Morning Call Banche Centrali

SUPPLEMENTO AL MORNING CALL 5 LUGLIO 2012

Banca centrale europea: tasso repo allo 0,75% in ribasso di 25 punti base
Bce: tasso di riferimento

In evidenza Terzo ribasso per la Bce a tasso di guida Draghi: riferimento al minimo storico allo 0,75% In calo dello 0,25% anche il tasso sui depositi (allo 0,0%) e dei prestiti (all1,50%) La BoE aumenta di 50 mld di sterline il programma di acquisto di asset; la Cina riduce i tassi per la seconda volta in due mesi

Fonte: Bloomberg

In linea con le attese la Bce ha deciso la riduzione dello 0,25% dei tassi dinteresse portandoli al nuovo minimo storico: il tasso di riferimento scende cos allo 0,75%, sui prestiti si porta all1,50% e sui depositi allo zero. Il taglio dei tassi segue il doppio movimento al ribasso iniziato nel novembre scorso al momento dellinsediamento al vertice della Banca Centrale europea del Presidente Mario Draghi. La manovra giustificata dal quadro macro in progressivo deterioramento con i sondaggi Pmi dellArea euro che si confermano da diverso tempo sotto i 50 punti soglia che delimita lespansione dalla contrazione: a giugno a 46,4 il dato Pmi composito. Gli operatori vogliono essere rassicurati anche sul fronte della crisi dei debiti sovrani dellArea euro in un contesto in cui i differenziali di rendimento tra la Germania ed i Paesi Ue restano ampi: Italia sopra i 430bp, Spagna sopra i 500bp. Anche la Banca dInghilterra ha confermato la prosecuzione della propria politica monetaria espansiva: ha aumentato a 375mld di sterline (+50 mld) il programma di acquisto di asset sul mercato secondario. Politica monetaria espansiva anche in Cina dove oggi la Banca Centrale ha ridotto i tassi per la seconda volta in due mesi: il tasso sui prestiti sceso al 6,0% (-31bp) e quello sui depositi al 3,0% (-25bp).

La reazione dei mercati

La decisione della Bce ha spinto al rialzo i corsi dei future monetari con il contratto giugno 2013 che scambia al tasso implicito dello 0,45%. La divisa unica si indebolisce e scende sotto 1,2450 contro il dollaro ed a 99 contro lo yen.
Ultima variazione Prossimo incontro Tasso riferimento
BoE

Tasso riferimento
FED

Ultima variazione Prossimo incontro

0 - 0,25 -75 bp (16-dic-08) 1-ago-12 Possibili nuovi stimoli monetari con manovre non convenzionali 0,75 -25 bp (5-lug-12) 2-ago-12

0,50 -50 bp (5-mar-09) 2-ago-12 Possibili ulteriori aumenti dei fondi per l'acquisto di asset sul mercato 0 - 0,10 -20 bp (19-dic-08) 12-lug-12

BCE

BoJ

Possibili ulteriori ribassi nell'anno

Si prevedono nuove misure di espansione monetaria

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