Duration debito

Determinazione della duration e della derivata rispetto al tasso di un titolo di debito

a) caratteristiche del titolo obbligazionario (le stesse dell'esempio di inizio corso)

nominale 100 tempo nominale interessi rimborso flussi

tasso 8% cedole annuali 0 - 98
prezzo 98.00 1 100 8 8
durata 3 anni 2 100 8 8
3 100 8 100 108

b) determinazione del valore di mercato e della duration

r 8.60% tasso mkt

t flussi r VA t*VA
1 8 8.60% 7.366 = 8 / (1,086)^1 7.366
2 8 8.60% 6.783 = 8 / (1,086)^2 13.566
3 108 8.60% 84.321 = 108 / (1,086)^3 252.962
Valore attuale 98.470 273.895
Duration 2.781 anni =SOMMA(t*VA)/SOMMA(VA)
Derivata (dVA/dr) -252.2052 = -Duration*SOMMA(VA)/(1+r)

c) Determinazione della variazione di valore di mercato e stima della stessa con la derivata
Ipotizziamo che il tasso di mercato di quel titolo salga al 9% => variazione r = 0.40%

r 9.00% tasso mkt

t flussi r VA
1 8 9.00% 7.339 = 8 / (1,09)^1
2 8 9.00% 6.733 = 8 / (1,09)^2
3 108 9.00% 83.396 = 108 / (1,09)^3
Valore attuale 97.469

Il prezzo varia per 97.469 - 98.470 = -1.002

Usando la derivata e la formula di Taylor al primo ordine stimiamo:

Variazione prezzo = derivata * variazione r = -252.2052 *0.004= -1.009

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