Metodologia Di Gestione Dell'indice FTSE MIB, Ver. 1.0 2009

METODOLOGIA DI GESTIONE DELL'INDICE FTSE MIB
Sommario
1. 2. 3. 4. 5. 5.1 5.2 5.3 5.4 6. 6.1 6.2 6.3 7. 7.1 7.2 7.3 7.4 8. 9. 10. Introduzione Stato dell'Indice Gestione dell'Indice Criteri di selezione dei titoli Criteri di qualificazione per l'indice Capitalizzazione di mercato Liquidit Azioni in circolazione Solidit finanziaria Revisione periodica delle societ componenti Data di revisione Fasi di conduzione di una revisione Metodologia di applicazione del limite massimo Modifiche ai titoli componenti Nuove emissioni Cancellazioni Sospensione delle contrattazioni Fusioni e acquisizioni Manutenzione dell'Indice Standard di classificazione di settore ICB Calcolo dell'Indice 3 4 5 6 7 7 7 7 7 8 8 8 8 9-10 9 9 10 10 11-16 17 18-20
APPENDICI A B C D Orario di apertura e chiusura dell'Indice Metodologia di applicazione del limite massimo Comunicazioni e notifiche Indirizzi 21 22 23 24
Regole di base per la gestione dell'indice FTSE MIB Versione 1.0 2009
SEZIONE 1
1.0
1.1
INTRODUZIONE
FTSE MIB il principale indice di benchmark dei mercati azionari italiani. Questo indice, che coglie circa l'80% della capitalizzazione di mercato interna, composto da societ di primaria importanza e a liquidit elevata nei diversi settori ICB in Italia. L'Indice FTSE MIB misura la performance di 40 titoli italiani e ha l'intento di riprodurre le ponderazioni del settore allargato del mercato azionario italiano. L'Indice ricavato dall'universo di trading di titoli sul mercato azionario principale di Borsa Italiana (BIt). L'Indice stato creato per essere pi adatto al trading di future e opzioni, sostituendo lIndice S&P/MIB quale indice di benchmark per gli ETF (Exchange Traded Funds) e per il monitoraggio di titoli a elevata capitalizzazione nel mercato italiano. Ciascun titolo viene analizzato per dimensione e liquidit e l'Indice fornisce complessivamente una corretta rappresentazione per settori. L'Indice FTSE MIB ponderato in base alla capitalizzazione di mercato dopo aver corretto i componenti in base al flottante. Questo documento stabilisce le regole di base per la gestione dell'Indice FTSE MIB. Copie delle Regole di base sono disponibili presso FTSE, Borsa Italiana e sui siti Web www.ftse.com e www.borsaitaliana.it in inglese e in italiano. In caso di dubbio, prevarr la versione inglese. Il Price Index calcolato in EURO in tempo reale. Gli indici Total Return sono calcolati in EURO a fine giornata, utilizzando i tassi di cambio spot di Reuters. Data di riferimento - stato stabilito come valore base dell'indice FTSE MIB - come fu il caso per lS&P/MIB - quello dell'indice MIB 30 alla chiusura delle contrattazioni del 31 ottobre 2003 (10.644). Questa scelta stata fatta per uniformarsi con l'Indice MIB 30, in modo da agevolare per future e altri derivati la transizione dal MIB 30 all'Indice FTSE MIB. I valori storici dell'Indice FTSE MIB sono stati ricalcolati al 31 dicembre 1997. L'Indice FTSE MIB stato creato in base alla buona prassi del settore e all'esperienza di FTSE nel comporre indici con caratteristiche interessanti per una vasta gamma di investitori e intermediari impegnati nello sviluppo di prodotti strutturati sugli indici. In questo modo tali serie costituiscono una base standard e trasparente che consente agli investitori di valutare, misurare e accedere al mercato azionario italiano.
1.2
1.3 1.4 1.5
1.6 1.7
1.8
SEZIONE 2
2.0 2.1
STATO DELL'INDICE
L'Indice FTSE MIB sar calcolato in tempo reale ogni 15 secondi in EURO. Lo stato dell'Indice FTSE MIB pu essere: a) Stabile L'Indice attivo e viene calcolato durante l'orario ufficiale di mercato (vedere Appendice A). b) Chiuso L'Indice non pi calcolato per la giornata. Sar visualizzato il messaggio "CHIUSO" in corrispondenza dei valori dell'Indice calcolati da FTSE. C) Sospeso Durante il periodo ufficiale di calcolo dell'Indice, un indice ha superato i parametri operativi prestabiliti e non ricalcolato sino alla risoluzione del problema. Sar visualizzato il messaggio "SOSPESO" in corrispondenza dell'ultimo valore dell'Indice calcolato da FTSE. d) Indicativo L'Indice sar dichiarato indicativo nel caso in cui si verifichi un problema di sistema o una situazione di mercato che pu influenzare la qualit dei prezzi dei componenti in qualsiasi momento in cui viene calcolato. Sar visualizzato il messaggio "IND" in corrispondenza gli ultimi valori dell'Indice calcolati da FTSE. (e) Parziale Se l'Indice calcolato durante il consueto periodo ufficiale di calcolo dell'Indice, ma meno del 75% dei componenti per capitalizzazione sono disponibili con prezzi stabili, l'Indice sar visualizzato con il messaggio "PARZIALE" per indicare che stato tenuto conto di solo una parte dei prezzi dei titoli. Ad eccezione del messaggio "PARZIALE", l'Indice continuer a essere calcolato come se fosse stabile.
2.2
L'orario ufficiale di apertura e di chiusura delle serie dell'Indice FTSE MIB allineato con quello dei mercati della Borsa Italiana ed illustrato nell'Appendice A. Le variazioni all'orario ufficiale dell'Indice saranno pubblicate da FTSE. L'Indice FTSE MIB calcolato e reso pubblico tutti i giorni di apertura della Borsa Italiana per le contrattazioni.
2.3
SEZIONE 3 3.0
3.1
GESTIONE DELL'INDICE
FTSE responsabile del funzionamento dell'Indice FTSE MIB. FTSE registrer i dati della
capitalizzazione di mercato di tutti i titoli componenti e di quelli di riserva e apporter modifiche ai componenti e alla loro ponderazione in conformit con le Regole di base. FTSE effettuer riesami e implementer le conseguenti modifiche ai componenti come richiesto dalle Regole di base. 3.2 Le modifiche alla ponderazione dei componenti saranno effettuate da FTSE in conformit con le Regole di base. FTSE responsabile della pubblicazione e della registrazione di tutte le modifiche alla ponderazione dei componenti. La ponderazione dei componenti negli indici in tempo reale sar utilizzata per il calcolo degli indici a fine giornata. 3.3 FTSE anche responsabile del monitoraggio della performance dell'Indice FTSE MIB nel corso della giornata e di stabilire se lo stato di ciascun Indice deve essere Stabile, Indicativo, Sospeso o Parziale (vedere Regola 2.1). 3.4 Un Gruppo direzionale congiunto di FTSE Italia responsabile di: stabilire le regole di base dell'Indice FTSE MIB effettuare la periodica selezione dei componenti dell'Indice FTSE-MIB 3.5 3.5.1 Modifiche ed eccezioni Se il Gruppo direzionale congiunto di FTSE Italia o un responsabile del funzionamento e della gestione dell'Indice FTSE MIB ritiene opportuno fare un'eccezione alle Regole di base, la questione deve essere portata all'attenzione del Gruppo direzionale congiunto di FTSE Italia al quale spetta la decisione. Tuttavia, se la questione urgente, il Presidente e il Vicepresidente hanno il potere di autorizzare congiuntamente un'eccezione per conto del Gruppo direzionale congiunto di FTSE Italia. 3.5.2 Solo il Gruppo direzionale congiunto di FTSE Italia pu apportare modifiche alle Regole di base. 3.5.3 Le modifiche sostanziali delle Regole di base sono comunicate al termine della riunione del Gruppo direzionale congiunto di FTSE Italia in cui sono approvate.
SEZIONE 4 4.0
4.1
CRITERI DI SELEZIONE DEI TITOLI

Le societ componenti l'Indice FTSE MIB sono selezionate, dopo una rigorosa analisi dell'universo azionario italiano allargato, in modo da garantire agli investitori che l'Indice rappresenti nel miglior modo possibile i mercati azionari italiani. Possono essere inclusi nell'Indice FTSE MIB tutti i titoli negoziati sul mercato principale della Borsa Italiana, a eccezione delle azioni di risparmio e delle azioni privilegiate. Tuttavia se una societ ha azioni ordinarie non quotate o con liquidit minore delle azioni di risparmio o delle azioni privilegiate, possibile includere anche tali azioni di risparmio o azioni privilegiate. possibile includere societ estere quotate solo se rispettano i requisiti di Borsa Italiana in fatto di divulgazione delle informazioni.
4.2
4.3
4.4
SEZIONE 5
5.0
CRITERI DI QUALIFICAZIONE PER L'INDICE

Allo scopo di identificare un pool di titoli tra i quali scegliere i componenti dell'Indice, sono esaminati attentamente tutti i titoli utilizzando i seguenti criteri generali.
5.1
Capitalizzazione di mercato
La capitalizzazione di mercato ponderata sulla base del flottante stabilita tramite un fattore IWF (fattore ponderazione di investibilit): IWF = 100% - Somma delle percentuali delle partecipazioni azionarie possedute dai principali azionisti. 5.1.1 Il fattore IWF calcolato stabilendo quali sono tutti gli azionisti a lungo termine che possiedono il 5% o pi delle azioni in circolazione della particolare classe di azioni, fatta eccezione per i fondi pensionistici e gli OICR O Organismi di Investimento Collettivo del Risparmio (cio fondi comuni e Societa' di Investimento a Capitale Variabile, SICAV). In presenza di un blocco di controllo legalmente vincolante (patti di sindacato) con ponderazione del 5% o pi, saranno esclusi dalla flottazione tutti i singoli azionisti di quel blocco, anche se individualmente hanno interessi inferiori al 5%. La principale fonte per l'azionista di informazioni sulle societ italiane la CONSOB (Commissione Nazionale per le Societ e la Borsa). Liquidit I titoli sono classificati secondo la liquidit, misurata dal valore a sei mesi del titolo scambiato in Euro, dal turnover del flottante e dal numero di giorni di contrattazione. Per prendere in considerazione i titoli da includere si utilizza di solito una soglia minima di velocit del turnover del 30%. Tuttavia, i dati sul turnover saranno diversi per i vari settori, dato che alcuni settori hanno di per s un turnover pi elevato di altri. Nuove quotazioni Per quanto riguarda i titoli di nuova quotazione, il Gruppo direzionale congiunto di FTSE Italia in genere tiene in osservazione le previsioni di liquidit del componente per un periodo di almeno sei mesi prima di decidere se includerli nell'Indice. Ci possono essere situazioni in cui, a parere del Gruppo direzionale congiunto di FTSE Italia, i componenti vengono aggiunti prima che siano trascorsi sei mesi, come ad esempio nel caso di societ di nuova quotazione la cui capitalizzazione maggiore o uguale al 3% dell'attuale capitalizzazione di tutto il mercato. 5.3 5.3.1 Azioni in circolazione I titoli pi rappresentativi di ciascun settore sono selezionati in base alla loro dimensione e liquidit in rapporto alle altre societ dello stesso settore. Una volta che il titolo di una data societ incluso nell'Indice FTSE MIB, nessuna altro tipo di azione della stessa societ pu essere incluso nell'Indice. La principale fonte di informazioni sulle societ italiane il Listino ufficiale della Borsa Italiana. Solidit finanziaria Il Gruppo direzionale congiunto di FTSE Italia analizza rigorosamente le condizioni finanziarie e operative di ciascuna societ. L'obiettivo quello di aggiungere all'Indice societ ritenute stabili, rendendo in tal modo minimo il turnover dell'Indice.
5.1.2
5.2 5.2.1 5.2.2
5.2.3
5.3.2 5.4
SEZIONE 6
6.0
6.1 6.1.1
REVISIONE PERIODICA DELLE SOCIET COMPONENTI

Date di revisione I componenti dell'indice sono sottoposti a revisione formale ogni sei mesi per verificare che rappresentino al meglio il mercato italiano. Se il Gruppo direzionale congiunto di FTSE Italia si accorge che l'indice non rappresentativo del mercato italiano vengono introdotte modifiche ai componenti dell'indice . La revisione semestrale dei componenti ha luogo a marzo e settembre di ciascun anno e i cambiamenti saranno effettuati dopo la chiusura delle contrattazioni il terzo venerd dei mesi di marzo e settembre. Altre modifiche agli indici sono applicate a partire dalla chiusura delle operazioni il terzo venerd rispettivamente di marzo, giugno, settembre e dicembre. Se un terzo venerd di questi mesi festivo si utilizzano i prezzi di chiusura del primo giorno precedente disponibile. FTSE sar responsabile di pubblicare i risultati delle revisioni periodiche. Fasi di conduzione di una revisione
6.1.2
6.1.3 6.2
6.2.1 L'universo che sta alla base dell'Indice FTSE MIB il mercato azionario principale di trading di titoli della Borsa Italiana (BIt) . 6.2.2 L'Indice FTSE MIB costituito dai 40 titoli con maggior liquidit e capitalizzazione tra quelli quotati nella Borsa Italiana (BIt) selezionati dal Gruppo direzionale congiunto di FTSE Italia. 6.2.3 6.2.4 Le societ estere quotate possono essere incluse nell'Indice FTSE MIB solo se conformi ai requisiti BIt in materia di divulgazione delle informazioni. I componenti sono ponderati in funzione della capitalizzazione di mercato investibile (corretti in base al flottante). Metodologia di applicazione del limite massimo Ai componenti dell'Indice FTSE MIB viene applicato un limite massimo al momento della revisione trimestrale. Ai componenti dell'Indice FTSE MIB viene applicato il limite massimo del 15%. A qualsiasi componente con ponderazione maggiore del 15% viene applicato il limite massimo del 15%. Sar aumentata in proporzione la ponderazione di tutti i componenti con ponderazione inferiore. Sar verificata nuovamente la ponderazione dei componenti con ponderazione inferiore e nel caso superi il 15% sar applicato il limite massimo del 15%. Questo procedimento viene ripetuto sino a quando non ci sar pi alcun componente con ponderazione superiore al 15%. La ponderazione di ciascun titolo dell'Indice FTSE MIB sar valutata in termini di capitalizzazione di mercato corretta in riferimento all'Indice e verr rivalutata ad ogni ribilanciamento dell'Indice stesso. La ponderazione in eccesso sottratta ai titoli sovraponderati sar distribuita tra tutti gli altri titoli in proporzione alla loro ponderazione.
6.3 6.3.1
6.3.2
SEZIONE 7 7.0
7.1
MODIFICHE AI TITOLI COMPONENTI

Nuove emissioni
7.1.1 In genere possibile aggiungere un titolo all'indice soltanto se viene creata una posizione vacante tramite una cancellazione. Le aggiunte all'Indice vengono fatte in funzione delle dimensioni di mercato e della liquidit, cercando di conservare la rappresentativit dei settori nell'Indice. Una societ di nuova quotazione inserita nell'Indice solo quando si crea una posizione vacante opportuna, purch la sua liquidit sia dimostrata per almeno sei mesi. possibile fare un'eccezione per offerte globali di elevate dimensioni in cui il volume di trading previsto giustifica l'inclusione. 7.1.2 Nuove quotazioni Le societ di nuova quotazione, la cui capitalizzazione maggiore o uguale al 3% dell'attuale capitalizzazione dell'intero mercato, sono aggiunte all'Indice con una revisione straordinaria, se il Gruppo direzionale congiunto di FTSE Italia decide di includere tale titolo. 7.2 Cancellazioni Possono avvenire cancellazioni in seguito ad acquisizioni, fusioni e scorporazioni o in seguito a fallimenti e sospensioni, se il componente dell'Indice considerato non soddisfa pi i criteri per l'inclusione o non pi rappresentativo del suo settore, nelle seguenti situazioni: 7.2.1 Esito positivo di un'offerta di acquisto Per ogni offerta di acquisto, il Gruppo direzionale congiunto di FTSE Italia concorda in anticipo il livello di accettazione necessario per decidere se un'offerta di acquisto ha avuto esito positivo o parzialmente positivo. Se l'esito parzialmente positivo e c' una modifica nel fattore IWF, ne sar data comunicazione con un preavviso di due giorni lavorativi. Se il livello di accettazione supera il minimo stabilito dal Gruppo direzionale congiunto di FTSE Italia, il componente viene eliminato dall'Indice con un preavviso di due giorni lavorativi. Il Gruppo direzionale congiunto di FTSE Italia sceglie quale componente aggiungere in sostituzione, sempre con un preavviso di due giorni. Le aggiunte e le cancellazioni conseguenti a un'offerta di acquisto sono effettuate utilizzando i prezzi di chiusura di tutti i componenti dell'Indice. 7.2.2. Riduzione significativa di liquidit o capitalizzazione accertata o presunta Il componente sar rimosso e sostituito con un completo ribilanciamento utilizzando il prezzo di chiusura di tutti i componenti. 7.2.3 Ogni volta che Borsa Italiana, in conformit alle Regole BIt, cancella dal listino una societ componente (ad esempio nei casi di coinvolgimento dell'emittente in procedimenti di insolvenza e in caso di liquidazione dell'emittente), il componente sar rimosso e sostituito con un completo ribilanciamento utilizzando il prezzo di chiusura di tutti i componenti.
SEZIONE 7
7.3 7.3.1
Sospensione delle contrattazioni Se un titolo sospeso per instabilit finanziaria e non per un'operazione sul capitale, il Gruppo direzionale congiunto di FTSE Italia esaminer la situazione per decidere se deve rimanere nell'Indice. Questo periodo pu essere inferiore a tre settimane prima della scadenza dei derivati a marzo, giugno, settembre e dicembre. Fusioni/Acquisizioni Fusioni/Acquisizioni tra societ componenti Se due societ in fusione, acquisitrice e acquisita, sono componenti dell'Indice, FTSE probabilmente includer nell'Indice FTSE MIB la nuova entit risultante dalla fusione e valuter un nuovo membro del pool di candidati per riempire la posizione vacante creata dalla fusione.
7.4 7.4.1
7.4.2
Fusioni/Acquisizioni tra una societ componente e una non-componente Se una societ non-componente acquisisce una societ attualmente componente dell'Indice FTSE MIB, quest'ultima sar cancellata dall'Indice e sostituita con un nuovo membro del pool di candidati all'Indice, possibilmente la societ acquisitrice non-componente, se ne possiede i requisiti.
7.4.3
La ponderazione dei componenti si basa sul prezzo di chiusura e sul numero di azioni successivo alla fusione. Quando si verifica una fusione, ci sar un completo ribilanciamento dell'Indice.
10
SEZIONE 8
8.0
MANUTENZIONE DELL'INDICE
La manutenzione dell'indice FTSE MIB tiene conto di operazioni sul capitale, revisioni periodiche dell'Indice e cambiamenti dovuti a un posto vacante creato dalla cancellazione di un componente dell'indice. L'attivit di manutenzione viene condotta da FTSE con l'obiettivo di ridurre al minimo il turnover dei componenti dell'indice.
8.1 8.1.1
Correzioni del Divisore Nel caso di una modifica dell'indice o di una operazione sul capitale che altera la capitalizzazione di mercato dell'indice, viene effettuata una correzione del Divisore in modo che l'andamento dell'indice FTSE MIB rifletta esclusivamente i cambiamenti dovuti ai prezzi dei componenti dell'indice. Si ottiene il nuovo Divisore dividendo il valore della nuova capitalizzazione di mercato corretta per la capitalizzazione di mercato corretta prima delle operazioni sul capitale e moltiplicando poi per il vecchio Divisore secondo le formule che seguono.
8.1.2
8.1.3
Esempio di correzione del Divisore

Questo esempio riguarda una modifica dell'indice effettuata al termine della giornata e avente efficacia dall'inizio del giorno successivo (gli esempi comprendono cambiamenti nelle azioni, nel fattore IWF e nel rendimento del capitale assegnato dal Gruppo direzionale congiunto FTSE Italia): Stato dell'indice al termine della giornata prima del cambiamento: Capitalizzazione di mercato 249.254.750.824.2380 Divisore dell'indice al termine della giornata =
Valore dell'indice (non arrotondato)
= 28350,0558811976000
= 8.792.037,372651150
In questo esempio c' una correzione al ribasso dell'indice per il reddito di capitale assegnato dal Gruppo direzionale congiunto di FTSE Italia e conseguentemente un valore pi basso del Divisore: Stato dell'indice valido all'inizio della giornata in cui stata fatta la modifica: Capitalizzazione di mercato 248.049.338.945,3990 Valore dell'indice (non arrotondato) Nuovo Divisore dell'Indice = all'inizio della giornata =
28350.0558811976000
= (248.049.338.945,3990/249.254.750.824,2380)*
8,792,037.372651150 = 8,749,518.51893565 8.2 Frequenza Il numero di componenti presenti nell'Indice viene analizzato in ciascuna revisione trimestrale (marzo, settembre, giugno, dicembre) per valutare se rappresentativo del mercato. Se il Gruppo direzionale congiunto di FTSE Italia stabilisce che necessario modificare tale numero la variazione verr effettuata dopo aver lasciato al mercato un'ampio periodo di preavviso.
11
SEZIONE 8
8.3
Ambito Nelle principali revisioni, i prezzi applicati a tutti i componenti dell'indice sono i prezzi di chiusura del terzo venerd del mese di ribilanciamento. Il numero di azioni utilizzato quello dell'elenco ufficiale BIt quattro giorni di contrattazione prima della revisione. Nel caso di fusioni o di aumenti di capitale tra societ inserite nell'Indice, il numero di azioni considerato sar quello risultante alla conclusione dell'operazione. Nei giorni di ribilanciamento (di solito il venerd), quando il prezzo di chiusura di uno o pi componenti nell'indice FTSE MIB non stato fissato al termine della sessione d'asta perch non c' corrispondenza sul mercato tra domanda e offerta, FTSE utilizzer il prezzo di riferimento (ovvero il prezzo medio ponderato per i volumi di almeno il 10% delle azioni scambiate nella sessione). Se il prezzo d'asta non valido, FTSE deve attendere un prezzo d'asta valido o utilizzare il prezzo di riferimento. Se un componente sospeso, FTSE utilizzer il prezzo di chiusura (o in mancanza di questo, il prezzo di riferimento) fissato nella sessione precedente e compensato per eventuali operazioni significative sul capitale.
8.4 8.4.1
Aggiornamento di titoli e fattori IWF Tutti le modifiche su azioni e fattori IWF sono effettuate su base trimestrale utilizzando i prezzi di chiusura della sera del terzo venerd di marzo, giugno, settembre e dicembre, in modo da coincidere con la scadenza dei derivati dei contratti IDEM. L'indice sar divulgato a iniziare con la sessione di trading continua. Il numero di azioni utilizzato quello mostrato nel listino ufficiale quattro giorni di trading prima del ribilanciamento. Nel caso di fusione o di aumento di capitale tra societ inserite nell'indice, il numero di azioni considerato quello risultante alla conclusione dell'operazione. La comunicazione del numero di azioni viene effettuato alla chiusura del mercato BIt, almeno tre giorni lavorativi prima della data di validit, tramite un comunicato stampa. Correzione per l'applicazione del limite massimo del 15% . I fattori di correzione per il limite massimo del 15% sono applicati ciascun trimestre al momento del ribilanciamento. I numeri relativi all'applicazione del limite massimo sono calcolati in base ai prezzi di chiusura quattro giorni di contrattazione prima del ribilanciamento utilizzando i valori pi recenti per azioni e fattori IWF. La comunicazione delle correzioni per l'applicazione del limite massimo ai nuovi fattori IWF viene effettuata alla chiusura del mercato BIt contestualmente alla comunicazione del nuovo numero di azioni, almeno tre giorni lavorativi prima della data di validit, tramite un comunicato stampa.
8.4.2
8.4.3
8.4.4
12
SEZIONE 8
8.5 Operazioni sul capitale Evento Variazione del numero di azioni maggiore del 10% rispetto allo standard Variazione del fattore IWF maggiore del 10% rispetto allo standard Cambiamento di un componente nel corso del trimestre Tempi Valida con i prezzi di chiusura della giornata Valida con i prezzi di chiusura della giornata Valido con i prezzi di chiusura della giornata Correzione prezzo. Correzione azioni Correzione prezzo. Correzione azioni Correzione prezzo. Correzione azioni Correzione prezzo. del sulle del sulle del sulle del S No No S Fattore di correzione Correzione del divisore S
Offerta di diritti *
A fine giornata
Dividendo straordinario* Rendimento di capitale assegnato dal Gruppo direzionale congiunto di FTSE Italia* Frazionamento e raggruppamento* Scorporazione*
A fine giornata
A fine giornata
A fine giornata
A fine giornata
Correzione del prezzo. Correzione sulle azioni Fare riferimento alla sezione seguente
No
*Nel caso si presenti uno qualsiasi dei seguenti eventi sar applicata all'indice FTSE MIB la stessa metodologia di correzione applicata da BIt alle stock option scambiate sui mercato BIt. Cambiamento di titoli e fattori IWF i. A seguito di operazioni sul capitale (ad esempio fusioni e aumenti di capitale) che comportano un cambiamento del numero di azioni in circolazione maggiore del 10%, tale numero verr corretto nell'indice alla conclusione di tali operazioni. Tutte le altre modifiche alle azioni in circolazione saranno apportate con l'aggiornamento trimestrale delle azioni. ii. Nel caso di modifica del numero di azioni o del fattore IWF di un componente, tali valori saranno corretti per rispecchiare la nuova capitalizzazione di mercato del titolo in questione utilizzando l'ultimo prezzo della data ex dividendo. La capitalizzazione di mercato di tutti gli altri componenti non sar influenzata da questo processo; quindi sar modificata la struttura di ponderazione dell'indice. Questa modifica verr effettuata a fine giornata.
13
SEZIONE 8
iii. Nel caso in cui la modifica del fattore IWF sia il risultato di quello che pu essere descritto come "evento che interessa l'intero mercato" quale una collocazione istituzionale, una cessione tramite bookbuild o un'offerta di acquisizione parziale, FTSE pu decidere se effettuare le modifiche nel fattore IWF che sono inferiori al 10% ma maggiori del 5%. iv. La comunicazione di modifiche riguardanti titoli e fattori IWF nel corso del trimestre deve sempre essere effettuata alla chiusura del mercato BIt al marted con validit a partire dalla chiusura delle contrattazioni il venerd. v. Tutte le comunicazioni relative a modifiche in corso riguardanti titoli e fattori IWF saranno effettuate con il massimo impegno. Anche se la fonte primaria per le modifiche del fattore IWF la CONSOB, verr tenuto conto in modo opportuno delle comunicazioni al pubblico di cessioni e cambiamenti di patti di sindacato effettuate direttamente dalle societ. Analogamente, il listino ufficiale di Borsa Italiana la fonte principale per le modifiche ai titoli. Tuttavia, in caso di collocazione istituzionale da parte di una societ pu essere necessario che FTSE comunichi al pubblico la variazione delle azioni in circolazione prima che venga aggiornato il listino ufficiale. Emissioni riservate i. Alla data ex dividendo, l'ultimo prezzo contrattato per il componente viene corretto utilizzando un fattore K prodotto da BIt, senza correzione del Divisore. Poich il fattore K tiene fissa la ponderazione relativa del componente, anche il numero di azioni sar corretto con il fattore K. Nel caso in cui l'aumento di capitale sia costituito dalla emissione di certificati warrant o di obbligazioni convertibili, il fattore K calcolato facendo uso del loro valore teorico. ii. Se la variazione associata all'aumento di capitale maggiore del 10% delle azioni in circolazione, l'indice FTSE MIB corregger il numero di azioni alla ricezione della comunicazione da parte della societ relativa al numero di azioni sottoscritte al termine del periodo di sottoscrizione. Se aggiornato prima di tale comunicazione, sar utilizzato il listino ufficiale per la correzione del numero di azioni in circolazione. iii. In occasione del ribilanciamento trimestrale, possibile aggiornare in sede di revisione il numero di azioni in circolazione per una componente che abbia affettuato di recente una emissione riservata di azioni interamente sottoscritte prima del termine del periodo di sottoscrizione per evitare di dover correggere nuovamente l'indice subito dopo la revisione.
14
SEZIONE 8
Trattamento dei dividendi straordinari e dei rendimenti di capitale sugli indici dell'indice FTSE MIB Definizioni Dividendi straordinari - Nel tentativo di contenere la volatilit dei titoli nei mercati di future e opzioni, le norme di Borsa Italiana stabiliscono che nel caso un dividendo superi l'10% per anno, la parte eccedente l'10% deve essere considerata un dividendo speciale. Il livello dell'10% misurato in relazione al prezzo ufficiale (ovvero il prezzo medio del giorno ponderato sul volume [VWAP]). Ulteriori informazioni circa le norme applicate in relazione ai dividendi speciali nel documento intitolato Istruzioni di accompagnamento delle Norme per i mercati organizzati e gestiti da Borsa Italiana Spa, titolo IA9 "Istruzioni per il mercato dei derivati Distribuzione di dividendi straordinari". Rendimenti sul capitale assegnati dal Gruppo direzionale congiunto di FTSE Italia - Sono dividendi/utili distribuiti al di l del flusso normale di dividendi, rilevanti per dimensioni o tempi. Il Gruppo direzionale congiunto di FTSE Italia dovr decidere se conviene considerare dividendi/utili distribuiti come rendimento sul capitale ai fini della gestione dell'indice. Modalit operative Dividendi straordinari - Sono trattati in conformit con la prassi di Borsa Italiana. Vale a dire che tenendo conto della porzione del dividendo assegnata come dividendo straordinario il fattore K sar calcolato come segue: K= [(prezzo ufficiale del giorno precedente alla data ex dividendo - il dividendo straordinario)/ prezzo ufficiale del giorno precedente alla data ex dividendo] . Il prezzo dell'ultima contrattazione e il numero di azioni in circolazione sono corretti utilizzando il fattore K fornito da Borsa Italiana e, di conseguenza, non c' aggiustamento del divisore. Le modalit operative dell'indice comportano che la liquidit ricevuta e assegnata come dividendo straordinario (ovvero la porzione che supera l'10%) sia reinvestita nel titolo e che la ponderazione complessiva di tale componente nell'indice rimanga la stessa.
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SEZIONE 8
Reddito sul capitale assegnato dal Gruppo direzionale congiunto di FTSE Italia* - Vengono trattati in linea con la prassi standard internazionale di Standard & Poors. Al termine della giornata, l'importo del reddito sul capitale assegnato dal Gruppo direzionale congiunto di FTSE Italia viene detratto dal prezzo dell'ultima contrattazione del componente per creare un prezzo corretto per l'apertura della giornata successiva. La conseguente riduzione della capitalizzazione di mercato si riflette in un nuovo divisore, come nell'esempio del calcolo dei divisori evidenziato nella sezione "Correzione del divisore" della metodologia. La modalit operativa per la gestione dell'indice comporta che la liquidit ricevuta dal reddito sul capitale assegnato dal Gruppo direzionale congiunto di FTSE Italia sia reinvestito nell'intero portafoglio dell'indice e la ponderazione di tale componente pu essere leggermente ridotta. Raggruppamenti e frazionamenti In caso di frazionamento o di raggruppamento, il prezzo di chiusura e il numero di azioni in circolazione vengono modificati applicando il fattore di aggiustamento appropriato (denominato fattore K), laddove il,divisore rimane invariato. Revisione straordinaria: Aggiunte e cancellazioni dall'indice i. Qualsiasi cambiamento alle componenti dell'indice effettuato utilizzando i prezzi di chiusura per tutte le componenti della sera precedente alla data ex dividendo. ii. In genere sar possibile aggiungere un titolo all'indice soltanto se viene creata una posizione vacante con una cancellazione. iii. Per reagire tempestivamente a operazioni che influenzano le componenti dell'indice, il Gruppo direzionale congiunto di FTSE Italia tiene un elenco di titoli disponibili idonei per la sostituzione. iv. Le aggiunte all'indice sono effettuate dopo un esame dei candidati tendente a verificare la conformit con i principi applicabili per la strutturazione dell'indice FTSE MIB (come descritto nella sezione precedente), con in certo orientamento a preservare la rappresentazione dei settori nell'indice. v. Il Gruppo direzionale congiunto di FTSE Italia stabilir le aggiunte e le cancellazioni dall'indice. Il Gruppo direzionale congiunto di FTSE Italia ha facolt di decidere, in qualsiasi momento, periodi pi brevi di preavviso per le comunicazioni o revisioni o ribilanciamenti straordinari a condizione che il mercato ne sia prontamente informato. Fattori di applicazione del limite del 15% Il Gruppo direzionale congiunto di FTSE Italia si riserva il diritto di correggere i fattori per l'applicazione del limite nel caso si presentasse una operazione di mercato straordinaria fuori dal bilanciamento trimestrale quale una aggiunta e/o una cancellazione dall'indice. Verr data notizia al mercato di qualsiasi variazione dei fattori di limite tramite comunicato stampa che informi dell'imminente variazione nell'indice due o tre giorni lavorativi prima che tale variazione si verifichi.
16
SEZIONE 8
Scorporazioni i. Si sceglie di mantenere nell'indice entrambe le societ (la componente dell'indice e la scorporata) ovvero il Gruppo direzionale congiunto di FTSE Italia decide di sostituire un'altra componente con la societ scorporata. Al termine del giorno precedente la data ex dividendo (ultimo giorno di contrattazione per il titolo prima della scorporazione): La componente chiude la contrattazione nel modo consueto. Dopo la chiusura FTSE aggiunge la nuova componente all'indice e corregge il prezzo della vecchia componente in conformit con la correzione del fattore K comunicata da Borsa Italiana o a valori indicativi teorici. La componente scelta dal Gruppo direzionale congiunto di FTSE Italia viene eliminata dall'indice. Viene calcolato un nuovo divisore. ii. Si decide che una delle societ interessate dalla scorporazione rimanga nell'indice, ma l'altra no (viene trattata come un rendimento sul capitale). Al termine del giorno precedente la data ex dividendo (ultimo giorno di contrattazione per il titolo prima della scorporazione): La componente chiude la contrattazione nel modo consueto. FTSE corregge il prezzo secondo la correzione del fattore K comunicata da Borsa Italiana o secondo valori indicativi teorici. Viene corretto il divisore. iii. Si decide che nessuna delle due societ rimanga nell'indice La componente viene eliminata dall'indice subito prima della data ex dividendo della operazione sul capitale e sostituita con un ribilanciamento infratrimestrale. Il tempo di preavviso per la notifica delle scorporazioni dipende dalla operazione sul capitale. La comunicazione tuttavia viene fatta il pi presto possibile secondo il calendario della operazione di capitale, possibilmente con almeno tre giorni di anticipo.
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SEZIONE 9
9.0
9.1 9.1.1
CAMBIAMENTI ALLA CLASSIFICA DELLE SOCIET COMPONENTI

Struttura di classificazione Le componenti dell'indice FTSE MIB sono classificate in Industrie, Supersettori, Settori e sottosettori, come definito dall'ICB (Standard di classificazione di settore). Informazioni di dettaglio sull'ICB sono pubblicate e disponibili sul sito Web di FTSE (www.ftse.com). Cambiamenti nella classificazione Le variazioni nella classificazione di una societ all'interno dell'indice FTSE MIB saranno suggerite dall'ICB e le correzioni necessarie ai settori industriali pertinenti saranno introdotte contestualmente alla applicazione dei cambiamenti alla societ componente. Nel caso in cui una componente sia oggetto di una fusione, di una ristrutturazione o di una acquisizione complessa che comporti l'assorbimento della componente (o di una sua porzione) da parte di un'altra societ, la classificazione di settore della componente risultante dovr essere esaminata dall'ICB. Qualsiasi correzione che derivi da un cambiamento della classificazione di una societ secondo la Regola di base 9.2.2 sar effettuata contestualmente alla implementazione nell'indice di qualsiasi cambiamento relativo alla societ componente di pertinenza. Modifiche periodiche della classificazione di settore di una societ sono concordate e notificate dall'ICB. Tali cambiamenti saranno resi effettivi dopo la chiusura del calcolo dell'indice il primo giorno lavorativo successivo al terzo venerd di ciascun mese.
9.1.2
9.2 9.2.1
9.2.2
9.2.3
9.2.4
18
SEZIONE 10 10.
10.1
CALCOLO DELL'INDICE
Prezzi L'Indice FTSE MIB utilizzer l'ultimo prezzo delle attuali contrattazioni in MTA e nella piattaforma elettronica di scambi azionari Mercato Expandi, della Borsa Italiana durante le ore ufficiali di mercato.
10.1.1 L'Indice FTSE MIB calcolato utilizzando i prezzi dell'asta di apertura per calcolare il valore di apertura dell'Indice. Nel corso della giornata l'Indice FTSE MIB calcolato utilizzando i prezzi della contrattazione continua. L'ultimo valore dell'Indice calcolato utilizzando i prezzi dell'asta di chiusura o, se non c' un prezzo dell'asta di chiusura per un dato componente, il prezzo dell'ultimo scambio alla fine della fase di contrattazione continua. 10.1.2 Il prezzo ufficiale, utilizzato dall'unit di supervisione del mercato di BIt nel calcolo dei k fattori da applicare all'Indice per le operazioni sul capitale, e il prezzo di riferimento non hanno alcuna parte nel calcolo dell'Indice FTSE MIB. L'Indice FTSE MIB utilizzer l'ultimo prezzo delle attuali contrattazioni in MTA e nella piattaforma elettronica di scambi azionari Mercato Expandi, della Borsa Italiana durante le ore ufficiali di mercato. 10.2 Frequenza di calcolo L'Indice FTSE MIB sar calcolato in tempo reale ogni 15 secondi in EURO. 10.3 Approccio L'Indice FTSE MIB calcolato utilizzando una metodologia di aggregazione con ponderazione di base. Ci significa che il livello di un Indice riflette il valore di mercato corretto sulla base del flottante di tutti i titoli componenti in riferimento a un dato periodo. Il valore totale di mercato di una societ determinato moltiplicando il prezzo del suo titolo per il numero di azioni disponibili dopo la correzione della flottazione. Un valore indicizzato rappresenta il risultato di questo calcolo per rendere pi semplice l'utilizzo e e la rintracciabilit nel tempo. L'Indice calcolato in tempo reale. 10.4 Precisione dell'Indice Il livello di precisione per il calcolo dell'indice il seguente: In tempo reale i valori dell'Indice sono presentati con arrotondamento a duecifre decimali; A fine giornata i valori dell'Indice sono presentati con arrotondamento a due cifre decimali; I prezzi delle azioni son arrotondati a quattro cifre decimali; Il numero di azioni in circolazione sono espressi in unit; I fattori IWF sono arrotondati a tre cifre decimali; I fattori IWF con limite sono arrotondati a sei cifre decimali; La capitalizzazione di mercato formulata con cinque cifre decimali, anche se per il calcolo si utilizzano numeri non arrotondati; Il divisore formulato con otto cifre decimali e calcolato utilizzando valori dell'Indice non arrotondati.
19
SEZIONE 10
10.5
Calcolo dell'Indice Il valore dell'Indice FTSE MIB I(t), al tempo t, calcolato utlizzando la seguente formula:
I (t) = M(t) D(t)

dove: M(t) = capitalizzazione totale di mercato al tempo t, uguale a:
M( t ) = p ( t )* q ( t )* IWF
E
esima azione il prezzo dell'ultimo contratto concluso alla fine di un pi(t) = prezzo, a tempo t, della i intervallo predeterminato e configurabile (fixing), che attualmente uguale a 30 secondi. Se le azioni di uno dei componenti sono sospese, l'Indice verr calcolato utilizzando il prezzo dell'ultimo contratto concluso prima della sospensione
qi(t) = numero di azioni nell'Indice
Il numero di azioni in emissione utilizzate da FTSE per il titolo azionario, come definito in queste Regole di base.
IWF = D(t) = valore del divisore dell'Indice al tempo t la
IWF corretto per il fattore di applicazione del limite
Per la precedente definizione, il divisore dell'Indice soddisfa relazione: I(t) = M(t)/D(t)
20
SEZIONE 10
10.6
Indici Total Return L'Indice FTSE MIB comprende anche un indice Total Return. Il calcolo degli indici Total Return aggiunge il reddito dei dividendi di un titolo alla performance dell'indice. Le informazioni sottostanti sull'aliquota di imposta sono compilate da Datavenue Limited e sono disponibili presso FTSE. Il calcolo del Total Return per il calcolo dell'Indice FTSE MIB pu essere espresso da: RIi = RIi-1 Xi / ( X i-1 - ( ADi / ( Mi / Xi ) ) ) dove: i RIi Xi Xi-1 ADi Mi = periodo di tempo. = indice di rendimento a tempo i. = indice di capitale al tempo i. = indice di capitale al tempo i-1. = valore di mercato dei dividendi effettivi al tempo i. = capitalizzazione di mercato dei componenti al tempo i.
Osservare che la formula ( ADi / ( Mi / Xi ) ) calcola la correzione XD per un indice. Dividendo aggregato Il dividendo aggregato (Di) rappresenta la somma del valore dei dividendi di tutti i titoli inclusi nell'Indice: ADi = _ adi ni wi cf Dove: ADi ni wi cf = dividendi effettivi per il titolo nel periodo i. = numero di azioni emesse e in circolazione alla fine del periodo i. = ponderazione di investibilit del titolo nell'Indice nel periodo i. = il fattore di correzione dei dividendi al netto di imposta per il paese in esame nel periodo i (rivolgersi a FTSE per ulteriori informazioni sulle aliquote di imposta utilizzate nel calcolo). Osservare che questo fattore 1 per gli indici non al netto delle imposte.
10.6
Rendimento dei dividendi Il rendimento dei dividendi per un titolo calcolato come segue: Dividendo annuale del titolo/prezzo del titolo = Rendimento del titolo (%) Il rendimento dei dividendi per un indice calcolato come segue: Cap di mercato dei dividendi/ Cap di mercato dell'Indice = Rendimento dell'Indice
(%)
21
SEZIONE 10
NOTE: 1) La capitalizzazione di mercato dei dividendi la somma dei valori di mercato dei dividendi del titolo mercato in quel dato Indice, cio dividendi annuali x numero di azioni x ponderazione x fattore di correzione dei dividendi al netto di imposta (osservare che questo fattore 1 per gli indici non al netto delle imposte). necessario convertire i dividendi nella valuta di quel dato Indice se fosse differente. 2) La capitalizzazione di mercato dell'Indice e la capitalizzazione di mercato netta per l'indice in questione.
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APPENDICE A: Ore di apertura e chiusura
Ore di apertura e chiusura dell'Indice Index Indice FTSE MIB Aperto 09:00 Chiuso 17:40
Note: Gli indici saranno calcolati in tutti i giorni lavorativi dell'anno, eccetto quelli definiti festivi secondo il calendario del mercato della Borsa Italiana. I tempi indicati sono quelli del fuso orario dell'Europa Centrale.
23
APPENDICE B: Metodologia per l'applicazione del limite
Soglia di applicazione del limite del 15% A partire dal 19 marzo 2007, sar applicato un limite del 15% a qualsiasi titolo presente nell'indice FTSE MIB con ponderazione superiore al 15%. La ponderazione di ciascun titolo dell'Indice FTSE MIB sar valutata in termini di capitalizzazione di mercato regolata in confronto all'Indice e verr rivalutata ad ogni ribilanciamento dell'Indice. La ponderazione in eccesso eliminata dai titoli sovraponderati sar distribuita tra tutti gli altri titoli in proporzione alla relativa ponderazione. Il limite applicato nel modo seguente: Fase 1: Identificare tutte le componenti con ponderazione nell'indice superiore al 15% Dopo aver calcolato la capitalizzazione di mercato corretta per ciascuna componente dell'indice (Prezzo * Numero di azioni * IWF), identificare quali componenti hanno una ponderazione maggiore del 15% dalla capitalizzazione complessiva corretta dell'indice. Fase 2: Calcolare il valore di sovraponderazione dei titoli sovraponderati Per tutti i titoli con ponderazione maggiore del 15%, calcolare la differenza tra la ponderazione reale e il 15%. Sommare quindi tutte le ponderazioni in eccesso per ottenere il fattore di sovraponderazione. Fase 3: Calcolare il valore di sovraponderazione dei titoli non sovraponderati Calcolare la somma delle ponderazioni di questi titoli cha hanno ponderazione inferiore al 15%. Occorre allocare a questi titoli la capitalizzazione in eccesso in proporzione alle rispettive ponderazioni. Fase 4: Calcolare il fattore per la correzione di applicazione del limite per ciascun titolo
Per i titoli con sovraponderazione:

Fattore di applicazione del limite = 15% / ponderazione iniziale dell'indice
Per i titoli senza sovraponderazione:

Fattore di applicazione del limite = 1+ (Fattore di sovraponderazione/ Ponderazione complessiva dei titoli senza sovraponderazione) Fase 5: Correggere il fattore IWF con il fattore di applicazione del limite Per ciascun componente dell'indice, moltiplicare il fattore IWF originale per il rispettivo fattore di applicazione del limite. Osservare componenti. che: in seguito a ci il fattore IWF pu essere maggiore di 1 per alcuni
Fase 6: Ripetere la procedura se necessario Ricalcolare le nuove capitalizzazioni di mercato e ponderazioni corrette per le componenti dell'indice. Se alcune ponderazioni sono ancora maggiori del 15% ripetere le fasi da 2 a 6, ripetutamente , fino a quando nessun titolo ha una ponderazione nell'indice maggiore del 15%. La capitalizzazione complessiva dell'indice rimane invariata durante tutto questo processo.
24
APPENDICE B: Metodologia per l'applicazione del limite
Il principio alla base dell'applicazione del limite mantenere costante la capitalizzazione di mercato dell'indice in modo che non cambi il divisore. Effettivamente in questo modo la capitalizzazione viene tolta dai titoli sovraponderati e distribuita tra i titoli rimanenti. Allo scopo di integrare l'applicazione del limite di ponderazione all'indice FTSE MIB nelle piattaforme di calcolo dell'indice in tempo reale, il valore originale del fattore IWF sostituito da un valore corretto che includono in un unico parametro i dati IWF e CAF (Fattore di applicazione del limite).
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APPENDICE C: Comunicazioni e notifiche
Evento Cambiamento di una componente scaturita da una revisione semestrale Modifiche al numero di azioni derivanti da revisioni trimestrali
Tempi Con i prezzi di chiusura della giornata
Giorni di preavviso 10 giorni lavorativi Comunicato stampa
Con i prezzi di chiusura della giornata
3 giorni lavorativi Comunicato stampa
Modifiche al numero di azioni derivanti da revisioni trimestrali Modifiche del fattore di applicazione del limite derivanti dalle revisioni trimestrali Cambiamento del numero di azioni maggiore del 10% rispetto allo standard Variazione del fattore IWF maggiore del 10% rispetto allo standard Cambiamento di una componente nel corso del trimestre Variazione del numero di azioni e/o del fattore IWF derivanti da una offerta di acquisto Cambiamento di componenti derivanti da una offerta di acquisto Modalit operative per una emissione riservata
3 giorni lavorativi Comunicato stampa 3 giorni lavorativi Comunicato stampa. Effettuato sempre alla chiusura delle contrattazioni il marted con validit dalla chiusura delle contrattazioni venerd. 3 giorni lavorativi il Comunicato stampa. Effettuato sempre alla chiusura delle contrattazioni il marted con validit dalla chiusura delle contrattazioni il venerd. 3 giorni lavorativi Comunicato stampa
2 giorni lavorativi Comunicato stampa Di calendario dal momento della comunicazione Foglio di lavoro giornaliero delle operazioni di capitale 3 giorni lavorativi se possibile
Al termine della giornata
Variazioni derivanti da scorporazioni
Al termine della giornata
26
APPENDICE D: Indirizzi
Per ulteriori informazioni e domande effettuare l'accesso a: www.ftse.com
possibile rivolgersi a Borsa Italiana all'indirizzo:Piazza degli Affari, 6 20123 Milano Italia Tel: +39 02 724261 Fax: +39 02 72004333 E-mail: info@borsaitaliana.it Sito Web: www.borsaitaliana.it
NA
15.01.2009
Notifica legale e declino di responsabilit Utilizzo del materiale Questo documento e qualsiasi informazione qui contenuta comprendente, a titolo esemplificativo ma non esaustivo, tutti i testi, dati, tabelle, grafici e altre informazioni ("le informazioni") non pu essere riprodotto, redistribuito o trasmesso, tutto o in parte, senza il preventivo consenso scritto di FTSE. Qualsiasi utilizzo o impiego del documento o delle informazioni, allo scopo di creare qualsiasi prodotto e servizio finanziario che cerchi di ottenere le stesse prestazioni o il cui valore in capitale e/o reddito sia in relazione con gli indici FTSE o parte di essi, o che in generale utilizzi i dati FTSE o gli indici FTSE non consentito salvo sia stata ottenuta un licenza scritta da parte di FTSE o di Borsa Italiana. Declino di responsabilit FTSE o Borsa Italiana non d alcuna garanzia e non fa alcuna dichiarazione, espressa o implicita, circa le informazioni. In particolare non d alcuna garanzia e non dichiara che le informazioni sono accurate, aggiornate, esaurienti, verificate o complete. FTSE o Borsa Italiana non si assumono la responsabilit per alcun errore, omissione o ritardo nelle informazioni o per alcun affidamento riposto da alcuna persona in tali informazioni. FTSE o Borsa Italiana non si assume alcuna responsabilit per richieste di danni o perdite di qualsiasi natura, derivanti direttamente o indirettamente in qualsiasi modo dall'uso di tale materiale (eccetto che nella misura prevista dalla legge). Questo documento viene rilasciato a scopo puramente informativo. Non deve essere inteso come consiglio per investimenti o transazioni o come suggerimento in relazione alle stesse operazioni. necessario richiedere tale tipo di consulenza a una persona autorizzata secondo la legge a operare o a fornire consulenza nelle attivit di investimento. Queste informazioni sono destinate a un eventuale uso come strumento di investimento da parte di consulenti d'investimento, gestori di fondi, broker o professionisti di investimento. FTSE o Borsa Italiana non sar ritenuta responsabile per qualsiasi consiglio dato a terze parti o per qualsiasi decisione di investimento o per scambi o qualsiasi altro tipo di operazione eseguita facendo affidamento su queste informazioni. FTSE o Borsa Italiana si riservano il diritto di modificare le informazioni contenute in questo documento senza ulteriore notifica. Diritti ll copyright, il marchio commerciale, il database e gli altri diritti esclusivi nelle informazioni rimarranno propriet di FTSE International Limited ("FTSE"), Financial Times Limited ("FT"), di London Stock Exchange Plc ("Exchange") e/o di qualsiasi altro licenziatario di FTSE come appropriato. "FTSE", "Footsie" e "FT-SE sono marchi posseduti congiuntamente da FT ed Exchange e utilizzati sotto licenza da FTSE.
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Metodologia Di Gestione Dell'indice FTSE MIB, Ver. 1.0 2009

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METODOLOGIA DI GESTIONE DELL'INDICE FTSE MIB

1.3 1.4 1.5

CRITERI DI SELEZIONE DEI TITOLI

CRITERI DI QUALIFICAZIONE PER L'INDICE

5.2 5.2.1 5.2.2

REVISIONE PERIODICA DELLE SOCIET COMPONENTI

MODIFICHE AI TITOLI COMPONENTI

Esempio di correzione del Divisore

Valore dell'indice (non arrotondato)

CAMBIAMENTI ALLA CLASSIFICA DELLE SOCIET COMPONENTI

I (t) = M(t) D(t)

qi(t) = numero di azioni nell'Indice

IWF = D(t) = valore del divisore dell'Indice al tempo t la

IWF corretto per il fattore di applicazione del limite

Per la precedente definizione, il divisore dell'Indice soddisfa relazione: I(t) = M(t)/D(t)

APPENDICE A: Ore di apertura e chiusura

APPENDICE B: Metodologia per l'applicazione del limite

Per i titoli con sovraponderazione:

Per i titoli senza sovraponderazione:

APPENDICE B: Metodologia per l'applicazione del limite

APPENDICE C: Comunicazioni e notifiche

Tempi Con i prezzi di chiusura della giornata

Giorni di preavviso 10 giorni lavorativi Comunicato stampa

Con i prezzi di chiusura della giornata

3 giorni lavorativi Comunicato stampa

Con i prezzi di chiusura della giornata

3 giorni lavorativi Comunicato stampa

Con i prezzi di chiusura della giornata

Con i prezzi di chiusura della giornata

Con i prezzi di chiusura della giornata

Con i prezzi di chiusura della giornata

Con i prezzi di chiusura della giornata

2 giorni lavorativi Comunicato stampa

Con i prezzi di chiusura della giornata

Al termine della giornata

Variazioni derivanti da scorporazioni

Al termine della giornata

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