipossessoridistrumentifinanziaripartecipativi,lanominadiuncomponente indipendentedelconsigliodigestione,indicandolemodalitditalenomina.Salvadiversa disposizionedellostatutoessisonorieleggibili(art.2409noviesc.5c.c.). Iconsiglieridigestionerestanoincaricaperunperiodononsuperiorea3esercizi,conscadenza alladatadellariunionedelconsigliodisorveglianzaconvocatoperlapprovazionedelbilanciodel terzoesercizio(art.2409noviesc.4c.c.).Senelcorsodelleserciziovengonoamancareunoopi componentidelconsigliodigestione,ilconsigliodisorveglianzaprovvedesenzaindugioallaloro sostituzione(art.2409noviesc.6c.c.). Icomponentidelconsigliodigestionesonorevocabiliinqualunquetempocondeliberadel consigliodisorveglianza,anchesenominatinellattocostitutivo.IcomponentinominatidalloStato odaentipubblicisonoinvecerevocabilisolodaglientichelihannonominati.Inassenzadiuna giustacausadirevoca,spettaalconsigliererevocatoilrisarcimentodeldanno.Inpresenzadiuna giustacausa,invece,ilconsigliodisorveglianzapupromuoverelazionesocialediresponsabilit perilrisarcimentodeidanniprodotti. Assemblea L'assembleanelmodellodualisticovienespogliatadidueimportantifunzioni: nonapprovailbilancio noneleggegliamministratori Mantieneperl'azionesocialediresponsabilitexart.2409decies.

Sistemamonistico(SocietperAzioni)
IlsistemadiamministrazioneecontrollodellaSocietperazioninotocomemonisticopuessere adottatodallasocietsoloconun'espressaprevisionestatutaria,inassenzadellaqualesiapplicala 21

disciplinadelmodelloordinariootradizionale. Nelmodellomonistico: lamministrazionedellasocietaffidataadunconsigliodiamministrazionecollegiale; lafunzionedicontrollosullagestioneinvecedicompetenzadiuncomitatoperilcontrollosulla gestione,elettonellambitodelconsigliodiamministrazione; ilcontrollocontabileaffidatoadunorganoesterno(revisoreosocietdirevisione). Allassembleaattribuitoinparticolareilpoteredinominareilconsigliodiamministrazioneedi conferirelincaricodicontrollocontabile.Questastrutturamoltocomunenellesociet anglosassoni. Ilsistemamonistico,diispirazioneanglosassone,prevedeunconsigliodiamministrazione,cui spettalagestionedellimpresa,chenominaalsuointernouncomitatodicontrollocheesercitanon ilcontrollocontabile,bensilcontrollosulcorrettoeserciziodellamministrazione.Adifferenzadel modellotradizionale(incuilassembleaeleggeseparatamentegliorganidiamministrazioneedi controllo)nelmodellomonisticoicontrollorisonoemanazionedeglistessisoggetticontrollati. Ladisciplinadelmodellomonisticocontenutanelcodicecivile(artt.dal2409sexiesdeciesal 2409noviesdeciesc.c.).Comeperilsistemadualisticoladisciplinavienericostruitasutrelivellidi norme: quellespecifiche; quellecherinvianoallanormativarelativaalsistematradizionale; quellegeneralidichiusura(artt.2380c.c.e223septiesdisp.att.c.c.). Consigliodiamministrazione IlC.d.A.deveesserecompostoperalmenounterzodamembricherispettinoirequisitidi indipendenzadeisindaci(art.2399c.c.).permessaladelegadifunzionielacostituzionedel comitatoesecutivo. Comitatointernoperilcontrollosullagestione Ilcomitatointernoperilcontrollosullagestionevienenominatoerevocato(anchesenzagiusta causa)dalC.d.A.,edcompostodaamministratori(ossiamembridelC.d.A.)inpossessodei requisitidionorabilitprevistiechenonricopranoalcunafunzioneamministrativa.Lafunzione svoltaquellapropriadell'organodicontrollo. Vi per un problema a livello interpretativo: rispetto alla disciplina del collegio sindacale resterebbeesclusoilcontrollosullalegittimitdegliattidelC.d.A.(ossiarispettodileggeestatuto). Ladottrinasiinterrogasequestaesclusionesiaunadecisionedi politicadeldiritto operatadal legislatore equestafunzionenonspettialcomitatodicontrollosullagestione,osesiapossibile recuperarequestotipodicontrolloattraversoilrinvioexart223septiesdisp.att.c.c.chepermette diestendere"inquantocompatibili"ledisposizionidelsistematradizionalesulcollegiosindacaleal consigliodisorveglianzadelsistemadualisticoealcomitatointernoperilcontrollosullagestione diquellomonistico.unproblemamoltorilevanteinquantonelsistemamonisticoilcomitato internorappresental'unicoorganodeputatoalcontrollodellasocieteincasodiesclusionedella funzionedivigilanzasullalegittimitdegliattisiverificherebbeunapesantelacuna.

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Ilbilanciodiesercizio

Ilbilanciodesercizioildocumento,redattoallafinedellannodiciascunperiodoamministrativo, concuidevonoessererappresentatiinmodochiaro,veritieroecorrettolasituazionepatrimonialee finanziariadellaziendaeilrisultatoeconomico.GliAmministratoridevonoredigereilbilanciodi esercizio,costituitodallostatopatrimoniale,dalcontoeconomicoedallanotaintegrativa. Lafinalitdelbilanciodieserciziofornireunaconoscenzadelrisultatoeconomicoconseguito nellesercizio,dellacomposizionedelpatrimonioaziendaleefornireelementiinformativiessenziali qualiinformazioniperlacomprensionedeidatidibilancioeinformazionidicaratterefinanziarioe patrimonialicomelevariazioninellevocidelpatrimonionettoelevariazionineicomponentiattivi epassividelpatrimonioaziendale. Ilbilanciosicomponeditreprospettiovverolostatopatrimoniale,ilcontoeconomicoelanota integrativa. Lo stato patrimoniale il prospetto contabile che fornisce una fotografia della situazione patrimonialeefinanziariadell'impresaaltermined'esercizio.E'regolatodalcodicecivileallart. 2424nelqualevienestabilitalaforma,lastrutturaeilcontenuto.Illegislatoreitalianohasceltola formaasezionidivise. A sinistra si trova la sezione denominata Attivo, a destra a sezione denominata Passivo. Ogni sezionesuddivisain: Classi letteremaiuscole(A,B,C,Decc); Sottoclassi numeriromani(I,II,III,IVecc); Voci numeriarabi(1,2,3,4,5ecc); Sottovoci lettereminuscole(a,b,c,d,ecc). Il contoeconomico ilprospettocontabilenelqualevengonoriepilogatiicomponentipositivie negatividiredditodicompetenzadell'esercizioedallacuidifferenzaemergeilrisultatoeconomico. E'regolatodalcodicecivileallart.2425ehaformaascalare.Loschemaadottatopermettedi individuarealcuneareedigestione: Areadellaproduzione,cheaccoglieicostieiricavidellagestione Area della gestione finanziaria, nella quale vengono inseriti elementi finanziari e patrimoniali; Areadellagestionestraordinaria,checomprendeleminusvalenzeeplusvalenze. Lanotaintegrativaundocumentodicaratteredescrittivocostituitodanoteetabellechecompleta glischemidellostatopatrimonialeedelcontoeconomico.Assolvealleseguentifunzioni: unafunzionedescrittivainquantoillustraivaloridibilancioperfacilitarnelacomprensione; unafunzioneinformativainquantofornisceinformazionicomplementariinerentilevociei valoridelloStatopatrimonialeedelContoeconomico. Unafunzioneesplicativainquantoillustralemotivazionidellescelteoperatenellastesuradel bilancio Inbaseall'articolo2427c.c.leinformazionicontenutenellaNotaintegrativadevonoriguardarei seguentiaspetti: 1. icriteridivalutazioneutilizzati; 2. l'analisielaspiegazionedellevocidelloStatopatrimoniale; 3. l'analisielaspiegazionedellevocidelContoeconomico; 4. altre notizie integrative come il numero dei dipendenti e i compensi spettanti agli amministratorieaisindaci. Ipostulatidibilanciosonoprincipifondamentaliacuigliamministratoridevonoattenersinella redazionedelbilanciod'esercizio. Inbaseall'articolo2423ilbilanciodeveessereredattoconchiarezzaedeverappresentareinmodo 23

veritieroecorrettolasituazionepatrimonialeefinanziariadellasocieteilrisultatoeconomico dell'esercizio.Daquestoarticoloemergono: lachiarezzainquantochileggeildocumentodevecomprenderneicontenuti la rappresentazione veritiera e corretta in quanto il bilancio non deve dar false informazionialpubblico. Quindioccorre: rispettareglischemidibilancio; evitareilraggruppamentodivoci; evitarelecompensazionidipartite; fornireinformazionicomplementariquandoquelleprevistedallaleggenonsonosufficienti; derogarealledisposizionidileggeseessesidimostranoincompatibili. L'articolo2423fissaiprincipidiredazionechedevonoessereseguitiechepossonoesserecos riassunti: perilprincipiodiprudenzadevonoessereindicatiinbilanciosologliutilieffettivamente realizzati; perilprincipiodicontinuitdellagestionegliamministratoridevonovalutareglielementi aziendaliprevedendolacontinuazionedell'attivitdell'impresa; perilprincipiodicompetenzanelContoeconomicodevonoessereconsideratiicostiei ricavisicuramenteriferibiliall'esercizioconmaggioreprecisioneal31/12; perilprincipiodellacontinuitdeicriteridivalutazione icriteridivalutazionenon possonoesseremodificatidaunesercizioall'altro; perilprincipiodellavalutazioneseparataglielementieterogeneicompresinellesingole vocidevonoesserevalutatiseparatamente. IlContoeconomicoloStatopatrimonialeelaNotaintegrativacostituisconoilbilanciod'esercizio insensostrettomavisonoaltridocumentichedevonoaccompagnareilbilancioechenesonoparte integrante.Essipossonoesserecossintetizzati: la relazione sulla gestione redatta dagli amministratori e deve dare indicazioni sulla situazionedellasocietesull'andamentodellagestione; larelazionedelcollegiosindacale redattadaisindacichecostituisconol'organodella societedevonodareindicazionisullaregolaritdellatenutadellacontabilitedeirisultati d'esercizio; larelazionedirevisioneredattadaunasocietdirevisioneeilrevisoredevecertificare nelcorsodelperiodoamministrativoealmenoognitrimestrelaregolaritdellatenutadella contabilitedelbilanciod'esercizio. Oltre a fissare i principi di redazione a indicare la struttura che il bilancio d'esercizio deve presentare la legislazione civilistica si occupa anche delle modalit di approvazione e di pubblicazione del documento fissandone tempi e modalit per l'attuazione. Dopo che gli amministratori i sindaci e le societ di revisione hanno esaurito i propri compiti il bilancio d'eserciziodeveesserepresentatoedaquestiapprovato.Deveesseredepositatopressolasededella societperi15giornicheprecedonol'assembleaaffinchisocipossanoprendernevisioneprima delladataprevistaperl'approvazione. L'assembleaordinariadeveessereconvocataalmenounavoltaall'annoentro120giornidalladatadi chiusurad'esercizio. Entro30giornidall'approvazioneilbilanciocompletodituttiisuoidocumentiadalverbaledi approvazionedell'assembleaordinariadeveesseredepositatopressoilregistrodelleimpreseacura degliamministratori,contaleoperazioneilbilanciod'eserciziodivienedocumentopubblicoetuttii 24

soggettieventualmenteinteressatipossonoprendernevisione. LEMODIFICAZIONIDELLOSTATUTO costituiscemodificazionedellostatutodiunaspaognimutamentodelcontenutooggettivodel contrattosocialechepuoconsisteresianell'inserimentodinuoveclausolesianellamodificazioneo estinzionedialtre.Rientranonellacompetenzadell'assembleastraordinaria.Lemaggioranze richiestesonoquelleadottatedall'assembleastraordinaria.Ledeliberazioninonproduconoeffetti primadell'iscrizionenelregistrodelleimpreseenonpossonoesereeseguiteprimadellastessa. L'applicazionedelprincipiomaggioritarioancheperlemodifichedellostatutofasichenellaspala minoranzanonpuoimpediremodifichedell'assettosocietario.Enecessariodalgruppodicomando chesianorispettatiilimitipostidanormeinderogabiliechenonsianoviolatiiprincipicardine dellacorrettezzaebuonafedenell'attuazionedelcontrattosocialeequellodellaparitadi trattamentotraisoci.Inpresenzadideliberemodificativediparticolaregravitapertutelarela minoranzasonoriconosciutemaggioranzepiuampieelapossibilitadeldirittodirecesso.La riformadel2003introducedellecausedirecessodistinteininderogabili;derogabilidallostatuto;e causestatutarie(oltreaquellegiaprevisteinprecedenza). causeinderogabili:puoessereesercitatodaisocichenonhannoconcorsoalledelibere riguardanti:lamodificadell'oggettosociale;latrasformazionedellasocieta;iltrasferimento dellasedesocialeall'estero;larevocadellostatodiliquidazione;l'eliminazionediunaipiu causedirecessoinderogabilioprevistidallostatuto;lamodificazionedeicriteridi valutazionedelleazioniincasodirecesso;lemodificazionidellostatutoriguardantiildiritto divotoedipartecipazione;intuttiquesticasiildirittodirecessononpuoesseresoppresso dallostatuto; causederogabili:dirittodirecessospettanteaisocichenonhannoconcorsoall'approvazione delladeliberariguardante:laprorogadelterminediduratadellasocieta;l'introduzioneola rimozionedivincoliallacircolazionediazioni; nellesolesocietachenonfannopartealmercatodelcapitaledirischiolostatutopuo prevedereulterioricausedirecesso; nellesocietaatempoindeterminatodeveessereconsentitoaisocidirecedereconunpreavvisodi almento180ggallungabilefinoadunanno.Ildirittodirecessodeveessereesercitatomediante comunicazioneconraccomandataentro15ggdalladatadelladeliberachelolegittima.Leazioni perlequalieesercitatoildirittodirecessononpossonoessereceduteedevonoessereesercitate pressolasededellasocietachepuosottrarsialrimborsoseentro90ggrevocaladeliberachelo leggittimaodeliberaloscioglimentodellasocieta.Nellesocietanonquotateilvaloredellaazionida rimborsareedeterminatodagliamministratoritenutocontodellaconsistenzapatrimonialedella societaedelvaloredelleazioninelmercato.Nellesocietaquotateilvalorediliquidazionedelle azioniedeterminatofacentoriferimentoallamediaaritmeticadeiprezzidichiusuraneiseimesiche precedonolaconvocazionedell'assemblea.Leazionidelsociocherecededevonoessere innanzituttoofferteinopzioneaglialtrisociinproporzionealnumerodelleazionipossedute.Perla partenonacquistatadaisocipossonoesserecollocatesulmercato.Incasodimancatocollocamento pressoisocioiterzileazionivengonoacquistatedallasocietarispettandoillimitedegliutili disctribuibiliedelleriservedisponibili.Inassenzadiutiliediriservedisponibilivieneconvocata l'assembleastraordinariachedeliberalariduzionedelcapitalesocialeoloscioglimentodella societa. Modificazionialcapitalesociale(aumento) l'aumentodelcapitalepuoesserereale(apagamento)oppurenominale(gratuito): aumentorealedelcapitalesociale:lasocietaintendeprocurarsinuovimezzifinanziaria 25

titolodicapitaledirischio,quindinuoviconferimenti;dandoluogoall'emissionedinuove azioniapagamentochevengonosottoscrittedaisociattuali(dirittodiopzione)oppureda terzichecosidiventanosoci;nonsipuoeseguireunaumentodelcapitalesocialefinchele azioniemesseprecedentementenonsianostateinteramenteliberate;competenteadeliberare l'aumentoel'assembleastraordinariadeisoci;lostatutopuoconferireagliamministratorila facoltadideliberarel'aumentodelcappitaleinunaopiuvoltema:deveessere predeterminatol'ammontaremassimoentrocuigliamministratoripossonoaumentareil capitalesociale;ladelegapuoessereconcessaperunperiodomassimodi5anni.La deliberazionediaumentofissailtermine(nonmenodi30ggdallapubblicazione dell'offerta)entroilqualeilcapitaledeveesseresottoscritto.Succedechenonviene sottoscrittol'interocapitalesocialeilcapitaleeaumentatodiimportoparialle sottoscrizioniraccoltesoloseladeliberadiaumentoloabbiaespressamenteprevista;senza questol'aumentodicapitaleeinscindibileelasottoscrizioneparzialenonvincolai sottoscrittorichehannodirittoallaresyituzinedellesomme; ildirittodiopzione:eildirittodeisociattualiadesserepreferitiaiterzinellasottoscizione dell'aumentodelcapitalesocialeapagamento;serveetenereinalteratalapartecipazione socialediciscunsociaallasocieta;noneundirittointangibileepuoesseresacrificato quandounospecificointeressedellasocietaloesige;oggettodelladisciplinadellariforma sonoleazionidinuovaemissionediqualsiasicategoriaeleobbligazioniconvertibiliin azioniemessedallasocieta;ildirittodiopzioneeattribuitoaciascunazionistain proporzionedelnumerodiazionigiapossedute;peresercitareildirittodiopzionelasocieta deveconcedereagliazionistiunterminenoninferioreai30gg(15ggnellesocietaquotate) chedecorredall'iscrizionedell'offertanelregistrodelleimprese;perleazionichesono rimasteinoptate:senonsonoquotatechihaesercitatoildirittodiopzionehaildirittodi prelazionenellasottoscrizionedelleazioninonoptatepurchenefaccianorichiestaall'atto dell'eserciziodell'opzione;sesonoquotateidirittidiopzioneresiduidevonoessereofferti nelmercatoregolamentatodagliamministratoriperalmeno5riunioniedilricavatovaa beneficiodelpatrimoniosociale;undirittodiopzioneeesclusoperleggequandoleazioni devonoessereliberatemedianteconferimentiinnatura;puoessereesclusoolimitatoconla deliberadiaumentodelcapitalesocialequandol'interessedellasocietaloesige(delibera approvataconoltrelametadelcapitalesociale);puoessereesclusocondelibera dell'assembleastraordinariaquandoleazionidevonoessereofferteinsottoscrizioneai dipendentidellasocietaoancheaidipendentidellesocietacontrollate(deliberaapprovatada oltrelametadelcapitalesociale); aumentonominaledelcapitalesociale:operazionechenondaluogoanuoviconferimentie nondeterminaalcunincrementodelpatrimoniosociale;postoinesseredall'assemblea starordinariaimputandoacapitaleleriserveeglialtrifondiiscrittinelbilancioinquanto disponibili;possonoessereutilizzateleriservefacoltativeeleriservestatutarieprivedi specificadestinazione;noneimputabileacapitalelariservalegale;l'aumentoerealizzato utilizzandovalorigiapresentinelpatrimoniodellasocieta;l'aumentonominaledelcapitale puoessereattuato:aumentandoilvalorenominaledelleazioniincircolazione;oppure mediantel'emissionedinuoveazionichedevonoessereassegnategratuitamenteagli azionistiinproporzionediquellegiapossedute; riduzionedelcapitale(reale) ladisciplinaprevigenterichiedevachelariduzionerealedelcapitaletrovassegiustificazione nell'esuberanzadellostessoperilconseguimentodell'oggettosociale;lanuovadisciplinanonlo richiedepiuepuoesseredispostoanchepercausedeiversedall'esuberanza;operazionepericolosa pericreditorisocialieperisocidiminoranzaquandorisultainfondata;ilcapitalenonpuoessere 26

ridottoaldisottodelminimolegaledi120.000euro;selasocietahaemessoobbligazionila riduzioneralenonpuoaverluogosenonerispettatoillimitelegaleall'emissionediqueste;l'avviso diconvocazionedell'assembleadeveindicarelaragioneelemodalitadellariduzionerealedel capitale;ladeliberapuoessereeseguitasolodopo90ggdall'iscrizionenelregistrodelleimprese cosichicreditorisocialianteriorialladeliberapossonofareleloroopposizioni;l'opposizione sospendel'esecuzionefinoall'esitodelgiudiziodellastessa;lariduzionerealepuoaverliogo mediantelaliberazionedeisocidall'obbligodeiversamentiancoradovutiomedianterimborsoagli stessidelcapitale;lasocietapuoprocedereancheall'acquistoesuccessivoannullamentodelle proprieazioni;lemodalitadiriduzionedelcapitaledevonoassicurarelaparitaditrattamentodegli azionisti(es.riduzioneproporzionaledelvalorenominaleditutteleazioni); riduzionedelcapitalesocialeperperdite ilpatrimoniodellasocietapuoscenderealdisottodelcapitalesocialenominalepereffettodi perdite;lariduzioneperperditeconsistenell'adeguarelacifradelcapitalesocialenominale all'attualevalore(minore)delcapitalereale;eunariduzionenominaleenoncomportaalcuna riduzionedelpatrimoniosociale;lasocietanoneobbligataaridurreilcapitalesocialeperperdite finoaquandolaperditanonsiasuperioreadunterzo;nonsihaperditadelcapitalefinquanto l'importodelleperditenonabbianosuperatol'ammontaredelleriserve;lariduzionedelcapitale socialediventaobbligatoriaquandoilcapitaleediminuitodioltreunterzoinconseguenzadi perdite;ladisciplinaediversaasecondacheilcapitalenonsiaridottoaldisottodelminimolegale; seilminimolegalenonestatointaccatogliamministratorioilcollegiosindacaledevonoconvocare l'assembleastraordinariaesottoporleunasituazionepatrimonialeaggiornatadellasocietaconle osservazionidelcollegiosindacale;seentrol'eserciziosuccessivolaperditanonrisultadiminuitaa menodiunterzol'assembleadeveridurreilcapitaledellamisuradelleperdite;inmancanzae dispostadaltribunalesurichiestadegliamministratoriodeisindaci;seilcapitalescendealdisotto delminimolegale:l'assembleadevedeliberareolariduzionedelcapitaleoilcontemporanea aumentoadunacifranoninferiorealminimolegaleolatrasformazionedellasocieta;senonlofala societasiscioglieedentrainfasediliquidazione. LEOBBLIGAZIONI laspapuoemettereobbligazioni(tradizionalestrumentoperlaraccoltadicapitalediprestitotrail pubblico);sonotitolidicredito(nominalioalportatore)cherappresentanofrazionidiugualevalore nominaleeconugualidirittidiun0unitariaoperazionedifinanziamentoatitolodimututo; l'obbligazioneattribuiscelaqualitadicreditoredellasocieta;l'obbligazionasitahadirittoaduna remunerazioneperiodicafissasvincolatadairisultatidellasocieta;hadirittoalrimborsodelvalore nominaledelcapitaleversatoallascadenzapattuita;fraitipispecialidiobbligazioni: leobbligazionipartecipanti:laremunerazioneperiodicadelcapitaleecommisurataagliutili dibilanciodellasocietaemittente; leobbligazioniindicizzate:lacuiemissionedell'spaeconsentitadallariformadel2003; miranoaneutralizzareglieffettidellasvalutazionemonetariaeadadeguareilrendimento deititoliall'andamentodelmercatofinanziario; leobbligazioniconvertibiliinazioni:attribuisconoall'obbligazionistalafacoltadi trasformateilprorpiocreditoinpartecipazionedellasocietaecosidiventaresocio; leobbligazioniconwarrant(condirittodiopzionesuazioni):attribuscono all'obbligazionistaildirittodisottoscrivereoacquistareazionidellasocietaemittenteodi altrasocietafermarestandolaposizionedicreditoreperleobbligazionipossedute; leobbligazionisubordinate:ildirittodegliobbligazionistialpagamentodegliinteressieal rimborsodelcapitaleesubordinatoall'integralesoddisfacimentodeglialtricreditoriincaso 27

diliquidazionevolontariaoassoggettamentoaproceduraconcorsuale; laspapuoemettereobbligazioni(nominativeoalportatore)persommacomplessivamentenon eccedentealdoppiodelcapitalesociale(sottoscritto),dellariservalegaleedelleriservedisponibili risulantidall'ultimobilancioapprovato;laspapuoemettereobbligazioniperammontaresuperiore allimitefissatoquando: leobbligazioniemesseineccedenzasonodestinateadesseresottoscrittedainvestitori istituzionalisoggettiasorveglianzaprudenziale(banche,societafinanziarie)iqualialoro voltarispondonodellasolvenzadellasocietaneiconfrontidelgiacquirentichenonsiano investitoriprofessionali; leobbligazionisonogarantitedaipotecadiprimogradosuimmobilidellasocietasinoadue terzidelvalorediquesti; ricorronoparticolariragionicheinteressanol'economianazionaleelasocietaeautorizzata conprovvedimentodell'autoritagovernativaasuperareillimite; perlealtresocietapermaneilrapportotracapitalepiuriserveedobbligazionipertuttaladuratadel prestitoobbligazionario;lasocietachehaemessoleobbligazioninonpuoridurrevolontariamenteil capitalesocialeodistribuireriserve;econsentitalariduzioneperperditeobbligatoriamaintalcaso nonpossonodistribuirsiutilifinchenonvieneripristinatoilpredettorapportotracapitalepiu riserveedobbligazioni. Selaleggeolostatutonondispongonodiversamenteleobbligazionisonoemessedagli amministratori(apartecheperquelleconvertibiliinazionichevengonoemessedall'assemblea straordinaria);dadeliberadeverisultaredaverbaleesoggettaall'iscrizionenelregistrodelle imprese;l'ammontaredelleobbligazioniemessedeverisultaredaunappositolibrodelle obbligazioni. Leobbligazioniconvertibiliinazioni attribuisconoildirittodisottoscrivereazionidellastessasocietachelehaemesseinbaseadun prefissatorapportodicambioutilizzandocomeconferimentolesommegiaversatealmomento dell'acquistodelleobbligazioni.L'obbligazionistacessadiesseretaleediventaazionistadella societa.Devonoessereofferteinopzioneaglialtriazionistiedaipossessoridiobbligazioni convertibiliprecedentementeemesse.Insedediemissionedevonoessererispettatelecondizioni: ladeliberadiemissionenonpuoessereadottataseilcapitalesocialeprecedentemente sottoscrittononestatointeramenteversato; nonpossonoessereemessepersommacomplessivamenteinferioreallorovalorenominale; competenteadeliberareperl'emissionedelleazioniconvertibiliel'assembleastraordinaria; delegatoagliamministartoriperattocostitutivoperalmassimo5anni;lastessaassembleache deliberal'emissionedevedeterminareilrapportodicambio,ilperiodoelemodalitadiconversione; devedeliberarel'aumentodelcapitalesocialeperammontarecorrispondentealvalorenominale delleazionidaattribuireinconversione;duranteilperiododipendenzadellaconversione: incasodiaumnetodelcapitalesocialeapagamentoedinuoveemissioneconvertibiliil dirittodiopzionespettaancheaipossessoridiobbligazioniconvertibili; incasodiaumentogratutitodelcapitaleodiriduzioneperperdite,ilrapportodicambioe atomaticamentemodificatoinproporzioneallamisuradell'aumentoodellariduzionedel capitale; lasocietanonpuodeliberarelariduzionevolontariadelcapitalesociale,fusione,la scissioneolamodificazionedellostatutoperquantoriguardagliutilifinquandononsiano scadutiiterminiperlaconversionedelleobbligazioni(lasocietapuoconcederela conversioneanticipata);

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SCIOGLIMENTODELLESPA

Disciplinatodagliartt.24842496cccausediscioglimento: decorsodelterminediduratafissatonell'attocostitutivo ilconseguimentodell'oggettosocialeolasoppravvenutaimpossibilita(carattereassolutoe definitivo) impossibilitadifunzionamentoolacontinuatainattivitadell'assembleariguardantidelibere necessariealfunzionamentodellasocieta lariduzionedelcapitale(perperdite)aldisottodelminimolegalesalvochel'assemble deliberil'aumentodellostessootrasformazionedellasocieta ladeliberadell'assembleastraordinariadiscioglimentoaseguitodelrecessodiunoopiu soci ladeliberazionedell'assembleastraordinariaperloscioglimentoanticipato altrecauseprevvistedall'attocostitutivoostatuto lasentenzachedichiaralanullitadellasocieta altrecauseprevvistedallaleggesonoilfallimentooilprovvedimentodell'autoritagovernativache predisponelaliquidazionecoattaamministrativa. Verificatalacausadiscioglimentogliamministratoridevonoprocederealsuoaccertamentoe all'iscrizionenelregistrodelleimprese,inmancanzailgiudicesurichiestadisingolisocio amministratoriaccertalacausadiscioglimentocondecretosoggettoall'iscrizionenelreg.imprese. Alladenominazionedellasocietadeveessereaggiuntochesitrattadisocietainliquidazione.Gli effetticomincianoadecorreredalmomentodellasuoiscrizionenekregiatrodelleimpreseenonpiu dalmomentoincuisieverificatalacausadiscioglimento.Incasodiritardoodommissione nell'accertamentogliamministratorisonopersonalmenteesolidalmenteresponsabiliperidanni subitidallasocieta,creditorisocialioterzi. Lasocietainstatodiliquidazione Lacausadiscioglimentonondeterminal'immediataestinzionedellasocieta,siprovvedeprimaal pagamentodeicreditorisocialielaripartimentotraisocidell'eventualeresiduoattivoattraversoil procedimentodiliquidazione. Gliamministratorirestanoincaricafinoallanominadeiliquidatoriedevonoconvocarel'assemblea perledeliberazionirelativeallaliquidazione.Sonoresponsabilidellaconservazionedibenisociali finchenonliabbiamoconsegnatiailiquidatori.Dalmomentodelverificarsidellacausadi scioglimentogliamministratoriconservanoilpoteredigestirelasocietaaisolifinidella conservazionedell'integritaedelvaloredelpatrimoniosociale.(divietodinuoveoperazionicheli trovapersonalmenteesolidalmenteresponsabilideidanniarrecatiallasocietaeaicreditorisociali) Loscioglimentosiripercuoteanchesugliorganiassembleariedamministrativi.Perquantoriguarda ilcollegiosindacale,questocontinuaasvolgerelepropriefunzionidicontrolloancheneiconfronti deiliquidatorichesubentranoagliamministratori.Consentitaelafusioneconaltresocietafinche nonsiainiziataladistribuzionedell'attivo. Conlariformadel2003estatodisciplinatalarevocadellostatodiliquidazione.Lasocietapuoin ognimomentorevocarelostatodiliquidazioneetornareinunafasedinormaleeserciziocon deliberadell'assembleastraordinaria.Aisocichenonhannoocncorsoalladeliberazionee riconosciutoildirittodirecesso.Larevocahaeffettodopo60ggdall'iscrizionenelregistrodelle imprese.Entroquestotermineicreditorisocialepossonoproporreopposizione. Procedimentodiliquidazione Siapreconlanominadiunoopiuliquidatori,salvodiversedisposizioni,iliquidatorisono nominatodall'assembleastraordinariacondeliberachenefissaancheilnumero,leregoledi funzionamentoedipoteri.Nell'inerziadell'assembleaquestisononominatidalgiudicesuistanzadi 29

singlosoci,amministratoriosindaci.Restanoincaricapertuttaladuratadelprocedimentodi liquidazionesalvochenonvengaespressounlimite.Valgonolecausediineleggibilitaedecadenza degliamministratori.Possonoessererevocatidall'assembleaodaltribunale.Iprovvedimentidi nominaorevocasonosoggettiall'iscrizionenelreg.imprese. Conl'iscrizionedellanominadeiliquidatori,gliamminstratoricessanodallacaricaedevono consegnareadessi:ilibrisociali situazionedeicontialladatadelloscioglimento rendicontodellalorogestionerelativaalperiodosuccessivoall'ultimobilancioapprovato Iliquidatoridevonoadempiereailorodovericonlaresponsabilitaeladiligenzadelloroincarico,la lororesponsabilitaedisciplinatasecondolenormediresponsabilitadegliamministratori,devono redigereconidocumentipresiinconsegnal'inventariodelpatrimoniosociale,possonocimpiere turrigliattiutiliallaliquidazionedellasocietasalvodiversamentedeliberato. L'attivitadeiliquidatorideveessredirettainnanzituttoalpagamentodeicreditorisociali,non possonoripartiretraisociibenidellasocietafinchenonsiastatodatoadempimentoaquantosopra. Econsentitadurantelaliquidazioneladistribuzioneaisocidiacconti.Iliquidatorisono personalmenteesolidalmeteresponsabiliperidanniarrecatiaicreditorisociali.Seiofndinon risultanosufficienipossonochiedereaisociilversamentiancoradovutisuazioninoninteramente liberate.Devonoredigereilbilancioogniannoesottoporloall'assemblea(disciplinadelbilanciodi esercizio);unavoltacompletatalaliquidazionedelpatrimoniosocialeconlaconversioneindenaro dell'attivoiliquidatoridevonoredigereilbilanciofinalediliquidazioneindicandolapartespettante aciascunsocionelladivisionedell'attivo,deveessereapprovatodaisingolisoci.Unavolta approvatoilbilancioessidevonochiederelacancellazionedellasocietadalregistrodelleimprese. Icreditorisocialiinsoddisfattipossonofarvalereipropridiritti: neiconfrontideisoci neiconfrontideiliquidatori(seilmancatopagamentoedipesodaloro) Ladomandadeveesserepropostaentrounannodallacancellazione.Lacancellazionedalregistro delleimpresasegnal'estinzionedellasocietaanchesevisonocreditori(notioignoti)insoddisfatti.I creditoripossorichiedereilfallimetodellasocietaentrounannodallacancellazione. LASOCIETAINACCOMANDITAPERAZIONI caratteristicaelapresenzadiduecategoriedisoci: isociaccomandatari(rispondonosolidalmenteeillimitatamenteperleobbligazionisocialie sonoamministratoridellasocieta) isociaccomandanti(obbligativersolasocietaneilimitidellaquotadicapitaledaessi sottoscritta) Lequotedipartecipazionedeisocisonorappresentatedaazioni.Sonoapplicabililenormerelative allesocietaperazioni.Nessoindissolubiletraqualitadiaccomandatario+posizionedi amministratore+responsabilitaperleobbligazionisociali.Nonsipuoesseresociaccomandatari senonsieamministratori,sicessadiessereaccomandatarisesicessadiessereamministratori. isociindicatinell'attocostitutivocomeaccomandatarisonodidirittoamministratoridella societasenzalimitiditempo l'accomandatariochecessadall'ufficiodiamministratorenonrispondeperleobbligazioni dellasocietasorteposteriormenteall'iscrizionedellacessazionedell'ufficio ilnuovoamministratoreaasumelaqualitadiaccomandatarioalmomentodell'accettazione dellanomina. L'attocostitutivodeveindicarequalisonoisociaccomandatari(amministratori).Denominazione socialedeveesserecostituitadalnomedialmenounodeisociaccomandatariconl'indicazionedi 30

S.A.A.Ripondonoinsolidoeillimitatamenteversoiterziperleobbligazionisociali.Iterzipossono agireneiloroconfrontisolodopoaverescussoilpatrimoniosociale. accomandatarinonhannodirittodivotonelledeliberazionidinominaerevocadeisindaciodei componenetidelconsigliodisorveglianza lemodifichedell'attocostitutivodevonoessereadottatedall'assembleastraordinariaeapprovate datuttiisociaccomandatari.(dirittodivotoneiconfrontidieventualimodifchedell'assetto originariodellasocieta) Sel'attocostitutivonondisponediversamentel'ufficiodiamministratorehacaratterepermanente. Nonsonoinamovibili,revocabilianchesenzagiustacausasalvorisarcimentodanni.Revoca deliberatadall'assembleastraordinaria.Lacaricadinuoviamministratorideveinoltreessere approvatadagliaccomandatari. Collegiosindacale:divietopergliaccomandataridivotarenelledeliberazioniriguardantilanomina elarevocadeisindaci(indipendenzadell'organodicontrollodagliamministratori) Lasocietasisciogliepercessazionedallacaricadituttigliamministratorisenelterminedi180gg nonsieprovvedutiallalorosostituzioneoisostitutinonhannoaccettatolacarica.Perquesto periodoilcollegiosindacalenominaunamministratoreprovvisorio(attidiordinaria amministrazionemanoneunaccomandatario) LASOCIETAARESPONSABILITALIMITATA(SRL) perleobbligazionisocialirispondesololasocietaconilsuopatrimonio lepartecipazionideisocinonpossonoessererappresentatedaazionienonpossono costituireoggettodisollecitazioneall'investimento(ostacoloallaraccoltadiingenticapitali dirischiofrailpubblicodeirisparmiatori) Attualedisciplinapermetteallesrldiemetteretitolididebitomavietalacollocazionedeglistessi pressoilpubblicodeirisparmiatori.Minorecapitalesocialerichiestoperlacostituzionedella societa.Obbiettivodifondodellanuovadisciplinaediaccentuareildistaccotrasrlespaedifarne unmodellosocietarioparticolramenteelastico(es.impresedimodestedimensioni) Costituzione capitalesocialeminimodi10.000euro denominazionesocialeliberamenteformatacontenenteindicazionedisrl puoessrecostituitaatempoindeterminato,dirittodirecessoconpreavvisodi6mesi nel1993ilprimotipodisocietadicapitaliconlapossibilitadicostituzionedapartediunsingolo socioconilmantenimentodellaresponsabilitalimitataperleobbligazionisociali(unipersonale). Conferimenti principiobaseattuale:comenellesocietadipersone,anchenellesrlpossoneessereconferitituttigli elementidell'attivosuscettibilidivalutazioneeconomica.Ilversamentopressounabancadel25% deiconferimentiindenaropuoesseresostituitodallastipuladiunapolizzadiassicurazioneodauna fidejussionebancaria.Espressamenteconsentitoilconferimentodiprestazionid'opereoservizi purchegarantitodaunapolizzaofidejussione.Periconferimentiinnaturaesufficienteche l'espertoperlavalutazionesiaiscrittonelregistrodeirevisoricontabilionell'appositoalbo.Lasrl inalcuncasopuofarsiacquirentedellepropriequote. Riformadel2003introduceunaspecificadisciplinadeifinanziamentideisocirivoltaaporreun frenoalfenomenodiffusosopratuttonellesocietaabasefamiliare.Ilrimborsodeifinanziamentidei sociepostergatorispettoalsoddisfacimentodeglialtricreditorieinoltredeveessererestituitoalla societaseavvenutonell'annoprecedenteladichiarazionedifallimentodellastessa. L'attualedisciplinapermetteallesrldiemettereobbligazioniconsentendolostatutodiprevedere l'emissionedititolididebito(elostatutocheindicachipuoemettereititolielemodalitadi 31

rimborsodeglistessi)nonpossonoesserecollocatidirettamentetrailpubblicodeirisparmiatorima sottoscrittisolodainvestitoriprofessionali. QuotesocialiIlcapitaleedivisosecondouncriteriopersonaleinquantolequotedipartecipazione nonpossonoessererappresentatedaazioni.Capitaleedivisoinpartiinbasealnumerodeisoci.Il numeroinizialedellequotecorrispondealnumerodeisocichehannoconcorsoallacostituzione dellasocieta.Ciascunsociodiventatitolarediun'unicaquotadipartecipazioneugualeallafrazione dicapitalesocialedaluisottoscritta.Lequotedipartecipazionepossonoesseredidiverso ammontare(inizialmentesediversoel'ammontaredelcapitalesocialesottoscrittodacisacunsocio) Regola:idirittisocialispettanoaisociinmisuraproporzionaleallapartecipazionedacisacuno posseduta,lepartecipazionideisocisonoproporzionaliallamisuradelconferimento.Lequotenon possonoessererappresentatedatitolidicreditonepossonocostituireoggettodisollecitazione all'investimento.L'attocostitutivopuolimitareoescluderedeltuttoiltrasferimentodellequote. L'attocostitutivostabiliscequandoilsociopuorecedereelerelativemodalita.Ilrecessoe riconosciutoperleggeneicasi: societaatempoindeterminato,ilsociopuorecedereconpreavvisodi180ggprolungabilefinoa unannodall'attocostitutivo societaatempodeterminato,possonorecedereisocichenonhannoconsentito: a)alcambiamentodell'oggettosocialeodeltipodisocieta b)allafusioneoscissione c)allarevocadellostatodiliquidazione d)altrasferimentodellasedesocialeall'estero e)all'eliminazionediunaopiucausedirecessoprevvistenellostatuto f)alcompimentodioperazionechecomportanounasostanzialemodificadell'oggettosocialeouna rilevantemodificadeidirittiparticolariattribuitialsingolosocio Laquotadelsociorecedentedeveprimaessereoffertainopzioneaglialtrisocioppurealterzo concordatodaisocistessi.Senonvisonoacquirentisiprocedealrimborsoattingendoalleriserve dellasocietaotramiteriduzionedelcapitale.Seanchelariduzionedelcapitalenonepossibile percheisocisioppongono,lasocietasiscioglie. Comenellesocietadipersonel'attocostitutivopuoprevedereclausolediesclusionedelsociocon giustacausa. Trasferimentodellequotesociali evalidoedefficacetralepartipereffettodelsempliceconsensomaproduttivodieffettinei confrontidellasocietasolodalmomentoincuieiscrittonellibrodeisoci.Itrasferimentoperatto travividevonorisultaredascritturaprivataconsottoscrizioneautenticatadanotaioilqualedeve depositarloperiscrizioneentro30gg.Selaquotaealienataconsuccessivicontrattiapiupersone prevalechiperprimoeffettual'iscrizionenelregistrodelleimprese.Allasrlevietatoinmodo assolutol'acquistodellepropriequoteeinnessuncasolasocietapuoaccettarecomegaranzia propriequote.Laquotapuoformareoggettodiespropriazionedapartedeicreditoripersonalidel socioconconseguentevenditaforzataoassegnazionedellastessaalcreditoreprocedente. OrganisocialiSonorimesseinderogabilmentealladecisionedeisoci: approvazionedelbilancioeladistribuzionedegliutili lanominadegliamministratoriseprevistanell'attocostitutivo lanominadeisindaci,delpresidentedelcollegiosindacaleedelrevisore modificazionidell'attocostitutivo ladecisionedicompiereoperazionechecomportanomodifichesostanzialidell'oggetto socialeodeidirittideisoci Inoltreisocidecidonosuqualsiasiargomentosiasottopostoallaloroapprovazionedagli 32

amministratoriodatantisocicherappresentinoalmeno1/3delcapitalesociale.Ladecisionecon metodoassembleareenecessariaperlemodificazionidell'attocostitutivo,decisioneche comportanomodifichesostanzialiall'oggettosociale,rilevantemodificadeidirittideisoci, riduzionedelcapitaleperperditeobbligatoria. Assembleadisciplinadevolutainlargaparteall'attocostitutivo:determinazionedeimodidi convocazione(tempestivainformazionesugliargomentidatrattare);oppureconvocatadagli amministratoriconletteraracomandataspeditaaisocialmeno8ggprimal'adunanza.None necessariolapubblicazioneingazzettaufficiale.Possonointerveniretuttiisociiscrittinellibrodei soci.Ilvotodeisocivaleinmisuraproporzionaleallapartecipazione. Maggioranzel'assembleaordinariaecostittuitaconlapresenzaditantisocicherappresentano almenolametadituttoilcapitalesociale.Deliberaamaggioranzaassoluta(50%+1)delcapitae intervenuto.Perlemodificazionidell'attocostitutivoenecessarialamaggioranzadeisociche rappresentanolametadelcapitalesociale.Ledecisionichenonsonopreseinconformitadella leggeodell'attocostitutivopossonoessereimpugnatedaisocichenonvihannoconsentitoanche individualmente,daciascunamministratoreodalcollegiosindacaleentro90ggdallaloro trascrizionenellibrodelledecisionideisoci.Iltribunalepuoassegnareunterminedi180ggper l'adozionediunanuovadecisioneidoneaadeliminarelacausadiinvalidita,intalcaso,la sostituzionesabaretroattivamenteladecisoneinvalidaefasalviidirittiacquistatidaiterzi.Possono essereimugnatedachiunqueviabbiainteresseneltermineditreanniledecisioniaventioggetto impossibileodillecitoequellepreseinassenzaassolutadiinformazione.Possonoessereimpugnate senzalimitiditempoledeliberazionichemodificanol'oggettosocialeprevedendoattivita impossibiliodillecite. AmministrazioneecontrolliInmancanzadidiversadisposizionestatutariarestafermalaregola chel'amministrazioneeaffidataadunoopiusocinominaticondecisionedeisocicherestanoin caricaatempoindeterminato.Quandoaffidataapiupersoneconsigliodiamminstrazione;l'atto costitutivopuoprevederecheledecisionisianoadottatomedianteconsultazionescrittaosullabase delconsensoespressoperiscritto.Significativanovita:l'attocostitutivopuoprevederechegli amministratorioperinonongiacollegialmentemadisgiuntamenteocongiuntamentecomenelle societadipersone(siapplicarelativadisciplina).Devonoesseredeciseconmetodocollegialela redazionedelprogettodibilancio,quellidifusioneescissioneeledecisionidiaumentodelcapitale socialeperdelega.Riguardoalladisciplinadellarappresentanzasiapplicaquellaprevistaperlespa; icontratticonclusidagliamministratoriconrappresentanzainconflittodiinteressipossonoessere annullatisudomandadellasocietaseilconflittoerariconosciutooriconoscibiletalterzo.Possono essereimpugnateledecionidelconsigliodiamministrazioneadottateconvotodeterminantediun amministratoreinconflittodiinteressiqualoracagioninodannopatrimonialeallasocieta,entro90 ggdaglialtriamministratori,collegiosindacaleedalrevisore. Azionediresponsabilita: affermatalaresponsabilitadegliamministratoriversolasocieta,singolisocioterzi direttamentedanneggiati(nonsimenzioneresp.Versoicreditorisociali) responsabilisolidalmenrecongliamministratorisonoisocichehannointenzionalmente decisooautorizzatoilcompimentodiattidannosiperlasocieta,isocioterzi promossaanchedalsingolosocioilqualepuochiedereconprovvedimentocautelarela revocadegliamministratoriincasodigraviirregolaritanellagestionedellasocieta Collegiosindacale:puoessereprevistodall'attocostitutivo,bbligatoriosoloseilcapitalesociale noneinferioreaquellominimostabilitoperlasocietaperazioni(120.000euro)osenonricorrone lecondizionistabiliteperlaredazionedelbilanciodiesercizioinformaabbreviata.Ladisciplinain questocasoequellaapplicataperlasocietaperazioni(nonenecessarialanominadiunrevisore)se 33

nondispostodeversamente,ilconrtollocontabileeesercitatodalcollegiosindacale.Quandomanca l'organosindacaleipoteridicontrollosonoriconosciutiaisocichenonfannoparte dell'amministrazione.Ognisociononamministratorehadirittodiavredaquestinotiziedello svolgimentodegliaffarisocialiediconsultareilibrisocialiedocumentirelativi all'ammanistrazione. Laredazionedelbilanciodieserciziorichiamaladisciplinadellaspa.Autonomamentedisciplinate lemodifichedell'attocostitutivoperquantoriguardalevariazionidelcapitalesociale: aumentodelcapitalesociale:previstaedisciplinataladelegaagliamministratoriper aumentodelcapitalesocialeapagamento.Ricalcaladisciplinaprevistaperlaspaquella dell'aumentodelcapitalesocialemediantenuoviconferimenti.Possibileesclusionedel dirittodiopzionesoloseprevistadallostatuto,intalcasoisocichenonhannoconsentito alladecisonehannodirittodirecesso.Nonconsentitaquandol'aumentodelcapitalesociale eresanecessariadaunariduzionedellostessoperperdite. Riduzionedelcapitalesociale:fermorestacheillimiteminimodelcapitalesocialenella riduzioneperperditeedi10.000euro.Intuttiicasidiriduzionedelcapitalesocialeper perditeeesclusaognimodificazionedellequotedipartecipazioneedeidirittispettantiai soci. Perquantoriguardaloscioglimentosirinviaalladisciplinaunitariapertuttelesocieta. LESOCIETACOOPERATIVE Sonosocietaacapitalevariabilechesicaratterizzanoperlospecificoscopoperseguitonello svolgimentodell'attivitad'impresa:loscopomutualistico(ordinamentoitalianonepromuovee favoriscelosviluppoexart.45co.1cost.).Caosnell'ordinamentodellaregolamentazionedelle cooperative,proliferarsidellefalsecooperativeconloscopodiprocurarsiincentiviedagevolazioni. Riformadel2003lasciainalteratalaregolamentazionespecialemaincidesuquellagenerale. Introduceladistinzionetrasocietacooperativeamutualitaprevalenteedaltresocietacooperative dandoluogoadunabipartizionedellesocietacooperative. Lesocietaconscopomutualisticosidistinguonodallealtresocietaperloscopoeconominco perseguitoponendol'accentosulloscopofinedellesocietacooperative.Nellesocietalucrativelo scopofineelaproduzionediutilidadistribuirefraisoci;nellesocietacooperativeloscopofinee quellomutualistico.Loscopoprevalentenell'attivitad'impresadellesocietacooperativeconsistenel fornirebenioserviziodoccasionidilavorodirettamenteaimembridell'organizzazioneacondizioni piuvantaggioserispettoaquelledimercato. cooperativediconsumo:tendenzialecoincidenzafraisociedisoggetticheusufruisconodei benioserviziprodottidall'impresasociale cooperativediproduzioneedilavoro:ifattoriproduttivinecessariperl'attivitadiimpresa sonotendenzialmentefornitidaglistessisoci Isocisonoidestinatarielettivi(manonesclusivi)deibenieserviziprodottidallacooperativa,il checonsisteaisocidellacooperativadiottenerecondizionepiuvantaggiosediquelledimercato.Si dicechenellacooperativaisocisifannoimprenditoridisestessi.Ilrisultatoeconomicoperseguito equellodisoddisfareuncomunepreesistentebisognoeconomico(dilavoro,dicasa,diconsumo,di credito)edisoddsfarloconseguendounrisparmiodispesaperibenioserviziacquistatidalla propriasocietaounamaggioreretribuzioneperiserviziprestatiallastessa.Laleggeconsente accantoaisocicooperatorianchelapresenzadisocisovventori(nonspecificamenteinteressatialle prestazionimutualistichemailcuiruoloeesclusivamentequellodiapportareilcapitaledirischi necessarioperlosvolgimentodell'attivitadellacooperativa).Lastessaleggesipreoccupaperche questisocinonprendanoilsopravventonellagestionedellasocieta. 34

Loscopomutualisticoeloscopolucrativolecooperativesonocaratterizzateprevalentementeda unoscopomutualisticomanonesclusivamente.Essepossonosvolgereancheattivitaconterzi (fornireaterzilestesseprestazionicheformanooggettodellagestioneafavoredeisoci).L'attivita coniterziediregolafinalizzataallaproduzionediutili(attivitaoggettivamentelucrativa). Incompatibileconloscopomutualisticorestal'integraledistribuzioneaisocidegliutiliprodotti dallacooperativa(previsionedilimitimassimidellapercentualediutilidistribuibiliallediverse categoriedisoci). Lecooperativeamutualitaprevalente Godonoditutteleagevolazioniprevisteperlesocietacooperative.Elementicaratterizzantisono: lapresenzanellostatutodiclausolechelimitanoladistribuzionediutilieriserveaisoci cooperatori lacircostanzachelaloroattivitadeveesseresvoltaprevalentementeafavoredeisoci (cooperativediconsumo)ovverodeveutilizzareprevalentementeprestazionilavorativedei soci(cooperativediproduzionedellavoro) Perdonotalequalificalesocietacheperdueeserciziconsecutivinonrispettinotaliclausole.Sono tenuteadiscriversiinunappositoalbodellesocietacooperativetenutodalministerodelleattivita produttivepressoilqualedepositaniannualmenteilpropriobilancio.L'attocostitutivodevestabilire leregoleperlosvolgimentodell'attivitamutualisticaconisoci;neirelativirapportideveessere rispettatoilprincipiodiparitaditrattamento.Deveinoltrestabilireselasocietapuosvolgerela proprioattivitaancheconterzi. Caratteristrutturali Attualedisciplinadesignachelesocietacooperativemedieegrandivienemodellatasullabasedella spa.Perlecooperativepiccole(socicooperatorimenodi20)sipuooptareperilmodellosellesrl. Quest'ultimomodelloeobbligatorioperlesocietacostituiteconmenodi9soci. previstounnumerominimodisociperlacostituzioneesopravvivenzadellasocieta,sirichiede cheisocicooperatorisianoinpossessodispecificirequisitisoggettivi; sonofissatilimitimassimiallaquotadipartecipazionediciascunsocioedallapercentualedi utiliaglistessidistribuibilie; levariazionidelnumerodeisocieleconseguentivariazionidelcapitalesocialenon comportanomodificadell'attocostitutivo; ognisociocooperatorehainassembleaunsolovotointroducendoilprincipiounatestaunvoto; sonosottoposteallavigilanzadell'autoritagovernativaalfinedeassicurareilregolare funzionamentoamministrativoecontabile. Costituzionedellasocieta Necessariocheisocisianoalmeno9(sonosufficienti3sociselasocietaadottalenormedellasrl) Lasocietasiscioglieseilnumerodeisociscendealdisottodellasogliaminimaenonereintegrato entro1anno.Partecipazionesubordinataalpossessodirequisitisoggettivivoltiadassicurarechei socisvolganoattivitacoerenteenonincompatibileconl'oggettodellasocieta.Reglagenerale:non possonoesseresociquantiesercitanoinpropriointeresseempreseidenticheoaffiniconquelladella cooperativa.(requisitinonrichiestiperiscoisovventori) L'attocostitutivo(sulmodellosellaspa),daredigereconattopubblico,devecontenere: indicazionespecificadell'oggettosociale,riferimentoairequisitiedinteresisdeisoci; requisitiecondizioniperammissionedeinuovisoci,modoetempochedevonoessere eseguitiiconferimenti; condizionipereventualereccessoedesclusionedisoci; regoleperlaripartizionedegliutiliecriteriperlaripartizionediristorni; 35

Ladenominazionepuoessereliberamadevecontenerel0indicazionedisoc.coop.Attocostitutivo deveessereiscrittonelregistrodelleimprese,conl'iscrizionelasocietaacqiuistapersonalita giuridica. Conferimenti(ricalcaladisciplinadellaspa)conlariformadel2003estatasoppressala distinzionetrafracoopconsociaresponsabilitaillimitataecoopconscoiaresponsabilitalimitata. Attualedisciplinadisponecheperleobbligazionisocialirispondelasocietaconilsuopatrimonio. Ilsociochenonesegueintuttooinparteiconferimentidovutipuoessereesclusodallasocieta.Se cessadifarpartedellasocietarispondeversolastessaperunannodalgiornodellaverificadel recesso.Ilcreditoreparticolaredelsociononpuoagireesecutivamentesullaquotaosulleazioni dellostesso.L'attualedisciplinanongliconsentepiudifareopposizioneincasodiprorogadella societa. Lequote.Leazionilapartecipazionesocialepuoessererappresentatadaquoteodaazionisecondo l'attocostitutivo.Nessunsociopuoavereunaquotasuperiorea100.000euro.Nellecoop.conpiudi 500socil'attocostitutivopuoaumentaretalecifrafinoal2%delcapitalesociale.Alleazionisi applicaladisciplinaprevistaperlespa.Specificadisciplinaperiltrasferimentodellapartecipazione sociale:lequoteeleazionidelsociononpossonoesserecedute,coneffettoversolasocieta,senza l'autorizzazionedegliamministratori,ilcuiprovvedimentodeveesserecomunicatoalsocioentro60 ggdallarichiesta.(valeilsilenzioassenso)l'autorizzazionenonpotraessereconcessaqualora l'acquirentenondispongadeirequisitistabilitinell'attocostitutivo.Ilprovvedimentonegativodeve esseremotivato.Ilsociopuoproporreopposizionealtribunale.L'attocost.Puovietaredeltuttala cessionedellequoteoazionisalvoildirittodelsociodirecedereconpreavvisodi90ggesiano decorsi2annidalsuoingressoinsocieta.L'attocost.Puoautorizzaregliamministratoriad acquistarequoteoazionipropriedellasocietaconunduplicelimite: ilrapportotrapatrimonionettoecomplessivoindebitamentodellasocietadeveessere superioread l'acquistoorimborsodeveessereeffettuatoneilimitidegliutilidistribuibiliedelleriserve disponibilirisultantidall'ultimobilanciodiesercizio. Nuoveformedifinanziamento socisovventori:raccoltadicapitaledirischioanchefrasoggettisprovvistideglispecifici requisitisoggettiviperpartecipareall'attivita,sonoazionioquoteliberamentetrasferibili,il tassodiremunerazionedeisovventorinonpuoesseresuperioreal2%rispettoaquellodei cooperatori.L'attocostpuoconferireaisovventoripiuvoltimanonpiudi5atesta.Ivoti attribuitiaisovventorinonpossonoesserepiudi1/3deivotispettantiatuttiisoci,possono essereamminstratorimalamaggioranzadeveesserecostituitadasocicooperatori; azionidipartecipazionecooperativa:sonoprivedidirittodivotoeprivilegiatenella ripartizionedegliutilionelrimborsodelcapitale.Emesseperammontarenonsuperioreal valoredelleriserveindivisibiliodelpatrimonionettorisultantedall'ultimobilancio.Devono essereofferteinopzioneperalmenolametaaisociedailavoratoridellacooperativa.Se interamenteliberatepossonoessereemessealportatore,sonoliberamentetrasferibilie godonodianonimato.a)assicuranoperleggeunapartecipazioneagliutilimaggioratadel 2%;b)hannodirittodiprelazionenelrimborsodelcapitaleperl'interovalorenominalein sedediscioglimentodellasocieta;c)leperditeincidonosudilorosoloperlaparteche ecedeilvalorenominalecomplessivodellealtreazionioquote.Previstaun'organizzazione digruppoaipossessoriditaliazioniintuteladell'interessecollettivo; obbligazioni:consentitoperlaraccoltadicapitalediprestito.Illimiteall'emissionee individuatonell'ammontaredelcapitaleversatoedelleriserverisultantidall'ultimobilancio; strumentifinanziari:ammessidallariformadel2003stabilitiperattocost.(diversedaazioni 36

eobbligazioni)Aipossessoriditalistrumentifinanziarinonpuoessereattribuitopiudiun terzodeivoti. Organisociali.Assembleaorganidisciplinatosullenormedellaspa.Deviazionisonointrodotte nelladisciplinadell'assemblea:ilpesidiciascunsociocooperatorepersonafisicaesvincolatodalla partecipazionesociale.Applicazioneprincipiounatestaunvoto;aisocicooperatoripersona giuridicapossonoessereattribuitipiuvotimanonpiudi5.Aisovventoripossonoessereattribuiti piuvotimaperunammontaremassimononsuperioreal1/3deivoticomplessivi.Regole: dirittoalvotochieiscrittonellibrodeisocidaalmeno90gg; ilsociopuofarsirappresentareinassembleasolodaaltrosocio;ciascunononnepuo rappresentarepiudidieci; votopuoesseredatoanchepercorrispondenzaoaltrimezzitelematiciselostatutolo consente; Procedimentoiquorumcostitutiviedeliberativisonocalcolatisecondoilnumerodeisociedei votispettantipertestaenoninbaseall'ammontaredellaloropartecipazione.Innovazione significativaelapossibilitadicostituireleassembleeseparatesecondoilqualel'attocostitutivopuo prevederecheilprocedimentoassemblearesiaarticolatoinduefasi:assembleeseparate assembleageneraleperagevolarelapartecipazionedeisoci.Sonoobbligatoriequandolasocietaha piudi3.000sociesvolgel'attivitainpiuprovincie.L'assebleageneraleecostituitadaidelegati assegnatidalleassembleeseparate. Amministrazionepossibilitadiadottareinalternativaalsistematradizionalequellodualistico oppuremonistico. dualistico:ipossessoridistrumentifinanziarinonpossonoeleggerepiudiunterzodei componentidelconsigliodisorveglianzaediquellodigestione;icomponentidelconsiglio disorveglianzasceltidaicooperatoridevonoesseresocicooperatori; monistico:agliamministratorielettidaipossessoridistrumentifinanziari(nonsuperioriad 1/3)nonpossonoessereattibuitedelegheoperativeenonpossonofarpartedelcomitato esecutivo; tradizionale:cadutalaregolachetuttigliamministratoridevonoesseresocicooperatori, sufficientechesololamaggioranzasiasceltatraisocicooperatori;l'attocostitutivodeve stabilirelaelegibilitadegliamministratoricollimitemassimoditremandaticonsecutivi. Collegiosindacale lasuanominaeobbligatorianeglistessicasiincuieobbligatorianellesrlnonchequandola cooperativahaemessostrumentifinanziaripartecipativi.Perlanominalostatutopuoattribuireil dirittodivotoproporzionalmenteallequoteoazionipossedute.Inoltrepuoprevederechei possessoridistrumentifinanziaridotatididirittiamministrativipossanoeleggerefinoadunterzo deicomponentidelcollegiosindacale. Collegiodeiproibiviri affidatalarisoluzionedieventualicontroversietrasociofrasociesocietariguardantiilrapporto socialeolagestionemutualistica.Sivuoleevitarechelecontroversiesocialiscofinoinlitidinanzi all'autoritagiudiziaria. Controllogiudiziario lecoopassoggettatealcontrollogiudiziariosullagestioneprevistoperlaspa.Possonofarericorsoi socititolarideldecimodelcapitalesocialeo1/10delnumerocomplessivodeisocio1/20perle coopchehannopiudi3.000soci.Nelprocedimentodeveesseresentitaanchel'autoritadivigilanza governativaediltribunaledichiaraimprocedibileilricorsosequest'ultimahagianominato un'ispettoreouncommissario.L'autoritadivigilanzasospendeilprocamministrativoseiltribunale hanominatoun'ispettoreounamministratoregiudiziario. 37

Vigilanzagoveranativa assicurailfunzionamentoamministrativoecontabiledellestesseedilrispettodellecondizioni richiesteperlaconcessionedelleagevolazionitributarie.Spettaalministerodellavoroede esercitatatramiteispezioniordinarie(biennali)estraordinarie(quandoc'el'opportunita).Incasodi irregolarital'autoritagovernativapuodisporreloscioglimentodellacooperativasenoneingradodi raggiungeregliscopidell'oggettosocialeoseperdueanniconsecutivinonhadepositatoilbilancio diesercizioerelativiatti;puorevocare(previadiffida)amministratoriesindaciedaffidarela gestioneaduncommissariogovernativo. Bilancio.Utili.Ristorni segueladisciplinadellespa.Lecoopdimaggioredimensioneequellecheemettonoobbligazioni devonosottoporreilbilancioarevisioneobbligatoriadapartedellasocietadirevisione Lapercentualedegliutilinettiannualidadestinareariservalegalee6voltepiuelevatarispettoalla societaperazioni:30%.Obbligodidestinareil3%degliutilinettiannualiadappositifondi mutualisticiperlapromozioneelosviluppodellacooperazione.Postideilimitialladistribuzione fraisocidelgiutiliresidui.Perlesocietacooperativeesufficientechelostatutofissila%massima deidividendichepossoneessereripartititraisocisovventori.Nonpossonoesseredistribuite(nein casodiscioglimentodellasocieta)leriserveindivisibili(comelariservalegale)chesono utilizzabiliperlacoperturaperperditesolodopochesisianoesauritelealtreriserve.Perlecoop.a mutualitaprevalenteglistatutidevonoprevedere: divietodidistribuiredividendiinmisurasuperioreall'interessedeibuonifruttiferipostali aumentandodi2,5puntirispettoalcapitaleeffettivamenteversato; divietodiremunerareglistrumentifinanziarioffertiinsottoscrizioneaisocicooperatoriin misurasuperioreal2%; divietodidistribuireleriservetraisocicooperatori; obbligodidevolvereincasodiscioglimentodellasocietal'interopatrimoniosocialeaifondi mutualisticiperlapromozioneelosviluppodellacooperazione(unavoltadedottiilcapitale socialeeidividendieventualmentematurati) Intuttelesoc.coop.Possonoesseredistribuitidividendisoloseilrapportotrailpatrimonionettoe complessivoindebitamentodellasocietaesuperioreadunquarto. Dagliutilivannotenutidistintiiristornichecostituisconorimborsoalaisocidipartedelprezzo pagatoperibenioserviziacquistatidallasocietaaprezzodimercato(cooperativadiconsumo) oppureintegrazionedellaretribuzionecorrispostadallacooperativaperleprestazionidelsocio (cooperativediproduzioneelavoro).Possonesseredistribuitianchemedinateaumentogratuitodel capitalesocialeotramitel'emissionedistrumentifinanziari. VariazionideisociedelcapitalesocialeLecoopsonosocietaacapitalevariabile.Lavariazione delcapitaleedelnumerodeisocinoncomportavariazionedell'attocost. ammissionedeinuovisoci:deliberatadagliamministratorisudomandadell'interessato,la domandaeannotatadagliamministratorinellibrodeisoci.Ilnuovosociodeveversareoltre l'importodellaquotaodelleazioni,ancheilsovraprezzoeventualmentedeterminato dall'assembleainsedediapprovazionedelbilanciosupropostadegliamministratori.Sela domandanonaccoltadagliamministratorisudiessasipuopronunciarel'assemblea.Lo statutopuodeterminareunaspecialecategoriadisocichedeveseguireunperiododi formazione; recesso:causadiriduzionedelnumerodisociedelcapitale.Ammessoperleggequandolo statutovietalacessionedellequoteoazioni;casiprevvistiperlaspa.Nonpuoessere parziale.Ladichiarazionedeveessereesaminatadagliamministratorieincasodiesito negativoilsociopuoopporsidavantialtribunale.Haeffettodallacomunicazionedel 38

provvedimentodiaccoglimentodelladomanda(rapportosociale).Haeffettoconlachiusura dell'eserciziosocialeincorsosecomunicataallasocietatremesiprimaoconlachiusura dell'eserciziosuccessivo(rapportomutualistico); esclusione:haluogodidirittoincasodifallimentodelsocio.Puoesseredispostadalla societaincasodimancatopagamentodellequoteoazioni;casiprevistiperlespa;gravi inadempienzedelsocio;mancanzaoperditadeirequisitiprevistiperlapartecipazionealla societa.Quandononhaluogodidirittodeveesseredeliberatadagliamministratorio assemblea.Motivataecomunicataalsociochepuoporlodinanzialtribunalechepuo sospenderel'esecuzionedelladelibera; mortedelsocio:ilrapportosocialesisciogliesalvochelostatutoprevedalacontinuazione delrapportoconglierediprovvistideirequisitidiammissione; liquidazionedellaquota:secondocriteristabilitidallostatutoassumendocomebaseil bilanciodiesercizioincuiilrapportosocialesiscioglielimitatamentealsocio.Pagamento effettuatoentro6mesidall'approvazionedelbilancioedevecomprendereilrimborsodel sovraprezzooveversato. Scioglimentodellasocietacauseprevisteperlesocietadicapitaliconladifferenzachesolola perditatotaledelcapitaleecausadiscioglimento.Causespecifiche:riduzionedeisocisottoil numerominimosenonreintegratoentrounanno;laliquidazionecoattaamministrativadisposta dall'autoritaamministrativa.Liquidazione:incasodiirregolaritaoeccessivoritardonello svolgimentodellaliquidazionel'autoritagovernativapuosostituireiliquidatoriopuochiederela sostituzionealtrobunale.Ilresiduoattivodiliquidazionenellesoc.coop.Amutualitaprevalente l'interopatrimoniosocialedeveesseredevolutoaifondimutualisticiperlapromdellacoop. Lemutueassicuratrici soc.coop.Caratterizzatedallastrettainterdipendenzacheesistetralaqualitadisocioelaqualitadi assicurato.Perleobbligazionisociali(pagamentodelleindennitaassicurativeaisoci)rispondesolo lasocietaconilsuopatrimonio.Isociassicuratisonoobbligativersolasocietaalpagamentodi contributicheallostessotempocostituisconoconferimentiepremidiassicurazionepagati periodicamente.Coesistonoduecategoriedisoci:sociassicuratiesocisovventorichesilimitanoa conferireilcapitalenecessarioperl'attivitadellasocietasenzaessereassicurati.Perevitareche questiultimiprendanoilsopravventoversolasocietalostatutolipuoattribuireunmassimodi5 votiatestainrelazioneall'ammontaredelconferimento;inognicasodevonoessereinferioriaivoti spettantiaisociassicurati.Possonoesserenominatiamministratorimalamaggioranzadiessi devonoesserenominatitraisociassicurati. TRASFORMAZIONEFUSIONESCISSIONE Trasformazione A)omogenea:eilcambiamentodeltipodisocieta(es.unasncassumelavestegiuridicadiuna spa).Cambial'interoassettoorganizzativodellasocietamanonsihaestinzionedellasocieta preesistenteenascitadiunanuovasocieta,elastessachecontinuaavivereinunarinnovataveste giuridica.Lafunzioneequelladiadattarel'assettoorganizzativodellasocietaallenuoveesigenze sopravvenutedurantelavitadellastessa.Consentedirealizzaretaleobbiettivosenzacheisoci sianocostrettialiquidarelaprecedentesocietaecostituirneun'altra.Sipuofarelatrasformazionedi unasocietadipersoneinunasocietadicapitalieviceversa(ingenereilpassaggiodall'unoall'altro tipodellesocietalucrative).Espressamentevietataelatrasformazionediunasocietacooperativaa mutualitaprevalenteinunasocietalucrativa.Conlariformadel2003econsentitolatrasformazione dialtresocietacooperativeinlucrativeoconsorzi.Consentitolatrasformazionedellasocietadi capitali(manondipersone)insoc.cooperative. 39

Procedimentodiformazionelatrasformazionedellesocietadipersoneinsocietadicapitalie deliberatasecondolemodalitaprevisteperlamodificadell'attocostitutivoeconledovute maggioranze.Selostatutonondisponediversamenteesufficienteilconsensodellamaggioranza deisocideterminatasecondolapartecipazioneattribuitaaciascunonegliutili.Alsociochenonha concorsoalladecisioneericonosciutodirittodirecesso.Perlesocietadicapitalienecessariauna deliberadell'assembleastraordinariadaadottarenellespanonquotateconlemaggioranze rafforzate.Erichiestoilconsensodeisocicheconlatrasformazioneassumoresponsabilitaillimitata salvodirittodirecesso.Perlesocietacooperative(nonquelleamutualitaprevalente)insocietadi personeodicapitalierichiestoilvotofavorevoledialmenolametadeisoci,elevatoai2/3quandoi socisonomenodi50.Selasocietahapiudi10.000milasocil'attopuoprevederechesiadotticon lamaggioranzadei2/3seall'assembleaepresentealmenoil20%deisoci.Ladeliberadi trasformazionedeverispondereairequisitidiformaedicontenutoprevistiperl'attocostitutivodel tipodisocietaprescelto.Nellatrasformazionedisocietadicapitalegliamministratoridevono predisporreunarelazioneperillustraremotivazioneeeffettidellatrasformazioneeisocipossono prendernevisione.Nelcasodellasocietadipersoneladeliberadeverisultaredaattopubblicoe devecontenereleindicazioniprescrittedallaleggeperl'attocostitutivodeltipodisocietaprescelto. Alladeliberadeveessereallegataunarelazionegiuratadistimadelpatrimoniosociale;lastessae inoltresoggettaacontrollodilegittimitadapartedelnotaiocheharedattoilverbaleeadiscrizione nelregistrodelleimprese.Conl'iscrizioneilprocedimentoterminaelatrasformazioneproducei suoieffetti.Perquantoriguardalesoccoopdiversedauelleamutualitaprevalenteladisciplinane consentelatrasformazioneinsocietalucrativeimponendodidevolvereaifondimutualisticiperla promozioneelosviluppodellacooperazioneilvaloreeffettivodelpatrimonioesistentealladata dellatrasformazionededottisoloilcapitalesocialeerivalutatoeidividendinonancoradistribuiti. Ladisciplinaregolal'invaliditadelladeliberaadottandolasoluzioneidenticaaquellaprevistaperla fusione.Unavoltacompletatigliadempimentiqubblicitaril'invaliditadellatraformazionenonpuo piuesserepronunciata.Salvorestandoilrisarcimentodeisocieterzidanneggiatidallatrasform. Responsabilitadeisociseinseguitoallatrasformazioneisociassumonoresponsabilitaillimitata perleobbligazionisocialil'attualedisciplinadisponecheerichiestoilconsensodeisociche assumonoresponsabilitaillimitata.Taleresponsabilitaoperaancheperleobbligazionianteriorialla trasformazione.L'ipotesiinversa(quandoaseguitodellatrasformazionevienemenola responsabilitaillimitatadituttioalcunideisoci).Fissatalaregolaperlaqualeisocinonsono liberatidallaresponsabilitaperleobbligazionisocialianterioriall'iscrizionedellatrasformazione nelregstrodelleimprese.Latrasform.operasoloperilfuturoenonpuopregiudicarelaposizione deicreditorisocialianterioricontrolalorovolonta.Introdottadisciplinacheagevolalaliberazione deisoci:a)ilconsensodeicreditoriallatrasformazionevalecomeconsensoallaliberazioneditutti isociaresponsabilitaillimitata;b)ilconsensodellatrasformazionesipresume,seaicreditori comunicataconraccomandata,ladeliberaditrasformazioneedessinonhannonegato espressamentelaloroadesione,nelterminedi60ggdalricevimentodellacomunicazione.Il silenziovaleconsenso. B)eterogenea:unasocietadicapitalipuotrasformarsiinconsorzi,societaconsortili,societa cooperative,comunionidiazienda,associazioninonriconosciuteefondazioni.Noninvecein associazionericonosciuta.Siapplicaladisciplinaditrasformazioneomogeneadisocietadicapitali maconmaggioranzepiuelevate:votofavorevoledei2/3degliaventidiritto.Necessarioilconsenso deisocicheassumoniresponsabilitaillimitata.Articolataeladisciplinainsocietadicapitalidi consorzi,societaconsortili,comunionidiazienda,leassociazioninonriconosciuteelefondazioni manonperleazioniriconosciuteelecoop.Neiconsorzi:trasformazionedeliberatadalla maggioranzaassolutadeiconsorziati.Nellecomunionidiazienda:datuttiipartecipandialla comunione.Nellesocietaconsortilienelleassociazioniconlemaggioranzerichiesteperlo 40

scioglimentoanticipato.Nellefondazioni:dispostadall'autoritagovernativasupropostadell'organo competente.Specificidivietielimitazioniperleassociazionielefondazionicheabbianoricevuto fondipubblici.Letrasfromazionieterogeneehannoeffettosolodopochesianodecorsi60gg dall'ultimoadempimentopubblicitariorichiesto.Entrotaletermineilcreditoripossonoopporsialla trasformazioneconglieffettiprevistinelladisciplinaperlariduzionefacoltativadelcapitale. Fusione El'unificazionedidueopiusocietainunasola.Realizzatainduediversimodi: conlacostituzionediunanuovasocietacheprendeilpostodituttelesocietachesifondono (fusioneinsensostretto); medianteassorbimentodiunasocietapreesistentediunaopiualtresocieta(fusioneper inscorporazione;piudiffusa). Disciplinaradicalmenteriformatanel1991dandoattuazioneallaterzaesestadirettivaCeein materiasocietaria.Lariformadel2003lasciainalteratiitrattiessenzialidell'istituto. Lafusionepuoaverluogosiafrasocietadellostessotipo(omogenea)siatrasocietaditipodiverso (fusioneeterogenea)siafrasocietaoentidiversineilimiticonsentitidalladisciplinadella trasformazioneeterogenea.Lafusioneeterogeneacomportaanchelatrasformazionedellesocieta chesifondono.Perlefusionieterogeneevalgonoglistessilimitivalidiperlatrasformazione.Perle societaditipodiversodaquellarisultantedallafusionedovrannoessererispettateanchelenorme sullatrasformazione.Lapartecipazioneallafusionenoneconsentitaallesocietainstatodi liquidazioneecheabbianogiainiziatoladistribuzionedell'attivo.Conlariformadel2003ecaduto ildivietoperlesocietasottoposteaproceduraconcorsuale. Lafusioneeunostrumentodiconcentrazionedelleimpresesocietariecheconsentediampliarnela dimensioneerenderlecompetitivesulmercato.Agevolatadalpuntodivistatributario.Daluogoa concentrazionegiuridicaenonsoloeconomica.Determinalariduzioneadunitadeipatrimonidelle singolesocietaelaconfluenzadeirispettivisociinun'unicastrutturaorganizzativachecontinua l'attivitadituttequellepreesistentimentequesteultimesiestinguono.Siestinguonosenzachesidia luogoadalcunadefinizionedeirapporticoniterzinetraisoci.Lasocietarisultanteassumeidiritti egliobblighidellesocietapartecipantiallafusioneproseguendointuttiilororapportianteriorialla fusione(ancheprocessuali).Icreditoridellesocietaestintepotrannofarvalereilorodirittidavanti allasocietarisultantedallafusione. Progettodifusioneilprocedimentosiarticolaintrefasi:progetto,deliberaeattodifusione.Gli amministratoridellediversesocietapartecipantiallafusionedevonoredigereunprgettodifusione nelqualesonofissatelecondizionielemodalitadell'operazionedasottoporreall'approvazione dell'assemblea.Ilprogettodeveavereidenticocontenutopertuttelesocietapartecipanti.Devono risultareleindicazioni: iltipo,ladenominazioneoragionesociale,lasededellasocietapartecipanteallafusione; l'attocostitutivodellanuovasocietapartecipantreallafusioneodiquellaincorporantecon l'indicazioneinquestocasodellemodificheresenecessariedallafusione; ilrapportodicambiodelleazioniequote,rapportoinbasealqualesarannoassegnateaisoci dellesocietachesiestinguonoleazionioquotedellasocietaincorporanteodellanuova societa.Specificatol'eventualeconguaglioindanarodacorrispondereaisoci Ilprogettodifusionedeveessereiscrittonelregistrodelleimpresedelluogodovehannolesocieta partecipaniallafusione.Previstalaredazionedialtritredocumenti: lasituazionepatrimoniale:redattadagliamministratoridiciascunasocietaconl'osservanza dellenormesulbilanciodieserciziorispettandononsololastrutturamaancheicriteri prudenzialidivalutazionestabilitiperilbilancio.Sitrattadiunveroepropriobilanciodi esercizioinfraannualelacuifunzioneefornireinformazioniaggiornateaicreditorisociali 41

perilconsapevoleeserciziodeldirittodiopposizioneallafusione; larelazionedegliamministratori:diognisocietapartecipanteallafusionelaqualeillustrie giustifichiilprogettodifusioneeinparticolarmodoilrapportodicambioinmododa mettereisociincondizionediverificareimetodidivalutazioneutilizzatidagli amministratorinelladeterminazionedelrapportodicambio; larelazionedegliesperti:designatidaltribunaleperciascunadellesocietapartecipantialla fusione.Riguardalacongruitadelrapportodicambioadesprimereunparere sull'adeguatezzadelmetodoodeimetodiseguitidagliamministratoriperladeterminazione dellostesso.Perlesocietaquotatel'espertoesceltrofralesocietadirevisione. Progettodifusione,relazionidegliamministratoriedegliesperti,lesituazionipatrimonialiditutte lesocietaeibilancidegliultimitreesercizidevonorestaredepositateincopianellesedidiciascuna dellesocietadurantei30ggcheprecedonol'assembleaefinchelafusionesiadeliberata.Isoci possonoprenderenevisioneeconconsensounanimepossonorinunciarealtermine. Deliberadifusione lafusionevienedecisadaciascunadellesocietamediantel'approvazionedelrelativoprogetto. Attualedisciplinaconsentecheladecisionepossaapportaremodifichechenonincidonosuidiritti deisociodeiterzi.Perl'apporovazionevannorispettatelenormedettateperlemodificazioni dell'attocostitutivo.Nellesocietadipersonenonepiunecessarioilconsensodituttiisocimae sufficientelamaggioranzadeisocicalcolatasecondolaparteattribuitaaciascunonegliutili.Al sociochenonabbiaconsentitoallafusioneericonosciutodirittodirecesso,nellesocietadicapitali lafusionedeveesseredeliberatadall'assembleastraordinariaconlerispettivemaggioranze.Sela societarisultantedallafusioneeditipodiversosiosservanolemaggioranzenecessarieperla trasformazione.Incasodifusioneeterogeneaisocichenonhannoconcorsoallafusionehannoil dirittodirecesso.Ledeliberedifusionedellesingolesocietavannoscrittenelregistrodelleimprese previocontrollodilegalitadapartedelnotaioverbalizzanteselasocietarisultanteeunasocietadi capitali.Perlatuteladeicreditorisocialidiciascunasocietaestabilitochelafusionepuoessere attuatasolodopochesianopassati60ggdall'iscrizionenelregistrodelleimpresedell'ultima deliberadellesocietachevipartecipano.Entrotaletermineciascuncreditoreanterioreallafusione puoproporreopposizioneallafusionechesospendel'attuazionedellastessafinoall'esitodel relativogiudizio.Iltribunalepuodisporrechelafusioneabbiacmqattuazionepreviaprestazioneda partedellesocietadiidoneagaranziaafavoredeisolicreditoriopponenti.Seallafusione partecipanosocietaconsociaresponsabilitaillimitataelasocietarislutanteeunasocietadicapitali restafermalaresponsabilitapersonaledeisocidelleprimeperleobbligazionianterioriallafusione. Laliberazionedeglistessipotraavveniresoloconconsensodeicreditori. L'attodifusioneconcludeilprocedimentodifusione,stipulatodailegalirappresentatidellesocieta interessate.Deveesseresempreredattoperattopubblicoancheselasocietarisultaneeunasocieta dipersone.Iscrittonelregistrodelleimpresedeiluoghidoveepostalasededituttelesocieta partecipantiallafusioneedellasocietarislutante.Glieffettidellafusionedecorronodall'ultima iscrizionenelreg.imp.Siproducel'unificazionesoggettivaepatrimonialedellediversesocietala societarisultanteassumetuttiidirittiegliobblighidiquellepartecipantichesiestinguono.Attuale disciplinaregolal'attuazionedelprimobilanciosuccessivoallafusione.Unavoltaeseguitele iscrizionidell'attodifusionel'invaliditadell'attononpuopiuesserepronunciatasenzaalcuna eccezione.Rstasalvosoloildirittoalrisarcimentodeidannideisociodeiterzidanneggiatidalla fusionechepotrannoagireneiconfrontidegliamminitratoridellesocietapartecipantie/oalla societarisultante. Scissione Ilpatrimoniodiunasocietaescompostoedassegnatointuttooinparteadaltresocietapreesistenti odinuovacostituzioneconcontestualeassegnazionedeisocidiquestadiazionioquotedelle 42

societabeneficiariedeltrasferimentopatrimoniale.Suddivisionediun'unicopatrimoniosocialeedi un'unicacompaginesocietariainpiusocieta.Nellascissionelequoteoazionidellesocieta beneficiariedeltrasferimentodelpatrimoniosonoacquistatedirettamentedaisocidellasocietache siscindepercheperisociilcontrattosocialecontinuainnuovestrutturesocietarie.Introdottaconil d.lgs.22/1991dandoattuazionealladirettivaCee.Lascissionepuoesseretotaleoparziale. totale:l'interopatrimoniodellasocietachesiscindevienetrasferitoapisociet.Laprima societasiestinguesenzachesiabbialiquidazionedellastessadatochel'attivitacontinua mediantelesocietabeneficiariecheassumonoidirittiegliobblighicorrispondentialla quotadipatrimoniotrasferita; parziale:partedelpatrimoniodiunasocietachesiscindevienetrasferitaadunaopiualtre societa.Lasocietascissarestainvitaconunpatrimonioridottoecontinual'attivita parallelamenteallesocietabeneficiariedicuientranoafarparteisocidellaprima. Beneficiariedellascissionepossonoessere: a)societadinuovacostituzione(scissioneinsensostretto)chenasconodallasocietachesiscinde,i socidellasocietascissasonoisocidellanuovasocietarisultantedallascissione; b)unaopiusocietapreesistenti(scissioneperincorporazione)chevedonoincrementatoilloro patrimonioelacompaginesocietaria. Espressamentestabilitocheallascissionenonpossonoparteciparesocietainliquidazioneche abbianoiniziatoladistribuzionedell'attivo. Ilprocedimentoricalcaquellodettatoperlafusione.Gliamministratoridellesocietapartecipanti devonoredigereununitarioprogettodiscissionesottopostaallastessapubblicitaprevistaperil progettodifusione.Ilprogettodiscissionedevecontenere(oltrequelliprevvistiperlafusione): l'esattadescrizionedeglielementipatrimonialidatrasferireaciascunadellesocieta beneficiarieedell'eventualeconguaglioindenaro; icriterididistribuzioneaisocidelleazionioquotedellesocietabeneficiarie; Nellascissionetotaleleattivitadiincertaattribuzionesonoripartitefralesocietabeneficiariein proporzioneallaquotadipatrimonionettotrasferito.Dellepassivitadidubbiaimputazione rispondonoinsolidotuttelesocieta.Perlasituazionepatrimoniale,larelazionedegli amministratoriequelladegliespertieintegralmenterichiamataladisciplinadellafusione.Gli amministratoripossonoessereesoneratidallaredazioneditalidocumenticonilconsensounanime deisociedeipossessoridistrumentifinanziaricondirittodivoto.Rinvioallafusionesihaper quantoriguardaladeliberadiscissione,l'attodiscissione,lapubblicitael'opposizionedeicreditori. Sesitrattadisocietadinuovacostituzionel'attodiscissionedaredigereperattopubblicovale anchecomeattocostitutivodellastessa.Lascissionediventaefficaceapartiredalladataincuie stataeseguital'ultimaiscrizionedell'attodiscissionenelregistrodelleimpreseincuisonoiscrittele societabeneficiarie.Apartiredatalemomentociascunadellesocietabeneficiarieassumeidirittie gliobblighidellasocietascissachesonostatiattribuitinell'attodiscissione.Ciascunasocietae solidalmenteresponsabileneilimitidelvaloreeffettivodelpatrimonionettoadessaassegnatoo rimastodeidebitidellasocietascissanonsoddisfattidallasocietacuifannocarico.Intemadi invaliditadell'attodiscissionesirimandaalladisciplinadettataperlafusione. ITITOLIDICREDITO Sonodocumentidestinatiallacircolazionecheattribuisconoildirittoadunadeterminata prestazionechepuoconsisterenelpagamentodiunasommadidenaro(cambiale,assegno bancario),neldirittoallariconsegnadimercidepositateoviaggianti(fededideposito,polizzadi carico)ocherappresentanounasituazionegiuridicacomplessaedirelatividiritti(azionidisocieta oquotedipartecipazione). 43

Funzioneecaratteriessenziali funzionetipicaequelladirenderepiusemplice,rapidaesicuralacircolazionedeidirittidicredito. Ilmodelloequellodifarcircolarecreditisecondoregoleanalogheaquellechegovernanola circolazionedeibenimobili. Incorporazionelafinzionegiuridicaconsistenelritenerecheoggettodicircolazionesiail documento(cosamobile)enonildirittoinessomenzionato;mentreinrealtael'opposto.Una finzionecheconsentedistabilireuncollegamentogiuridicoparticolaretradocumento(bene mobile)edirittoinessomenzionato(entitaimmateriale).Ilcollegamentosiesprimeaffermando cheneltitolodicreditoildirittoeincorporatoneldocumento.Quattroprincipicardine: autonomiadeldiritto:chiacquistalaproprietadeldocumentodiventatitolaredeldirittoin essomenzionato;el'autonomiainsededicircolazionedeldirittocartolarechericalcail principiopossessoinbuonafedevaletitolodeibenimobili; letteralita:chiacquistauntitolodicreditoacquistaundirittoilcuicontenutoedeterminato esclusivamentedaltenoreletteraledeldocumento,undirittocheediregolaimmunedalle eccezionifondatesuirapportipersonaliintercorsitradebitoreeprecedentipossessoridel titolo; legittimazione:chihaconseguitoilpossessomaterialedeltitolodicreditonelleforme prescrittedallaleggeesenz'altrolegittimatoall'eserciziodeldirittocartolare; vincoli:suldirittomenzionatoinuntitolodicredito(pegno,sequestro,pignoramento) devonoessereeffettuatisultitoloenonhannoeffettosenonrisultanodaltitolo; Ildocumentoestrumentonecessarioesufficienteperlacircolazionedeldirittoelacostituzionedi vincolisullostesso.Iltitoloattribuisceachiloacquistaundirittoletteraleedautonomo;undiritto cheeindipendentedallaposizionedeiprecedentiportatori(siaperl'acquistosiaperlatitolaritadel dirittosiperquantoriguardailcontenutodeldirittoacquistato).Inaltreparoleildocumentoelo strumentonecessarioesufficienteperlacostituzione,lacircolazioneel'eserciziodeldirittoletterale edautonomoinessoincorporato.Tresonoimomentisalientidellavitadiuntitolodicredito: A)Lacreazionedeltitolodicredito lacreazioneedilrilasciodeltitolodicreditotrovanogiustificazioneinunpreesistenterapportofra emittenteeprimoprenditore(rapportofondamentaleecausale)edinaccordotraglistessichesi convienedifissareneltitolodicreditolaprestazionedovutadalprimoalsecondoinbaseatale rapporto(convenzionedirilasciooesecutiva).Ladichiarazionerisultantedaltitolodicredito costituisceilrapportocartolareedildirittodallastessariconosciutoalprenditoredeltitolodidiritto cartolaredestinatoacircolare. titolidicreditoastratti:quellichepossonoessereemessiinbaseadunqualsiasirapporto fondamentaleecheinoltrenoncontengonoalcunamenzionedelrapportocheinconcretoha datoluogoallaloroemissione(es.lacambiale,assegnobancarioecircolare).Ilcontenuto cartolareedeterminatoesclusivamentedallaletteradeltitolo,mancaogniriferimentoin meritoalrapportochehadatoluogoallaemissioneeancheseapparisseeperlegge irrilevante.Sonodefinitianchetitolidiletteralitapienaocompleta; titolidicreditocausali:quellichepossonoessereemessisoloinbaseadundeterminatotipo dirapportofondamentalepredeterminatoperlegge(es.leazionieobbligazionidisocieta, quotedipartecipazione,ititolirappresentatividimerce).Ilcontenutodeldirittocartolaree determinatononsolodallaletteradeltitolomaanchedalladisciplinalegaledelrapporto obbligatoriotipicochiamatoneldocumento.Sidefinisconoaletteralitaincompletaoper relationem.Eapplicabileilprincipiodell'autonomiadeldirittocartolareinsedediesercizio. Ilrapportocartolarerestaindipendentedalrapportofondamentaleealterzoportatorenon sonoopponibilileeccezioniderivantidaquest0ultimorapportoinquantoeccezionifondate 44

surapportipersonali; titolirappresentatividimerci:attribuisconoalpossessoreildirittoallaconsegnadellemerci chesonoinessispecificati;ilpossessodellemedesime;ilpoteredidisporremediante trasferimentodeltitolo.Sonostrumentiperlacircolazionedocumentaledimerciviaggianti odepositateinmagazzini.Sicaratterizzanoperilfattochel'obbligazionecartolaredel vettoreodeldepositariohaperoggettolariconsegnadicosedeterminateanaliticamente descritteneldocumento. B)Lacircolazionedeltitolodicredito profilocaratterizzanteladisciplinadeititolidicreditoeladistinzionetratitolarita(ilproprietario) deldirittocartolareelegittimazioneall'esecizio(ilpossesoredettitolonelleformeprescritteper legge)dellostesso.Lequalitadiproprietariotitolareepossessoreleggittimatodiregolacircolano insiemeecoincidonoconlastessapersonamasipuoverficareunadissociazionedelledue posizionisultitolo.Ariguardosidistinguetra: circolazioneregolare:quandoiltitolovienetrasferitodall'attualeproprietarioadaltrosoggetto inforzadiunvalidonegozioditrasmissione(preesistenterapportocausale).Chitrasferisce laproprietadeltitolodovrapoiconsegnarloeadempiereleeventualialtreformalitaper attribuireall'acquirentelalegittimazioneall'eserciziodelrelativodiritto; circolazioneirregolare:quandolacircolazionedeltitolononeavvenutaconunvalidonegozio ditrasferimento(quindiestatorubato).Inquestocasoilpossessoredeltitolo(illadro)non acquistalaproprietadeltitoloelatitolaritadeldirittocherestanoalderubato,haperodi fattolapossibilitadiesercitareildiritto(legittimazione)edifarcircolareulteriormenteil titolo.Sihadissociazionetratitolaritaelegittimazione.Chihapersoilpossessodeltitolo controlasuavolontapotraesercitarel'azionedirivendicazioneneiconfrontidell'attuale possessoreeriottenerecosiildocumento.Sesitrattadititolinominativipotraavvalersi dellaproceduradiammortamentochegliconsentediottenereunsurrogatodeltitolo smarrito.Tuttoquestofinoaquandoiltitolononpervenganellemanidiunterzoinbuona fede.Scattaatuteladiquest'ultimoilprincipiodell'autonomia. Chihaacquistatountitoloinbuonofededivieneancheilproprietariodeltitoloediltitolaredel dirittocartolare.Lasuaposizioneeinattaccabiledalexproprietariospogliatocheormaipuo esercitarel'azionedirisarcimentodeidannisoloneiconfrontidelladro.Sitrattadiacquistoanon dominio.Perchetaleacquistosiperfezionidevonoricorreretrepresupposti: unnegozioastrattamenteidoneoatrasferirelaproprietadeltitolodeltuttovalidoed efficace; l'investituradell'acquirentedelpossessodeltitoloconl'osservanzadelleformalitapreviste dallaleggedicircolazione; labuonafededell'acquirente,l'ignoranzanondovutaacolpagravedeldiffettodiproprieta deldocumentodell'alienante. Laleggedicircolazioneinbaseallaqualeititolidicreditosidistingonointitolialportatore, all'ordine,nominativi: titolialportatore:sonoititolidicreditocherecanolaclausolaalportatoreanchese contrassegnatidaunnome.Circolanomediantelasempliceconsegnadeltitolo.Il possessoreeleggittimatoall'eserciziodeldirittoinessimenzionatoinbaseallasola presentazionedeltitoloaldebitore.Possonoesseregliassegnibancari,librettidideposito, azionidirisparmio,obbligazionidisocieta,lequotedipartecipazioneafondicomuni.Di regolanoneammessol'ammortamento; titoliall'ordine:sonotitoliintestatiadunapersonadeterminata.Circolanomediante consegnadeltitoloaccompagnataallagirata.Ilpossessoreditaletitolosilegittimainbase 45

adunaseriecontinuadigirate.Sonotitolidicreditoall'ordine:lacambiale,l'assegno bancario,l'assegnocircolare,ititolirappresentatividimerci.Lagirataeunadichiarazione scrittasultitolo(retro)esottoscritta,conlaqualel'attualepossessore(girante)ordinaal debitorecartolarediadempiereneiconfrontidialtrosoggetto(giratario).Puoessereinpieno oinbianco.Einpienoquandocontieneilnomedelgiratario(laformaconsuetae:perme pagarea...sottoscrittadalgirante).Einbiancoquandononcontieneilnomedelgiratario. Chiriceveuntitologiratoinbiancopuo:riempirelagiratacolproprionomeoconquellodi altrapersona;giraredinuovoiltitoloinpienooinbianco;trasmettereiltitoloadunterzo senzariempirelagirataesenzaapporneunanuova(lacircolazionesuccessivaavviene medianteconsegnamanualedeltitolo).Lagiratanonpuoesseresottopostaacondizioni.E nullalagirataparziale.Effettocostantedellagirataequellodimutarelalegittimazione all'eserciziodeldirittocartolare(lagiratatrasferiscetuttiidirittiinerentialtitolo).Quando visianostatepiugiratel'attualepossessoredeltitolosilegittimainbaseaunaseriecontinua digiratedicuil'ultimaintestataaluioinbianco.Ildebitoreetenutosoloacontrollarela regolaritaformaledellegiratemanonl'autenticitaolavalidita.Diregolalagiratanonha funzionedigaranzia.Salvodiversadisposizionedileggeilgirantenonassumealcuna obbligazionecartolare,noneresponsabileversogiratarisuccessiviperl'inadempimentoda partedell'emittente.Laleggecontempladuetitpidigirateconeffettilimitati:lagirataper incassooperprocura:ilgiratarioassumelavestedirappresentanteperincassodelgirante. Titolaredelcreditocartolarerestailgiranteedilgiratariononacquistanessuntitolo autonomo.Ildebitorepuoopporrealgiratarioperprocuretutteesololeeccezionipersonali opponibilialgirante.Ilgiratarioperprocuranonpuoulteriormentegirareiltitolosenonper procura;lagirataatitolodipegno:(girataingaranzia)attribuiscealgiratarioundirittodi pegnosultitoloagaranziadiuncreditochelostessogiratariobantaneiconfrontidel girante.Ilgiratarioacquistaundirittoautonomosiapurelimitato.Algiratariononsono opponibilileeccezionipersonalialgirante.Inoltreilgiratariopuoesercitaretuttiidiritti inerentialtitoloperilsoddisfacimentodelpropriocreditoversoilgirante; ititolinominativi:intestatiadunapersonadeterminata;caratterizzatiperilfattoche l'intestazionenondeverisultaresolodaltitolomaanchedaunappositoregistrotenuto dall'emittente(doppiaintestazione).Possonoessere:leobbligazioni,lequotedi partecipazioneafondicomunidiinvestimento,ititolideldebitopubblico,azionidiverseda quelledirisparmioeazionidellesicav(societadiinvestimentodicapitalevariabile).La doppiaannotazionedelnomedell'acquirentepuoavveniresecondodueprocedure:a) medianteiltransfert,prevedeilcambiamentocontestualedelledueintestazioniacurae sottolaresponsabilitadell'emittente.Puoessererichiestosiadall'alienanteche dall'acquirente.L'alienantedeveesibireiltitoloeprovarelapropriaidentitaelapropria capacitadidisporre(diagire)mediantecertificazionediunnotaio,diunagentedicambio,o unabancaacioautorizzata.L'acquirentedeveesibireiltitoloedimostrareilsuodiritto (l'acquistodeltitolo)medianteattopubblicooscritturaprivataautenticatadaunnotaio;b)il trasferimentomediantegirata:ladoppiaannotazioneeeseguitadasoggettidiversieintempi diversi:l'annotazionesultitolo(girata)efattadall'alienante;quellanelregistrodell'emittente adoperadiquest'ultimoesirendenecessariasoloquandol'acquirentevogliaesercitarei relatividiritti.L'qacuirentepuotrasferireadaltriiltitolomedianteulterioregiratavistoche suldocumentorisultagial'intestazioneasuofavore.Lagiratadeveesseredatata,deve contenerel'indicazionedelgiratarioedeveesseresottoscrittaanchedaquest'ultimoseil titolononeinteramenteliberato;inoltredeveessereautenticatadaunnotaioodaunagente dicambiooperleazionidaunfunzionariodibancaodaunaSim(societadi intermediazionemobiliare).Lagiratadiuntitolonominativoattribuiscealpossessorela 46

legittimazioneadavereunalegittimazione(adottenerel'annotazionedeltrasferimentonel regitrodell'emittente).Soloinseguitoaquest'ultimailgiratarioconseguelalegittimazione all'eserciziodeidirittiinerentialtitolo. C)L'eserciziodeldirittocartolareilpossessorequalificatodeltitolopuofarvalereildiritto cartolaresenzaesseretenutoaprovareilvalidoacquistodellaproprietadeltitoloel'acquistodella titolaritadidiritto.legittimazioneattiva:ilpossessorediuntitolodicreditolegittimatonelleforme previsteperleggehadirittoallaprestazioneinessoindicataversopresentazionedeltitolo, spostandosuldebitorel'onerediprovareildifettodititolarita;legittimazionepassiva:ildebitore chesenzadoloocolpagraveadempielaprestazioneneiconfrontidelppossessoreeliberatoe liberatoanchesequestinoneiltitolaredeldiritto.Laliberazionedeldebitorenonesubordinataalla suabuonafedemaall'assenzadidoloocolpagrave;quindieliberatononsoloquandoignorail diffettodititolaritadellegittimatomaanchequandopuressendoneaconoscenzanondispongadi mezzidiprovapercontestareildiffettodititolarita. Leeccezionicartolari(eccezionicheildebitorepuoopporrealportatoredeltitolopersottrarsial pagamento)sidistinguonoin: a)eccezionireali(opponibiliaqualunqueportatoredeltitolo) leeccezionidiforma,ossialamancataosservanzadeirequisitiformalideltitolorichiesti dallaleggeapenadinullita; leeccezionifondatesulcontestoletteraledeltitolo; lafalsitadellafirma,intesochelasottoscrizionenonegiuridicamenteriferibileacoluiche figuradaltitolocomedebitore; ildiffettodicapacitaorappresentanzaalmomentodell'emissionedeltitolo; lamancanzadellecondizioninecessarieperl'eserciziodell'azione. b)eccezionipersonali(opponibilisoloadundeterminatoportatoreenonsiripercuotonosuglialtri) eccezioniderivantidalrapportofondamentalechehadatoluogoall'emissionedeltitolo, opponibilisoloalprimoprenditore(eccezionipersonalifondatesurapportipersonali); eccezionifondatesualtrirapportipersonaliconiprecedentipossessori,opponibilisoloa coluicheestatopartedelrelativorapporto(idem); eccezionedidifettodititolaritadeldirittocartolare,opponibilealpossessoredeltitoloche nonnehaacquistatolaproprietaol'hasuccessivamentepersa(eccezionipersonaliinsenso stretto). Perleeccezionipersonaliinsensostretto(difettodititolarita)eapplicabilelaregoladettataper l'acquistoanondominio.Equindiopponibileneiconfrontidituttiisuccessivipossessoriinmala fedeocolpagrave(checonoscevanoodovevanoconoscereildifettodititolaritadiunprecedente possessore). Perleeccezionipersonalifondatesurapportipersonalisiapplicanocondizionipiurigoroseper quantoriguardal'applicabilitaaisuccessivipossessorideltitolo.Cioepossibilesolosel'attuale possessoredeltitolonell'acquistarlohaagitointenzionalmenteadannodeldebitore(richiedenon sololaconoscenzaoconoscibilitamaanchel'intenzionalita). L'ammortamentoilprincipiodell'incorporazionedovrebbecomportarechel'eserciziodeldiritto cartolareepreclusoancheincasodiperditainvolontariadeltitolo(smarrimento,sottrazione, distruzione).Perititoliall'ordineenominativieprevistol'istituodell'ammortamento.Procedimento direttoadottenereladichirazionegiudizialecheiltitolooriginariononepiustrumentodi legittimazione(decretodiammortamento).Chil'haottenutopuoesigereilpagamentosu presentazionedelrelativodecretoeseiltitolononescadutopuootteneredall'emittenteun duplicato.Laproceduradiammortamentoeammessasoloincasodismarrimento,sottrazioneo distruzione(perditainvolontariadelpossesso).Siarticolainunafaseessenzialeedinunaeventuale. 47

Iniziaconladenunziaaldebitoredellaperditadeltitoloeconilcontestualericorsodell'ex possessorealpresidentedeltribunaledelluogoincuiiltitoloepagabile.Ilpresidentedeltribunale dopogliopportuniaccertamentipronunciacondecretol'ammortamento.Deveesserepubblicato nellagazzettaufficialeenotificatoaldebitoreacuradelricorrente.Ildebitorenonpuopagare primachesianotrascorsi30ggdallapubblicazione.Entroquestitermineilterzodetentorepuo proporreopposizionecontroildecretodiammortamento.Siapreunprocessodicognizionecheha peroggettol'accertamentodellaproprietadeltitoloesichiudeconlarevocadeldecretose l'opposizioneeaccolta.Sevienerespintaildecretodiventadefinitivoeiltitoloeconsegnatoal ricorrente.Laproceduradiammortamentononeammessaperititolialportatore.Ilpossessoredi taletitolocheneproviladistruzionepuootteneredall'emittenteilrilasciodiunduplicatoodiun titoloequivalente.Ilcasodismarrimentoosottrazione,chihasubitotalieventieliabbiadenunziati hadirittoallaprestazionedecorsoilterminediprescrizionedeltitolo. Documentidilegittimazioneetitoliimpropri nonattribuisconoundirittoletteraleedautonomo.Idocumentodilegittimazioneservonosoload identificarel'aventedirittoallaprestazione(es.bigliettidiviaggio);legittimanoilpossessore semplicementecometitolareoriginariodeldirittoenonsvolgonoalcunruoloaifinidela circolazionedellostesso.Ititoliimpropriconsentonoiltrasferimentodeldirittosenzal'osservanza delleformepropriedellacessionemaconglieffettidiquest'ultima(es.lapolizzadiassicurazione all'ordineoalportatore).Agevolanolacircolazioneinquantodispensanoilcessionariodella formalitadellanotificaaldebitore.Nonattribuisconoundirittoletteraleedautonomo,none applicabileladisciplinadeititolidicredito. LEPROCEDURECONCORSUALI previsteperildissesto(statodicrisidiunorganismoeconomicofinanziario)dell'imprenditore commercialenonpiccolo.Sitrattadiproceduregenerali(perchecoinvolgonotuttoilpatrimonio dell'imprenditoreenonsoloisingolibeni)ecollettive(perchcoinvolgonotuttiicreditori dell'imprenditorealladataincuiildissestoeaccertatoemiranoemiranoadassicurareinviadi principiolaparitaditrattamentodeglistessi). A)Ilfallimento Eilprototipodelleprocedureconcorsuali;soggettigliimprenditoricommercialiinsolventi;una procedutagiudiziariachemiraaliqudareilpatrimoniodell'imprenditoreinsolventeearipartirneil ricavatotraicreditorisecondoilprincipuodellaparitaditrattamento.Conducealladisgregazione delcomplessoaziendalesecondounotticacheignoraquasitotalmentel'esigenzadidissociarela sortedell'imprenditoreinsolventedaquelladelprocessoproduttivoincrisi.Lanecessaria eliminazionedell'imprenditoredalmercatononimplicanecessariamentel'eliminazionedell'azienda inquantounariorganizzazionedellastessapossarecuperareproduttivitaeredittivitacolpassaggio adaltroimprenditorepiuabile.Ilfallimentofiniscepertutelarepocoemaleleragionideicreditori (proceduralunga,costielevati).Ipresuppostiperladichiarazionedifallimentosono: laqualitadiimprenditorecommercialenonpiccolodeldebitore(pres.soggettivo); lostatodiinsolvenzadellostesso(pres.oggettivo); l'imprenditoreversainstatodiinsolvenzaquandononepiuingradodisoddisfareregolarmentele proprieobbligazioni.Situazionepatologicaeirreversibilechecoinvolgetuttoilpatrimonio. L'insolvenzasimanifestaconl'inadempimentodiunaopiuobbligazioni.Lostatodiinsolvenzae unasituazionedelpatrimoniodeldebitore;l'inadempimentoeunfattocherilevacomeunodei possibiliindicidellostatodiinsolvenza.Unimprenditorepuoaversoddisfattotuttiisuoidebitie nonostanteessereinsolventeselohafattoconmezzianormali(ricorsoaprestitiusurai,vendite sottocosto).Viceversapuoessereinadempientesenzaesereinsolvente(es.l'imprenditorecheha mezzipatrimonialiliquidiechenonpagapercheritienedinondoverlofareopernegligenza).None 48

insolventel'imprenditorechenonpagaperunatemporaneadifficoltadiadempimento.Ilfallimento puoesseredicharatoancheincasodicessazionedell'attivitad'impresaodimortedell'imprenditore. Enecessariochelostatodiinsolvenzasisiamanifestatoprimaditalieventioentrol'anno successivo. Dichiarazionedifallimentopuoesserefatta: suricorsodiunoopiucreditori:sitrattadell'ipotesipiufrequente;sipuochiedereanchese ilcreditovantatonontiguardadirettamentel'attivitadiimpresa; surichiestadeldebitore:costituisceunafacoltadellostessoilqualepuoaverinteressea procurareilpropriofallimentopersottrarsiadunaseriediazioniesecutiveindividualiin atto;diventaunobbligoquandol'inerziaprovocaaggravamentodeldissesto;deve consegnarepressolacancellerialepropriescritturecontabili,ilbilanciodeidueanni precedenti,l'elenconominativodeicreditoriedeirispettivicrediti; suistanzadelpubblicoministero:hailpoteredoveredichiedereilfallimentoquando l'insolvenzarisultidafatticheconfiguranoreatifallimentari(es.fugaolatitanza dell'imprenditore)tuttocioalfinedipromuoverel'azionepenaleancheprimacheil fallimentosiadichiarato.Lacondannapuoesserepronunciatasolodopochesisiaaccertato lostatodiinsolvenza; d'ufficiodallostessotribunale:quandonelcorsodiungiudiziocivilerisultal'insolvenzadi unimprenditorechesiapartenellostesso.Ilgiudiceneriferiscealtribunaledicompetenza perladichiarazionedifallimento. Competenteperladichiarazionedifallimentoeiltribunaledelluogodovel'imprenditorehalasede principaledell'impresa.Ilprocedimentosisvolgeincameradiconsiglioeconritosommario.La cortecostituzionaleeintervenutanel1970rendendoobbligatorial'audizionedell'imprenditoreal finediconsentirglil'eserciziodeldirittodidifesa.Seiltribunaleritienedinondoveraccoglierela domandadifallimentoprovvedecondecretomotivato.Controlostessoilcreditoreistanteeil debitorepossonoproporrereclamoallacorted'appello,seaccolta,lacorted'appellodeverimettere d'ufficiogliattialtribunaleperlarelativadichiarazione.Ilfallimetoedichiaratoconsentenza immediatamenteesecutiva.Lasentenzanominaigiudicedelegatoedilcuratoreprepostoal fallimento;ordinaildepositodelbilancioedellescritturecontabilientro24ore;fissaitermini relativialprocedimentoeall'accertamentodelpassivo. L'opposizioneerevocadelfallimentopuoesserepropostadalfallitaedaqualsiasiinteressato ancheseportatorediunsempliceinteressemorale.Nonpuoproporreopposizionechiharichiestoil fallimento.L'opposizionenonsospendel'esecuzionedellasentenza.Eoppostadavantiallostesso tribunalechehadichiaratoilfallimento.Inquestocasoilfallitopuodifendersi.Nelgiudiziodi opposizionesidibattesuglieventualivizidelprocedimentoesulpuntoseipresuppostiesistevano all'epocadelladichiarazinedifallimento.Controlasentenzachedecidesull'opposizionepuoessere propostoappello,controlasentenzad'appellosipuoproporrericorsopercassazione.Conil passaggioingiudicatodellasentenzachehaaccoltol'opposizioneilfallimentoerevocato.Masul pianopatrimonialelasituazionenoncambia.Restanosalviglieffettidegliattilegalmentecompiuti dagliorganifallimentari.All'exfallitononrestacherivolgersineiconfrontidelcreditoreistanteper ottenerelacondannaalrisarcimentodeidanni. Gliorganidifallimento iltribunalefallimentare:einvestitodell'interapricedurafallimentare;nominailgiudicedelegato edilcuratore,nesorveglial'operatoepuosostituirli;provvedesullecontroverisierelative allaprocedura;puoinognimomentochiederechiarimentiedinformazionialcuratore,al fallitoealcomitatodeicreditori;ecompetenteadecideresututtelecontroversieche derivanodalfallimento(ancheirapportidilavoro); 49

ilgiudicedelegato:dirigeleoperazionidifallimento;nominailcomitatodeicreditori;procede allaformazionedellostatopassivodelfallimentoelorendeesecutivoconpropriodecreto; autorizzailcuratoreacompieregliattidistraordinatiaamministrazioneedastarein giudizionominandodirettamentegliavvocati;decidesureclamiproposticontrogliattidel curatore;adottaprovvedimentiurgentiperlaconservazionedelpatrimonio; ilcuratore:el'organoprepostoall'amministrazionedelpatrimoniofallimentaresottoladirezione delgiudicedelegato;perquantoattieneall'eserciziodellesuefunzionieinvestitodella qualitadipubblicoufficiale;lasuafunzionecentraleequelladiconservare,gestiree realizzareilpatrimoniofallimentaresecondolesirettivedelgiudicedelegato;puoessere revocatoinognitempo(anched'ufficio)daltribunale; ilcomitatodeicreditori:formatoda3o5membrisceltifraicreditori;nominatodalgiudice delegatodopochelostatopassivoestatoresoesecutivo;organoconfunzioni essenzialmenteconsultiveconparereobbligatorioinunaseriedicasi. Glieffettidelfallimentoperilfallito effettipatrimonialiconladichiarazionedifallimetoilfallitoperdel'amministrazioneela disponibilitadeisuoibeni(manonlaproprieta)chepassanoalcuratorecomeamminitratoredel patrimoniofallimentare.Lospossessamentocolpiscetuttiibeniedirittiesistentialladatadella dichiarazionedelfallimento.Eccezionefattaper:ibeniedirittidinaturastrettamentepersonale; gliassegniacaratterealimentare,stipendi,pensioni,salarieciocheguadagnaconlapropriaattivita nellimitedipotermantenesesestessoelafamiglia;lecosechenonpossonoesserepignorateper disposizionedilegge(vestiti;strumentidilavoro).Seproprietariodellapropriaabtazionepuo continuareadabitarlafinoallavendita.Conladichiarazionedifallimentoilfallitononperdela capacitadiagire,neperdelaproprietadeibenifinquandononsianostatitrasferitiaterziconattidi disposizionedell'amministrazionefallimentare.Tuttigliatticompiutidalfallitodopola dichiarazionedifallimentosolovalidievincolanolostesso.Laperditadell'amministrazionedel patrimoniocomportacheilfallitononpuostareingiudizionecomeattorenecomeconvenuto.In suoluogostaraingiiudizioilcuratore. Effettipersonaliconladichiarazionedifallimentoilfallitovedelimitatialcunidiritticivili garantitidallacostituzione,comeperesempio:ildirittoalsegretoepistolareedildirittoallaliberta dimovimento.Tuttalacorrispondenzadirettadelfallitodeveessereconsegnataalcuratore;inoltre nonpuoallontanarsidallapropriaresidenzasenzailpermessodelgiudicedelegatoedeve presentarsiagliorganidellarpoceduraognivoltacheechiamato.Lelimitazionicessano automaticamenteconlachiusuradelfallimento.Ilfallitovieneiscrittonelpubblicoregistrodei fallititenutodallacancelleriadeltribunale.Perdel'elettoratoattivoepassivo;einterdettodai pubbliciuffici;nonpuoessereamministratoreoliquidatoredisocieta;nonpuoessereiscritto nell'albodegliavvocati.Questeincapacitapersonalicessanosolodopolacancellazionedalregistro deifalliti. Effettipenaliperfatticompiutiprimadelfallimentooanchesuccessivamenteechelalegge configuracomereatiperchedirettiacrearepregiudizioaicreditori.Reatifallimentari: labancarottafraudolenta:comprendeunaseriedifatticaratterizzatidaldolo dell'imprenditore; labancarottasemplice:riguardafatticommessidall'imprenditoresoloconcolpa; ilricorsoabusivoalcredito:reatodichiricorrealcreditodissimulandoilpropriodissesto. Effettidelfallimentosuicontrattiincorsodiesecuzione laleggeproponedellesoluzionichesiraggruppanointrecategorie: ungruppodicontrattichesisciogliedidirittoaseguitodelladichiarazionedifallimento.In talecategoriarientrano:icontrattidiborsaaterminesumerciotitoli(illorocarattere 50

specultivopuocomportaresituazionipregiudizievoliperilpatrimoniofallimentare); l'associazioneinpartecipazione,incasodifallimentodel'associante(l'attivitadiimpresa dell'associantediregolacessacolfallimento); icontrattidicontocorrente,mandatoecommissione. Fraicontrattichesisciolgonodidirittovieanchel'appaltoconlaparticolaritacheentro20ggdal fallimentoilcuratorepuodichiararedivolersubentrarenelcontrattooffrendoidoneegaranzie. Viepoiunsecondogruppodicontrattichesalvopattocontrariocontinuanonostanteilfallimento diunadellepartiinquantoperleggetalicontrattisonoritenutivantaggiosiperlamassadei creditori.Ilcuratoreinquestocasosubentroexlegenelcontrattoedovraadempiereperinterole relativeobbligazioni: ilcontrattodilocazionediimmobili; ilcontrattodiassicurazionecontroidanniincasodifallimentodell'assicurato; ilcontrattodiedizionecheperosirisolveseentrounannoilcuratorenoncontinua l'eserciziodell'impresaeditoriale; ilcontrattodicessionedeicreditid'impresa(factoring)incasodifallimentodelcedente. Unaterzacategoriadicontrattilacuisortenoneprefissatadallalegge.Essirestanosospesiin seguitoalfallimentodiunadellepartiesaradiregolailcuratoreconautorizzazionedelgiudice delegatoadecideresesciogliereilcontrattoocontinuarlo.Inquestacategoriarientrano: ilcontrattodivendita:adistinzionecheilfallitosiailcompratoreoilvenditore.Seilfallito eilcompratore,alvenditoreericonosciutoinviaeccezionaledidareesecuzionealcontratto consegnandoalcuratorelacosavenduta.Seilvenditorenonsiavvaleditalefacoltail contrattorestainsospesoelasceltaspetteraalcuratore.Seilfallitoeilvenditorelafacolta disceltaspettasoloalcuratore.Seoptaperloscioglimentodelcontrattolamercerestaal fallimentoeilcompratorehadirittodiinserirsiperilprezzogiapagatonell'attivodel fallimentodiventandocreditoreconcorsuale.Selavenditaarateeconriservadiproprietail fallimentodelvenditorenoncomportaloscioglimentodelcontrattocheprosegueeil compratorediventaproprietarioconilpagamentodell'ultimarata. L'esercizoprovvisoriodell'impresaduesonoleipotesiprevviste: subitodopoladichiarazinedifallimentoiltribunalepuodisporreconprovvedimento urgentelacontinuazionetemporaneadell'eserciziodell'impresaquandodall'interruzione improvvisapuoderivareundannograveedirreparabile; dopocheestatoresoesecutivolostatopassivoedestatonominatoilcomitatodeicreditori chedevepronunciarsisesull'opportunitadicontinuareodiriprendereintuttooinparte l'eserciziodell'impresa.Seilparereefavorevoleitribunalepuodisporrelacontinuazioneo laripresadell'attivita. Laconservazionedell'aziendainvistadiunavenditainbloccopuoessererealizzataanche attraversol'affittodell'azienda.L'attivitadiimpresaeimputabileall'affittuariochelagestisce personalmenteesassumeinpropriolerelativeobbligazionimentredovracorrispondereal fallimentoilcanone. Losvolgimentodellaprocedura:l'accertamentodelpassivo direttaadaccertarequalicreditoriabbianodirittodiparteciparealleripartizionidell'attivo, l'ammontaredeilorocreditoeleeventualicausediprelazione.Conl'ammissionealpassivoi creditoridaconcorsualidiventanoconcorrenti.Laprocedurasiapreconladomandadiammissione deicreditorisollecitatidalcuratoreconappositoavviso.Ladomandapresentataentro30ggdeve specificareleeventualiragionidiprelazioneedeveessereaccompagnatadaidocumenti giustificatividelcreditovantato.Sullabasedelledomandepresentateilgiudicedelegatopredispone unostatopassivoprovvisorioindicante: 51

icreditiammessi(chirografarieprivilegiati); icreditinonammessiintuttooinparteoperiqulalinonsiintendericonoscerelanatura privilegiata(motivati); icreditiammessiconriserva(es.sottopostiacondizione); L'adunanzadiverificazionecoinvolgeilcuratore,ifallitoetuttiicreditorichedesiderano parteciparvi.Vengonoesaminateleposizionideisingolicreditoriqualirisultanodallostatopassivo provvisorioedogniinteressatopuoavanzareosservazioniecontestazioni.Possonoesserepresentate anchenuovedomandediammissionealpassivo.Esuriteleoperazionidiverifica,ilgiudicedelegato formalostatopassivodefinitivo,lodichiaraesecutivoconpropriodecretoelodepositain cancelleria.Resoesecutivolostatopassivoilgiudicedelegatonominailcomitatodeicreditori;il curatorepuoprocedereallavenditadeibenicompresinellamassaattiva;ilfallitopuoproporreai creditoriilconcordatofallimentare.Controlostatopassivopossonoessereproposteopposizioni (daicreditoriesclusialfinediottenerel'ammissionediunlorocreditooilriconoscimentodiuna causadiprelazione;icreditoriconriservaperottenerel'ammissionedefinitiva)edimpugnazioni (propostedaicreditoriammessiesonodiretteadottenerel'eliminazionedallamassapassivadiuno opiucreditiodellarelativacausadiprelazione). Liquidazioneeripartizionedell'attivo laliquidazionedell'attivoerivoltaaconvertireindenaroibenidelfallitopersoddisfareicreditori (adoperadelcuratore).Iniziadopochelostatopassivosiastatoresoesecutivodalgiudicedelegato. Lesommechesirendonoviaviadiponibilisonoripartitetraicreditori.Sidistinguetraicrediti versolamassa,creditiprivilegiatiecreditichirografari.Primadiprocedereaqualsisiripartizione traicreditoriconcorrentisideverpovvederealpagamentomanmanochematuranodellespese sostenuteperlaproceduraedeidebiticontrattiperl'amministrazionedelfallimentoeperla continuazionedell'eserciziod'impresa.Quantoresiduaedestinatoalpagamentodeicreditori concorrentiammessialpassivocondirittodiprelazionesullecosevendute.Quantoresidua uleriormenteedestinatoalpagamentoproporzionaledeicreditorichirografariedeicreditori privilegiatiperlapartedellorocreditoeventualmenterimastainsoddisfatta.Lesommeripartitetra icreditoriconcorrentisonoassegnatedaperiodicheripartizioniparzialiallequalisegueuna ripartizionefinale. Lacessazionedelfallimento oltrealconcordatofallimetareifallimentosichiudeperunadellecause: mancatapresentazionedidomandediammissioneallostatopassivoneiterministabiliti dallasentenzadifallimento; pagamentointegraledeicreditoriammessialpassivoedellespesedellaproceduraprimache siacompiutalaripartizioneintegraledell'attivo; ripartizioneintegraledell'attivo(creditoriconcorrentiparzialmenteinsoddisfatti); impossibilitadicontinuareutilmentelaproceduraperinsufficienzadell'attivo(tutto assorbitodallespesediprocedura). Lachiusuraedichiaratacondecretomotivatodeltribunalesuistanzadelcuratore,delfallitoo d'ufficio.Decadonogliorganiprepostiallaproceduraecessanoglieffettipatrimonialidel fallimentosiaperilfallitosiapericreditori.Permangonoleincapacitapersonalicollegate all'iscrizionenelregistrodeifalliti.Lariabilitazioneciviledelfallitoedichiaratadaltribunale quandosianopassati5annidallachiusuradelfallimento.Ifallimentichiusiperripartizione dell'attivooperinsufficienzadell'attivopossonoessereulteriormenteriaperti.Necessariochenon sianotrascorsi5annidallachiusura;nelpatrimoniodelfallitosirinvenganonuoveattivita;oil fallitooffregaranziedipagarealmenoil10%aicreditorivecchienuovi.Adiscrezionedeltribunale Ilconcordatofallimentare 52

particolaremododichiusuradelfallimento.Consentealfallitodichiuderedefinitivamentei rapportipregressiconilpagamentointegraledeicreditoriprivilegiatiedilpagamentoin percentualedeicreditorichirografariottenendonelfrattempolaliberazionedeibenisoggettialla procedutafallimetare.Ilfallitopuoproporreilconcordatodopochelostatopassivosiareso esecutivoconricorsoalgiudicedelegato.Ladomandadevecontenerel'indicazionedella percentualeoffertaaicreditorichirografariedeltempodelpagamento(quelliprivilegiativengono pagatiintegralmenteesubito);ladescrizionedellegaranzieofferteperilpagamentodeicrediti, spesediproceduraecompensodelcuratore.Personediversedelfallitopossonointervenireinveste digarantieassumendolaposizionediobbligatoprincipaleperl'adempimentodelconcordato figuradell'assuntoredelconcordato(puoobbligarsiinsolidocolfallito)alqualevienediregola cedutotuttol'attivofallimentare.Lapropostadiconcordatoesoggettaall'esamedelgiudicedelegato cheseritienelapropostaconvenienteordinalacomunicazioneaicreditoriefissailtermineentroil qualeessidevonofarpervenirelelorodichiarazionididissenso.Hannodirittodivotoicreditori chirografariammessialpassivo.Nonpossonovotareicreditoriprivilegiati.Perl'approvazionee richietaunadoppiamaggiornaza.Necessarioilconsensodellamaggioranzanumericadeicreditori aventidirittodivoto.Inoltrenecessariocheessirappresentinoil2/3dell'ammontaredeilorocrediti. Unavoltaapprovatosipareilgiudiziodiomologazionedapartedetribunalefallimentare.Il concordatoeeseguitodalfallitoodalassuntoresottolasorveglianzadelgiudicedelegato,del curatoreedelcomitatodeicreditori.Glieffettidelconcordatopossonocessareconlarisoluzione (fondatosull'inadempimentodelconcordato,pronunciatodaltribunalequandononvengono costituitelegaranziepromesse;ilfallitononprivvedealpagamentodellesommedovutealle scadenzeconvenute)ol'annullamento(dispostodaltribunalequandosiscoprecheilpassivoera statodolosamenteesageratool'attivosottratoodissimulato).Annullatoorisoltoilconcordatosi pareautomaticamenteilfallimento. B)Ilconcordatopreventivo l'imprenditorenellostatodiinsolvenzapuoevitareilfallimentoregolandomedianteCPirappori conicreditori.Puoessereattuatoprimachesiadichiaratoilfallimento.Eunconcordatogiudiziale edimassa.Liberadefinitivamentel'imprenditoreperlaparteeccedentelapercentuale concordataria.Offreall'imprenditoredievitareleconseguenzepatrimoniali,personaliepenalidel fallimento.Laleggefissaparticolarirequisitisoggettiviedoggettiviperl'ammissionealCP.Puo essereammessoallaproceduradelCPl'imprenditoreche: eiscrittonelregistrodelleimpresedaalmenounbiennioconlatenutadiregolare contabilita; nei5anniprecedentinonestatodichiaratofallitooammessoadaltraproceduradiCP; nonestatocondannatoperbancarottaoperdelitticontroilpatrimonio,lafedepubblica, l'economiapubblica,l'industriaoilcommercio. Sottoilprofilooggettivolapropostadeverispondereadunadellecondizioni: ildebitoredeveoffrireseriegaranzierealiopersonalidipagareperl'interoicreditori privilegiatiedalmenoil40%aicreditorichirografarientro6mesidall'omologazinedelCP; deveoffrirelacessionedituttiisuoibeniassoggettabilialfallimento. L'ammissionealconcordato domandadiammissionedeldebitorepresentataconricorsoaltribunaledelluogodovesitrova l'impresa.Allegatelescritturecontabili,statoanaliticodelleattivitaconirelativivalorierelativi creditori.Tribunalevalutalaconsistenzadell'attivo.Seesitonegativoiltribunaledichiarail fallimentoimmediantodell'imprenditore.Selapropostavieneammessadichiaraapertalaprocedura diCP.Designagliorganidellaprocedura:ilgiudicedelegato,uncommissariogiudiziale(funzioni 53

divigilanzaecontrollo).L'imprenditoreconserval'amministrazionedeisuoibeniecontinua l'eserciziodell'impresa.Pergliatticheeccedonol'ordinariaamministrazioneenecessaria l'autorizzaionedelgiudicedelegato.Dalladatadellapresentazionedelricorsoicreditorianteriorial decretodiammissionenonpossonoiniziareoproseguireazioniesecutiveindividualicontroil patrimoniodeldebitore.Nonvienerichiamataladisciplinadelfallimentopericontrattiincorsodi esecuzione. Svolgimentodellaprocedura ilCPsiarticolainduefasi:l'approvazionedellapropostadapartedeicreditoriel'omologazioneda partedeltribunale.Mancailpreventivoaccertamentogiudiziariodellostatopassivo.Ilcommissario giudizialeprovvedeaconvocareicreditorisullabasedell'elenconominativopresentatodaldebitore. Redigeinoltrel'inventariodelpatrimoniodeldebitore.L'approvazionedelCPavvieneinapposita adunanzadeicreditoripresiedutadalgiudicedelegato.Richiestaunadoppiamaggioranza: approvatoseriportailvotofavorevoledellamaggiornazadeicreditorivotanticherappresentanoi 2/3deicreditiammessialvoto.Selapropostaerespintailtribunaledichiarailfallimento.Sesi raggiungelamaggioranzasiapreilgiudiziodiomologazionedoveiltribunalehaunampiopotere dicontrollodilegalitaedimerito.Inparticolaredevecontrollarelaconvenienzaeconomicadel concordatopericreditori. Esecuzione,risoluzioneedannullamentodelconcordato vieneeseguitosottoilcontrollodelcommissariogiudizialesecondolemodalitastabilitenella sentenzadiomologazione.Nelconcordatoconcessionedeibeniaicreditoriiltribunalenominauno opiuliquidatorieduncomitatoditreocinquecreditoriperassistereallaliquidazione.Il concordarioconcessionecomportailconferimentoaicreditoridiunmandatoirrevocabilea liquidareibeniearipartireilricavatotradiloro.Puoessererisoltooannullatoneglistessicasi prevvistiperilconcordatofallimentare.Larisoluzionenoneammessaincasodicessionedeibeni quandodallaliquidazionesiricaviunapercentualeinferioreal40%.conlasentenzacherisolveo annullaiCPiltribunaledichiarailfallimento. C)L'amministrazionecontrollata(ac) funzioneequelladiconsentireall'imprenditorechesitrovainunasituazionedicrisitemporaneae reversibiledisuperaretalesituazioneattraversoilrisanamentoeconomicoefinanziario dell'impresa.L'imprenditorepuochiedereaicreditoriunasospensionedeipagamentiperilperiodo massimodisueanniduranteiqualicontinual'attivitasottoilcontrollodell'autoritagiudiziaria.Seil tentativodelsuperamentodellacrisihaesitonegativosubentranoilfallimentooilCP.Sitrattadiun beneficioriservatoagliimprenditorimeritevoliperaversvoltolaloroattivitainmodocorretto. SonorichiestiglistessirequisitisoggettividimeritevolezzaperilCP.Ilpresuppostooggettivo dell'amministrazionecontrollatanonecostituitodallostatodiinsolvenzamadallatemporanea difficoltadiadempiereleproprieobbligazioniedall'esistenzadicomprovatepossibilitadirisanare l'impresa. Ilprocedimento laprocedurainiziaconladomandadiammissionerivoltadaldebitorealtribunale.Nell'AC l'imprenditorerichiedeunadilazionedeipagamentiperunperiodomassimodidueanninoncheil controllodellagestionedellasuaimpresael'amministrazionedeisuoibeniatuteladeicreditori.Il giudiziodimeritevolezzahaluogoinsedediapprovazionedelladomandadiammissione(mancala fasediomologazione).Iltribunalesipronunciacondecretononsoggettoareclamo.Seladomanda eaccoltavienenominatoilgiudicedelegatoeilcommissariogiudiziale;ordinatalaconvocazione deicreditoriperlavotazione.Esufficientelamaggiornazadeicreditorichirografariche rappresentanolamaggioranzadeicrediti(noni2/3comenelCP).Sesiraggiungelamaggioranzala procedurasiconsolidaeilgiudicedelegatonominauncomitatodi3o5creditoricheassisteil 54

commissariogiudiziale.Incasocontrariocessanoglieffettideldecretodiammissioneedil tribunalepuodichiarareilfallimentoseritieneildissestoirreversibile. Sindall'aperturadellaprocedural'imprenditoreconservalagestionedell'impresaedelsuo patrimoniosottoladirezionedelgiudicedelegatoedelcommissariogiudiziale.Pergliatti eccedentil'ordinariaamministrazioneenecessariol'autorizzazionedelgiudicedelegato.Iltribunale puoaffidareinpartealcommissariogiudizialelagestionedell'impresael'amministrazionedeibeni dell'imprenditore. Lafinedell'AC sealtermine(oancheprima)deidueannil'imprenditoredimostradiessereingradodisoddisfare regolarmenteleproprieobbligazioniiltribunaledichiaracessatalaproceduracondecreto.Se scadutoilterminel'imprenditorenoneingradodisoddisfareleproprieobbligazioniiltribunale dichiarailfallimentoolostatodiinsolvenza(sesitrattadiimpresaassoggettabilead amministrazionestraordinaria)amenochel'imprenditorenonpropongaunCP. D)Laliquidazionecoattaamministrativa eunaproceduraconcorsualeacarattereamministativocuisonoassoggettatedeterminatecategorie diimprese.Sitrattaperlopiudiimpresepubblicheodiimpreseprivatesottoposteacontrollo pubblicoperilrilievoeconomicoesocialedellaloroattivita.Inparticolareprevistaperleimprese bancarieeperlesocietafacentipartediungruppobancario;leimpresediassicurazione;lesocieta cooperativeeiloroconsorzi;lesocietadiintermediazionemobiliare;lesocietafiduciarieedi revisione.Laliquidazionecoattapuoesserepropostanonsoloquandovielostatodiinsolvenzama anchepergraviirregolaritadigestioneoperviolazionedinormedilegge.Inalcunicasidisposta anchedaragionidipubblicointeressechegiustificanolasoppressionedell'ente.L'autorita competenteadisporrelaliquidazionecoattanonequellagiudiziariamal'autoritaamministrativa individuatadallesingoleleggispeciali(es.ilministrodeltesoroperlebanche).Obiettivocostante dellaliquidazionecoattael'eliminazionedalmercatodell'impresacolpitadalrelativoprovvedimeto (nonnecessariamentel'impresadeveessereinsolvente)attraversounprocedimentoamministrativo direttoasoddisfareicreditoriperarrivareallasoppressionedell'impresa.Laregolaecheleimprese sottopostealiquidazionecoattasonosottrattealfallimento.Laleggefallimentaresilimitaadettare unoschemageneraledelladisciplinaalfinediassicurareunminimodiunitaallediverseprocedure diamministrazionecoattafinalizzataadevitarecheladiscrezionalitadellaPApossapregiudicarele ragionideicreditoriedeiterzi.Sonodichiarateinderogabili: ledisposizionigeneralidellaleggefallimentarecheregolanoglieffettidellaliquidazione coattasecondoiprincipidelconcorso; quellecheprevedonol'interventodell'autoritagiudiziariaatuteladeidirittisoggettividei creditoriedeiterzicoinvoltidallaproceduraamministrativadiliquidazione. Ilprovvedimentodiliquidazione laliquidazionecoattaamministrativaedispostacondecretodell'autoritagovernativachehala vigilanzasull'impresa.Lastessanominagliorganidellaprocedura:ilcommissarioliquidatore (l'organodeputatoasvolgerel'attivitadiliquidazionesecondoledirettiveimpartitedall'autoritadi vigilanza;einvestitodellaqualitadipubblicoufficialeetrovanoapplicazionelenormeintemadi reponsabilitadelcuratore);ilcomitatodisorveglianza(compostoda3o5membri;sceltifra personeespertenelramodiattivitachesvolgel'impresa;hafunzioniconsultiveedicontrollo). L'autoritaamministrativadivigilanzasovrintendeall'interoprocedimentoeriassumeinsele funzionisvoltedaltribunalenelcasodelfallimento.Restadicompetenzaesclusivadell'autorita giudiziarial'accertamentodell'eventualestatodiinsolvenza(allaqualesonosottrattiglientipubblici economici).Glieffettidellaliquidazionecoattasonodiversiasecondachesiastatodichiaratolo 55

statodiinsolvenzaomeno.Inentrambiicasitrovanoapplicazionelenormeintemadieffettidel fallimentosulpatrimoniodeldebitoreesel'impresaeunasocietarestanosospeselefunzionidelgi organisociali.Siapplicanolenormecheregolanoglieffettidelfallimentopericreditoriequelle suirapportigiuridiciincorsodisvolgimento.Seestatoaccertatolostatodiinsolvenzatrovano applicazionelenormedellaleggefallimentarerelativeagliattipregiudizievoliaicreditoriele sanzionipenalidisposteperilfallimento.Incasodisocietalaliquidazionecoattanonsiestendeai sociilliminitatamenteresponsabilichepotrannosoloesserecostrettidalcommissarioliquidatorea versarelesommeperestinuerelepassivita. Ilprocedimentoelachiusura lefasisooquelledell'accertamentodellostatodelpassivo,dellaliquidazionedell'attivoedelriparto delricavatotraicreditori.Questefasiperosisvolgonoinsedeamministrativa.Nonenecessariauna domandadiammissionedeicreditorielostatodelpassivoeformatod'ufficiodalcommissario liquidatoresullabasedeidocumenticontabili.Lostessoetenutoacomunicareaicreditorientroun mesedallanominalesommerisultantiacreditodiciascuno.Inoltreentro90ggdalladatadel provvedimentodiliquidazioneformalostatopassivodefinitivoelodepositapressolacancelleria deltribunale;aquestopuntolostatopassivodiventaesecutivo.Sipuoaprireunafasecontenziosa davantiall'autoritagiudiziariaconlaproposizionediopposizioniediimpugnazionidapartedei creditori.Ilcommissarioliquidatoreprocedeancheperquantoriguardalaliquidazionedell'attivoin pienaautonomia(salvolimitazionidell'autoritadivigilanza).Perlaripartizionedell'attivovalgono criteriugualiaquellidettatiperilfallimento.Leripartizioniparzialisonofacoltativeepossono esseredisposteancheprimachelostatopassivosiaresoesecutivo.Primadell'ultimoripartoil commissarioliquidatoredevesottoporreall'autoritaamministrativadivigilanzailbilanciofinaledi liquidazioneconilcontodellagestioneedilpianodiripartofraicreditori.Lastessaneautorizzail depositopressolacancelleriadeltribunale(investitodieventualicontestazionidapartedegli interessati).Inmancanzadicontestazioniilbilanciofinaleepianodiripartosiintendonoapprovati. Ilcommissarioprovvedeallaripartizionefinaletraicreditorieall'icrizionedellacancellazione dellasocietanelregistrodelleimprese.Sipuochiudereanchemedianteconcordato(nonrichiesta l'approvazionedeicreditori;approvatadirettamentedapartedeltribunaleconilpareredell'autorita divigilanza;icreditoripossonofarvalerelelororagionisolomedianteopposizionepresentataal tribunaleprimadell'approvazione). E)L'amministrazionestraordinariadellegrandiimpreseinsolventi introdottanel1979eriformatadald.lgs270del1999.Elaproceduraconcorsualedellagrande impresainsolventeconfinalitaconservativedelpatrimonioproduttivo,medianteprosecuzione, riattivazioneoriconversionedelleattivitaimprenditoriali.Eunaproceduraconcorualeallostesso tempogiudiziariaedamministrativaarticolatainduefasi: ladichiarazionedellostatodiinsolvenzadapartedell'autoritagiudiziaria; lasuccessivaeventualeaperturadellaproceduradiamministrazionestraordinariaverae propriasubordinataall'accertamentodelleconcreteprospettivedirecuperodell'equilibrio delleattivitaimprenditoriali. Presuppostiedichiarazionediinsolvenza riservataalleimpresecommercialisoggetteafallimentoche: hannounnumerodidipendentinoninferiorea200daalmenounanno; hannodebitiperunammontarecomplessivononinferioreai2/3tantodeltotaledell'attivo dellostatopatrimonialechedeiricaviprovenientidallevenditeedalleprestazioni dell'ultimoesercizio; sonoinstatodiinsolvenza; 56

presentanoconcreteprospettivedirecuperodell'equilibrioeconomico. Nellaprimafaseiltribunaledelluogodovel'ipresahalasedeprincipaledevelimitarsiadaccertare edichiarareconsentenzalostatodiinsolvenzaenonadichiarareilfallimentodell'impresa.La sentenzaecomunicataentro3ggalMinistrodell'Industria.Iltribunalenominailgiudicedelegato; 1o3commissarigiudizialiinconformitadelleindicazionidelministrodell'industria;daavvioal procedimentoperlaformazionedellostatodelpassivo.L'imprenditoreinsolventeconserva l'amministrazionedelsuopatrimonioel'eserciziodell'impresaanchesesottolavigilanzadel commissariogiudiziale.Iltribunalepuoaffidarelagestionedell'impresaalcommissariogiudiziale. Nelfrattempoicreditorinonpossonoiniziareneproseguireazionicontrol'imprenditoreinsolvente. Aperturadell'amministrazionestraordinaria ilresuperoeconomicodelleattivitaimprenditorialidevepotersirealizzaretramite: lacessionedeicomplessiaziendalisullabasediunprogramadiprosecuzionedell'esercizio dell'impresadiduratanonsuperioreadunanno(programmadicessionedeicomplessi aziendali); laristrutturazioneeconomicaefinanziariadell'impresasullabasediunprogrammadi risanamentodiduratanonsuperioreaidueanni(programmadiristrutturazione). Iltribunalecondecretomotivatodichiaraapertalaproceduradiamministrazionestraordinariase ritienechesussistanoconcreteprospettivedirisanamento,altrimentidichiarailfallimento. L'amministrazionestraordinariasisvolgeadoperadi1o3commissaristraordinarinominatidal Ministrodell'Industriaesonosottopostiallavigilanzadellostessoalcuivieneassegnatalagestione el'amministrazionedell'impresaedeibenidell'imprenditoreinsolvente.IlMinistronominaanche uncomitatodisorveglianzacompostoda3o5membri(dicui1o2creditorichirografari)che esprimeparerisugliattidelcommissario.Siapplicanoall'ASledisposizionisullaliquidazione coatta.Icontrattiincorsodisvolgimentocontinuanoadavereesecuzionefinoaquandoil commissarionondecidesesubetrarenelcontrattooscioglierlo.Fannoeccezioneicontrattidi lavorosubordinatoperiqualirestanofermelerelativedisposizioni. Svolgimentodellaprocedura lacontinuazionedell'attivitadiimpresaenonrimessaallavalutazionediscrezionaledell'autorita amministrativa.Entro60ggdall'aperturadellaprocedurailcommissariodevepredisporreal ministerodell'Industriaunprogrammaperilrecuperodell'equilibrioeconomicodelleattivita imprenditoriali.Ilprogrammadevetendereasalvaguardarel'unitaoperativadeicomplessiaziendali tenutocontodegliinteressideicreditori.Conformarsiagliorientamenticomunitarisugliaiutidi statoperilsalvataggiodelleimpreseindifficolta.L'esecuzionedelprogrammaeattuatoentro30gg dalministrodell'industriasentitoilpareredelcomitatodisorveglianza.Perevitarechevengano chiusiicanalidelfinanziamentobancarioeprevistalaconcessionedellagaranziadellostatoa favoredellebanchecheeroganofinanziamentiperlagestionecorrenteeriattivazionediimpianti. Puoessereconcessounconsiderevolescontosulvaloredelcomplessoaziendalesuchiacquista aziendenonancorarisanatemachecontinuanoaprodurreperdite.L'acquirentesideveimpegnarea continuarel'attivitadiimpresaperalmenodueanniemantenereperlostessoperiodoilivellidi occupazionestabilitinell'attodivendita.L'acquirentenonrispondedeidebitiaziendalianteriorial trasferimento. Laripartizionedell'attivoprevededuetipididistribuzione: gliacconti:dispostidalcommissarioinqualsiasimomentodellaprocedura,hannocarattere provvisorioesonoripetibili; iriparti:effettuatisolodopochelostatodelpassivoestatoresoesecutivo;sonodefinitivie nonrevocabili;sonopossibilisoloquandoilprogrammaadottatoprevedelacessionedei complessiaziendali. 57

Cessazionedellaprocedura L'ASterminaperocnversioneinfallimentooconlachiusuradellaprocedura.Laprimapuoessere dispostadaltribunalecondecretomotivatoquandorisultachelastessanonpuoessereutilmente proseguita.Inoltredispostaallascadenzadelprogrammadiristrutturazioneocessionequandola cessionenonsiaancoraavvenutaintuttooinparteol'imprenditorenonabbiarecuperatolacapacita disoddisfareregolarmenteleproprieobbligazioni.Lachiusuradell'ASedispostadatribunalecon decretomotivatoneicasi: dimancatapresentazionepresentazionedidomandediammissionealpassivo; direcuperodapartedell'imprenditoredellacapacitadisoddisfareregolarmenteleproprie obbligazioniconeliminazionedellostatodiinsolvenza; diconcordato:propostodall'imprenditoreodaunterzodopochelostatopassivoestatoreso esecutivo.Autorizzatadalministrodell'industriaederegolataconladisciplinaperil concordatodellaliquidazionecoattaamministrativa.Incasidisocietaconsocia responsabilitaillimitataciascunasociopuoconcludereunconcordatoparticolareconi creditoripersonalicheconcorronosulsuopatrimonio. Incasodiprogrammadicessionedeicomplessiaziendaliconchiusuraperripartizioneintegrale dell'attivoequindisonorimansticreditoriinsoddisfatti,iltribunalepuoordinarelariaperturadella procedurasuistanzadell'imprenditoreociascuncreditore.Laripresadellaproceduracomportala suaconversioneinfallimento.

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