Morning Call

11 LUGLIO 2013 DAILY

Sotto i riflettori
Eur/Usd: andamento

I temi del giorno

Reazioni contenute al taglio del rating dellItalia da parte di S&P; bene lasta del Bot a 12 mesi Bernanke, la politica monetaria della Fed resta accomodante Cambi: si deprezza il dollaro, Eur/Usd torna sopra 1,30
Fonte: Bloomberg Lanalisi dei mercati

Reazione contenuta sul mercato obbligazionario per i titoli di Stato italiani dopo il downgrade operato da Standard & Poor's mercoled sera (taglio del rating da BBB+ a BBB). Lo spread Btp/Bund si mosso intorno ai 280bp mentre lasta del Bot ha visto il rendimento a 12 mesi salire all1,078% (0,962% nellasta di giugno) segnando i massimi degli ultimi quattro mesi. La giornata sui mercati trascorsa in attesa della pubblicazione dei verbali del Federal Open Market Committee; le minute confermano che circa la met dei membri ritiene che lo stimolo debba essere fermato verso fine anno anche se si attendono indicazioni sulla solidit della ripresa del mercato del lavoro. Sempre ieri sera Bernanke ha voluto ribadire che la politica monetaria per il momento rester accomodante sottolineando come sull'occupazione ci sia molto da fare. Immediate le ripercussioni sul mercato valutario con il dollaro che si deprezza contro yen e euro: il cross Eur/Usd si porta sopra 1,30.

Market movers Europa: oggi il Bollettino della Bce. Stati Uniti: oggi previsto il dato settimanale delle richieste di sussidi di disoccupazione.

Mercati Finanziari
Tassi

In calo i rendimenti per il Bund ed il Treasury con il rendimento del benchmark decennale Usa che si porta sotto il 2,60% dopo le indicazioni di Bernak sulla politica accomodante della Fed. Positivo lesito dellasta del Bot a 12 mesi seppur con rendimenti che tornano sopra l1,0%. Stabili i differenziali dei Paesi periferici Ue contro la Germania: il Btp scende poco sotto i 280bp ed il Bonos resta in area 315bp. In dettaglio, in Germania il biennale resta sotto lo 0,10% il decennale scende poco sopra l1,60%; negli Stati Uniti il Treasury biennale in calo sotto lo 0,35%, il decennale si porta sotto il 2,60%. Sul mercato interbancario al fixing di ieri la curva Euribor si collocava tra lo 0,123% della scadenza ad un mese e lo 0,512% di quella ad un anno. In assestamento i tassi impliciti espressi dai future Euribor a 3 mesi: il dicembre 2014 sale allo 0,47%, il giugno 2015

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tratta poco sopra lo 0,60%, il dicembre 2015 stabile allo 0,80%.

Azionario

Listini azionari invariati con le borse europee che consolidano i rialzi di inizio settimana e Wall Street che resta stabile dopo la pubblicazione delle minute. Lo S&P500 resta sopra i 1.650 punti in attesa della pubblicazione delle trimestrali cos come il Dax sopra gli 8mila. In Italia FtseMib in calo sopra i minimi di seduta dopo il taglio del rating sovrano. Lindice EuroStoxx50 ha chiuso la seduta a 2.659 punti (-0,17%), il Dax a 8.066 punti (+0,11%), il FtseMib a 15.677 punti (-0,72%); a Wall Street lindice Dow Jones riparte da 15.291 punti (-0,06%), lo S&P500 a 1.652 punti (+0,02%) ed infine il Nasdaq Composite a 3.520 punti (+0,47%). Questa mattina in lieve rialzo il listino di Tokio con lindice Nikkei che ha chiuso la seduta a 14.472 (+0,39%).

Materie prime

In rialzo le quotazioni delle materie prime con lindice Crb che ha chiuso la seduta a 286 punti. Questa mattina in rialzo il greggio: il Wti scambia sopra i 107,50 dollari al barile, il Brent tratta sopra i 108,50 dollari.

Mercati Valutari
Euro

Lintervento di Bernanke (ha rallentato sulle prospettive di una exit strategy immediata della Fed) ha penalizzato il dollaro che si deprezza contro le principali divise. La politica monetaria resta accomodante indebolendo il biglietto verde con il mercato che si attendeva in prospettiva tassi al rialzo. Il cross Eur/Usd si riportato sopra 1,30 dai minimi dallo scorso aprile sotto 1,28 segnati in settimana. Il cross Usd/Jpy scende a 99,20.

Macroeconomia
Area euro

La produzione industriale in Italia torna a crescere dopo tre mesi consecutivi di contrazione; a maggio seppur con un modesto incremento lindice salito di un +0,1% dal -0,3% del mese precedente. Il dato comunque inferiore alle attese. In Francia il dato della produzione industriale si attesta a -0,4% in calo dal +2,2% del mese di aprile.

Stati Uniti

Le vendite allingrosso sono cresciute a maggio di un +1,0% su base mensile dal +0,7% del mese precedente. In calo le scorte a -0,5% dal -0,1% di aprile.

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Grafici & Calendario

Rendimento del Btp a 10 anni: andamento

Indice S&P500: andamento

Fonte: Bloomberg

Fonte: Bloomberg

Calendario del 11 luglio

Paese Ora Francia 8.45 Francia 8.45 Area euro 10.00 Stati Uniti 14.30 Stati Uniti 14.30 Stati Uniti 14.30 Stati Uniti 14.30 Giappone Giappone Fonte: Bloomberg Periodo Consensus Precedente Dato Prezzi al consumo indice Ue dato finale giu. % m/m 0,1 0,10 Prezzi al consumo indice Ue dato finale giu. % a/a 1,0 0,9 Bollettino mensile Bce Prezzi delle importazioni giu. % m/m 0,0 -0,6 Prezzi delle importazioni giu. % a/a -1,9 Nuove richieste di disoccupazione 6 lug. 1000 335,0 343,0 Richeste continue 29 giu. 1000 2933,0 Tasso target Banca del Giappone 0,10 0,10 Target 2014 base monetaria mld yen 270000,0

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Tabelle & Glossario Tassi, materie prime e cambi

Euribor 1 mese 3 mesi 6 mesi 9 mesi 12 mesi 0,123 0,217 0,330 0,423 0,512 0,000 0,000 0,002 0,001 0,002 1 anno 2 anni 3 anni 4 anni 5 anni 6 anni 7 anni 8 anni 9 anni 10 anni 15 anni 20 anni 30 anni Irs 0,390 0,509 0,661 0,877 1,104 1,308 1,487 1,651 1,797 1,929 2,355 2,477 2,496 -0,001 -0,004 -0,021 -0,020 -0,024 -0,030 -0,033 -0,035 -0,035 -0,039 -0,037 -0,029 -0,027 EurUsd EurJpy EurGbp EurChf EurCad EurAud EurNok EurPln EurRub EurCny EurInr EurKwd EurZar Valute 1,3036 129,3200 0,8646 1,2411 1,3538 1,4117 7,9283 4,3381 42,5762 7,9982 78,0590 0,3724 12,9736 0,0185 0,5100 0,0042 -0,0012 0,0031 0,0063 0,0413 -0,0017 0,2744 0,1142 1,3886 0,0039 0,0774

Wti Brent Oro Argento Rame Caff

Commodity 107,10 0,58 108,88 0,37 1286,30 38,90 20,07 0,90 317,85 8,75 123,05 1,40 Tassi a 10 anni

Spread a 10 anni Btp/Bund Btp/Bonos Bonos/Bund 2,774 -0,385 3,160 -0,015 -0,026 0,011 dic-13 dic-14 dic-15

Future Euribor 0,280 0,470 0,805 0,000 0,000 -0,020

Btp Bund Treasury

4,394 1,620 2,591

-0,056 -0,039 -0,035

Valori alle 9:20, variazioni assolute rispetto alla chiusura del giorno precedente Euribor fixing del giorno precedente

Fonte: Bloomberg

Le parole per capire leconomia e la finanza

Minute Fed

Le riunioni della Banca centrale statunitense (Fomc - Federal Open Market Committee) si svolgono periodicamente, allincirca con cadenza mensile, secondo un calendario prestabilito. I documenti di sintesi che riproducono i risultati di questi incontri sono chiamati minute ed hanno la struttura di un verbale nel quale sono elencati i vari punti all'ordine del giorno e l'esito in dettaglio delle votazioni nei diversi ambiti: i membri del Comitato esprimono infatti il proprio consenso o dissenso in modo palese. Le minute vengono pubblicate poche settimane dopo la riunione FOMC: di norma entro la terza settimana dalla riunione.

Documento completato alle ore 9:30. Fonti Reuters e Bloomberg

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Aut. Trib. Roma n 317/01 del 11/07/2001 Direttore responsabile: Virgilio Iafrate

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