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Obiettivi:
cosa determina il tasso di interesse
come la Banca centrale influenza i tassi di interesse
Le attivit finanziarie
Due attivit:
Moneta
non frutta interessi
serve per le transazioni
Titoli
fruttano interesse
non possono essere usati per le transazioni
La domanda di moneta
Decisione: allocare la ricchezza finanziaria fra
Titoli e Moneta
La proporzione di moneta dipende da:
livello delle transazioni (positivamente)
livello del tasso di interesse (negativamente)
Domanda di moneta
Reddito nominale
L(i)
Graficamente: Md = YL (i)
Tasso di interesse, i
Md e Y sono
positivamente correlati
Md ( Y )
( Y> Y)
Md ( Y)
Moneta, M
Tasso di interesse, i
La domanda di moneta
i2
i1
Md ( Y )
M2
M1
Moneta, M
Banca centrale
Lacquisto di titoli aumenta lofferta di moneta (politica
monetaria espansiva)
La vendita di titoli pubblici riduce lofferta di moneta
Passivit
Titoli
Moneta = circolante
Lequilibrio, graficamente
Tasso di interesse, i
Ms
A
i1
Md ( Y)
Moneta, M
100 PT
PT
PT
100
1 i
moneta
La Banca Centrale cambia lofferta di moneta tramite
Ms
Ms
Aumento dellofferta
di moneta da Ms a Ms
Lequilibrio si sposta da A ad A
Il tasso di equilibrio scende da i1 a i2
i1
A
i2
Md Y)
M
Moneta, M
Ms
i2
aumento da Y a Y
Md aumenta a Md (per ogni i)
Lequilibrio si sposta da A ad A
i di equilibrio va da i1 to i2
i1
Md ( Y > Y )
Md ( Y )
M
Moneta, M
(teoricamente a zero)
Diventa indifferente per gli individui detenere moneta o
Attivit
Passivit
Attivit
Passivit
Titoli
Riserve
circolante
Prestiti
Titoli
uguale a
Pi
Domanda di circolante da parte del pubblico
Domanda di circolante
Assumiamo che sia in proporzione fissa della moneta
domandata:
CI
cM
(1 c) M
Domanda di riserve
Le banche detengono riserve:
per far fronte a eventuali richieste di
prelevamento di contanti in eccesso rispetto ai
nuovi versamenti
Da cui,
Rd
D
(1 c) M d
Allora,
Hd
CI d R d
Dato che,
In equilibrio,
Hd
cM d
(1 c) M d
YL( i )
( )
(1 c) YL(i)
Domanda di riserve da
parte delle banche
Domanda di moneta
emessa dalla BC
uguale
Offerta di moneta
emessa dalla BC
Tasso di
interesse, i
Offerta
i
Domanda
CUd + RUd
Base monetaria, H
CI d
Offerta di
riserve
Rd
Domanda
di riserve
Domanda
di moneta