Il vero costo del trading senza commissioni

di Washington della Securities and Exchange Commission, con due meravigliati funzionari Sec come pubblico, Doug Atkin e il professionista del ‘Ponzi scheme’ Bernie Madoff stanno facendo a gara a chi strilla di più. Siamo nel 1991, e quel giorno Madoff si trova lì per difendere una sua nuova invenzione. Si chiama ‘payment for order flow’, conosciuta a Wall Street come Pfof. Atkin, Ceo della piattaforma elettronica di trading Instinet, crede che il Pfof rappresenti un sistema in aperto conflitto con la sua mission, cioè spuntare i prezzi migliori possibili sulle azioni comprate dai suoi clienti. “Il Payment for order flow non è giusto! Dovrebbe essere messo fuori legge!”, strilla Atkin. Madoff replica che il Pfof permette di iniettare nuova liquidità nei mercati. “Dovrei poter essere libero di fare quello che voglio con il mio business!”, risponde urlando. Trent’anni dopo, il Pfof è tornato sotto i riflettori. Semplificando, è il Pfof che permette a Robinhood, TD Ameritrade, E*Trade, Charles Schwab, e alla maggior parte degli altri broker online di offrire commissioni zero agli investitori retail. Invece di essere