Struttura del capitale

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Struttura del capitale
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Categoria:Economia
In finanza aziendale ed economia finanziaria, la struttura del capitale (in
inglese, capital structure) definisce il modo in cui un'impresa finanzia i propri
investimenti tramite una qualche combinazione di debito, capitale di rischio (o
equity, con voce inglese) o titoli finanziari di natura mista. La struttura del
capitale è dunque la composizione o, appunto, "struttura," del capitale finanziario
dello stato patrimoniale di un'impresa. Ad esempio, un'impresa il cui capitale è
costituito per 20 milioni di euro da capitale di rischio e 80 milioni di euro di
debito sarà per il 20% equity financed (finanziata tramite capitale di rischio) e
per l'80% debt financed (finanziata tramite debito); il rapporto tra il debito di
un'impresa e il suo capitale, in questo caso l'80%, è detto leva finanziaria, o con
voce inglese financial leverage. L'attività di studio e bilanciamento delle fonti
di finanziamento per il capitale di un'azienda/società si chiama strutturazione del
capitale (in inglese, capital structuring, il contraltare del capital budgeting).
Queste due attività sono alla base della corporate finance.

La teoria economica ha studiato formalmente le scelte di finanziamento delle

imprese a partire da un noto lavoro di Modigliani e Miller del 1958. La scelta di
una data fonte di finanziamento – risorse generate internamente all'azienda,
debito, capitale di rischio – determinerà la struttura del capitale. L'attenzione
della teoria economica è incentrata non tanto su quale o quali modalità di
finanziamento risultino più convenienti, quanto sul perché del comportamento delle
imprese concretamente osservato – in altre parole, l'approccio della teoria
economica è in questo contesto positivo, e non normativo.

Il capital structuring viene talvolta usato come sinonimo di "financial planning":

per quanto di fatto sia una pianificazione finanziaria, "capital structuring" è un
termine più preciso, mentre "financial planning" si può riferire sia alle corporate
finance, sia alla finanza personale in quanto è generico.