Morning Call

18 MARZO 2013 DAILY

Sotto i riflettori
Differenziali di rendimento di Italia e Spagna contro Germania: andamento

I temi del giorno

Varato il piano di salvataggio Ue da 10 mld di euro per Cipro: tra i provvedimenti la tassazione dei depositi bancari Sale lavversione al rischio: in rialzo gli spread sui periferici, in calo indici azionari e euro Spread Btp/Bund sopra i 330bp, listini azionari in calo del 2,0%, Eur/Usd a 1,2950 punti

Fonte: Bloomberg

Lanalisi dei mercati

Il focus di apertura della settimana rappresentato dagli aiuti dellUnione europea a Cipro: nel week end stato approvato il piano di salvataggio (bailout) da 10 miliardi la cui erogazione impone allo stesso governo cipriota una serie di condizioni particolarmente gravose; tra tutte, la tassazione dei depositi bancari che dovr essere votata oggi dal Parlamento che dovr definire lentit delle aliquote (che indiscrezioni indicano nel 3,0% fino a 100mila euro e fino al 10% sopra i 100mila euro). Oggi e domani gli istituti di credito sono chiusi. Immediate le ripercussioni sui mercati con il ritorno dellavversione al rischio: listini azionari europei in marcato calo nelle pre-aperture con il Nikkei che cede oltre il 2,0% ed i future a Wall Street che segnano ribassi superiori all1,0%. Spread dei Paesi periferici in allargamento con il differenziale Btp/Bund che si porta sopra i 330bp. La divisa unica si indebolisce con il cambio Eur/Usd che scende a 1,2950 punti.

Market movers Europa: oggi i prezzi delle case nel Regno Unito. Usa: oggi nessun dato di rilievo.

Mercati Finanziari
Tassi

Il fly to quality favorisce il Bund ed il Treasury che subiscono generalizzate riduzioni dei rendimenti. Il biennale tedesco scende a 0,00%, il decennale si porta sotto l1,40%; il Treasury a due anni si porta sotto lo 0,25% ed il decennale in calo all1,93%. In allargamento gli spread dei Paesi periferici dellArea euro con la Germania: il Btp/Bund scambia sopra i 330bp mentre il Bonos/Bund risalito intorno ai 367bp. Sul mercato interbancario al fixing di venerd scorso la curva Euribor si collocava tra lo 0,118% della scadenza ad un mese e lo 0,543% di quella ad un anno. In forte ribasso i tassi impliciti espressi dai future Euribor: il giugno 2014 quota poco oltre lo 0,30%, il dicembre 2014 scende sotto lo 0,45% e il giugno 2015 si porta allo 0,57%.

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Azionario

I mercati al test dellavversione al rischio a seguito delle condizioni imposte a Cipro per lerogazione del pacchetto di aiuti da 10 miliardi di euro. Listini asiatici in calo con il Nikkei che segna un ribasso del 2,7% (maggior calo degli ultimi 10 mesi). Le preaperture dei listini europei indicano ribassi intorno al 2,0% ed anche i future a Wall Street sono in territorio negativo superiore all1,0%. Lindice EuroStoxx50 ha terminato la seduta a 2.725 punti (-0,69%), il Dax ha chiuso a 8.042 punti (-0,19%), il FtseMib a 16.061 punti (-0,43%); a Wall Street lindice Dow Jones conclude la seduta a 14.514 punti (-0,17%), lo S&P500 a 1.560 punti (-0,16%) ed infine il Nasdaq Composite a 3.249 punti (-0,30%). A Tokio questa mattina lindice Nikkei ha chiuso in rialzo a 12.220 punti (-2,71%).

Materie prime

In assestamento le quotazioni delle materie prime con lindice Crb che ha chiuso la seduta a 296 punti. Il greggio questa mattina in ribasso con il Wti che scende sotto i 93 dollari e si porta a 92,30 dollari al barile e il Brent in calo a 108,50 dollari.

Mercati Valutari
Eur/Usd

La divisa unica si indebolisce con il cross Eur/Usd che scivola sotto 1,30 punti allinterno di un area di trading range di consolidamento entro cui oscilla da diverse settimane. Da monitorare i livelli di Fibonacci: 1,3080 il superiore che funge da resistenza e 1,2880 quello inferiore che agisce da supporto. Questultimo livello corrisponde anche alla media mobile di lungo periodo (200 giorni) che oggi vale 1,2870 punti.

Macroeconomia
Area euro

A febbraio il prezzi al consumo dellArea euro sono saliti dello 0,4% congiunturale e dell1,8% tendenziale (+1,8% anche a gennaio); il dato core, che esclude le voci volatili di energia ed alimentari, ha segnato un aumento annuo dell1,3%, stesso dato del mese precedente.

Stati Uniti

Delusione dalla prima stima dellindice sulla fiducia dei consumatori elaborato dallUniversit del Michigan, che a marzo sceso a sorpresa a 71,8 punti rispetto ai 77,6 del mese precedente ed ai 78 del consenso di mercato. Superiore alle attese il dato sulla produzione industriale, che a febbraio ha segnato un aumento dello 0,7% su base mensile (invariata a gennaio); lutilizzo degli impianti salito al 79,6% dal 79,2% del mese precedente. A febbraio i prezzi al consumo sono saliti dello 0,7% su base mensile (invariati a gennaio) e del 2,0% su base annua (+1,6% il mese precedente). Il dato core, che esclude le voci volatili di energia ed alimentari, ha segnato rispettivamente lo 0,2% (+0,3% a gennaio) e il 2,0% (+1,9% il mese precedente).

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Grafici & Calendario

Usa, Fiducia dei consumatori Universit del Michigan: andamento

Eur/Usd: andamento

Fonte: Bloomberg

Fonte: Bloomberg

Calendario del 18 marzo

Paese Ora Regno Unito Regno Unito Area euro 11.00 Fonte: Bloomberg Dato Rightmove - prezzi delle case Rightmove - prezzi delle case Bilancia commerciale Periodo mar. % m/m mar. % a/a gen mld Consensus Precedente 2,8 1,1 12,0

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Tabelle & Glossario Tassi, materie prime e cambi

Euribor 1 mese 3 mesi 6 mesi 9 mesi 12 mesi 0,118 0,204 0,326 0,437 0,543 Commodity 92,32 108,60 1603,80 28,89 344,10 137,50 0,000 0,000 0,000 0,000 -0,001 1 anno 2 anni 3 anni 4 anni 5 anni 6 anni 7 anni 8 anni 9 anni 10 anni 15 anni 20 anni 30 anni Irs 0,353 0,428 0,540 0,698 0,879 1,065 1,243 1,404 1,555 1,690 2,143 2,307 2,385 0,001 -0,010 -0,026 -0,030 -0,031 -0,033 -0,033 -0,037 -0,036 -0,036 -0,037 -0,036 -0,036 EurUsd EurJpy EurGbp EurChf EurCad EurAud EurNok EurPln EurRub EurCny EurInr EurKwd EurZar Valute 1,2942 122,8000 0,8571 1,2209 1,3240 1,2473 7,4959 4,1512 39,9220 8,0432 70,1456 0,3681 11,9183 -0,0116 -1,9000 -0,0069 -0,0059 -0,0069 -0,0083 -0,0443 0,0092 -0,1204 -0,0719 -0,4385 -0,0035 -0,0827

Wti Brent Oro Argento Rame Caff

-1,13 -1,22 11,20 0,03 -7,95 -2,15

Tassi a 10 anni Btp Bund Treasury 4,718 1,391 1,944 0,118 -0,064 -0,045 Btp/Bund Btp/Bonos Bonos/Bund

Spread a 10 anni 3,327 -0,344 3,671 0,182 -0,025 0,207 dic-13 dic-14 dic-15

Future Euribor 0,265 0,465 0,755 0,010 -0,015 -0,055

Valori alle 9:20, variazioni assolute rispetto alla chiusura del giorno precedente Euribor fixing del giorno precedente

Fonte: Bloomberg

Le parole per capire leconomia e la finanza

Bailout

Il bailout (letteralmente: tirare fuori dai guai) il salvataggio di unazienda in crisi da parte dello Stato, di solito attraverso un prestito. La societ in crisi beneficia del prestito per evitare la bancarotta, affrontare i debiti e le spese nellimmediato e per ristabilire la fiducia dei mercati. Negli ultimi anni il termine stato utilizzato riferendosi agli aiuti erogati in sede Ue ai Paesi dellArea euro in difficolt (Grecia, Irlanda, Portogallo).

Documento completato alle ore 09:30. Fonti Reuters e Bloomberg

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Aut. Trib. Roma n 317/01 del 11/07/2001 Direttore responsabile: Virgilio Iafrate

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