Morning Call

2 MAGGIO 2013 DAILY

Sotto i riflettori
Spread Btp/Bund a 10 anni: andamento

I temi del giorno

Macro Usa: Ism in calo vicino ai 50 punti, sotto le attese i primi dati del mercato del lavoro Tassi: spread Btp/Bund sui minimi, oggi la Bce decide sui tassi Cambi: in calo il dollaro, Eur/Usd sopra 1,3150
Fonte: Bloomberg Lanalisi dei mercati

Riapertura dei mercati europei con lattenzione rivolta alle decisioni della Bce: il consiglio di politica monetaria oggi valuter lopzione di ridurre il costo del denaro dall'attuale minimo storico dello 0,75%. I dati macro di crescita espressi anche dai recenti sondaggi Pmi ed il calo dell'inflazione (nellArea euro ad aprile ai minimi degli ultimi tre anni a 1,2%) hanno alimentato le aspettative del mercato per un taglio di 0,25%. Ieri giornata di apertura per Wall Street che ha chiuso in calo di circa un punto percentuale sulla scia dei primi dai del mercato del lavoro e dellIsm manifatturiero entrambi sotto le attese. La Federal Reserve resta in attesa anche se non esclude che gli stimoli monetari potrebbero aumentare: al termine del Fomc la Banca centrale statunitense ha annunciato che il programma di acquisto di asset resta invariato a 85 miliardi di dollari. Eur/Usd sopra 1,3150 punti.

Market movers Europa: oggi i Pmi della manifattura in Francia, Germania, Italia ed Area euro e la decisione della Bce sui tassi. Usa: oggi la bilancia commerciale.

Mercati Finanziari
Tassi

Mercato obbligazionario poco variato per i titoli dei Paesi benchmark, in un clima che vede ancora acquisti sui titoli di Stato dei Paesi periferici: sui minimi gli spread tra questi e la Germania. Il Btp decennale si porta in area 3,85% e lo spread Btp/Bund si colloca in area 265bp; il Bonos/Bund scende a 290bp. Per quanto riguarda i titoli dei Paesi benchmark, in Germania il biennale resta allo zero%, il decennale scambia all1,20%; negli Stati Uniti il Tresaury biennale rende lo 0,20% e il decennale si conferma intorno all1,65%. Sul mercato interbancario al fixing di ieri la curva Euribor si collocava tra lo 0,117% della scadenza ad un mese e lo 0,513% di quella ad un anno. Sui minimi storici i tassi impliciti espressi dai future Euribor: il giugno 2014 scambia in area 0,25%, il dicembre 2014 in

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calo poco sotto lo 0,35% e il giugno 2015 resta intorno allo 0,40%.
Azionario

I listini europei ripartono dalle chiusure di marted dopo la festivit del primo maggio con il Dax che si mantiene in prossimit degli 8mila punti. A Wall Street ieri seduta di realizzi condizionata dai dati macro sotto le attese che hanno evidenziato un rallentamento della maggiore economia del mondo: lo S&P500 resta sotto i 1.600 punti. Lindice EuroStoxx50 ha chiuso a 2.711 punti (-0,01%), il Dax a 7.913 punti (+0,51%), il FtseMib a 16.767 punti (-0,97%); a Wall Street lindice Dow Jones ha concluso la seduta a 14.700 punti (0,94%), lo S&P500 chiude a 1.582 punti (-0,93%) ed infine il Nasdaq Composite a 3.299 punti (-0,89%). In ribasso lindice Nikkei, che ha concluso la seduta odierna a 13.694 punti (-0,76%).

Materie prime

In calo le quotazioni delle materie prime con lindice Crb che ha chiuso la seduta a 283 punti. Il greggio questa mattina in assestamento con il Wti che si porta a 91,20 dollari al barile mentre il Brent si attesta a 100,20 dollari.

Mercati Valutari
Eur/Usd

Si indebolisce il dollaro dopo i dati macro e sulle conferme che la Fed prosegue nella politica monetaria ultra espansiva. Il cambio Eur/Usd resta allinterno dellampio range compreso tra 1,30 e 1,32 punti e oggi scambia sulla parte alta della fascia sopra 1,3150 punti. Dal punto di vista grafico il forte supporto collocato in prossimit della media mobile di lungo termine (200giorni) che passa a 1,2960 punti mentre la resistenza rappresentata dal livello psicologico di area 1,32 punti (massimi delle scorse sedute) di cui ieri vi stato un primo tentativo di rottura, per ora non riuscito.

Macroeconomia

Area euro

Ad aprile in Germania la disoccupazione aumentata di 4muila unit (+12mila a marzo), il tasso di disoccupazione stabile al 6,9%. A marzo il tasso di disoccupazione italiano sceso all11,5% dall11,6% del mese precedente; nellArea euro salito al 12,1% dal 12,0% di febbraio.

Stati Uniti

Inferiore alle attese la creazione di nuovi posti di lavoro: ad aprile la variazione delloccupazione ADP risultata pari a 119mila unit rispetto alle 150mila del consenso di mercato (131mila, rettificato al ribasso in seconda lettura, il dato di marzo). In calo lIsm della manifattura, che ad aprile si portato a 50,7 punti dai 51,3 di marzo.

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Grafici & Calendario

Usa, Ism manifatturiero: andamento

Cambio Eur/Usd: andamento

Fonte: Bloomberg

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Calendario del 2 maggio

Paese Italia Francia Germania Area euro Regno Unito Area euro Stati Uniti Stati Uniti Stati Uniti Stati Uniti Fonte: Bloomberg Ora 9.45 9.50 9.55 10.00 10.30 13.45 14.30 14.30 14.30 15.45 Dato Pmi manifattura Pmi manifattura dato finale Pmi manifattura dato finale Pmi manifattura dato finale Pmi costruzione Bce annuncio tassi Bilancia commerciale Nuove richieste di disoccupazione Richeste continue ISM New York Periodo apr. apr. apr. apr. apr. indice indice indice indice indice Consensus Precedente 44,5 44,4 44,4 47,9 47,9 46,5 46,5 48,0 47,2 0,50 0,75 -42,0 -43,0 345,0 339,0 3000,0 51,2

mar. mld $ 27 apr. 1000 20 apr. 1000 apr. indice

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